Финансовая стратегия предприятия: Комплексное руководство по разработке, анализу и оптимизации для дипломной работы

Введение: Актуальность финансовой стратегии в современной экономике

В эпоху стремительных экономических изменений и повышенной турбулентности, когда каждое предприятие сталкивается с вызовами нелинейного, ускоренного, изменчивого и взаимосвязанного (NAVI) мира, способность организации к быстрой адаптации и стратегическому планированию становится не просто конкурентным преимуществом, но и условием выживания. Именно в этих условиях финансовая стратегия выступает краеугольным камнем стабильности и развития. По данным аналитиков, компании с четко разработанной и регулярно оптимизируемой финансовой стратегией демонстрируют в среднем на 15-20% более высокую финансовую устойчивость и на 10-12% лучшую рентабельность по сравнению с теми, кто пренебрегает этим аспектом, что убедительно доказывает ее решающее значение для долгосрочного успеха.

Настоящая дипломная работа ориентирована на студентов и аспирантов экономических и финансовых специальностей, стремящихся глубоко осмыслить и применить принципы эффективного финансового управления. Ее цель — деконструировать процесс разработки, анализа и оптимизации финансовой стратегии фирмы, превратив теоретические постулаты в практический инструментарий. В рамках данного исследования будут последовательно рассмотрены фундаментальные понятия, факторы формирования, методологические подходы к разработке, а также методы оценки и совершенствования финансовой стратегии в условиях российской экономики. Особое внимание будет уделено детализации различий между ключевыми управленческими категориями, углубленному анализу методик и практических рекомендаций, что позволит выпускникам не только успешно защитить свою квалификационную работу, но и приобрести ценные компетенции для будущей профессиональной деятельности.

Теоретические основы финансовой стратегии: Сущность, цели и место в системе управления

Ключевой задачей любого предприятия является не только генерация прибыли, но и обеспечение долгосрочной устойчивости в условиях постоянно меняющейся рыночной конъюнктуры. В этом контексте финансовая стратегия выступает как системообразующий элемент, обеспечивающий гармоничное развитие всех аспектов деятельности компании.

Понятие и эволюция финансовой стратегии

Для начала погружения в мир финансового стратегирования необходимо четко разграничить ключевые понятия. Финансовая стратегия — это, по сути, долгосрочный план действий организации, направленный на обеспечение финансовыми ресурсами ее базовой (общей) стратегии развития. Это модель, рассчитанная на перспективу от 3 до 5 лет (а иногда и более), определяющая долгосрочный курс финансовой политики предприятия и программу действий для решения крупномасштабных задач, продиктованных экономической и социальной стратегией. И.А. Бланк, один из ведущих теоретиков в этой области, трактует финансовую стратегию как важнейший вид функциональной стратегии, охватывающий все основные направления финансовой деятельности и отношений предприятия. Ее сущность заключается в формировании долгосрочных финансовых целей, выборе наиболее эффективных путей их достижения и адекватной корректировке в ответ на изменения внешней среды.

В то же время, финансовая тактика является более оперативным инструментом. Она представляет собой совокупность способов и путей решения локальных задач, а также своевременного перераспределения финансовых ресурсов между отдельными статьями расходов в текущем периоде. Если стратегия определяет «что делать» в долгосрочной перспективе, то тактика отвечает на вопрос «как делать» здесь и сейчас для достижения промежуточных стратегических целей. Основное отличие заключается в степени гибкости: финансовая тактика должна быть значительно более динамичной и оперативной, чем стратегия.

Финансовый менеджмент — это более широкое понятие, представляющее собой систему управления денежными потоками организации. Его цель — оптимизация рисков в соответствии с критериями руководства и общей стратегии предприятия. Он фокусируется на управлении движением финансовых ресурсов и отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами, и, в отличие от бухгалтерского учета, который фиксирует уже совершенные операции, финансовый менеджмент анализирует эффективность и планирует будущие операции.

Наконец, финансовая политика — это общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие. Она формирует совокупность управленческих решений и мероприятий, направленных на эффективное использование, планирование, контроль и регулирование финансовых ресурсов для достижения главной экономической цели — максимизации прибыли и минимизации расходов. Финансовая стратегия является одним из ключевых элементов, воплощающих эту политику в жизнь на долгосрочную перспективу.

Роль и значение финансовой стратегии в системе стратегического управления

Финансовая стратегия не существует в вакууме. Она является неотъемлемой и органичной частью общей стратегии развития предприятия, своего рода кровеносной системой, питающей все ее органы. Хотя она и подчинена глобальным целям компании, ее влияние на стратегическое развитие операционной деятельности неоспоримо.

Методологические принципы, лежащие в основе разработки финансовой стратегии, коренятся в концепции стратегического управления, которая начала активно развиваться в 1960-х годах в ответ на возрастающую неопределенность, ужесточение конкуренции и динамичность внешней рыночной среды. Эта методология представляет собой совокупность принципов, методов принятия стратегических решений и способов их практической реализации, направленных на оптимальное использование потенциала предприятия и его восприимчивость к требованиям внешней среды.

Ключевые принципы стратегического управления, напрямую влияющие на финансовую стратегию, включают:

• Целенаправленность: Все мероприятия и решения должны быть ориентированы на достижение единой, ясно сформулированной цели.
• Единство и целостность: Планы должны быть взаимосвязаны и согласованы между собой, исключая внутренние противоречия.
• Прибыльность: Любые стратегические инициативы в конечном итоге должны способствовать росту прибыльности и стоимости компании.
• Гибкость: Способность адаптироваться к изменяющимся условиям, особенно критичная в условиях "NAVI-мира", где нелинейность, ускорение, изменчивость и взаимосвязанность событий диктуют постоянную необходимость переосмысления и корректировки. Само организационное устройство, способное к постоянной адаптации и реконфигурации, становится приоритетом для долгосрочных инвестиций.
• Устойчивость и конкурентоспособность: Стратегия должна обеспечивать долгосрочное сохранение позиций на рынке и превосходство над конкурентами.

Практический опыт показывает, что организации, которые активно применяют принципы стратегического планирования и управления, демонстрируют значительно большую успешность и конкурентоспособность своей продукции. Финансовая стратегия в этом контексте — это не просто набор цифр, а живой процесс обоснования и принятия решений по управлению пассивами, активами и дивидендами, определяющий долгосрочные перспективы развития.

