Инвестиционная Политика Предприятия в Современных Реалиях РФ: Комплексный Анализ и Стратегии Устойчивого Развития (на основе актуальных экономических тенденций 2025 года)

В I полугодии 2025 года объем инвестиций в основной капитал в Российской Федерации составил 112,8% в сопоставимых ценах к уровню I полугодия 2024 года. Эта внушительная цифра — не просто сухая статистика, а отражение динамичного, порой непредсказуемого, но всегда живого пульса экономики, который бьется в ритме глобальных вызовов и внутренних преобразований. Она служит отправной точкой для глубокого исследования инвестиционной политики предприятий, которая сегодня, как никогда, требует адаптации, инноваций и стратегического мышления.

Актуальность, Цели и Задачи Исследования

Современная экономика России находится в состоянии непрерывной трансформации, обусловленной как внутренними структурными изменениями, так и влиянием глобальных геополитических, технологических и экологических факторов. В этих условиях инвестиционная политика предприятий перестает быть просто функцией финансового управления, превращаясь в стратегический императив, определяющий долгосрочную конкурентоспособность и устойчивое развитие. Актуальность исследования обусловлена необходимостью формирования и реализации инвестиционных стратегий, способных эффективно реагировать на вызовы 2025 года, включая санкционные ограничения, потребность в импортозамещении, цифровую трансформацию, интеграцию ESG-принципов и поиск инновационных источников финансирования.

Целью настоящего исследования является деконструкция и анализ существующего текста дипломной работы по инвестиционной политике предприятия для формирования структурированного плана глубокого исследования. Этот план ориентирован на актуализацию и расширение темы с учетом современных экономических реалий и академических требований, предоставляя студенту или аспиранту экономического/финансового вуза подробный план действий для написания дипломной работы или магистерской диссертации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть теоретические основы инвестиционной деятельности, включая эволюцию понятий и роль инвестиционного менеджмента.
2. Проанализировать макроэкономическую среду и современные тенденции формирования инвестиционной политики в РФ в 2025 году.
3. Детально изучить инновационные источники финансирования инвестиций, в том числе краудфандинг и государственно-частное партнерство.
4. Представить современные методы оценки эффективности инвестиционных проектов с учетом ESG-факторов.
5. Исследовать трансформационное влияние цифровизации, искусственного интеллекта на управление инвестиционной деятельностью и минимизацию рисков.
6. Сформулировать выводы и предложить практические рекомендации для предприятий РФ.

Структура работы будет носить междисциплинарный характер, объединяя элементы финансового анализа, стратегического менеджмента, экономики предприятия и инновационных технологий, что позволит всесторонне рассмотреть проблему и предложить комплексные решения.

Теоретические Основы Инвестиционной Деятельности и Инвестиционной Политики Предприятия

Прежде чем углубляться в хитросплетения современных инвестиционных стратегий, необходимо заложить прочный фундамент – разобраться в базовых понятиях. Мир инвестиций, подобно древнему городу, строился веками, и каждое новое поколение экономистов добавляло свои кирпичики в его сложную архитектуру.

Эволюция и Современное Понимание Категории «Инвестиции»

Исторически, в отечественной экономической мысли, понятие «инвестиции» часто отождествлялось с «капитальными вложениями» – прямыми затратами на воспроизводство основных фондов [1.1]. Это отражало плановый характер экономики, где ключевую роль играло централизованное распределение ресурсов. Однако с переходом к рыночным отношениям, особенно после принятия Федерального закона от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», произошло четкое разграничение этих терминов [1.1, 1.25]. Капитальные вложения стали рассматриваться как один из видов инвестиций, направленных в основной капитал [1.2, 1.24].

Современное определение инвестиций значительно шире и многообразнее. Оно охватывает не только вложения в основные фонды, но и в оборотные активы, различные финансовые инструменты (ценные бумаги), а также отдельные виды нематериальных активов (НМА) [1.20, 1.21, 1.30, 1.32]. Согласно ФСБУ 14/2022, к НМА относятся результаты интеллектуальной деятельности (патенты, авторские права), средства индивидуализации (товарные знаки), деловая репутация (приобретенная при покупке компании), а также лицензии. Важно отметить, что НМА не включают финансовые вложения, результаты интеллектуальной деятельности, созданные для продажи, права пользования активом из договора аренды или фирменные наименования, созданные собственными силами организации [1.20, 1.21, 1.30, 1.32]. Таким образом, инвестиции – это не просто трата денег, а стратегическое размещение ресурсов с ожиданием будущей выгоды, обеспечивающее рост и развитие предприятия. Само слово «инвестиции» происходит от латинского «investire», что означает «облачать», «облекать», намекая на придание капиталу новой формы и функций [1.12].

Теория инвестиций занимает центральное место в экономической науке, рассматриваясь как с микро-, так и с макроэкономических позиций [1.8, 1.26, 1.33, 1.34]. Вклад Джона Мейнарда Кейнса в 1936 году с его «Общей теорией занятости, процента и денег» стал революционным, заложив основы современной макроэкономической теории инвестиций [1.27, 1.28, 1.29]. Кейнс подчеркнул влияние ожиданий и «животного духа» инвесторов на агрегированные инвестиции и, как следствие, на уровень занятости и национального дохода. Неоклассическая школа, в лице Джеймса Тобина (Нобелевская премия 1981 года), дополнила эти идеи, акцентируя внимание на рациональности инвестиционных решений и их роли в экономическом росте [1.35, 1.36, 1.37]. В свою очередь, микроэкономическая теория инвестиций сосредотачивается на процессе принятия решений на уровне отдельной фирмы, анализируя факторы, влияющие на выбор конкретных проектов и их финансирование.

Сущность и Классификация Инвестиций

В соответствии с Федеральным законом от 25.02.1999 № 39-ФЗ, инвестиции – это «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [1.1, 1.15, 1.23, 1.25]. Это определение охватывает широкий спектр активов и целей, подчеркивая их двойственную природу: получение финансовой отдачи и достижение стратегических или социальных результатов.

Классификация инвестиций – это как компас для инвестора, позволяющий ориентироваться в многообразии возможных вложений [1.4, 1.10, 1.16, 1.18]. Она определяется их целями, методами и сферой инвестирования.

• По объектам вложения средств:
  • Реальные инвестиции – вложения в материальные (здания, оборудование) и нематериальные активы (патенты, лицензии, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, НИОКР).
  • Финансовые инвестиции – вложения в финансовые инструменты (акции, облигации, депозиты).
• По цели инвестирования:
  • Прямые инвестиции – направлены на получение контроля над объектом инвестирования и участие в его управлении.
  • Портфельные инвестиции – осуществляются для получения дохода и диверсификации рисков через формирование портфеля различных активов.
• По срокам вложений:
  • Краткосрочные (до 1 года).
  • Среднесрочные (от 1 до 3 лет).
  • Долгосрочные (более 3 лет).
• По формам собственности: частные, государственные, иностранные, совместные.
• По региональному признаку: внутри страны, за рубежом.
• По отраслевому признаку: промышленность, сельское хозяйство, строительство и т.д.
• По рискам: агрессивные, умеренные, консервативные [1.6, 1.7, 1.9, 1.24].

