Анализ финансового состояния организации: комплексный подход к оценке, прогнозированию и повышению финансовой устойчивости

В условиях перманентной экономической турбулентности и постоянно возрастающей конкуренции способность предприятия адекватно оценивать свое финансовое состояние становится не просто желательной, а жизненно важной функцией. Без глубокого и системного понимания текущего положения дел, без способности прогнозировать риски и оперативно принимать управленческие решения, любая организация рискует потерять свою конкурентоспособность и, в конечном итоге, утратить место на рынке. Дипломная работа «Анализ финансового состояния организации» призвана не только обобщить теоретические знания в этой области, но и предоставить практический инструментарий для выявления «болевых точек» и разработки эффективных стратегий финансового оздоровления.

Цель данной работы – разработка комплексного подхода к анализу финансового состояния организации, позволяющего не только оценить текущее положение, но и предложить обоснованные мероприятия по его улучшению, учитывая как внутренние, так и внешние факторы.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Исследовать теоретические основы и современные концепции финансового анализа.
• Определить ключевые понятия и показатели, используемые в финансовом анализе.
• Систематизировать информационную и нормативно-правовую базу, регулирующую финансовую отчетность.
• Рассмотреть основные методики и современные инструменты комплексного финансового анализа, включая модели прогнозирования банкротства.
• Проанализировать внутренние и внешние факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия.
• На примере конкретной организации провести практический финансовый анализ.
• Разработать экономически обоснованные мероприятия по улучшению финансового состояния и определить роль антикризисного управления.

Объектом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность коммерческой организации, а предметом исследования – совокупность теоретических, методических и практических аспектов анализа ее финансового состояния.

Структура работы логично выстроена таким образом, чтобы читатель мог последовательно погрузиться в тему: от фундаментальных теоретических положений и нормативной базы, через освоение современных аналитических инструментов, к практическому применению полученных знаний и формированию стратегических рекомендаций.

Теоретические основы и современные концепции анализа финансового состояния организации

Начало любого глубокого исследования лежит в тщательном изучении его фундаментальных основ. В контексте финансового анализа это означает не только определение базовых терминов, но и осмысление того, как менялись подходы к оценке благополучия предприятий с течением времени, и какое влияние на этот процесс оказывают современные экономические реалии. Финансовое состояние, будучи сложной и многогранной категорией, отражает не просто совокупность цифр в отчете, а саму способность субъекта рынка к устойчивому развитию, привлечению капитала и эффективному функционированию в условиях конкуренции, что подтверждается практикой.

Сущность, цели и задачи финансового анализа в системе управления предприятием

В самом сердце успешного управления любым предприятием лежит его финансовое состояние – экономическая категория, которая, как зеркало, отражает финансовые отношения субъекта рынка и его фундаментальную способность финансировать собственную деятельность на определенную дату. Оно может быть крепким и устойчивым, хрупким и неустойчивым (предкризисным) или даже катастрофически кризисным. Именно анализ и системное изучение этого состояния являются не просто полезными, а критически важными условиями для достижения максимальной прибыли и, что не менее важно, для эффективного управления капиталом.

Финансовое состояние – это не статичная картинка, а динамичный снимок, составная часть всего экономического потенциала предприятия. Оно синтезирует в себе все финансовые результаты деятельности, позволяя увидеть, как эффективно используются ресурсы, как формируются доходы и как управляются расходы. Известный российский экономист, доктор экономических наук, профессор Санкт-Петербургского государственного университета, Валерий Викторович Ковалев, в своих фундаментальных трудах, таких как «Финансовый анализ» и «Финансовый менеджмент: теория и практика», глубоко раскрывает эту идею. Он справедливо полагает, что в основу анализа финансового состояния заложено понятие экономического потенциала коммерческой организации и его перманентные, постоянно меняющиеся аспекты.

Что же такое финансовый анализ? Это не просто подсчет, а целый комплекс методик, направленных на скрупулезное накопление, тщательную переработку и глубокий анализ качественной и количественной информации о финансах предприятия. Вся эта сложная работа выполняется с одной единственной, но всеобъемлющей целью: принятие обоснованных управленческих решений. Он позволяет оценить текущее финансовое состояние компании, учесть потенциальные риски и благоприятные факторы, а затем на основе этого составить реалистичный прогноз на будущее. Это критически важно, так как позволяет не просто реагировать на события, но и формировать проактивную стратегию развития.

Финансовый анализ пронизывает все уровни управления: от стратегического планирования до оперативного контроля. Он является существенным элементом как финансового менеджмента, где помогает руководителям принимать решения о распределении ресурсов, инвестициях и финансировании, так и аудита, где служит инструментом для подтверждения достоверности финансовой отчетности. Все заинтересованные пользователи финансовых отчетов – инвесторы, кредиторы, менеджеры, государственные органы – используют его для оптимизации своих интересов, будь то максимизация прибыли, минимизация рисков или обеспечение соблюдения законодательства.

Конечная цель финансового анализа — не просто сбор данных, а получение ключевых параметров, которые отражают объективную картину финансового состояния, динамики прибыли и убытков, а также всех изменений в активах и пассивах предприятия. Актуальность этого анализа в современных условиях неоспорима. Экономическая нестабильность, усиливающаяся конкуренция и ускоряющиеся темпы изменений требуют от компаний постоянной оценки своего финансового состояния. Только так можно эффективно управлять ресурсами, обеспечивать финансовую устойчивость и своевременно реагировать на вызовы рынка. Анализ финансового состояния предприятия, по сути, показывает направление работы, выявляет наиболее важные аспекты и слабые позиции в финансовом ландшафте, что напрямую помогает принять адекватные управленческие решения.

Важно также различать две основные формы проведения анализа:

• Внешний финансовый анализ: Проводится сторонними специалистами (аудиторами, аналитиками, инвесторами) на основе публичной финансовой отчетности. Его глубина ограничена доступностью информации, но он позволяет получить общее представление о состоянии компании.
• Внутренний финансовый анализ: Осуществляется сотрудниками самой компании (финансовыми менеджерами, аналитиками) с использованием гораздо более широкой и детализированной базы данных, включающей не только финансовую отчетность, но и данные управленческого учета, внутренние нормативы и планы. Это позволяет получить максимально полную и точную картину.

Таким образом, финансовый анализ – это не просто набор инструментов, а целая философия управления, направленная на обеспечение жизнеспособности и процветания организации в долгосрочной перспективе.

Ключевые понятия финансового анализа: ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность, деловая активность

Для того чтобы говорить на одном языке с миром финансов и эффективно управлять предприятием, необходимо четко понимать его фундаментальные категории. Модели оценки и анализа финансового состояния строятся на различных информационных данных, но, как правило, концентрируются вокруг нескольких ключевых направлений. Среди них – ликвидность, финансовая устойчивость, деловая активность и рентабельность. Эти понятия неразрывно связаны и образуют комплексную картину здоровья компании.

Начнем с платежеспособности предприятия. Это, по сути, его способность своевременно и в полном объеме отвечать по своим обязательствам – как краткосрочным, так и долгосрочным. Если компания не может оплатить свои счета, она теряет доверие партнеров, сталкивается с санкциями и рискует банкротством. Но какой ценой достигается эта платежеспособность, и не создает ли она других рисков?

Тесно связанное, но не тождественное понятие – ликвидность. Различают ликвидность активов и ликвидность организации.

• Ликвидность активов – это скорость, с которой активы могут быть превращены в денежные средства без существенной потери в стоимости. Чем быстрее актив можно продать и получить за него деньги, тем он ликвиднее. Например, наличные деньги обладают абсолютной ликвидностью, а специализированное оборудование – низкой.
• Ликвидность организации определяется как ее способность покрывать имеющиеся обязательства за счет своих активов. Это означает, что предприятие должно располагать достаточным объемом легкореализуемых активов, чтобы погасить свои долги по мере наступления сроков их оплаты. Таким образом, ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их сроков.

Важно отметить взаимосвязь между платежеспособностью и ликвидностью: долгосрочную платежеспособность определяет финансовая устойчивость, а текущую – ликвидность. Высокая ликвидность является одним из необходимых условий платежеспособности.

Далее, финансовая устойчивость предприятия – это не просто способность платить по долгам, а более глубокая характеристика, отражающая рациональность формирования и использования финансовых ресурсов. Она заключается в необходимости обеспечения запасов и затрат средствами для их формирования. Иными словами, это способность предприятия поддерживать свою деятельность, генерировать прибыль и развиваться, не попадая в чрезмерную зависимость от внешних источников финансирования. Финансовая устойчивость при стабильной экономической среде зависит не только от внутренних результатов функционирования предприятия, но и от его реакции на изменения внутренней и внешней среды. Главная задача анализа финансовой устойчивости – выявление уровня зависимости компании от заемных ресурсов финансирования.

Для любого хозяйствующего субъекта критически важно поддерживать стабильность договорных отношений и приемлемый уровень риска потери платежеспособности.

Рентабельность (от нем. «rentabel» — доходный, полезный, прибыльный) – это относительный показатель экономической эффективности, демонстрирующий, насколько прибыльно работает предприятие. Он рассчитывается как отношение прибыли к активам или потокам, её формирующим, и обычно выражается в процентах. Рентабельность показывает относительный уровень прибыльности, позволяя сопоставлять показатели предприятий разных по объему и структуре. В общем смысле рентабельность означает прибыльность предприятия и отражает успешность бизнеса в получении прибыли по отношению к затратам или использованным ресурсам. Например, рентабельность активов (ROA) показывает, сколько прибыли генерирует каждый рубль, вложенный в активы компании, а рентабельность продаж (ROS) – долю прибыли в каждом рубле выручки.

