Долгосрочные источники привлечения инвестиций российскими компаниями в современных экономических и правовых реалиях: всестороннее академическое исследование

В условиях динамично меняющегося глобального экономического ландшафта, постоянных геополитических сдвигов и внутренних структурных трансформаций, вопрос привлечения долгосрочных инвестиций становится краеугольным камнем устойчивого развития российской экономики. Дефицит капитала, направляемого на горизонт более трех лет, неизбежно приводит к замедлению модернизации производственных мощностей, торможению инновационных процессов и, как следствие, снижению конкурентоспособности отечественных компаний на мировых рынках. Текущие макроэкономические вызовы, включая инфляционное давление и высокую ключевую ставку, а также режим международных санкций, лишь усугубляют эту проблему, делая поиск и активизацию долгосрочных источников финансирования критически важным.

Целью данного исследования является проведение всестороннего академического анализа, который не только систематизирует теоретические основы и источники долгосрочных инвестиций для российских компаний, но и представит исключительно актуальный и детализированный обзор современных экономических, правовых и геополитических реалий. Мы стремимся расширить исходный материал дипломной работы, дополнив его глубоким анализом «слепых зон», часто упускаемых в аналогичных исследованиях.

Для достижения поставленной цели перед нами стоят следующие задачи:

1. Раскрыть теоретические основы и классификацию долгосрочных инвестиций, акцентируя внимание на их правовом и экономическом содержании в российской практике.
2. Идентифицировать и проанализировать основные внутренние и внешние источники финансирования долгосрочных инвестиций, оценив их сравнительные преимущества, недостатки и текущую динамику.
3. Осветить динамику и структуру долгосрочных инвестиций в Российской Федерации за период 2020-2025 гг., выявив влияние ключевых макроэкономических и геополитических факторов.
4. Исследовать действующие и перспективные правовые и регуляторные механизмы стимулирования инвестиционной деятельности, а также последние законодательные инициативы, направленные на привлечение капитала.
5. Идентифицировать основные риски и вызовы, с которыми сталкиваются российские компании при привлечении долгосрочных инвестиций в текущей ситуации, включая специфику банковского сектора и поведенческие барьеры розничных инвесторов.
6. Разработать лучшие практики и стратегии привлечения долгосрочных инвестиций, используемые успешными российскими компаниями, с учетом минимизации рисков и перспектив развития.

Структура работы будет включать последовательное рассмотрение обозначенных задач в соответствующих главах, с подробным анализом каждого аспекта и интеграцией новейших статистических данных и экспертных оценок.

Теоретические основы и классификация долгосрочных инвестиций

Понимание сути и видов инвестиций лежит в основе любого экономического анализа, а для России, где долгосрочное планирование и капитализация остаются вызовом, это особенно актуально. В данном разделе мы погрузимся в мир инвестиций, рассмотрим их формальные определения, экономическую подоплеку и влияние всепроникающей институциональной среды.

Понятие и сущность инвестиций: правовой и экономический аспекты

Когда мы говорим об инвестициях, нередко представляются лишь финансовые вложения. Однако их сущность гораздо шире, охватывая как экономические, так и юридические аспекты. С формальной точки зрения, Федеральный закон №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает четкое определение: инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права и другие права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Из этого определения следует, что инвестиции – это не просто трата, а целенаправленное вложение ресурсов с ожиданием будущей отдачи.

Инвестиционная деятельность, в свою очередь, определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Это означает, что инвестиции — это процесс, включающий не только само вложение, но и комплекс мероприятий по его реализации, управлению и контролю.

Экономическая интерпретация дополняет правовую рамку, рассматривая инвестиции как отказ от текущего потребления ради увеличения будущих производственных возможностей и, как следствие, увеличения благосостояния. Инвестиции питают экономический рост, создавая новые рабочие места, стимулируя технологический прогресс и повышая производительность. В условиях российской экономики, где задача диверсификации и снижения зависимости от сырьевых доходов стоит особенно остро, инвестиции выступают ключевым инструментом для структурной перестройки и повышения устойчивости. Важно отметить, что Гражданский кодекс Российской Федерации, являющийся основой для большинства экономических отношений, не содержит столь же детализированных норм, устанавливающих понятие инвестиции, как это принято в современном предпринимательском дискурсе, что иногда создает определенные правовые неопределенности.

Классификация инвестиций: долгосрочные в контексте российской экономики

Разнообразие инвестиционных процессов требует четкой классификации, позволяющей систематизировать подходы к их анализу и управлению. Наиболее фундаментальным является деление по времени вложения:

• Краткосрочные инвестиции: до одного года.
• Среднесрочные инвестиции: от одного до трех лет.
• Долгосрочные инвестиции: более трех лет.

Именно долгосрочные инвестиции являются объектом нашего пристального внимания, поскольку они формируют основу для капиталоемких проектов, обеспечивающих качественный экономический рост. Долгосрочными инвестициями считаются активы, способные приносить доход на протяжении длительного времени, порой десятилетиями, и не предназначенные для продажи в течение более чем года. К ним могут относиться вложения в ценные бумаги и фонды, банковские вклады, покупка недвижимости и драгоценных металлов, а также инвестиции в рынки частного капитала, например, акции стартапов или произведения искусства.

По объекту вложения инвестиции традиционно делятся на:

• Реальные инвестиции: Это вложения в материальные активы, такие как покупка квартир, земельных участков, строительство производственных объектов, приобретение машин, оборудования, а также вложения в уставный капитал компании.
• Финансовые инвестиции: Связаны с приобретением финансовых инструментов – ценных бумаг (акций, облигаций), валюты, банковских депозитов.
• Нефинансовые инвестиции: Включают вложения в нематериальные активы, например, изобретения, патенты, лицензии, торговые марки.
• Интеллектуальные инвестиции: Направлены на развитие человеческого капитала – вложения в образование, научные исследования, повышение квалификации персонала.

Особое место в структуре долгосрочных инвестиций занимают капитальные вложения. Это инвестиции в основной капитал (основные средства), которые включают затраты на новое строительство, реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. Капитальные вложения формируют производственный потенциал страны и являются индикатором ее промышленного развития.

Любой инвестиционный процесс обычно реализуется в рамках инвестиционного проекта, который представляет собой обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, включая необходимую проектную документацию и описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план). Важнейшей характеристикой проекта является срок окупаемости, который показывает, за какой период времени доходы от проекта покроют первоначальные инвестиционные затраты.

Институциональная среда как фактор долгосрочных инвестиций в России

Институциональная среда – это невидимый, но всеобъемлющий каркас, определяющий правила игры для всех экономических субъектов. В России она играет критически важную роль в привлечении долгосрочных инвестиций, выполняя две ключевые функции:

1. «Нормативная» роль: Определяет рамки и правила, по которым протекают инвестиционные процессы, формируя ожидания участников рынка относительно стабильности, предсказуемости и справедливости.
2. «Инфраструктурная» роль: Создает возможности и механизмы для удовлетворения потребностей экономических агентов, например, через развитие финансовой инфраструктуры, судебной системы, защиты прав собственности.

Институциональная среда охватывает широкий спектр элементов:

• Формальные правила: К ним относятся законы, нормативные акты, указы, постановления Правительства. В этом аспекте государство играет ключевую роль, формируя законодательную базу для инвестиционной деятельности.
• Неформальные правила: Это традиции, обычаи, стереотипы поведения, этические нормы, которые, несмотря на их неформальный характер, оказывают колоссальное влияние на экономические решения.

К сожалению, в России наблюдается существенный разрыв между формальными нормами (законами) и неформальными нормами (реальным поведением экономических субъектов). Это проявляется в низком уровне исполнения законодательства, высоком уровне правового нигилизма, что усложняет формирование новых институтов и подрывает доверие инвесторов. Например, даже при наличии законов, защищающих права собственности, не всегда есть уверенность в их безусловном применении на практике, что создает дополнительные риски для долгосрочных вложений.

Национальная финансовая система, которая должна быть основой инвестиционных процессов, также находится в стадии формирования и не может в полной мере обеспечить возрастающие потребности экономики в инвестиционных ресурсах. Это ограничивает межотраслевой и межрегиональный перелив капитала, а также реализацию масштабных долгосрочных инвестиционных проектов. Институциональная слабость проявляется в недостаточно развитых механизмах долгосрочного кредитования, слабом развитии рынка корпоративных облигаций для компаний среднего размера, а также в ограниченных возможностях для частных инвесторов эффективно участвовать в долгосрочных проектах.

