Формирование и использование денежных средств предприятия: теоретические основы, учетная политика, анализ и оптимизация в условиях динамичной экономики (на примере энергетической отрасли)

В условиях стремительно меняющейся экономической среды, когда каждая копейка на счету, а финансовая устойчивость становится не просто желаемым состоянием, но и необходимым условием выживания, эффективное управление денежными средствами предприятия приобретает первостепенное значение. Согласно последним макроэкономическим прогнозам Банка России, инфляция в РФ на 2025 год ожидается на уровне 6,6%, а на 2026 год — 5,1%, что подчеркивает необходимость особенно внимательного отношения к денежным потокам. Для предприятий, особенно в капиталоемких отраслях, таких как энергетика, где объем потребления электроэнергии в России вырос на 3,1% в 2024 году, до 1,192 трлн кВт·ч, поддержание оптимального баланса между поступлениями и расходами денежных средств является критически важным для обеспечения операционной деятельности, инвестиционного развития и сохранения платежеспособности.

Цель настоящего исследования — разработать комплексное понимание механизмов формирования, использования и управления денежными средствами предприятия, опираясь на фундаментальные теоретические концепции, актуальные нормативно-правовые акты и передовые аналитические подходы. Особое внимание будет уделено специфике энергетической отрасли, учитывая её стратегическое значение и уникальные вызовы.

В рамках данной работы будут последовательно рассмотрены: экономическая сущность денежных средств и фондов, их классификация и роль в финансовом менеджменте; нормативно-правовые аспекты регулирования и бухгалтерского учета, включая детализацию составления Отчета о движении денежных средств; методы и ключевые показатели для анализа финансовых потоков; а также особенности управления и оптимизации денежных средств в условиях российской энергетики с учетом текущих макроэкономических факторов. Завершит исследование блок практических рекомендаций, направленных на повышение финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятий отрасли.

Теоретические основы формирования и классификации денежных средств и фондов предприятия

Экономическая сущность и роль денежных средств в деятельности предприятия

В основе любой хозяйственной деятельности лежат денежные средства – это кровь экономики предприятия, без которой невозможно его функционирование и развитие. Под денежными средствами предприятия понимаются аккумулированные в наличной и безналичной формах деньги, находящиеся в кассе, на расчетных, валютных и других счетах в банках, как на территории страны, так и за рубежом. К ним также иногда относят высоколиквидные ценные бумаги и платежные документы, которые могут быть быстро и без существенных потерь конвертированы в денежные средства. Эти активы являются наиболее ликвидной частью имущества предприятия, что подчеркивает их важность для обеспечения операционной гибкости и платежеспособности.

Денежные средства выполняют множество функций в экономике предприятия:

• Средство платежа: Они используются для расчетов с поставщиками и подрядчиками, погашения обязательств перед бюджетом и кредитными учреждениями, выплаты заработной платы и премий сотрудникам.
• Средство обращения: Денежные средства обеспечивают непрерывность кругооборота капитала, позволяя предприятию приобретать необходимые ресурсы (сырье, материалы, оборудование) и реализовывать готовую продукцию.
• Средство накопления и сбережения: Предприятия накапливают денежные средства для будущих инвестиций, создания резервов, а также для покрытия непредвиденных расходов.
• Средство измерения: Они служат универсальным эквивалентом для оценки стоимости всех прочих активов и обязательств.

Источниками возникновения денежных средств предприятия являются как собственный, так и заемный капитал. Собственный капитал формируется за счет уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала, нераспределенной прибыли, амортизационного фонда. Заемный капитал включает кредиты банков, займы юридических и физических лиц, коммерческий кредит, факторинг, лизинг и другие формы привлечения средств. Поступления денежных средств происходят от покупателей и заказчиков за проданные товары и оказанные услуги, от банков в виде ссуд, а также от учреждений и организаций в порядке временной помощи.

Классификация и виды денежных фондов предприятия

Для более эффективного управления денежными средствами предприятия их часто организуют в так называемые денежные фонды. Денежный фонд — это относительно обособившаяся, целевая часть денежных средств хозяйствующего субъекта, предназначенная для выполнения определенных функций и имеющая относительно самостоятельное функционирование. Формирование денежных фондов позволяет предприятию более рационально планировать свои расходы и вложения, обеспечивать финансовую стабильность, стимулировать развитие и создавать «запасной парашют» на случай экономических колебаний.

Денежные фонды предприятий могут быть классифицированы по источникам формирования и целевому назначению. Условно их можно разделить на следующие группы:

1. Фонды собственных средств:
   • Уставный капитал: Первоначальный капитал, формируемый учредителями при создании предприятия, является основой для начала деятельности.
   • Добавочный капитал: Возникает за счет прироста стоимости имущества при переоценке внеоборотных активов, эмиссионного дохода, курсовых разниц.
   • Резервный капитал: Создается для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций, обеспечивая финансовую устойчивость предприятия в неблагоприятные периоды.
   • Нераспределенная прибыль: Часть чистой прибыли, оставшаяся после выплаты дивидендов и налогов, направляемая на развитие предприятия, пополнение оборотных средств, создание фондов.
   • Амортизационный фонд: Денежные средства, формирующиеся за счет амортизационных отчислений, предназначенные для восстановления основных средств и нематериальных активов.
2. Фонды заемных средств:
   • Кредиты банков: Средства, полученные от банков на условиях возвратности, срочности, платности.
   • Займы юридических и физических лиц: Средства, привлеченные от других организаций или частных лиц.
   • Коммерческий кредит: Предоставление отсрочки или рассрочки платежа при продаже товаров (работ, услуг).
   • Факторинг: Продажа дебиторской задолженности специализированной финансовой компании.
   • Лизинг: Долгосрочная аренда имущества с правом последующего выкупа.

По целевому назначению на предприятии формируются следующие основные виды денежных фондов:

• Амортизационный фонд: Как уже упоминалось, предназначен для воспроизводства основных средств.
• Страховой фонд: Создается для покрытия рисков и непредвиденных потерь, обеспечивая защиту от финансовых шоков.
• Накопительный фонд (Фонд накопления): Формируется за счет чистой прибыли и направляется на развитие производства, приобретение новых технологий, расширение деятельности.
• Резервный фонд: Помимо покрытия убытков, этот фонд является важнейшим условием обеспечения устойчивости финансового состояния предприятия, особенно в периоды нестабильности.
• Инвестиционный фонд: Предназначен для развития производства и концентрирует в себе амортизационный фонд, фонд накопления, а также заемные и привлеченные источники. Его задача — финансирование капитальных вложений.
• Фонд потребления: Образуется за счет чистой прибыли и используется на удовлетворение материальных и социальных потребностей работников предприятия (выплата премий, материальной помощи, финансирование социальных программ).

Концептуальные основы управления денежными потоками

Управление денежными потоками, являясь неотъемлемой частью финансового менеджмента, зиждется на глубоких теоретических концепциях, которые формируют методологическую базу для принятия эффективных финансовых решений. Концепции денежных потоков — это общие методологические положения, состоящие из принципов формирования, анализа и проектирования денежных потоков, раскрывающие сущность и специфику движения и управления денежными средствами предприятия.

