Методология дипломной работы: Анализ денежных потоков предприятия в контексте ФСБУ 4/2023 и факторного моделирования

Введение: Актуальность, цели и задачи дипломного исследования

Управление денежными средствами (ДС) и денежными потоками (ДП) является краеугольным камнем финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта. Недостаток прибыли, как это ни парадоксально, редко становится причиной банкротства; истинная причина кроется в неспособности предприятия своевременно покрывать свои обязательства — в наступлении кассового разрыва. Именно поэтому анализ движения денежных средств переходит из разряда формальной бухгалтерской процедуры в инструмент стратегического финансового управления, позволяющий принимать превентивные меры, что является критически важным для выживания бизнеса в условиях экономической нестабильности.

Настоящее методологическое руководство разработано для обеспечения студента-выпускника всесторонней, теоретически обоснованной и практически применимой базой для написания дипломной работы по теме анализа ДП.

Проблема исследования заключается в том, что традиционный анализ финансового результата, основанный на Отчете о финансовых результатах, не дает полной картины о реальной ликвидности и платежеспособности. Современный анализ требует перехода к оценке способности предприятия генерировать чистый денежный поток (ЧДП) и эффективно управлять его структурой.

Цель работы: Разработка комплексной методики анализа денежных потоков на примере конкретного хозяйствующего субъекта, позволяющей оценить его платежеспособность, финансовую устойчивость и разработать обоснованные рекомендации по оптимизации управления ДП.

Задачи исследования:

1. Определить теоретико-методологические основы и изучить нормативно-правовую базу, регулирующую учет ДП, включая новейшие требования Федеральных стандартов бухгалтерского учета (ФСБУ).
2. Провести сравнительный анализ прямого и косвенного методов оценки ДП, определив их аналитическую ценность.
3. Осуществить коэффициентный и детерминированный факторный анализ ЧДП, выявив ключевые факторы влияния.
4. Сформировать практические рекомендации по оптимизации управления оборотным капиталом и внедрению современных цифровых инструментов казначейства.

Обоснование выбора объекта и предмета исследования

В качестве Объекта исследования выступает конкретный хозяйствующий субъект (например, ООО "Строй-Прогресс"), действующий в реальном секторе экономики. Выбор конкретного предприятия позволяет применить теоретические знания к реальным данным бухгалтерской отчетности, обеспечивая высокую практическую значимость работы.

Предмет исследования — это совокупность теоретических, методологических и практических аспектов формирования, анализа и управления денежными потоками организации.

Теоретические основы и нормативно-правовое регулирование анализа денежных потоков

В современной экономической науке анализ денежных потоков рассматривается как более надежный индикатор финансового здоровья, чем анализ прибыли, поскольку оперирует реальными, а не начисленными средствами. И что из этого следует? Надежность анализа ДП означает, что он дает более точный прогноз будущей ликвидности и способности компании обслуживать долги, чего не могут обеспечить традиционные показатели рентабельности.

Денежный поток (Cash Flow), согласно академическому определению и требованиям ПБУ 23/2011, — это совокупность всех платежей, поступивших в организацию, и всех платежей, совершенных организацией (притоки и оттоки) за определенный период. Неразрывно связанное понятие — Денежные эквиваленты — это высоколиквидные финансовые вложения, которые могут быть легко обращены в заранее известную сумму денежных средств и которые подвержены лишь незначительному риску изменения стоимости (например, краткосрочные депозиты).

Цель анализа денежных потоков состоит в том, чтобы ответить на критически важные вопросы:

1. Способно ли предприятие генерировать достаточный приток средств от основной деятельности?
2. Какова структура движения средств (преобладают ли операционные притоки, или компания вынуждена постоянно прибегать к займам)?
3. Достаточно ли средств для покрытия капитальных затрат, выплаты дивидендов и погашения долгов?

Эволюция и современное состояние нормативной базы РФ

До недавнего времени ключевым нормативным документом, регламентирующим Отчет о движении денежных средств (ОДДС), оставалось Положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011). Этот документ закрепил обязательность включения ОДДС в состав годовой бухгалтерской отчетности и установил классификацию денежных потоков по трем видам деятельности: текущей (операционной), инвестиционной и финансовой.

Однако финансовая отчетность в Российской Федерации находится в процессе масштабной реформы, связанной с переходом на Федеральные стандарты бухгалтерского учета (ФСБУ).

Критический Тезис: Особенности и сроки обязательного применения ФСБУ 4/2023

Для выпускника, готовящего дипломную работу в 2025 году, критически важно учесть изменения, внесенные ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская отчетность» (утвержден Приказом Минфина России от 04.10.2023 г. № 157н).

