Методологические основы и практический анализ инвестиционной политики предприятия: Структура и содержание дипломной работы

Введение

Ключевая роль инвестиций в стимулировании экономического роста страны и обеспечении устойчивого развития отдельных предприятий не вызывает сомнений. В современных условиях, характеризующихся высокой волатильностью рынков и ужесточением конкуренции, именно эффективная инвестиционная политика становится решающим фактором, определяющим долгосрочную жизнеспособность и конкурентоспособность компании. Актуальность исследования этого вопроса обусловлена прямой зависимостью между качеством управления инвестициями на микроуровне и темпами развития национальной экономики в целом.

Несмотря на обилие теоретических работ, в данной области сохраняется существенная научная проблема. Она заключается в разрыве между классическими моделями оценки и управления инвестициями и практическими потребностями современных предприятий. Бизнес сегодня сталкивается с новыми вызовами: необходимостью цифровой трансформации, давлением со стороны регуляторов и общества в части соблюдения ESG-критериев (экология, социальная ответственность, управление) и общей нестабильностью глобальной экономической среды. Это требует переосмысления традиционных подходов и разработки более гибких и адаптивных инструментов.

Целью настоящей дипломной работы является разработка методических рекомендаций по совершенствованию инвестиционной политики предприятия, направленных на повышение ее эффективности в современных экономических условиях.

Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. Изучить теоретические и методологические основы формирования инвестиционной политики предприятия.
2. Провести комплексный анализ инвестиционной деятельности конкретного предприятия, включая оценку его внешней и внутренней среды.
3. Выявить ключевые проблемы и «узкие места» в действующей системе управления инвестициями.
4. Разработать практические предложения по оптимизации процесса принятия инвестиционных решений.
5. Провести экономическое обоснование предлагаемого к реализации инвестиционного проекта для демонстрации эффективности предложенных подходов.

Объектом исследования выступает инвестиционная деятельность промышленного предприятия [Название предприятия]. Предметом исследования является процесс формирования, реализации и совершенствования инвестиционной политики данного предприятия.

В качестве методологической основы исследования были использованы общенаучные и специальные методы познания. В работе применялись эмпирический и статистический подходы, методы анализа, синтеза и формальной логики, а также методы группировок и классификации для систематизации информации. Для практического анализа были задействованы инструменты SWOT-анализа и методы финансовой оценки инвестиционных проектов.

Научная новизна исследования заключается в разработке интегрированного подхода к управлению инвестициями, который учитывает современные тенденции, включая ESG-факторы и требования цифровой экономики, и адаптирует существующие инструменты для повышения их релевантности в условиях неопределенности.

Глава 1. Теоретические и методологические основы формирования инвестиционной политики предприятия

1.1. Сущность и роль инвестиционной политики в стратегическом управлении компанией

Инвестиционная политика предприятия — это не просто набор правил для вложения денег. Это целостная система управления, которая определяет, куда, как и зачем компания направляет свои ресурсы для достижения долгосрочных целей. В академической среде существует несколько подходов к определению, но в обобщенном виде, инвестиционная политика предприятия — это совокупность принципов, правил и конкретных мер, определяющих процесс формирования, распределения и использования инвестиционных ресурсов компании.

Основными целями инвестиционной политики являются:

• Обеспечение высоких темпов роста операционной деятельности и выручки.
• Повышение рентабельности капитала и максимизация прибыли.
• Модернизация производственной базы для поддержания технологического лидерства.
• Увеличение капитализации компании и ее рыночной стоимости.
• Завоевание и удержание стратегически важных рыночных долей.

Ключевая ошибка — рассматривать инвестиционную политику в отрыве от общей стратегии. На самом деле она является ее неотъемлемой и критически важной частью. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности обеспечивает прямую связь между долгосрочным видением развития предприятия и конкретными шагами по его достижению. Например, если общая корпоративная стратегия нацелена на выход на новые рынки, то инвестиционная политика должна быть сфокусирована на проектах, связанных с созданием филиалов, логистической инфраструктуры или приобретением активов в целевых регионах. Таким образом, инвестиционная политика выступает инструментом реализации глобальных корпоративных целей, тесно переплетаясь с финансовой стратегией (определяя потребность в капитале) и операционной деятельностью (внедряя новые технологии и мощности).

