Теоретические и практические аспекты анализа акционерных обществ в дипломной работе

Становление рыночных отношений в России неразрывно связано с демократизацией экономики, что создало условия для развития многообразия форм хозяйствования. В условиях современных трансформационных процессов и кризисных явлений особенно актуальным становится анализ деятельности акционерных обществ (АО) — ключевых субъектов предпринимательства. Изменение отношений собственности через приватизацию и разгосударствление привело к необходимости глубокого исследования новых экономических форм. Несмотря на значительный вклад отечественных ученых, таких как Л.И. Абалкин и И.Т. Балабанов, в изучение этой темы, она остается комплексной и требует дальнейшей разработки.

Целью данной дипломной работы является теоретическое обоснование и практический анализ управления капиталом акционерного общества. Для ее достижения поставлены следующие ключевые задачи:

1. Изучить экономико-правовую сущность акционерных обществ и их капитала.
2. Проанализировать структуру и динамику капитала на примере конкретного предприятия.
3. Разработать практические рекомендации по оптимизации управления капиталом.

Объектом исследования выступают акционерные предприятия, а предметом — процесс формирования и управления их капиталом.

Глава 1. Теоретико-правовые основы деятельности акционерных обществ

1.1. Сущность акционерной собственности как экономической категории

Акционерное общество (АО) — это организационно-правовая форма, представляющая собой объединение капиталов, а не лиц, что является его фундаментальным отличием, например, от ООО. Весь капитал общества разделен на определенное число акций, которые удостоверяют права их владельцев (акционеров) по отношению к компании. При этом важно понимать, что имущество принадлежит обществу как юридическому лицу, а не является долевой собственностью акционеров. Акционеры несут риск убытков только в пределах стоимости своих акций и получают право на часть имущества лишь при ликвидации компании.

Структура акционерного капитала многослойна и включает в себя:

• Уставный капитал: формируется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами, и определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы кредиторов.
• Добавочный капитал: образуется, например, за счет разницы между ценой продажи акций и их номинальной стоимостью.
• Резервный капитал: создается для покрытия убытков и погашения облигаций.

Современное законодательство делит АО на публичные (ПАО), чьи акции могут свободно обращаться на бирже, и непубличные. Акционерная собственность по своей природе является переходной формой частной собственности, сочетая в себе частное присвоение (в виде дивидендов и стоимости акций) и коллективное владение капиталом.

1.2. Исторический путь становления акционерных обществ в России

История акционерных обществ в России имеет глубокие корни, первые попытки их создания относятся еще к эпохе Петра I, который стимулировал учреждение торговых компаний по западному образцу. Однако современный облик российских АО был сформирован в результате куда более драматичных событий — массовой приватизации 1990-х годов.

Этот период стал определяющим для отечественной модели корпоративного управления. Преобразование государственных предприятий в акционерные общества часто приводило к формированию специфической структуры собственности, где контроль над компанией концентрировался в руках ее же менеджмента (так называемые АО с контролем директоров-собственников). Это породило множество проблем, ставших нарицательными для того времени:

• Массовые нарушения прав миноритарных акционеров.
• Непрозрачные схемы голосования и недопуск акционеров на собрания.
• Вывод активов и пренебрежение интересами внешних инвесторов.

Понимание этого исторического контекста крайне важно, поскольку многие современные проблемы в сфере корпоративного управления и защиты прав акционеров являются прямым следствием процессов, запущенных в тот период.

1.3. Правовые рамки регулирования деятельности акционерных обществ

Деятельность акционерных обществ в Российской Федерации строго регламентирована и строится на четкой законодательной базе. Центральным нормативным актом, определяющим их правовой статус, является Федеральный закон № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Именно этот закон устанавливает порядок создания, реорганизации, ликвидации, а также права и обязанности акционеров и органов управления.

Помимо федерального закона, ключевым документом для каждого конкретного общества является его Устав. Это внутренний «закон» компании, который детализирует положения законодательства применительно к ее деятельности, определяет структуру органов управления, компетенцию, размер уставного капитала и другие важнейшие аспекты.

Акция как ценная бумага закрепляет за своим владельцем комплекс неотъемлемых прав, среди которых основными являются:

• Право на получение части прибыли общества в виде дивидендов.
• Право на участие в управлении делами общества, как правило, путем голосования на общем собрании акционеров.
• Право на получение части имущества, оставшегося после ликвидации компании.

Эти правовые механизмы формируют каркас, обеспечивающий функционирование АО как сложного экономического организма.

1.4. Ключевые модели и структура корпоративного управления в АО

Эффективное управление является залогом успешной деятельности любого акционерного общества. В России, как и в большинстве стран мира, утвердилась классическая трехуровневая система корпоративного управления, четко разграничивающая полномочия и ответственность.

