Источники финансирования предпринимательской деятельности в современных условиях: план и методология дипломного исследования

Предпринимательство – это сердцевина любой динамичной экономики, двигатель инноваций и источник создания рабочих мест. Однако даже самые блестящие идеи остаются лишь мечтами без жизненно важного ресурса – финансирования. В условиях быстро меняющегося российского экономического ландшафта, где постоянно появляются новые вызовы и возможности, понимание и эффективное использование источников финансирования становится ключевым фактором успеха. По данным Банка России, к 1 сентября 2025 года задолженность по кредитам малому и среднему предпринимательству (МСП) достигла внушительных 13 852 млрд рублей, что свидетельствует о колоссальной потребности бизнеса в капитале и о значимости роли финансовых институтов в его развитии. Этот факт подчеркивает не только масштаб привлечения средств, но и актуальность изучения механизмов, которые позволяют российским предпринимателям не просто выживать, но и активно развиваться.

Введение: Актуальность, цели и задачи дипломной работы

Современная российская экономика характеризуется высокой динамичностью, подверженностью внешним и внутренним шокам, а также активной цифровой трансформацией. В этих условиях вопросы обеспечения стабильного и эффективного финансирования предпринимательской деятельности приобретают особую остроту, ведь от адекватности выбора источников финансирования напрямую зависит не только устойчивость конкретного предприятия, но и его способность к инновационному развитию, расширению и созданию конкурентных преимуществ. Многие предприниматели сталкиваются с проблемами ограниченного доступа к капиталу, высокими процентными ставками и сложностью навигации в многообразии существующих финансовых инструментов, что ставит под угрозу их долгосрочную жизнеспособность.

Целью настоящей дипломной работы является разработка детального, актуализированного плана и методологии для глубокого исследования темы «Источники финансирования предпринимательской деятельности» с учетом современных экономических реалий и инновационных подходов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Систематизировать теоретические основы источников финансирования, представив их комплексную классификацию.
• Проанализировать современное состояние и доступность традиционных источников финансирования для российского МСП.
• Исследовать инновационные механизмы финансирования и эффективность государственной поддержки предпринимательства в РФ.
• Оценить влияние цифровизации и финансовых технологий (FinTech) на трансформацию рынка источников финансирования.
• Выявить ключевые факторы, риски и преимущества при выборе оптимальной структуры финансирования.
• Разработать методологические подходы к сбору и анализу информации для проведения дипломного исследования.

Объектом исследования выступают финансовые отношения, возникающие в процессе формирования и использования капитала предпринимательскими структурами. Предметом исследования являются методы и инструменты формирования источников финансирования предпринимательской деятельности в условиях российской экономики.

Структура дипломной работы предполагает последовательное рассмотрение теоретических основ, анализ традиционных и инновационных источников, оценку влияния современных тенденций и выработку методологических рекомендаций, что позволит обеспечить комплексное и глубокое раскрытие заявленной темы.

Теоретические основы источников финансирования предпринимательской деятельности

В основе любого экономического исследования лежит четкое понимание базовых концепций и категорий. Без прочной теоретической базы невозможно глубоко анализировать практические аспекты финансирования предпринимательства, поэтому этот раздел закладывает фундамент для дальнейшего изучения.

Понятие и сущность финансового обеспечения предпринимательства

Прежде чем углубляться в хитросплетения финансовых потоков, необходимо точно определить, о чем идет речь. Финансовое обеспечение предпринимательской деятельности – это комплексный процесс формирования и управления денежными средствами, необходимыми для создания, функционирования и развития бизнеса. Это не просто наличие денег, а выстроенная система, позволяющая предприятию эффективно реализовывать свои цели. Предпринимательская деятельность в свою очередь, согласно законодательству РФ, определяется как самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров, выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве в установленном законом порядке.

В этом контексте источники финансирования выступают как каналы, через которые денежные средства поступают в распоряжение предприятия. Это могут быть как внутренние ресурсы, генерируемые самой компанией, так и внешние привлечения от сторонних инвесторов и кредиторов. От грамотного определения и оптимального использования этих источников напрямую зависит жизнеспособность и конкурентоспособность любого предприятия, поскольку без них невозможно реализовать ни одну бизнес-идею или масштабировать уже успешный проект.