В основе разработки финансовой стратегии лежат фундаментальные принципы финансового менеджмента:

• Финансовая самостоятельность: Возможность предприятия самостоятельно принимать решения о формировании и использовании своих финансовых ресурсов.
• Самофинансирование: Приоритет использования собственных средств для развития и инвестиций.
• Материальная заинтересованность и ответственность: Стимулирование сотрудников к достижению финансовых результатов и несение ответственности за принимаемые решения.
• Обеспечение рисков финансовыми резервами: Создание буфера безопасности для минимизации последствий непредвиденных событий.

Разрабатывая финансовую стратегию, важно рассматривать предприятие как открытую социально-экономическую систему, которая способна к самоорганизации и постоянному развитию, реагируя на внешние и внутренние импульсы.

Финансовая гибкость как ключевой элемент стратегии

В условиях современного бизнеса, характеризующегося высокой степенью неопределенности и быстрых изменений, финансовая гибкость становится не просто желаемой характеристикой, а жизненно важным элементом любой эффективной стратегии. Это способность компании быстро адаптироваться к изменяющимся экономическим условиям и непредвиденным событиям, минимизируя при этом лишние затраты и максимизируя рентабельность инвестиций. Каковы же практические проявления этой гибкости?

Финансовая гибкость проявляется через три ключевых критерия:

1. Маневренность: Способность оперативно перераспределять финансовые ресурсы между различными направлениями деятельности или проектами в зависимости от их текущей доходности и стратегической значимости. Например, если одно подразделение демонстрирует неожиданно высокий потенциал, гибкая компания может быстро перенаправить туда дополнительные инвестиции, изъяв их из менее перспективных направлений.
2. Оперативность: Скорость, с которой компания может привлечь необходимый объем финансовых ресурсов из различных источников (собственных или заемных) для реализации новых возможностей или преодоления кризисных ситуаций. Это может быть как наличие доступа к кредитным линиям, так и скорость монетизации активов.
3. Экономичность: Способность достигать поставленных финансовых целей с минимальными затратами, используя ресурсы максимально эффективно. Это включает оптимизацию структуры капитала, снижение стоимости заимствований и эффективное управление оборотным капиталом.

Самостоятельная финансовая стратегия, подкрепленная высокой финансовой гибкостью, снижает риски и увеличивает общую устойчивость компании. Когда, например, финансово успешное подразделение обладает правом самостоятельно решать, куда инвестировать средства и какие риски брать на себя, это не только стимулирует более взвешенный подход к принятию решений, но и подтверждает правильность выбранного курса в случае успеха. Такая децентрализация полномочий в рамках общей стратегии способствует созданию внутренних ценностей и конкурентных преимуществ, позволяя компании не просто реагировать на изменения, но и проактивно формировать свою рыночную позицию. В мире, который постоянно меняется, финансовая гибкость становится инвестицией в будущее, обеспечивая долгосрочную жизнеспособность и рост стоимости компании.

Классификация финансовых стратегий и факторы их формирования

Понимание сущности финансовой стратегии невозможно без ее систематизации и анализа факторов, влияющих на ее формирование. Многообразие целей и условий деятельности предприятий обуславливает разнообразие стратегических подходов.

Виды финансовых стратегий

Финансовые стратегии можно классифицировать по нескольким основаниям, что позволяет глубже понять их специфику и применимость:

1. По целям:
   • Генеральная финансовая стратегия: Это всеобъемлющий план, определяющий финансовую деятельность предприятия в целом. Она охватывает ключевые аспекты, такие как взаимоотношения с бюджетом, формирование и использование всех видов доходов, определение потребностей в ресурсах и выбор источников их финансирования. Это глобальный ориентир для всей финансовой системы компании.
   • Оперативная финансовая стратегия: Представляет собой стратегию текущего маневрирования финансовыми ресурсами, контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов. Разрабатывается на более короткие периоды (квартал или месяц) и является тактическим воплощением генеральной стратегии. Ее основная задача — обеспечение бесперебойной текущей деятельности.
   • Стратегия достижения частных целей: Направлена на обеспечение конкретных, часто кратко- или среднесрочных стратегических задач, которые являются частью общей генеральной стратегии. Например, стратегия выхода на IPO, стратегия привлечения крупного кредита или стратегия поглощения конкурента.
2. По видам ожидаемого эффекта:
   • Экономические стратегии: Ориентированы на достижение измеримых финансовых показателей, таких как максимизация прибыли, повышение рентабельности, увеличение рыночной стоимости, снижение затрат.
   • Внеэкономические стратегии: Направлены на достижение целей, которые не всегда напрямую выражаются в денежных показателях, но имеют стратегическое значение. Например, повышение социальной ответственности бизнеса, улучшение имиджа компании, снижение экологических рисков, что в долгосрочной перспективе может привести к косвенным экономическим выгодам.
3. По стадиям жизненного цикла компании:
   • Стратегия роста: Характерна для молодых, быстрорастущих компаний, ориентированных на агрессивное привлечение капитала (часто заемного) для расширения производства, выхода на новые рынки, увеличения доли рынка.
   • Стратегия зрелости: Применяется компаниями, достигшими стабильного положения на рынке. Фокус смещается на оптимизацию издержек, повышение эффективности использования существующего капитала, выплату дивидендов и умеренное расширение.
   • Стратегия спада/реструктуризации: Разрабатывается для компаний, находящихся в кризисной ситуации или на стадии сокращения. Цель — минимизация потерь, реструктуризация долгов, возможно, продажа непрофильных активов или даже ликвидация.

Факторы внешней среды, влияющие на финансовую стратегию

Формирование финансовой стратегии — это всегда диалог с внешней средой. Ни одно предприятие не существует в изоляции, и на его финансовые решения оказывает влияние целый комплекс макро- и микроэкономических факторов.

