Финансовый анализ деятельности предприятия и принятие управленческих решений: Комплексный план дипломной работы

Введение

В условиях динамично меняющейся экономической среды, когда рыночная конкуренция ужесточается, а внешние факторы становятся всё менее предсказуемыми, способность предприятия к выживанию и развитию напрямую зависит от качества принимаемых управленческих решений. Однако эти решения не могут быть эффективными, если они не основаны на глубоком и всестороннем понимании текущего финансового состояния организации. Здесь на авансцену выходит финансовый анализ — мощнейший инструмент, позволяющий не просто констатировать факты, но и прогнозировать будущее, выявлять скрытые угрозы и, самое главное, определять точки роста. И что из этого следует? Предприятие, которое регулярно и качественно проводит финансовый анализ, получает конкурентное преимущество за счет возможности быстрого маневрирования ресурсами и минимизации рисков.

Данная дипломная работа посвящена комплексному исследованию темы «Финансовый анализ деятельности предприятия и принятие управленческих решений». Её актуальность обусловлена насущной потребностью современного бизнеса в инструментах, обеспечивающих не только поддержание стабильности, но и стратегическое развитие. Целью исследования является разработка теоретических, методических и практических основ финансового анализа, позволяющих формировать обоснованные управленческие решения, направленные на повышение финансовой результативности предприятия. Для достижения этой цели в работе будут поставлены и решены следующие задачи: изучить теоретические аспекты финансового анализа; систематизировать методы и инструменты анализа; провести практический анализ финансового состояния конкретного предприятия; выявить проблемные зоны и разработать рекомендации по их устранению; оценить экономический эффект от внедрения предложенных решений. Объектом исследования является система финансового менеджмента предприятия, а предметом — совокупность методов и подходов к финансовому анализу, а также процесс формирования управленческих решений на его основе. Структура работы традиционно включает введение, три основные главы (теоретическую, методическую, практическую), заключение, список литературы и приложения.

Теоретические основы финансового анализа предприятия и его роль в системе управления

В современном мире, где экономические циклы сменяют друг друга с невероятной скоростью, а риски множатся, понимание финансового здоровья компании становится не просто желательным, а жизненно важным. Выработка стратегии дальнейшего развития предприятия немыслима без глубокой и достоверной информации о его текущем финансовом состоянии. Именно здесь финансовый анализ выступает в роли своеобразного «диагноста» и «навигатора» для принятия управленческих решений. Для топ-менеджера финансовый анализ является языком, на котором он говорит с рынком, акционерами и сотрудниками.

Понятие и сущность финансового анализа, его цели и задачи

Финансовый анализ – это не просто набор цифр и отчетов, это искусство чтения между строк бухгалтерских документов, позволяющее увидеть скрытые тенденции и потенциальные риски. В своей основе, финансовый анализ представляет собой комплексную оценку текущего финансового состояния организации, результатов ее деятельности и перспектив развития. Это систематическое изучение финансового состояния и результатов деятельности компании, направленное на выявление ее эффективности, стабильности и потенциала.

Ключевым понятием здесь выступает финансовое состояние — способность предприятия самостоятельно обеспечивать свою деятельность, покрывать расходы и развиваться за счёт прибыли, поддерживая при этом достаточный уровень ликвидности и платежеспособности. Оно может варьироваться от устойчивого до кризисного, и своевременное его определение — главная заслуга финансового анализа. Какой важный нюанс здесь упускается? Финансовое состояние не является статичным показателем; оно постоянно меняется под воздействием операционных, инвестиционных и финансовых решений, поэтому анализ должен быть непрерывным.

Неразрывно с финансовым анализом связаны управленческие решения. Это сознательный выбор руководителей и менеджеров, направленный на достижение целей организации, решение проблем или реализацию возможностей, который основывается на анализе информации, оценке возможных вариантов и выборе наиболее подходящего. Все важнейшие управленческие решения принимаются с учетом результатов финансового анализа.

Роль финансового анализа в современных условиях хозяйствования многогранна. Он является краеугольным камнем успешного управления любой компанией, обеспечивая внутренним (руководители, менеджеры) и внешним (банки, инвесторы) пользователям объективную информацию. Благодаря анализу можно понять причины снижения выручки, оценить закредитованность компании, сравнить чистую прибыль за разные периоды, выявить структуру затрат и многое другое.

Основная цель финансового анализа — оценка положения организации и принятие взвешенных управленческих решений для удовлетворения потребностей клиентов и получения прибыли. Она также заключается в понимании того, что происходит с прибылью организации и почему ожидания оправдались или, наоборот, не оправдались.

Для достижения этой цели ставятся следующие задачи финансового анализа:

• Определение текущей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности.
• Выявление изменений показателей финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения.
• Оценка количественных и качественных изменений финансового состояния.
• Определение тенденций изменений финансового состояния и прогнозирование возможных сценариев.
• Своевременное выявление и предупреждение недостатков в финансовой деятельности, а также поиск резервов для улучшения финансового состояния и платежеспособности предприятия.

Классификация и виды финансового анализа

Финансовый анализ не является однородным процессом; его можно классифицировать по множеству признаков, каждый из которых определяет специфику проведения, используемые методы и целевую аудиторию. Понимание этих классификаций позволяет выбрать наиболее подходящий подход для конкретной управленческой задачи.

Наиболее фундаментальное разделение — это деление по субъектам проведения:

• Внутренний анализ. Этот вид анализа проводится сотрудниками самой компании (финансовыми менеджерами, бухгалтерами, аналитиками). Его главная цель — удовлетворение информационных потребностей менеджмента для оперативного и стратегического управления. Он обычно детализирован, включает доступ к любой внутренней информации (управленческий учет, оперативные данные) и не ограничивается только публикуемой отчетностью. Внутренний анализ более гибок и может быть настроен под специфические нужды компании, например, для оценки эффективности конкретного проекта или подразделения.
• Внешний анализ. Осуществляется сторонними пользователями: банками, инвесторами, аудиторами, государственными органами, поставщиками. Они используют публичную финансовую отчетность, которая доступна всем заинтересованным сторонам. Цель внешнего анализа — оценка кредитоспособности, инвестиционной привлекательности, надежности контрагента. Он менее детализирован, но позволяет сформировать общее представление о финансовом положении компании и ее перспективах.

По временному горизонту финансовый анализ подразделяется на:

• Ретроспективный (исторический) анализ. Этот вид анализа сосредоточен на изучении прошлых периодов. Он позволяет выявить тенденции, причины изменений в финансовых показателях, оценить эффективность ранее принятых решений. Это фундамент для понимания текущего состояния и построения прогнозов.
• Перспективный (прогнозный) анализ. Направлен на оценку будущего финансового состояния предприятия. Он использует данные ретроспективного анализа, а также методы прогнозирования (например, трендовый анализ) для построения финансовых моделей, оценки рисков и потенциальных доходов. Этот анализ критически важен для стратегического планирования и инвестиционных решений.

Кроме того, можно выделить и другие классификации:

• Комплексный анализ охватывает все аспекты финансовой деятельности, используя всю доступную информацию.
• Оперативный анализ проводится регулярно (ежедневно, еженедельно) для быстрого реагирования на изменения.
• Стратегический анализ ориентирован на долгосрочную перспективу, оценивает влияние стратегических решений на финансовое положение.

Каждый из этих видов анализа имеет свои особенности и ценность, дополняя друг друга и формируя целостную картину финансового состояния предприятия.

Информационная база финансового анализа

Для того чтобы финансовый анализ был точным и объективным, ему необходима надежная и полная информационная база. Подобно тому, как хирург не может оперировать без рентгеновских снимков и анализов, финансовый аналитик не может принять верное решение без соответствующей отчетности.

Основным источником информации для финансового анализа являются показатели бухгалтерского и управленческого учета организации. В российской практике, как и в международной, ключевую роль играют формы бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые предоставляют структурированные данные о финансовом положении и результатах деятельности предприятия.

Ключевые формы отчетности:

1. Бухгалтерский баланс (Форма №1). Это моментальный снимок финансового состояния предприятия на определенную дату. Он показывает активы (что принадлежит компании) и пассивы (откуда эти активы взялись – собственный или заемный капитал). Баланс является основой для оценки ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.
   • Активы делятся на внеоборотные (долгосрочные, такие как основные средства, нематериальные активы) и оборотные (краткосрочные, такие как запасы, дебиторская задолженность, денежные средства).
   • Пассивы делятся на собственный капитал (уставный капитал, добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и обязательства (долгосрочные и краткосрочные).
2. Отчет о финансовых результатах (Форма №2). Этот отчет, в отличие от баланса, показывает динамику – как предприятие зарабатывало и расходовало средства за определенный период (квартал, год). Он раскрывает структуру доходов, расходов и прибыли, являясь ключевым источником для анализа рентабельности и деловой активности. В нем содержатся такие показатели, как выручка, себестоимость продаж, валовая прибыль, коммерческие и управленческие расходы, прибыль до налогообложения, чистая прибыль.
3. Отчет о движении денежных средств (Форма №4). Этот документ дает представление о потоках денежных средств предприятия, классифицируя их по видам деятельности: операционная (основная), инвестиционная (связанная с покупкой/продажей активов) и финансовая (связанная с привлечением/погашением заемных средств). Он помогает понять, откуда у компании берутся деньги и на что они расходуются, что критически важно для оценки платежеспособности.
4. Отчет об изменениях капитала (Форма №3). Этот отчет детализирует изменения в собственном капитале предприятия за отчетный период, показывая движение уставного, добавочного, резервного капитала, а также нераспределенной прибыли/непокрытого убытка. Он важен для оценки источников финансирования и их динамики.

