Инвестиционный потенциал денежных сбережений населения в российской экономике: комплексный анализ и стратегии вовлечения (на основе актуальных данных 2024-2025 гг.)

Общий объем рублевых вкладов в российских банках достиг впечатляющих 58 трлн рублей, увеличившись почти на четверть всего за один год (по состоянию на 9 октября 2025 года). Эта цифра не просто демонстрирует колоссальный объем финансовых ресурсов, аккумулированных населением, но и подчёркивает колоссальный, но пока ещё не до конца реализованный инвестиционный потенциал, способный стать двигателем российской экономики. Однако за этими макроэкономическими показателями скрывается сложная динамика сберегательного поведения, барьеры на пути трансформации этих средств в продуктивные инвестиции и необходимость системных решений для их эффективного вовлечения.

Введение

Современное экономическое развитие России остро нуждается в стабильных и долгосрочных источниках инвестиций, способных питать реальный сектор экономики, инфраструктурные проекты и инновационные производства, и в этом контексте денежные сбережения населения выступают как один из наиболее значимых, но при этом недостаточно эффективно используемых ресурсов. Проблема заключается в недостаточной трансформации колоссального объема накопленных средств в реальные инвестиции, что сдерживает экономический рост и развитие.

Целью настоящей работы является тщательное исследование теоретических основ, текущего состояния и перспектив использования инвестиционного потенциала денежных сбережений населения в российской экономике. Наша задача – не только глубоко проанализировать эту проблематику, но и разработать конкретные, обоснованные предложения по повышению их вовлечения в инвестиционный процесс, учитывая новейшие макроэкономические тенденции и законодательные инициативы.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач:

1. Раскрыть экономическую сущность сбережений и инвестиционного потенциала, а также проанализировать основные теории и факторы, влияющие на их формирование.
2. Провести всесторонний анализ текущего состояния и динамики организованных и неорганизованных сбережений населения в России за период 2020-2025 гг., выявив структурные изменения.
3. Оценить влияние социально-экономической политики и финансовых рынков на сберегательное и инвестиционное поведение россиян.
4. Идентифицировать ключевые проблемы и барьеры, препятствующие эффективной трансформации сбережений населения в инвестиции.
5. Разработать механизмы и перспективные направления повышения вовлечения сбережений населения в инвестиционный процесс, включая анализ действующих государственных программ и изучение применимого международного опыта.

Предметом исследования выступают экономические отношения, возникающие в процессе формирования, аккумулирования и трансформации денежных сбережений населения в инвестиции. Объектом исследования является инвестиционный потенциал денежных сбережений населения Российской Федерации.

Методологическая база исследования опирается на диалектический метод познания, системный и сравнительный анализ, статистические методы, а также методы индукции и дедукции. Особое внимание будет уделено актуальным данным Центрального банка РФ, Росстата, Министерства финансов РФ, а также публикациям ведущих экономических изданий и экспертов.

Структура дипломной работы предполагает последовательное и глубокое раскрытие темы. В первой главе будут заложены теоретические основы, во второй – проанализировано текущее состояние сбережений в России с использованием самых свежих данных, а в третьей – выявлены проблемы и предложены конкретные пути их решения, включая международный опыт. Такой подход позволит не только систематизировать знания, но и сформировать практически значимые рекомендации.

Глава 1. Теоретические основы и факторы формирования инвестиционного потенциала денежных сбережений населения

Экономическая наука на протяжении десятилетий стремится разгадать тайну человеческого выбора между сиюминутным потреблением и отложенным удовольствием – сбережениями. Этот выбор, на первый взгляд, сугубо индивидуальный, на макроэкономическом уровне превращается в мощный двигатель или, напротив, тормоз экономического развития, формируя тот самый инвестиционный потенциал, о котором пойдет речь.

Экономическая сущность денежных сбережений населения и их роль в экономике

В основе любой развитой экономики лежит принцип постоянного воспроизводства, требующий непрерывного притока капитала. И здесь на авансцену выходят сбережения. Что же это такое? В своей простейшей форме, сбережения — это та часть дохода, которая не потребляется в текущий момент. Это не просто деньги, отложенные "под подушку", а потенциальный ресурс, способный преобразиться в новые заводы, дороги, технологии.

Более конкретно, денежные сбережения населения — это часть денежных доходов, которая не расходуется на текущее потребление, а аккумулируется для удовлетворения будущих потребностей или для получения дохода. Между потреблением и сбережением существует неразрывная связь: при фиксированном уровне дохода увеличение потребления неизбежно ведет к уменьшению сбережений, и наоборот. Это фундаментальное экономическое уравнение, где Доход = Потребление + Сбережения, лежит в основе многих макроэкономических моделей.

Исторически, в классической экономической теории, сбережения и инвестиции рассматривались как равновесные величины. Считалось, что увеличение сбережений автоматически ведет к росту инвестиций без сокращения совокупного дохода. Этот механизм подразумевал гибкость процентных ставок, которые выступали регулятором между желанием сберегать и желанием инвестировать. Представители австрийской школы экономики, такие как Мизес и Хайек, идут еще дальше, утверждая, что именно сбережения – отказ от текущего потребления в пользу будущих благ – являются фундаментальной основой экономического развития и роста. Они видят в сбережениях не просто пассивное накопление, а активный выбор, который высвобождает ресурсы для капитальных вложений.

Однако, когда речь заходит о трансформации этих сбережений в инвестиции, мы подходим к понятию инвестиционного потенциала. Это не просто сумма денег, а более комплексная характеристика. Инвестиционный потенциал определяется как совокупность факторов, которые влияют на уровень рисков, возможность окупаемости проектов, а также достаточность условий для начала и развития бизнеса. Он включает в себя не только объем доступных ресурсов (например, денежных сбережений населения), но и качество институциональной среды, уровень развития финансовых рынков, стабильность макроэкономических показателей, а также инфраструктурные и кадровые возможности. Инвестиционный потенциал территории, например, складывается под влиянием наличия инвестиционных ресурсов, объективности факторов и степени их изменяемости. Таким образом, сбережения населения – это лишь одна из важнейших, но не единственная компонента этого потенциала, а его полное раскрытие требует системной работы по всем фронтам.

Теории и модели сберегательного поведения

Понимание того, почему люди сберегают, является ключом к разработке эффективных инструментов для вовлечения этих средств в инвестиционный процесс. Экономическая мысль предлагает несколько фундаментальных теорий, объясняющих сберегательное поведение.

