Экономическая и социальная эффективность строительства жилья «под ключ» в России: комплексный анализ в условиях трансформации рынка и цифровизации (2025 год)

К середине мая 2025 года средневзвешенная ставка по ипотеке в России превысила 26% годовых, став одним из ключевых факторов, существенно изменивших ландшафт рынка жилищного строительства. Этот показатель, наряду с глобальными и национальными экономическими сдвигами, формирует уникальную среду для развития проектов «под ключ», требуя от участников рынка глубокого понимания новых реалий.

Настоящее исследование посвящено анализу экономической и социальной эффективности строительства жилья «под ключ» в Российской Федерации в условиях динамично меняющегося рынка и активной цифровизации. Актуальность выбранной темы обусловлена необходимостью адаптации строительной отрасли к текущим экономическим вызовам, ужесточению денежно-кредитной политики Банка России и масштабным законодательным изменениям, вступившим в силу или ожидаемым в 2025 году. Особое внимание уделяется механизмам государственного регулирования, включая внедрение эскроу-счетов для индивидуального жилищного строительства (ИЖС) и новые требования к застройщикам по созданию социальной инфраструктуры. В контексте этих трансформаций, цель работы – предоставить всесторонний, актуальный и глубокий академический анализ, способствующий принятию обоснованных решений в девелоперской деятельности и формированию эффективной государственной политики в сфере жилищного строительства.

В рамках исследования будут решены следующие задачи:

1. Определить и классифицировать жилищное строительство «под ключ», проанализировать его место в экономике и ключевые характеристики.
2. Изучить динамику рынка жилья «под ключ» в России в 2024–2025 годах, выявить ключевые экономические и демографические факторы, влияющие на спрос и предложение.
3. Детально рассмотреть актуальную нормативно-правовую базу, регулирующую строительство «под ключ», выявить правовые риски и механизмы их снижения с учетом изменений 2025 года.
4. Представить и проанализировать традиционные и инновационные методики оценки экономической и социальной эффективности проектов «под ключ», с акцентом на их применимость и учет социальных факторов.
5. Исследовать влияние обязательного внедрения BIM-технологий и других цифровых решений, включая генеративный ИИ, на повышение эффективности и снижение рисков в проектах «под ключ».
6. Изучить успешные стратегии девелоперов и государственные механизмы, обеспечивающие инвестиционную привлекательность и реализацию проектов «под ключ».

Научная новизна исследования заключается в актуализации данных и законодательной базы до 2025 года, комплексном подходе к анализу рынка, правовых аспектов, а также глубоком рассмотрении влияния генеративного искусственного интеллекта и социальных факторов на эффективность строительных проектов «под ключ» в России. Структура работы соответствует поставленным задачам и позволяет последовательно раскрыть заявленные аспекты темы.

Теоретические основы и концепции строительства жилья «под ключ»

Прежде чем углубляться в хитросплетения рыночной динамики и правовых норм, необходимо заложить прочный фундамент понимания самого предмета исследования. Что же такое «строительство жилья «под ключ»» и как эта концепция вписывается в общую картину проектного управления?

Определение и виды жилищного строительства «под ключ»

В основе любой специализированной дискуссии лежит точное определение терминов. Под жилищным строительством «под ключ» понимается комплексный подход к реализации строительного проекта, при котором подрядчик берет на себя полную ответственность за все этапы работ: от проектирования и получения разрешительной документации до сдачи объекта в эксплуатацию, полностью готового для проживания, что является его ключевым преимуществом. Это означает, что заказчик получает полностью готовый к использованию объект, не обременяя себя организационными и техническими вопросами, избавляя его от необходимости самостоятельно координировать множество подрядчиков и решать возникающие проблемы.

Гражданский кодекс Российской Федерации, в статье 740, определяет договор строительного подряда как соглашение, по которому «подрядчик обязуется в установленный срок построить по заданию заказчика определенный объект либо выполнить иные строительные работы, а заказчик обязуется создать подрядчику необходимые условия для выполнения работ, принять их результат и уплатить обусловленную цену». Это фундаментальное положение распространяется не только на возведение новых жилых домов, но и на работы по капитальному ремонту зданий и сооружений, расширяя сферу применения «под ключ» проектов.

Преимущества подхода «под ключ» для потребителя очевидны: минимизация рисков, связанных с поиском и координацией различных подрядчиков, четко фиксированная стоимость и сроки, а также гарантия качества от одного ответственного лица. Для застройщика этот подход также выгоден, поскольку позволяет оптимизировать внутренние процессы, контролировать весь цикл работ и предлагать унифицированные продукты, что в конечном итоге повышает рентабельность и узнаваемость бренда.

Виды жилищного строительства «под ключ» могут варьироваться в зависимости от масштаба и типа объекта:

• Индивидуальное жилищное строительство (ИЖС) «под ключ»: Наиболее распространенный вариант, когда подрядчик возводит отдельный дом для частного заказчика, включая все инженерные коммуникации и внутреннюю отделку.
• Малоэтажные жилые комплексы «под ключ»: Строительство нескольких домов или таунхаусов с общей инфраструктурой, где каждый объект передается покупателю в готовом виде.
• Квартиры «под ключ» в многоквартирных домах: Предложение застройщиками квартир с полной чистовой отделкой, мебелью и оборудованием, что позволяет покупателю сразу въехать в готовое жилье.

Эволюция подходов к управлению проектами в жилищном строительстве

Исторически управление строительными проектами часто было фрагментированным, с множеством субподрядчиков и сложной координацией. Заказчик, будь то частное лицо или крупная организация, вынужден был самостоятельно управлять множеством контрактов и рисков. Однако с развитием строительных технологий, усложнением регуляторной среды и ростом требований к качеству и срокам, появилась потребность в более интегрированных решениях.

Подход «под ключ» стал естественным ответом на эти вызовы. Его эволюция тесно связана с развитием концепции единой ответственности и интегрированного управления проектами. Изначально ориентированный на крупные инфраструктурные и промышленные объекты, этот подход постепенно проник и в жилищное строительство, предлагая стандартизированные решения и минимизацию административной нагрузки на заказчика.

Современные тенденции в управлении проектами «под ключ» в жилищном строительстве включают:

• Применение информационного моделирования зданий (BIM): Интегрированное проектирование, которое позволяет управлять всей информацией о проекте на протяжении его жизненного цикла, от концепции до эксплуатации.
• Цифровизация бизнес-процессов: Использование облачных сервисов, больших данных, искусственного интеллекта для оптимизации планирования, контроля и исполнения работ.
• Акцент на устойчивое развитие: Включение экологических и социальных аспектов в каждый этап проекта, от выбора материалов до энергоэффективности зданий.
• Гибкие методологии (Agile): Адаптация подходов, заимствованных из IT-сферы, для более гибкого реагирования на изменения и требования рынка.

Подход «под ключ» в жилищном строительстве — это не просто вид договора, а целая философия управления проектами, нацеленная на комплексность, эффективность и прозрачность, что становится особенно важным в условиях экономической неопределенности и стремительного технологического прогресса.

Динамика рынка жилья «под ключ» в России и факторы, определяющие спрос и предложение (актуализация на 2025 год)

Рынок жилой недвижимости, подобно живому организму, постоянно пульсирует, реагируя на внешние и внутренние стимулы. 2024–2025 годы стали периодом значительных изменений, вызванных как макроэкономическими факторами, так и целенаправленной политикой регуляторов. Понимание этой динамики критически важно для оценки эффективности проектов строительства «под ключ».

