Пример готовой дипломной работы по предмету: Экономика
Содержание
Оглавление
Введение 5
1. Теоретический обзор 9
1.1. Новая цель – таргетирование инфляции 9
1.2. Переход к плавающему курсу в России 15
1.3. Реакция коммерческих банков 17
2. Постановка исследовательской проблемы 22
3. Методология исследования 24
4. Описание результатов 32
4.1. Ограничения и перспективы исследования 42
Заключение 44
Список литературы 47
Приложение 1 50
Приложение 2 51
Приложение 3 52
Приложение 4 53
Выдержка из текста
Введение
В 2014 году ЦБ России отказался от контроля валютного курса в пользу таргетирования инфляции. Главной целью ЦБ сегодня является поддержание определённого уровня инфляции в стране, когда курс национальной валюты стал плавающим. Возникает вопрос: как это сказывается на участниках рынка?
Есть мнения, что высокая волатильность валютного курса тормозит развитие международных отношений. Вне зависимости от того, импортирует или экспортирует компания, покупает валюту или продает, риск потерять на валютно-обменных операциях при высокой волатильности валютного курса возрастает. Коммерческие банки вынуждены повышать спред на валюту, сталкиваясь с повышенными колебаниями валюты, а, следовательно, и с повышенными валютными рисками. А спред на валюту, в свою очередь, повышает затраты экспортеров и импортеров, совершающих валютно-обменные операции.
Рассматриваются различные способы решения возникшей проблемы, например, Госдума уже обращалась к Центральному банку с просьбой ограничить спред продажи евро и доллара, чтобы его максимальное значение составляло 5 %. В период январь – март 2015 года наблюдалась разница между покупкой и продажей евро, доллара более 30 рублей, что значительно превышает и официальный курс Центрального банка и биржевой курс. Это создаёт панику среди населения и мотивирует граждан покупать валюту по завышенному курсу. Если смотреть на ситуацию со стороны импортёров и продавцов зарубежной продукции, то можно обнаружить, что ввиду пересчёта отпускных цен по курсу продажи, предложенному банками, увеличиваются риски инфляции значительно и безосновательно.
Если обратиться к разным коммерческим банкам с целью покупки или продажи валюты, то можно заметить, что все они предлагают разные цены покупки и продажи валюты. При этом спред – разница между покупкой и продажей валюты может отличаться существенно. Здесь и возникает вопрос, от чего зависит размер спреда в коммерческих банках? Поэтому целью настоящего эмпирического исследования является выявление факторов, влияющих на величину спреда в коммерческих банках у валютной пары доллар к рублю. Для достижения поставленной цели будут решены следующие задачи:
Провести обзор существующих методов измерения валютного спреда в коммерческих банках, на рынке Форекс;
Выделить параметры, которые характеризуют валютный спред при конверсионных операциях;
Собрать базу данных, содержащую необходимые финансовые показатели коммерческих банков, а также котировки валютной парыдоллар к рублю, за период март 2016 года;
Выявить факторы, влияющие на валютный спред в коммерческих банках с помощью эконометрического анализа;
Произвести сравнительный анализ всех коммерческих банков города Перми, с целью выявления наиболее выгодных для проведения валютно-обменных операций;
Проанализировать полученные результаты, описать ограничения проведенного анализа и предложить направления дальнейших исследований в данной области.
Новизной работы является то, что никто прежде не изучал факторы, влияющие на спред наличной валюты в разрезе коммерческих банков. Вся релевантная литература и полученные там эмпирические результаты были сделаны на основе данных Форекса — рынка межбанковского обмена валюты по свободным ценам (котировка формируется без ограничений или фиксированных значений).
Так как на сегодняшний день в России коммерческие банки устанавливают котировки без каких-либо ограничений, это даёт возможность использовать методы эконометрического анализа и на рынке обмена наличной валюты.
Объектом исследования являются российские коммерческие банки, расположившие свои офисы на территории города Перми. В качестве зависимой переменной будет выступать разница между покупкой и продажей валюты (далее валютный спред), а независимыми переменными выступят волатильность валютного курса, количество офисов банка на территории города Пермь, размер банка (здесь будут учитываться активы банка), а также валютный оборот, нормированный на чисты активы банка, что позволяет учесть разницу в размерах банков.
Инструментам, позволяющим провести соответствующий анализ, является такой эконометрический метод, как метод наименьших квадратов. В ходе работы планируется построить несколько моделей, описание которых будет предложено в разделе «Методология исследования».
Данные представлены двумя коммерческими банками – Урал ФД и Сбербанк за период с 20.11.2013 по 06.06.2015 (ежедневные котировки на покупку и продажу доллара за рубли).
А также будут использованы данные – котировки
5. коммерческих банков, филиалы которых расположены на территории Пермского края.
Касаемо структуры работы, в теоретическом обосновании проведен теоретический обзор релевантных работ о методах измерения валютного спреда. Среди основных исследователей данного вопроса можно выделить следующих: Боллерслев и Мелвин (1993), рассматривающих влияние волатильности валютного курса, Таррон Хемрай и Сукришналал Паша, рассматривающих влияние рыночной власти коммерческого банка на валютный спред, Галати (2000), рассматривающий торгуемый объём, как фактор, влияющий на величину спреда.