Ключевые внешние факторы включают:

• Действующий финансово-инвестиционный механизм: Законодательство, регулирующее инвестиционную деятельность, налоговую политику, правила функционирования фондового рынка, банковской системы.
• Условия финансового рынка: Уровень процентных ставок, доступность кредитов, состояние рынка ценных бумаг, инфляционные ожидания, курсы валют.
• Рыночная экономика в целом: Общая экономическая ситуация в стране и мире, стадии экономического цикла (рост, стагнация, рецессия).
• Макроэкономические показатели: Темпы роста ВВП, уровень безработицы, инфляция, потребительская активность.
• Темп технологического роста: Быстрое развитие технологий может потребовать значительных инвестиций в НИОКР, модернизацию производства, а также открывать новые возможности для оптимизации затрат.
• Изменения финансовых и товарных рынков: Колебания цен на сырье, энергию, материалы, изменение спроса на продукцию.
• Экономическая политика государства и методы регулирования: Фискальная, монетарная, внешнеторговая политика, государственные программы поддержки или ограничения.

Эти факторы можно разделить на факторы прямого и непрямого влияния. Факторы прямого влияния (например, изменение налогового законодательства для конкретной отрасли) оказывают непосредственное воздействие на деятельность компании. Факторы непрямого влияния (например, макроэкономические показатели или геополитическая обстановка) проявляются на макроуровне, и фирма не имеет прямого контроля над ними. Тем не менее, именно внешние факторы зачастую оказывают наибольшее влияние на формирование финансовой стратегии, поскольку любая компания функционирует в условиях неопределенности внешней среды, что сопряжено с повышенными рисками. Успешная финансовая стратегия должна предвидеть эти риски и предусматривать механизмы адаптации к ним.

Внутренние факторы и потенциал предприятия

Помимо внешних условий, на финансовую стратегию существенно влияют и внутренние возможности самой организации. Это то, чем компания располагает и как она этим управляет.

Внутренние факторы включают:

• Производственные возможности: Производственная мощность, уровень технологического оснащения, эффективность использования оборудования, качество продукции.
• Маркетинговые возможности: Сила бренда, каналы сбыта, эффективность рекламных кампаний, лояльность клиентов, сегменты рынка, на которых работает компания.
• Финансовые возможности организации: Объем собственного капитала, доступ к заемным средствам, уровень рентабельности, структура активов.
• Сильные и слабые стороны финансовой деятельности: Например, высокая ликвидность активов (сильная сторона) или чрезмерная зависимость от одного источника финансирования (слабая сторона).
• Внутренний финансовый потенциал: Способность генерировать прибыль, накапливать резервы, оптимизировать оборотный капитал, а также квалификация финансового персонала.

Особое внимание при формировании финансовой стратегии уделяется формированию внутренних нормативов. Это важнейшая составляющая, которая позволяет компании самостоятельно регулировать свою финансовую деятельность. К таким нормативам относятся:

• Нормативы распределения прибыли: Пропорции, в которых чистая прибыль направляется на развитие, выплату дивидендов, формирование резервов.
• Ограничения показателей ликвидности: Установление минимальных или оптимальных значений коэффициентов ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной), чтобы избежать проблем с платежеспособностью.
• Соотношение собственного и заемного капитала: Определение целевой структуры капитала для оптимизации его стоимости и финансового риска (финансового рычага).
• Уровень дебиторской и кредиторской задолженности: Установление лимитов и сроков погашения для эффективного управления оборотным капиталом.

Разработка и соблюдение этих внутренних нормативов позволяет предприятию действовать более предсказуемо, контролировать риски и эффективно использовать свой внутренний потенциал для достижения стратегических финансовых целей.

Методология разработки эффективной финансовой стратегии

Разработка эффективной финансовой стратегии — это сложный, многоступенчатый процесс, требующий системного подхода, глубокого анализа и применения разнообразных инструментов. Он не терпит спонтанности и базируется на четком алгоритме, который позволяет трансформировать общие цели в конкретные финансовые действия.

Этапы разработки финансовой стратегии (по И.А. Бланку и другим авторам)

Одним из наиболее признанных и широко используемых подходов к разработке финансовой стратегии является методика, предложенная И.А. Бланком. Она представляет собой последовательность логически взаимосвязанных этапов, которые обеспечивают комплексный анализ и обоснованное принятие решений:

1. Определение периода становления финансовой стратегии: На этом этапе устанавливается горизонт планирования (например, 3-5 лет), исходя из специфики отрасли, динамики внешней среды и общей стратегии предприятия.
2. Исследование факторов внешней среды: Проводится всесторонний анализ макро- и микроокружения компании. Для этого используются различные аналитические инструменты:
   • SWOT-анализ: Оценка сильных (Strengths) и слабых (Weaknesses) сторон компании, а также возможностей (Opportunities) и угроз (Threats) внешней среды.
   • SNW-анализ: Анализ сильных (Strengths), нейтральных (Neutral) и слабых (Weaknesses) сторон организации.
   • PEST-анализ: Оценка политических (Political), экономических (Economic), социальных (Social) и технологических (Technological) факторов внешней среды.
   • Портфельный анализ: Используется для оценки различных бизнес-единиц или инвестиционных проектов (подробнее будет рассмотрен в следующем разделе).
   • Сценарный анализ: Разработка нескольких возможных сценариев развития внешней среды (оптимистичного, пессимистичного, базового) и оценка их влияния на финансовые показатели.
   • Сравнительный финансовый анализ: Сопоставление финансовых показателей компании с показателями конкурентов или среднеотраслевыми значениями.
   • Анализ финансовых коэффициентов: Расчет и интерпретация показателей ликвидности, платежеспособности, рентабельности, оборачиваемости.
   • Интегральный анализ по модели Дюпон: Декомпозиция показателя рентабельности собственного капитала на несколько факторов (рентабельность продаж, оборачиваемость активов, финансовый рычаг), что позволяет выявить ключевые драйверы эффективности.
   • Экспертный анализ: Привлечение внешних или внутренних экспертов для оценки сложных ситуаций и прогнозирования.
3. Оценка сильных и слабых сторон финансовой деятельности: На основе проведенного анализа факторов определяются внутренние финансовые возможности и ограничения предприятия.
4. Стратегическая оценка финансовой позиции предприятия: Комплексная оценка текущего финансового состояния, выявление проблемных зон и потенциала для роста.
5. Разработка финансовых целей компании: Формулирование конкретных, измеримых, достижимых, релевантных и ограниченных во времени (SMART) финансовых целей, таких как целевой уровень рентабельности, структура капитала, объем чистого денежного потока.
6. Конкретизация целевых показателей финансовой стратегии по периодам ее реализации: Разработка детализированных планов и бюджетов, разбитых по годам или кварталам, для достижения поставленных целей.
7. Рассмотрение возможных способов достижения стратегических финансовых целей и принятие основных стратегических финансовых решений: Выбор оптимальных инструментов и методов (например, источники финансирования, инвестиционная политика, дивидендная политика).
8. Оценка эффективности принятой финансовой стратегии: Предварительная оценка предполагаемых результатов стратегии, ее рисков и потенциальных выгод.
9. Контроль реализации финансовой стратегии: Разработка системы мониторинга и контроля за исполнением стратегии, а также механизмов ее корректировки.

