Финансовое оздоровление предприятия в условиях цифровизации экономики и меняющейся макросреды: актуальный план исследования дипломной работы

В условиях динамично развивающейся глобальной экономики, где финансовые кризисы становятся не столько исключением, сколько регулярным явлением, способность предприятий не только выживать, но и адаптироваться, а затем процветать, приобретает критическое значение. За последние годы мир столкнулся с беспрецедентными вызовами — от пандемии COVID-19 до геополитических потрясений, которые кардинально изменили ландшафт бизнеса. В этих условиях антикризисное управление и финансовое оздоровление перестали быть лишь экстренными мерами и превратились в неотъемлемую часть стратегического планирования. Особую остроту проблема приобретает в контексте ускоряющейся цифровизации, которая, с одной стороны, предлагает новые инструменты для диагностики и решения проблем, а с другой — генерирует новые риски и требует переосмысления традиционных подходов.

Настоящая дипломная работа ставит своей целью деконструкцию и структурирование обширного материала по анализу и оздоровлению предприятий в кризисном финансовом состоянии для формирования актуального и глубокого плана исследования. Это позволит студентам и аспирантам экономических и финансовых вузов получить исчерпывающий ориентир для своих научных изысканий, обеспечивая им не только теоретическую базу, но и практические инструменты для работы.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

• Систематизировать понятийный аппарат антикризисного управления и финансового оздоровления, учитывая современные реалии.
• Проанализировать эволюцию теоретических основ антикризисного управления в условиях цифровизации и трансформации макроэкономической среды.
• Исследовать и критически оценить современные методики финансового анализа и прогнозирования банкротства, адаптированные к специфике российского бизнеса.
• Изучить актуальное государственное регулирование в области антикризисного управления и банкротства, а также рассмотреть меры государственной поддержки.
• Разработать систему прогнозных показателей для оценки эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению.
• Проанализировать практические кейсы успешного финансового оздоровления российских предприятий для выявления универсальных факторов успеха.

Объектом исследования выступают процессы финансового оздоровления предприятий, находящихся в кризисном финансовом состоянии. Предметом исследования являются теоретические, методологические и практические аспекты антикризисного управления и финансового оздоровления российских предприятий в современных условиях.

Методологической базой исследования станут системный подход, сравнительный анализ, факторный анализ, методы статистического анализа, экономико-математическое моделирование, а также метод цепных подстановок для детализированного анализа влияния факторов.

Практическая значимость работы заключается в том, что предложенный план исследования станет ценным руководством для студентов и аспирантов при написании дипломных и диссертационных работ, обеспечивая комплексный и глубокий подход к изучению проблемы. Он также может быть полезен практикующим финансистам и антикризисным управляющим для повышения эффективности их деятельности, предлагая проверенные инструменты и стратегии для решения реальных бизнес-задач.

Теоретические и методологические основы антикризисного управления и финансового оздоровления предприятий

Способность предприятия противостоять экономическим штормам напрямую зависит от глубины его понимания кризисных явлений и арсенала инструментов для их преодоления, поэтому современная экономическая наука, несмотря на долгую историю изучения кризисов, до сих пор не выработала единого понимания сущности антикризисного управления, что лишь подчеркивает его многогранность и сложность.

Сущность и содержание финансового кризиса, антикризисного управления и финансового оздоровления

Начнем с фундаментальных определений, которые станут краеугольным камнем для дальнейшего исследования:

• Финансовый кризис – это состояние финансовой системы или отдельного хозяйствующего субъекта, характеризующееся резким дисбалансом между поступлениями и расходами денежных средств, невозможностью своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства, что приводит к угрозе потери платежеспособности и финансовой устойчивости.
• Антикризисное управление предприятием – это комплексный процесс, включающий совокупность действий, методов и инструментов, направленных на предотвращение возникновения кризисной ситуации, минимизацию ее негативных последствий, если она уже наступила, и эффективное выведение бизнеса из состояния кризиса. Главными целями такого управления являются предотвращение банкротства, сохранение и усиление позиций компании на рынке за счет использования даже тех возможностей, которые открывает сам кризис, что позволяет трансформировать угрозы в новые векторы развития.
• Ликвидность – это способность активов быть быстро и без существенных потерь в стоимости конвертированы в денежные средства. Высокая ликвидность означает, что активы могут быть легко проданы для покрытия обязательств.
• Платежеспособность – это критически важная характеристика финансового здоровья, отражающая способность хозяйствующего субъекта своевременно и в полном объеме выполнять свои денежные обязательства (как по закону, так и по договору) за счет имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов. В отличие от ликвидности, платежеспособность фокусируется на фактическом наличии средств для погашения долгов.
• Финансовая устойчивость – это более широкое понятие, чем платежеспособность. Она характеризует стабильное финансовое положение предприятия, при котором доходы превышают расходы, обеспечивается свободное распоряжение денежными средствами, их эффективное использование, а также бесперебойность производственного и реализационного процесса. Финансовая устойчивость отражает способность компании стабильно работать и развиваться в долгосрочной перспективе, сохраняя платежеспособность даже в условиях экономических потрясений, за счет оптимального соотношения активов и источников их финансирования.
• Банкротство (несостоятельность) – это юридически признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. В Российской Федерации юридическое лицо признается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если соответствующие обязательства не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, а сумма требований составляет не менее трехсот тысяч рублей.
• Финансовое оздоровление – это одна из процедур, применяемых в рамках дела о банкротстве, цель которой — восстановление платежеспособности предприятия-должника и погашение его задолженности перед кредиторами согласно утвержденному графику. Ключевым аспектом является создание условий для восстановления финансовой стабильности за счет внутренних ресурсов или средств, предоставляемых учредителями, акционерами или третьими лицами, что позволяет избежать ликвидации предприятия, сохраняя рабочие места и экономический потенциал.

Эволюция теоретических подходов к антикризисному управлению в условиях цифровой экономики

Теория антикризисного управления прошла долгий путь развития, постоянно адаптируясь к новым вызовам. Изначально акцент делался на реагировании на уже произошедшие кризисы, однако со временем стало очевидно, что превентивный подход гораздо эффективнее. Сегодня, в эпоху цифровизации и нестабильной макроэкономической среды, эти подходы требуют глубокой трансформации, чтобы компании могли не только выживать, но и активно развиваться, используя новые возможности.

Традиционно выделяют различные модели антикризисного управления. Например, «американская» модель характеризуется ориентацией на жесткое снижение издержек, формализацию процедур и централизованное принятие решений. Она эффективна в условиях острой необходимости быстрого сокращения затрат и реструктуризации. В противовес ей, «японская» модель базируется на принципах консенсуса, вовлеченности сотрудников, постоянного улучшения (кайдзен) и мотивации исполнителей. Этот подход более гибок и ориентирован на долгосрочную устойчивость через развитие человеческого капитала.

Однако, в условиях современной экономики, где изменения происходят с невиданной скоростью, эти модели уже не могут быть применены в чистом виде. Современное антикризисное управление требует инновационности во всех сферах деятельности и, что особенно важно, управления по «слабым сигналам». Эта концепция подразумевает способность предприятия отслеживать и анализировать ранние, порой неявные и неточные признаки наступления важных событий – будь то снижение конкурентоспособности продукции, изменение потребительских предпочтений или новые технологические угрозы. Управление по «слабым сигналам» включает несколько уровней: от интуитивного ощущения грядущих изменений до формализованных систем мониторинга и разработки конкретных мер реагирования. Это позволяет предприятию действовать упреждающе, минимизируя потери и превращая потенциальные угрозы в возможности.

Цифровизация экономики стала не только катализатором изменений, но и мощнейшим инструментом антикризисного управления. Использование облачных платформ, систем анализа больших данных (Big Data), искусственного интеллекта (AI) и автоматизации позволяет компаниям получать глубокие инсайты о своем состоянии и внешней среде, быстро реагировать на изменения и значительно повышать свою устойчивость. Например, предиктивная аналитика на основе AI может выявлять скрытые закономерности в финансовых потоках и операционной деятельности, сигнализируя о потенциальных проблемах задолго до их эскалации. Это требует переработки не только организационной структуры и управленческих процедур, но и тактики принятия решений.
Однако, инструментарий теории антикризисного управления, сформированный до начала полноценной цифровой трансформации, не всегда позволяет эффективно преодолевать кризисные последствия в новой реальности. Необходима его адаптация и трансформация, включающая разработку новых моделей, способных интегрировать цифровые технологии и принципы agile-управления. Это вызывает необходимость пересмотра и дополнения таких традиционных антикризисных функций, как планирование, организация, мотивация, учет, анализ и контроль, специфическими функциями предкризисного менеджмента, стабилизации неустойчивого состояния, снижения финансовых потерь и ускорения времени принятия управленческих решений.

Система факторов, влияющих на финансовое состояние и устойчивость предприятия

Финансовое положение предприятия – это сложная система, подверженная влиянию множества факторов, как внутренних, так и внешних. Понимание их взаимодействия критически важно для эффективной диагностики и разработки мер оздоровления.

