Иностранные инвестиции в Россию: современные вызовы, правовое регулирование и перспективы российско-германского сотрудничества (2023-2025)

В условиях стремительных глобальных экономических и геополитических трансформаций, вопрос привлечения и регулирования иностранных инвестиций приобретает особую актуальность для любой национальной экономики. Россия, находясь под давлением внешних факторов, тем не менее, продолжает перестраивать свою инвестиционную политику, адаптируясь к новым реалиям. Иностранные инвестиции — это не просто приток капитала; это катализатор структурной перестройки, источник инноваций, передовых технологий и управленческого опыта, способствующий увеличению объемов производства, пополнению государственного бюджета и ускорению экономического роста. Они являются мощным драйвером развития, способным преобразить целые отрасли и регионы, а их отсутствие тормозит развитие и консервирует текущую структуру экономики, лишая её динамики и возможности отвечать на вызовы времени.

В настоящее время мир переживает значительное сокращение потоков прямых иностранных инвестиций (ПИИ). По данным ЮНКТАД, в 2023 году глобальные ПИИ сократились на 2% до 1,3 трлн долл. США, что было обусловлено замедлением экономического роста и ростом геополитической напряженности. Эта тенденция не обошла стороной и развивающиеся страны, где приток ПИИ снизился на 7%, составив 867 млрд долл. США. В этом контексте понимание динамики и специфики иностранных инвестиций в Россию, а также их правового и налогового регулирования, становится критически важным, поскольку без этого невозможно выработать адекватную государственную стратегию.

Цель настоящей работы — провести комплексный академический анализ современных тенденций, правового регулирования и практической реализации иностранных инвестиций в Россию, с уникальным акцентом на российско-германское экономическое сотрудничество. Для достижения этой цели ставятся следующие задачи: рассмотреть теоретические основы и динамику ПИИ, проанализировать эволюцию законодательного и налогового регулирования, исследовать факторы инвестиционного климата и меры стимулирования, изучить особенности российско-германского сотрудничества в условиях трансформации, а также представить методологические аспекты оценки инвестиционных проектов. Научная новизна работы заключается в систематизации и анализе новейших статистических данных (2023-2025 гг.), детализированном обзоре последних законодательных изменений, включая еще не вступившие в силу поправки, а также в углубленном изучении реальных вызовов, мер стимулирования и методологических особенностей оценки в условиях беспрецедентной геополитической турбулентности. Работа ориентирована на студентов и аспирантов экономических, финансовых, внешнеэкономических или юридических специальностей, предоставляя глубокий и актуальный материал для дипломных и диссертационных исследований.

Теоретические основы и динамика прямых иностранных инвестиций в Россию

Накопленные остатки по входящим прямым инвестициям в экономику России сократились на 63,3 млрд долл. США в 2024 году, достигнув 216,0 млрд долл. США, что, казалось бы, отражает негативную динамику, но при более глубоком анализе, особенно в контексте изменения чистой позиции накопленных инвестиций, открывает более сложную картину, требующую тщательного изучения теоретических основ и статистических данных. Действительно ли это означает полный крах инвестиционной привлекательности страны, или же мы наблюдаем лишь перераспределение потоков и изменение приоритетов?

Понятие и классификация прямых иностранных инвестиций

В основе понимания международных экономических отношений лежит концепция прямых иностранных инвестиций (ПИИ). ПИИ — это долгосрочные финансовые вложения, которые предоставляют инвестору значительный контроль над объектом финансирования. Классически, порог для признания инвестиции прямой составляет 10% или более от обыкновенных акций или голосующих прав коммерческой организации. Помимо вкладов в уставный капитал, ПИИ могут включать вложения в основные фонды, лизинговые операции, а также внутрифирменные займы между материнской компанией и ее зарубежными филиалами или дочерними предприятиями.

Международные организации, такие как Международный валютный фонд (МВФ) и Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), предоставляют стандартизированные определения, которые позволяют сопоставлять данные разных стран. Российское законодательство, в частности Федеральный закон N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», также определяет иностранные инвестиции как вложения иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в различных формах (денежные средства, ценные бумаги, имущественные права и т.д.). Важно различать ПИИ от портфельных инвестиций, которые не предполагают контроля над управлением и ориентированы на получение краткосрочной прибыли от изменения стоимости активов. Также существуют другие формы иностранных инвестиций, такие как прочие инвестиции (торговые кредиты, авансы) и инвестиции в недвижимость.

ПИИ способствуют не только притоку финансовых ресурсов, но и трансферу технологий, ноу-хау, управленческого опыта, созданию новых рабочих мест, развитию инфраструктуры и повышению конкурентоспособности национальных компаний. Они выступают двигателем инновационных проектов и пополнения государственного бюджета, ускоряя экономический рост, ведь каждый доллар ПИИ в идеале должен приносить мультипликативный эффект для всей экономики.

Обзор основных теорий международного движения капитала

Понимание мотивов и механизмов ПИИ невозможно без обращения к основополагающим теориям международного движения капитала, которые эволюционировали вместе с развитием мировой экономики.

1. Теории монополистических преимуществ: Эти теории, развитые Стивеном Хаймером, предполагают, что компании идут на ПИИ, чтобы использовать свои уникальные преимущества (например, технологии, патенты, бренды, управленческий опыт) на зарубежных рынках, где местные компании не обладают такими ресурсами. Эти преимущества позволяют иностранному инвестору компенсировать дополнительные издержки, связанные с деятельностью за границей.
2. Теории интернационализации: Р. Бакоуэн и М. Кассон предложили эту концепцию, согласно которой фирмы предпочитают интернализовать (то есть осуществлять внутри своей структуры) производство и сбыт на иностранных рынках, а не передавать свои преимущества через лицензирование или экспорт. Это объясняется стремлением избежать рисков, связанных с транзакционными издержками, защитить свои ноу-хау и обеспечить контроль над цепочкой создания стоимости.
3. Эклектическая парадигма Даннинга (OLI-парадигма): Это одна из наиболее всеобъемлющих теорий, разработанная Джоном Даннингом, которая объясняет, почему, где и как фирмы осуществляют ПИИ. Она объединяет три группы факторов:
   • Преимущества собственности (Ownership advantages): Уникальные активы компании (технологии, бренды, управленческие навыки), которые делают ее конкурентоспособной на зарубежных рынках.
   • Преимущества размещения (Location advantages): Привлекательность конкретной страны для инвестиций (размер рынка, доступ к ресурсам, дешевая рабочая сила, налоговые льготы, стабильность правовой системы).
   • Преимущества интернационализации (Internalization advantages): Выгоды от производства внутри компании, а не через внешние механизмы рынка (например, лицензирование), для защиты интеллектуальной собственности и контроля качества.

   Только при наличии всех трех типов преимуществ фирма будет осуществлять ПИИ.

Эти теории помогают анализировать решения иностранных инвесторов, понимая, почему одни страны привлекают больше капитала, чем другие, и какие факторы влияют на выбор конкретной формы инвестирования, а главное — позволяют государству эффективно таргетировать меры поддержки.

Современная динамика и структура ПИИ в России (2023-2025 гг.)

Период 2023-2025 годов ознаменовался беспрецедентными изменениями в динамике прямых иностранных инвестиций в Россию, что стало результатом сложного взаимодействия экономических и геополитических факторов.

