Комплексный анализ инвестиционной деятельности коммерческого банка в современных условиях России: теория, оценка, перспективы развития

В условиях перманентной трансформации глобальной и российской экономики, характеризующейся высокой волатильностью, геополитическими сдвигами и стремительным развитием цифровых технологий, инвестиционная деятельность коммерческих банков приобретает особую стратегическую значимость. Банки, традиционно выступая в роли финансовых посредников, сегодня не ограничиваются лишь кредитованием, активно диверсифицируя свои активы через различные инвестиционные инструменты. Эта диверсификация не только является ответом на меняющиеся рыночные реалии, но и представляет собой фундаментальный механизм повышения устойчивости, доходности и конкурентоспособности кредитных организаций.

Актуальность всестороннего исследования инвестиционной деятельности банков обусловлена несколькими ключевыми факторами. Во-первых, ужесточение регуляторных требований и потребность в поддержании адекватной ликвидности вынуждают банки более тщательно подходить к формированию своих инвестиционных портфелей. Во-вторых, санкционное давление и необходимость импортозамещения стимулируют переориентацию инвестиций в отечественные проекты и технологии, формируя новые драйверы роста. В-третьих, глобальные тренды, такие как устойчивое развитие (ESG) и повсеместная цифровизация, кардинально меняют подходы к оценке рисков, выбору объектов инвестирования и методам управления активами. Наконец, появление новых финансовых инструментов и платформ, от токенизированных активов до исламских облигаций, открывает перед банками беспрецедентные возможности для привлечения капитала и расширения спектра услуг.

Цель данной работы — разработка всестороннего и актуального анализа инвестиционной деятельности коммерческого банка, включающего теоретические основы, практическую оценку эффективности и перспективные направления развития, с учетом современной экономической и регуляторной среды.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть фундаментальные концепции банковских инвестиций, их виды и формы, а также факторы, определяющие инвестиционную политику.
2. Проанализировать существующие классификации инвестиционных операций и основные методы оценки их эффективности, применимые в банковской практике.
3. Исследовать нормативно-правовую базу, а также влияние геополитических факторов и регуляторных изменений на инвестиционную политику банков в России, сфокусировавшись на развитии ESG-банкинга.
4. Изучить основные макроэкономические условия, а также влияние цифровой трансформации и импортозамещения, инвестиций в ИТ и ИИ на эффективность инвестиционной деятельности.
5. Определить ключевые векторы развития банковских инвестиций в среднесрочной перспективе, включая роль цифровых технологий, устойчивого финансирования и новых форм привлечения капитала.

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность коммерческих банков в Российской Федерации. Предметом исследования являются теоретические, методологические и практические аспекты управления инвестиционными операциями банков, а также их трансформация под воздействием современных экономических и технологических вызовов.

Структура работы охватывает теоретические основы, практическую оценку и перспективные направления, обеспечивая комплексный и последовательный анализ заявленной темы.

Теоретические основы и сущность банковских инвестиций

Мир финансов, как и природа, не терпит пустоты, и свободные ресурсы всегда ищут наиболее эффективное применение. В этом контексте понятие «инвестиции» выступает краеугольным камнем современной экономики, представляя собой не просто вложение средств, но сложный процесс, предполагающий отказ от текущего потребления ради будущих выгод, будь то получение прибыли, сохранение покупательной способности капитала или достижение стратегических целей. Для коммерческого банка инвестиции приобретают специфическую окраску, превращаясь из общего экономического явления в один из ключевых видов его операций, позволяющих эффективно управлять ликвидностью и наращивать прибыль.

Понятие и природа банковских инвестиций

В широком смысле инвестиции определяются как вложение денежных средств, ценных бумаг, иного имущества или имущественных прав для получения прибыли или сохранения их покупательной способности. В современной теории и практике инвестиции часто ассоциируются с длительностью вложений, превышающей один год, что отличает их от краткосрочных спекуляций.

Когда речь заходит о банковских инвестициях, мы сталкиваемся с двойственной природой этого явления. С одной стороны, они представляют собой вложение банковских ресурсов на длительный срок в высокодоходные ценные бумаги, служащие цели диверсификации портфеля и получения дополнительной прибыли. С другой стороны, как отмечает Дмитриева И.Н., банковские инвестиции охватывают все направления размещения ресурсов коммерческого банка, включая операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. Это расширенное толкование подразумевает не только операции с ценными бумагами, но и приобретение реальных или финансовых активов, направленных на получение дохода. К таким финансовым активам могут относиться портфельные ценные бумаги, инвестиционная недвижимость, размещение временно свободных средств на депозитах в других банках и, в определенной степени, кредитование как форма размещения средств.

Ключевое отличие инвестиций от кредитных операций банка заключается в нескольких аспектах:

• Длительность использования средств: Инвестиции, как правило, предполагают более длительный горизонт вложений по сравнению с большинством кредитных продуктов.
• Инициатива: В случае инвестиций инициатива по приобретению активов на рынке ценных бумаг или других финансовых рынках исходит от самого банка. При кредитовании инициатива лежит на заемщике.
• Обезличенность сделки: Банк является одним из многих инвесторов на рынке, что делает инвестирование более обезличенной сделкой по сравнению с персональным характером кредитных отношений.
• Источники прибыли: Хотя кредитные операции традиционно являются основным источником прибыли для российских банков, инвестиционные операции выступают вторым по значимости источником дохода. Факторы, подталкивающие банки к совершению инвестиционных операций, включают не только доходность, но и ликвидность — способность быстро и без существенных потерь превратить актив в денежные средства.

Таким образом, банковские инвестиции — это не просто пассивное размещение средств, а активная и стратегически важная деятельность, направленная на оптимизацию структуры активов, управление ликвидностью и наращивание прибыли в условиях постоянно меняющегося рынка.

И что из этого следует? Для банка это означает необходимость постоянного мониторинга рынка и гибкой адаптации стратегий для сохранения конкурентоспособности и финансовой устойчивости.

Виды, формы и инвестиционная политика коммерческого банка

Разнообразие инвестиционных целей и объектов порождает богатую классификацию банковских инвестиций, позволяющую банкам тонко настраивать свои стратегии. Эта классификация может быть представлена по различным критериям, каждый из которых отражает определенный аспект инвестиционного процесса.

По сроку размещения:

• Краткосрочные: Вложения на срок до одного года. Характеризуются высокой ликвидностью и относительно низкой доходностью.
• Среднесрочные: Инвестиции на период от одного до трех лет. Представляют собой компромисс между ликвидностью и доходностью.
• Долгосрочные: Вложения на срок свыше трех лет. Ориентированы на максимальную доходность, но сопряжены с более высокими рисками и низкой ликвидностью. Вложения средств в банковские здания, оборудование, нематериальные активы для осуществления основной деятельности банка также относятся к долгосрочным инвестициям.

По способу воспроизводства:

• Валовые инвестиции: Общий объем инвестиций, включающий как новые вложения, так и средства, направленные на замещение изношенных активов.
• Реновационные инвестиции: Вложения, предназначенные для восстановления изношенных основных средств (амортизация).
• Чистые инвестиции: Инвестиции, направленные на расширение производства и увеличение капитала.