Обзор рынка жилой недвижимости России в 2024–2025 годах

После периода бурного роста цен в 2020–2022 годах, обусловленного в значительной степени льготными ипотечными программами, российский рынок жилой недвижимости столкнулся с охлаждением. Начиная со второй половины 2024 года, в ряде регионов наблюдалась стагнация цен, а затем и их снижение, что стало прямым следствием ужесточения денежно-кредитной политики Банка России. Ключевая ставка, растущая для сдерживания инфляции, сделала ипотечное кредитование значительно дороже, охладив пыл покупателей. При этом важно осознавать, что высокая ставка, хоть и является сдерживающим фактором для потребителя, одновременно становится мощным инструментом борьбы с инфляцией, что в долгосрочной перспективе может стабилизировать экономику и сделать инвестиции в недвижимость более предсказуемыми.

Во втором квартале 2025 года средняя цена за один квадратный метр вторичного жилья упала в 27 регионах России. Наиболее заметное снижение наблюдалось в регионах с высоким уровнем оттока населения, низкой инвестиционной привлекательностью или там, где цены были перегреты в предыдущие годы. Темпы падения цен на вторичном рынке в крупных городах резко ускорились в третьем квартале 2025 года, что свидетельствует о системном характере корректировки.

На этом фоне первичный рынок демонстрировал иную динамику. С января 2024 по август 2025 года наблюдался рост цен по всей России, со средней ценой квадратного метра, изменившейся со 157,5 до 175,5 тысячи рублей. Этот диссонанс между первичным и вторичным рынками во многом объясняется сохраняющимися программами государственной поддержки для новостроек.

Динамика цен и покупательской активности

Детализация ценовой динамики по регионам и сегментам рынка дает более глубокое представление о происходящих процессах. Так, в третьем квартале 2025 года наиболее заметное снижение цен на вторичном рынке было зафиксировано в Краснодаре (-2,82% до 128 300 руб./м²), Тюмени (-2,72% до 126 400 руб./м²), Хабаровске (-2,57% до 133 200 руб./м²), Сочи (-2,53% до 307 600 руб./м²) и Новокузнецке (-2,24% до 93 100 руб./м²). В Московской области цены снизились на 1,8%, а в Мурманске – на 3,7%. Эти данные свидетельствуют о региональной дифференциации рынка, где снижение цен часто коррелирует с общей экономической стагнацией и оттоком населения.

В то же время, Москва и Санкт-Петербург демонстрировали устойчивый рост на вторичном рынке: в Москве средняя стоимость квадратного метра увеличилась на 5,2% за год (с октября 2024 по октябрь 2025 года), а в Санкт-Петербурге – на 10%. Это подтверждает статус двух столиц как относительно устойчивых рынков, где спрос продолжает поддерживаться высоким уровнем доходов и инвестиционной привлекательностью.

Покупательская активность также претерпела изменения. К августу 2025 года продажи новостроек в России выросли на треть (+33% по сравнению с августом 2024 года), при этом каждый второй покупатель стал чаще интересоваться первичным рынком. Спрос сместился в сторону компактного жилья: популярность «однушек» выросла на 17%, а студий — на 11%. Это объясняется как стремлением к доступности на фоне роста цен, так и изменением демографических тенденций, где увеличивается доля одиноких или молодых семей без детей.

Прогнозы на 2025 год сдержанно-позитивные: ожидается небольшое восстановление покупательской активности при возможном снижении ставок, рост цен в пределах инфляции (около 5–7% в год) и замедление роста арендной платы. Оптимистичный сценарий предполагает снижение ключевой ставки до 13% к концу 2025 года, что может привести к умеренному росту цен, особенно в регионах с высоким экономическим потенциалом, и сокращению разрыва между первичным и вторичным рынками. Однако при медленных темпах снижения ключевой ставки (1-2 процентных пункта за заседание, с достижением 15-16% к концу 2025 года) возможна продолжение стагнации или даже падение в жилом сегменте.

Влияние ипотечного кредитования и программ господдержки

Ипотечное кредитование является краеугольным камнем рынка жилья, и его динамика напрямую определяет покупательскую активность. К середине мая 2025 года средневзвешенная ставка по ипотеке превысила 26% годовых, что стало серьезным барьером для многих потенциальных покупателей, особенно на вторичном рынке. В июле 2024 года сворачивание программы льготной ипотеки привело к падению продаж новостроек почти в два раза, что наглядно демонстрирует чувствительность рынка к изменениям в условиях господдержки.

Однако программы господдержки продолжают играть ключевую роль, особенно в сегменте новостроек. Доля новостроек в общем объеме выдач ипотеки Сбера в первой половине 2025 года составила 74% (+17 процентных пунктов ко второй половине 2024 года). Этот рост объясняется программами, такими как «Семейная ипотека», которая продолжает действовать и предоставляет более привлекательные условия. В то же время, доля готовых квартир (вторичный рынок) снизилась с 20% во втором полугодии 2024 года до 11% в первой половине 2025 года, что является прямым следствием высокой ключевой ставки и отсутствия адресной господдержки для этого сегмента. Какое же важное следствие из этого вытекает для застройщиков? Они должны сосредоточиться на разработке предложений, максимально адаптированных под условия льготных программ, чтобы сохранить конкурентоспособность и привлекательность для покупателей.

Таким образом, рынок ипотеки находится в состоянии дисбаланса: новостройки поддерживаются государственными программами, в то время как вторичный рынок страдает от высоких ставок. Это создает дополнительные возможности для девелоперов, работающих по схеме «под ключ», ориентированных на первичный рынок и способных предложить жилье в рамках льготных программ.

Тенденции в объёмах строительства и предложение на рынке

Объем строительных работ в России в 2023 году составил 15,1 трлн рублей, увеличившись на 7,9% по сравнению с 2022 годом. Этот рост был обусловлен подъемом в жилищном строительстве, увеличением вложений в национальный проект «Безопасные качественные дороги» (бюджетное исполнение составило 100% в 2024 году, с выделением 744,7 млрд рублей федеральных средств) и созданием новых объектов в промышленности.

Однако, несмотря на общий рост строительных работ, в жилищном сегменте наблюдаются тревожные тенденции. В 2024 году объем жилищного строительства в РФ продемонстрировал снижение на 2,4%, составив 107 млн 767,5 тыс. м² жилья. За январь-июль 2025 года введено 67 530 тыс. м² жилья, что на 5% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.

Особенно остро кризис проявляется в сегменте индивидуального жилищного строительства (ИЖС), где объемы в июне 2025 года упали почти на 40%, а по сравнению с июнем 2024 года – на 22% (7,5 млн м² жилья, из которых 4,2 млн м² пришлось на ИЖС). Причинами этого спада стали отмена некоторых ипотечных программ и ужесточение условий по семейной ипотеке для ИЖС. Это привело к сокращению выдачи ипотеки на ИЖС почти в 5 раз (с 60 тыс. кредитов в июне 2024 года до 12 тыс. в июне 2025 года), а объемы кредитов упали до 6 тыс. ссуд. За первый квартал 2025 года банки предоставили всего 10 тысяч новых кредитов на строительство и покупку ИЖС, что на 80% меньше, чем за аналогичный период 2024 года. В условиях общей экономической стагнации многие люди предпочитают вкладывать деньги в банки, где ставки достигают 13,8% годовых на краткосрочные вклады в октябре 2025 года, что делает банковские вклады наиболее популярным инструментом инвестирования.

Снижение спроса на новостройки привело к необходимости сокращения предложений для стабилизации ситуации. За первые семь месяцев 2025 года объем вывода нового жилья на рынок снизился почти на 20% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, а к концу года этот разрыв может достичь 30%. В Москве в третьем квартале 2025 года стартовали продажи всего в семи новостройках, что является минимальным показателем за 12 лет, а снижение предложения новостроек в массовом сегменте составило 43%. За 9 месяцев 2025 года застройщики сократили число новых проектов на 16% по всей России.

Избыток предложения также наблюдается в отдельных регионах. Например, в Приморском крае на 1 января 2025 года коэффициент распроданности жилья составил 63% при нормативе 70–80%, что указывает на наличие нереализованных объемов. В целом, на 2025 год ожидается рост цен на жилье, обусловленный инфляцией (6-8% в новостройках), увеличением себестоимости строительства (дорожающие стройматериалы и рабочая сила), а также сохранением спроса в крупных городах. Однако темпы роста стоимости за 1 м² могут сократиться. В Москве цены на первичном рынке выросли на 18,4% за 9 месяцев 2025 года, а в городах-миллионниках – на 6,1%.