Среди фундаментальных основ финансовой науки, определяющих подход к управлению денежными потоками, можно выделить следующие:

1. Концепция временной ценности денежных ресурсов: Деньги сегодня стоят дороже, чем те же деньги в будущем, из-за инфляции, риска и альтернативной стоимости. Это требует дисконтирования будущих денежных потоков для корректной оценки инвестиционных проектов.
2. Концепция компромисса между риском и доходностью: Более высокая потенциальная доходность всегда ассоциируется с более высоким уровнем риска. Управление денежными потоками должно находить оптимальный баланс между стремлением к доходности и готовностью к риску.
3. Концепция стоимости капитала: Привлечение капитала всегда сопряжено с затратами. Предприятие должно стремиться минимизировать средневзвешенную стоимость капитала (WACC) для максимизации стоимости компании.
4. Концепция эффективности рынка капитала: Рынок капитала отражает всю доступную информацию в ценах активов. Это влияет на возможности привлечения внешнего финансирования и оценку инвестиционных проектов.
5. Концепция асимметричности информации: Менеджмент обладает большей информацией о состоянии компании, чем внешние инвесторы. Это может влиять на решения о финансировании и формировании денежных потоков.
6. Концепция агентских отношений: Возникает при разделении собственности и управления, что может привести к конфликту интересов между акционерами (принципалами) и менеджерами (агентами), влияя на распределение денежных потоков.
7. Концепция альтернативных затрат: Любое управленческое решение влечет за собой отказ от других возможностей. При использовании денежных средств необходимо учитывать упущенную выгоду от альтернативных инвестиций.
8. Концепция временной ограниченности функционирования хозяйствующего субъекта: Предприятие имеет ограниченный жизненный цикл, что обуславливает необходимость генерирования достаточных денежных потоков для непрерывного функционирования и своевременного реинвестирования.
9. Концепция имущественной и правовой обособленности хозяйствующего субъекта: Предприятие является самостоятельной юридической единицей, имеющей собственные активы и обязательства, что определяет границы его денежных потоков.
10. Концепция денежных оттоков: Подчеркивает важность контроля и оптимизации расходов, поскольку каждый отток денежных средств уменьшает чистый денежный поток.
11. Концепция фактора ликвидности: Наличие достаточного объема ликвидных активов (денежных средств и их эквивалентов) является залогом платежеспособности предприятия и его способности своевременно выполнять обязательства.
12. Концепция управления оборотными активами: Оборотные активы, включая денежные средства, играют ключевую роль в формировании денежных потоков.

В контексте управления оборотными активами выделяют шесть основных концепций, которые определяют стратегию формирования и использования денежных средств:

• «Идеальная» концепция: Теоретическая модель, предполагающая полное отсутствие запасов и дебиторской задолженности, при которой все операции осуществляются мгновенно и без задержек. На практике недостижима, но служит ориентиром для оптимизации.
• Стратегическая концепция: Ориентирована на долгосрочное развитие, инвестиции в будущий рост, что может временно ухудшать текущие денежные потоки.
• Агрессивная концепция: Характеризуется минимальным уровнем оборотного капитала, высоким риском потери ликвидности, но и потенциально высокой доходностью за счет минимизации неработающих активов.
• Консервативная концепция: Предполагает поддержание высокого уровня оборотного капитала, больших запасов и значительных остатков денежных средств для минимизации рисков, что может снижать рентабельность.
• Умеренная концепция: Стремится найти баланс между риском и доходностью, поддерживая оптимальный уровень оборотного капитала, достаточный для обеспечения ликвидности без излишнего замораживания средств.
• Кризисная концепция: Применяется в условиях финансового неблагополучия, когда основной задачей является выживание, что требует жесткой экономии, сокращения всех возможных расходов и экстренного генерирования денежных потоков.

Понимание этих концепций позволяет предприятиям разрабатывать эффективную финансово-экономическую политику, направленную на устойчивое развитие и повышение своей рыночной стоимости.

Нормативно-правовое регулирование и особенности бухгалтерского учета денежных средств и потоков

Актуальная нормативно-правовая база регулирования денежных средств в РФ

Правовое поле, регулирующее оборот денежных средств в Российской Федерации, представляет собой многоуровневую и динамично развивающуюся систему, основанную на Конституции РФ и детализированную множеством федеральных законов, указов Президента, постановлений Правительства и нормативных актов Министерства финансов и Центрального банка. Особое значение для понимания вопросов формирования и использования денежных средств предприятия имеют следующие ключевые документы:

1. Федеральные законы:
   • Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете»: Определяет общие принципы и требования к ведению бухгалтерского учета в РФ, являясь основополагающим документом.
   • Федеральный закон от 26.03.2003 № 35-ФЗ «Об электроэнергетике» и Федеральный закон от 27.07.2010 № 190-ФЗ «О теплоснабжении»: Эти законы являются ключевыми для энергетической отрасли, регулируя производство, передачу, распределение и потребление электрической и тепловой энергии. Они устанавливают правила ценообразования, взаимоотношений участников рынка и, как следствие, влияют на формирование денежных потоков энергетических компаний.
   • Федеральный закон от 23.11.2009 № 261-ФЗ «Об энергосбережении и о повышении энергетической эффективности»: Определяет правовые, экономические и организационные основы стимулирования энергосбережения, что косвенно влияет на инвестиции и денежные потоки предприятий, связанные с модернизацией оборудования.
2. Положения по бухгалтерскому учету (ПБУ) и Федеральные стандарты бухгалтерского учета (ФСБУ):
   • ПБУ 23/2011 «Отчет о движении денежных средств»: Этот документ является краеугольным камнем для составления ОДДС, определяя правила формирования информации о денежных потоках. Он также содержит определение денежных эквивалентов (п. 5), которые должны обладать следующими признаками: их легко конвертировать в денежные средства, при этом их стоимость практически не изменится. Типичными примерами являются высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения.
   • Приказ Минфина России от 02.07.2010 № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций»: Утверждает форму Отчета о движении денежных средств (ОДДС) как обязательной части годовой бухгалтерской отчетности.
   • Федеральный стандарт ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчетность»: Этот новый стандарт, содержащий обновленные бланки бухгалтерских отчетов, станет обязательным для применения не ранее, чем с отчетности за 2025 год. Он призван гармонизировать российские стандарты с международными, что может повлиять на детализацию и представление информации о денежных средствах.
3. Указания Центрального банка РФ:
   • Указание ЦБ РФ от 11.03.2014 № 3210-У «О порядке ведения кассовых операций юридическими лицами и упрощенном порядке ведения кассовых операций индивидуальными предпринимателями и субъектами малого предпринимательства»: Регулирует учет наличных денежных средств в кассе предприятия, устанавливая правила их хранения и оборота.
4. Постановления Правительства РФ:
   • Энергетическая стратегия России на период до 2030 года (утв. распоряжением Правительства РФ от 13.11.2009 № 1715-р) и Государственная программа РФ «Энергоэффективность и развитие энергетики» (утв. Постановлением Правительства РФ от 15.04.2014 № 321): Определяют стратегические направления развития энергетического сектора, влияющие на долгосрочные инвестиции и, соответственно, на денежные потоки компаний.
   • Постановление Правительства РФ от 29.09.2025 № 1489 «Об утверждении Правил расследования причин аварий в электроэнергетике и инцидентов в электроэнергетике»: Актуальное постановление, которое, хоть и не прямо, но косвенно влияет на денежные потоки через необходимость финансирования мероприятий по предотвращению аварий и устранению их последствий.
   • Постановление Правительства Р�� от 27.12.2004 № 861 «Об утверждении Правил недискриминационного доступа к услугам по передаче электрической энергии…»: Регулирует доступ к инфраструктуре, что имеет прямое отношение к выручке и расходам сетевых компаний.

Законодательство в энергетической области постоянно развивается и адаптируется к изменяющимся условиям и потребностям общества, что требует от предприятий постоянного мониторинга и своевременной адаптации своей учетной и финансовой политики. Таким образом, поддержание актуальной нормативно-правовой базы становится ключевым фактором для успешного функционирования и стратегического планирования энергетических компаний.

Бухгалтерский учет денежных средств и денежных эквивалентов

В бухгалтерском учете денежные средства предприятия занимают особое место благодаря их высокой ликвидности и непосредственной роли в расчетах. Для их учета используются специализированные синтетические счета:

• Счет 50 «Касса»: Предназначен для учета наличных денежных средств предприятия в национальной и иностранной валюте, находящихся в кассе. Учет кассовых операций ведется в строгом соответствии с Указанием ЦБ РФ от 11.03.2014 № 3210-У.
• Счет 51 «Расчетные счета»: На этом счете отражаются денежные средства в рублях, находящиеся на расчетных счетах предприятия в банках. По дебету счета отражаются поступления денежных средств, по кредиту — их списание.
• Счет 52 «Валютные счета»: Аналогичен счету 51, но используется для учета денежных средств в иностранной валюте на валютных счетах в банках. Все операции по валютным счетам пересчитываются в рубли по курсу ЦБ РФ на дату совершения операции.
• Счет 55 «Специальные счета в банках»: Используется для учета денежных средств, находящихся на аккредитивах, чековых книжках, депозитных счетах и других специальных счетах в банках. Например, для учета депозитов и аккредитивов.
• Счет 57 «Переводы в пути»: Применяется для учета денежных средств, перечисленных, но еще не зачисленных на расчетный счет предприятия или не выданных подотчетным лицам.