Далее в разделе о постановке исследовательского вопроса выдвинуты предположительные гипотезы. В разделе «Методология» описаны методы, использованные для проведения исследования, выборка и ее основные характеристики, которые позволяют судить о коммерческих банках, которые были выбраны для эмпирического анализа. Следующий раздел направлен на описание полученных в ходе эконометрического анализа результатов, их соотношение с выдвинутыми гипотезами и экономическую интерпретацию выводов.
Список использованной литературы
Список литературы
1) Admati, A. Selling &trading; on information in financial markets // American Economic Review.1988.№ 78. P. 96– 103.
2) Bagehot, W. The only game in town// Financial Analysts Journal. 1971. 12– 14.
3) Bollerslev T, Melvin M. Bid-ask spreads and volatility in the foreign exchange market: an empirical analysis // Journal of International Economics. 1994. № 36. P. 355-372.
4) Biais, B. Price formation and equilibrium liquidity in fragmented and centralized markets//Journal of Finance.1993.№ 484. P. 157-185.
5) Bjønnes, G, Rime, D. Dealer behavior and trading systems in foreign exchange markets// Journal of Financial Economics. 2005.№ 75. P. 571-605.
6) Cheung, Y.W., Chinn, M.D., Marsh, I.W. How do UK-based foreign exchange dealers think their market operates?// International Journal of Finance and Economics.2004. № 9. P. 289-306.
7) Cornell, B. Determinants of the Bid-Ask Spread on Forward Foreign Exchange
Contracts Under Floating Exchange Rates//Journal of International Business
Studies. 1978. Vol. 9(33).
P. 33– 41.
8) Covrig, V. and M. Melvin. Asymmetric information and price discovery in the FX
market: Does Tokyo know more about the yen? //Journal of Empirical Finance. 2002. Vol. 9. P. 271– 85.
9) Demsetz H. The cost of transacting. Quarterly //Journal of Economics.1968. № 82.P.33-53.
10) Demos, A.A., Goodhart, C. The interaction between the frequency of market quotations, spread and volatility in the foreign exchange markets// Applied Economics.1996. № 28.P. 377-86.
11) Evans, M, Lyons, R. Order flow and exchange-rate dynamics// Journal of Political Economy. 2002. № 110.P. 170-180.
12) Flood, M. Microstructure Theory and the Foreign Exchange Market.// Federal
Reserve Bank of St. Louis Review. 1991.Vol. 73(6).
P. 52– 70.
13) Forbes, Kristin, and Roberto Rigobon. Measuring Contagion: Conceptual and
Empirical Issues// International Financial Contagion. 2001.
14) Frankel, J. and A. Rose. Empirical Research on Nominal Exchange Rates // Handbook of International Economics. 1995. Vol. III.
15) Glosten LR, Milgrom PR. Bid, ask, and transaction prices in a specialist market with heterogeneously informed traders// Journal of Financial Economics. 1985. № 14. P. 71-100.
16) Hartman P. Do Reuters spreads reflect currencies' differences in global trading activity?1998.
17) Hartman P. 1999. Trading volumes and transaction costs in the foreign exchange market//Journalof Banking and Finance 23.P.801-824
18) Ho T, Stoll H. Optimal dealer pricing under transactions and return uncertainty// Journal of Financial Economics.1981. № 9. P. 47-73.
19) Huang DR, Masulis RW. FX spread and dealer competition across the 24-Hour trading day//The Review of Financial Studies. 1999. № 12 P. 61-93.
20) Jorion, P. Risk and Turnover in the Foreign Exchange Market. The Microstructure of Foreign Exchange Markets. 1996.
21) Kyle A. Continuous auctions and insider trading// Econometrica. 1985. № 53 P. 1315– 1336.
22) Lee, C., and M. Ready. Inferring Trade Direction from Intraday Data//Journal
of Finance. 1991. № 46. P. 733-746.
23) Lustig, H. N., N. L. Roussanov, and A. Verdelhan. Common Risk Factors in
Currency Markets//Review of Financial Studies, forthcoming. 2011.
24) Lustig, H. N., and A. Verdelhan. The Cross-Section of Foreign Currency Risk
Premia and Consumption Growth Risk// American Economic Review. 2007. № 97. P. 89-117.
25) Lyons RK. Tests of microstructural hypotheses in the foreign exchange market // Journal of Financial Economics. 1995. № 39. P. 321-351.
26) Stoll HR. The supply of dealer services in securities markets //Journal of Finance. 1978.№ 33. P. 1133-51.
27) Wei, S. Anticipation of Foreign Exchange Volatility and Bid-Ask Spreads//NBER Working Paper. 1994. № 4737
Электронные ресурсы
28) http://www.cbr.ru/hd_base/?PrtId=vko
29) http://data.sberbank.ru/tuva/ru/quotes/currencies/
30) http://www.permonline.ru/index.cfm?page=205
31) http://www.banki.ru/
32) http://www.cbr.ru/dkp/?PrtId=e-r_policy
33) http://www.sravni.ru/banki-goroda/perm/
34) http://izvestia.ru/news/581522
35) http://www.rbc.ru/finances/19/12/2014/5493506d 9a 7947773c 62d 5ea
36) http://www.banki.ru/news/daytheme/?id=7556151
37) http://www.dp.ru/a/2015/11/10/God_svobodnogo_plavanija/)