Таким образом, рынок жилья «под ключ» в России в 2025 году характеризуется сложным комплексом разнонаправленных тенденций: охлаждение вторичного рынка, поддерживаемый господдержкой рост цен на первичном рынке, смещение спроса к компактному жилью, сокращение объемов ИЖС и снижение общего предложения со стороны застройщиков. Эти факторы требуют от девелоперов гибкой адаптации и стратегического планирования.

Правовое регулирование и минимизация рисков в строительстве жилья «под ключ» в РФ (с учетом изменений 2025 года)

Строительная отрасль, как и любая капиталоемкая и социально значимая сфера, жестко регулируется государством. 2025 год принес значительные изменения в нормативно-правовую базу, которые напрямую влияют на риски и возможности проектов «под ключ». Понимание этих изменений критически важно для всех участников рынка.

Договор строительного подряда в жилищном строительстве

Основой правовых отношений в строительстве «под ключ» является договор строительного подряда, детально регламентированный Гражданским кодексом Российской Федерации (ГК РФ). Статья 740 ГК РФ устанавливает, что по этому договору подрядчик обязуется построить в установленный срок определенный объект, включая жилой дом, или выполнить иные строительные работы по заданию заказчика. В свою очередь, заказчик обязан создать подрядчику необходимые условия для выполнения работ, принять их результат и уплатить обусловленную цену.

Важно отметить, что правила о договоре строительного подряда также применяются к работам по капитальному ремонту зданий и сооружений. Это расширяет сферу применения договорных отношений «под ключ», охватывая не только новое строительство, но и масштабные работы по обновлению существующего жилого фонда. Такая всеобъемлющая регламентация обеспечивает правовую основу для всех этапов реализации проекта, от проектирования до сдачи готового объекта, и является фундаментом для защиты интересов обеих сторон.

Механизм эскроу-счетов для ИЖС и его правовые особенности

Одним из наиболее значимых нововведений 2025 года стало распространение механизма эскроу-счетов на строительство частных домов. Федеральный закон от 22 июля 2024 года № 186-ФЗ, вступающий в силу с 1 марта 2025 года, призван кардинально повысить прозрачность и безопасность сделок в сфере индивидуального жилищного строительства.

Суть механизма заключается в том, что денежные средства заказчиков будут храниться на специальных эскроу-счетах в банке и будут доступны подрядчикам только после полного завершения работ и сдачи объекта. Это обеспечивает надежную защиту интересов заказчиков от недобросовестных подрядчиков и незавершенного строительства. В соответствии с Федеральным законом от 22 июля 2024 года № 187-ФЗ, средства на эскроу-счете застрахованы на сумму до 10 миллионов рублей, что дополнительно гарантирует сохранность вложений. Этот механизм является опциональным, однако его открытие становится обязательным при строительстве дома по программе семейной ипотеки, что подчеркивает его роль в государственных программах поддержки. Более того, с 1 марта 2025 года на эскроу-счет можно будет положить средства материнского капитала, что значительно расширяет возможности использования этого вида господдержки для ИЖС.

Дополнительным стимулом для использования эскроу-счетов стало освобождение от НДС работ подрядчика по договорам строительного подряда, заключенным с физическими лицами с использованием таких счетов, согласно Федеральному закону от 8 августа 2024 года № 283-ФЗ, вступающему в силу с 1 апреля 2025 года. Это снижает финансовую нагрузку на проекты и делает их более привлекательными. Минстрой России также утвердил примерную форму договора строительного подряда с использованием счетов эскроу Приказом от 17.01.2025 N 20/пр, что способствует стандартизации и упрощению оформления таких сделок.

Государственные программы поддержки жилищного строительства

В Российской Федерации действует целый комплекс программ государственной поддержки, направленных на улучшение жилищных условий граждан и стимулирование строительной отрасли. Эти меры играют ключевую роль в формировании спроса на жилье, в том числе и на проекты «под ключ».

К основным программам относятся:

• Льготная ипотека (до 8%): Распространяется на строительство частного дома, максимальная сумма кредита до 6 млн руб. с первоначальным взносом не менее 30%.
• Семейная ипотека (до 6%): Позволяет строить дом только с привлечением профессионального подрядчика, суммы кредита до 12 млн руб. в крупных регионах и до 6 млн руб. в остальных, с первоначальным взносом не менее 20%.
• IT-ипотека (5%): Доступна сотрудникам аккредитованных IT-компаний для строительства дома с профессиональным подрядчиком, с суммами до 9 млн руб. для малых субъектов и 18 млн руб. для крупных.
• «Арктическая ипотека» (до 2%): Аналогична «Дальневосточной ипотеке», направлена на стимулирование строительства в арктических регионах.
• «Сельская ипотека» (до 3%, 0,1% в приграничных территориях): Максимальная сумма кредита до 6 млн руб. (12 млн руб. для супругов).
• Ипотека для новых регионов (до 2%): Действует для ДНР, ЛНР, Запорожской, Херсонской, Белгородской и Курской областей.
• Военная ипотека: Специализированная программа для военнослужащих.
• Программа «Молодая семья» (действует до 2025 года): Предоставляет субсидию в размере 30-35% от расчетной стоимости жилья нуждающимся молодым семьям.
• Федеральные выплаты «Земский учитель» (до 1–2 млн руб.) и «Земский доктор/фельдшер» (до 2 млн руб.): Для работников социальной сферы в сельской местности.
• «Дальневосточная и арктическая ипотека» (до 2%): Максимальная сумма 9 млн руб. для жилья >60 м² в новостройках/моногородах или 6 млн руб. в остальных случаях.

Эти программы не только делают жилье более доступным для широких слоев населения, но и формируют стабильный спрос, что является ключевым фактором для планирования и реализации девелоперских проектов «под ключ».

Временные меры поддержки экономики и новые регуляторные требования

2025 год также отмечен продлением ряда временных мер поддержки экономики, введенных ранее для стабилизации рынка в условиях кризиса. К ним относится возможность изменения существенных условий контрактов, особенности применения штрафных санкций по договорам долевого участия (ДДУ) и упрощенный порядок заключения контрактов «под ключ».

Мораторий на применение штрафных санкций по ДДУ продлен до 31 декабря 2025 года. Это означает, что застройщикам не начисляются неустойки за просрочку передачи объекта, за нарушение сроков устранения недостатков, а также штрафы за отказ добровольно удовлетворить требования дольщика, если объект приобретался для личных нужд. Период с 22 марта 2024 года по 30 июня 2025 года включительно не учитывается при расчете законной неустойки за нарушение застройщиком срока передачи объекта. Эта мера направлена на поддержку девелоперов в условиях экономической нестабильности, предотвращая массовые банкротства и срывы проектов.

Упрощенный порядок заключения контрактов «под ключ», в частности с единственным поставщиком по результатам несостоявшихся закупок, также продлен на 2025 год. С 1 июля 2025 года он переведен в обязательный цифровой формат через Единую информационную систему (ЕИС). Это значительно упрощает и ускоряет процесс заключения государственных и муниципальных контрактов, повышая их прозрачность и эффективность.

Вместе с тем, вводятся и новые регуляторные требования. С декабря 2024 года Госдума приняла закон, обязывающий застройщиков, реализующих проекты комплексного развития территорий (КРТ), одновременно с жильем возводить объекты социальной (школы, детские сады, медицинские учреждения), коммерческой, коммунальной и транспортной инфраструктуры, а также предназначенные для обеспечения общественного порядка. Эта обязанность закрепляется на законодательном уровне и является условием для получения разрешения на ввод жилых объектов в эксплуатацию. Это нововведение, с одной стороны, повышает социальную ответственность девелоперов, но с другой – увеличивает себестоимость проектов и требует более комплексного подхода к их планированию.