Основными направлениями формирования институциональной среды для инновационного развития, а значит и для долгосрочных инвестиций, являются:

• Политико-правовые институты: Обеспечение защиты гражданских прав, неприкосновенности собственности, независимости судебной системы.
• Институты развития человеческого капитала: Вложения в образование, здравоохранение, науку, которые формируют квалифицированные кадры и инновационный потенциал.
• Экономическое законодательство: Создание прозрачной и предсказуемой правовой базы для бизнеса.
• Институты развития: Формирование специализированных организаций, нацеленных на решение системных проблем роста и стимулирование инвестиций.
• Система стратегического управления: Разработка и реализация долгосрочных государственных стратегий, которые задают ориентиры для частного сектора.

Без устранения этого разрыва между формальными и неформальными институтами и без дальнейшего развития финансовой системы, привлечение по-настоящему масштабных и устойчивых долгосрочных инвестиций в Россию останется серьезным вызовом. Таким образом, институциональная проработка становится не просто желательной, а неотъемлемой частью успешной инвестиционной стратегии.

Источники финансирования долгосрочных инвестиций российских компаний: анализ и динамика

Привлечение долгосрочных инвестиций — это сложный многовекторный процесс, зависящий от доступности и эффективности различных источников финансирования. Российские компании, особенно в текущих экономических условиях, вынуждены внимательно анализировать каждый канал, взвешивая его преимущества, недостатки и соответствие стратегическим целям.

Внутренние источники: роль и значение для устойчивости

Внутренние источники финансирования — это средства, генерируемые самой компанией в процессе ее деятельности. Их значимость в контексте долгосрочных инвестиций трудно переоценить, поскольку они служат фундаментом финансовой устойчивости и независимости. Ключевые внутренние источники включают:

• Прибыль компании: Чистая прибыль, полученная от основной и непрофильной деятельности, является основным источником реинвестиций. Ее величина напрямую зависит от эффективности операционной деятельности, ценовой политики, объемов продаж и уровня издержек. Реинвестирование прибыли позволяет компании расти, не прибегая к внешним заимствованиям, что снижает долговую нагрузку и сохраняет контроль над управлением.
• Амортизационные отчисления: Эти средства, предназначенные для возмещения износа основных средств и нематериальных активов, являются одним из наиболее стабильных источников долгосрочных внутренних инвестиций. Амортизация позволяет регулярно обновлять производственные фонды, поддерживая технологический уровень и конкурентоспособность предприятия.
• Уставной фонд: Первоначальные вложения учредителей формируют уставной капитал, который может быть пополнен за счет дополнительной эмиссии акций или увеличения вкладов, становясь, таким образом, источником долгосрочного финансирования развития.
• Мобилизация части оборотного капитала и реализация имущества: Оптимизация управления запасами, дебиторской задолженностью и денежными средствами может высвободить часть оборотного капитала для инвестиционных целей. Продажа неиспользуемых активов также может быть источником средств для новых проектов.

Чем выше доля внутренних источников финансирования, тем устойчивее компания в долгосрочной перспективе. Это снижает зависимость от внешних шоков (например, изменения ключевой ставки, ужесточения условий кредитования) и способствует сохранению контроля над управлением проектом. В условиях волатильности российского рынка приоритет внутренних источников становится не только признаком надежности, но и стратегической необходимостью. Что же это означает для бизнеса? Это гарантирует меньшую уязвимость перед внешними экономическими потрясениями и дает свободу в принятии решений.

Внешние источники: доступность и текущие тренды

Внешние источники финансирования предполагают привлечение средств от сторонних организаций и лиц. Их спектр широк, но доступность и условия для российских компаний значительно варьируются в зависимости от макроэкономической ситуации и геополитического контекста.

• Банковские кредиты и займы: Традиционно, банковский кредит является одним из основных внешних источников. Однако в России, по данным Ассоциации банков России за 2023 год, в структуре инвестиций в основной капитал «кредиты банков» составляли 10,3%. Это ставит банковский кредит на 4-е место после собственных средств (26,9% по одним данным и 25,8% по другим), бюджетных средств (19,7%) и «прочих» источников (33,9%). Такая ограниченность обусловлена, прежде всего, высокими рисками долгосрочного кредитования в условиях экономической нестабильности. Высокая ключевая ставка Центрального банка РФ, которая в 2024 году возросла с 16% до 21% годовых (и на 10 октября 2025 года составляет 17%), увеличивает долговую нагрузку на компании, что ставит под вопрос их финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе и способствует замедлению корпоративного кредитования.
• Облигационные займы: Рынок ценных бумаг, в частности рынок облигаций, является важнейшим источником привлечения заемного капитала. Выпуск облигаций позволяет компаниям привлекать значительные объемы средств на длительный срок от широкого круга инвесторов.
• Продажа доли в уставном капитале или акций: Рынок акций выступает источником привлечения собственного капитала. Размещение акций (в том числе через IPO) увеличивает уставной капитал компании, но при этом может привести к размыванию доли существующих акционеров и изменению структуры управления.
• Бюджетные средства: Государственные инвестиционные программы, льготное кредитование и субсидии являются значимым источником, особенно для компаний, работающих в приоритетных секторах экономики.
• Иностранный капитал: Привлечение иностранных инвесторов может быть привлекательным за счет доступа к новым технологиям, управленческому опыту и более дешевому капиталу.

Государственные программы и институты развития как драйверы инвестиций

Государство активно выступает в роли катализатора инвестиционной активности, особенно в условиях, когда частный капитал проявляет осторожность. Роль государства проявляется через:

• Субсидии, гранты и льготные займы: Эти инструменты направлены на поддержку приоритетных секторов, таких как инфраструктура, промышленность и наука. Например, в рамках национальных проектов России с 2025 года реализуются инициативы, направленные на развитие «Инфраструктуры для жизни», «Эффективной транспортной системы», «Экономики данных и цифровой трансформации государства», «Эффективной и конкурентной экономики», а также «Науки и университетов» (частично трансформированного в «Молодежь и дети»).
• Программа «Фабрика проектного финансирования»: Запущенная в 2018 году, эта программа предполагает выдачу синдицированных кредитов (займов) на реализацию инвестпроектов стоимостью от 3 млрд рублей в приоритетных отраслях экономики, где кредиторами выступают несколько банков и ВЭБ.РФ. В 2024 году на поддержку этой программы дополнительно направлено 34 млрд рублей из резервного фонда Правительства, что подчеркивает ее значимость.
• Государственная программа «Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности»: Предусматривает существенное увеличение финансирования. Минпромторг, например, планирует направить 428 млрд рублей на развитие электронной и радиоэлектронной промышленности с 2026 по 2028 год, что почти в шесть раз превышает текущий бюджет, с основным ростом (почти в десять раз) в прикладных исследованиях и разработке продукции. Меры поддержки включают льготное кредитование промышленных организаций, реализующих проекты по производству приоритетной продукции, а также тарифные льготы (освобождение от ввозной таможенной пошлины) на технологическое оборудование, комплектующие, сырье и материалы, ввозимые для приоритетных инвестиционных проектов.

Эти инициативы демонстрируют стремление государства к стимулированию инвестиционного роста, особенно в стратегически важных отраслях.

Иностранный капитал: динамика, вызовы и перспективы

Привлечение иностранного капитала традиционно рассматривалось как мощный источник долгосрочных инвестиций, открывающий доступ к передовым технологиям, управленческому опыту и глобальным рынкам. Российский рынок мог быть интересен иностранным инвесторам за счет использования относительно дешевой рабочей силы, наличия недорогих и разнообразных ресурсов, доступности природных богатств и большого внутреннего рынка сбыта.

Однако последние 5-10 лет ознаменовались резким изменением этой тенденции. Геополитическая напряженность и санкционный режим привели к значительному сокращению притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в Россию.

• Сокращение объемов: Прямые иностранные инвестиции в Россию сократились на 500 млн долларов США во втором квартале 2025 года. Общий объем иностранных инвестиций в экономику России снизился до 235 млрд долларов к февралю 2025 года, что является минимальным показателем за последние 15 лет. Это драматическое падение: с начала 2022 года иностранные инвесторы вывели с российского рынка почти 300 млрд долларов ПИИ, которые сократились с 497,7 млрд долларов до 216 млрд долларов к началу 2025 года, что составляет снижение на 57%. За первые три квартала 2024 года зарубежные инвесторы вывели из реального сектора российской экономики еще 44 млрд долларов. В 2020 году объем иностранных инвестиций уменьшился на 96% с 32 млрд до 1,1 млрд долларов.
• Геополитическое влияние: Санкции и общая непредсказуемость геополитической ситуации остаются ключевыми факторами, отпугивающими иностранных инвесторов. Даже «дружественные страны» проявляют осторожность, не спеша активно инвестировать в Россию из-за вторичных санкционных рисков и сложной логистики.
• «Офшоризация» инвестиций: Значительная часть иностранных инвестиций, учитываемых в официальной статистике ЦБ РФ, фактически является операциями российских компаний через офшорные юрисдикции. Это искажает реальную картину притока нового капитала из-за рубежа и свидетельствует о попытках российских компаний обойти регуляторные ограничения и минимизировать риски.