Важно отметить, что по своей природе инвестиции зачастую носят долгосрочный характер. Это требует от инвестора сопоставления текущих затрат с ожидаемыми будущими доходами и расходами, а также осознания альтернативных издержек. Каждое инвестиционное решение – это выбор, отказ от других возможностей, что делает процесс оценки эффективности критически важным [1.16].

Инвестиционный Менеджмент как Система Управления Инвестициями Предприятия

Инвестиционный менеджмент – это не просто набор правил, а целая философия и дисциплина, раскрывающая сущность теоретических, методических и практических основ управления инвестициями [1.11, 1.13, 1.17]. Он представляет собой самостоятельную область экономической науки и финансовой практики, направленную на исследование, анализ, регулирование рынка, его организацию и планирование для успешного достижения целей посредством рационального вложения капитала [1.14, 1.22].

Ключевые задачи инвестиционного менеджмента:

• Анализ, выбор и оценка инвестиционных объектов с учетом соотношения риска и доходности.
• Обеспечение экономического и производственного развития предприятия.
• Максимизация доходности инвестиционного портфеля или отдельных объектов.

Основные функции инвестиционного менеджмента охватывают весь жизненный цикл инвестиционного процесса:

• Управление формированием инвестиционных ресурсов: поиск и привлечение как финансовых (акции, облигации, кредиты), так и реальных инвестиций (основные фонды, НМА).
• Мониторинг инвестиционного портфеля: постоянный контроль за состоянием и эффективностью инвестиций, их корректировка в соответствии с меняющимися рыночными условиями и стратегическими целями предприятия.

В контексте реализации инвестиционных решений на предприятии особую значимость приобретает концепция «Управления Проектами» (Project Management). Она рассматривает каждый инвестиционный проект как управляемое изменение исходного состояния любой системы (включая организацию), требующее строгого учета затрат ресурсов и времени. Применение проектного подхода позволяет декомпозировать сложный инвестиционный процесс на управляемые этапы, обеспечить контроль за выполнением задач, минимизировать риски и достичь поставленных целей в заданные сроки и бюджет. Эта синергия инвестиционного менеджмента и проектного управления становится краеугольным камнем успешной инвестиционной политики в современных условиях. В конце концов, разве не в этом заключается ключ к минимизации рисков и максимизации прибыли?

Макроэкономическая Среда и Современные Тенденции Формирования Инвестиционной Политики в РФ (2025 год)

Современная инвестиционная политика предприятия – это не сферический конь в вакууме, а сложный организм, тесно связанный с пульсом национальной и глобальной экономики. В 2025 году российские предприятия функционируют в условиях, где макроэкономическая динамика, геополитические сдвиги и изменения в регулировании играют решающую роль в формировании инвестиционных стратегий.

Динамика и Структура Инвестиций в Основной Капитал РФ

Анализ инвестиционной активности начинается с цифр, и они в 2025 году свидетельствуют о неоднозначной, но в целом положительной динамике. По данным Росстата, в I полугодии 2025 года объем инвестиций в основной капитал в Российской Федерации составил 112,8% в сопоставимых ценах к уровню I полугодия 2024 года, демонстрируя уверенный рост. В частности, в I квартале 2025 года инвестиции в основной капитал в РФ выросли на 8,7% в годовом выражении, достигнув 6 трлн 989,5 млрд рублей в номинальном выражении [2.11]. Однако уже во II квартале 2025 года темпы роста замедлились до 1,5% по сравнению со II кварталом 2024 года, что указывает на некоторую волатильность и необходимость более глубокого анализа факторов, влияющих на этот процесс.

Таблица 1. Динамика инвестиций в основной капитал в РФ

Период	Темп роста (в сопоставимых ценах)	Объем (номинальное выражение, трлн руб.)
2022 год	6,7%	27,87
2023 год	9,8%	—
2024 год	7,4%	—
I кв. 2025 года	8,7%	6,9895
II кв. 2025 года	1,5%	—
I полугодие 2025 года	12,8%	—

Примечание: Данные на основе Росстата и Интерфакса [2.11]

Прогнозы на 2025 год также разнятся: Минэкономразвития ожидает увеличение инвестиций на 1,7% (апрельский прогноз), тогда как консенсус-прогноз аналитиков (опрошенных в начале июля 2025 года) предполагает рост на 2,6-2,9% [2.11, 2.20]. Эти расхождения подчеркивают сохраняющуюся неопределенность и зависимость от множества внешних и внутренних факторов.

В структуре инвестиций 2022 года 86,4% вложений в основной капитал пришлось на нежилые здания и сооружения, что свидетельствует о продолжающемся развитии инфраструктуры и производственных мощностей. Наибольший вклад в рост инвестиций в I квартале 2025 года внесли ключевые отрасли: транспортное машиностроение (рост в 3,1 раза), химическое производство (рост на 69,2% г/г), металлургическое производство (рост на 36,7% г/г) и нефтепереработка (рост на 13,8% г/г) [2.9]. Эти секторы становятся локомотивами экономического роста, привлекая значительные объемы капитала и формируя новые точки приложения инвестиционной активности.

Влияние Геополитических Факторов и Санкций

Геополитическая ситуация остается доминирующим фактором, определяющим динамику российского фондового рынка и, как следствие, инвестиционную политику предприятий в 2025 году [2.5, 2.15, 2.16, 2.17]. Примером может служить сильнейшее недельное закрытие Индекса МосБиржи с ростом свыше 8% в начале августа 2025 года, вызванное, по мнению аналитиков, геополитическими факторами, возможно, связанными с ожиданиями на высшем уровне [2.17]. И наоборот, негативные новости, такие как новые санкции или приостановка мирных переговоров, могут обрушить рынок, что подтверждает высокая корреляция (0,72) между динамикой Индекса МосБиржи и вероятностью завершения боевых действий [2.16].

В условиях угрозы вторичных санкций, особенно в отношении нефтяных компаний (например, санкции США против «Роснефти» и «ЛУКОЙЛа» в октябре 2025 года), инвесторы вынуждены пересматривать свои стратегии [2.22, 2.24, 2.27, 2.30, 2.31]. Наблюдается переориентация на эмитентов, ориентированных на внутренний спрос, которые демонстрируют большую устойчивость в условиях внешних шоков [2.18, 2.23]. К таким секторам относятся:

• IT-компании: Высокие темпы роста на фоне импортозамещения.
• Потребительский сектор и розничная торговля: Ориентация на внутренний рынок.
• Медицина: Сектор, поддерживаемый государственным финансированием и внутренним спросом.
• Финансовый сектор: Адаптация к новым условиям и развитие внутренних рынков капитала.

Ожидается, что с 2026 года оживление начнется в строительстве и IT-сфере по мере снижения стоимости кредитов и увеличения инвестиций бизнеса в развитие. Инвесторы также отдают предпочтение компаниям с низкой долговой нагрузкой или чистой денежной позицией, что свидетельствует о смещении фокуса на финансовую устойчивость и консервативность.