Помимо основных форм, для более глубокого анализа могут использоваться:

• Пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах.
• Аудиторские заключения.
• Оперативные данные управленческого учета.
• Статистические данные Федеральной службы государственной статистики (Росстата) и отраслевые бенчмарки для сравнительного анализа.
• Годовые отчеты публичных акционерных обществ (ПАО), доступные в открытых источниках.

Важно отметить, что налоговый отчет может использоваться для дополнительной оценки рисков, например, признаков дробления бизнеса или соблюдения налогового законодательства, но не является основным источником для расчета стандартных коэффициентов ликвидности и платежеспособности. Современные компании также активно используют специализированные программы для базового, производственного, товарного учета и финансового анализа, которые автоматизируют сбор и обработку данных, формируя удобные отчеты.

Теоретические концепции принятия управленческих решений на основе финансового анализа

Финансовый анализ не является самоцелью; его истинная ценность проявляется лишь тогда, когда его результаты становятся основой для принятия взвешенных и обоснованных управленческих решений. Именно здесь теория финансового анализа сливается с теорией управления, формируя единый, мощный инструмент для развития предприятия.

Управленческое решение — это не просто выбор, это сознательный акт руководства, направленный на достижение конкретных целей организации, решение возникших проблем или использование открывающихся возможностей. Эффективность этого выбора напрямую зависит от качества информации, на которой он основан, и здесь финансовый анализ играет ключевую роль. Управленческие решения являются неотъемлемой частью руководящей деятельности в организации.

Взаимосвязь финансового анализа и процесса принятия управленческих решений многогранна:

1. Выявление проблем и возможностей: Финансовый анализ выступает как диагностический инструмент, который позволяет выявить «болевые точки» (снижение рентабельности, рост задолженности, дефицит ликвидности) или, наоборот, перспективные направления (рост активов, увеличение оборачиваемости).
2. Обоснование решений: Любое значимое управленческое решение, будь то инвестирование в новое оборудование, изменение ценовой политики или реструктуризация долга, должно быть финансово обосновано. Анализ предоставляет необходимые данные и прогнозы для оценки потенциальных последствий.
3. Оценка рисков: Финансовый анализ помогает оценить уровень финансового риска, связанного с различными вариантами решений, позволяя менеджменту выбирать оптимальные стратегии с учетом допустимого уровня риска.
4. Контроль и корректировка: После принятия и реализации решения финансовый анализ позволяет отслеживать его эффективность, сравнивая фактические результаты с плановыми показателями, и при необходимости вносить корректировки.

Управленческие решения можно классифицировать по различным признакам, но наиболее значимым для контекста финансового анализа является деление по уровню влияния и временному горизонту:

• Стратегические решения. Эти решения касаются долгосрочных целей и будущего развития предприятия. Они определяют основные направления деятельности, рыночную позицию, структуру капитала и инвестиционную политику. Примеры: выход на новые рынки, слияния и поглощения, масштабные инвестиции в НИОКР. Для принятия таких решений необходим углубленный перспективный финансовый анализ, включающий прогнозирование денежных потоков, оценку инвестиционной привлекательности и анализ чувствительности к внешним факторам. Важно учитывать анализ внешней среды (рыночные тенденции, экономическая ситуация), оценку внутренних ресурсов (финансовые, трудовые, материальные) и интересов заинтересованных сторон.
• Тактические решения. Сосредоточены на среднесрочных задачах, направленных на реализацию стратегических целей. Примеры: изменение ассортиментной политики, оптимизация производственных процессов, управление запасами. Для тактических решений используется ретроспективный и текущий финансовый анализ для оценки эффективности операционной деятельности, контроля за расходами и планирования доходов.
• Оперативные решения. Связаны с повседневным управлением предприятием. Это решения о закупках, управлении дебиторской и кредиторской задолженностью, ценообразовании на отдельные виды продукции. Для них важен быстрый, текущий финансовый анализ, который позволяет оперативно реагировать на изменения и поддерживать текущую ликвидность и платежеспособность.

Правильные управленческие решения, основанные на тщательном финансовом анализе, способствуют развитию, увеличению доходов и укреплению позиций на рынке, тогда как ошибочные могут привести к убыткам и потере конкурентных преимуществ. Таким образом, финансовый анализ является не просто техническим инструментом, а стратегическим компасом, указывающим путь к финансовому благополучию и устойчивому росту.

Методология и инструменты проведения финансового анализа

Представьте, что перед вами стоит задача построить сложный механизм. Вы не сможете сделать это без чертежей, инструментов и понимания того, как каждая деталь взаимодействует с другими. Точно так же и с финансовым анализом: он требует четкой методологии и арсенала инструменто��, чтобы «разобрать» финансовую отчетность предприятия на составляющие и понять, как они работают вместе.

Общая характеристика методов финансового анализа

Финансовый анализ — это комплексная дисциплина, использующая множество подходов и инструментов для всесторонней оценки состояния предприятия. Для отображения объективного финансового состояния предприятия используются методы, которые можно сгруппировать по нескольким признакам. Эти методы не являются взаимоисключающими; напротив, их комплексное применение позволяет получить наиболее полную и точную картину.

Основные методы финансового анализа, которые являются фундаментом для глубокого исследования:

1. Чтение бухгалтерской отчетности. Это базовый, но крайне важный метод. Он предполагает внимательное изучение форм финансовой отчетности (Баланса, Отчета о финансовых результатах и др.) с целью получения общего представления о состоянии компании, выявления наиболее значимых статей и их динамики. Это первый шаг к пониманию, что стоит за цифрами.
2. Горизонтальный (динамический) анализ. Этот метод сфокусирован на изучении изменений показателей во времени. Он позволяет отследить скорость роста или снижения отдельных статей отчетности и выявить тенденции.
3. Вертикальный (структурный) анализ. Его задача — определить структуру финансовых показателей, то есть, какой удельный вес занимает каждая статья в общем итоге. Это дает понимание внутренней структуры активов, пассивов, доходов и расходов.
4. Трендовый анализ. Является развитием горизонтального анализа и направлен на выявление долгосрочных тенденций. Он позволяет не только констатировать изменения, но и прогнозировать будущие значения показателей на основе исторических данных.
5. Сравнительный (пространственный) анализ. Этот метод предполагает сопоставление финансовых показателей предприятия с аналогичными показателями конкурентов, среднеотраслевыми значениями или с показателями прошлых периодов. Он помогает понять, насколько эффективно компания работает по сравнению с другими участниками рынка.
6. Метод финансовых коэффициентов. Один из наиболее распространенных и мощных инструментов. Он предполагает расчет и анализ различных относительных показателей (коэффициентов), которые характеризуют ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость, рентабельность и деловую активность компании. Коэффициенты позволяют стандартизировать данные и делать сопоставления.
7. Факторный анализ. Этот метод направлен на выявление причинно-следственных связей и определение того, какие факторы оказали наибольшее влияние на результативные показатели деятельности компании. Он помогает «разобрать» изменения на составляющие и понять, что именно привело к тому или иному результату.

Каждый из этих методов имеет свою специфику и предназначение, но только их комбинация позволяет провести всесторонний и глубокий финансовый анализ, который станет надежной основой для принятия стратегических, тактических и оперативных управленческих решений.

Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности

Эти два метода – горизонтальный и вертикальный анализ – являются, по сути, отправной точкой для любого глубокого финансового исследования. Они предоставляют базовое понимание динамики и структуры финансовых показателей, выступая в роли «рентгена» и «томографии» финансового здоровья предприятия.

Горизонтальный (динамический) анализ

Сущность метода: Горизонтальный анализ — это сравнение данных на отчетную дату с данными за аналогичный прошедший период (или несколько периодов). Его ключевая задача — отследить скорость роста или снижения отдельных статей отчетности в абсолютном и относительном выражении, а также выявить тенденции изменений.

Методика проведения:

1. Выбор отчетных периодов: Для проведения горизонтального анализа используются данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах за несколько отчетных периодов (как минимум за два года, но для полноценного тренда желательно 3-5 лет).
2. Расчет абсолютных изменений: Определяется абсолютное отклонение каждой статьи отчетности текущего периода от базового (предыдущего) периода:

   Δ Показатель = Показательотчетный − Показательбазовый

3. Расчет относительных изменений (темпов роста/снижения): Вычисляется процентное изменение каждой статьи:

   Темп изменения (%) = ((Показательотчетный − Показательбазовый) / Показательбазовый) × 100%

   Или

   Темп роста = Показательотчетный / Показательбазовый

4. Построение аналитических таблиц: Результаты заносятся в таблицы, где наглядно представлены абсолютные и относительные изменения.

Экономическая интерпретация: Горизонтальный анализ позволяет ответить на вопросы: Насколько изменились активы предприятия за год? Растет ли выручка быстрее, чем себестоимость? Какова динамика чистой прибыли? Увеличилась ли дебиторская задолженность, и с какой скоростью? Положительные темпы роста выручки, прибыли, активов (если они не сопровождаются чрезмерным ростом задолженности) обычно свидетельствуют о развитии. Резкое падение определенных статей или чрезмерный рост других могут указывать на проблемы или неэффективность.

Вертикальный (структурный) анализ

Сущность метода: Вертикальный анализ заключается в определении удельного веса каждой статьи отчетности в общем итоге (100%) и последующем сравнении этих долей с данными предыдущих периодов или среднеотраслевыми показателями. Он позволяет рассмотреть соотношения между активами, собственным и заемным капиталом, а также определить структуру капитала по отдельным элементам, доходов и расходов.