Одной из наиболее влиятельных является гипотеза жизненного цикла, разработанная Франко Модильяни и Ричардом Брумбергом. Эта теория предполагает, что люди стремятся поддерживать относительно одинаковый уровень потребления на протяжении всей своей жизни, несмотря на колебания дохода. Это означает, что в периоды высоких доходов (как правило, в среднем возрасте) индивиды активно сберегают, чтобы затем расходовать эти накопления в периоды низких доходов (например, в молодости, когда доходы только начинают расти, и в старости, после выхода на пенсию). Таким образом, накопление сбережений имеет "горбообразную" форму: низкий уровень в начале взрослой жизни и в старости, с максимумом в зрелом возрасте. Эта модель подчеркивает долгосрочную рациональность в планировании финансового будущего.

Другой краеугольный камень в изучении сбережений – это кейнсианская модель, предложенная Джоном Мейнардом Кейнсом. В его подходе, сбережения домохозяйств напрямую зависят от текущего дохода: с увеличением дохода, увеличиваются и сбережения. Кейнс вводит понятия средней склонности к сбережению (s) и предельной склонности к сбережению (s’).

• Средняя склонность к сбережению (s) рассчитывается как отношение объема сбережений (S) к объему текущего дохода (Y):
  s = S / Y
• Предельная склонность к сбережениям (s’) — это соотношение прироста сбережения (ΔS) к приросту дохода (ΔY):
  s' = ΔS / ΔY

Кейнсианская теория предполагает, что с ростом дохода средняя склонность к сбережению имеет тенденцию к увеличению, а предельная склонность к сбережению всегда положительна, но меньше единицы, то есть из каждой дополнительной единицы дохода часть будет потреблена, а часть – сбережена. Эта модель особенно актуальна для анализа краткосрочных колебаний сберегательной активности.

Помимо этих фундаментальных подходов, существуют и другие, которые дополняют картину. Например, теория перманентного дохода Милтона Фридмана утверждает, что потребление и сбережения зависят не от текущего, а от "перманентного" (долгосрочного, ожидаемого) дохода. Это объясняет, почему люди могут сберегать больше или меньше в ответ на временные изменения дохода.

Применимость этих теорий к российской действительности имеет свои особенности. Гипотеза жизненного цикла в условиях высокой экономической нестабильности и ограниченных возможностей для долгосрочного планирования может проявляться иначе, чем в развитых странах. Непредсказуемость доходов, инфляционные шоки и отсутствие надежных "длинных" финансовых инструментов могут искажать "горбообразную" форму сбережений. Кейнсианская модель, с ее акцентом на текущем доходе, более наглядно описывает реакцию россиян на изменения в доходах, особенно в условиях кризисов. Однако для полноценного анализа необходимо учитывать и другие, не менее важные факторы, выходящие за рамки чисто экономических моделей.

Мотивы, виды и ключевые факторы формирования сбережений населения

Почему же люди сберегают? За каждым рублём, отложенным в сторону, стоит определённый мотив, порой осознанный, порой подсознательный. Понимание этих мотивов, а также видов и факторов, влияющих на сберегательное поведение, критически важно для формирования эффективной инвестиционной политики.

Основные мотивы формирования сбережений разнообразны и отражают широкий спектр человеческих потребностей и опасений:

• Обеспечение старости: Один из наиболее фундаментальных мотивов, особенно актуальный в условиях демографического старения населения и неопределенности пенсионных систем. Люди стремятся накопить средства для поддержания привычного уровня жизни после прекращения трудовой деятельности.
• Предосторожность (на «черный день»): Мотив создания "буферных сбережений" становится особенно актуальным в условиях экономической нестабильности, когда люди стремятся защитить себя от непредвиденных обстоятельств – потери работы, болезни, внезапных крупных расходов.
• Накопление с целью завещания: Желание оставить наследство потомкам или благотворительным организациям также может быть значимым мотивом.
• Отложенный спрос для крупных покупок: Накопление средств на покупку дорогостоящих товаров или услуг, таких как недвижимость, автомобиль, образование, путешествия.
• Получение определённой прибыли и сохранение средств от инфляционного обесценения: В условиях развитого финансового рынка сбережения могут быть не только способом отсрочки потребления, но и инструментом преумножения капитала, особенно если доходность по вкладам или инвестициям превышает инфляцию.

Разнообразие мотивов порождает и разнообразие видов сбережений. Их можно классифицировать на:

• Организованные сбережения: Это средства, размещенные в официальных финансовых институтах. К ним относятся банковские вклады, ценные бумаги (акции, облигации), страховые полисы, а также средства на индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС) и счетах эскроу (особенно актуальные в сфере долевого строительства). Преимущество организованных сбережений – их защищенность (например, системой страхования вкладов) и потенциал к приросту.
• Неорганизованные сбережения: Это наличные средства, хранящиеся "под подушкой" или в виде иностранной валюты вне банковской системы. Они характеризуются высокой ликвидностью, но при этом подвержены инфляционным рискам и риску кражи, а также не участвуют в инвестиционном процессе экономики.

Помимо мотивов, на сберегательное поведение населения влияет сложный комплекс ключевых факторов:

• Уровень дохода: Это, пожалуй, самый важный и очевидный фактор. Чем выше доход, тем больше возможностей для сбережения. Исследования неизменно показывают прямую зависимость между уровнем дохода и сберегательной активностью.
• Социально-экономические факторы:
  • Макроэкономическая стабильность: Предсказуемость экономики снижает мотив предосторожности и способствует долгосрочным сбережениям.
  • Уровень инфляции: Высокая инфляция обесценивает сбережения, заставляя людей искать способы защиты капитала (например, в валюте, недвижимости или более доходных, но рискованных активах), либо стимулируя к немедленному потреблению.
  • Процентная ставка: Является важным фактором, влияющим на предпочтения домохозяйств относительно потребления и сбережений. Более высокие процентные ставки по вкладам и облигациям стимулируют сбережения, делая их более привлекательными.
  • Доверие к финансовым институтам: Опыт кризисов, банкротств банков и финансовых пирамид подорвал доверие россиян к финансовой системе. Восстановление этого доверия – длительный процесс, но без него невозможно эффективное вовлечение сбережений.
  • Привычки в потреблении и изменения в условиях торговли: Современный мир предлагает множество соблазнов для потребления, стимулируемого рекламой и доступностью кредитов, что может снижать склонность к сбережению.
  • Финансовая грамотность: Повышение уровня финансовой грамотности россиян оказывает значимое влияние на рост сберегательной активности и доверия к кредитным организациям. По данным на 2023 год, 15% жителей России демонстрируют высокий уровень финансовой грамотности, 57% – средний, и 28% – низкий. Наблюдается позитивная динамика перераспределения доли людей с низким уровнем грамотности в пользу более высоких категорий.
• Демографические факторы:
  • Тип домохозяйства: Например, домохозяйства из одного человека могут иметь иные сберегательные стратегии, чем многодетные семьи.
  • Пол главы домохозяйства: Некоторые исследования показывают гендерные различия в склонности к риску и сберегательном поведении.
• Политические факторы:
  • Уровень доверия к государству: Стабильность политической системы и предсказуемость государственной политики способствуют формированию долгосрочных сбережений.
  • Экономические шоки: Введение санкций, уход крупных международных компаний, вывоз капитала и прекращение инвестирования в проекты создают экономическую неопределенность, усиливают мотив предосторожности и могут приводить к изменению структуры сбережений (например, в пользу наличной валюты). Кризисные состояния экономики существенно влияют на структуру сбережений, приводя к изменению предпочтений в пользу более надежных, но часто менее доходных форм.

