Написание главы по анализу финансовых результатов — одна из самых сложных, но и самых важных задач в дипломной работе. Многие студенты испытывают страх перед обилием цифр и формул. Однако эта глава — не просто набор расчетов, а ключевое доказательство вашей профессиональной компетенции: способности анализировать, видеть за цифрами реальные бизнес-процессы и делать обоснованные выводы. Цель финансового анализа — это комплексная оценка экономического состояния и эффективности деятельности предприятия. Эта статья — ваш практический проводник. Мы пошагово разберем весь процесс: от поиска исходных данных до формулировки выводов, которые произведут впечатление на комиссию. В качестве сквозного примера для иллюстрации методики будет использоваться условное предприятие ОАО «ЦНИИ Электрон».
С чего начинается финансовый анализ. Разбираемся в отчетности
Прежде всего, важно понять, что финансовые результаты — это не только прибыль. Это комплексное отражение здоровья компании, ее способности генерировать денежные потоки и поддерживать устойчивость. В основе любого серьезного анализа лежат три ключевых финансовых отчета.
- Бухгалтерский баланс (Форма №1): Это своего рода «фотография» финансового состояния компании на определенную дату. В нем отражены активы (все, чем владеет компания) и пассивы (источники средств для формирования этих активов, то есть собственный и заемный капитал).
- Отчет о прибылях и убытках (Форма №2): Если баланс — это фото, то этот отчет — это «видео» за определенный период (например, год). Он показывает, как доходы компании превращаются в чистую прибыль после вычета всех расходов.
- Отчет о движении денежных средств (Форма №3): Этот отчет критически важен, так как прибыль на бумаге и реальные деньги на счетах — не одно и то же. Он показывает, откуда деньги приходили и на что тратились, разделяя потоки на операционные, инвестиционные и финансовые.
Для качественного анализа необходимо собрать отчетность как минимум за 3, а лучше за 5 лет. Это позволит провести так называемый трендовый, или горизонтальный, анализ и выявить устойчивые тенденции, а не случайные колебания.
Горизонтальный и вертикальный анализ как основа для первых выводов
Имея на руках отчетность, можно приступать к двум фундаментальным методам анализа, которые сразу же дают богатую пищу для размышлений. Это самые простые, но очень наглядные инструменты.
- Вертикальный (структурный) анализ: Этот метод отвечает на вопрос «что какую долю занимает?«. Он позволяет оценить структуру активов и пассивов. Например, применительно к балансу ОАО «ЦНИИ Электрон», мы можем рассчитать, какую долю занимают основные средства в общей сумме активов или какова доля заемного капитала в пассивах. Это помогает понять, насколько компания «тяжеловесна» в плане имущества и зависима от кредиторов.
- Горизонтальный (трендовый) анализ: Этот метод отвечает на вопрос «как изменилось со временем?«. Мы сравниваем каждую статью отчетности с показателями предыдущих периодов. Например, проанализировав отчет о прибылях и убытках ОАО «ЦНИИ Электрон» за три года, мы можем рассчитать темпы роста выручки, себестоимости и чистой прибыли.
Настоящая сила этих методов раскрывается при их совместном использовании. Например, если горизонтальный анализ показывает, что дебиторская задолженность растет быстрее выручки, а вертикальный — что ее доля в структуре активов увеличивается, это может быть тревожным сигналом, указывающим на проблемы с получением оплаты от клиентов.
Оценка ликвидности и финансовой устойчивости. Проверяем запас прочности компании
После общего обзора необходимо оценить запас прочности предприятия. Здесь важно различать два понятия: ликвидность и финансовую устойчивость. Ликвидность — это способность компании расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам «здесь и сейчас». Финансовая устойчивость — более стратегический показатель, отражающий зависимость компании от заемных средств в долгосрочной перспективе.
Для оценки этих параметров рассчитываются специальные финансовые коэффициенты. Вот ключевые из них:
- Коэффициент текущей ликвидности: Показывает, в какой степени все оборотные активы компании покрывают ее краткосрочные обязательства. Нормативным значением часто считается показатель > 2.
- Коэффициент быстрой ликвидности: Аналогичен предыдущему, но из расчета исключаются запасы как наименее ликвидная часть оборотных активов. Норматив — около 1.