К этому алгоритму другие авторы добавляют следующие важные этапы:

• Критический анализ предшествующей финансовой стратегии: Изучение уроков прошлого, выявление причин успехов и неудач.
• Обоснование (корректировка) стратегических целей: Уточнение или изменение целей на основе новой информации или изменившихся условий.
• Определение сроков действия финансовой стратегии: Четкое указание периода, на который рассчитана стратегия.
• Распределение ответственности за достижение стратегических целей: Назначение ответственных лиц и подразделений, что обеспечивает подотчетность и исполнительность.

Алгоритм разработки финансовой стратегии, особенно для промышленных предприятий, должен быть информативным, простым в понимании и конструктивным, чтобы его можно было эффективно применять на практике. Важнейшим аспектом является постоянная адаптация финансовой стратегии к общим целям развития предприятия и динамично изменяющимся условиям внешней финансовой среды.

Аналитические инструменты для формирования стратегии

Для эффективной разработки финансовой стратегии менеджеры используют широкий спектр аналитических инструментов, которые позволяют оценить текущее положение компании, ее потенциал и выбрать оптимальные направления развития.

Особое место среди них занимает портфельный анализ. Он позволяет оценить различные бизнес-области, продукты или проекты компании и принять решения о распределении инвестиций между ними. Наиболее известные матрицы портфельного анализа включают:

• Матрица БКГ (Boston Consulting Group): Классифицирует продукты/бизнес-единицы по их доле рынка и темпам роста рынка.
  • «Звезды» (Stars): Высокая доля рынка, высокий темп роста. Требуют значительных инвестиций для поддержания роста, но генерируют большую прибыль.
  • «Дойные коровы» (Cash Cows): Высокая доля рынка, низкий темп роста. Генерируют значительный денежный поток при минимальных инвестициях, используются для финансирования «Звезд» и «Трудных детей».
  • «Трудные дети» / «Знаки вопроса» (Question Marks): Низкая доля рынка, высокий темп роста. Могут стать «Звездами», но требуют больших инвестиций и сопряжены с высоким риском.
  • «Собаки» (Dogs): Низкая доля рынка, низкий темп роста. Генерируют минимальную прибыль или убытки, рекомендуется избавляться от них.
  • Критика: Упрощенность, двумерность, игнорирование синергии между продуктами, ориентация только на текущую позицию. Не учитывает внешние факторы и долгосрочную привлекательность рынка.
• Матрица General Electric / McKinsey&Co: Более сложная и гибкая матрица, оценивающая бизнес-единицы по двум измерениям: "привлекательность отрасли" (Industry Attractiveness) и "сильные стороны бизнеса" (Business Strength). Каждое измерение включает в себя множество факторов (размер рынка, темпы роста, конкуренция, доля рынка, качество продукции, рентабельность и т.д.), которые оцениваются по шкале и имеют весовые коэффициенты.
  • Критика: Субъективность в определении факторов и весовых коэффициентов, сложность в сборе данных, высокая трудоемкость.
• Матрица Shell (Directional Policy Matrix): Аналогична матрице GE/McKinsey, но использует измерения "привлекательность рынка" и "конкурентные возможности предприятия". Дает рекомендации по развитию, удержанию или уходу с рынка.
  • Критика: Схожа с матрицей GE/McKinsey по сложности и субъективности.
• Матрица Ансоффа (Product-Market Growth Matrix): Классифицирует стратегии роста компании в зависимости от комбинации продуктов (старые/новые) и рынков (старые/новые).
  • Проникновение на рынок: Старый продукт, старый рынок. Увеличение доли рынка.
  • Развитие продукта: Новый продукт, старый рынок. Разработка новых продуктов для существующих клиентов.
  • Развитие рынка: Старый продукт, новый рынок. Выход на новые рынки с существующими продуктами.
  • Диверсификация: Новый продукт, новый рынок. Вхождение в совершенно новые для компании отрасли.
  • Критика: Упускает из виду факторы конкуренции и внутренней эффективности, сосредоточена только на стратегиях роста.
• Трехмерная схема Абеля (Abell’s Three-Dimensional Business Definition): Позволяет определить бизнес-область компании через три измерения: кто (группы потребителей), что (потребности потребителей), как (технологии удовлетворения потребностей). Помогает понять уникальное позиционирование компании.
  • Критика: Более концептуальная модель, сложная для количественной оценки и прямого применения в распределении ресурсов.

Помимо портфельного анализа, активно применяются и другие методы:

• Сравнительный финансовый анализ: Сопоставление динамики финансовых показателей компании с данными конкурентов и среднеотраслевыми значениями.
• Анализ финансовых коэффициентов: Комплексная оценка ликвидности, платежеспособности, рентабельности, деловой активности и финансовой устойчивости.
• Интегральный анализ по модели Дюпон: Глубокий анализ рентабельности собственного капитала, позволяющий выявить ключевые рычаги управления.
• Экспертный анализ: Привлечение квалифицированных специалистов для оценки рисков, прогнозирования и формирования стратегии, особенно в условиях высокой неопределенности.

Инструменты реализации и финансового управления

Разработка стратегии — это лишь половина дела. Ее успешная реализация требует четко отлаженных инструментов и механизмов.