К денежным эквивалентам согласно п. 5 ПБУ 23/2011 относятся высоколиквидные финансовые вложения, которые легко могут быть обращены в заранее известную сумму денежных средств и подвержены незначительному риску изменения стоимости. Примерами могут служить краткосрочные депозиты, векселя государственных ценных бумаг с коротким сроком погашения (обычно до трех месяцев). Их включение в категорию денежных эквивалентов позволяет более полно отразить общую ликвидную позицию предприятия в отчетности.

Отчет о движении денежных средств (ОДДС): структура и методы составления

Отчет о движении денежных средств (ОДДС), или форма №4 бухгалтерской отчетности, является одним из важнейших финансовых документов, утвержденным Приказом Минфина от 02.07.2010 № 66н. Он дает комплексное представление о поступлениях и выплатах денежных средств компании за отчетный период, раскрывая источники их возникновения и направления использования. ОДДС является пояснением к строке 1250 «Денежные средства и денежные эквиваленты» бухгалтерского баланса.

Структура ОДДС традиционно делится на три ключевых раздела, отражающих различные виды деятельности предприятия:

1. Денежные потоки от текущих (операционных) операций: Этот раздел отражает поступления и расходы денежных средств, связанные с основной деятельностью компании, которая формирует ее выручку и прибыль. Сюда включаются:
   • Поступления от покупателей и заказчиков за проданные товары, работы, услуги.
   • Выплаты поставщикам и подрядчикам за сырье, материалы, комплектующие, услуги.
   • Выплаты заработной платы и прочих вознаграждений сотрудникам.
   • Налоги и сборы, уплаченные в бюджет.
   • Прочие поступления и выплаты, связанные с операционной деятельностью.

   Чистый денежный поток от текущих операций является индикатором способности предприятия генерировать достаточное количество средств для поддержания своей основной деятельности без привлечения внешнего финансирования.

2. Денежные потоки от инвестиционных операций: Этот раздел характеризует движение денежных средств, связанных с приобретением и выбытием внеоборотных активов, а также финансовыми вложениями. К ним относятся:
   • Поступления от продажи основных средств, нематериальных активов, акций других компаний.
   • Выплаты на приобретение основных средств, нематериальных активов, капитальные вложения.
   • Выдача и погашение займов другим организациям.
   • Получение процентных доходов и дивидендов по инвестициям.

   Этот раздел показывает, как предприятие использует средства для своего развития и расширения.

3. Денежные потоки от финансовых операций: В этом разделе отражаются потоки, связанные с изменением величины и состава собственного и заемного капитала. Примеры таких потоков:
   • Получение кредитов и займов.
   • Поступления от акционеров (например, при эмиссии акций).
   • Уплата дивидендов акционерам.
   • Платежи по погашению векселей и других долговых ценных бумаг.
   • Возврат кредитов и займов.

   Данный раздел показывает, как предприятие привлекает и погашает внешнее финансирование.

Важно отметить, что при составлении ОДДС не учитываются операции, которые изменяют состав, но не общую сумму денежных средств. Например, получение наличных с банковского счета в кассу или перевод средств с одного банковского счета на другой не являются денежными потоками в контексте ОДДС, поскольку общая сумма денежных средств и их эквивалентов не меняется.

Существуют два основных метода составления ОДДС для раздела операционной деятельности:

1. Прямой метод:
   • Суть: Этот метод основан на анализе непосредственных данных бухгалтерского учета, отражающих валовые поступления и выплаты денежных средств по конкретным статьям операционной деятельности. Он показывает общую сумму всех поступлений (например, от покупателей) и всех выплат (например, поставщикам, сотрудникам, в бюджет).
   • Преимущества:
     • Прозрачность: Обеспечивает высокую степень прозрачности, позволяя пользователям отчетности четко видеть источники поступления и конкретные направления расходования денежных средств.
     • Легкость понимания: Более понятен для широкого круга пользователей, поскольку напрямую отражает фактическое движение денег.
     • Операционный контроль: Полезен для операционного контроля и планирования денежных потоков, так как позволяет выявлять статьи с наибольшим оборотом.
   • Недостатки:
     • Сложность сбора данных: Требует детального сбора информации по всем операционным поступлениям и выплатам, что может быть трудоемким для крупных компаний.
     • Связь с прибылью: Не показывает прямую связь между чистой прибылью и чистым денежным потоком от операционной деятельности.
   • Применимость: Чаще используется в России для бухгалтерской отчетности из-за его прозрачности и простоты понимания валовых потоков.
2. Косвенный метод:
   • Суть: Этот метод начинается с показателя чистой прибыли (или убытка) и корректирует его на неденежные операции (например, амортизация, переоценка активов), а также на изменения в оборотном капитале (запасы, дебиторская и кредиторская задолженность), чтобы получить чистый денежный поток от операционной деятельности.
   • Преимущества:
     • Взаимосвязь с прибылью: Ясно демонстрирует взаимосвязь между чистой прибылью и движением денежных средств, объясняя, почему прибыль не всегда соответствует наличности.
     • Простота для крупных компаний: Для крупных организаций с большим количеством операций косвенный метод может быть проще в составлении, поскольку использует уже агрегированные данные.
   • Недостатки:
     • Менее прозрачен: Не дает детальной картины фактических поступлений и выплат, что может затруднять операционный контроль.
     • Сложность интерпретации: Для неспециалистов может быть менее интуитивно понятным из-за корректировок.
   • Применимость: Широко используется в международной практике (МСФО поощряет прямой, но большинство компаний предпочитают косвенный из-за его простоты), полезен для анализа взаимосвязи прибыльности и ликвидности.

Для инвестиционной и финансовой деятельности методы расчета денежных потоков практически идентичны и не зависят от выбора прямого или косвенного метода для операционной части. Выбор метода для операционной деятельности зависит от целей анализа: для внешних пользователей и оперативного контроля предпочтительнее прямой метод, для внутреннего анализа и оценки связи с прибыльностью – косвенный.

Методы и ключевые показатели анализа денежных потоков предприятия

Основные методы анализа денежных потоков

Анализ денежных потоков — это критически важный инструмент для оценки финансового здоровья компании. Он позволяет понять, насколько эффективно предприятие генерирует и использует денежные средства, хватает ли ему денег для выполнения своих обязательств, а также служит основой для планирования доходов и расходов и принятия решений о привлечении инвестиций или сокращении затрат. Этот анализ актуален как для малого, так и для крупного бизнеса.

