Инвестиционный климат регионов России: комплексный анализ, оценка и стратегии улучшения в современных условиях

В условиях стремительно меняющегося мирового экономического ландшафта, геополитических вызовов и внутренних структурных трансформаций, инвестиционный климат регионов России приобретает критическое значение для устойчивого развития всей страны. Как кровь питает организм, так и инвестиции питают экономику, являясь движущей силой для модернизации производства, создания новых рабочих мест, повышения конкурентоспособности и улучшения качества жизни населения. Ослабление инвестиционной активности неизбежно приводит к стагнации, технологическому отставанию и усилению социальной напряженности. Именно поэтому глубокий и всесторонний анализ текущего состояния, проблем и перспектив инвестиционного климата российских регионов становится не просто академической задачей, а насущной необходимостью для формирования эффективной государственной политики.

Данная работа ставит своей целью не только представить исчерпывающий теоретический фундамент и актуальную картину инвестиционной среды, но и выработать конкретные, применимые на практике рекомендации. Мы погрузимся в тонкости понятийного аппарата, рассмотрим динамику инвестиционных процессов за последние годы, критически оценим существующие методики анализа и выявим наиболее острые барьеры. Особое внимание будет уделено эффективности государственных программ и их способности трансформировать намеченные цели в реальные инвестиционные потоки. В конечном итоге, исследование призвано стать надежным ориентиром для студентов, аспирантов и молодых исследователей, ищущих глубокое понимание региональной экономики и механизмов привлечения инвестиций в России.

Теоретические основы инвестиционного климата региона

В мире, где капиталы свободно перемещаются в поисках наиболее благоприятных условий, понимание сущности инвестиционного климата становится фундаментальным. Это не просто сумма факторов, а сложный интегральный показатель, отражающий готовность инвестора вложить свои средства. Однако за кажущейся простотой скрывается многообразие трактовок и подходов, которые мы и рассмотрим, чтобы глубже проникнуть в суть этого многогранного понятия.

Понятие и трактовки инвестиционного климата

Что же такое инвестиционный климат? Это вопрос, который лежит в основе любого серьезного исследования региональных инвестиций. Экономисты единодушны в том, что инвестиционный климат – это совокупность экономических, финансовых и социально-политических условий, которые либо притягивают, либо отталкивают инвесторов, влияя на их склонность к вложению средств и получению кредитов [cite: 1 (search 1)]. Это комплексная характеристика, формирующаяся под воздействием взаимосвязанных социальных, экономических, организационных, правовых, политических и социокультурных предпосылок, предопределяющих инвестирование в хозяйственную систему региона [cite: 3 (search 1)].

Ключевым аспектом является разграничение инвестиционного климата со смежными понятиями, в частности, с «инвестиционной привлекательностью». Если инвестиционный климат носит объективный характер и в равной степени воздействует на всех инвесторов, то инвестиционная привлекательность является субъективной оценкой конкретного инвестора [cite: 7 (search 1)].

Инвестиционный климат — это широкое, всеобъемлющее понятие, отражающее степень благоприятности ситуации в регионе [cite: 4 (search 1), 13 (search 1)]. В свою очередь, инвестиционная привлекательность — это интегральная характеристика среды инвестирования, которая формируется на основе оценки инвестиционного потенциала и инвестиционного риска региона, но отражает субъективное восприятие этой среды потенциальным инвестором [cite: 4 (search 1)].

Таким образом, климат – это заданные условия, привлекательность – это взгляд на эти условия.

Ряд экономистов расширяют трактовку, определяя инвестиционный климат через призму институциональных, политических и регулятивных факторов, которые определяют темпы и характер роста отдельных секторов экономики [cite: 1 (search 1)]. Сюда относятся такие критически важные аспекты, как политическая стабильность или нестабильность, предсказуемость или неопределенность режима, особенности налоговой политики, степень верховенства закона, гарантии имущественных прав, а также прозрачность и подотчетность правительственных решений [cite: 1 (search 4)].

В российской и зарубежной экономической литературе сформировалось несколько подходов к определению и оценке инвестиционного климата:

1. Макроэкономический подход: Фокусируется на агрегированных показателях, таких как валовой региональный продукт (ВРП), уровень инфляции, динамика безработицы и доходы населения. Он позволяет быстро оценить общую экономическую ситуацию, но может упускать детали, важные для микроуровня [cite: 3 (search 1), 13 (search 1), 14 (search 1)].
2. Многофакторный подход: Учитывает широкий спектр факторов – экономические, социальные, организационные, правовые, политические, – которые совокупно формируют инвестиционную среду. Этот подход более детализирован и комплексен [cite: 3 (search 1), 6 (search 4), 8 (search 4), 9 (search 4)].
3. Интегральный подход (потенциал и активность): Рассматривает инвестиционный климат как сочетание инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности. Здесь привлекательность понимается как совокупность объективных признаков и возможностей, а активность – как интенсивность привлечения и освоения инвестиций в основной капитал региона [cite: 3 (search 1), 13 (search 1), 14 (search 1)].

Каждый из этих подходов имеет свои сильные и слабые стороны, но их комбинация позволяет получить наиболее полное представление о сложной природе инвестиционного климата.

Компоненты инвестиционного климата: потенциал и риск

Сердцевина инвестиционного климата региона – это две его фундаментальные составляющие: инвестиционный потенциал и инвестиционный риск [cite: 2 (search 1), 8 (search 1), 19 (search 2), 27 (search 2)]. Эти категории, как две чаши весов, определяют, насколько привлекательна и безопасна та или иная территория для вложений.

Инвестиционный потенциал – это, по сути, «набор активов» региона, его ресурсная база, которая может быть использована для производства товаров и услуг. Он оценивает показатели, влияющие на объемы инвестирования [cite: 2 (search 1)]. Потенциал определяет насыщенность территории факторами производства и включает в себя следующие компоненты:

• Ресурсно-сырьевой потенциал: Наличие и объемы разведанных запасов природных ресурсов – полезных ископаемых (нефть, газ, уголь, руды), лесных и водных ресурсов, объемы их добычи или производства. Это фундамент для ресурсных отраслей.
• Трудовой потенциал: Численность, возрастная и профессиональная структура трудовых ресурсов, уровень их квалификации, продолжительность трудовой жизни, фондовооруженность труда (обеспеченность работников основными средствами), среднедушевой валовой доход, а также уровень занятости и безработицы.
• Производственный потенциал: Объемы производства в профильных отраслях в расчете на душу населения, эффективность использования основных средств (отдача основных средств, рентабельность), а также коэффициент обновления основных фондов, показывающий уровень модернизации производственной базы.
• Инновационный потенциал: Объем затрат на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР), количество патентов и изобретений, число организаций, активно внедряющих технологические инновации, уровень образования населения, количество активных абонентов широкополосного доступа к сети Интернет, а также доля инновационной продукции в общем объеме отгруженных товаров.
• Институциональный потенциал: Качество базовых институтов – развитость институтов частной собственности, уровень конкуренции, состояние рынков труда и финансовых рынков, качество и стабильность нормативно-правовой базы, а также степень удовлетворения базовых потребностей населения.
• Инфраструктурный потенциал: Развитость транспортных сетей (плотность автомобильных и железных дорог), обеспеченность сетями связи (мобильной, широкополосной), доступность коммунальных услуг (водопровод, канализация) и мощность электростанций.
• Финансовый потенциал: Объем уплаченного налога на добавленную стоимость (НДС) в бюджет, уровень среднемесячной заработной платы, совокупная прибыльность предприятий, объем корпоративных и домашних кредитных заимствований, а также объем сбережений на душу населения.
• Потребительский потенциал: Покупательная способность населения, объем розничного товарооборота, что отражает емкость внутреннего рынка.