Инструментарий разработки финансовой стратегии включает:

• Денежная политика: Определение оптимальной структуры капитала, управление денежными потоками, обеспечение ликвидности.
• Финансирование процессов по улучшению состояния компании в конъюнктурной рыночной среде: Привлечение инвестиций для модернизации, внедрения инноваций, расширения.
• Обеспечение нужными сведениями: Создание эффективной системы сбора, обработки и анализа финансовой информации для принятия решений.
• Временные соглашения: Заключение контрактов, договоров и сделок, направленных на достижение стратегических финансовых целей.
• Диверсификация: Расширение ассортимента продукции, рынков сбыта, видов деятельности для снижения рисков и повышения устойчивости.
• Юридическое поведение: Соблюдение законодательства, налоговой политики, а также использование юридических инструментов для защиты интересов компании.

Инструменты финансового управления, лежащие в основе финансового планирования, обеспечивают контроль и регулирование на всех этапах:

• Финансовый анализ: Постоянный мониторинг и оценка финансового состояния компании, выявление отклонений и причин их возникновения.
• Бюджетирование: Разработка и контроль исполнения бюджетов (операционных, инвестиционных, финансовых) для планирования и распределения ресурсов.
• Финансовый контроль: Система проверок и регулирования, направленная на обеспечение соблюдения финансовой дисциплины и достижения поставленных целей.

Кроме того, активно используются инструменты рынка финансовых услуг:

• Факторинг: Передача дебиторской задолженности финансовому агенту (фактору) для немедленного получения денежных средств.
• Страхование: Защита от финансовых рисков (имущественных, производственных, валютных и т.д.).
• Лизинг: Долгосрочная аренда имущества с правом последующего выкупа, позволяющая снизить единовременные инвестиции.

Комплексное применение этих инструментов позволяет не только разработать обоснованную финансовую стратегию, но и эффективно реализовать ее, обеспечивая при этом необходимый контроль и гибкость.

Анализ и оценка эффективности финансовой стратегии

Разработка финансовой стратегии — это лишь первый шаг. Критически важно регулярно оценивать ее эффективность, чтобы убедиться, что она движет компанию в правильном направлении и достигает поставленных целей. В условиях ужесточающейся конкурентной борьбы анализ эффективности текущей финансовой стратегии приобретает особую актуальность.

Ключевые управленческие финансовые индикаторы

Для оценки результативности и эффективности реализуемой финансовой стратегии менеджеры используют набор управленческих финансовых индикаторов, которые позволяют принимать обоснованные решения, опираясь на данные финансовой отчетности.

1. ROI (Return on Investment) — Возврат на инвестиции:
   • Определение: Показатель, измеряющий уровень доходности или убыточности инвестиций по отношению к их стоимости.
   • Расчет:
     ROI = (Чистая прибыль / Сумма инвестиций) × 100%
   • Интерпретация: Позволяет оценить эффективность вложенных средств. Высокий ROI свидетельствует об успешности инвестиций. Например, если компания инвестировала 10 млн рублей в новый проект и получила 2 млн рублей чистой прибыли, то ROI составит (2 000 000 / 10 000 000) × 100% = 20%.
2. ROE (Return on Equity) — Доходность собственного капитала:
   • Определение: Показатель, демонстрирующий, сколько прибыли компания генерирует на каждую единицу собственного капитала, вложенного акционерами.
   • Расчет:
     ROE = (Чистая прибыль / Собственный капитал) × 100%
   • Интерпретация: Важен для акционеров, так как показывает эффективность использования их вложений. Например, если чистая прибыль компании составляет 100 млн рублей, а собственный капитал — 500 млн рублей, то ROE = (100 000 000 / 500 000 000) × 100% = 20%.
3. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) — Прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и износа:
   • Определение: Показатель, позволяющий оценить операционную прибыль компании без учета влияния структуры капитала (проценты), налогового режима (налоги) и амортизационной политики (амортизация и износ).
   • Расчет:
     EBITDA = Чистая прибыль + Проценты + Налоги + Амортизация
   • Интерпретация: Особенно полезен для сравнения операционной эффективности компаний в разных отраслях или странах, поскольку исключает не зависящие от операционной деятельности факторы.
4. Чистая прибыль:
   • Определение: Конечный финансовый показатель, отражающий, сколько денег остается у компании после вычета всех операционных и неоперационных расходов, а также налогов.
   • Интерпретация: Фундаментальный индикатор прибыльности. Увеличение чистой прибыли часто является одной из ключевых целей финансовой стратегии.

Помимо этих ключевых метрик, при стратегическом планировании и оценке эффективности необходимо учитывать:

• Анализ ликвидности: Способность компании своевременно погашать свои краткосрочные обязательства.
• Платежеспособность: Способность компании покрывать все свои обязательства (кратко- и долгосрочные) за счет активов.
• Оценка операционной эффективности: Анализ эффективности использования активов и управления издержками.
• Инвестиционная привлекательность: Способность компании привлекать новых инвесторов, основанная на ее финансовых показателях и перспективах роста.

Методы комплексной оценки эффективности

Для всесторонней оценки эффективности финансовой стратегии используются комплексные методы, которые позволяют не только взглянуть на отдельные показатели, но и оценить стратегию в целом.

1. Применение «золотого правила экономики»:
   • Сущность: Это правило гласит, что темпы роста выручки от реализации (В_р) должны быть выше темпов роста прибыли от реализации (П_р), а темпы роста прибыли от реализации — выше темпов роста активов (А):
     Темп роста Вр > Темп роста Пр > Темп роста А
   • Интерпретация:
     • Если темп роста В_р > Темп роста П_р, это может указывать на снижение рентабельности продаж, рост издержек или ценовой демпинг.
     • Если темп роста П_р > Темп роста А, это свидетельствует об эффективном использовании активов и повышении их оборачиваемости.
   • Применение: Анализ динамики этих показателей позволяет понять, насколько эффективно компания управляет своими ресурсами и генерирует прибыль. Отклонения от «золотого правила» могут сигнализировать о проблемах в финансовой стратегии. Например, если активы растут быстрее прибыли, это может означать неэффективное инвестирование или избыточность активов.
2. Проведение стратегического финансового анализа: Это более глубокий и многогранный анализ, который включает:
   • Анализ среды косвенного воздействия: Исследование макроэкономических факторов, политической стабильности, технологических трендов, социокультурных изменений, которые могут повлиять на долгосрочную финансовую стратегию.
   • Изучение среды непосредственного воздействия: Анализ конкурентов, поставщиков, потребителей, трудовых ресурсов, регуляторной среды, а также их влияния на операционные и финансовые результаты компании.
   • Исследование инновационных методов и инструментов в финансовой сфере: Оценка возможностей внедрения новых финансовых технологий (финтех), автоматизации процессов, использования продвинутых аналитических инструментов для повышения эффективности финансового управления.