В арсенале финансового аналитика существует несколько ключевых методов анализа денежных потоков:

1. Горизонтальный (трендовый) анализ: Заключается в сравнении показателей денежных потоков за несколько отчетных периодов (например, кварталов или лет) для выявления тенденций их изменения. Позволяет увидеть динамику поступлений и выплат, определить темпы роста или снижения денежных средств.
2. Вертикальный (структурный) анализ: Исследует структуру денежных потоков, определяя долю каждого элемента (например, поступлений от операционной деятельности, выплат поставщикам) в общей сумме притоков или оттоков. Это помогает понять, какие виды деятельности являются основными источниками или потребителями денежных средств.
3. Факторный анализ: Направлен на выявление и оценку влияния различных факторов на изменение чистого денежного потока. Например, как изменение объема продаж, цен или условий расчетов с поставщиками влияет на конечный результат. Для факторного анализа денежных потоков чаще всего используется метод цепных подстановок.
   • Принцип метода цепных подстановок: Изменение общего показателя (например, чистого денежного потока) раскладывается на влияние отдельных факторов путем последовательной замены базисных значений факторов на отчетные.
   • Пример: Пусть чистый денежный поток (ЧДП) зависит от поступлений (П) и выплат (В).
     • ЧДП_баз = П_баз — В_баз
     • ЧДП_отч = П_отч — В_отч
     • Изменение ЧДП = ЧДП_отч — ЧДП_баз
     • Влияние изменения поступлений: ΔЧДП_П = (П_отч — П_баз) — В_баз
     • Влияние изменения выплат: ΔЧДП_В = П_отч — (В_отч — В_баз)
     • Суммарное изменение: ΔЧДП = ΔЧДП_П + ΔЧДП_В. (Это упрощенная модель; в реальном анализе факторов может быть гораздо больше, и последовательность замены имеет значение.)
4. План-фактный анализ: Сравнивает фактические значения денежных потоков с запланированными (бюджетными) показателями. Позволяет выявить отклонения, оценить эффективность планирования и корректировать финансовые стратегии.
5. Коэффициентный метод: Использование финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе данных о денежных потоках, для оценки ликвидности, платежеспособности и эффективности управления. Этот метод будет подробно рассмотрен далее.

Помимо этих видов анализа, существуют также методы расчета величины денежного потока:

• Прямой метод: Основан на анализе движения денежных средств непосредственно по счетам предприятия, используя данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств. Он дает прозрачную процедуру расчета и позволяет оценить уровень ликвидности в долгосрочной перспективе.
• Косвенный метод: Основан на корректировке чистой прибыли на неденежные операции и изменения в оборотном капитале. Расчеты для инвестиционной и финансовой деятельности по этому методу осуществляются по тем же алгоритмам, что и при прямом.
• Матричный метод: Менее распространен, но может использоваться для более сложного моделирования денежных потоков, особенно в контексте бюджетирования и планирования.

Комплексный анализ денежных средств предполагает изучение величины их остатков, состава и структуры, уровня достаточности, динамики и эффективности использования.

Ключевые показатели эффективности (KPI) денежных потоков

Для всесторонней оценки эффективности управления денежными потоками используются ключевые показатели эффективности (KPI), которые дают полную картину финансового состояния компании и направляют принятие управленческих решений. Ниже представлен набор из 8 таких KPI:

1. Операционный денежный поток (Operating Cash Flow, OCF):
   • Определение: Денежные средства, генерируемые от обычной (основной) деловой деятельности компании до учета инвестиций и финансирования.
   • Значение: OCF является важнейшим индикатором способности бизнеса генерировать достаточную наличность для поддержания своей операционной деятельности. Положительный OCF указывает на жизнеспособность основной деятельности.
   • Формула (косвенный метод): OCF = Чистая прибыль + Амортизация + Уменьшение оборотного капитала (или — Увеличение) — Увеличение дебиторской задолженности (или + Уменьшение) + Увеличение кредиторской задолженности (или — Уменьшение).
   • Формула (прямой метод): OCF = Поступления от покупателей — Выплаты поставщикам — Выплаты сотрудникам — Налоги и прочие операционные расходы.
2. Свободный денежный поток (Free Cash Flow, FCF):
   • Определение: Денежные средства, которые компания генерирует после вычета капитальных затрат, необходимых для поддержания и расширения ее операций (инвестиций в основные активы).
   • Значение: FCF измеряет финансовую гибкость компании – объем денежных средств, доступных для распределения среди акционеров (в виде дивидендов или выкупа акций), погашения долгов, или дальнейших инвестиций, не связанных с поддержанием текущей деятельности.
   • Формула: FCF = OCF — Капитальные затраты (CAPEX).
3. Дни до погашения (Days Sales Outstanding, DSO):
   • Определение: Среднее количество дней, которое требуется компании для получения оплаты по своим счетам дебиторской задолженности.
   • Значение: Низкое значение DSO свидетельствует об эффективном управлении дебиторской задолженностью и быстром обороте денежных средств. Высокое DSO может указывать на проблемы с инкассацией.
   • Формула: DSO = (Средняя дебиторская задолженность / Выручка) × Количество дней в периоде.
4. Дни просрочки платежа (Days Payables Outstanding, DPO):
   • Определение: Среднее количество дней, в течение которых компания откладывает выплаты своим поставщикам.
   • Значение: Высокое DPO может указывать на эффективное управление кредиторской задолженностью, позволяя компании дольше удерживать денежные средства. Однако чрезмерно высокое DPO может испортить отношения с поставщиками.
   • Формула: DPO = (Средняя кредиторская задолженность / Себестоимость реализованной продукции) × Количество дней в периоде.
5. Цикл конверсии наличности (Cash Conversion Cycle, CCC):
   • Определение: Количество дней, необходимых компании для превращения инвестиций в запасы и дебиторскую задолженность обратно в денежные средства.
   • Значение: CCC измеряет эффективность управления оборотным капиталом. Чем короче CCC, тем быстрее компания генерирует денежные средства.
   • Формула: CCC = DSO + DSI (дни запасов) — DPO.
6. Коэффициенты ликвидности: Измеряют способность компании выполнить свои краткосрочные обязательства, используя наличные и легкореализуемые активы.
   • Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал):
     • Определение: Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить незамедлительно за счет денежных средств и денежных эквивалентов.
     • Формула: К_ал = (Денежные средства + Денежные эквиваленты) / Краткосрочные обязательства.
     • Нормативное значение: Более 0,2.
   • Коэффициент быстрой ликвидности (К_бл):
     • Определение: Характеризует способность предприятия рассчитаться по краткосрочным обязательствам за счет наиболее ликвидных активов, исключая складские запасы (которые могут быть менее ликвидны).
     • Формула: К_бл = (Денежные средства + Денежные эквиваленты + Краткосрочная дебиторская задолженность + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства.
     • Нормативное значение: От 0,8 до 1. Более высокий коэффициент указывает на лучшую краткосрочную ликвидную позицию.
   • Коэффициент текущей ликвидности (К_тл):
     • Определение: Показывает, насколько оборотные активы покрывают краткосро��ные обязательства, то есть способность предприятия погасить текущие обязательства за счет всех оборотных активов.
     • Формула: К_тл = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства.
     • Нормативное значение: Наилучший показатель равен 2. Значение менее 1,5 указывает на потенциальные проблемы с ликвидностью. Слишком высокий К_тл может сигнализировать о неэффективном использовании активов.
7. Соотношение долга к собственному капиталу (Debt-to-Equity Ratio):
   • Определение: Показывает, какая часть активов компании финансируется за счет заемных средств по отношению к собственному капиталу.
   • Значение: Высокое соотношение может указывать на высокий финансовый риск, но также может означать агрессивную стратегию роста. Влияет на способность привлекать новое финансирование.
8. Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE):
   • Определение: Измеряет, сколько прибыли компания генерирует на каждый рубль собственного капитала акционеров.
   • Значение: Хотя ROE напрямую не является показателем денежного потока, он косвенно отражает эффективность использования средств, привлеченных от акционеров, и их потенциал для генерации будущих денежных потоков.

Комплексный анализ достаточности и эффективности денежных потоков

Комплексный анализ достаточности и эффективности денежных потоков выходит за рамки простого расчета коэффициентов. Он включает в себя оценку способности предприятия генерировать достаточные денежные средства для покрытия своих обязательств, финансирования развития и обеспечения финансовой устойчивости.

Оценка достаточности денежных средств предполагает сравнение чистого денежного потока с потребностями предприятия в средствах для:

• Покрытия операционных расходов.
• Выплаты дивидендов.
• Погашения задолженности по кредитам и займам.
• Финансирования капитальных вложений.
• Формирования резервов.

Положительный чистый денежный поток (ЧДП), рассчитываемый как «Поступления — Выбытие» или «Остаток_{конечный} — Остаток_{начальный}», говорит об эффективной деятельности организации и качественном управлении оборотным капиталом. Однако отрицательный денежный поток не всегда негативен; он может сигнализировать о значительных вложениях компании в развитие и расширение, что в долгосрочной перспективе может принести существенные выгоды. Важно анализировать не только абсолютную величину, но и динамику чистого денежного потока за несколько периодов, а также его структуру по видам деятельности. Например, как текущие инвестиции формируют потенциал для будущих доходов? В этом и заключается суть скрытого вопроса, на который отвечает комплексный анализ.