Данный стандарт вносит серьезные уточнения в состав и содержание бухгалтерской отчетности, включая ОДДС. Хотя в 2024 году организации еще могли руководствоваться прежними формами, обязательное применение новой формы ОДДС (Приложение №7 к ФСБУ 4/2023) установлено с составления промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности за 2025 год.

Это означает, что методологическая часть дипломной работы, посвященная анализу ОДДС, должна базироваться на новых требованиях к раскрытию информации, обеспечивая ее актуальность и соответствие законодательству, действующему на момент защиты.

Таким образом, нормативная база анализа ДП включает: ПБУ 23/2011 (в части методологии и классификации потоков) и ФСБУ 4/2023 (в части требований к структуре и составу отчетности с 2025 года).

Сравнительный анализ прямого и косвенного методов оценки движения денежных средств

Классификация потоков на операционные (текущие), инвестиционные и финансовые — основа для построения Отчета о движении денежных средств. Однако сам процесс формирования операционного (текущего) денежного потока может быть выполнен двумя принципиально разными методами.

Критерий сравнения	Прямой метод	Косвенный метод
Основа расчета	Анализ движения средств по счетам 50, 51, 52 и т.д.	Корректировка чистой прибыли
Информационная ценность	Показывает валовые поступления и выплаты, источники и направления движения средств.	Объясняет, почему прибыль отличается от денежного потока.
Применение в РСБУ	Основной метод формирования ОДДС (строки 4110–4129).	Используется преимущественно для внутреннего анализа и формирования ОДДС по МСФО.
Основной недостаток	Не показывает связи между финансовым результатом (прибылью) и денежным потоком.	Не дает данных для оперативного казначейства (кто, сколько и когда заплатил).

Прямой метод: Преимущества для оперативного управления

Прямой метод основан на детализированном учете всех притоков и оттоков денежных средств. Он позволяет аналитику и финансовому менеджеру четко видеть, откуда пришли деньги и куда они были направлены.

В ОДДС, составленном по РСБУ (ПБУ 23/2011), ключевым показателем поступлений от текущей деятельности является строка 4111 «От продажи продукции, товаров, работ и услуг». Здесь отражается фактическая выручка, полученная от покупателей и заказчиков (за вычетом НДС).

Аналитическая ценность для казначейства: Прямой метод незаменим для оперативного управления денежными средствами. Он позволяет:

1. Составлять точный платежный календарь (БДДС).
2. Выявлять наиболее крупные источники поступлений и наиболее значимые направления расходов.
3. Оценивать способность предприятия к самофинансированию текущей деятельности.

Косвенный метод: Применение для анализа ликвидности и связи с прибылью

Косвенный метод является аналитическим инструментом, который объясняет, почему чистая прибыль, отраженная в Отчете о финансовых результатах, не совпадает с чистым денежным потоком от текущей деятельности.

Расчет начинается с Чистой прибыли (или убытка), которая затем последовательно корректируется:

1. На неденежные операции: Добавляется амортизация (поскольку она уменьшает прибыль, но не является оттоком средств); исключаются доходы/расходы, не связанные с движением средств (например, переоценка активов).
2. На изменения в оборотном капитале: Анализируется изменение дебиторской и кредиторской задолженности, запасов. Например, рост дебиторской задолженности означает, что часть прибыли еще не получена деньгами, поэтому она вычитается из чистой прибыли. Рост кредиторской задолженности, наоборот, означает отсрочку платежа и является неденежным источником финансирования, поэтому она прибавляется.

Роль в объяснении разницы между финансовым результатом и ликвидностью: Косвенный метод позволяет сделать вывод о качестве прибыли. Если компания показывает высокую чистую прибыль, но при этом чистый денежный поток от текущей деятельности ($ЧДП_{тек}$) отрицателен или низок, это указывает на проблему: прибыль «заперта» в запасах или дебиторской задолженности. Именно косвенный метод предоставляет аналитическую основу для таких выводов. Но не стоит ли задаться вопросом, насколько надежно предприятие в таких условиях, если его прибыль существует только на бумаге?

Коэффициентный и факторный анализ как ключевые инструменты оценки эффективности денежных потоков

Для получения объективной картины финансового состояния предприятия недостаточно просто констатировать положительный или отрицательный чистый денежный поток. Необходимо оценить его качество, достаточность и эффективность генерации, что достигается через коэффициентный и факторный анализ. Использование реальных денежных потоков, а не только балансовых показателей, позволяет уточнить традиционные показатели ликвидности и финансовой устойчивости.