Классификация источников финансирования: традиционные и современные подходы

Многообразие источников финансирования требует их систематизации. Традиционно классификация проводится по нескольким признакам, что позволяет глубже понять их природу и особенности.

1. По отношению к предприятию:

• Внутренние источники: Формируются в процессе финансово-хозяйственной деятельности самого предприятия. Это фундамент самофинансирования. К ним относятся:
  • Чистая прибыль: Основной источник развития, остающийся после уплаты налогов и других обязательных платежей.
  • Амортизационные отчисления: Суммы, накопленные для восстановления изношенных основных средств и нематериальных активов. Они представляют собой внутренний резерв для инвестиций.
  • Внутрихозяйственные резервы: Могут включать неиспользуемые активы, оптимизацию оборотного капитала, доходы от реализации непрофильного имущества.
• Внешние источники: Привлекаются извне и требуют взаимодействия с рынком капитала или государственными структурами. Они расширяют финансовые возможности предприятия. К ним относятся:
  • Займы и финансовая помощь от учредителей/партнеров: Часто используются на начальных стадиях развития.
  • Кредиты банков: Классический способ привлечения средств, требующий обеспечения и соблюдения условий.
  • Лизинг: Альтернатива покупке активов, позволяющая использовать их без крупных единовременных затрат.
  • Эмиссия ценных бумаг: Привлечение капитала через выпуск акций или облигаций.
  • Государственная поддержка: Субсидии, гранты, льготные кредиты, госзаказы.
  • Инвестиции: От венчурных фондов, бизнес-ангелов, частных инвесторов.

2. По титулу собственности:

• Собственные источники (собственный капитал): Образуют собственный капитал компании, отражающийся в пассиве баланса в разделе «Капитал и резервы». Они обеспечивают финансовую независимость и устойчивость. Включают:
  • Уставный капитал: Первоначальный капитал, внесенный учредителями.
  • Добавочный и резервный капитал: Формируются за счет эмиссионного дохода, переоценки активов, отчислений от прибыли.
  • Нераспределенная прибыль: Часть прибыли, оставшаяся в распоряжении предприятия после выплаты дивидендов.
  • Обязательства по оплате труда и другие скрытые источники: Краткосрочные обязательства, которые временно находятся в распоряжении компании.
• Заемные средства: Привлекаются на возвратной основе и подлежат обязательному возврату в установленные сроки и с уплатой процентов, независимо от успеха проекта. К ним относятся банковские кредиты, облигационные займы, лизинговые обязательства.

3. По сроку привлечения:

• Краткосрочные: Привлекаются на срок до одного года (например, краткосрочные банковские кредиты, торговые кредиты).
• Долгосрочные: Привлекаются на срок свыше одного года (например, долгосрочные кредиты, облигационные займы, венчурный капитал).

Выбор оптимальной структуры финансирования – это всегда компромисс между стоимостью, доступностью и уровнем риска.

Основные экономические теории выбора и эффективности источников финансирования

Выбор источников финансирования не является произвольным, он подчиняется определенным экономическим закономерностям, которые описываются в различных теориях.

1. Теория агентских издержек. Эта теория рассматривает конфликт интересов между принципалом (например, акционером) и агентом (менеджером). Привлечение внешнего финансирования (особенно долевого) может привести к росту агентских издержек, так как менеджеры могут принимать решения, не всегда соответствующие интересам собственников. Например, они могут предпочитать проекты с более низким риском, но и меньшей доходностью, чтобы сохранить свои рабочие места, что напрямую влияет на прибыльность компании для акционеров.

2. Теория асимметричной информации. Эта теория утверждает, что менеджмент компании обладает большей и более качественной информацией о перспективах бизнеса, чем внешние инвесторы. Это создает проблему «неблагоприятного отбора» (adverse selection) и «морального риска» (moral hazard). Когда компания выпускает новые акции, это может быть воспринято рынком как сигнал о том, что текущие акции переоценены, или что менеджмент не уверен в будущих доходах, предпочитая размыть долю прибыли. Следовательно, компании часто предпочитают внутреннее финансирование, затем долговое, и только в последнюю очередь – долевое (т.н. «теория иерархии финансирования» или Pecking Order Theory), тем самым сигнализируя рынку о своей финансовой стабильности и уверенности в будущих перспективах.