Влияние Денежно-Кредитной Политики и Ключевой Ставки

Динамика ключевой ставки Центрального банка РФ является еще одним мощным рычагом, влияющим на инвестиционный климат [2.3, 2.19]. В 2025 году наблюдался цикл осторожного смягчения денежно-кредитной политики, что отразилось в последовательном снижении ключевой ставки:

• С 25 октября 2024 г. по 6 июня 2025 г.: 21%
• С 9 июня 2025 г.: 20%
• С 25 июля 2025 г.: 18%
• С 15 сентября 2025 г.: 17%
• С 27 октября 2025 г.: 16,5% [2.6, 2.7, 2.8, 2.26]

Таблица 2. Динамика ключевой ставки Банка России в 2025 году

Период начала действия	Значение ключевой ставки
25 октября 2024 г.	21%
9 июня 2025 г.	20%
25 июля 2025 г.	18%
15 сентября 2025 г.	17%
27 октября 2025 г.	16,5%

Примечание: Данные на основе ЦБ РФ [2.6, 2.7, 2.8, 2.26]

Снижение ключевой ставки оказывает многогранное влияние:

• Рынок облигаций: Повышение ставки делает облигации с фиксированным купоном менее привлекательными, снижая их цену и перенаправляя капитал в новые выпуски или депозиты. Снижение ставки, напротив, стимулирует рост рынка облигаций, особенно длинных ОФЗ (например, при ставке 16% к концу 2025 года доходность длинных ОФЗ может снизиться до 13-13,5%) [2.10, 2.28].
• Рынок акций: Влияние менее однозначно. Снижение ставки может увеличить стоимость заемных средств для компаний, что негативно сказывается на их инвестиционной активности и прибыльности, и наоборот.
• Инвестиционная активность предприятий: Процентный канал является основным механизмом трансмиссии денежно-кредитной политики [2.19]. Более низкая стоимость заемных средств стимулирует компании к расширению инвестиционных программ, что может способствовать экономическому росту и снижению инфляции.

Таким образом, решения Центрального банка РФ по ключевой ставке – это не просто технический параметр, а мощный инструмент, способный ускорять или замедлять инвестиционные процессы в стране.

Изменения в Регулировании Иностранных Инвестиций и ГЧП

Российское правительство активно работает над созданием более предсказуемой и привлекательной среды для инвестиций, особенно в условиях текущих вызовов.

Иностранные инвестиции:
Указ Президента РФ от 01.07.2025 N 436 «О дополнительных гарантиях прав иностранных инвесторов» стал знаковым событием, позволяющим иностранным инвесторам осуществлять вложения на территории РФ без учета введенных временных мер экономического характера [2.32]. Для них предусмотрено открытие счетов нового типа «Ин» для учета денежных средств в рублях и иностранной валюте, что исключает обязанность использовать спецсчета типа «С», средства на которых могут быть заблокированы. Это шаг навстречу зарубежному капиталу, направленный на снижение административных барьеров и повышение доверия.

Одновременно с этим правительство одобрило расширение контроля за иностранными инвестициями, обязывая инвесторов уведомлять Федеральную антимонопольную службу (ФАС России) о владении не менее 5% акций стратегического общества и раскрывать сведения о выгодоприобретателях и бенефициарах [2.14, 2.21, 2.29, 2.33]. Эти меры направлены на защиту национальных интересов и обеспечение прозрачности в стратегически важных отраслях. Кроме того, 27 октября 2025 года был ратифицирован Федеральный закон N 381-ФЗ, закрепляющий Соглашение между Правительством Российской Федерации и Правительством Китайской Народной Республики о поощрении и взаимной защите инвестиций, что открывает новые горизонты для двустороннего сотрудничества и привлечения капитала из КНР.

Государственно-частное партнерство (ГЧП):
В 2024 году объем законтрактованных инвестиций в России в рамках ГЧП достиг рекордных 27 миллиардов долларов, что подчеркивает растущую роль этого механизма в развитии инфраструктуры и социальной сферы. За первые три квартала 2025 года было заключено 142 новых соглашения на сумму 246 млрд рублей, где основную часть составили транспортные проекты (около 66%), а также проекты в сфере ЖКХ (около 16%) и социальной сфере (около 15%) [3.6, 3.7]. Примерами успешных ГЧП являются проекты по строительству дорог в Москве (185 млрд рублей), высокоскоростная магистраль Москва-Санкт-Петербург (1,9 трлн рублей), объекты здравоохранения (26 медцентров на 45,3 млрд рублей), а также модернизация теплосетей [3.11, 3.12, 3.13, 3.14, 3.17, 3.18, 3.19, 3.20].

Государство активно стимулирует развитие ГЧП. Президент РФ поручил ВЭБ.РФ до 1 марта 2025 года разработать национальный стандарт для государственно-частного взаимодействия и модель финансирования проектов [3.17]. Также правительству совместно с ВЭБом поручено создать механизм участия стратегических партнеров и инвесторов в создании объектов социальной инфраструктуры, включая возмещение расходов через налоговые льготы и вычеты [3.17].

Наконец, с 2025 года вводится инвестиционный налоговый вычет на инновационные проекты (Федеральный закон от 30 сентября 2024 г. № 337-ФЗ), что является важным стимулом для предприятий, стремящихся к технологическому развитию и модернизации производства. Эти меры призваны создать благоприятный инвестиционный климат, способствуя реализации масштабных проектов и устойчивому экономическому росту.

Инновационные Источники Финансирования Инвестиций и Государственно-Частное Партнерство

В условиях турбулентности и постоянно меняющихся экономических ландшафтов, традиционные каналы финансирования инвестиций часто оказываются недостаточными или менее привлекательными. Это стимулирует предприятия и государство к поиску и развитию инновационных подходов, способных обеспечить приток капитала для реализации амбициозных проектов. К 2025 году в России особенно заметными стали два таких направления: краудфандинг (и его подвид краудлендинг) и государственно-частное партнерство.

Краудфандинг и Краудлендинг как Альтернативные Инструменты

До недавнего времени краудфандинг в России воспринимался скорее как нишевый инструмент для поддержки творческих или социальных инициатив. Однако к 2025 году он трансформировался в полноценный механизм для запуска бизнес-проектов, поддержки социальных инициатив и финансирования креативных идей [3.1, 3.16]. Особенно динамично развивается краудлендинг (P2P-кредитование), позволяющий частным лицам предоставлять займы бизнесу через онлайн-платформы под фиксированный процент, становясь реальной альтернативой традиционным банковским кредитам.

Таблица 3. Динамика рынка краудфандинга в России (млрд рублей)

Год	Общий оборот рынка краудфандинга	Объем рынка краудлендинга
2019	7,1	—
2023	35,7	24,1
2024	—	47,4
Июль 2025	2,32 (за месяц)	—

Примечание: Данные на основе Frank Media, Smart-Lab, RB.RU [3.1, 3.2, 3.4, 3.15, 3.16]

По итогам 2024 года рынок краудлендинга в России достиг объема в 47,4 млрд рублей, что вдвое превышает показатель 2023 года (24,1 млрд рублей) [3.8]. Общий оборот рынка краудфандинга за 2023 год составил 35,7 млрд рублей, увеличившись в пять раз по сравнению с 2019 годом [3.1, 3.15]. В июле 2025 года объем инвестиций через крауд-платформы составил 2,32 млрд рублей, демонстрируя рост на 28% по сравнению с июнем 2025 года, почти вернувшись к уровню июля 2024 года [3.2, 3.3, 3.9, 3.10].