Общая динамика:
В 2024 году остатки по входящим прямым инвестициям в экономику России сократились на 63,3 млрд долл. США, достигнув 216,0 млрд долл. США. Это существенное снижение произошло преимущественно за счет сокращения участия иностранных инвесторов в капитале российских компаний и инвестиционных фондов на 54,3 млрд долл. США, до 207,4 млрд долл. США. Иностранные инвестиции в долговые инструменты также снизились на 9,0 млрд долл. США, до 8,7 млрд долл. США. Эти цифры свидетельствуют о значительном уменьшении присутствия иностранного капитала в российской экономике.

Однако, картина усложняется, если рассмотреть исходящие инвестиции и чистую позицию. Накопленные остатки по исходящим прямым инвестициям России в 2024 году также снизились на 29,8 млрд долл. США, составив 230,0 млрд долл. США. В результате, по состоянию на 1 января 2025 года, превышение исходящих накопленных инвестиций над входящими (чистая позиция) составило почти 14 млрд долл. США. Этот факт является знаковым, поскольку чистая позиция по накопленным прямым инвестициям изменила знак с отрицательного на положительный в четвертом квартале 2024 года, что произошло впервые за 8 лет. Это может указывать на то, что отток иностранных инвестиций из России был более интенсивным, чем отток российских инвестиций за рубеж, или на то, что новые исходящие инвестиции существенно сократились, сигнализируя о структурных изменениях в глобальной инвестиционной стратегии страны.

Для наглядности представим динамику ключевых показателей в таблице:

Показатель	2024 год (млрд долл. США)	Динамика относительно предыдущего периода (млрд долл. США)	Комментарий
Накопленные исходящие ПИИ	230,0	-29,8	Сокращение российских инвестиций за рубеж.
Накопленные входящие ПИИ	216,0	-63,3	Значительное сокращение иностранных инвестиций в Россию.
В том числе участие в капитале	207,4	-54,3	Основная причина сокращения входящих ПИИ.
В том числе долговые инструменты	8,7	-9,0	Сокращение долгового финансирования.
Чистая позиция (исходящие — входящие)	+14,0	Смена знака с отрицательного на положительный	Впервые за 8 лет.

Сопоставление российских показателей с глобальными и региональными тенденциями

Глобальные прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в 2023 году сократились на 2% до 1,3 трлн долл. США, что, по данным ЮНКТАД, было обусловлено замедлением экономического роста и ростом геополитической напряженности. Без учета значительных колебаний инвестиционных потоков через несколько европейских стран-посредников, снижение превысило 10%. Приток прямых иностранных инвестиций в развивающиеся страны в 2023 году сократился на 7% и составил 867 млрд долл. США. Доля развивающихся стран в мировых ПИИ в 2020 году достигла исторического максимума в 72%, в то время как инвестиции в промышленно развитые страны упали на 69% (примерно до 229 млрд долл. США).

Российская динамика, характеризующаяся значительным сокращением входящих ПИИ, коррелирует с общемировым трендом на снижение, однако ее масштабы и причины имеют свою специфику, связанную с геополитическими факторами. Отток иностранных компаний и заморозка активов оказали более сильное влияние на Россию по сравнению со среднемировыми показателями, что требует целенаправленных мер по стабилизации инвестиционного климата.

Ключевые страны-инвесторы в Россию и их влияние на региональную динамику

На фоне ухода западных инвесторов происходит переориентация инвестиционных потоков. Страны Азии и СНГ наращивают свое присутствие в российской экономике.

• Китай: Объем накопленных прямых иностранных инвестиций из Китая в Россию за первую половину 2022 года вырос на 75%. Это свидетельствует о стратегическом партнерстве и растущей роли Китая как ключевого инвестора.
• Казахстан: По итогам 2024 года Россия заняла первое место среди стран-инвесторов в Казахстан, направив 4,1 млрд долл. США прямых инвестиций. Это подчеркивает не только значимость Казахстана для российских инвестиций, но и указывает на возможное реинвестирование китайского капитала через Казахстан, или же на усиление взаимосвязей внутри ЕАЭС.
• Киргизия: В 2024 году рост прямых инвестиций в Киргизию из России составил около 46%. Это также подтверждает тренд на укрепление экономических связей в рамках СНГ.

Эти данные указывают на формирование нового географического вектора инвестиций, где доминирующую роль играют страны, не присоединившиеся к санкционным режимам, или страны, имеющие тесные экономические и политические связи с Россией. В то же время, традиционные инвесторы из Европы и Северной Америки значительно сократили свое участие, что отражается на общей отрицательной динамике входящих ПИИ, заставляя Россию активно искать и развивать новые направления сотрудничества.

В целом, ситуация с ПИИ в России в 2023-2025 годах характеризуется сокращением общего объема входящих инвестиций, изменением их географической структуры в сторону азиатских и центральноазиатских партнеров, и беспрецедентным изменением чистой инвестиционной позиции, что требует дальнейшего изучения и адаптации инвестиционной политики.

Эволюция правового и налогового регулирования иностранных инвестиций в РФ

Правовое поле, регулирующее иностранные инвестиции в России, постоянно адаптируется к меняющимся экономическим и геополитическим условиям. От базовых принципов защиты до сложнейших механизмов контроля и стимулирования, законодательство претерпевает значительные изменения, стремясь создать предсказуемую, но при этом управляемую среду для иностранного капитала. Этот процесс является непрерывным ответом на вызовы современности, а его эффективность определяет степень доверия инвесторов.

Основные законодательные акты, регулирующие иностранные инвестиции

Фундаментом правового регулирования иностранных инвестиций в России является Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». Этот закон определяет ключевые гарантии прав иностранных инвесторов и общие условия их деятельности на территории страны. Его основная цель — привлечение и эффективное использование иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники, технологии и управленческого опыта, а также обеспечение стабильности условий деятельности инвесторов. Закон провозглашает принцип равного правового режима для иностранных и национальных инвесторов, а также устанавливает гарантии от национализации и реквизиции имущества, за исключением случаев, предусмотренных федеральным законом или международным договором РФ.

Параллельно с базовым законом, существует специализированный акт — Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства». Этот закон направлен на защиту национальных интересов и устанавливает особый порядок предварительного согласования сделок, которые могут привести к установлению контроля иностранных инвесторов над предприятиями, осуществляющими стратегически важные виды деятельности. Он охватывает широкий круг отраслей — от оборонной промышленности и космической деятельности до естественных монополий и медиа.

Последние изменения в законодательстве и их значение (2023-2025 гг.)

В последние годы российское законодательство об иностранных инвестициях активно эволюционировало, реагируя на внешнеполитические вызовы и внутренние экономические потребности.