Наконец, деловая активность предприятия. В широком смысле этот термин охватывает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, труда и капитала. Однако в контексте финансово-хозяйственной деятельности деловая активность понимается как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия, характеризующая результативность его работы относительно величины расхода ресурсов в процессе операционного цикла и способность занимать устойчивое положение на конкурентном рынке. Показатели деловой активности, такие как оборачиваемость активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, показывают, насколько эффективно используются ресурсы компании и как быстро они превращаются в денежные средства и прибыль.

Анализ ликвидности и финансовой устойчивости, наряду с оценкой рентабельности и деловой активности, является неотъемлемой частью комплексной оценки финансового состояния организации. Только в их взаимосвязи можно получить полную и объективную картину финансового здоровья предприятия.

Информационная и нормативно-правовая база проведения финансового анализа

Любой анализ, тем более финансовый, является лишь настолько точным и достоверным, насколько качественна и полна используемая информационная база. Представьте себе навигатор, который полагается на устаревшие карты или неточные данные о дорожной обстановке – он неизбежно приведет вас к неверной цели. Точно так же и финансовый аналитик, оперируя неполной или некорректной информацией, рискует сделать ошибочные выводы и предложить неэффективные решения. Поэтому критически важно глубоко изучить источники данных и, что не менее важно, понять нормативно-правовую среду, которая эти данные формирует и регулирует.

Информационная база для проведения финансового анализа

Источники информации, используемые для проведения финансового анализа, представляют собой обширный и разнообразный массив данных, который можно условно разделить на три большие группы: плановые, учетные и внеучетные. Эта классификация позволяет системно подойти к сбору и обработке необходимой информации.

К плановым источникам информации относятся документы, определяющие будущую деятельность предприятия. Это различные виды планов (перспективные, текущие, оперативные), которые детализируют стратегические цели и тактические задачи компании. Сюда же входят нормативные материалы, устанавливающие стандарты расхода ресурсов, объемов производства и качества продукции, а также сметы и ценники, регламентирующие финансовые потоки и ценовую политику. Эти документы дают представление о намерениях руководства и запланированных показателях, что позволяет проводить план-фактный анализ и оценивать эффективность достижения поставленных целей.

Учетные источники информации являются своего рода «историей» деятельности предприятия, зафиксированной в документальной форме. К ним относятся данные статистического, бухгалтерского и оперативного учета.

• Бухгалтерский учет – это основной поставщик данных для финансового анализа. Он формирует ключевые формы финансовой отчетности, которые являются фундаментом для большинства расчетов. К ним относятся:
  • Бухгалтерский баланс (форма по ОКУД 0710001): отражает финансовое положение организации на определенную дату, представляя собой «снимок» активов, обязательств и собственного капитала.
  • Отчет о финансовых результатах (форма по ОКУД 0710002): демонстрирует финансовые результаты деятельности за отчетный период, раскрывая доходы, расходы и прибыль (или убыток).
  • Отчет о движении денежных средств: показывает поступление и выбытие денежных средств в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.
  • Отчет об изменениях капитала: раскрывает изменения в собственном капитале организации за отчетный период.
• Статистический учет предоставляет обобщенные данные о различных аспектах деятельности предприятия и отрасли в целом, что позволяет проводить сравнительный анализ и оценивать тенденции.
• Оперативный учет собирает информацию в режиме реального времени о производственных процессах, запасах, продажах и других текущих операциях, что незаменимо для внутреннего финансового анализа и оперативного управления.

Внеучетные источники информации дополняют картину, предоставляя контекст и дополнительные сведения, которые не фиксируются в рамках стандартного учета. Эта группа включает в себя:

• Законодательные акты (федеральные законы, указы Президента, постановления правительства, акты местных органов власти), которые определяют правовую среду, в которой функционирует предприятие.
• Хозяйственно-правовые документы (договоры, соглашения, решения арбитражных и судебных органов, рекламации), регулирующие взаимоотношения с контрагентами.
• Аудиторские заключения, акты ревизий и проверок, которые содержат независимую оценку финансового состояния и выявляют возможные нарушения.
• Приказы и распоряжения руководителей предприятия, протоколы собраний, которые отражают управленческие решения и их обоснования.
• Материалы изучения передового опыта, научно-техническая информация, техническая и технологическая документация, которые могут указывать на потенциал для инноваций или улучшения производственных процессов.
• А также устная информация, полученная от сотрудников или представителей других компаний, которая, хотя и требует критической оценки, может содержать ценные инсайты.

Таким образом, для всестороннего финансового анализа необходимо использовать не только бухгалтерскую отчетность, но и комплексно подходить к сбору и обработке всех доступных плановых, учетных и внеучетных источников информации, включая классификацию источников информации, диагностирование финансовых рисков, изучение ключевых показателей ликвидности, платежеспособности и деловой активности.

Нормативно-правовое регулирование бухгалтерского учета и финансовой отчетности в Российской Федерации

Для того чтобы финансовая отчетность была не просто набором цифр, а достоверным и сопоставимым источником информации, ее формирование строго регулируется законодательством. В Российской Федерации эта сфера опирается на ряд ключевых нормативно-правовых актов.

Основным столпом, на котором зиждется вся система бухгалтерского учета в стране, является Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Этот закон определяет общие требования к ведению бухгалтерского учета, составлению и представлению бухгалтерской (финансовой) отчетности для всех организаций, находящихся на территории РФ, за исключением государственных (муниципальных) учреждений. Он устанавливает цели бухгалтерского учета, основные принципы, требования к первичным учетным документам и регистрам бухгалтерского учета, а также ответственность за нарушение законодательства. Для аналитика крайне важно понимать, что именно этот закон гарантирует унифицированный подход к учету и, как следствие, сопоставимость данных между различными предприятиями.

Детализация форм бухгалтерской (финансовой) отчетности для большинства организаций, за исключением кредитных организаций и государственных (муниципальных) учреждений, традиционно регулировалась Приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Этот приказ утверждал такие важные документы, как Бухгалтерский баланс (форма по ОКУД 0710001) и Отчет о финансовых результатах (форма по ОКУД 0710002). Однако, для тех, кто занимается анализом финансовой отчетности, крайне важно знать, что этот приказ утратит силу с 1 января 2025 года. Это означает, что при анализе отчетности за периоды после этой даты необходимо будет ориентироваться на новые или обновленные нормативные документы, которые будут введены взамен. Это подчеркивает необходимость постоянного мониторинга изменений в законодательстве.

Дополняет эту правовую базу Приказ Минфина России от 29.07.1998 № 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации». Несмотря на свой возраст, это Положение продолжает оставаться важным документом, устанавливающим общие правила организации и ведения бухгалтерского учета, а также составления и представления бухгалтерской отчетности. Оно содержит определения основных понятий, принципы оценки активов и обязательств, порядок признания доходов и расходов.

Значение нормативно-правовой базы для финансового анализа трудно переоценить. Она служит гарантом:

• Достоверности данных: Отчетность, составленная в соответствии с законодательством, считается достоверной, что является фундаментом для любых аналитических выводов.
• Сопоставимости данных: Единые правила позволяют сравнивать финансовые показатели различных компаний и отслеживать динамику одной и той же компании во времени.
• Прозрачности и открытости: Законодательство обеспечивает доступность публичной финансовой отчетности для всех заинтересованных сторон.

Понимание и учет всех этих нормативных актов позволяют аналитику не только корректно интерпретировать финансовые данные, но и оценивать возможные риски, связанные с несоблюдением или изменениями в законодательстве, что является критически важным аспектом для обеспечения надежности и объективности финансового анализа.

Методики и инструменты комплексного финансового анализа

Финансовый анализ – это не просто искусство, это точная наука, опирающаяся на стройную систему методик и арсенал инструментов. Чтобы получить истинное представление о здоровье компании, недостаточно лишь взглянуть на ее отчетность; необходимо вскрыть ее структуру, проследить динамику и, подобно опытному диагносту, определить скрытые симптомы и потенциальные угрозы. В этом разделе мы погрузимся в мир основных видов анализа, от классических до современных, а также рассмотрим мощные прогностические модели, позволяющие заглянуть за горизонт финансовой стабильности.

Основные виды и методы финансового анализа

Методика финансового анализа представляет собой многогранный подход, включающий в себя анализ финансовых результатов, финансового состояния и эффективности финансово-хозяйственной деятельности. В основе этого подхода лежат несколько базовых видов анализа, каждый из которых позволяет взглянуть на финансовые данные под определенным углом.