Методика проведения:

1. Выбор отчетности: Как и для горизонтального анализа, применяются бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах.
2. Определение общей базы: В балансе за 100% принимается валюта баланса (итог активов или пассивов). В отчете о финансовых результатах за 100% обычно принимается выручка от продаж.
3. Расчет удельного веса: Для каждой статьи отчетности рассчитывается ее доля в общей базе:

   Удельный вес (%) = (Значение статьи / Общая база) × 100%

4. Сравнение: Полученные удельные веса сравниваются с данными за прошлые периоды, что позволяет увидеть структурные сдвиги.

Экономическая интерпретация: Вертикальный анализ помогает понять: Какова структура активов (сколько в них внеоборотных, а сколько оборотных активов)? Насколько предприятие зависит от заемного капитала (доля собственного капитала)? Какова структура затрат (какую долю в выручке занимает себестоимость, а какую — управленческие расходы)? Например, рост доли краткосрочных обязательств в пассивах может свидетельствовать о снижении финансовой устойчивости, а увеличение доли дебиторской задолженности в оборотных активах — о проблемах со сбором долгов.

В этом упрощенном примере горизонтальный анализ показывает рост выручки на 20% и валовой прибыли на 33.3%, что является позитивной тенденцией. Себестоимость растет медленнее выручки, что благоприятно. Вертикальный анализ (в рамках отчета о финансовых результатах, где выручка = 100%) показывает снижение доли себестоимости с 70% до 66.7% и рост доли валовой прибыли с 30% до 33.3%, что также свидетельствует об улучшении эффективности. В балансе (где активы = 100%) доли собственного и заемного капитала остались неизменными – 50% на 50%.

Пример (упрощенный фрагмент):

Показатель, млн руб.	Отчетный период	Базовый период	Изменение (абс.)	Изменение (%)	Удельный вес (отчетный), %	Удельный вес (базовый), %
Выручка	1200	1000	+200	+20%	—	—
Себестоимость	800	700	+100	+14.3%	66.7%	70%
Валовая прибыль	400	300	+100	+33.3%	33.3%	30%
Активы	1500	1200	+300	+25%	—	—
Собственный капитал	750	600	+150	+25%	50%	50%
Заемный капитал	750	600	+150	+25%	50%	50%

Трендовый и сравнительный (пространственный) анализ

После того как мы проанализировали динамику и структуру показателей с помощью горизонтального и вертикального анализа, необходимо углубиться в более широкие контексты – временные и пространственные. Для этого используются трендовый и сравнительный анализ.

Трендовый анализ

Сущность метода: Трендовый анализ – это, по сути, расширенный горизонтальный анализ, но с акцентом на долгосрочные тенденции. Если горизонтальный анализ сравнивает текущий период с предыдущим, то трендовый анализ рассматривает изменения за длительный временной ряд (например, 5-10 лет). Его цель – выявить устойчивые закономерности в изменении показателей, прогнозировать будущие значения и оценивать перспективы развития компании.

Методика проведения:

1. Сбор данных: Используются данные финансовых отчетов за несколько последовательных периодов.
2. Расчет темпов роста/прироста: Для каждого показателя рассчитываются базисные или цепные темпы роста/прироста относительно выбранного базового года или предыдущего периода.
   • Базисный темп роста: Показатель_i / Показатель_{базового года}
   • Цепной темп роста: Показатель_i / Показатель_i-1
3. Построение графиков: Визуализация данных на графиках позволяет наглядно представить динамику и выявить тренды (восходящий, нисходящий, стагнация).
4. Прогнозирование: На основе выявленных трендов строятся прогнозы будущих значений показателей с использованием различных статистических методов (экстраполяция, регрессионный анализ).

Экономическая интерпретация: Трендовый анализ позволяет: Понять, является ли наблюдаемый рост или падение случайным колебанием или устойчивой тенденцией. Оценить стабильность развития компании. Например, если прибыль растёт ежегодно на 20% в течение 5 лет, можно предположить, что в следующем году будет так же, что дает основу для планирования. Выявить точки перегиба в динамике показателей, которые могут сигнализировать о смене фазы развития или появлении новых проблем/возможностей. Прогнозировать ключевые финансовые показатели, такие как выручка, прибыль, размер активов, что критически важно для стратегического планирования и разработки бюджета.

Сравнительный (пространственный) анализ

Сущность метода: Сравнительный анализ выходит за рамки внутренних данных предприятия и предполагает сопоставление его финансовых показателей с внешними ориентирами. Он помогает понять, как предприятие выглядит в сравнении с конкурентами, среднеотраслевыми показателями и в рамках отрасли в целом.

Методика проведения:

1. Выбор объектов сравнения: Это могут быть:
   • Ключевые конкуренты (сопоставимые по размеру, отрасли, бизнес-модели).
   • Среднеотраслевые показатели (публикуются Росстатом, аналитическими агентствами).
   • Данные прошлых периодов (повторение сравнения с самим собой, но в более широком контексте).
2. Сбор данных: Для сравнительного анализа используются публичная финансовая отчетность конкурентов и отраслевые бенчмарки.
3. Сопоставление показателей: Сравниваются как абсолютные (например, объем выручки), так и относительные (коэффициенты ликвидности, рентабельности) показатели. Часто сравнительный анализ строится на основе вертикального и горизонтального анализа, но примененных к разным объектам. Аналитическое сравнение проводят по трем группам показателей: структуры баланса; динамики баланса; структурной динамики баланса.

Экономическая интерпретация: Сравнительный анализ позволяет: Оценить конкурентоспособность предприятия. Выявить сильные и слабые стороны компании относительно лидеров отрасли. Определить потенциал для улучшения, если показатели компании отстают от бенчмарков. Привлечь инвесторов, демонстрируя превосходство над конкурентами или потенциал роста. Сравнительный анализ часто применяется для анализа структуры имущества и источников его формирования, выявляя, насколько структура активов и пассивов соответствует отраслевым стандартам. Например, если рентабельность продаж компании ниже среднеотраслевой, это может указывать на проблемы с ценообразованием или структурой затрат, требующие управленческого вмешательства.

Коэффициентный анализ: система показателей и их экономическая интерпретация

Коэффициентный анализ – это один из наиболее мощных и широко применяемых инструментов финансового анализа. Он позволяет «сжать» огромный массив данных финансовой отчетности в несколько емких показателей, которые дают возможность быстро оценить финансовое состояние предприятия с различных сторон. Суть его заключается в расчете и анализе различных относительных показателей (коэффициентов), что дает возможность сравнивать финансовые показатели разных компаний, а также отслеживать их динамику.

Система финансовых коэффициентов традиционно делится на несколько групп, каждая из которых характеризует определенный аспект финансовой деятельности предприятия: ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость, рентабельность и деловую активность.

Показатели ликвидности и платежеспособности

Ликвидность – это способность актива быть быстро и легко проданным за деньги без значительных потерь в его стоимости. Ликвидность предприятия отражает способность компании быстро преобразовывать свои активы в денежные средства для покрытия текущих обязательств. Платежеспособность – это более широкое понятие, означающее способность предприятия выполнять свои долговые обязательства в целом, как краткосрочные, так и долгосрочные. Платежеспособным можно считать предприятие, у которого сумма оборотных средств значительно превышает размер задолженности. Основной критерий ликвидности предприятия – превышение стоимости оборотных активов в отношении к краткосрочным пассивам. Чем выше итоговое значение, тем лучше финансовое положение бизнеса и выше его ликвидность.

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл)

   Показывает, сколько рублей оборотных активов приходится на каждый рубль краткосрочных обязательств.

   Ктл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

   • Нормативное значение: В российской практике часто 2 и более, в мировой – 1.5 до 2.5 в зависимости от отрасли. Значение ниже 1 указывает на высокий финансовый риск, так как компания не сможет покрыть текущие обязательства за счет всех оборотных активов.
   • Экономическая интерпретация: Отражает общую способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет всех оборотных активов.
2. Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл)

   Оценивает, в какой мере краткосрочные долги компании обеспечены наиболее ликвидными активами, которые можно продать быстрее всего (исключая запасы, так как их реализация может потребовать времени или скидок).

   Кбл = (Оборотные активы – Запасы) / Краткосрочные обязательства

   • Нормативное значение: Обычно находится в диапазоне от 0.7 до 1.0. Показатель ниже рекомендованного может свидетельствовать о дефиците ликвидных средств.
   • Экономическая интерпретация: Более консервативный показатель, чем К_тл, показывает способность погасить обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал)

   Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно за счет самых ликвидных активов.

   Кал = Деньги / Краткосрочные обязательства

   Иногда рассчитывается как:

   Кал = (Деньги + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

   • Нормативное значение: Не менее 0.2. Значение от 0.2 до 0.5 считается нормой, указывая, что компания может быстро погасить от 20% до 50% своих краткосрочных долгов.
   • Экономическая интерпретация: Самый строгий показатель ликвидности, отражает немедленную платежеспособность.
4. Коэффициент общей платежеспособности (К_оп)

   Отражает общую способность предприятия покрывать все свои обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные) за счет всех активов.

   Коп = Сумма всех активов компании / Сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств

   • Нормативное значение: Должен быть выше 1.
   • Экономическая интерпретация: Высокая платежеспособность служит гарантией для партнеров и инвесторов, показывая, что активы компании достаточны для погашения всех ее долгов.

Показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость — это способность компании своевременно и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам, а также развиваться за счет собственных средств. Абсолютная финансовая устойчивость предприятия означает, что компания способна покрывать свои запасы и затраты за счет собственных оборотных средств, не привлекая заемные источники. На практике такое состояние встречается редко.

1. Коэффициент автономии (К_А), или коэффициент финансовой независимости

   Показывает долю собственного капитала в общей структуре активов предприятия. Чем выше значение, тем меньше зависимость от внешних исто��ников финансирования.