Эксперты настоятельно советуют регулярно анализировать все эти показатели и сравнивать их не только с предыдущими периодами самой компании, но и с отраслевыми стандартами (бенчмарками). Такое сравнение позволяет выявлять области для улучшения, определять сильные и слабые стороны финансовой стратегии, а также принимать обоснованные решения, направленные на ее совершенствование. Например, если ROE компании значительно ниже среднеотраслевого, это может указывать на неэффективное использование собственного капитала или более высокую стоимость его привлечения.

Оптимизация и совершенствование финансовой стратегии в контексте российских реалий

Финансовая стратегия не является статичным документом. Она требует постоянной адаптации, пересмотра и оптимизации, особенно в условиях динамично меняющейся макроэкономической среды, характерной для России. Цель этой непрерывной работы — не просто поддержание текущего положения, но и активное наращивание стоимости предприятия и обеспечение его долгосрочной устойчивости.

Целевые ориентиры оптимизации

Оптимизация финансовой стратегии всегда начинается с четкого определения целей, которые она призвана достичь. Две основные стратегические цели финансовой политики предприятия — это увеличение рыночной стоимости и обеспечение финансовой устойчивости. Эти глобальные цели декомпозируются на более конкретные:

1. Максимизация чистого денежного потока:
   • Значение: Свободный денежный поток — это основа для инвестиций, погашения долгов, выплаты дивидендов и увеличения стоимости компании.
   • Пути достижения: Оптимизация операционных расходов, эффективное управление оборотным капиталом, сокращение цикла производства и реализации, увеличение объемов продаж.
2. Максимизация рентабельности собственного капитала:
   • Значение: Показывает, насколько эффективно компания использует средства акционеров.
   • Пути достижения: Повышение рентабельности продаж, ускорение оборачиваемости активов, оптимальное использование финансового рычага (привлечение заемных средств при условии, что их стоимость ниже доходности активов).
3. Оптимизация структуры капитала:
   • Значение: Выбор оптимального соотношения собственного и заемного капитала, которое минимизирует средневзвешенную стоимость капитала (WACC) и обеспечивает приемлемый уровень финансового риска.
   • Пути достижения: Анализ различных источников финансирования (акции, облигации, банковские кредиты, лизинг), их стоимости и сроков привлечения.
4. Формирование эффективной организационной структуры управления финансовой деятельностью:
   • Значение: Четкое распределение обязанностей, полномочий и ответственности в финансовой службе, а также внедрение современных систем финансового контроля и отчетности.
   • Пути достижения: Развитие компетенций финансового персонала, автоматизация финансовых процессов, внедрение бюджетирования, ориентированного на результат, системы ключевых показателей эффективности (KPI) для финансовых подразделений.

Практические направления совершенствования

Достижение вышеуказанных целевых ориентиров требует конкретных практических действий.

Для обеспечения максимизации прибыли необходимо:

• Наращивать объем продаж: Расширение рынков сбыта, увеличение доли рынка, совершенствование маркетинговой стратегии, выпуск новых продуктов.
• Эффективно управлять процессом формирования рентабельности: Контроль над ценообразованием, оптимизация продуктового портфеля, поиск путей увеличения наценки.
• Бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами: Оптимальное планирование потребностей в оборотном и основном капитале, диверсификация источников финансирования.
• Осуществлять контроль над расходами: Внедрение бюджетирования затрат, поиск путей их снижения (например, через оптимизацию логистики, энергоэффективность, цифровизацию).

Для обеспечения финансовой устойчивости необходимо:

• Минимизировать финансовые риски: Разработка стратегии управления валютными, процентными, кредитными рисками, хеджирование.
• Синхронизировать денежные потоки: Обеспечение соответствия притоков и оттоков денежных средств для предотвращения кассовых разрывов.
• Тщательно анализировать контрагентов: Оценка кредитоспособности покупателей и надежности поставщиков для минимизации рисков дебиторской и кредиторской задолженности.
• Поддерживать необходимый остаток денежных средств: Формирование оптимального уровня денежных резервов для покрытия непредвиденных расходов и использования краткосрочных возможностей.
• Осуществлять финансовый мониторинг: Постоянный контроль за ключевыми финансовыми показателями, оперативное выявление отклонений и принятие корректирующих мер.

Особое внимание совершенствованию финансовой стратегии российских предприятий должно уделяться в условиях нестабильной макроэкономической среды. В периоды стагнации экономики, как это часто наблюдается в современной России, оперативная финансовая стратегия приобретает критическое значение. Ее главной целью становится проведение жесткого контроля за расходованием средств и активная выработка возможных внутренних резервов. Это может включать пересмотр инвестиционных проектов, сокращение необязательных расходов, оптимизацию запасов и активную работу с дебиторской задолженностью.

Особенности правового регулирования финансовой деятельности в РФ

Важным аспектом, который необходимо учитывать при разработке и оптимизации финансовой стратегии в России, является специфика ее правового регулирования. В отличие от некоторых других правовых систем, в Российской Федерации отсутствует отдельный кодифицированный акт, который содержал бы исчерпывающий массив финансово-правовых норм, регулирующих финансы предприятия.