3. Концепция средневзвешенной стоимости капитала (WACC).

Это ключевой инструмент для оценки эффективности использования различных источников финансирования и принятия инвестиционных решений. WACC представляет собой среднюю процентную ставку, которую компания платит за использование всех своих источников капитала (собственного и заемного), взвешенную по долям этих источников в общей структуре капитала.

Оптимальным для предприятия считается правило, при котором принимаются только те проекты, доходность которых равна или превосходит стоимость капитала фирмы. Для собственников WACC отражает обязательства по привлеченному капиталу, а для сторонних инвесторов – минимальную норму доходности, которую они ожидают получить.

Формула расчета WACC:

WACC = (E/V ⋅ Re) + (D/V ⋅ Rd) ⋅ (1 − Tc)

Где:

• WACC — средневзвешенная стоимость капитала.
• E — рыночная стоимость собственного капитала. Например, если у компании 1 000 000 акций, торгующихся по 100 рублей за штуку, то E = 100 000 000 рублей.
• V — общая рыночная стоимость финансирования компании (E + D). То есть, совокупная стоимость всех источников капитала.
• R_e — стоимость собственного капитала (ожидаемая доходность собственного капитала). Определяется, например, через модель CAPM (Capital Asset Pricing Model).
• D — рыночная стоимость заемного капитала. Например, сумма всех непогашенных облигаций и банковских кредитов.
• R_d — стоимость заемного капитала. Это средняя процентная ставка, которую компания платит по своим долгам.
• T_c — ставка налога на прибыль (например, 20% или 0,20). Заемный капитал учитывается после налогообложения, так как проценты по кредитам обычно вычитаются из налогооблагаемой базы.

Пример применения WACC:
Предположим, компания имеет:

• Собственный капитал (E) на 500 млн рублей.
• Заемный капитал (D) на 300 млн рублей.
• Общая стоимость финансирования (V) = 500 + 300 = 800 млн рублей.
• Стоимость собственного капитала (R_e) = 15%.
• Стоимость заемного капитала (R_d) = 10%.
• Ставка налога на прибыль (T_c) = 20% (0,20).

Тогда WACC будет:

WACC = (500/800 ⋅ 0,15) + (300/800 ⋅ 0,10) ⋅ (1 − 0,20)
WACC = (0,625 ⋅ 0,15) + (0,375 ⋅ 0,10) ⋅ 0,80
WACC = 0,09375 + (0,0375 ⋅ 0,80)
WACC = 0,09375 + 0,03
WACC = 0,12375 или 12,375%

Это означает, что компания должна получать доходность не менее 12,375% от своих инвестиционных проектов, чтобы создать ценность для своих акционеров. Если проект приносит меньше, он будет разрушать стоимость компании, что является критически важным показателем для инвесторов и управленцев.

Традиционные источники финансирования в российской экономике: анализ состояния и доступности

В фундаменте финансовой системы любого предприятия лежат традиционные источники финансирования. Их значимость не уменьшается даже с появлением инновационных механизмов, но их доступность и условия постоянно трансформируются под влиянием макроэкономических факторов. Последние 5-7 лет в российской экономике были периодом значительных изменений, что не могло не сказаться на традиционных способах привлечения капитала, делая их изучение еще более актуальным и необходимым.

Банковское кредитование малого и среднего предпринимательства

Банковское кредитование исторически занимает центральное место среди внешних источников финансирования. Для многих предприятий, особенно на стадии активного роста, получение банковского займа является основным способом пополнения оборотных средств или финансирования инвестиционных проектов.