1.2. Классификация и этапы разработки инвестиционной политики

Для более глубокого понимания инвестиционную политику можно классифицировать по ряду признаков. Это помогает адаптировать подходы к конкретным условиям и целям предприятия.

• По отношению к риску: выделяют агрессивную (ориентация на высокодоходные, но рискованные проекты), консервативную (предпочтение надежным, но менее доходным вложениям) и умеренную (сбалансированный подход) политику.
• По источникам финансирования: политика может опираться преимущественно на собственные средства (реинвестирование прибыли, амортизация), заемные средства (кредиты, облигации) или использовать смешанное финансирование.
• По срокам реализации: различают краткосрочную (до 1 года, фокус на оборотный капитал) и долгосрочную (свыше 1 года, фокус на стратегические проекты) политику.

Процесс разработки и реализации инвестиционной политики представляет собой циклический и четко структурированный алгоритм. Его можно представить в виде следующих последовательных этапов:

1. Анализ внешней и внутренней среды. На этом этапе оцениваются макроэкономическая ситуация, законодательство, уровень конкуренции, а также финансовое состояние компании, ее сильные и слабые стороны.
2. Определение стратегических приоритетов. На основе анализа формулируются главные инвестиционные цели на предстоящий период в соответствии с общей стратегией компании.
3. Поиск и выбор объектов инвестирования. Генерируются и предварительно оцениваются потенциальные инвестиционные проекты.
4. Оценка и отбор инвестиционных проектов. Проекты проходят глубокий финансовый и нефинансовый анализ с использованием специальных методов для выбора наиболее эффективных.
5. Принятие окончательного решения. Руководство компании утверждает инвестиционный бюджет и конкретные проекты к реализации.
6. Реализация и мониторинг. Начинается практическое выполнение проектов с постоянным контролем сроков, бюджета и достижения плановых показателей.

На выбор той или иной политики влияет множество внешних и внутренних факторов. К внешним относятся общая экономическая конъюнктура, доступность кредитных ресурсов, налоговое законодательство и технологический прогресс. Внутренние факторы включают финансовую устойчивость предприятия, наличие свободных денежных средств, организационную структуру и, что немаловажно, квалификацию персонала, ответственного за принятие инвестиционных решений.

1.3. Обзор и сравнительный анализ методов оценки инвестиционных проектов

Принятие обоснованных инвестиционных решений невозможно без использования формализованных методов оценки. Эти инструменты позволяют сопоставить затраты и будущие выгоды, а также сравнить между собой альтернативные проекты. Все методы можно условно разделить на две большие группы: простые (статические) и дисконтированные (динамические).

Ключевыми и наиболее распространенными в мировой практике являются дисконтированные методы, которые учитывают изменение стоимости денег во времени.

• Метод чистой приведенной стоимости (Net Present Value, NPV). Считается одним из самых надежных. Он показывает разницу между суммой дисконтированных (приведенных к сегодняшнему дню) денежных потоков от проекта и первоначальными инвестициями.
  

  NPV = Σ [CFt / (1+r)^t] — I

  где CFt — денежный поток в периоде t, r — ставка дисконтирования, I — первоначальные инвестиции. Если NPV > 0, проект считается экономически выгодным.

• Метод внутренней нормы доходности (Internal Rate of Return, IRR). Этот показатель представляет собой ставку дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. IRR показывает максимальную стоимость капитала (например, процент по кредиту), которую может позволить себе предприятие для финансирования данного проекта. Проект принимается, если его IRR выше, чем стоимость капитала компании (WACC).
• Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI). Рассчитывается как отношение суммы дисконтированных денежных потоков к первоначальным инвестициям. Если PI > 1, проект считается привлекательным. Этот метод особенно полезен при выборе из нескольких проектов с положительным NPV в условиях ограниченного бюджета.

К простым методам относится, в первую очередь, срок окупаемости (Payback Period, PP). Он показывает, за какой период времени первоначальные вложения будут полностью покрыты доходами от проекта. Его главный недостаток — он не учитывает доходы после срока окупаемости и временную стоимость денег.

Сравнительный анализ показывает, что ни один метод не является универсальным. NPV дает абсолютную оценку в денежном выражении, что удобно для понимания, но не позволяет сравнивать проекты разного масштаба. IRR, напротив, является относительным показателем, но может давать некорректные результаты для нетипичных проектов с многократной сменой знака денежного потока. Простые методы, как PP, могут использоваться для быстрой предварительной оценки, но не должны быть единственным критерием. Поэтому на практике рекомендуется использовать комбинацию нескольких методов для принятия взвешенного решения. Особое внимание следует уделять выбору ставки дисконтирования, так как именно она является ключевым фактором, определяющим итоговый результат оценки, и от ее корректности напрямую зависит качество инвестиционного решения.

