Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг: анализ, оценка и стратегии совершенствования в современных условиях

На 1 января 2024 года вложения в ценные бумаги составляли впечатляющие 21,2% от общей структуры активов кредитных организаций в Российской Федерации, что является ярким свидетельством их стратегической значимости. Эта цифра не просто указывает на масштаб вовлеченности банков в фондовый рынок, но и подчеркивает критическую роль инвестиционной деятельности в обеспечении их финансовой устойчивости и конкурентоспособности. В условиях постоянной трансформации мировой и национальной экономики, усиления геополитических рисков и активной цифровизации, коммерческие банки вынуждены не только адаптироваться к изменяющимся условиям, но и искать новые пути для повышения эффективности своей инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг.

Настоящее исследование ставит своей целью всесторонний анализ, глубокую оценку и выработку практических рекомендаций по совершенствованию инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг Российской Федерации. Для достижения этой глобальной цели определены следующие задачи: раскрыть экономическую сущность рынка ценных бумаг и инвестиционной деятельности банков; проанализировать нормативно-правовую базу, регулирующую эту сферу, с учетом последних изменений; классифицировать и детально описать основные виды операций банков как профессиональных участников фондового рынка; представить методы и показатели для анализа эффективности и оценки рисков; выявить современные тенденции, стратегические направления и ключевые проблемы; и, наконец, сформулировать конкретные рекомендации по совершенствованию рассматриваемой деятельности. Объектом исследования является инвестиционная деятельность коммерческих банков, а предметом – экономико-правовые механизмы, виды операций, методы оценки и стратегические подходы, формирующие эту деятельность на российском рынке ценных бумаг. Методологическая база работы строится на системном подходе, сравнительном анализе, статистическом моделировании и экспертных оценках, что обеспечивает комплексность и объективность представленных выводов. Структура работы последовательно раскрывает теоретические основы, нормативно-правовые аспекты, практические виды операций, методы анализа и оценки, актуальные тенденции и завершается практическими рекомендациями, призванными способствовать повышению эффективности и устойчивости банковского сектора.

Теоретические основы инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Экономическая сущность и функции рынка ценных бумаг

В самом сердце современной финансовой системы пульсирует рынок ценных бумаг, представляющий собой сложную, но крайне эффективную совокупность экономических отношений, возникающих в процессе выпуска, обращения и погашения ценных бумаг. Это не просто площадка для торговли активами; это фундаментальный механизм, который обеспечивает критически важное перераспределение финансовых средств, направляя, подобно кровеносной системе, потоки капитала от тех, кто готов инвестировать, к тем, кто нуждается в финансировании – от сберегателей к эмитентам, будь то корпорации, государственные структуры или муниципалитеты.

Функционал рынка ценных бумаг выходит далеко за рамки простого обмена. Он выполняет ряд общерыночных функций, которые формируют его сущность и определяют его значение:

• Коммерческая функция: Основополагающая цель большинства участников – получение дохода. Это может быть доход от прироста капитала, дивиденды, купоны или иные выплаты.
• Учетная функция: Рынок выступает в роли своеобразного регистратора, обеспечивая прозрачность информации о выпущенных ценных бумагах, их владельцах и проведенных операциях.
• Ценообразующая функция: Взаимодействие спроса и предложения на рынке формирует справедливую рыночную цену для ценных бумаг и, как следствие, определяет уровень их доходности.
• Балансирующая функция: Рынок стремится к достижению равновесия между спросом на капитал и его предложением, оптимизируя аллокацию ресурсов.
• Стимулирующая функция: Возможность получения дохода и привлечения капитала стимулирует экономическую активность, инновации и развитие бизнеса.
• Информационно-аналитическая функция: Рынок генерирует огромные объемы данных, которые служат основой для анализа, прогнозирования и принятия обоснованных инвестиционных решений.
• Регулирующая функция: Наличие четких правил, нормативов и механизмов контроля обеспечивает порядок и защиту интересов всех участников.

Помимо этих общих функций, рынок ценных бумаг обладает и специфическими, которые делают его незаменимым элементом экономики. Он обеспечивает перераспределение финансовых средств не только между инвесторами и эмитентами, но и между различными отраслями экономики, географическими территориями, а также между государством и частным сектором. Важнейшей специфической функцией является перераспределение финансовых рисков, позволяющее инвесторам диверсифицировать свои вложения и управлять уровнем подверженности риску. Наконец, рынок ценных бумаг служит чутким индикатором общего состояния экономики, отражая ожидания инвесторов, настроения бизнеса и эффективность государственной политики.

Понятие и значение инвестиционной деятельности коммерческих банков

В контексте этого динамичного финансового ландшафта инвестиционная деятельность коммерческих банков предстает как целенаправленное вложение денежных средств и иных ценностей в проекты или активы с одной ключевой целью – получение дохода. Для банковской системы, чья основная задача заключается в эффективном управлении капиталом, эта деятельность является одним из краеугольных камней обеспечения устойчивости и развития. В условиях ожесточенной конкуренции, когда традиционные источники банковских доходов могут испытывать давление, эффективность инвестиционной деятельности становится мощным фактором повышения конкурентоспособности и укрепления финансовой устойчивости кредитных организаций.

Банки, обладая значительными объемами привлекаемых средств, направляют существенную часть своих активов во вложения в ценные бумаги. Это неслучайно, ведь ценные бумаги представляют собой высокодоходные и относительно ликвидные финансовые инструменты, способные приносить стабильный доход и служить важным элементом диверсификации активов. По данным Банка России, на 1 января 2024 года, вложения в ценные бумаги составляли впечатляющие 21,2% от совокупных активов кредитных организаций. Эта цифра не только демонстрирует масштаб вовлеченности банков в фондовый рынок, но и подчеркивает их стратегическое видение ценных бумаг как ключевого компонента доходности.

Целью банковского инвестиционного менеджмента является не просто получение прибыли, но и обеспечение эффективности инвестиционной деятельности банка как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде. Это включает в себя оптимальное соотношение риска и доходности, поддержание достаточного уровня ликвидности и соответствие стратегическим задачам банка. Инвестиционная деятельность может осуществляться как за счет собственных средств банка, так и за счет привлеченных и заемных ресурсов, что открывает широкие возможности для маневрирования на рынке.

Коммерческие банки как участники рынка ценных бумаг

Роль коммерческих банков на рынке ценных бумаг многогранна и динамична, охватывая сразу несколько ключевых функций. Они выступают не только как пассивные инвесторы, но и как активные участники, формирующие и развивающие сам рынок.

Во-первых, банки являются эмитентами собственных ценных бумаг. Выпуская акции, облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, они привлекают дополнительный капитал, необходимый для финансирования своей основной деятельности, расширения кредитных операций или реализации инвестиционных проектов. Это позволяет им диверсифицировать источники фондирования и снижать зависимость от традиционных депозитов.

Во-вторых, коммерческие банки активно выступают в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги других эмитентов за свой счет. Их инвестиционный портфель формируется из широкого спектра инструментов: государственных и корпоративных облигаций, акций, паев инвестиционных фондов и других финансовых активов. Цель этих инвестиций – не только получение дохода, но и управление ликвидностью, диверсификация рисков, а также обеспечение стабильности доходов независимо от фаз делового цикла. Грамотно сформированный инвестиционный портфель способен компенсировать кредитный риск, который является неотъемлемой частью банковской деятельности.

В-третьих, и это один из ключевых аспектов, коммерческие банки являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Это означает, что они не только покупают и продают ценные бумаги для себя, но и предоставляют широкий спектр услуг другим участникам рынка. К таким услугам относятся брокерская, депозитарная и доверительная деятельность, каждая из которых будет подробно рассмотрена в следующих разделах. Эта роль позволяет банкам получать комиссионные доходы, расширять клиентскую базу и укреплять свои позиции в финансовой системе.

Современный российский рынок ценных бумаг, на котором активно действуют коммерческие банки, подвержен влиянию как внутренних, так и внешних факторов. Макроэкономическая ситуация, геополитические риски и меняющаяся регуляторная среда постоянно формируют новые вызовы и возможности. Банк России, как основной регулятор, активно участвует в регулировании деятельности профессиональных участников рынка и стремится обеспечить защиту прав инвесторов.

Динамика рынка за последние годы впечатляет. В 2023 году объем торгов на российском организованном рынке акций вырос на 31%, а облигаций — более чем в 2 раза. Это свидетельствует об оживлении активности и росте интереса к фондовому рынку. Примечательно, что физические лица стали играть все более заметную роль, составляя 79% объема торгов акциями и 32% — облигациями. Это указывает на демократизацию инвестиционного процесса и вовлечение широких слоев населения.

На фоне роста внутреннего рынка, объем организованных торгов иностранными акциями сократился почти на 99% из-за внешних ограничений, что стимулирует переориентацию инвесторов на отечественные активы.

По данным II квартала 2025 года, число клиентов на брокерском обслуживании достигло 51,1 млн, а на доверительном управлении — 0,7 млн. Стоимость активов физических лиц на брокерском обслуживании составила 11,0 трлн рублей, а в доверительном управлении — 2,0 трлн рублей. Эти цифры подчеркивают колоссальный потенциал рынка и его значимость для экономики.

Внедрение индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) стало важным шагом в развитии розничного инвестирования. Этот инструмент позволяет инвесторам диверсифицировать свои вложения и получать налоговые льготы. По итогам II квартала 2025 года количество ИИС достигло 6,2 млн, с активами в 0,7 трлн рублей, что подтверждает его популярность и эффективность в привлечении долгосрочных сбережений.

Нормативно-правовое регулирование инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в РФ

Обзор ключевых законодательных актов

Правовое поле, в котором функционирует инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, представляет собой многоуровневую систему, основанную на Конституции РФ и развиваемую через федеральные законы и нормативные акты Банка России. Понимание этой структуры крайне важно для оценки как текущего состояния, так и перспектив развития банковских инвестиций.

Одним из краеугольных камней регулирования является Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Этот акт не просто определяет основные понятия, связанные с ценными бумагами и их эмиссией, но и устанавливает правовые основы для всех видов профессиональной деятельности на рынке. Последние изменения в этот закон, датированные 28 марта 2020 года, а также дальнейшие поправки, ожидаемые в 2025 году, свидетельствуют о динамичности законодательного процесса и стремлении регулятора адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям и новым финансовым инструментам. Закон четко прописывает функции и полномочия Банка России как мегарегулятора, обеспечивающего стабильность и развитие рынка.