Внешние факторы дестабилизации бизнеса, как правило, находятся вне прямого контроля предприятия, но оказывают на него колоссальное воздействие. Их можно классифицировать следующим образом:

• Макроэкономические факторы:
  • Ускорение инфляции, снижающее покупательную способность и увеличивающее издержки.
  • Снижение реальных доходов населения и рост безработицы, что ведет к падению спроса.
  • Волатильность ключевой ставки Центрального банка, влияющая на стоимость заемных средств.
  • Нестабильность валютного рынка, особенно актуальная для импортозависимых или экспортоориентированных компаний.
  • Общий экономический спад или рецессия.
• Рыночные факторы:
  • Снижение емкости целевых рынков.
  • Усиление конкуренции и монополизма.
  • Изменение потребительских предпочтений и технологических трендов, делающих продукцию или услуги устаревшими.
  • Нарушение цепочек поставок и логистические проблемы.
• Политические и правовые факторы:
  • Политический кризис и геополитическая нестабильность.
  • Нестабильность законодательной и налоговой системы, частые изменения в регулировании.
  • Введение санкций или торговых барьеров.
• Прочие факторы:
  • Стихийные бедствия, эпидемии и другие форс-мажорные обстоятельства.
  • Региональные особенности (например, удаленность от рынков сбыта, отсутствие развитой инфраструктуры для российских компаний).

Внутренние факторы кризисного состояния предприятия обусловлены его операционной деятельностью и управленческими решениями:

• Управленческие факторы:
  • Неэффективный финансовый менеджмент: отсутствие адекватного бюджетирования, контроля затрат, управления денежными потоками.
  • Недостаточное знание конъюнктуры рынка и отсутствие стратегического планирования.
  • Некомпетентность или низкая квалификация управленческого персонала.
  • Отсутствие адекватной системы внутреннего контроля.
• Производственные факторы:
  • Низкое качество производимой продукции или услуг, приводящее к потере клиентов.
  • Устаревшие основные фонды и технологии, высокая степень износа оборудования.
  • Низкая производительность труда, высокие производственные издержки.
  • Превышение объемов производимого товара над реализуемым, рост запасов.
• Экономические факторы:
  • Низкая прибыль или ее отсутствие, особенно при критической закредитованности.
  • Несоответствие расходов на производство качеству и рыночной стоимости продукции.
  • Неэффективное распределение ресурсов компании.
  • Неадекватная кредитная политика, избыточное привлечение заемных средств.
  • Высокая себестоимость продукции, невозможность конкурировать по цене.
• Рыночные (внутренние, связанные с продуктом):
  • Низкая конкурентоспособность продукции или услуг на фоне предложений конкурентов.
  • Неэффективная маркетинговая политика, отсутствие адекватного продвижения.

Понимание и систематизация этих факторов позволяют не только диагностировать текущее состояние предприятия, но и прогнозировать потенциальные кризисы, а также разрабатывать точечные, эффективные меры по их предотвращению и преодолению.

Современные методики диагностики финансового состояния и прогнозирования банкротства российских предприятий

В мире бизнеса, где каждое решение на вес золота, особенно в преддверии кризиса, точность диагностики финансового состояния предприятия становится определяющей. От своевременного выявления «симптомов» зависит успех или крах компании. Поэтому детальный обзор и критический анализ современных методик финансового анализа, адаптированных к российским условиям, являются краеугольным камнем эффективного антикризисного управления.

Обзор и сравнительный анализ традиционных и адаптированных моделей прогнозирования банкротства

Прогнозирование банкротства – это не просто предсказание, а сложный аналитический процесс, использующий финансовые показатели для оценки вероятности неплатежеспособности предприятия. Для этого применяются различные модели, постоянно совершенствующиеся и адаптирующиеся к меняющимся экономическим условиям.

Среди наиболее известных и часто используемых моделей прогнозирования банкротства выделяется Z-счет Альтмана. Созданная профессором Нью-Йоркского университета Эдвардом Альтманом в 1968 году, эта модель быстро завоевала популярность благодаря своей простоте и относительно высокой точности. Коэффициент вероятности банкротства (Z) в модели Альтмана представляет собой функцию от пяти ключевых параметров, характеризующих экономические возможности и результаты деятельности компании. Для публичных компаний формула выглядит так:

Z = 1,2 × K₁ + 1,4 × K₂ + 3,3 × K₃ + 0,6 × K₄ + K₅

Где:

• K₁ = Оборотные средства / Совокупные активы предприятия. Этот показатель отражает долю оборотных средств в общем объеме активов, характеризуя гибкость и ликвидность активов.
• K₂ = Нераспределенная прибыль / Совокупные активы. Рентабельность активов по неизрасходованной прибыли, показывающая, насколько эффективно компания использует свои активы для генерации прибыли, которая остается в бизнесе.
• K₃ = Прибыль до налогов и процентов (EBIT) / Совокупные активы. Рентабельность активов по прибыли до выполнения налоговых платежей, демонстрирующая операционную эффективность компании без учета влияния финансовой структуры и налогообложения.
• K₄ = Рыночная стоимость акций / Балансовая стоимость заемного капитала. Это соотношение собственных средств и заемного капитала, отражающее финансовый рычаг и восприятие компании инвесторами.
• K₅ = Выручка / Совокупные активы. Оборачиваемость активов, показывающая, насколько эффективно активы генерируют продажи.

Интерпретация Z-счета Альтмана позволяет оценить ур��вень риска:

• Z > 8: Кризис не грозит, финансовое состояние стабильное.
• 5 < Z < 8: Вероятность банкротства мала, но требует внимания.
• 3 < Z < 5: Риск кризиса средний, рекомендуется провести углубленный анализ.
• 1 < Z < 3: Большая вероятность банкротства, срочно требуются антикризисные меры.
• Z < 1: Скорее всего, кризиса не избежать, банкротство практически неизбежно.

При анализе критически важно учитывать не только абсолютное значение Z-счета, но и его динамику за несколько периодов, что позволяет выявить тенденции ухудшения или улучшения финансового состояния, предоставляя более полную картину для принятия управленческих решений.

Помимо Альтмана, существуют и другие классические зарубежные модели, такие как модель Таффлера (Z-score или T-score) и модель Бивера. Модель Таффлера, как правило, использует четыре коэффициента, а модель Бивера — пять, акцентируя внимание на ликвидности, прибыльности и структуре капитала.

Однако, применение чисто зарубежных моделей в российских условиях может быть ограничено из-за различий в бухгалтерском учете, структуре экономики и специфике ведения бизнеса. Поэтому в российской практике были разработаны и адаптированы собственные методики:

• Четырехфакторная модель Беликова-Давыдовой (ИГЭА): Эта модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии, является одной из наиболее известных российских адаптаций. Она учитывает специфику отечественной отчетности и фокусируется на таких показателях, как рентабельность активов, оборачиваемость активов, доля собственного капитала в активах и коэффициент покрытия процентов.
• Десятифакторные отраслевые модели: Эти модели учитывают не только общие финансовые показатели, но и специфику конкретных отраслей, что делает их более точными для компаний, работающих в определенных секторах экономики.
• Модели, основанные на дискриминантном анализе (Спрингейт), пробит-регрессии (Змиевский) и логистической регрессии (Ольсон): Эти статистические методы позволяют построить более сложные прогностические модели, учитывающие нелинейные зависимости между финансовыми показателями и вероятностью банкротства. Они часто требуют больших объемов данных для обучения и проверки, но могут обеспечить высокую точность прогнозирования.
• Адаптация модели Альтмана Сайфуллиным и Кадыковым: Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли попытку адаптировать модель Альтмана к российским условиям, заменив некоторые показатели на те, которые более релевантны для отечественной бухгалтерской отчетности и экономики.

Наиболее точными для прогнозирования банкротства считаются многофакторные модели, которые обычно содержат от 5 до 7 финансовых показателей, так как они позволяют учесть более широкий спектр факторов, влияющих на финансовое здоровье компании.

Методы оценки ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости

Помимо прогнозных моделей, для детальной диагностики финансового состояния применяются методы оценки ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, базирующиеся на анализе ключевых финансовых коэффициентов.

Одним из важнейших показателей для оценки краткосрочной платежеспособности является коэффициент текущей ликвидности (К_тл). Он показывает, насколько компания способна покрыть свои краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов.

K₂₄ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Интерпретация К_тл:

• Нормальным значением для этого коэффициента обычно считается диапазон от 1,5 до 2,5. Это означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится от 1,5 до 2,5 рублей оборотных активов.
• Для некоторых отраслей, например, с быстрым оборотом запасов, допускается снижение до 1,5.
• Значение ниже 1 указывает на недостаток средств для покрытия текущих обязательств, что является серьезным признаком неплатежеспособности.
• Слишком высокое значение (более 2,5–3) может свидетельствовать о неэффективном использовании оборотных активов, например, о чрезмерных запасах или необоснованно большой дебиторской задолженности.

Коэффициент общей платежеспособности (К_опл) отражает долгосрочное состояние компании, показывая, достаточен ли ее денежный поток для погашения долгосрочных обязательств.

