Ипотечное кредитование в Российской Федерации: комплексный анализ сущности, динамики и перспектив развития в условиях ужесточения регулирования (2021-2025 гг.)

Введение

На 1 августа 2025 года совокупная задолженность населения Российской Федерации по ипотечному жилищному кредитованию (ИЖК) с учетом секьюритизированной части портфеля составила 22,3 трлн рублей. Этот факт не просто констатирует внушительный объем финансового рынка, но и подчеркивает критическую роль ипотеки как системообразующего элемента национальной экономики и важнейшего социального механизма. Ипотечное кредитование в России прошло путь от нишевого продукта до ключевого драйвера строительной отрасли и локомотива банковского сектора, однако в 2024–2025 годах оно столкнулось с серьезными вызовами, обусловленными высокой ключевой ставкой и переориентацией государственной политики с массового на адресное субсидирование, что влечет за собой необходимость пересмотра стратегий как для банков, так и для потребителей.

Актуальность темы обусловлена необходимостью комплексного анализа трансформации рынка в условиях беспрецедентного ужесточения макропруденциального регулирования со стороны Банка России (ЦБ РФ) и ростом системных рисков, включая феномен «вызревания» высокорисковых кредитов и распространение теневых схем финансирования на первичном рынке, таких как рассрочка от застройщиков.

Цель работы — провести исчерпывающее академическое исследование сущности ипотечного кредитования, проанализировать его текущие особенности, динамику, проблемы и перспективы развития в современных экономических условиях Российской Федерации (2021–2025 гг.).

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Раскрыть экономическую сущность, функции и правовые основы ипотечного кредитования в РФ.
2. Проанализировать актуальную динамику, структуру и качество ипотечного портфеля за период 2021–2025 гг.
3. Оценить роль и эффективность государственных программ и макропруденциального регулирования ЦБ РФ в формировании устойчивости рынка.
4. Выявить ключевые системные проблемы и риски, включая анализ нерегулируемых схем финансирования.
5. Сформулировать обоснованные практические рекомендации по снижению рисков и обеспечению долгосрочного устойчивого развития российского ипотечного рынка.

Глава 1. Теоретико-правовые основы и экономическая сущность ипотеки

Экономическая сущность, функции и роль ипотечного кредитования в современной финансовой системе РФ

Ипотечное кредитование, выступая одним из фундаментальных механизмов современной рыночной экономики, представляет собой сложный финансово-правовой инструмент.

Экономическая сущность ипотеки заключается в долгосрочном обеспеченном кредите, выдаваемом под залог недвижимого имущества, которое остается во владении и пользовании залогодателя (заемщика). Таким образом, ипотека позволяет потребителю удовлетворить немедленную потребность в приобретении дорогостоящего актива (жилья) за счет будущих доходов, минимизируя при этом риски кредитора за счет высокого качества обеспечения. Именно этот механизм обеспечения залогом отличает ипотеку от прочих видов потребительского кредитования, делая ее ключевым инструментом долгосрочного экономического планирования.

Правовое определение термина «Ипотека (Залог недвижимости)» дано в статье 1 Федерального закона от 16 июля 1998 года № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)». Согласно закону, ипотека — это залог недвижимого имущества (земельных участков, предприятий, зданий, сооружений, жилых домов и квартир), который может быть установлен в обеспечение обязательства по кредитному договору, договору займа или иного обязательства, в том числе, обязательства по договору купли-продажи.

Ипотека выполняет в экономике и социальной сфере ряд критически важных функций:

1. Стимулирующая функция: Поддерживает спрос на рынке недвижимости и строительства, являясь мультипликатором для смежных отраслей (производство стройматериалов, транспорт, услуги).
2. Перераспределительная функция: Обеспечивает эффективное перераспределение ссудного капитала, направляя долгосрочные ресурсы в жилищный сектор.
3. Социальная функция: Ипотека является ключевым инструментом решения жилищного вопроса, повышая доступность жилья для широких слоев населения и способствуя тем самым социальной стабильности в стране.