Все эти факторы, переплетаясь, формируют уникальный ландшафт сберегательного поведения россиян, который необходимо учитывать при разработке стратегий по вовлечению этих средств в инвестиционный процесс.

Глава 2. Современное состояние и динамика инвестиционного потенциала денежных сбережений населения в Российской Федерации

Российская экономика, несмотря на внешние вызовы, демонстрирует устойчивый рост объема денежных сбережений населения. Однако за общими цифрами скрываются важные структурные изменения и особенности, определяющие реальный инвестиционный потенциал этих средств. Анализ текущего состояния и динамики сбережений с использованием актуальных данных до октября 2025 года позволяет сформировать объективную картину, и понять, какие шаги необходимо предпринять для дальнейшего развития.

Анализ структуры и динамики организованных сбережений населения (2020-2025 гг.)

Пер��од с 2020 по 2025 год характеризуется значительным ростом организованных сбережений населения в России, что является индикатором растущего доверия к финансовой системе, несмотря на экономические вызовы.

По состоянию на 9 октября 2025 года, общий объем рублевых вкладов в российских банках достиг колоссальных 58 трлн рублей, что почти на четверть (на 25%) больше, чем годом ранее. Это свидетельствует о значительном притоке средств в банковский сектор, обусловленном, вероятно, привлекательными процентными ставками и стабильностью банковской системы.

Однако, в этой общей картине есть и тревожные нотки. Доля краткосрочных вкладов (сроком до 180 дней) в российских банках достигла рекордных 30% от общего объема сбережений. За последний год (с октября 2024 по октябрь 2025) объем краткосрочных депозитов вырос на впечатляющие 60% и превысил 16 трлн рублей. Это демонстрирует ярко выраженную склонность населения к краткосрочному размещению средств, что затрудняет формирование "длинных" денег, необходимых для масштабных инвестиционных проектов. Крупнейшие банки, такие как «Совкомбанк», ВТБ и «Дом.РФ», подтверждают эту тенденцию, имея высокую долю коротких депозитов в своих портфелях: 75%, 55% и 44% соответственно.

Структура финансовых активов российских домохозяйств на 1 июля 2025 года также претерпела изменения. Наибольший удельный вес занимали:

• Депозиты: 38,4%
• Акции и прочие формы участия в капитале: 34,8%
• Наличная валюта: 12,7%

Второй квартал 2025 года ознаменовался значительным приростом сбережений домашних хозяйств, который происходил преимущественно за счет депозитов (+2,5 трлн рублей). Также наблюдался рост сбережений в наличной национальной валюте (+334 млрд рублей). Интересно, что в этот же период сбережения в наличной иностранной валюте сократились на 32 млрд рублей, что может быть связано с девалютизацией экономики и изменением потребительских предпочтений.

Значимым каналом организованных сбережений стали счета эскроу, средства на которых возросли на 322 млрд рублей во II квартале 2025 года. Это отражает активность на рынке недвижимости и растущее доверие к защищенным механизмам расчетов в рамках долевого строительства.

Развивается и рынок ценных бумаг через индивидуальные инвестиционные счета (ИИС). По итогам 2024 года число ИИС в РФ достигло 6,1 млн единиц, а во II квартале 2025 года их количество увеличилось почти на 94 тысячи, превысив 6,2 млн единиц, при этом объем активов на ИИС достиг 680 млрд рублей. Это свидетельствует о росте интереса населения к фондовому рынку как альтернативе банковским вкладам, хотя, как будет показано далее, активное использование этих счетов пока отстает.

Наконец, важно отметить, что доверие россиян банкам достигло максимума за время наблюдений (по данным на декабрь 2023 года). У каждого третьего россиянина есть вклады, и шесть из десяти вкладчиков не боятся потерять свои сбережения. Это критически важный фактор для дальнейшего роста организованных сбережений. В целом, активы домохозяйств в России с 2018 по 2023 год возросли на 58227,9 млрд рублей, что составляет значительный рост на 83 процентных пункта.

Таблица 1. Динамика и структура организованных сбережений населения РФ (2020-2025 гг.)

Показатель	2020 год	2021 год	2022 год	2023 год	2024 год	I кв. 2025 г.	II кв. 2025 г.	На 09.10.2025 г.
Общий объем рублевых вкладов, трлн руб.	—	—	—	—	46,4	—	—	58,0
Доля краткосрочных вкладов (до 180 дн.), %	—	—	—	—	—	—	—	30,0
Объем краткосрочных депозитов, трлн руб.	—	—	—	—	10,0	—	—	16,0
Депозиты в структуре активов домохозяйств, % (на 01.07.2025)	—	—	—	—	—	—	—	38,4
Акции в структуре активов домохозяйств, % (на 01.07.2025)	—	—	—	—	—	—	—	34,8
Объем ИИС, млн единиц	—	—	—	—	6,1	~6,1	6,2	—
Объем активов на ИИС, млрд руб.	—	—	—	—	—	~600	680	—
Рост средств на счетах эскроу, млрд руб.	—	—	—	—	—	—	322	—

Примечание: Данные в таблице частично агрегированы и могут не охватывать весь временной ряд из-за отсутствия точных годовых данных по всем показателям в предоставленных источниках. Представлены наиболее актуальные значения.

Оценка объемов и динамики неорганизованных сбережений

Параллельно с ростом организованных сбережений, значительную часть инвестиционного потенциала населения продолжают составлять неорганизованные сбережения, в первую очередь, наличные рубли и иностранная валюта. Этот "скрытый" капитал, находящийся вне финансовой системы, представляет собой упущенные возможности для экономики.