Наконец, с 1 января 2025 года введен единый ипотечный стандарт, направленный на снижение рисков в жилищном кредитовании. Он запрещает длительное размещение средств на аккредитивах вместо эскроу-счетов и исключает учет средств, возвращаемых кэшбэком, в первоначальном взносе. Эти меры призваны повысить стабильность ипотечного рынка и защитить интересы заемщиков.

Все эти правовые изменения формируют сложную, но в то же время более структурированную и защищенную среду для реализации проектов строительства жилья «под ключ», требуя от застройщиков глубокой экспертизы и постоянной адаптации к новым правилам игры.

Методические подходы к оценке экономической и социальной эффективности проектов жилищного строительства «под ключ»

Оценка эффективности любого инвестиционного проекта, особенно в такой капиталоемкой сфере, как жилищное строительство, является краеугольным камнем для принятия управленческих решений. Для проектов «под ключ» этот процесс осложняется необходимостью учета как чисто экономических, так и социальных аспектов.

Классические показатели эффективности инвестиционных проектов (NPV, IRR, DPP)

Традиционные подходы к оценке эффективности капитальных вложений широко известны и применяются в мировой практике. К ним относятся:

• Чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV): Является разностью дисконтированных показателей чистого дохода и инвестиционных затрат. NPV представляет собой обобщенный конечный результат инвестиционной деятельности в абсолютном денежном выражении. Если NPV > 0, проект считается экономически выгодным; если NPV < 0, проект убыточен; если NPV = 0, проект не приносит прибыли, но и не генерирует убытков. Формула для расчета NPV:
  
  NPV = Σt=0n (CFt / (1 + r)t)
  где:
  CF_t — денежный поток в период t;
  r — ставка дисконтирования;
  t — период времени;
  n — общее количество периодов.
  
  Недостатки NPV:
  1. Сложность расчета: Требует точного прогнозирования денежных потоков и выбора адекватной ставки дисконтирования.
  2. Отсутствие учета эффективности использования капитала: Два проекта с одинаковым NPV могут требовать совершенно разных объемов инвестиций.
  3. Невозможность сравнения проектов с разной капиталоемкостью: Проект с большим NPV не всегда является лучшим, если он требует несоразмерно больших вложений.
  4. Ограниченность для ранжирования проектов: При ограниченности ресурсов NPV не всегда позволяет однозначно выбрать лучший проект.
• Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR): Характеризует такую расчетную процентную ставку, при которой приведенный эффект равен приведенным инвестиционным вложениям, то есть NPV проекта равен нулю. Если IRR превышает ставку дисконтирования (стоимость капитала), проект считается приемлемым. Формула для расчета IRR:
  
  NPV = Σt=0n (CFt / (1 + IRR)t) = 0
  Недостатки IRR:
  1. Предположение о реинвестировании: IRR предполагает, что все положительные денежные потоки реинвестируются по ставке, равной самой IRR, что часто завышает реальный эффект от инвестиций.
  2. Отсутствие абсолютного значения: IRR выражается в процентах, что не дает представления об абсолютном объеме прибыли.
  3. Риск неправильного расчета: При знакопеременном денежном потоке (когда в проекте есть как оттоки, так и притоки средств в разные периоды) может быть несколько значений IRR, что затрудняет интерпретацию.
• Дисконтированный период окупаемости (Discounted Payback Period, DPP): Показывает срок, за который инвестиции окупятся с учетом дисконтирования будущих денежных потоков.
  
  Недостатки DPP:
  1. Не учитывает денежные потоки после окупаемости: Может привести к отказу от долгосрочных, но высокодоходных проектов.
  2. Не является показателем прибыльности: Проект может быстро окупиться, но при этом иметь низкую общую прибыльность.

Несмотря на эти недостатки, классические показатели остаются важным инструментом для предварительной оценки и сравнения проектов, формируя основу для более комплексного анализа.

Объектный маржинальный доход и маржинальность проекта как дополнительные метрики

Для оценки инвестиционной привлекательности проектов строительства жилья, особенно в условиях современного рынка, предлагается дополнить классические метрики такими показателями, как объектный маржинальный доход и маржинальность проекта. Эти метрики позволяют более точно оценить прибыльность проекта на уровне отдельных объектов или сегментов, учитывая специфику строительной деятельности.

Маржинальный доход (маржинальная прибыль) — это разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Он показывает сумму, которая остается после покрытия переменных расходов и направляется на покрытие постоянных расходов и формирование прибыли.
Маржинальный доход = Выручка от реализации - Переменные затраты

Маржинальность проекта — это отношение маржинальной прибыли к выручке, выраженное в процентах. Этот показатель отражает, какую часть выручки составляет маржинальная прибыль.
Маржинальность (%) = (Маржинальная прибыль / Выручка) × 100%

В строительстве, как правило, хорошим показателем рентабельности маржи считается 20% и более. Для жилых проектов на все вложенные средства (включая реинвестированные), типичным пороговым значением рентабельности считается 30-40% и более. Определение таких пороговых значений эффективности перспективных проектов крайне важно в девелоперской деятельности для минимизации рисков убытков и обеспечения финансовой устойчивости. Эти метрики позволяют девелоперам принимать более гибкие решения, адаптируясь к рыночным условиям и оптимизируя ценовую политику.

Оценка социально-экономической эффективности и факторов, влияющих на стоимость жилья

Оценка эффективности инвестиционно-строительных проектов не может ограничиваться только финансовыми показателями. Важно учитывать и их социально-экономическую эффективность, которая характеризуется системой показателей, связанных с денежным потоком проекта, согласно «Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиций и их отбору для финансирования» (вторая редакция, 1999 г.). Эти рекомендации предписывают оценку общественной (социально-экономической) и коммерческой эффективности.

Общественная эффективность учитывает социально-экономические последствия для общества в целом, включая «внешние» эффекты (экстерналии), которые могут проявляться в смежных секторах экономики (например, рост занятости), экологические (улучшение экологии района) и социальные (повышение доступности жилья, развитие инфраструктуры).
Коммерческая эффективность оценивает прибыльность проекта с точки зрения его участников (инвесторов, девелоперов). Помимо NPV, IRR, DPP, используются также показатель срока окупаемости (PP), коэффициент эффективности инвестиций (ARR) и модифицированная внутренняя норма рентабельности (MIRR).

Оценка эффективности инвестиционных проектов проводится, в том числе, для принятия решения о предоставлении средств федерального бюджета на капитальные вложения, что подчеркивает ее значимость для государственной политики. При этом качественная оценка требует высоких трудозатрат, связанных с подготовкой исходных данных и их транспонированием. Может ли это быть причиной задержек и ошибок в оценке? Безусловно, это создает риски, что требует стандартизации процессов и использования автоматизированных систем для повышения точности и скорости анализа.

Экономическая успешность вложений в жилую недвижимость, помимо внутренних факторов проекта, сильно зависит от выбора объекта, его текущей и будущей стоимости, на которую влияют различные факторы:

• Макроэкономическая ситуация: Ключевая ставка ЦБ, уровень инфляции, уровень безработицы, доходы населения.
• Рыночные условия: Динамика спроса и предложения, конкуренция, наличие льготных программ.
• Географическое положение: Престижность района, удаленность от центра и инфраструктуры, экологическая обстановка, наличие природных зон.
• Развитость инфраструктуры: Наличие социальных объектов (школы, детские сады, больницы), торговых центров, транспортной доступности.
• Характеристики самого объекта: Тип жилья (многоквартирный дом, ИЖС), возраст, состояние, планировка, этаж, вид из окна.
• Репутация застройщика: Доверие к бренду, качество предыдущих проектов, соблюдение сроков.