По объектам вложений:

• Реальные инвестиции (капиталовложения): Вложения в материальные активы, такие как недвижимость (в том числе инвестиционная), оборудование, новые производственные мощности.
• Финансовые инвестиции: Вложения в различные финансовые инструменты. Это наиболее обширная категория для банков, включающая:
  • Портфельные ценные бумаги: Акции, облигации (государственные, корпоративные), производные финансовые инструменты, паи инвестиционных фондов, векселя, депозитные сертификаты.
  • Размещение средств на банковских вкладах и депозитах в других банках.
  • Участие в капитале других предприятий и организаций.
  • Предоставленные кредиты и займы.
  • Переданные в лизинг основные средства.
• Нематериальные (интеллектуальные) инвестиции: Вложения в нематериальные активы, такие как патенты, лицензии, товарные знаки, авторские права, а также в человеческий капитал (обучение персонала, исследования и разработки). Эти инвестиции также принято называть нефинансовыми.

Банковская сфера предлагает клиентам ряд инвестиционных продуктов и услуг, таких как депозиты, сберегательные счета, инвестиционные фонды, а также традиционное предоставление кредитов и заемных средств.

Инвестиционная политика коммерческого банка представляет собой совокупность мероприятий, направленных на реализацию стратегии по выбору и управлению портфелем инвестиций. Её основная цель – достижение оптимального сочетания различных инвестиционных инструментов для увеличения прибыльности операций, поддержания допустимого уровня их рискованности и необходимой ликвидности. Факторы, определяющие инвестиционную политику, включают в себя:

• Макроэкономическая стабильность: Уровень развития экономики государства и предсказуемость её законодательной системы.
• Развитость финансовой системы: Эффективность кредитно-финансовой системы и рынка ценных бумаг.
• Доступность качественных ценных бумаг: Наличие на рынке инвестиционных инструментов, соответствующих риск-аппетиту и целям банка.
• Срочность ценных бумаг: Влияние дюрации ценных бумаг на общую структуру активов и пассивов банка.

Инвестиционная политика банка призвана находить баланс между доходностью и ликвидностью, поскольку между этими двумя показателями часто наблюдается обратно пропорциональная зависимость: чем выше потенциальная доходность, тем ниже, как правило, ликвидность актива, и наоборот. Грамотная инвестиционная политика позволяет банку не только максимизировать прибыль, но и эффективно управлять рисками, обеспечивая финансовую устойчивость и соответствие регуляторным требованиям.

Методические подходы к классификации и оценке эффективности инвестиционных операций коммерческого банка

Эффективное управление инвестиционным портфелем банка невозможно без четкой классификации активов и применения релевантных методов оценки. В условиях постоянно меняющегося рынка и ужесточающихся регуляторных требований, банку необходимо не только понимать, во что он инвестирует, но и как эти инвестиции влияют на его финансовое состояние и будущие перспективы.

Классификация инвестиционных операций банка и их особенности

Инвестиционные операции коммерческих банков охватывают широкий спектр инструментов, каждый из которых обладает уникальными характеристиками по срочности, доходности, риску и ликвидности. Детализированная классификация позволяет банку структурировать свой портфель и принимать обоснованные решения.

Основные категории финансовых инвестиций:

1. Ценные бумаги: Это, пожалуй, наиболее значимый сегмент банковских инвестиций. В него входят:
   • Акции: Вложения в долевые ценные бумаги, предоставляющие право на часть прибыли и участие в управлении компанией. Характеризуются высокой потенциальной доходностью, но и высоким риском из-за волатильности рыночных условий.
   • Облигации: Долговые ценные бумаги, эмитированные государством (государственные облигации) или корпорациями (корпоративные облигации). Считаются менее рискованными, чем акции, и обеспечивают фиксированный доход.
   • Производные финансовые инструменты: Фьючерсы, опционы, свопы. Используются для хеджирования рисков или спекулятивных операций, требуют высокого уровня экспертизы.
   • Паи инвестиционных фондов, векселя, депозитные сертификаты: Другие формы ценных бумаг, предлагающие различные комбинации доходности и риска.

   В структуре активов российского банковского сектора вложения в долговые ценные бумаги играют существенную роль. По данным Ассоциации банков России, во II квартале 2024 года удельный вес вложений в долговые ценные бумаги (с учетом переоценки) составил 11,9% от общей структуры активов, что свидетельствует об их значимости в балансах кредитных организаций.

2. Размещение средств на банковских вкладах и депозитах в других банках: Это высоколиквидные и наименее рискованные инвестиции, используемые для управления текущей ликвидностью и получения гарантированного, хотя и умеренного дохода.
3. Участие в капитале предприятий и организаций: Прямые инвестиции, направленные на получение контроля или значительного влияния на деятельность других компаний. Это стратегические вложения, сопряженные с высоким риском и требующие глубокого анализа бизнес-модели.
4. Предоставленные кредиты и займы: Хотя это основная деятельность банка, в контексте инвестиций сюда относятся специфические виды кредитования, например, долгосрочное проектное финансирование или межбанковские займы.
5. Переданные в лизинг основные средства: Банки могут выступать лизингодателями, приобретая активы и передавая их в пользование клиентам за плату. Это форма реальных инвестиций с элементами финансирования.

Классификация по показателям ликвидности:

• Высоколиквидные: Быстро и без потерь могут быть конвертированы в денежные средства (например, банковские вклады, государственные облигации, входящие в Ломбардный список Банка России).
• Среднеликвидные: Требуют некоторого времени для реализации или могут повлечь небольшие потери (например, корпоративные облигации крупных эмитентов).
• Низколиквидные: Сложно реализуемые активы, требующие длительного времени или сопряженные с существенными потерями (например, прямые инвестиции в капитал, недвижимость).

Наблюдается четкая иерархия риска и ликвидности: банковские вклады считаются наиболее надежными и ликвидными, за ними следуют облигации, а акции компаний подвержены более высокому риску из-за высокой волатильности рынка. Банки стремятся к формированию сбалансированного портфеля, учитывая эти особенности.