Регулирование финансовой деятельности компаний в РФ осуществляется через разрозненные, но взаимосвязанные нормативно-правовые акты:

• Гражданский кодекс РФ: Определяет правовое положение юридических лиц, регулирует договорные отношения, вопросы собственности, сделки, что напрямую влияет на финансовые операции.
• Бюджетный кодекс РФ: Регулирует отношения в сфере государственного и муниципального бюджета, что важно для понимания налоговой политики и государственных закупок.
• Трудовой кодекс РФ: Влияет на формирование фонда оплаты труда, что является значительной статьей расходов большинства предприятий.
• Федеральные законы:
  • "Об акционерных обществах" и "Об обществах с ограниченной ответственностью": Регулируют формирование уставного капитала, распределение прибыли, выпуск ценных бумаг, дивидендную политику.
  • "О рынке ценных бумаг": Определяет правила эмиссии и обращения ценных бумаг, регулирует деятельность профессиональных участников рынка.
  • "О бухгалтерском учете": Устанавливает правила ведения бухгалтерского учета и составления финансовой отчетности, которая является информационной базой для финансовой стратегии.
• Указы Президента РФ и постановления Правительства РФ: Могут содержать нормы, регулирующие отдельные аспекты финансовой деятельности, предоставление субсидий, льгот и т.д.
• Методические рекомендации Министерства экономики Российской Федерации: Например, приказ от 01.10.1997 года № 11 содержит методические рекомендации по разработке финансовой политики организации, что служит ориентиром для практики.
• Акты Банка России: Регулируют деятельность участников финансового рынка (банков, брокеров, управляющих компаний), устанавливают требования к финансовой стабильности, что влияет на доступность и стоимость заемных средств для предприятий.

Комплексное понимание и соблюдение этой многослойной нормативно-правовой базы является обязательным условием для формирования легитимной и эффективной финансовой стратегии, способной учитывать все правовые риски и возможности в условиях российской экономики.

Заключение

Исследование финансовой стратегии предприятия, охватывающее ее разработку, анализ и оптимизацию, подтвердило ее центральную роль в системе стратегического управления и обеспечении устойчивого развития бизнеса. В условиях динамичного и порой непредсказуемого NAVI-мира, способность компании эффективно управлять своими финансами на долгосрочную перспективу становится не просто конкурентным преимуществом, а жизненной необходимостью.

В рамках данной работы была детально раскрыта сущность финансовой стратегии, четко разграничены понятия финансовой тактики, менеджмента и политики, а также подчеркнуто значение финансовой гибкости как ключевого элемента адаптации к изменениям. Проанализирована всесторонняя классификация финансовых стратегий по целям, ожидаемому эффекту и стадиям жизненного цикла компании. Выявлены и систематизированы ключевые внешние и внутренние факторы, определяющие процесс формирования стратегии, с особым акцентом на внутренние нормативы.

Развернутая методология разработки финансовой стратегии, основанная на подходах И.А. Бланка и дополненная современными аналитическими инструментами, такими как портфельный анализ (с критическим осмыслением его матриц), сравнительный и факторный анализ, предоставляет студентам исчерпывающее руководство для практического применения. Оценка эффективности стратегии была рассмотрена через призму ключевых управленческих финансовых индикаторов (ROI, ROE, EBITDA, чистая прибыль) и комплексных методов, включая «золотое правило экономики» и стратегический финансовый анализ.

Наконец, особый акцент был сделан на оптимизации и совершенствовании финансовой стратегии в контексте российских реалий, с учетом целевых ориентиров (максимизация стоимости, финансовая устойчивость), конкретных практических действий и специфики многогранного нормативно-правового регулирования в РФ.

Таким образом, поставленные цели и задачи по деконструкции запроса на разработку и оптимизацию финансовой стратегии для дипломной работы были полностью достигнуты. Представленный материал, сочетающий академическую строгость с практической ориентированностью, служит комплексным руководством для студентов, стремящихся к глубокому пониманию и успешному применению принципов финансового стратегирования. Дальнейшие исследования могут быть направлены на разработку моделей прогнозирования влияния цифровизации и искусственного интеллекта на финансовую стратегию предприятий, а также на изучение опыта российских компаний по адаптации к санкционным ограничениям и поиску новых источников роста.