• Федеральный закон № 320-ФЗ от 14.07.2022: Положения Федерального закона N 160-ФЗ применяются с учетом особенностей, установленных этим актом, что указывает на адаптацию общего регулирования к новым экономическим реалиям.
• Федеральный закон № 275-ФЗ от 08.08.2024 «О внесении изменений в Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» и отдельные законодательные акты Российской Федерации»: Этот закон вносит значительные коррективы в регулирование деятельности иностранных банков и их филиалов в РФ, а также процедуры их аккредитации. Это говорит о стремлении государства ужесточить контроль над финансовым сектором, одновременно создавая более прозрачные условия для тех иностранных финансовых институтов, которые готовы работать в российской юрисдикции.
• Усиление контроля за стратегическими секторами (с 9 января 2023 года): Ужесточен контроль за иностранными инвестициями в стратегически значимые секторы российской экономики и в определенные российские общества (участники национальных и федеральных проектов, градообразующие организации, пользователи участков недр). Это мера направлена на защиту критически важных для государства активов.
• Федеральный закон № 139-ФЗ от 28.04.2023: Внес изменения в Закон № 57-ФЗ, еще более усилив контроль и ужесточив санкции за нарушения в стратегических секторах. Это свидетельствует о возрастающем внимании к вопросам национальной безопасности в контексте иностранных инвестиций.
• Федеральный закон № 577-ФЗ (после 9 мая 2023 года) и расширение понятия «иностранный инвестор»: К категории иностранных инвесторов теперь относятся граждане РФ, имеющие иное гражданство или вид на жительство иностранного государства, а также российские компании, подконтрольные иностранным инвесторам. Это изменение было введено для предотвращения обхода законодательства через подставные структуры и обеспечения прозрачности конечных бенефициаров.
• Указ Президента РФ № 436 от 01.07.2025 «О дополнительных гарантиях прав инвесторов»: Это один из наиболее значимых и новаторских актов последних лет. Он отменяет применение положений некоторых контрсанкционных указов для иностранных инвесторов, осуществляющих новые инвестиции. Указ также позволяет иностранным инвесторам заводить денежные средства на специальные счета типа «Ин» в российских финансовых организациях для приобретения российских ценных бумаг (акции, облигации федерального займа, облигации российских эмитентов, инвестиционные паи российских паевых инвестиционных фондов) и выводить доход. При этом исключается обязанность открывать спецсчета типа «С». Это открывает новые возможности для «недружественных нерезидентов», позволяя им учреждать дочерние компании в форме акционерных обществ через приобретение акций при первичном размещении. Данный указ является попыткой государства создать «зеленый коридор» для тех инвесторов, которые готовы к новому сотрудничеству, несмотря на геополитические сложности.

Проекты поправок от ФАС (апрель 2025)

На горизонте видны и дальнейшие изменения. ФАС подготовила проект поправок для усиления контроля за иностранными инвестициями в стратегически значимые активы, расширяя перечень видов деятельности и имущества, требующих обязательного предварительного согласования с государством. По состоянию на 22 апреля 2025 года документ проходит публичное обсуждение на официальном портале regulation.gov.ru (id 154454), а его внесение в Государственную Думу РФ запланировано на ноябрь 2025 года.

Проект предлагает:

• Распространить действие Закона № 57-ФЗ на приобретение иностранными инвесторами государственного или муниципального имущества, предназначенного для стратегических видов деятельности.
• Распространить его на компании, использующие нефедеральные участки недр или связанные с рыболовством.
• Установить дополнительные требования к раскрытию информации о конечных бенефициарах и владельцах активов, а также аналогичной информации об отчуждающей стороне.
• Сократить срок для подачи уведомления иностранными инвесторами, владеющими от 5% до 50% голосующих акций стратегического общества, с одного года до шести месяцев.
• Нарушение обязанности по предоставлению информации влечет риск лишения иностранного инвестора права голоса на общем собрании участников/акционеров.

Эти поправки свидетельствуют о продолжении тенденции к ужесточению контроля и повышению прозрачности, что может одновременно как повысить предсказуемость для добросовестных инвесторов, так и создать дополнительные барьеры для тех, кто не готов к полной открытости, а значит, является важным фактором для стратегического планирования.

Налоговое стимулирование инвестиционной активности

Помимо прямого правового регулирования, государство активно использует налоговые инструменты для стимулирования инвестиционной активности.

• Изменения в налоговом законодательстве (2020-2021 гг.): Были приняты меры, направленные на стимулирование экономической и инвестиционной активности, включая расширение применения патентной системы налогообложения (ПСН) и упрощенной системы налогообложения (УСН). Для впервые зарегистрированных индивидуальных предпринимателей (ИП) «налоговые каникулы» были продлены до 2024 года.
• Стимулирование в добывающих отраслях: С 2021 года введены вычеты рентных налогов (НДПИ) для стимулирования инвестиций в добычу нефти. Для нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) предусмотрена инвестиционная надбавка для увеличения глубины переработки нефти.
• Федеральный инвестиционный налоговый вычет (ФИНВ): С 1 января 2026 года расширяются возможности применения ФИНВ, который будет предоставляться любому лицу в группе с налогоплательщиком, осуществившим капитальные вложения, независимо от отрасли. Это значительная мера, направленная на поддержку широкого круга инвестиционных проектов.
• Меры для граждан:
  • Средства, размещенные в негосударственных пенсионных фондах (НПФ), будут страховаться в объеме до 2 800 000 руб.
  • Долгосрочные индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) будут страховаться на сумму до 1 400 000 руб.
  • Предусмотрены налоговые вычеты на вложения граждан в долгосрочные финансовые инструменты в размере до 400 000 руб.

Эти меры призваны не только привлечь иностранный капитал, но и стимулировать внутренние инвестиции, а также поддержать граждан, инвестирующих в долгосрочные финансовые инструменты, тем самым формируя более стабильную и диверсифицированную инвестиционную среду.

Таким образом, российское законодательство об иностранных инвестициях находится в постоянном движении, балансируя между необходимостью защиты национальных интересов, усилением контроля и стремлением создать привлекательные условия для капитала, готового работать в новых условиях.

Инвестиционный климат России: факторы формирования и государственные меры стимулирования

В условиях глобальной турбулентности, создание благоприятного инвестиционного климата становится не просто желаемым, а жизненно важным условием для структурной перестройки экономики, внедрения инноваций и наращивания производственных мощностей. Россия, обладая уникальным набором возможностей и вызовов, активно формирует свою инвестиционную среду, ибо от этого зависит её конкурентоспособность и устойчивость в долгосрочной перспективе.

Факторы, влияющие на инвестиционный климат

Инвестиционный климат — это сложный конгломерат правовых, экономических, геополитических и социальных условий, который определяет, насколько привлекательно государство для зарубежных инвестиций. Это не статичная величина, а постоянно меняющаяся система, подверженная влиянию как внутренних, так и внешних факторов.

Позитивные факторы, привлекающие зарубежный капитал:

1. Природно-ресурсный потенциал: Россия обладает огромными запасами природных ресурсов, что делает ее привлекательной для инвесторов в добывающие отрасли и смежные производства.
2. Относительно дешевая рабочая сила: По сравнению с развитыми странами, стоимость рабочей силы в России может быть значительно ниже, что снижает операционные издержки для компаний, ориентированных на производство.
3. Достаточный уровень развития научно-технической базы: Несмотря на некоторые проблемы, Россия сохраняет значительный научный и инженерный потенциал, особенно в отдельных высокотехнологичных секторах, что может быть интересно для инвестиций в НИОКР и инновационные проекты.
4. Низкий уровень конкуренции в российском бизнесе: В некоторых отраслях или регионах конкуренция может быть ниже, чем на насыщенных западных рынках, что создает возможности для быстрого выхода и занятия значительной доли рынка.
5. Внутренний рынок: Огромный размер внутреннего рынка с его потенциалом потребления является значимым стимулом для компаний, ориентированных на производство товаров и услуг для местного населения.

