Драгоценные металлы как денежный инструмент эволюция, современная роль и регулирование в России

Актуальность данного исследования обусловлена парадоксальной ситуацией, сложившейся в мировой экономике XXI века. Драгоценные металлы, в первую очередь золото, практически полностью утратили свою прямую функцию денег как средства обращения и платежа после окончательного отказа от золотого стандарта. Однако их реальное значение не только не уменьшилось, а, напротив, многократно возросло. Произошла фундаментальная трансформация их экономической роли: из инструмента расчетов они превратились в ключевой финансовый актив, стратегический резерв и важнейший инструмент защиты от инфляционных и геополитических рисков. Этот процесс заслуживает глубокого научного осмысления.

Центральный тезис работы заключается в том, что драгоценные металлы после демонетизации не были вытеснены на периферию финансовой системы, а заняли в ней новую, не менее важную нишу стратегического актива и основы для целого спектра современных инвестиционных инструментов. Целью дипломной работы является комплексный анализ этой трансформации, выявление ключевых характеристик современного рынка драгоценных металлов и исследование специфики его функционирования и регулирования в Российской Федерации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить теоретические основы и проследить историческую эволюцию экономической роли драгоценных металлов.
2. Проанализировать структуру и выявить ключевых участников современного мирового рынка.
3. Классифицировать и рассмотреть основные финансовые инструменты для инвестирования в драгоценные металлы.
4. Исследовать особенности государственного регулирования данного рынка в России и его роль в составе золотовалютных резервов.

Теоретической базой исследования послужили труды таких современных российских ученых, как В.О. Большакова, А.В. Ишханов, Э.Р. Валеева, Н.С. Карцева, Я.М. Миркин и других, чьи работы посвящены различным аспектам функционирования, регулирования и налогообложения операций с драгоценными металлами.

Глава 1. Теоретико-исторические аспекты функционирования драгоценных металлов в экономике

1.1. Эволюция экономической роли драгоценных металлов от денег к финансовому активу

Исторически драгоценные металлы, в первую очередь золото и серебро, выполняли все ключевые функции денег. Их физические свойства — однородность, делимость, портативность и редкость — сделали их идеальным универсальным эквивалентом и мерилом стоимости. На протяжении веков они выступали в качестве монет, облегчая внутреннюю и международную торговлю благодаря своей универсальной приемлемости. Система золотого стандарта, формально закрепившая привязку национальных валют к золоту, стала апогеем их монетарной роли, создав относительную стабильность в мировых финансах.

Однако развитие экономики, глобализация и рост объемов торговли требовали большей гибкости, чем мог предоставить ограниченный запас золота. Функции золота как средства платежа и расчетного инструмента постепенно начали вытесняться кредитными деньгами. Окончательный отказ от золотого стандарта в XX веке, известный как демонетизация золота, стал поворотным моментом. Этот процесс означал, что золото перестало быть официальной основой денежных систем и обязательным средством погашения долговых обязательств.

Казалось бы, это должно было привести к снижению его значимости, но произошло обратное. Утратив прямую денежную функцию, золото не потеряло своей фундаментальной ценности. Как отмечали многие экономисты, от Дж. П. Моргана до Милтона Фридмана, внутренняя ценность золота не зависит от его официального статуса. Оно в полной мере сохранило и даже усилило свою роль как средство сохранения стоимости и защиты капитала от обесценивания, особенно в периоды кризисов и высокой инфляции. Демонетизация освободила золото, позволив ему стать самостоятельным финансовым активом, цена на который формируется рыночным спросом и предложением. Это открыло дорогу для создания широкого спектра производных финансовых инструментов, превратив драгоценные металлы из просто денег в один из самых распространенных объектов для инвестиций и профессиональных спекуляций на мировом рынке.

1.2. Структура и ключевые участники современного мирового рынка драгоценных металлов

Современный мировой рынок драгоценных металлов представляет собой сложную систему, где обращаются золото, серебро, платина и металлы платиновой группы (палладий, родий, иридий и др.). Эти активы играют тройственную роль в глобальной экономике, что определяет структуру спроса и предложения. Во-первых, это промышленный спрос, где металлы используются в высокотехнологичных отраслях. Во-вторых, ювелирный спрос, имеющий глубокие культурные и эстетические корни. В-третьих, и это ключевой аспект для данного исследования, — финансовый спрос, где металлы выступают как инвестиционный инструмент и средство накопления.