По состоянию на 1 января 2025 года, объем наличной иностранной валюты у российских домохозяйств составлял 92,4 млрд долларов США, а к июню 2025 года эта цифра выросла до 93,5 млрд долларов США. Эти данные подчеркивают, что, несмотря на снижение наличной иностранной валюты в структуре активов домохозяйств (12,7% на 01.07.2025), значительная часть средств все еще находится вне банковской системы, что лишает их возможности участвовать в инвестиционном процессе. Динамика наличной валюты в последнее время демонстрирует неоднозначные тенденции: во II квартале 2025 года наблюдалось сокращение сбережений в наличной иностранной валюте, но при этом возросли сбережения в наличной национальной валюте.

Причины такой динамики многообразны. С одной стороны, девалютизация экономики, санкционное давление и ограничения на операции с некоторыми иностранными валютами могли способствовать снижению их доли. С другой стороны, общая экономическая неопределенность и исторически сложившееся недоверие к финансовым институтам (после дефолтов и финансовых пирамид прошлых десятилетий) подталкивают часть населения к хранению сбережений в форме наличных средств, особенно рублей. Это, своего рода, "подушка безопасности", которая, однако, подвержена инфляционному обесценению и не генерирует доход.

Присутствие столь значительного объема средств в наличной форме свидетельствует о серьезном вызове для российской экономики: эти средства не трансформируются в кредиты для бизнеса, не финансируют инфраструктурные проекты и не способствуют развитию фондового рынка. Эффективное вовлечение этого капитала в экономику требует комплексных мер по повышению доверия, развитию удобных и надежных финансовых инструментов, а также повышению финансовой грамотности населения.

Влияние социально-экономической политики и финансовых рынков на сберегательное и инвестиционное поведение

Сберегательное и инвестиционное поведение населения – это не статичная категория, а динамичная система, чутко реагирующая на изменения в макроэкономической среде и государственной политике. В России ключевую роль в этом процессе играют политика Банка России, инфляционные процессы и, конечно, геополитические факторы, такие как санкционное давление.

Ключевая ставка Банка России является основным инструментом денежно-кредитной политики и оказывает прямое влияние на рыночные процентные ставки, а следовательно, на склонность граждан и бизнеса к потреблению, сбережению и инвестированию. Исторический экскурс показывает значительные колебания этого показателя:

• Самая низкая ключевая ставка за 11 лет наблюдалась с июля 2020 года по март 2021 года, составляя 4,25% годовых. В условиях низкой ставки кредиты становятся дешевле, стимулируя потребление и инвестиции, но снижая привлекательность сбережений.
• Самая высокая ключевая ставка зафиксирована с 25 октября 2024 года по 6 июня 2025 года – 21% годовых. Высокая ставка, напротив, делает сбережения привлекательными, но удорожает кредиты, сдерживая как потребление, так и инвестиции, что может замедлять экономический рост.

Инфляция – ещё один мощный фактор, "разъедающий" сбережения. Динамика годовой инфляции по данным Росстата демонстрирует значительные колебания:

• 2020 год: 4,9%
• 2021 год: 8,39%
• 2022 год: 11,94%
• 2023 год: 7,42%
• 2024 год: 9,52%
• За январь-август 2025 года инфляция уже составила 3,94%.

Политика Банка России традиционно направлена на возвращение инфляции к цели вблизи 4%. Ужесточение денежно-кредитной политики (повышение ключевой ставки) приводит к увеличению процентов по кредитам и вкладам, снижению покупательской активности и инфляции, но также может замедлить рост экономики. И наоборот, смягчение денежно-кредитной политики (снижение ключевой ставки) ведет к уменьшению процентов по кредитам и вкладам, повышению покупательской активности и росту экономики, но несет риск ускорения инфляции.

Влияние санкционного давления и геополитических вызовов на российскую экономику и финансовый рынок было беспрецедентным. Эти вызовы требовали системных решений. Санкции повлияли на финансовый сектор через множество каналов:

• Валютный канал: сокращение валютной ликвидности, усиление курсовой волатильности.
• Фондовый канал: распродажа российских активов иностранными инвесторами.
• Процентный канал: воздействие на ставки и доступность фондирования.
• Канал доходов: снижение доходов компаний и населения.
• Кредитный канал: ограничения на международные кредиты.
• Канал страхования: отключение от международных платежных систем, заморозка валютных резервов и ценных бумаг в международных депозитариях, ограничения для российских финансовых организаций.

В ответ на эти вызовы были приняты системные решения, такие как введение валютных ограничений и мер валютного контроля, приостановка биржевых торгов, стимулирование девалютизации экономики и финансового сектора, а также увеличение значимости валют "дружественных" стран и роли рубля в расчетах по внешнеторговым операциям. Эти меры, с одной стороны, стабилизировали финансовую систему, но с другой – изменили ландшафт для сберегателей и инвесторов.

Сложная политическая обстановка, локальные конфликты и пандемии также оказывают существенное воздействие на сберегательное поведение населения, приводя к экономической неопределенности и усилению мотива предосторожности.

Наконец, развитие цифровых технологий и дистанционных каналов взаимодействия подтолкнуло граждан к поиску более доходных альтернатив традиционным банковским вкладам. Этот поиск проявляется в росте интереса к инвестициям в акции и облигации резидентов, особенно в условиях инфляционных ожиданий и ослабления рубля, когда акции воспринимаются как защитный актив. Разве это не доказывает, что россияне готовы к более сложным инструментам, если видят в них выгоду?

Рост финансовой грамотности россиян (15% демонстрируют высокий уровень, 57% – средний на 2023 год) играет здесь ключевую роль. Повышение осведомленности о различных финансовых инструментах, их рисках и доходности способствует более осознанному выбору между потреблением, сбережениями и инвестициями, постепенно меняя парадигму поведения от пассивного накопления к активному управлению капиталом.

Глава 3. Проблемы трансформации сбережений населения в инвестиции и перспективные направления их вовлечения

Несмотря на значительный объем накопленных денежных средств у населения, их эффективное вовлечение в инвестиционный процесс российской экономики остаётся серьёзным вызовом. Этот разрыв между потенциалом и его реализацией обусловлен целым рядом системных проблем и барьеров, требующих комплексных и целенаправленных решений.

Ключевые проблемы и барьеры эффективной трансформации сбережений в инвестиции

Инвестиционная функция сбережений домохозяйств в современной российской практике реализуется недостаточно полно.

Этот тезис является центральным в понимании существующих проблем. Несмотря на колоссальные объёмы накопленных средств, их трансформация в продуктивные инвестиции происходит медленно и неэффективно.