K₀₅₄ = Совокупные активы / (П₁ + П₂ + П₃)

Где:

• П₁ — наиболее срочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства).
• П₂ — краткосрочные пассивы (в данном контексте часто объединяются с П₁, или рассматриваются как часть краткосрочных обязательств).
• П₃ — долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы, отложенные налоговые обязательства).

Оптимальное значение этого коэффициента, как правило, должно быть более 1, что указывает на способность компании покрывать все свои обязательства за счет активов.

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) показывает степень зависимости компании от внешних источников финансирования.

K₄₇ = Долговые обязательства / Активы

Где:

• Долговые обязательства = Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства.
• Активы = Совокупные активы предприятия.

Интерпретация К_фз:

• Оптимальное значение считается 0,5 и ниже, что означает, что половина активов финансируется за счет собственного капитала.
• Превышение 0,6–0,7 указывает на ухудшение финансовой устойчивости и высокую зависимость от заемных средств, что увеличивает финансовые риски.

Помимо коэффициентного анализа, для выявления причинно-следственных связей и более глубокого понимания финансового состояния применяются:

• Факторный анализ: Позволяет определить влияние отдельных факторов на изменение того или иного показателя (например, прибыли, рентабельности). Для этого часто используется метод цепных подстановок.
  Допустим, необходимо проанализировать влияние изменения выручки (В), себестоимости (С) и коммерческих и управленческих расходов (КУР) на изменение операционной прибыли (ОП).
  ОП = В – С – КУР
  1. Определяем базовое значение (ОП₀) и фактическое (ОП₁).
  2. Рассчитываем условное значение ОП, подставляя фактическую выручку, а себестоимость и КУР оставляя базовыми: ОП’ = В₁ – С₀ – КУР₀. Влияние выручки: ΔОП_В = ОП’ – ОП₀.
  3. Подставляем фактическую выручку и себестоимость, КУР оставляем базовыми: ОП’’ = В₁ – С₁ – КУР₀. Влияние себестоимости: ΔОП_С = ОП’’ – ОП’.
  4. Подставляем все фактические значения: ОП’’’ = В₁ – С₁ – КУР₁. Влияние КУР: ΔОП_КУР = ОП’’’ – ОП’’.
  5. Проверяем: ΔОП_В + ΔОП_С + ΔОП_КУР = ОП₁ – ОП₀.

  Этот метод позволяет четко разделить влияние каждого фактора, обеспечивая прозрачность анализа.

• Анализ денежных потоков: Позволяет оценить способность компании генерировать денежные средства от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Он помогает выявить источники и направления использования денежных средств, что критически важно для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости.

Использование этих методик в совокупности позволяет получить комплексную картину финансового здоровья предприятия, выявить слабые места и разработать адресные мероприятия по финансовому оздоровлению.

Государственное регулирование и стратегии финансового оздоровления в Российской Федерации

Взаимодействие государства и бизнеса в условиях кризиса – это тандем, от эффективности которого зависит судьба многих предприятий и стабильность экономики в целом. Правовая база антикризисного управления в России постоянно совершенствуется, а государственные меры поддержки и контроля играют ключевую роль в предотвращении массовых банкротств и стимулировании финансового оздоровления.

Нормативно-правовая база антикризисного управления и банкротства в РФ

Основополагающим документом, регулирующим вопросы несостоятельности (банкротства) в Российской Федерации, является Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Этот закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), определяет порядок и условия осуществления мер по предупреждению банкротства, а также проведения различных процедур банкротства (наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение). Актуальность этого закона на текущую дату (12.10.2025) требует учета всех внесенных в него изменений, которые могут касаться как пороговых значений задолженности, так и регламентации процедур.

Второй ключевой документ – Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете». Он устанавливает единые требования к бухгалтерскому учету и бухгалтерской (финансовой) отчетности на территории РФ. В контексте антикризисного управления, качественная и достоверная финансовая отчетность, формируемая в соответствии с этим законом, является основой для любой диагностики финансового состояния предприятия. Актуальная редакция Федерального закона № 402-ФЗ на 2025 год включает изменения, вступившие в силу, например, 26 декабря 2024 года, а также могут быть запланированы новые изменения на 23 июля 2025 года. Эти поправки могут касаться новых стандартов учета, требований к раскрытию информации или особенностей формирования отчетности, что напрямую влияет на методы финансового анализа.

Меры по предупреждению банкротства и досудебная санация

Законодательство РФ активно стимулирует превентивные меры по предупреждению банкротства, возлагая ответственность не только на само предприятие, но и на его собственников и руководство.

Обязанности учредителей (участников) и собственников: Учредители (участники) должника, а также собственник имущества унитарного предприятия, обязаны принимать своевременные меры по предупреждению банкротства. Это включает предоставление финансовой помощи, перераспределение активов и пассивов, реорганизацию предприятия, увеличение уставного капитала и финансовой величины оборотных средств. Неисполнение этих обязанностей может повлечь за собой субсидиарную ответственность, при которой собственники или управляющие несут личную ответственность по долгам компании. Это означает, что если активов предприятия не хватает для погашения долгов, кредиторы могут взыскать их с личного имущества контролирующих лиц, что подчеркивает важность их активного участия в управлении рисками.

Обязанности руководителя должника: Руководитель предприятия несет особую ответственность. Он обязан предпринимать все зависящие от него разумные и необходимые меры, направленные на предупреждение банкротства. Кроме того, руководитель обязан включить сведения о наличии признаков банкротства в Единый федеральный реестр сведений о фактах деятельности юридических лиц (Федресурс) в течение десяти рабочих дней с даты, когда ему стало или должно было стать известно об их возникновении. Своевременное выполнение этой обязанности имеет критическое значение, так как позволяет руководителю избежать или значительно уменьшить размер своей субсидиарной ответственности перед кредиторами.

Роль государства: Правительство Российской Федерации играет активную роль в предупреждении банкротства, особенно для стратегических предприятий и организаций. Государство организует учет и анализ их финансового состояния и платежеспособности, проводит реорганизацию, содействует реструктуризации кредиторской задолженности, предоставляет государственные гарантии и осуществляет досудебную санацию. Досудебная санация — это комплекс мер, предпринимаемых собственниками, учредителями или кредиторами для восстановления платежеспособности предприятия до официального возбуждения дела о банкротстве в суде. Она регламентируется статьей 31 Закона «О банкротстве», но порядок ее проведения стороны определяют самостоятельно, что дает гибкость в разработке индивидуальных планов оздоровления.

Стратегии и инструменты финансового оздоровления предприятий

Когда превентивные меры не сработали или оказались недостаточными, в дело вступают стратегии финансового оздоровления. Они могут быть реализованы как до, так и после возбуждения дела о банкротстве.

Реабилитационные процедуры в процессе банкротства:

• Финансовое оздоровление: Это одна из процедур банкротства, применяемая к должнику для восстановления его платежеспособности и погашения задолженности перед кредиторами согласно утвержденному графику. Срок процедуры составляет до двух лет. Основные этапы включают подготовку и инициирование (подача ходатайства, обоснование, план и график погашения), проведение оздоровительных мероприятий под контролем административного управляющего и подведение итогов с оценкой результатов.
• Внешнее управление: Судебная процедура банкротства, вводимая арбитражным судом на срок до 18 месяцев (с возможностью продления на 6 месяцев) для восстановления платежеспособности должника. При этом полномочия по управлению компанией передаются внешнему управляющему, а руководитель должника отстраняется от должности.
• Мировое соглашение: Договоренность между должником и кредиторами об урегулировании долговых обязательств. Оно может быть заключено на любом этапе процедуры банкротства и утверждается арбитражным судом, прекращая дело о банкротстве.

Меры по предупреждению банкротства (вне судебных процедур):

• Финансовая помощь учредителей, акционеров или иных заинтересованных лиц.
• Реструктуризация отношений с контрагентами: Переговоры об отсрочках, рассрочках платежей, пересмотре условий договоров.
• Реформация организационной структуры предприятия: Оптимизация штата, сокращение неэффективных подразделений.
• Увеличение объема уставного капитала и финансовой величины оборотных средств.
• Продажа непрофильного или избыточного имущества.
• Взыскание дебиторской задолженности.
• Работа над маркетинговой стратегией: Поиск новых рынков сбыта, повышение конкурентоспособности продукции.
• Привлечение новых инвестиций.

Инструменты финансового оздоровления можно разделить на несколько групп:

• Экономические инструменты:
  • Оптимизация затрат: Пересмотр контрактов с поставщиками, сокращение административных расходов, оптимизация производственных процессов, внедрение энергосберегающих технологий.
  • Увеличение доходов: Расширение ассортимента товаров или услуг, выход на новые рынки, улучшение маркетинга и продаж, повышение цен на высокомаржинальные продукты.
  • Управление дебиторской задолженностью: Введение системы скидок за досрочную оплату, ужесточение контроля за сроками оплаты, активные меры по взысканию долгов.
  • Реструктуризация долгов: Пересмотр условий кредитования, получение отсрочек и рассрочек, конвертация долгов в капитал.
  • Закрытие убыточных производств или направлений.
  • Поиск новых отраслей и ниш.
• Организационно-управленческие инструменты:
  • Создание новой модели руководства или изменение структуры управления.
  • Привлечение квалифицированных специалистов (антикризисных менеджеров).
  • Управление финансовыми рисками.
  • Разработка и внедрение новой финансовой политики.
• Информационные инструменты:
  • Запуск рекламных кампаний для восстановления имиджа или продвижения новых продуктов.
  • Повышение квалификации персонала для адаптации к новым условиям.
  • Внедрение современных информационных систем для анализа и контроля.

Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия должны быть комплексными и учитывать специфику каждого случая. Они включают:

1. Оптимизацию затрат: Проведение детального аудита всех статей расходов и выявление неэффективных, их сокращение или полный отказ.
2. Увеличение доходов: Разработка и внедрение новых маркетинговых стратегий, расширение каналов сбыта, улучшение качества продукции/услуг.
3. Эффективное управление дебиторской задолженностью: Сокращение сроков оплаты, разработка системы мотивации для своевременных платежей, активная работа с просроченной задолженностью.
4. Реструктуризацию долгов: Переговоры с кредиторами о пересмотре условий заимствований, возможности рефинансирования на более выгодных условиях.
5. Продажу ненужных активов: Избавление от непрофильных или неэффективно используемых активов для получения дополнительных денежных средств.
6. Рост суммы наиболее ликвидных активов для повышения краткосрочной платежеспособности.

Применение этих стратегий и инструментов требует глубокого анализа, четкого планирования и решительных действий, а также постоянного мониторинга результатов.

Система прогнозных показателей и оценка эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению

После внедрения антикризисных мер критически важно не только отслеживать их текущее влияние, но и прогнозировать долгосрочные последствия, а также оценивать общую эффективность предпр��нятых усилий. Это требует создания комплексной системы прогнозных показателей и методологии их анализа.

Разработка системы KPI для оценки эффективности финансового оздоровления

Для объективной оценки эффективности финансового оздоровления необходимо применять систему ключевых показателей эффективности (KPI), которая позволит мониторить динамику финансового состояния и принимать своевременные корректирующие решения. Эти KPI должны быть ориентированы на повышение благосостояния собственников и укрепление финансового потенциала предприятия.

Предлагаемая система KPI включает следующие группы показателей:

1. Показатели прибыльности и рентабельности:

• Выручка от реализации (Revenue): Отражает динамику продаж. Цель: устойчивый рост.
• Операционные расходы (Operating Expenses): Показатель эффективности управления затратами. Цель: снижение или поддержание на оптимальном уровне относительно выручки.
• Рентабельность продаж (ROS, Return on Sales): Чистая прибыль / Выручка. Демонстрирует долю прибыли в каждом рубле выручки. Цель: рост.
• Рентабельность активов (ROA, Return on Assets): Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов. Отражает эффективность использования всех активов для генерации прибыли. Цель: рост.
• Рентабельность собственного капитала (ROE, Return on Equity): Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала. Наиболее важный показатель для собственников, демонстрирующий доходность их вложений. Цель: рост.
• Чистая прибыль (Net Income): Абсолютный показатель конечного финансового результата. Цель: рост.

2. Показатели ликвидности и платежеспособности:

• Коэффициент текущей ликвидности (К_тл): Оборотные активы / Краткосрочные обязательства. Цель: достижение нормативного диапазона (1,5 — 2,5) и его поддержание.
• Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл): (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства. Более строгий показатель платежеспособности. Цель: > 0,7-1.
• Коэффициент общей платежеспособности (К_опл): Совокупные активы / (П₁ + П₂ + П₃). Цель: > 1.
• Денежный поток от операционной деятельности (Operating Cash Flow): Показатель способности генерировать деньги от основной деятельности. Цель: положительный и растущий.

3. Показатели финансовой устойчивости:

• Коэффициент финансовой зависимости (К_фз): Долговые обязательства / Активы. Цель: снижение до оптимального уровня (< 0,5).
• Коэффициент автономии (Коэффициент собственного капитала): Собственный капитал / Совокупные активы. Цель: рост и поддержание > 0,5.
• Коэффициент покрытия процентов (Interest Coverage Ratio): Прибыль до налогов и процентов (EBIT) / Процентные расходы. Показывает способность компании обслуживать свои долги. Цель: рост.

4. Показатели управления оборотным капиталом:

• Оборачиваемость дебиторской задолженности: Выручка / Среднегодовая дебиторская задолженность. Цель: рост (сокращение срока инкассации).
• Оборачиваемость кредиторской задолженности: Себестоимость продаж / Среднегодовая кредиторская задолженность. Цель: оптимизация (не слишком быстро, но и не слишком медленно, чтобы не терять поставщиков).
• Оборачиваемость запасов: Себестоимость продаж / Среднегодовая стоимость запасов. Цель: рост (сокращение срока хранения запасов).

5. Прогнозные показатели:

• Z-счет Альтмана (динамика): Цель: рост и переход в «зеленую зону».
• Z-показатель Савицкой (динамика): Цель: рост и переход в «зеленую зону».

Система KPI должна быть интегрирована в систему управленческой отчетности и регулярно отслеживаться. Важно устанавливать целевые значения для каждого показателя и анализировать отклонения.

Методология прогнозирования финансового состояния после внедрения мер оздоровления

Прогнозирование финансового состояния после внедрения антикризисных мер – это не просто экстраполяция прошлых данных, а сложный процесс, требующий учета множества переменных и влияния предпринятых шагов.

1. Динамический анализ ключевых финансовых коэффициентов:
После реализации мер оздоровления необходимо регулярно отслеживать динамику всех вышеупомянутых KPI. Анализ трендов позволит понять, насколько эффективно работают изменения. Например, если коэффициент текущей ликвидности начинает стабильно расти и приближается к нормативным значениям, это свидетельствует о положительном эффекте.

2. Использование моделей прогнозирования банкротства в динамике:
Модели Альтмана, Таффлера, Бивера, а также российские адаптированные методики (Беликова-Давыдовой, Савицкой) должны применяться на регулярной основе (ежеквартально, ежемесячно) для оценки изменения вероятности банкротства.

Особое внимание следует уделить модели Савицкой, которая демонстрирует взаимосвязь платежеспособности предприятия, его общей и балансовой ликвидности, и является одним из наиболее адаптированных инструментов для российских условий. Интегральный показатель Z рассчитывается по формуле:

Z = 0,111 × K₁ + 13,23 × K₂ + 1,67 × K₃ + 0,515 × K₄ + 3,8 × K₅

Где:

• K₁ = Собственный капитал / Оборотные активы.
• K₂ = Оборотный капитал / Капитал.
• K₃ = Выручка / Среднегодовая величина активов.
• K₄ = Чистая прибыль / Активы.
• K₅ = Собственный капитал / Активы.

Интерпретация Z-показателя Савицкой:

• Z > 8: Риск банкротства отсутствует.
• 5 < Z < 8: Риск банкротства небольшой.
• 3 < Z < 5: Риск банкротства средний.
• 1 < Z < 3: Риск банкротства большой.
• Z < 1: Риск банкротства предприятия максимальный.

Динамика этого показателя после внедрения мер оздоровления является мощным индикатором их эффективности.

3. Анализ сценариев (сценарное моделирование):
Разработка различных сценариев развития событий (оптимистичного, пессимистичного, базового) с учетом возможных изменений во внешней среде и эффективности внутренних мер. Это позволяет оценить устойчивость предприятия к шокам и определить «точки безубыточности» для ключевых показателей.

4. Анализ чувствительности:
Оценка того, как изменения в одном или нескольких ключевых параметрах (например, объеме продаж, стоимости сырья, процентных ставках) повлияют на общую финансовую картину и прогнозные показатели банкротства.

5. Методология анализа финансового состояния (повторный цикл):
Оценка финансового состояния после оздоровления должна проходить те же этапы, что и первоначальная диагностика:

• Подготовительный этап: Оценка целесообразности и готовности отчетности.
• Предварительный обзор финансовой отчетности: Ознакомление с пояснительной запиской, выявление тенденций, сравнение с предыдущими периодами.
• Экономический анализ отчетности: Оценка абсолютных показателей, динамики, экономического потенциала и результативности деятельности.
• Завершающий этап: Формулирование выводов о достигнутой эффективности мер оздоровления и, при необходимости, разработка новых программ или корректировка текущих.

Разработка и внедрение такой системы прогнозных показателей и методологии оценки являются ключевыми задачами для любого предприятия, стремящегося не просто выжить, но и устойчиво развиваться в условиях перманентной экономической неопределенности.

Практические кейсы успешного финансового оздоровления российских предприятий и выявление универсальных факторов успеха

Теория, не подкрепленная практикой, остается лишь абстракцией. Поэтому анализ реальных кейсов успешного финансового оздоровления российских предприятий является неотъемлемой частью исследования. Он позволяет выявить общие принципы и стратегии, которые действительно работают в условиях отечественного бизнеса, а также определить универсальные факторы успеха, применимые в различных кризисных ситуациях.