Не менее важным документом является Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности». Он закладывает общие принципы функционирования банковской системы, регулирует порядок создания, государственной регистрации и лицензирования кредитных организаций. В контексте инвестиционной деятельности этот закон устанавливает меры по обеспечению финансовой надежности банков, включая требования к формированию резервов под обесценение ценных бумаг, что напрямую влияет на их способность осуществлять инвестиции. Поправки, вступающие в силу с 31 июля 2025 года, направлены на дальнейшее совершенствование регулирования и повышение устойчивости банковского сектора.

Защита интересов инвесторов – критически важный аспект стабильного развития рынка. Эту функцию выполняет Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Он регламентирует порядок информирования инвесторов, устанавливает ограничения на привлечение инвестиций физических лиц и определяет механизмы компенсации в случае нарушений.

Наконец, общие рамки для инвестиционной деятельности в стране устанавливает Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений». Он закрепляет ключевые понятия «инвестиции» и «инвестиционная деятельность», формируя базис для всех видов вложений, включая операции с ценными бумагами.

Роль Банка России в регулировании и надзоре

Банк России играет центральную, системообразующую роль в регулировании и надзоре за инвестиционной деятельностью коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Его полномочия и функции простираются от формирования общих правил до оперативного контроля и применения мер воздействия.

Как мегарегулятор, Банк России не только устанавливает правила игры для профессиональных участников рынка ценных бумаг, но и активно контролирует их соблюдение. Это включает лицензирование брокеров, дилеров, депозитариев, управляющих компаний и инвестиционных советников, а также постоянный надзор за их деятельностью.

Банк России также выступает как активный участник рынка, проводя банковские операции и сделки с кредитными организациями, Правительством РФ и Агентством по страхованию вкладов. В рамках своей денежно-кредитной политики он покупает и продает ценные бумаги на открытом рынке, а также эмитирует собственные облигации и депозитные сертификаты, влияя тем самым на ликвидность и процентные ставки в экономике.

Одним из ключевых инструментов регулирования является установление обязательных нормативов. Инструкция Банка России от 29 ноября 2019 г. № 199-И «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией» определяет порядок расчета достаточности капитала и активов, взвешенных по риску. Эти нормативы напрямую влияют на объем средств, которые банк может направить на инвестиции в ценные бумаги, и стимулируют более консервативный подход к рискованным активам.

Для банков с базовой лицензией действуют более строгие ограничения. Указание Банка России от 27 ноября 2018 г. № 4979-У значительно сужает перечень ценных бумаг, с которыми такие банки вправе совершать операции, что направлено на минимизацию рисков для менее крупных и менее капитализированных кредитных организаций.

Актуальные изменения и перспективы правового регулирования

Российская регуляторная среда не стоит на месте, постоянно адаптируясь к новым реалиям и вызовам. В настоящее время активно разрабатываются новые нормы, касающиеся деятельности филиалов иностранных банков на территории РФ. Эти изменения, детали которых сейчас обсуждаются, призваны установить четкие правила для разрешенных банковских операций и квалификационные требования к персоналу. Цель таких мер — обеспечить как стабильность российского банковского сектора, так и его конкурентоспособность в условиях глобальной финансовой интеграции.

Одной из наиболее обсуждаемых и ожидаемых перспектив является внедрение законодательства, регулирующего инвестиции в криптовалюты. Банк России планирует реализовать это в 2026 году. Этот шаг предусматривает лицензирование криптопосредников, что создаст правовое поле для легализации операций с цифровыми активами. С 2027 года ожидается введение ответственности за нелегальный оборот криптоактивов, что должно повысить прозрачность и безопасность на этом пока еще формирующемся рынке.

Регулятор также рассматривает возможность допуска квалифицированных инвесторов к операциям с криптодеривативами, возможно, с обязательным тестированием. Это позволит опытным участникам рынка использовать более сложные финансовые инструменты. Однако, Банк России считает преждевременным допуск неквалифицированных инвесторов к таким высокорисковым операциям, что отражает его консервативный подход к защите интересов массового инвестора. Эти инициативы подчеркивают стремление российского финансового регулятора не только идти в ногу со временем, но и активно формировать безопасную и предсказуемую среду для развития инновационных финансовых технологий.

Основные виды операций коммерческих банков как профессиональных участников на фондовом рынке

Коммерческие банки выступают на рынке ценных бумаг в роли многофункциональных финансовых посредников, способствуя эффективному перераспределению средств от сберегателей к инвесторам. Их деятельность не ограничивается лишь собственными инвестициями; они активно предлагают широкий спектр услуг, что позволяет им расширять клиентскую базу, диверсифицировать доходную базу и создавать новые каналы проникновения на рынок. Помимо эмиссии собственных ценных бумаг (акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов) и инвестирования за свой счет, банки активно участвуют в профессиональной деятельности на фондовом рынке.

Брокерская и дилерская деятельность

Брокерская деятельность – это услуга, при которой банк (брокер) совершает сделки с ценными бумагами от имени и по поручению своего клиента, но за счет клиента. За свои услуги брокер взимает комиссионное вознаграждение. Ключевая роль брокера заключается в предоставлении клиенту доступа к биржевым торгам, информировании о ситуации на рынке, предоставлении аналитики об эмитентах и оказании консультационных услуг, помогая инвестору принимать обоснованные решения. Брокер выступает как связующее звено между инвестором и рынком, обеспечивая техническое и информационное сопровождение сделок.

Дилерская деятельность существенно отличается от брокерской. Здесь банк (дилер) совершает операции купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет. Дилер публично объявляет цены покупки и продажи определенных ценных бумаг, принимая на себя риски изменения их стоимости. Основная функция дилера – поддержание ликвидности фондового рынка. Дилеры активно участвуют в формировании уровня цен, осуществляя так называемый маркет-мейкинг – выкупая излишки ценных бумаг при падении спроса и размещая недостающие при его росте.

Важным аспектом дилерской деятельности является андеррайтинг – посредничество между эмитентом, который выпускает новые ценные бумаги, и инвесторами. В рамках андеррайтинга дилер может гарантировать размещение всего выпуска ценных бумаг по определенной цене, принимая на себя риски недоразмещения.

Из-за высокой степени риска и необходимости обладания значительными ресурсами, лицензии на дилерскую деятельность в России чаще всего получают крупные банки, обладающие существенным собственным капиталом. Согласно требованиям Банка России, минимальный размер собственных средств, необходимый для получения лицензии на дилерскую деятельность, составляет 100 млн рублей.

Депозитарная деятельность

Депозитарная деятельность – это специализированные услуги по хранению сертификатов ценных бумаг (если они существуют в документарной форме) и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. В современном мире, где большинство ценных бумаг существуют в бездокументарной форме, ключевой функцией депозитария становится именно учет прав.

Депозитарий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, деятельность которого подлежит обязательному лицензированию и строгому контролю со стороны Банка России. Он ведет так называемые «счета депо» для своих клиентов, на которых фиксируется вся информация о принадлежащих им ценных бумагах и всех операциях, совершаемых с ними.

Основные функции депозитария включают:

• Хранение ценных бумаг: физическое хранение сертификатов или электронный учет прав.
• Учет прав на ценные бумаги: обеспечение надежной и актуальной информации о владельцах ценных бумаг и их количестве.
• Проведение расчетов по сделкам: обеспечение своевременного перевода ценных бумаг и денежных средств между участниками сделок.
• Содействие выплате дивидендов и иных доходов: информирование клиентов о корпоративных событиях и содействие в получении причитающихся выплат.

Важно отметить, что право собственности на ценные бумаги депонента не переходит к депозитарию. Это означает, что активы клиента юридически отделены от активов депозитария, и на них не может быть обращено взыскание по обязательствам банка-депозитария. Требования к капиталу депозитариев весьма строги: минимальный размер собственных средств в России составляет 4 млрд рублей (по состоянию на июнь 2024 года). Крупнейшим и центральным депозитарием в РФ является Национальный расчетный депозитарий (НРД).

Доверительное управление и инвестиционное консультирование

Доверительное управление представляет собой сложную, но востребованную форму распоряжения капиталом инвестора. В этом случае инвестор передает свои активы (ценные бумаги, денежные средства, иное имущество) профессиональному управляющему – чаще всего банку или специализированной управляющей компании – на определенный срок и на определенных условиях. Основная цель – получение прибыли от инвестиций. Управляющий действует от своего имени, но в интересах и за счет инвестора, за что получает вознаграждение. При этом, несмотря на передачу управления, все инвестиционные риски по-прежнему лежат на инвесторе. Коммерческие банки, выступая в роли доверительных управляющих, используют свой опыт, аналитические ресурсы и команду специалистов по риск-менеджменту для формирования диверсифицированных портфелей, соответствующих инвестиционному профилю клиента.

Инвестиционное консультирование – это процесс предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций клиентам. В отличие от доверительного управления, инвестиционный советник не распоряжается средствами клиента напрямую. Его задача – на основе анализа инвестиционного профиля клиента (его целей, риск-аппетита, временного горизонта) предлагать наиболее подходящие ценные бумаги, сделки с ними или производные финансовые инструменты. Окончательное решение о совершении сделки принимает сам инвестор. Деятельность инвестиционных советников строго регулируется Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и специальными указаниями Банка России, что обеспечивает защиту интересов клиентов.

Клиринговая деятельность

Клиринговая деятельность является неотъемлемой частью функционирования современного рынка ценных бумаг, обеспечивая его эффективность и безопасность. Она представляет собой сложную процедуру безналичного взаимозачета требований и обязательств, возникающих между участниками сделок на рынке.

Основная функция клиринга заключается в значительном сокращении количества операций между контрагентами. Вместо того чтобы каждый участник сделки проводил расчеты с каждым своим контрагентом, клиринговая компания выступает в роли центрального посредника. Она аккумулирует все требования и обязательства, а затем производит их неттинг (взаимозачет), в результате чего каждый участник должен совершить лишь одну или несколько нетто-операций по итогам торгового дня. Это приводит к существенной экономии времени, снижению операционных издержек и комиссионных расходов.

Клиринговая деятельность подлежит обязательному лицензированию Банком России в соответствии с Федеральным законом «О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте». Клиринговая компания, часто выступая в качестве центрального контрагента, берет на себя риски неисполнения обязательств по сделкам. Это повышает надежность и стабильность рынка, поскольку участники торгов взаимодействуют не напрямую друг с другом, а с центральным контрагентом, который гарантирует исполнение сделок. Таким образом, клиринг является критически важным элементом инфраструктуры рынка ценных бумаг, обеспечивающим его бесперебойное и безопасное функционирование.