Расчет и интерпретация ключевых коэффициентов

Анализ денежных потоков включает использование специальных коэффициентов, которые связывают ДП с обязательствами и потребностями предприятия.

1. Коэффициент ликвидности денежного потока ($K_{ЛДП}$)

Этот коэффициент показывает, насколько чистый денежный поток способен покрыть общую сумму денежных платежей, включая обязательства по займам и операционные расходы.

Формула:

KЛДП = Чистый денежный поток / Общая сумма денежных платежей

Интерпретация: Рекомендуемое значение $K_{ЛДП} \ge 1.00$. Если коэффициент меньше единицы, это означает, что предприятие не генерирует достаточно средств для покрытия своих обязательств, что может привести к кассовым разрывам и необходимости привлечения внешнего финансирования.

2. Коэффициент достаточности чистого денежного потока ($K_{ДЧП}$)

$K_{ДЧП}$ оценивает способность предприятия финансировать развитие, инвестиции и возврат долгов исключительно за счет внутренних источников (самофинансирование).

Формула:

KДЧП = Чистый денежный поток / (Выплаты по кредитам и займам + Капитальные затраты + Дивиденды выплаченные)

Интерпретация: Значение $K_{ДЧП} > 1.00$ указывает на высокую финансовую устойчивость и способность к самофинансированию. Если коэффициент меньше 1.00, это сигнал о том, что предприятие вынуждено привлекать новые займы для покрытия капитальных расходов или выплаты дивидендов, что увеличивает его долговую нагрузку.

3. Коэффициент эффективности денежных потоков ($K_{ЭДП}$)

Этот показатель измеряет, сколько чистого денежного потока генерируется на каждый рубль оттока по текущей деятельности.

Формула:

KЭДП = Чистый денежный поток по текущей деятельности / Отток денежных средств по текущей деятельности

Интерпретация: Чем выше значение $K_{ЭДП}$, тем эффективнее предприятие управляет своими текущими расходами и тем выше его операционная рентабельность по денежным средствам.

Методика детерминированного факторного анализа чистого денежного потока

Для дипломной работы принципиально важно не просто констатировать изменение ЧДП, но и количественно определить, какой именно фактор оказал наибольшее влияние на это изменение. Для этого используется метод цепных подстановок.

Суть метода цепных подстановок заключается в последовательном изменении базовых значений факторов на фактические. Мы можем рассмотреть двухфакторную модель чистого денежного потока (ЧДП) от текущей деятельности, которая выглядит так:

ЧДП = В × KРДП

Где:

• $ЧДП$ — Чистый денежный поток от текущей деятельности.
• $В$ — Выручка от реализации (поступления от покупателей).
• $K_{РДП}$ — Коэффициент рентабельности денежного потока ($ЧДП / В$).

Алгоритм применения метода цепных подстановок:

Шаг 0: Исходные данные

Обозначим базовый период (0) и отчетный период (1).

Показатель	Базовый период ($X_0$)	Отчетный период ($X_1$)
Выручка ($В$)	$В_0$	$В_1$
Коэф. рентабельности ДП ($K_{РДП}$)	$K_{РДП0}$	$K_{РДП1}$
ЧДП	$ЧДП_0 = В_0 \times K_{РДП0}$	$ЧДП_1 = В_1 \times K_{РДП1}$

Шаг 1: Общее изменение ЧДП

ΔЧДПобщ = ЧДП1 - ЧДП0

Шаг 2: Расчет влияния изменения Выручки ($\Delta ЧДП_{В}$)

Чтобы определить влияние $В$, мы заменяем $В_0$ на $В_1$, оставляя $K_{РДП}$ на базовом уровне.

ΔЧДПВ = (В1 × KРДП0) - (В0 × KРДП0)

Шаг 3: Расчет влияния изменения Коэффициента рентабельности ДП ($\Delta ЧДП_{КРДП}$)

Чтобы определить влияние $K_{РДП}$, мы заменяем $K_{РДП0}$ на $K_{РДП1}$, используя уже скорректированный показатель $В_1$.

ΔЧДПКРДП = (В1 × KРДП1) - (В1 × KРДП0)

Шаг 4: Проверка (Сумма влияний должна равняться общему изменению)

ΔЧДПобщ = ΔЧДПВ + ΔЧДПКРДП

Анализ результатов: Если $\Delta ЧДП_{В}$ является положительным и превышает $\Delta ЧДП_{КРДП}$, это означает, что рост чистого денежного потока был обусловлен преимущественно увеличением объемов деятельности, а не улучшением эффективности использования средств. И наоборот, если $В$ упала, но $K_{РДП}$ вырос, факторный анализ покажет, что финансовый менеджмент смог компенсировать спад продаж улучшением управления расходами и оборачиваемостью. Данный анализ дает точное понимание, в какой области должны быть сфокусированы управленческие усилия.