- Коэффициент автономии (финансовой независимости): Рассчитывается как отношение собственного капитала к общей сумме активов. Он показывает, какая доля активов профинансирована за счет собственных средств.
- Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Debt-to-Equity Ratio): Демонстрирует, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных. Рост этого показателя говорит об увеличении рисков.
Рассчитав эти коэффициенты для ОАО «ЦНИИ Электрон», важно не просто привести цифры, а интерпретировать их: сравнить с нормативами, проанализировать динамику и объяснить, что означают выявленные тенденции для реальной деятельности компании.
Как измерить эффективность бизнеса. Анализируем рентабельность
Если ликвидность — это способность выжить, то рентабельность — это способность зарабатывать и эффективно использовать свои ресурсы. Проще говоря, рентабельность — это «КПД» бизнеса. Анализ этих показателей является центральным в оценке финансовых результатов.
Ключевые показатели рентабельности, которые необходимо рассчитать:
- Рентабельность продаж (ROS, Return on Sales): Показывает, сколько чистой прибыли приносит каждый рубль выручки. Рассчитывается как (Чистая прибыль / Выручка) * 100%.
- Рентабельность активов (ROA, Return on Assets): Демонстрирует способность активов компании генерировать прибыль. Рассчитывается как (Чистая прибыль / Средняя стоимость активов) * 100%.
- Рентабельность собственного капитала (ROE, Return on Equity): Это важнейший для собственников показатель, который показывает, какую отдачу приносят их вложения в бизнес. Рассчитывается как (Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала) * 100%.
Для ОАО «ЦНИИ Электрон» эти показатели нужно рассчитать в динамике за 3 года. Но просто посмотреть на динамику недостаточно. Критически важно провести сравнительный анализ, сопоставив полученные значения со среднеотраслевыми показателями. Возможно, рентабельность компании выросла, но она все еще значительно ниже, чем у конкурентов, что указывает на упущенные возможности.
Метод Дюпон как способ увидеть полную картину бизнеса
Мы видим, что рентабельность собственного капитала (ROE) изменилась, но почему? Чтобы ответить на этот вопрос, существует мощный инструмент факторного анализа — модель Дюпон. Она позволяет разложить ROE на три ключевых фактора и понять, что именно повлияло на его изменение.
Формула Дюпон представляет собой логическую цепочку:
ROE = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал)
Каждый из этих трех сомножителей имеет четкий экономический смысл:
- Рентабельность продаж: Показывает операционную эффективность (насколько хорошо компания управляет затратами).
- Оборачиваемость активов: Демонстрирует эффективность использования активов (насколько интенсивно активы генерируют выручку).
- Финансовый рычаг (леверидж): Показывает структуру капитала (насколько компания использует заемные средства для финансирования активов).
Проведя факторный анализ на примере ОАО «ЦНИИ Электрон», можно точно рассчитать, на сколько процентов изменился ROE за счет каждого из этих трех факторов. Это позволяет сделать глубокий вывод: была ли рентабельность обусловлена ростом операционной эффективности, улучшением управления активами или же рискованной политикой наращивания долга.
Синтез результатов. Как написать выводы, которые впечатлят комиссию
Это кульминация всей аналитической работы. Недостаточно просто перечислить рассчитанные коэффициенты. Выводы должны представлять собой связный, аргументированный текст, синтезирующий все полученные данные.
Предлагаем использовать следующую структуру для написания выводов:
- Общая оценка финансового состояния. Начните с обобщающего вывода: является ли финансовое состояние ОАО «ЦНИИ Электрон» устойчивым, стабильным, кризисным или демонстрирующим негативные тенденции.
- Детализация по ключевым блокам. Последовательно изложите главные выводы из вашего анализа: как изменилась структура баланса, каков уровень ликвидности и платежеспособности, какова динамика и факторы изменения рентабельности. Важно связывать выводы друг с другом.
- Выявление «болевых точек». Четко и ясно сформулируйте 2-3 ключевые проблемы, которые выявил анализ. Например: «низкая оборачиваемость запасов», «высокая зависимость от краткосрочных заемных средств» или «снижение рентабельности продаж на фоне роста выручки».
- Формулировка рекомендаций. Это важнейшая часть, демонстрирующая ваш практический подход. На основе выявленных проблем предложите конкретные и реалистичные пути их решения. Например, для повышения рентабельности можно рекомендовать пересмотреть ценовую политику, оптимизировать структуру затрат или провести мероприятия по сокращению неликвидных запасов.
