Пример готовой дипломной работы по предмету: Экономика
Содержание
Оглавление
Введение 5
1. Обзор существующих теорий структуры капитала 8
2. Эмпирические исследования структуры капитала российских и зарубежных компаний 13
3. Постановка исследовательской проблемы 21
4. Методология
4.1. Обоснование гипотез влияния детерминант на леверидж фирмы 25
4.2. Описание сбора данных по российским строительным предприятиям 29
4.3 Спецификация полученной модели 31
5. Описание результатов
5.1. Описательные статистики 34
5.2. Регрессионный анализ с помощью моделей с фиксированными эффектами 43
5.3 Анализ цензурированных регрессий с помощью Тобит-моделей 50
Заключение 56
Список использованной литературы 60
Приложения 63
Выдержка из текста
Введение
На сегодняшний день существует большое количество работ о структуре капитала. Чаще всего она отражает отношение долга к собственному капиталу компании и является важным стратегическим параметром деятельности фирмы. При малой доле заемных средств в капитале может случиться недофинансирование потенциально более дешевыми источниками. Здесь возникают слишком высокие требования к доходности будущих инвестиций. В противном случае, когда у компании слишком много долгов, появляются завышенные требования к доходности капитала из-за вероятности неплатежа, увеличиваются риски инвестора (Ивашковская и Куприянов, 2005).
Для поиска лучшего соотношения заемных и собственных средств фирмы, необходимо установить факторы формирования левериджа предприятия, чтобы через них можно было влиять на управление структурой капитала и эффективность деятельности фирмы. Таким образом, становится очевидной актуальность исследования детерминант структуры капитала для динамичного развития компании.
Эффективное строительство в пределах ограниченного бюджета и своевременное введение в эксплуатацию объектов недвижимости основывается на правильном финансировании строительства, грамотном выборе источников ресурсов и их соотношении (Шевченко, 2014).
В долгосрочных перспективах развития мирового рынка строительных услуг, можно сделать вывод, что глобальный демографический рост, нерешенность жилищной проблемы во многих странах, необходимость строительства новых и реконструкции действующих промышленных предприятий, объектов социального назначения дают основания предположить, что в ближайшие 10-15 лет спрос на продукцию капитального строительства на мировом рынке будет расширяться (Бегадзе, 2014).
Однако при изучении отечественной литературы обнаруживается дефицит статей, посвященных изучению структуры капитала в строительной отрасли. По этой причине целесообразно проводить исследование в этой области.
Анализ актуальной литературы помог выявить, что размер фирмы оказывался значимым в большом числе работ. В зарубежных исследованиях распространен анализ отдельных групп предприятий в зависимости от размера: только малых компаний, или наоборот, только крупных корпораций. Было решено применить эту идею в данной работе. Структура капитала в индивидуальном порядке будет анализироваться в малых, средних и крупных предприятиях. В силу специфики проводимого исследования, можно будет ответить на вопрос, одинаково ли формируется структура капитала в компаниях разного размера? Какие факторы в каждом случае оказываются значимыми?
Целью выпускной квалификационной работы является определение и анализ факторов, влияющих на структуру капитала компаний в российском строительном секторе.
Для достижения поставленной цели были составлены следующие задачи:
• Исследовать изученность темы структуры капитала на зарубежном и российском рынках;
• Определить набор независимых переменных, потенциально влияющих на леверидж российских строительных фирм;
• Сформулировать гипотезы относительно каждого фактора;
• Построить эконометрическую модель;
• Составить базу данных российских строительных компаний с помощью системы СПАРК;
• Обосновать методы для проведения исследования;
• Протестировать выдвинутые гипотезы и ответить на вопрос, одинаково ли формируется структура капитала в фирмах разного размера;
• Дать результатам экономическую интерпретацию;
• Сделать выводы.
Список использованной литературы
Список использованных источников
Специальная литература
1. Анкудинов, А.Б., Лебедев, О.В. (2012), “Эмпирическое исследование факторов структуры капитала: анализ компаний приволжского федерального округа», Финансы и кредит, № 11(491), с.24-29.
2. Анюхина, И. М., Иванинский, И. О., Катаева, Е. В., Озорнина, О. В., Серебрянский, Д. В., Шмидт-Рост, М. (2008), «Оценка оптимальной структуры капитала компаний ОАО «Уралкалий» и Kali&Salz; AG», Корпоративные финансы, №. 4 (8), с. 88– 105.
3. Астраханцева, И.А. и Капустин, А.В. (2013), «Анализ основных теорий структуры и оптимизации капитала компании», Известия ВУЗов, №. 4(18), с. 39-44.
4. Бегадзе, Г.Ш. (2014), «Основополагающие тенденции и перспективы развития мирового и российского рынков строительных услуг», Приоритетные научные направления: от теории к практике, №. 14, с. 171-182.
5. Белозеров, И. А., Кокорева, М. С. (2014), «Моделирование оптимального диапазона структуры капитала фирмы на развивающихся финансовых рынках», Корпоративные финансы, №. 2 (30), с. 20– 33.