Иерархия органов управления выглядит следующим образом:

1. Общее собрание акционеров (ОСА): Высший орган управления, обладающий исключительной компетенцией по наиболее важным вопросам. Именно ОСА утверждает устав, принимает решения о реорганизации или ликвидации общества, распределяет прибыль и избирает членов совета директоров.
2. Совет директоров (Наблюдательный совет): Коллегиальный орган, осуществляющий стратегическое руководство и контроль над деятельностью исполнительных органов. Совет директоров определяет приоритетные направления развития, утверждает крупные сделки и созывает общее собрание.
3. Исполнительный орган: Это может быть единоличный орган (генеральный директор) или коллегиальный (правление). Он отвечает за текущую, операционную деятельность компании и подотчетен совету директоров и общему собранию.

Такая структура призвана сбалансировать интересы всех групп акционеров и менеджмента. Стоит отметить, что в мировом контексте существуют различные модели корпоративного управления, например, англо-американская модель, характеризующаяся высокой ролью фондового рынка и ориентацией на интересы акционеров. Понимание этих моделей позволяет глубже анализировать специфику российской практики.

Глава 2. Анализ и оценка эффективности управления капиталом в АО

2.1. Методологические подходы к анализу капитала акционерного общества

Для проведения глубокого и всестороннего анализа управления капиталом в дипломной работе необходимо использовать комплекс взаимодополняющих методов. Основой исследования послужит финансовая отчетность предприятия, в первую очередь — бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.

Ключевыми инструментами анализа будут:

• Горизонтальный анализ: Изучение динамики отдельных статей отчетности во времени. Он позволяет выявить тенденции роста или снижения активов, собственного и заемного капитала.
• Вертикальный анализ: Определение структуры активов и пассивов. Этот метод показывает долю каждого элемента в общем итоге, например, соотношение собственного и заемного капитала или долю оборотных активов.
• Расчет финансовых коэффициентов: Это наиболее глубокий уровень анализа, позволяющий оценить различные аспекты финансового состояния компании. В рамках работы будут рассчитаны и проанализированы следующие группы показателей:
  • Коэффициенты финансовой устойчивости (например, коэффициент автономии).
  • Коэффициенты ликвидности (текущей, быстрой).
  • Коэффициенты рентабельности (рентабельность активов и собственного капитала).

Информационной базой для расчетов послужат годовая бухгалтерская отчетность, уставные документы и пояснительные записки к финансовой отчетности исследуемого предприятия.

2.2. Анализ динамики и структуры капитала на примере [Название компании]

Этот раздел посвящен непосредственному применению описанной выше методологии к финансовым данным конкретного акционерного общества — [Название компании]. Анализ проводится за период с [Год] по [Год], что позволяет выявить устойчивые тенденции и закономерности.

В ходе вертикального анализа пассива баланса была выявлена следующая структура капитала. На [Дата], доля собственного капитала составляла [X]%, а заемного — [Y]%. К [Дата] это соотношение изменилось до [X1]% и [Y1]% соответственно. Такая динамика свидетельствует о [например, росте долговой нагрузки или, наоборот, укреплении финансовой независимости].

Горизонтальный анализ показал, что за исследуемый период валюта баланса [увеличилась/уменьшилась] на [Z]%. Наибольший рост показали такие статьи, как [название статьи], что связано с [указать причину]. Одновременно наблюдалось снижение по статье [название статьи], что может быть признаком [указать возможную проблему].

Анализ структуры и динамики активов и пассивов выявил ключевую проблему/тенденцию: [например, значительное увеличение краткосрочных обязательств при стагнации выручки, что создает риски для ликвидности].

В целом, детальное изучение баланса [Название компании] позволяет сделать предварительный вывод о том, что финансовая политика компании в последние годы была направлена на [например, активное привлечение заемных средств для финансирования роста], что несет в себе как новые возможности, так и повышенные риски.

2.3. Оценка эффективности использования акционерного капитала

После анализа структуры и динамики капитала необходимо ответить на ключевой вопрос: насколько эффективно менеджмент использует имеющиеся ресурсы для генерации прибыли для акционеров. Для этого проведем расчет и анализ показателей рентабельности.

Одним из важнейших индикаторов является рентабельность собственного капитала (ROE), которая показывает, какую прибыль приносит каждая денежная единица, вложенная собственниками. В [Год] ROE для [Название компании] составила [X]%, а в [Год] — [Y]%. [Положительная/отрицательная] динамика этого показателя говорит о [повышении/снижении] эффективности управления.

Другой значимый показатель — рентабельность активов (ROA), отражающий способность активов компании генерировать прибыль. Его значение изменилось с [A]% до [B]% за анализируемый период. Сравнение этих данных со среднеотраслевыми показателями, которые составляют [C]%, показывает, что [Название компании] [опережает/отстает от] конкурентов.

Анализ этих коэффициентов в совокупности позволяет сделать вывод, что эффективность управления капиталом в компании является [высокой/средней/неудовлетворительной]. Например, снижение ROE при одновременном росте долговой нагрузки может сигнализировать о том, что привлекаемые заемные средства используются неэффективно и не создают достаточной отдачи для акционеров.