Методы и показатели анализа эффективности и оценки рисков инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Эффективность инвестиционной деятельности коммерческого банка на рынке ценных бумаг — это не просто желаемый результат, но и предмет постоянного, многогранного анализа. Цель такого анализа — не только определить потенциальную привлекательность инвестиционных проектов и портфелей, но и выявить оптимальные источники финансирования, а также выбрать наиболее результативные стратегии управления активами на фондовом рынке. В основе любой оценки инвестиций лежат три фундаментальные характеристики: доходность, риск и ликвидность. Доходность отражает способность ценной бумаги генерировать положительный финансовый результат. Риск — это всегда вероятность потерь, мера неопределенности будущего дохода. Ликвидность — возможность быстро и без существенных потерь продать актив и конвертировать его в денежные средства. Эти три параметра находятся в постоянном взаимодействии, и успешное управление инвестиционной деятельностью требует их оптимального балансирования.

Оценка эффективности может проводиться как в статическом (на основе текущих данных, без учета фактора времени), так и в динамическом (с учетом временной стоимости денег и будущих денежных потоков) режимах. Она может основываться на соотношении прибыли к затратам, анализе бухгалтерской отчетности или более сложных моделях, учитывающих фактор времени.

Показатели оценки эффективности инвестиций и портфеля ценных бумаг

При оценке эффективности инвестиционных проектов и портфелей используется целый арсенал показателей, каждый из которых дает свою грань понимания перспективности вложений:

• Срок окупаемости инвестиций (Payback Period, PP): Это самый простой показатель, определяющий время, за которое первоначальные инвестиции окупятся за счет генерируемых денежных потоков.
• Чистый приведенный доход (Net Present Value, NPV): Один из наиболее фундаментальных динамических показателей. NPV представляет собой сумму дисконтированных денежных потоков, генерируемых инвестиционным проектом, за вычетом первоначальных инвестиций. Если NPV > 0, проект считается экономически выгодным.
  Формула для расчета NPV:
  NPV = Σnt=0 (CFt / (1 + r)t), где:
  • CF_t — денежный поток в период t (оттоки отрицательны, притоки положительны);
  • r — ставка дисконтирования (отражает альтернативную стоимость капитала и уровень риска);
  • t — период времени;
  • n — общее количество периодов.

  Например, если первоначальные инвестиции составляют 1000 ед., а проект приносит 400 ед. в конце первого года, 500 ед. во второго и 600 ед. в конце третьего года при ставке дисконтирования 10%, то NPV = -1000 + (400 / (1 + 0.1)1) + (500 / (1 + 0.1)2) + (600 / (1 + 0.1)3).

• Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR): Это ставка дисконтирования, при которой чистый приведенный доход (NPV) инвестиционного проекта равен нулю. Иными словами, это максимальная ставка, которую может «позволить» себе проект, не становясь убыточным. Если IRR выше стоимости капитала, проект принимается. Расчет IRR предполагает решение уравнения NPV = 0 относительно r.
• Модифицированная внутренняя норма доходности (Modified Internal Rate of Return, MIRR): Устраняет некоторые недостатки IRR, предполагая реинвестирование промежуточных денежных потоков по стоимости капитала.
• Рентабельность инвестиций (Profitability, P): Отношение прибыли к инвестированным средствам.
• Индекс рентабельности (Profitability Index, PI): Отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям. Если PI > 1, проект принимается.
• Доходность инвестиций (Return on Investment, ROI): Рассчитывается как отношение чистой прибыли (изменение стоимости активов плюс продажи и дивиденды минус комиссии, за вычетом первоначальных вложений и покупок) к вложенным средствам.
• Дивидендная доходность: Отношение величины дивидендов на одну акцию к ее текущей рыночной стоимости.

Анализ инвестиционного портфеля имеет решающее значение, поскольку позволяет добиться сбалансированного соотношения инвестиционных целей, что практически недостижимо при рассмотрении отдельно взятой ценной бумаги. Управление портфелем осуществляется на двух уровнях: стратегическом (установление долгосрочных ориентиров, лимитов рисков, планов доходности) и оперативном (ежедневное управление в соответствии с рыночной конъюнктурой).

Классификация и виды инвестиционных рисков

Инвестиционная деятельность банков, при всей своей привлекательности, сопряжена с множеством рисков. Эти риски могут привести к потерям от изменения цен, невыплате ожидаемых доходов или проблемам с переоформлением прав собственности. Их можно классифицировать следующим образом:

1. Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск: Возникает из-за макроэкономических факторов (изменение процентных ставок, инфляция, политическая нестабильность) и затрагивает весь рынок. Его невозможно полностью устранить путем диверсификации портфеля.
2. Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск: Связан с конкретной ценной бумагой или эмитентом (например, плохие финансовые результаты компании, забастовки, неэффективное управление). Этот риск может быть снижен или практически устранен за счет диверсификации портфеля.
3. Селективный риск: Риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестиционного портфеля.
4. Временной риск: Риск совершения операций в неподходящее время, что может привести к упущенной выгоде или потерям.
5. Риск законодательных изменений: Вероятность негативного влияния изменений в законодательстве на стоимость инвестиций или возможность их реализации.
6. Риск ликвидности: Возможность потерь из-за невозможности быстро продать ценную бумагу по справедливой рыночной цене.
7. Риск контрагента: Вероятность неисполнения обязательств одной из сторон по сделке.
8. Операционный риск: Включает потери, возникающие из-за несовершенства внутренних процессов, ошибок сотрудников, сбоев систем или внешних событий.

Методы оценки инвестиционных рисков

Для оценки и управления инвестиционными рисками используются как качественные, так и количественные методы.

Качественные методы менее формализованы, но позволяют учесть широкий круг факторов:

• Экспертный метод: Оценка рисков на основе мнений и суждений опытных специалистов.
• Метод анализа уместности затрат: Сравнение потенциальных выгод и затрат, связанных с управлением риском.
• Метод аналогий: Использование опыта и данных по аналогичным проектам или ситуациям.

Количественные методы позволяют измерить риск в числовом выражении:

• Стандартное отклонение доходности (Standard Deviation): Мера волатильности доходности актива или портфеля. Чем выше стандартное отклонение, тем выше риск.
• Бета-коэффициент (β): Измеряет систематический риск актива – его чувствительность к изменениям доходности рыночного индекса.
  Формула для расчета бета-коэффициента:
  β = Cov(Ra, Rm) / Var(Rm), где:
  • Cov(R_a, R_m) — ковариация доходности актива (R_a) и доходности рынка (R_m);
  • Var(R_m) — дисперсия доходности рынка.

  Значение β > 1 указывает на то, что актив более волатилен, чем рынок (его цена движется сильнее рынка). β < 1 говорит о меньшей волатильности. Например, если β = 1.5, то при росте рынка на 1% актив в среднем вырастет на 1.5%.

• Value at Risk (VaR): Показатель максимального потенциального убытка, который может понести инвестиционный портфель за определенный период времени с заданной вероятностью. Например, VaR в 1 млн рублей с вероятностью 95% за один день означает, что с 95% вероятностью убытки портфеля не превысят 1 млн рублей в течение одного дня.
• Tracking-Error: Мера, показывающая, насколько доходность портфеля отклоняется от доходности бенчмарка (рыночного индекса).
• Коэффициенты Шарпа, Сортино, Омега, Альфа: Комплексные показатели, оценивающие доходность с поправкой на риск. Коэффициент Шарпа, например, измеряет избыточную доходность портфеля на единицу общего риска.

Банк России, осознавая критическую важность управления рисками, устанавливает жесткие требования к банковским методикам управления рисками и моделям количественной оценки рисков. Профессиональные участники рынка ценных бумаг обязаны организовывать надежную систему управления рисками, включающую их мониторинг и ведение реестра рисков.

Помимо количественных, важны и качественные показатели инвестиций, которые включают: соответствие объекта инвестиций стратегическим планам банка, его перспективность, соответствие общепринятым показателям уровня риска и финансовой устойчивости, способность обеспечивать диверсификацию деятельности и наличие необходимых ресурсов для реализации инвестиции.

Современные тенденции, стратегические направления и проблемы инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в РФ

Современный российский рынок ценных бумаг и инвестиционная деятельность коммерческих банков на нем представляют собой динамично развивающуюся экосистему, формирующуюся под воздействием глобальных и национальных экономических, технологических и геополитических факторов.

Основные тенденции развития

Одной из наиболее заметных тенденций является растущий спрос на инвестиционные услуги, особенно со стороны розничных инвесторов. Этот всплеск активности во многом спровоцирован снижением процентных ставок по банковским депозитам в предыдущие периоды. В 2023 году средние максимальные процентные ставки по вкладам в топ-10 российских банков составляли около 7-8% годовых, что сделало фондовый рынок более привлекательной альтернативой. Как следствие, количество розничных инвесторов на Московской бирже по состоянию на сентябрь 2024 года достигло 31,5 млн человек, а общее число клиентов на брокерском обслуживании составило 51,1 млн по итогам II квартала 2025 года.

Параллельно происходит активная цифровизация банковской деятельности. Это не просто переход на онлайн-платформы, а глубинная трансформация, включающая создание новых инновационных продуктов и услуг. Банки активно внедряют искусственный интеллект для персонализированных инвестиционных рекомендаций, используют большие данные для анализа рыночных трендов и технологии блокчейн для ускорения расчетов и повышения прозрачности транзакций. Примерами являются полностью цифровые банковские карты и дистанционное банковское обслуживание, которым по итогам 2023 года пользовалось более 80% россиян. И что из этого следует? Это означает повышение доступности финансовых услуг и значительное снижение операционных издержек, что, в свою очередь, способствует росту прибыли банков и увеличению клиентской лояльности.

Следующим важным трендом является формирование банковских экосистем. Крупнейшие игроки, такие как Сбербанк (с его сервисами СберМегаМаркет, СберЗдоровье) и Тинькофф Банк, выходят за рамки традиционных банковских услуг, предлагая клиентам комплексные решения, интегрирующие финансовые, лайфстайл и другие сервисы на единых онлайн-платформах.

В целом, наблюдается переориентация на привлечение не только институциональных, но и массовых розничных инвесторов на рынок банковских инвестиций, что расширяет ресурсную базу и стимулирует развитие новых продуктов. При этом, одной из основных задач российских кредитных организаций остается управление ликвидностью, что объясняет предпочтение легкореализуемых ценных бумаг в их портфелях. Банковская система РФ также демонстрирует тенденцию к концентрации активов, несмотря на внешние ограничения. На 1 января 2024 года, доля пяти крупнейших банков в совокупных активах сектора составляла около 60%.