Также в рамках ипотечного рынка функционируют взаимосвязанные механизмы, обеспечивающие его ликвидность и устойчивость:

Термин	Определение (Источник: ФЗ-102, аналитические отчеты)	Роль в системе
Рефинансирование ипотеки	Процесс получения нового ипотечного кредита, как правило, в другом финансовом институте, для полного или частичного досрочного погашения существующего займа с целью улучшения условий (снижение ставки, сокращение срока).	Снижает долговую нагрузку на заемщика, стимулирует конкуренцию между банками.
Секьюритизация ипотеки	Форма привлечения дополнительного финансирования, при которой банк выпускает ценные бумаги (ипотечные облигации), обеспеченные пулом выданных ипотечных кредитов. Права требований передаются ипотечному агенту (например, ДОМ.РФ Ипотечный агент).	Предоставляет банкам ликвидность, освобождая капитал для новых выдач, и развивает рынок капитала.

Нормативно-правовое регулирование ипотечных отношений

Основой регулирования ипотечных отношений в России является Федеральный закон от 16 июля 1998 года № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)». Этот закон детально регламентирует порядок заключения, регистрации и прекращения договора об ипотеке, права и обязанности сторон, а также порядок обращения взыскания на заложенное имущество.

Ключевым инструментом, предусмотренным Законом № 102-ФЗ и имеющим стратегическое значение для развития вторичного рынка ипотечных активов (секьюритизации), является закладная.

Закладная — это именная ценная бумага, удостоверяющая права ее законного владельца: право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, и право залога на указанное в договоре ипотеки имущество.

Наличие закладной упрощает оборот ипотечных активов. Банк-кредитор может продать закладную, не дожидаясь погашения кредита, что позволяет быстро высвободить средства для нового кредитования. Это является неотъемлемым условием для успешной работы механизма секьюритизации, где ипотечные агенты (например, структура ДОМ.РФ) приобретают права требования по пулам закладных и выпускают под них ипотечные ценные бумаги. Таким образом, законодательная база РФ создает предпосылки для работы двухконтурной системы ипотечного финансирования: первичного (выдача кредитов) и вторичного (обращение ипотечных активов).

Глава 2. Динамика и структурный анализ ипотечного рынка РФ (2021-2025 гг.)

Анализ динамики и структуры совокупного ипотечного портфеля

Период 2021–2025 гг. ознаменовался для российского ипотечного рынка сначала периодом бурного роста, стимулированного льготными программами и низкими ставками, а затем — фазой охлаждения и структурной перестройки, вызванной резким повышением ключевой ставки и ужесточением регуляторных требований.

Объем ипотечного портфеля. Совокупная задолженность населения по ИЖК на 1 августа 2025 года достигла впечатляющих 22,3 трлн рублей. Это подтверждает, что ипотека составляет доминирующую часть кредитного портфеля физических лиц. По итогам 2023 и 2024 годов, доля ипотечных кредитов в общем объеме кредитного портфеля физических лиц составляла порядка 54%.

Несмотря на высокие рыночные ставки, объем портфеля продолжает расти, хотя и замедленными темпами. Объем ипотечного портфеля по оценке на 1 сентября 2025 года достиг 21,6 трлн рублей (без учета секьюритизации), демонстрируя годовой рост на 4% к аналогичному периоду 2024 года.

Динамика выдач и структура рынка. Август 2025 года показал определенное оживление рынка, несмотря на высокую ключевую ставку ЦБ РФ. Объем выданных ипотечных кредитов в августе 2025 года составил 408 млрд рублей (91,4 тыс. кредитов), что на 9% выше, чем в июле 2025 года. Это обусловлено, прежде всего, высоким спросом в рамках сохраняющихся льготных программ.