Ключевыми участниками, формирующими динамику этого рынка, являются несколько основных групп:

• Центральные банки. Они выступают в двойной роли: как регуляторы национальных рынков и как крупнейшие держатели золота в составе своих международных резервов. Их операции по покупке или продаже золота являются мощнейшим сигналом для других участников рынка и оказывают существенное влияние на мировые котировки и настроения инвесторов.
• Промышленные потребители. Компании из автомобильной, электронной, химической и других отраслей формируют стабильный спрос на металлы платиновой группы, серебро и золото, исходя из своих производственных циклов.
• Институциональные инвесторы. Это инвестиционные и пенсионные фонды, страховые компании, которые используют драгоценные металлы для диверсификации портфелей и хеджирования рисков.
• Частные инвесторы. Физические лица, инвестирующие в металлы с целью сбережения средств, защиты от инфляции или спекулятивного заработка. Их совокупный спрос, особенно в периоды нестабильности, может быть весьма значительным.

Таким образом, современный рынок драгоценных металлов — это глобальная площадка, обеспечивающая реализацию продукции добывающей промышленности и удовлетворяющая разнообразный спрос со стороны множества акторов, от государственных структур до частных лиц.

Глава 2. Драгоценные металлы как объект инвестирования и государственного регулирования в России

2.1. Классификация и анализ финансовых инструментов для инвестиций в драгоценные металлы

Драгоценные металлы, и в первую очередь золото, обладают практически всеми ключевыми качествами финансового инструмента: ликвидностью, признанной стоимостью, возможностью хранения и потенциалом роста цены. Это делает их одним из самых распространенных объектов для инвестиций и профессиональных спекуляций. Современный финансовый рынок предлагает инвесторам широкий спектр инструментов для работы с этим классом активов, которые можно условно разделить на несколько категорий.

1. Физическое владение. Это классический способ инвестирования, включающий покупку инвестиционных монет и слитков.
   • Преимущества: полное владение реальным активом, отсутствие риска контрагента.
   • Недостатки: затраты на хранение и страхование, широкий спред (разница между ценой покупки и продажи), вопросы с ликвидностью при необходимости быстрой продажи.
2. Обезличенные металлические счета (ОМС). Это счета в банке, на которых учитывается металл в граммах без указания индивидуальных признаков (проба, номер слитка).
   • Преимущества: отсутствие затрат на хранение, высокая ликвидность, низкие спреды по сравнению с физическим металлом, простота открытия и закрытия.
   • Недостатки: средства на ОМС не подпадают под систему страхования вкладов, наличие риска контрагента (банкротство банка).
3. Производные финансовые инструменты (деривативы). К ним относятся биржевые инструменты, такие как фьючерсные и опционные контракты.
   • Преимущества: высочайшая ликвидность, возможность использовать кредитное плечо для увеличения потенциальной прибыли, возможность играть на понижении цены.
   • Недостатки: высокий уровень риска, необходимость специальных знаний для торговли, срочный характер контрактов.
4. Биржевые фонды (ETF). Фонды, акции которых торгуются на бирже, а их стоимость привязана к цене базового актива — драгоценного металла. Покупка акции такого фонда эквивалентна покупке доли в большом портфеле физического металла.
   • Преимущества: высокая ликвидность, низкий порог входа, издержки ниже, чем при прямом владении.
   • Недостатки: наличие комиссий за управление, инвестор не владеет металлом напрямую.

Выбор конкретного инструмента зависит от целей инвестора, его горизонта планирования, толерантности к риску и суммы инвестиций.

2.2. Роль драгоценных металлов в составе золотовалютных резервов Российской Федерации

Российская Федерация, являясь одним из крупнейших мировых производителей золота, рассматривает драгоценные металлы не только как товар, но и как важнейший стратегический актив. В последние годы политика Банка России по управлению золотовалютными резервами наглядно демонстрирует эту стратегию. Наблюдается последовательное и целенаправленное наращивание доли монетарного золота в составе резервов.