   КА = Собственный капитал / Совокупные активы

   • Нормативное значение: Обычно находится в пределах 0.4 — 0.6, а для некоторых отраслей рекомендуется значение от 0.5 и выше.
   • Экономическая интерпретация: Чем выше значение коэффициента автономии, тем с большей вероятностью организация может погасить долги за счет собственных средств, демонстрируя высокую финансовую независимость.
2. Коэффициент краткосрочной задолженности (К_КЗ)

   Показывает долю краткосрочных обязательств в общей сумме всех долгов предприятия.

   ККЗ = Краткосрочные обязательства / Вся сумма ее долгов

   • Нормативное значение: Примерно 0.3 — 0.7.
   • Экономическая интерпретация: Этот показатель помогает оценить структуру заемного капитала. Чрезмерно высокая доля краткосрочных обязательств может свидетельствовать о зависимости от быстро оборачиваемых источников, что повышает риск ликвидности.

Показатели рентабельности

Рентабельность – это показатель экономической эффективности работы компании, который отражает успешность бизнеса в плане получения прибыли по отношению к затратам или использованным ресурсам. Рентабельность — это отношение прибыли к ресурсам, которые вложили, чтобы эту прибыль получить. Разве не это является конечной целью любого коммерческого предприятия?

1. Рентабельность продаж по чистой прибыли (ROS_net)

   Показывает, сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль выручки от продаж.

   ROSnet = (Чистая прибыль / Выручка) × 100%

   • Экономическая интерпретация: Отражает эффективность основной деятельности предприятия, способность контролировать издержки и получать прибыль от каждого проданного товара или услуги.
2. Рентабельность активов (ROA)

   Показывает, сколько прибыли генерирует каждый рубль, вложенный в активы предприятия.

   ROA = (Прибыль / Стоимость активов) × 100%

   • Экономическая интерпретация: Оценивает эффективность использования всех активов компании для получения прибыли. Здесь под «Прибылью» может пониматься как чистая прибыль, так и прибыль до налогообложения, в зависимости от целей анализа.
3. Рентабельность собственного капитала (ROE)

   Показывает, сколько чистой прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала, вложенного акционерами.

   ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал

   • Экономическая интерпретация: Критически важный показатель для акционеров и инвесторов, так как он демонстрирует эффективность использования их инвестиций.
4. Общая рентабельность предприятия

   R = (Балансовая прибыль / Стоимость всех активов) × 100%

   • Экономическая интерпретация: Более общий показатель, который позволяет оценить эффективность использования всех ресурсов для получения общей (балансовой) прибыли до вычета налогов.

Показатели деловой активности

Деловая активность — это показатель динамики хозяйственной или социальной деятельности участника экономики, означающий, что бизнес растет: заключает сделки, увеличивает прибыль и активы. Деловая активность — это способность предприятия по результатам своей экономической деятельности занять устойчивое положение на конкурентном рынке. Показатели деловой активности связаны со скоростью оборота средств: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится условно-постоянных расходов, а значит — тем выше финансовая эффективность предприятия.

1. Коэффициент оборачиваемости активов

   Показывает, сколько рублей выручки приносит каждый рубль активов.

   Коэффициент оборачиваемости активов = Выручка / Средняя стоимость активов за период

   • Экономическая интерпретация: Оценивает эффективность использования всех активов предприятия для генерации продаж. Чем выше значение, тем эффективнее используются активы.
2. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

   Показывает, сколько раз в течение периода оборачивается дебиторская задолженность, то есть сколько раз компания получила оплату от своих покупателей.

   Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = Выручка / Средняя величина дебиторской задолженности за период

   • Экономическая интерпретация: Отражает эффективность управления дебиторской задолженностью. Высокое значение указывает на быструю инкассацию долгов, низкое – на проблемы с их взысканием.
3. Оборачиваемость запасов

   Показывает скорость, с которой запасы преобразуются в продажи.

   Оборачиваемость запасов = Себестоимость продаж / Средняя стоимость запасов за период

   • Экономическая интерпретация: Высокая оборачиваемость запасов свидетельствует об эффективном управлении складскими запасами, минимизации затрат на хранение и рисков устаревания.
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности

   Показывает, сколько раз в течение периода предприятие погашает свою кредиторскую задолженность.

   Оборачиваемость кредиторской задолженности = Себестоимость продаж (или Закупки) / Средняя величина кредиторской задолженности за период

   • Экономическая интерпретация: Отражает эффективность управления расчетами с поставщиками. Может указывать как на эффективное использование отсрочек платежей (если не приводит к штрафам), так и на возможные проблемы с платежеспособностью.

Каждый из этих коэффициентов важен, но их анализ должен проводиться в комплексе, с учетом отраслевой специфики, размеров предприятия и текущей экономической ситуации. Только так можно получить объективную и полную картину финансового состояния.

Факторный анализ: выявление причинно-следственных связей

Когда горизонтальный и вертикальный анализ, а также система финансовых коэффициентов указывают на изменения в показателях, возникает естественный вопрос: «Почему это произошло?» Именно на этот вопрос отвечает факторный анализ – мощный инструмент для выявления причинно-следственных связей и определения степени влияния отдельных факторов на результативные показатели.

Сущность факторного анализа: Факторный анализ направлен на декомпозицию изменения результативного показателя на составляющие, вызванные изменением различных факторов. Он позволяет определить, какие факторы оказали наибольшее влияние на результаты деятельности компании, а какие — наименьшее, тем самым направляя внимание менеджмента на ключевые рычаги управления.

Метод цепных подстановок

Одним из наиболее распространенных и универсальных методов факторного анализа является метод цепных подстановок. Его преимущество в простоте и наглядности, что делает его идеальным инструментом для аналитиков.

Сущность метода цепных подстановок заключается в последовательной замене базовой величины каждого фактора на фактическую, при этом остальные факторы остаются неизменными (фиксируются на базовом уровне). Это позволяет определить влияние изменения каждого фактора на величину исследуемого результативного показателя в отдельности.

Общий алгоритм применения метода цепных подстановок:

1. Определение результативного показателя (Y) и факторов (A, B, C…). Необходимо представить результативный показатель в виде функциональной зависимости от факторов. Например, Y = A × B × C.
2. Сбор данных: Для каждого фактора должны быть данные за базовый (₀) и отчетный (₁) периоды.
3. Последовательная замена: Расчет проводится в несколько этапов:
   • Определение базового значения результативного показателя (Y₀ = A₀ × B₀ × C₀).
   • Расчет условного значения Y, когда изменяется только первый фактор (Y_усл1 = A₁ × B₀ × C₀).
   • Расчет условного значения Y, когда изменяются первый и второй факторы (Y_усл2 = A₁ × B₁ × C₀).
   • И так далее, до тех пор, пока не будут заменены все факторы.
   • Фактическое значение результативного показателя (Y₁ = A₁ × B₁ × C₁).
4. Расчет влияния каждого фактора: Влияние изменения каждого фактора определяется как разница между последующим и предыдущим условным значением результативного показателя.
   • ΔY_A = Y_усл1 – Y₀
   • ΔY_B = Y_усл2 – Y_усл1
   • ΔY_C = Y₁ – Y_усл2
5. Проверка: Сумма влияний всех факторов должна быть равна общему изменению результативного показателя: ΔY_общ = Y₁ – Y₀ = ΔY_A + ΔY_B + ΔY_C.

Пример расчетов для двух факторов

Допустим, необходимо проанализировать изменение выручки (Y), которая зависит от объема продаж (A) и средней цены (B). Y = A × B.

Исходные данные:

Показатель	Базовый период (0)	Отчетный период (1)
Объем продаж (A)	1000 единиц	1100 единиц
Цена (B)	100 руб./ед.	105 руб./ед.

Расчеты:

1. Базовая выручка (Y₀):

   Y₀ = A₀ × B₀ = 1000 × 100 = 100 000 руб.

2. Фактическая выручка (Y₁):

   Y₁ = A₁ × B₁ = 1100 × 105 = 115 500 руб.

3. Общее изменение выручки (ΔY_общ):

   ΔY_общ = Y₁ – Y₀ = 115 500 – 100 000 = +15 500 руб.

4. Определение влияния факторов:
   • Влияние изменения объема продаж (ΔY_A):
     Заменяем A₀ на A₁, B₀ оставляем неизменным.
     Y_усл1 = A₁ × B₀ = 1100 × 100 = 110 000 руб.
     ΔY_A = Y_усл1 – Y₀ = 110 000 – 100 000 = +10 000 руб.
     Экономическая интерпретация: Увеличение объема продаж на 100 единиц при неизменной цене привело к росту выручки на 10 000 руб.
   • Влияние изменения цены (ΔY_B):
     Заменяем B₀ на B₁, A₁ (уже измененное значение) оставляем неизменным.
     Y_усл2 = Y₁ = A₁ × B₁ = 1100 × 105 = 115 500 руб.
     ΔY_B = Y_усл2 – Y_усл1 = 115 500 – 110 000 = +5 500 руб.
     Экономическая интерпретация: Увеличение цены на 5 руб./ед. при измененном объеме продаж привело к дополнительному росту выручки на 5 500 руб.
5. Проверка:

   ΔY_общ = ΔY_A + ΔY_B = 10 000 + 5 500 = +15 500 руб.

   Результаты совпадают с общим изменением выручки.

Этот пример демонстрирует, как метод цепных подстановок позволяет изолировать влияние каждого фактора, давая руководству четкое понимание, что именно (объем или цена) в большей степени повлияло на изменение выручки. Это знание является бесценным для принятия стратегических и тактических решений.

