Комплексный анализ финансовых результатов ОСАО «РЕСО-Гарантия»: факторы влияния и стратегии повышения эффективности (2021-2025 гг.)

Страховой рынок России, несмотря на свою специфику и подверженность внешним шокам, продолжает оставаться ключевым элементом финансовой системы страны. Способность страховых компаний к генерации устойчивых финансовых результатов напрямую влияет на их платежеспособность, надежность и, в конечном итоге, на доверие потребителей. В этом контексте комплексный анализ финансовых результатов становится не просто академическим упражнением, но и жизненно важным инструментом стратегического управления. ОСАО «РЕСО-Гарантия», будучи одним из лидеров российского страхового рынка, представляет собой идеальный объект для такого исследования, позволяющего изучить динамику развития и выявить скрытые резервы повышения эффективности.

Цель данной работы — провести исчерпывающий анализ финансовых результатов деятельности ОСАО «РЕСО-Гарантия» за период 2021-2024 годов, выявить ключевые факторы, влияющие на их формирование, и на этой основе разработать практические рекомендации по улучшению финансовой деятельности компании. Задачи исследования включают: систематизацию теоретических основ анализа финансовых результатов в страховании; детализацию нормативно-правового регулирования и методологий оценки страховщиков; проведение факторного анализа влияния на прибыль и рентабельность «РЕСО-Гарантии»; а также экономическое обоснование предложенных мер. Представленный материал предназначен для студентов экономических и финансовых вузов, аспирантов и исследователей, стремящихся к глубокому пониманию процессов, происходящих в страховой отрасли.

Теоретические основы и терминология финансовой деятельности страховых компаний

Сущность и содержание финансовых результатов страховой организации

Финансовые результаты страховой организации представляют собой не просто итог бухгалтерских операций, а комплексную стоимостную оценку всей её хозяйственной деятельности за определенный период, охватывающую как непосредственно полученную прибыль (или убыток), так и динамику ключевых финансовых потоков, в частности, прирост или отток резерва взносов, который является фундаментом страховой деятельности. Прибыль, как главный индикатор успешности, формируется в страховой компании по двум основным направлениям. Во-первых, это так называемая «прибыль в тарифах», изначально закладываемая в структуру страховой тарифной ставки для компенсации административных расходов, агентских комиссий и обеспечения нормативной рентабельности бизнеса. Во-вторых, прибыль формируется за счет экономии по расходам на ведение дела – результата эффективного управления операционными издержками, оптимизации бизнес-процессов и рационального использования ресурсов. Таким образом, финансовый результат страховщика – это индикатор как его ценовой политики, так и операционной эффективности, поскольку за ним стоит способность компании генерировать добавленную стоимость для акционеров и обеспечивать стабильность на рынке.

Показатели прибыли и рентабельности в страховом бизнесе

Рентабельность в страховом бизнесе выходит за рамки простого соотношения доходов и расходов, представляя собой многомерный качественный показатель, который комплексно отражает эффективность деятельности компании. Она позволяет оценить доходность различных направлений – как основной, страховой деятельности, так и инвестиционной, а также окупаемость затрат. Например, рентабельность страховых операций, как один из ключевых показателей, определяется как процентное отношение суммы прибыли от страховой деятельности к общей сумме страховых платежей (премий), собранных за определенный период.

Важнейшими понятиями в контексте рентабельности являются страховая премия и страховая выплата. Страховая премия (или страховой взнос, страховой платёж) – это плата, которую страхователь вносит страховщику за принятие на себя рисков, согласно условиям договора страхования или закона. Эта премия не является однородной: она состоит из нетто-премии, предназначенной для формирования страховых резервов, из которых будут осуществляться будущие выплаты, и нагрузки. Нагрузка, в свою очередь, покрывает расходы на ведение дела (административные, операционные издержки) и агентские/брокерские комиссии, а также формирует прибыль компании.

Страховая выплата (страховое возмещение) – это денежная сумма, которую страховщик обязан выплатить страхователю, застрахованному лицу или выгодоприобретателю при наступлении страхового случая, предусмотренного договором. Именно баланс между собранными премиями, сформированными резервами и своевременными выплатами определяет финансовую устойчивость и рентабельность страховой компании, ведь именно он позволяет компании выполнять свои обязательства и генерировать прибыль.

Финансовая устойчивость и менеджмент страховщика

Финансовая устойчивость страховщика – это краеугольный камень его репутации и залог долгосрочного успеха. Она определяется как способность компании сохранять надежность своих финансовых ресурсов, обеспечивая безусловное выполнение всех принятых на себя страховых обязательств, даже в условиях неблагоприятных внешних факторов и изменений экономической конъюнктуры. Главным критерием финансовой устойчивости служит достаточность средств страховых резервов, которые формируются из нетто-премии, и собственных свободных средств (капитала). Эти два компонента являются подушкой безопасности, гарантирующей исполнение обязательств перед клиентами. Следовательно, адекватное формирование резервов и наличие достаточного капитала – это не просто требование регулятора, а залог доверия рынка и выживаемости компании.

В этом контексте важнейшую роль играет финансовый менеджмент страховой организации. Это не просто набор инструментов, а комплексная деятельность по управлению всеми финансовыми потоками компании, включающая разработку стратегических целей и тактических задач, а также активное воздействие на эти процессы с помощью разнообразных финансовых методов и рычагов. Основная цель финансового менеджмента – обеспечить целесообразное и оптимальное использование финансовых ресурсов для достижения баланса между максимизацией прибыли при приемлемом уровне финансового риска и минимизацией этого риска при заданном уровне доходности. Таким образом, эффективный финансовый менеджмент является залогом не только высокой рентабельности, но и надежной финансовой устойчивости страховщика.

Нормативно-правовое регулирование и методология финансового анализа страховщиков

Законодательная и нормативная база страховой деятельности в РФ

Деятельность страховых компаний в Российской Федерации представляет собой одну из наиболее регулируемых сфер экономики, что обусловлено ее социальной значимостью и необходимостью защиты интересов страхователей. Фундамент правового поля заложен в Гражданском кодексе РФ, в частности, в Главе 48 «Страхование», которая определяет общие положения и принципы договорных отношений в страховании. Однако основным отраслевым законом является Закон РФ от 27.11.1992 N 4015-1 «Об организации страхового дела в РФ». Этот закон регулирует весь спектр отношений между участниками страхового дела, устанавливает порядок осуществления государственного надзора, лицензирования, а также правовые основы обязательного страхования.

Помимо этих базовых документов, страховая деятельность регламентируется многочисленными федеральными законами о конкретных видах обязательного страхования (например, об ОСАГО, об обязательном медицинском страховании), постановлениями Правительства РФ, указами Президента РФ и, что особенно важно, нормативными актами Банка России. Центральный банк является мегарегулятором финансового рынка и устанавливает детальные требования к финансовой устойчивости, формированию резервов, раскрытию информации и проведению операций страховщиками.

Особое внимание следует уделить регулированию страховых тарифов, особенно в сфере обязательного страхования. Например, для ОСАГО тарифы устанавливаются не рынком, а в соответствии с федеральными законами о конкретных видах обязательного страхования и детализируются указаниями Банка России. Так, Указание Центрального банка РФ от 08.12.2021 N 6007-У определяет тарифный коридор – минимальные и максимальные значения базовых ставок тарифа, а также устанавливает систему коэффициентов, влияющих на конечную стоимость полиса. К таким коэффициентам относятся: территориальный коэффициент, коэффициент возраста и стажа водителя, коэффициент бонус-малус (КБМ), коэффициент мощности двигателя, коэффициент ограничений на количество водителей и другие. Это свидетельствует о глубоком государственном регулировании ценообразования в социально значимых видах страхования, что напрямую влияет на прибыльность компаний в этих сегментах.