Существует также методика оценки социально-экономической эффективности проектов строительства арендного жилья. Она предполагает применение сравнительной оценки эффективности, поскольку для проектов общественно-частного партнерства в России пока не сформирована достаточная нормативно-правовая база и отсутствуют официально утвержденные нормативы. Исследования в этой области предлагают такие государственные меры, как применение инвестиционного налогового вычета для арендодателей, ведение реестра арендодателей и установление минимальных требований к договору аренды и арендному жилью. Применение сравнительной оценки эффективности, без обязательного использования нормативов, считается наиболее приемлемым для оценки социально-экономической эффективности.

Наконец, не стоит недооценивать культурные инициативы девелоперов. Хотя они и не дают мгновенного прямого экономического эффекта, их влияние на имидж, доверие и лояльность клиентов приводит к косвенному экономическому эффекту. 58% потребителей отмечают, что взаимодействие бренда с культурными институциями вызывает интерес к продукту, а 74% покупателей до 25 лет воспринимают такие продукты как уникальные. Это демонстрирует, что социальная ответственность и культурное участие становятся важными инструментами дифференциации и повышения конкурентоспособности на рынке.

Влияние цифровых технологий и BIM-моделирования на эффективность строительства «под ключ»

В эпоху четвертой промышленной революции строительная отрасль, традиционно считавшаяся консервативной, активно осваивает цифровые технологии. Переход на информационное моделирование зданий (BIM) и интеграция искусственного интеллекта (ИИ) кардинально меняют подходы к реализации проектов «под ключ», повышая их эффективность и снижая риски.

Обязательное применение BIM-технологий в РФ

Российская Федерация последовательно движется к обязательной цифровизации строительной отрасли. С 1 июля 2024 года все застройщики, работающие с государственным финансированием, должны применять технологии информационного моделирования (BIM), а с июля 2024 года использование BIM стало обязательным для всех компаний, строящих многоэтажное жилье. Более того, с 2025 года BIM станет обязательным и для долевого строительства малоэтажных комплексов, что свидетельствует о системном подходе государства к внедрению передовых решений.

Российский рынок программного обеспечения для управления строительными проектами демонстрирует уверенный рост: с 4,5 млрд рублей в 2020 году до 6 млрд рублей в 2024 году. Прогнозируется четырехкратный рост рынка к 2028 году, что обусловлено реализацией национальных проектов по цифровизации и активным притоком инвестиций. С 2025 года Национальный проект «Цифровая экономика» сменяет новый Национальный проект «Экономика данных и цифровая трансформация государства». Его цели включают преобразование приоритетных отраслей экономики и социальной сферы, в том числе строительства, посредством внедрения цифровых технологий и платформенных решений. В рамках этих инициатив реализуются федеральные проекты, такие как «Цифровое строительство» (часть «Цифрового государственного управления»), направленный на внедрение систем управления жизненным циклом объектов капитального строительства на основе ТИМ, и «Умный город», нацеленный на цифровизацию разрешительных процедур и создание единой платформы «ГосТех». Эти инициативы формируют благоприятную среду для ускоренного внедрения цифровых технологий.

Однако, несмотря на государственную поддержку, процесс цифровизации сталкивается с вызовами. Только 15% российских строительных компаний целенаправленно работают над повышением своей цифровой зрелости, в то время как 85% не имеют инструментов для объективной оценки. Это подчеркивает необходимость разработки эффективных стратегий внедрения и обучения персонала.

Преимущества и эффекты от внедрения цифровых решений

Внедрение цифровых технологий в строительстве приносит значительные экономические и операционные преимущества, особенно для проектов «под ключ»:

• Сокращение сроков реализации проектов и ускорение ввода объектов в эксплуатацию: Цифровизация позволяет оптимизировать планирование и координацию, сокращая сроки на 10-20%.
• Снижение бумажного документооборота: Технологии информационного моделирования сокращают объем бумажных документов на 85%, что уменьшает сроки обработки документации на 50% и повышает ее доступность.
• Уменьшение ошибок при проектировании: BIM-системы позволяют выявлять коллизии на ранних этапах, снижая ошибки при проектировании до 80%. Это минимизирует дорогостоящие переделки на этапе строительства.
• Снижение простоев и оптимизация ресурсов: Комплексное планирование и мониторинг с использованием цифровых инструментов позволяют сократить простои и более эффективно распределять ресурсы, что приносит финансовый эффект, оцениваемый до 8% от сметной стоимости проекта.
• Повышение эффективности труда и снижение накладных расходов: Цифровизация снижает риски срыва сроков на 50% и сокращает затраты на бизнес-процессы на 30%, что напрямую влияет на рентабельность проектов.

Эти эффекты делают внедрение цифровых технологий не просто желательным, но необходимым условием конкурентоспособности в современном строительстве.

Роль генеративного искусственного интеллекта в строительстве

Интеграция генеративного искусственного интеллекта (ИИ) в строительное программное обеспечение открывает новые горизонты для повышения эффективности и инноваций. Генеративный ИИ позволяет улучшить процессы проектирования и управления, оптимизировать ресурсы, создавать варианты дизайна и оптимизировать структурные проекты.

Примеры применения генеративного ИИ в российском строительстве включают:

• Автоматическая генерация чертежей и 3D-моделей: ИИ может создавать различные варианты проектирования на основе заданных параметров, значительно ускоряя процесс.
• Оптимизация конструкций зданий: С помощью ИИ можно минимизировать затраты материалов, подбирая наиболее эффективные инженерные решения.
• Создание вариантов архитектурных стилей и планировочных решений: ИИ помогает быстро генерировать разнообразные дизайнерские концепции.
• Расчет смет и ранжирование домов: ИИ способен проводить точные расчеты сметной стоимости и оценивать оптимальное расположение домов для целых кварталов.
• Мониторинг техники безопасности: ИИ используется для анализа видеопотоков со стройплощадок, выявляя нарушения и потенциально опасные ситуации.
• Обработка документации: ИИ эффективно обрабатывает текстовую и графическую документацию, облегчая работу с большими объемами данных.

Российские инженеры уже продемонстрировали строительные конструкции, созданные с помощью генеративного дизайна, что подтверждает практическую применимость этих технологий. Генеративный ИИ не просто автоматизирует рутинные задачи, но и предлагает новые, более эффективные и экономичные решения, что является огромным потенциалом для проектов «под ключ».

Барьеры и вызовы цифровой трансформации отрасли

Несмотря на очевидные преимущества и государственную поддержку, строительная отрасль сталкивается с серьезными барьерами на пути к полноценной цифровой трансформации. Главным из них является консерватизм отрасли. Этот консерватизм обусловлен несколькими факторами:

• Многоступенчатость и сложность процессов: Строительство — это многоэтапный процесс, требующий координации множества участников и сложных согласований.
• Объем документов и согласований: Отрасль традиционно оперирует огромным количеством бумажной документации, и переход на цифровой формат требует перестройки устоявшихся практик.
• «Советские» традиции и ментальность «работаем как работали»: Укоренившиеся методы работы, передаваемые из поколения в поколение, создают инертность к изменениям.
• Различная интерпретация нормативов и непредсказуемость на стройплощадках: Отсутствие единых стандартов и частые отклонения от проекта усложняют внедрение унифицированных цифровых решений.
• Дефицит высококвалифицированных кадров: Нехватка специалистов, способных работать с новыми технологиями, и риск их оттока в другие, более технологически развитые отрасли.

Еще одним существенным вызовом является фрагментарная цифровизация. Компании часто цифровизуют только отдельные этапы, например, проектирование, но не доводят изменения до строительной площадки, где по привычке продолжают использоваться чертежи вместо BIM-моделей. Это делает создание полноценной BIM-модели бессмысленным, поскольку ее потенциал не используется на всех этапах жизненного цикла объекта.

Для эффективной работы IT-решений необходимо оцифровать бизнес-процессы и данные на старте, а также внедрять технологии сбора информации, например, лазерное сканирование. Только комплексный и системный подход к цифровой трансформации, преодолевающий отраслевой консерватизм и обеспечивающий сквозное применение технологий, позволит реализовать весь потенциал BIM и ИИ в строительстве «под ключ».