Глава 2. Комплексный анализ инвестиционной деятельности предприятия [Название предприятия]

2.1. Организационно-экономическая характеристика и анализ внешней среды предприятия

Для проведения качественного анализа инвестиционной политики необходимо сначала погрузиться в контекст деятельности предприятия. [Название предприятия] — [краткая характеристика: отрасль, дата основания, ключевые продукты/услуги]. Миссия компании заключается в [формулировка миссии]. Организационная структура является [тип структуры, например, линейно-функциональной], что обеспечивает [преимущества/недостатки структуры].

Анализ основных технико-экономических показателей за последние 3-5 лет (2022-2024 гг.) выявил следующие тенденции. Выручка компании демонстрировала [динамика: рост, падение, стагнация], что связано с [причины]. Показатели чистой прибыли и рентабельности изменялись следующим образом: [описание динамики]. Это свидетельствует о [вывод об эффективности операционной деятельности].

Для оценки внешних вызовов и возможностей был проведен PEST-анализ.

• Политические факторы (P): [Пример: изменения в налоговом законодательстве, государственная поддержка отрасли] оказывают [влияние] на деятельность компании.
• Экономические факторы (E): [Пример: уровень инфляции, курс валют, доступность кредитов] напрямую влияют на стоимость сырья и инвестиционных ресурсов.
• Социальные факторы (S): [Пример: изменение потребительских предпочтений, демографические тренды] формируют спрос на продукцию предприятия.
• Технологические факторы (T): [Пример: появление новых технологий производства, цифровизация] создают как возможности для модернизации, так и угрозы технологического отставания.

Конкурентная среда была оценена с помощью модели пяти сил Портера, которая показала [высокий/средний/низкий] уровень конкуренции в отрасли. Основными конкурентами являются [перечисление], а угроза появления новых игроков оценивается как [оценка]. В совокупности, анализ внешней среды позволяет сделать вывод о том, что предприятие функционирует в условиях [характеристика среды: стабильная, нестабильная, растущая].

2.2. Оценка действующей инвестиционной политики и анализ инвестиционного портфеля

Диагностика текущего состояния инвестиционной деятельности на предприятии [Название предприятия] началась с анализа регламентирующих документов. Было установлено, что формализованное «Положение об инвестиционной политике» в компании отсутствует. Решения принимаются ситуативно на уровне высшего руководства, что создает риски непоследовательности и субъективизма.

Анализ структуры и динамики инвестиций за период 2022-2024 гг. показал, что основной объем вложений был направлен на [направление, например, поддержание существующих мощностей], в то время как инвестиции в инновационные проекты и развитие новых направлений были минимальны. Структура финансирования характеризуется значительной долей [собственных/заемных] средств. Оптимальное соотношение собственных и заемных средств является критичным для финансовой устойчивости, и текущая структура [оценка текущей структуры].

Оценка эффективности ранее реализованных проектов (например, запуск линии X в 2022 году) выявила, что их фактическая рентабельность оказалась [ниже/выше] плановой. При этом для оценки проектов использовался преимущественно простой метод срока окупаемости, что не позволяло учесть все риски и полную стоимость капитала.

Существующий инвестиционный портфель предприятия можно охарактеризовать как недостаточно диверсифицированный. Большинство активов и проектов сконцентрировано в одном сегменте, что повышает чувствительность компании к рыночным колебаниям. Диверсификация инвестиционного портфеля является ключевым инструментом управления рисками, и ее отсутствие является существенной слабостью. Основные виды рисков, которым подвержена инвестиционная деятельность компании, — это рыночные (колебания цен), операционные (сбои в производстве) и кредитные риски.

2.3. Выявление проблем и узких мест в системе управления инвестициями

Для синтеза результатов анализа и формулирования ключевых проблем был проведен SWOT-анализ инвестиционной деятельности предприятия.