Основными драйверами роста рынка в 2025 году стали:

• Девелопмент в сфере индивидуального жилищного строительства (ИЖС): Краудфандинг стал эффективным инструментом для финансирования малоэтажного строительства.
• Исполнение госконтрактов: Предприятия используют краудлендинг для получения оборотного капитала, необходимого для выполнения государственных заказов.
• Сектор электронной торговли: Быстрый рост e-commerce требует гибких и оперативных источников финансирования.

Средняя доходность инвестиций через краудлендинг оценивается примерно в 25% годовых с учетом ожидаемых потерь, что делает этот инструмент привлекательным для частных инвесторов. По состоянию на 8 июля 2025 года, в Реестре Банка России было зарегистрировано 103 оператора инвестиционных платформ [3.2]. Среди популярных российских краудфандинговых платформ в 2025 году выделяются Planeta.ru, Boomstarter, StartTrack, Kroogi, Rounds (инвестиционная краудфандинговая платформа), МодульДеньги, Город денег и Penenza.

Регулятор также не остается в стороне: 28 марта 2025 года в Госдуму был внесен законопроект о развитии краудфандинга, направленный на усовершенствование механизмов привлечения инвестиций, повышение их привлекательности и защиту прав участников [3.16]. Этот законопроект уточняет порядок инвестирования через договор займа со множественностью лиц и предусматривает возможность финансировать проект уже с момента сбора минимально необходимой суммы, что значительно упрощает процесс для стартапов и малого бизнеса.

Развитие Государственно-Частного Партнерства

Государственно-частное партнерство (ГЧП) является ключевым инструментом для реализации крупных, капиталоемких инфраструктурных и социальных проектов, где возврат инвестиций ожидается через долгосрочные денежные поступления от использования объектов [3.18, 3.19, 3.20]. Его развитие в России демонстрирует впечатляющую динамику.

За первые девять месяцев 2025 года на рынке ГЧП и концессий в России было заключено 142 новых соглашения на общую сумму 246 млрд рублей [3.7].

Таблица 4. Структура соглашений ГЧП за 9 месяцев 2025 года по отраслям

Отрасль	Доля в общем объеме соглашений
Транспортные проекты	~66%
ЖКХ	~16%
Социальная сфера	~15%
Прочие	~3%

Примечание: Данные на основе Ведомости [3.7]

Среди наиболее значимых и успешных инфраструктурных проектов ГЧП можно выделить:

• Транспорт: Две крупные концессии по строительству дорог в Москве с общим объемом инвестиций 185 млрд рублей (первое полугодие 2025 года). Проект по строительству первой в России высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва – Санкт-Петербург с объемом инвестиций 1,9 трлн рублей, ввод в эксплуатацию которой планируется в 2028 году [3.13, 3.14, 3.20]. Успешным примером также является проект «Западный скоростной диаметр» в Санкт-Петербурге.
• Здравоохранение: 26 медцентров на 45,3 млрд рублей, 11 больниц на 38,2 млрд рублей, 10 поликлиник на 28,7 млрд рублей [3.11].
• ЖКХ: Проекты по модернизации теплосетей в Нижегородской области и Чувашии.

Особое внимание уделяется системному развитию ГЧП на государственном уровне. Президент России Владимир Путин поручил Государственной корпорации развития «ВЭБ.РФ» до 1 марта 2025 года разработать национальный стандарт для государственно-частного взаимодействия, а также модель финансирования проектов в этой области [3.17]. Это позволит унифицировать подходы, повысить прозрачность и эффективность ГЧП-проектов.

Кроме того, Правительству совместно с ВЭБом поручено разработать механизм участия стратегических партнеров и инвесторов в создании объектов социальной инфраструктуры. Этот механизм предусматривает возмещение расходов на строительство, реконструкцию или капитальный ремонт таких объектов через налоговые льготы и вычеты, в том числе за счет средств федерального бюджета [3.17]. Такие меры призваны стимулировать частный сектор к участию в социально значимых проектах, снижая их риски и повышая привлекательность. В совокупности, развитие краудфандинга/краудлендинга и ГЧП формирует многоканальную систему привлечения инвестиций, отвечающую современным вызовам и потребностям российской экономики.

Оценка Эффективности Инвестиционных Проектов с Учетом ESG-Факторов

В мире, где ресурсы ограничены, а конкуренция постоянно растет, оценка эффективности инвестиционных проектов становится не просто желательной, а критически необходимой процедурой. В 2025 году эта оценка усложняется не только традиционными экономическими параметрами, но и возрастающим влиянием факторов устойчивого развития – ESG.

Современные Методы Оценки Эффективности Инвестиций

Оценка качества и эффективности управления инвестициями в 2025 году требует четкого понимания ключевых показателей, методов анализа и инструментов контроля [4.32]. Для выбора наиболее перспективных проектов предприятия используют разнообразные методы, которые можно классифицировать на две основные группы: статические (простые) и динамические.

Статические методы (или простые) относительно легко рассчитываются, но не учитывают изменение стоимости денег во времени, влияние амортизации, инфляции и налогов [4.24, 4.29]. К ним относятся:

• ROI (Return on Investment) – Рентабельность инвестиций: Показатель возврата инвестиций, отражающий, окупаются ли вложения бизнеса [4.1, 4.2, 4.3, 4.4, 4.5].
  Формула: ROI = ((Доход от вложений − Сумма вложений) ⁄ Сумма вложений) × 100%
• PP (Payback Period) – Срок окупаемости инвестиций: Минимальный период, за который накопленный денежный поток превышает начальные инвестиции [4.9, 4.18, 4.19, 4.22, 4.23].
  Для проекта с равномерным годовым денежным потоком: PP = Начальные инвестиции ⁄ Годовой денежный поток
  Более общая формула: PP = min n, при котором Σt=1n CFt ≥ Начальные инвестиции
• ARR (Accounting Rate of Return) – Коэффициент эффективности инвестиций: Отражает отношение среднегодовой прибыли к средним инвестициям.

Динамические методы являются более надежными и предпочтительными для долгосрочных проектов, поскольку они учитывают временную стоимость денег, а также влияние амортизации, инфляции и налогов [4.24, 4.29, 4.40, 4.44, 4.49].

• NPV (Net Present Value) – Чистый дисконтированный доход: Представляет собой текущую стоимость будущих денежных потоков за вычетом первоначальных инвестиций [4.6, 4.7, 4.10, 4.11, 4.12].
  Формула: NPV = Σt=1N (CFt ⁄ (1 + i)t) − Начальные инвестиции
  где:
  • CF_t — чистый денежный поток в период t;
  • i — ставка дисконтирования;
  • t — номер периода;
  • N — общее количество периодов;
  • Начальные инвестиции — первоначальные капитальные затраты (могут быть включены как CF₀ с отрицательным знаком).
• IRR (Internal Rate of Return) – Внутренняя норма рентабельности: Ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю.
• PI (Profitability Index) – Индекс прибыльности: Отношение текущей стоимости будущих денежных потоков к первоначальным инвестициям.
• DPBP (Discounted Payback Period) – Дисконтированный срок окупаемости: Аналог PP, но учитывающий дисконтирование денежных потоков.