1. Горизонтальный анализ отчетности: Этот метод, также известный как трендовый анализ, предполагает сравнение отдельных статей или групп статей финансовой отчетности за ряд последовательных периодов. Его цель – выявить абсолютные и относительные изменения показателей, определить темпы роста или снижения, а также общие тенденции развития. Например, анализируя выручку за последние пять лет, можно увидеть, растет ли компания, стагнирует или сокращается.
   • Пример: Сравнение чистой прибыли компании за 2023 год с аналогичным показателем за 2022 и 2021 годы. Если прибыль растет, это положительный тренд, если падает – повод для более глубокого изучения причин.
2. Вертикальный анализ отчетности: В отличие от горизонтального, вертикальный анализ фокусируется на структуре показателей в рамках одного отчетного периода. Он позволяет определить удельный вес каждой статьи в общей сумме (например, долю дебиторской задолженности в активах или долю собственного капитала в пассивах). Это дает возможность понять, как распределены ресурсы компании и каковы основные источники их формирования.
   • Пример: Анализ структуры баланса, где активы 1 000 000 рублей, из них 600 000 рублей – основные средства, 300 000 рублей – запасы, 100 000 рублей – денежные средства. Вертикальный анализ покажет, что 60% активов составляют основные средства, 30% – запасы и 10% – денежные средства.
3. Трендовый анализ: Хотя часто пересекается с горизонтальным, трендовый анализ акцентируется на выявлении и прогнозировании долгосрочных тенденций (трендов) изменения финансовых показателей. Он может включать более сложные статистические методы для сглаживания данных и экстраполяции трендов в будущее.
   • Пример: Построение графика динамики рентабельности продаж за 10 лет и выявление устойчивой тенденции к росту, снижению или циклической изменчивости.
4. Коэффициентный анализ: Это один из наиболее распространенных и мощных инструментов финансового анализа. Он заключается в расчете различных финансовых коэффициентов путем деления одних показателей отчетности на другие. Коэффициенты группируются по направлениям (ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность, деловая активность) и позволяют проследить влияние одних показателей на другие, оценить способность бизнеса выполнять обязательства, ликвидность имущества.
   • Пример: Расчет коэффициента текущей ликвидности (отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам). Если его значение меньше 2, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным. Коэффициент быстрой ликвидности, характеризующий способность предприятия рассчитаться по обязательствам за счёт продажи своих ликвидных активов (без учета складских запасов), считается хорошим при значении от 0,8 до 1.
5. Факторный анализ: Позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение результирующего показателя. Например, с помощью метода цепных подстановок можно выяснить, как изменение объема продаж, цен или себестоимости повлияло на изменение прибыли.
   • Пример: Анализ изменения прибыли от продаж.
     Пусть прибыль от продаж (П) зависит от объема продаж (О), цены единицы продукции (Ц) и себестоимости единицы продукции (С).
     Формула: П = О × (Ц — С)
     Исходные данные:
     • П₀ = 100 000 (прибыль базисного периода)
     • О₀ = 10 000 ед.
     • Ц₀ = 20 руб.
     • С₀ = 10 руб.
     • П₁ = 120 000 (прибыль отчетного периода)
     • О₁ = 11 000 ед.
     • Ц₁ = 21 руб.
     • С₁ = 10,5 руб.

     Расчет влияния факторов методом цепных подстановок:

     1. Влияние изменения объема продаж (ΔП_О):
        П_усл1 = О₁ × (Ц₀ — С₀) = 11 000 × (20 — 10) = 110 000 руб.
        ΔП_О = П_усл1 — П₀ = 110 000 — 100 000 = +10 000 руб.
     2. Влияние изменения цены (ΔП_Ц):
        П_усл2 = О₁ × (Ц₁ — С₀) = 11 000 × (21 — 10) = 121 000 руб.
        ΔП_Ц = П_усл2 — П_усл1 = 121 000 — 110 000 = +11 000 руб.
     3. Влияние изменения себестоимости (ΔП_С):
        П₁ = О₁ × (Ц₁ — С₁) = 11 000 × (21 — 10,5) = 115 500 руб.
        ΔП_С = П₁ — П_усл2 = 115 500 — 121 000 = -5 500 руб.

     Итоговое изменение прибыли: ΔП = ΔП_О + ΔП_Ц + ΔП_С = 10 000 + 11 000 — 5 500 = +15 500 руб.
     Фактическое изменение: П₁ — П₀ = 115 500 — 100 000 = +15 500 руб. (расчет сошелся)

Эти методы являются фундаментом, на котором строится более сложный и комплексный финансовый анализ.

Современные аналитические инструменты и модели оценки финансового состояния

Помимо классических методов, современный финансовый анализ активно использует ряд мощных аналитических инструментов и моделей, которые позволяют получить более глубокое и всестороннее представление о финансовом состоянии предприятия.

1. Cash Flow-анализ (анализ денежных потоков): Это исследование движения денежных средств компании, которое показывает, сколько средств поступает в компанию и сколько расходуется за определенный период. Он позволяет оценить достаточность денежных средств для обеспечения текущей деятельности и будущих инвестиций, а также помогает избежать кассовых разрывов. Основные виды денежных потоков включают:
   • Операционный денежный поток: средства от основной деятельности.
   • Инвестиционный денежный поток: средства от покупки и продажи долгосрочных активов.
   • Финансовый денежный поток: средства от привлечения и погашения заемного капитала, выплаты дивидендов.
   • Роль в оценке: Cash Flow-анализ позволяет понять, генерирует ли компания достаточно наличности для самофинансирования, насколько она зависит от внешнего финансирования и способна ли она инвестировать в свое развитие.
2. SWOT-анализ: Этот стратегический инструмент позволяет оценить сильные (Strengths) и слабые (Weaknesses) стороны предприятия (внутренние факторы), а также возможности (Opportunities) и угрозы (Threats) внешней среды. В контексте финансового анализа, SWOT-анализ помогает связать финансовые показатели с общим стратегическим положением компании.
   • Применение: Например, сильной стороной может быть высокая ликвидность, возможностью – выход на новый рынок, слабой стороной – высокая зависимость от одного поставщика, угрозой – рост инфляции.
3. Стресс-тестирование: Это метод анализа рисков финансовых организаций или всей финансовой системы, позволяющий оценить их устойчивость к реализации исключительных, но вероятных шоков. В более широком смысле это исследование изменений свойств системы или объекта в нестандартных (стрессовых) условиях, представляющее собой проверку финансовой устойчивости и надежности бизнес-модели организации в условиях экстремальных финансовых нагрузок.
   • Применение: Компания может моделировать сценарии, например, резкое падение спроса, повышение процентных ставок или девальвация валюты, чтобы оценить, как это повлияет на ее платежеспособность и ликвидность.
4. Бенчмаркинг: Это процесс изучения и адаптации наилучших методов других предприятий для совершенствования собственных результатов, а также сопоставительный анализ своих продуктов, услуг или процессов с конкурентами, эталонными компаниями отрасли или между отделами. Изначально это был инструмент маркетинговой политики, но сейчас активно применяется и в сфере финансов для оценки и улучшения собственного бизнеса через сравнение с конкурентами.
   • Применение: Сравнение своих финансовых коэффициентов (рентабельности, оборачиваемости) с показателями лидеров отрасли или средними отраслевыми значениями позволяет выявить отставания и определить области для улучшения. Существуют внутренний (анализ процессов внутри компании) и внешний (сравнение с конкурентами) бенчмаркинг.

Эти инструменты в совокупности с традиционными методами позволяют провести всесторонний и глубокий анализ финансового состояния, выходящий за рамки простой констатации фактов.

Модели прогнозирования вероятности банкротства

Помимо анализа текущего состояния, критически важной задачей финансового менеджера является прогнозирование будущих рисков, в частности, вероятности банкротства. Для этого разработаны специальные прогностические модели, которые, основываясь на финансовых показателях, позволяют оценить угрозу неплатежеспособности.

1. Модель Альтмана (Z-счет): Одна из наиболее известных и широко применяемых моделей для оценки вероятности банкротства, разработанная Эдвардом Альтманом в 1968 году. Изначально она была предназначена для промышленных компаний, акции которых торгуются на бирже. Классическая формула Z-счета выглядит следующим образом:

Z = 1.2 × T1 + 1.4 × T2 + 3.3 × T3 + 0.6 × T4 + 1.0 × T5

Где:

• T₁ = Оборотный капитал / Активы (показывает ликвидность)
• T₂ = Нераспределенная прибыль / Активы (показывает накопленную прибыль)
• T₃ = Прибыль до налогообложения / Активы (показывает операционную эффективность)
• T₄ = Рыночная стоимость акций / Обязательства (показывает рыночную оценку и долговую нагрузку)
• T₅ = Выручка / Активы (показывает оборачиваемость активов)

Интерпретация:

• Z ≥ 2.99: Вероятность банкротства низкая.
• 1.81 < Z < 2.99: Неопределенная зона.
• Z ≤ 1.81: Вероятность банкротства высокая.

Модифицированные модели для непубличных компаний: Для компаний, акции которых не торгуются на бирже, а также для непроизводственных предприятий, были разработаны модифицированные модели Альтмана. Например, одной из таких модификаций является модель:

Z = 6.56 × X1 + 3.26 × X2 + 6.72 × X3 + 1.05 × X4

Где:

• X₁ = Оборотный капитал / Активы
• X₂ = Нераспределенная прибыль / Активы
• X₃ = Прибыль до налогообложения / Активы
• X₄ = Собственный капитал / Обязательства

Интерпретация модифицированной модели:

• Z ≥ 2.6: Вероятность банкротства низкая.
• 1.1 < Z < 2.6: Неопределенная зона.
• Z ≤ 1.1: Вероятность банкротства высокая.