Структура выданных кредитов продолжает смещаться в сторону первичного рынка, что является прямым следствием действия субсидируемых программ:

Показатель	Август 2025 г. (в количественном выражении)	Средний размер кредита
Новостройки (Первичный рынок)	40%	6,1 млн рублей
Готовые квартиры (Вторичный рынок)	34%	3,3 млн рублей
Прочее (ИЖС, рефинансирование и др.)	26%	—

Средний размер кредита. Рост цен на недвижимость, особенно на первичном рынке, привел к увеличению среднего размера выданного ипотечного кредита, который в августе 2025 года достиг 4,5 млн рублей. При этом разница в среднем чеке между новостройками (6,1 млн руб.) и вторичным рынком (3,3 млн руб.) критически высока. Этот разрыв прямо указывает на «ценовой пузырь», сформированный на первичном рынке под влиянием льготного кредитования. Не является ли такой перекос в структуре выдач прямым следствием бюджетного стимулирования, искажающего естественное ценообразование?

Доминирование льготных программ. Ключевой особенностью современного российского ипотечного рынка является его высочайшая зависимость от государственной поддержки. Доля льготных программ в объеме новых выдач в денежном выражении составила 77% в августе 2025 года. В совокупном ипотечном портфеле доля кредитов с господдержкой увеличилась до 51% на 1 сентября 2025 года (рост на 6 п.п. за год). Это превращает рынок из чисто рыночного механизма в регулируемый государством инструмент, чувствительный к изменениям бюджетной политики.

Сравнительный анализ российской модели ипотечного кредитования с международным опытом

Сравнительный анализ позволяет выявить структурные особенности российской модели, которые сдерживают ее устойчивое развитие. Где же находится российская ипотека по отношению к развитым экономикам?

Критерий	Российская Федерация (2025)	США / Западная Европа
Уровень зрелости рынка	Относительно поздний старт (конец XX в.), высокая зависимость от гос. вмешательства.	Многолетнее развитие, глубоко интегрированный вторичный рынок.
Проникновение ипотеки (Отношение ИЖК к ВВП)	Значительно ниже (показатель около 12–15% ВВП).	Высокое проникновение: ЕС > 52%, США > 76%.
Доминирование субъектов	Преобладание государственных банков: доля Сбербанка на рынке выдач в сентябре 2025 г. составляла около 70%.	Высокая конкуренция, развитая система специализированных ипотечных институтов.
Роль вторичного рынка	Вторичный рынок (секьюритизация) существует, но его развитие ограничено, в основном, за счет государственных структур (ДОМ.РФ).	Крайне развит, обеспечивает постоянную ликвидность. Активное обращение ипотечных ценных бумаг (MBS).
Процентные ставки	Высокая волатильность ставок. Рыночные ставки в августе 2025 г. 21,9–24%. Льготные — 2–6%.	Стабильные, низкие ставки (3,5–7% годовых).

Ключевые особенности российской модели:

1. Институциональное доминирование: Чрезмерная концентрация рынка в руках крупнейших государственных банков (Сбербанк, ВТБ) снижает конкуренцию и замедляет внедрение инноваций.
2. Инфляционное давление: Высокий уровень инфляционных процессов и, как следствие, высокие рыночные процентные ставки в РФ препятствуют широкому внедрению европейских ссудно-сберегательных моделей финансирования ипотеки.
3. Низкий уровень проникновения: Низкий показатель проникновения ипотеки в ВВП (по сравнению с развитыми странами) указывает на значительный потенциал роста, но одновременно и на структурные проблемы в доступности жилья и доходов населения.
4. Государственная ориентация: В то время как развитые страны использовали государственные гарантии (например, для MBS в США) на этапе становления рынка, в России господдержка трансформировалась в постоянный, доминирующий фактор спроса.

Глава 3. Системные проблемы, риски и государственное регулирование рынка в 2024-2025 гг.

Анализ системных проблем: доступность, просроченная задолженность и влияние ключевой ставки

В 2024–2025 годах российский ипотечный рынок столкнулся с рядом системных проблем, непосредственно угрожающих его долгосрочной устойчивости.

