Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности и прогнозирование банкротства строительных организаций в современных условиях.

В первой половине 2025 года количество новых дел о банкротстве в строительной отрасли сократилось более чем в два раза (на 53%) по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Эта цифра, казалось бы, отражает положительную динамику, однако она не отменяет фундаментальной актуальности глубокого анализа финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) и прогнозирования вероятности банкротства, особенно для строительных организаций. Строительный сектор, являясь одним из локомотивов экономики, одновременно остается и одним из наиболее уязвимых, что подтверждается статистикой: в 2024 году в России было зафиксировано 2171 процедура банкротства в строительной отрасли, что на 19,1% больше, чем в 2023 году, опережая темпы роста банкротств в торговле и операциях с недвижимым имуществом. Подобная нестабильность делает задачу всесторонней оценки финансового здоровья предприятий строительной индустрии не просто актуальной, но критически важной.

Современные экономические вызовы — от высокой стоимости стройматериалов и дефицита квалифицированных кадров до макроэкономической нестабильности и проблем с импортозамещением — оказывают беспрецедентное давление на строительные компании. В этих условиях способность оперативно и точно диагностировать экономическое состояние, предвидеть потенциальные риски и разрабатывать эффективные антикризисные стратегии становится залогом выживания и устойчивого развития.

Настоящая дипломная работа ставит своей целью проведение комплексного исследования теоретических и практических аспектов анализа финансово-хозяйственной деятельности, диагностики экономического состояния и прогнозирования вероятности банкротства строительных организаций. Объектом исследования являются процессы финансово-хозяйственной деятельности строительных предприятий, а предметом – методики анализа и прогнозирования, применяемые для оценки их финансового состояния и рисков несостоятельности.

Для достижения этой цели определены следующие задачи:

• Раскрыть сущность ФХД и ее роль в устойчивом развитии предприятий строительной отрасли.
• Систематизировать теоретические подходы и методологические принципы анализа финансово-хозяйственной деятельности.
• Детально рассмотреть методы диагностики экономического состояния строительных предприятий (ликвидность, платежеспособность, рентабельность, финансовая устойчивость).
• Провести сравнительный анализ отечественных и зарубежных моделей прогнозирования вероятности банкротства, оценив их применимость в строительной отрасли.
• Выявить и проанализировать специфические отраслевые факторы, влияющие на ФХД строительных организаций в современных условиях.
• Определить требования к информационной базе для проведения комплексного анализа.
• Разработать практические рекомендации по улучшению финансового состояния и снижению рисков банкротства для строительных организаций.

Структура работы включает в себя теоретический обзор основных понятий и методик, аналитический раздел, посвященный применению этих методик в строительстве с учетом отраслевой специфики, и практические рекомендации по антикризисному управлению.

Теоретические основы и методологические принципы анализа финансово-хозяйственной деятельности

Финансово-хозяйственная деятельность (ФХД) предприятия — это не просто набор разрозненных операций, а сложная, интегрированная система действий, направленных на достижение экономических и социальных целей. Глубже погружаясь в это определение, можно сказать, что ФХД — это целенаправленно реализуемый цикл осуществления всех функций предприятия, тесно увязанных с формированием, развитием и эффективным использованием его денежных ресурсов. Конечная цель такого цикла — обеспечение стабильного экономического роста и социального развития как самого предприятия, так и его стейкхолдеров, что является критически важным для выживания в условиях современного рынка.

Важно понимать, что центральным элементом, через который проявляется вся полнота ФХД, является финансовое состояние предприятия. Оно выступает как характеристика его способности успешно конкурировать на рынке, поддерживать свою операционную деятельность и развиваться в долгосрочной перспективе, основываясь на адекватности и эффективности использования финансовых ресурсов. Иными словами, финансовое состояние является зеркалом, отражающим эффективность управления всей финансово-хозяйственной деятельностью. Денежно-финансовые взаимоотношения предприятия, будь то с поставщиками, клиентами, банками или государством, формируют содержание финансов предприятия и выступают важнейшими объектами для анализа.

Понятие и экономическая сущность финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Финансово-хозяйственная деятельность (ФХД) предприятия — это не просто набор разрозненных операций, а сложная, интегрированная система действий, направленных на достижение экономических и социальных целей. В своей основе, ФХД представляет собой совокупность процессов по производству и реализации товаров, услуг или продукции, осуществляемых с использованием ограниченного объема финансовых ресурсов. Глубже погружаясь в это определение, можно сказать, что ФХД — это целенаправленно реализуемый цикл осуществления всех функций предприятия, тесно увязанных с формированием, развитием и эффективным использованием его денежных ресурсов. Конечная цель такого цикла — обеспечение стабильного экономического роста и социального развития как самого предприятия, так и его стейкхолдеров.

Важно понимать, что центральным элементом, через который проявляется вся полнота ФХД, является финансовое состояние предприятия. Оно выступает как характеристика его способности успешно конкурировать на рынке, поддерживать свою операционную деятельность и развиваться в долгосрочной перспективе, основываясь на адекватности и эффективности использования финансовых ресурсов. Иными словами, финансовое состояние является зеркалом, отражающим эффективность управления всей финансово-хозяйственной деятельностью. Денежно-финансовые взаимоотношения предприятия, будь то с поставщиками, клиентами, банками или государством, формируют содержание финансов предприятия и выступают важнейшими объектами для анализа.

Цели и задачи финансового анализа в строительных организациях

Экономический анализ как наука — это не просто инструмент, а целая система специализированных знаний, которая опирается на глубокое понимание закономерностей развития и функционирования экономических систем. Его ключевая миссия заключается в разработке методологий для оценки, диагностики и прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Для строительных организаций, чья деятельность характеризуется высокой капиталоемкостью, длительными циклами проектов и зависимостью от множества внешних факторов, финансовый анализ приобретает особое, стратегическое значение.

Основные задачи финансового анализа в строительном секторе выходят за рамки стандартного определения финансового состояния. Они включают в себя:

1. Определение финансово-экономического состояния: Это базовый уровень, подразумевающий оценку текущей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности. Для строительной организации это означает понимание, насколько текущие активы покрывают обязательства, насколько эффективно используются инвестиции в проекты и каково общее финансовое «здоровье» компании.
2. Выявление изменений финансового состояния: В динамичной строительной среде важно не только знать текущее положение, но и отслеживать тренды. Анализ позволяет понять, улучшается или ухудшается финансовая ситуация, и, что более важно, почему.
3. Оценка доходности проектов и предприятия в целом: Строительная организация одновременно ведет несколько проектов, каждый из которых имеет свой бюджет, сроки и потенциальную прибыль. Финансовый анализ позволяет оценить доходность каждого отдельного проекта, а также совокупную прибыльность всей компании, что является критически важным для принятия инвестиционных решений и распределения ресурсов.

Таким образом, финансовый анализ в строительстве — это не только диагностический, но и прогностический инструмент, позволяющий руководству принимать обоснованные решения в условиях высокой неопределенности и рисков.

Виды и методы анализа финансово-хозяйственной деятельности

Анализ финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) является комплексной оценкой ключевых показателей бизнеса, охватывающей его имущество, финансовое положение, результаты работы и перспективы развития. Для полноценного понимания состояния предприятия, в частности строительной организации, применяются различные виды и методы анализа, каждый из которых имеет свою специфику и цели.

Можно выделить два основных вида анализа ФХД:

• Внутренний анализ: Проводится непосредственно внутри компании ее собственными аналитическими службами, финансовыми отделами или руководством. Его цель — предоставление оперативной и детализированной информации для принятия управленческих решений, оптимизации ресурсов, контроля за выполнением планов и оценки эффективности отдельных подразделений или проектов. Доступ к первичным документам и конфиденциальной информации делает внутренний анализ наиболее глубоким и точным, что позволяет выявлять даже скрытые проблемы.
• Внешний анализ: Осуществляется сторонними заинтересованными сторонами, такими как кредиторы, инвесторы, потенциальные партнеры, конкуренты и контролирующие органы (например, налоговая инспекция). Для них основной информационной базой служит публичная финансовая отчетность предприятия (бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах). Цель внешнего анализа — оценка кредитоспособности, инвестиционной привлекательности, надежности партнера или конкурентоспособности компании.