Стратегические направления и приоритеты

Стратегические приоритеты инвестиционной деятельности банков и регулятора в РФ включают несколько ключевых векторов:

• Развитие долгосрочных инвестиционных инструментов: Государство активно стимулирует долгосрочные вложения через такие механизмы, как индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), количество которых достигло 6,2 млн с активами 0,7 трлн рублей по II кварталу 2025 года, и программы долгосрочных сбережений.
• Управление ликвидностью и диверсификация: Банки продолжают уделять внимание поддержанию высокого уровня ликвидности и диверсификации активов для снижения рисков и расширения источников дохода.
• Следование мировым стандартам регулирования: Внедрение международных стандартов (МСФО, Базель III) остается важным направлением, обеспечивающим прозрачность и надежность банковского сектора.
• Усиленный анализ рисков с использованием инновационных технологий: Применение качественных и количественных методов оценки рисков с привлечением ИИ и больших данных становится нормой.
• Приоритеты Банка России: Регулятор сосредоточен на повышении роли рынка капитала в финансировании бизнеса, укреплении доверия к рынку и защите прав инвесторов, а также на развитии цифровой инфраструктуры, включая внедрение цифрового рубля и развитие платформы «Цифровой профиль» для безопасных транзакций.
• Трансформация внешнеторговых платежей: Снижение зависимости от иностранных финансовых инфраструктур и диверсификация валютных расчетов остаются ключевыми задачами в условиях геополитических вызовов.

Проблемы и вызовы в инвестиционной деятельности банков

Несмотря на позитивные тенденции, инвестиционная деятельность коммерческих банков в РФ сталкивается с рядом серьезных проблем и вызовов:

• Геополитические риски и санкционное давление: Отключение ряда банков от SWIFT, заморозка активов и рост стоимости заимствований существенно усложнили трансграничные операции и доступ к международным рынкам капитала. Хотя санкции и стимулировали развитие национальных платежных систем (СПФС, «Мир»), их международное развитие по-прежнему сталкивается с угрозой вторичных санкций.
• Влияние высокой ключевой ставки Банка России: Ключевая ставка, достигавшая 16% к концу 2023 года и сохранявшаяся на этом уровне в начале 2024 года, увеличивает стоимость заимствований для эмитентов, снижая привлекательность инвестиций в ценные бумаги и делая депозиты более конкурентными.
• Нестабильность и неопределенность экономической ситуации: Глобальные и внутренние факторы создают повышенную неопределенность, увеличивая инвестиционные риски и усложняя долгосрочное планирование.
• Недостаток стабильной долгосрочной и дешевой ресурсной базы: В структуре пассивов российских банков преобладают краткосрочные депозиты физических и юридических лиц (более 50% на 01.01.2024). Это ограничивает возможности долгосрочного инвестирования и вынуждает банки ориентироваться на более рискованные, но быстродоходные спекулятивные операции.
• Структурные дисбалансы банковского сектора: Наблюдается значительная концентрация активов в крупнейших банках (около 60% в топ-5 на 01.01.2024) и отток клиентов из небольших банков в сторону системно значимых. По данным на начало 2024 года, около 85% всех депозитов физических лиц сосредоточено в топ-20 банках, что усиливает неравномерное распределение ликвидности.
• Неразвитость технической и функциональной инфраструктуры рынка ценных бумаг: Отсутствие единой платформы для всех видов финансовых инструментов, необходимость модернизации биржевых систем для повышения скорости и надежности обработки транзакций, а также недостаточное внедрение современных технологий (например, распределенных реестров) препятствуют дальнейшему развитию рынка.
• Неопределенность регулирования новых финансовых инструментов: Законодательное регулирование криптовалют находится на стадии доработки, что создает «серые зоны» и регуляторную неопределенность для участников рынка.
• Низкое отношение банковских активов к ВВП: По данным на конец 2023 года, этот показатель составлял около 90% в России, тогда как в развитых странах он может достигать 200-300%. Это указывает на меньшую роль банковского сектора в финансировании экономики РФ по сравнению с мировыми лидерами.

Рекомендации по совершенствованию инвестиционной деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Для обеспечения устойчивого развития и повышения конкурентоспособности коммерческих банков в постоянно меняющихся условиях российского и мирового финансового рынка необходим комплексный подход к совершенствованию их инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. Рекомендации затрагивают как внутренние стратегии банков, так и меры государственной поддержки и регуляторного воздействия.

Развитие инвестиционных стратегий и управления портфелем

1. Глубокая диверсификация инвестиционных портфелей: Банкам следует активно диверсифицировать свои портфели по видам и срокам ценных бумаг. В условиях действующих санкций, особое внимание необходимо уделить увеличению доли вложений в высоконадежные инструменты с фиксированным доходом, а также в долгосрочные государственные облигации стран Азиатско-Тихоокеанского региона, демонстрирующих экономическую стабильность. Параллельно целесообразно последовательно увеличивать долю вложений в облигации первоклассных эмитентов нефтегазовой и металлургической отрасли. Это позволит не только минимизировать риски, но и создать надежный резерв ликвидности.
2. Ужесточение лимитов и риск-менеджмент: Для снижения рисков необходимо ужесточить внутренние лимиты на операции с ценными бумагами и на вывод денежных средств. Важно активно использовать современные инструменты хеджирования, такие как кредитные дефолтные свопы, для существенного снижения кредитных рисков по портфелям облигаций.
3. Непрерывное повышение квалификации специалистов: Инвестиционная деятельность требует глубоких знаний и постоянной адаптации к рыночным изменениям. Банкам необходимо инвестировать в непрерывное обучение и повышение квалификации специалистов, занимающихся анализом инвестиционных вложений, управлением портфелями и риск-менеджментом.
4. Сотрудничество между банками: Для финансирования крупных инвестиционных проектов и снижения индивидуальных рисков целесообразно налаживать сотрудничество между банками, формируя консорциумы и пулы для совместного инвестиционного кредитования.

Стимулирование и поддержка со стороны государства и регулятора

1. Дальнейшее развитие долгосрочных инвестиционных инструментов: Государству следует продолжать стимулировать инвестиционную деятельность банков и населения путем развития существующих долгосрочных инвестиционных инструментов, таких как индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) и программы долгосрочных сбережений.
2. Создание нового инструмента «семейных инвестиций»: Для стимулирования долгосрочных сбережений и повышения инвестиционной активности населения предлагается разработать и внедрить новый инструмент – «семейные инвестиции» – с повышенным налоговым вычетом, что сделает его еще более привлекательным.
3. Поддержка IPO и упрощение выпуска облигаций: Для увеличения капитализации фондового рынка и привлечения финансирования в реальный сектор обсуждается возможность субсидирования выхода компаний на IPO со стороны бюджета, что может оказаться более эффективным, чем льготные кредиты. Также необходимо упростить процедуру выпуска облигаций, передав соответствующие полномочия биржам и регистраторам, при этом сохраняя качество контроля.
4. Совершенствование регулирования новых финансовых инструментов: Банк России должен продолжать совершенствовать банковское регулирование и надзор, адаптируя его к появлению новых финансовых инструментов, таких как цифровые финансовые активы (ЦФА) и криптовалюты. Это включает разработку четких правил лицензирования криптопосредников и определение ответственности за нелегальный оборот.

Инновационные технологии и инфраструктура

1. Активное внедрение блокчейна: Для повышения эффективности, прозрачности и безопасности операций на рынке ценных бумаг банкам и инфраструктурным организациям необходимо активно внедрять технологию блокчейн. Это позволит сократить время расчетов, снизить издержки и повысить доверие участников.
2. Развитие цифровой инфраструктуры: Банк России активно поддерживает повышение доступности финансовых продуктов и услуг в цифровом виде. Важными направлениями являются развитие платформы цифрового рубля и «Цифрового профиля», которые призваны повысить безопасность сделок, снизить риски неплатежей и упростить взаимодействие клиентов с банками.

Повышение финансовой устойчивости и капитализации

1. Укрепление капитальной базы и диверсификация ликвидности: Для повышения финансовой устойчивости банкам необходимо продолжать укреплять свою капитальную базу и диверсифицировать источники ликвидности, снижая зависимость от краткосрочных депозитов.
2. Снижение зависимости от иностранных технологий: В условиях геополитических рисков критически важно снижать зависимость от иностранных технологий и платежных систем, развивая отечественные аналоги и решения.
3. Программа создания акционерной стоимости: Банк России и Московская Биржа реализуют Программу создания акционерной стоимости, направленную на развитие лучших практик эмитентов и повышение их инвестиционной привлекательности. Банкам следует активно участвовать в этой программе и стимулировать своих клиентов-эмитентов к ее реализации.
4. Перенаправление средств на кредитование бизнеса: Снижение процентных ставок по государственным ценным бумагам для банков может высвободить значительные средства, которые могут быть перенаправлены на кредитование реального сектора экономики, что окажет мультипликативный эффект на экономический рост.

Предложения по реформированию ИИС и ПИФ (по данным НАУФОР)

Профессиональное сообщество, в частности Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР), активно выступает с предложениями по совершенствованию инвестиционных инструментов:

1. Увеличение привлекательности ИИС: Предложено разрешить зачисление на банковские счета инвесторов купонов по облигациям и периодических выплат по инвестиционным паям, что сделает ИИС более гибким и удобным инструментом. Также предлагается закрепить пятилетний срок для ИИС-3 без дальнейшего увеличения, обеспечивая стабильность условий.
2. Расширение возможностей для квалифицированных инвесторов: Для квалифицированных инвесторов предлагается разрешить приобретение цифровой валюты и производных финансовых инструментов на цифровую валюту в паевых инвестиционных фондах (ПИФ), что позволит им использовать более широкий спектр активов.

Реализация этих рекомендаций позволит коммерческим банкам не только повысить эффективность своей инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг, но и укрепить свою финансовую устойчивость, адаптироваться к изменяющимся условиям и внести более значительный вклад в развитие российской экономики.

Заключение

Инвестиционная деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг представляет собой динамичную и жизненно важную составляющую современной финансовой системы Российской Федерации. Проведенный анализ показал, что, с одной стороны, эта деятельность является ключевым фактором формирования активов банков, о чем свидетельствует 21,2% вложений в ценные бумаги от совокупных активов кредитных организаций на 1 января 2024 года, а также инструментом обеспечения их финансовой устойчивости и конкурентоспособности. С другой стороны, она функционирует в условиях сложного и постоянно меняющегося экономико-правового ландшафта, требующего от банков и регулятора постоянной адаптации.