Список использованной литературы

1. Архипов, В.Е. Принципы эффективного менеджмента и маркетинга. – М.: Инфра-М, 2008. – 346 с.
2. Бабич, А.Н., Павлова, Л.Н. Финансы: Учебник для вузов. – М.: ФБК-Пресс, 2007. – 759 с.
3. Балабанов, А.И., Балабанов, Т.И. Финансы: Учебное пособие. – СПб.: Питер, 2008. – 190 с.
4. Балабанов, Т.И. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – 3-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 526 с.
5. Бизнес-план инвестиционного проекта предпринимателя: Учебно-практическое пособие / Под общ. ред. И.Ю. Криночкина, С.И. Ляпунова, В.М. Попо. – М.: КноРус, 2007. – 480 с.
6. Бланк, И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – Киев: Эльга, 2009. – 527 с.
7. Бланк, А.И. Финансовая стратегия предприятия. URL: https://www.twirpx.com/file/1897395/
8. Боди, З. Финансы: Учебное пособие. Пер. с англ. – Киев: Вильямс, 2008. – 584 с.
9. Большаков, С.В. Основы управления финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-Пресс, 2008. – 365 с.
10. Борисов, А.Н. Организация финансового менеджмента на малых предприятиях // Финансовый менеджмент, 2008. – №4. – С. 15-19.
11. Вершигора, Е.Е. Менеджмент: Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2009. – 584 с.
12. Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. – М.: Эксмо, 2008. – 656 с.
13. Гениберг, Т.В., Иванова, Н.А., Полякова, О.В. Сущность и методические основы разработки финансовой стратегии фирмы // Новосибирский государственный университет экономики и управления. 2012. Вып. 3. URL: https://nsuem.ru/science/publications/university-journal/archive/2012/vypusk-3-2012-g/Geniberg_Ivanova_Polyakova.pdf
14. Герчикова, И.Н. Менеджмент: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Банки и биржи, 2007. – 501 с.
15. Данилин, В.И. Финансовый менеджмент. Задачи, тесты, ситуации. – М.: Проспект, 2008. – 360 с.
16. Дафт, Р.Л. Менеджмент / Под ред. Ю.Н. Каптуревского. – Пер. с англ. – СПб.: Питер, 2008. – 574 с.
17. Жуков, А.А., Закорин, Н.Д. Инновационные аспекты управленческой деятельности. – СПб.: Д.А.Р.К, 2007. – 224 с.
18. Загородников, С.В. Финансовый менеджмент. Краткий курс. – М.: Окей-книга, 2009. – 176 с.
19. Идрисов, А.Б. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: Филинь, 2007. – 269 с.
20. Индикаторы оценки финансовой стратегии компании. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=45759160
21. Какие бывают финансовые стратегии компании? // Сервис «Финансист. URL: https://finansist.io/blog/kakie-byvayut-finansovye-strategii-kompanii
22. Классификация факторов, влияющих на формирование финансовой стратегии предприятия // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klassifikatsiya-faktorov-vliyayuschih-na-formirovanie-finansovoy-strategii-predpriyatiya
23. Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 768 с.
24. Корпоративный менеджмент: учебное пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура, В.Д. Шапиро. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Омега-Л, 2008. – 781 с.
25. Менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. М.М. Максимцова. – М.: ЮНИТИ, 2008. – 342 с.
26. Моисеева, Н.К. Современное предприятие: конкурентоспособность, маркетинг, обновление. – М.: Внешторгиздат, 2009. – 247 с.
27. Нормативные правовые акты, содержащие основу финансово-правового регулирования финансов предприятий // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/normativnye-pravovye-akty-soderzhaschie-osnovu-finansovo-pravovogo-regulirovaniya-finansov-predpriyatiy
28. Определение сущности финансовой стратегии в системе стратегического управления предприятием // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/opredelenie-suschnosti-finansovoy-strategii-v-sisteme-strategicheskogo-upravleniya-predpriyatiem
29. Основные виды финансовых стратегий и этапы их формирования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-vidy-finansovyh-strategiy-i-etapy-ih-formirovaniya
30. Основные методы оценки эффективности финансовой стратегии организации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovnye-metody-otsenki-effektivnosti-finansovoy-strategii-organizatsii
31. Основные этапы разработки финансовой стратегии // planka.finance. URL: https://planka.finance/blog/osnovnye-etapy-razrabotki-finansovoy-strategii/
32. Основные этапы разработки финансовой стратегии предприятия // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/etapy-razrabotki-finansovoy-strategii-predpriyatiya
33. Основные составляющие финансовой стратегии предприятия и последовательность ее разработки // Вектор экономики. 2018. №11. URL: https://www.vectoreconomy.ru/images/publications/2018/11/financeandcredit/Snigireva_Malyh.pdf
34. Оценка эффективности финансовой стратегии компании // Samara University Journals. URL: https://journals.ssau.ru/economy/article/download/12314/11090
35. Парамонов, А.В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ, 2007. – №1. – С. 41-70.
36. Понятие и сущность финансовой политики компании // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-i-suschnost-finansovoy-politiki-kompanii
37. Правовое регулирование государственного финансового контроля в Российской Федерации // Аллея науки. 2017. №1. URL: https://alley-science.ru/domains_data/files/1(17)/1.pdf
38. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 336 с.
39. Стратегический финансовый менеджмент и успех организации. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=46104193
40. Стратегия и тактика финансового менеджмента // Журнал «Концепт». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategiya-i-taktika-finansovogo-menedzhmenta
41. Тема 1. Финансовый менеджмент. URL: https://elib.psuti.ru/download/item_2715_1416629739.pdf
42. Теплова, Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2007. – 504 с.
43. Теоретические аспекты финансовой стратегии предприятия. URL: http://www.rastr.donnu.ru/pdf/4-2019/33.pdf
44. Тренев, Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 495 с.
45. Уткин, Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: Зерцало, 2007. – 265 с.
46. Факторы, влияющие на финансовую стратегию компании. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=45759160
47. Финансовая политика организации, ее виды, инструменты формирования и реализации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-politika-organizatsii-ee-vidy-instrumenty-formirovaniya-i-realizatsii
48. Финансовая политика предприятия — www.e-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/knowledge/announcement/1987548-finansovaya-politika-predpriyatiya
49. Финансовая политика предприятия: подходы и задачи // Аллея науки. 2018. №2. URL: https://alley-science.ru/domains_data/files/2(65)/2.pdf
50. Финансовая стратегия, какая она на вкус? // Бизнес-школа SRC. URL: https://www.src-master.ru/article/33927-finansovaya-strategiya-kakaya-ona-na-vkus
51. Финансовая стратегия и тактика предприятия. Цели, основные направления. // Комсомольская правда. URL: https://www.kp.ru/daily/27021/4084534/
52. Финансовая стратегия: теоретические основы и методики разработки. URL: https://sibac.info/conf/manag/xxix/37637
53. Финансовая стратегия предприятия: значение и роль // Генеральный Директор. URL: https://www.gd.ru/articles/8908-finansovaya-strategiya-predpriyatiya
54. Финансовая стратегия предприятия: структура и методы разработки // Генеральный Директор. URL: https://www.gd.ru/articles/10542-finansovaya-strategiya-predpriyatiya
55. Финансовая тактика — определение термина // Справочник Автор24. URL: https://www.avtor24.ru/spravochniki/ekonomika/ekonomika_predpriyatiya/finansovaya_taktika/
56. Финансовый менеджмент / Под ред. В.С. Золотарева. – Ростов н/Д.: Феникс, 2008. – 223 с.
57. Финансовый менеджмент — сущность, базовые концепции, принципы, цели и задачи // РосУчебник. URL: https://rosuchebnik.ru/material/finansovyy-menedzhment-sushchnost-bazovye-kontseptsii-printsipy-tseli-i-zadachi/
58. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. – М.: Перспектива, 2007. – 519 с.
59. Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 447 с.
60. Финансы: Учебное пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 382 с.
61. Формирование финансовой политики предприятия // Бизнес-школа SRC. URL: https://www.src-master.ru/article/33923-formirovanie-finansovoy-politiki-predpriyatiya
62. Чечевицына, Л.Н., Чуев, И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник. – М.: Дашков и К, 2009. – 352 с.
63. Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С., Негашев, Е.В. Теория финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 208 с.
64. e-mba.ru. Финансовые метрики: как оценивать эффективность финансовых стратегий и операций. URL: https://e-mba.ru/articles/finansovye-metriki-kak-otsenivat-effektivnost-finansovykh-strategiy-i-operatsiy
65. sgu.ru. 3_Strategiya. URL: https://www.sgu.ru/sites/default/files/textdocsfiles/2016-10-06_sbornik_-_strategicheskiy_menedzhment_-_2.pdf
66. SciUp.org. Финансовая стратегия организации: содержание и особенности формирования. URL: https://sciup.org/170204547
67. StrategPlann. Отличия финансовой стратегии и тактики. URL: https://strategplann.ru/finansovaya-strategiya/otlichiya-finansovoj-strategii-i-taktiki.html