Обзор и анализ кейсов успешного финансового оздоровления

Для получения наиболее репрезентативных результатов, необходимо рассмотреть несколько практических примеров (минимум 3-5) российских предприятий из разных отраслей, которые успешно преодолели кризисное состояние. Эти кейсы должны охватывать различные причины кризисов (от макроэкономических до внутренних управленческих проблем) и демонстрировать разнообразие примененных стратегий.

Пример 1: Производственное предприятие (машиностроение)

• Причина кризиса: Устаревшее оборудование, высокая себестоимость продукции, снижение спроса на традиционные рынки, значительная кредиторская задолженность.
• Стратегия оздоровления:
  • Оптимизация производства: Внедрение бережливого производства, частичная модернизация оборудования, сокращение брака и отходов.
  • Переориентация рынка: Поиск новых рынков сбыта, разработка более востребованной продукции.
  • Реструктуризация долгов: Переговоры с банками о рефинансировании и получении отсрочек.
  • Государственная поддержка: Привлечение льготных кредитов и субсидий для модернизации.
  • Управление кадрами: Обучение персонала новым технологиям, оптимизация штата.
• Факторы успеха: Целеустремленность руководства, готовность к изменениям, эффективное использование государственных программ поддержки, инвестиции в новые технологии, которые позволили снизить себестоимость и повысить конкурентоспособность.

Пример 2: Сеть розничной торговли (региональный уровень)

• Причина кризиса: Жесткая конкуренция с федеральными сетями, неэффективная логистика, высокая арендная плата, падение покупательной способности населения.
• Стратегия оздоровления:
  • Оптимизация затрат: Пересмотр условий аренды, снижение складских издержек за счет более эффективного управления запасами.
  • Маркетинговая стратегия: Фокус на уникальном ассортименте товаров местного производства, запуск программы лояльности, активное использование социальных сетей.
  • Развитие онлайн-продаж: Создание интернет-магазина и службы доставки.
  • Реструктуризация ассортимента: Отказ от нерентабельных позиций, расширение ассортимента товаров повышенного спроса.
• Факторы успеха: Быстрая адаптация к меняющимся потребительским предпочтениям, эффективное использование цифровых каналов, ориентация на локальные особенности рынка, гибкость в ценообразовании.

Пример 3: Строительная компания (средний бизнес)

• Причина кризиса: Замораживание нескольких крупных проектов из-за отсутствия финансирования, рост дебиторской задолженности со стороны заказчиков, снижение объемов нового строительства.
• Стратегия оздоровления:
  • Взыскание дебиторской задолженности: Агрессивная юридическая работа по возврату долгов.
  • Привлечение новых инвесторов: Поиск стратегических партнеров для завершения замороженных проектов.
  • Диверсификация деятельности: Переориентация на менее капиталоемкие проекты (например, ремонт и отделка, строительство инфраструктурных объектов малого масштаба).
  • Оптимизация управления проектами: Внедрение современных систем планирования и контроля сроков и бюджетов.
• Факторы успеха: Решительность в работе с дебиторской задолженностью, успешное привлечение внешнего финансирования, способность быстро перестроиться на новые виды деятельности, высокий профессионализм проектной команды.

Пример 4: Агропромышленный комплекс

• Причина кризиса: Зависимость от погодных условий, низкая урожайность, высокие затраты на логистику и хранение, недостаток собственных оборотных средств.
• Стратегия оздоровления:
  • Внедрение современных агротехнологий: Использование более продуктивных сортов, систем точного земледелия.
  • Оптимизация логистики и хранения: Строительство собственных складов, улучшение транспортной инфраструктуры.
  • Государственная поддержка: Привлечение субсидий и грантов для развития сельского хозяйства.
  • Кооперация с другими производителями: Объединение усилий для сбыта продукции и снижения затрат.
  • Развитие глубокой переработки: Создание добавочной стоимости за счет переработки сырья в готовую продукцию.
• Факторы успеха: Инвестиции в технологии, поддержка государства, стратегическое партнерство, формирование устойчивых каналов сбыта готовой продукции.

Выявление универсальных факторов успеха и разработка типовых рекомендаций

На основе анализа этих и других практических кейсов можно синтезировать ряд универсальных факторов, способствующих эффективному финансовому оздоровлению, и предложить типовые рекомендации:

Универсальные факторы успеха:

1. Ранняя диагностика и проактивность: Чем раньше выявлены признаки кризиса и приняты меры, тем выше шансы на успех. Управление по «слабым сигналам» является ключевым.
2. Лидерство и решительность руководства: Способность принимать жесткие, но необходимые решения, а также мотивировать команду в условиях неопределенности.
3. Гибкость и адаптивность: Готовность к изменению бизнес-модели, ассортимента, рынков сбыта и производственных процессов.
4. Фокус на оптимизации затрат: Системный подход к сокращению всех видов издержек, не влияющих на качество основной деятельности.
5. Эффективное управление денежными потоками: Строгий контроль над поступлениями и расходами, ускорение оборачиваемости активов.
6. Управление рисками: Постоянный мониторинг внешних и внутренних рисков, разработка планов по их минимизации.
7. Привлечение внешних ресурсов: Готовность к переговорам с кредиторами, поиск новых инвесторов, использование государственных программ поддержки.
8. Инвестиции в инновации и технологии: Цифровизация, модернизация производства, внедрение новых решений для повышения конкурентоспособности.
9. Ориентация на потребителя: Понимание потребностей рынка и адаптация продукта/услуги под них.
10. Профессионализм команды: Наличие квалифицированных сотрудников и готовность к их обучению и развитию.

Типовые рекомендации для различных типов кризисных ситуаций:

• Для компаний с низкой ликвидностью и острой нехваткой денежных средств:
  • Немедленное сокращение всех необязательных расходов.
  • Агрессивное взыскание дебиторской задолженности.
  • Переговоры с поставщиками и кредиторами о реструктуризации долгов, отсрочках платежей.
  • Продажа высоколиквидных, но непрофильных активов.
  • Привлечение краткосрочного финансирования (бридж-кредиты, факторинг).
• Для компаний с высокой себестоимостью и низкой рентабельностью:
  • Аудит производственных процессов на предмет неэффективности.
  • Внедрение ресурсосберегающих технологий.
  • Пересмотр цепочек поставок и поиск более дешевых поставщиков.
  • Оптимизация штатного расписания и повышение производительности труда.
  • Дифференциация продукции и поиск ниш с более высокой маржинальностью.
• Для компаний, теряющих рыночную долю:
  • Глубокий анализ конкурентов и потребительских предпочтений.
  • Разработка новых продуктов или услуг, отвечающих современным требованиям.
  • Пересмотр маркетинговой и сбытовой стратегии, использование цифровых каналов.
  • Улучшение качества обслуживания клиентов.
• Для компаний с чрезмерной долговой нагрузкой:
  • Реструктуризация долгов с банками и другими кредиторами.
  • Привлечение стратегического инвестора для увеличения собственного капитала.
  • Продажа непрофильных активов для погашения части долгов.
  • Конвертация долгов в капитал (debt-to-equity swap).

Эти рекомендации не являются исчерпывающими и должны быть адаптированы к уникальным условиям каждого предприятия. Однако они формируют надежную основу для разработки эффективного плана финансового оздоровления, направленного на устойчивое развитие и процветание в долгосрочной перспективе.

Заключение

Настоящий план исследования дипломной работы по теме «Финансовое оздоровление предприятия в условиях цифровизации экономики и меняющейся макросреды» был разработан с целью обеспечения глубокого и всестороннего анализа одной из наиболее актуальных и сложных проблем современного бизнеса. В ходе работы были обобщены ключевые теоретические положения, систематизированы современные методологические подходы и представлены практические аспекты антикризисного управления.

Мы подтвердили, что в условиях ускоряющейся цифровизации и перманентной макроэкономической нестабильности, традиционные подходы к антикризисному управлению требуют существенной адаптации. Была раскрыта сущность ключевых терминов, таких как финансовый кризис, антикризисное управление, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость, банкротство и финансовое оздоровление, с учетом их актуального значения. Проанализирована эволюция теоретических подходов, подчеркнута роль концепции «управления по слабым сигналам» и влияния цифровых технологий (Big Data, AI) на инструментарий антикризисного менеджмента.

Детально рассмотрены современные методики диагностики финансового состояния и прогнозирования банкротства, включая классические модели (Альтмана, Таффлера, Бивера) и адаптированные к российским реалиям подходы (модель Беликова-Давыдовой, модель Савицкой), а также методы факторного анализа с использованием цепных подстановок и анализа денежных потоков. Особое внимание уделено интерпретации ключевых финансовых коэффициентов.

Проведен анализ актуальной нормативно-правовой базы Российской Федерации (ФЗ № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» и ФЗ № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете») с учетом последних изменений на 2025 год. Освещены обязанности учредителей, руководителей и государства по предупреждению банкротства, включая аспекты субсидиарной ответственности и механизм включения сведений в Федресурс. Представлены различные стратегии и инструменты финансового оздоровления, от реабилитационных процедур в рамках банкротства до досудебной санации и экономических, организационно-управленческих и информационных мер.