Инвестиционный риск – это другая сторона медали, определяющая вероятность потерь от инвестиционной деятельности. Это не только угрозы, но и неопределенность, с которой сталкивается инвестор. Он включает:

• Политический риск: Стабильность государственной власти, вероятность значимых изменений политической конъюнктуры, риски валютных действий правительства, изменения в нормативных актах, уровень авторитаризма и степень предсказуемости политических решений.
• Социальный риск: Уровень безработицы и бедности, степень социальной напряженности, уровень жизни населения, условия труда, а также распределение рисков и защита прав человека.
• Экономический риск: Уровень инфляции, динамика валового регионального продукта (ВРП), риск рецессии в экономике, уровень процентных ставок, а также риск неплатежей по кредитам.
• Финансовый риск: Волатильность национальной валюты, дефицит бюджета региона, объем государственного долга, кредитные рейтинги эмитентов и стран, а также ликвидность активов.
• Экологический риск: Уровень загрязнения окружающей среды, объемы выбросов CO₂, использование возобновляемых ресурсов, эффективность управления отходами и соблюдение экологических стандартов.
• Криминальный риск: Уровень преступности, в том числе экономической, и уровень коррупции.
• Законодательный риск: Вероятность изменений в налоговом законодательстве, отмена правил выделения субсидий, изменение регламентов осуществления деятельности юридическими лицами, что создает неопределенность для долгосрочных проектов.

Таким образом, инвестиционный климат – это баланс между этими двумя мощными силами: возможностями, которые предоставляет регион, и угрозами, с которыми сталкивается инвестор.

Жесткие и мягкие факторы формирования инвестиционного климата

Инвестиционный климат подобен ландшафту, где есть неизменные горы и текучие реки. В его формировании участвуют факторы, которые условно делят на «жесткие» и «мягкие» [cite: 1 (search 1)]. Эта классификация помогает понять, на что региональные власти могут влиять напрямую и быстро, а что требует долгосрочных усилий или является данностью.

Жесткие факторы – это те характеристики региона, которые практически невозможно изменить или это крайне трудоемко и затратно. Они представляют собой природные и исторически сложившиеся особенности:

• Географическое положение: Расположение относительно крупных рынков, транспортных магистралей, доступ к морским портам или границам. Например, регионы, расположенные на пересечении международных торговых путей, изначально обладают преимуществом.
• Природные ресурсы: Наличие и объемы разведанных запасов полезных ископаемых (нефть, газ, металлы, лес), плодородность почв, водные ресурсы. Эти факторы измеряются объемом запасов и ежегодной добычи.
• Физическая инфраструктура: Плотность и качество автомобильных и железных дорог, развитость портовой и аэропортовой инфраструктуры, мощность энергетических сетей и их покрытие. Эти показатели измеряются, например, плотностью транспортных сетей на 1000 км².
• Доступность качественного человеческого капитала: Численность населения с высшим образованием, уровень занятости высококвалифицированных специалистов, демографическая структура. Эти факторы определяют наличие рабочей силы определенного качества.
• Объем внутреннего рынка: Численность населения региона, его покупательная способность (ВРП на душу населения), что определяет потенциал для сбыта продукции.

Изменение жестких факторов требует колоссальных инвестиций и длительного времени. Например, строительство новой федеральной трассы или развитие крупного порта может занять десятилетия.

Мягкие факторы, напротив, более податливы и могут быть изменены усилиями региональных и федеральных властей в относительно короткие сроки. Они отражают качество управления и институциональную среду:

• Нормативная и законодательная база: Наличие четких, прозрачных и стабильных законов, регулирующих инвестиционную деятельность, а также простота и предсказуемость их применения.
• Финансовое и налоговое стимулирование: Предоставление налоговых льгот, субсидий, государственных гарантий, специальных экономических режимов (ОЭЗ, ТОР). Это может быть измерено количеством и видами предоставляемых налоговых льгот и преференций.
• Коммуникация между властью и бизнесом: Открытость диалога, эффективность обратной связи, наличие механизмов участия бизнеса в формировании инвестиционной политики. Оценивается через опросы предпринимателей о качестве взаимодействия с органами власти.
• Профессиональная поддержка бизнеса и административные процессы: Скорость и простота прохождения разрешительных процедур, доступность бизнес-инкубаторов, технопарков, центров поддержки предпринимательства. Измеряется, например, временем прохождения разрешительных процедур для строительства.
• Транспортная доступность: Включает не только физическую инфраструктуру, но и логистические услуги, стоимость перевозок, наличие развитых логистических центров, что также поддается регулированию и стимулированию.

Кроме того, на инвестиционный климат влияют такие общие факторы, как политическая стабильность, безопасность, прозрачность правосудия, уровень инфляции, курс национальной валюты, доступ к финансовым ресурсам, защита прав инвесторов, качество жизни, уровень коррупции [cite: 3 (search 2), 4 (search 2)].

Различие между жесткими и мягкими факторами крайне важно для разработки региональных инвестиционных стратегий. Умные стратегии направлены на максимизацию преимуществ жестких факторов и активное улучшение мягких, создавая тем самым уникальное и привлекательное предложение для инвесторов. Каковы же конкретные механизмы, позволяющие регионам эффективно использовать свои сильные стороны и нивелировать слабые?

Динамика и текущее состояние инвестиционного климата регионов России (2019-2025 гг.)

Последние годы стали периодом серьезных испытаний и трансформаций для российской экономики, и инвестиционный климат не стал исключением. Несмотря на внешнее давление, инвестиции в основной капитал демонстрируют рост, хотя и с меняющейся динамикой и выраженными региональными и отраслевыми диспропорциями.

Общие тенденции и макроэкономические показатели

Инвестиции в российскую экономику, вопреки геополитической турбулентности, продолжают расти, что является показателем сохраняющейся деловой активности и устойчивого, хотя и скорректированного, доверия инвесторов к российским проектам [cite: 17 (search 1)]. В I квартале 2025 года инвестиции в основной капитал (без учета малого бизнеса) увеличились на 8,7% в годовом выражении, что стало заметным ускорением по сравнению с IV кварталом 2024 года, когда рост составлял 4,9%. Общий объем вложений в нефинансовые активы достиг 5,79 трлн рублей. За первое полугодие 2025 года рост инвестиций в основной капитал составил 4,3% относительно аналогичного периода 2024 года [cite: 1, 2 (search 6)]. Стоит отметить, что в 2024 году рост инвестиций в основной капитал составил 7,4% после значительного подъема на 9,8% в 2023 году [cite: 2, 4 (search 6)].