2. Модель Бивера: Эта пятифакторная система показателей также используется для оценки вероятности банкротства. Она позволяет оценить риск путем анализа каждого из пяти коэффициентов отдельно и сравнения их с нормативными значениями для благополучных, обанкротившихся в течение года и обанкротившихся в течение пяти лет компаний. Основные показатели модели Бивера включают:
   • Коэффициент Бивера: (Чистая прибыль + Амортизация) / Заемные средства. Показывает способность компании генерировать средства для покрытия долга.
   • Коэффициент текущей ликвидности: Оборотные активы / Текущие обязательства. Отражает способность покрывать краткосрочные обязательства.
   • Экономическая рентабельность (рентабельность активов): Чистая прибыль / Сумма активов. Показывает эффективность использования активов.
   • Финансовый леверидж (удельный вес заемных средств): Заемный капитал / Баланс (или Сумма активов). Отражает долю заемных средств в структуре капитала.
   • Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами (или Доля чистого оборотного капитала в активах).

   Интерпретация: Сравнение значений каждого коэффициента с эталонными интервалами позволяет сделать вывод о финансовом здоровье компании и уровне риска банкротства.

3. Модель Зайцевой: Адаптированная для российских реалий, эта модель основана на балльной оценке ряда показателей и позволяет прогнозировать вероятность банкротства. Она имеет вид:

K = 0.25 × Х1 + 0.1 × Х2 + 0.2 × Х3 + 0.25 × Х4 + 0.1 × Х5 + 0.1 × Х6

Где:

• Х₁ — коэффициент убыточности предприятия (отношение чистого убытка к собственному капиталу).
• Х₂ — коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.
• Х₃ — показатель соотношения краткосрочных обязательств к наиболее ликвидным активам (обратная величина коэффициента абсолютной ликвидности).
• Х₄ — убыточность реализации продукции (отношение чистого убытка к объему реализации этой продукции).
• Х₅ — коэффициент финансового левериджа (финансового риска) — отношение заемного капитала к собственным источникам финансирования.
• Х₆ — коэффициент з��грузки активов (отношение общей величины активов предприятия к выручке).

Интерпретация: Для интерпретации результатов фактический комплексный коэффициент К_факт сравнивается с нормативным значением К_норм, которое рассчитывается на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей: К_норм = 0.25 × 0 + 0.1 × 1 + 0.2 × 7 + 0.25 × 0 + 0.1 × 0.7 + 0.1 × Х₆ прошлого года. Если К_факт > К_норм, вероятность банкротства велика, если меньше — вероятность банкротства незначительна.

Применение этих моделей в комплексе с другими методами анализа позволяет получить многомерную оценку финансового состояния и своевременно выявить потенциальные угрозы, что является ключевым элементом антикризисного управления.

Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия и их учет в анализе

Финансовое состояние предприятия – это не изолированная система, а скорее сложный организм, постоянно взаимодействующий как со своей внутренней средой, так и с окружающим внешним миром. Подобно тому, как здоровье человека зависит от его образа жизни и условий окружающей среды, финансовая устойчивость компании формируется под воздействием множества внутренних и внешних факторов. Понимание этих факторов и умение их учитывать в анализе – ключ к постановке точного диагноза и разработке эффективных стратегий развития. Финансовая устойчивость, даже при стабильной экономической среде, зависит от результатов функционирования предприятия и его реакции на изменения внутренней и внешней среды.

Внутренние факторы

Внутренние факторы – это те элементы, которые находятся под прямым или косвенным контролем руководства предприятия. Они формируют внутренний потенциал компании и напрямую влияют на ее финансовые результаты.

1. Качество менеджмента: Эффективность принятия управленческих решений, стратегическое планирование, оперативность реагирования на изменения, а также способность к инновациям и адаптации – все это напрямую отражается на финансовом состоянии. Некомпетентное или коррумпированное управление может привести к катастрофическим последствиям, даже при благоприятной внешней среде.
2. Качество и наличие инвестиций: Объем и эффективность капиталовложений в развитие производства, модернизацию оборудования, научные исследования и разработки. Правильные инвестиции обеспечивают будущий рост и конкурентоспособность, неэффективные – истощают ресурсы.
3. Наличие/отсутствие ограничений финансовых ресурсов: Доступность собственного и заемного капитала, стоимость привлечения финансирования, гибкость в управлении денежными потоками. Ограниченный доступ к ресурсам тормозит развитие, избыток – может привести к неэффективному использованию.
4. Опыт и квалификация персонала: Навыки, знания и мотивация сотрудников на всех уровнях. Высококвалифицированный персонал способствует повышению производительности, качества продукции и инновациям, что в конечном итоге улучшает финансовые показатели.
5. Уровень сервиса: Качество обслуживания клиентов, скорость обработки заказов, послепродажная поддержка. Высокий уровень сервиса способствует лояльности клиентов, повторным продажам и формированию положительного имиджа.
6. Наличие/отсутствие уникальных технологий: Использование передовых производственных процессов, патентов, ноу-хау, которые дают конкурентные преимущества и позволяют производить более качественную или дешевую продукцию.
7. Возможности оптимизации: Способность к постоянному поиску и внедрению мер по снижению издержек, повышению эффективности бизнес-процессов, усовершенствованию складского хранения, оптимизации документооборота.
8. Качество и востребованность производимого товара/оказываемых услуг: Соответствие продукции потребностям рынка, ее конкурентоспособность, жизненный цикл продукта. Высококачественные и востребованные товары обеспечивают стабильный спрос и выручку.
9. Потенциальные и реальные объемы производства, выбор продукции: Способность предприятия производить достаточный объем продукции, соответствующий спросу, а также оптимальное формирование ассортимента.
10. Объем затрат: Эффективность управления издержками, их структура (постоянные/переменные), контроль над расходами на сырье, материалы, заработную плату, энергоресурсы.
11. Оптимальный состав и структура активов: Соотношение внеоборотных и оборотных активов, их ликвидность, эффективность использования.
12. Величина собственного и заемного капитала: Оптимальное соотношение собственного и заемного капитала, влияющее на финансовую устойчивость и стоимость финансирования.
13. Репутация и имидж предприятия: Общественное мнение о компании, ее надежности, социальной ответственности. Положительная репутация облегчает привлечение клиентов, партнеров и инвесторов.

Внешние факторы

Внешние факторы – это силы, действующие за пределами предприятия, которые оно не может контролировать, но к которым оно должно адаптироваться. Они формируют макроэкономическую и отраслевую среду, в которой функционирует компания.

1. Макроэкономические показатели: Общий уровень экономического роста (ВВП), инфляция, процентные ставки, уровень безработицы, обменные курсы валют. Высокий темп инфляции (при показателе выше 3-5%) может вызывать убытки по денежным активам и влиять на изменение их стоимости, «съедая» прибыль.
2. Бюджетно-налоговая политика государства: Изменения в налоговом законодательстве, ставки налогов, наличие льгот или субсидий, государственные закупки. Все это может существенно влиять на доходы и расходы предприятия.
3. Уровень развития финансовых рынков: Доступность банковских кредитов, возможность выпуска ценных бумаг, развитость фондового рынка. Развитые рынки предоставляют больше возможностей для привлечения финансирования.
4. Наличие конкурентной среды: Интенсивность конкуренции в отрасли, количество и сила конкурентов, наличие барьеров для входа новых игроков. Высокая конкуренция может снижать рентабельность и требовать больших затрат на маркетинг.
5. Экономическая цикличность развития ведущих стран: Глобальные экономические циклы (рост, рецессия, депрессия) влияют на спрос, экспортно-импортные операции и доступность международного финансирования.
6. Состояние мировой хозяйственной системы: Геополитическая ситуация, торговые войны, пандемии, стихийные бедствия – все это может оказывать масштабное влияние на глобальные цепочки поставок и рынки сбыта.
7. Стабильность международной торговли: Открытость границ для товаров и услуг, наличие торговых барьеров, тарифные и нетарифные регулирования.

Учет всех этих внутренних и внешних факторов при проведении финансового анализа позволяет не только оценить текущее положение, но и сформировать реалистичный прогноз, а также разработать эффективные стратегии по минимизации рисков и использованию возможностей. Игнорирование любого из этих факторов неизбежно приведет к неполной и искаженной картине финансового состояния предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия (на примере конкретной организации)

После того как мы заложили прочный теоретический фундамент и вооружились современными методиками, настало время применить эти знания на практике. Этот раздел является кульминацией всего исследования, где сухие цифры бухгалтерской отчетности превращаются в живую картину финансового здоровья конкретной организации. Здесь мы не просто рассчитываем коэффициенты, но и интерпретируем их, выявляем причинно-следственные связи и формируем комплексный «диагноз» предприятия, определяя его сильные стороны и зоны риска.

Общая характеристика объекта исследования

На данном этапе дипломной работы проводится краткая, но емкая организационно-экономическая характеристика выбранного для анализа предприятия. Цель этого подраздела — дать читателю общее представление о компании, ее месте на рынке и специфике деятельности, чтобы последующий финансовый анализ был более осмысленным и контекстуальным.

Прежде всего, необходимо указать полное и сокращенное наименование организации, ее организационно-правовую форму (например, ООО, АО, ПАО), дату создания и основные регистрационные данные. Далее следует подробно описать основные виды деятельности предприятия. Например, если это производственная компания, нужно уточнить, какую продукцию она выпускает, на каких рынках оперирует (локальный, региональный, федеральный, международный). Если это сервисная компания, то какие услуги она предоставляет. Важно также обозначить миссию и стратегические цели организации, поскольку именно они определяют направление ее развития и, как следствие, финансовые потоки.