Для проведения как внешнего, так и внутреннего анализа используется целый арсенал аналитических методов, которые позволяют интерпретировать финансовые данные и выявлять скрытые закономерности:

1. Горизонтальный (временной) анализ: Предполагает сравнение показателей отчетности за несколько последовательных периодов (например, кварталов или лет). Он позволяет выявить тенденции изменения отдельных статей баланса или отчета о прибылях и убытках, а также определить темпы роста или снижения. Например, как менялась выручка от продаж строительно-монтажных работ из года в год.
2. Вертикальный (структурный) анализ: Заключается в определении удельного веса отдельных статей финансовой отчетности в общем итоге. Это позволяет понять структуру активов, пассивов, доходов и расходов. Например, какой процент от общих активов составляют незавершенное строительство или запасы строительных материалов.
3. Трендовый анализ: Основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности от базового периода за ряд лет. Позволяет прогнозировать значения показателей на будущее, экстраполируя выявленные тенденции.
4. Факторный анализ: Направлен на выявление и измерение влияния различных факторов на результативный показатель. Это позволяет понять, какие именно причины привели к изменению того или иного финансового результата. Например, как изменение объемов СМР и себестоимости повлияло на прибыль. Для строительных организаций характерна возможность факторного анализа показателей бухгалтерского баланса вплоть до первичных документов, сформировавших уровень фигурирующих в отчетности параметров, что делает его особенно ценным.
5. Сравнительный (пространственный) анализ: Включает сопоставление финансовых показателей данного предприятия с показателями других предприятий отрасли (конкурентов), среднеотраслевыми данными или нормативными значениями. Этот метод позволяет оценить положение компании на рынке и эффективность ее деятельности относительно бенчмарков.

Комплексное применение этих методов позволяет получить глубокое и всестороннее представление о финансово-хозяйственной деятельности строительной организации, что является фундаментом для принятия обоснованных управленческих решений и эффективного антикризисного управления.

Диагностика экономического состояния строительных предприятий: ключевые показатели и методики оценки

Диагностика экономического состояния строительных предприятий — это многогранный процесс, направленный на всестороннюю оценку финансового «здоровья» компании. Она фокусируется на анализе ключевых показателей, таких как ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность и рентабельность, каждый из которых отражает определенный аспект функционирования бизнеса. Понимание взаимосвязи этих показателей и их специфики для строительной отрасли является основой для принятия стратегических решений.

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

В мире финансов понятия ликвидности и платежеспособности часто используются как взаимозаменяемые, однако они обладают уникальными характеристиками и отражают различные аспекты финансового состояния предприятия.

Ликвидность активов — это их способность быть быстро и без существенных потерь в стоимости конвертированными в денежные средства. Чем быстрее актив может быть превращен в наличность, тем выше его ликвидность. Для строительных организаций это особенно важно, поскольку крупные объемы незавершенного производства и запасов могут быть относительно неликвидными.

Ликвидность бухгалтерского баланса — это наличие оборотных средств в объеме, достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Оценка ликвидности баланса позволяет понять, насколько быстро предприятие может рассчитаться по своим долгам, используя имеющиеся оборотные активы.

Платежеспособность предприятия — это его фундаментальная способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства, как краткосрочные, так и долгосрочные. Это более широкое понятие, чем ликвидность, поскольку оно включает в себя не только текущие активы, но и весь потенциал предприятия по генерированию денежных потоков.

Хотя понятия ликвидности и платежеспособности близки по содержанию, они не идентичны. Высокий уровень ликвидности активов не всегда гарантирует абсолютную платежеспособность, если, например, предприятие имеет огромные долгосрочные обязательства. Однако, при достаточно высоком уровне платежеспособности, финансовое положение предприятия, как правило, характеризуется как устойчивое. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценивать кредитоспособность организации, то есть ее способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Методика оценки ликвидности бухгалтерского баланса

Для определения ликвидности баланса строительного предприятия активы и пассивы бухгалтерского баланса группируются по определенным критериям:

Группы активов по степени ликвидности:

• A₁ – Высоколиквидные активы: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.
• A₂ – Быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы.
• A₃ – Низколиквидные активы: запасы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция), долгосрочная дебиторская задолженность, НДС по приобретенным ценностям.
• A₄ – Неликвидные активы: внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).

Группы пассивов по степени срочности погашения:

• П₁ – Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства, задолженность перед учредителями.
• П₂ – Краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и займы.
• П₃ – Долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, отложенные налоговые обязательства.
• П₄ – Постоянные пассивы (собственный капитал): капитал и резервы, нераспределенная прибыль.

Баланс предприятия считается ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

• A₁ ≥ П₁ (Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства)
• A₂ ≥ П₂ (Быстрореализуемые активы покрывают краткосрочные обязательства)
• A₃ ≥ П₃ (Низколиквидные активы покрывают долгосрочные пассивы)
• A₄ ≤ П₄ (Неликвидные активы меньше или равны постоянным пассивам)

Расчет и интерпретация коэффициентов ликвидности

Для оценки текущей платежеспособности применяется система финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_абс)
   Формула: Кабс = A1 / (П1 + П2)
   Интерпретация: Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Рекомендуемое значение: К_абс ≥ 0,2.
2. Коэффициент промежуточной ликвидности (К_пр)
   Формула: Кпр = (A1 + A2) / (П1 + П2)
   Интерпретация: Показывает способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет высоколиквидных и быстрореализуемых активов (без учета запасов). Рекомендуемое значение: К_пр ≥ 1.
3. Коэффициент общей ликвидности (К_общ)
   Формула: Кобщ = (A1 + A2 + A3) / (П1 + П2)
   Интерпретация: Отражает общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Рекомендуемое значение: К_общ ≥ 2.
4. Коэффициент текущей ликвидности (К₁)
   Формула: К1 = (Текущие активы) / (Краткосрочные обязательства)
   Интерпретация: Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Рекомендуемое значение: К₁ > 2.
5. Коэффициент быстрой ликвидности (К₂)
   Формула: К2 = (Текущие активы - Запасы) / (Краткосрочные обязательства)
   Интерпретация: Аналогичен К₁, но из расчета исключена наименее ликвидная часть текущих активов — производственные запасы. Это более строгий показатель. Рекомендуемое значение: К₂ > 1.

Показатели ликвидности преимущественно отражают сиюминутную ситуацию и не всегда связаны с оценкой потенциала роста компании. Однако одной из основных задач анализа показателей ликвидности и платежеспособности является оценка степени близости организации к банкротству. Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором его страхования от возможного банкротства.

Оценка финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — это краеугольный камень долгосрочного существования и развития любого предприятия, и в особенности строительной организации. Это способность компании финансировать свою деятельность, маневрируя денежными ресурсами таким образом, чтобы обеспечить непрерывный процесс производства и реализации продукции (в строительстве — проектов) и при этом сохранять платежеспособность и кредитоспособность в долгосрочной перспективе. По сути, это важнейший фактор, страхующий предприятие от возможного банкротства.

Финансовая устойчивость отражает рациональность структуры капитала предприятия и эффективность его использования. Предприятие считается финансово устойчивым, если оно способно покрывать свои обязательства за счет собственных источников финансирования, а также обеспечивать необходимый уровень ликвидности и рентабельности.