Методы оценки эффективности банковских инвестиций

Оценка эффективности инвестиционных вложений — это критически важный процесс, позволяющий банку не только отбирать наиболее перспективные проекты, но и контролировать результаты уже сделанных инвестиций. Существующие методы можно условно разделить на три основные группы:

1. Оценка на основе коэффициента отношения прибыли к расходу (Accounting Rate of Return, ARR):
   • Этот метод основан на бухгалтерских данных и сравнивает среднегодовую прибыль от инвестиции со среднегодовой стоимостью инвестиции.
   • Формула: ARR = (Среднегодовая прибыль от инвестиции) / (Среднегодовая стоимость инвестиции) × 100%.
   • Пример: Банк инвестирует 100 млн рублей в проект, который приносит среднегодовую прибыль в 15 млн рублей. Среднегодовая стоимость инвестиции (если она линейно амортизируется за 10 лет) составит 100 млн / 10 = 10 млн рублей. Тогда ARR = (15 млн / 10 млн) × 100% = 150%.
   • Преимущество: Простота расчета и использования.
   • Недостаток: Не учитывает временную стоимость денег, что делает его менее точным для долгосрочных проектов.
2. Расчет рентабельности на основе анализа бухгалтерской отчетности:
   • Включает в себя использование различных финансовых коэффициентов, таких как рентабельность активов (ROA), рентабельность собственного капитала (ROE), которые позволяют оценить, насколько эффективно банк использует свои ресурсы, в том числе инвестиционные.
   • Пример: ROA = (Чистая прибыль) / (Средняя сумма активов). Если чистая прибыль банка составляет 20 млрд рублей, а средняя сумма активов — 2 трлн рублей, то ROA = 20 млрд / 2 трлн = 1%.
   • Преимущество: Отражает общую финансовую эффективность банка.
   • Недостаток: Не позволяет оценить эффективность конкретного инвестиционного проекта в отрыве от общей деятельности.
3. Методы, сформированные на теории временной стоимости денег:
   • Эти методы являются наиболее предпочтительными для оценки долгосрочных инвестиций, так как учитывают, что деньги сегодня стоят больше, чем те же деньги в будущем.
   • Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP): Период времени, за который первоначальные инвестиции окупятся за счет генерируемых денежных потоков.
     • Формула: PP = (Первоначальные инвестиции) / (Ежегодный денежный поток).
     • Пример: Инвестиции = 50 млн рублей, ежегодный денежный поток = 10 млн рублей. PP = 50 млн / 10 млн = 5 лет.
     • Недостаток: Не учитывает денежные потоки после срока окупаемости и временную стоимость денег.
   • Чистый приведенный доход (Net Present Value, NPV): Разница между приведенной стоимостью всех будущих денежных потоков от проекта и первоначальными инвестициями. Если NPV > 0, проект считается экономически выгодным.
     • Формула: NPV = Σt=1n (CFt / (1+r)t) - IC0, где CFt – денежный поток в период t, r – ставка дисконтирования, t – период, IC0 – первоначальные инвестиции.
     • Пример: Проект требует 100 млн рублей инвестиций. Ожидаемые потоки: 30 млн через год, 40 млн через 2 года, 50 млн через 3 года. Ставка дисконтирования 10%.
       NPV = (30/(1+0,1)1) + (40/(1+0,1)2) + (50/(1+0,1)3) - 100
NPV = 27,27 + 33,06 + 37,57 - 100 = -2,09 млн рублей. Проект невыгоден.
   • Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR): Ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. Если IRR выше стоимости капитала, проект выгоден.
     • Расчет: IRR находится итеративно, решая уравнение NPV = 0.
   • Модифицированная внутренняя норма доходности (Modified Internal Rate of Return, MIRR): Устраняет некоторые недостатки IRR, предполагая реинвестирование промежуточных денежных потоков по стоимости капитала.
   • Индекс рентабельности (Profitability Index, PI): Отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков к первоначальным инвестициям. Если PI > 1, проект выгоден.
     • Формула: PI = (Приведенная стоимость будущих денежных потоков) / (Первоначальные инвестиции).
     • Пример: Если PV(CF) = 105 млн, IC0 = 100 млн, то PI = 105 / 100 = 1,05. Проект выгоден.
   • Рентабельность инвестиций (Return on Investment, ROI): Показывает, сколько прибыли приходится на единицу вложенных средств.
     • Формула: ROI = ((Доход от инвестиции) - (Стоимость инвестиции)) / (Стоимость инвестиции) × 100%.

При оценке инвестиций менеджер должен выбрать такой проект, который принесет максимальную прибыль, то есть имеет максимальную приведенную стоимость по сравнению с ценой требуемых капиталовложений, с учетом допустимого уровня риска. Комплексное применение этих методов позволяет получить наиболее полную картину инвестиционной привлекательности.

Регулирование и трансформация инвестиционной политики российских коммерческих банков под влиянием современной экономической среды

Инвестиционная деятельность коммерческих банков в России — это не стихийный процесс, а строго регулируемая область, которая постоянно адаптируется к меняющимся макроэкономическим условиям и геополитическим вызовам. Законодательные нормы, предписания Центрального банка и общая экономическая конъюнктура формируют сложный ландшафт, в котором банки вынуждены искать новые стратегии для сохранения устойчивости и прибыльности.

Нормативно-правовая база и факторы, определяющие инвестиционную деятельность

Фундаментом, на котором строится вся инвестиционная деятельность в России, является Федеральный закон № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Однако для коммерческих банков этот закон дополняется обширной нормативно-правовой базой Центрального банка Российской Федерации, включающей положения, инструкции и указания, регулирующие структуру активов, нормативы достаточности капитала, порядок формирования резервов и требования к управлению рисками. Эти документы определяют не только допустимые виды инвестиций, но и лимиты на их объемы, а также методики оценки и учета.

Доходность инвестиционной деятельности коммерческого банка зависит от целого ряда взаимосвязанных факторов:

• Стабильность экономики и законодательной системы государства: Предсказуемость экономической политики и верховенство права создают благоприятную среду для долгосрочных вложений. Напротив, высокая инфляция, нестабильный курс национальной валюты и частые изменения в законодательстве увеличивают риски и снижают инвестиционную привлекательность.
• Уровень развития кредитно-финансовой системы: Развитые финансовые рынки с широким спектром инструментов, эффективной инфраструктурой и высокой ликвидностью облегчают банкам процесс инвестирования и управления портфелем.
• Развитость рынка ценных бумаг: Наличие на рынке качественных ценных бумаг с достаточной ликвидностью и адекватной доходностью является ключевым условием для эффективных портфельных инвестиций.
• Срок ценных бумаг: Дюрация инвестиционных инструментов влияет на чувствительность портфеля к изменению процентных ставок и на общую структуру ликвидности банка.

Таким образом, инвестиционная политика банка — это постоянный поиск оптимального баланса между доходностью и ликвидностью, где высокая доходность часто сопряжена с низким уровнем ликвидности и повышенным риском, и наоборот.

Влияние геополитических факторов и регуляторных изменений на инвестиционную политику

Последние годы стали периодом беспрецедентных вызовов для российского банковского сектора. Геополитические факторы, такие как санкционное давление, привели к существенной трансформации инвестиционной политики. Банки были вынуждены пересмотреть свои стратегии, отказавшись от спекулятивных операций на фондовом рынке, особенно с иностранными ценными бумагами.

Основной вектор сместился в сторону:

• Ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность: Приоритет отдается высоколиквидным инструментам, таким как государственные облигации (ОФЗ) и корпоративные облигации крупных российских эмитентов, которые могут быть использованы для получения кредитов в Банке России или участия в операциях РЕПО. Это позволяет банкам эффективно управлять своей ликвидностью в условиях неопределенности.
• Поддержки отечественной экономики: Возрастает роль инвестиций в российские предприятия и проекты, особенно в секторах, критически важных для технологического суверенитета и импортозамещения.