В рамках исследования была раскрыта экономическая сущность рынка ценных бумаг как механизма перераспределения финансовых ресурсов и диверсификации рисков, а также определено понятие инвестиционной деятельности банков как вложения средств с целью получения дохода. Детально проанализирована многогранная роль коммерческих банков на фондовом рынке – от эмитентов собственных ценных бумаг до профессиональных участников, предоставляющих брокерские, дилерские, депозитарные, доверительные, инвестиционно-консультационные и клиринговые услуги.

Ключевым аспектом работы стал подробный обзор нормативно-правового регулирования, охватывающий федеральные законы и акты Банка России, такие как ФЗ «О рынке ценных бумаг», ФЗ «О банках и банковской деятельности» и Инструкция № 199-И. Особое внимание уделено актуальным изменениям и перспективам, включая разработку законодательства о регулировании инвестиций в криптовалюты, что подчеркивает стремление регулятора идти в ногу со временем.

Представленные методы и показатели для анализа эффективности (NPV, IRR, ROI) и оценки рисков (β-коэффициент, VaR) обеспечивают инструментарий для принятия обоснованных инвестиционных решений и управления портфелями ценных бумаг, демонстрируя глубокую методологическую базу современного банковского инвестиционного менеджмента.

Исследование выявило ряд современных тенденций, таких как рост розничного инвестирования (более 51 млн клиентов на брокерском обслуживании по II кв. 2025 года), активная цифровизация, формирование банковских экосистем и переход на долгосрочные инвестиционные инструменты. Однако были обозначены и серьезные проблемы, включая геополитические риски, влияние высокой ключевой ставки Банка России (16% к концу 2023 года), нестабильность экономики, недостаток долгосрочной ресурсной базы, структурные дисбалансы банковского сектора и неразвитость инфраструктуры рынка ценных бумаг.

На основе проведенного анализа были сформулированы конкретные, практико-ориентированные рекомендации. Они включают диверсификацию инвестиционных портфелей, ужесточение лимитов и активное использование кредитных дефолтных свопов, повышение квалификации специалистов, развитие сотрудничества между банками, стимулирование государством долгосрочных инвестиций (например, через новый инструмент «семейных инвестиций»), упрощение процедур выпуска ценных бумаг, внедрение блокчейна и развитие цифровой инфраструктуры. Кроме того, подчеркнута необходимость укрепления капитальной базы, снижения зависимости от иностранных технологий и реализации Программы создания акционерной стоимости Банка России и Мосбиржи.

Практическая значимость данного исследования заключается в том, что его выводы и рекомендации могут быть использованы коммерческими банками для повышения эффективности их инвестиционной деятельности, оптимизации управления рисками и укрепления позиций на рынке ценных бумаг. Для регулятора работа предоставляет систематизированную информацию об актуальных вызовах и направлениях для совершенствования законодательной и надзорной базы.

Дальнейшие перспективы исследования могут быть связаны с более глубоким изучением влияния цифрового рубля на рынок ценных бумаг, разработкой моделей оценки рисков для новых финансовых инструментов (таких как цифровые финансовые активы и криптовалюты), а также анализом эффективности применения искусственного интеллекта в инвестиционном менеджменте банков. Насколько сильно изменится банковский ландшафт с появлением этих инноваций?