Эти тенденции указывают на то, что, несмотря на потенциальную привлекательность российского рынка, геополитические и регуляторные барьеры значительно ограничивают приток реального иностранного капитала. Восстановление доверия и создание по-настоящему благоприятного инвестиционного климата для иностранных инвесторов потребует не только стабильности, но и целенаправленных усилий по устранению существующих барьеров и рисков.

Динамика и структура долгосрочных инвестиций в РФ: 2020-2025 гг.

Анализ динамики и структуры долгосрочных инвестиций в России за последние пять лет позволяет оценить устойчивость экономики к внешним шокам и эффективность внутренних механизмов стимулирования. Этот период был отмечен беспрецедентными вызовами, но также и трансформационными процессами, повлиявшими на инвестиционный ландшафт.

Общая динамика инвестиций в основной капитал: исторические максимумы и текущие показатели

Несмотря на сложную внешнеэкономическую конъюнктуру, российская экономика демонстрирует определенную устойчивость в части инвестиций в основной капитал.

• Исторический максимум 2024 года: По итогам 2024 года инвестиции в основной капитал достигли исторического максимума в номинальном выражении, составив 39 триллионов 533,7 миллиарда рублей. Это на 7,4% больше в сопоставимых ценах, чем в 2023 году, что свидетельствует о сохранении инвестиционной активности.
• Продолжающийся рост в 2025 году: За январь-сентябрь 2024 года объем инвестиций в основной капитал составил 23 триллиона 984,7 миллиарда рублей, что на 24,7% выше уровня аналогичного периода 2023 года. Эти данные, несмотря на кажущийся отрыв (250,4 млрд рублей в сопоставимых ценах), свидетельствуют о продолжении роста инвестиций, но важно учитывать, что «250,4 млрд рублей» — это, вероятно, лишь часть от общего объема, например, для определенного региона или сектора, а не общефедеральный показатель. Федеральные данные Росстата указывают на значительно более крупные номинальные объемы.

Этот рост может быть обусловлен несколькими факторами: государственными программами поддержки, переориентацией производств на внутренний рынок, а также реализацией ранее запланированных проектов, получивших государственное стимулирование.

Структурные изменения по объектам и источникам финансирования

Анализ структуры инвестиций позволяет понять, куда именно направляются средства и какие источники являются доминирующими.

• Распределение по объектам: За январь-сентябрь 2024 года структура инвестиций в основной капитал распределилась следующим образом:
  • Жилые здания и помещения – 30,0%
  • Здания (кроме жилых) и сооружения, расходы на улучшение земель – 33,7%
  • Машины, оборудование, транспортные средства – 30,3%

Это свидетельствует о сбалансированном распределении инвестиций между строительным сектором и обновлением производственного и транспортного оборудования, что важно для поддержания и развития всех аспектов экономики. В транспортной отрасли, например, на инвестиции в основной капитал приходится десятая часть всех таких инвестиций в стране, достигнув 4,8 трлн рублей в 2024 году, из которых около 60% направлено на дорожное хозяйство и железнодорожный транспорт.

• Источники финансирования: По данным Росстата, в 2023 году доля внутренних источников в структуре финансирования капитальных вложений достигла 57%. Более точные данные за январь-декабрь 2023 года (без субъектов малого предпринимательства) показывают, что собственные средства составили 56,9%, а привлеченные средства – 43,1%. Это подтверждает возрастающую роль внутренних ресурсов для обеспечения инвестиционной активности, что является положительным признаком для финансовой самостоятельности компаний.
• Специфика малых предприятий: По данным Минэкономразвития, более 65% малых предприятий используют внутренние источники финансирования. Для них иностранный капитал практически недоступен, а банковские кредиты часто сопряжены с высокими процентными ставками и жесткими требованиями, что заставляет полагаться преимущественно на собственные средства.

Роль фондового рынка и розничных инвесторов в долгосрочных вложениях

В условиях ограниченного доступа к иностранному капиталу и высокой стоимости банковского кредитования, фондовый рынок и активность розничных инвесторов приобретают особое значение для долгосрочных инвестиций в России.

• Рост числа частных инвесторов: На конец II квартала 2025 года количество клиентов на брокерском обслуживании составило 51,1 млн человек, а на доверительном управлении — 0,7 млн. Стоимость активов физических лиц на брокерском обслуживании достигла 11,0 трлн рублей. Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) достигло 6,2 млн, с активами в 0,7 трлн рублей по итогам II квартала 2025 года. Эти цифры демонстрируют беспрецедентный рост вовлеченности населения в фондовый рынок.
• Доминирование розничных инвесторов: На российском фондовом рынке после начала СВО доминируют розничные инвесторы. По итогам сентября 2025 года число физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, достигло 38,6 млн, ими открыто 73,1 млн счетов. В сентябре 2025 года доля частных инвесторов в объеме торгов акциями и паями биржевых фондов составила 65%, а в объеме торгов облигациями — 14%. За 2024 год эта доля была еще выше: в среднем 74% в акциях и 34% в облигациях.
• Влияние на ликвидность: Уход иностранных инвесторов привел к снижению ликвидности на российском рынке. В этих условиях активность розничных инвесторов частично компенсирует этот дефицит, обеспечивая необходимый объем торгов. Однако, их инвестиционное поведение может быть более волатильным и менее предсказуемым по сравнению с институциональными инвесторами, что создает дополнительные вызовы для долгосрочного планирования.

Рост активности розничных инвесторов открывает новые возможности для компаний по привлечению капитала, особенно через механизмы публичного размещения акций и облигаций. Однако, для эффективного использования этого источника необходимо работать над повышением финансовой грамотности населения, предлагать привлекательные долгосрочные продукты и обеспечивать высокую информационную прозрачность.

Правовые и регуляторные механизмы стимулирования долгосрочных инвестиций

Эффективное привлечение долгосрочных инвестиций невозможно без надежной правовой базы и действенных регуляторных механизмов. Российское государство активно разрабатывает и внедряет инструменты, призванные создать благоприятный инвестиционный климат и стимулировать приток капитала как от отечественных, так и от иностранных инвесторов.

Законодательная база: основы и последние изменения

Фундаментом инвестиционного законодательства в России является Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Этот закон определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности и, что особенно важно, устанавливает гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности. Он не ограничивает круг лиц, которые могут быть инвесторами, а права владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями могут быть переданы лицам, реализующим инвестиционные проекты, по договору с инвестором.

Последние изменения в закон, внесенные 25 декабря 2023 года N 628-ФЗ, направлены на дальнейшее совершенствование правовой базы, адаптацию к современным экономическим реалиям и усиление защиты инвесторов, что является критически важным для формирования долгосрочного горизонта планирования.

Государственная поддержка инвестиционной деятельности, закрепленная в законодательстве, направлена на увеличение общего объема инвестиций в стране, включая финансирование развития производственной инфраструктуры. Например, до 10% капитальных вложений из федерального бюджета направляется на строительство железных дорог, портов, энергетических предприятий Сибири и Дальнего Востока, а также объектов связи. В 2023 году объем инвестиционных проектов с участием государства превысил 5 трлн рублей. С 2025 года действует профильный федеральный проект по поддержке инвестиций, целью которого является увеличение объема инвестиций в основной капитал не менее чем на 60% по сравнению с уровнем 2020 года к 2030 году.