Регуляторные изменения со стороны Центрального банка РФ также играют ключевую роль. Ужесточение требований к капиталу и ликвидности, стресс-тестирование и надзор за управлением рисками напрямую влияют на структуру инвестиционного портфеля. Банки вынуждены держать больший объем высоколиквидных активов и минимизировать рискованные вложения, что, в свою очередь, может влиять на общую доходность.

ESG-банкинг как ключевое направление устойчивого финансирования в России

Одним из наиболее значимых трендов последних лет, оказывающих трансформационное влияние на инвестиционную политику банков, является концепция ESG (Environmental, Social, Governance) – экологического, социального и корпоративного управления. ESG-банкинг – это не просто модное веяние, а фундаментальный сдвиг в подходе к ведению бизнеса, основанный на принципах устойчивого развития в интересах нынешних и будущих поколений. Российские банки все активнее интегрируют эти принципы в свои стратегии, уделяя внимание не только финансовым показателям, но и влиянию проектов на окружающую среду, общество и качество корпоративного управления.

Количественные данные и динамика:

• По оценке «Эксперт РА», объем портфеля ESG-кредитов в России демонстрирует впечатляющий рост. За период с 01.07.2023 по 01.07.2024 он увеличился в два раза, достигнув отметки в 5,5 трлн рублей. Это свидетельствует о быстром развитии сегмента устойчивого финансирования.
• Расширение круга участников: Изначально основной прирост ESG-кредитов обеспечивали крупные банки, особенно системно значимые кредитные организации (СЗКО). Однако, наблюдается позитивная тенденция: доля СЗКО в общем портфеле ESG-кредитов снижается (с 70% до 48%). Это происходит за счет активного развития ESG-кредитования у средних и небольших банков, что указывает на углубление и диверсификацию этого сегмента рынка.
• Структура ESG-кредитов: Наибольшая доля в ESG-кредитах приходится на:
  • Кредиты, привязанные к ключевым показателям эффективности (КПЭ) устойчивого развития: 49,6%. Эти кредиты предполагают снижение процентной ставки при достижении заемщиком определенных целей в области ESG.
  • Зеленые кредиты: 41,5%. Предназначены для финансирования проектов с положительным экологическим эффектом (например, возобновляемая энергетика, энергоэффективность).

Примеры банковской практики:

• Московский Кредитный Банк (МКБ) является одним из лидеров в области ESG-финансирования. Банк предлагает широкий спектр продуктов: зеленые, социальные, переходные, устойчивые кредиты, а также кредиты с привязкой к КПЭ устойчивого развития и к ESG-рейтингу. В 2020 году МКБ привлек первый в России международный синдицированный кредит с привязкой к KPI в области ESG, а совокупный объем устойчивых проектов МКБ по итогам 2020 года составил 58,3 млрд рублей. Все финансируемые МКБ проекты проходят строгую экспертизу управления устойчивого развития на предмет социально-экологических рисков.
• Газпромбанк также активно инвестирует в устойчивое развитие, финансируя более 60% отечественных проектов в области возобновляемой энергетики.
• Росбанк демонстрирует успешное размещение облигаций устойчивого развития на 3 млрд рублей, несмотря на сравнительно низкий интерес медиа к ESG-облигациям в 2023 году, что подтверждает сохраняющийся спрос на такие инструменты.

Интеграция ESG-принципов в инвестиционную деятельность позволяет банкам не только привлекать новый капитал, но и снижать нефинансовые риски, укреплять репутацию и способствовать достижению национальных целей устойчивого развития.

Анализ факторов, определяющих эффективность инвестиционной деятельности крупных российских коммерческих банков (2020-2024 гг.)

Период 2020-2024 годов стал для российской экономики временем испытаний и трансформаций, оказавших глубокое влияние на инвестиционную деятельность коммерческих банков. Пандемия COVID-19, последующее восстановление, а затем и геополитические сдвиги с введением масштабных санкций создали уникальный набор факторов, определяющих эффективность банковских инвестиций. В этих условиях банки были вынуждены не только адаптироваться к изменяющимся макроэкономическим условиям, но и активно инвестировать в цифровизацию и импортозамещение, что стало ключевым драйвером их развития.

Макроэкономические условия и их влияние на банковские инвестиции

Эффективная инвестиционная деятельность банка неразрывно связана с состоянием национальной экономики. Макроэкономические показатели, такие как темпы роста ВВП, инфляция, уровень процентных ставок и динамика доходов населения, прямо или косвенно влияют на спрос на финансовые услуги, стоимость фондирования и доходность инвестиционных проектов.

Согласно макроэкономическому опросу Банка России за сентябрь 2025 года, аналитики прогнозируют умеренный рост ВВП в 2025 году на уровне 0,7%. Ожидается, что этот показатель будет постепенно увеличиваться, достигнув 3,0% к 2028 году. Такая динамика ВВП, несмотря на текущие вызовы, создает основу для постепенного улучшения инвестиционного климата и увеличения спроса на инвестиционные проекты, что, в свою очередь, расширяет возможности для банков.

Особое внимание следует уделить динамике номинальной заработной платы, которая является важным индикатором потребительской активности и общего экономического благосостояния.

Макроэкономический опрос Банка России за сентябрь 2025 года показывает, что аналитики немного повысили прогноз роста номинальной заработной платы в 2025 году до 12,6% (что на 0,1 процентных пункта выше предыдущего прогноза). Однако в среднесрочной перспективе ожидается замедление темпов роста: до 6,9% в 2027 году (-0,1 п.п.) и до 6,3% к 2028 году (-0,4 п.п. к предыдущему прогнозу).

Эта информация указывает на несколько важных моментов:

• Краткосрочный импульс: Относительно высокий рост номинальных зарплат в 2025 году может поддержать потребительский спрос и, как следствие, увеличить объем депозитов в банках, предоставляя им большую ресурсную базу для инвестиций.
• Долгосрочная стабилизация: Замедление роста в последующие годы, вероятно, будет способствовать снижению инфляционного давления, что, в свою очередь, может привести к более стабильным условиям для долгосрочных инвестиций и формированию более предсказуемой процентной политики.

Эффективная инвестиционная деятельность позволяет банкам диверсифицировать активы, снижать риски, обеспечивать стабильный поток доходов и укреплять свою позицию на рынке, особенно в условиях меняющейся макроэкономической конъюнктуры.

Цифровая трансформация и импортозамещение в банковском секторе как инвестиционные драйверы

Цифровая трансформация и необходимость импортозамещения стали не просто трендами, а экзистенциальными императивами для российского банковского сектора в период 2020-2024 годов. Эти процессы оказали прямое влияние на инвестиционную деятельность, стимулируя значительные вложения в ИТ-инфраструктуру, разработку собственного ПО и развитие цифровых сервисов.