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч. 1, 2. Москва; Санкт-Петербург, 2008. 548 с.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации: Ч. 1, 2. М.: Юрайт-М, 2007. 276 с.
3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 31.07.2025) «О банках и банковской деятельности». Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/10105800/ (дата обращения: 15.10.2025).
4. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/10105740/ (дата обращения: 15.10.2025).
5. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».
6. Федеральный закон от 21.03.2002 № 31-ФЗ «О приведении законодательных актов в соответствие с Федеральным законом «О государственной регистрации юридических лиц».
7. Федеральный закон от 08.08.2024 г. № 275-ФЗ. Президент России. URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/42551 (дата обращения: 15.10.2025).
8. Федеральный закон от 23.04.2024 г. № 97-ФЗ. Президент России. URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/42526 (дата обращения: 15.10.2025).
9. Инструкция Банка России от 14.01.2004 № 109-И «О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций».
10. Инструкция ЦБР от 10.03.2006 № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».
11. Инструкция Банка России от 29.11.2019 N 199-И (ред. от 06.06.2023) «Об обязательных нормативах и надбавках к нормативам достаточности капитала банков с универсальной лицензией». КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_341999/ (дата обращения: 15.10.2025).
12. Постановление ФСФР РФ от 16.10.1997 № 36 «Об утверждении положения о депозитарной деятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения».
13. Постановление ФСФР РФ от 23.11.1998 № 51 «Об утверждении положения о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации».
14. Указание Банка России от 21.08.2017 № 4501-У «О требованиях к организации профессиональным участником рынка ценных бумаг системы управления рисками, связанными с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и с осуществлением операций с собственным имуществом, в зависимости от вида деятельности и характера совершаемых операций». Документы ленты ПРАЙМ — ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/71827474/ (дата обращения: 15.10.2025).
15. Банковское дело / под Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 2005. 592 с.
16. Деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред. О.И.Лаврушина. 3-е изд., перераб. и доп. М.: КноРус, Проспект, 2005.
17. Астапович А. Банковская система и проблемы кредитования экономики // Мировая экономика и международные отношения. 2003. С. 3-7.
18. Афанасьева О.Н. Проблемы банковского кредитования реального сектора экономики // Банковское дело. 2004. № 4. С. 34-37.
19. Барон Л., Захарова Т. Диспропорции в развитии банковского и нефинансового секторов экономики России // Вопросы экономики. 2003. № 3. С. 102-110.
20. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. СПб.: Питер, 2008.
21. Бородин А.Ф. О роли банковского сектора в обеспечении устойчивого роста экономики // Деньги и кредит. 2003. № 6. С. 15-16.
22. Бояренков А.В. Синдицированный кредит как источник ресурсов крупных предприятий // Деньги и кредит. 2004. № 2. С. 35-40.
23. Брашн А. Участие коммерческих банков в финансировании инвестиций в реальный сектор экономики // Инвестиции в России. 2004. № 3. С. 17-20.
24. Воронин Д.В. Устойчивость банковской системы: роль кредитных бюро // Банковское дело. 2003. № 10. С. 34-37.
25. Грибков Г.А. Долгосрочное кредитование малого бизнеса // Финансовый бизнес. 2004. № 1. С. 19-27.
26. Гурвич В. Кредитное качество банковских активов // Банковское дело. 2004. № 1. С. 42-43.
27. Доклад ФСФР «О мерах по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годы и на долгосрочную перспективу». URL: http://www.lels.spb.ru/menu/Doklad_FSFR.htm.
28. Едронова В.Н., Новожилова Т.Н. Рынок ценных бумаг. М.: Магистр, 2007.
29. Елизаветой М.Е. Почему простаивают производственные мощности России // Банковское дело. 2004. № 6. С. 6-13.
30. Иванов А.П. Банковский кредит как форма инвестирования предприятий // Финансы. 2005. № 4. С. 61-65.
31. Интервью с руководителем направления банковских рейтингов рейтингового агентства Moody’s Interfax M. Матовниковым. Кризис ликвидности // Банковское дело. 2004. № 8. С. 5-8.
32. Кириченко Е.Г. Проблемы взаимодействия банков с реальной экономикой // Проблемы экономики и управления. 2003. № 1. С. 29.
33. Клепач А., Яковлев А. О роли крупного бизнеса в современной российской экономике // Вопросы экономики. 2004. № 8. С. 36-45.
34. Кредитование реального сектора экономики коммерческими банками // Банковское дело. 2004. № 6. С. 2-5.
35. Лаврушин О.И. Повышение роли банков в обеспечении экономической безопасности // Банковское дело. 2004. № 9. С. 11-15.
36. Лисин В. Инвестиционные процессы в российской экономике // Вопросы экономики. 2004. № 6. С. 4-27.
37. Лунтовский Г.И. Проблемы и перспективы развития российского банковского сектора // Вестник банка России. 2004. № 28. С. 2-7.
38. Мехряков В.Д. О некоторых аспектах регулирования конкурентных отношений на рынке банковских услуг // Банковское дело. 2003. № 12. С. 25-28.
39. Мехряков В.Д. Стратегия развития банковского сектора: есть ли место средним и малым банкам? // Банковское дело. 2004. № 4. С. 8-11.
40. Моисеев С.Р. Финансовая нестабильность: уроки лета 2004 г. // Банковское дело. 2004. № 8. С. 13-17.
41. Остапкович Г.В., Глисин Ф.Ф., Китрар Л.А. Деловая активность в банковской системе: состояние и перспективы // Банковское дело. 2003. № 8. С. 2-10.
42. Оценки ситуации в банковском секторе ведущими российскими аналитиками // Банковское дело. 2004. № 8. С. 9-12.
43. Плисецкий Е.Д. Вступление России в ВТО и его возможные последствия для национальной банковской системы // Банковское дело. 2004. № 1. С. 15-19.
44. Потемкин А. Роль банковской системы и фондового рынка в финансировании реального сектора // Рынок ценных бумаг. 2005. № 14. С. 16-20.
45. Саперная И. Банки удлиняют займы // Финанс. 2003. № 31. С. 28-30.
46. Саркисянц А. О роли банков в экономике // Вопросы экономики. 2003. № 3. С. 91-101.
47. Солнцев О.Г., Хромов М.Ю. Особенности российской банковской системы и среднесрочные сценарии ее развития // Проблемы прогнозирования. 2004. № 1. С. 55-78.
48. Тавасиев А., Мазурина Т. К оценке ситуации с банковским кредитованием реального сектора экономики // Российский экономический журнал. 2005. № 2. С. 30-38.
49. Тарачев В.А. Кредитные риски и развитие банковской системы // Деньги и кредит. 2003. № 6. С. 25-27.
50. Тихомирова Е.В. Залоговые операции коммерческого банка. СПб.: СПбГУЭФ, 2002. 39 с.
51. Тихомирова Е.В. Организация краткосрочного банковского кредитования. СПб.: СПбГУЭФ, 2001. 47 с.
52. Тихомирова Е.В. Кредитные операции коммерческих банков // Деньги и кредит. 2003. № 8. С. 39-46.
53. Турбанов А.В. Цели и ближайшие задачи формирования системы страхования банковских вкладов // Деньги и кредит. 2004. № 2. С. 7-12.
54. Тушунов Д. Кредитная активность российских предприятий // Вопросы экономики. 2004. № 7. С. 78-88.
55. Уланов С.М. Есть ли рецепты для лечения российской экономики // Банковское дело. 2003. № 9. С. 25-27.
56. Шрингель В. Роль рынка ценных бумаг в жизни российских банков, или несколько слов о банковской отчетности // РЦБ. 2004. № 16. С. 44-40.
57. «Внедрение Международных стандартов финансовой отчетности МСФО в кредитной организации», 2006, № 3.
58. «Внедрение Международных стандартов финансовой отчетности МСФО в кредитной организации», 2006, № 4.
59. «Внедрение Международных стандартов финансовой отчетности МСФО в кредитной организации», 2006, № 5.
60. «План реагирования в условиях кризиса ликвидности «Управление в кредитной организации», 2006, № 3.
61. «Расчеты и операционная работа в коммерческом банке», 2006, № 6.
62. «Состояние и перспективы развития микрофинансирования в России «Банковское кредитование», 2006, № 2.
63. Рынок ценных бумаг. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/securities_market/ (дата обращения: 15.10.2025).
64. Рынок ценных бумаг — что это, участники, виды, функции рынка ценных бумаг. URL: https://journal.tinkoff.ru/ask/securities-market/ (дата обращения: 15.10.2025).
65. Функции рынка ценных бумаг. Grandars.ru. URL: https://www.grandars.ru/student/ekonomicheskaya-teoriya/funkcii-rynka-cennyh-bumag.html (дата обращения: 15.10.2025).
66. КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ ТЕМА 1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ, ЕГО СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ. URL: https://edu.tltsu.ru/sites/sites_content/site1238/html/media72728/1.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
67. СУЩНОСТЬ И ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-funktsii-rynka-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
68. Понятие и структура рынка ценных бумаг. Банк БелВЭБ. URL: https://www.belveb.by/wiki/ponjatie-i-struktura-rynka-cennyh-bumag/ (дата обращения: 15.10.2025).
69. ХАРАКТЕРИСТИКА СОСТОЯНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ В УСЛОВИЯХ РЕЦЕССИИ. URL: https://old.baikal-biz.ru/upload/iblock/c53/c536486c91a0c0926d5252062635951d.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
70. Инвестиционная деятельность коммерческих банков: понятие, виды и значение. Статья в журнале «Молодой ученый». URL: https://moluch.ru/archive/182/46944/ (дата обращения: 15.10.2025).
71. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА, ПРОБЛЕМЫ В ЕЕ ОСУЩЕСТВЛЕНИИ. Международный студенческий научный вестник. URL: https://edu.tlt.ru/files/316-317.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
72. Тема 15. Инвестиционная деятельность и финансовые услуги коммерческого банка. URL: https://sebes.ru/bank-management/569-investicionnaya-deyatelnost-i-finansovye-uslugi-kommercheskogo-banka.html (дата обращения: 15.10.2025).
73. Деятельность банка на рынке ценных бумаг. URL: https://sebes.ru/bank-management/567-deyatelnost-banka-na-rynke-cennyh-bumag.html (дата обращения: 15.10.2025).
74. VKR_Asatryan.docx (189.17 KB). Санкт-Петербургский государственный университет. URL: https://dspace.spbu.ru/bitstream/11701/10459/1/VKR_Asatryan.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
75. Коммерческие банки как инвесторы на рынке ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kommercheskie-banki-kak-investory-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
76. Современное состояние российского рынка ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennoe-sostoyanie-rossiyskogo-rynka-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
77. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в современных условиях. АПНИ. URL: https://apni.ru/article/1077-osobennosti-funkcionirovaniya-rynka-tsennikh (дата обращения: 15.10.2025).
78. РОЛЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. Студенческий научный форум. URL: https://www.scienceforum.ru/2014/pdf/10696.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
79. Инвестиционная деятельность коммерческих банков и направления её ра. Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/18FAVN224.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
80. Правовое регулирование инвестиции в деятельности коммерческого банк. Уральский федеральный университет. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/121980/1/978-5-00062-588-4_2023_1052-1056.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
81. «Горячие» документы по теме «РЦБ». КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/review/hotdocs/rcb/ (дата обращения: 15.10.2025).
82. Операции Банка России. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/dkp/operations_cbr/ (дата обращения: 15.10.2025).
83. Правовые основы осуществления инвестиционной деятельности коммерческих банков. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovye-osnovy-osuschestvleniya-investitsionnoy-deyatelnosti-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
84. Законодательные и нормативные акты, регулирующие допуск профессиональных участников рынка ценных бумаг. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/activity/access/ (дата обращения: 15.10.2025).
85. В ЦБ рассказали о планах допустить банки к работе с криптовалютами. Expert.ru. URL: https://expert.ru/2025/10/9/v-tsb-rasskazali-o-planakh-dopustit-banki-k-rabote-s-kriptovalyutami/ (дата обращения: 15.10.2025).
86. Официальное опубликование нормативных актов Банка России. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=14115 (дата обращения: 15.10.2025).
87. ЦБ допустил появление законов об инвестициях в криптовалюты в 2026 году. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/515220-cb-dopustil-poavlenie-zakonov-ob-investiciah-v-kriptovaluty-v-2026-godu (дата обращения: 15.10.2025).
88. ЦБ ожидает появления законов об инвестировании в криптовалюты в 2026 году. Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2025/10/09/1068407-tsb-ozhidaet-poyavleniya-zakonov-o-kriptovalyutah-v-2026-godu (дата обращения: 15.10.2025).
89. Роскриптонадзор: как ЦБ будет регулировать крипторынок и что грозит его участникам. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/515243-roskriptonadzor-kak-cb-budet-regulirovat-kriptorynok-i-cto-grozit-ego-ucastnikam (дата обращения: 15.10.2025).
90. Дилерская деятельность банка. Банковские операции. Studme.org. URL: https://studme.org/1684032115160/bankovskoe_delo/dilerskaya_deyatelnost_banka (дата обращения: 15.10.2025).
91. Особенности функционирования коммерческих банков на рынке ценных бу. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/102029/1/978-5-91256-559-0_2021_336.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
92. Деятельность коммерческих банков как профессиональных участников на рынке ценных бумаг. ИД «Панорама». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/deyatelnost-kommercheskih-bankov-kak-professionalnyh-uchastnikov-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