Негативные факторы, сдерживающие инвестиционную активность:

1. Слабая правовая база (восприятие): Несмотря на постоянные изменения и улучшения, иностранные инвесторы часто воспринимают российскую правовую систему как недостаточно стабильную, предсказуемую или прозрачную, особенно в части защиты прав собственности и исполнения контрактов.
2. Высокий уровень коррупции: Коррупция остается одним из наиболее серьезных барьеров, увеличивающих транзакционные издержки, создающих непредсказуемость и риски для бизнеса.
3. Высокая волатильность национальной валюты: Колебания курса рубля создают значительные валютные риски для иностранных инвесторов, усложняя долгосрочное планирование и оценку рентабельности проектов.
4. Геополитическая напряженность и санкции: Последние годы показали, как сильно внешние факторы могут влиять на инвестиционный климат, заставляя многих инвесторов пересматривать свои стратегии или вовсе уходить с рынка.
5. Слабый внутренний спрос и замедление экономического роста: С учетом изменений в макроэкономической ситуации, привлечение иностранных инвесторов усложняется ограниченным внутренним спросом и замедлением темпов экономического роста, что снижает привлекательность рынка.

Несмотря на потрясения, такие как эпидемия COVID-19 и текущие кризисные явления, фундаментальные показатели экономики России остаются стабильными, и страна продемонстрировала устойчивость в привлечении иностранных инвестиций, хотя и с существенной переориентацией географических потоков. Например, в 2020 году приток прямых иностранных инвестиций в Россию сократился в 20 раз, составив лишь 1,5 млрд долл. США против 28,9 млрд долл. США годом ранее, а чистый отток ПИИ из России составил 4,8 млрд долл. США. Глобально, потоки ПИИ в 2020 году снизились на 42%. Эти данные показывают, что внешние шоки оказывают глубокое влияние, но устойчивость экономики позволяет ей адаптироваться, что, безусловно, является важным показателем для потенциальных инвесторов.

Инструменты государственной поддержки и стимулирования инвестиций

Российское государство активно развивает комплекс мер и инструментов для стимулирования и поддержки инициатив зарубежных инвесторов, особенно в стратегически важных секторах, таких как агропродовольственный и высокотехнологичный.

1. Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК):
   • Суть: Один из ключевых инструментов, который предоставляет инвесторам «стабилизационную оговорку» — гарантию неизменности налоговых и регуляторных условий на срок от 6 до 20 лет (в зависимости от объема инвестиций). Это снижает риски, связанные с изменением законодательства.
   • Преимущества: Гарантирует компенсацию расходов на создание или модернизацию инфраструктуры, необходимой для реализации проекта, а также предоставляет налоговые льготы. СЗПК призваны обеспечить предсказуемость и защиту инвестиций в долгосрочной перспективе, чего так не хватает в условиях глобальной нестабильности.
2. Специальный инвестиционный контракт (СПИК 1.0 и 2.0):
   • СПИК 1.0: Являлся инструментом промышленной политики, стимулирующим инвестиции в промышленное производство в России. Он предусматривал упрощенный порядок заключения, акцент на объем инвестиций и возможность пересмотра условий контракта в случае введения санкций, включая увеличение предельного срока до 12 лет. Срок СПИК мог составлять до 15 лет при инвестициях ≤ 50 млрд руб. и до 20 лет при инвестициях > 50 млрд руб. При наличии односторонних ограничительных мер со стороны иностранных государств, срок действия СПИК мог быть продлен по решению Правительства РФ. Многие зарубежные компании, развивающие производство в России, воспользовались этим механизмом (например, «Даймлер-КАМАЗ», «Мерседес-Бенц Рус», «Клаас», «Тойота Моторс», «Фольксваген Груп», «АстраЗенека Индастриз», «Санофи-Авентис Восток»).
   • СПИК 2.0: Ориентирован на внедрение современных технологий. Он предполагает более строгие требования к проектам, нацеленные на создание или локализацию производства передовых промышленных товаров.
   • Предложения Минпромторга (июль 2025): Подготовлен проект изменений, который предполагает ужесточение ограничений: компания сможет участвовать в СПИК с применением мер стимулирования, если совокупная доля участия иностранцев в уставном капитале не превышает 49%, а доля офшорных компаний — максимум 25%. Ранее, в марте 2024 года, обсуждалось разрешение на участие инвесторов с долей офшорных компаний не более 25%, с возможностью заключения контракта без мер стимулирования при превышении этого порога. Эти изменения отражают стремление к снижению рисков, связанных с иностранным контролем, и стимулированию локализации производства.
3. Другие механизмы:
   • Региональные инвестиционные проекты (РИП): Предусматривают налоговые льготы для инвесторов, реализующих проекты в определенных регионах.
   • Особые экономические зоны (ОЭЗ): Предлагают льготные налоговые, таможенные и административные условия для компаний-резидентов, стимулируя развитие конкретных отраслей или территорий.
   • Государственно-частное партнерство (ГЧП): Механизм, позволяющий государству и частному сектору объединять ресурсы для реализации крупных инфраструктурных и социальных проектов.
   • Специальные административные зоны (САЗ): Созданы на территории островов Октябрьский (Калининградская область) и Русский (Приморский край) для редомициляции иностранных компаний, предлагая льготный налоговый режим и возможность изменения юрисдикции.

Активная политика государства направлена на постоянное повышение уровня инвестиционной привлекательности регионов России, что подтверждается ежегодными национальными рейтингами и внедрением новых, более адаптивных инструментов поддержки.

Российско-германское экономическое и инвестиционное сотрудничество в условиях трансформации

История российско-германских экономических отношений — это повесть о глубокой взаимосвязи, которая прошла путь от пионерских инициатив до статуса одного из ключевых партнерств. Однако, последние годы ознаменовались беспрецедентной трансформацией, поставившей под вопрос саму природу этого сотрудничества.

Исторические аспекты и предпосылки сотрудничества

До 2022 года Германия традиционно являлась одним из главных экономических партнеров России. Исторически, еще в 70-е годы прошлого века, Германия была пионером среди капиталистических стран, которые развернули широкомасштабное равноправное и взаимовыгодное экономическое сотрудничество с Советским Союзом. Этот фундамент позволил построить обширные торговые и инвестиционные связи в последующие десятилетия.

Германия была крупнейшим поставщиком машин и оборудования в Россию, что отражало структуру экономического обмена, где Россия преимущественно поставляла топливные и сырьевые товары, а Германия — готовые промышленные и потребительские изделия.

Данные по взаимным инвестициям и товарообороту до 2022 года:

• В 2020 году общий объем российских инвестиций в экономику ФРГ составлял свыше 8 млрд долл. США, а германских капиталовложений в Россию – свыше 18 млрд долл. США.
• Германские капиталовложения составляли почти 5% от всех иностранных прямых инвестиций в российскую экономику в 2020 году.
• В России работали почти пять тысяч немецких компаний с суммарным оборотом более 50 млрд долл. США и числом занятых около 270 тысяч человек (по данным на 2020 год).
• В 2020 году прямые инвестиции компаний Германии в экономику РФ составили 1450,77 млн евро в 1 квартале, но затем произошло снижение до -1616,94 млн евро во 2 квартале, что уже тогда указывало на чувствительность к внешним факторам.
• Товарооборот: В 2020 году Германия занимала 2 место в российском товарообороте с долей 7,3878%. В 2021 году товарооборот России с Германией вырос на 35,87% и составил 56,996 млрд долл. США. Доля Германии во внешнеторговом обороте России в 2021 году составила 7,2606%, при этом Германия сохранила 2 место в российском товарообороте.