• Активная фаза импортозамещения: Период 2023 года стал пиком активной фазы импортозамещения ИТ в банковской сфере. В результате доля иностранного программного обеспечения, используемого российскими банками, сократилась до 50% с 85% в 2020 году. Это означает масштабные инвестиции в разработку или адаптацию отечественных решений.
• Высокий уровень использования российских ИТ-систем: Сегодня объем российских ИТ-систем, используемых отечественными банками, достигает уровня от 60% до 90%. Это свидетельствует о значительном прогрессе в достижении технологического суверенитета.
• Прогнозируемый рост инвестиций: Ожидается, что объемы инвестиций в отечественные ИТ-решения продолжат расти. Эти вложения направлены на создание более конкурентоспособных цифровых продуктов, повышение их функциональности, надежности, а также на укрепление кибербезопасности, развитие аналитики данных и систем управления рисками. Банки инвестируют в собственные ИТ-команды, приобретают российские стартапы и активно сотрудничают с отечественными разработчиками.

Примером такого переориентирования являются инвестиции многих крупных финансово-промышленных групп и банков, которые, переоценив перспективы российской экономики, активно вкладываются в венчурные проекты технологического сектора. Эти инвестиции не только способствуют развитию отечественных инноваций, но и создают потенциал для высокой доходности в будущем, диверсифицируя традиционные банковские портфели.

Инвестиции в информационные технологии и искусственный интеллект: тренды и эффективность

Инвестиции в информационные технологии (ИТ) и, в особенности, в искусственный интеллект (ИИ) стали одним из ключевых направлений для российских банков в анализируемый период. Это не просто обновление инфраструктуры, а стратегическое вложение в будущее, способное кардинально изменить операционную эффективность, клиентский опыт и конкурентоспособность.

Объемы и направления ИТ-инвестиций:

• Общий объем затрат российских банков на ИТ демонстрирует устойчивый ежегодный рост на 12-14%. В 2021 году эти затраты достигли 514 млрд рублей, что на 58 млрд рублей больше, чем в 2020 году. Этот рост продолжился и в последующие годы.
• Основные направления инвестиций в ИТ включают:
  • Цифровизация бизнес-процессов: Автоматизация рутинных операций, внедрение электронного документооборота.
  • Развитие и расширение цифровых каналов продаж: Мобильные приложения, интернет-банкинг, чат-боты.
  • Персонализация банковских предложений: Использование больших данных для создания индивидуальных продуктов и услуг.
  • Расширение портфеля услуг за счет небанковских продуктов: Создание экосистем, предлагающих широкий спектр сервисов (например, страхование, телекоммуникации, e-commerce).
  • Работа с большими данными: Вложения в инфраструктуру (серверы, ЦОДы) и аналитические инструменты.
  • Информационная безопасность: Защита данных и транзакций от киберу��роз.

Исследования показывают, что Топ-50 банков РФ выделяют семь основных направлений инвестирования в ИТ-технологии:

1. Обеспечение информационной безопасности (88% банков).
2. Сервисы для дистанционной работы с клиентами (82%).
3. Решения для прикладного использования данных (72%).
4. Модернизация ИТ-инфраструктуры (64%).
5. Решения на базе искусственного интеллекта (62%).
6. Автоматизация инфраструктурных сервисов (56%).
7. Развитие phygital-отделений (сочетание физического присутствия и цифровых технологий).

Все анализируемые банки имеют уровень использования цифровых технологий более 50%, что подтверждает высокий уровень цифровизации банковской деятельности в РФ.

Вложения в искусственный интеллект (ИИ):

• Рекордные инвестиции: Финансовый сектор России является лидером по инвестициям в ИИ. В 2024 году эти вложения достигли рекордных 56,8 млрд рублей, опережая другие отрасли. Это подчеркивает стратегическую важность ИИ для банков.
• Широкое применение:
  • Обработка естественного языка (NLP): 84% компаний, внедривших ИИ, используют NLP-технологии, такие как чат-боты, голосовые помощники и автоматизированный анализ документов.
  • Компьютерное зрение: Более 70% организаций применяют технологии компьютерного зрения (например, для верификации клиентов, анализа документов).
• Повышение эффективности:
  • Автоматизация скоринга: Интеграция ИИ в процессы скоринга позволяет автоматизировать оценку кредитоспособности, повышая скорость обработки данных и снижая трудозатраты (около 95%). При этом качество анализа остается на уровне экспертной оценки.
  • ESG-рейтинги: ИИ способен формировать ESG-рейтинг клиента и проекта, а также выдавать обоснованное заключение с информацией о возможности применения понижающих коэффициентов для расчета риск-веса (RW), что критически важно в условиях развития устойчивого финансирования.
• Разработка методик оценки: Сбербанк активно разрабатывает и планирует открыть для всего рынка методику оценки инвестиций в технологии искусственного интеллекта. Эта инициатива направлена на стандартизацию подходов к расчету эффективности вложений в ИТ и ИИ, что поможет другим участникам рынка более эффективно управлять своими инвестициями.

Инвестиции в ИТ и ИИ не просто оптимизируют текущие операции, но и создают новые возможности для банков, повышая их конкурентоспособность и адаптивность к быстро меняющимся рыночным условиям.

Разве это не путь к значительному сокращению операционных издержек и повышению клиентоориентированности?

Перспективные направления развития инвестиционной деятельности российских коммерческих банков

Взгляд в будущее инвестиционной деятельности российских коммерческих банков формируется под влиянием нескольких мощных трансформационных сил: дальнейшей цифровизации, углубления устойчивого финансирования и поиска новых источников капитала. Эти направления не просто обещают рост, но и требуют переосмысления традиционных подходов к управлению активами и пассивами.

Роль цифровых технологий и финтех-инноваций в расширении инвестиционных возможностей

Цифровые технологии уже не просто поддерживают банковские операции, они становятся их основой, открывая новые горизонты для инвестиционной деятельности. Дальнейшая цифровизация будет двигаться по нескольким ключевым векторам:

• Расширение цифровых каналов и персонализация: Банки продолжат инвестировать в развитие мобильных приложений, интернет-банкинга и создание омниканальных платформ. Цель — не только предоставить клиентам максимальное удобство, но и использовать данные для глубокой персонализации инвестиционных предложений. Это позволит предлагать продукты, максимально соответствующие риск-профилю и целям каждого инвестора, будь то розничный клиент или крупный корпоративный заемщик.
• Оптимизация бизнес-процессов: Автоматизация рутинных операций, таких как обработка заявок, комплаенс-контроль и отчетность, снизит издержки и повысит скорость проведения инвестиционных сделок. Это освободит ресурсы для более сложного аналитического труда и стратегического планирования.
• Токенизация финансовых инструментов: Одним из наиболее революционных направлений является использование технологии блокчейн для токенизации финансовых активов. Токенизация может кардинально изменить рынок инвестиций, предлагая следующие преимущества:
  • Сокращение расходов: Снижение стоимости эмиссии, управления фондами и посреднических услуг.
  • Ускорение расчетов: Сокращение времени валидации сделки (с 1-2 месяцев до 3-5 дней) благодаря децентрализованным реестрам.
  • Снижение зависимости от посредников: Прямое взаимодействие между инвесторами и эмитентами.
  • Снижение порога инвестирования: Возможность дробления крупных активов на множество токенов делает инвестиции доступными для более широкого круга инвесторов.