Практическое применение финансового анализа и разработка управленческих решений

Теория и методология финансового анализа, сколь бы глубокими они ни были, остаются лишь концепциями, пока не будут применены на практике. Именно в практической части дипломной работы происходит «сплав» знаний и реальных данных, позволяющий выявить проблемы конкретного предприятия и сформулировать адресные рекомендации.

Методика проведения комплексного финансового анализа на примере предприятия

Проведение комплексного финансового анализа — это структурированный процесс, требующий последовательности и внимания к деталям. Он начинается с подготовки и заканчивается выводами, которые лягут в основу управленческих решений.

Поэтапное описание проведения финансового анализа

1. Подготовительный этап: Определение цели, формата и информационной базы.
   • Определение цели анализа: Четко формулируется, для чего проводится анализ (например, оценка инвестиционной привлекательности, выявление причин снижения прибыли, разработка антикризисных мер).
   • Выбор формата и методов: Исходя из цели, выбирается набор методов (горизонтальный, вертикальный, коэффициентный, факторный и др.) и степень их детализации.
   • Сбор и проверка информационных источников: Основным источником являются бухгалтерская (финансовая) отчетность предприятия за несколько периодов (минимум 3 года: базовый, предыдущий и отчетный, например, 2023, 2024, 2025 гг.). Это Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах, Отчет о движении денежных средств, Отчет об изменениях капитала. Важно убедиться в их достоверности и сопоставимости. Регулярное проведение оценки крайне важно: редкие проверки не позволяют увидеть реальные тенденции и могут привести к неожиданным кризисам.
2. Предварительный обзор и экспресс-анализ.
   • Общий осмотр отчетности: Оценка ключевых показателей в динамике (например, валюты баланса, выручки, чистой прибыли).
   • Экспресс-анализ: Быстрая оценка наиболее важных показателей для формирования общего представления о финансовом состоянии, выявление «болевых точек» или, наоборот, позитивных тенденций. Это позволяет определить дальнейшие направления углубленного анализа.
   • Проверка имущественного и финансового состояния: Беглый взгляд на структуру активов и пассивов, динамику собственного и заемного капитала.
3. Основной этап: Детальный анализ финансово-хозяйственной деятельности.
   • Горизонтальный анализ: Анализ абсолютных и относительных изменений статей Бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах за выбранные периоды. Выявление динамики и темпов роста/снижения.
   • Вертикальный анализ: Определение структуры активов, пассивов, доходов и расходов. Анализ структурных сдвигов в динамике.
   • Трендовый анализ: Построение трендов ключевых показателей за 3-5 лет для выявления долгосрочных тенденций и прогнозирования.
   • Коэффициентный анализ: Расчет всех групп финансовых коэффициентов:
     • Ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной).
     • Платежеспособности (общей).
     • Финансовой устойчивости (автономии, краткосрочной задолженности).
     • Рентабельности (продаж, активов, собственного капитала).
     • Деловой активности (оборачиваемости активов, дебиторской и кредиторской задолженности, запасов).

     Сравнение полученных коэффициентов с нормативными значениями и среднеотраслевыми бенчмарками.

   • Факторный анализ: Применение метода цепных подстановок для определения влияния ключевых факторов на изменения результативных показателей (например, влияние объема продаж и цены на выручку, влияние рентабельности продаж и оборачиваемости активов на рентабельность активов).
4. Заключительный этап: Обобщение результатов и выработка рекомендаций.
   • Синтез и интерпретация: Обобщение результатов всех видов анализа. Выявление сильных и слабых сторон предприятия, причинно-следственных связей.
   • Выявление проблемных зон: Идентификация областей, требующих немедленного управленческого вмешательства.
   • Разработка рекомендаций: Формулирование конкретных, адресных и обоснованных рекомендаций по улучшению финансового состояния и повышению эффективности деятельности.
   • Оценка экономического эффекта: Прогнозирование ожидаемого эффекта от внедрения предложенных решений.

На каждом этапе анализа рекомендуется использовать таблицы и графики для наглядного представления данных и выявленных тенденций.

Анализ финансового состояния предприятия

Проведение финансового анализа на примере конкретного предприятия — это центральная часть практического исследования. Здесь теоретические знания и методики воплощаются в конкретные цифры и выводы. Рассмотрим, как применить изученные методы для оценки ключевых аспектов финансового состояния.

Исходные данные: Для проведения анализа будут использоваться условные данные бухгалтерской отчетности предприятия «Альфа» за три года (2023, 2024, 2025 гг.).

1. Горизонтальный и вертикальный анализ

Начнем с анализа Бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах. Для наглядности представим ключевые показатели в табличном виде с расчетом абсолютных и относительных изменений, а также удельных весов.

Таблица 1. Фрагмент горизонтального и вертикального анализа Бухгалтерского баланса предприятия «Альфа»

Показатель (статья)	2023 (тыс. руб.)	Доля, %	2024 (тыс. руб.)	Доля, %	2025 (тыс. руб.)	Доля, %	Изменение 2025/2023 (тыс. руб.)	Изменение 2025/2023, %
I. Внеоборотные активы	5000	50.0%	5500	47.0%	6000	45.5%	+1000	+20.0%
Основные средства	4500	45.0%	4800	41.0%	5000	37.9%	+500	+11.1%
II. Оборотные активы	5000	50.0%	6200	53.0%	7200	54.5%	+2200	+44.0%
Запасы	2000	20.0%	2500	21.4%	3000	22.7%	+1000	+50.0%
Дебиторская задолженность	1800	18.0%	2000	17.1%	2200	16.7%	+400	+22.2%
Денежные средства	1200	12.0%	1700	14.5%	2000	15.2%	+800	+66.7%
БАЛАНС (АКТИВ)	10000	100.0%	11700	100.0%	13200	100.0%	+3200	+32.0%
III. Капитал и резервы	6000	60.0%	6800	58.1%	7500	56.8%	+1500	+25.0%
IV. Долгосрочные обязательства	1000	10.0%	1200	10.3%	1500	11.4%	+500	+50.0%
V. Краткосрочные обязательства	3000	30.0%	3700	31.6%	4200	31.8%	+1200	+40.0%
БАЛАНС (ПАССИВ)	10000	100.0%	11700	100.0%	13200	100.0%	+3200	+32.0%

• Выводы по горизонтальному анализу: Валюта баланса выросла на 32%, что свидетельствует о расширении деятельности. Наиболее активный рост показали оборотные активы (+44%), особенно денежные средства (+66.7%) и запасы (+50%). Внеоборотные активы растут медленнее (+20%), что может говорить о снижении темпов модернизации основных средств. В пассиве наблюдается рост как собственного (+25%), так и заемного капитала (долгосрочных на +50%, краткосрочных на +40%).
• Выводы по вертикальному анализу: Доля внеоборотных активов в структуре активов снижается (с 50% до 45.5%), тогда как доля оборотных активов увеличивается (с 50% до 54.5%). Это может быть как позитивным трендом (повышение маневренности активов), так и негативным (недостаточные инвестиции в развитие). В структуре пассивов доля собственного капитала снижается (с 60% до 56.8%), а доля заемных средств растет, что указывает на увеличение финансовой зависимости.

2. Коэффициентный анализ

Расчет ключевых финансовых коэффициентов и их сравнение с нормативными значениями.

Таблица 2. Расчет и динамика финансовых коэффициентов предприятия «Альфа»

Коэффициент	Формула	Нормативное значение	2023	2024	2025	Тенденция	Интерпретация
Ликвидность
Ктл (текущей)	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	≥ 2 (РФ), 1.5-2.5 (мир)	1.67	1.68	1.71	↑	Ниже нормы, но улучшается. Риск неплатежеспособности.
Кбл (быстрой)	(Оборотные активы – Запасы) / Краткосрочные обязательства	0.7 — 1.0	1.00	1.00	1.00	→	На уровне нормы, но не имеет запаса прочности.
Кал (абсолютной)	Денежные средства / Краткосрочные обязательства	≥ 0.2	0.40	0.46	0.48	↑	В пределах нормы, хорошая немедленная платежеспособность.
Платежеспособность
Коп (общей)	Сумма всех активов / Сумма всех обязательств	> 1	2.50	2.50	2.50	→	Значительно выше 1, что говорит о высокой платежеспособности.
Финансовая устойчивость
КА (автономии)	Собственный капитал / Совокупные активы	0.4 — 0.6 (РФ)	0.60	0.58	0.57	↓	В норме, но имеет тенденцию к снижению, что указывает на рост зависимости от заемных средств.
ККЗ (краткосрочной задолженности)	Краткосрочные обязательства / Общая сумма долгов	0.3 — 0.7	0.75	0.76	0.74	→	Выше норматива, высокая доля краткосрочных обязательств в общей задолженности.
Рентабельность	(На основе данных Отчета о финансовых результатах)
ROSnet (продаж)	Чистая прибыль / Выручка × 100%		10%	11%	12%	↑	Растет, что позитивно.
ROA (активов)	Чистая прибыль / Средняя стоимость активов × 100%		5%	6%	7%	↑	Растет, эффективность использования активов улучшается.
ROE (собственного капитала)	Чистая прибыль / Собственный капитал		8.3%	9.7%	10.5%	↑	Растет, что привлекательно для инвесторов.
Деловая активность	(На основе данных Отчета о финансовых результатах и Баланса)
Оборачиваемость активов	Выручка / Средняя стоимость активов		1.0	1.03	1.08	↑	Улучшается, активы используются более эффективно.
Оборачиваемость дебиторской задолженности	Выручка / Средняя дебиторская задолженность		5.56	6.00	6.45	↑	Ускоряется, что позитивно.
Оборачиваемость запасов	Себестоимость продаж / Средняя стоимость запасов		4.0	4.4	4.67	↑	Ускоряется, эффективно управляют запасами.
Оборачиваемость кредиторской задолженности	Себестоимость продаж (или Закупки) / Средняя величина кредиторской задолженности

• Общие выводы по коэффициентному анализу:
  • Ликвидность: Предприятие имеет достаточно денежных средств для немедленного погашения части обязательств (К_ал в норме). Однако К_тл ниже нормы, что указывает на потенциальные сложности с покрытием всех краткосрочных обязательств за счет оборотных активов. К_бл находится на границе нормы, не оставляя большого запаса прочности.
  • Финансовая устойчивость: Коэффициент автономии находится в пределах нормы, но его снижение свидетельствует об увеличении финансового левериджа. Доля краткосрочных обязательств в общей задолженности высока.
  • Рентабельность: Все показатели рентабельности демонстрируют положительную динамику, что говорит об улучшении эффективности операционной деятельности и использовании ресурсов.
  • Деловая активность: Показатели оборачиваемости растут, что указывает на более эффективное использование активов, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности и запасов.