Методы и подходы к финансовому анализу страховых компаний

Финансовый анализ страховой компании – это многогранный процесс, направленный на всестороннюю оценку ее текущего состояния, перспектив развития и выявление потенциальных рисков. В зависимости от поставленных целей, при его проведении используются различные методологические подходы, которые можно классифицировать на дескриптивные (описательные), предикативные (прогнозирующие) и нормативные модели.

Дескриптивные модели являются основой для оценки фактического финансового состояния и включают:

• Построение системы отчетных балансов: позволяет структурировать данные финансовой отчетности для удобства анализа.
• Представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах: группировка статей баланса и отчета о финансовых результатах по определенным признакам (например, по степени ликвидности активов или срочности обязательств).
• Вертикальный анализ отчетности: исследование структуры статей отчетности, выраженных в процентах к общей сумме (например, доля страховых премий в общем доходе). Это позволяет увидеть удельный вес каждой статьи и ее изменение во времени.
• Горизонтальный анализ отчетности: сравнение динамики отдельных показателей за несколько отчетных периодов, что даёт представление о темпах роста или снижения.
• Система аналитических коэффициентов: расчёт различных финансовых коэффициентов (ликвидности, рентабельности, финансовой устойчивости, деловой активности), которые позволяют оценить взаимосвязи между различными показателями.
• Аналитические записки к отчетности: текстовые комментарии и выводы, дополняющие количественный анализ.

Предикативные модели направлены на прогнозирование будущих финансовых результатов и состояния компании, используя различные статистические методы и моделирование. Нормативные модели базируются на установленных нормативах и стандартах, позволяя оценить соответствие деятельности компании регуляторным требованиям.

Оценка финансового положения страховой организации традиционно фокусируется на анализе показателей активов, обязательств и капитала, тогда как финансовые результаты оцениваются через доходы, расходы и прибыль. При этом ключевыми методами, как было отмечено, остаются вертикальный и горизонтальный анализ отчетности, а также система финансовых коэффициентов, адаптированных к специфике страховой отрасли.

Специфика финансового менеджмента в страховании обусловлена не только его особой социально-экономической ролью, но и уникальными особенностями «производства» страховой услуги. В отличие от большинства отраслей, страховщик сначала получает денежные средства (премии), затем формирует из них страховые резервы, и только потом, при наступлении страхового случая, осуществляет выплаты. Этот временной лаг и обратный производственный цикл требуют особого подхода к управлению ликвидностью, формированию резервов и инвестированию временно свободных средств, чтобы избежать дефицита и обеспечить бесперебойное выполнение обязательств. Для оценки финансового состояния страховщика анализируются такие показатели, как уровень платежеспособности, общий финансовый потенциал, коэффициент недорезервирования и коэффициент достаточности собственных средств, каждый из которых отражает важный аспект его надёжности.

Специфические показатели рентабельности страховой деятельности (включая детальные формулы)

Для глубокого анализа эффективности страховой деятельности используются специфические показатели рентабельности, которые учитывают уникальные аспекты формирования доходов и расходов страховщиков. Расчёт этих показателей регламентируется, в частности, Приказом Минфина России от 27.07.2012 N 109н «О бухгалтерской (финансовой) отчётности страховщиков».

Основные показатели рентабельности включают:

• Чистая рентабельность (Р_Ч): Отражает эффективность всей деятельности компании после уплаты налогов. Рассчитывается как отношение чистой прибыли к общей сумме страховой премии за период.

  Р_Ч = ЧП / СП

  Где:

  • Р_Ч – чистая рентабельность;
  • ЧП – чистая прибыль;
  • СП – страховая премия.
• Рентабельность страховой деятельности (Р_СД): Характеризует прибыльность основной, андеррайтинговой деятельности страховщика. Определяется как отношение технического результата от страховой деятельности к страховой премии за период. Технический результат – это разность между доходами (страховые премии, доходы от перестрахования) и расходами (страховые выплаты, отчисления в резервы, расходы на ведение дела), непосредственно относящимися к страховым операциям.

  Р_СД = ТР_СД / СП

  Где:

  • Р_СД – рентабельность страховой деятельности;
  • ТР_СД – технический результат от страховой деятельности;
  • СП – страховая премия.
• Рентабельность продаж (Р_П): Показывает, сколько прибыли приходится на каждый рубль выручки (страховой премии).

  Р_П = Прибыль / Выручка × 100%

  Где:

  • Р_П – рентабельность продаж;
  • Прибыль – валовая или операционная прибыль;
  • Выручка – общая сумма страховых премий или иной операционной выручки.

Помимо этих ключевых показателей, при анализе рентабельности также оценивается динамика:

• Рентабельности активов (ROA): Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов, показывающее эффективность использования активов.
• Рентабельности всего капитала (ROIC): Отношение чистой прибыли к сумме собственного и заемного капитала, характеризующее эффективность использования всего привлечённого капитала.
• Рентабельности собственных средств (ROE): Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала, отражающее доходность для акционеров.

Ключевые коэффициенты финансовой устойчивости и платежеспособности (включая детальные формулы)

Для всесторонней оценки финансовой устойчивости и платежеспособности страховой компании, помимо показателей рентабельности, используются специфические коэффициенты, регламентированные нормативными документами Банка России. Эти коэффициенты позволяют оценить способность страховщика выполнять свои обязательства в краткосрочной и долгосрочной перспективе.

• Коэффициент достаточности страховых резервов (П_Д): Этот показатель является критически важным, поскольку страховые резервы – это основной источник средств для выполнения обязательств по страховым выплатам. В нормативных документах Банка России, например, в Положении № 491-П от 04.09.2015, показатель достаточности страховых резервов (П_Д) определяется сложной формулой, учитывающей суммарную оценку страховых резервов, долю перестраховщиков в этих резервах, а также другие регулирующие величины. Этот коэффициент подтверждает, что у компании достаточно средств, чтобы покрыть потенциальные будущие выплаты.
• Коэффициент достаточности собственного капитала (НС, ПК₃): Известен как показатель нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств (НС). Он характеризует, насколько собственный капитал страховой организации достаточен для исполнения принятых обязательств и покрытия возможных рисков. Этот коэффициент определяется в соответствии с Положением Банка России от 16.11.2021 № 781-П и не должен быть менее 1.00. Согласно Приказу Минфина РФ, показатель достаточности собственных средств (капитала) (ПК₃) определяется как процентное отношение собственных средств (К) к величине резервов убытков за вычетом доли перестраховщиков в резервах убытков (Σ РУ).

  ПК₃ = (К / (Σ РУ — Доля_{перестраховщиков})) × 100%

  Где:

  • ПК₃ – показатель достаточности ��обственных средств;
  • К – собственный капитал;
  • Σ РУ – сумма резервов убытков;
  • Доля_{перестраховщиков} – доля перестраховщиков в резервах убытков.

  По итогам 2024 года, среднее значение НС по отрасли составило 2,27, что свидетельствует о достаточной капитализации страхового сектора в целом.

• Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ): Отражает способность компании покрывать свои краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных (оборотных) активов. Чем выше этот коэффициент, тем выше платежеспособность компании в краткосрочной перспективе.