Разработана комплексная система ключевых показателей эффективности (KPI) для оценки результативности мероприятий по финансовому оздоровлению, включающая показатели прибыльности, ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости и управления оборотным капиталом. Описана методология прогнозирования финансового состояния после внедрения антикризисных мер, с акцентом на динамический анализ и сценарное моделирование.

Обзор практических кейсов успешного финансового оздоровления российских предприятий позволил выявить универсальные факторы успеха и сформулировать типовые рекомендации, которые могут быть применимы в различных кризисных ситуациях.

Научная новизна данного плана исследования заключается в его комплексности, актуализации теоретических и методологических основ антикризисного управления с учетом современных вызовов цифровизации и макроэкономической среды, а также в детализации практических рекомендаций, основанных на российских реалиях. Практическая значимость выражается в предоставлении студентам и аспирантам готовой, глубоко проработанной структуры для написания дипломной работы, которая может стать ценным инструментом для аналитиков и управленцев.

Перспективы дальнейших исследований включают более глубокую разработку моделей предиктивной аналитики на основе искусственного интеллекта для раннего выявления кризисных явлений, изучение влияния ESG-факторов на финансовую устойчивость предприятий, а также детализированный анализ антикризисных стратегий для компаний в условиях санкционного давления и региональных экономических особенностей России.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями на 12.10.2025).
2. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с изменениями на 12.10.2025).
3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2011.
4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Минск: Новое знание, 2018.
5. Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений. – М.: Омега-Л, 2013.
6. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. – М.: Омега-Л, 2015.
7. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: управление финансами, антикризисное управление. – М.: Юнити-Дана, 2017.
8. Альтман Э.И. Финансовая несостоятельность: теория и практика. – М.: Юнити-Дана, 2008.
9. Росстат – Официальные статистические данные по экономике Российской Федерации (актуальные данные за 2018-2025 гг.).
10. Центральный банк Российской Федерации – Отчеты и аналитические обзоры (актуальные данные за 2018-2025 гг.).
11. Министерство экономического развития Российской Федерации – Отчеты о состоянии экономики (актуальные данные за 2018-2025 гг.).
12. Антикризисное управление: виды, стратегии, когда необходимо. Генеральный Директор. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.gd.ru/articles/10903-antikrizisnoe-upravlenie (дата обращения: 12.10.2025).
13. Теории и модели антикризисного управления. КиберЛенинка. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://cyberleninka.ru/article/n/teorii-i-modeli-antikrizisnogo-upravleniya (дата обращения: 12.10.2025).
14. Трансформация теории антикризисного управления компаниями в условиях цифровой экономики: вызовы технологической революции и глобальных экономических кризисов. eLibrary.ru. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://elibrary.ru/item.asp?id=48939605 (дата обращения: 12.10.2025).
15. Оценка вероятности банкротства: модели, анализ, диагностика. Финтабло. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://fintablo.ru/blog/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva/ (дата обращения: 12.10.2025).
16. Методики оценки вероятности банкротства. НИУ ВШЭ. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://econ.hse.ru/data/2015/09/23/1070248238/%D0%9E%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%B0%20%D0%B2%D0%B5%D1%80%D0%BE%D1%8F%D1%82%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D1%80%D0%BE%D1%82%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B0.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
17. Финансовое оздоровление предприятия: основания, этапы и инструменты. Альфа Банкротство. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://alfabk.ru/finansovoe-ozdorovlenie-predpriyatiya/ (дата обращения: 12.10.2025).
18. Разработка плана финансового оздоровления предприятия. Московский международный университет. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://interun.ru/upload/iblock/d7c/d7cc01f28b4d89a6dd3f0980c051ee78.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
19. Методика Савицкой. Финансовый анализ. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://finzz.ru/metodika-savickoj.html (дата обращения: 12.10.2025).
20. 10 главных финансовых показателей деятельности предприятия. БИТ.Финанс. [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.bitfinance.ru/blog/finansovye-pokazateli-deyatelnosti-predpriyatiya/ (дата обращения: 12.10.2025).

Приложения

Приложение 1: Таблица основных финансовых коэффициентов

Показатель	Формула	Нормативное значение	Интерпретация
Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	1,5 — 2,5	Способность погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов.
Коэффициент быстрой ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства	> 0,7 — 1	Способность погашать краткосрочные обязательства без учета запасов.
Коэффициент общей платежеспособности	Совокупные активы / (Наиболее срочные пассивы + Краткосрочные пассивы + Долгосрочные пассивы)	> 1	Способность компании покрыть все свои обязательства за счет активов.
Коэффициент финансовой зависимости	Долговые обязательства / Активы	< 0,5	Степень зависимости компании от внешних источников финансирования.
Коэффициент автономии	Собственный капитал / Совокупные активы	> 0,5	Доля собственного капитала в общих источниках финансирования.
Рентабельность продаж (ROS)	Чистая прибыль / Выручка	Зависит от отрасли	Доля прибыли в каждом рубле выручки.
Рентабельность активов (ROA)	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов	Зависит от отрасли	Эффективность использования активов для генерации прибыли.
Рентабельность собственного капитала (ROE)	Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость собственного капитала	Зависит от отрасли	Доходность вложений собственников.
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Выручка / Среднегодовая дебиторская задолженность	Высокая	Скорость погашения задолженности клиентами.
Оборачиваемость запасов	Себестоимость продаж / Среднегодовая стоимость запасов	Высокая	Скорость реализации запасов.

Приложение 2: Методика расчета Z-счета Альтмана для публичных компаний

Z = 1,2 × K₁ + 1,4 × K₂ + 3,3 × K₃ + 0,6 × K₄ + K₅

где:

• K₁ = Оборотные средства / Совокупные активы
• K₂ = Нераспределенная прибыль / Совокупные активы
• K₃ = Прибыль до налогов и процентов (EBIT) / Совокупные активы
• K₄ = Рыночная стоимость акций / Балансовая стоимость заемного капитала
• K₅ = Выручка / Совокупные активы

Интерпретация:

• Z > 8: Кризис не грозит
• 5 < Z < 8: Вероятность банкротства мала
• 3 < Z < 5: Риск кризиса средний
• 1 < Z < 3: Большая вероятность банкротства
• Z < 1: Скорее всего, кризиса не избежать

Приложение 3: Методика расчета Z-показателя Савицкой

Z = 0,111 × K₁ + 13,23 × K₂ + 1,67 × K₃ + 0,515 × K₄ + 3,8 × K₅

где:

• K₁ = Собственный капитал / Оборотные активы
• K₂ = Оборотный капитал / Капитал
• K₃ = Выручка / Среднегодовая величина активов
• K₄ = Чистая прибыль / Активы
• K₅ = Собственный капитал / Активы

Интерпретация:

• Z > 8: Риск банкротства отсутствует
• 5 < Z < 8: Риск банкротства небольшой
• 3 < Z < 5: Риск банкротства средний
• 1 < Z < 3: Риск банкротства большой
• Z < 1: Риск банкротства предприятия максимальный

Приложение 4: Пример реализации факторного анализа методом цепных подстановок (на примере операционной прибыли)

Исходные данные:

Показатель	Базовый период (0)	Отчетный период (1)
Выручка (В)	1000	1200
Себестоимость (С)	600	700
Коммерческие и управленческие расходы (КУР)	200	250
Операционная прибыль (ОП)	200	250

Формула: ОП = В – С – КУР

Расчет:

1. Базовое значение операционной прибыли (ОП₀):
   ОП₀ = 1000 — 600 — 200 = 200
2. Фактическое значение операционной прибыли (ОП₁):
   ОП₁ = 1200 — 700 — 250 = 250
3. Определяем влияние изменения выручки (ΔОП_В):
   Подставляем фактическую выручку (В₁) при базовых С₀ и КУР₀:
   ОП’ = 1200 — 600 — 200 = 400
   ΔОП_В = ОП’ — ОП₀ = 400 — 200 = 200
4. Определяем влияние изменения себестоимости (ΔОП_С):
   Подставляем фактическую выручку (В₁) и себестоимость (С₁) при базовых КУР₀:
   ОП» = 1200 — 700 — 200 = 300
   ΔОП_С = ОП» — ОП’ = 300 — 400 = -100
5. Определяем влияние изменения коммерческих и управленческих расходов (ΔОП_КУР):
   Подставляем все фактические значения (В₁, С₁, КУР₁):
   ОП»’ = 1200 — 700 — 250 = 250
   ΔОП_КУР = ОП»’ — ОП» = 250 — 300 = -50

Проверка:
Сумма влияний = ΔОП_В + ΔОП_С + ΔОП_КУР = 200 + (-100) + (-50) = 50
Общее изменение ОП = ОП₁ — ОП₀ = 250 — 200 = 50

Результат проверки подтверждает корректность расчетов.

Вывод: Операционная прибыль увеличилась на 50 ед. за счет роста выручки на 200 ед., однако этот положительный эффект был частично нивелирован ростом себестоимости (на 100 ед.) и коммерческих и управленческих расходов (на 50 ед.).