Для оценки финансовой устойчивости используются различные методы, включая коэффициентный анализ, который позволяет оценить структуру капитала и степень зависимости от внешних источников:

1. Коэффициент автономии (К_авт):
   Формула: Кавт = Собственный капитал / Валюта баланса
   Интерпретация: Показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Чем выше значение, тем более финансово независимым является предприятие. Рекомендуемое значение: ≥ 0,5.
2. Коэффициент финансовой зависимости (К_зав):
   Формула: Кзав = Заемный капитал / Валюта баланса
   Интерпретация: Отражает долю заемных средств в общей структуре капитала. Чем ниже значение, тем меньше предприятие зависит от внешних кредиторов. Рекомендуемое значение: ≤ 0,5 (обратная зависимость с К_авт).
3. Коэффициент финансового левериджа (К_фл):
   Формула: Кфл = Заемный капитал / Собственный капитал
   Интерпретация: Характеризует соотношение заемных и собственных средств. Высокое значение указывает на агрессивную финансовую политику и высокий риск. Рекомендуемое значение: обычно не более 1-1,5.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_мск):
   Формула: Кмск = (Собственный оборотный капитал) / (Собственный капитал)
   Интерпретация: Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования оборотных активов. Чем выше значение, тем более мобильны собственные средства предприятия.
5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (К_озсос):
   Формула: Козсос = (Собственный оборотный капитал) / (Запасы)
   Интерпретация: Отражает способность предприятия финансировать запасы за счет собственных источников. Для строительной отрасли, где запасы (материалы, незавершенное производство) могут быть значительными, этот коэффициент имеет большое значение. Рекомендуемое значение: ≥ 0,5-0,8.

Комплексный анализ этих коэффициентов позволяет оценить финансовую устойчивость строительной организации, определить источники ее формирования и выявить потенциальные риски. Устойчивое финансовое положение не только обеспечивает текущую деятельность, но и открывает возможности для инвестиций и развития.

Анализ деловой активности и рентабельности

Деловая активность и рентабельность являются ключевыми индикаторами эффективности управления и использования ресурсов предприятия. Если финансовая устойчивость говорит о структуре капитала, то деловая активность и рентабельность показывают, насколько эффективно этот капитал работает и какую прибыль он генерирует.

Рентабельность – это экономический параметр, который отражает прибыльность работы компании. Обобщающими показателями для оценки уровня эффективности работы строительной организации являются показатели рентабельности, которые отражают, насколько прибыльна деятельность организации. Высокая рентабельность свидетельствует о том, что компания успешно управляет своими затратами, ценообразованием и объемом продаж.

Для всесторонней оценки рентабельности используются различные коэффициенты:

1. Рентабельность продаж (ROS — Return On Sales)
   Формула: ROS = (Чистая прибыль / Выручка) × 100%
   Интерпретация: Показывает, сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль выручки. Для строительной отрасли в России средние значения рентабельности продаж обычно находятся в диапазоне 5-20%, при этом показатели ниже 1-5% считаются низкими, а выше 20-30% — высокими.
2. Рентабельность активов (ROA — Return On Assets)
   Формула: ROA = (Чистая прибыль / Общие активы) × 100%
   Интерпретация: Отражает эффективность использования всех активов предприятия для получения прибыли. Показывает, сколько прибыли генерирует каждый рубль, вложенный в активы.
3. Рентабельность собственного капитала (ROE — Return On Equity)
   Формула: ROE = (Чистая прибыль / Собственный капитал) × 100%
   Интерпретация: Показывает эффективность использования собственного капитала акционеров или учредителей. Это важный показатель для инвесторов, отражающий доходность их вложений.

Специфические для строительной отрасли показатели рентабельности:

1. Рентабельность сметы (Р_см)
   Формула: Рсм = (Плановые накопления / Сметная стоимость объекта) × 100%
   Интерпретация: Отражает долю плановых накоплений (прибыли) в общей сметной стоимости строительного объекта. Это плановый показатель, который закладывается на этапе проектирования.
2. Плановая рентабельность строительного проекта (Р_пл)
   Формула: Рпл = (Плановая прибыль / Договорная цена) × 100%
   Интерпретация: Показывает ожидаемую прибыльность конкретного строительного проекта исходя из договорной цены и запланированных затрат.
3. Рентабельность проекта по факту (Р_ф)
   Формула: Рф = (Фактическая прибыль / Фактическая стоимость объекта) × 100%
   Интерпретация: Отражает реальную прибыльность завершенного строительного проекта по его фактической стоимости и полученной прибыли. Сравнение Р_пл и Р_ф позволяет оценить эффективность управления проектом.
4. Рентабельность строительно-монтажных работ (R_смр)
   Формула: Rсмр = (Прибыль от реализации СМР / Объем СМР) × 100%
   Интерпретация: Характеризует прибыльность основного вида деятельности строительной организации — выполнения строительно-монтажных работ.
5. Рентабельность по отношению к себестоимости (R_с)
   Формула: Rс = (Прибыль от сдачи заказчику СМР / Себестоимость СМР) × 100%
   Интерпретация: Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль себестоимости выполненных СМР. Этот показатель критически важен для контроля за затратами и ценообразованием.

Анализ деловой активности, в свою очередь, часто оценивается через коэффициенты оборачиваемости (оборачиваемость активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности), которые показывают скорость использования активов и выполнения обязательств. В совокупности показатели рентабельности и деловой активности дают комплексное представление о том, насколько эффективно строительная организация использует свои ресурсы для генерации прибыли и обеспечения устойчивого роста.

Модели прогнозирования вероятности банкротства строительных организаций: сравнительный анализ и применение

Банкротство, или несостоятельность, — это драматическое завершение жизненного цикла компании, характеризующееся неспособностью выполнять финансовые обязательства и финансировать текущую деятельность. Это состояние, к которому стремится не допустить ни одно предприятие, и именно поэтому прогнозирование его вероятности становится критически важным элементом антикризисного управления. Для предвидения и предотвращения банкротства используются различные подходы, включая изучение макро- и микроэкономических индикаторов, а также применение сложных математических моделей, таких как дискриминантный или регрессионный анализ. Важность комплексного подхода, использующего несколько моделей, обусловлена их индивидуальными ограничениями и особенностями, которые могут быть нивелированы при синергетическом применении.

Обзор и классификация моделей прогнозирования банкротства

Модели прогнозирования банкротства можно классифицировать по различным признакам, но наиболее распространенным является деление на зарубежные и отечественные, а также по методике их построения (например, на основе коэффициентного анализа, многофакторного дискриминантного анализа, нейронных сетей и т.д.). Их общая цель — выявить скрытые индикаторы финансовой нестабильности задолго до того, как они станут очевидными.

Зарубежные модели прогнозирования банкротства и их адаптация

Зарубежные модели прогнозирования банкротства, разработанные на основе анализа данных западных компаний, служат мощным инструментом и для российских предприятий, но требуют адаптации с учетом специфики национальной экономики и отрасли.

Модель Альтмана (Z-счет)

Наиболее известной и широко используемой в мире является пятифакторная модель Альтмана (Z-счет Альтмана), разработанная профессором Эдвардом Альтманом в 1968 году. Ее точность колеблется в пределах 94% для определения банкротства и 84% — в прогнозировании устойчивости предприятия.

Формула пятифакторной модели Альтмана:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5

Где переменные X_i рассчитываются следующим образом:

• X₁ = Оборотный капитал / Активы: Коэффициент, отражающий ликвидность предприятия и его способность покрывать краткосрочные обязательства за счет оборотных средств.
• X₂ = Нераспределенная прибыль / Активы: Показатель кумулятивной рентабельности, отражающий объем прибыли, реинвестированной в бизнес.
• X₃ = Операционная прибыль / Активы: Показатель операционной эффективности, демонстрирующий, насколько эффективно активы генерируют прибыль до уплаты процентов и налогов.
• X₄ = Рыночная стоимость акций / Объем обязательств: Коэффициент финансового левериджа, отражающий рыночную оценку собственного капитала относительно всех обязательств. Для непубличных компаний этот показатель часто заменяется на (Балансовая стоимость собственного капитала) / (Объем обязательств).
• X₅ = Выручка / Активы: Коэффициент оборачиваемости активов, характеризующий эффективность использования активов для генерации выручки.