Критически важным аспектом при использовании динамических методов является корректный выбор ставки дисконтирования. Это не просто число, а комплексный показатель, отражающий стоимость альтернативных вложений (например, ставки по депозитам или рефинансирования), прогнозируемый уровень инфляции, премии за риск (страновой, отраслевой, риск некачественного корпоративного управления, риск неликвидности), а также размер предприятия и волатильность его ценных бумаг [4.8, 4.14, 4.16, 4.25, 4.26]. Для компаний с различными источниками финансирования часто используется средневзвешенная стоимость капитала (WACC). Ошибка в определении ставки дисконтирования может существенно исказить оценку эффективности: 1% увеличения ставки дисконтирования может уменьшить текущую стоимость проекта на 9-10% при сроке проекта около десяти лет [4.8].

Ключевые показатели эффективности (KPI) управления инвестициями включают также:

• ROE (рентабельность собственного капитала).
• EPS (прибыль на акцию).
• P/E (соотношение цены и прибыли).
• D/E (соотношение долга к собственному капиталу) [4.17, 4.31].

Методы анализа включают отраслевой, макроэкономический и глубокий анализ компании (финансовых отчетов, управления и стратегий роста) [4.32, 4.44, 4.48].

ESG-Факторы в Инвестиционной Политике и Финансировании

ESG-факторы (Environmental, Social, Governance) – экологические, социальные и управленческие – становятся неотъемлемой частью инвестиционной политики, отражая растущее внимание к устойчивому развитию. Интеграция этих факторов в финансовую сферу проявляется, в частности, в развитии ESG-облигаций, которые включают в себя зеленые, социальные и адаптационные облигации, а также бумаги, связанные с показателями устойчивого развития [4.38, 4.41, 4.42, 4.46, 4.47].

По прогнозам рейтингового агентства АКРА, совокупный объем выпущенных в России ESG-облигаций в 2025 году может достичь примерно 74 миллиардов рублей по базовому сценарию, что на 40% превышает показатель 2024 года. Оптимистический сценарий предполагает, что общий объем новых размещений, учитывающих адаптационные и национальные проекты, может превысить 100 миллиардов рублей [4.30, 4.38]. За первые девять месяцев 2025 года на Московской бирже было размещено три выпуска ESG-облигаций на общую сумму 34 миллиарда рублей.

В 2025 году ожидается, что социальные облигации станут крупнейшим по объему эмиссии типом финансовых инструментов, что является сдвигом по сравнению с прошлыми годами, когда преобладали зеленые облигации. Например, в 2024 году 76% общего объема размещений ESG-облигаций приходилось на социальные, а на «зеленые» — лишь 5,3% (2,8 млрд рублей). Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК) в июле 2025 года разместила облигации устойчивого развития на 20 млрд рублей для финансирования электрического транспорта, став первой лизинговой компанией в России, выпустившей ESG-облигации [4.39]. По состоянию на 1 октября 2025 года количество выпусков долговых ценных бумаг сектора устойчивого развития составило 37, причем почти половина из них приходится на зеленые облигации.

Однако развитие рынка зеленых облигаций в РФ сталкивается с рядом барьеров:

• Высокие затраты: Эмиссия зеленых облигаций требует дополнительных расходов на верификацию независимыми экспертами.
• Правовые риски и регуляторные вопросы: Отсутствие четких и единообразных юридических определений и стандартов для «зеленых» проектов создает неопределенность [4.28, 4.33, 4.43].
• Отсутствие государственных стимулов: Недостаток прямой государственной поддержки или субсидий для зеленого финансирования снижает его привлекательность [4.15, 4.21, 4.34]. Хотя обсуждаются налоговые послабления (например, обнуление налоговой ставки по доходам от зеленых облигаций), существуют разногласия внутри правительства.
• Макроэкономическая нестабильность и низкий спрос инвесторов: В условиях нестабильности инвесторы могут предпочесть более предсказуемые активы, а отсутствие «зеленой премии» (пониженной доходности) также ограничивает спрос.

Несмотря на эти вызовы, Банк России активно работает над стимулирующим регулированием для финансирования проектов устойчивого развития в 2025 году [4.13, 4.20, 4.27, 4.36, 4.37, 4.45]. Планируются меры по распространению стимулирования на более широкий круг проектов (включая начатые до 30 сентября 2022 года), разрешение применять стимулы к кредитам для рефинансирования займов по таксономии проектов, увеличение периода применения стимулов для ГЧП-проектов и снижение ограничений по доле заемных средств. Кроме того, ЦБ планирует распространить стимулирующее регулирование на проекты устойчивого развития (образование, здравоохранение, занятость, защита окружающей среды), выделив для них отдельный сублимит в 30%. Эти меры призваны снизить нагрузку на капитал банков и создать экономические стимулы для перехода к передовым экологическим стандартам, что делает ESG-факторы неотъемлемой частью будущей инвестиционной политики.

Цифровизация, Искусственный Интеллект и Управление Инвестиционными Рисками Предприятия

В эпоху стремительной цифровой трансформации и всеобъемлющего проникновения технологий, инвестиционная деятельность предприятий претерпевает кардинальные изменения. Искусственный интеллект (ИИ) и передовые цифровые инструменты становятся не просто вспомогательными элементами, а фундаментальными драйверами, оптимизирующими процессы управления инвестициями и минимизации рисков.

Влияние Искусственного Интеллекта на Инвестиционные Процессы

2025 год ознаменован тем, что аналитика на базе ИИ радикально меняет структуру потоков институциональных фондов, значительно совершенствуя анализ данных и управление рисками [5.9]. ИИ-системы способны обрабатывать колоссальные объемы информации в реальном времени – например, 155 млн записей после внедрения ИИ против 50 млн до – предоставляя управляющим фондами беспрецедентные рыночные инсайты и выявляя инвестиционные возможности, которые были бы недоступны для человеческого анализа. Это не только улучшает качество принимаемых решений, но и оптимизирует распределение активов, позволяя прогнозировать результаты и рекомендовать превентивные действия для финансовых, операционных рисков, кибербезопасности и соответствия.

Управляющие фондами активно используют ИИ для принятия обоснованных инвестиционных решений и индивидуализации стратегий распределения [5.7, 5.11, 5.13, 5.14, 5.16, 5.19, 5.20, 5.21, 5.23]. Ключевые области применения ИИ в инвестициях включают:

• Алгоритмический трейдинг: ИИ-системы автоматизируют сделки на высокой скорости, анализируя рыночные тенденции, новостной фон и исторические показатели, что обеспечивает принятие решений быстрее и точнее, чем человек.
• Робо-эдвайзеры: Цифровые платформы с ИИ автоматически управляют портфелями инвесторов, подбирая оптимальные активы на основе риск-профиля и финансовых целей клиентов.
• AI-скринеры: Инструменты, такие как «Финам AI-скринер», анализируют более 50 метрик и исторические данные по тысячам российских и зарубежных акций, помогая оценивать финансовое состояние эмитентов, долговую нагрузку, волатильность и инвестиционную привлекательность.
• Инструменты финансового прогнозирования: Платформы, такие как SberAI и Finberry, используют машинное обучение для прогнозирования цен на активы, оценки рисков и автоматизации финансового анализа.
• Анализ естественного языка (NLP): Применяется для анализа неструктурированных данных (текстов, новостей, социальных сетей) для оценки настроений рынка и выявления скрытых рисков или возможностей.