• Сильные стороны (Strengths): стабильное финансовое положение, наличие собственных средств для инвестирования.
• Слабые стороны (Weaknesses): отсутствие формализованной инвестиционной стратегии, использование устаревших методов оценки, низкий уровень диверсификации портфеля, недостаточная квалификация персонала в области финансового моделирования.
• Возможности (Opportunities): государственная поддержка инновационных проектов, рост спроса на смежных рынках, доступность новых технологий.
• Угрозы (Threats): усиление конкуренции, рост стоимости сырья и кредитных ресурсов, риск технологического отставания.

На основе проведенного анализа можно четко сформулировать ключевые проблемы в системе управления инвестициями на предприятии:

1. Отсутствие формализованной и стратегически ориентированной инвестиционной политики. Решения принимаются бессистемно, что приводит к распылению ресурсов и упущению стратегических возможностей. Это подтверждается отсутствием официального документа, регламентирующего данную деятельность.
2. Применение неадекватных методов оценки инвестиционных проектов. Опора на простой срок окупаемости, как показал анализ, не позволяет корректно оценить проекты с длительным сроком реализации и игнорирует временную стоимость денег, что ведет к принятию неоптимальных решений.
3. Высокая концентрация инвестиционных рисков. Из-за недостаточной диверсификации портфеля любые негативные изменения в основной отрасли могут критически сказаться на всем бизнесе.
4. Слабая инновационная составляющая инвестиционной политики. Анализ структуры вложений показал, что предприятие преимущественно «латает дыры», а не инвестирует в будущее, что в долгосрочной перспективе грозит потерей конкурентоспособности.

Каждая из этих проблем требует целенаправленного решения, которое и станет основой для рекомендаций в следующей главе.

Глава 3. Разработка направлений совершенствования инвестиционной политики предприятия [Название предприятия]

3.1. Предложения по оптимизации процесса принятия инвестиционных решений

Для устранения выявленных проблем предлагается комплексный подход, нацеленный на создание современной и гибкой системы управления инвестициями. Первым и основополагающим шагом является разработка и внедрение «Положения об инвестиционной политике». Этот документ должен формализовать цели, задачи, принципы и этапы инвестиционного процесса, определить ответственных лиц и четкие критерии для отбора проектов.

Второе направление — совершенствование методического инструментария. Предлагается сделать обязательным использование дисконтированных методов оценки, в первую очередь NPV как основного крите��ия и IRR как дополнительного. Для особо крупных и рискованных проектов рекомендуется применять более продвинутые подходы, такие как сценарный анализ (рассмотрение оптимистичного, пессимистичного и реалистичного сценариев развития) для оценки устойчивости проекта.

Особое внимание следует уделить интеграции в процесс принятия решений современных трендов, а именно — учета ESG-критериев (Environmental, Social, Governance). Компания должна оценивать проекты не только с точки зрения финансовой выгоды, но и с позиции их влияния на окружающую среду, социальную сферу и качество корпоративного управления. Это не только требование времени, но и фактор, повышающий инвестиционную привлекательность компании для современных инвесторов и кредиторов в долгосрочной перспективе.

Наконец, в кризисные периоды, характеризующиеся высокой неопределенностью, предприятию необходимо разрабатывать гибкие и адаптивные стратегии. Это может включать в себя формирование портфеля из более коротких проектов, использование механизмов хеджирования рисков и создание резервного фонда для оперативного реагирования на изменения внешней среды. Все эти предложения должны стать частью формализованной политики, что позволит сделать инвестиционный процесс системным, прозрачным и более эффективным.

3.2. Экономическое обоснование предлагаемого к реализации инвестиционного проекта

Для демонстрации практической применимости предложенных подходов проведем оценку гипотетического, но актуального для предприятия инвестиционного проекта — «Модернизация производственной линии Alpha». Цель проекта — замена устаревшего оборудования на современное, что позволит снизить энергопотребление, уменьшить количество брака и повысить производительность.

Основные параметры проекта:

• Первоначальные инвестиции (I): 50 млн. руб.
• Срок реализации проекта: 5 лет.
• Ставка дисконтирования (r), рассчитанная на основе WACC: 15%.

На основе прогнозируемых объемов производства, цен на продукцию и снижения издержек была построена модель денежных потоков (Cash Flow, CF) на 5 лет:

• Год 1: 15 млн. руб.
• Год 2: 20 млн. руб.
• Год 3: 25 млн. руб.
• Год 4: 25 млн. руб.
• Год 5: 20 млн. руб.