  Банки активно изучают потенциал токенизации для создания новых инвестиционных продуктов, таких как цифровые финансовые активы (ЦФА) и утилитарные цифровые права (УЦП), которые могут быть как долговыми, так и долевыми инструментами.

Цифровизация способствует не только улучшению качества международных платежей и ускорению инвестиций, но и появлению совершенно новых бизнес-моделей, позволяя банкам превращаться из традиционных финансовых институтов в полноценные финтех-экосистемы.

Развитие устойчивого и исламского финансирования как стратегические направления

Устойчивое и исламское финансирование представляют собой два стратегически важных направления, которые будут определять вектор развития инвестиционной деятельности российских банков в среднесрочной перспективе.

Устойчивое финансирование (ESG):

• Зеленая ипотека: Перспективным сегментом устойчивого развития является рынок зеленой ипотеки. Несколько российских банков уже предлагают такие продукты со сниженной процентной ставкой (на 0,3–0,5%) для покупателей энергоэффективного жилья. Это стимулирует строительство «зеленых» зданий и привлекает экологически ориентированных клиентов. В будущем ожидается расширение линейки «зеленых» продуктов, включая кредиты для модернизации предприятий с целью снижения углеродного следа и финансирование проектов по переработке отходов.
• ESG-инвестиции: Банки будут активнее формировать ESG-ориентированные портфели ценных бумаг, отдавая предпочтение компаниям с высокими показателями устойчивого развития. Это не только отвечает запросам инвесторов, но и снижает репутационные и регуляторные риски.

Исламское финансирование:

• Выпуски сукук: Газпромбанк уже демонстрирует интерес к привлечению инвесторов из мусульманских стран с помощью выпусков сукук (исламских облигаций). Сукук — это финансовые инструменты, соответствующие принципам шариата, запрещающим ссудный процент и спекуляции. Вместо этого они основаны на реальных активах и разделе прибыли/убытков.
• Потенциал рынка: Потенциал российского рынка мусульманских инвестиций оценивается в значительные 20–50 млрд рублей. Это открывает доступ к обширному пулу инвесторов из стран Персидского залива, Латинской Америки и Африки, для которых традиционные процентные инструменты неприемлемы. Развитие исламского банкинга позволит российским банкам диверсифицировать источники фондирования и укрепить экономические связи с новыми регионами.

Эти два направления – устойчивое и исламское финансирование – отражают глобальные тренды к этически ответственному и социально значимому инвестированию, предоставляя российским банкам возможности для роста и диверсификации в условиях меняющегося мира.

Роль венчурного инвестирования и развития экосистем

Венчурное инвестирование, традиционно ассоциирующееся со стартапами и технологическими гигантами, все активнее проникает в стратегические планы крупных российских банков и финансово-промышленных групп. Этот тренд отражает не только поиск новых высокодоходных активов, но и стремление к развитию собственных инновационных экосистем.

• Переоценка перспектив и технологический сектор: Многие крупные финансово-промышленные группы и банки переоценили перспективы российской экономики в условиях текущих геополитических изменений. Это привело к значительному усилению интереса к внутреннему рынку и инвестициям в венчурные проекты технологического сектора. Фокус смещается на отечественные ИТ-разработки, биотехнологии, новые материалы, что способствует достижению технологического суверенитета страны.
• Создание экосистем: Банки стремятся не просто инвестировать в отдельные стартапы, но и интегрировать их в свои экосистемы. Это позволяет расширять спектр предлагаемых услуг, создавать новые ценности для клиентов и обеспечивать синергетический эффект. Например, инвестиции в финтех-стартапы могут улучшить банковские сервисы, а вложения в логистические или ритейл-проекты — расширить небанковские доходы.
• Корпоративные венчурные фонды: Многие крупные банки создают собственные корпоративные венчурные фонды или акселераторы. Это позволяет им не только получать доход от успешных стартапов, но и иметь доступ к передовым технологиям, которые могут быть внедрены в их основные бизнес-процессы.

Венчурное инвестирование, несмотря на высокие риски, является мощным инструментом для стимулирования инноваций, диверсификации портфеля и обеспечения долгосрочного конкурентного преимущества банков в быстро меняющемся мире.

Заключение

Проведенный комплексный анализ инвестиционной деятельности коммерческих банков в современных условиях России позволяет сделать ряд ключевых выводов относительно теоретических основ, практической оценки и перспективных направлений развития.

Теоретические основы: Инвестиционная деятельность банка – это не только размещение средств, но и стратегическое управление активами, направленное на получение прибыли, поддержание ликвидности и диверсификацию рисков. Отличия от кредитных операций (длительность, инициатива, обезличенность) подчеркивают её самостоятельную роль. Разнообразие видов инвестиций – от реальных и финансовых до нематериальных – позволяет банкам формировать гибкие инвестиционные портфели, руководствуясь четко сформулированной инвестиционной политикой, балансирующей между доходностью и ликвидностью.

Методические подходы к оценке: Эффективность инвестиционных операций оценивается с помощью ряда методов, от традиционных бухгалтерских коэффициентов до методов, учитывающих временную стоимость денег (NPV, IRR, PI). Выбор конкретного метода зависит от типа инвестиции и горизонта планирования. Важно отметить, что в структуре активов российского банковского сектора вложения в долговые ценные бумаги остаются значимым элементом, составляя 11,9% во II квартале 2024 года, что подчеркивает их роль в формировании баланса и управлении ликвидностью.

Регулирование и трансформация инвестиционной политики: Инвестиционная деятельность банков находится под строгим регулированием, в частности, Федерального закона № 39-ФЗ и положений ЦБ РФ. Макроэкономическая стабильность, развитость финансовых рынков и доступность качественных ценных бумаг являются определяющими факторами. Период 2020-2024 годов ознаменовался трансформацией инвестиционной политики под влиянием геополитических факторов и санкций. Банки переориентировались с рискованных спекуляций на ценные бумаги, обеспечивающие ликвидность, и активно участвуют в операциях РЕПО.

Особое значение приобрел ESG-банкинг. Объем портфеля ESG-кредитов в России вырос вдвое за 2023-2024 гг., достигнув 5,5 трлн рублей. При этом доля системно значимых кредитных организаций в этом сегменте снижается (с 70% до 48%), что говорит о более широком вовлечении средних и небольших банков. Доминируют кредиты, привязанные к КПЭ устойчивого развития (49,6%) и зеленые кредиты (41,5%), что подтверждает приверженность принципам устойчивого развития.

Факторы эффективности и текущие тренды: Макроэкономические условия, такие как прогнозируемый рост ВВП (до 3,0% к 2028 году) и динамика номинальной заработной платы (рост на 12,6% в 2025 году, замедление до 6,3% к 2028 году), формируют контекст для инвестиционных решений. Цифровая трансформация и импортозамещение стали мощными инвестиционными драйверами: доля иностранного ПО в банках сократилась до 50% (с 85% в 2020 году), а объем российских ИТ-систем достиг 60-90%. Инвестиции в ИТ и ИИ бьют рекорды, достигнув 56,8 млрд рублей в 2024 году, с активным применением технологий обработки естественного языка и компьютерного зрения, а также автоматизации скоринга и формирования ESG-рейтингов. Инициатива Сбербанка по разработке методики оценки ИИ-инвестиций свидетельствует о зрелости этого направления.