1. Проблема доступности и высоких ставок.
Резкое повышение ключевой ставки ЦБ РФ в 2024–2025 годах (в августе 2025 года рыночные ставки достигли 21,9–24%) сделало классическую, не субсидируемую ипотеку фактически недоступной для большинства населения. Это привело к двум негативным последствиям:

• Паралич вторичного рынка: Спрос на готовое жилье, где льготные программы ограничены, резко упал, что создает дисбаланс между первичным и вторичным рынками.
• Зависимость от бюджета: Доступность жилья полностью перешла в зависимость от бюджетных субсидий, что увеличивает нагрузку на государственные финансы.

2. Рекордный рост просроченной задолженности.
Качество ипотечного портфеля, традиционно считавшееся высоким, начинает ухудшаться. Объем просроченной задолженности россиян по ипотеке (неплатежи более 90 дней) достиг рекордных 146,2 млрд рублей на начало августа 2025 года, увеличившись с начала года на 63,6%.

Этот рост связан с так называемым «вызреванием» кредитов, выданных в период ажиотажного спроса и низких ставок (вторая половина 2023 года – первая половина 2024 года). Тогда банки, стремясь максимизировать объемы выдач под льготные программы, снижали требования к заемщикам.

На пике в III квартале 2023 года доля ипотечных кредитов с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН) более 80% достигала 47%. Эти заемщики наиболее уязвимы к экономическим шокам и росту цен, что и приводит к нынешнему всплеску просрочки.

Государственные программы и макропруденциальное регулирование как факторы качества портфеля

В ответ на системные риски, ЦБ РФ и Правительство РФ провели кардинальную реформу регулирования ипотечного рынка.

Переориентация государственной поддержки.
С 1 июля 2024 года массовая безадресная льготная ипотека была завершена. Система переориентировалась на адресные и социально ориентированные программы:

• Семейная ипотека (до 6%).
• IT-ипотека (до 6%).
• «Дальневосточная и арктическая ипотека» (до 2%).

Важным шагом стало расширение с 1 апреля 2025 года программы «Семейная ипотека» на покупку жилья на вторичном рынке в городах с низким объемом нового строительства. Это направлено на поддержку регионов, где нет возможности стимулировать застройщиков.

Эффективность макропруденциального регулирования.
ЦБ РФ использовал механизм макронадбавок (коэффициентов риска) для противодействия системному перегреву ипотечного рынка. Эти меры показали высокую эффективность:

1. Ограничение кредитов с низким первоначальным взносом (ПВ). Многократное увеличение надбавок по кредитам с ПВ менее 20% привело к резкому сокращению их выдачи. Во II квартале 2025 года доля ипотек с низким ПВ сократилась до 5% (с 54% на пике в IV квартале 2022 года).
2. Ограничение высокорисковых заемщиков. Регулирование также привело к снижению доли кредитов, выданных заемщикам с ПДН более 80%, до 6% во II квартале 2025 года.

Перспективы внедрения Макропруденциальных Лимитов (МПЛ).
Несмотря на эффективность надбавок, ЦБ РФ анонсировал переход к более жесткому и прямому инструменту регулирования. С середины 2025 года ЦБ РФ планирует начать использовать механизм Макропруденциальных Лимитов (МПЛ) для ипотеки. В отличие от надбавок, которые лишь удорожают кредитование для банков, МПЛ позволят вводить прямые количественные ограничения на объемы выдачи высокорискованных кредитов (например, ограничить долю кредитов с ПДН > 80% до 5% от общего объема выдач банка). Это является следующим логическим шагом в стремлении регулятора обеспечить высокое качество ипотечного портфеля.

Оценка рисков, связанных с теневыми схемами финансирования на первичном рынке

На фоне ужесточения регуляторных требований к ипотеке банки и застройщики стали активно продвигать альтернативные, нерегулируемые схемы приобретения жилья, что создало новую «слепую зону» системного риска. Ключевым риском стала рассрочка от застройщика.