Расчет ключевых показателей эффективности, проведенный с использованием рекомендованных методов, дал следующие результаты:

1. Чистая приведенная стоимость (NPV): NPV = [15/(1+0.15)^1 + 20/(1+0.15)^2 + … + 20/(1+0.15)^5] — 50 = 69.98 — 50 = 19.98 млн. руб. Поскольку NPV > 0, проект является экономически целесообразным.
2. Внутренняя норма доходности (IRR): С помощью финансовых функций было рассчитано значение IRR, которое составило 28.7%. Так как IRR (28.7%) > r (15%), проект следует принять.
3. Срок окупаемости (дисконтированный, DPP): Проект окупит первоначальные вложения с учетом стоимости денег через 3.2 года, что является приемлемым сроком для данного типа инвестиций.

Дополнительно был проведен анализ чувствительности, который показал, что проект остается прибыльным даже при снижении выручки на 10% или увеличении первоначальных затрат на 15%. Это свидетельствует о его достаточно высоком запасе прочности.

Таким образом, комплексная оценка с применением современных методик однозначно подтверждает экономическую целесообразность проекта по модернизации. Его реализация не только принесет прямую финансовую выгоду, но и будет способствовать достижению стратегических целей компании по повышению эффективности и конкурентоспособности.

Заключение

В ходе выполнения дипломной работы была достигнута поставленная цель — разработаны методические рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики предприятия. Все задачи, сформулированные во введении, были последовательно решены.

В теоретической части работы были изучены и систематизированы сущность, цели и роль инвестиционной политики в стратегическом управлении компанией. Был проведен детальный обзор и сравнительный анализ ключевых методов оценки инвестиционных проектов, что позволило обосновать необходимость применения комплексного подхода, основанного на дисконтированных показателях.

В практической части был проведен комплексный анализ инвестиционной деятельности [Название предприятия]. Диагностика выявила ряд системных проблем: отсутствие формализованной стратегии, использование устаревших методов оценки, высокую концентрацию рисков и недостаточный фокус на инновациях. Эти выводы были подкреплены результатами SWOT-анализа.

На основе проведенного анализа был предложен пакет конкретных рекомендаций по совершенствованию системы управления инвестициями. Ключевыми из них являются: разработка и внедрение «Положения об инвестиционной политике», обязательное использование методов NPV и IRR, а также интеграция ESG-критериев в процесс принятия решений. Практическая значимость и экономическая эффективность предложенных подходов были доказаны на примере расчета инвестиционного проекта «Модернизация производственной линии Alpha», который продемонстрировал положительные финансовые результаты.

Научная новизна работы заключается в адаптации классических подходов к управлению инвестициями к современным реалиям, включая учет ESG-факторов и повышенной нестабильности внешней среды. Практическая значимость состоит в том, что предложенные рекомендации могут быть непосредственно использованы руководством [Название предприятия] для построения прозрачной, гибкой и эффективной системы управления инвестициями, что в конечном итоге будет способствовать росту его конкурентоспособности и долгосрочной стоимости.