Перспективные направления развития: Будущее инвестиционной деятельности банков связано с дальнейшей цифровизацией (развитие цифровых каналов, персонализация предложений), внедрением финтех-инноваций, таких как токенизация финансовых инструментов, способная значительно сократить расходы и время расчетов. Развитие устойчивого финансирования будет продолжено через расширение рынка зеленой ипотеки. Открытие новых источников капитала будет реализовано через исламское финансирование, с потенциалом российского рынка мусульманских инвестиций до 20–50 млрд рублей, и фокусом на страны Персидского залива, Латинской Америки и Африки через выпуски сукук. Наконец, венчурное инвестирование в технологический сектор, активно поддерживаемое крупными ФПГ и банками, станет ключевым драйвером инноваций и развития собственных экосистем.

Рекомендации по повышению эффективности и устойчивости:

1. Углубление инвестиций в отечественные ИТ-решения: Продолжать наращивание вложений в разработку и внедрение российского ПО для достижения полного технологического суверенитета и повышения кибербезопасности.
2. Активное развитие ESG-продуктов: Расширять линейку зеленых и социальных кредитов, облигаций, а также интегрировать ESG-критерии во все инвестиционные процессы, используя потенциал ИИ для формирования ESG-рейтингов.
3. Изучение и внедрение новых финансовых технологий: Активно исследовать и пилотировать проекты по токенизации активов, цифровым финансовым активам, что позволит оптимизировать операционные издержки и привлечь новых инвесторов.
4. Развитие исламского банкинга: Использовать потенциал исламского финансирования для диверсификации источников капитала и укрепления связей с новыми рынками, адаптируя продукты под принципы шариата.
5. Стратегическое венчурное инвестирование: Продолжать инвестировать в перспективные технологические стартапы, особенно в рамках собственных экосистем, для стимулирования инноваций и создания новых источников дохода.
6. Усиление риск-менеджмента: В условиях высокой волатильности и геополитической неопределенности необходимо постоянно совершенствовать системы оценки и управления инвестиционными рисками, используя передовые аналитические инструменты и ИИ.