Финальная проверка. Чек-лист и типичные ошибки
Прежде чем сдавать работу, необходимо провести самопроверку, чтобы избежать обидных ошибок, снижающих оценку. Вот короткий чек-лист:
- Все ли исходные данные из отчетности перенесены корректно?
- Проведен ли анализ в динамике (за период не менее 3 лет)?
- Сопровождается ли расчет каждого коэффициента его экономической интерпретацией и сравнением с нормативом?
- Связаны ли выводы напрямую с результатами расчетов? Не являются ли они «оторванными» от анализа?
- Являются ли предложенные рекомендации логическим продолжением выявленных проблем?
И помните о самых частых ошибках: механический расчет без анализа, отсутствие сравнения с отраслевыми данными, выводы, не вытекающие из расчетов, и использование устаревших данных. Также важно учитывать качественные факторы, такие как качество управления и общие рыночные условия, которые не всегда отражены в цифрах.
Кратко подытожим пройденный путь: мы начали с «сырых» данных финансовой отчетности, провели их структурный и динамический анализ, оценили запас прочности и эффективность, вскрыли причины изменений с помощью факторного анализа и, наконец, сформулировали стратегические выводы и рекомендации. Анализ финансовых результатов — это не скучная рутина, а увлекательное исследование, которое показывает, как на самом деле функционирует бизнес. Теперь у вас есть все необходимые инструменты и четкий план. Удачи в написании и блестящей защиты!
Инструменты и программное обеспечение, которые упростят вашу работу
Подавляющее большинство расчетов для стандартной дипломной работы по финансовому анализу можно и нужно выполнять в Microsoft Excel. Эта программа позволяет не только автоматизировать расчеты, но и наглядно визуализировать результаты.
Несколько советов по работе в Excel:
- Структурируйте данные: Внесите данные из баланса и отчета о прибылях и убытках за несколько лет в единую таблицу. Это позволит легко ссылаться на ячейки и использовать формулы.
- Используйте формулы: Один раз вбив формулы для расчета коэффициентов, вы сможете мгновенно пересчитывать их при изменении исходных данных.
- Стройте графики: Визуализируйте ключевые показатели. Постройте график динамики выручки и прибыли, круговую диаграмму для структуры активов — это сделает вашу работу и презентацию гораздо нагляднее.
Для более глубокого статистического анализа может использоваться программа SPSS. Она позволяет проводить сложный корреляционный или регрессионный анализ, однако для большинства дипломных работ ее функционал является избыточным. Упоминание таких инструментов в методологии может продемонстрировать глубину ваших знаний, но на практике для качественного анализа вполне достаточно возможностей Excel.
Список используемой литературы
- Ахмедуев А. Коммерческие предприятия: функции, критерии и механизм хозяйствования / Экономист №9. 2008г.
- Ахмедуев А. Механизм хозяйствования коммерческих предприятий./ Экономист №10 ,2008 г.
- Баканов М.И., Шеремет А.Д. Анализ финансов предприятия: Уч. – 4-е изд., доп. и перераб. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 416с.
- Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 208 с.
- Блатов Н.А. Баланс промышленного предприятия и его анализ. – Л.: Лениздат, 2007.
- Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия. //Бухгалтерский учет – 2006. – №11. – с.32-34.
- Бабиков М.М. Правовые проблемы реализации государственной собственности. Иваново.2006г.
- Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – 4-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 352 с.
- Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2005.
- Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование: Учеб. – М.: Инфра- М, 2000. – 392 с.
- Венедиктов А. В. Организация коммерческой деятельности. Л.; М., 2006.
- Виртянский В. Правовое положение предприятий / Журнал российского права №10-11, 2006г.
- Ефимова О.В. Анализ рентабельности капитала. //Бухгалтерский учет. – 2006. – №3. – с. 25-29.
- Ефимова О.В. Прогнозирование дебиторской и кредиторской задолженности. //Бухгалтерский учет. – 2007. – №10. – с. 43-50.
- Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.; Издательство «Бухгалтеркий учет», 2007. – 320 с.
- Жанайдаров И. У. Осуществление права государственной собственности юридиче¬ским лицом. Автореф. дис. … д-ра юрид. наук. Алматы, 1994.