Особое внимание уделяется структуре предприятия. Это может быть его организационная структура (департаменты, отделы, филиалы), производственная структура (основные и вспомогательные цеха), а также структура управления. Приводятся данные о численности персонала, среднем уровне заработной платы, что позволит в дальнейшем оценить эффективность использования трудовых ресурсов. Желательно также упомянуть об основных рынках сбыта, поставщиках, конкурентах, а также о ключевых клиентах или сегментах рынка, на которых компания сосредоточена.

Данный подраздел может включать информацию о динамике основных экономических показателей за последние несколько лет, таких как объем выручки, чистая прибыль, стоимость активов, что позволит сформировать предварительное представление о тенденциях развития. Вся представленная информация должна основываться на официальных данных компании, таких как устав, годовые отчеты, внутренние документы, доступные для анализа.

Анализ состава и структуры имущества и источников его формирования

Начальным и одним из самых информативных этапов практического финансового анализа является изучение структуры бухгалтерского баланса. Он дает статическую картину активов и пассивов предприятия на определенную дату, но при этом является отправной точкой для понимания его финансового здоровья.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса предполагает сравнение абсолютных и относительных изменений каждой статьи баланса за несколько отчетных периодов (например, за 3-5 лет). Это позволяет выявить тенденции роста или снижения активов, обязательств и капитала, а также определить, какие статьи претерпели наиболее значительные изменения.

• Пример: Если в течение трех лет основные средства компании стабильно растут, это может свидетельствовать об инвестиционной активности и модернизации производства. Резкое сокращение запасов может указывать на оптимизацию управления оборотным капиталом или, наоборот, на проблемы с поставками.

Вертикальный анализ бухгалтерского баланса (структурный анализ) определяет удельный вес каждой статьи в общей сумме баланса. Это позволяет понять, как распределены ресурсы предприятия и каковы источники их формирования.

• Пример: Высокая доля дебиторской задолженности в оборотных активах может указывать на проблемы со сбором платежей, а значительный удельный вес краткосрочных обязательств в пассивах – на высокую финансовую зависимость и потенциальные риски ликвидности.

На основе этих двух видов анализа производится оценка изменений в структуре активов и пассивов. Аналитик должен ответить на следующие вопросы:

• Какова динамика общей величины активов? Растет ли компания?
• Изменяется ли соотношение между внеоборотными и оборотными активами? Не наблюдается ли излишнее накопление неликвидных активов?
• Какова структура собственного и заемного капитала? Увеличивается ли доля собственного капитала, что свидетельствует о финансовой устойчивости, или компания все больше полагается на заемные средства?
• Какова структура краткосрочных и долгосрочных обязательств?

Результаты данного анализа целесообразно представить в табличной форме, чтобы обеспечить наглядность и удобство восприятия.

Таблица 1: Динамика и структура активов предприятия (условные данные)

Показатель	2023 год (тыс. руб.)	Доля в активах (%)	2024 год (тыс. руб.)	Доля в активах (%)	Изменение 2024 к 2023 (тыс. руб.)	Темп роста (%)
Внеоборотные активы	50 000	50.0%	55 000	47.8%	+5 000	110.0%
Основные средства	40 000	40.0%	43 000	37.4%	+3 000	107.5%
Нематериальные активы	5 000	5.0%	6 000	5.2%	+1 000	120.0%
Долгосрочные финансовые вложения	5 000	5.0%	6 000	5.2%	+1 000	120.0%
Оборотные активы	50 000	50.0%	60 000	52.2%	+10 000	120.0%
Запасы	25 000	25.0%	28 000	24.3%	+3 000	112.0%
Дебиторская задолженность	20 000	20.0%	25 000	21.7%	+5 000	125.0%
Денежные средства и эквиваленты	5 000	5.0%	7 000	6.1%	+2 000	140.0%
БАЛАНС (АКТИВ)	100 000	100.0%	115 000	100.0%	+15 000	115.0%

Выводы: В данном примере общая сумма активов выросла на 15%. При этом наблюдается увеличение доли оборотных активов, что может быть связано с ростом дебиторской задолженности и денежных средств. Увеличение внеоборотных активов указывает на инвестиции в развитие.

Аналогичная таблица и анализ должны быть представлены для пассивов баланса, чтобы получить полную картину источников финансирования.

Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

Оценка ликвидности и платежеспособности является краеугольным камнем финансового анализа, поскольку она напрямую отвечает на вопрос о способности предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои обязательства. Это критически важно как для самого предприятия, так и для его контрагентов, особенно кредиторов.

Анализ начинается с расчета и интерпретации ключевых коэффициентов:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_{абс. ликв.}):

Формула: Кабс. ликв. = (Денежные средства и эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

• Нормативное значение: ≥ 0.2 (некоторые источники указывают ≥ 0.1)
• Интерпретация: Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно, используя только наиболее ликвидные активы (деньги и краткосрочные вложения).

2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_{быстр. ликв.}):

Формула: Кбыстр. ликв. = (Денежные средства и эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

• Нормативное значение: от 0.8 до 1.0 (оптимально ≥ 1.0)
• Интерпретация: Характеризует способность предприятия рассчитаться по текущим обязательствам за счёт продажи своих ликвидных активов, исключая запасы, реализация которых может занять больше времени. Значение от 0,8 до 1 считается хорошим.

3. Коэффициент текущей ликвидности (К_{тек. ликв.}):

Формула: Ктек. ликв. = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

• Нормативное значение: ≥ 2.0 (в некоторых отраслях допускается ≥ 1.5)
• Интерпретация: Является наиболее общим показателем ликвидности, показывающим, насколько оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Если на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности менее 2, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным.

Таблица 2: Расчет и динамика коэффициентов ликвидности (условные данные)

Показатель	2023 год	2024 год	Изменение (+/-)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.15	0.18	+0.03
Коэффициент быстрой ликвидности	0.75	0.90	+0.15
Коэффициент текущей ликвидности	1.8	2.2	+0.4

Анализ способности предприятия рассчитываться по обязательствам:
На основе рассчитанных коэффициентов делаются выводы о текущей платежеспособности.

• Если К_{абс. ликв.} ниже нормы, это указывает на недостаток мгновенно доступных средств.
• Если К_{быстр. ликв.} приближается к 1 или превышает ее, это хороший знак, но если он значительно ниже, то компания может испытывать трудности с быстрой оплатой долгов.
• К_{тек. ликв.} ≥ 2.0 обычно считается признаком достаточной платежеспособности.

Важно также учитывать коэффициент утраты платежеспособности, который показывает вероятность ухудшения показателя текущей ликвидности предприятия в течение следующих 3 месяцев после отчетной даты. Его расчет более сложен и требует прогнозных данных. Полный анализ платежеспособности включает не только ликвидность, но и изучение финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Своевременный и корректный анализ ликвидности и платежеспособности позволяет определить способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности, а также составить рекомендации по улучшению платежеспособности. Банки при оценке потенциального заемщика обращают внимание на ликвидность и платежеспособность, что подчеркивает важность их улучшения для привлечения финансирования.

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость – это одна из центральных характеристик финансового состояния, которая показывает, насколько предприятие способно поддерживать свою деятельность и развитие, не попадая в критическую зависимость от внешних источников финансирования. Анализ финансовой устойчивости направлен на оценку структуры капитала и источников покрытия активов.

Ключевые коэффициенты для анализа финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии (Коэффициент финансовой независимости, К_авт.):

Формула: Кавт. = Собственный капитал / Итог баланса (Активы)

• Нормативное значение: ≥ 0.5 (оптимально > 0.6-0.7)
• Интерпретация: Показывает долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования. Чем выше значение, тем меньше компания зависит от заемных средств и тем более она финансово устойчива. Низкое значение указывает на высокую зависимость от кредиторов.

2. Коэффициент финансовой зависимости (Коэффициент заемного капитала, К_{фин. зав.}):

Формула: Кфин. зав. = Заемный капитал / Итог баланса (Активы)

• Нормативное значение: ≤ 0.5 (оптимально < 0.4)
• Интерпретация: Обратный коэффициенту автономии, показывает долю заемных средств. Его увеличение свидетельствует о росте финансового риска.

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_{об. СОС}):

Формула: Коб. СОС = (Собственный капитал - Внеоборотные активы) / Оборотные активы

• Нормативное значение: ≥ 0.1
• Интерпретация: Показывает долю оборотных активов, профинансированных за счет собственных средств. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1, это может быть признаком неудовлетворительной структуры баланса. Положительное значение указывает на наличие собственного оборотного капитала, отрицательное – на его отсутствие.

Таблица 3: Расчет и динамика коэффициентов финансовой устойчивости (условные данные)

Показатель	2023 год	2024 год	Изменение (+/-)
Коэффициент автономии	0.48	0.52	+0.04
Коэффициент финансовой зависимости	0.52	0.48	-0.04
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0.08	0.12	+0.04

Определение типа финансовой устойчивости:
На основе анализа этих коэффициентов, а также сопоставления источников формирования запасов и затрат, можно определить тип финансовой устойчивости предприятия. Традиционно выделяют четыре типа:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: Запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами.
2. Нормальная финансовая устойчивость: Запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками.
3. Неустойчивое финансовое состояние (предкризисное): Для покрытия запасов и затрат привлекаются краткосрочные кредиты и займы, что создает риск потери платежеспособности.
4. Кризисное финансовое состояние: Запасы и затраты не покрываются даже краткосрочными обязательствами, что свидетельствует о высоком риске банкротства.