Выявление проблемных зон и факторов, влияющих на финансовое состояние

После того как мы провели комплексный анализ, перед нами вырисовывается картина финансового состояния предприятия «Альфа». Теперь задача состоит в том, чтобы не просто констатировать факты, но и понять их причины, то есть выявить проблемные зоны и факторы, влияющие на них.

Проблемные зоны, выявленные на основе анализа:

1. Недостаточная текущая ликвидность: Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) находится ниже рекомендованного норматива (1.71 при норме ≥ 2). Это указывает на потенциальные трудности с покрытием всех краткосрочных обязательств за счет оборотных активов, что может привести к риску неплатежеспособности в будущем. Несмотря на положительную динамику, запас прочности отсутствует.
2. Растущая финансовая зависимость: Тенденция к снижению коэффициента автономии (с 0.60 до 0.57) и рост доли заемного капитала (долгосрочных и краткосрочных обязательств) в пассиве свидетельствует об увеличении финансового левериджа и зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Высокая доля краткосрочных обязательств в общей задолженности (К_КЗ = 0.74, что выше норматива 0.7) усиливает этот риск.
3. Замедление инвестиций в основные средства: Более медленный рост внеоборотных активов по сравнению с оборотными, а также снижение их доли в общей структуре активов, может указывать на недостаточные инвестиции в модернизацию и обновление основных фондов. В долгосрочной перспективе это может привести к снижению конкурентоспособности и производственной эффективности.

Использование факторного анализа для идентификации ключевых причин:

Для более глубокого понимания, например, почему растет чистая прибыль, несмотря на снижение финансовой устойчивости, можно применить факторный анализ. Допустим, мы хотим проанализировать влияние на рентабельность активов (ROA) таких факторов, как рентабельность продаж (ROS) и оборачиваемость активов (К_оа).

ROA = ROS × К_оа

Исходные данные за 2024 и 2025 гг. (из таблицы 2):

Показатель	2024 (0)	2025 (1)
ROA (%)	6%	7%
ROSnet (ROS) (%)	11% (0.11)	12% (0.12)
Коа (оборачиваемость активов)	1.03	1.08

Расчеты методом цепных подстановок:

1. Базовый ROA (2024):

   ROA₀ = ROS₀ × К_оа0 = 0.11 × 1.03 = 0.1133 или 11.33%

   Для примера возьмем данные из таблицы, но с учетом, что они могли быть округлены.
   Пусть ROA₀ = 6%, а ROA₁ = 7%. Общее изменение = +1%.

2. Влияние изменения ROS (ΔROA_ROS):
   Условный ROA, если бы изменился только ROS:
   ROA_усл1 = ROS₁ × К_оа0 = 0.12 × 1.03 = 0.1236 или 12.36%
   ΔROA_ROS = ROA_усл1 – ROA₀ = 0.1236 – 0.1133 = +0.0103 или +1.03%
   Экономическая интерпретация: Увеличение рентабельности продаж способствовало росту рентабельности активов на 1.03 процентных пункта.
3. Влияние изменения К_оа (ΔROA_Коа):
   ROA_усл2 = ROS₁ × К_оа1 = 0.12 × 1.08 = 0.1296 или 12.96%
   ΔROA_Коа = ROA_усл2 – ROA_усл1 = 0.1296 – 0.1236 = +0.0063 или +0.63%
   Экономическая интерпретация: Увеличение оборачиваемости активов способствовало дополнительному росту рентабельности активов на 0.63 процентных пункта.
4. Проверка:
   Общее изменение ROA = ΔROA_ROS + ΔROA_Коа = +1.03% + +0.63% = +1.66%.

Анализ влияния внешних и внутренних факторов:

• Внешние факторы:
  • Рыночные тенденции: Общий рост рынка, на котором оперирует «Альфа», мог способствовать увеличению выручки и рентабельности (позитивно).
  • Экономическая ситуация: Стабильность или рост ВВП, низкая инфляция могли создать благоприятные условия для расширения бизнеса.
  • Конкуренция: Отсутствие острой конкуренции или эффективное позиционирование на рынке могли позволить поддерживать цены и объемы продаж.
  • Изменения в законодательстве: Например, изменения в налоговом законодательстве могли повлиять на чистую прибыль или структуру задолженности.
• Внутренние факторы:
  • Структура затрат: Эффективный контроль над себестоимостью и операционными расходами, как показано ростом рентабельности продаж, является ключевым внутренним фактором.
  • Дебиторская задолженность: Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности (с 5.56 до 6.45) свидетельствует об улучшении политики управления расчетами с покупателями, что позитивно влияет на ликвидность и денежные потоки.
  • Управление запасами: Ускорение оборачиваемости запасов (с 4.0 до 4.67) указывает на оптимизацию складских операций и снижение рисков устаревания товаров.
  • Инвестиционная политика: Недостаточные инвестиции в основные средства могут быть как следствием ограниченных возможностей, так и сознательным выбором в пользу оборотного капитала, но в долгосрочной перспективе это может стать ограничением для роста.
  • Политика финансирования: Снижение коэффициента автономии указывает на сознательное или вынужденное увеличение доли заемного капитала, что может быть связано с потребностью в финансировании роста.

Взаимосвязь факторов очевидна: эффективное управление затратами и оборачиваемостью активов позволяет увеличить рентабельность, что, в свою очередь, генерирует прибыль для покрытия обязательств. Однако рост заемного капитала, даже при росте прибыли, снижает финансовую независимость.

Разработка обоснованных управленческих решений на основе результатов анализа

Выявление проблемных зон и факторов, влияющих на финансовое состояние предприятия «Альфа», является основой для разработки конкретных и адресных управленческих решений. Эти решения должны быть направлены на оптимизацию финансового состояния, повышение его ликвидности, платежеспособности, устойчивости и рентабельности. Важно классифицировать решения по их уровню (стратегические, тактические, оперативные) и направленности.

1. Решения по повышению текущей ликвидности (ответ на К_тл < 2):

• Оперативные решения:
  • Оптимизация управления дебиторской задолженностью: Усиление контроля за сроками оплаты, внедрение системы скидок за досрочную оплату и штрафов за просрочку. Активизация работы по взысканию просроченной задолженности. (Ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности уже есть, но ее можно еще усилить.)
  • Оптимизация управления запасами: Дальнейшее снижение неликвидных и медленно оборачиваемых запасов, внедрение Just-in-Time или аналогичных систем, минимизирующих потребность в складских запасах. (Оборачиваемость запасов уже растет, но всегда есть потенциал для улучшения.)
  • Управление денежными потоками: Внедрение системы краткосрочного финансового планирования (платежного календаря) для прогнозирования поступлений и выплат, что позволит более эффективно управлять свободными денежными средствами и избегать кассовых разрывов.
• Тактические решения:
  • Пересмотр условий расчетов с поставщиками и покупателями: Заключение договоров с более выгодными условиями отсрочки платежей для покупателей и увеличения отсрочки для поставщиков, не ухудшая при этом отношения.
  • Поиск краткосрочных инвестиций: Размещение временно свободных денежных средств в высоколиквидные и низкорисковые краткосрочные финансовые инструменты (например, депозиты до востребования), чтобы они не «лежали мертвым грузом».

2. Решения по повышению финансовой устойчивости и снижению зависимости от заемного капитала (ответ на снижение К_А и высокий К_КЗ):

• Стратегические решения:
  • Реинвестирование прибыли: Направление большей части чистой прибыли на развитие предприятия, а не на выплату дивидендов. Это увеличит собственный капитал.
  • Привлечение дополнительного собственного капитала: Рассмотрение возможности дополнительной эмиссии акций или привлечения новых акционеров.
  • Оптимизация структуры заемного капитала: Постепенное замещение краткосрочных кредитов более долгосрочными, что снизит риск ликвидности и улучшит структуру капитала.
  • Разработка долгосрочной финансовой стратегии: Определение оптимального соотношения собственного и заемного капитала, исходя из отраслевой специфики и стратегических целей.
• Тактические решения:
  • Переговоры с банками о реструктуризации кредитов: Возможность перевода части краткосрочных обязательств в долгосрочные.
  • Управление затратами на заемный капитал: Поиск источников финансирования с более низкими процентными ставками.

3. Решения по повышению эффективности использования активов и стимулированию инвестиций (ответ на снижение доли внеоборотных активов и замедление их роста):

• Стратегические решения:
  • Разработка инвестиционной программы: Планирование инвестиций в модернизацию основных средств, внедрение новых технологий для повышения производительности и конкурентоспособности.
  • Анализ эффективности использования внеоборотных активов: Выявление неэффективно используемых активов, их продажа или перепрофилирование.
• Тактические/оперативные решения:
  • Аренда вместо покупки: В некоторых случаях использование лизинга или аренды оборудования может быть более эффективным, чем прямая покупка, высвобождая капитал для других целей.
  • Повышение загрузки производственных мощностей: Оптимизация производственных процессов для максимального использования имеющихся основных средств.