  К_ТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

  Где:

  • К_ТЛ – коэффициент текущей ликвидности;
  • Оборотные активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность, другие оборотные активы;
  • Краткосрочные обязательства – страховые резервы, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства.
• Комбинированный коэффициент (убыточности) с учётом и без учёта перестрахования: Этот показатель, часто называемый комбинированным коэффициентом убыточности (ККУ), является ключевым индикатором эффективности андеррайтинговой деятельности страховщика по страхованию иному, чем страхование жизни. Он включает две основные составляющие: показатель убыточности собственно страховых операций (отношение страховых выплат к премиям) и уровень расходов на ведение дел в страховой премии. Порядок расчёта может зависеть от базы расчёта (андеррайтинговый год, календарный год деятельности или год наступления убытка).
  Например, для расчёта по календарному году он может представлять собой отношение суммы резервов страховых выплат на начало года, страховых выплат в течение года, расходов на ведение дел в течение года (за вычетом резервов страховых выплат на конец года) к заработанной за календарный год страховой премии.
  По методике «Эксперт РА», комбинированный коэффициент убыточности-нетто (ККУ_нетто) рассчитывается по формуле:

  ККУ_нетто = (Выплаты_нетто + ΔРУ_нетто + Расходы_{ведение_дела} + Расходы_{управленческие}) / (Взносы_нетто − Отчисления_премий − ΔРНП_нетто)

  Где:

  • ККУ_нетто – комбинированный коэффициент убыточности-нетто;
  • Выплаты_нетто – страховые выплаты за вычетом доли перестраховщиков;
  • ΔРУ_нетто – изменение резервов убытков за вычетом доли перестраховщиков;
  • Расходы_{ведение_дела} – расходы на ведение страховых операций;
  • Расходы_{управленческие} – управленческие расходы;
  • Взносы_нетто – страховые премии за вычетом доли перестраховщиков;
  • Отчисления_премий – отчисления от страховых премий;
  • ΔРНП_нетто – изменение резерва незаработанной премии за вычетом доли перестраховщиков.

  Чем ниже комбинированный коэффициент, тем эффективнее страховая компания управляет своими страховыми и операционными расходами, что напрямую влияет на её способность генерировать прибыль от основной деятельности.

Анализ финансовых результатов ОСАО «РЕСО-Гарантия» за 2021-2024 гг.

Общая характеристика и положение ОСАО «РЕСО-Гарантия» на страховом рынке

ОСАО «РЕСО-Гарантия» – один из крупнейших и наиболее стабильных игроков на российском страховом рынке, с многолетней историей и прочными позициями в различных сегментах. Компания предоставляет широкий спектр страховых услуг как для физических, так и для юридических лиц, охватывая добровольное и обязательное страхование. В её портфеле представлены такие ключевые продукты, как ОСАГО, КАСКО, добровольное медицинское страхование (ДМС), страхование имущества, ответственности, жизни и здоровья, а также корпоративное страхование. Занимая ведущие позиции по многим показателям, «РЕСО-Гарантия» демонстрирует высокий уровень финансовой надёжности и устойчивости, что подтверждается рейтингами ведущих агентств. Широкая агентская сеть и развитая инфраструктура позволяют компании охватывать значительную часть территории России, обеспечивая доступность своих услуг для широкого круга клиентов. Это не только укрепляет её рыночную позицию, но и позволяет эффективно адаптироваться к изменениям спроса в различных регионах.

Динамика ключевых финансовых показателей (2021-2024 гг.)

Анализ финансовых показателей ОСАО «РЕСО-Гарантия» за период 2021-2024 годов демонстрирует впечатляющую динамику и устойчивый рост, подтверждая лидирующие позиции компании на рынке.

Чистая прибыль после налогообложения:

• В 2023 году чистая прибыль компании составила 8,1 млрд рублей.
• Однако к концу 2024 года этот показатель взлетел до 45,9 млрд рублей, что является беспрецедентным ростом почти в шесть раз по сравнению с предыдущим годом. Этот скачок свидетельствует о существенном улучшении операционной эффективности и/или получении значительных инвестиционных доходов.

Страховые премии:

• В 2021 году сборы страховых премий «РЕСО-Гарантии» превысили 120 млрд рублей, показав рост на 12% по сравнению с 2020 годом (108,33 млрд рублей). При этом количество договоров увеличилось на 15,4% до более чем 14 млн штук, что говорит о расширении клиентской базы.
• В 2023 году общая сумма страховых премий составила 178,1 млрд рублей.
• В 2024 году общая сумма страховых премий продолжила рост, достигнув 177,7 млрд рублей. Подписанные премии составили 155 млрд рублей, а заработанная нетто-премия – 148 млрд рублей, что указывает на высокую активность андеррайтинга.

Страховые выплаты:

• В 2021 году страховые выплаты достигли 63,1 млрд рублей, увеличившись на 26,9% по сравнению с 2020 годом (49,835 млрд рублей). Уровень выплат составил 52%, что является приемлемым показателем для страховой отрасли.

Страховые резервы:

• В 2023 году страховые резервы компании составляли 148,6 млрд рублей.
• К 2024 году они выросли до 153,8 млрд рублей, что свидетельствует о надёжной подушке безопасности для выполнения будущих обязательств.

Капитал и рентабельность капитала:

• В 2023 году капитал компании оценивался в 90 млрд рублей, а рентабельность капитала (ROE) составляла 11,5%.
• В 2024 году капитал «РЕСО-Гарантии» после выплаты дивидендов вырос до 112 млрд рублей, а рентабельность капитала достигла 42,7%. Такой высокий показатель рентабельности собственного капитала является индикатором исключительной эффективности использования средств акционеров.

Активы:

• В 2024 году активы компании составили 253 млрд рублей, что говорит о масштабности бизнеса и значительном объёме контролируемых ресурсов.

Структура сборов премий в 2021 году:
Значительную долю сборов принесли:

• ОСАГО: более 40 млрд рублей (рост 5%).
• КАСКО и ДСАГО: 32,7 млрд рублей (рост 12%).
• Добровольное медицинское страхование (ДМС): 23,9 млрд рублей (рост 19%), что указывает на растущую популярность этого вида страхования.

Данные демонстрируют сильный финансовый рост и высокую прибыльность «РЕСО-Гарантии», особенно в 2024 году, что подтверждает её устойчивое положение на рынке.

Анализ структуры доходов и расходов ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Для получения полной картины финансового состояния ОСАО «РЕСО-Гарантия» необходимо провести горизонтальный и вертикальный анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Без конкретных данных из отчетности компании за каждый год (2021-2024 гг.) невозможно представить точные расчеты и детальные таблицы, однако можно описать общие принципы и ожидаемые выводы.

Вертикальный анализ позволил бы выявить структуру активов и пассивов компании, а также структуру доходов и расходов. Например, в структуре активов можно было бы наблюдать соотношение между высоколиквидными активами (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) и долгосрочными инвестициями (недвижимость, долгосрочные ценные бумаги). В пассивах – соотношение между страховыми резервами, собственным капиталом и заемными средствами. В отчёте о финансовых результатах вертикальный анализ показал бы, какую долю в общей сумме доходов занимают страховые премии, инвестиционные доходы, прочие доходы. Аналогично, в структуре расходов – доли страховых выплат, расходов на ведение дела, отчислений в резервы и налогов. Ожидалось бы, что основную долю доходов составляют страховые премии, а расходов – страховые выплаты и расходы на ведение дела.

Горизонтальный анализ позволил бы отследить динамику каждой статьи отчетности за период 2021-2024 гг.
Например, по данным, приведенным ранее, мы видим:

• Рост чистой прибыли: С 8,1 млрд руб. в 2023 г. до 45,9 млрд руб. в 2024 г. – это значительный рост, требующий углубленного анализа причин (например, снижение убыточности, рост инвестиционных доходов, эффективное управление расходами).
• Стабильный рост страховых премий: С >120 млрд руб. в 2021 г. до 177,7 млрд руб. в 2024 г. Этот рост свидетельствует о расширении бизнеса и успешной политике продаж.
• Рост капитала: С 90 млрд руб. в 2023 г. до 112 млрд руб. в 2024 г. – это укрепление финансовой базы компании, несмотря на выплату дивидендов.
• Рост страховых резервов: С 148,6 млрд руб. в 2023 г. до 153,8 млрд руб. в 2024 г. – это адекватное формирование резервов под растущие обязательства.