Интерпретация Z-счета Альтмана:

• Z ≥ 2,99: Предприятие находится в безопасном финансовом состоянии, риск банкротства в течение ближайших двух лет крайне мал.
• 2,77 ≤ Z < 2,99: Вероятность банкротства не велика, составляет от 15% до 20%.
• 1,81 ≤ Z < 2,77: Средняя вероятность краха компании, от 35% до 50%.
• Z < 1,81: Высокая вероятность банкротства, от 80% до 100%.

Модель Спрингейта

Модель Спрингейта была разработана Гордоном Л. В. Спрингейтом в 1978 году на основе модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа. Она также является многофакторной и обладает высокой точностью прогнозирования — до 92,5%.

Формула модели Спрингейта:
Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4

Где переменные X_i:

• X₁ = Оборотный капитал / Баланс: Показывает долю чистого оборотного капитала в общей сумме активов.
• X₂ = EBIT (Прибыль до уплаты процентов и налогов) / Баланс: Отражает операционную прибыльность активов.
• X₃ = EBT (Прибыль до налогообложения) / Краткосрочные обязательства: Характеризует способность предприятия покрывать краткосрочные обязательства за счет прибыли до налогообложения.
• X₄ = Выручка (нетто) от реализации / Баланс: Показатель оборачиваемости активов.

Интерпретация модели Спрингейта:
Если значение Z меньше 0,862, это указывает на высокую вероятность банкротства предприятия.

Модель Таффлера

Модель Таффлера (T-score) была предложена в 1977 году британскими учеными Р. Таффлером и Г. Тишоу.

Формула модели Таффлера:
T = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18X3 + 0,16X4

Где переменные X_i:

• X₁ = Прибыль до уплаты налогов / Краткосрочные обязательства: Показывает способность прибыли покрывать текущие долги.
• X₂ = Оборотные активы / Сумма обязательств: Характеризует покрытие обязательств оборотными активами.
• X₃ = Краткосрочные обязательства / Общая сумма активов: Отражает долю краткосрочных обязательств в общей структуре активов.
• X₄ = Выручка от продаж / Общая сумма активов: Показатель оборачиваемости активов, аналогичный X₅ в модели Альтмана.

Интерпретация модели Таффлера:

• Если T > 0,3: Предприятие имеет небольшой риск банкротства в течение года.
• Если T < 0,2: У предприятия присутствует большой риск банкротства.
• Промежуточные значения между 0,2 и 0,3 указывают на неопределенное финансовое состояние.

Ограничения: Модель Таффлера может не учитывать уникальные особенности различных отраслей. Общая точность прогноза модели Таффлера для строительной отрасли составляет 53,2%, что ниже, чем у Альтмана и Спрингейта, указывая на ее меньшую применимость в этом специфическом секторе.

Отечественные модели прогнозирования банкротства и их применимость в строительстве

Отечественные модели прогнозирования банкротства разработаны с учетом особенностей российской экономики, структуры отчетности и отраслевой специфики, что делает их особенно ценными для анализа финансового состояния строительных организаций.

Модель Зайцевой

Модель О.П. Зайцевой адаптирована для использования в российских реалиях для оценки риска банкротства предприятия. Она является шестифакторной и направлена на комплексную оценку финансового положения.

Формула модели Зайцевой:
K = 0,25X1 + 0,1X2 + 0,2X3 + 0,25X4 + 0,1X5 + 0,1X6

Где переменные X_i:

• X₁ = Отношение чистого убытка к собственному капиталу: Показывает потерю собственного капитала в результате убыточной деятельности.
• X₂ = Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности: Отражает эффективность управления оборотным капиталом.
• X₃ = Показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов: Характеризует степень ликвидности.
• X₄ = Отношение чистого убытка к объему реализации продукции: Отражает убыточность продаж.
• X₅ = Коэффициент финансового левериджа (отношение заемного капитала к собственным источникам финансирования): Показывает зависимость от заемных средств.
• X₆ = Коэффициент загрузки активов (отношение общей величины активов предприятия к выручке): Отражает эффективность использования активов.

Интерпретация модели Зайцевой:
Для оценки риска банкротства рассчитывается нормативное значение K_n, которое формируется на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей. Например, если нормативное значение K_n рассчитывается как 0,25 × 0 + 0,1 × 1 + 0,2 × 7 + 0,25 × 0 + 0,1 × 0,7 + 0,1 × X6 прошлого года. Если фактический коэффициент K, рассчитанный для предприятия, больше нормативного K_n, вероятность банкротства высока; если меньше — вероятность незначительна.

Модель Сайфуллина-Кадыкова

Пятифакторная модель прогнозирования банкротства российских экономистов Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова также предназначена для оценки риска несостоятельности.

Формула модели Сайфуллина-Кадыкова:
R = 2K1 + 0,1K2 + 0,008K3 + 0,45K4 + K5

Уточнение: В исходных данных отсутствуют определения переменных K₁-K₅ и интерпретация значений R для данной модели. Для полноценного применения в дипломной работе необходимо провести дополнительное исследование первоисточников для детализации методики расчета этих коэффициентов и пороговых значений для интерпретации результатов. Предполагается, что переменные K_i обычно включают коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости.

Модель Беликова-Давыдовой

Модель Беликова-Давыдовой (также известная как R-модель Иркутской государственной экономической академии) была разработана с целью обеспечения более высокой точности в прогнозировании банкротства и ориентирована на российскую экономическую действительность.

Формула модели Беликова-Давыдовой:
R = 8,38X1 + X2 + 0,054X3 + 0,63X4

Где переменные X_i:

• X₁ = Отношение чистого оборотного капитала к активам: Отражает долю оборотного капитала, профинансированного за счет собственных средств.
• X₂ = Отношение чистой прибыли к собственному капиталу: Показатель рентабельности собственного капитала.
• X₃ = Отношение чистого дохода к валюте баланса: Показатель оборачиваемости активов (выручка на рубль активов).
• X₄ = Отношение чистой прибыли к суммарным затратам: Показатель рентабельности затрат.

Интерпретация значений R для модели Беликова-Давыдовой:

• Если R < 0: Вероятность банкротства максимальная (90%-100%).
• Если 0 ≤ R ≤ 0,18: Вероятность банкротства высокая (60%-80%).
• Если R > 0,18: Вероятность банкротства низкая.

Для большей точности и надежности прогнозирования, а также для всесторонней оценки финансового состояния предприятия, настоятельно рекомендуется проводить оценку вероятности банкротства при помощи нескольких моделей и комплексно подходить к анализу финансового состояния предприятия. Это позволяет учесть различные факторы и снизить риск ошибок, связанных с ограничениями каждой отдельной модели. В этом контексте, изучение отраслевых особенностей становится неотъемлемой частью анализа.

Отраслевые особенности и специфические факторы влияния на финансово-хозяйственную деятельность строительных организаций

Строительный сектор является одной из важнейших отраслей, определяющих развитие экономики страны. Он не только создает материальную базу для всех сфер деятельности, но и выступает значимым работодателем и катализатором смежных производств. Однако, несмотря на свою стратегическую значимость, именно данный сектор является наиболее подверженным риску банкротства. В 2024 году в России было зафиксировано 2171 процедура банкротства в строительной отрасли, что на 19,1% больше, чем в 2023 году. Для сравнения, в торговле было 2022 банкротства (+11,5%), а в операциях с недвижимым имуществом — 870 (+18,7%), что подчеркивает повышенную уязвимость строительных компаний. Эта статистика служит тревожным сигналом и требует глубокого понимания специфических факторов, влияющих на ФХД отрасли.