4. Решения по дальнейшему повышению рентабельности и деловой активности (использование позитивных тенденций):

• Стратегические решения:
  • Расширение рынков сбыта: Выход на новые сегменты или географические рынки для увеличения выручки.
  • Диверсификация продукции/услуг: Внедрение новых, более маржинальных продуктов.
  • Оптимизация ценовой политики: Анализ эластичности спроса и корректировка цен для максимизации прибыли.
• Оперативные/тактические решения:
  • Повышение операционной эффективности: Дальнейшее снижение себестоимости через оптимизацию производственных процессов, логистики, управление отходами.
  • Повышение квалификации персонала: Инвестиции в обучение для повышения производительности труда.

Классификация решений по их уровню (стратегические, тактические, оперативные) и направленности позволяет систематизировать подход к управлению, обеспечивая как немедленное реагирование на текущие проблемы, так и формирование долгосрочной устойчивой траектории развития.

Оценка ожидаемого экономического эффекта от внедрения управленческих решений

Разработка управленческих решений теряет свою ценность, если невозможно предвидеть, к каким результатам они приведут. Поэтому критически важным этапом является расчет и обоснование предполагаемого экономического эффекта от реализации предложенных рекомендаций. Это позволяет не только убедить руководство в целесообразности их внедрения, но и установить целевые ориентиры для мониторинга.

Рассмотрим ожидаемый эффект от реализации некоторых из предложенных выше рекомендаций для предприятия «Альфа».

1. Улучшение текущей ликвидности за счет оптимизации дебиторской задолженности.

• Решение: Внедрение более строгой политики управления дебиторской задолженностью, сокращение среднего срока ее погашения на 10 дней.
• Исходные данные (2025):
  • Выручка: 14 300 тыс. руб.
  • Средняя дебиторская задолженность: 2 200 тыс. руб.
  • Текущая оборачиваемость дебиторской задолженности (К_озд) = Выручка / Средняя ДЗ = 14300 / 2200 = 6.5 раз.
  • Средний срок погашения ДЗ = 365 дней / К_озд = 365 / 6.5 ≈ 56 дней.
  • Краткосрочные обязательства: 4 200 тыс. руб.
  • Оборотные активы: 7 200 тыс. руб.
  • К_тл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства = 7200 / 4200 ≈ 1.71
• Расчет ожидаемого эффекта:
  • Целевой срок погашения ДЗ = 56 – 10 = 46 дней.
  • Целевая оборачиваемость ДЗ = 365 / 46 ≈ 7.93 раза.
  • Снижение среднего остатка дебиторской задолженности: Новая ДЗ = Выручка / Целевая К_озд = 14300 / 7.93 ≈ 1803 тыс. руб.
  • Высвобождение денежных средств из дебиторской задолженности = 2200 – 1803 = 397 тыс. руб.
  • Предположим, эти высвобожденные средства будут добавлены к денежным средствам или использованы для погашения краткосрочных обязательств. Если они остаются в оборотных активах как денежные средства, то:
    • Новые оборотные активы = 7200 + 397 = 7597 тыс. руб.
    • Новый К_тл = 7597 / 4200 ≈ 1.81
  • Экономический эффект: Улучшение коэффициента текущей ликвидности с 1.71 до 1.81, высвобождение ≈ 397 тыс. руб., которые можно использовать для погашения обязательств или инвестиций.

2. Повышение финансовой устойчивости за счет реинвестирования части чистой прибыли.

• Решение: Направление 50% чистой прибыли на увеличение собственного капитала вместо выплаты дивидендов.
• Исходные данные (2025):
  • Чистая прибыль: 1 700 тыс. руб.
  • Собственный капитал: 7 500 тыс. руб.
  • Совокупные активы: 13 200 тыс. руб.
  • К_А = Собственный капитал / Совокупные активы = 7500 / 13200 ≈ 0.57
• Расчет ожидаемого эффекта (прогноз на 2026 год):
  • Сумма реинвестированной прибыли = 1700 × 0.5 = 850 тыс. руб.
  • Новый собственный капитал = 7500 + 850 = 8350 тыс. руб.
  • Новые совокупные активы (при условии, что реинвестирование увеличивает активы) = 13200 + 850 = 14050 тыс. руб.
  • Новый К_А = 8350 / 14050 ≈ 0.59
• Экономический эффект: Улучшение коэффициента автономии с 0.57 до 0.59, что снижает финансовую зависимость и повышает привлекательность для кредиторов.

3. Повышение рентабельности активов за счет увеличения оборачиваемости.

• Решение: Внедрение программы повышения эффективности использования активов, что приведет к увеличению оборачиваемости активов на 5%.
• Исходные данные (2025):
  • Чистая прибыль: 1 700 тыс. руб.
  • Средняя стоимость активов: 13 200 тыс. руб.
  • Выручка: 14 300 тыс. руб.
  • Текущая ROA = Чистая прибыль / Средняя стоимость активов = 1700 / 13200 ≈ 0.1288 или 12.88%.
  • Текущая оборачиваемость активов (К_оа) = Выручка / Средняя стоимость активов = 14300 / 13200 ≈ 1.083
• Расчет ожидаемого эффекта:
  • Новая оборачиваемость активов = 1.083 × 1.05 ≈ 1.137
  • Если активы останутся прежними, а выручка вырастет, то:
    • Новая выручка = Новая К_оа × Средняя стоимость активов = 1.137 × 13200 ≈ 15008 тыс. руб.
  • При условии сохранения текущей рентабельности продаж (ROS_net = 12%):
    • Новая чистая прибыль = Новая выручка × ROS_net = 15008 × 0.12 ≈ 1801 тыс. руб.
    • Новая ROA = Новая чистая прибыль / Средняя стоимость активов = 1801 / 13200 ≈ 0.1364 или 13.64%
  • Экономический эффект: Увеличение ROA с 12.88% до 13.64%, что свидетельствует о более эффективном использовании активов для генерации прибыли.

Обоснование предполагаемого экономического эффекта:

Оценка ожидаемого эффекта должна быть максимально реалистичной и основанной на обоснованных допущениях. Для этого: Используются данные предыдущих периодов и выявленные тенденции. Применяются прогнозы роста рынка, инфляции, процентных ставок (внешние факторы). Учитывается потенциал внутренних улучшений (например, повышение производительности труда, снижение себестоимости). Проводится анализ чувствительности – как изменится эффект при отклонении ключевых параметров (например, если срок погашения дебиторской задолженности сократится не на 10, а на 5 дней).

Представленные расчеты демонстрируют, как управленческие решения, базирующиеся на глубоком финансовом анализе, могут привести к измеримым положительным изменениям в ключевых финансовых показателях предприятия, способствуя его устойчивому развитию и повышению конкурентоспособности.

Заключение

Наше путешествие по миру финансового анализа деятельности предприятия и принятия управленческих решений подошло к концу, но его результаты только начинают раскрывать свой потенциал. В ходе данного комплексного исследования мы не просто изучили, но и глубоко погрузились в сущность, методологию и практическое применение финансового анализа, подтвердив его неоценимую роль в обеспечении устойчивого развития любого предприятия.

Мы начали с того, что определили финансовый анализ как комплексную оценку текущего финансового состояния организации, ее деятельности и перспектив, подчеркнув его фундаментальное значение для принятия обоснованных управленческих решений. Были раскрыты основные цели и задачи анализа, от определения ликвидности и платежеспособности до выявления резервов для улучшения финансового состояния. Мы рассмотрели классификации анализа, разделив его на внутренний и внешний, ретроспективный и перспективный, и детально изучили информационную базу, в основе которой лежит бухгалтерская (финансовая) отчетность: Бухгалтерский баланс, Отчет о финансовых результатах, Отчет о движении денежных средств и Отчет об изменениях капитала. Теоретические концепции принятия управленческих решений были освещены через призму их классификации на стратегические, тактические и оперативные, показав, как финансовый анализ служит надежной основой для каждого из этих уровней.

В методической части работы были детально описаны основные методы и инструменты финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый, сравнительный, коэффициентный и факторный. Особое внимание было уделено коэффициентному анализу, где были представлены формулы расчета и экономическая интерпретация ключевых показателей ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности. Был продемонстрирован факторный анализ с использованием метода цепных подстановок, показав его способность выявлять причинно-следственные связи и количественно оценивать влияние отдельных факторов на результативные показатели.

Практическое применение финансового анализа было продемонстрировано на примере условного предприятия «Альфа». Поэтапное проведение комплексного анализа позволило нам провести анализ финансового состояния, используя изученные методы. Мы выявили проблемные зоны, такие как недостаточная текущая ликвидность и растущая финансовая зависимость, а также позитивные тенденции, например, рост рентабельности и деловой активности. С помощью факторного анализа были идентифицированы ключевые факторы, влияющие на эти изменения. На основе полученных результатов были разработаны обоснованные управленческие решения, классифицированные по уровням и направленности, и, что особенно важно, была проведена оценка ожидаемого экономического эффекта от их внедрения, подтвердив потенциал для улучшения финансового состояния предприятия.