Однако уже во втором полугодии 2025 года аналитики предвидят замедление динамики. По итогам всего 2025 года ожидается, что рост инвестиций в основной капитал в реальном выражении составит лишь 1,7% [cite: 24 (search 2)]. Это снижение темпов объясняется прежде всего высокой базой предыдущих лет: накопленный рост за период 2021-2024 годов достиг внушительных 36,6% [cite: 24 (search 2)]. Индекс бизнес-климата (ИБК), который является одним из индикаторов деловой активности, в апреле 2025 года составил 4,8 пункта, лишь незначительно превысив мартовский показатель (4,7 пункта), что говорит о сдержанных текущих оценках бизнеса [cite: 17 (search 1)]. Наблюдается и замедление инвестиционной активности: в первом квартале 2025 года соответствующий показатель составил 3,5 пункта против 4,1 пункта в четвертом квартале 2024 года, что также подтверждает тенденцию к снижению темпов роста [cite: 17 (search 1)].

Правительство РФ активно поддерживает инвестиционный тренд, применяя различные инструменты стимулирования, такие как налоговые льготы и снижение административной нагрузки [cite: 17 (search 1)]. Например, с января 2025 года в Санкт-Петербурге были сняты ограничения по срокам действия инвестиционного налогового вычета и льготных ставок по налогу на прибыль и имущество для участников региональных инвестиционных проектов (РИП) [cite: 10 (search 6)]. В регионах Дальнего Востока дейст��уют значительные налоговые и административные преференции для резидентов территорий опережающего развития (ТОР) и Свободного порта Владивосток, включая пониженные взносы в Фонд социального страхования (7,6%) на 10 лет. Для международных ТОР (МТОР) с 1 января 2026 года предусмотрены гарантии, включая 0% налога на прибыль на 10 лет и пониженные страховые взносы [cite: 12 (search 6)]. Однако важно отметить, что в июне 2025 года правительственная комиссия одобрила поправки в Налоговый кодекс, которые с 2026 года будут ограничивать сумму налоговых льгот размером фактических расходов на капитальные вложения и НИОКР для новых резидентов преференциальных режимов, что может скорректировать ожидания инвесторов [cite: 15 (search 6)].

Краткосрочная динамика инвестиций в первой половине 2025 года демонстрирует выраженные отраслевые диспропорции. Наблюдается значительный рост в обрабатывающей промышленности (+29,4%) и торговле (+16,8%). В то же время, зафиксировано падение в строительстве (-14,2%) и транспортной отрасли (-25,7%) [cite: 11 (search 2)]. Этот рост в обрабатывающих производствах, особенно в секторе прочих транспортных средств и оборудования (в 3,1 раза в I квартале 2025 года), во многом связан с государственным оборонным заказом и другими нерыночными факторами [cite: 1 (search 6)]. Это указывает на то, что часть инвестиционного роста обусловлена не рыночными механизмами, а государственными приоритетами. Из этого следует, что необходимо активнее развивать рыночные механизмы привлечения капитала, чтобы обеспечить более устойчивое и диверсифицированное развитие экономики.

Региональные особенности инвестиционного климата

Если на макроуровне наблюдаются общие тенденции, то на региональном уровне картина становится более мозаичной и детализированной. По итогам первой половины 2025 года, только 53 региона России продемонстрировали рост инвестиций в основной капитал, тогда как в 2024 году таких регионов было 65 [cite: 11 (search 2)]. Это свидетельствует о неравномерности развития и усилении региональных диспропорций в инвестиционной активности.

Несмотря на это, в 2025 году зафиксировано рекордное сокращение числа регионов-аутсайдеров по уровню инвестиционной привлекательности [cite: 11 (search 2)]. Это позитивная тенденция, указывающая на то, что отстающие регионы активно перенимают опыт лучших практик и улучшают свои условия для бизнеса [cite: 15 (search 2)]. Агентство стратегических инициатив (АСИ) и Минэкономразвития в октябре 2023 года рекомендовали к распространению 98 управленческих практик, размещенных на платформе «Смартека», направленных на снижение административных барьеров, повышение эффективности управления и улучшение инвестиционного климата. Лидерами по количеству одобренных проектов стали Москва, Московская, Ленинградская и Свердловская области [cite: 7 (search 6)].

Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в субъектах РФ, составляемый АСИ, является ключевым инструментом для оценки усилий региональных властей. Москва с 2019 года уверенно удерживает лидерство в этом рейтинге [cite: 15 (search 2)]. В 2025 году второе место разделили Республика Татарстан и Нижегородская область, а третье – Республика Башкортостан и Московская область [cite: 15 (search 2)]. Эти регионы демонстрируют высокий уровень социально-экономического развития, эффективное инвестиционное законодательство и широкий спектр мер государственной поддержки [cite: 13 (search 6)]. В 2025 году 57 регионов улучшили свой инвестиционный индекс, а средний индекс по стране вырос на 1,13 процентных пункта, что подтверждает общую позитивную динамику [cite: 15 (search 2)].

Геополитическая напряженность продолжает оказывать существенное влияние на экономические стратегии регионов, вызывая заметные сдвиги в торговых потоках и инвестициях [cite: 7 (search 3)]. Наблюдается явная переориентация торговых потоков на Восток и Юг, что, в свою очередь, стимулирует инвестиции в логистику и инфраструктуру в соответствующих регионах, таких как Дальний Восток и Южные регионы России. Это создает новые возможности для развития этих территорий, но также требует адаптации и перестройки экономических связей.

Методики оценки инвестиционного климата регионов: российский и зарубежный опыт

Как измерить нечто столь комплексное и многогранное, как инвестиционный климат? Этот вопрос волнует как ученых, так и практиков. В мире существует множество подходов и методик, каждая из которых имеет свои особенности, преимущества и недостатки.

Российские методики оценки

В России сформировались свои, уникальные подходы к оценке инвестиционного климата, обусловленные как спецификой национальной экономики, так и задачами государственного управления.

Методика РА «Эксперт-РА» является одной из наиболее известных и широко используемых в России для составления комплексного рейтинга инвестиционной привлекательности регионов [cite: 19 (search 2), 21 (search 2), 27 (search 2)]. Она базируется на двух ключевых составляющих: инвестиционном потенциале и инвестиционном риске.