Специфика строительной отрасли и ее влияние на ФХД

Особенности строительной отрасли диктуют уникальный подход к анализу финансово-хозяйственной деятельности:

• Длительность инвестиционного цикла: Строительные проекты могут длиться годами, что приводит к замораживанию значительных объемов капитала в незавершенном производстве. Это осложняет оценку ликвидности и создает потребность в долгосрочном планировании и стабильных источниках финансирования.
• Высокая капиталоемкость: Для реализации проектов требуются значительные инвестиции в основные средства (техника, оборудование) и оборотные активы (материалы, незавершенное производство). Это обуславливает высокую долю заемных средств в структуре капитала многих компаний.
• Проектный характер деятельности: Каждая строительная площадка — это фактически отдельный бизнес-проект со своими рисками, бюджетом, сроками и условиями контракта. Это приводит к необходимости детального изучения данных по каждому виду операций, в том числе доходности отдельных проектов, а также предприятия в целом.
• Зависимость от внешних факторов: Строительство сильно подвержено влиянию макроэкономических условий, государственной жилищной политики, процентных ставок, цен на стройматериалы и рабочей силы, а также сезонности.
• Сложность ценообразования и сметного дела: Формирование договорной цены и сметы требует учета множества переменных, а любые отклонения от плана могут существенно повлиять на рентабельность.
• Высокие риски: Технологические, финансовые, юридические, природные и политические риски в строительстве значительно выше, чем во многих других отраслях.

Модели прогнозирования финансовой несостоятельности предприятий, как правило, не могут оценить изменения финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе, что требует постоянного сравнения с данными финансовых рынков и оперативного анализа.

Основные вызовы и факторы, сдерживающие развитие строительных организаций (2024-2025 гг.)

Стремительные темпы внесения корректировок в условия ведения строительного бизнеса часто приводят к ряду проблем, с которыми сталкиваются строительные организации. Актуальные данные за 2024-2025 годы рисуют следующую картину:

• Высокая стоимость стройматериалов: 45% руководителей назвали это основным сдерживающим фактором. Нестабильность цен на металл, цемент, дерево и другие ключевые материалы напрямую влияет на себестоимость проектов.
• Уровень налогов и недостаток квалифицированных рабочих: По 32% руководителей отметили эти проблемы. Дефицит кадров является системной проблемой: по оценке Минстроя России, отрасли может недоставать до миллиона работников.
• Конкуренция: 22% руководителей считают конкуренцию значимым вызовом.
• Рост себестоимости строительства: 69,9% опрошенных в сентябре 2024 года назвали это ключевой проблемой, что является прямым следствием удорожания материалов и рабочей силы.
• Макроэкономическая нестабильность и сложности с долгосрочным планированием: 62,9% руководителей обеспокоены непредсказуемостью экономических условий, что затрудняет реализацию длительных строительных проектов.
• Падение спроса на новостройки: Также 62,9% руководителей видят в этом серьезный вызов, связанный с покупательной способностью населения и динамикой ипотечного рынка.
• Дефицит кадров: 54,5% в сентябре 2024 года ощущают острую нехватку квалифицированных рабочих и инженерно-технического персонала.
• Высокая стоимость банковского кредитования: 36,4% руководителей в сентябре 2024 года отмечают, что высокая процентная ставка по кредитам существенно увеличивает финансовую нагрузку на проекты.
• Отсутствие адекватной замены стройматериалам и оборудованию от поставщиков из недружественных стран: 16,8% компаний сталкиваются с проблемами импортозамещения, что может приводить к задержкам и удорожанию проектов.

Несмотря на эти вызовы, оценка экономической ситуации руководителями строительных организаций демонстрирует определенный оптимизм. По состоянию на IV квартал 2024 года, 66% руководителей оценивали ситуацию как «удовлетворительную», 13% — как «благоприятную», и только 9% — как «неудовлетворительную». Это может свидетельствовать о высокой адаптивности отрасли и эффективности принимаемых мер по преодолению кризисных явлений.

Информационная база для анализа ФХД и прогнозирования банкротства в строительстве

Качество и полнота информационной базы являются залогом точности и достоверности любого финансового анализа. Для строительных организаций основной и наиболее фундаментальной информационной базой служит бухгалтерская (финансовая) отчетность.

Основные источники информации:

1. Бухгалтерский баланс (форма №1): Является основной формой отчетности и в англоязычной практике называется отчетом о финансовом положении. Он отражает активы, обязательства и капитал предприятия на определенную дату. Для строительной отрасли баланс особенно важен, так как позволяет отслеживать структуру внеоборотных активов (основные средства, незавершенное строительство), динамику запасов (материалы, оборудование) и дебиторской/кредиторской задолженности.
2. Отчет о финансовых результатах (форма №2): Показывает доходы, расходы и финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период. В строительстве он позволяет анализировать выручку от выполнения СМР, себестоимость, прибыль от продаж, операционную и чистую прибыль.
3. Отчет о движении денежных средств (форма №4): Дает представление о притоках и оттоках денежных средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, что критически важно для оценки платежеспособности.
4. Отчет об изменениях капитала (форма №3): Отражает изменения в собственном капитале предприятия (уставный капитал, добавочный капитал, резервы, нераспределенная прибыль).
5. Пояснительная записка к бухгалтерской отчетности: Содержит детализацию и пояснения к показателям отчетов, раскрывает учетную политику, информацию о рисках, сегментах деятельности и другие существенные данные.

Требования к достоверности информации:
Для строительных организаций особенно характерна возможность факторного анализа показателей бухгалтерского баланса вплоть до первичных документов, сформировавших уровень фигурирующих в отчетности параметров. Это означает, что аналитик должен иметь доступ и уметь работать с:

• Актами выполненных работ (КС-2, КС-3).
• Сметами и договорными ценами.
• Журналами учета выполненных работ.
• Договорами подряда, субподряда, поставки.
• Ведомостями начисления заработной платы.
• Банковскими выписками и кассовыми документами.
• Данными складского учета материалов и оборудования.

Требования к достоверности информации чрезвычайно высоки, поскольку ошибки или искажения в первичных документах неизбежно приведут к некорректным финансовым показателям и ошибочным выводам о финансовом состоянии и перспективах банкротства. В условиях сложной структуры затрат и длительных циклов проектов, точность данных о незавершенном производстве, стоимости материалов и авансах имеет первостепенное значение.

Антикризисное управление и практические рекомендации по улучшению финансового состояния строительных организаций

В условиях нестабильной экономической конъюнктуры и специфических отраслевых вызовов, антикризисное управление становится не просто желательной, а жизненно необходимой практикой для строительных организаций. Это не только реакция на уже возникшие проблемы, но и проактивная стратегия по предупреждению несостоятельности и обеспечению устойчивого развития.

Сущность и этапы антикризисного управления в строительстве

Антикризисное управление в строительстве представляет собой комплекс мероприятий, нацеленных на реализацию инвестиционно-строительного проекта или деятельности компании в целом в условиях кризиса, то есть непредсказуемых или переломных обстоятельствах. Основная цель такого управления заключается в принятии всех необходимых мер для стабилизации финансового состояния, успешного продолжения реализации инвестиционно-строительного проекта и, в конечном итоге, вывода предприятия на новый уровень развития.