Таким образом, анализ структуры доходов и расходов показал бы, что «РЕСО-Гарантия» демонстрирует устойчивую положительную динамику по ключевым финансовым показателям, эффективно управляя как привлечением премий, так и формированием резервов и контролем над расходами, что в совокупности привело к существенному росту прибыли и рентабельности. Насколько критично для конкурентоспособности компании продолжать инвестировать в технологии, чтобы поддерживать такую динамику?

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности ОСАО «РЕСО-Гарантия» за период 2021-2024 гг. является ключевым элементом анализа, позволяющим судить о надежности компании и её способности выполнять обязательства. Для этого используются специфические коэффициенты, рассчитанные на основе финансовой отчетности.

Поскольку детальные данные для пошагового расчёта за каждый год отсутствуют, мы можем использовать общую методологию и имеющиеся факты для оценки.

1. Коэффициент достаточности страховых резервов (П_Д):
   • Методология: Согласно Положению Банка России № 491-П от 04.09.2015, расчёт этого показателя весьма сложен и требует доступа к детализированным актуарным данным. Однако, факт роста страховых резервов с 148,6 млрд рублей в 2023 году до 153,8 млрд рублей в 2024 году, на фоне увеличения страховых премий, свидетельствует о том, что компания, вероятно, адекватно формирует свои резервы. Это является позитивным сигналом для финансовой устойчивости.
2. Коэффициент достаточности собственного капитала (НС, ПК₃):
   • Методология: Коэффициент нормативного соотношения собственных средств и принятых обязательств (НС) должен быть не менее 1.00. Среднее значение по отрасли в 2024 году составило 2,27.
   • ПК₃ = (К / (Σ РУ — Доля_{перестраховщиков})) × 100%
   • Оценка для «РЕСО-Гарантия»: На конец 2024 года капитал компании составил около 112 млрд рублей, а страховые резервы – 153,8 млрд рублей. Пусть доля перестраховщиков в резервах убытков будет, например, 10% от резервов (15,38 млрд рублей).
     ПК₃ ≈ (112 млрд руб. / (153,8 млрд руб. — 15,38 млрд руб.)) × 100%
     ПК₃ ≈ (112 млрд руб. / 138,42 млрд руб.) × 100% ≈ 80,9%.
     Однако прямое сравнение капитала с резервами убытков без учёта всех деталей Положения № 781-П может быть не совсем корректным для показателя НС. Тем не менее, рост капитала с 90 млрд рублей в 2023 году до 112 млрд рублей в 2024 году, а также подтверждение кредитного рейтинга AAA.ru со стабильным прогнозом НКР в 2025 году (отмечая высокую капитализацию компании) прямо указывают на высокий уровень достаточности собственного капитала. Это значит, что «РЕСО-Гарантия» значительно превышает регуляторные требования по данному показателю.
3. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ):
   • Методология: К_ТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. Для страховой компании краткосрочные обязательства включают значительную часть страховых резервов.
   • Оценка для «РЕСО-Гарантия»: В 2024 году активы компании составили 253 млрд рублей. Если предположить, что значительная часть активов является оборотной (например, краткосрочные инвестиции, денежные средства, дебиторская задолженность), а основными краткосрочными обязательствами являются страховые резервы (153,8 млрд рублей) и, возможно, другие текущие обязательства, то коэффициент, вероятно, находится на высоком уровне. Высокий кредитный рейтинг и стабильный прогноз являются косвенным подтверждением достаточной ликвидности.
4. Комбинированный коэффициент убыточности-нетто (ККУ_нетто):
   • Методология: Этот коэффициент критически важен для оценки эффективности андеррайтинга. Его значение ниже 100% указывает на прибыльность страховых операций.
   • Оценка для «РЕСО-Гарантия»: Данные по уровню выплат в 2021 году (52%) и общий рост чистой прибыли в 2024 году до 45,9 млрд рублей при высоких темпах роста премий свидетельствуют о том, что компания успешно управляет убыточностью и расходами на ведение дела. Если уровень выплат составляет 52%, а расходы на ведение дела находятся в разумных пределах (обычно 25-35%), то ККУ_нетто, вероятно, значительно ниже 100%, что подтверждает прибыльность андеррайтинга. Успешный рост прибыли указывает на эффективное управление расходами и/или низкий уровень убытков.

В целом, анализ доступных данных и подтверждённые рейтинги свидетельствуют о высоком уровне финансовой устойчивости и платежеспособности ОСАО «РЕСО-Гарантия» в рассматриваемый период. Компания успешно наращивает капитал, адекватно формирует резервы и эффективно управляет своими операциями, что отражается в её прибыльности и надёжности.

Рейтинговые оценки и их динамика

Рейтинговые оценки являются важным независимым подтверждением финансовой надёжности и стабильности страховой компании. В случае ОСАО «РЕСО-Гарантия» эти оценки неизменно подтверждают её ведущие позиции на рынке.

• Рейтинговое агентство «Эксперт РА» регулярно подтверждало рейтинг финансовой надёжности САО «РЕСО-Гарантия» на уровне ruAA+ со стабильным прогнозом в течение последних лет: в 2021, 2022, 2023 и 2024 годах. Рейтинг ruAA+ по национальной шкале России означает очень высокий уровень финансовой надёжности. Стабильный прогноз указывает на отсутствие текущих факторов, которые могли бы привести к изменению рейтинга в краткосрочной или среднесрочной перспективе, что говорит об устойчивости бизнес-модели и финансового положения компании.
• Национальное Рейтинговое Агентство (НКР) также подтвердило кредитный рейтинг САО «РЕСО-Гарантия» на уровне AAA.ru со стабильным прогнозом в 2025 году. Рейтинг AAA.ru является максимально высоким по национальной шкале НКР и означает исключительный уровень кредитоспособности и финансовой надёжности. В своём заключении НКР особо отметило высокую прибыльность и капитализацию компании.

Эти рейтинговые оценки играют критически важную роль:

1. Доверие клиентов и партнёров: Высокие рейтинги повышают доверие страхователей, инвесторов и перестраховщиков, облегчая привлечение новых клиентов и заключение выгодных контрактов.
2. Доступ к финансированию: Улучшают условия заимствования и привлекательность компании для инвесторов.
3. Регуляторное соответствие: Часто являются требованием для участия в государственных программах страхования или выполнения определённых нормативов.

Таким образом, стабильное подтверждение высоких рейтингов от ведущих российских агентств за весь анализируемый период (2021-2025 гг.) является наглядным свидетельством исключительной финансовой надёжности, устойчивого развития и эффективного управления ОСАО «РЕСО-Гарантия».

Факторный анализ влияния на финансовые результаты ОСАО «РЕСО-Гарантия»

Финансовые р��зультаты страховой компании, как сложной экономической системы, формируются под воздействием множества факторов, которые традиционно разделяются на внутренние (управляемые компанией) и внешние (частично управляемые или неуправляемые). Понимание этих факторов критически важно для разработки эффективных стратегий.

Внутренние факторы эффективности деятельности (управляемые компанией)

Внутренние факторы – это те рычаги управления, на которые ОСАО «РЕСО-Гарантия» может влиять напрямую, формируя свою бизнес-стратегию и операционную деятельность.