Немецкие бизнес-лоббисты, такие как Восточный комитет германской экономики и Германо-Российская внешнеторговая палата, активно призывали к масштабному сотрудничеству с российскими партнерами, в том числе в новых перспективных областях, таких как водородная энергетика, еще в 2020 году. Однако, эта прежняя модель экономических взаимоотношений, где Россия поставляла сырье, а Германия — готовую продукцию, изжила себя, не сумев адаптироваться к изменяющимся глобальным условиям.

Влияние геополитических факторов и международных санкций на сотрудничество

Введение экономических санкций странами Евросоюза в 2014 году стало первым серьезным ударом по российско-германским отношениям, отразившись на структуре внешнеторгового оборота и негативно повлияв на развитие экономического сотрудничества. Однако, настоящий перелом наступил после февраля 2022 года.

• Массовый уход компаний: После введения санкционных ограничений ряда стран в отношении России и ее ответных мер, 62% крупных иностранных компаний ушли с российского рынка с марта 2022 года, согласно данным аудиторской компании Kept (на основе выборки из 305 компаний с выручкой свыше 1 млрд рублей в год и активами в России). При этом, по данным исследования «Контур.Фокус», число зарегистрированных в России юридических лиц с иностранным участием сократилось на 34% с марта 2021 года (29,2 тыс.) по март 2024 года (19,3 тыс.). Этот факт повлиял на стабильность экономики России, но также позволил по-новому взглянуть на вопрос государственного регулирования иностранных инвестиций.
• Прекращение двусторонних форматов: Полностью прекращена деятельность ведущих двусторонних форматов взаимодействия между РФ и ФРГ, что лишило сотрудничество институциональной поддержки.
• Резкое сокращение товарооборота: Товарооборот между Россией и ФРГ сократился по итогам 2023 года на 75% до 12,6 млрд евро. Германский экспорт в 2023 году снизился на 39,3% до 8,9 млрд евро, импорт из РФ – на 90% до 3,7 млрд евро.
• Энергетический разрыв: Берлин официально отказался от закупок российского угля, нефти, нефтепродуктов и газа. Издержки прекращения энергосотрудничества для немецкой экономики, по подсчетам ведущих экономических институтов, составили до 400 млрд евро, что свидетельствует о масштабе разрыва прежних связей.
• Приостановка международных соглашений: Приостановлены соглашения с 38 странами, включая Германию, которые признаны совершающими недружественные действия в отношении России. Это затрагивает широкий спектр договоренностей, включая соглашения об избежании двойного налогообложения и о поощрении и взаимной защите инвестиций.

Трансформация системы разрешения инвестиционных споров

В условиях санкций и контрсанкций система разрешения споров в российско-германских торгово-экономических связях претерпевает глубокую трансформацию. Традиционные механизмы, такие как арбитражные суды, могут оказаться под влиянием политических решений, а приостановка двусторонних соглашений об избежании двойного налогообложения и защите инвестиций лишает инвесторов привычных гарантий и процедур. Это создает дополнительные риски и неопределенность для тех, кто все еще ведет бизнес или рассматривает новые инвестиции. Компании вынуждены искать альтернативные способы защиты своих интересов, например, через внутрикорпоративные процедуры или обращение в национальные суды, что значительно усложняет процесс и увеличивает издержки. В такой ситуации возникает вопрос: насколько эффективно текущее законодательство может защитить интересы инвесторов в условиях беспрецедентного геополитического давления?

Перспективы и возможности для новых инвестиций

Несмотря на глубокий кризис в отношениях, определенные перспективы для новых инвестиций могут возникнуть, особенно в контексте адаптации российского законодательства:

• Указ Президента РФ № 436 от 01.07.2025 «О дополнительных гарантиях прав инвесторов»: Этот указ отменяет применение положений некоторых контрсанкционных указов для иностранных инвесторов, осуществляющих новые инвестиции. Он позволяет иностранным инвесторам заводить денежные средства на специальные счета типа «Ин» в российских финансовых организациях для приобретения российских ценных бумаг и выводить доход, исключая необходимость открытия спецсчетов типа «С». Это открывает возможности для «недружественных нерезидентов» учреждать дочерние компании в форме акционерных обществ через приобретение акций при первичном размещении.
• Переориентация на другие рынки: Часть немецких компаний, полностью не ушедших с российского рынка, могла бы пересмотреть свои стратегии, возможно, через дочерние предприятия в третьих странах, или сосредоточиться на нишевых сегментах, где конкуренция снизилась.
• Фокус на локализацию: Для компаний, которые остались в России, или тех, кто рассматривает возможность возвращения, государственные программы стимулирования, такие как СПИК, могут стать привлекательными, особенно с учетом ужесточения требований к доле иностранного участия, что может стимулировать более глубокую локализацию производства.

Тем не менее, любое возобновление или развитие инвестиционного сотрудничества будет происходить в совершенно новых условиях, требующих глубокой переоценки рисков, адаптации к изменившемуся правовому полю и поиску нетрадиционных подходов.

Методологические аспекты оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов

Оценка эффективности и рисков инвестиционных проектов в условиях современной российской экономики требует применения комплексных методологий, учитывающих как традиционные экономические показатели, так и специфические геополитические факторы. Инвестиционная привлекательность региона, как и любого конкретного проекта, определяется сочетанием потенциальной доходности и уровня связанных с ней рисков.

Подходы к оценке инвестиционной привлекательности регионов

Инвестиционный климат — это совокупность условий, которые влияют на готовность физических и юридических лиц вкладывать свои или заемные денежные средства и приобретать долю в работающих предприятиях. Для оценки инвестиционной привлекательности региона необходимо учитывать уровни доходности инвестиций и инвестиционного риска.

Факторы, определяющие инвестиционную привлекательность региона:

1. Политическая стабильность: Предсказуемость государственной политики, эффективность институтов, прозрачность правовых процедур.
2. Экономические условия: Темпы экономического роста, размер рынка, уровень инфляции, динамика ВРП, доступность ресурсов.
3. Налоговая система: Стабильность, прозрачность и предсказуемость налогового законодательства, наличие льгот и преференций.
4. Правовая защита: Эффективность судебной системы, защита прав собственности, прозрачность процедур разрешения споров.
5. Наличие квалифицированных кадров: Доступность рабочей силы с необходимыми навыками и уровнем образования.
6. Инфраструктура: Развитость транспортной, энергетической, телекоммуникационной инфраструктуры.
7. Уровень коррупции: Оценка степени проникновения коррупции в государственное управление и бизнес-процессы.
8. Социальный статус: Уровень жизни населения, социальная стабильность, демографическая ситуация.
9. Криминальная и экологическая ситуация: Эти показатели также входят в общую оценку риска региона.

Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах России (АСИ):

Важным инструментом для оценки и сравнения инвестиционного климата на региональном уровне является Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата, формируемый Агентством стратегических инициатив (АСИ) и деловыми объединениями. Этот рейтинг позволяет выявлять лучшие практики и стимулировать региональные власти к улучшению условий для ведения бизнеса.