Одна из главных проблем – преобладание пассивных способов накоплений и недостаточное использование возможностей фондового рынка. Большая часть сбережений оседает на банковских депозитах или в наличной форме, что, хотя и обеспечивает определенную стабильность, не способствует активному финансированию реального сектора экономики.

Сбережения в России остаются преимущественно краткосрочными. Лишь малая доля доходов населения выходит за годовой интервал. По состоянию на 1 октября 2024 года, доля долгосрочных сбережений граждан в общем объеме их сбережений составляла лишь 35,5%, что немного ниже, чем годом ранее (36,0%). При этом государством поставлена амбициозная цель – увеличить долю долгосрочных сбережений до 40% к 2030 году. Программа долгосрочных сбережений, несмотря на привлечение около 5,2 миллиона участников (что составляет 3,6% от общего числа россиян), пока не смогла кардинально изменить эту структуру, а значит, необходимы дополнительные стимулы и более широкое информирование населения.

Эта краткосрочность сбережений создает недостаток «длинных» ресурсов в банковской системе. Преобладание коротких вкладов затрудняет долгосрочное кредитование крупных инвестиционных проектов и ипотеки, поскольку банкам сложно фондировать долгосрочные активы краткосрочными обязательствами, не принимая на себя значительные процентные и ликвидные риски.

В российской экономической системе наблюдается значительный дисбаланс между сбережениями и инвестициями, что приводит к тому, что большая часть сбережений не служит инструментом для ускорения воспроизводства экономики. Это означает, что капитал, который мог бы работать на благо страны, остаётся "неактивным".

Значительный объем сбережений населения находится в наличной форме (рубли и иностранная валюта) и не задействован ни на финансовом рынке, ни в реальном секторе экономики. По экспертным оценкам, это десятки миллиардов долларов США. Например, по состоянию на 1 января 2025 года объем наличной иностранной валюты у российских домохозяйств составлял 92,4 млрд долларов США, а к июню 2025 года вырос до 93,5 млрд долларов США. Эти средства лишены возможности генерировать доход и подвержены инфляционным рискам.

Россия все еще испытывает дефицит эффективной системы накопления индивидуальных долгосрочных сбережений, что приводит к «недоинвестированию» экономики. Отсутствие универсальных и привлекательных инструментов для долгосрочного планирования финансового будущего сдерживает переход от краткосрочного к стратегическому сберегательному поведению.

Имеющиеся на рынке инвестиционные и инвестиционно-сберегательные продукты не всегда демонстрируют требуемую доходность, а при неблагоприятных обстоятельствах инвесторы могут получить более низкую отдачу или даже убытки. Это связано как с волатильностью рынка, так и с недостаточной диверсификацией продуктов.

Череда кризисов (2008, 2014 и 2020 гг.) помешала восстановлению реальных располагаемых доходов населения, ослабив сберегательно-инвестиционный потенциал и усилив стремление к "сбережениям предосторожности".

Низкий уровень доверия населения к финансовым институтам после многочисленных случаев потерь (замораживание счетов, дефолт 1998 года, крах финансовых пирамид) является одним из ключевых барьеров для вовлечения сбережений. Несмотря на рост доверия к банкам, фондовый рынок по-прежнему воспринимается многими как рискованная и непрозрачная среда. Это подтверждается статистикой: несмотря на рост числа уникальных брокерских счетов физических лиц на Московской бирже до 34,7 млн в ноябре 2024 года, 65% этих счетов остаются нулевыми, а на еще 29% счетов объем средств не превышает 100 тыс. рублей. Это указывает на недостаточно активное использование возможностей фондового рынка массовым сегментом инвесторов, скорее, на "пробные" шаги или пассивное наблюдение. Подробнее об организованных сбережениях можно узнать в Главе 2.

Механизмы и перспективные направления повышения вовлечения сбережений населения в инвестиционный процесс

Преодоление вышеуказанных проблем требует системного подхода и развития многогранных механизмов стимулирования инвестиционной активности населения. На государственном уровне и в рамках финансового рынка уже предпринимаются шаги, направленные на повышение вовлечения сбережений.

Одним из наиболее перспективных способов вложений являются индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), популярность которых стабильно растет. Как уже отмечалось, по итогам 2024 года число ИИС в РФ достигло 6,1 млн единиц, а во II квартале 2025 года их количество превысило 6,2 млн единиц при объеме активов в 680 млрд рублей. Важным шагом стало подписание Закона о страховой защите средств на ИИС-III 1 августа 2025 года, что способствует укреплению доверия к этому инструменту как к долгосрочному. Государство осознает необходимость создания необходимых условий и обеспечения доступа к инструментам фондового рынка для большого количества частных инвесторов, и страхование ИИС-III является одним из таких условий.

В рамках государственной политики по развитию финансового рынка, с 1 января 2024 года в России заработала Программа долгосрочных сбережений граждан (ПДС). Эта программа является ключевым элементом стратегии по стимулированию долгосрочных накоплений. Она предусматривает софинансирование накоплений со стороны государства (до 36 тыс. рублей в год) и государственную защиту средств до 2,8 млн рублей. В августе 2025 года Кабинет министров выделил почти 52 млрд рублей на поддержку долгосрочных сбережений граждан, что подчеркивает серьезность намерений государства в этом направлении.

Разработка государственной инвестиционной политики, выделяющей перспективные направления, отрасли и проекты для первоочередных инвестиций, является принципиальным элементом механизма трансформации сбережений. Это позволит направить частный капитал в те сферы, которые наиболее важны для стратегического развития страны.

Ипотечное жилищное кредитование остаётся важным инструментом для социально-экономического развития, улучшения качества жизни граждан, развития строительной отрасли и финансового рынка. Широкая линейка ипотечных программ, включая новостройки, готовое жилье и семейную ипотеку, позволяет сделать ипотечное кредитование более доступным, что, в свою очередь, стимулирует спрос на жильё и, опосредованно, инвестиции в строительную отрасль.

Система обязательного страхования вкладов (ССВ) играет ключевую роль в укреплении доверия населения к банковской системе. Она защищает деньги на банковских счетах граждан и является обязательной для всех банков, привлекающих средства физических лиц. При наступлении страхового случая вкладчики гарантированно получают возмещение до 1,4 млн рублей (лимит увеличен с 19 декабря 2014 года). Агентство по страхованию вкладов (АСВ) управляет ССВ, ведет реестр банков-участников и выплачивает возмещения, тем самым снижая риски для рядовых вкладчиков.

Для повышения роли финансового рынка в формировании долгосрочных ресурсов важно создавать качественные продукты и инструменты для долгосрочных сбережений и инвестиций. Это включает в себя не только ИИС и ПДС, но и другие, возможно, более сложные, но при этом понятные и прозрачные инструменты, адаптированные под различные риск-профили инвесторов.