Инструменты государственной поддержки: от налоговых льгот до особых экономических зон

Правительство Российской Федерации создало целый «арсенал инструментов» для стимулирования промышленного роста и инвестиций, которые можно разделить на несколько категорий:

• Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК): Представляет собой механизм, гарантирующий инвестору неизменность условий ведения бизнеса, включая налоговый режим, на длительный срок (до 20 лет), что снижает правовые и регуляторные риски.
• Специальный Инвестиционный Контракт (СПИК 2.0): Стимулирует инвестиции в производственный сектор, предоставляя инвестору гарантии стабильных условий, сохранности имущества, снижения рисков конфискации бизнеса и правовой стабильности. СПИК 2.0 предусматривает сроки до 15 лет при инвестициях до 50 млрд рублей и до 20 лет при инвестициях свыше 50 млрд рублей. По данным публичного Реестра СПИК Минпромторга России (на февраль 2023 года), из 68 инвестиционных проектов наибольшее количество приходится на автомобильную промышленность (16 проектов), химическую промышленность (15 проектов), фармацевтику и медицину (11 проектов), машиностроение (9 проектов).
• Особые экономические зоны (ОЭЗ) и промышленные парки: Предоставляют резидентам льготные налоговые режимы, таможенные преференции, упрощенные административные процедуры и готовую инфраструктуру. На апрель 2025 года в России функционируют 64 особые экономические зоны различных типов (38 промышленно-производственного, 12 туристско-рекреационных и т.д.). В октябре 2024 года в них задействовано около 1200 резидентов, объем заявленных инвестиций составляет 6,2 трлн рублей, из которых 1,2 трлн рублей уже вложено. Создано 83 тысячи рабочих мест. Минимальные инвестиции для резидентов ОЭЗ составляют 120 млн рублей, для резидентов Арктической зоны – более 1 млн рублей.
• Фонд развития промышленности (ФРП) и Кластерная инвестиционная платформа (КИП): ФРП предоставляет льготные займы для модернизации производств и запуска новых проектов. В 2024 году ФРП начал финансирование 283 новых проектов на сумму более 104 млрд рублей. Всего ФРП профинансировал порядка 1850 проектов на сумму около 620 млрд рублей. КИП, оператором которой является ФРП, предлагает льготную ставку 9,3% годовых, по ней одобрено 55 проектов на 771 млрд рублей.
• Налоговые льготы и преференции: Государственная поддержка предоставляется в формах:
  • Снижение ставки налога на прибыль организаций до 10% для участников региональных инвестиционных проектов (РИП).
  • Освобождение от уплаты налога на имущество организаций для объектов недвижимого имущества, созданных или переданных в рамках концессионных соглашений для нужд образования, культуры, спорта, здравоохранения и социального обеспечения (на 10 лет).
  • Льготы по транспортному налогу (например, в Хакасии и Липецкой области).
  • Инвестиционный налоговый вычет, позволяющий единовременно уменьшить налог на прибыль на расходы по приобретению и модернизации основных средств 3-7 амортизационных групп. Минфин планирует увеличить предельный срок инвестиционного налогового кредита с 5 до 10 лет.

Условия получения поддержки могут включать минимальный объем инвестиций в форме капитальных вложений: от 10 млн рублей для субъектов МСП до 1 млрд рублей для особо значимых проектов.

Новые механизмы для иностранных инвесторов

На фоне оттока иностранного капитала, Правительство РФ и Центральный банк предпринимают шаги по восстановлению доверия и созданию новых каналов для привлечения нерезидентов.

• Указ Президента № 436 от 1 июля 2025 года: «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов» — это знаковый документ, направленный на стимулирование притока иностранных портфельных инвестиций. Указ устанавливает создание специальных счетов нового типа — «Ин», которые позволяют иностранным инвесторам (включая инвесторов из недружественных стран) переводить рубли и иностранную валюту для инвестиций, учитывать акции, облигации и паи инвестиционных фондов, а также выполнять конверсионные операции. Важно, что со счетов типа «Ин» нельзя снимать наличные, и они не затрагивают заблокированные активы на счетах типа «С». Это попытка создать «зеленый коридор» для нового капитала, отделяя его от проблемы уже заблокированных средств.
• Планы Минфина по снижению процентного риска: Минфин России опубликовал основные направления бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики на 2026 год и на плановый период 2027 и 2028 годов, включая планируемые изменения в налогообложении (например, повышение базовой ставки НДС с 20% до 22% с 2026 года, но также увеличение предельного срока инвестиционного налогового кредита с 5 до 10 лет). Снижение доли обязательств, привязанных к процентному риску, до 25-30% в среднесрочной перспективе также является частью стратегии по стабилизации финансовой системы.

Эти меры призваны не только привлечь новых инвесторов, но и создать более предсказуемую и стабильную среду для их работы, что является ключевым для долгосрочных вложений.

Развитие инструментов долгосрочных сбережений для частных инвесторов

Активизация внутренних источников капитала также включает стимулирование долгосрочных вложений со стороны населения. Центральный банк РФ регулирует деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и обеспечивает защиту прав инвесторов, уделяя внимание развитию корпоративных отношений и корпоративного управления в публичных компаниях.

• Программа долгосрочных сбережений (ПДС): Этот новый инструмент предусматривает государственное софинансирование в течение 10 лет и страхование внесенных средств на сумму до 2,8 млн рублей. ПДС призвана аккумулировать долгосрочные сбережения граждан и направить их в экономику.
• Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС): Позволяют частным инвесторам получать налоговые вычеты при инвестировании на срок от трех лет. Количество ИИС достигло 6,2 млн к Q2 2025 года, что указывает на популярность этого инструмента.
• Программы добровольного страхования жизни: Предлагают еще один механизм для долгосрочного накопления средств с налоговыми преференциями.

Эти инструменты направлены на формирование культуры долгосрочного инвестирования среди населения и мобилизацию внутренних ресурсов для нужд экономики. Однако, как будет показано далее, существуют определенные поведенческие барьеры, замедляющие их полномасштабное внедрение.

Риски и вызовы для долгосрочных инвестиций в России

Привлечение долгосрочных инвестиций в России сопряжено со сложным комплексом рисков и вызовов, которые требуют внимательного анализа и разработки эффективных стратегий минимизации. Текущая экономическая и геополитическая обстановка значительно усугубляет эти факторы, делая процесс инвестирования более непредсказуемым.

Макроэкономические и геополитические риски

Долгосрочное инвестирование, хотя и предполагает потенциально большую прибыль, сопряжено со значительными рисками. Для инвестора в России эти риски носят фундаментальный характер и будут присутствовать в долгосрочной перспективе:

• Геополитическая нестабильность: Напряженная и непредсказуемая геополитическая ситуация с высоким риском ужесточения санкций существенно влияет на российский фондовый рынок и инвестиционный климат в целом. Уход иностранных инвесторов, вызванный этим фактором, привел к снижению ликвидности на рынке.
• Рецессия в экономике: Риск замедления экономического роста или рецессии всегда присутствует, влияя на доходы компаний и, соответственно, на инвестиционную привлекательность.
• Высокая инфляция и волатильность валютного курса: Инфляция обесценивает будущие доходы от инвестиций, а непредсказуемые колебания курса рубля создают дополнительные риски для компаний, зависимых от импорта или экспорта.
• Санкции и инфраструктурные проблемы: Санкционные ограничения влияют на доступ к технологиям, оборудованию и финансовым рынкам, а также на логистические цепочки, увеличивая издержки и сроки реализации проектов. Опрос Американской торговой палаты в России (январь 2025 года) выявил, что санкции Запада (главная проблема для 41% респондентов), контрсанкции России (25%), инфляция (10%), а также кадровые вопросы, налогообложение и административные барьеры являются ключевыми вызовами для иностранных инвесторов.

Влияние ключевой ставки ЦБ РФ на финансовую устойчивость компаний

Одним из наиболее острых макроэкономических вызовов является высокая ключевая ставка Центрального банка РФ.

• Актуальные значения и прогнозы: На 10 октября 2025 года ключевая ставка ЦБ РФ составляет 17% годовых. Ожидается, что к концу 2025 года она может быть снижена до 15,5-16%, однако ее текущий уровень остается очень высоким.
• Последствия для компаний: Высокая ключевая ставка, достигавшая 21% годовых в 2024 году, является серьезным испытанием для компаний с высокой долговой нагрузкой. Она увеличивает издержки по процентам, сокращает чистую прибыль и, как следствие, снижает возможности для реинвестирования и поддержания финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.
• Проблемы с покрытием процентов: По данным ЦБ РФ за IV квартал 2024 года – I квартал 2025 года, из 78 крупнейших российских компаний у 13 показатель покрытия процентов (ICR) был ниже допустимой отметки. Их суммарный долг составлял 43 трлн рублей при общей выручке в 76 трлн рублей. Это означает, что значительная часть операционной прибыли этих компаний уходит на обслуживание долга, оставляя мало средств для развития.
• Замедление кредитования: Крупный бизнес (77% респондентов опроса ВТБ и РБК в 2024 году) считает высокую ключевую ставку главной угрозой, предупреждая о возможном резком снижении инвестиционной активности и замедлении корпоративного кредитования.