Масштаб проблемы. По данным ЦБ РФ, в I квартале 2025 года доля продаж жилья через рассрочку на первичном рынке достигала порядка 40% (против 10–20% в предыдущие годы). Накопленная задолженность по этой схеме достигла 1 трлн рублей.

Критический анализ рисков схемы «рассрочка от застройщика»:

1. Отсутствие оценки платежеспособности (ПДН). В отличие от банковского кредитования, застройщики не обязаны проводить полноценную оценку долговой нагрузки покупателя. Это позволяет приобретать жилье лицам, которые не прошли бы банковский скоринг.
2. Риск погашения основного долга. Зачастую рассрочка предусматривает низкие ежемесячные платежи, а в конце срока — необходимость внесения крупной суммы (50–70% от стоимости). Если покупатель не сможет получить ипотеку на погашение этого остатка (из-за высоких ставок или низкого ПДН), он теряет внесенные средства, а объект возвращается застройщику.
3. Завышение стоимости жилья. Застройщики часто предлагают рассрочку по цене, которая значительно выше, чем при 100% оплате или стандартной ипотеке, искусственно завышая цену.
4. Отсутствие защиты. Покупатели, оформившие рассрочку, не могут воспользоваться механизмами социальной поддержки (например, кредитные каникулы), предусмотренными для ипотечных заемщиков.

В июне 2025 года Банк России официально предупредил о высоких рисках, связанных с этой схемой, подчеркнув, что она может создать угрозу финансовой стабильности на уровне отдельных банков, кредитующих застройщиков, и представляет социальный риск для населения. Это требует немедленного регуляторного вмешательства.

Глава 4. Перспективы и практические рекомендации по устойчивому развитию ипотечного рынка РФ

Прогноз развития ипотечного кредитования в условиях высоких ставок и целевого субсидирования

Перспективы развития ипотечного кредитования в России на краткосрочную и среднесрочную перспективу (2026-2027 гг.) будут определяться двумя ключевыми факторами: траекторией ключевой ставки ЦБ РФ и эффективностью адресных программ субсидирования. Даже в условиях высокой неопределенности, рынок должен найти равновесие, опираясь на усиленное макропруденциальное регулирование.

Краткосрочный прогноз (до конца 2026 г.).
Ожидается сохранение высоких рыночных ставок (в диапазоне 15–20%) до тех пор, пока инфляция не стабилизируется. Это означает, что рынок будет оставаться двухконтурным:

1. Контур субсидирования: Рост объема выдач будет полностью зависеть от лимитов и условий «Семейной» и «IT-ипотеки». Рынок новостроек будет поддерживаться, хотя и замедленными темпами из-за ужесточения условий (например, повышение минимального первоначального взноса в рамках льготных программ).
2. Рыночный контур: Вторичный рынок останется стагнирующим, пока ставки не опустятся ниже 12–14%.

Прогноз качества портфеля. Рост просроченной задолженности, начавшийся в 2025 году, продолжится до тех пор, пока не стабилизируется макроэкономическая ситуация, а кредиты, выданные в 2023 году заемщикам с высоким ПДН, не пройдут пик своего «вызревания». Однако внедрение МПЛ должно обеспечить более высокое качество новых выдач.

Рекомендации по снижению системных рисков и повышению прозрачности рынка

Для обеспечения долгосрочной устойчивости ипотечного рынка Российской Федерации необходимо внедрение следующих практических и регуляторных мер:

1. Регулирование сектора «рассрочки от застройщиков»

• Распространение оценки ПДН: Необходимо законодательно обязать застройщиков или их аффилированные финансовые структуры, предлагающие рассрочку, проводить оценку платежеспособности покупателя с использованием методологии, аналогичной банковской (расчет ПДН).
• Ограничение финального платежа: Ввести регуляторные ограничения на максимальный размер финального платежа, подлежащего погашению ипотекой, чтобы исключить ситуации, когда заемщик не может его покрыть.
• Обязательное раскрытие информации: Обязать застройщиков четко информировать покупателей о фактической переплате, сравнивая цену объекта по договору рассрочки с ценой при 100% оплате, чтобы устранить непрозрачное завышение стоимости.