Статистика подтверждает этот тренд. Так, если в начале 2000-х годов объем золота в резервах был сравнительно невелик, то к концу 2022 года он достиг внушительной отметки в 2329 тонн. Стоимостная оценка золотого запаса также росла опережающими темпами, превысив 100 миллиардов долларов еще в июле 2019 года. Этот рост достигался не только за счет закупок на внутреннем рынке, но и был частью более широкой стратегии по изменению структуры резервов. Параллельно с наращиванием золотого запаса происходило планомерное снижение доли иностранных долговых бумаг, в первую очередь казначейских облигаций США.

Эта политика преследует несколько стратегических целей. Во-первых, это снижение зависимости национальной финансовой системы от иностранных валют, в первую очередь доллара США, и связанных с ними рисков. Во-вторых, это укрепление финансового суверенитета страны в условиях растущей геополитической напряженности. Золото, в отличие от валютных активов на счетах в зарубежных банках, является физическим активом, находящимся под полным национальным контролем. Таким образом, для России драгоценные металлы являются не просто частью резервов, а фундаментальным элементом обеспечения экономической безопасности.

2.3. Система государственного регулирования рынка драгоценных металлов в России и меры по его стимулированию

Эффективное функционирование рынка драгоценных металлов невозможно без выстроенной системы государственного регулирования. В Российской Федерации эта система носит иерархический характер. Основные полномочия по формированию государственной политики и нормативно-правовому регулированию распределены между Президентом РФ, Правительством РФ и Банком России. Ключевым документом, определяющим правовые основы деятельности на этом рынке, является Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях».

В последние годы государство предприняло ряд значительных шагов, направленных не только на контроль, но и на активное стимулирование развития внутреннего рынка, особенно его инвестиционной составляющей. Цель этих мер — повысить доверие к рынку со стороны населения и перенаправить часть внутренних сбережений из иностранных валют в стратегически важный актив — золото. Ключевыми мерами стали:

• Отмена НДС (20%) при покупке физическими лицами золотых слитков в банках с марта 2022 года. Эта мера немедленно устранила главное препятствие для частных инвесторов, сделав покупку слитков экономически целесообразной.
• Освобождение от НДФЛ (13%) доходов от продажи золотых слитков, полученных в 2022-2023 годах. Это дополнительно повысило привлекательность золота как краткосрочного и среднесрочного инструмента сбережений.

Эти действия являются частью единой государственной политики, направленной на укрепление доверия к рынку драгоценных металлов и корректировку движения инвестиционных ресурсов в соответствии с приоритетами социально-экономического развития страны. Государство стремится создать условия, при которых золото станет для россиян не экзотическим, а понятным и доступным инструментом сохранения и преумножения капитала.

Заключение

Проведенное исследование позволяет сделать ряд ключевых выводов, подтверждающих основной тезис работы. Во-первых, анализ исторической эволюции показал, что демонетизация золота не стала концом его экономической значимости, а, напротив, дала старт его трансформации в самостоятельный и важнейший финансовый актив, сохранивший функцию сохранения стоимости.

Во-вторых, современный мировой рынок драгоценных металлов представляет собой сложную систему с участием центральных банков, промышленных потребителей и инвесторов, где металлы играют тройственную — промышленную, ювелирную и финансовую — роль. Для инвесторов существует широкий спектр инструментов, от физического владения до биржевых деривативов, каждый из которых обладает своими преимуществами и недостатками.

В-третьих, на примере Российской Федерации было доказано, что драгоценные металлы являются неотъемлемым элементом стратегии обеспечения экономического суверенитета. Целенаправленная политика по наращиванию золотого запаса и одновременному снижению доли иностранных активов в резервах подчеркивает эту стратегическую роль. Недавние законодательные инициативы, такие как отмена НДС и временное освобождение от НДФЛ, свидетельствуют о стремлении государства стимулировать внутренний инвестиционный спрос на золото.

Таким образом, цель работы — комплексный анализ трансформации роли драгоценных металлов с акцентом на российскую специфику — достигнута. Доказано, что драгоценные металлы превратились из денег в стратегический финансовый актив. В условиях глобальной экономической нестабильности и геополитических рисков их роль как защитного актива и инструмента диверсификации будет, вероятно, только усиливаться. Перспективными направлениями для дальнейших исследований могут стать сравнительный анализ систем регулирования рынка драгоценных металлов в странах БРИКС или оценка влияния цифровых активов на инвестиционную привлекательность золота.