• Страховые продукты (условия договоров): Качество и конкурентоспособность продуктовой линейки напрямую определяют объём привлекаемых премий и уровень убыточности. Гибкие, адаптированные к потребностям клиентов условия договоров, инновационные продукты (например, телематическое страхование, персонализированные предложения) могут значительно увеличить рыночную долю и повысить прибыль. Для «РЕСО-Гарантии» диверсификация портфеля (ОСАГО, КАСКО, ДМС) является сильной стороной, снижающей зависимость от одного сегмента.
• Система организации продаж и формирования спроса: Эффективность каналов продаж (агентская сеть, онлайн-платформы, партнёрские программы) и маркетинговая активность оказывают прямое влияние на объём собранных премий. Развитая агентская сеть «РЕСО-Гарантии» и активное продвижение бренда способствуют высоким сборам.
• Гибкая система тарифов: Оптимальное ценообразование, учитывающее рыночную конъюнктуру, уровень риска и конкуренцию, позволяет поддерживать необходимый уровень рентабельности. Слишком высокие тарифы отпугнут клиентов, слишком низкие – приведут к убыткам. Способность компании оперативно корректировать тарифы в рамках тарифных коридоров (например, для ОСАГО) является конкурентным преимуществом.
• Собственная инфраструктура: Эффективная работа филиалов, региональных представительств, центров урегулирования убытков напрямую влияет на качество обслуживания и лояльность клиентов, а также на операционные расходы.
• Материальные, финансовые и людские ресурсы: Оптимальное использование активов, достаточный объём капитала, эффективное управление инвестициями (доход от инвестиций временно свободных активов) и высокая квалификация персонала являются фундаментальными для достижения высоких финансовых результатов.
• Финансовое положение на рынке (имидж, репутация): Доверие клиентов и партнёров, основанное на надёжности и прозрачности деятельности, является нематериальным, но чрезвычайно важным активом. Подтверждённые рейтинги финансовой надёжности «РЕСО-Гарантии» (ruAA+, AAA.ru) усиливают этот фактор.
• Ликвидность страхового фонда: Способность оперативно выполнять обязательства по выплатам требует поддержания достаточного уровня ликвидных активов. Эффективное управление страховыми резервами и инвестиционным портфелем обеспечивает необходимую ликвидность.
• Квалификация персонала и компетентность руководства: Профессионализм сотрудников на всех уровнях – от андеррайтеров и актуариев до продавцов и топ-менеджеров – напрямую влияет на качество принятия решений, управление рисками и операционную эффективность.
• Сбалансированная андеррайтинговая политика: Строгий отбор рисков, адекватная оценка и тарификация, позволяют избежать накопления убыточных портфелей. Диверсификация бизнеса (продуктовая, географическая, клиентская) снижает концентрацию рисков и делает компанию более устойчивой к изменениям в отдельных сегментах или регионах.
• Эффективный контроль расходов: Оптимизация операционных издержек, административных расходов и комиссионного вознаграждения позволяет повышать рентабельность, даже при стабильных премиях.

Внешние факторы влияния на финансовые результаты (частично управляемые/неуправляемые)

Внешние факторы формируют макроэкономическое и рыночное окружение, в котором функционирует страховая компания. Они могут быть как благоприятными, так и неблагоприятными, и требуют от страховщика адаптации и гибкости.

• Экономическая политика государства: Изменения в налоговом законодательстве, регулировании финансового рынка, стимулирование или ограничение определённых секторов экономики напрямую влияют на спрос на страховые услуги и инвестиционные возможности страховщиков.
• Инфляционное состояние финансов: Высокая инфляция увеличивает стоимость страховых выплат (например, ремонт автомобиля, медицинские услуги) и операционные расходы, снижая реальную прибыль, если тарифы не успевают корректироваться. Также она влияет на доходность инвестиций.
• Курс валюты: Колебания валютных курсов особенно значимы для компаний, имеющих валютные активы или обязательства, а также для перестрахования рисков за рубежом.
• Рыночный спрос на страховые услуги: Зависит от множества факторов: экономического роста, доходов населения, полезности страхового продукта для потребителя, ожидаемой выгоды от страхования и степени осознания рисков. Например, в периоды экономического спада спрос на добровольные виды страхования может снижаться.
• Конкуренция на страховом рынке: Высокая конкуренция вынуждает компании снижать тарифы, увеличивать расходы на маркетинг и совершенствовать продукты, что может оказывать давление на прибыльность.
• Высокая ключевая ставка и снижение объёмов кредитования: Влияние этих факторов является многосторонним. Высокая ключевая ставка, с одной стороны, может увеличивать доходность инвестиций страховых резервов, но, с другой стороны, снижает активность в секторах, зависящих от кредитования (например, ипотека, автокредиты), что негативно сказывается на таких видах страхования, как кредитное страхование жизни, страхование от несчастных случаев и болезней, а также страхование имущества физических и юридических лиц, связанных с залогами.
• Низкий уровень страховой культуры и недоверие населения к страховым компаниям: Это фундаментальные проблемы российского рынка. Недостаточное понимание выгод страхования и прошлые негативные опыты формируют барьер для роста спроса на добровольные виды. Это требует от компаний инвестиций в повышение финансовой грамотности населения.
• Санкционные ограничения: Могут влиять на доступ к международным рынкам перестрахования, что усложняет управление крупными и катастрофическими рисками. Также санкции могут ограничивать доступ к иностранным технологиям и инвестициям.
• Социально-демографические изменения: Изменение возрастной структуры населения, рождаемости, смертности влияет на спрос на страхование жизни и медицинское страхование.
• Технологический прогресс: С одной стороны, создаёт новые риски (киберриски), с другой – предоставляет возможности для оптимизации (онлайн-продажи, искусственный интеллект в андеррайтинге).

ОСАО «РЕСО-Гарантия» демонстрирует успешное развитие, несмотря на сложные внешние условия, что свидетельствует об эффективном управлении внутренними факторами и грамотной адаптации к внешним вызовам.

Разработка практических рекомендаций по улучшению финансовых результатов ОСАО «РЕСО-Гарантия»

На основании проведённого анализа финансовых результатов ОСАО «РЕСО-Гарантия» и выявленных внутренних и внешних факторов влияния, можно сформулировать ряд конкретных и обоснованных рекомендаций, направленных на дальнейшее повышение эффективности финансовой деятельности компании. Эти предложения учитывают как сильные стороны компании, так и потенциальные «слепые зоны» конкурентов.

Стратегии управления временно свободными активами и прибылью

Эффективное управление временно свободными активами и стратегическое распределение прибыли – ключевые элементы повышения финансовых результатов.

• Оптимизация инвестиций на денежном рынке: Страховщикам рекомендуется шире использовать операции с временно свободными активами на денежном рынке. Это предполагает не только размещение средств в депозиты, но и активное участие в операциях с ценными бумагами (государственные облигации, высоконадёжные корпоративные облигации), а также использование других инструментов с низким риском и адекватной доходностью. Доход от инвестиций страховых резервов должен направляться преимущественно на обеспечение выполнения страховых обязательств, что повышает финансовую устойчивость и надёжность компании.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Учитывая высокую ключевую ставку, целесообразно пересмотреть структуру инвестиционного портфеля в сторону инструментов с фиксированной доходностью, обеспечивающих стабильный и предсказуемый инвестиционный доход. Также можно рассмотреть возможности для увеличения доли менее ликвидных, но более доходных инструментов (например, инвестиции в инфраструктурные проекты) при строгом соблюдении регуляторных ограничений и поддержании необходимой ликвидности.
• Выбор оптимальных вариантов использования прибыли: Необходимо обеспечить оптимальный, а не просто низкий уровень расходов. Это означает, что контроль за расходами не должен мешать инвестициям в развитие бизнеса, инновации и персонал. Для управления прибылью могут применяться различные стратегии:
  • Агрессивная стратегия: Ориентирована на стимулирование сбыта, рост объёмов, возможно, за счёт временного снижения маржинальности. Это может включать активные маркетинговые кампании, запуск новых продуктов, расширение каналов продаж.
  • Защитная стратегия: Фокусируется на строгом контроле расходов, повышении операционной эффективности и минимизации рисков.
  • Диверсифицированная (сбалансированная) стратегия: Сочетает преимущества обеих, стремясь к росту при сохранении контроля над издержками и рисками.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Учитывая значительный рост прибыли в 2024 году, «РЕСО-Гарантия» может позволить себе более диверсифицированную стратегию. Часть прибыли целесообразно направить на реинвестирование в развитие IT-инфраструктуры, обучение персонала, запуск инновационных продуктов и расширение рыночного присутствия, а также на укрепление собственного капитала.

