Пример готовой дипломной работы по предмету: Экономика
Содержание
Оглавление
Введение 2
Глава
1. Теоретические аспекты исследования структуры капитала и жизненных циклов организации 2
1.1. Развитие традиционных концепций структуры капитала 2
1.2. Концепции моделей жизненного цикла организаций 2
1.3. Детерминанты структуры капитала компаний на развивающихся рынках капитала 2
1.4 Постановка исследовательской проблемы 2
Глава
2. Методология исследования детерминант структуры капитала российских компаний на разных стадиях жизненного цикла 2
2.1 Описание выборки 2
2.2 Выбор исследуемых детерминантов структуры капитала 2
2.3 Выбор метода разделения компаний по стадиям жизненного цикла 2
2.4 Выдвижение и обоснование гипотез исследования 2
Глава
3. Эконометрический анализ детерминантов структуры капитала российских компаний на разных этапах жизненного цикла 2
3.1 Описательная статистика детерминантов структуры капитала 2
3.2 Выбор спецификации модели для анализа детерминант структуры капитала 2
3.3 Анализ и интерпретация полученных результатов 2
Заключение 2
Список литературы 2
Приложение 1 2
Приложение 2 2
Выдержка из текста
Введение
Вопрос исследования детерминант структуры капитала достаточно широко раскрыт в исследованиях на развитых рынках капитала. Исследователи однозначно утверждают о том, что финансовый рычаг — это ключевой финансовый показатель, грамотное управление которым увеличивает эффективность деятельности компании и, главным образом, ведет к увеличению стоимости компании. Более того, исследования на развивающихся рынках капитала начали свое развитие преимущественно в 2000х гг. Ключевые работы в этой области представлены исследователями Sidlauskine S., Nivorozhkin Е., Ивашковская И. и другими исследователями.
Однако, несмотря на наличие большого числа эмпирических исследований, в научной среде до сих пор нет единого мнения о том, как влияют ключевые детерминанты на финансовый рычаг. Если с выбором стандартных показателей сомнений не возникает, то вопрос их влияния остается открытым.
Такая ситуация складывается, в первую очередь, по причине существования трех традиционных концепций структуры капитала (компромиссная теория, теория агентских издержек и теория порядков финансирования), которые предписывают разное поведение факторов, определяющих структуру капитала.
Зарубежные исследования зачастую сосредоточены на разработке методики определения стадий жизненного цикла. Авторы сходятся во мнении, что организация в своем развитии проходит несколько стадий, каждая из которых отличается своими внутренними переменными, отвечающими за эффективность деятельности. В то же время вопрос грамотного определения переменной отвечающей за стадии жизненного цикла остается актуальным. Большинство исследований, посвященных тестированию детерминант структуры капитала на развивающихся рынках, опираются на методику Энтони и Рамеш (Antony & Ramesh, 1992), поскольку показатели, участвующие в определении стадий, доступны в отчетностях компаний. Однако исследователи развитых рынков утверждают, что финансовый подход, предполагающий анализ денежных потоков, является наиболее релевантным. Для анализа развивающихся рынков такой подход не совсем уместен по причине отсутствия нужной информации.
В данной работе предпринята попытка соединить теоретические и эмпирические наработки предыдущих исследователей в вопросе определения ключевых детерминант структуры капитала с позиции деления компаний на стадии жизненного цикла.
Целью работы является определение ключевых детерминант структуры капитала на разных стадиях жизненного цикла.
При этом предстоит выполнить следующие задачи:
Анализ и систематизация релевантных источников;
Обоснование методики разделения компаний по стадиям жизненного цикла;
Выбор и обоснование включения в модель детерминантов структуры капитала;
Постановка и обоснование гипотез исследования;
Сбор и анализ данных для практической части работы;
Эконометрическое моделирование с целью определения модели, наилучшим образом описывающей влияние факторов на структуру капитала компаний;
Анализ, интерпретация и систематизация полученных выводов.
Полученные данные будут интересны собственникам и управляющим российских компаний промышленного сектора.
Работа структурирована следующим образом. Первая глава посвящена анализу релевантных источников, как российских, так и зарубежных исследователей. Систематизирована информация относительно теорий структуры капитала, концепций моделей жизненного цикла, а также детерминант структуры капитала.
Вторая глава раскрывает методологию проводимого исследования, а именно выбор и обоснование включения в модель независимых переменных структуры капитала, выбор методики разделения компаний на стадии жизненного цикла и непосредственное разделение с пошаговым описанием. Также в данной структурной части выдвинуты и обоснованны научные гипотезы исследования.
Заключительная глава посвящена непосредственно эконометрическому анализу собранной базы данных в прикладном эконометрическом пакете Stata. Проведена описательная статистика данных, составлен портрет средней компании, задействованной в выборке. Обоснован выбор спецификаций на каждой стадии жизненного цикла, проинтерпретированы и систематизированы полученные результаты, сделаны выводы.
Объем выпускной квалификационной работы составлет 68 страниц (52 страницы без списка литературы и приложений).
Включает
3. источников научной литературы, из них
1. англоязычных источников.