2. Повышение эффективности вторичного рынка ипотечных активов

• Стимулирование выпуска MBS: Необходимо разработать дополнительные меры стимулирования, в том числе налоговые преференции, для коммерческих банков по секьюритизации ипотечных портфелей без привлечения государственного ипотечного агента, что повысит ликвидность активов и снизит концентрацию рисков.
• Создание условий для долгосрочных сбережений: Для снижения зависимости от волатильности ключевой ставки, необходимо разработать государственные механизмы, стимулирующие долгосрочные ссудно-сберегательные схемы (аналоги немецких Bausparkassen), где сбережения граждан служат источником дешевой, стабильной ипотеки.

3. Совершенствование макропруденциальной политики ЦБ РФ

• Таргетирование МПЛ: При внедрении Макропруденциальных Лимитов (МПЛ) необходимо тонкое таргетирование. Например, МПЛ должны быть более жесткими для ипотеки, выдаваемой на инвестиционные цели (второе и последующее жилье), и более мягкими для первой ипотеки, особенно в регионах с низким уровнем доходов.
• Сегментация рынка: Продолжить политику ЦБ РФ по дифференциации макронадбавок, учитывая не только ПВ и ПДН, но и регион, а также тип залога (новостройка vs вторичное жилье), чтобы бороться с ценовым дисбалансом.

Заключение

Ипотечное кредитование в Российской Федерации в период 2021–2025 гг. продемонстрировало как свой колоссальный потенциал, о чем свидетельствует совокупный портфель в 22,3 трлн рублей, так и структурную уязвимость, обусловленную высокой инфляцией и чрезмерной зависимостью от государственных субсидий.

Ключевые исследовательские вопросы, на которые даны ответы:

1. Сущность и роль: Ипотека является ключевым долгосрочным, обеспеченным инструментом, выполняющим критическую социальную функцию (обеспечение жильем) и экономическую (стимулирование строительства), регулируемым ФЗ-102.
2. Особенности российской модели: Российская модель отличается высоким институциональным доминированием госбанков и низким уровнем проникновения ипотеки в экономику, а также высокой чувствительностью к ключевой ставке.
3. Системные проблемы: Основные проблемы — это низкая доступность рыночной ипотеки, рекордный рост просроченной задолженности, вызванный «вызреванием» высокорисковых кредитов 2023 года, и появление новых системных рисков в виде нерегулируемой рассрочки от застройщиков.
4. Динамика и структура: Динамика выдач в 2025 году полностью зависит от льготных программ (77% выдач), что привело к существенному ценовому дисбалансу между первичным и вторичным рынками.
5. Государственное регулирование: Меры ЦБ РФ (макронадбавки) доказали свою эффективность в снижении доли высокорисковых кредитов с низким ПВ, а переход к адресным программам господдержки позволил избежать полного коллапса рынка. Внедрение МПЛ является следующим этапом для повышения качества портфеля.