Влияние на платежеспособность и ликвидность: Достаточный и стабильный денежный поток напрямую влияет на платежеспособность (способность вовремя погашать свои обязательства) и ликвидность предприятия. Низкий коэффициент эффективности денежных потоков может указывать на недостаточную рентабельность или неэффективное управление, тогда как стабильный положительный поток является залогом финансовой устойчивости.

Факторы, влияющие на эффективность использования денежных потоков:

• Операционная деятельность: Объем продаж, ценовая политика, структура затрат, условия расчетов с покупателями и поставщиками, эффективность управления запасами.
• Инвестиционная деятельность: Эффективность капитальных вложений, доходность инвестиционных проектов, своевременность реализации активов.
• Финансовая деятельность: Структура капитала (соотношение собственного и заемного), стоимость заемного капитала, дивидендная политика, управление долговыми обязательствами.
• Внешние факторы: Макроэкономическая ситуация (инфляция, процентные ставки), налоговая политика, отраслевая конъюнктура, геополитическая обстановка.

Для эффективного управления денежными потоками необходимо оценивать не только динамические, но и статистические показатели, а также регулярно проводить план-фактный анализ для корректировки стратегии.

Особенности управления и оптимизации денежных потоков в энергетической отрасли

Специфика формирования денежных потоков в электроэнергетической отрасли РФ

Энергетическая отрасль России, в особенности электроэнергетика, представляет собой уникальный кейс для анализа денежных потоков, обусловленный как историческими трансформациями, так и текущими экономическими и регуляторными особенностями. Вопрос управления денежными потоками здесь стоит особенно остро.

Реформирование отрасли: Начатое в 2003 году и завершившееся реорганизацией РАО «ЕЭС России» в 2008 году, реформирование привело к преобразованию государственного монополиста в рыночную отрасль с элементами конкуренции и частной собственностью. До реформы менее 80% потребления электроэнергии оплачивалось, при этом менее 20% – денежными средствами, что приводило к хроническому дефициту топлива и задержкам зарплат. Эти исторические предпосылки сформировали необходимость в более жестком управлении денежными потоками. Однако реформы имели и негативные последствия, такие как потеря компетенции, снижение возможностей лоббирования, рост трансакционных издержек и увеличение вероятности аварий из-за недостатка средств на техобслуживание и модернизацию. Эти факторы до сих пор оказывают влияние на структуру и динамику денежных потоков.

Проблема перекрестного субсидирования: В электроэнергетике сохраняется системная проблема перекрестного субсидирования, когда коммерческие (в том числе промышленные) потребители вынуждены субсидировать тарифы для населения. В 2024 году объем такого субсидирования со стороны бизнеса достиг рекордных 249,8 млрд рублей. Это оказывает существенное давление на доходы промышленных потребителей и, соответственно, на их способность своевременно оплачивать электроэнергию, что влияет на денежные поступления энергетических компаний.

Динамика потребления электроэнергии: Объем потребления электроэнергии в Российской Федерации демонстрирует устойчивый рост. С 2011 по 2021 год он увеличился на 9% (на 100 млрд кВт·ч), достигнув 1135 млрд кВт·ч в 2021 году. Несмотря на снижение на 2,3% в 2020 году из-за пандемии COVID-19, в 2024 году потребление электроэнергии в России выросло на 3,1% по сравнению с 2023 годом, составив 1,192 трлн кВт·ч. Рост потребления требует значительных инвестиций в модернизацию и расширение генерирующих мощностей и сетевой инфраструктуры, что напрямую влияет на инвестиционные денежные потоки.

Особенности инвестиционного климата: Привлечение инвестиций и управление внешними источниками финансирования являются ключевой задачей для российских компаний ТЭК. Привлекательность нефтегазовых и энергетических предприятий для реализации инвестиционных проектов в условиях экономической нестабильности обусловлена их ролью основы национальной экономики, высоким мировым спросом на энергоносители и относительно высокими ценами на сырье. Несмотря на общий спад прямых иностранных инвестиций в Россию, в 2018 году 59% всех ПИИ (5,149 млрд долларов США из 8,785 млрд) пришлось на топливно-энергетические компании. При этом доля собственных средств в структуре инвестиций в основной капитал ТЭК составляет около 90%, что подчеркивает важность генерации собственных денежных средств.

Программы модернизации и долгосрочный рынок мощности: Необходимость модернизации генерирующего оборудования, развитие атомной энергетики, возобновляемых источников энергии, обеспечение энергетической безопасности России и развитие Дальнего Востока являются ключевыми направлениями. Для решения проблем роста потребления и модернизации генерации в 2011 году был запущен долгосрочный рынок мощности. Этот механизм гарантирует возврат инвестиций с определенной нормой доходности и компенсацию эксплуатационных затрат, что обеспечивает предсказуемость инвестиционных денежных потоков для компаний, участвующих в модернизации. Прогнозы показывают, что объем инвестиционных надбавок, замещающих инвестиционные механизмы, срок которых истекает в 2023 году, составит от 20 до 22% в одноставочной цене розничного потребителя в перспективе до 2035 года. Это создает стабильный поток средств для финансирования капитальных затрат. В этом контексте такие компании, как ООО «Мосэнерго» (исторически ОАО «Мосэнерго», ТГК-3, было включено в перечень пилотных проектов по размещению эмиссий дополнительных акций для привлечения финансовых средств в развитие тепловой генерации), сталкиваются с необходимостью балансировать между текущими операционными потребностями, инвестициями в модернизацию и обслуживанием долгосрочных обязательств.

Влияние макроэкономических факторов на денежные потоки энергетических предприятий

Денежные потоки предприятий энергетической отрасли, как и любой другой, подвержены значительному влиянию макроэкономических факторов. Однако для энергетики это влияние часто имеет свои специфические проявления.

1. Геополитическая напряженность и санкции: Геополитическая обстановка и возможное расширение санкций на российские энергетические компании оказывают прямое воздействие на рынок акций РФ и способность компаний привлекать долгосрочное финансирование на международных рынках. Удорожание заемных средств или их недоступность вынуждают компании больше полагаться на собственные денежные потоки или внутренние источники финансирования.
2. Монетарная политика ЦБ РФ и риски инфляции: Монетарная политика Центрального банка РФ, в частности ключевая ставка, напрямую влияет на стоимость заемного капитала. Высокая ключевая ставка увеличивает стоимость кредитов, что делает инвестиционные проекты менее привлекательными и сокращает объем денежных потоков, направляемых на развитие. Согласно октябрьскому макроэкономическому опросу аналитиков, проведенному Банком России в октябре 2025 года, прогноз по инфляции в РФ на 2025 год повышен до 6,6%, на 2026 год — до 5,1%, с ожиданием возврата к целевым 4% к 2028 году. Высокая инфляция обесценивает денежные средства, находящиеся на счетах, и увеличивает стоимость операционных расходов (топливо, материалы), что требует постоянной индексации тарифов и эффективного управления затратами для поддержания положительного денежного потока.
3. Динамика ВВП: Прогноз роста ВВП на 2025 год снижен до 1,0%, на 2026 год — до 1,2%. Замедление роста экономики напрямую влияет на потребление электроэнергии промышленными потребителями, что снижает выручку энергетических компаний и, соответственно, их денежные поступления.
4. Уровень безработицы: Ожидаемый уровень безработицы в 2025 году составит 2,3%, что является историческим минимумом. Низкая безработица указывает на стабильность доходов населения, что косвенно поддерживает потребление электроэнергии бытовыми потребителями. Однако она также может привести к росту затрат на оплату труда, что увеличивает операционные оттоки денежных средств.

Эти макроэкономические факторы формируют сложный фон, на котором энергетическим компаниям приходится выстраивать свою финансовую стратегию, уделяя повышенное внимание управлению рисками и оптимизации денежных потоков.