Отток иностранного капитала и снижение ликвидности рынка

Одной из наиболее болезненных тенденций последних лет является массовый отток иностранного капитала из России:

• Снижение прямых иностранных инвестиций (ПИИ): С начала 2022 года иностранные инвесторы вывели с российского рынка почти 300 млрд долларов ПИИ, которые сократились с 497,7 млрд долларов до 216 млрд долларов к началу 2025 года, что составляет снижение на 57% и является минимальным уровнем с 2009 года. Общий объем иностранных инвестиций в экономику России в феврале 2025 года снизился до 235 млрд долларов, что также является минимальным показателем за последние 15 лет.
• Чистый отток капитала: Чистый отток капитала из России в 2024 году составил 47 млрд долларов, что, хотя и меньше рекордных 243 млрд долларов в 2022 году, все еще остается значительной величиной.
• Снижение ликвидности: Уход иностранных инвесторов привел к существенному снижению ликвидности на российском фондовом рынке, что затрудняет проведение крупных сделок, повышает волатильность и снижает привлекательность рынка для новых инвесторов.
• Настороженность иностранных инвесторов: Иностранные инвесторы остаются настороженными в отношении российских активов из-за политических рисков и непредсказуемости рынка. Это подтверждается тем, что даже «дружественные страны» не спешат активно инвестировать в Россию. Согласованию мер по либерализации ограничений для иностранных инвесторов препятствуют новые инициативы по незаконному использованию замороженных активов РФ на Западе, создавая дополнительные барьеры для диалога и возврата доверия.

Проблемы банковского сектора и кредитных рисков

Состояние банковского сектора напрямую влияет на доступность и стоимость долгосрочного финансирования для компаний. В России наблюдаются следующие тенденции:

• Норматив Н7 (максимальный размер крупных кредитных рисков): В российских банках из топ-10 по объему активов норматив Н7 достиг рекордных 316% по итогам первого полугодия 2025 года. Это связано с ужесточением подходов ЦБ к расчету риска и отменой пониженных риск-весов для подсанкционных компаний. Превышение норматива Н7 ограничивает возможности банков по кредитованию крупных заемщиков, что критично для финансирования масштабных долгосрочных проектов.
• Стоимость риска (CoR): CoR по кредитам компаниям выросла с 0,2% по итогам 2024 года до 1,1% к концу первого полугодия 2025 года. Рост стоимости риска означает, что банки вынуждены создавать больше резервов под возможные убытки по кредитам, что ведет к удорожанию кредитования для заемщиков.

Эти проблемы банковского сектора создают дополнительные барьеры для долгосрочного финансирования, вынуждая компании искать альтернативные источники или откладывать инвестиционные проекты.

Поведенческие барьеры и неготовность населения к долгосрочным инвестициям

Несмотря на рост числа розничных инвесторов на Московской бирже (38,6 млн в сентябре 2025 года) и увеличение их доли в объеме торгов акциями (65%) и облигациями (14%), россияне не спешат активно участвовать в долгосрочных инвестиционных продуктах:

• Волатильные условия и «тяжелая память»: Нестабильность рынка, высокая инфляция и «тяжелая память» о прошлых потерях (например, дефолты 90-х, кризисы 2008, 2014, 2022 годов) делают население осторожным в отношении долгосрочных вложений.
• Неопределенность курса рубля и экономического развития: Отсутствие четких долгосрочных ориентиров в экономике и постоянные колебания курса рубля способствуют предпочтению краткосрочных стратегий или консервативных инструментов.
• Предпочтения в накоплениях: Исследование Сбера и УК «Первая» (июнь 2025 года) показало, что, хотя интерес к долгосрочным инвестициям растет (число готовых инвестировать выросло с 70% до 90%), только 28% россиян строят долгосрочные финансовые планы, а 68% предпочитают просто откладывать деньги. Наиболее популярными инструментами для накоплений и инвестиций остаются банковские вклады (61%), инвестиции в бизнес (8,5%), программы страхования жизни и ПДС (7,5%), акции, облигации, ПИФы (6,5%), недвижимость (5%).

Эти поведенческие барьеры указывают на необходимость дальнейшего повышения финансовой грамотности населения, создания более привлекательных и защищенных инструментов долгосрочных сбережений, а также формирования стабильного и предсказуемого инвестиционного климата. Если не решить эти проблемы, как же тогда рассчитывать на полноценное участие розничных инвесторов в формировании долгосрочного капитала страны?

Стратегии и лучшие практики привлечения долгосрочных инвестиций в России

В условиях высокой волатильности и геополитических вызовов, российские компании вынуждены искать новые подходы и совершенствовать существующие стратегии для привлечения долгосрочных инвестиций. Эффективность этих стратегий напрямую зависит от глубокого понимания экономических факторов, умения управлять рисками и способности адаптироваться к меняющейся институциональной среде.

Оптимизация внутренних источников и управление активами

В текущих условиях для обеспечения финансовой самостоятельности и снижения зависимости от внешних шоков российские компании всё чаще отдают приоритет внутренним источникам инвестиций. Это не просто вопрос наличия средств, но и эффективности их использования:

• Максимизация реинвестируемой прибыли: Компании должны активно работать над повышением операционной эффективности, оптимизацией издержек и увеличением прибыльности, чтобы генерировать достаточный объем чистой прибыли для реинвестирования.
• Эффективное управление оборотным капиталом: Оптимизация логистики и закупок может сформировать дополнительные источники финансирования за счёт ускорения оборачиваемости активов. Сокращение сроков дебиторской задолженности, рационализация запасов и эффективное управление поставками высвобождают средства, которые могут быть направлены на инвестиционные цели.
• Рациональное использование амортизационных отчислений: Амортизация должна быть не просто бухгалтерской проводкой, а целенаправленным фондом для обновления и модернизации основных средств, обеспечивая технологическое развитие компании.

Привлечение долгосрочных инвестиций требует от инвестора глубокого понимания экономических факторов, оценки потенциала объекта/эмитента, прогнозирования изменений рынка, расчета издержек и учета макроэкономических и геополитических факторов. Стратегия долгосрочного инвестирования не направлена на быстрое извлечение прибыли, а предполагает получение большей, хоть и отдаленной во времени, выгоды.

Управление рисками и диверсификация инвестиционного портфеля

Минимизация рисков является ключевым элементом успешной долгосрочной инвестиционной стратегии, особенно на волатильном российском рынке.

• Выбор надежных активов: Рекомендуется делать ставку на компании с хорошей историей, надежной репутацией, устойчивым финансовым положением и четкой долгосрочной стратегией развития бизнеса (минимум на 3-5 лет) с учетом актуальных отраслевых и макроэкономических трендов.
• Регулярные вложения: Метод усреднения стоимости (Dollar-Cost Averaging) позволяет сгладить влияние краткосрочных колебаний рынка, распределяя инвестиции во времени.
• Диверсификация активов: Крайне важно распределять инвестиции между различными видами активов (акции, облигации), компаниями и отраслями. Например, комбинирование акций и облигаций сбалансирует портфель: акции предлагают потенциально высокую доходность, а облигации – стабильность и защиту капитала.
• Своевременная ребалансировка портфеля: Периодический пересмотр и корректировка инвестиционного портфеля, при которой сильные компании остаются, а доля некачественных акций постепенно уменьшается, позволяет поддерживать оптимальное соотношение риск-доходность и реагировать на изменения рынка.

Повышение информационной прозрачности и корпоративного управления

Для привлечения как институциональных, так и розничных инвесторов, особенно на фондовом рынке, критически важны информационная прозрачность и высокий уровень корпоративного управления.

• Информационная прозрачность для IPO: Успешность процедуры IPO (первичного публичного размещения акций) тесно связана с информационной прозрачностью компании. Открытая и полная информация о финансовом состоянии, бизнес-модели, планах развития и управленческой команде вызывает доверие инвесторов.
• Качественное корпоративное управление: Надежное корпоративное управление, включающее независимый совет директоров, эффективную систему внутреннего контроля и защиты прав миноритарных акционеров, повышает инвестиционную привлекательность компании.
• Долгосрочная стратегия менеджмента: Менеджмент должен иметь четкую долгосрочную стратегию развития бизнеса, которая демонстрирует инвесторам перспективы роста и способность компании генерировать стабильные доходы. Это обеспечивает приемлемость процентной ставки и условий привлечения акционерного капитала.

Роль государственно-частного партнерства (ГЧП) и региональной инвестиционной политики

Государство играет ключевую роль не только через прямые программы поддержки, но и через создание механизмов, снижающих риски для частного капитала и стимулирующих его участие в масштабных проектах.