Наконец, ключевое значение имеет укрепление доверия к финансовому рынку через защиту прав потребителей финансовых услуг и инвесторов, повышение качества корпоративного управления, а также предоставление максимально полной и доступной информации об эмитентах и инвестиционных продуктах. Только в условиях прозрачности, надежности и защищенности инвесторы будут готовы трансформировать свои сбережения в долгосрочные инвестиции.

Международный опыт вовлечения сбережений населения в инвестиции и возможности его адаптации в России

Изучение зарубежного опыта формирования сбережений и их использования в качестве инвестиций предоставляет ценные уроки, которые могут быть адаптированы к специфическим условиям российской экономики. Мировая практика показывает, что в странах с быстрым экономическим ростом обычно наблюдаются высокие значения совокупной нормы сбережений, при этом сбережения домашних хозяйств являются основным источником национальных накоплений. Это подтверждает, что активное вовлечение сбережений населения является универсальным драйвером развития, следовательно, Россия может и должна использовать этот опыт.

Опыт США в привлечении средств населения на фондовый рынок демонстрирует подход, характеризующийся максимальной либерализацией инвестиционных условий в отдельных штатах и минимальным вмешательством государства в инвестиционный процесс. Здесь акцент делается на развитой инфраструктуре фондового рынка, широком спектре инвестиционных продуктов, высоком уровне финансовой грамотности населения и сильной правовой защите прав инвесторов. Частные инвесторы в США традиционно активно участвуют в фондовом рынке через пенсионные фонды, взаимные фонды и прямые инвестиции. Для России это означает необходимость дальнейшей либерализации, снижения административных барьеров и создания прозрачной, конкурентной среды для инвесторов.

Опыт КНР по стимулированию притока иностранных инвестиций и вовлечению внутренних сбережений также представляет интерес. Китай активно использует политику создания благоприятных условий, включая налоговые льготы и особые экономические зоны, для привлечения капитала как извне, так и из внутренних источников. Определение степени, до которой внешние инвестиции могут способствовать региональному развитию, и создание специальных зон с упрощенным режимом регулирования, – это те элементы, которые могут быть полезны для России. Российская практика создания особых экономических зон и территорий опережающего развития уже существует, но требуется дальнейшее совершенствование механизмов их функционирования и повышение привлекательности для населения.

Зарубежный опыт стимулирования инвестиционных процессов на региональном уровне также богат и разнообразен, предлагая комплекс административных, экономических, институциональных и организационно-управленческих методов:

• Великобритания: Ориентирована на формирование благоприятной внешней среды для предпринимательства и развитие дорожной инфраструктуры, что создает условия для притока инвестиций.
• Германия: Известна своими программами территориального развития послевоенного периода, которые эффективно использовали государственные и частные инвестиции для восстановления и модернизации регионов.
• Канада: Применяет системные региональные программы освоения северных территорий с привлечением государственных и частных инвестиций, демонстрируя успешные кейсы государственно-частного партнерства в масштабных проектах.
• Китай: Активно развивает приграничное межрегиональное сотрудничество и создает особые экономические зоны для стимулирования инвестиций.

Адаптация зарубежного опыта к специфике российской экономики требует критического осмысления. Механическое копирование неэффективно. Необходимо учитывать:

• Исторически сложившееся недоверие: В отличие от стран с многовековой историей фондового рынка, Россия сталкивается с необходимостью восстановления доверия после финансовых потрясений.
• Институциональные особенности: Специфика правовой системы, уровень развития корпоративного управления и защита прав собственности.
• Макроэкономическая стабильность: Необходимость поддержания низкой инфляции и стабильного валютного курса для долгосрочного инвестирования.
• Уровень финансовой грамотности: Повышение осведомленности населения о финансовых инструментах, рисках и возможностях.

Применительно к России, это означает не только развитие фондового рынка и новых финансовых инструментов (таких как ИИС и ПДС), но и создание стабильной, предсказуемой и защищенной среды для инвесторов. Это включает в себя улучшение корпоративного управления, повышение прозрачности компаний, развитие правовой базы и, безусловно, дальнейшее повышение финансовой грамотности населения. Только такой комплексный подход позволит эффективно адаптировать лучшие мировые практики и трансформировать сбережения россиян в мощный драйвер экономического роста.

Заключение

Проведенное исследование позволило всесторонне рассмотреть инвестиционный потенциал денежных сбережений населения в российской экономике, опираясь на актуальные данные 2024-2025 годов и новейшие законодательные инициативы. Цель работы – тщательное исследование теоретических основ, текущего состояния и перспектив, а также разработка предложений по повышению вовлечения сбережений в инвестиционный процесс – была полностью достигнута.

Ключевые выводы исследования подтверждают значимость сбережений населения как потенциального источника инвестиций, но одновременно указывают на ряд серьезных проблем в их трансформации.

1. Теоретические основы подчеркивают двойственную природу сбережений – как отложенного потребления и как источника капитала. Классические и кейнсианские модели, а также гипотеза жизненного цикла, формируют основу для понимания мотивов и динамики сберегательного поведения, хотя и требуют адаптации к российской специфике.
2. Актуальный анализ текущего состояния (по данным до октября 2025 года) выявил впечатляющий рост рублевых вкладов до 58 трлн рублей и увеличение объема активов на ИИС до 680 млрд рублей. Однако, параллельно наблюдается тревожная тенденция к преобладанию краткосрочных вкладов (30% от общего объема) и сохранению значительной доли неорганизованных сбережений (93,5 млрд долларов США в наличной валюте на июнь 2025 года). Это свидетельствует о наличии колоссального, но не до конца реализованного инвестиционного потенциала.
3. Влияние социально-экономической политики через ключевую ставку Банка России, динамику инфляции и последствия санкционного давления оказывает значительное воздействие на сберегательное и инвестиционное поведение. Ужесточение денежно-кредитной политики стабилизирует инфляцию, но сдерживает инвестиции, тогда как смягчение стимулирует экономический рост, но несет риски инфляции. Системные решения по девалютизации и поддержке рубля были критически важны для финансовой стабильности.
4. Основные проблемы трансформации включают краткосрочность сбережений, дефицит «длинных» денег для инвестиционных проектов, низкую эффективность использования фондового рынка (65% брокерских счетов остаются нулевыми), а также исторически обусловленное низкое доверие населения к финансовым институтам.
5. Перспективные механизмы и направления для повышения вовлечения сбережений уже реализуются. Это развитие индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС-III с госзащитой от 1 августа 2025 года), запуск Программы долгосрочных сбережений (ПДС с софинансированием до 36 тыс. руб. и госзащитой до 2,8 млн руб. с 1 января 2024 года), развитие ипотечного кредитования и функционирование Системы страхования вкладов (ССВ с лимитом 1,4 млн руб.). Дальнейшее укрепление доверия через защиту прав потребителей и повышение финансовой грамотности критически важно.
6. Международный опыт США и КНР демонстрирует успешные модели привлечения сбережений в инвестиции через либерализацию рынков и создание особых экономических зон. Адаптация этих практик к российской специфике требует учета национальных особенностей, уровня доверия и финансовой грамотности.