Методы оптимизации денежных потоков предприятия в энергетике

Оптимизация денежных потоков — это целенаправленный процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Для предприятий энергетической отрасли, работающих в условиях высокой капиталоемкости, длительных инвестиционных циклов и регулируемых тарифов, этот процесс имеет стратегическое значение.

Ключевые цели оптимизации денежных потоков:

1. Обеспечение сбалансированности денежных потоков во времени: Достижение синхронности между поступлениями и выплатами для предотвращения кассовых разрывов и неэффективного замораживания средств.
2. Максимизация чистого денежного потока (ЧДП): Увеличение разницы между денежными притоками и оттоками для обеспечения финансовой гибкости и возможности инвестирования.
3. Минимизация потери стоимости денежных ресурсов: Защита денежных средств от инфляции и упущенной выгоды путем эффективного управления их остатками.

Методы оптимизации избыточных денежных средств:
Избыток денежных средств, хотя на первый взгляд кажется благом, на самом деле приводит к потере потенциального дохода, потере реальной стоимости временно свободных средств под воздействием инфляции и потере рентабельности собственного потенциала. Для энергетических компаний это означает упущенные возможности для модернизации и развития.

• Вложение средств в развитие предприятия: Приобретение нового оборудования, строительство новых генерирующих мощностей, модернизация сетевой инфраструктуры. Это особенно актуально для энергетики в условиях необходимости обеспечения растущего потребления и снижения износа фондов.
• Формирование портфеля краткосрочных финансовых инвестиций: Размещение временно свободных средств в высоколиквидные и низкорисковые финансовые инструменты (депозиты, государственные ценные бумаги) для получения дополнительного дохода и защиты от инфляции.
• Досрочное погашение долгосрочных кредитов: Снижение финансовой нагрузки и процентных расходов, что улучшает финансовую устойчивость и снижает риски.
• Ускорение реализации инвестиционных проектов: Быстрое освоение инвестиций и ввод объектов в эксплуатацию позволяет раньше начать генерировать доходы и денежные потоки.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока:
Дефицит денежных средств является гораздо более острой проблемой, приводя к росту долгов, снижению ликвидности и платежеспособности, а также снижению рентабельности.

• В рамках тактического менеджмента (краткосрочные меры):
  • Ускорение привлечения денежных средств:
    • Ценовые скидки за раннюю оплату: Стимулирование потребителей к более быстрой оплате.
    • Полная или частичная предоплата: Особенно актуально для крупных потребителей или при реализации долгосрочных проектов.
    • Сокращение сроков отсрочки платежа: Пересмотр условий договоров с потребителями.
    • Ускорение инкассации дебиторской задолженности: Активизация работы с просроченной задолженностью.
    • Использование векселей и факторинга: Продажа дебиторской задолженности для немедленного получения денежных средств.
  • Замедление денежных выплат:
    • Отсрочки платежа от поставщиков: Переговоры с поставщиками и подрядчиками о продлении сроков оплаты.
    • Использование лизинга вместо покупки: Приобретение дорогостоящего оборудования в лизинг позволяет распределить крупные выплаты во времени.
    • Структуризация кредитов: Пересмотр графиков погашения кредитов с банками.
• В рамках стратегического менеджмента (долгосрочные меры):
  • Рост объема положительного денежного потока за счет привлечения стратегических инвесторов: Эмиссия акций, продажа долей в капитале.
  • Получение долгосрочных кредитов и займов: Привлечение финансирования для крупных инвестиционных проектов на длительный срок с учетом стоимости капитала.

Принципы построения эффективной системы управления финансами:
Для успешной оптимизации денежных потоков необходима комплексная система управления финансами, базирующаяся на следующих принципах:

• Достоверность данных: Точность и актуальность финансовой информации.
• Прозрачность: Четкое понимание всех денежных потоков и их источников.
• Планирование потоков: Разработка детализированных бюджетов денежных средств и платежных календарей, которые помогают избежать финансовых проблем, вызванных несбалансированностью потоков.
• Контроль платежей: Мониторинг всех входящих и исходящих платежей, своевременное выявление отклонений.
• Ликвидность и платежеспособность: Поддержание достаточного уровня ликвидных средств для своевременного выполнения обязательств.
• Эффективность использования: Рациональное размещение временно свободных средств, снижение текущих потребностей (повышение оборачиваемости ДС и ДЗ).
• Рациональность: Принятие обоснованных решений, минимизация неоправданных расходов.

Конечным этапом оптимизации является обеспечение условий увеличения чистого денежного потока организации, что приводит к росту темпов экономического развития и снижению зависимости от внешних источников. На основе результатов оптимизации денежных потоков выстраивается система планов эффективного использования финансов и внедряется система контроля результатов их исполнения. Ключевая цель — поддержание денежных средств на минимально необходимом уровне, которого должно хватить для эффективной деятельности и стратегического развития.

Заключение и рекомендации

Настоящее исследование, посвященное формированию и использованию денежных средств предприятия, позволило достичь поставленных целей и задач, представив комплексный анализ данной проблематики. Мы углубились в экономическую сущность денежных средств, денежных фон��ов и денежных потоков, детально классифицировали их и определили роль в системе финансового менеджмента. Особое внимание было уделено актуальной нормативно-правовой базе Российской Федерации, регулирующей бухгалтерский учет денежных средств и составление Отчета о движении денежных средств, включая новейший ФСБУ 4/2023, вступающий в силу с 2025 года. Проведен детальный обзор методов анализа денежных потоков и ключевых показателей эффективности, что является фундаментом для принятия обоснованных управленческих решений.

Центральной частью работы стал анализ особенностей управления денежными потоками в энергетической отрасли России. Были раскрыты специфические вызовы, связанные с реформированием сектора, проблемой перекрестного субсидирования, динамикой потребления электроэнергии и инвестиционным климатом. Особо подчеркнуто влияние актуальных макроэкономических факторов, таких как прогнозы инфляции (6,6% на 2025 год) и низкий уровень безработицы (2,3% в 2025 году), на финансовое состояние и денежные потоки энергетических компаний.

На основе проведенного анализа, для предприятий энергетической отрасли, включая такие как ООО «Мосэнерго», могут быть сформулированы следующие практические рекомендации по совершенствованию управления формированием и использованием денежных средств с целью повышения финансовой устойчивости и эффективности деятельности:

1. Обеспечение актуальности учетной политики: Регулярный пересмотр и адаптация учетной политики в соответствии с изменениями нормативно-правовой базы, включая применение новых ФСБУ, таких как ФСБУ 4/2023, для обеспечения корректности и прозрачности отражения денежных средств и их эквивалентов.
2. Повышение прозрачности анализа ОДДС: Активное использование прямого метода составления Отчета о движении денежных средств для операционного контроля и внешних пользователей, поскольку он обеспечивает более ясную картину фактических поступлений и выплат по основной деятельности, что критически важно в регулируемой отрасли. Параллельное применение косвенного метода для внутреннего анализа связи между прибылью и денежными потоками.
3. Внедрение комплексной системы KPI: Регулярный мониторинг полного спектра ключевых показателей эффективности денежных потоков (OCF, FCF, DSO, DPO, CCC, коэффициенты ликвидности, соотношение долга к собственному капиталу, ROE) для всесторонней оценки финансового состояния и выявления потенциальных проблем.
4. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью: Учитывая проблему перекрестного субсидирования и высокий объем расчетов, необходимо усилить контроль за дебиторской задолженностью, используя скидки за предоплату или факторинг, а также оптимизировать условия работы с поставщиками для управления кредиторской задолженностью.
5. Стратегическое планирование инвестиций: В условиях роста потребления электроэнергии и необходимости модернизации оборудования, следует продолжать активное участие в механизмах долгосрочного рынка мощности, а также диверсифицировать источники финансирования инвестиционных проектов, используя как собственные средства, так и долгосрочные займы.
6. Управление избыточными денежными средствами: Для минимизации потерь от инфляции и упущенной выгоды, временно свободные денежные средства рекомендуется активно вкладывать в краткосрочные высоколиквидные финансовые инструменты или направлять на досрочное погашение дорогостоящих кредитов.
7. Антикризисное планирование: Разработка сценариев управления денежными потоками на случай макроэкономических шоков (например, усиление санкций, резкий рост ключевой ставки) с применением тактических методов оптимизации дефицита (ускорение привлечения, замедление выплат).
8. Цифровизация финансового управления: Внедрение современных информационных систем для автоматизации планирования, контроля и анализа денежных потоков, что позволит повысить достоверность данных, скорость принятия решений и общую эффективность финансового менеджмента.