• Методология: Рейтинг оценивает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий ведения бизнеса по нескольким десяткам показателей в различных направлениях. В 2024 году Москва в шестой раз подряд возглавила рейтинг, второе место заняли Республика Татарстан и Нижегородская область, третье – Республика Башкортостан, Московская и Тюменская области.
• Обновления 2024 года: В конце 2024 года была утверждена обновленная методология рейтинга, увеличившая количество показателей до 110, а направлений – до 8 (ранее 70 показателей в 4 направлениях: регуляторная среда, институты для бизнеса, инфраструктура и ресурсы, а также поддержка малого и среднего предпринимательства). Это свидетельствует о стремлении к более глубокому и комплексному анализу.
• Расчет нормы возврата инвестиций: Оценка инвестиционной привлекательности региона также может определяться нормой возврата инвестиций (R_ROI), которая рассчитывается как отношение валового регионального продукта (ВРП) к объему инвестиций (I):

RROI = ВРП / I

Данный показатель позволяет судить о макроэкономической эффективности инвестиций в регионе, но не учитывает микроэкономические особенности конкретных проектов.

Методы оценки рисков иностранных инвестиционных проектов

Оценка инвестиционных рисков в условиях геополитической нестабильности и санкционного давления требует особой тщательности. Риски могут быть классифицированы как политические, экономические, финансовые, правовые, социальные и экологические.

Количественные методы:

1. Анализ чувствительности: Оценка влияния изменения одного или нескольких ключевых факторов (например, курса валюты, процентных ставок, объемов продаж) на финансовые показатели проекта (чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности).
2. Метод сценариев: Разработка нескольких возможных сценариев развития событий (оптимистический, базовый, пессимистический) с расчетом финансовых показателей для каждого из них.
3. Имитационное моделирование (Монте-Карло): Использование случайных чисел для моделирования неопределенных переменных и оценки вероятностного распределения возможных исходов проекта.
4. Коэффициенты риска: Применение поправочных коэффициентов к ставкам дисконтирования или денежным потокам для учета специфических рисков.

Качественные методы:

1. Метод экспертных оценок: Привлечение специалистов для оценки вероятности и последствий различных рисков на основе их опыта и знаний. Например, оценка политического риска может включать анализ стабильности правительства, рисков экспроприации, изменения законодательства.
2. SWOT-анализ: Оценка сильных и слабых сторон проекта, а также возможностей и угроз внешней среды.
3. Метод Дельфи: Последовательный опрос экспертов с обратной связью для достижения консенсуса по оценке рисков.
4. Метод контрольных списков: Использование заранее разработанных перечней рисков для систематической проверки проекта.

При оценке рисков иностранных инвестиционных проектов в России особо выделяются:

• Политический риск: Связан с изменениями в государственной политике, законодательстве (например, санкции, контрсанкции, национализация), что особенно актуально для «недружественных» стран.
• Валютный риск: Высокая волатильность рубля может существенно повлиять на рентабельность проектов, особенно для тех, кто имеет значительные валютные обязательства или доходы.
• Правовой риск: Непредсказуемость судебных решений, возможность изменения правил регулирования, сложность разрешения споров.
• Репутационный риск: Для иностранных компаний, работающих в России, существует риск негативного восприятия их деятельности на домашних рынках.

Кейс-стади: Анализ успешных и проблемных российско-германских инвестиционных проектов

Для глубокого понимания вызовов и возможностей необходимо обратиться к конкретным примерам. До 2022 года многие германские компании активно использовали инструменты государственной поддержки, такие как Специальные инвестиционные контракты (СПИК), для развития производства в России.

Примеры успешных проектов (в контексте СПИК до 2022 года):

• «Даймлер-КАМАЗ» / «Мерседес-Бенц Рус»: Эти компании, например, воспользовались СПИК для локализации производства грузовых автомобилей и спецтехники. Успех заключался в доступе к российскому рынку, снижении издержек за счет локализации и получении государственных преференций. Экономические показатели включали создание рабочих мест, трансфер технологий, увеличение налоговых поступлений и удовлетворение внутреннего спроса.
• «Клаас»: Производитель сельскохозяйственной техники, который также активно локализовал свое производство, что позволило ему укрепить позиции на аграрном рынке России.
• «Фольксваген Груп»: Яркий пример крупного автопроизводителя, который через создание производственных мощностей в России стремился обслуживать местный рынок.
• «АстраЗенека Индастриз», «Санофи-Авентис Восток»: Фармацевтические гиганты, которые инвестировали в локализацию производства лекарственных средств, получая при этом государственную поддержку и доступ к рынку.

Вызовы и проблемы (особенно после 2014 и 2022 годов):

• Санкционное давление: После 2014 года многие проекты столкнулись с трудностями из-за ограничений на поставки технологий, оборудования и финансирования. После 2022 года ситуация резко усугубилась, что привело к массовому уходу иностранных компаний. Для многих германских инвесторов это означало потерю активов, прекращение деятельности и значительные финансовые потери.
• Разрыв логистических цепочек: Санкции и геополитическая напряженность нарушили традиционные логистические маршруты, увеличив стоимость и сроки поставок.
• Ограничения на трансфер технологий: Доступ к передовым европейским технологиям стал сильно ограничен, что затруднило модернизацию производств.
• Неопределенность правового поля: Частые изменения в законодательстве, введение контрсанкций и приостановка международных договоров создали высокий уровень правовой неопределенности.
• Репутационные риски: Для германских компаний работа в России стала нести значительные репутационные риски на домашнем рынке.

Анализ результатов:

В результате, многие из ранее успешных российско-германских проектов были либо свернуты, либо проданы российским инвесторам, либо продолжают функционировать в значительно усеченном формате. Например, «Фольксваген» продал свои российские активы, а «Мерседес-Бенц Рус» также покинул рынок. Это демонстрирует, что даже самые проработанные методологии оценки и защиты инвестиций не всегда могут противостоять мощному влиянию геополитических шоков.

Тем не менее, анализ этих кейсов важен для будущих инвесторов. Он показывает необходимость учета крайне высокого уровня политического риска, диверсификации источников поставок и финансирования, а также тщательной проработки юридических аспектов, включая механизмы выхода и защиты активов в условиях кризиса. Для России же это сигнал к тому, что привлечение инвестиций требует не только льгот, но и максимальной стабилизации правовой и экономической среды, а также формирования предсказуемых и надежных механизмов для тех, кто готов работать в долгосрочной перспективе.

Заключение

Исследование современных тенденций, правового регулирования и практической реализации иностранных инвестиций в Россию, с акцентом на российско-германское экономическое сотрудничество, выявило сложную и динамичную картину. Ключевые выводы подтверждают актуальность и многогранность темы, особенно в контексте беспрецедентных геополитических и экономических трансформаций 2023-2025 годов.

Во-первых, динамика прямых иностранных инвестиций в Россию демонстрирует значительное сокращение входящего капитала (на 63,3 млрд долл. США в 2024 году), что соотносится с общемировым трендом на снижение ПИИ (на 2% в 2023 году). Однако, уникальной особенностью является изменение чистой позиции накопленных инвестиций, которая впервые за 8 лет стала положительной, достигнув 14 млрд долл. США. Это свидетельствует о более интенсивном оттоке иностранного капитала по сравнению с исходящими инвестициями из России. При этом наблюдается переориентация географической структуры инвестиций: в условиях ухода западных компаний, растет присутствие инвесторов из Китая, Казахстана и Киргизии, что указывает на формирование новых экономических партнерств.