93. Виды банковских операций с ценными бумагами. Научная электронная библиотека. URL: https://www.xliby.ru/ekonomika/bankovskie_operacii/arhiv/glava_9_operacii_bankov_s_cennymi_bumagami/glava_9_operacii_bankov_s_cennymi_bumagami.php (дата обращения: 15.10.2025).
94. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК ФИНАНСОВЫЕ И ТОРГОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. Фундаментальные исследования. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=38714 (дата обращения: 15.10.2025).
95. Что такое клиринг: функции и суть системы, как она работает. URL: https://1prime.ru/finance/20230713/841029272.html (дата обращения: 15.10.2025).
96. Инвестиционное консультирование. Экспобанк. URL: https://expobank.ru/investitsii/investicionnoe-konsultirovanie/ (дата обращения: 15.10.2025).
97. Виды операций коммерческого банка с ценными бумагами. Библиотека Гумер. URL: https://www.gumer.info/bibliotek_Buks/Econom/ist_fin/08.php (дата обращения: 15.10.2025).
98. Дилерская деятельность. Андеррайтинг. ЦентроКредит. URL: https://centrokredit.ru/blog/dilerskaya-deyatelnost-anderrayting/ (дата обращения: 15.10.2025).
99. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ КАК ЭМИТЕНТЫ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ. Бизнес. Образование. Право. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kommercheskie-banki-kak-emitenty-rynka-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
100. Клиринг что это простыми словами. Газпромбанк Инвестиции. URL: https://www.gazprombank.investments/blog/chto-takoe-kliring/ (дата обращения: 15.10.2025).
101. Виды банковских операций с ценными бумагами. Научная электронная библиотека. URL: https://www.xliby.ru/ekonomika/bankovskie_operacii/arhiv/glava_9_operacii_bankov_s_cennymi_bumagami/glava_9_operacii_bankov_s_cennymi_bumagami002.php (дата обращения: 15.10.2025).
102. Об инвестиционном консультировании. ПСБ. URL: https://www.psbank.ru/Personal/Investments/InvestmentConsulting (дата обращения: 15.10.2025).
103. Что такое депозитарий и какова его роль на рынке ценных бумаг. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996841 (дата обращения: 15.10.2025).
104. Клиринг и расчеты на фондовом рынке. URL: https://www.bcse.by/ru/market/securities/clearing (дата обращения: 15.10.2025).
105. ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ БРОКЕРСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ В РО. Тюменский государственный университет. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tendentsii-razvitiya-brokerskoy-deyatelnosti-kommercheskih-bankov-v-ro (дата обращения: 15.10.2025).
106. Депозитарная деятельность. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%94%D0%B5%D0%BF%D0%BE%D0%B7%D0%B8%D1%82%D0%B0%D1%80%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D0%B4%D0%B5%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%8C (дата обращения: 15.10.2025).
107. Инвестиционное консультирование: право и ответственность. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/inside/inv_cons/ (дата обращения: 15.10.2025).
108. Депозитарий: что это и его роль на рынке ценных бумаг. Риком-Траст. URL: https://www.ricom-trust.ru/media/library/depozitariy-chto-eto-i-ego-rol-na-rynke-tsennykh-bumag/ (дата обращения: 15.10.2025).
109. Инвестиционный советник: кто это, чем занимается и как его выбрать. Газпромбанк Инвестиции. URL: https://www.gazprombank.investments/blog/investitsionnyy-sovetnik/ (дата обращения: 15.10.2025).
110. Депозитарий: что это простыми словами, зачем нужен и как работает. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/investments/depository/ (дата обращения: 15.10.2025).
111. Виды профессиональной деятельности на российском рынке ценных бумаг. URL: https://www.finam.ru/encyclopedia/item/vidy-professionalnoi-deyatelnosti-na-rossiiskom-rynke-tcennykh-bumag/ (дата обращения: 15.10.2025).
112. Инвестиционное консультирование. ООО — ФортисКапитал. URL: https://fortiscapital.ru/uslugi/individualnym-investoram/investitsionnoe-konsultirovanie/ (дата обращения: 15.10.2025).
113. Коммерческий банк как доверительный управляющий на рынке ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kommercheskiy-bank-kak-doveritelnyy-upravlyayuschiy-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
114. РОЛЬ И ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-i-deyatelnost-kommercheskih-bankov-na-fondovom-rynke (дата обращения: 15.10.2025).
115. Что такое клиринг на бирже — рассказываем простыми словами. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/investments/clearing/ (дата обращения: 15.10.2025).
116. Доверительное управление: что это и кому подойдет. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10972304 (дата обращения: 15.10.2025).
117. Клиринговые организации. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/supervision/activity/access/clearing/ (дата обращения: 15.10.2025).
118. Доверительное управление ценными бумагами: особенности, виды, риски и оформление ДУ. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/investments/trust-management/ (дата обращения: 15.10.2025).
119. Доверительные операции коммерческого банка: сущность и порядок отражения в бухгалтерском учете. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/doveritelnye-operatsii-kommercheskogo-banka-suschnost-i-poryadok-otrazheniya-v-buhgalterskom-uchete (дата обращения: 15.10.2025).
120. ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23348169 (дата обращения: 15.10.2025).
121. Теоретические основы брокерско-дилерской деятельности как вида финансового предпринимательства. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-brokersko-dilerskoy-deyatelnosti-kak-vida-finansovogo-predprinimatelstva (дата обращения: 15.10.2025).
122. РОЛЬ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-bankov-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
123. В России началось обвальное падение производства стройматериалов. Русская служба The Moscow Times. URL: https://www.moscowtimes.ru/2025/10/09/v-rossii-nachalos-obvalnoe-padenie-proizvodstva-stroimaterialov-a120935 (дата обращения: 15.10.2025).
124. Основные цели, стратегии управления и этапы формирования портфеля ценных бумаг, применяемые в инвестиционных операциях коммерческого банка. Bstudy. URL: https://bstudy.ru/other/osnovnye-celi-strategii-upravleniya-i-etapy-formirovaniya-portfelya-cennyh-bumag-primenyaemye-v-investicionnyh-operaciyah-kommercheskogo-banka.html (дата обращения: 15.10.2025).
125. Что такое доходность ценных бумаг и как ее рассчитать. Газпромбанк Инвестиции. URL: https://www.gazprombank.investments/blog/chto-takoe-dokhodnost-tsennykh-bumag/ (дата обращения: 15.10.2025).
126. Оценка инвестиционных рисков в банковской деятельности. МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАР. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/238128/1/154-162.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
127. Новый концептуальный подход оценки эффективности инвестиционных операций коммерческих банков с ценными бумагами. OpenBooks — Университета ИТМО. URL: https://openbooks.itmo.ru/ru/article/43085/novyy_kontseptualnyy_podhod_otsenki_effektivnosti_investitsionnyh_operatsiy_kommercheskih_bankov_s_tsennymi_bumagami.htm (дата обращения: 15.10.2025).
128. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ И МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ КРЕДИТНО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА. Вестник Алтайской академии экономики и права. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1384 (дата обращения: 15.10.2025).
129. Новый концептуальный подход оценки эффективности инвестиционных операций коммерческих банков с ценными бумагами. Инженерный вестник Дона. URL: https://ivdon.ru/ru/magazine/archive/n4y2011/579 (дата обращения: 15.10.2025).
130. Оценка эффективности инвестиционного портфеля. Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9E%D1%86%D0%B5%D0%BD%D0%BA%D0%B0_%D1%8D%D1%84%D1%84%D0%B5%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8_%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B8%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE_%D0%BF%D0%BE%D1%80%D1%82%D1%84%D0%B5%D0%BB%D1%8F (дата обращения: 15.10.2025).
131. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metodicheskie-podhody-k-otsenke-investitsionnoy-deyatelnosti-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
132. Показатели и методы оценки рисков в инвестиционной деятельности банков. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pokazateli-i-metody-otsenki-riskov-v-investitsionnoy-deyatelnosti-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
133. Инвестиционная деятельность коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Studgen. URL: https://stud.gen.su/finansy/investicionnaya-deyatelnost-kommercheskogo-banka-na-rynke-cennyh-bumag.html (дата обращения: 15.10.2025).
134. Методы оценки инвестиционных рисков банков. Евразийский научный журнал. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-otsenki-investitsionnyh-riskov-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
135. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ, ПРИОБРЕТЕННЫХ НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ, ВХОДЯЩИМИ В ПЕРВУЮ ДЕСЯТКУ ПО ФИНАНСОВЫМ ПОКАЗАТЕЛЯМ РОССИИ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=47432770 (дата обращения: 15.10.2025).
136. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ЦЕННЫХ БУМАГ. Современные наукоемкие технологии. URL: https://rae.ru/snt/pdf/2013/08/29.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
137. Методика расчета средней цены и доходности. Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/education/courses/what-is-portfolio-yield/ (дата обращения: 15.10.2025).
138. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ, ПРОБЛЕМЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ. Научный результат. Экономические исследования. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-aspekty-investitsionnoy-deyatelnosti-kommercheskih-bankov-problemy-investirovaniya-i-puti-ih-resheniya (дата обращения: 15.10.2025).
139. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-i-otsenka-portfelya-tsennyh-bumag-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
140. Формирование инвестиционного портфеля коммерческого банка: учет показателей позиционирования эмитентов на фондовом рынке. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formirovanie-investitsionnogo-portfelya-kommercheskogo-banka-uchet-pokazateley-pozitsionirovaniya-emitentov-na-fondovom-rynke (дата обращения: 15.10.2025).
141. МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. Современные наукоёмкие технологии. Региональное приложение. URL: https://sntr.rei.su/article/2024/07/19/2024_07_19_003.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
142. Виды банковских рисков на рынке ценных бумаг и методы их минимизаций. ResearchGate. URL: https://www.researchgate.net/publication/338634125_Vidy_bankovskih_riskov_na_rynke_cennyh_bumag_i_metody_ih_minimizacij (дата обращения: 15.10.2025).
143. Методы оценки эффективности инвестиций. Экспобанк. URL: https://expobank.ru/investitsii/analiz-investiciy/ (дата обращения: 15.10.2025).
144. Эффективность инвестиционных вложений: методы и этапы оценки. URL: https://www.kp.ru/putevka/finansy/effektivnost-investitsionnyh-vlozheniy/ (дата обращения: 15.10.2025).
145. Риски банковских операций с ценными бумагами. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/riski-bankovskih-operatsiy-s-tsennymi-bumagami (дата обращения: 15.10.2025).
146. Оценка эффективности операций коммерческих банков с ценными бумагами. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-operatsiy-kommercheskih-bankov-s-tsennymi-bumagami (дата обращения: 15.10.2025).
147. Тема 9. Инвестиции в ценные бумаги. URL: https://sebes.ru/finance/300-investicii-v-cennye-bumagi.html (дата обращения: 15.10.2025).
148. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-upravleniya-investitsionnym-portfelem (дата обращения: 15.10.2025).
149. Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/127189/1/129-142.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
150. Какие ценные бумаги обладают наименьшим риском на рынке. Совкомблог. URL: https://sovcombank.ru/blog/kakie-tsennye-bumagi-obladayut-nimenshim-riskom-na-rynke (дата обращения: 15.10.2025).
151. Анализ количественных методов оценки рисков инвестиционных проектов. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/102029/1/978-5-91256-559-0_2021_313.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
152. ОПИСАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ И СВЯЗАННЫХ С НИМИ РИСКОВ. Industra Finance. URL: https://industra.finance/upload/iblock/d76/d76b1f24d2713f01908d13b48348b64e.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
153. Показатели эффективности портфеля ценных бумаг. URL: https://nalog-nalog.ru/buhgalterskij_uchet/nalogovyj_uchet/pokazateli_effektivnosti_portfelya_cennyh_bumag/ (дата обращения: 15.10.2025).
154. Сравнительная характеристика количественных методов оценки эффективности деятельности банка. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnaya-harakteristika-kolichestvennyh-metodov-otsenki-effektivnosti-deyatelnosti-banka (дата обращения: 15.10.2025).
155. РИСКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/riski-investitsionnoy-politiki-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
156. Методы и модели оценки инвестиционной политики. Уральский федеральный университет. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/121980/1/978-5-00062-588-4_2023_1033-1038.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
157. Способы оценки инвестиционной деятельности банка. Studwood. URL: https://studwood.ru/1865963/bankovskoe_delo/sposoby_otsenki_investitsionnoy_deyatelnosti_banka (дата обращения: 15.10.2025).
158. Методические рекомендации Банка России об организации профессиональными участниками рынка ценных бумаг системы управления операционным риском. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/90089/20191227_rm_oprisk.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