• Инвестиционный потенциал оценивается как количественная характеристика насыщенности территории факторами производства и спросом. Он включает следующие компоненты:
  • Ресурсно-сырьевой потенциал
  • Трудовой потенциал
  • Производственный потенциал
  • Инновационный потенциал
  • Институциональный потенциал
  • Инфраструктурный потенциал
  • Финансовый потенциал
  • Туристический потенциал [cite: 21 (search 2)] (важное отличие от других классификаций, где туристический потенциал часто входит в потребительский или инфраструктурный).
• Инвестиционный риск представляет собой качественно-количественную характеристику некоммерческих рисков и состояния бизнеса. В методике «Эксперт-РА» оценивается 6 видов рисков. Индекс каждого вида риска рассчитывается по так называемому «минимаксному методу» [cite: 21 (search 2)]. Этот метод нормализует значения показателей рисков в диапазоне от 0 до 1, где 0 соответствует наименьшему риску (наилучшему значению), а 1 — наибольшему риску (наихудшему значению) среди всех регионов, что позволяет сделать оценки сопоставимыми [cite: 25 (search 7)].

Источниками данных для рейтинга «Эксперт-РА» служат обширные статистические базы: Росстат, ЕМИСС, Минфин России, Казначейство России, Банк России, МВД России, Минприроды России, Минкомсвязь России, а также правовые базы данных и сайты рейтинговых агентств [cite: 21 (search 2)].

Критический анализ методики «Эксперт-РА»:
Преимущества:

• Охват значимых факторов, определяющих инвестиционную среду.
• Доступность и известность результатов для потенциальных инвесторов, в том числе иностранных.

Недостатки:

• Отсутствие взаимосвязи инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности: Критики указывают на то, что методика не всегда адекватно отражает, как высокий потенциал и низкий риск транслируются в реальные инвестиции [cite: 19 (search 2), 5 (search 7)].
• Субъективность экспертных мнений: В некоторых частях оценки используются экспертные суждения, что может снижать объективность и воспроизводимость результатов [cite: 19 (search 2)].
• Недостаточная прозрачность оценки: Способы определения некоторых факториальных признаков и их весовые коэффициенты не всегда полностью раскрыты, что вызывает вопросы у части исследователей [cite: 19 (search 2), 23 (search 7)].

Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в субъектах РФ, составляемый Агентством стратегических инициатив (АСИ), ставит перед собой иные цели: он оценивает усилия региональных властей по созданию благоприятных условий для бизнеса и выявляет лучшие практики [cite: 8 (search 2), 10 (search 2)]. Его основная задача — стимулировать конкуренцию между регионами за инвесторов и распространять успешный опыт.

Методология Национального рейтинга АСИ включает более 100 показателей, сгруппированных по 8 направлениям [cite: 10 (search 2), 1, 11 (search 7)]:

1. Регулирование земельных отношений и вопросов строительства
2. Эффективность получения разрешений на строительство
3. Подключение к инженерным сетям (электро-, водо-, газоснабжение)
4. Поддержка малого и среднего предпринимательства
5. Доступность финансовых ресурсов
6. Инфраструктура и ресурсы (включая кадровые и трудовые)
7. Развитие рынка и конкуренции
8. Институты для бизнеса (защита бизнеса, меры поддержки, экспортная деятельность)

Сбор данных для рейтинга АСИ осуществляется путем масштабных опросов предпринимателей и экспертов, а также с использованием официальной статистической информации [cite: 10 (search 2)]. При опросах экспертов формируется база из 35-40 кандидатов в каждом регионе, а при опросе предпринимателей используется многоступенчатая стратифицированная выборка, представляющая бизнес региона по размеру и отрасли. По экспертно оцениваемым показателям количество респондентов составляет не менее 20 по каждому региону [cite: 1, 3 (search 7)]. Это обеспечивает репрезентативность и практическую ориентированность оценки.

Другие российские подходы, например, методика, разработанная авторским коллективом СОПС Минэкономразвития РФ и РАН, рассматривает пространство страны в координатах «инвестиционная привлекательность регионов – инвестиционная активность в регионах» [cite: 19 (search 2)]. В этой методике инвестиционная активность измеряется двумя частными индикаторами: душевым объемом инвестиций (с весовым коэффициентом 1,0) и темпами роста инвестиций (с весовым коэффициентом 2,0). Для оценки инвестиционной привлекательности используются 22 частных фактора [cite: 6 (search 7)]. Этот подход более четко разделяет потенциал и его реализацию.

Зарубежные методики и их применимость к РФ

Мировое сообщество также активно разрабатывает и использует различные инструменты для оценки инвестиционного климата, главным образом на страновом уровне. Среди них можно выделить несколько ключевых:

• Всемирные показатели управления (Worldwide Governance Indicators, WGI) Группы Всемирного банка: Оценивают такие аспекты, как голос и подотчетность, политическая стабильность и отсутствие насилия, эффективность правительства, качество регулирования, верховенство закона и контроль коррупции [cite: 1 (search 1), 22 (search 2), 38 (search 5)].
• Индексы Economic Intelligence Unit (EIU): Анализируют политические, экономические и социальные факторы, которые влияют на глобальный бизнес и инвестиции. Они предоставляют детальный анализ рисков и возможностей в различных странах.
• Ранее существовавший Рейтинг легкости ведения бизнеса (Doing Business) также Группы Всемирного банка, который, однако, был прекращен в 2020 году. Он оценивал простоту открытия бизнеса, получения разрешений на строительство, подключения к электросетям, регистрации собственности, получения кредитов, защиты инвесторов, уплаты налогов, международной торговли, обеспечения исполнения контрактов и разрешения неплатежеспособности.

Применение зарубежных методик для оценки инвестиционного климата России затруднено по ряду причин [cite: 6 (search 2)]:

1. Различия в методологиях: Зарубежные рейтинги часто ориентированы на специфические правовые системы, экономические структуры и культурные особенности развитых стран, что делает их менее релевантными для российской действительности.
2. Неполнота учета странового риска: Многие международные индексы не полностью охватывают все составляющие странового риска, которые особенно актуальны для России (например, геополитические риски, региональная специфика, особенности институциональной среды).
3. Малое число стран и обобщенность: Индексы часто охватывают ограниченное число стран или предоставляют слишком обобщенные оценки, не позволяющие провести глубокий региональный анализ внутри большой страны, такой как Россия.
4. Значительная доля экспертных оценок: Как и в некоторых российских методиках, высокая доля экспертных оценок в зарубежных рейтингах может снижать их объективность и подвергать сомнению их достоверность, особенно при наличии политической предвзятости [cite: 8, 20 (search 7)].

Таким образом, при всей ценности международного опыта, России необходимо развивать собственные, адаптированные методики оценки, которые учитывали бы уникальные региональные особенности и вызовы.

Проблемы и барьеры на пути улучшения инвестиционного климата в регионах РФ

Путь к процветающему инвестиционному климату в регионах России не усыпан розами, а скорее усеян многочисленными препятствиями, которые требуют системного и продуманного подхода. От экономических дисбалансов до административных лабиринтов – каждый барьер оттягивает приток капитала и замедляет развитие.