Анализ финансовой устойчивости позволяет не только оценить текущий уровень рисков, но и выявить «узкие места» в структуре капитала, что является основой для разработки мероприятий по укреплению финансовой базы предприятия.

Анализ деловой активности и рентабельности

Анализ деловой активности и рентабельности предоставляет информацию об эффективности использования ресурсов предприятия и его способности генерировать прибыль. Эти показатели дополняют картину финансового состояния, показывая не только стабильность, но и динамику развития.

Анализ деловой активности:
Деловая активность характеризует результативность работы предприятия относительно величины расхода ресурсов в процессе операционного цикла и способность занимать устойчивое положение на конкурентном рынке. Для ее оценки используются коэффициенты оборачиваемости:

1. Коэффициент оборачиваемости активов (К_{об. активов}):

Формула: Коб. активов = Выручка / Среднегодовая стоимость активов

• Интерпретация: Показывает, сколько раз за период оборачиваются все активы предприятия, т.е. сколько выручки приходится на каждый рубль активов. Высокое значение указывает на эффективное использование активов.

2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (К_{об. СК}):

Формула: Коб. СК = Выручка / Среднегодовая стоимость собственного капитала

• Интерпретация: Отражает эффективность использования собственного капитала в процессе генерирования выручки.

3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К_{об. ДЗ}):

Формула: Коб. ДЗ = Выручка / Среднегодовая дебиторская задолженность

• Интерпретация: Показывает скорость погашения дебиторской задолженности. Чем выше, тем быстрее компания получает деньги от покупателей. Также рассчитывается период оборота дебиторской задолженности (365 / К_{об. ДЗ}).

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (К_{об. КЗ}):

Формула: Коб. КЗ = Себестоимость продаж / Среднегодовая кредиторская задолженность

• Интерпретация: Отражает скорость погашения компанией своих обязательств перед поставщиками и подрядчиками. Период оборота кредиторской задолженности (365 / К_{об. КЗ}).

Анализ рентабельности:
Рентабельность – это относительный показатель эффективности, показывающий прибыльность предприятия.

1. Рентабельность продаж (ROS):

Формула: ROS = Чистая прибыль / Выручка

• Интерпретация: Показывает, сколько прибыли остается у компании с каждого рубля выручки после вычета всех расходов и налогов.

2. Рентабельность активов (ROA):

Формула: ROA = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов

• Интерпретация: Отражает эффективность использования всех активов предприятия для получения прибыли.

3. Рентабельность собственного капитала (ROE):

Формула: ROE = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала

• Интерпретация: Показывает, сколько прибыли приносит каждый рубль, вложенный собственниками компании. Это один из ключевых показателей для инвесторов.

Таблица 4: Расчет и динамика показателей деловой активности и рентабельности (условные данные)

Показатель	2023 год	2024 год	Изменение (+/-)
Коэффициент оборачиваемости активов	1.2	1.3	+0.1
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2.5	2.7	+0.2
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (дни)	45	40	-5
Период оборачиваемости кредиторской задолженности (дни)	60	55	-5
Рентабельность продаж (ROS)	8%	9.5%	+1.5%
Рентабельность активов (ROA)	9.6%	12.3%	+2.7%
Рентабельность собственного капитала (ROE)	20%	25.6%	+5.6%

Интерпретация:

• Рост коэффициентов оборачиваемости активов и собственного капитала указывает на повышение эффективности использования ресурсов.
• Сокращение периода оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности (если это соответствует политике компании) может свидетельствовать об улучшении управления рабочим капиталом.
• Рост всех показателей рентабельности свидетельствует о повышении прибыльности и эффективности деятельности предприятия.

При проведении анализа необходимо сравнивать полученные результаты не только в динамике, но и с отраслевыми средними значениями, а также с показателями конкурентов (бенчмаркинг), чтобы сделать выводы о месте компании на рынке и ее конкурентоспособности.

Диагностика вероятности банкротства

Диагностика вероятности банкротства является одним из наиболее чувствительных и ответственных аспектов финансового анализа. Она позволяет своевременно выявить признаки неблагополучия и предпринять корректирующие действия, избегая полного коллапса. На этом этапе применяются специализированные модели прогнозирования.

Для диагностики вероятности банкротства могут быть применены одна или несколько моделей, рассмотренных ранее. Выбор конкретной модели зависит от специфики предприятия (производственное, торговое, публичное, непубличное) и доступности данных.

1. Применение модели Альтмана (Z-счет):

• Для промышленных компаний (публичных): Использование классической пятифакторной модели.
  Допустим, по данным анализируемой организации получены следующие значения:
  • T₁ = 0.4 (Оборотный капитал / Активы)
  • T₂ = 0.3 (Нераспределенная прибыль / Активы)
  • T₃ = 0.15 (Прибыль до налогообложения / Активы)
  • T₄ = 0.8 (Рыночная стоимость акций / Обязательства)
  • T₅ = 1.2 (Выручка / Активы)

  Расчет Z-счета:
  Z = 1.2 × 0.4 + 1.4 × 0.3 + 3.3 × 0.15 + 0.6 × 0.8 + 1.0 × 1.2
Z = 0.48 + 0.42 + 0.495 + 0.48 + 1.2 = 3.075
  Вывод: Поскольку Z = 3.075 > 2.99, вероятность банкротства для данной компании оценивается как низкая.

• Для непубличных компаний: Применение модифицированной четырехфакторной модели.
  Допустим, по данным анализируемой непубличной организации получены следующие значения:
  • X₁ = 0.35 (Оборотный капитал / Активы)
  • X₂ = 0.25 (Нераспределенная прибыль / Активы)
  • X₃ = 0.12 (Прибыль до налогообложения / Активы)
  • X₄ = 0.9 (Собственный капитал / Обязательства)

  Расчет Z-счета:
  Z = 6.56 × 0.35 + 3.26 × 0.25 + 6.72 × 0.12 + 1.05 × 0.9
Z = 2.296 + 0.815 + 0.8064 + 0.945 = 4.8624
  Вывод: Поскольку Z = 4.8624 > 2.6, вероятность банкротства для данной непубличной компании также оценивается как низкая.

2. Применение модели Бивера:
Аналитик рассчитывает пять ключевых коэффициентов (Коэффициент Бивера, текущей ликвидности, рентабельности активов, финансового левериджа, покрытия активов собственными оборотными средствами) и сравнивает их с нормативными значениями для разных групп компаний (благополучных, обанкротившихся в течение 1 года, обанкротившихся в течение 5 лет).

• Пример: Если «Коэффициент Бивера» составляет 0.2, а для благополучных компаний он находится в диапазоне 0.15-0.3, это может быть воспринято как положительный сигнал. Однако если другие показатели, например, рентабельность активов, значительно ниже нормы, это может указывать на скрытые проблемы.

3. Применение модели Зайцевой:
Эта модель особенно актуальна для российских предприятий.
Допустим, по данным анализируемой организации получены следующие значения (условные):

• Х₁ = 0 (нет убытков)
• Х₂ = 1.2 (К_КЗ / К_ДЗ)
• Х₃ = 5 (К_КО / К_ЛА, где К_КО – краткосрочные обязательства, К_ЛА – наиболее ликвидные активы)
• Х₄ = 0 (нет убытков от реализации)
• Х₅ = 0.6 (Заемный капитал / Собственный капитал)
• Х₆ = 0.8 (Активы / Выручка за прошлый год)

Нормативное значение К_норм, допустим, рассчитано как: 0.25 × 0 + 0.1 × 1 + 0.2 × 7 + 0.25 × 0 + 0.1 × 0.7 + 0.1 × 0.8 = 0 + 0.1 + 1.4 + 0 + 0.07 + 0.08 = 1.65.

Расчет К_факт:
Кфакт = 0.25 × 0 + 0.1 × 1.2 + 0.2 × 5 + 0.25 × 0 + 0.1 × 0.6 + 0.1 × 0.8
Кфакт = 0 + 0.12 + 1.0 + 0 + 0.06 + 0.08 = 1.26

Вывод: Поскольку К_факт (1.26) < К_норм (1.65), вероятность банкротства для данной компании оценивается как незначительная.

В рамках дипломной работы необходимо не только привести расчеты, но и подробно проинтерпретировать полученные значения, сопоставить их с нормативными критериями и сделать комплексный вывод о степени угрозы банкротства для анализируемого предприятия. Применение нескольких моделей позволяет повысить надежность диагностики и учесть различные аспекты финансового состояния.

Мероприятия по улучшению финансового состояния организации и роль антикризисного управления

После тщательного анализа финансового состояния предприятия и диагностики потенциальных рисков, следующим логическим шагом является разработка конкретных и, что крайне важно, экономически обоснованных мероприятий по его оздоровлению. Это не просто список желаемых изменений, а дорожная карта, направленная на повышение эффективности, укрепление стабильности и обеспечение долгосрочного роста. В этом контексте особую роль играет антикризисное управление и риск-менеджмент, которые позволяют не только устранить текущие проблемы, но и предотвратить их возникновение в будущем.