Список источников информации

1. Аверина А.Г. Производные финансовые инструменты в операциях с драгоценными металлами//Сборник научных тезисов и докладов участников I Международного форума студентов-бухгалтеров, СКФУ-2014 ФГАОУ ВПО «Северо-кавказский федеральный университет». 2014. С. 21-25.
2. Акопян Р.А. Инвестирование средств в драгоценные металлы//Наука и экономика. 2011. № 3. С. 39-42.
3. Большакова В.О. История становления и развития банковских операций с драгоценными металлами//Современные проблемы и тенденции развития ипотечного рынка Сборник студенческого круглого стола. 2015. С. 17-27.
4. Большакова В.О. Сущность операций с драгоценными металлами и их роль в деятельности коммерческих банков на современном этапе//
5. Большакова В.О., Пахомов Н.Н. Финансовый рынок России в условиях санкций. Материалы всероссийской научно-практической заочной конференции. Ответственный редактор: В.Ю. Сутягин. 2015. С. 20-35.
6. Бурцев С.В. Практика инвестиций в драгоценные металлы на примере приобретения золотых слитков//Известия Санкт-Петербургского государственного экономического университета. 2013. № 3. С. 7-13.
7. Валеева Э.Р. Операции коммерческих банков с драгоценными металлами//финансово-кредитная система российской федерации в условиях экономических санкций//Сборник статей по материалам Региональной студенческой научно-практической конференции. 2015. С. 24-27. Вып. № 8/том 9/2014 с. 120-124
8. Галлямова А.З. Развитие розничных банковских услуг с использованием драгоценных металлов//Банковские услуги. 2004. № 2. С. 13-20.
9. Гегина М.А. Драгоценные металлы и инвестиционный спрос//Деньги и кредит. 2009. № 3. С. 20-23.
10. Доссенбах Э.С. Развитие рынка драгоценных металлов и банковских рисков на форвардном рынке золота//Экономические науки. 2007. № 37. С. 339-341.
11. Захаров С.С. Депозитные инструменты, номинированные в драгоценных металлах, и их особая роль в экономике страны на современном этапе//Захаров С.С., Захаров С.И. Банковские услуги. 2010. № 6. С. 19-30.
12. Ишханов А.В. Полиинструментальный стандарт как основа нового мирового валютного порядка//Ишханов А.В., Линкевич Е.Ф. Финансы и кредит. 2014. № 40 (616). С. 37-49.
13. Карцева Н.С. Банковские операции с драгоценными металлами и металлические счета//Молодой ученый. 2014. № 18. С. 376-378.
14. Карцева Н.С. Мероприятия по развитию банковских операций с драгоценным металлом//Экономика и социум. 2015. № 4 (17). С. 379-382.
15. Карцева Н.С. Проблемные и перспективные стороны позитивно-развивающейся динамики банковских операций с драгоценным металлом//Экономика и социум. 2015. № 4 (17). С. 376-379
16. Кафтулина Ю. А. Россия на международном рынке золота//Вестник Пензенского государственного университета. – 2015. – № 3 (11). – C. 63–70.
17. Колганова М.Д. Реинкарнация золотого стандарта — возможна ли?//Вестник МГИМО Университета. 2013. № 5 (32). С. 176-179.
18. Левда Н.М. Оптимальные модели инвестирования свободных денежных средств в драгоценные металлы//Левда Н.М., Постников В.П.// Экономический анализ: теория и практика. 2013. № 6 (309). С. 51-55.
19. Мазняк Т.В. Драгоценные металлы, как форма сбережений населения//Традиционная и инновационная наука: история, современное состояние, перспективы Сборник статей Международной научно-практической конференции. Ответственный редактор: Сукиасян Асатур Альбертович. 2015. С. 27-29.
20. Масалов А.А. Операции коммерческих банков с драгоценными металлами//Каспийский регион: политика, экономика, культура. 2013. № 4. С. 339-347.
21. Медведева О.В. Особенности обложения НДС операций с драгоценными металлами в российской федерации//Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2014. № 3 (21). С. 104-110.
22. Миркин Я.М. Золото и его оттенки на финансовом рынке//Миркин Я.М., Левченко А.В., Жукова Т.В. Финансы, деньги, инвестиции. 2015. № 3 (55). С. 27-31.
23. Митюк Ю.В. Драгоценные металлы в международных валютно-кредитных и финансовых отношениях//учебное пособие для магистратуры. Москва, 2012.