Во-вторых, российское правовое и налоговое регулирование иностранных инвестиций активно эволюционирует, стремясь адаптироваться к новым реалиям. Федеральный закон № 160-ФЗ остается базовым актом, но его положения постоянно дополняются и уточняются новыми законодательными актами, такими как ФЗ № 320-ФЗ, № 275-ФЗ (регулирование иностранных банков), № 139-ФЗ (усиление контроля за стратегическими секторами) и № 577-ФЗ (расширение понятия «иностранный инвестор»). Особое значение имеет Указ Президента РФ № 436 от 01.07.2025 «О дополнительных гарантиях прав инвесторов», который отменяет ряд контрсанкционных мер для новых инвестиций и открывает возможности для «недружественных нерезидентов» через специальные счета типа «Ин». Одновременно с этим, проекты поправок от ФАС (апрель 2025) свидетельствуют о дальнейшем усилении контроля за стратегическими активами и прозрачностью бенефициаров. Налоговые меры, включая расширение ФИНВ и стимулирование долгосрочных финансовых инструментов, направлены на поддержку инвестиционной активности как иностранного, так и внутреннего капитала.

В-третьих, инвестиционный климат России формируется под воздействием как традиционных факторов (огромный ресурсный потенциал, относительно дешевая рабочая сила, научный задел), так и негативных (слабая правовая база, коррупция, волатильность валюты, геополитическая напряженность). Несмотря на эти вызовы, государство активно внедряет инструменты стимулирования, такие как Соглашение о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК) с его стабилизационной оговоркой и компенсацией инфраструктурных расходов, а также Специальный инвестиционный контракт (СПИК 1.0 и 2.0). При этом новые предложения Минпромторга (июль 2025) по ужесточению требований к доле иностранного участия в СПИК отражают стремление к снижению рисков и стимулированию локализации.

В-четвертых, российско-германское экономическое и инвестиционное сотрудничество переживает глубокую трансформацию. До 2022 года Германия была ключевым партнером России, с существенными взаимными инвестициями и товарооборотом. Однако санкционное давление после 2014 года и особенно после 2022 года привело к прекращению деятельности двусторонних форматов, массовому уходу иностранных компаний, резкому сокращению товарооборота (на 75% в 2023 году) и полному разрыву энергетического сотрудничества. Трансформация системы разрешения инвестиционных споров также создает дополнительные вызовы. Несмотря на это, Указ № 436 от 01.07.2025 может создать ограниченные возможности для новых инвестиций со стороны «недружественных» стран, если они готовы к работе в новых, строго регламентированных условиях.

Наконец, методологические аспекты оценки эффективности и рисков инвестиционных проектов приобретают критическое значение. Анализ инвестиционной привлекательности регионов, учитывающий как экономические, так и социальные, политические и экологические факторы (включая Национальный рейтинг АСИ с его обновленной методологией), становится незаменимым. Методы оценки рисков, как количественные (анализ чувствительности, сценарное моделирование), так и качественные (экспертные оценки, SWOT-анализ), должны быть адаптированы к условиям высокой геополитической неопределенности. Кейс-стади успешных (в прошлом) и проблемных российско-германских проектов показывают, что даже при наличии господдержки внешние шоки могут привести к значительному изменению инвестиционного ландшафта.