Основные направления улучшения финансового состояния

Разработка мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия должна быть системной и охватывать все ключевые области его деятельности. Своевременный и корректный анализ ликвидности и платежеспособности позволяет определить способность предприятия рассчитываться по своим обязательствам, выявить и устранить недостатки в финансовой деятельности, а также составить рекомендации по улучшению платежеспособности. Основные задачи анализа платежеспособности включают оценку выполнения плана по поступлению и использованию финансовых ресурсов, прогнозирование финансовых результатов и рентабельности, разработку мероприятий по эффективному использованию ресурсов.

1. Оптимизация затрат: Это одно из наиболее универсальных и часто используемых направлений.
   • Снижение неэффективных расходов: Пересмотр всех статей затрат на предмет их обоснованности и отдачи. Это может включать сокращение административно-управленческих расходов, пересмотр контрактов с поставщиками для получения более выгодных условий, снижение затрат на логистику.
   • Усовершенствование складского хранения: Оптимизация управления запасами позволяет снизить затраты на их хранение, уменьшить потери от порчи и устаревания, высвободить оборотный капитал.
   • Оптимизация документооборота: Внедрение электронного документооборота, автоматизация рутинных операций для снижения издержек на бумагу, печать, архивирование и повышение скорости обработки информации.
2. Увеличение доходов: Параллельно со снижением затрат необходимо работать над ростом выручки.
   • Поиск новых источников дохода: Разработка новых продуктов или услуг, выход на новые рынки, диверсификация бизнеса.
   • Расширение клиентской базы: Усиление маркетинговых и рекламных кампаний, повышение качества обслуживания клиентов, разработка программ лояльности.
   • Улучшение качества обслуживания: Повышение стандартов сервиса для удержания существующих клиентов и привлечения новых.
   • Пересмотр маркетинговой стратегии: Анализ эффективности существующих каналов продвижения, адаптация ценовой политики, стимулирование сбыта.
3. Изменение структуры долговых обязательств:
   • Реструктуризация кредитов: Переговоры с банками о продлении сроков погашения, снижении процентных ставок, изменении графика платежей.
   • Конвертация долга в капитал: Превращение заемных средств в долю в акционерном капитале, что снижает долговую нагрузку и укрепляет собственный капитал.
   • Сокращение краткосрочных обязательств: Перевод краткосрочных займов в долгосрочные, если это возможно, для снижения давления на ликвидность.
   • Выпуск финансовых инструментов: Привлечение нового финансирования через выпуск облигаций или акций.
4. Продажа неэффективных или ненужных активов: Избавление от непрофильных активов, устаревшего оборудования или недвижимости, которое не приносит дохода, но требует затрат на содержание. Полученные средства можно направить на погашение долгов или инвестиции в основные виды деятельности.
5. Оптимизация запасов: Снижение издержек на их покупку и хранение за счет внедрения систем управления запасами (например, «точно в срок»), прогнозирования спроса, сокращения складских остатков.
6. Внедрение и совершенствование бюджетирования, финансового контроллинга и комплексного управленческого учета: Эти инструменты позволяют обеспечить более точное планирование, контроль и анализ финансовых потоков, повысить прозрачность и управляемость финансовой деятельности.

Банки при оценке потенциального заемщика обращают внимание на ликвидность и платежеспособность, что подчеркивает важность их улучшения для привлечения финансирования. Четкая регламентация дебиторской задолженности по срокам, видам и суммам, а также мониторинг финансового состояния дебиторов также являются важными аспектами улучшения финансового состояния.

Роль антикризисного управления и риск-менеджмента в финансовом оздоровлении

В условиях постоянно меняющейся экономической среды, простого реагирования на возникшие проблемы уже недостаточно. Современное предприятие должно быть способно предвидеть потенциальные угрозы и иметь четкий план действий на случай их реализации. Здесь на первый план выходят антикризисное управление и риск-менеджмент.

Антикризисное управление – это комплексная система управления, направленная на предотвращение или преодоление кризисных явлений в деятельности предприятия, восстановление е��о финансовой устойчивости и обеспечение дальнейшего развития. Его основные принципы включают:

• Своевременность диагностики: Раннее выявление признаков кризиса.
• Комплексность подхода: Использование всех доступных инструментов и ресурсов.
• Гибкость и адаптивность: Способность быстро реагировать на меняющуюся ситуацию.
• Фокусировка на ключевых проблемах: Приоритизация усилий на наиболее критических направлениях.
• Вовлеченность всех уровней управления: От высшего руководства до линейного персонала.

Анализ инструментов риск-менеджмента: Риск-менеджмент – это систематический процесс идентификации, оценки, контроля и минимизации рисков, которые могут негативно повлиять на финансовое состояние компании. Ключевые инструменты включают:

• Идентификация рисков: Выявление всех потенциальных финансовых (рыночные, кредитные, ликвидности), операционных, стратегических и репутационных рисков.
• Оценка рисков: Количественная и качественная оценка вероятности возникновения риска и потенциального ущерба. Например, стресс-тестирование, как уже упоминалось, является мощным инструментом для оценки устойчивости к исключительным шокам.
• Минимизация рисков: Разработка и внедрение мер по снижению вероятности или последствий рисков. Это может быть диверсификация источников финансирования, хеджирование валютных рисков, страхование активов, создание резервов.
• Мониторинг и контроль рисков: Постоянное отслеживание уровня рисков и эффективности применяемых мер по их управлению.

Экономическое обоснование предложенных мероприятий и ожидаемый эффект от их внедрения: Каждое предложенное мероприятие должно быть подкреплено экономическим обоснованием. Это означает, что для каждого действия необходимо рассчитать:

• Затраты на реализацию: Сколько ресурсов потребуется для внедрения мероприятия.
• Ожидаемый эффект: Какое изменение в финансовых показателях (рост выручки, снижение затрат, увеличение прибыли, улучшение ликвидности, рост рентабельности) ожидается от его реализации.
• Срок окупаемости: Через какой период инвестиции в мероприятие окупятся.
• Показатели эффективности: Расчет NPV (чистой приведенной стоимости), IRR (внутренней нормы доходности) для инвестиционных проектов.

Например, предложение по оптимизации складского хранения должно включать расчет потенциальной экономии на арендной плате, коммунальных услугах, сокращении потерь от порчи, а также высвобождение оборотного капитала, который можно направить на более эффективные цели. Обоснование должно также учитывать потенциальные риски, связанные с внедрением мероприятий, и способы их минимизации.

Таким образом, мероприятия по улучшению финансового состояния, разработанные в тесной связи с принципами антикризисного управления и риск-менеджмента, позволяют не просто «залатать дыры», но и построить устойчивую, адаптивную и прибыльную бизнес-модель, способную противостоять вызовам современного рынка.

Заключение

Проведенное исследование, охватывающее теоретические основы, методологию практического анализа и разработку рекомендаций по улучшению финансового состояния организации, позволяет сделать ряд ключевых выводов. Мы убедились, что финансовое состояние – это не просто совокупность бухгалтерских данных, а живой индикатор экономического здоровья предприятия, отражающий его способность к устойчивому функционированию, развитию и адаптации в условиях меняющейся рыночной среды.

В рамках теоретической части работы были детально рассмотрены сущность, цели и задачи финансового анализа, а также его роль в системе управления. Особое внимание уделено вкладу В.В. Ковалева в развитие концепции экономического потенциала как основы анализа. Глубоко проработаны ключевые понятия: ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, рентабельность и деловая активность, их взаимосвязь и значимость для комплексной оценки.

Анализ информационной и нормативно-правовой базы показал критическую важность использования достоверных и актуальных источников. Классификация информационных потоков на плановые, учетные и внеучетные, а также обзор актуального законодательства (ФЗ № 402-ФЗ, Приказы Минфина № 66н и № 34н) подчеркнули необходимость строгого соблюдения правил формирования отчетности для обеспечения ее сопоставимости и прозрачности. Отмечено предстоящее изменение в регулировании форм отчетности с 2025 года, что требует постоянного мониторинга.

В разделе методик и инструментов мы проанализировали как классические методы (горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный, факторный анализ), так и современные подходы, такие как Cash Flow-анализ, SWOT-анализ, стресс-тестирование и бенчмаркинг. Особое внимание уделено моделям прогнозирования вероятности банкротства – моделям Альтмана (включая модификации для непубличных компаний), Бивера и Зайцевой. Их применение позволяет не только констатировать текущее состояние, но и заглянуть в будущее, предвидя потенциальные угрозы.

Была проведена систематизация и глубокий анализ внутренних (качество менеджмента, инвестиции, квалификация персонала, технологии, структура активов и капитала, репутация) и внешних факторов (макроэкономические показатели, государственная политика, конкурентная среда, инфляция), влияющих на финансовое состояние. Понимание их взаимодействия является основой для формирования адекватных управленческих решений.

Практический анализ финансового состояния на примере конкретной организации продемонстрировал применение всех рассмотренных методик. Он позволил провести детальную оценку состава и структуры имущества, источников его формирования, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Диагностика вероятности банкротства с использованием выбранных моделей дала объективную картину рисков, стоящих перед предприятием.

Наконец, были разработаны конкретные, экономически обоснованные мероприятия по улучшению финансового состояния организации, включающие оптимизацию затрат и доходов, изменение структуры обязательств, управление активами и совершенствование управленческого учета. Подчеркнута ключевая роль антикризисного управления и риск-менеджмента в обеспечении долгосрочной устойчивости, предотвращении кризисов и обеспечении финансового оздоровления.