Разработка практических рекомендаций и внедрение цифровых инструментов управления

Анализ денежных потоков имеет смысл только в том случае, если его результаты преобразуются в конкретные, измеримые управленческие решения. На основе выявленных проблем (например, низкий $K_{ЛДП}$ или отрицательное влияние оборачиваемости дебиторской задолженности по результатам факторного анализа) разрабатываются рекомендации.

Оптимизация операционных потоков (дебиторская и кредиторская задолженность)

Ключевая цель оптимизации — сократить операционный цикл, ускоряя притоки и управляя оттоками.

Ускорение инкассации дебиторской задолженности (ДЗ)

Проблема: ЧДП часто страдает из-за долгого периода ожидания оплаты от клиентов. Эффективность управления ДЗ измеряется Периодом оборота дебиторской задолженности (DSO). Для российских предприятий в целом средний DSO в 2024 году составлял 58,163 дня. Превышение этого показателя может свидетельствовать о неэффективном кредитном контроле.

Рекомендации:

1. Жесткий кредитный лимит: Установление лимитов отсрочки платежа, привязанных к кредитному рейтингу клиента.
2. Стимулирование: Предоставление скидок за досрочную оплату.
3. Факторинг: Внедрение факторинга как ключевого инструмента предотвращения кассовых разрывов. Факторинг позволяет компании получить до 90% от суммы отгрузки немедленно. При факторинге без регресса компания также перекладывает риск неплатежа на фактор-компанию, что улучшает качество денежных потоков.

Стратегическое управление кредиторской задолженностью (КЗ)

Кредиторская задолженность является бесплатным источником краткосрочного финансирования.

Рекомендации:

1. Рациональная отсрочка: Использование максимально длинных, но при этом рыночных сроков отсрочки платежей, согласованных с поставщиками.
2. Синхронизация платежей: Составление графика оплаты КЗ таким образом, чтобы оттоки средств максимально синхронизировались с притоками от ДЗ.

Применение цифровых решений в казначействе и бюджетировании

В современном финансовом менеджменте ручное управление ДП неприемлемо. Необходимы автоматизированные системы, обеспечивающие прогнозирование и контроль.

Платежный календарь (БДДС — Бюджет движения денежных средств) является основой оперативного управления. Это по сути, прогнозный ОДДС, который детализирует все планируемые притоки и оттоки на краткосрочный период (день, неделя, месяц). Он позволяет:

• Своевременно выявлять кассовые разрывы.
• Принимать решения о размещении свободных средств.
• Осуществлять лимитирование расходов.

Для автоматизации бюджетирования, казначейства и формирования БДДС российские предприятия широко используют специализированные модули и решения на базе платформы 1С:

Инструмент	Функционал для управления ДП
1С:ERP (Модуль «Казначейство»)	Автоматизация заявок на расходование ДС, лимитирование расходов, формирование платежного календаря, контроль остатков на счетах.
1С:Управление Холдингом (1С:УХ)	Инструменты для консолидированного бюджетирования (БДДС) и управления ДП в группах компаний.
БИТ.Финанс	Специализированное внешнее решение, часто интегрируемое с 1С, предназначенное для глубокой автоматизации казначейства, лимитирования, учета финансовых инструментов и формирования управленческой отчетности по ДП.

Практические рекомендации по внедрению: В дипломной работе необходимо рекомендовать предприятию внедрение или расширение функционала казначейской системы для автоматического формирования Платежного календаря. Это позволит перейти от реактивного управления (тушение кассовых разрывов) к проактивному (их прогнозирование и предотвращение). В результате, значительно повысится скорость принятия решений о маневрировании денежными средствами, что обеспечит непрерывную платежеспособность.

Заключение

Проведенное исследование подтверждает, что анализ денежных потоков является неотъемлемой частью оценки финансового состояния предприятия, превосходя по надежности традиционный анализ прибыли, особенно в условиях нестабильной экономики.