Статистика подтверждает растущее влияние ИИ: доля ИИ-активов в институциональных портфелях выросла на 30%. Около 75–79% компаний по всему миру внедрили ИИ хотя бы в одну бизнес-функцию, а в России этот показатель составляет 54% [5.1, 5.2, 5.3, 5.5, 5.6, 5.17, 5.18, 5.24]. Финансовый сектор является лидирующей отраслью по внедрению ИИ в России, где 95% компаний уже используют ИИ в своих процессах для скоринга клиентов, борьбы с мошенничеством, персонализированных предложений и чат-ботов. Ожидается, что мировые инвестиции в ИИ вырастут примерно на треть в ближайшие 12 месяцев (с конца 2024 по конец 2025 года) и продолжат эту траекторию до 2028 года.

Компании становятся все более избирательными в отношении технологий ИИ, которые они внедряют, фокусируясь на их способности решать конкретные бизнес-задачи.

• Автоматизация рутинных процессов: Роботизированная обработка документов (RPA), извлечение данных, виртуальные ассистенты.
• Предиктивная аналитика: Прогнозирование рыночных трендов, управление возвратами и динамическим ценообразованием.
• Персонализация: Формирование индивидуальных предложений и услуг.
• Управление рисками: Точная оценка рисков, минимизация человеческих ошибок.
• HR и рекрутинг: Автоматизация отбора кандидатов, сокращение времени найма до 60%.
• Юридические услуги: Автоматизация проверки документов, анализа договоров.
• Самообучающиеся системы: Модели непрерывного обучения (Continuous Learning), автоматизированное создание моделей (AutoML) и объяснимый ИИ (Explainable AI), способный объяснять логику принятия решений.

Современные Стратегии Управления Инвестиционными Рисками

Управление рисками — это непрерывный процесс, направленный на определение, предотвращение или минимизацию последствий рисков. Инвестиционный риск определяется как возможность частичной или полной потери инвестором собственных вложений [5.25]. Риски делятся на:

• Недиверсифицируемые (системные): Рыночный, процентный, валютный, инфляционный, политический. Они связаны с общими макроэкономическими или геополитическими факторами и не могут быть снижены путем диверсификации портфеля.
• Диверсифицируемые (несистемные): Связаны с конкретной отраслью или предприятием (например, операционные, управленческие риски) и могут быть снижены путем распределения инвестиций.

Современные управляющие компании активно применяют технологические решения для эффективного управления рисками, включая программное обеспечение, которое моделирует различные сценарии развития рынка и оценивает потенциальные потери [5.4, 5.8, 5.10, 5.12, 5.15, 5.22]. Среди таких программ:

• Симуляторы рисков: Надстройки для Excel (Risk Simulator, ModelRisk, @Risk), использующие метод Монте-Карло для моделирования тысяч возможных исходов и статистического анализа.
• RiskOptimizer: Модуль, интегрированный в @Risk, позволяющий планировать оптимальные стратегии управления рисками.
• FMEA (анализ видов и последствий отказов) программное обеспечение: Используется для упреждающего снижения рисков путем выявления и устранения видов отказов до их эскалации.

Такое программное обеспечение автоматизирует пересчет подверженности риску при изменении входных данных, математически корректно агрегирует показатели риска (например, VaR) и позволяет глубоко изучать риски для определения наиболее экономически эффективных способов их снижения. Общие рабочие пространства и инструменты для совместной работы также улучшают координацию в управлении рисками.

Эффективное управление рисками требует постоянного мониторинга и адаптации к изменяющимся рыночным условиям. Ключевые стратегии управления инвестиционными рисками включают:

• Диверсификация портфеля: Распределение средств по различным классам активов, отраслям и географическим регионам для снижения несистемных рисков.
• Хеджирование инвестиционных рисков: Использование производных финансовых инструментов, таких как фьючерсные контракты, для нейтрализации потенциальных убытков от резких изменений цен или валютных курсов. Например, открытие встречной позиции по фьючерсному контракту позволяет компенсировать потери.
• Управление рисками на основе целей: Сосредоточение на достижении конкретных целей инвестора и оценка риска с точки зрения влияния на эти цели.

Таким образом, цифровая трансформация и применение ИИ не только оптимизируют инвестиционные процессы, но и предоставляют мощные инструменты для более точного и проактивного управления рисками, что критически важно для обеспечения устойчивого развития предприятий в быстро меняющемся мире.

Выводы и Рекомендации

Исследование инвестиционной политики предприятий в современных реалиях Российской Федерации 2025 года выявило комплексную картину, характеризующуюся как значительными возможностями, так и системными вызовами. Основные результаты показывают, что динамичная макроэкономическая среда, геополитические факторы, активная денежно-кредитная политика и трансформация регуляторного поля оказывают глубокое влияние на формирование инвестиционных стратегий.

Ключевые выводы исследования:

1. Эволюция понятия «инвестиции»: Современное понимание инвестиций значительно расширилось, охватывая не только капитальные вложения, но и широкий спектр финансовых и нематериальных активов. Инвестиционный менеджмент становится ключевой дисциплиной, объединяющей теоретические, методические и практические основы управления капиталовложениями.
2. Неоднозначная динамика инвестиций: Несмотря на общий рост инвестиций в основной капитал в РФ в I полугодии 2025 года, наблюдается замедление темпов во II квартале, а также отраслевая неравномерность. Транспортное машиностроение, химическая промышленность, металлургия и нефтепереработка выступают локомотивами роста, тогда как другие секторы могут испытывать трудности.
3. Доминирование геополитических факторов: Геополитическая ситуация и санкционные ограничения остаются основным драйвером и источником волатильности на российском фондовом рынке. Инвесторы демонстрируют тенденцию к переориентации на эмитентов, ориентированных на внутренний спрос, что создает новые возможности для IT-сектора, потребительского рынка, розничной торговли, медицины и финансовых услуг.
4. Влияние денежно-кредитной политики: Смягчение денежно-кредитной политики Банка России в 2025 году через снижение ключевой ставки оказывает стимулирующее воздействие на рынок облигаций и, косвенно, на инвестиционную активность, уменьшая стоимость заемных средств для предприятий.
5. Развитие инновационных источников финансирования: Краудфандинг и краудлендинг превратились в полноценные и высокодоходные инструменты для финансирования бизнес-проектов, а государственно-частное партнерство демонстрирует рекордные объемы законтрактованных инвестиций, особенно в инфраструктурные и социальные проекты.
6. Интеграция ESG-факторов: ESG-облигации, преимущественно социальные, активно развиваются, но сталкиваются с барьерами в виде высоких затрат, правовых рисков и отсутствия достаточных государственных стимулов. Тем не менее, Банк России активно работает над стимулирующим регулированием для проектов устойчивого развития, что открывает новые перспективы.
7. Трансформационная роль цифровизации и ИИ: Искусственный интеллект кардинально меняет инвестиционные процессы, совершенствуя анализ данных, управление рисками и принятие решений. ИИ-инструменты, такие как алгоритмический трейдинг, робо-эдвайзеры и AI-скринеры, становятся неотъемлемой частью инвестиционного менеджмента.
8. Современные стратегии управления рисками: Эффективное управление инвестиционными рисками невозможно без диверсификации портфеля, хеджирования и использования передовых технологических решений (симуляторы рисков, FMEA), позволяющих моделировать сценарии и адаптироваться к изменяющимся условиям.