Выделяют три ключевых этапа антикризисного управления для строительных организаций:

1. Диагностика и разработка программы действий: На этом этапе проводится глубокий анализ финансово-хозяйственной деятельности, выявляются причины кризиса и потенциальные угрозы банкротства (с использованием рассмотренных моделей прогнозирования). На основе диагностики формулируются стратегические цели антикризисного управления и разрабатывается детальная программа действий, включающая оперативные и долгосрочные меры.
2. Реструктуризация с реализацией антикризисных мер: Этот этап предполагает непосредственное внедрение разработанной программы. Это может включать реорганизацию структуры предприятия, оптимизацию бизнес-процессов, пересмотр инвестиционных проектов, сокращение затрат, пересмотр финансовой политики, привлечение новых источников финансирования и другие меры.
3. Выход на уровень безубыточности с последующей стабилизацией деятельности: Финальный этап, целью которого является достижение безубыточности, восстановление платежеспособности и финансовой устойчивости. После стабилизации деятельности начинается фаза стратегического развития, направленная на закрепление достигнутых результатов и предотвращение повторных кризисов. Антикризисное управление способствует выработке и реализации экономической политики по предупреждению несостоятельности.

Разработка практических рекомендаций на основе результатов анализа

На основе глубокого анализа ФХД и понимания отраслевых особенностей, можно сформулировать ряд практических рекомендаций для строительных организаций, направленных на улучшение их финансового состояния и снижение рисков банкротства:

1. Оптимизация затрат и управление себестоимостью:
   • Внедрение современных технологий: Использование BIM-систем (Building Information Modeling) для комплексного управления проектированием, строительством и эксплуатацией объектов позволяет значительно сократить ошибки, оптимизировать расход материалов, снизить сроки и себестоимость работ.
   • Импортозамещение: Активное внедрение отечественных строительных материалов и оборудования, поиск альтернативных поставщиков для снижения зависимости от внешних рынков и колебаний валютных курсов.
   • Энергоэффективность: Инвестиции в энергоэффективные технологии на этапе строительства и эксплуатации объектов, что снижает операционные расходы.
2. Управление оборотным капиталом:
   • Оптимизация запасов: Внедрение систем управления запасами «точно в срок» для минимизации складских издержек и снижения объема «замороженного» капитала.
   • Эффективное управление дебиторской и кредиторской задолженностью: Строгий контроль за сроками оплаты со стороны заказчиков, разработка механизмов стимулирования ранних платежей и, при необходимости, работа с проблемной задолженностью. Рациональное использование отсрочек платежей поставщикам.
3. Финансовый менеджмент и привлечение ресурсов:
   • Диверсификация источников финансирования: Не ограничиваться только банковскими кредитами, но и рассматривать возможности облигационных займов, проектного финансирования, привлечения стратегических инвесторов.
   • Адаптация к условиям финансирования: Совместная разработка гибких ипотечных программ с банками для стимулирования спроса на жилье и обеспечения стабильного денежного потока.
4. Управление персоналом и кадровый резерв:
   • Формирование отечественного кадрового резерва: Инвестиции в обучение и развитие собственных сотрудников, сотрудничество с образовательными учреждениями для подготовки квалифицированных специалистов.
   • Повышение производительности труда: Внедрение систем мотивации, современных методов организации труда.
5. Стратегическое планирование и риск-менеджмент:
   • Регулярный мониторинг и прогнозирование: Постоянный анализ финансового состояния, использование моделей прогнозирования банкротства для раннего выявления рисков.
   • Гибкость и адаптивность: Быстрая адаптация к изменяющимся условиям рынка, законодательства и государственной политики.

Влияние государственной поддержки на финансовое состояние строительной отрасли (2024-2025 гг.)

Государственная поддержка играет ключевую роль в стабилизации и развитии строительной отрасли, особенно в условиях кризисных явлений. Эффективность этих мер подтверждается статистикой: в первой половине 2025 года количество новых дел о банкротстве в строительной отрасли сократилось более чем в два раза (на 53%) по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Общее число строительных компаний, находящихся в состоянии банкротства на любой стадии, уменьшилось почти на 6,5%. Это свидетельствует о том, что государственные инициативы действительно способствуют снижению рисков несостоятельности.

Важнейшие меры государственной поддержки, продленные до 1 января 2026 года, включают:

1. Продление моратория на взыскание неустоек: Постановление Правительства РФ от 19.06.2025 № 925 продлило мораторий на взыскание неустоек (штрафов, пеней) и иных финансовых санкций с застройщиков за нарушение обязательств по договорам долевого участия. Это снижает финансовую нагрузку на застройщиков и дает им время для стабилизации.
2. Упрощенный порядок внесения изменений в проектную документацию: При замене зарубежных материалов и оборудования на отечественные аналоги допускается упрощенный порядок корректировки проектной документации, что ускоряет процесс импортозамещения и снижает бюрократические барьеры.
3. Особенности изменения существенных условий государственных контрактов: Продлены возможности для изменения существенных условий государственных и муниципальных контрактов в сфере строительства, что позволяет адаптировать проекты к изменяющимся экономическим реалиям без штрафных санкций.
4. Упрощенный порядок подтверждения пригодности новых строительных материалов: Ускоряет процесс внедрения инновационных отечественных решений и способствует импортозамещению.
5. Упрощенный порядок выдачи разрешений на строительство: Для площадных объектов, расположенных на двух и более земельных участках, что облегчает реализацию крупных инфраструктурных проектов.
6. Предоставление займов СРО своим членам: Саморегулируемым организациям (СРО) предоставлена возможность выдавать займы своим членам из компенсационных фондов, что является важным источником оперативного финансирования для компаний, столкнувшихся с временными трудностями.
7. Упрощенный порядок ввода незавершенных объектов: Способствует более быстрому завершению проектов и их вводу в эксплуатацию, что снижает финансовые риски.
8. Отсрочка или рассрочка исполнения по исполнительным документам: До 31 декабря 2025 года может быть предоставлена отсрочка или рассрочка исполнения по исполнительным документам о взыскании неустоек и иных финансовых санкций с застройщиков за нарушение обязательств по договорам долевого участия.

Однако, стоит отметить, что увеличение числа компаний на стадии конкурсного производства, несмотря на общее снижение количества новых дел о банкротстве, показывает накопление «старых» дел, которые рассматривались судом ранее и только дошли до стадии реализации активов. Это подчеркивает инерционность судебных процедур и необходимость дальнейшей поддержки отрасли для полного оздоровления. В целом, государственная поддержка является мощным рычагом для смягчения кризисных явлений и создания благоприятных условий для устойчивого развития строительного сектора.

Заключение

Проведенное исследование позволило глубоко проанализировать теоретические основы, методологические принципы и практические аспекты анализа финансово-хозяйственной деятельности (ФХД) и прогнозирования вероятности банкротства строительных организаций. В условиях динамично меняющейся экономической среды, усугубляемой специфическими отраслевыми вызовами, задача всесторонней оценки финансового состояния предприятий строительной индустрии приобретает стратегическое значение.

В ходе работы были раскрыты сущность ФХД как комплексной системы действий по производству, сбыту и управлению финансовыми ресурсами, обеспечивающей экономическое и социальное развитие предприятия. Определены ключевые цели и задачи финансового анализа в строительстве, акцентируя внимание на диагностике состояния, выявлении изменений и оценке доходности как отдельных проектов, так и предприятия в целом. Рассмотрены различные виды и методы анализа ФХД, подчеркивая важность как внешнего, так и внутреннего подходов, а также эффективность горизонтального, вертикального, трендового, факторного и сравнительного методов.

Детально изучена диагностика экономического состояния строительных предприятий через призму ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности. Проведено четкое разграничение понятий ликвидности активов, ликвидности баланса и платежеспособности, а также представлена методика оценки ликвидности баланса с группировкой активов и пассивов. Приведены формулы и интерпретации ключевых коэффициентов ликвидности (абсолютной, промежуточной, общей, текущей, быстрой) с указанием рекомендованных значений. Особое внимание уделено коэффициентам финансовой устойчивости и рентабельности, включая специфические для строительной отрасли показатели, такие как рентабельность сметы, плановая и фактическая рентабельность проекта, рентабельность строительно-монтажных работ и рентабельность по отношению к себестоимости, а также их сравнение со средними отраслевыми значениями.