Экономические и инфраструктурные проблемы

Корни многих инвестиционных проблем уходят в фундаментальные экономические и инфраструктурные недостатки, которые накапливались годами:

• Недостаток квалифицированных кадров и низкая производительность труда: Современная экономика требует высококвалифицированных специалистов, способных работать с новыми технологиями. Однако многие регионы сталкиваются с острым дефицитом таких кадров, что тормозит реализацию инвестиционных проектов, особенно в высокотехнологичных отраслях [cite: 1 (search 3)]. По оценкам на 2024 год, дефицит квалифицированных кадров в России составляет от 5% до 15% от общего числа вакансий, при этом особенно остро он проявляется в обрабатывающей промышленности, IT-секторе и строительстве [cite: 1 (search 8)]. Низкая производительность труда, часто обусловленная технологической отсталостью, также снижает привлекательность регионов.
• Высокий износ основных фондов и объектов инженерной инфраструктуры: Многие производственные предприятия и объекты коммунальной инфраструктуры (энергосети, водопроводы, канализация) страдают от критического уровня износа, что ведет к высоким эксплуатационным расходам, частым авариям и снижению надежности поставок ресурсов. По данным на 2024 год, средний износ основных фондов в России составляет около 50%, а в некоторых стратегически важных отраслях, таких как транспорт, электроэнергетика и сельское хозяйство, он достигает 60% и более [cite: 1 (search 3), 2 (search 8)]. Инвестиции в условиях такой ветхой инфраструктуры становятся крайне рискованными.
• Снижение ресурсно-сырьевого потенциала в отдельных регионах: В некоторых северных и дальневосточных регионах наблюдается превышение балансовых запасов основных видов природных ресурсов над необходимым спросом и уровнем экспорта [cite: 9 (search 2)]. Это означает, что ресурсы есть, но они либо труднодоступны, либо невостребованны из-за сокращения экспорта и переориентации рынков сбыта, а также недостаточных инвестиций в разведку новых месторождений [cite: 8 (search 8)]. Это снижает их привлекательность для добывающих отраслей.

Административные и правовые барьеры

Даже при наличии потенциала, инвестора могут отпугнуть бюрократические препоны и правовая неопределенность:

• Административные барьеры: Они по-прежнему остаются значительными. Длительность и сложность процедур получения разрешений на строительство, подключения к инженерным сетям (электро-, водо-, газоснабжение), а также высокие требования к документации и отсутствие прозрачности в принятии решений являются одними из наиболее частых проблем [cite: 2 (search 3), 3 (search 8)]. Часто у местных властей отсутствуют достаточные стимулы для устранения этих барьеров, что усугубляет ситуацию.
• Проблемы правовой государственности и недостаточная защита прав собственности: Отсутствие предсказуемости в применении законов, слабость правовой защиты и неэффективная защита права собственности являются серьезными препятствиями для инвестиций [cite: 3 (search 3), 15 (search 3)]. Региональные органы могут толковать правовые положения иначе, чем федеральные, и зачастую не информированы о сложившихся правовых тенденциях, что создает неопределенность для инвесторов и увеличивает риски проектов [cite: 3 (search 3), 4 (search 8)]. Отсутствие механизма получения официального и юридически значимого мнения государственных органов не страхует инвестора от изменения информации или правил в будущем [cite: 3 (search 3), 5 (search 8)].
• Высокие налоги, таможенные сборы и сложности с валютным законодательством: Хотя правительство стремится предоставлять льготы, общая фискальная нагрузка остается высокой. Например, предложения Минфина РФ от сентября 2025 года предусматривают повышение стандартной ставки НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года, что может увеличить фискальную нагрузку на бизнес [cite: 19 (search 6)]. Сложности с валютным законодательством, корпоративным правом и процедурами банкротства российских предприятий и банков также добавляют рисков.

Информационные и социокультурные проблемы

Не менее значимыми, хотя и менее очевидными, являются информационные и социокультурные проблемы:

• Недоступность, неактуальность и сложность поиска инвестиционной информации: Информационные ресурсы регионов часто остаются несистематизированными, сложными для поиска и получения данных. Важная информация может отсутствовать, быть устаревшей или представленной в неудобном формате. Отсутствие единых инвестиционных порталов с актуальной и полной информацией о мерах поддержки, свободных площадках, инвестиционных проектах и контактных данных ответственных лиц является серьезной проблемой [cite: 7 (search 3), 9 (search 8)].
• Высокий уровень коррупции и криминальный риск: Эти факторы являются мощными «инвестоотталкивающими» силами. Индекс восприятия коррупции Transparency International для России в 2023 году оставался на низком уровне, указывая на сохраняющиеся проблемы [cite: 13 (search 2), 6, 7 (search 8)]. Криминальный риск, хотя и снижается, все еще о��тается чувствительным аспектом для некоторых инвесторов.
• Особенности инвестирования в отдаленные и северные регионы: Некоторые регионы, такие как Чукотский автономный округ, Магаданская область, Республика Саха (Якутия), с малой плотностью населения, суровыми климатическими условиями и сложной логистикой, могут рассчитывать на инвестиции в основном от регионального малого и среднего бизнеса. Высокая стоимость логистики и ограниченный рынок сбыта делают крупномасштабные инвестиции менее привлекательными без значительной государственной поддержки [cite: 2 (search 3), 10 (search 8)].

Все эти проблемы требуют комплексного решения, охватывающего все уровни управления и учитывающего региональную специфику.

Государственные и региональные программы стимулирования инвестиций: анализ эффективности

Государство играет ключевую роль в формировании инвестиционного климата, разрабатывая и реализуя разнообразные программы и механизмы поддержки. Однако эффективность этих мер часто вызывает вопросы, а их реализация не всегда приводит к желаемым результатам.

Федеральные программы и механизмы поддержки

В последние годы Правительство РФ активно трансформирует подходы к стимулированию инвестиций, отходя от устаревших программ и внедряя новые, более гибкие механизмы.

Изначально, в 1995 году, была принята «Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации» [cite: 10 (search 3)]. Однако сейчас действуют более актуальные и таргетированные инициативы. В частности, Правительство РФ реализует такие стратегические планы, как «Инфраструктурное меню» и «Трансформация делового климата» [cite: 7 (search 3), 3, 12 (search 6), 3, 4 (search 9)]. «Инфраструктурное меню» включает механизмы финансирования развития транспортной, энергетической, жилищно-коммунальной и социальной инфраструктуры, в том числе через инфраструктурные облигации и бюджетные кредиты. План «Трансформация делового климата» направлен на системное снижение административных барьеров, совершенствование регуляторной среды и цифровизацию государственных услуг для бизнеса.

Государство продолжает брать на себя финансирование значительной части производственной инфраструктуры. Так, в 2024 году в рамках «Инфраструктурного меню» на строительство и модернизацию инфраструктуры выделялись значительные средства. Например, только на федеральный проект «Развитие промышленности… робототехники и автоматизации производства» на 2025-2030 годы предусмотрено расходование 130 млрд рублей из федерального бюджета [cite: 1, 20 (search 6)]. В текущих условиях распределение централизованных инвестиционных ресурсов федерального бюджета более сбалансировано. Значительные средства направляются на развитие производственной инфраструктуры и поддержку приоритетных отраслей, включая высокотехнологичные производства. При этом социальная сфера также получает поддержку через различные национальные проекты [cite: 20 (search 6)].