Практические рекомендации для формирования и реализации эффективной инвестиционной политики предприятий РФ:

• Гибкость и адаптивность: Предприятиям необходимо разрабатывать инвестиционные стратегии с высокой степенью гибкости, способные быстро адаптироваться к изменениям макроэкономической конъюнктуры, геополитических условий и регуляторного поля.
• Диверсификация источников финансирования: Активно использовать нетрадиционные источники капитала, такие как краудфандинг и краудлендинг, особенно для малых и средних предприятий, а также рассматривать возможности государственно-частного партнерства для крупных инфраструктурных проектов.
• Приоритет инновациям и импортозамещению: С учетом государственных стимулов (инвестиционный налоговый вычет) и санкционных ограничений, фокусироваться на инвестициях в инновационные проекты, направленные на технологический суверенитет и импортозамещение.
• Интеграция ESG-принципов: Внедрять ESG-критерии в процессы оценки и отбора инвестиционных проектов. Это не только улучшит репутацию компании, но и откроет доступ к новому сегменту финансирования через ESG-облигации и другие инструменты устойчивого развития.
• Активное применение цифровых технологий и ИИ: Использовать аналитику на базе ИИ для повышения качества анализа данных, точного прогнозирования, автоматизации рутинных процессов и совершенствования систем управления инвестиционными рисками. Инвестировать в собственные ИИ-решения или привлекать сторонние платформы.
• Усиление риск-менеджмента: Развивать комплексные системы управления инвестиционными рисками, включающие диверсификацию, хеджирование и использование специализированного программного обеспечения для моделирования сценариев и оценки потенциальных потерь. Постоянный мониторинг и адаптация к изменениям должны стать нормой.
• Стратегическое планирование с учетом долгосрочных трендов: Помимо краткосрочной реакции на изменения, необходимо разрабатывать долгосрочные инвестиционные планы, учитывающие глобальные тренды, такие как цифровая трансформация, декарбонизация экономики и развитие новых технологий.

Направления для дальнейших исследований:

• Детальный анализ эффективности инвестиционных налоговых вычетов для инновационных проектов на примере конкретных отраслей.
• Исследование влияния внедрения национального стандарта ГЧП на объемы и структуру инвестиций в рамках партнерств.
• Разработка методик количественной оценки влияния ESG-факторов на инвестиционную привлекательность предприятий РФ.
• Изучение перспектив развития гибридных финансовых инструментов, сочетающих элементы краудфандинга и традиционных инвестиций.
• Анализ этических и регуляторных аспектов применения ИИ в инвестиционном менеджменте и риск-контроле.