159. Методические рекомендации Банка России по управлению финансовым продуктом. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/139366/20220914_mr_fin_prod.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
160. НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВ В РФ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/napravleniya-razvitiya-deyatelnosti-investitsionnyh-bankov-v-rf (дата обращения: 15.10.2025).
161. Тенденции и перспективы деятельности отечественных коммерческих банков на рынке ценных бумаг // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. 2019. № 3.
162. Влияние санкций на финансовый сектор России: Как меняется рынок для банков и инвесторов. Сергей Терешкин. URL: https://sergey-tereshkin.ru/blog/vliyanie-sanktsiy-na-finansovyy-sektor-rossii-kak-menyaetsya-rynok-dlya-bankov-i-investorov (дата обращения: 15.10.2025).
163. ЦБ запланировал легализовать торги криптовалютой в 2026 году. Финансист. URL: https://finansist.fm/news/cb-zaplaniroval-legalizovat-torgi-kriptovalutoy-v-2026-godu-101025 (дата обращения: 15.10.2025).
164. Центробанк рассчитывает, что регулирование криптовалют появится в 2026 году. URL: https://frankrg.com/71239 (дата обращения: 15.10.2025).
165. Новый экспериментальный режим для сделок с криптовалютами. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=12140 (дата обращения: 15.10.2025).
166. «Улитка сдвинулась с места». В 2026 г. операции с криптовалютой ждет новое законодательство. ComNews. URL: https://www.comnews.ru/content/230198/2025-10-09/2025_t38/ulitka-sdvinulas-mesta-2026-g-operacii-kriptovalyutoy-zhdet-novoe-zakonodatelstvo (дата обращения: 15.10.2025).
167. Банк России готовит допуск банков к операциям с криптовалютами. Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/bank-rossii-gotovit-dopusk-bankov-k-operaciyam-s-kriptovalyutami-20251009-155300/ (дата обращения: 15.10.2025).
168. Современные тенденции деятельности коммерческого банковского сектор. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-tendentsii-deyatelnosti-kommercheskogo-bankovskogo-sektor (дата обращения: 15.10.2025).
169. ЦИФРОВАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-БАНКОВСКОГО БИЗНЕСА В РОССИИ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=48425255 (дата обращения: 15.10.2025).
170. Влияние санкционных ограничений на финансовый и банковский секторы Р. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=50355474 (дата обращения: 15.10.2025).
171. СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. Фундаментальные исследования. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=42701 (дата обращения: 15.10.2025).
172. РАЗВИТИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ В УСЛОВИЯХ ПАНДЕМИИ. Вестник Алтайской академии экономики и права. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1672 (дата обращения: 15.10.2025).
173. ВЛИЯНИЕ САНКЦИЙ НА ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РФ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-sanktsiy-na-funktsionirovanie-finansovogo-rynka-rf (дата обращения: 15.10.2025).
174. Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Гид для начинающих инвесторов. URL: https://www.sberbank.ru/ru/person/investments/broker_service/iis (дата обращения: 15.10.2025).
175. Проект Основных направлений цифровизации финансового рынка на период 2022 – 2024 годов. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/123019/onrfr_2022-2024.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
176. ЦИФРОВИЗАЦИЯ В БАНКОВСКОЙ СФЕРЕ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-v-bankovskoy-sfere (дата обращения: 15.10.2025).
177. Экономисты оценили влияние санкций на банковскую систему России. Frank Media. URL: https://frankrg.com/71231 (дата обращения: 15.10.2025).
178. ИИС: для чего он нужен и как его открыть. Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2024/03/31/1029813-iis-dlya-chego-nuzhen (дата обращения: 15.10.2025).
179. СТРАТЕГИЯ БАНКОВ РОССИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategiya-bankov-rossii-na-rynke-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
180. Проблемы и перспективы развития деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. URL: https://www.elib.bsu.by/bitstream/123456789/229341/1/67-73.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
181. Обзор фондового рынка 10/10/25. Инвестиционный банк. Альфа Инвестор. URL: https://alfabank.ru/corporate/finance/brok-obsluzhivanie/reviews/ (дата обращения: 15.10.2025).
182. Банк России определил основные направления развития финансового рынка до 2027 года. Ассоциация ФинТех. URL: https://fintech.ru/news/bank-rossii-opredelil-osnovnye-napravleniya-razvitiya-finansovogo-rynka-do-2027-goda/ (дата обращения: 15.10.2025).
183. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИ. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/147363/onrfr_2023-2025_02_2023.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
184. Цифровая трансформация российских банков. TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%A6%D0%B8%D1%84%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%8F_%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D1%81%D1%84%D0%BE%D1%80%D0%BC%D0%B0%D1%86%D0%B8%D1%8F_%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85_%D0%B1%D0%B0%D0%BD%D0%BA%D0%BE%D0%B2 (дата обращения: 15.10.2025).
185. Концепция совершенствования механизма индивидуального инвестиционного счета. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/112613/concept_iis_2020.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
186. Влияние санкционных ограничений на финансовый и банковский секторы Российской Федерации. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-sanktsionnyh-ogranicheniy-na-finansovyy-i-bankovskiy-sektory-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 15.10.2025).
187. ИИС в 2025 году: что это, как работает индивидуальный инвестиционный счет, как открыть, что нужно знать начинающим. Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10969573 (дата обращения: 15.10.2025).
188. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ РОССИЙСКИХ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ И ИХ ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-deyatelnost-rossiyskih-kommercheskih-bankov-i-ih-finansovaya-ustoychivost (дата обращения: 15.10.2025).
189. Цифровизация банковской системы: цифровая трансформация среды и бизнес-процессов. Финансовый журнал. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-bankovskoy-sistemy-tsifrovaya-transformatsiya-sredy-i-biznes-protsessov (дата обращения: 15.10.2025).
190. Современные вызовы и перспективы развития банковской системы России в условиях цифровизации. Издательская группа ЮРИСТ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-vyzovy-i-perspektivy-razvitiya-bankovskoy-sistemy-rossii-v-usloviyah-tsifrovizatsii (дата обращения: 15.10.2025).
191. ИИС — что такое индивидуальный инвестиционный счет и зачем он нужен. Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/education/courses/iis-faq/ (дата обращения: 15.10.2025).
192. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/finmarket/development/onrfr/ (дата обращения: 15.10.2025).
193. Анатолий Аксаков: «Главное, что инфляция будет снижаться, а вместе с ней и ключевая ставка. Реальное время. URL: https://realnoevremya.ru/articles/342151-anatoliy-aksakov-glavnoe-chto-inflyaciya-budet-snizhatsya-a-vmeste-s-ney-i-klyuchevaya-stavka (дата обращения: 15.10.2025).
194. СОВРЕМЕННЫЕ ПРОБЛЕМЫ БАНКОВСКОГО СЕКТОРА РОССИИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=38139727 (дата обращения: 15.10.2025).
195. Рынок под давлением: какие возможности есть у инвесторов. БКС Экспресс. URL: https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/rynok-pod-davleniem-kakie-vozmozhnosti-est-u-investorov (дата обращения: 15.10.2025).
196. ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКОВ В РОССИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tekuschee-sostoyanie-investitsionnoy-deyatelnosti-bankov-v-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
197. Об увеличении капитализации российского фондового рынка! AfterShock.news. URL: https://aftershock.news/?q=node/1449767 (дата обращения: 15.10.2025).
198. Пути повышения эффективности инвестиционной деятельности коммерческого банка. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/puti-povysheniya-effektivnosti-investitsionnoy-deyatelnosti-kommercheskogo-banka (дата обращения: 15.10.2025).
199. Повышение инвестиционной привлекательности российского рынка государственных эмиссионных ценных бумаг. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/povyshenie-investitsionnoy-privlekatelnosti-rossiyskogo-rynka-gosudarstvennyh-emissionnyh-tsennyh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
200. АКТИВЫ КАК ИСТОЧНИК ПОВЫШЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ БАНКА И ИНВЕСТИЦИЙ СТРАНЫ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/aktivy-kak-istochnik-povysheniya-finansovoy-ustoychivosti-banka-i-investitsiy-strany (дата обращения: 15.10.2025).
201. Пути повышения эффективности деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Справочник Автор24. URL: https://spravochnick.ru/bankovskoe_delo/puti_povysheniya_effektivnosti_deyatelnosti_kommercheskih_bankov_na_rynke_cennyh_bumag/ (дата обращения: 15.10.2025).
202. Финансовая устойчивость банка как основа обеспечения процесса социально ориентированного банковского инвестирования. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=47306354 (дата обращения: 15.10.2025).
203. Новая база расчета Индекса МосБиржи создания стоимости. Московская Биржа. URL: https://www.moex.com/n68652 (дата обращения: 15.10.2025).
204. Воробьева Е.И., Османова Э.У. Направления повышения инвестиционной активности банков. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/10667/1/vorobyeva_osmanova.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
205. Финансовая устойчивость банков как фактор инвестиционной стратегии. DisserCat. URL: https://www.dissercat.com/content/finansovaya-ustoichivost-bankov-kak-faktor-investitsionnoi-strategii (дата обращения: 15.10.2025).
206. Функциональные основы деятельности банков на рынке ценных бумаг. DisserCat. URL: https://www.dissercat.com/content/funktsionalnye-osnovy-deyatelnosti-bankov-na-rynke-tsennykh-bumag (дата обращения: 15.10.2025).
207. Профучастники направили в ЦБ предложения по реформированию ИИС и ПИФ. URL: https://www.rbc.ru/investments/news/652a233c9a794715f4260aa7 (дата обращения: 15.10.2025).
208. Механизм обеспечения финансовой устойчивости банка. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mehanizm-obespecheniya-finansovoy-ustoychivosti-banka (дата обращения: 15.10.2025).
209. НАУФОР и предложения по развитию финансового рынка 2026. Т-Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/RoLL1ST/post/41040854-1b77-4028-ac7b-23112b32524f (дата обращения: 15.10.2025).
210. THE TENGE НБРК: КРЕДИТОВАНИЕ БИЗНЕСА БАНКАМИ БУДЕТ НАРАСТАТЬ. Kursiv.media. URL: https://kz.kursiv.media/2025-10-13/the-tenge-nbrk-kreditovanie-biznesa-bankami-budet-narastat/ (дата обращения: 15.10.2025).
211. Перспективные направления развития банковского регулирования и надзора. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/142999/Consultation_Paper_09122022.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
212. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovershenstvovanie-investitsionnoy-politiki-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
213. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА В БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ЕЕ РОЛЬ В ЭКОНОМИКЕ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-politika-v-bankovskoy-deyatelnosti-i-ee-rol-v-ekonomike (дата обращения: 15.10.2025).
214. Совершенствование инвестиционной политики коммерческих банков в условиях реализации антикризисных программ. DisserCat. URL: https://www.dissercat.com/content/sovershenstvovanie-investitsionnoi-politiki-kommercheskikh-bankov-v-usloviyakh-realizatsii-ant (дата обращения: 15.10.2025).
215. СТРАТЕГИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ. Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46067756 (дата обращения: 15.10.2025).
216. Чем банки могут помочь стремлению экономики к устойчивости. Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/partner/articles/2021/06/02/872412-chem-banki (дата обращения: 15.10.2025).
217. Управление инвестиционной деятельностью коммерческих банков: основные направления. Журнал «Концепт. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/upravlenie-investitsionnoy-deyatelnostyu-kommercheskih-bankov-osnovnye-napravleniya (дата обращения: 15.10.2025).
218. Инвестиционная деятельность коммерческих банков. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnaya-deyatelnost-kommercheskih-bankov (дата обращения: 15.10.2025).
219. РОЛЬ ИНВЕСТИЦИОННЫХ БАНКОВСКИХ УСЛУГ В СОВРЕМЕННОЙ ЭКОНОМИКЕ. URL: https://www.elib.bsu.by/bitstream/123456789/10688/1/107-110.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
220. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2024 год и период 2025 и 2026 годов (одобрены Советом директоров Банка России). Документы ленты ПРАЙМ — ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/73256082/ (дата обращения: 15.10.2025).
221. РАЗВИТИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БАНКА. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/razvitie-investitsionnoy-deyatelnosti-banka (дата обращения: 15.10.2025).
222. Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг. SciSpace. URL: https://www.scispace.ai/paper/390977464/investment-activities-of-banks-in-the-securities-market (дата обращения: 15.10.2025).
223. Инвестиционная деятельность банковской системы на рынке ценных бумаг в Республике Беларусь. Sci-article. URL: https://sci-article.ru/stat.php?i=1602334800 (дата обращения: 15.10.2025).