• ГЧП в транспортной отрасли: Правительство, инвестируя в транспортную отрасль, снижает риски и расширяет возможности для частного капитала. В 2024 году инвестиции в транспортную отрасль достигли примерно 4,8 трлн рублей, из которых около 60% направлено на дорожное хозяйство и железнодорожный транспорт. Применение механизмов государственно-частного партнерства (ГЧП) позволяет привлекать частные инвестиции, создавая современную инфраструктуру и обеспечивая эффективное использование государственного имущества. Успешными примерами ГЧП-проектов федерального значения являются портовые комплексы Усть-Луга, Оля с сопутствующей железнодорожной инфраструктурой и автомобильными подъездными магистралями, активно привлекающие бизнес-партнеров. По оценкам ВЭБ.РФ на 2022 год, внедрение системы ГЧП может помочь привлечь в инфраструктуру России около 13 млрд долларов за пять лет (или 2,6 млрд долларов ежегодно).
• Региональная инвестиционная политика и прозрачность: Информационная доступность и открытость регионов способствуют повышению доверия со стороны инвесторов. Ежегодно Агентство стратегических инициатив (АСИ) оценивает инвестиционную привлекательность регионов в рамках Национального рейтинга состояния инвестиционного климата. В 2025 году первое место в этом рейтинге заняла Москва, на втором — Республика Татарстан и Нижегородская область, на третьем — Республика Башкортостан и Московская область. Рейтинг учитывает эффективность регионального законодательства, благоприятность налогового законодательства, наличие налоговых льгот и возможность их получения.
• Открытость бюджетных данных: Рейтинг регионов по уровню открытости бюджетных данных за 2024 год показал, что 35 субъектов РФ вошли в группу «А» (очень высокий уровень открытости), что укрепляет доверие к органам государственной власти и обеспечивает эффективное использование государственных средств.

Эти стратегии, сочетающие внутреннюю оптимизацию, разумное управление рисками, прозрачное корпоративное управление и активную государственную поддержку, формируют основу для устойчивого привлечения долгосрочных инвестиций в российскую экономику.

Заключение: выводы и рекомендации

Проведенное всестороннее академическое исследование долгосрочных источников привлечения инвестиций российскими компаниями в современных экономических и правовых реалиях выявило сложную, но динамичную картину. Российская экономика демонстрирует адаптивность к беспрецедентным вызовам, однако потенциал для наращивания долгосрочных инвестиций все еще далек от полной реализации.

Основные выводы:

1. Теоретические основы и институциональная среда: Понятие инвестиций в российском законодательстве четко определено, но институциональная среда страдает от разрыва между формальными нормами и реальным поведением, а также от неразвитости национальной финансовой системы. Эти факторы препятствуют формированию долгосрочного горизонта планирования и повышают риски для инвесторов.
2. Источники финансирования: Российские компании все больше полагаются на внутренние источники финансирования (прибыль, амортизационные отчисления), что повышает их устойчивость. Однако внешние источники сталкиваются с серьезными ограничениями: банковский кредит дорог из-за высокой ключевой ставки (17% на октябрь 2025 г.), а иностранный капитал сократился на 57% с начала 2022 года из-за геополитических рисков, достигнув минимальных за 15 лет значений ($216 млрд к началу 2025 г.).
3. Динамика и структура инвестиций: Несмотря на вызовы, инвестиции в основной капитал достигли исторических максимумов в номинальном выражении (39,5 трлн руб. в 2024 г.), демонстрируя стабильный рост. Доля собственных средств в финансировании капитальных вложений превышает 50%. Наблюдается значительный рост активности розничных инвесторов на фондовом рынке (51,1 млн клиентов на брокерском обслуживании с активами 11 трлн руб. к Q2 2025 г.), что частично компенсирует уход институциональных игроков.
4. Правовые и регуляторные механизмы: Государство активно внедряет меры поддержки, включая Федеральный закон №39-ФЗ, СЗПК, СПИК 2.0 (охватывающий ключевые отрасли), обширную систему особых экономических зон (64 ОЭЗ), льготное кредитование через ФРП и КИП. Важнейшей новой инициативой для иностранных инвесторов стал Указ Президента № 436 от 1 июля 2025 года о счетах типа «Ин», призванный гарантировать возврат новых вложений. Для частных инвесторов развиваются ПДС и ИИС.
5. Риски и вызовы: Основные риски включают геополитическую нестабильность, высокую ключевую ставку ЦБ РФ, отток иностранного капитала, снижение ликвидности рынка и ужесточение подходов ЦБ к банковским кредитным рискам (норматив Н7 достиг 316% для топ-10 банков в H1 2025 г.). Существуют и поведенческие барьеры: россияне, несмотря на растущий интерес, проявляют осторожность к долгосрочным инвестициям из-за волатильности и «тяжелой памяти» о кризисах.
6. Стратегии и лучшие практики: Успешные стратегии включают оптимизацию внутренних источников, эффективное управление оборотным капиталом, диверсификацию инвестиционного портфеля, повышение информационной прозрачности и развитие корпоративного управления. Активно используется государственно-частное партнерство (например, в транспортной отрасли, где ГЧП может привлечь до $13 млрд за 5 лет) и региональные программы, подкрепленные ростом открытости регионов (Москва, Татарстан, Нижегородская область — лидеры инвестрейтинга АСИ 2025 г.).

Рекомендации:

Для дальнейшего стимулирования долгосрочных инвестиций в России необходимо предпринять комплексные шаги на различных уровнях:

Для государства и регуляторов:

1. Укрепление институциональной среды: Продолжить работу по снижению разрыва между формальными и неформальными нормами, обеспечивая безусловное исполнение законодательства и независимость судебной системы.
2. Стабилизация макроэкономической среды: Постепенное снижение ключевой ставки ЦБ РФ по мере нормализации инфляции, что позволит сократить долговую нагрузку компаний и стимулировать корпоративное кредитование.
3. Расширение и популяризация государственных программ: Увеличить охват и информированность о существующих мерах поддержки (СЗПК, СПИК, ФРП, ОЭЗ), максимально упростить процедуры получения льгот и финансирования.
4. Стимулирование притока иностранного капитала: Активно развивать механизмы, подобные счетам типа «Ин» (Указ № 436), одновременно работая над снижением геополитической напряженности и формированием стабильного предсказуемого инвестиционного климата, который бы перевешивал риски для нерезидентов.
5. Развитие фондового рынка: Улучшать инфраструктуру фондового рынка, повышать его ликвидность и прозрачность. Развивать новые финансовые продукты, ориентированные на долгосрочные вложения населения (ПДС, ИИС), активно повышая финансовую грамотность.
6. Поддержка банковского сектора: Разработать меры для снижения кредитных рисков банков, возможно, через пересмотр регуляторных нормативов (Н7) с учетом специфики долгосрочных промышленных проектов, чтобы не ограничивать кредитование стратегически важных отраслей.

Для российских компаний:

1. Приоритет внутренних источников: Сфокусироваться на повышении операционной эффективности, оптимизации бизнес-процессов и управлении оборотным капиталом для увеличения объема реинвестируемой прибыли.
2. Повышение прозрачности и качества корпоративного управления: Активно работать над улучшением информационной открытости, особенно при выходе на публичные рынки, и внедрять лучшие практики корпоративного управления для привлечения инвесторов.
3. Разработка долгосрочных инвестиционных стратегий: Менеджменту необходимо формировать четкие и обоснованные стратегии развития на 3-5 лет и более, демонстрируя устойчивость и потенциал роста даже в условиях неопределенности.
4. Диверсификация источников финансирования: Не ограничиваться одним источником, активно комбинируя внутренние ресурсы, государственную поддержку, облигационные займы и, при возможности, частный акционерный капитал.
5. Эффективное управление рисками: Внедрять комплексные системы управления рисками, включая диверсификацию инвестиционного портфеля и регулярную ребалансировку.

Для частных инвесторов:

1. Повышение финансовой грамотности: Активно изучать основы инвестирования, особенности различных инструментов и их риски.
2. Использование доступных инструментов долгосрочных сбережений: Рассмотреть участие в Программе долгосрочных сбережений (ПДС) и открытие ИИС с учетом налоговых преференций.
3. Диверсификация и регулярность: Формировать диверсифицированный портфель и придерживаться стратегии регулярных вложений для минимизации рисков.

Комплексный подход, сочетающий государственное стимулирование, ответственное корпоративное управление и повышение финансовой грамотности населения, позволит России преодолеть текущие вызовы и обеспечить устойчивый приток долгосрочных инвестиций, необходимый для модернизации экономики и повышения ее конкурентоспособности на глобальной арене.