6. Борисова, О., Щукина, Т. (2013), «Теоретические аспекты формирования и управления структурой капитала предприятия, РИСК: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция, с. 220-224.
7. Герасимова, С. М. (2012), «Эмпирические исследования структуры капитала компаний на развивающихся рынках: специфика и методология», Корпоративные финансы, № 1 (21), с. 97– 109.
8. Дороган, Н.Д. (2013), «Структура капитала и возраст компаний», Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов, № 4 (82), с. 119-122.
9. Ивашковская, И. и Куприянов, А. (2006), «Структура капитала: резервы создания стоимости для собственников компании, Управление компанией, №. 2.
10. Кузьмичева, Е.Е., Горелов, С.А. (2013), «Исследование состава и оценка факторов, формирующих структуру капитала компаний», Экономика предприятия, №. 47(185), с.44-53.
11. Лисица, М.И. (2007), «Обзор моделей теории структуры капитала и анализ их состоятельности», Управление капиталом, №. 9(249).
12. Низамова, А. И. (2012), «Анализ платежеспособности организации», Молодой ученый, № 6, с. 198-200.
13. Никитин, Д. Л. (2012), «Анализ теорий рационализации структуры капитала и их применимость в российских условиях», Известия Калининградского государственного технического университета, №. 26, с. 244-249.
14. Осколкова, М.А., Лучкина, А.В. (2013), «Детерминанты формирования структуры капитала российскими компаниями», Вопросы экономики, № 40 (568), с. 76-84.
15. Русанова, Е.Г. (2011), «Развитие теории структуры капитала после Модильяни и Миллера», Вопросы экономики, №. 9 (441), с. 60-67.
16. Теплова, Т.В. (2000), “Финансовый менеджмент: Управление капиталом и инвестициями», ГУ ВШЭ, Москва.
17. Шарикова, О. В. (2013), «Определение оптимальной структуры капитала российских организаций», Корпоративные финансы, №. 1 (25), с. 34– 46.
18. Шевченко, А.А. (2014), «Детерминанты структуры капитала строительных компаний», Инженерный вестник Дона, №. 3 (26)
19. Bhaird, C. and Lucey, B.M. (2008), “Determinants of capital structure in Irish SMEs”, Small business economics, Vol. 35 No. 3, pp. 357-375.
20. Booth, L., Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A. and Maksimovic, V. (2001), “Capital Structures in Developing Countries”, The Journal of finance, No. 1.
21. Brennan, M.J., Schwartz, E.S.(1978) “Corporate Income Taxes, Valuation, and the Problem of Optimal Capital Structure”, The Journal of Business, Vol. 51, No.1, pp. 103-114.
22. Chen, J. and Strange, R. (2005), “The Determinants of Capital Structure: Evidence from Chinese Listed Companies”, Economic Change and Restructuring, Vol. 38 No.1, pp. 11-35.
23. Cornelli, F., Portes, R., Schaffer, M. E. (1996), “The Capital Structure of Firms in Central and Eastern Europe”, CEPR Discussion Paper No. 1392.
24. Frank, M. Z. and Goyal, V. K. (2009), “Capital Structure Decisions”, Financial Management, Vol. 1 No. 38.
25. Jensen, N.S. and Uhl,, F.T .(2008), “Capital Structure in European SMEs”, MSc. Finance & International Business.
26. Malmendier, U. and Tate, A.G. (2003), “Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market’s reaction”, Working paper
27. Modigliani, F. and Miller, M. (1958) “The cost of capital, corporation finance and the theory of investment”, The American Economic Review, No. 3.
28. Myers, S.C., Majluf, N.S. (1984), “Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have”, Journal of Financial Economics, Vol. 13 No. 2, pp. 187-221.
29. Myers, S. (2001), “Capital Structure” Journal of Economic Perspectives, Vol. 15 No. 2, pp. 81 – 102.
30. Palacin-Sanchez, M.J., Ramirez-Herrera, L.M. and Pietro, F. (2012), “Capital structure of SMEs in Spanish regions” Small Business Economics, Vol. 41 No. 2, pp. 503-519.
31. Psillaki, M. and Daskalakis, N. (2008), “Are the Determinants of Capital Structure Country or Firm Specific? Evidence from SMEs”, ResearchGate.
32. Rajan, R. and Zingales, L. (1995), “What do we know about capital structure choice? Some evidence from international data”, Journal of Finance, Vol. 50, pp. 1421– 1460.
33. Seo, K. and Amit, S. (2011), “Overconfident managers and capital structure in the hospitality firms”, The Journal of finance
34. Serrasqueiro, Z.S., Armada, M.R. and Nunes, P.M. (2011), “Pecking Order Theory versus Trade-Off Theory: are service SMEs’ capital structure decisions different?”, Service Business, Vol. 5 No. 4, pp. 381-409.
35. Titman, S. and Wessels, R. (1988), “The Determinants of Capital Structure Choice”, The Journal of Finance, Vol. 43 No. 1, pp. 1– 19.