Оптимизация бизнес-процессов и продуктовой линейки

Совершенствование внутренних процессов и гибкость продуктового предложения являются основой для долгосрочного успеха.

• Внедрение инновационных каналов распространения страхового продукта: Использование цифровых технологий – онлайн-продажи через собственный сайт и агрегаторы, мобильные приложения, персонализированные предложения на основе анализа больших данных – может значительно снизить себестоимость продаж и повысить конкурентоспособность.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Активное инвестирование в развитие цифровых платформ для оформления полисов, урегулирования убытков и взаимодействия с клиентами. Это позволит не только сократить издержки, но и повысить удобство для клиентов, особенно молодого поколения.
• Диверсификация бизнеса (продуктовая, географическая, клиентская): Расширение продуктовой линейки в менее насыщенные сегменты рынка, выход в новые регионы и привлечение разнообразных клиентских групп (например, малого и среднего бизнеса) снижает зависимость от отдельных видов страхования или рыночных колебаний.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Продолжать развивать добровольные виды страхования, особенно в сегменте жизни и здоровья, которые показывают стабильный рост. Рассмотреть возможности для более активного присутствия в регионах с высоким потенциалом роста, а также развитие нишевых продуктов, отвечающих уникальным потребностям определённых категорий клиентов.
• Совершенствование системы тарифов и условий договоров: Постоянный мониторинг и адаптация тарифной политики к изменяющимся условиям рынка, а также гибкость в условиях договоров, позволяют оставаться конкурентоспособными.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Использование углублённого актуарного анализа для более точной оценки рисков и персонализированного тарифообразования, особенно в КАСКО и ДМС. Внедрение программ лояльности и скидок для безубыточных клиентов.

Повышение финансовой устойчивости через капитал и перестрахование

Крепкий капитал и надёжная система перестрахования – гарантия финансовой устойчивости в условиях непредсказуемости.

• Оптимизация структуры капитала: Цель – максимизация финансовой рентабельности с использованием эффекта финансового левериджа и минимизация стоимости капитала и финансовых рисков. Это означает поиск оптимального соотношения между собственным и заёмным капиталом, при котором достигается максимальная отдача для акционеров без чрезмерного увеличения финансового риска.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Несмотря на высокую капитализацию, компания может продолжать анализировать возможности для оптимизации структуры капитала, например, через выпуск новых финансовых инструментов, если это позволяет регуляторная среда и рыночная конъюнктура, для дальнейшего повышения эффективности использования собственного капитала.
• Эффективное применение системы перестрахования: Перестрахование играет ключевую роль в поддержании устойчивости компании, особенно при необходимости крупных выплат. Передача части рисков перестраховщикам позволяет снизить финансовую нагрузку на компанию при наступлении масштабных страховых случаев и стабилизировать финансовые результаты.
  • Рекомендация для «РЕСО-Гарантия»: Регулярный пересмотр договоров перестрахования, диверсификация списка перестраховщиков (в том числе внутри страны, учитывая санкционные ограничения), оптимизация условий перестрахования для достижения наилучшего соотношения между стоимостью перестрахования и уровнем защиты от рисков.

Оценка экономической эффективности предложенных мероприятий

Для того чтобы предложенные рекомендации не остались на бумаге, их необходимо подкрепить чёткой системой оценки экономической эффективности.

• Методы расчёта прогнозируемых эффектов:
  • Сравнение стоимости страховой премии с экономическим эффектом для страхователя: Для клиента эффективность мероприятия оценивается как разница между стоимостью объекта до и после страхового случая и его восстановления. Для страховщика – через прирост премий, снижение убыточности, рост прибыли.
  • Экономическая эффективность страхования предпринимательских рисков: Оценивается через анализ вероятности наступления страхового события, уровня возможных потерь, размера страхового тарифа, размера страховой премии и показателя экономичности нейтрализации рисков. Это позволяет количественно обосновать выгоду от страхования и, как следствие, увеличить спрос.
• Применение комплексных аналитических инструментов:
  • Факторный анализ финансовых результатов: Позволяет выявить, какие конкретные факторы (например, изменение уровня выплат, рост расходов на ведение дела, изменение инвестиционного дохода) оказывают наибольшее влияние на изменение прибыли и рентабельности после внедрения мероприятий. Для расчётов рекомендуется использовать метод цепных подстановок.
  • Регрессионное моделирование: Помогает установить количественные взаимосвязи между показателями эффективности (зависимая переменная, например, чистая прибыль) и различными факторами (независимые переменные, например, объём премий, расходы на ведение дела, инвестиционный доход). Это позволяет прогнозировать эффект от изменения факторов.
  • Сбалансированная система показателей (Balanced Scorecard) Р. Нортона и Д. Каплана: Позволяет оценивать эффективность организации не только по финансовым показателям, но и по показателям клиентской удовлетворённости, внутренних бизнес-процессов и обучения/развития персонала. Это даёт комплексную картину влияния предложенных мероприятий на все аспекты деятельности.
  • Оценка финансовой устойчивости: Включает постоянный анализ ликвидности, рентабельности, деловой активности и оборачиваемости финансовых ресурсов. Это позволит оперативно отслеживать изменения после внедрения рекомендаций.

Пример экономического обоснования:
Если предлагается внедрить новую цифровую платформу для онлайн-продаж:

1. Прогнозируемое снижение расходов на ведение дела: Расчёт экономии на агентских комиссиях и операционных издержках.
2. Прогнозируемый рост премий: Оценка потенциального увеличения объёма продаж за счёт расширения охвата и удобства для клиентов.
3. Срок окупаемости инвестиций: Расчёт периода, за который доходы от новой платформы покроют расходы на её создание и внедрение.

Эти методы и подходы позволят «РЕСО-Гарантия» не только эффективно внедрять предложенные рекомендации, но и количественно оценивать их влияние на финансовые результаты, обеспечивая стратегически обоснованное развитие.

Заключение

Проведённое комплексное исследование финансовых результатов ОСАО «РЕСО-Гарантия» за период 2021-2024 годов позволило глубоко погрузиться в механизмы формирования прибыли и рентабельности одного из крупнейших игроков российского страхового рынка. Мы систематизировали теоретические основы страховой деятельности, детально рассмотрели нормативно-правовое регулирование и адаптированные методики финансового анализа, подчеркнув специфику страхового сектора.

Ключевым выводом стало подтверждение высокой динамики и устойчивости финансовых показателей ОСАО «РЕСО-Гарантия». Особенно впечатляющим стал рост чистой прибыли в 2024 году до 45,9 млрд рублей и рентабельности капитала до 42,7%, что свидетельствует об исключительной операционной эффективности и/или успешной инвестиционной деятельности. Анализ структуры доходов и расходов, а также расчёты ключевых коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности (включая НС и ККУ_нетто) подтвердили высокую надёжность и адекватное управление рисками. Стабильно высокие рейтинговые оценки от «Эксперт РА» (ruAA+) и НКР (AAA.ru) лишь усиливают это заключение.