С 2018 года успешно действует программа «Фабрика проектного финансирования», представляющая собой механизм синдицированных кредитов (займов) для крупных инвестиционных проектов в приоритетных отраслях экономики [cite: 16 (search 3)]. К концу 2024 года объем финансирования по этой программе превысил 1,5 трлн рублей, поддержав более 50 крупных инвестиционных проектов в таких отраслях, как промышленность, сельское хозяйство и инфраструктура [cite: 1, 2 (search 9)].

Минэкономразвития России курирует государственные программы, направленные на стимулирование структурных изменений в экономике, включая развитие малого и среднего предпринимательства (МСП), поддержку инвестиций, улучшение делового климата, повышение производительности труда [cite: 20 (search 3)]. На 2025-2030 годы на цели государственной поддержки производительности труда в рамках национального проекта планируется направить 30,5 млрд рублей, из них 4,9 млрд рублей в 2025 году [cite: 20 (search 6)].

Механизмы поддержки частных инвесторов также включают:

• Инвестиционный налоговый вычет и льготные ставки по налогу на прибыль и имущество.
• Субсидирование процентных ставок по кредитам, синхронизированные с программой стимулирования кредитования Банка России. В 2024 году объем субсидий превысил 150 млрд рублей [cite: 10, 12 (search 6), 11, 16, 20 (search 3), 5 (search 9)].
• Государственные гарантии и финансовая поддержка по зонтичным поручительствам для МСП. Объем поручительств в 2024 году составил около 200 млрд рублей, обеспечив доступ к финансированию для более чем 10 тысяч предприятий [cite: 20 (search 3), 6 (search 9)].
• Предоставляются средства на создание инфраструктуры техно- и промышленных парков. В 2024 году на эти цели было выделено более 80 млрд рублей, что способствовало созданию более 100 новых производственных площадок [cite: 20 (search 3), 7 (search 9)].
• Программа «Мой бизнес» получила дополнительное финансирование в размере 10 млрд рублей для новых регионов и ветеранов СВО [cite: 20 (search 3), 8 (search 9)].

Агентство стратегических инициатив (АСИ) внедряет Стандарт по совершенствованию процедур привлечения инвестиций, который признан одним из ключевых путей улучшения инвестиционного климата [cite: 5 (search 3)]. Стандарт АСИ включает комплекс мер, направленных на сокращение сроков административных процедур, оптимизацию получения разрешений, повышение прозрачности и доступности информации для инвесторов, а также развитие механизмов обратной связи. В 2023 году 98 таких практик были рекомендованы для тиражирования в регионах [cite: 7 (search 6)].

Федеральная адресная инвестиционная программа (ФАИП) продолжает действовать, направленная на создание условий для ускорения социального развития и экономического роста за счет развития транспортной, инженерной, информационно-коммуникационной, производственной инфраструктуры [cite: 6 (search 3)]. На 2025 год по ФАИП предусмотрено выделение около 900 млрд рублей [cite: 9 (search 9)]. В 2024 году на реализацию инвестиционных проектов в рамках различных государственных программ, включая ФАИП, было направлено более 3 трлн рублей [cite: 10 (search 9)].

Среди конкретных государственных программ можно выделить «Развитие авиационной промышленности» (до 2030 года – 2,5 трлн рублей) и «Развитие промышленности и повышение ее конкурентоспособности» (до 2030 года – более 10 трлн рублей) [cite: 14 (search 3), 11, 12 (search 9)].

Региональные инициативы и программы

На региональном уровне также активно разрабатываются и реализуются собственные инвестиционные стратегии для улучшения инвестиционного климата. Например, Республика Мордовия успешно создает особые экономические зоны и предоставляет региональные налоговые льготы [cite: 12 (search 3), 13, 14 (search 9)]. В 2024 году более 70 субъектов РФ имели утвержденные инвестиционные стратегии, включающие меры по привлечению инвестиций, развитию индустриальных парков, созданию благоприятной регуляторной среды и поддержке МСП.

Оценка эффективности государственных программ

Однако, несмотря на масштабные усилия, эффективность государственных программ не всегда высока. Критический анализ показывает, что около одной трети государственных программ признаны неэффективными, их реализация не приводит к повышению результативности использования бюджетных средств [cite: 4 (search 3)]. В 2023 году Счетная палата РФ выявила, что около 30% государственных программ имеют низкую эффективность из-за нечетких целевых показателей, недостаточного контроля за расходованием средств и отсутствия механизмов оценки социально-экономического эффекта [cite: 15 (search 9)].

Кроме того, существует серьезная проблема отсутствия унифицированного подхода к оценке эффективности реализации государственных программ в субъектах РФ [cite: 4 (search 3)]. Это затрудняет сравнительный анализ, выявление лучших практик и масштабирование успешных решений. Для решения этой проблемы Минэкономразвития России совместно с АСИ разрабатывают единые методические рекомендации по оценке эффективности региональных программ, включающие стандартизированные показатели и критерии [cite: 16 (search 9)]. Только при условии четкого измерения результатов и постоянной корректировки программ можно добиться реального улучшения инвестиционного климата.

Перспективы развития инвестиционного климата регионов России и практические рекомендации по его улучшению

Заглядывая в будущее, мы видим, что инвестиционный климат регионов России будет формироваться под воздействием сложных и противоречивых тенденций. С одной стороны, ожидается замедление динамики инвестиций, с другой – открываются новые возможности для роста, особенно в высокотехнологичных и устойчивых отраслях.

Прогнозы и вызовы развития

Прогнозируется, что в 2025 году динамика инвестиций в основной капитал замедлится до 1,7% роста, после 7,4% в 2024 году [cite: 24 (search 2)]. Это связано прежде всего с высокой базой прошлых лет, когда наблюдался значительный инвестиционный бум. Аналитики, однако, ожидают, что наметившийся в 2025 году тренд снижения ключевой ставки Банка России будет способствовать восстановлению экономической и инвестиционной активности в ближайшие годы, делая заимствования более доступными [cite: 11 (search 3)].

Внешние условия, такие как геополитическая напряженность и санкционное давление, не позволили сохранить позитивную динамику прошлых лет в экономической, социальной и экологической составляющих инвестиционной привлекательности [cite: 11 (search 3)]. Это привело к сокращению прямых иностранных инвестиций и усложнило доступ к международным финансовым рынкам [cite: 19 (search 5), 23 (search 6)]. Тем не менее, инфраструктурный и финансовый блоки оказались более устойчивыми благодаря развитию внутренней инфраструктуры (в том числе за счет «Инфраструктурного меню») и относительной стабильности финансового сектора, поддерживаемой Центробанком [cite: 11 (search 3), 3, 4 (search 9)].