Дальнейшие исследования в данной области могут быть направлены на изучение методов оценки инвестиционных проектов в условиях высокой неопределенности, например, с использованием реальных опционов, а также на разработку моделей для количественной оценки влияния ESG-факторов на инвестиционную привлекательность предприятий в российских условиях.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Абрютина М.С., Грачев А.В. Экспресс-анализ бухгалтерской отчетности / М.С.Абрютина, А.В.Грачев. – М.: Дело и сервис, 2009. — 192 с.
2. Белых Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятий / Л.П.Белых // Бухгалтерский учет. – 2011. — № 10. – С. 95-98.
3. Бортников А.П. О платежеспособности и ликвидности предприятия / А.П.Бортников // Бухгалтерский учет. — 2011. — № 11. – С. 32-34.
4. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений / Т.Г.Вакуленко, Л.Ф.Фомина. — СПб.: Издательский дом Герда, 2007 — 288 с.
5. Глазов М.М. Экономическая диагностика предприятия: новые решения / М.М.Глазов. – СПб ГУ, 2009. — 287 с.
6. Донцова В.В., Никифорова Н.А. Составление и анализ годовой бухгалтерской отчетности / В.В.Донцова. — М.: ИКЦ «ДИС», 2009. — 244 с.
7. Ефимова О.В. Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия / О.В.Ефимова // Бухгалтерский учет. — 2011. — № 6.– С. 32-35.
8. Ефимова, О.В. Анализ показателей ликвидности / О.В.Ефимова // Бухгалтерский учет. — 2011. — № 6. – С. 54-58.
9. Ефимова О.В. Годовая отчетность для целей финансового анализа / О.В.Ефимова // Бухгалтерский учет. — 2011. — № 2. – С. 32-37.
10. Ефимова О.В. Финансовый анализ / О.В.Ефимова. — М.: Бухгалтерский учет, 2010. — 208 с.
11. Камышанов П.И. Практическое пособие по аудиту / П.И.Камышанов. -М.: ИНФРА-М, 2010. — 522 с.
12. Кирисюк Г.М., Ляховский В.С. Оценка банком кредитоспособности заемщика / Г.М.Кирисюк // Деньги и кредит. — 2011. — № 4. – С. 9-11.
13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В.Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2004. — 432 с.
14. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В.В.Ковалев, О.Н.Волкова. — М.: ПБОЮЛ, 2010. — 424 с.
15. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс / Ковалев В.В., В.В.Патров. – М.: Финансы и статистика, 2004. — 279 с.
16. Кондраков, Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит / Н.П.Кондраков. – М.: Перспектива, 2010. – 462 с.
17. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. / М.Н.Крейнина. — М.: ИКЦ «ДИС», 2009. — 224 с.
18. Лазовский Л.Ш., Райзберг Б.А., Ратновский А.А. Универсальный бизнес-словарь / Л.Ш.Лазовский, Б.А.Райзберг, А.А.Ратновский. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 640 с.
19. Лисицин Н. Оборотные средства, процесс обращения стоимости капитал / Н.Лисицин // Вопросы экономики. — 2011. — № 3. — С.19.
20. Лоханина И.М. Финансовый анализ на основе бухгалтерской отчетности: Учеб.пособие; 2-е изд., перераб.и доп./И.М.Лоханина.-Ярославль, 2010.-303 с.
21. Макарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ / Э.А.Макарьян. — М.: Финансы и статистика, 2010. — 256 с.
22. Орлов А. Роль организационно-управленческого фактора в решении проблемы неплатежей / А.Орлов // Экономист. — 2011. — № 6. – С. 47-51.
23. Остапенко В., Подъяблонская Л., Мешков В. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути улучшения / В.Остапенко, Л.Подъяблонская, В.Мешков // Экономист. 2011. — № 7. – С. 37-42.
24. Перфильев А.Б. Развитие и содержание действующих методик анализа финансового состояния российских предприятий: Учеб.пособие для ВУЗов / А.Б.Перфильев. — Яр.: изд-во МУБиНТ, 2010. – 156 с.
25. ПолякГ.Б. Финансовый менеджмент / Г.Б.Поляк. – М.: «Финансы». Издательское объединение «ЮНИТИ», 2010. – 145 с.
26. Риполь-Сарагоси Ф.Б. Основы финансового и управленческого анализа / Ф.Б. Риполь-Сарагоси. — М.: ПРИОР, 2009. – 224 с.
27. Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции/В.М.Родионова, М.А.Федотова-М.: Перспектива, 2004.– 98 с.
28. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 3-е изд. / Г.В.Савицкая. — Мн.: ИП «Экоперспектива», 2009. — 498 с.
29. Сергиенко Я. Финансы и реальный сектор в условиях переходной экономики / Я.Сергиенко // Экономист. — 2011. — № 3. – С. 62.
30. Смирнов А.Д. Финансовый анализ деятельности фирм / А.Д.Смирнов. — М.: Ист-Сервис, 2010. – 128 с.
31. Фащевский В.Н. Об анализе платежеспособности и ликвидности предприятия / В.Н.Фащевский //Бухгалтерский учет.- 2011. – № 11. -С. 27-28.
32. Фащевский В.Н. Финансы предприятий: особенности и возможности укрепления / В.Н.Фащевский // Экономист. — 2011. – № 1. — С. 36.
33. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа / А.Д.Шеремет, Р.С.Сайфуллин. — М.: ИНФРА-М, 2004. — 364 с.
34. Шишкин А.К., Микрюков В.А., Дышкант И.Д. Учет, анализ, аудит на предприятии: Учебн. пособие для ВУЗов / А.К.Шишкин, В.А.Мирюков, И.Д.Дышкант. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 2004. – 496 с.