Лучшие практики и механизмы инвестиционного обеспечения проектов «под ключ»

Успешная реализация проектов «под ключ» в жилищном строительстве невозможна без эффективных механизмов инвестиционного обеспечения и применения передовых практик, доказавших свою состоятельность на рынке. В условиях меняющейся экономической конъюнктуры девелоперам необходимо адаптировать свои стратегии и использовать все доступные инструменты.

Инвестиционная активность девелоперских компаний

На протяжении последних пяти лет девелоперские компании остаются лидерами по объему инвестиций в недвижимость в России, при этом наибольшую активность демонстрируют застройщики жилой недвижимости, на долю которых приходится около 80% всех вложений. Это подчеркивает фундаментальную роль девелоперов в формировании жилищного фонда страны.

Сумма вложений от девелоперских компаний за 7 месяцев 2024 года достигла рекордных 188 млрд руб., что является максимальным результатом с 2000 года. Однако в процентном соотношении доля застройщиков в январе-июле 2024 года составила 43%, что ниже показателей 2020-2022 годов (около 60%). Это может свидетельствовать о росте участия других игроков на рынке или изменении структуры инвестиций.

Одним из важных трендов является то, что рост стоимости строительства делает готовые объекты более привлекательными для инвесторов. Этот рост подтверждается ежегодным увеличением цен на новостройки на 6–8% (в среднем по России) и более значительным ростом в отдельных крупных городах (например, в Москве — на 18,4% за 9 месяцев 2025 года). Это связано с инфляцией и удорожанием строительных материалов и рабочей силы, что стимулирует инвесторов вкладывать средства в уже готовые объекты, чтобы избежать рисков удорожания на стадии строительства.

Однако ожидается сокращение инвестиционной активности со стороны жилых застройщиков из-за отмены льготной ипотеки и повышения ключевой ставки. Это проявляется в снижении объема вывода нового жилья почти на 20% за первые семь месяцев 2025 года по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, с прогнозом увеличения этого разрыва до 30% к концу года. За первые пять месяцев 2025 года было выдано на 25% меньше разрешений на строительство, чем годом ранее. Это свидетельствует о корректировке стратегий девелоперов в ответ на изменения макроэкономической среды и условий кредитования.

Помимо девелоперских компаний, в тройку лидеров по объемам вложений входят банковские структуры и инвестиционные фонды, что указывает на диверсификацию источников финансирования и возрастающую роль институциональных инвесторов.

Государственная поддержка и стимулирование инвестиций

Государство играет ключевую роль в стимулировании жилищного строительства, предлагая различные программы поддержки и механизмы инвестиционного обеспечения. Это особенно важно для проектов «под ключ», которые часто требуют значительных начальных вложений.

На сегодняшний день государственная поддержка оказана по более чем 1,8 тыс. проектов жилищного строительства с планируемым вводом более 23 млн м² жилья. Это демонстрирует масштаб участия государства в формировании жилищного фонда страны. Программа субсидирования проектного финансирования охватила 25 кредитных организаций, что расширяет доступ застройщиков к льготному финансированию.

Особое место в государственной политике занимают механизмы привлечения населения в стратегически важные регионы. Программы «Дальневосточный гектар» и «Арктический гектар» остаются основными инструментами для привлечения граждан на Дальний Восток, предоставляя земельные участки для строительства жилья, сельского хозяйства и предпринимательства. Эти инициативы создают дополнительный спрос на строительство ИЖС «под ключ» в этих регионах.

Инновационные подходы и успешные кейсы

В условиях жесткой конкуренции и меняющегося рынка девелоперы активно внедряют инновационные подходы и маркетинговые стратегии. Успешный кейс по строительству домов «под ключ» в России показал впечатляющие результаты: было получено 1765 заявок по 128 рублей и заключено 18 договоров на сумму 81 млн рублей. Это было достигнуто благодаря использованию современных цифровых инструментов, таких как платформа Авито, чат-боты, каталоги проектов и контент-маркетинг. Этот пример демонстрирует эффективность многоканальной стратегии привлечения клиентов и потенциал онлайн-инструментов в строительной отрасли.

Современные строительные компании также активно внедряют передовые технологии в процесс проектирования и строительства. Это включает в себя 3D-проектирование и макеты домов, которые позволяют клиентам визуализировать будущий объект и вносить изменения на ранних этапах. Использование технологий, таких как «смарт-блоки» для монолитного строительства, позволяет снизить объемы используемых материалов, сокращая себестоимость и повышая экологичность проектов.

Распространенной практикой является наличие каталогов типовых проектов домов с возможностью внесения индивидуальных изменений, а также создание полностью индивидуальных проектов. Это позволяет удовлетворить широкий спектр потребностей клиентов, сочетая стандартизацию с персонализацией. Некоторые девелоперы также дробят складские проекты на мелкие лоты для продажи частным инвесторам, делая сегмент коммерческой недвижимости более доступным и привлекая новые источники инвестиций.

Нематериальные активы и социокультурное влияние

Помимо финансовых и технологических аспектов, все большее значение приобретают нематериальные активы и социокультурное влияние проектов. Культурные инициативы девелоперов, хотя и не дают мгновенного прямого финансового эффекта, формируют имидж, доверие и лояльность клиентов. Это является мощным косвенным экономическим эффектом и инструментом дифференциации на рынке.

Пример партнерства O1 Properties с Большим театром России, начатое в 2019 году, демонстрирует стратегическое мышление девелопера в категориях национального культурного достояния. Участие в подобных проектах не только повышает престиж компании, но и создает эмоциональную связь с потребителями, особенно с молодым поколением. Согласно исследованиям, 58% потребителей отмечают, что взаимодействие бренда с культурными институциями вызывает интерес к продукту, а 74% покупателей до 25 лет воспринимают такие продукты как уникальные. Это подчеркивает, что в современном мире успешный девелоперский проект – это не только квадратные метры, но и создание ценности, которая выходит за рамки чисто утилитарной функции жилья, способствуя формированию комфортной и культурно насыщенной городской среды.

Заключение

Исследование показало, что рынок жилищного строительства «под ключ» в России в 2025 году находится в состоянии динамичной трансформации, обусловленной как макроэкономическими факторами, так и целенаправленными регуляторными изменениями и технологическим прогрессом. Налицо глубокий дисбаланс между первичным и вторичным рынками, где первый поддерживается государственными программами, а второй страдает от высокой ключевой ставки и отсутствия адресной поддержки. Сокращение объемов ИЖС и общего предложения застройщиков на фоне растущих цен и инфляции требуют от девелоперов гибкой адаптации и стратегического планирования.

В части правового регулирования, 2025 год ознаменовался значительными изменениями, направленными на повышение прозрачности и безопасности сделок. Распространение механизма эскроу-счетов на ИЖС, освобождение от НДС для подрядчиков, работающих с эскроу, и продление моратория на штрафы по ДДУ создают более защищенную, но в то же время усложненную правовую среду. Новые требования по строительству социальной инфраструктуры одновременно с жильем подчеркивают возрастающую социальную ответственность девелоперов, но также увеличивают себестоимость проектов.

Методологические подходы к оценке эффективности проектов «под ключ» должны выходить за рамки традиционных финансовых показателей, таких как NPV, IRR и DPP, и включать в себя объектный маржинальный доход и маржинальность проекта, а также комплексную оценку социально-экономических эффектов. Учет факторов, влияющих на стоимость жилья, и применение сравнительной оценки социально-экономической эффективности для арендного жилья становится критически важным.

Цифровая трансформация, включая обязательное внедрение BIM-технологий и интеграцию генеративного искусственного интеллекта, обещает значительное повышение эффективности, сокращение сроков и снижение ошибок в проектах «под ключ». Однако консерватизм отрасли, фрагментарная цифровизация и дефицит квалифицированных кадров остаются серьезными барьерами, требующими системных решений.