В условиях динамичной экономики и постоянных вызовов, таких как инфляция и геополитическая напряженность, непрерывный анализ и адаптация к изменениям внешней среды являются не просто желательными, но жизненно необходимыми для поддержания финансовой устойчивости и обеспечения долгосрочного развития предприятий энергетической отрасли.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть первая от 30 ноября 1994г. // СЗ РФ, 1994, № 32, ст. 3301, (в ред. от 10.01.2006).
2. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996 №129-ФЗ Принят Государственной думой РФ 23.02.1996г. (в ред. ФЗ от 23.07.1998г.) // СЗ РФ, 1996, №48, ст.5369.
3. Приказ Министерства финансов Российской Федерации «Об утверждении Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.07.1998г., № 34н (с изменениями от 30.12.1999, 24.03.2000) // Российская газета, 1998, №208.
4. Приказ Министерства финансов Российской Федерации «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98 от 9 декабря 1998г., №60н. // Российская газета, 1999, №10.
5. Приказ Министерства финансов Российской Федерации «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99 от 6 июля 1999г., №43н. // Финансовая газета, 1999, №34.
6. Приказ Минфина РФ от 22.07.2003 № 67н (с кодами показателей бухгалтерской отчетности, утвержденными Приказом Госкомстата РФ № 475, Минфина РФ № 102н от 14.11.2003).
7. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. 2-е изд., испр. и доп. М.: Омега-Л, 2006.
8. Бежин С. Оперативное управление денежными потоками // Финансовый директор. 2006. № 6.
9. Бланк И.А. Управление денежными потоками. М.: Ника-Центр, Эльга, 2002.
10. Блохин К.М. Составление бюджета движения денежных средств косвенным методом // Аудиторские ведомости. 2006. N 4.
11. Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. СПб.: Питер, 2005.
12. Бухгалтерский учет денежных средств: Учебно-практическое пособие / Ю.А. Бабаев, Л.Г. Макарова. М.: Проспект, 2004.
13. Гутова А.В. Управление денежными потоками: Теоретические аспекты // Финансовый менеджмент. 2004. N 4. Финансовый бизнес. 2004. N 5.
14. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебник. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Дело и Сервис, 2006.
15. Езерская О. Как не захлебнуться в водовороте денежных потоков? // Консультант. 2007. N 7.
16. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. М.: Проспект, 2006.
17. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004.
18. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения). Учебное пособие. М.: Проспект, 2005.
19. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансы организаций (предприятий). Учебник. М.: Проспект, 2006.
20. Кокина Т.Н. Раскрытие информации в отчете о движении денежных средств по российским и международным стандартам // Бухгалтерская отчетность организации. 2007. N 2.
21. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / Л.Т. Гиляровская. М.: Проспект, 2006.
22. Краснова С.В. Финансовый механизм регулирования денежных потоков предприятия в рамках ФПГ // Финансы. 2003. N 1.
23. Кубышкин И.И. Использование финансового анализа для управления компанией // Финансовый директор. 2005. № 4.
24. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. М.: ТК Велби; Проспект, 2004. 264 с.
25. Макарова В.И. Управление денежными потоками предприятия // Технологии. Оборудование. Материалы. 2004. N 4.
26. Рубинштейн Т.Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний. М.: Ось-89, 2001.
27. Салий З.П. Потоки денежных средств: планирование и пути упорядочения. Новосибирск, 2004.
28. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. 11 изд., испр. и доп. М.: Новое издание, 2005.
29. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ управления финансами: Учебное пособие для вузов. 2-е изд., перераб. доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
30. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. М.: Финансы и статистика, 2004.
31. Сотникова Л.В. Бухгалтерская отчетность организации / Под ред. А.С. Бакаева. М.: ИПБР – БИНФА, 2006.
32. Управление финансами (Финансы предприятий) / Под ред. А.А. Володина. М.: ИНФРА-М, 2006.
33. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2006.
34. Денежные средства предприятия: основные понятия и термины. URL: https://www.finam.ru/dictionary/term00008/ (дата обращения: 17.10.2025).
35. Что такое Денежные средства предприятий: понятие и определение термина. URL: https://www.economic-dictionary.ru/word/39739-DENEJNYE_SREDSTVA_PREDPRIYATIY.html (дата обращения: 17.10.2025).
36. Денежные средства предприятия. URL: https://finzz.ru/denezhnye-sredstva-predpriyatiya.html (дата обращения: 17.10.2025).
37. Денежные средства – это. URL: https://www.fd.ru/articles/158564-denezhnye-sredstva-eto (дата обращения: 17.10.2025).
38. Денежные фонды предприятий. URL: https://stud.ru/referat/finansy-i-kredit/finansy-predpriyatiy-i-organizaciy-ponyatie-sushchnost-i-funkcii-finansov-predpriyatiy-finansovye-resursy-predpriyatiy-istochniki-formirovaniya-i-napravleniya-ispolzovaniya-den/1-6-denezhnye-fondy-predpriyatiy (дата обращения: 17.10.2025).
39. Концепции денежных потоков и их реализация в управлении активами предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kontseptsii-denezhnyh-potokov-i-ih-realizatsiya-v-upravlenii-aktivami-predpriyatiya (дата обращения: 17.10.2025).
40. Денежные средства: что это и где применяется. URL: https://www.kontur-extern.ru/info/23304-denezhnye-sredstva (дата обращения: 17.10.2025).
41. Что такое денежный фонд предприятия? URL: https://finansist.io/wiki/denezhnyy-fond-predpriyatiya (дата обращения: 17.10.2025).
42. Основные виды денежных средств: поступления и фонды. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/info/vidy-denezhnykh-sredstv/ (дата обращения: 17.10.2025).
43. Денежные фонды предприятия. URL: https://www.sites.google.com/site/denegnyefondy/2-deneznye-fondy-predpriatia (дата обращения: 17.10.2025).
44. Что такое Денежные фонды: понятие и определение термина. URL: https://www.dot.ru/wiki/denezhnyy-fond (дата обращения: 17.10.2025).
45. Виды денежных средств в бизнеса. URL: https://www.fd.ru/articles/104938-vidy-denezhnykh-sredstv (дата обращения: 17.10.2025).
46. Виды денежных средств и их классификация. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vidy-denezhnyh-sredstv-i-ih-klassifikatsiya (дата обращения: 17.10.2025).
47. Понятие и классификация денежных средств. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=23348332 (дата обращения: 17.10.2025).
48. Как составить отчет о движении денежных средств в 2024 году. URL: https://www.kontur-extern.ru/info/44426-otchet-o-dvizhenii-denezhnyh-sredstv (дата обращения: 17.10.2025).
49. Отчёт о движении денежных средств: что это такое и как его составить. URL: https://skillbox.ru/media/finansy/otchet_o_dvizhenii_denezhnykh_sredstv_chto_eto_takoe_i_kak_ego_sostavit/ (дата обращения: 17.10.2025).
50. Отчет о движении денежных средств (ОДДС): заполнение, сдача. URL: https://kontur.ru/articles/6075 (дата обращения: 17.10.2025).
51. Отчет о движении денежных средств 2025: пример заполнения. URL: https://www.buhonline.ru/articles/214300 (дата обращения: 17.10.2025).
52. Как и зачем анализировать денежные потоки: руководство для бизнеса. URL: https://www.bitrix24.ru/blogs/articles/analiz-denezhnykh-potokov.php (дата обращения: 17.10.2025).
53. Денежные потоки и методы их оценки. Оценка финансовых активов. URL: https://allfi.ru/ocenka-aktivov/denezhnye-potoki-i-metody-ikh-ocenki-ocenka-finansovykh-aktivov.html (дата обращения: 17.10.2025).