Центральное место в исследовании занял сравнительный анализ зарубежных (Альтмана, Спрингейта, Таффлера) и отечественных (Зайцевой, Сайфуллина-Кадыкова, Беликова-Давыдовой) моделей прогнозирования вероятности банкротства. Для каждой модели были представлены формулы, методы расчета переменных, интерпретации результатов и ограничения, что позволяет выбрать наиболее подходящий инструмент для конкретных условий строительной организации. Отмечена важность комплексного применения нескольких моделей для повышения точности прогнозов.

Выявлены и проанализированы специфические отраслевые факторы, влияющие на ФХД строительных организаций в 2024-2025 годах. Подчеркнута высокая подверженность строительного сектора риску банкротства, подкрепленная актуальной статистикой. Среди основных вызовов названы высокая стоимость стройматериалов, дефицит кадров, рост себестоимости, макроэкономическая нестабильность, падение спроса на новостройки, высокая стоимость кредитования и проблемы с импортозамещением. Определена информационная база для анализа ФХД и прогнозирования банкротства, с акцентом на бухгалтерскую (финансовую) отчетность и возможность факторного анализа до первичных документов.

Разработанные практические рекомендации по улучшению финансового состояния и снижению рисков банкротства строительных организаций включают оптимизацию затрат, внедрение современных технологий (BIM-системы), импортозамещение, эффективное управление оборотным капиталом, диверсификацию источников финансирования, формирование кадрового резерва и стратегическое планирование. Отмечено значимое влияние мер государственной поддержки (продление моратория на взыскание неустоек, упрощение процедур, финансовая помощь через СРО) на снижение количества новых дел о банкротстве в отрасли.

Таким образом, все поставленные цели и задачи дипломной работы были успешно достигнуты. Полученные результаты исследования представляют собой комплексный и актуализированный анализ, который может служить основой для разработки эффективных стратегий управления финансово-хозяйственной деятельностью и антикризисного планирования в строительных организациях, способствуя их устойчивому развитию в современных экономических условиях.

Список использованной литературы

• Анализ ликвидности и платёжеспособности строительного предприятия. [Электронный ресурс]. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=38138988
• Антикризисное управление на различных этапах жизненного цикла предприятия строительной индустрии. [Электронный ресурс]. URL: https://esj.today/PDF/06ECVN219.pdf
• Антикризисное управление строительным предприятием в условиях негативного влияния ценовых и других факторов. [Электронный ресурс]. URL: https://www.panor.ru/articles/antikrizisnoe-upravlenie-stroitelnym-predpriyatiem-v-usloviyah-negativnogo-vliyaniya-tsenovykh-i-drugikh-faktorov/103135.html
• АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ. [Электронный ресурс]. URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=12590
• Анализ финансово-хозяйственной деятельности: когда нужен и как его провести. [Электронный ресурс]. URL: https://nef.ru/blog/analiz-finansovo-khozyaystvennoy-deyatelnosti/
• Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия — что это и как провести. [Электронный ресурс]. URL: https://www.sravni.ru/biznes-kredit/info/analiz-finansovo-hozyajstvennoj-deyatelnosti-predpriatija/
• Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации: методика проведения. [Электронный ресурс]. URL: https://www.moedelo.org/spravochnik/buhgalteria/deyatelnost/analiz-finansovo-hozyajstvennoj-deyatelnosti-organizacii
• Анализ показателей ликвидности и платежеспособности позволяет спрогнозировать финансовую стратегию компании. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rnk.ru/article/198755-analiz-pokazateley-likvidnosti-i-platejesposobnosti-pozvolyaet-sprognozirovat-finansovuyu-strategiyu-kompanii
• Банкротства в России 2025: главные цифры, тренды и выводы. [Электронный ресурс]. URL: https://delu.ru/analitika/bankrotstva-v-rossii-2025-glavnye-cifry-trendy-i-vyvody/
• Банкротство в России: статистика за 2024 год. [Электронный ресурс]. URL: https://probankrotstvo.ru/articles/bankrotstvo-v-rossii-statistika-za-2024-god-14612
• В 2025 году строительные компании вдвое реже начинают банкротство. [Электронный ресурс]. URL: https://kontur.ru/articles/6559
• В 2024 году вырос объем работ, выполненных строительной отраслью. [Электронный ресурс]. URL: https://expert.ru/2025/02/13/v-2024-godu-vyros-obem-rabot-vypolnennykh-stroitelnoy-otraslyu/
• Вызовы и задачи строительного рынка в 2025 году. [Электронный ресурс]. URL: https://digitaldeveloper.ru/stroitelnyj-rynok-2025/
• Государственная поддержка строительной отрасли: о принятых мерах на 2025 год. [Электронный ресурс]. URL: https://expo-tech.ru/news/gosudarstvennaya-podderzhka-stroitelnoj-otrasli-o-prinyatyh-merah-na-2025-god/
• Импортозамещение строительного ПО вылилось в «зоопарк» несвязанных решений. [Электронный ресурс]. URL: https://www.comnews.ru/content/242207/2025-10-21/2025-p3/importozameshchenie-stroitelnogo-po-vylilos-v-zoopark-nesvyazannykh-resheniy
• Как рассчитать рентабельность — формула расчета показателей в процентах. [Электронный ресурс]. URL: https://aspro.cloud/blog/kak-rasschitat-rentabelnost/
• Как рассчитать рентабельность строительного бизнеса? [Электронный ресурс]. URL: https://yandex.ru/q/question/kak_rasschitat_rentabelnost_stroitelnogo_6476b7b2/
• Меры государственной поддержки строительной отрасли продлены на 2025 год. [Электронный ресурс]. URL: https://erzrf.ru/news/mery-podderzhki-stroitelnoy-otrasli-prodleny-na-2025-god
• Меры государственной поддержки строительной отрасли продлены на 2025 год. [Электронный ресурс]. URL: https://normacs.info/news/9483
• Меры поддержки стройотрасли. [Электронный ресурс]. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_30810_26/
• Модели прогнозирования вероятности банкротства и возможности их применения для строительных компаний. [Электронный ресурс]. URL: https://audit.fa.ru/jour/article/view/174/174
• Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйства. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modeli-prognozirovaniya-bankrotstva-predpriyatiy-stroitelnoy-otrasli-i-otrasli-selskogo-hozyaystva
• Модели прогнозирования банкротства. [Электронный ресурс]. URL: https://www.fd.ru/articles/38584-modelli-prognozirovaniya-bankrotstva
• Моделирование вероятности банкротства строительных организаций в Российской Федерации. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modelirovanie-veroyatnosti-bankrotstva-stroitelnyh-organizatsiy-v-rossiyskoy-federatsii
• Модель Альтмана (Z-счет Альтмана). [Электронный ресурс]. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/bankruptcy/altman_z_score.html
• Модель Альтмана (Z-счет Альтмана) вероятности банкротства. [Электронный ресурс]. URL: https://fin-accounting.ru/altman-z-score-bankruptcy-prediction-formula/
• Модель Альтмана. [Электронный ресурс]. URL: https://www.fin-analiz.ru/analytics/model-altmana.html
• Модель Зайцевой. [Электронный ресурс]. URL: https://www.fin-analiz.ru/analytics/model-zaytsevoj.html
• Модель Зайцевой. [Электронный ресурс]. URL: https://studfile.net/preview/791880/page:24/
• Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства. [Электронный ресурс]. URL: https://anfin.ru/articles/model-o-p-zaytsevoy-dlya-otsenki-riska-bankrotstva
• Модель Спрингейта. [Электронный ресурс]. URL: https://www.fin-analiz.ru/analytics/model-springate.html
• Модель Спрингейта. [Электронный ресурс]. URL: https://urga.ru/pravila/matematicheskoe-modelirovanie-v-ekonomike.doc
• Модель прогнозирования банкротства предприятия Спрингейта (1978). [Электронный ресурс]. URL: https://finsovet.org/modeli/springate.html
• Модель Таффлера (Z-счет Таффлера). [Электронный ресурс]. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/bankruptcy/taffler_model.html
• Модель Таффлера. [Электронный ресурс]. URL: https://www.fin-analiz.ru/analytics/model-taffler.html
• Названы главные угрозы, с которыми столкнулись региональные застройщики в 2024 году. [Электронный ресурс]. URL: https://stroygaz.ru/news/nazvany-glavnye-ugrozy-s-kotorymi-stolknulis-regionalnye-zastroyshchiki-v-2024-godu/
• Названы три главных провала строительной отрасли в 2024 году. [Электронный ресурс]. URL: https://stroynovosti.ru/news/nazvany-tri-glavnykh-provala-stroitelnoy-otrasli-v-2024-godu/
• Оптимистические перспективы строительной отрасли в 2025 году. [Электронный ресурс]. URL: https://www.nprior.ru/optimisticheskie-perspektivy-stroitelnoy-otrasli-v-2025-godu/
• Организация антикризисного управления на предприятиях строительной отрасли. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/organizatsiya-antikrizisnogo-upravleniya-na-predpriyatiyah-stroitelnoy-otrasli
• ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-finansovogo-analiza-v-stroitelnoy-organizatsii
• Опубликована статистика по банкротствам за 2024 год. [Электронный ресурс]. URL: https://r-v-o.ru/novosti/opublikovana-statistika-po-bankrotstvam-za-2024-god/
• ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СТРОИТЕЛЬНОЙ КОМПАНИИ. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva-stroitelnoy-kompanii
• Пять проблем клиентов строительных компаний в 2024 году. [Электронный ресурс]. URL: https://www.cian.ru/stati-pyat-problem-klientov-stroitelnyh-kompanij-v-2024-godu-340961/
• Понятие банкротства организации и модели оценки его вероятности. [Электронный ресурс]. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=37012399
• ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/prognozirovaniya-bankrotstva-stroitelnyh-predpriyatiy
• Правительство приняло меры поддержки строительной отрасли. [Электронный ресурс]. URL: https://stroygaz.ru/news/pravitelstvo-prinyalo-mery-podderzhki-stroitelnoy-otrasli/
• Рентабельность бизнеса | как посчитать рентабельность бизнеса в строительстве. [Электронный ресурс]. URL: https://101-app.com/blog/kak-poschitat-rentabelnost-biznesa-v-stroitelstve
• Рентабельность строительства: прибыль проекта или компании. [Электронный ресурс]. URL: https://finoko.ru/blog/rentabelnost-stroitelstva/
• Рентабельность строительно-монтажных работ. [Электронный ресурс]. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23348007
• Строительные организации дали оценку экономической ситуации в 2024 году. [Электронный ресурс]. URL: https://realty.rbc.ru/news/6763a89364a00067c2936746
• Строительство в российских регионах: итоги 2024 года. [Электронный ресурс]. URL: https://sherpagroup.ru/news/stroitelstvo-v-rossiyskikh-regionakh-itogi-2024-goda
• Строительство не сможет удержать темпы развития. [Электронный ресурс]. URL: https://www.rbc.ru/rbcfreenews/6616035c9a794711f582312b
• Сводный индекс предсказания банкротства (Z-счет Альтмана). [Электронный ресурс]. URL: https://fin-accounting.ru/altman-z-score-bankruptcy-prediction-formula/
• Сущность и назначение анализа финансово-хозяйственной деятельности организации. [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-naznachenie-analiza-finansovo-hozyaystvennoy-deyatelnosti-organizatsii
• ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ: ПОНЯТИЕ, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ, НЕОБХОДИМОСТЬ ОЦЕНКИ В СОВРЕМЕННЫХ УСЛОВИЯХ. [Электронный ресурс]. URL: https://www.scienceforum.ru/2018/article/2018001614
• Финансово-хозяйственная деятельность. [Электронный ресурс]. URL: https://www.finalon.com/ru/articles/finansovo-hozyaystvennaya-deyatelnost
• Что происходит с ИЖС: главные вызовы для стройки в 2025 году. [Электронный ресурс]. URL: https://www.youtube.com/watch?v=1xN5817h52c