Лучшие практики и механизмы инвестиционного обеспечения включают активное участие девелоперских компаний, государственную поддержку через субсидирование проектного финансирования и программы пр��влечения населения в регионы, а также инновационные маркетинговые и технологические подходы. Нематериальные активы, такие как культурные инициативы и социальная ответственность, также играют все более важную роль в формировании имиджа и лояльности клиентов.

В свете полученных результатов, для дальнейших научных изысканий рекомендуется углубленное изучение региональной дифференциации рынка жилья «под ключ», разработка специализированных методик оценки социально-экономической эффективности для ИЖС, а также анализ влияния внедрения генеративного ИИ на формирование новых бизнес-моделей в строительстве. Практическое применение выводов исследования может способствовать разработке более эффективных стратегий управления рисками, оптимизации инвестиционных решений и формированию сбалансированной государственной политики в сфере жилищного строительства «под ключ» в России.

Список использованной литературы

1. О техническом регулировании: Федер. закон от 27.12.2002 N 184-ФЗ.
2. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федер. закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ.
3. Об иностранных инвестициях в РФ: Федер. закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ.
4. Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации: Федер. закон от 30.12.2004 N 214-ФЗ.
5. Гражданский кодекс РФ (часть первая): Федер. закон от 30.11.1994 N 51-ФЗ.
6. Батрова, Т. А. Гражданско-правовые конструкции // Юрист. 2011. N 11.
7. Брагинский, М. И., Витрянский, В. В. Договорное право. Договоры о займе, банковском кредите и факторинге. Договоры, направленные на создание коллективных образований: В 5 т. М.: Статут, 2011. Т. 1.
8. Васильева, Л. С. Финансовый анализ: учебник для студ. вузов. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Кнорус, 2010. 880 с.
9. Гулиева, Е. Я. Комментарий к Федеральному закону от 28 ноября 2011 г. N 335-ФЗ «Об инвестиционном товариществе» (постатейный) / Е. Я. Гулиева, А. А. Кирилловых, А. Е. Молотников и др.; отв. ред. А. Е. Молотников. М.: Юстицинформ, 2012.
10. Жученко, С. П. Иски о выделе доли (в праве общей собственности) // Иски и судебные решения: сб. статей / Р. С. Бевзенко, Е. А. Беляневич, И. А. Войтко и др.; под ред. М. А. Рожковой. М.: Статут, 2009.
11. Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. М.: Проспект, 2010. 424 с.
12. Лаухина, А. А. Актуальные вопросы обращения взыскания на общую долю имущества супругов // Исполнительное право. 2011. N 3.
13. Мельник, В. В. Договор простого товарищества при строительстве многоквартирных домов: автореф. дис. … канд. юрид. наук. М., 2014.
14. Парушина, Н. В., Губина, О. В. Особенности аудита ликвидности баланса коммерческих организаций // Аудитор. 2009. N 5. С. 17 – 23.
15. Пласкова, Н. С. Анализ финансовой отчетности: учебник для вузов. М.: Эксмо, 2010. 384 с.
16. Скловский, К. И. Применение гражданского законодательства о собственности и владении. Практические вопросы. М.: Статут, 2014.
17. Сучкова, Н. А. Система показателей анализа и прогнозирования финансового состояния коммерческих организаций для налоговых органов // Вестник ОрелГИЭТ. 2010. N 3. С. 97 – 102.
18. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2010. 208 с.
19. Об итогах инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в I квартале 2012 года // Статистический бюллетень N 2. URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/ (дата обращения: 12.10.2025).
20. Субсидии и ипотека: как получить господдержку на строительство дома // Национальные проекты РФ. URL: https://xn--80aapampemcchmlm.xn--p1ai/articles/subsidii-i-ipoteka-kak-poluchit-gospodderzhku-na-stroitelstvo-doma (дата обращения: 12.10.2025).
21. Гражданский кодекс Российской Федерации (ГК РФ). Статья 740. Договор строительного подряда // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_9025/119a008c382173499d63c46e1471d2b7d2cf05d9/ (дата обращения: 12.10.2025).
22. Новые изменения в законодательстве строительства и ЖКХ: что ожидает отрасль в 2025 году // Строительная Орбита. URL: https://stroiorbita.ru/novosti/novye-izmenenija-v-zakonodatelstve-stroitelstva-i-zhkh-chto-ozhidaet-otrasl-v-2025-godu/ (дата обращения: 12.10.2025).
23. Как заработать на недвижимости в 2025. Большой разбор: жилье, склады, коммерция, туризм // VC.ru. URL: https://vc.ru/u/1908865-vladimir-polonskiy/1025068-kak-zarabotat-na-nedvizhimosti-v-2025-bolshoy-razbor-zhile-sklady-kommerciya-turizm (дата обращения: 12.10.2025).
24. Цифровые технологии в строительстве // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%A6%D0%B8%D1%84%D1%80%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%B5_%D1%82%D0%B5%D1%85%D0%BD%D0%BE%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D1%81%D1%82%D1%80%D0%BE%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5 (дата обращения: 12.10.2025).
25. Новое в российском градостроительном законодательстве в 2025 году // ГАРАНТ. URL: https://www.garant.ru/news/1700688/ (дата обращения: 12.10.2025).
26. Ключевые изменения в нормативное регулирование сфер строительства и ЖКХ в 2025 году // Минстрой России. URL: https://minstroyrf.gov.ru/press/klyuchevye-izmeneniya-v-normativnoe-regulirovanie-sfer-stroitelstva-i-zhkkh-v-2025-godu/ (дата обращения: 12.10.2025).
27. Кейс по строительству домов. Заключили 18 договоров и сделали 81 млн рублей выручки // vc.ru. URL: https://vc.ru/u/1614299-aleksandr-shkadin/1325603-keys-po-stroitelstvu-domov-zaklyuchili-18-dogovorov-i-sdelali-81-mln-rubley-vyruchki (дата обращения: 12.10.2025).
28. За кулисами цифровой трансформации: как меняется строительная отрасль России // Forbes.ru. URL: https://forbes.ru/partnerskie-materialy/545089-za-kulisami-cifrovoi-transformacii-kak-menyaetsya-stroitel-naya-otrasl-rossii (дата обращения: 12.10.2025).
29. Ипотечный стандарт и рост налогов. Какие законы в сфере недвижимости принес 2025 год? // GiperNN. URL: https://www.gipernn.ru/zhurnal/novosti/ipoteka-v-2025-godu-osnovnye-izmeneniya-v-zakonodatelstve (дата обращения: 12.10.2025).
30. Правила возведения: как цифровизируется строительная отрасль // Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/business/501308-pravila-vozvedeniya-kak-cifrovizuetsya-stroitel-naya-otrasl (дата обращения: 12.10.2025).
31. С 1 марта 2025 года вступает в силу закон о строительстве жилых домов по договорам строительного подряда с использованием счетов эскроу // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_400615/ (дата обращения: 12.10.2025).
32. Субсидия от государства на строительство дома: виды, как получить // Госуслуги. URL: https://www.gosuslugi.ru/life/details/subsidies_for_building_a_house (дата обращения: 12.10.2025).
33. Строительство в России // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%BE%D0%B8%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 12.10.2025).
34. Как получить субсидию на строительство дома // Журнал Домклик. URL: https://journal.domclick.ru/nedvizhimost/kak-poluchit-subsidiyu-na-stroitelstvo-doma/ (дата обращения: 12.10.2025).