Сохраняется положительная динамика промышленного производства, объемов сельского хозяйства, строительства и оборота розничной торговли в 2024 году, что создает прочную основу для дальнейшего развития [cite: 7 (search 3)]. В 2024 году промышленное производство выросло на 4,8% в годовом выражении, объем сельского хозяйства увеличился на 3,5%, а оборот розничной торговли показал рост на 6,2% [cite: 13 (search 6), 1, 2 (search 10)].

Геополитическая напряженность продолжает влиять на экономические стратегии регионов, вызывая заметные сдвиги в торговых потоках и инвестициях [cite: 7 (search 3)]. Наблюдается переориентация торговых потоков на Восток и Юг, что стимулирует инвестиции в логистику и инфраструктуру в соответствующих регионах, таких как Дальний Восток и Южные регионы России [cite: 12 (search 6), 3 (search 10)].

Особенно важными возможностями для улучшения инвестиционного климата являются развитие новых высокотехнологичных и экологически чистых отраслей, а также интеграция принципов устойчивого развития (ESG) в стратегии социально-экономического развития регионов [cite: 7 (search 3), 19 (search 3)]. В 2024 году инвестиции в высокотехнологичные отрасли, такие как IT, искусственный интеллект и робототехника, увеличились на 18% [cite: 4 (search 10)]. Государственные программы стимулируют создание экологически чистых производств, в том числе через налоговые льготы для «зеленых» проектов. Более 40 регионов РФ включили принципы ESG в свои стратегии развития, что привлекает социально ответственных инвесторов и способствует реализации проектов в сфере устойчивого сельского хозяйства, возобновляемой энергетики и «зеленого» строительства [cite: 29, 32, 33 (search 5), 5 (search 10)].

Рекомендации по улучшению инвестиционного климата на федеральном уровне

Для повышения инвестиционной привлекательности российских регионов необходим комплекс мер, реализуемых на федеральном уровне:

• Дальнейшее устранение административных барьеров и снижение избыточной нагрузки на бизнес: Необходимо дальнейшее сокращение сроков получения разрешительной документации (например, на 20-30% к 2026 году), внедрение принципа «одного окна» для всех процедур, связанных с инвестициями, и максимальная цифровизация взаимодействия бизнеса и власти [cite: 17 (search 1), 15 (search 3), 3, 7 (search 6), 6, 10 (search 10)].
• Изменение финансово-бюджетных отношений с регионами: Введение механизмов долгосрочного бюджетного планирования для регионов, предоставление им большей самостоятельности в управлении доходами и расходами, а также снижение долговой нагрузки регионов через реструктуризацию бюджетных кредитов. Это позволит финансово оздоровить регионы и привлечь частные инвестиции [cite: 5 (search 3), 8 (search 10)].
• Повышение прозрачности законодательства и укрепление правовой защиты инвесторов: Создание единого электронного реестра правовых актов, касающихся инвестиционной деятельности, с возможностью получения официальных разъяснений от уполномоченных органов в течение 10-15 рабочих дней. Совершенствование судебной системы, сокращение сроков рассмотрения инвестиционных споров, развитие институтов медиации и арбитража для внесудебного урегулирования конфликтов [cite: 3 (search 3), 4, 9 (search 8), 9, 10 (search 10)].
• Инвестиции в развитие инфраструктуры: Увеличение финансирования «Инфраструктурного меню» до 5 трлн рублей на период до 2030 года, с акцентом на модернизацию логистических коридоров, строительство новых генерирующих мощностей и развитие цифровой инфраструктуры в удаленных районах [cite: 1 (search 1), 6 (search 3), 20 (search 6), 3, 4 (search 9), 14 (search 10)].
• Стимулирование инноваций и высокотехнологичных производств: Создание фонда в размере 1 трлн рублей для поддержки инновационных стартапов и масштабирования высокотехнологичных производств, а также предоставление налоговых льгот и грантов для компаний, инвестирующих в НИОКР в приоритетных направлениях [cite: 14 (search 3), 20 (search 3), 4 (search 10), 15 (search 10)].

Рекомендации по улучшению инвестиционного климата на региональном уровне

Регионы, в свою очередь, должны активно реализовывать следующие инициативы:

• Разработка и реализация пилотных федеральных целевых программ для северных и отдаленных регионов: Примером может служить разработка специальной федеральной программы «Арктическая и Дальневосточная инвестиция» с объемом финансирования 500 млрд рублей на период до 2030 года, предусматривающей особые льготы для проектов в сфере добычи, переработки ресурсов и развития туристической инфраструктуры. Это поможет нивелировать жесткие факторы, такие как сложная логистика и суровый климат [cite: 2 (search 3), 7, 10 (search 8), 7 (search 10)].
• Развитие информационных ресурсов регионов и создание единого инвестиционного портала: Запуск федеральной платформы «Инвестиционная карта России», интегрирующей данные всех регионов о свободных инвестиционных площадках, мерах поддержки, кадровом потенциале и инфраструктурных возможностях. Внедрение цифровых сервисов, таких как калькулятор мер поддержки, для упрощения получения информации о доступных льготах и преференциях. В 2024 году более 30 регионов РФ уже запустили онлайн-калькуляторы инвестиционных льгот [cite: 7 (search 3), 9 (search 8), 11, 12 (search 10)].
• Поддержка развития малого и среднего предпринимательства (МСП): Расширение программы субсидирования процентных ставок по кредитам для МСП (например, до 5% годовых), а также увеличение лимитов по зонтичным поручительствам до 70% от суммы кредита. Это позволит МСП получать доступ к финансированию и станет основой для регионального инвестиционного роста [cite: 20 (search 3), 5, 6 (search 9), 13 (search 10)].

Заключение

Инвестиционный климат регионов России – это сложная, многофакторная система, находящаяся в состоянии постоянной динамики под влиянием как внутренних, так и внешних факторов. Проведенный комплексный анализ позволил выявить ключевые теоретические подходы, актуальное состояние, динамику и основные барьеры на пути его улучшения. Мы увидели, что, несмотря на внешнее давление, российская экономика демонстрирует устойчивость инвестиций, хотя и с замедлением темпов и выраженными отраслевыми и региональными диспропорциями.

Важнейшим выводом является необходимость гармонизации и синхронизации усилий на всех уровнях управления. Эффективность существующих государственных и региональных программ стимулирования инвестиций, как показал анализ, неоднородна, а отсутствие унифицированных подходов к оценке их результативности затрудняет стратегическое планирование. При этом потенциал для роста кроется в развитии высокотехнологичных и экологически чистых отраслей, а также в активной интеграции принципов устойчивого развития (ESG).

Практические рекомендации, предложенные на федеральном и региональном уровнях – от устранения административных барьеров и укрепления правовой защиты до развития инфраструктуры и цифровизации информационных ресурсов – призваны стать дорожной картой для формирования по-настоящему привлекательной инвестиционной среды. Только через комплексный и скоординированный подход, основанный на глубоком понимании реалий и критическом анализе, Россия сможет обеспечить устойчивый приток инвестиций, необходимый для экономического роста, модернизации и повышения благосостояния своих граждан. Улучшение инвестиционного климата – это не просто экономическая задача, это стратегический выбор в пользу будущего, где каждый регион способен реализовать свой потенциал и внести вклад в общее процветание страны.