Данный план исследования позволит глубоко и всесторонне изучить инвестиционную политику предприятия в актуальных экономических условиях, предоставив ценные теоретические и практические результаты для академического сообщества и бизнес-практики.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 24 июля 2007 г.) // Собрание законодательства РФ. 1999. 1 марта. № 9. ст. 1096.
2. Федеральный закон от 27.10.2025 N 381-ФЗ «О ратификации Соглашения между Правительством Российской Федерации и Правительством Китайской Народной Республики о поощрении и взаимной защите инвестиций».
3. Бехтерева Е.В. Управление инвестициями: учебное пособие. Москва: Гросс-медиа, 2008. 102 с.
4. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Эльга, Ника-Центр, 2004. 656 с.
5. Ванхорн Дж.С., Вахович Дж.М. мл. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. Москва: ООО «И. Д. Вильямс», 2008. 1232 с.
6. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учебно-практическое пособие. Москва: Дело, 2001. 1104 с.
7. Волков В.П. и др. Экономика предприятия: Учеб. пособие. Москва: Новое знание, 2003. 677 с.
8. Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование. Москва: Книжный дом, 2005. 368 с.
9. Касатов А.Д. Управление инвестициями предприятия. СУО СГЭУ.
10. Ковалевская Н.Ю. Инвестиционный проект: методы управления и анализа: учеб. пособие. Иркутск: Изд–во ИГЭА, 2001. С. 10.
11. Липсиц И.В., Коссов В.В. Экономический анализ реальных инвестиций: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. Москва: Экономистъ, 2004. 347 с.
12. Массе П. Критерии и методы оптимального определения капиталовложений. Москва: Статистика, 1971. 272 с.
13. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. Инвестиции: учебное пособие. 3-е изд., перераб. и доп. Москва: КНОРУС, 2006. 200 с.
14. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. Москва: ИНФРА-М, 2007. 480 с.
15. Розенберг Д.М. Инвестиции. Терминологический словарь. Москва: ИНФРА-М, 1997. 400 с.
16. Савчук В.П. Анализ и разработка инвестиционных проектов: учеб. пособие для студентов экон. вузов. Киев: КНЭУ, 2003. 304 с.
17. Словарь современной экономической теории Макмиллана. Москва: ИНФРА-М, 1997. 608 с.
18. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: 9. Инвестиционная политика. Выбор инвестиционного проекта. 2009. URL: http://www.aup.ru/books/m148/7.htm.
19. Гладкова О.Н. Инвестиционные стратегии промышленных предприятий // Известия Иркутской государственной экономической академии. 2006. № 2. С. 56–57.
20. Виды оценки инвестиционных проектов: Глоссарий.ру. 2009. URL: http://www.glossary.ru.
21. ESG-облигации в России: прогноз объемов на 2025 год — до 74 миллиардов рублей. URL: https://invest-future.ru/articles/ESG-obligatsii-v-Rossii-prognoz-obemov-na-2025-god-do-74-milliardov-rubley.html.
22. Как искусственный интеллект формирует институциональные портфели и движение фондовых потоков в 2025 году? URL: https://www.gate.io/ru/blog/how-ai-shapes-institutional-portfolios-and-fund-flows-in-2025-45542.
23. Геополитические риски и их влияние на российский фондовый рынок в 2025 году. URL: https://www.finam.ru/publications/item/geopoliticheskie-riski-i-ikh-vliyanie-na-rossiiskii-fondovyi-rynok-v-2025-godu-20250512-160000/.
24. Краудфандинговые Платформы в России: Лучшие Сервисы 2025. URL: https://scrile.com/blog/luchshie-kraudfandingovye-platformy-v-rossii-2025.
25. Минэк оценил рынок ГЧП в 246 млрд рублей за девять месяцев. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/10/17/1068065-minek-otsenil-rinok-gchp.
26. Что такое инвестиционные риски и можно ли их избежать: полное руководство. URL: https://psbinvest.ru/blog/chto-takoe-investitsionnye-riski-i-pochemu-vazhno-imi-upravlyat-polnoe-rukovodstvo/.
27. Иностранные инвесторы вправе осуществлять инвестиции на территории РФ без учета введенных временных мер экономического характера. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_70923/.
28. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов – Статические и динамические методы. URL: https://delat-audit.ru/metody-otsenki-effektivnosti-investicionnyh-proektov-staticheskie-i-dinamicheskie-metody/.
29. Упрощен порядок инвестирования иностранными инвесторами в российскую экономику. URL: https://www.b1.ru/news/2025/07/07/uproshchen-poryadok-investirovaniya-inostrannymi-investorami-v-rossiyskuyu-ekonomiku/.
30. Краудфандинг и краудинвестинг в России в 2025 году. URL: https://rb.ru/opinion/kraudfanding-i-kraudinvesting-2025/.
31. Первые ESG-облигации 2025 года разместила ГТЛК при поддержке Совкомбанка. URL: https://infragreen.ru/news/pervye-esg-obligacii-2025-goda-razmestila-gtlk-pri-podderzhke-sovkombanka/.
32. Как геополитика влияет на инвестиционные портфели 10.08.2025. URL: https://www.finam.ru/publications/item/kak-geopolitika-vliyaet-na-investicionnye-portfeli-20250810-140000/.
33. Проблемы и перспективы развития зеленых облигаций на финансовых рынках России в 2025 году. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-i-perspektivy-razvitiya-zelenyh-obligatsiy-na-finansovyh-rynkah-rossii-v-2025-godu.
34. С 2025 года фирмы начнут получать вычет на инвестиции в инновационные проекты. URL: https://www.garant.ru/news/1715694/.
35. Инвестиции в основной капитал — Инвестиционный портал Санкт-Петербурга. URL: https://invest.spb.ru/investitsionnaya-deyatelnost-v-sankt-peterburge/investitsii-v-osnovnoy-kapital/.
36. В кабмине одобрили расширение контроля за иностранными инвестициями. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/10/27/1069004-kabmin-odobril-rasshirenie.
37. Рекордные инвестиции в ГЧП и новые возможности для иностранных инвесторов в России. URL: https://naceconomic.ru/rekordnye-investitsii-v-gchp-i-novye-vozmozhnosti-dlya-inostrannykh-investorov-v-rossii/.
38. Российский рынок ESG-облигаций: деление на три. URL: https://www.acra-ratings.ru/research/2607/.
39. Инвестиции в искусственный интеллект: на что делает ставку бизнес в 2025 году. URL: https://inventure.com.ua/analytics/investment-climate/investitsii-v-iskusstvennyi-intellekt-na-chto-delaet-stavku-biznes-v-2025-godu.
40. Выпущенные на внутреннем рынке долговые ценные бумаги, включенные в сектор устойчивого развития. URL: https://www.cbr.ru/secur_market/sector_sustainable_development/.
41. Инвестиции в основной капитал по итогам 2022 года в РФ. URL: https://id-marketing.ru/articles/investicii-v-osnovnoi-kapital-po-itogam-2022-goda-v-rf/.
42. 5 краудфандинговых платформ: поддержать проекты и купить что-то себе. URL: https://journal.tinkoff.ru/crowd-platforms/.
43. Риск-менеджмент в инвестировании. URL: https://www.finam.ru/howtobuy/risk-managment/.
44. Российский фондовый рынок продолжает падать. Когда начнется его рост и что делать инвесторам до конца 2025 года. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10989083.
45. 6 стратегий управления инвестиционными рисками. URL: https://vc.ru/money/676356-6-strategiy-upravleniya-investicionnymi-riskami.
46. Законопроект о развитии краудфандинга поступил в Госдуму. URL: https://www.comnews.ru/content/252906/2025-03-31/2025_i_razvitie_kraudfandinga.
47. Создают национальный стандарт для государственного и частного партнерства в России. 04.11.2025. URL: https://invest-future.ru/articles/sozdayut-nacionalnyj-standart-dlya-gosudarstvennogo-i-chastnogo-partnerstva-v-rossii.html.
48. ТОП-8 Лучшие краудфандинг-платформы 2025. URL: https://a2is.ru/programms/luchshie-kraudfanding-platformy.
49. II. Основы управления инвестициями. URL: http://cito-web.uchile.cl/repositorio/lb/ciencias_sociales/kasatov001/kasatov.pdf.
50. Инвестиции в основной капитал в РФ в I квартале выросли на 8,7%. URL: https://www.interfax.ru/business/964955.
51. Рост инвестиций в основной капитал в России во II квартале замедлился до 1,5%. URL: https://www.interfax.ru/business/978255.
52. Как эффективно оценить управление инвестициями в 2025 году. URL: https://www.fd.ru/articles/104998-effektivnost-upravleniya-investitsiyami.
53. Теоретические основы инвестиционной деятельности организаций перерабатывающей промышленности. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-investitsionnoy-deyatelnosti-organizatsiy-pererabatyvayuschey-promyshlennosti.
54. Инвестиционный менеджмент: теория и практика. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_46824905_73783707.pdf.
55. Лучшие акции ИИ в 2025 году: 10 вариантов для взрывной доходности. URL: https://www.ebcfin.co.uk/ru/news/best-ai-stocks-in-2025.
56. Инвестиция в будущее: какие ИИ-решения станут драйверами развития. URL: https://globalcio.ru/materials/18449.
57. Государственно-частное партнерство в 2025 году. URL: https://www.vremyabuhgaltera.ru/articles/gosudarstvenno-chastnoe-partnerstvo-v-2025-godu.html.
58. В I полугодии 2025 года объем инвестиций в основной капитал составил 112,8. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/invest_I_pol_2025.pdf.
59. Семь тенденций, которых следует ожидать в области искусственного интеллекта в 2025 году. URL: https://www.unite.ai/ru/seven-trends-to-expect-in-ai-in-2025/.
60. Управление рисками: эффективное управление рисками в инвестициях на основе целей. URL: https://fastercapital.com/ru/content/Управление-рисками—эффективное-управление-рисками-в-инвестициях-на-основе-целей.htm.
61. План на осень: как действовать инвесторам в условиях геополитической напряженности. URL: https://www.forbes.ru/investments/502444-plan-na-osen-kak-deistvovat-investoram-v-usloviah-geopoliticeskoi-naprazennosti.
62. Оценка эффективности инвестиционных проектов: методы оценивания для бизнеса. URL: https://business.tinkoff.ru/articles/evaluation-of-investment-projects/.
63. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/upravlenie-investitsionnymi-riskami.
64. Методы оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в энергетике и нефтегазовой отрасли. URL: https://portal.petersburggaz.ru/wp-content/uploads/2021/11/metody-ocenki-ekonomicheskoj-effektivnosti-investicionnyh-proektov-v-energetike-i-neftegazovoj-otrasli.pdf.
65. Методы оценки инвестиционных проектов. URL: https://sovcombank.ru/f/1020002/investitsii/metody_otsenki_investitsionnykh_proektov.pdf.