35. С 1 марта 2025 г. вводится в действие примерная форма договора строительного подряда, денежные средства в счет уплаты цены которого размещаются заказчиками на счетах эскроу // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_400615/07f4b82d96696bcf72c4ed326f633630739c3626/ (дата обращения: 12.10.2025).
36. Ключевые изменения в нормативное регулирование сфер строительства и ЖКХ в 2025 году // Российский Союз Строителей. URL: https://roscms.ru/news/klyuchevye-izmeneniya-v-normativnoe-regulirovanie-sfer-stroitelstva-i-zhkkh-v-2025-godu (дата обращения: 12.10.2025).
37. Подход к оценке эффективности инвестиционных проектов строительства многоквартирных жилых домов // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhod-k-otsenke-effektivnosti-investitsionnyh-proektov-stroitelstva-mnogokvartirnyh-zhilyh-domov (дата обращения: 12.10.2025).
38. Статья 740 ГК РФ 2023. Договор строительного подряда // ASSESSOR.ru. URL: https://assessor.ru/zakon/gk/st-740-gk-rf/ (дата обращения: 12.10.2025).
39. С 1 марта 2025 года вступил в силу закон, защищающий ваши средства при строительстве жилья // Министерство внутренних дел Российской Федерации. URL: https://www.xn--b1aew.xn--p1ai/press/news/item/40605988/ (дата обращения: 12.10.2025).
40. Традиционные показатели эффективности девелоперского проекта и их недостатки // Bstudy. URL: https://bstudy.net/605171/nedvizhimost/traditsionnye_pokazateli_effektivnosti_developerskogo_proekta_nedostatki (дата обращения: 12.10.2025).
41. Основные тенденции развития рынка недвижимости в 2025 году // Дарстрой. URL: https://dar-stroy.su/article/osnovnye-tendentsii-razvitiya-rynka-nedvizhimosti-v-2025-godu (дата обращения: 12.10.2025).
42. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов, предусматривающих строительство, реконструкцию… // ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/70087794/ (дата обращения: 12.10.2025).
43. Объем жилищного строительства в России в 2025 году: результаты и перспективы // vseon.com. URL: https://www.vseon.com/obyem-zhilishhnogo-stroitelstva-v-rossii-v-2025-godu-rezultaty-i-perspektivy/ (дата обращения: 12.10.2025).
44. Ключевые тренды первого полугодия 2025 года на рынке недвижимости: исследование // Журнал Домклик. URL: https://journal.domclick.ru/news/klyuchevye-trendy-pervogo-polugodiya-2025-goda-na-rynke-nedvizhimosti-issledovanie/ (дата обращения: 12.10.2025).
45. Программа поддержки проектов жилищного строительства // ДОМ.РФ. URL: https://дом.рф/urban/support_programs/ (дата обращения: 12.10.2025).
46. В РФ вводится механизм строительства домов по договорам подряда через эскроу // ГАРАНТ.РУ. URL: https://www.garant.ru/news/1700688/ (дата обращения: 12.10.2025).
47. Темпы строительства жилья пошли на спад // Frank Media. URL: https://frankrg.com/97079 (дата обращения: 12.10.2025).
48. Тренды цифровизации: что ждет строительную отрасль в 2025 году // Строительная газета. URL: https://stroygaz.ru/news/trendy-tsifrovizatsii-chto-zhdet-stroitelnuyu-otrasl-v-2025-godu/ (дата обращения: 12.10.2025).
49. Строительство жилых домов по договору подряда освободили от НДС: изучаем поправки в НК РФ // ЭЛКОД. URL: https://elcode.ru/nalogi/stroitelstvo-zhilyx-domov-po-dogovoru-podryada-osvobodili-ot-nds (дата обращения: 12.10.2025).
50. Преимущества и скрытые риски цифровизации строительной отрасли // ЦифраСтрой. URL: https://cifrastroy.ru/preimushhestva-i-skrytye-riski-cifrovizacii-stroitelnoj-otrasli/ (дата обращения: 12.10.2025).
51. Объем жилищного строительства в России в июне упал на 22,2% год к году // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/realty/976936 (дата обращения: 12.10.2025).
52. Меры господдержки для улучшения жилищных условий // Госуслуги. URL: https://www.gosuslugi.ru/situation/housing/measures_of_state_support_for_improving_housing_conditions (дата обращения: 12.10.2025).
53. Ввод жилья в эксплуатацию // ЕИСЖС. URL: https://xn--80az8a.xn--d1aqf.xn--p1ai/analytics/indicators/vvod-zhilya-v-ekspluatatsiyu/ (дата обращения: 12.10.2025).
54. Совершенствование методических подходов оценки эффективности инвестиций в жилую недвижимость (на примере города Красноярска) // Вестник Алтайской академии экономики и права. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=457 (дата обращения: 12.10.2025).
55. Методы оценки финансово-экономической эффективности инвестиционно-строительных проектов // Строительство уникальных зданий и сооружений. URL: https://stroyunika.spbstu.ru/article/2016_10_08 (дата обращения: 12.10.2025).
56. Прогноз рынка недвижимости Москвы, Подмосковья и России до конца 2025 и на 2026 год от IRN.RU. URL: https://www.irn.ru/articles/40615.html (дата обращения: 12.10.2025).
57. Методика оценки социально-экономической эффективности проектов строительства арендного жилья // ИД «Панорама». URL: https://www.panor.ru/journals/as/articles/12389.html (дата обращения: 12.10.2025).
58. Рынок недвижимости в июле 2025: динамика цен на первичное и вторичное жилье — исследование Домклик и СберИндекс // Журнал Домклик. URL: https://journal.domclick.ru/news/rynok-nedvizhimosti-v-iyule-2025-dinamika-cen-na-pervichnoe-i-vtorichnoe-zhile-issledovanie-domklik-i-sberindeks/ (дата обращения: 12.10.2025).
59. Оценка эффективности девелоперского проекта на примере многофункционального жилого комплекса ЖК «Арбатский» // Bstudy. URL: https://bstudy.net/605171/nedvizhimost/otsenka_effektivnosti_developerskogo_proekta_primere_mnogofunktsionalnogo_zhilogo_kompleksa_arbatskiy (дата обращения: 12.10.2025).
60. Оценка проектов // Эффективный девелопмент. URL: https://develproject.ru/2013/05/02/%D0%BE%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%B0-%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%BE%D0%B2/ (дата обращения: 12.10.2025).
61. Эффективная экономическая модель для девелоперского бизнеса // ИНТАЛЕВ. URL: https://www.intalev.ru/agile-finance/statyi/effektivnaya-ekonomicheskaya-model-dlya-developerskogo-biznesa/ (дата обращения: 12.10.2025).
62. ДОМ ПОД КЛЮЧ ЧЕРЕЗ ФИРМУ. СКОЛЬКО НА ВАС ЗАРАБОТАЮТ? КАК УСТРОЕН СТРОИТЕЛЬНЫЙ БИЗНЕС ЧАСТНЫХ ДОМОВ. // YouTube. URL: https://www.youtube.com/watch?v=k_K9Q-y_y4s (дата обращения: 12.10.2025).
63. Девелоперские компании лидируют в объеме инвестиций в недвижимость // IBC Real Estate. URL: https://ibcre.com/press-center/news/developerskie-kompanii-lidiruyut-v-obeme-investitsiy-v-nedvizhimost/ (дата обращения: 12.10.2025).
64. Меценатство как стратегия: почему девелоперы следуют традициям Саввы Мамонтова и Павла Третьякова // Строительная газета. URL: https://stroygaz.ru/article/marketing/metsenatstvo-kak-strategiya-pochemu-developery-sleduyut-traditsiyam-savvy-mamontova-i-pavla-tretyakova/ (дата обращения: 12.10.2025).
65. Каталог проектов домов под строительство. Мы строим дома под ключ с 2006 года. Даем гарантии качества работ и профессиональный подход. // APS-DSK. URL: https://aps-dsk.ru/catalog/ (дата обращения: 12.10.2025).
66. Лидером по числу нераспроданных квартир в ДФО стало Приморье // Eastrussia. URL: https://www.eastrussia.ru/news/liderom-po-chislu-nerasprodannykh-kvartir-v-dfo-stalo-primore/ (дата обращения: 12.10.2025).