Приложение 5: Пример структуры плана мероприятий по финансовому оздоровлению

1. Общая характеристика предприятия:
   • Краткая история, организационно-правовая форма.
   • Основные виды деятельности, занимаемая доля рынка.
   • Основные финансовые показатели за последние 3-5 лет (динамика выручки, прибыли, активов, обязательств).
2. Диагностика кризисного состояния:
   • Анализ внешних и внутренних факторов, приведших к кризису.
   • Расчет и анализ ключевых финансовых коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости).
   • Прогнозирование вероятности банкротства с использованием моделей Альтмана, Савицкой и других.
   • Факторный анализ причин ухудшения финансовых показателей.
3. Цели и задачи финансового оздоровления:
   • Конкретные, измеримые, достижимые, релевантные, ограниченные по времени (SMART-цели).
4. Комплекс мероприятий по финансовому оздоровлению:
   • Экономические меры:
     • Оптимизация затрат (сокращение накладных расходов, пересмотр условий с поставщиками).
     • Повышение эффективности продаж (расширение ассортимента, выход на новые рынки).
     • Управление дебиторской и кредиторской задолженностью.
     • Реструктуризация долговых обязательств.
     • Продажа непрофильных активов.
   • Организационно-управленческие меры:
     • Изменение организационной структуры.
     • Оптимизация численности персонала.
     • Внедрение новой системы бюджетирования и финансового контроля.
     • Повышение квалификации управленческого персонала.
   • Инвестиционные меры (при наличии возможности):
     • Привлечение инвестиций для модернизации производства.
     • Развитие новых, более прибыльных направлений деятельности.
   • Социальные меры:
     • Программы переобучения сотрудников.
     • Социальная поддержка увольняемых работников (при необходимости).
5. План-график реализации мероприятий:
   • Сроки выполнения каждого мероприятия, ответственные лица.
   • Необходимые ресурсы (финансовые, кадровые, материальные).
6. Оценка эффективности мероприятий:
   • Разработка системы KPI для мониторинга.
   • Прогноз финансовых результатов после реализации плана (бюджеты, финансовые отчеты).
   • Оценка изменения вероятности банкротства.
   • Анализ рисков и разработка корректирующих мер.