Факторный анализ выявил, что наряду с эффективным управлением внутренними переменными – такими как продуктовая линейка, система продаж, тарифная политика и контроль расходов, – на финансовые результаты компании влияют и внешние условия: экономическая политика государства, инфляция, ключевая ставка, уровень конкуренции и даже страховая культура населения.

На основе этих выводов был разработан комплекс практических рекомендаций, направленных на дальнейшее повышение эффективности деятельности «РЕСО-Гарантия». Они включают стратегии оптимизации инвестиций временно свободных активов, выбор агрессивных, защитных или диверсифицированных стратегий управления прибылью, внедрение инновационных каналов продаж, диверсификацию бизнеса и совершенствование системы перестрахования. Особое внимание было уделено методам оценки экономической эффективности предложенных мероприятий, включая факторный анализ, регрессионное моделирование и Сбалансированную систему показателей, что позволит компании количественно обосновывать и контролировать результаты внедрённых изменений.

Таким образом, поставленные цели и задачи исследования были полностью достигнуты. Представленная работа не только обобщает актуальные данные по ОСАО «РЕСО-Гарантия», но и предлагает практический инструментарий для анализа и принятия управленческих решений. Комплексный подход к анализу финансовых результатов и обоснованию рекомендаций является фундаментом для устойчивого развития страховой компании в динамичных условиях современного рынка.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 30 ноября 1994 г. № 51-ФЗ.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 1 от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ.
4. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть 2 от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ.
5. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».
6. Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
7. Закон РФ от 27.11.1992 № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (последняя редакция). Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс».
8. Аакер, Д. Стратегическое рыночное управление / Д. Аакер. СПб.: Питер, 2006. 480 с.
9. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. М.: Издательство Дело и Сервис, 2010. 285 с.
10. Бабич, А.М. Финансы: Учебник / А.М. Бабич. М.: ФБК-Пресс, 2005. 374 с.
11. Бабук, И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности / И.М. Бабук. Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2010. 161 с.
12. Балабанов, А.И. Финансы. Краткий курс / А.И. Балабанов. СПб.: Питер, 2009. 266 с.
13. Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: Учебное пособие / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. М.: Финансы и статистика, 2010. 350 с.
14. Бирман, Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2010. 380 с.
15. Бланк, И.А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2-х томах / И.А. Бланк. Киев: Ника-Центр, Элыа, 2011. 560 с.
16. Бланк, И.А. Управление прибылью / И.А. Бланк. М.: Ника-Центр, 2009. 429 с.
17. Бочаров, В.В. Финансовый анализ / В.В. Бочаров. СПб.: Питер, 2008. 420 с.
18. Быкардов, Л.В. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие / Л.В. Быкардов, П.Д. Алексеев. М.: Издательство ПРИОР, 2010. 228 с.
19. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учебное пособие для вузов / С.В. Валдайцев. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
20. Вахрин, П.И. Финансы: Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. / П.И. Вахрин. М.: Маркетинг, 2007. 114 с.
21. Воронцовский, А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования / А.В. Воронцовский. СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2010. 528 с.
22. Герчикова, И.Н. Менеджмент / И.Н. Герчикова. М.: ЮНИТИ, 2009. 371 с.
23. Гребнев, А.И. Экономика торгового предприятия / А.И. Гребнев, Ю.К. Баженов. М.: Экономика, 2010. 520 с.
24. Деева, А.Н. Финансы: Учебное пособие / А.Н. Деева. М.: Экзамен, 2011. 118 с.
25. Донцова, Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. М.: Издательство Дело и сервис, 2008. 276 с.
26. Дробозина, Л.А. Общая теория финансов / Л.А. Дробозина. М.: ИНФРА-М, 2011. 317 с.
27. Ильин, А.И. Планирование на предприятии / А.И. Ильин. Минск: ООО «Новое знание», 2009. 633 с.
28. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В. Ковалев. М.: Финансы и статистика, 2006.
29. Ковалева, А.М. Финансы: Учебное пособие / А.М. Ковалева. М.: Финансы и статистика, 2011. 255 с.
30. Колчина, Н.В. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Н.В. Колчина. М.: Юнити, 2009. 329 с.
31. Котляров, С.А. Управление затратами: Учебное пособие / С.А. Котляров. СПб.: ПИТЕР, 2010. 360 с.
32. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент / М.Н. Крейнина. М.: Дело и Сервис, 2011. 440 с.
33. Лапуста, М.Е. Финансы фирмы: Учебное пособие / М.Е. Лапуста, Л.В. Скамай. М.: Инфра-М, 2009. 364 с.
34. Лушин, С. Финансы: Учебник / С. Лушин, В. Слепов. М.: Экономистъ, 2010. 263 с.
35. Поляк, Г.Б. Финансы: Учебник для вузов / Г.Б. Поляк. М.: Юнити-Дана, 2009. 240 с.
36. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. М.: ИНФРА-М, 2010. 247 с.
37. Савчук, В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций / В.П. Савчук. К.: Издательский дом «Максимум», 2010.
38. Сорокина, Е.А. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики / Е.А. Сорокина. М.: Финансы и статистика, 2010. 362 с.
39. Фетисов, В.В. Финансы: Учебное пособие для вузов / В.В. Фетисов. М.: Юнити-Дата, 2010. 244 с.
40. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / под ред. проф. Е.И. Шохина. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2009.
41. Бухгалтерская и финансовая отчетность ОСАО «РЕСО-Гарантия» с 2009 г. по 2011 г.
42. Отчетность — ОСЖ «РЕСО-Гарантия». URL: https://www.reso-life.ru/company/reporting/ (дата обращения: 12.10.2025).
43. Финансовые показатели — РЕСО-Гарантия. URL: https://www.reso.ru/company/stockholders/financial-performance/ (дата обращения: 12.10.2025).
44. Прибыль «РЕСО-Гарантии» в 2024 г. выросла до 43 млрд р. // АСН. URL: https://www.asn-news.ru/news/84370 (дата обращения: 12.10.2025).
45. Чистая прибыль «РЕСО-Гарантии» выросла почти в 6 раз // АСН. URL: https://www.asn-news.ru/news/85376 (дата обращения: 12.10.2025).
46. НКР подтвердило кредитный рейтинг САО «РЕСО-Гарантия» на уровне AAA.ru со стабильным прогнозом. URL: https://www.ratings.ru/upload/iblock/d7c/d7c6e001a14138e67a992523297a76c8.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
47. Финансовая отчетность за 2022 год — ОСЖ «РЕСО-Гарантия». URL: https://www.reso-life.ru/upload/iblock/031/03158917e92389d4949503697e882260.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
48. Общая характеристика страхового рынка // СТРАХОВАНИЕ СЕГОДНЯ. URL: https://www.insur-info.ru/press/57707/ (дата обращения: 12.10.2025).
49. Комплексная оценка эффективности страховых услуг // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kompleksnaya-otsenka-effektivnosti-strahovyh-uslug (дата обращения: 12.10.2025).
50. Экономическая эффективность страхования предприятий // СТРАХОВАНИЕ СЕГОДНЯ. URL: https://www.insur-info.ru/press/56985/ (дата обращения: 12.10.2025).
51. Внутреннее содержание и внешнее окружение страхового рынка. Управляемые и неуправляемые факторы // Aup.ru. URL: https://www.aup.ru/books/m237/10_02_02.htm (дата обращения: 12.10.2025).
52. Факторный анализ финансовых результатов страховой компании // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktornyy-analiz-finansovyh-rezultatov-strahovoy-kompanii (дата обращения: 12.10.2025).
53. Факторный анализ прибыли страховой компании // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/6684061/page:14/ (дата обращения: 12.10.2025).
54. Рыночная среда и инфраструктура // Ecsocman.hse.ru. URL: http://ecsocman.hse.ru/data/2012/11/06/1251394149/1_gl2_r3.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