Список использованной литературы

1. Абрамов, С.И. Организация инвестиционно-строительной деятельности. М., 1999.
2. Анохин, В.С. Предпринимательское право: Учебник для студентов вузов. М., 1999.
3. Ащаулов, А.В. Гражданско-правовое регулирование инвестиционной деятельности граждан в жилищном строительстве: Дис. : канд. юрид. наук. Оренбург, 2005.
4. Безруков, А.Л., Воропаев, В.И., Никаноров, С.П., Рахманов, В.А., Солодаева, Л.Н. Концептуальные основы нормализации и ускорения инвестиционной деятельности // Проблемы управления и информатики в инвестиционной сфере: Сб. науч. трудов. М., 2007.
5. Беккер, Г. Экономический взгляд на жизнь // Вестник С.-Петербургского университета. Сер. 5. Экономика. Вып. 3. 2005.
6. Беренс, В., Хавернек, П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. Перераб. и доп. изд. М., 2005.
7. Бирюков, Д. О некоторых аспектах правового регулирования иностранных инвестиций, осуществляемых в форме капитальных вложений // Хозяйство и право. 2005. N 4.
8. Бобровникова, М.А. Договор участия в долевом строительстве // Журнал российского права. 2006. N 1.
9. Бобылев, В.В. Эффективность организационных форм управления капитальным строительством. М., 2003.
10. Богатырев, А.Г. Инвестиционное право. М., 2002.
11. Богуславский, М.М. Иностранные инвестиции: Правовое регулирование. М., 2006.
12. Боди, З., Кейн, А., Маргус, Ф. Принципы инвестиций. 4-е изд. М., 2005.
13. Борисов, Е.Ф., Волков, Ф.М. Основы экономической теории: Учебное пособие М., 2003.
14. Брагинский, М.И. Финансирование строительства жилого дома // Право и экономика. 2004. N 4.
15. Братановский, С.Н., Смушкин, А.Б. Комментарий к Федеральному закону от 9 июля 1999 г. N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ». М., 2005.
16. Вдовин, И.А. Механизм правового регулирования инвестиционной деятельности (исторический и теоретико-правовой анализ): Дис. : д-ра юрид. наук. СПб., 2004.
17. Вельяминов, Г.М. Международное экономическое право и процесс: Учебник. М., 2004.
18. Верещагин, С.А. Строительство: Бухгалтерский и налоговый учет у инвестора, заказчика и подрядчика. 3-е изд., перераб. и доп. М., 2005.
19. Виноградов, Д.В., Маклаков, В.Н. Проблемы лицензирования строительства, экспертизы проектно-сметной документации и новый Градостроительный кодекс // Правовые вопросы строительства. 2005. N 2.
20. Вознесенская, Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий). М., 2005.
21. Организация управления инвестиционным процессом в новых условиях хозяйствования в строительстве: Материалы семинара. М., 2005.
22. Гитман, Л.Дж., Джонк, М.Д. Основы инвестирования / Пер. с англ. О.В. Буклемишева и др. М., 2005.
23. Горягин, А.А. Административно-правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации: Дис. : канд. юрид. наук. М., 2001.
24. Гущин, В.В. Инвестиционное право: М., 2006.
25. Жилинский, С.С. Понятие «инвестиции» в современном российском законодательстве // Законодательство. 2005. N 3.
26. Занковский, С.С. Предпринимательские договоры / Отв. ред. В.В. Лаптев. М., 2004.
27. Зимин, В.А. Инвестиции: Правовое регулирование. Самара, 2005.
28. Иванов, Г.И. Инвестиции: Сущность, виды, механизмы функционирования: Учебное пособие для вузов. Ростов н/Д, 2002.
29. Инвестиции: Учебник / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.Лялина. М., 2003.
30. Инвестиции: Формы и методы их привлечения / Сост. Гуськов Н.С., Гуцериев С.С., Зенякин В.Е. и др. М., 2005.
31. Ищенко, Е.Е. Лизинг как вид инвестиционной деятельности // Закон. 2006. N 3.
32. Ковешников, М.Е. Правовое регулирование иностранных инвестиций в Российской Федерации: Дис. : канд. юрид. наук. М., 2005.
33. Комментарий к Гражданскому кодексу Российской Федерации части первой: Постатейный, расширенный с использованием судебно-арбитражной практики / Авт. кол.: Г.Е. Авилов, В.В. Безбах, М.И. Брагинский и др.; Отв. ред. О.Н. Садиков. М., 2002.
34. Курбанов, Р.А. Правовое регулирование иностранных инвестиций в нефтяной и газовой промышленности. М., 2005.
35. Лисица, В. Инвестиционный договор // Закон. 2003. N 6.
36. Майфат, А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: Монография. М., 2006.
37. Майфат, А. Особенности инвестирования в предпринимательскую деятельность: Вопросы теории и правоприменения. Екатеринбург, 2004.
38. Майфат, А.В. Формирование, выражение и реализация интересов инвесторов и иных субъектов в сфере инвестирования // Цивилистические записки: Межвузовский сборник научных трудов. Вып. 2. М.; Екатеринбург, 2002. С. 203-220.
39. Мороз, С.П. Инвестиционный контракт // Бизнес, менеджмент и право. 2006. N 2 (12).
40. Муравьев, Б.В. Инвестиционное обязательство в строительстве: Дис. : канд. юрид. наук. М., 2004.
41. Новиков, С. Инвестиционный договор и налог на добавленную стоимость (НДС) // Хозяйство и право. 2004. N 9.
42. Орлова, Е.Р. Инвестиции: Курс лекций. 2-е изд., перераб. и доп. М., 2003.
43. Павлодский, Е. Правовая природа «инвестиционного контракта» // Право и экономика. 2003. N 9.
44. Паланкоев, А.М. Государственное управление инвестиционным процессом в Российской Федерации: Дис. : канд. юрид. наук. М., 2004.
45. Панова, О. Цель договора инвестирования строительства жилья физическими лицами и Закон «О защите прав потребителей» // Юрист. 2005. N 1.
46. Платонова, Н.Л. Законодательное регулирование иностранных инвестиций в экономику России // Гражданин и право. 2004. N 6.
47. Свирин, Ю. Инвестор или потребитель? // Российская юстиция. 2007. N 3.
48. Силкин, В.В. Прямые иностранные инвестиции в России: Правовые формы привлечения и защиты. М., 2003.
49. Сокол, П.В. Инвестиционный договор, как гражданско-правовая форма инвестирования в жилищное строительство: Дис. : канд. юрид. наук. Самара, 2004.
50. Сокол, П.В. Некоторые вопросы исполнения инвестиционных договоров в сфере жилищного строительства (договоров о долевом участии) // Закон. 2006. N 3.
51. Соколов, Б.И., Соколова, С.В. Экономика: Учебник для гуманитариев. СПб., 2002.
52. Сухарева, Е.В. Федеральный закон «Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости» N 214-ФЗ. Плюсы и минусы // Юридические науки. 2005. N 3 (13).
53. Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (с изменениями и дополнениями). Доступно по: https://base.garant.ru/12114256/ (дата обращения: 12.10.2025).
54. Распоряжение Правительства РФ от 26 апреля 2024 года. «Фабрика проектного финансирования». Доступно по: http://government.ru/docs/51761/ (дата обращения: 12.10.2025).
55. Приоритетные направления развития транспортного комплекса отражены в федеральном бюджете на 2026–2028 годы. Министерство транспорта Российской Федерации. Доступно по: https://mintrans.gov.ru/press-center/news/10638 (дата обращения: 12.10.2025).
56. Отчет Сбербанка за 9 месяцев 2025. Доступно по: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/otchet-sberbanka-za-9-mesiatsev-2025 (дата обращения: 12.10.2025).
57. Инвестиции и инвестиционная деятельность: определение и виды. Доступно по: https://journal.tinkoff.ru/guide/invest-basics/ (дата обращения: 12.10.2025).
58. Рынок ценных бумаг. Банк России. Доступно по: https://cbr.ru/finmarket/rts/ (дата обращения: 12.10.2025).
59. Рынок ценных бумаг — что это, участники, виды, функции рынка ценных бумаг. Доступно по: https://journal.open-broker.ru/investments/chto-takoe-rynok-cennyh-bumag/ (дата обращения: 12.10.2025).
60. Государственные программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых в российских регионах. Доступно по: https://cyberleninka.ru/article/n/gosudarstvennye-programmy-podderzhki-investitsionnyh-proektov-realizuemyh-v-rossiyskih-regionah (дата обращения: 12.10.2025).