Список использованной литературы
Список литературы
1. Adizes I. (1999), ‘Managing Corporate Lifecycles’, Prentice Hall: Paramus
2. Anthony, J. and Ramesh, K., (1992), ‘Association between Accounting Performance Measures and Stock Prices: A Test of the Life Cycle Hypothesis’, Journal of Accounting & Economics, 15, pp 203-227
3. Barros, L. Silveira, A. (2007), ‘Overconfidence, managerial optimism and the determinants of capital structure’, Working Paper 7
4. Bevan, A., Danbolt, J. (2002), ‘capital structure and its determinants in the UK—A decompositional analysis’, Applied Financial Economics, № 12, pp 159– 170
5. Booth L., Varouj A., Demirguk-Kunt A., Maksimovic V. (2001), ‘Capital structures in developing countries’, Journal of Finance, № 56 (1), pp 87– 130
6. Bulan, Laarni, Narayanan Subramanian and Lloyd Tanlu, (2007), On the Timing of Dividend Initiations, Financial Management ,36(4), pp 31-65
7. Chakraborty I., (2010) ‘Capital structure determinants in an emergining stock market: The case of India, Research in International Business and Finance’, 24 (2010), pp 295 – 314
8. DeAngelo, Harry, Linda DeAngelo and Rene Stulz (2006), ‘Dividend Policy and the Earned/Contributed Capital Mix: A Test of the Lifecycle Theory’, Journal of Financial Economics, 81:2, 227-254.
9. Fama, Eugene F. and Kenneth R. French (2002), 'Testing Trade-Off and Pecking Order Predictions About Dividends and Debt’, Review of Financial Studies 15: 1,1-33.
10. Frank, Murray Z. and Vidhan K.Goyal (2003), ‘Testing the Pecking Order Theory of Capital Structure’, Journal of Financial Economics 67, 217-24.
11. Ivanov I., (2010), ‘Capital structure determinants of Russian public companies’, Корпоративные финансы № 1(13)б pp 5 — 38
12. Jahanzeb A., Bajuri N., Ghori A. (2015), ‘Market power versus capital structure determinants: Do they impact leverage?’ Cogent Economics & Finance, 3
13. Jensen, Michael C. and Meckling (1976), William H., ‘Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure’, Journal of Financial Economics (JFE), Vol. 3, No. 4, 1976.
14. La Rocca M., T. La Rocca and A.Cariola (2011) ‘Capital structure decisions during a firm’s life cycle’. Small Business Economics, Vol. 37, No. 1, pp. 107– 30.
15. Modigliani, F., Miller, M. (1958) ‘The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment’. American Economic Review, 48(3), 261-297.
16. Myers, Stewart C. (1984), ‘The Capital Structure Puzzle’, Journal of Finance 39, 575-592
17. Nivorozhkin E. ‘Capital Structures in Emerging Stock Markets: The Case of Hungary’. The Developing Economies. 2002. P. 166— 187.
18. Owen, S., Yawson, A. 2010. ‘Corporate life cycle and M&A activity’. Journal of Banking and Finance 34, 427-440. Elsevier
19. Sidlauskiene S. (2009), ‘Determinants of capital structure: evidence from the emerging market – the case of the Baltic region’
20. Гайфутдинова Н., Кокорева М., (2011) ‘Влияние поведенческих аспектов на структуру капитала российских публичных компаний’, Корпоративные финансы, № 3 (19), с. 44 – 58
21. Герасимова С., (2012) ‘Эмпирические исследования структуры капитала компаний на развивающихся рынках: специфика и методология’, Корпоративные финансы, № 1(21), с. 97 – 109.
22. Данилов П. (2007), ‘Факторы формирования структуры капитала российских и украинских компаний’, Журнал экономической теории, с. 145 – 161
23. Ивашковская И., Константинов Г., Филонович С., (2004) ‘Становление корпорации в контексте жизненного цикла организации’, Российский журнал менеджмента, № 4, с. 19- 34
24. Ивашковская И., Макаров П., (2010) ‘Действуют ли классические концепции выбора структуры капитала на развивающихся рынках? Эмпирический анализ компаний Восточной и Центральной Европы’, Корпоративные финансы, № 3(15), с. 47 – 62
25. Ивашковская И., Солнцева М., (2009), ‘Детерминанты стратегических решений о финансировании крупных компаний на развивающихся рынках капитала: пример России, Бразилии и Китая’, Российский журнал менеджмента, № 1, с. 25 – 42
26. Ивашковская И., Янгель Д., (2007) ‘Жизненный цикл организации и агрегированный показатель роста’, Корпоративные финансы, № 4, с. 97 – 110
27. Кокорева М. Никифоров М., (2015), ‘Выбор структуры капитала компаниями на развивающихся рынках с учетом бизнес-циклов экономики’, Корпоративные финансы, № 4(36), с. 72 – 88
28. Кузьмичева (2013) ‘Исследование состава и оценка факторов, формирующих структуру капитала компаний’, Экономика предприятия, № 47, с. 44 – 53
29. Луценко С., (2012), ‘Влияние основных факторов на структуру капитала компаний’
30. Митенкова Е., (2015), ‘Эмпирические исследования факторов, определяющих структуру капитала компании на развивающихся рынках капитала’, с. 84 — 90
31. Назаренко С., (2014), ‘Методический подход к определению стадии жизненного цикла компании’, Известия Тульского государственного университета, с. 82 – 87
32. Партин И., (2014), ‘Влияние стадии жизненного цикла компании на вероятность ее вступления в сделку M&A на развивающихся рынках капитала’, Корпоративные финансы, № 3(31), с. 23 – 35
33. Розанова Н., Катайкова А., (2012), ‘Использование концепции жизненного цикла в экономическом анализе фирмы’, Terra Economicus, № 3, с. 8 – 21
34. Черкасова В. А., Смирнова И. Н., (2012) ‘Зависимость инвестиционной активности компании от стадий корпоративного жизненного цикла’, Корпоративные финансы, № 2(22), с. 45 – 57
35. Широкова Г., Меркурьева И., (2006), ‘Особенности формирования жизненных циклов российских компаний (эмпирический анализ)’, Российский журнал менеджмента, № 3, с. 3 – 26