В свете текущей глобальной конъюнктуры, перспективы развития российско-германских инвестиционных отношений остаются крайне неопределенными. Вероятно, прямое масштабное сотрудничество, каким оно было до 2022 года, не восстановится в обозримом будущем. Однако, точечные инвестиции, ориентированные на локализацию производства, импортозамещение и взаимодействие с новыми стратегическими партнерами России, могут найти свою нишу, особенно при условии дальнейшего совершенствования правового поля и создания предсказуемых «правил игры» для всех инвесторов, готовых работать в новых условиях.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 09.07.1999 N 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (последняя редакция). Доступ из справочно-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. Закон РСФСР от 4 июля 1991 г. «Об иностранных инвестициях в РСФСР».
3. Бурнаева Е.М. Перспективы развития сотрудничества России и ЕС. М.: Экономика, 2001.
4. Брюна Э., Грефф К., Мау В., Новиков В., Самсон И. Общее европейское экономическое пространство: Перспективы взаимоотношений России и ЕС. М.: Дело, 2004.
5. Воронин С.В., Коробов П.Н., Воронин М.С. Международные экономические отношения. Совместное предпринимательство с зарубежными партнерами в лесопромышленном комплексе России/российский и зарубежный опыт. Учебное пособие для студентов всех факультетов. ЛТА/ СПб., 1995.
6. Максимцев И.А. Развитие торгово-экономического сотрудничества России и стран Евросоюза в условиях глобализации: проблемы и перспективы. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2005.
7. Марголин А.М. Инвестиции: Учебник. М.: Изд-во РАГС, 2006.
8. Международные экономические отношения: Учебник / Под ред. Б.М. Смитиенко. М.: ИНФРА-М, 2005.
9. Онгоро Т.Н. Прямые иностранные инвестиции в экономику развивающихся стран: опыт анализа западных теоретических оценок и международной статистики. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2006.
10. Сердюков А.Э., Вылкова Е.С., Тарасевич А.Л. Налоги и налогообложение: Учебник для вузов. СПб.: Питер, 2005.
11. Фишер. Прямые иностранные инвестиции для России: стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999.
12. Экономика организации (предприятия): учебник / под ред. Н.А. Сафронова. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Экономистъ, 2005.
13. Гусев К.Н. Иностранные инвестиции в России: тенденции первой половины 2005 г. // Банковское дело. 2005. №11.
14. Кокорев И. Оффшор по-русски // Аудит и налогообложение. 2002. №6.
15. Кузяев К.А. Прямые иностранные инвестиции в России в 2006 году: начало экономического чуда? URL: www.aksionbkg.ru (дата обращения: 21.10.2025).
16. Мельникова Н. Иностранные инвестиции в экономике России // Экономист. 2003. №4.
17. Медведков М.Ю. Для России в расширении ЕС есть и достоинства и недостатки // Европа. 2004. №1.
18. Савин В.А. Свободные экономические зоны как аккумулятор иностранных инвестиций // Инвестиции в России. 2001. №1.
19. Фридеманн Мюллер. Энергодиалог // Россия в глобальной политике. 2004. №2.
20. Поселенов Ю.Л. Иностранные инвестиции в некоторые сферы экономики России // Российский внешнеэкономический вестник. 2006. №1 (январь).
21. Рекитар Я., Караваев В. Иностранные инвестиции в переходной экономике России // Мировая экономика и международные отношения. 2002. №2.
22. Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики. URL: www.gks.ru (дата обращения: 21.10.2025).
23. Официальный сайт Sauer-Danfoss. URL: www.sauer-danfoss.com (дата обращения: 21.10.2025).
24. Официальный сайт Конференции ООН по торговле и развитию. URL: www.unctad.org (дата обращения: 21.10.2025).
25. Инвесторам с иностранным капиталом могут разрешить участвовать в СПИК // Vademecum. 2024. 7 марта. URL: https://vademec.ru/news/2024/03/07/investoram-s-inostrannym-kapitalom-mogut-razreshit-uchastvovat-v-spik/ (дата обращения: 21.10.2025).
26. Россия и Германия: торгово-экономическое сотрудничество, санкции, цели // РСМД. URL: https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/analytics/rossiya-i-germaniya-torgovo-ekonomicheskoe-sotrudnichestvo-sanktsii-tseli/ (дата обращения: 21.10.2025).
27. Инвестиционный климат в РФ и факторы его определяющие // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-v-rf-i-faktory-ego-opredelyayuschie (дата обращения: 21.10.2025).
28. Новое в законодательстве об иностранных инвестициях // Stonebridge Legal. URL: https://stonebridge.legal/ru/blog/novoe-v-zakonodatelstve-ob-inostrannyh-investiciyah/ (дата обращения: 21.10.2025).
29. Новые изменения в части осуществления иностранных инвестиций в российские компании. URL: https://www.russianlaw.net/ru/news/foreign-investments-changes/ (дата обращения: 21.10.2025).
30. Эффективные инструменты государственной поддержки инвестиций и предпринимательства в России // ОЭЗ Доброград-1. URL: https://dobrograd1.ru/news/effektivnye-instrumenty-gosudarstvennoj-podderzhki-investicij-i-predprinimatelstva-v-rossii/ (дата обращения: 21.10.2025).
31. Иностранцы снова могут инвестировать в РФ // Адвокатское бюро NSP. URL: https://nsplaw.com/news/inostrantsy-snova-mogut-investirovat-v-rf/ (дата обращения: 21.10.2025).
32. Состояние инвестиционного климата в России // Научный лидер. URL: https://scilead.ru/article/1100-sostoyaniya-investitsionnogo-klimata-v-rossii (дата обращения: 21.10.2025).
33. Президент РФ озвучил меры стимулирования инвестиций для организаций и граждан // Гарант.ру. URL: https://www.garant.ru/news/1684532/ (дата обращения: 21.10.2025).
34. Влияние санкций на германо-российское торгово-экономическое и инвестиционное сотрудничество // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-sanktsiy-na-germano-rossiyskoe-torgovo-ekonomicheskoe-i-investitsionnoe-sotrudnichestvo (дата обращения: 21.10.2025).
35. Особенности развития внешней торговли России и Германии в условиях санкций // Интерактив плюс. URL: https://interactive-plus.ru/ru/article/81180/discussion_platform (дата обращения: 21.10.2025).
36. Краткий обзор: госрегулирование иностранных инвестиций в России, 2024 г. // РСМД. URL: https://russiancouncil.ru/analytics-and-comments/comments/kratkiy-obzor-gosregulirovanie-inostrannykh-investitsiy-v-rossii-2024-g/ (дата обращения: 21.10.2025).
37. Иностранные инвестиции: Россия и страны мира // Finanz.ru. URL: https://www.finanz.ru/stat/investitsii-v-rossii (дата обращения: 21.10.2025).
38. СПИК // Фонд развития промышленности. URL: https://frprf.ru/programms/spik/ (дата обращения: 21.10.2025).
39. Иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестиции на территории РФ без учета введенных временных мер экономического характера // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_420062/ (дата обращения: 21.10.2025).
40. Специальный инвестиционный контракт как инструмент промышленной политики РФ // Центр локализации технологий. URL: https://rus-loc.ru/specialnyy-investicionnyy-kontrakt-spik-kak-instrument-promyshlennoy-politiki-rf/ (дата обращения: 21.10.2025).
41. Инвестиционный климат России: современное состояние, проблемы и пути развития // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-klimat-rossii-sovremennoe-sostoyanie-problemy-i-puti-razvitiya (дата обращения: 21.10.2025).
42. Инвестиционный климат в России: состояние и пути решения // Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=45759728 (дата обращения: 21.10.2025).
43. Специальный инвестиционный контракт (СПИК 1.0) // Господдержка бизнеса и граждан Воронежской области. URL: https://invest-vrn.ru/business/measures/spik-1-0/ (дата обращения: 21.10.2025).
44. Внесены изменения в Федеральный закон, регулирующий иностранные инвестиции в «стратегические» общества // Алруд. URL: https://www.alrud.com/ru/insights/client-alerts/vneseny-izmenenija-v-federalnyj-zakon-regulirujushhij-inostrannye-investicii-v-strategicheskie-obschestva/ (дата обращения: 21.10.2025).
45. Специальные инвестиционные контракты СПИК 2.0. URL: https://www.minpromtorg.gov.ru/upload/iblock/c38/k3b092t8o7j45t9p2x4e0z6e5w4s5h0q.pdf (дата обращения: 21.10.2025).
46. Для иностранных инвесторов в России сняты ограничения на применение введенных временных мер экономического характера // ООО «СК Техэксперт». URL: https://cntd.ru/news/foreign-investments-in-russia-unrestricted (дата обращения: 21.10.2025).
47. Энциклопедия решений. Ограничения для иностранных инвесторов (сентябрь 2025) // ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/58000451/ (дата обращения: 21.10.2025).
48. Германо-российское сотрудничество — вызовы 2020 г. и перспективы 2021 г. Часть 2. Экономические аспекты // Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=45672228 (дата обращения: 21.10.2025).
49. Опубликован проект поправок, предусматривающих усиление контроля за иностранными инвестициями в «стратегических» активах // Б1. 2025. 23 апреля. URL: https://www.b1.ru/news/2025/04/23/fas_project_amendments/ (дата обращения: 21.10.2025).
50. Что такое инвестиционный климат? // Финам. 2024. 20 июня. URL: https://www.finam.ru/publications/item/chto-takoe-investicionnyiy-klimat-20240620-141100/ (дата обращения: 21.10.2025).
51. Минфин России внес в Правительство РФ бюджетный пакет // Минфин России. URL: https://minfin.gov.ru/ru/press_center/?id_4=39091 (дата обращения: 21.10.2025).
52. Ведение бизнеса в Германии и России в условиях санкций и контрсанкций // РАПСИ. 2024. 12 сентября. URL: https://rapsinews.ru/international_publication/20240912/300185121.html (дата обращения: 21.10.2025).
53. Российско-германские торгово-экономические отношения на современном этапе в контексте санкций // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rossiysko-germanskie-torgovo-ekonomicheskie-otnosheniya-na-sovremennom-etape-v-kontekste-sanktsiy (дата обращения: 21.10.2025).
54. Инвестиционные стимулы, как инструмент привлечения иностранных инвестиций в Россию // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnye-stimuly-kak-instrument-privlecheniya-inostrannyh-investitsiy-v-rossiyu (дата обращения: 21.10.2025).
55. Анализ экономического взаимодействия России и Германии на современном этапе // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-ekonomicheskogo-vzaimodeystviya-rossii-i-germanii-na-sovremennom-etape (дата обращения: 21.10.2025).
56. Накопленные остатки входящих прямых инвестиций в экономику России снизились на $29,8 млрд // Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/955448 (дата обращения: 21.10.2025).
57. Современное состояние и перспективы развития внешнеэкономического сотрудничества России с Германией // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennoe-sostoyanie-i-perspektivy-razvitiya-vneshneekonomicheskogo-sotrudnichestva-rossii-s-germaniey (дата обращения: 21.10.2025).
58. Торгово-экономические отношения России с ФРГ (справочная информация) // Министерство иностранных дел Российской Федерации. URL: https://www.mid.ru/ru/maps/de/1918386/ (дата обращения: 21.10.2025).
59. Россия в мировых потоках прямых иностранных инвестиций // Российский университет дружбы народов. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=23348633 (дата обращения: 21.10.2025).
60. Прямые иностранные инвестиции в России // TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%9F%D1%80%D1%8F%D0%BC%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B5_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%B8_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 21.10.2025).
61. $31 trillion debt is holding back developing countries, UN trade summit hears // UN News. 2025. 10 октября. URL: https://news.un.org/en/story/2025/10/1155944 (дата обращения: 21.10.2025).