Таким образом, поставленные цели и задачи дипломной работы были полностью достигнуты. Полученные результаты имеют высокую практическую значимость, поскольку предоставляют студентам и молодым специалистам не только теоретическую базу, но и комплексный инструментарий для проведения глубокого и всестороннего анализа финансового состояния любой организации, а также для разработки эффективных стратегий по его улучшению и обеспечению долгосрочной финансовой устойчивости.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (ред. от 10.07.2023). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
2. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
3. Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (ред. от 19.04.2019). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
4. Приказ Минфина России от 29.07.1998 № 34н «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» (ред. от 11.04.2018). Доступ из СПС «КонсультантПлюс».
5. Абрютина М. С. Финансовый анализ. – М.: Дело и Сервис, 2011. – 192 с.
6. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и Сервис, 2001. – 272 с.
7. Анализ финансовой отчетности / Под ред. М. В. Мельник. – М.: Омега-Л, 2008. – 464 с.
8. Архипов В., Ветошникова Ю. Стратегия выживания промышленных предприятий // Вопросы экономики. – 2008. – №12. – С. 32-41.
9. Арутюнов Ю. А. Антикризисное управление. – М.: Юнити-Дана, 2009. – 416 с.
10. Балдин К. В. Антикризисное управление: макро-и микроуровень: Учеб. пос. – М.: Дашков и К, 2009.
11. Балдин К. В., Быстров О. Ф., Гапоненко Н. П., Зверев В. С. Антикризисное управление финансами предприятия. – М.: МПСИ, МОДЭК, 2009. – 336 с.
12. Белых Л.П., Федотова М.А. Реструктуризация предприятия. – М.: Юнити-Дана, 2007. – 226 с.
13. Бланк И. А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Ника-Центр, 2006. – 672 с.
14. Бобылева А. З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика. – М.: Дело, 2007. – 438 с.
15. Богдановская Л. А., Виноградов Г. Г. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. – Киев: Вышэйшая школа, 2003. – 480 с.
16. Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2005. – 432 с.
17. Вишневская О. В. Антикризисное управление предприятием. – М.: Омега-Л, 2009. – 216 с.
18. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику // Финансовый менеджмент. – 2007. – № 3. – С. 44-49.
19. Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. – СПб.: Питер, 2007. – 288 с.
20. Гончаров А. И., Барулин С. В., Терентьева М. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. – М.: Ось-89, 2009. – 544 с.
21. Грачев А. В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. – М.: «ДиС», 2006. – 314 с.
22. Донцова Л.В., Никифорова Н.П. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: ДиС, 2009. – 432 с.
23. Ермолович Л. Л., Сивчик Л. Г., Толкач Г. В., Щитникова И. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебный комплекс. – М.: Экоперспектива, 2001. – 214 с.
24. Жарковская Е.П., Бродский Б.Е. Антикризисное управление. – М.: Омега-Л, 2009. – 456 с.
25. Захаров В. Я., Блинов А. О. Антикризисное управление. Теория и практика. Учебное пособие. – М.: Юнити, 2008. – 378 с.
26. Зуб А. Т., Панина Е. Антикризисное управление организацией. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 512 с.
27. Каташева В. Д. Антикризисное управление. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 228 с.
28. Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – СПб.: Проспект, 2010. – 424 с.
29. Ковалев В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 500 с.
30. Кожевников Н. Н. Основы антикризисного управления предприятиями. 2-е изд. – М.: Академия, 2007. – 512 с.
31. Коротков Э. М. Антикризисное управление. Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 428 с.
32. Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. – М.: Новое знание, 2003. – 526 с.
33. Кравченко В.Ф., Кравченко Е.Ф., Забелин П.В. Организационный инжиниринг. – М., 2008. – 462 с.
34. Круглова Н. Ю. Антикризисное управление. – М.: КноРус, 2009. – 512 с.
35. Крюков Р. В. Антикризисное управление. Конспект лекций. – М.: Приор-издат, 2008. – 338 с.
36. Маренков Н. Л., Касьянов В. В. Антикризисное управление. – М.: Феникс, 2009. – 266 с.
37. Маренков Н. Л. Антикризисное управление: Контроль и риски коммерческих банков и фирм в России. Учебное пособие. – М.: Едиториал УРСС, 2008. – 386 с.
38. Патласов О. Ю., Сергиенко О. В. Антикризисное управление. Финансовое моделирование и диагностика банкротства коммерческой организации. – М.: Книжный мир, 2009. – 512 с.
39. Педько А. В., Кириенко А. М. Финансовое оздоровление предприятия. Возможность нового старта. – М.: Издательство Гревцова, 2007. – 264 с.
40. Родионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Перспектива, 1995. – 98 с.
41. Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Издательство Гревцова, 2008. – 200 с.
42. Селезнева Н. Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 586 с.
43. Ступаков В. С., Токаренко Г. С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 436 с.
44. Ступаков В. С., Токаренко Г. С. Основы предпринимательского риска. Учебное пособие. – М.: Изд-во Рос. экон. академии, 2007. – 246 с.
45. Таль Г. Антикризисное управление. В 2-х томах. – М.: Дело, 2003. – 646 с.
46. Уткин Э., Шабанов Д. Антикризисное управление в малом бизнесе. – М.: ТЕИС, 2006.
47. Федорова Г. В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2007. – 386 с.
48. Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Теория и инструментарий. – М.: РИО МАОК, 2010. – 354 с.
49. Финансовый анализ предприятий. Российский и международный опыт / Под ред. Э. А. Котляра. – М.: Дагона, 2007. – 422 с.
50. Фомин Я. А. Диагностика кризисного состояния предприятия. – М.: ЮНИТИ, 2006. – 326 с.
51. Черникова Ю. В., Юн Б. Г., Григорьев В. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. – М.: Дело, 2005. – 616 с.
52. Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 224 с.
53. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. – М.: ИНФРА–М, 2007. – 662 с.
54. Юн Г. Б. Антикризисное управление предприятиями: Теоретические и практические аспекты. – М.: Московский издательский дом, 2003. – 634 с.
55. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости организации [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-likvidnosti-i-finansovoy-ustoychivosti-organizatsii/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
56. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия: расчет коэффициентов, формулы для оценки [Электронный ресурс] // Fintablo. URL: https://fintablo.ru/blog/likvidnost-i-platezhesposobnost (дата обращения: 17.10.2025).
57. Ликвидность и платежеспособность: примеры расчета и анализа основных коэффициентов [Электронный ресурс] // 1С:БИТ. URL: https://www.1cbit.ru/blog/likvidnost-i-platezhesposobnost-primery-rascheta-i-analiza-osnovnykh-koeffitsientov/ (дата обращения: 17.10.2025).
58. Модель Альтмана: как предсказать банкротство компании по финансовым показателям [Электронный ресурс] // Журнал Тинькофф. URL: https://journal.tinkoff.ru/altman-z-score/ (дата обращения: 17.10.2025).
59. Модель Бивера для оценки вероятности банкротства [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/articles/finance/finanaliz/a1/38260.html (дата обращения: 17.10.2025).
60. Модель Зайцевой [Электронный ресурс] // Grandars.ru. URL: https://www.grandars.ru/student/finansy/model-zaycevoy.html (дата обращения: 17.10.2025).
61. МОДЕЛИ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ И АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modeli-i-metody-otsenki-i-analiza-finansovogo-sostoyaniya/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
62. ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ, МЕТОДЫ И ЛОГИКА ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА КАК ИНСТРУМЕНТ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-printsipy-metody-i-logika-finansovogo-analiza-kak-instrument/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
63. Оценка ликвидности и платежеспособности бизнеса (на примере ПАО «Группа Черкизово») [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-likvidnosti-i-platezhesposobnosti-biznesa-na-primere-pao-gruppa-cherkizovo/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
64. СОВРЕМЕННЫЕ КОНЦЕПЦИИ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-kontseptsii-otsenki-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
65. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-metody-analiza-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
66. современное понимание оценки финансового состояния предприятия: предмет, цели, подходы [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennoe-ponimanie-otsenki-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya-predmet-tseli-podhody/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
67. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-analiza-i-otsenki-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
68. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-finansovogo-sostoyaniya-organizatsii/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
69. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности финансовой устойчивости предприятий [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-i-metodicheskie-aspekty-analiza-platezhesposobnosti-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiy/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
70. Теоретические основы анализа финансового состояния организации [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-analiza-finansovogo-sostoyaniya-organizatsii/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
71. Финансовый анализ как инструмент устойчивого развития компании в условиях рыночной нестабильности [Электронный ресурс] // Cyberleninka. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovyy-analiz-kak-instrument-ustoychivogo-razvitiya-kompanii-v-usloviyah-rynochnoy-nestabilnosti/viewer (дата обращения: 17.10.2025).
72. Финансовый анализ предприятия. Коэффициенты и показатели [Электронный ресурс] // Audit-it.ru. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/financial_analysis.html (дата обращения: 17.10.2025).
73. Финансовый анализ предприятия: понятие, источники, этапы [Электронный ресурс] // 1С:БИТ. URL: https://www.1cbit.ru/blog/chto-takoe-finansovyy-analiz-predpriyatiya/ (дата обращения: 17.10.2025).
74. Что такое финансовый анализ предприятия? [Электронный ресурс] // Sterngoff Audit. URL: https://sterngoff.com/publikatsii/finansovyy-analiz-predpriyatiya-chto-eto-takoe.html (дата обращения: 17.10.2025).