Уникальное преимущество настоящей работы заключается в её комплексном подходе, который объединяет глубокий теоретический анализ с беспрецедентной актуальностью статистических данных и последних законодательных инициатив. Мы не просто констатируем факты, но и предлагаем конкретные, обоснованные рекомендации по преодолению существующих барьеров, основываясь на последних изменениях в экономике и политике до октября 2025 года.

Дальнейшие перспективы исследования могут быть связаны с более глубоким изучением влияния цифровых финансовых активов на сберегательное поведение населения, исследованием региональных особенностей инвестиционного потенциала сбережений, а также с разработкой детальных математических моделей для прогнозирования эффективности различных программ стимулирования инвестиций. Необходимо также проводить регулярный мониторинг воздействия внедряемых государственных программ, таких как ПДС, на динамику долгосрочных сбережений и их трансформацию в инвестиции. Только постоянный анализ и адаптация стратегий позволят полностью раскрыть инвестиционный потенциал денежных сбережений населения России.

Список использованной литературы

1. Банк России. Показатель сбережений сектора «Домашние хозяйства». URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/finstat/household_savings_indicator/ (дата обращения: 12.10.2025).
2. Банк России. Сбережения домашних хозяйств. URL: https://www.cbr.ru/statistics/macro_itm/finstat/household_savings/ (дата обращения: 12.10.2025).
3. Банк России. Результаты социологического исследования за 2023 год. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/46029/presentation_210224.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
4. Банк России. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2025 год и период 2026 и 2027 годов. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/153102/on_2025-2027.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
5. Бондарев А. АНАЛИЗ ТЕНДЕНЦИЙ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО ФОНДОВОГО РЫНКА. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-tendentsiy-razvitiya-rossiyskogo-fondovogo-rynka (дата обращения: 12.10.2025).
6. Влияние политики Банка России на инвестиционное поведение населения на финансовом рынке. URL: https://library.cbr.ru/jour/article/view/2816 (дата обращения: 12.10.2025).
7. Гедков В. Экономическая сущность категории «сбережения населения». URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_35417978_19230500.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
8. Геронина Н. Р. Сущность инвестиционной активности населения и факторы, определяющие ее развитие // Российское предпринимательство. 2006. № 2. URL: https://creativeconomy.ru/articles/7650 (дата обращения: 12.10.2025).
9. Госдума приняла закон о страховании инвестиций: как это будет работать? URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10998539 (дата обращения: 12.10.2025).
10. Доля коротких вкладов в российских банках достигла рекордных 30% // Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/dolya-korotkix-vkladov-v-rossiyjskix-bankax-dostigla-rekordnyx-30-20251009-174000/ (дата обращения: 12.10.2025).
11. Долгосрочные сбережения в российской экономике как источник инвестиций: проблемы формирования и направления развития // Первое экономическое издательство. URL: https://creativeconomy.ru/articles/122987 (дата обращения: 12.10.2025).
12. Денежные сбережения населения как экономическая категория // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/denezhnye-sberezheniya-naseleniya-kak-ekonomicheskaya-kategoriya (дата обращения: 12.10.2025).
13. ДЕНЕЖНЫЕ ДОХОДЫ, РАСХОДЫ И СБЕРЕЖЕНИЯ В статистике уровня жизни насел. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Doxody_naseleniya_-_novaya_metodologiya.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
14. Доходы, расходы и сбережения населения. URL: https://rosstat.gov.ru/folder/14478 (дата обращения: 12.10.2025).
15. ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ // Территориальный орган Федеральной службы государственной статистики по Республике Бурятия. URL: https://03.rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Uroven_zhizni_naseleniya_Buryatii_2024.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
16. Зарубежный опыт использования инвестиционного ресурса сбережений населения // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/zarubezhnyy-opyt-ispolzovaniya-investitsionnogo-resursa-sberezheniy-naseleniya (дата обращения: 12.10.2025).
17. Зарубежный опыт реализации региональной инвестиционной политики и в // RUDN UNIVERSITY SCIENTIFIC PERIODICALS PORTAL. URL: https://journals.rudn.ru/public-administration/article/download/28001/20058/39534 (дата обращения: 12.10.2025).
18. Инвестиционный потенциал — фундаментальное понятие инвестиционного процесса // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/investitsionnyy-potentsial-fundamentalnoe-ponyatie-investitsionnogo-protsessa (дата обращения: 12.10.2025).
19. Инвестиционный потенциал как результат социального благополучия региона // Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_43900982_63957597.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
20. Инструменты инвестирования сбережений населения в условиях российск. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_49866236_96944621.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
21. Инструменты инвестирования сбережений населения в условиях российской экономики // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/instrumenty-investirovaniya-sberezheniy-naseleniya-v-usloviyah-rossiyskoy-ekonomiki (дата обращения: 12.10.2025).
22. Ипотечное жилищное кредитование в РФ: содержание, проблемы и перспект. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_49065963_58133575.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
23. Классические теории сбережений // Высшая школа экономики. URL: https://www.hse.ru/data/2011/02/09/1207137599/2011_02_09_15_22_38_0.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
24. Ключевая ставка в России // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D0%BB%D1%8E%D1%87%D0%B5%D0%B2%D0%B0%D1%8F_%D0%B8%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B0_%D0%B2_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 12.10.2025).
25. Ключевая ставка ЦБ РФ на сегодня // Домклик. URL: https://domclick.ru/ipoteka/info/klyuchevaya-stavka-tsb-rf-na-segodnya/ (дата обращения: 12.10.2025).
26. Коптева Н., Самигулина А. Сбережения населения как индикатор развития экономики // ЭЛЕКТРОННЫЙ НАУЧНЫЙ ЖУРНАЛ «ВЕКТОР ЭКОНОМИКИ». 2019. № 3. URL: https://vectoreconomy.ru/images/publications/2019/3/economics/Kopteva_Samigulina.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