24. Михальчук К.А. Обновление нормативной базы на драгоценные металлы и драгоценные камни//Цветные металлы. 2011. № 2. С. 25-27.
25. Наркевич С.С. Золотовалютные резервы: история, определение, состав и современные функции//Вопросы экономики. 2015. № 4. С. 86-105.
26. О выпуске в обращение памятных монет из драгоценных металлов//Деньги и кредит. 2007. № 9. С. 80-81.
27. Осадчий Е.И. Трансформации структуры и функций золотовалютных резервов основных групп стран//Осадчий Е.И., Кошлатая Ю.В. Ученые записки Крымского федерального университета имени В.И. Вернадского. Экономика и управление. 2015. Т. 1. № 1 (67). С. 97-107.
28. Осипов С. Способы инвестирования в золото и драгоценные металлы: тенденции, прогнозы, инструменты//Финансовая жизнь. 2013. № 4. С. 71-72.
29. Постников В.П. Оптимальное решение по вложению свободных денежных средств в драгоценные металлы//Импульс-2012 Труды IX Международной научно-практической конференции студентов, молодых ученых и предпринимателей в сфере экономики, менеджмента и инноваций в 2-х томах. Национальный исследовательский Томский политехнический университет. 2012. С. 207-210.
30. Рудык Е.И. Операции банка с драгоценными металлами//Институт финансово-кредитных отношений в условиях рыночных трансформаций Сборник статей научно-практических семинаров кафедры государственных финансов и банковского дела Института экономики и управления (структурное подразделение) ФГАОУ ВО «Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского». 2015. С. 197-201.
31. Савельев И.С. Особенности банковской деятельности с драгоценными металлами//Аудитор. 2011. № 8. С. 47-55.
32. Смирнова О.В. Центральный банк российской федерации: прибыль, капитал и финансовое состояние//Тверь, 2015. С.59-62
33. Спиридонова М.А. Современные тенденции рынка драгоценных металлов//Банковское дело. 2009. № 6. С. 49-51.
34. Тычинин С.В. Правовая природа монет из драгоценных металлов в сделках с драгоценными металлами в обезличенной форме//Тычинин С.В., Степанюк А.В., Зинковский М.А. Банковское право. 2009. № 1. С. 16-18.
35. Цой М.К. Динамика золотовалютных резервов ЦБ//Educatio. Вып. № 3(10)-1/2015 с.57-59
36. Черкашнев Р.Ю. Основные недостатки и возможные проблемы при осуществлении банковских операций с драгоценными металлами//Социально-экономические явления и процессы
37. Черкашнев Р.Ю. Основные недостатки и возможные проблемы при осуществлении банковских операций с драгоценными металлами//Социально-экономические явления и процессы. 2014. Т. 9. № 8. С. 120-124.
38. Черкашнев Р.Ю. Сущность операций с драгоценными металлами и их роль в развитии коммерческих банков//Черкашнев Р.Ю., Рябов Ю.П. Саяпинские чтения Сборник материалов круглого стола. Ответственный редактор А.А. Бурмистрова. 2014. С. 172-182.
39. Чертков А.С. Проблемы динамики институциональной среды российского рынка драгоценных металлов и драгоценных камней//Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. 2010. № 1. С. 84-95.
40. Чертков А.С. Российский рынок драгоценных металлов//ЭКО. 2010. № 4. С. 53-64.
41. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе ххi века//Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2013. № 3 (17). С. 29-36.
42. Шатохина З.А. Драгоценные металлы: место, роль и значение в современной экономике//Современные проблемы и перспективы развития финансовой и кредитной сфер экономики России ХХI века сборник научных статей. Хабаровская государственная академия экономики и права ; под научной редакцией Ю. В. Рожкова. Хабаровск, 2009. С. 201-204.
43. Шатохина З.А. Операции коммерческих банков с драгоценными металлами//учебное пособие / Зоя Александровна Шатохина ; М-во образования и науки Российской Федерации, Федеральное агентство по образованию, Гос. образовательное учреждение высш. проф. образования «Хабаровская гос. акад. экономики и права». Хабаровск, 2007.
44. Щербина Т.А. Инвестиции в драгоценные металлы: организация и технология//Щербина Т.А., Литвинов А.Н. Вестник Орловского государственного университета. Серия: Новые гуманитарные исследования. 2014. № 1 (36). С. 172-175