Научная и практическая значимость исследования заключается в актуализации статистической базы (до сентября 2025 г.), выявлении и детальном анализе новых системных рисков (рассрочка от застройщика, МПЛ) и разработке конкретных рекомендаций по усилению регуляторного контура. Дальнейшее устойчивое развитие рынка ИЖК возможно только при условии сбалансированного сочетания адресной государственной поддержки, эффективного макропруденциального регулирования и устранения теневых схем финансирования.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 16.07.1998 г. № 102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» [Электронный ресурс]. URL: kremlin.ru (дата обращения: 16.10.2025).
2. Астапов К.Л. Ипотечное кредитование в России и за рубежом (законодательство и практика) // Деньги и кредит. 2004. №4.
3. Грузицкий Ю.Л. Ипотека в Российской империи (из истории становления ипотечных банков) // Деньги и кредит. 2005. №1.
4. Довдиенко И.В. Ипотека. Управление. Организация. Оценка. М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2007.
5. Журкина Н. Современная ипотека: состояние, проблемы, решения // Финансы. 2002. №6.
6. Зельднер А.Г., Южелевский В.К. Жилищное строительство и ипотека в России // ЭКО. 2004. №8.
7. Логинов М.П. Ипотечное жилищное кредитование в России // ЭКО. 2004. №9.
8. Нугаев Р.А., Кириченко Е.Г. Региональные схемы ипотечного кредитования и проблемы их дальнейшего развития // Деньги и кредит. 2004. №10.
9. Павлова И.В. Основные элементы системы ипотечного жилищного кредитования // Деньги и кредит. 2003. №3.
10. Петров В. Проблемы и перспективы обращения ипотечных ценных бумаг на торговых площадках // Рынок ценных бумаг. 2007. №8.
11. Сергеев Д. Система массового ипотечного кредитования в РФ: адаптация мирового опыта // Рынок ценных бумаг. 2003. №4.
12. Обзор рынка ипотечного жилищного кредитования // Банк России [Электронный ресурс]. URL: cbr.ru (дата обращения: 16.10.2025).
13. Банковский сектор // Эксперт РА [Электронный ресурс]. URL: raexpert.ru (дата обращения: 16.10.2025).
14. В Центробанке РФ заявили о росте проблемной ипотеки // ruinformer.com [Электронный ресурс]. URL: ruinformer.com (дата обращения: 16.10.2025).
15. Ипотека. Итоги августа 2025 года // frankrg.com [Электронный ресурс]. URL: frankrg.com (дата обращения: 16.10.2025).
16. Ипотечное кредитование в 2025 году: рынок без рынка // Эксперт РА [Электронный ресурс]. URL: raexpert.ru (дата обращения: 16.10.2025).
17. Ипотечный рынок в России: текущая ситуация и прогнозы на 2025 // infullbroker.ru [Электронный ресурс]. URL: infullbroker.ru (дата обращения: 16.10.2025).
18. Льготная ипотека 2025 года: доступные программы и их условия // Мои финансы [Электронный ресурс]. URL: моифинансы.рф (дата обращения: 16.10.2025).
19. ОСОБЕННОСТИ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ И ЗА РУБЕЖОМ // udsu.ru [Электронный ресурс]. URL: udsu.ru (дата обращения: 16.10.2025).
20. Рефинансирование ипотеки» простыми словами — определение термина // gazprombank.ru [Электронный ресурс]. URL: gazprombank.ru (дата обращения: 16.10.2025).
21. Россияне не справляются с платежами по ипотеке // Банки.ру [Электронный ресурс]. URL: banki.ru (дата обращения: 16.10.2025).
22. Секьюритизация ипотеки: что это такое и как влияет на заёмщиков // cian.ru [Электронный ресурс]. URL: cian.ru (дата обращения: 16.10.2025).
23. Секьюритизация ипотечных кредитов: механизм и особенности процесса // Всеостройке.рф [Электронный ресурс]. URL: Всеостройке.рф (дата обращения: 16.10.2025).
24. Сравнительный анализ систем ипотечного жилищного кредитования России, Европы и США // cyberleninka.ru [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 16.10.2025).
25. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РОССИЙСКОЙ И ЗАРУБЕЖНОЙ СИСТЕМ ИПОТЕЧНОГО КРЕД // aml.university [Электронный ресурс]. URL: aml.university (дата обращения: 16.10.2025).
26. Сущность и значение ипотечного кредитования в России // cyberleninka.ru [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 16.10.2025).
27. Что такое секьюритизация ипотеки // arb.ru [Электронный ресурс]. URL: arb.ru (дата обращения: 16.10.2025).