54. Методы анализа денежных потоков предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-analiza-denezhnyh-potokov-predpriyatiya (дата обращения: 17.10.2025).
55. Коэффициент ликвидности денежных потоков: почему коэффициенты ликвидности денежных потоков важны в финансовом анализе. URL: https://fastercapital.com/ru/content/%D0%BA%D0%BE%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B5%D0%BD%D1%82-%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8-%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D1%8B%D1%85-%D0%BF%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%BA%D0%BE%D0%B2—%D0%BF%D0%BE%D1%87%D0%B5%D0%BC%D1%83-%D0%BA%D0%BE%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B5%D0%BD%D1%82%D1%8B-%D0%BB%D0%B8%D0%BA%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8-%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D1%8B%D1%85-%D0%BF%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%BA%D0%BE%D0%B2-%D0%B2%D0%B0%D0%B6%D0%BD%D1%8B-%D0%B2-%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%BC-%D0%B0%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7%D0%B5.html (дата обращения: 17.10.2025).
56. Анализ денежных потоков. URL: https://www.e-xecutive.ru/wiki/denezhnye_potoki (дата обращения: 17.10.2025).
57. 8 ключевых показателей эффективности и метрик денежного потока, которые вам нужно знать. URL: https://www.brixx.com/ru/blog/kpi-cash-flow (дата обращения: 17.10.2025).
58. Коэффициент ликвидности денежного потока. URL: https://finzz.ru/koeffitsient-likvidnosti-denezhnogo-potoka.html (дата обращения: 17.10.2025).
59. Методы анализа денежных потоков. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-analiza-denezhnyh-potokov (дата обращения: 17.10.2025).
60. Анализ денежных потоков предприятия: планирование, цели, методы. URL: https://delat-audit.ru/analiz-denezhnykh-potokov.html (дата обращения: 17.10.2025).
61. Методика анализа денежных потоков. URL: https://www.cfin.ru/management/finance/fm11/10.shtml (дата обращения: 17.10.2025).
62. Прямой и косвенный методы анализа движения денежных средств. URL: https://fin-accounting.ru/dvizhenie-denezhnyh-sredstv/pryamoy-i-kosvennyy-metody-analiza-dvizheniya-denezhnykh-sredstv.html (дата обращения: 17.10.2025).
63. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия: расчет коэффициентов, формулы для оценки. URL: https://fintablo.ru/blog/likvidnost-i-platezhesposobnost/ (дата обращения: 17.10.2025).
64. Коэффициент эффективности денежных потоков. URL: https://finzz.ru/koeffitsient-effektivnosti-denezhnogo-potoka.html (дата обращения: 17.10.2025).
65. Что такое ликвидность: виды, коэффициенты, сферы применения и анализ. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996841 (дата обращения: 17.10.2025).
66. Анализ эффективности использования денежных потоков. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-effektivnosti-ispolzovaniya-denezhnyh-potokov (дата обращения: 17.10.2025).
67. Оценка эффективности денежного потока АО Машарипова Шахло Адамбаевн. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-denezhnogo-potoka-ao-masharipova-shahlo-adambaevn (дата обращения: 17.10.2025).
68. Денежный поток: виды и примеры расчета. URL: https://finance.mail.ru/2025-03-26/denezhnyj-potok-vidy-i-primery-rascheta-51547847/ (дата обращения: 17.10.2025).
69. Методы оптимизации денежных потоков. URL: https://studfile.net/preview/5799195/page:14/ (дата обращения: 17.10.2025).
70. Способы оптимизации финансовых потоков организации. URL: https://efsol.ru/articles/sposoby-optimizatsii-finansovykh-potokov-organizatsii.html (дата обращения: 17.10.2025).
71. Управление денежными потоками: укрепление финансового благополучия и стабильности. URL: https://www.emagia.com/ru/blog/cash-flow-management/ (дата обращения: 17.10.2025).
72. Методы оптимизации и планирования денежных потоков организации и их програмное обеспечение в современных условиях. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-optimizatsii-i-planirovaniya-denezhnyh-potokov-organizatsii-i-ih-programnoe-obespechenie-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 17.10.2025).
73. Что нужно для управления денежными потоками. URL: https://www.1cbit.ru/company/news/chto-nuzhno-dlya-upravleniya-denezhnymi-potokami/ (дата обращения: 17.10.2025).
74. Принципы и этапы управления денежным потоком предприятия. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/printsipy-i-etapy-upravleniya-denezhnym-potokom-predpriyatiya (дата обращения: 17.10.2025).
75. Пути оптимизации денежных потоков предприятия. URL: https://editorum.ru/art/item/5277 (дата обращения: 17.10.2025).
76. Методы оптимизации денежных потоков организации. URL: https://moluch.ru/archive/80/14398/ (дата обращения: 17.10.2025).
77. Управление денежными потоками предприятия или организации. URL: https://wa-finansist.ru/upravlenie-denezhnymi-potokami/ (дата обращения: 17.10.2025).
78. Кем осуществляется правовое регулирование энергетики в Российской Федерации? URL: https://www.eg-online.ru/encyclopedia/1826/ (дата обращения: 17.10.2025).
79. Нормативно-правовая база. URL: https://www.so-ups.ru/function/regulations/ (дата обращения: 17.10.2025).
80. Нормативно-правовая база. URL: https://nm-energy.ru/normativno-pravovaya-baza/ (дата обращения: 17.10.2025).
81. Основные нормативные правовые акты, регулирующие работу рынка электроэнергии и мощности. URL: https://www.ruscable.ru/news/2014/02/03/Osnovnye_normativnye_pravovye_akty_reguliruyushhie_rabotu_ry/ (дата обращения: 17.10.2025).
82. Перечень основных нормативных правовых актов Российской Федерации в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности. URL: https://sro-energoaudit.ru/document/prikaz-minenergo-rossii-ot-13-10-2011-398/ (дата обращения: 17.10.2025).
83. Специфика управления денежными потоками на примере компании в энергетической отрасли. URL: https://synergy-journal.ru/archive/article0210.html (дата обращения: 17.10.2025).
84. Денежные потоки электроэнергетической компании и механизмы управления ими. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhnye-potoki-elektroenergeticheskoy-kompanii-i-mehanizmy-upravleniya-imi (дата обращения: 17.10.2025).
85. Факторы формирования финансовых потоков компаний ТЭК. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-formirovaniya-finansovyh-potokov-kompaniy-tek (дата обращения: 17.10.2025).
86. Исследование влияния макроэкономических факторов на капитализацию компаний электроэнергетики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/issledovanie-vliyaniya-makroekonomicheskih-faktorov-na-kapitalizatsiyu-kompaniy-elektroenergetiki (дата обращения: 17.10.2025).
87. Анализ влияния цен и инвестиций в электроэнергетике на развитие экономики России и регионов. URL: https://www.hse.ru/data/2024/03/01/2144673673/doklad_23apr_YArkin.pdf (дата обращения: 17.10.2025).
88. Анализ развития энергетической отрасли в России: основные игроки, проблемы, перспективы. URL: https://dvconsult.ru/articles/analiz-razvitiya-energeticheskoy-otrasli-v-rossii-osnovnye-igroki-problemy-perspektivy/ (дата обращения: 17.10.2025).
89. Рынок акций РФ открылся в основную сессию снижением индексов МосБиржи и РТС на 0,4%. URL: https://www.interfax.ru/business/988629 (дата обращения: 17.10.2025).
90. Рынок акций РФ днем продолжил снижение во главе с бумагами ПИКа. URL: https://www.interfax.ru/business/988460 (дата обращения: 17.10.2025).
91. Влияние финансово-экономических показателей электроэнергетических компаний на их капитализацию. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-finansovo-ekonomicheskih-pokazateley-elektroenergeticheskih-kompaniy-na-ih-kapitalizatsiyu (дата обращения: 17.10.2025).