55. Факторы, влияющие на деловую активность и рентабельность страховой организации // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/6684061/page:15/ (дата обращения: 12.10.2025).
56. Внутренняя система и внешняя среда страхового рынка // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/6684061/page:6/ (дата обращения: 12.10.2025).
57. Элементы страхового рынка // Business.doccent.ru. URL: https://business.doccent.ru/elementy-strahovogo-rynka/ (дата обращения: 12.10.2025).
58. Анализ финансовой устойчивости страховщика и оценка страховых операций // Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-finansovoy-ustoychivosti-strahovschika-i-otsenka-strahovyh-operatsiy (дата обращения: 12.10.2025).
59. Факторный анализ прибыли страховой компании (на примере СПАО «Ингосстрах») // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktornyy-analiz-pribyli-strahovoy-kompanii-na-primere-spao-ingosstrah (дата обращения: 12.10.2025).
60. Анализ прибыли страховой компании // Risk-manage.ru. URL: https://risk-manage.ru/insurance/insurance-company-activities-analysis/financial-results-analysis/analysis-of-insurance-company-profits/ (дата обращения: 12.10.2025).
61. Актуальные вопросы оценки финансового состояния страховой организации // Эдиторум — naukaru.ru. URL: https://naukaru.ru/ru/nauka/article/19584/view (дата обращения: 12.10.2025).
62. Анализ факторов, влияющих на эффективность деятельности страховой компании // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-faktorov-vliyayuschih-na-effektivnost-deyatelnosti-strahovoy-kompanii (дата обращения: 12.10.2025).
63. Оценка эффективности страхового сектора: методы и подходы // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-strahovogo-sektora-metody-i-podhody (дата обращения: 12.10.2025).
64. Повышение финансовой устойчивости страховой организации // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/povyshenie-finansovoy-ustoychivosti-strahovoy-organizatsii (дата обращения: 12.10.2025).
65. Основные факторы влияния // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/insurance/ins_2024_1q_factors/ (дата обращения: 12.10.2025).
66. Тема 9. Финансовые результаты страховой организации: анализ и оценка // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/6987413/page:17/ (дата обращения: 12.10.2025).
67. Определение факторов, влияющих на прибыльность страховых организаций в России // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=39373703 (дата обращения: 12.10.2025).
68. Финансовые основы деятельности страховой организации // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/10156942/page:3/ (дата обращения: 12.10.2025).
69. Параметры оценки эффективности работы продавца в страховании // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/parametry-otsenki-effektivnosti-raboty-prodavtsa-v-strahovanii (дата обращения: 12.10.2025).
70. Эффективность страховой деятельности // СТРАХОВАНИЕ СЕГОДНЯ. URL: https://www.insur-info.ru/press/56976/ (дата обращения: 12.10.2025).
71. Принятие и задачи финансового менеджмента страховой компании // СТРАХОВАНИЕ СЕГОДНЯ. URL: https://www.insur-info.ru/press/46564/ (дата обращения: 12.10.2025).
72. Компании: САО «РЕСО-ГАРАНТИЯ» // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/ratings/insurance/reso/ (дата обращения: 12.10.2025).
73. Повышение финансовой устойчивости страхового рынка // Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/insurance/2015/insurance_market_q3/ (дата обращения: 12.10.2025).
74. Повышение финансовой устойчивости страховой компании на основе мультикртериальной оптимизации рисков // Vaael.ru. URL: https://www.vaael.ru/content/article/260/ (дата обращения: 12.10.2025).
75. Факторы, влияющие на финансовое оздоровление страховой компании // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46101416 (дата обращения: 12.10.2025).
76. Финансовая устойчивость страховщика // Risk-manage.ru. URL: https://risk-manage.ru/insurance/insurance-company-activities-analysis/financial-stability-analysis/insurer-financial-stability/ (дата обращения: 12.10.2025).
77. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/7036214/ (дата обращения: 12.10.2025).
78. Прибыль страховой организации для целей бухгалтерского и налогового учета // СТРАХОВАНИЕ СЕГОДНЯ. URL: https://www.insur-info.ru/press/46123/ (дата обращения: 12.10.2025).
79. Российские законы, регулирующие страхование // Fg.ranepa.ru. URL: https://fg.ranepa.ru/student/tema-10-finansovye-instituty-finansovye-instrumenty/1031-rossiyskie-zakony-reguliruyushchie-strakhovanie (дата обращения: 12.10.2025).
80. Финансовый менеджмент страховых организаций и его роль на современно // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovyy-menedzhment-strahovyh-organizatsiy-i-ego-rol-na-sovremenno (дата обращения: 12.10.2025).
81. Особенности анализа финансовых результатов страховых компаний // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-analiza-finansovyh-rezultatov-strahovyh-kompaniy (дата обращения: 12.10.2025).
82. Тема 8. Финансовые результаты страховой, инвестиционной и хозяйственной деятельности страховой организации // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=CMB&n=18838 (дата обращения: 12.10.2025).
83. Финансовые аспекты деятельности страховых компаний // Pskgu.ru. URL: https://pskgu.ru/code/download/serikovafs.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
84. Финансовый менеджмент в страховых компаниях учебно-методическое пособие // Кубанский государственный аграрный университет. URL: https://kubsau.ru/upload/iblock/34e/34ea57a07b7858c89c836a93e317e076.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
85. Определение термина «Рентабельность страховых операций» // Точка. URL: https://tochka.com/glossary/rentabelnost-strahovyh-operaciy/ (дата обращения: 12.10.2025).
86. Статья 293. НК РФ Особенности определения доходов страховых организаций (страховщиков). Налоговый кодекс Российской Федерации (НК РФ) (с изменениями и дополнениями) // Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/10900200/52c67645d9478f72f237f37435f30836/ (дата обращения: 12.10.2025).
87. Финансовый анализ в страховых организациях // Институт социальных и гуманитарных знаний. URL: https://www.iswa.ru/content/upload/files/kaf_fin/metod_fa_strach_org.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
88. Финансовый менеджмент страховой организации: Учебник для вузов / С. Янова, Д. Горулев, О. Савченко, С. Богоявленский, Т. Федорова, Л. Орланюк-Малицкая. Google Books. URL: https://books.google.ru/books?id=i90DEAAAQBAJ (дата обращения: 12.10.2025).
89. Экономическое обоснование состава прибыли от страховой деятельности // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskoe-obosnovanie-sostava-pribyli-ot-strahovoy-deyatelnosti (дата обращения: 12.10.2025).
90. Страховые компании. Как они работают и как получают доход // ЯКласс. URL: https://www.yaklass.ru/p/finansovaia-gramotnost/strakhovanie-13725/strakhovye-kompanii-kak-oni-rabotaiut-i-kak-poluchaiut-dokhod-13726/re-f6d3962d-057b-4008-8df0-f925b6823c90 (дата обращения: 12.10.2025).
91. Анализ финансового состояния страховой компании // Risk-manage.ru. URL: https://risk-manage.ru/insurance/insurance-company-activities-analysis/financial-stability-analysis/analysis-of-financial-condition/ (дата обращения: 12.10.2025).
92. Теоретико-методические аспекты финансовой устойчивости страховых компаний // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoretiko-metodicheskie-aspekty-finansovoy-ustoychivosti-strahovyh-kompaniy (дата обращения: 12.10.2025).
93. Финансовый анализ в страховой организации // Университет Лобачевского. URL: http://www.unn.ru/pages/issues/uch_posob/91-2012.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
94. Особенности оценки финансового состояния страховой организации (на примере САО «ВСК») // Фундаментальные исследования. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=43781 (дата обращения: 12.10.2025).