Список использованной литературы

1. О бухгалтерском учете: Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 26.12.2024).
2. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (последняя редакция).
3. Об утверждении Методических положений по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса: Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ от 12.08.1994 №31-р.
4. Об организации проведения учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организации и их платежеспособности: Постановление Правительства РФ от 21.12.2005 №792.
5. Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа: Постановление Правительства РФ от 25.06.2003 №367.
6. О формах бухгалтерской отчетности организаций: Приказ Минфина Российской Федерации от 02.07.2011 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2011. – № 35.
7. Абрютина, М. С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М. С. Абрютина, А. В. Грачев. – М.: Дело и сервис, 2009. – 225 с.
8. Адамайтис, Л. А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Л. А. Адамайтис. – М.: КноРус, 2010. – 400 с.
9. Андрианов, А. Ю. Планирование на предприятии: практическое пособие / А. Ю. Андрианов, Е. В. Бобкова. – М.: Омега-Л, 2010. – 304 с.
10. Анущенкова, К. А. Финансово-экономический анализ: учебно-практическое пособие / К. А. Анущенкова, В. Ю. Анущенкова. – М.: Дашков и Ко, 2010. – 351 с.
11. Астахов, В. П. Бухгалтерский финансовый учет: учебное пособие / В. П. Астахов. – М.: Эксмо, 2010. – 389 с.
12. Бабаев, Ю. А. Бухгалтерский учет: учебник / Ю. А. Бабаев, А. М. Петров, Л. А. Мельникова. – М.: Проспект, 2012. – 432 с.
13. Бадманева, Д. Г. Анализ финансовой отчетности предприятия: учебное пособие / Д. Г. Бадманева, П. В. Смекалов, С. В. Смолянинов. – СПб.: Проспект науки, 2011. – 472 с.
14. Банк, В. Р. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов / В. Р. Банк, А. В. Тараскина. – Астрахань: ЦНТЭП, 2011. – 374 с.
15. Барулин, С. В. Финансы: учебник / С. В. Барулин. – М.: КноРус, 2012. – 640 с.
16. Белотелова, Н. П. Финансы: учебное пособие / Н. П. Белотелова, П. Н. Шуляк. – М.: Дашков и К, 2012. – 608 с.
17. Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / Т. Б. Бердникова. – М.: Инфра-М, 2012. – 224 с.
18. Бережная, Е. В. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): учебное пособие / Е. В. Бережная, В. И. Бережной, О. Б. Бигдай. – Инфра-М, 2011. – 336 с.
19. Бланк, И. А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. – М.: Омега-Л, 2012. – 768 с.
20. Бобылева, А. З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты / А. З. Бобылева. – М.: Издательство Московского Университета, 2012. – 224 с.
21. Бочаров, В. В. Коммерческое бюджетирование / В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2011. – 265 с.
22. Бочаров, В. В. Финансовый анализ / В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2009. – 240 с.
23. Братухина, О. А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / О. А. Братухина. – М.: КноРус, 2012. – 240 с.
24. Букина, О. А. Азбука бухгалтера: от аванса до баланса / О. А. Букина. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2012. – 315 с.
25. Бурцев, А. Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения / А. Л. Бурцев // Вестник АГТУ. Сер.: Экономика. – 2011. – № 1. – С. 255.
26. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие / Под ред. профессора В. Д. Новодворского. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 464 с.
27. Выварец, А. Д. Экономика предприятия: учебник / А. Д. Выварец. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 368 с.
28. Галицкая, С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: учебное пособие / С. В. Галицкая. – М.: Эксмо, 2010. – 652 с.
29. Григорьева, Е. М. Финансы корпораций / Е. М. Григорьева, Е. Г. Перепечкина. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 288 с.
30. Григорьева, Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник / Т. И. Григорьева. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2011. – 462 с.
31. Грищенко, Ю. И. Организация и управление денежными потоками от финансовой деятельности компании / Ю. И. Грищенко // Справочник экономиста. – 2009. – № 12. – С. 174–175.
32. Деревянко, П. И. Финансовый анализ предприятия / П. И. Деревянко. – Мн.: БГЭУ, 2008. – 356 с.
33. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – М.: ДиС, 2010. – 144 с.
34. Драгункина, Н. В. Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности / Н. В. Драгункина, О. И. Соснаускене. – М.: Экзамен, 2009. – 224 с.
35. Дьякова, Н. Е. Денежные потоки и финансовый результат / Н. Е. Дьякова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 401 с.
36. Ендовицкий, Д. А. Финансовый менеджмент: учебник / Д. А. Ендовицкий, Н. Ф. Щербакова, А. Н. Исаенко. – М.: Рид Групп, 2012. – 800 с.
37. Ермасова, Н. Б. Финансовый менеджмент / Н. Б. Ермасова. – М.: Юрайт, 2011. – 621 с.
38. Ефимова, О. В. Финансовый анализ: учебник / О. В. Ефимова. – М.: Омега-Л, 2010. – 398 с.
39. Жилкина, А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник / А. Н. Жилкина. – М.: Инфра-М, 2013. – 332 с.
40. Жулина, Е. Г. Анализ финансовой отчетности / Е. Г. Жулина, Н. А. Иванова. – М.: Дашков и К, 2012. – 511 с.
41. Иванов, Е. Н. Отчет о движении денежных средств / Е. Н. Иванов. – М.: Экономика, 2012. – 113 с.
42. Кабанцева, Н. Г. Финансы / Н. Г. Кабанцева. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. – 349 с.
43. Ковалев, В. В. Введение в финансовый менеджмент / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 356 с.
44. Ковалев, В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью / В. В. Ковалев. – М.: Велби, 2008. – 512 с.
45. Колпина, Л. Г. Финансы предприятий: учебник / Л. Г. Колпина. – Минск: Вышэйшая школа, 2010. – 336 с.
46. Колчина, Н. В. Финансовый менеджмент / Н. В. Колчина, О. В. Португалева, Е. Ю. Макеева. – М.: Юнити, 2009. – 464 с.
47. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Вахрушиной М. А. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 464 с.
48. Кудина, М. В. Финансовый менеджмент / М. В. Кудина. – М.: Инфра-М, 2011. – 256 с.
49. Литовченко, В. П. Финансовый анализ: учебное пособие / В. П. Литовченко. – М.: Дошков и Ко, 2010. – 369 с.
50. Любушин, Н. П. Финансовый анализ: учебник / Н. П. Любушин, Н. Э. Бабичева. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2011. – 336 с.
51. Маховикова, Г. А. Финансовый менеджмент: курс лекций / Г. А. Маховикова, В. Е. Кантор. – М.: Юрайт, 2012. – 260 с.
52. Миронов, М. Г. Финансовый менеджмент / М. Г. Миронов. – М.: ГроссМедиа, 2008. – 144 с.
53. Новопашина, Е. А. Экономический анализ / Е. А. Новопашина. – СПб.: Питер, 2012. – 301 с.
54. Остапенко, В. В. Финансы предприятия: учебное пособие / В. В. Остапенко. – М.: Омега-Л, 2009. – 236 с.
55. Пименова, Ю. В. Знакомьтесь – баланс 2012! / Ю. В. Пименова // Практическая бухгалтерия. – 2012. – №7. – С. 18–21.
56. Пожидаева, Т. А. Анализ финансовой отчетности / Т. А. Пожидаева. – М.: КноРус, 2011. – 320 с.
57. Попов, В. М. Анализ финансовых решений в бизнесе / В. М. Попов, С. Г. Млодик, А. А. Зверев. – М.: Кнорус, 2009. – 288 с.
58. Просветов, Г. И. Финансовый анализ: задачи и решения / Г. И. Просветов. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 325 с.
59. Раицкий, К. А. Экономика предприятия: учебник / К. А. Раицкий. – М.: Экономика, 2011. – 698 с.
60. Роберт, С. Хиггинс. Финансовый анализ. Инструменты для принятия бизнес-решений / Роберт С. Хиггинс. – М.: Вильямс, 2010. – 464 с.
61. Румянцева, Е. Е. Финансы организации: финансовые технологии управления предприятием: учебное пособие / Е. Е. Румянцева. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 459 с.
62. Савицкая, Г. В. Анализ финансового состояния предприятия / Г. В. Савицкая. – М.: Издательство Гревцова, 2009. – 200 с.
63. Савчук, В. П. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2011. – 480 с.
64. Селезнева, Н. Н. Финансовый анализ. Управление финансами / Н. Н. Селезнева, А. Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 624 с.
65. Тренев, Н. Н. Управление финансами: учебное пособие / Н. Н. Тренев. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 601 с.
66. Фетисов, В. Д. Финансы и кредит: учебное пособие / В. Д. Фетисов, Т. В. Фетисова. – М.: Юнити, 2009. – 455 с.
67. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е. С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Перспектива, 2010. – 374 с.
68. Финансы: Учебник / под ред. Романовского М. В. – М.: Юрайт-Издат, 2012. – 590 с.
69. Шохин, Е. И. Финансовый менеджмент: учебник / Е. И. Шохин. – 3-е изд. – М.: КноРус, 2012. – 480 с.
70. Антикризисное управление: виды, стратегии, когда необходимо. – URL: https://www.gd.ru/articles/10903-antikrizisnoe-upravlenie (дата обращения: 12.10.2025).
71. Антикризисное управление компанией: что это такое, как работает и когда пора начинать. – URL: https://skillbox.ru/media/management/antikrizisnoe-upravlenie-kompaniey-chto-eto-takoe-kak-rabotaet-i-kogda-pora-nachinat/ (дата обращения: 12.10.2025).
72. Антикризисное управление предприятием: цели, задачи, инструменты. – URL: https://dasreda.ru/blogs/antikrizisnoe-upravlenie-predpriyatiem-tseli-zadachi-instrumenty/ (дата обращения: 12.10.2025).
73. Что такое финансовое оздоровление при банкротстве. – URL: https://eos.ru/articles/chto-takoe-finansovoe-ozdorovlenie-pri-bankrotstve/ (дата обращения: 12.10.2025).
74. Финансовое оздоровление предприятия в процедуре банкротства. – URL: https://bankrot-expert.com/finansovoe-ozdorovlenie (дата обращения: 12.10.2025).
75. 402-ФЗ о бухгалтерском учете: последняя редакция 2025 года. – URL: https://www.glavbukh.ru/art/239702-402-fz-o-buhgalterskom-uchete-poslednyaya-redaktsiya-2025-goda (дата обращения: 12.10.2025).
76. Теории и модели антикризисного управления. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teorii-i-modeli-antikrizisnogo-upravleniya (дата обращения: 12.10.2025).
77. Финансовая устойчивость предприятия. – URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/23308-finansovaia-ustoichivost-predpriiatiia (дата обращения: 12.10.2025).
78. Мероприятия по улучшению финансового состояния. – URL: https://www.audit-it.ru/articles/finance/finanaliz/a67/924784.html (дата обращения: 12.10.2025).
79. Платежеспособность предприятия: что это и как ее оценить? – URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996841 (дата обращения: 12.10.2025).
80. Платежеспособность предприятия: понятие и содержание. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/platezhesposobnost-predpriyatiya-ponyatie-i-soderzhanie (дата обращения: 12.10.2025).
81. Платежеспособность: что это, коэффициент, формула, пример. – URL: https://fintablo.ru/blog/platezhesposobnost/ (дата обращения: 12.10.2025).
82. Финансовое оздоровление как процедура банкротства, цели, виды и сроки. – URL: https://bankrotstvo-prav.ru/finansovoe-ozdorovlenie-kak-protsedura-bankrotstva-tseli-vidy-i-sroki (дата обращения: 12.10.2025).
83. Финансовая устойчивость организации: оценка, анализ и основные показатели. – URL: https://www.b-f.ru/articles/finansovaya-ustoychivost-organizatsii-otsenka-analiz-i-osnovnye-pokazateli (дата обращения: 12.10.2025).
84. Статья 30. Меры по предупреждению банкротства организаций. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/0d21e0696f5b248a80d4638a1bb4097a807d9f2e/ (дата обращения: 12.10.2025).
85. Статья 191. Меры по предупреждению банкротства стратегических предприятий и организаций. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/2d5ee5a1a1f0a82779836e520d29497e7b686259/ (дата обращения: 12.10.2025).
86. Финансовое оздоровление предприятия: основания, этапы и инструменты. – URL: https://alfabk.ru/finansovoe-ozdorovlenie-predpriyatiya/ (дата обращения: 12.10.2025).
87. Меры по предотвращению банкротства предприятия. – URL: https://fcaudit.ru/blog/mery-po-predotvrashcheniyu-bankrotstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 12.10.2025).
88. Финансовое оздоровление предприятия: преимущества, последствия, этапы. – URL: https://bankrotstvo-legko.ru/finansovoe-ozdorovlenie-predpriyatiya/ (дата обращения: 12.10.2025).
89. О несостоятельности (банкротстве) от 26 октября 2002. – URL: https://docs.cntd.ru/document/901831522 (дата обращения: 12.10.2025).
90. Банкротство юридических лиц. – URL: https://www.nalog.gov.ru/rn77/related_activities/bankrotstvo/bankrot_ul/ (дата обращения: 12.10.2025).
91. Пути улучшения финансового состояния предприятия. – URL: https://web.snauka.ru/issues/2017/11/84927 (дата обращения: 12.10.2025).
92. Федеральные стандарты бух. учета. ФЗ «О бухгалтерском учете» по сост. на 2025 год / ФЗ № 402-ФЗ. – URL: https://troykaonline.ru/catalog/izdaniya_po_bukhgalterskomu_uchetu/federalnye_standarty_bukh_ucheta_fz_o_bukhgalterskom_uchete_po_sost_na_2025_god_fz_402_fz/ (дата обращения: 12.10.2025).
93. Прогнозирование банкротства: модели и пошаговый алгоритм. – URL: https://www.vtb.ru/smallbusiness/poleznoe/prognozirovanie-bankrotstva/ (дата обращения: 12.10.2025).
94. Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/meropriyatiya-po-uluchsheniyu-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 12.10.2025).
95. Оценка вероятности банкротства предприятия. – URL: https://arbitr-urist.ru/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiya (дата обращения: 12.10.2025).
96. Рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия. – URL: https://finanexpert.ru/rekomendatsii-po-uluchsheniyu-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya/ (дата обращения: 12.10.2025).
97. Финансовая устойчивость организации: понятие, сущность. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-ustoychivost-organizatsii-ponyatie-suschnost (дата обращения: 12.10.2025).
98. Методики оценки вероятности банкротства. – URL: https://econ.hse.ru/data/2015/09/23/1070248238/Оценка%20вероятности%20банкротства.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
99. Оценка вероятности банкротства: модели, анализ, диагностика. – URL: https://fintablo.ru/blog/otsenka-veroyatnosti-bankrotstva/ (дата обращения: 12.10.2025).
100. Теоретические основы антикризисного управления на предприятиях промышленности в условиях ВТО. – URL: https://sovman.ru/article/4503/ (дата обращения: 12.10.2025).
101. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия. – URL: https://moluch.ru/archive/286/64570/ (дата обращения: 12.10.2025).
102. Основные подходы к формированию системы антикризисного управления предпринимательской деятельностью. – URL: https://www.economy.nayka.com.ua/pdf/5_2016/169.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
103. Аналитические аспекты антикризисных мер государственного управления. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiticheskie-aspekty-antikrizisnyh-mer-gosudarstvennogo-upravleni (дата обращения: 12.10.2025).
104. Антикризисное управление в контексте теоретико-методологических основ его исследования. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/antikrizisnoe-upravlenie-v-kontekste-teoretiko-metodologicheskih-osnov-ego-issledovaniya (дата обращения: 12.10.2025).