Достигнутые выводы и результаты:

1. Теоретико-методологическая база сформирована с учетом актуальной нормативной среды, включая критически важные изменения, связанные с обязательным применением ФСБУ 4/2023 с 2025 года. Это обеспечивает методологическую корректность дипломной работы.
2. Сравнительный анализ методов показал, что для внешнего и внутреннего финансового контроля необходимо сочетание обоих подходов: прямой метод незаменим для оперативного казначейства, а косвенный — для оценки качества прибыли и связи ликвидности с финансовым результатом.
3. Аналитический инструментарий был существенно углублен за счет внедрения методики детерминированного факторного анализа чистого денежного потока с использованием метода цепных подстановок. Это позволяет не просто констатировать факт изменения ЧДП, но и точно определить, какую роль в этом сыграли изменения объемов продаж и эффективности управления оборотным капиталом.
4. Практическая значимость работы усилена за счет разработки конкретных, применимых рекомендаций. Была обоснована необходимость использования таких инструментов, как факторинг для ускорения инкассации дебиторской задолженности, и указаны конкретные российские цифровые системы (1С:ERP, БИТ.Финанс), необходимые для автоматизации процесса бюджетирования движения денежных средств (БДДС) и предотвращения кассовых разрывов.

Внедрение предложенных рекомендаций, начиная от строгого лимитирования расходов через Платежный календарь и заканчивая оптимизацией оборотного капитала, позволит хозяйствующему субъекту повысить свою финансовую устойчивость, обеспечить необходимый уровень ликвидности и создать надежную базу для стратегического развития.

Список использованной литературы

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2006. 451 с.
2. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. М.: Финансы и статистика, 2006. 542 с.
3. Муравьев А.И. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2005. 512 с.
4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Ч. 1 и Ч. 2. М.: ИП «Экоперспектива», 2007. 654 с.
5. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М.: Дело, 2005. 523 с.
6. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: ИНФРА-М, 2006. 528 с.
7. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. 2-е изд., доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. 615 с.
8. Положение по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных средств» (ПБУ 23/2011) [Электронный ресурс] // Министерство финансов Российской Федерации. URL: minfin.gov.ru (дата обращения: 15.10.2025).
9. Отчет о движении денежных средств прямым или косвенным методом: плюсы и минусы для аналитика [Электронный ресурс] // tedo.ru. URL: tedo.ru (дата обращения: 15.10.2025).
10. Коэффициент ликвидности денежного потока [Электронный ресурс] // 1fin.ru. URL: 1fin.ru (дата обращения: 15.10.2025).
11. Анализ Движения Денежных Средств (2 Метода с Примерами) [Электронный ресурс] // wiseadvice-it.ru. URL: wiseadvice-it.ru (дата обращения: 15.10.2025).
12. Прямой и косвенный отчет о движении денежных средств [Электронный ресурс] // alt-invest.ru. URL: alt-invest.ru (дата обращения: 15.10.2025).
13. Отчет о движении денежных средств [Электронный ресурс] // skillbox.ru. URL: skillbox.ru (дата обращения: 15.10.2025).
14. Отчет о движении денежных средств (ОДДС): заполнение, сдача [Электронный ресурс] // b-kontur.ru. URL: b-kontur.ru (дата обращения: 15.10.2025).
15. МЕТОДИКА АНАЛИЗА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 15.10.2025).
16. Коэффициент достаточности чистого денежного потока [Электронный ресурс] // 1fin.ru. URL: 1fin.ru (дата обращения: 15.10.2025).
17. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ КАК МЕХАНИЗМ ЭФФЕКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫМ ПРЕДПРИЯТИЕМ [Электронный ресурс] // cyberleninka.ru. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 15.10.2025).
18. Метод цепных подстановок [Электронный ресурс] // 1fin.ru. URL: 1fin.ru (дата обращения: 15.10.2025).
19. Методы оптимизации денежных потоков организации [Электронный ресурс] // moluch.ru. URL: moluch.ru (дата обращения: 15.10.2025).
20. Правила эффективного управления денежными потоками в бизнесе [Электронный ресурс] // romeinvest.ru. URL: romeinvest.ru (дата обращения: 15.10.2025).
21. Управление денежными потоками: пошаговое руководство для бизнеса [Электронный ресурс] // finance-management.one. URL: finance-management.one (дата обращения: 15.10.2025).
22. Оптимизация денежного потока посредством стратегического управления дебиторской (AR) и кредиторской задолженностью (AP) [Электронный ресурс] // emagia.com. URL: emagia.com (дата обращения: 15.10.2025).
23. Управление денежными потоками предприятия [Электронный ресурс] // isuct.ru. URL: isuct.ru (дата обращения: 15.10.2025).
24. Способы оптимизации финансовых потоков организации [Электронный ресурс] // efsol.ru. URL: efsol.ru (дата обращения: 15.10.2025).
25. Оптимизация денежных потоков: ключ к стабильности и росту бизнеса [Электронный ресурс] // profdelo.com. URL: profdelo.com (дата обращения: 15.10.2025).
26. БДР и БДДС: что это, в чём разница и как пользоваться отчётами [Электронный ресурс] // fintablo.ru. URL: fintablo.ru (дата обращения: 15.10.2025).