Таким образом, данная работа достигла поставленной цели — разработан комплексный план глубокого исследования, который не только систематизирует теоретические основы и методологию финансового анализа, но и демонстрирует его практическое применение для формирования обоснованных управленческих решений. Значимость проделанной работы заключается в том, что она предоставляет студентам экономических и финансовых специальностей всеобъемлющее руководство для написания собственной дипломной работы, обеспечивая глубокое понимание темы, корректное применение методик и разработку практических рекомендаций, способствующих повышению финансовой результативности предприятий в условиях современной экономики.

Список использованной литературы

1. Астахов В.П. Основы финансового учета. Ростов-на-Дону: Изд-во РГУ, 2001.
2. Буряковский, В. В., Кармазин В.Я., Каламбет С.В. Финансы предприятий: учебное пособие. Днепропетровск: Пороги, 1998. 246 с.
3. Бухалков, М.И. Внутрифирменное планирование: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2001.
4. Волков О.И. Экономика предприятия. М.: Инфра-М, 2001.
5. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. 112 с.
6. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 1999. 352 с.
7. Жарылгасова Б., Суглобов А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. 2-е изд. М.: КноРус, 2008.
8. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. М.: ТК Велби, Проспект, 2006. 624 с.
9. Казанская А.Ю. Финансы и кредит. Таганрог: ЮФУ, 2007.
10. Канке А. А., Кошевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2007. 288 с.
11. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. 560 с.
12. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ТК Велби, 2002. 424 с.
13. Новопашина Е.А. Практика оценки финансового состояния хозяйствующего субъекта с учетом мирового опыта: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2008.
14. Петровская М.В., Васильева Л.С. Финансовый анализ: Учебник для вузов. Изд. 3-е, стереотип. М.: КноРус, 2008. 816 с.
15. Поршнев А.Г., Румянцева З.П., Саломатин Н.А. Управление организацией. М., 2000. 98 с.
16. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. 3-е изд., стер. М.: Издательский центр «Академия», 2004. 336 с.
17. Соснаускене О. И. Шпаргалка по анализу финансовой отчетности: учеб. пособие. М.: ТК Велби, 2005. 56 с.
18. Фомин П.А., Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики. М.: Высшая школа, 2002.
19. Черняк В.З. Финансовый анализ: Учебник. М.: Экзамен, 2007.
20. Чуев И., Чуева Л. Комплексный экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Дашков и К, 2009.
21. Что такое финансовый анализ предприятия? Sterngoff Audit. URL: https://sterngoff.com/publikacii/chto-takoe-finansovyj-analiz-predpriyatiya/ (дата обращения: 15.10.2025).
22. Финансовый анализ предприятия: стартовый гайд для тех, кто хочет быстро разобраться в теме. Skillbox. URL: https://skillbox.ru/media/management/finansovyy-analiz-predpriyatiya/ (дата обращения: 15.10.2025).
23. Финансовый анализ: что это, методы, зачем и как анализировать. Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/finansovyj-analiz (дата обращения: 15.10.2025).
24. Что такое деловая активность предприятия или организации и как ее рассчитать. Rusbase. URL: https://rb.ru/longread/delovaya-aktivnost/ (дата обращения: 15.10.2025).
25. Деловая активность. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/wikibank/delovaya_aktivnost/ (дата обращения: 15.10.2025).
26. Ликвидность: что это, зачем нужно и как рассчитать. Финансы Mail. 30.09.2024. URL: https://finance.mail.ru/2024-09-30/likvidnost-chto-eto-zachem-nuzhno-i-kak-rasschitat-54070014/ (дата обращения: 15.10.2025).
27. Управленческое решение: понятие и определение. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/upravlencheskoe-reshenie-ponyatie-i-opredelenie (дата обращения: 15.10.2025).
28. Деловая активность. Финансовый анализ. URL: https://www.finanalis.ru/de-aktiv.html (дата обращения: 15.10.2025).
29. Управленческие решения. Бизнес-школа SRC. URL: https://src-master.ru/ev/blog/19799-upravlencheskie-resheniya.html (дата обращения: 15.10.2025).
30. Финансовая устойчивость организации: понятие, сущность. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-ustoychivost-organizatsii-ponyatie-suschnost (дата обращения: 15.10.2025).
31. Финансовый анализ компании: основные методы и задачи. Профдело. URL: https://profdelo.com/buhgalteru/finansovyj-analiz-kompanii.html (дата обращения: 15.10.2025).
32. Что такое ликвидность. Т‑Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/learning/courses/chto-takoe-likvidnost-i-kak-ee-otsenit-aktsii/ (дата обращения: 15.10.2025).
33. Платежеспособность: что это, коэффициент, формула, пример. Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/platezhesposobnost (дата обращения: 15.10.2025).
34. Управленческое решение: понятие, классификация и принятие решения. Systematica. URL: https://systematica.ru/blog/upravlencheskoe-reshenie-ponyatie-klassifikaciya-i-prinyatie-resheniya/ (дата обращения: 15.10.2025).
35. Ликвидность — что это такое? Значение, виды и примеры. Банк ЦентрКредит. URL: https://www.bcc.kz/blogs/likvidnost-chto-eto-takoe-znachenie-vidy-i-primery/ (дата обращения: 15.10.2025).
36. Управленческие решения – понятие и классификация. Накрутка на vc.ru. URL: https://vc.ru/u/1586526-nakrutka-na-vc-ru/1283625-upravlencheskie-resheniya-ponyatie-i-klassifikaciya (дата обращения: 15.10.2025).
37. Что такое ликвидность простыми словами и что показывает коэффициент. Делобанк. URL: https://delobank.ru/media/likvidnost (дата обращения: 15.10.2025).
38. Что такое финансовый анализ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/chto-takoe-finansovyy-analiz (дата обращения: 15.10.2025).
39. ПОНЯТИЕ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. ООО «Бизнес-Проект». URL: http://www.biznes-projekt.ru/stati/ponyatie-delovoj-aktivnosti-predpriyatiya.html (дата обращения: 15.10.2025).
40. Финансовый анализ предприятия: что такое, методы, показатели, как составить. Контур. URL: https://b-kontur.ru/balans/finansovyj-analiz (дата обращения: 15.10.2025).
41. Финансовый анализ предприятия: цель, методы и программа для аналитики. Assino. URL: https://assino.ru/blog/finansovyj-analiz-predpriyatiya/ (дата обращения: 15.10.2025).
42. Сущность, назначение и задачи анализа финансового состояния предприятия. Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/4429958/page:3/ (дата обращения: 15.10.2025).
43. Финансовое состояние. ФИНЭКАнализ. URL: https://www.finanalis.ru/fin-sost.html (дата обращения: 15.10.2025).
44. Рентабельность: что это, виды, формула расчёта. Skillbox Media. URL: https://skillbox.ru/media/management/rentabelnost-chto-eto-vidy-formula-rascheta/ (дата обращения: 15.10.2025).
45. Что такое платёжеспособность: коэффициент, как рассчитать по формуле. «СберБизнес». URL: https://www.sberbank.com/sberbusiness/pro/platezhesposobnost (дата обращения: 15.10.2025).
46. Понятие, цель и задачи оценки финансового состояния. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ponyatie-tsel-i-zadachi-otsenki-finansovogo-sostoyaniya (дата обращения: 15.10.2025).
47. Финансовая устойчивость предприятия: абсолютные и относительные показатели. Контур. URL: https://kontur.ru/articles/6912 (дата обращения: 15.10.2025).
48. Рентабельность простыми словами: виды, формула, расчет. Главбух. URL: https://www.glavbukh.ru/art/95834-rentabelnost-prostymi-slovami-vidy-formula-raschet (дата обращения: 15.10.2025).
49. Что такое платёжеспособность и как её измерить. Сервис «Финансист». URL: https://finansist.io/blog/chto-takoe-platezhesposobnost-i-kak-ee-izmerit (дата обращения: 15.10.2025).
50. Сущность и основные этапы оценки платежеспособности организации. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-osnovnye-etapy-otsenki-platezhesposobnosti-organizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
51. Финансовая устойчивость предприятия. E-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/finansovaia-ustoichivost-predpriiatiia (дата обращения: 15.10.2025).
52. Что такое рентабельность и как ее рассчитать. Mango Office. URL: https://www.mango-office.ru/resources/articles/chto-takoe-rentabelnost-i-kak-ee-rasschitat/ (дата обращения: 15.10.2025).
53. Финансовая устойчивость бизнеса. ПланФакт. URL: https://planfact.io/blog/finansovaya-ustoychivost/ (дата обращения: 15.10.2025).
54. Финансовый анализ предприятия: методы, показатели и практика 2025. Delo.ru. 2025. URL: https://delo.ru/biznes/finansovyj-analiz-predpriyatiya-metody-pokazateli-i-praktika-2025-412217/ (дата обращения: 15.10.2025).
55. Финансовый анализ предприятия: какие ключевые показатели использовать и как их оценить. Финансы Mail. 27.02.2025. URL: https://finance.mail.ru/2025-02-27/finansovyj-analiz-predpriyatiya-kakie-klyuchevye-pokazateli-ispolzovat-i-kak-ih-ocenit-54070014/ (дата обращения: 15.10.2025).
56. Методы финансового анализа. E-xecutive.ru. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/metody-finansovogo-analiza (дата обращения: 15.10.2025).
57. Лекция по теме 8. Финансовое состояние коммерческой организации и методы его анализа. СУО СГЭУ. URL: https://suo.sseu.ru/course/view.php?id=3839&section=10 (дата обращения: 15.10.2025).
58. МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА В ОЦЕНКЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. Современные наукоемкие технологии. URL: https://top-technologies.ru/ru/article/view?id=33468 (дата обращения: 15.10.2025).
59. Методы финансового анализа: как найти причину отклонений. ФИНОКО. URL: https://finoko.ru/blog/metody-finansovogo-analiza/ (дата обращения: 15.10.2025).