Реализация этих рекомендаций позволит российским коммерческим банкам не только эффективно адаптироваться к изменяющимся условиям, но и стать ключевыми драйверами экономического роста, технологического развития и устойчивого будущего страны.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации: ч. 1-3. Гражданский кодекс РСФСР: действующая часть: (по состоянию на 15 сент. 2005 г.). Новосибирск : Сиб. унив. изд-во, 2005. 494 с.
2. Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 «О банках и банковской деятельности» (с изменениями и дополнениями, вступающими в силу с 01.09.2005).
3. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ (редакция от 18.07.2005) «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (принят ГД ФС РФ 27.06.2002).
4. Инструкция ЦБ РФ от 16.01.2004 № 110-И (редакция от 29.07.2005) «Об обязательных нормативах банков».
5. Афанасьев, А. А. Коммерческие банки на рынке производственных финансовых инструментов: методология, риски, регулирование. Владивосток: ДВГАЭУ, 2006. 349 с.
6. Анализ финансовой отчетности / под ред. Ефимовой О.В., Мельника М.В. М.: Омега-Л, 2007. 408 с.
7. Балабанов, И. Т. Банки и банковское дело. СПб.: Питер, 2006. 302 с.
8. Банковское дело / под ред. О.И. Лаврушина. М.: Финансы и статистика, 2007. 252 с.
9. Банки и банковские операции / под ред. Е.Ф. Жукова. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 2006. 471 с.
10. Банки и банковское дело / под ред. И.Т. Балабанова. СПб. : Питер, 2007. 302 с.
11. Банковское дело. М.: Экономистъ, 2006. 751 с.
12. Белоглазова, Г. Н. Банковское дело: орг. деятельности коммер. банка. М. : Высш. образование, 2008. 422 с.
13. Беспамятных, Н. Н. Региональные аспекты формирования инвестиционной политики в условиях институциональных преобразований. 2005. № 5. С. 61-64.
14. Блех, Ю. Инвестиционные проекты. М.: ИНФРА-М, 2005. 329 с.
15. Виленский, П. Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: теория и практика. М.: Дело, 2005. 832 с.
16. Воронин, В. П. Мировое хозяйство и экономика стран мира. М. : Финансы и статистика, 2008. 236 с.
17. Деньги, кредит, банки / под ред. проф. Жукова Е.Ф. М.: ЮНИТИ, 2007. 320 с.
18. Жукова, Е.Ф. Банки и банковские операции. М.: Банки и биржи, 2007. 471 с.
19. Иванов, А. А. Современные банковские технологии и перспективы их внедрения в России. М.: МГОУ, 2006. 234 с.
20. Вахрин, П.И. Инвестиции. М.: Дашков и К, 2007. 383 с.
21. Игошин, Н. В. Инвестиции: орг. упр. и финансирование. М.: ЮНИТИ, 2006. 542 с.
22. Инвестиции / под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др.; Фин. акад. при Правительстве РФ. М.: КноРус, 2007. 275 с.
23. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Проспект, 2006. 1015 с.
24. Ларичева, З. М. Основы современной экономики: Нижегор. гос. ун-т. Н. Новгород, 2007. 247 с.
25. Мазур, И. И. Управление проектами. М.: Омега-Л, 2005. 684 с.
26. Маренков, Н. Л. Банковский маркетинг. М.: Флинта, 2006. 266 с.
27. Мировая экономика и международный бизнес / под ред. В.В. Полякова, Р.К. Щенина. М.: КНОРУС, 2006. 650 с.
28. Мовсесян, А. Г. Международные валютно-кредитные отношения. М.: ИНФРА-М, 2007. 348 с.
29. Савчук, В. П. Управление финансами предприятия. М.: БИНОМ., 2005. 480 с.
30. Смирнов, К. Концепция банковской инвестиционной деятельности. Банк. право. 2006. № 4. С. 29-35.
31. Стародубцева, Е. Б. Основы банковского дела. М.: Инфра-М, 2007. 240 с.
32. Суэтин, А. А. Международные валютно-финансовые отношения. М.: КноРус, 2006. 356 с.
33. Турчановский, Д. Банки развития как инструмент инвестиционной политики. Экономист. 2006. №11. С. 85-87.
34. Фабоцци, Ф. Дж. Управление инвестициями. М.: ИНФРА-М, 2007. 931 с.
35. Финансовый менеджмент / под ред. Т.А. Краева. М.: Финансы: ЮНТИИ, 2007. 518 с.
36. Шафиев, М. М. Проблемы развития и совершенствования банковской системы России. Банк. право. 2006. № 3. С. 17-19.
37. Цай, Т. Н. Конкуренция и управление рисками на предприятиях в условиях рынка. М.: Аланс, 2006. 287 с.
38. Основные виды инвестиций. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/vidy_investitsiy/ (дата обращения: 15.10.2025).
39. Методические подходы к оценке инвестиционной деятельности коммерческих банков. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodicheskie-podhody-k-otsenke-investitsionnoy-deyatelnosti-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
40. Основные виды инвестиций. Экспобанк. URL: https://expobank.ru/articles/osnovnye-vidy-investitsiy/ (дата обращения: 15.10.2025).
41. Какие виды инвестиций в экономике существуют? Альфа Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/investments/articles/kakie-vidy-investitsiy-v-ekonomike-sushchestvuyut/ (дата обращения: 15.10.2025).
42. Основные виды инвестиций: банковские и венчурные, государственные и долгосрочные. Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/osnovnye-vidy-investicij/ (дата обращения: 15.10.2025).
43. 5,5 трлн на устойчивость: как российские банки развивают ESG. Эксперт РА. 2024. URL: https://raexpert.ru/researches/esg/esg_banks_2024 (дата обращения: 15.10.2025).
44. Какие банки наиболее активны в устойчивом развитии: исследование Банки.ру и Phoenix. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10986751 (дата обращения: 15.10.2025).
45. Банковские операции. e-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/18318-bankovskie-operatsii (дата обращения: 15.10.2025).
46. Банковские инвестиции: основные понятия и термины. Финам. URL: https://www.finam.ru/dictionary/term/bankovskie-investitsii/ (дата обращения: 15.10.2025).
47. Сбер разрабатывает методику оценки инвестиций в AI-технологии, которую откроет для всего рынка. Ассоциация российских банков. URL: https://www.sberbank.ru/ru/sberpress/all/article?newsID=da6210aa-f989-4754-8b4e-c0b42b45e219 (дата обращения: 15.10.2025).
48. Банки инвестируют в информационные технологии. Ассоциация ФинТех. URL: https://fintech.ru/news/banki-investiruyut-v-informatsionnye-tekhnologii/ (дата обращения: 15.10.2025).
49. Инвестиционные операции банка. Grandars.ru. URL: https://www.grandars.ru/student/bankovskoe-delo/investicionnye-operacii.html (дата обращения: 15.10.2025).
50. Эффективность инвестиционных вложений: методы и этапы оценки. vvs.ru. URL: https://vvs.ru/wiki/effektivnost-investitsionnykh-vlozheniy/ (дата обращения: 15.10.2025).
51. Тема 15. Инвестиционная деятельность и финансовые услуги коммерческого банка. Научная электронная библиотека. URL: https://uchebnik.online/bankovskoe-delo/tema-investitsionnaya-deyatelnost-finansovye.html (дата обращения: 15.10.2025).
52. Методы оценки эффективности инвестиций. Экспобанк. URL: https://expobank.ru/articles/ocenka-investitsiy/ (дата обращения: 15.10.2025).
53. Сукук – инструмент будущего: Газпромбанк привлекает инвесторов из мусульманских стран. БИЗНЕС Online. URL: https://www.business-gazeta.ru/article/612261 (дата обращения: 15.10.2025).
54. От ручной экспертизы к применению искусственного интеллекта. Ведомости. 2025. 13 октября. URL: https://esg.vedomosti.ru/article/2025/10/13/ot-ruchnoi-ekspertizy-k-primeneniyu-iskusstvennogo-intellekta (дата обращения: 15.10.2025).
55. 9.1. Виды банковских операций с ценными бумагами. Научная электронная библиотека. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=19800057 (дата обращения: 15.10.2025).
56. Устойчивые финансы в России: настоящее и будущее. Мнения. Econs.online. URL: https://econs.online/articles/mneniya/ustoychivye-finansy-v-rossii-nastoyashchee-i-budushchee/ (дата обращения: 15.10.2025).
57. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности коммерческих банков, проблемы инвестирования и пути их решения. Научный результат. Экономические исследования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-aspekty-investitsionnoy-deyatelnosti-kommercheskih-bankov-problemy-investirovaniya-i-puti-ih-resheniya (дата обращения: 15.10.2025).
58. ESG финансирование. МКБ – Акционерам и инвесторам. Московский кредитный банк. URL: https://mkb.ru/investor-relations/esg-financing (дата обращения: 15.10.2025).
59. Инвестиции — что это такое, виды и классификация. Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/articles/chto-takoe-investitsii-vidy-i-klassifikatsiya (дата обращения: 15.10.2025).
60. Цифровизация банковской системы: цифровая трансформация среды и бизнес-процессов. Финансовый журнал. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-bankovskoy-sistemy-tsifrovaya-transformatsiya-sredy-i-biznes-protsessov (дата обращения: 15.10.2025).
61. Анализ влияния цифровой среды на банковскую деятельность России. Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-vliyaniya-tsifrovoy-sredy-na-bankovskuyu-deyatelnost-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
62. Investments of Banks in Securities: the Essence and Development Trends under Current Conditions. ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/339241639_Investments_of_Banks_in_Securities_the_Essence_and_Development_Trends_under_Current_Conditions (дата обращения: 15.10.2025).
63. Цифровизация банковского сектора и финансовая грамотность. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-bankovskogo-sektora-i-finansovaya-gramotnost (дата обращения: 15.10.2025).
64. Исследование влияния цифровизации на экономическую эффективность ро. Уральский федеральный университет. 2024. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/133038/1/m_e_2024_011.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
65. Обзор российского рынка банковской цифровизации: импортозамещение, искусственный интеллект и собственные экосистемы. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9E%D0%B1%D0%B7%D0%BE%D1%80_%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE_%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BA%D0%B0_%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%BE%D0%B2%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B9_%D1%86%D0%B8%D1%84%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B8%D0%B7%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8:_%D0%B8%D0%BC%D0%BF%D0%BE%D1%80%D1%82%D0%BE%D0%B7%D0%B0%D0%BC%D0%B5%D1%89%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5,_%D0%B8%D1%81%D0%BA%D1%83%D1%81%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%B8%D0%BD%D1%82%D0%B5%D0%BB%D0%BB%D0%B5%D0%BA%D1%82_%D0%B8_%D1%81%D0%BE%D0%B1%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%AD%D0%BA%D0%BE%D1%81%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B5%D0%BC%D1%8B (дата обращения: 15.10.2025).
66. Применение цифровых технологий в банковском секторе экономике. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/primenenie-tsifrovyh-tehnologiy-v-bankovskom-sektore-ekonomike (дата обращения: 15.10.2025).
67. Развитие цифровых технологий в банковский сфере России. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-tsifrovyh-tehnologiy-v-bankovskiy-sfere-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
68. Макроэкономический опрос Банка России. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/49197/macro_opros_2509.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
69. Банки и страховщики вложили за год в ИИ почти 60 млрд рублей. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/tehnologii/543085-banki-i-strahovsiki-vlozili-za-god-v-ii-poc-ti-60-mlrd-rublei (дата обращения: 15.10.2025).
70. Ветер перемен: почему российский рынок венчурных инвестиций растет. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/502128-veter-peremen-pocemu-rossiiskii-rynok-vencurnyh-investicii-rastet (дата обращения: 15.10.2025).