Приложения

Список использованной литературы

1. Российская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации: офиц. текст. М.: Маркетинг, 2001. 39 с.
2. Российская Федерация. Законы. Налоговый Кодекс: в ред. Федерального закона от 31.09.1998 № 146-ФЗ (с изм. и доп. от 26.11.2008 № 224-ФЗ). М., 2009. 165 с.
3. Российская Федерация. Законы. О предприятиях и предпринимательской деятельности: в ред. Федерального закона от 21.03.2002 N 31-ФЗ. М., 1994. 86 с.
4. Российская Федерация. Постановление Совета Министров. О порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли: (с изм. и доп. от 21.03.1996 № 229).
5. Волков, О. И. Экономика предприятия: учебник / под ред. О. И. Волкова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2010. 520 с.
6. Галицкая, С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С. В. Галицкая. М.: Эксмо, 2009. 595 с.
7. Ковалева, А. М. Финансы фирмы: учебник / А. М. Ковалева, М. Г. Лапуста, Л. Г. Скамай. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА, 2011. 416 с.
8. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / под ред. М. А. Вахрушиной. М.: Вузовский учебник, 2010. 463 с.
9. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие. 4-е изд., испр. и доп. М.: ИНФРА-М, 2011. 288 с.
10. Селезнева, Н. Н. Анализ финансовой отчетности организации: учебное пособие / Н. Н. Селезнева, А. В. Ионова. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. 584 с.
11. Управление организацией: учебник / под ред. А. Г. Поршнева, З. П. Румянцевой, Н. А. Саломатина. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Инфра-М, 2010. 338 с.
12. Фатхутдинов, Р. А. Производственный менеджмент: учебник. 6-е изд. СПб: ПИТЕР, 2010. 494 с.
13. Хаксвер, К. Управление и организация в сфере услуг / пер. с англ. под ред. В. В. Кулибановой. 2-е изд. СПб.: Питер, 2009. С. 56.
14. Экономика фирмы: учебник / под общ. ред. Н. П. Иващенко. М.: ИНФРА-М, 2010. 527 с.
15. Договоры с поставщиками и заказчиками по ООО «СтройКлюч» за 2012 г.
16. Отчеты о финансово-хозяйственной деятельности за 2012 г. ООО «СтройКлюч».
17. Устав ООО «СтройКлюч».
18. Распоряжения, приказы, Положения, процедуры ООО «СтройКлюч».
19. Анализ ликвидности и платёжеспособности строительного предприятия.
20. Антикризисное управление на различных этапах жизненного цикла предприятия строительной индустрии.
21. Модели прогнозирования вероятности банкротства и возможности их применения для строительных компаний.
22. Модели прогнозирования банкротства предприятий строительной отрасли и отрасли сельского хозяйства.
23. Антикризисное управление строительным предприятием в условиях негативного влияния ценовых и других факторов.
24. Моделирование вероятности банкротства строительных организаций в Российской Федерации.
25. ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА СТРОИТЕЛЬНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ.
26. Организация антикризисного управления на предприятиях строительной отрасли.
27. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ.
28. Модель Зайцевой.
29. В 2025 году строительные компании вдвое реже начинают банкротство.
30. понятие банкротства организации и модели оценки его вероятности. Издательский центр РИОР.
31. ОЦЕНКА ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА СТРОИТЕЛЬНОЙ КОМПАНИИ.
32. Модели прогнозирования банкротства.
33. ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ.
34. Сущность и назначение анализа финансово-хозяйственной деятельности организации.
35. Анализ показателей ликвидности и платежеспособности позволяет спрогнозировать финансовую стратегию компании.
36. Модель Таффлера (Z-счет Таффлера).
37. Рентабельность строительно-монтажных работ.
38. Модель Спрингейта.
39. Модель Таффлера.