- Иоффе О. С. Цивилистическая доктрина промышленного капитализма // Избранные труды по гражданскому праву. М., 2000.
- Клейнер Г.Б., Петросян Д.С. Оценка финансового состояния предприятия. //Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2007. – №3. – с. 77-93.
- Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2007. – 216 с.
- Ковалев В.В. Анализ и управление дебиторской задолженнстью. //Бухгалтерский учет. – 2007. – №10. – с.37-42.
- Ковалев В.В. Модели анализа и прогнозирования. //Бухгалтерский учет. – 2007. – №7. – с.26-30.
- Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 512 с.
- Ковалев В.В. Управление финансами: Учебное пособие. – ФБК-ПРЕСС, 2007. – 160 с.
- Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. – М.: ИКЦ «ДИС». 2007. – 224 с.
- Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – 2 изд., пераб., доп. – М.: Центр экономика и маркетинга, 2008. – 188 с.
- Кожинов В.Я. Бухгалтерский учет: Прогнозирование финансового результата: Учебно- метод. пособ. –М.: Экзамен, 2006. – 319 с.
- Котелевская И.В., Тихомиров Ю.А. Государственная собственность: юридические режимы и управление. / Право и экономика №10 , 1998г.
- Кошкина Г.М. Финансы предприятия: Тексты лекций. – Новосибирск: НГАЭиУ, 2005. – 150 с.
- Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: Задачи, деловые ситуации и тесты. – М.: Дело и сервис, 2007. – 111с.
- Кричевский Н.А. Как улучшить финансовое состояние предприятия. //Бухгалтерский учет. – 2006. – №12. – с.53-54.
- Крылова Т.Б. Финансовая отчетность: новые пользователи – новые требования. // Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2002. – №1. – с.64-73.
- Кузина Е.Л. Финансовые результаты предприятия. Учет. Анализ. Аудит. – М.: Изд-во «ПРИОР», 2008.-64с.
- Макаров А.С., Мизиковский Е.А. Оценка структуры баланса и несостоятельности предприятия. //Бухгалтерский учет. – 2002. – №3. – с.19-29.
- Медведева О.В. Анализ доходности предприятия. //Бухгалтерский учет. – 2007. – №6. – 35-38.
- Новодворский В.Д., Хорин А.Н. Об оценке дебиторской и кредиторской задолженности. //Бухгалтерский учет. – 2002. – №1. – с.28-32.
- Никитин С.М., Семенов Е.Л. Гиперинфляция: латиноамериканский опыт и Россия//Деньги и кредит, 2008, №6 с. 46.
- Петров Д.В. Право хозяйственного ведения и оперативного и оперативного управления.- СПб.:Издательство «Юридический центр Пресс», 2002г.
- Савицкая Г.В. Анализ хозяйственноы деятельности предприятия. – М.: ИП «Экоперспектива», 2006. – 498с.
- Сажина М.А., Чибриков Г.Г. Экономическая теория: Учебник для вузов. – М.: Издательская группа Норма – Инфра-М, 2008. – 456с.
- Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп.- Минск: ООО «Новое знание», 2007. – с. 68
- Справочник финансиста предприятия. 3-е изд. доп. и перераб. М.: ИНФРА-М, 2007, стр. 135.
- Сайфулин Р.С., Кадыков Г.Г. Рейтинговая экспресс-оценка финансового состояния предприятия по данным публичной отчетности. //Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2002. – №4. – с.24-30.
- Сердюкова И.Д. Методы анализа финансовых рисков. //Бухгалтерский учет. – 2002. – №6. – с.54-57.
- Смирнов В.В. Оценка рыночной стоимости предприятия. //Бухгалтерский учет. – 2007. – №9. – с. 46-47.
- Фащевский В.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. //Бухгалтерский учет. – 2007. – №11. – с.27-28.
- Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 384 с
- Финансовый менеджмент: / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. – 532 с.
- Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2002. – 176 с.
- Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М., ИНФРА-М, 2007.-с.109
- Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2007. – с. 99
- Экономика и безопасность: Производство – Финансы – Банки/ Под. Ред. В.К. Сенчагова.- М.: ЗАО «Финстатинформ», 2005. – 621 с.
- Экономика предприятия/ Под ред. В.П. Грузинова. -М.: ЮНИТИ, 2005.- 535 с.