61. Рынок ценных бумаг как источник капитала и как объект для его вложения. Доступно по: https://studref.com/393717/ekonomika/rynok_tsennyh_bumag_istochnik_kapitala_obekt_vlozheniya (дата обращения: 12.10.2025).
62. Инвестиционная привлекательность регионов: замедление по итогам 2024 года и предстоящие вызовы. Эксперт РА. Доступно по: https://raexpert.ru/researches/investment-appeal-of-regions/ (дата обращения: 12.10.2025).
63. Департамент проектного финансирования и инвестиционной политики :: Структура Минфина России. Доступно по: https://minfin.gov.ru/ru/ministerstvo/structure/departments/dpfip/ (дата обращения: 12.10.2025).
64. Государственная поддержка инвестиционной деятельности. КонсультантПлюс. Доступно по: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_8009/ee1202e8633331b285ddfbcfb0735237b6794692/ (дата обращения: 12.10.2025).
65. Эффективные инструменты государственной поддержки инвестиций и предпринимательства в России. ОЭЗ Доброград-1. Доступно по: https://dobrograd1.ru/articles/effektivnye-instrumenty-gosudarstvennoj-podderzhki-investicij-i-predprinimatelstva-v-rossii (дата обращения: 12.10.2025).
66. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности. Росстат. Доступно по: https://rosstat.gov.ru/investment_nonfinancial_assets/tab/investmentsCapital/inv_ved/ (дата обращения: 12.10.2025).
67. Инвестиции в основной капитал. Росстат. Доступно по: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Invest_09_2024.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
68. Инвестиции по источникам финансирования: внутренние и внешние каналы. Доступно по: https://fin-accounting.ru/vidy-istochnikov-finansirovaniya-investitsiy/ (дата обращения: 12.10.2025).
69. Виды источников финансирования инвестиционных проектов. Доступно по: https://allfi.ru/vidy-istochnikov-finansirovaniya-investitsionnyh-proektov.html (дата обращения: 12.10.2025).
70. Банковский кредит как источник финансирования инвестиционного проекта. Доступно по: https://cyberleninka.ru/article/n/bankovskiy-kredit-kak-istochnik-finansirovaniya-investitsionnogo-proekta (дата обращения: 12.10.2025).
71. Источники финансирования инвестиций: внешние и внутренние. Доступно по: https://www.sberbank.ru/ru/s_m_business/wiki/istochniki-finansirovaniya-investitsii (дата обращения: 12.10.2025).
72. Инвестиции в рамках российского законодательства. Доступно по: https://martynovitch.ru/publikatsii/investitsii-v-ramkah-rossijskogo-zakonodatelstva/ (дата обращения: 12.10.2025).
73. Тема 4. Источники финансирования инвестиционной деятельности. Доступно по: https://edu.tltsu.ru/sites/default/files/metodichki/38.03.01_Ekonomika-Finansy_i_kredit-uchebnik_0.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
74. Статья 8. Источники финансирования инвестиционной деятельности. КонсультантПлюс. Доступно по: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_2224/85050f28a9b3a3c22b9b5a2bfbf45d4e137b7b25/ (дата обращения: 12.10.2025).
75. Долгосрочные инвестиции в условиях российской институциональной среды. Вопросы экономики и права. Доступно по: https://cyberleninka.ru/article/n/dolgosrochnye-investitsii-v-usloviyah-rossiyskoy-institutsionalnoy-sredy (дата обращения: 12.10.2025).
76. Вызовы и проблемы инвестиционных компаний в современной России. Доступно по: https://dubna.ru/news/85381/ (дата обращения: 12.10.2025).
77. Источники финансирования бизнеса — внешние и внутренние, как выбрать. Журнал «Генеральный Директор». Доступно по: https://www.gd.ru/articles/10578-istochniki-finansirovaniya-biznesa (дата обращения: 12.10.2025).
78. Долгосрочные инвестиции — куда вложить средства на долгий срок и заработать. Банки.ру. Доступно по: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10972306 (дата обращения: 12.10.2025).
79. Государственная поддержка реализации инвестиционных проектов. Инвестиционный портал регионов России. Доступно по: https://investinregions.ru/measures/gosudarstvennaya-podderzhka-realizacii-investicionnyh-proektov.html (дата обращения: 12.10.2025).
80. Почему я не покупаю акции РФ в долгосрок? Мой взгляд на риски и текущую ситуацию. Инвестиции на vc.ru. Доступно по: https://vc.ru/u/1908354-investor-v-akciyah/599351-pochemu-ya-ne-pokupayu-akcii-rf-v-dolgosrok-moy-vzglyad-na-riski-i-tekushchuyu-situaciyu (дата обращения: 12.10.2025).
81. Краткосрочное и долгосрочное инвестирование: что выбрать? Экспобанк. Доступно по: https://expobank.ru/articles/kratkosrochnoe-i-dolgosrochnoe-investirovanie-chto-vybrat/ (дата обращения: 12.10.2025).
82. Привлечение инвестиций путём выхода на рынок ценных бумаг (IPO). Доступно по: https://cyberleninka.ru/article/n/privlechenie-investitsiy-putyom-vyhoda-na-rynok-tsennyh-bumag-ipo (дата обращения: 12.10.2025).
83. Пять главных рисков для инвестора в 2023 году. Банки.ру. Доступно по: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10976527 (дата обращения: 12.10.2025).
84. Внутренние источники: эффективное финансирование инвестиционных проектов и капитальных вложений. Доступно по: https://investfuture.ru/articles/1598-vnutrennie-istochniki-effektivnoe-finansirovanie-investicionnyh-proektov-i-kapitalnyh-vlozhenij (дата обращения: 12.10.2025).
85. Долгосрочные инвестиции: что нужно знать. Finstore.by. Доступно по: https://finstore.by/articles/dolgosrochnye-investitsii-chto-nuzhno-znat (дата обращения: 12.10.2025).
86. Долгосрочные инвестиции в России: есть ли смысл. ДОХОД.ру. Доступно по: https://dohod.ru/blog/investitsii/dolgosrochnye-investitsii-v-rossii-est-li-smysl (дата обращения: 12.10.2025).
87. Долгосрочные инвестиции и стимулы в них участвовать. ECONS.ONLINE. Доступно по: https://econs.online/articles/rynki-kapitala/dolgosrochnye-investitsii-i-stimuly-v-nikh-uchastvovat/ (дата обращения: 12.10.2025).
88. Минфин РФ в среднесрочной перспективе хочет снизить долю обязательств, привязанных к процентному риску, до 25-30% — Колычев. Доступно по: https://profinansy.ru/news/minfin-rf-v-srednesrochnoi-perspektive-hochet-snizit-dolyu-obyazatelstv-privyazannyh-k-procentnomu-risku-do-25-30-kolychev (дата обращения: 12.10.2025).
89. НИФИ представил предложения по поддержке инвестиционной активности в РФ. Доступно по: https://nifi.ru/ru/events/novosti/item/2493-nifi-predstavil-predlozheniya-po-podderzhke-investitsionnoy-aktivnosti-v-rf (дата обращения: 12.10.2025).
90. Минфин РФ надеется на выход указа о гарантиях по новым инвестициям нерезидентов в ближайшие месяцы. Интерфакс. Доступно по: https://www.e-disclosure.ru/portal/news.aspx?id=17336&type=2 (дата обращения: 12.10.2025).
91. Минфин России опубликовал планы по бюджетной и налоговой политике на три года. ГАРАНТ.РУ. Доступно по: https://www.garant.ru/news/1691366/ (дата обращения: 12.10.2025).
92. Инвестиции в основной капитал могут показать максимальный рост за 12 лет. Эксперт РА. Доступно по: https://raexpert.ru/press/news/06-12-2023_invest_capital/ (дата обращения: 12.10.2025).
93. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности. ЕМИСС. Доступно по: https://www.fedstat.ru/indicator/31609 (дата обращения: 12.10.2025).
94. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности по полному кругу хозяйствующих субъектов. ЕМИСС. Доступно по: https://www.fedstat.ru/indicator/31608 (дата обращения: 12.10.2025).
95. Инвестиции в основной капитал. Динамические ряды. ЕЭК. Доступно по: https://www.eurasiancommission.org/ru/act/integr_i_makroec/dep_stat/eacon_stat/pages/invest_fix_cap.aspx (дата обращения: 12.10.2025).
96. Эксперты указали на рекордную концентрацию кредитных рисков в топ-10 банков. Forbes.ru. Доступно по: https://www.forbes.ru/finansy/525656-eksperty-ukazali-na-rekordnuu-koncentraciu-kreditnyh-riskov-v-top-10-bankov (дата обращения: 12.10.2025).