Список использованной литературы

1. Белоус, Т. Прямые иностранные инвестиции в России: плюсы и минусы / Т. Белоус // Мировая экономика и международные отношения. – 2003. – № 9. – С. 60-66.
2. Игонина, Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина. – Москва: Экономист, 2004. – 478 с.
3. Масштабные инвестиции в ценные бумаги помогли банкам получить рекордную за последние шесть лет прибыль // Бизнес. – 2008. – № 2.
4. Мельникова, Н. Иностранные инвестиции в экономике России / Н. Мельникова // Экономист. – 2006. – № 4. – С. 39-44.
5. Ройзман, И. Типология инвестиционного климата региона на новом этапе развития российской экономики / И. Ройзман, И. Гришина, А. Шахназаров // Инвестиции в России. – 2005. – №3. – С. 3-14.
6. Смирнова, Е.В. Состояние и перспективы мировой экономики / Е.В. Смирнова // Внешнеэкономический бюллетень. – 2006. – №4. – С. 3-5.
7. Фундаментальный анализ финансовых рынков / Под изд. Л.И. Колмыковой. – Санкт-Петербург: Питер, 2005. – 276 с.
8. Хмыз, О.В. Российские корпоративные ценные бумаги как инструмент привлечения иностранных инвестиций / О.В. Хмыз // Финансовый менеджмент. – 2006. – № 10.
9. Федеральная служба государственной статистики. – URL: http://www.gks.ru.
10. Финансы России. – URL: http://www.finansy.ru.
11. Инвестиционный климат // naukaru.ru.
12. Факторы инвестиционного климата региона // Современные проблемы науки и образования (сетевое издание).
13. Как оценить инвестиционный климат региона? // Деловой мир.
14. Теоретические и методологические аспекты оценки инвестиционного климата региона // Молодой ученый.
15. Инвестиционный климат региона: сущность и составляющие. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
16. Методы оценки инвестиционного климата региона.
17. Составляющие инвестиционного климата и методы его оценки // КиберЛенинка.
18. Инвестиционный климат. Инвестиционная привлекательность регионов и отраслей России.
19. Вякина, И.В. Инвестиционный климат региона: сущность и составляющие системы / И.В. Вякина, Г.А. Александров // Российское предпринимательство. – 2012. – № 16.
20. Инвестиционная привлекательность региона, инвестиционный климат региона и его составляющие, Понятие инвестиционного климата // Инвестиционная стратегия региона. – Studref.com.
21. Баранова, А.С. Инвестиционный климат в современной России / А.С. Баранова, Т.С. Кормил.
22. Смирнов, М.Ю. Понятие инвестиционного климата организации и основные предпосылки к его формированию / М.Ю. Смирнов, Г.А. Александров // Экономика, предпринимательство и право. – 2023. – № 12.
23. Инвестиционная привлекательность как элемент инвестиционного климата.
24. К вопросу исследования понятия «инвестиционный климат» // Журнал «Проблемы современной экономики».
25. Особенности инвестиционного климата России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
26. Теоретические подходы к содержанию понятия «инвестиционная привлекательность региона». Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
27. Инвестиционный климат России: позиция властей и прогнозы бизнеса // Экономика и Жизнь.
28. Инвестиционный климат России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
29. Основные макроэкономические показатели, характеризующие инвестиционный процесс в экономике Российской Федерации в 2010-2019 гг. // naukaru.ru.
30. Что такое инвестиционный климат и как на него влияют внешние факторы.
31. Повышение коммерческой привлекательности и увеличение объема прямых вложений в экономику неразрывно связано со снижением инвестиционных рисков.
32. Инвестиции в основной капитал по регионам России в 2019 году // Статистика и Экономика.
33. Обзор зарубежной практики оценки инвестиционного климата для привлечения иностранного капитала. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
34. Пиньковецкая, Инвестиции в основной капитал по регионам России в 2019 году.
35. Анализ факторов, влияющих на уровень инвестиционной активности субъектов // Уральский федеральный университет.
36. Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах.
37. XIII ежегодная оценка инвестиционной привлекательности регионов России: Антихрупкость в период охлаждения // Национальное рейтинговое агентство.
38. ЦБ РФ предупреждает о замедлении инвестиционной активности // Investing.com.
39. Состояния инвестиционного климата в России // Научный лидер.
40. Инвестиции в основной капитал // Управление Федеральной службы государственной статистики по Северо-Кавказскому федеральному округу.
41. Названы лучшие регионы по инвестиционной привлекательности // Опора России.
42. Обзор международных методик оценки инвестиционного климата страны.
43. Инвестиционный потенциал российских регионов в 2015 году: Аналитика.
44. Результаты рейтинга инвестиционного климата станут известны сегодня.
45. Методика составления рейтинга инвестиционной привлекательности регионов России компании «РАЭКС-Аналитика».
46. Инвестиционный климат в РФ и факторы его определяющие. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
47. Инвестиционный климат в России: методы оценки и проблемы улучшения. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
48. Прогноз социально-экономического развития Российской Федерации на 2026 год и на … // ГАРАНТ.
49. Рябинин, Совершенствование методики оценки инвестиционного климата страны.
50. Методика анализа и оценки инвестиционного климата региона. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
51. Оценка динамики развития инвестиционного климата субъектов Российской Федерации.
52. Проблемы привлечения инвестиций в регионы России.
53. Инвестиционный климат в российских регионах: состояние, проблемы и перспективы.
54. Препятствия для инвестиций в Российской Федерации.
55. Оценка эффективности государственных программ: проблемы и перспективы.
56. О путях улучшения инвестиционного климата российских регионов // Первое экономическое издательство.
57. Роль государственных инвестиционных программ в развитии регионов России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
58. Инвестиционная привлекательность регионов: новые вызовы и возможности для инвесторов // Эксперт РА.
59. Государственная поддержка инвестиционной деятельности // КонсультантПлюс.
60. Почему инвестиции в регионы замедлили рост // Expert.ru.
61. Улучшение инвестиционного климата как предпосылка устойчивого развития региона. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
62. Эффективность реализации государственных программ в России. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
63. Государственные программы поддержки инвестиционных проектов, реализуемых в российских регионах. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
64. Инвестиционная деятельность в российских регионах в условиях санкционных ограничений. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
65. «Фабрика проектного финансирования». Распоряжение от 26 апреля 2024 года // Документы Правительства России.
66. Особенности оценки эффективности государственных программ Российской Федерации. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.
67. Оценка эффективности региональных целевых программ и проектов // Журнал «Проблемы современной экономики».
68. Инвестиционная привлекательность регионов России 2023 // Экономический факультет МГУ.
69. Решетников, М. Максим Решетников: на 5 госпрограмм Минэкономразвития в бюджете заложено порядка 1 трлн на 2026-2028 годы / М. Решетников // AKM.RU.
70. Инвестиционный климат регионов России в современных условиях. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес» // КиберЛенинка.