27. Кузнецов Е. А. Тема 8. Сбережения. Историко-генетический анализ теорий и форм сбережений // Кубанский государственный университет. URL: https://www.kubsu.ru/sites/default/files/pages/science/vniio/kuznecov_e_a._tema_8._sberezheniya.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
28. МЕХАНИЗМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ // Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=1214 (дата обращения: 12.10.2025).
29. Научная электронная библиотека Монографии, изданные в издательстве Российской Академии Естествознания. URL: https://monographies.ru/ru/book/section?id=8045 (дата обращения: 12.10.2025).
30. ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИ // Fintechru. URL: https://fintechru.org/upload/iblock/d76/v7t4j9b37c05b225895741630c728362.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
31. Парадокс бережливости // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D0%B0%D1%80%D0%B0%D0%B4%D0%BE%D0%BA%D1%81_%D0%B1%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%B6%D0%BB%D0%B8%D0%B2%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8 (дата обращения: 12.10.2025).
32. Перспективы развития ипотечного кредитования как меры, направленной на повышение эффективности использования сбережений населения. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/perspektivy-razvitiya-sistemy-ipotechnogo-zhilischnogo-kreditovaniya-na-osnove-sberezheniy-naseleniya-v-bryanskoy-oblasti (дата обращения: 12.10.2025).
33. ПРИВЛЕЧЕНИЕ СРЕДСТВ НАСЕЛЕНИЯ НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК: РОССИЙСКАЯ И ЗАРУБЕЖНАЯ ПРАКТИКА // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/privlechenie-sredstv-naseleniya-na-fondovyy-rynok-rossiyskaya-i-zarubezhnaya-praktika (дата обращения: 12.10.2025).
34. Проблемы трансформации сбережений домашних хозяйств в инвестиции // Baikal Research Journal. URL: https://brj.isu.ru/article/view/17150-2411-6262-2021-12-1-6 (дата обращения: 12.10.2025).
35. Проблемы трансформации российских сбережений в инвестиции // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-transformatsii-rossiyskih-sberezheniy-v-investitsii (дата обращения: 12.10.2025).
36. Роль ипотеки в развитии рынка недвижимости и рационализация механизма ипотечного кредитования // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-ipoteki-v-razvitii-rynka-nedvizhimosti-i-ratsionalizatsiya-mehanizma-ipotechnogo-kreditovaniya (дата обращения: 12.10.2025).
37. СБЕРЕЖЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСА // Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=3216 (дата обращения: 12.10.2025).
38. Сбережения и инвестиции: теоретический аспект // Группа компаний ИНФРА-М — Эдиторум — Editorum — naukaru.ru. URL: https://naukaru.ru/ru/nauka/article/13019/view (дата обращения: 12.10.2025).
39. Сбережения населения, как источник инвестирования российской экономики. URL: https://nvjournal.ru/article/Sberezhenija_naselenija_kak_istochnik_investirovanija__rossijskoj_ekonomiki (дата обращения: 12.10.2025).
40. Система страхования вкладов (ССВ): как работает // Финансовая культура. URL: https://fincult.info/article/sistema-strakhovaniya-vkladov-ssv-kak-rabotaet/ (дата обращения: 12.10.2025).
41. Система страхования вкладов // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B5%D0%BC%D0%B0_%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F_%D0%B2%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D0%B4%D0%BE%D0%B2 (дата обращения: 12.10.2025).
42. Система страхования вкладов 2024: условия, лимиты и возмещение // Экспобанк. URL: https://expobank.ru/articles/sistema-strakhovaniya-vkladov/ (дата обращения: 12.10.2025).
43. Статистика доходов и потребления российских домохозяйств: как мы оцениваем изменения? // Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/Prezentaciya_Ovcharova.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
44. СТИМУЛИРОВАНИЕ СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ И ИХ ТРАНСФОРМАЦИИ В ИНВЕСТИЦИИ // Вестник ОГУ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/stimulirovanie-sberezheniy-naseleniya-i-ih-transformatsii-v-investitsii (дата обращения: 12.10.2025).
45. Страхование вкладов: какая сумма застрахована государством и как работает эта защита // Финуслуги. URL: https://fingu.ru/blog/strakhovanie-vkladov (дата обращения: 12.10.2025).
46. Сущность понятий «инвестиционная привлекательность» и «инвестиционный потенциал» региона // Гуманитарные научные исследования. URL: https://human.snauka.ru/2012/10/1715 (дата обращения: 12.10.2025).
47. Трансформация инвестиционных стратегий населения России // ЦИРКОН. URL: https://www.zircon.ru/upload/iblock/c3c/dstrh_fin_act.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
48. Трансформация сбережений населения в инвестиции // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/275/13106/ (дата обращения: 12.10.2025).
49. ТРАНСФОРМАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННО-СБЕРЕГАТЕЛЬНОГО ПОВЕДЕНИЯ НАСЕЛЕНИЯ В УСЛОВИЯХ ЦИФРОВИЗАЦИИ И ВЫЗОВОВ ПАНДЕМИИ // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/transformatsiya-investitsionno-sberegatelnoho-povedeniya-naseleniya-v-usloviyah-tsifrovizatsii-i-vyzovov-pandemii (дата обращения: 12.10.2025).
50. ФАКТОРЫ, ОКАЗЫВАЮЩИЕ ВЛИЯНИЕ НА ИПОТЕЧНОЕ КРЕДИТОВАНИЕ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_36752003_23702167.pdf (дата обращения: 12.10.2025).
51. ФАКТОРЫ ВЛИЯНИЯ НА ФИНАНСОВОЕ ПОВЕДЕНИЕ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ: ЭФФЕКТ 3Д // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-vliyaniya-na-finansovoe-povedenie-naseleniya-rossii-effekt-3d (дата обращения: 12.10.2025).
52. Факторы, влияющие на формирование сбережений // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/faktory-vliyayuschie-na-formirovanie-sberezheniy (дата обращения: 12.10.2025).
53. Федеральный закон от 23.12.2003 г. № 177-ФЗ // Президент России. URL: http://www.kremlin.ru/acts/bank/20124 (дата обращения: 12.10.2025).
54. Федеральный закон «О страховании вкладов в банках Российской Федерации». URL: https://base.garant.ru/12133987/ (дата обращения: 12.10.2025).
55. Экономическая сущность и структура инвестиционного потенциала региона // Журнал Проблемы современной экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskaya-suschnost-i-struktura-investitsionnogo-potentsiala-regiona (дата обращения: 12.10.2025).
56. Экономическая сущность сбережений населения как источника привлеченных ресурсов для коммерческих банков // Молодой ученый. URL: https://moluch.ru/archive/133/37367/ (дата обращения: 12.10.2025).