2.4. Разработка рекомендаций по оптимизации структуры капитала

Проведенный комплексный анализ позволяет не только констатировать проблемы, но и предложить конкретные, обоснованные пути их решения. На основе выявленных тенденций в [Название компании] можно сформулировать следующие практические рекомендации, направленные на оптимизацию структуры капитала и повышение эффективности его использования.

1. Снижение долговой нагрузки и оптимизация кредитного портфеля.
   Выявленный высокий уровень заемных средств создает риски для финансовой устойчивости. Рекомендуется рассмотреть возможность рефинансирования наиболее дорогих кредитов, а также разработать программу по постепенному сокращению долга за счет реинвестирования части чистой прибыли.
2. Повышение операционной эффективности для роста рентабельности.
   Поскольку рентабельность активов находится на [низком/среднем] уровне, необходимо сосредоточиться на внутренних резервах. Предлагается провести анализ операционных затрат и внедрить программу по их сокращению, а также пересмотреть ценовую политику для увеличения маржинальности.
3. Рассмотрение дополнительной эмиссии акций.
   В качестве стратегической меры для улучшения структуры капитала может быть рассмотрен вариант дополнительного выпуска акций. Это позволит не только привлечь «длинные» деньги для инвестиционных проектов, но и снизить долю заемных средств, тем самым улучшив коэффициент автономии. Этот инструмент следует использовать осторожно, чтобы не размыть доли существующих акционеров.

Каждая из этих рекомендаций требует детальной проработки и экономического обоснования, однако они задают вектор для улучшения системы управления капиталом в компании.

Подводя итоги дипломного исследования, можно сделать ряд ключевых выводов. В теоретической части была раскрыта сущность акционерного общества как формы объединения капиталов, проанализированы исторические и правовые основы его функционирования в России, а также рассмотрена классическая трехуровневая модель корпоративного управления.

Практический анализ, проведенный на примере [Название компании], выявил [например, проблему высокой долговой нагрузки и снижающейся рентабельности]. На основе этих данных были разработаны конкретные рекомендации, включающие оптимизацию кредитного портфеля и повышение операционной эффективности. Таким образом, цель дипломной работы — теоретическое обоснование и практический анализ управления капиталом АО — была полностью достигнута, а все поставленные во введении задачи успешно решены.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «Об акционерных обществах»
2. Бакшинскас В.Ю. К вопросу об организационных формах акционерных обществ, или зачем акционерным обществам «закрытость»? // Закон. — 2006. — № 9. — С. 46-49.
3. Долинская В.В. Уставный капитал акционерного общества в системе имущественных отношений// Юрист. — 2006. — № 7. — С. 49-51.
4. Зверев В.А. Новое в Федеральном законе «Об акционерных обществах» // Российская юстиция. — 2007. — № 1. — С. 6-8.
5. Ивасаки И. Правовая форма акционерных обществ и корпоративное поведение в России// Вопросы экономики. — 2007. — № 1. — С. 112-123.
6. Киперман Г. Я.Акционерные общества в вопросах и ответах / Киперман Григорий Яковлевич. — М. : Финансовая газ., 2003. — 46 с.
7. Кистенева М.И. Открытое акционерное общество: правовое обеспечение деятельности // Власть. — 2007. — № 1. — С. 43-46.
8. Комментарий к Федеральному закону об Акционерных обществах / под общ. ред. М.Ю. Тихомирова. — М. :, 1996. — 397 с.
9. Ломакин, Д. Общее собрание акционеров // Законодательство. — 2005. — № 3. — С. 23-30.
10. Лытнева Н.А. Учет уменьшения уставного капитала акционерных обществ // Бухгалтерский учет. — 2005. — Нояб. (№ 22). — С. 15
11. Макарава О.А. Порядок приобретения контроля в акционерных обществах: некоторые проблемы // Закон. — 2007. — № 3. — С. 170-177.
12. Мильнер Борис Захарович. Теория организации : учеб. для вузов / Мильнер Борис Захарович. — 6-е изд., перераб. и доп. — М. : ИНФРА-М, 2007. — 797 с.
13. Молчанов, А.А. Органы управления акционерным обществом: внутриорганизационный аспект / А.А. Молчанов, М.Д. Тихомиров // Юрист. — 2006. — № 8. — С. 3-7
14. Петражицкий Л.И. Акционерные злоупотребления и роль акционерных компаний в народном хозяйстве // Закон. — 2007. — № 3. — С. 212-222.
15. Сергеева, М.В. Новое в законе об акционерных обществах: анализ изменений, внесенных Федеральным законом от 27 июля 2006 г. № 146-ФЗ // Закон. — 2007. — № 3. — С. 178-188.
16. Цепов Г.В.Закрытые акционерные общества: право на жизнь // Закон. — 2006. — № 9. — С. 42-45.
17. Справочник финансиста предприятия. М.: Финансы и статистика, 2000.- 338 с.
18. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА М, 2002-454с.