В последние годы российский рынок кредитования МСП демонстрировал впечатляющий рост. По данным Банка России, объем банковских кредитов, выданных малому и среднему предпринимательству (МСП) в России, вырос в 3 раза за последние 5 лет, превысив 12,4 трлн рублей в 2023 году. К 1 января 2025 года кредитный портфель МСП достиг 14,5 трлн рублей, а к 1 сентября 2025 года задолженность по кредитам составила 13 852 млрд рублей. За 2024 год субъектам МСП было предоставлено кредитов на сумму 17,1 трлн рублей, что на 1,2 трлн рублей больше, чем в 2023 году. Эти цифры свидетельствуют о колоссальном спросе на заемные средства и о готовности банковского сектора удовлетворять этот спрос. При этом доля кредитов МСП в общем портфеле корпоративных кредитов составила 17%, что говорит о значимости этого сегмента. Приятным моментом стало снижение доли просроченной задолженности в портфеле кредитов МСП до 4,4% на начало 2025 года – это рекордный показатель за последние 15 лет, что может быть связано с ужесточением требований к заемщикам и более эффективной работой банков по управлению рисками.

Однако, несмотря на общий рост объемов, доступность кредитования для МСП по-прежнему сталкивается с серьезными проблемами. Банки рассматривают этот сегмент как высокорисковый, что приводит к отказам примерно в 50% случаев, особенно для микробизнеса, которому зачастую не хватает кредитной истории, залогового обеспечения или прозрачного бизнес-плана.

Это создает порочный круг: без кредитной истории сложно получить кредит, а без кредита невозможно создать историю.

Динамика кредитного портфеля МСП в РФ (трлн руб.)

Показатель	2023 г.	01.01.2025 г.	01.09.2025 г.	Предоставлено за 2024 г.
Объем кредитов (трлн руб.)	12,4	14,5	13,852	17,1
Доля в корпоративных кредитах	—	17%	—	—
Доля просроченной задолженности	—	4,4%	—	—

Еще одной серьезной проблемой являются высокие ключевые ставки Банка России. Повышение ключевой ставки приводит к увеличению стоимости капитала для бизнеса, что, в свою очередь, уменьшает маржу прибыли. В середине 2024 года наибольшее количество субъектов МСП (33,5%) имели задолженность по ставке 15 – 20,99% годовых, а удельный вес задолженности таких заемщиков превысил 40%. Это привело к так называемому «охлаждению» сегмента кредитования МСП в 2024 году: несмотря на рост кредитного портфеля, темпы роста объемов выданных кредитов замедлились. Высокие ставки делают кредитные средства слишком дорогими, снижая стимулы для бизнеса к заимствованию и инвестированию.

Для смягчения этих негативных эффектов государство активно поддерживает сегмент МСП льготными кредитами по программе «1764», где максимальный процент рассчитывается как ключевая ставка ЦБ + не более 2,75% годовых. Более того, вслед за снижением ключевой ставки Банка России в 2025 году, Корпорация МСП также снизила процентные ставки по льготным программам. Так, для малых технологических компаний ставка составила 9,5% годовых, а для инвестпроектов в приоритетных отраслях (туризм, производство, логистика, IT, научно-техническая деятельность) – 13% годовых (рассчитывается как ключевая ставка минус 3,5 процентных пункта). Эти меры направлены на поддержание доступности кредитных ресурсов для стратегически важных секторов, предотвращая стагнацию в критически важных для экономики направлениях.

Лизинг как инструмент привлечения средств

Лизинг – это эффективный финансовый инструмент, который позволяет предприятиям, особенно МСП, обновлять основные фонды и расширять производственные мощности без крупных единовременных затрат. По сути, это долгосрочная аренда с правом последующего выкупа. В чем же заключается его фундаментальное преимущество перед прямым приобретением?

Однако в 2024 году доля МСП в новом лизинговом бизнесе сократилась на 5 процентных пунктов, упав с 68% до 63%. Это может быть связано с общей экономической нестабильностью, удорожанием оборудования и ужесточением условий лизинговыми компаниями. Тем не менее, государство активно работает над стимулированием лизинговой активности. Ожидается, что объем льготного лизинга для малого и микробизнеса до конца 2025 года может составить около 2 млрд рублей, предоставляемого по ставкам 6% годовых для российского оборудования и 8% для зарубежного.

Корпорация МСП также увеличила лимит льготного лизинга для приоритетных отраслей, таких как машиностроение, металлообработка, пищевая и химическая промышленность. Для новых регионов России ставки снижены до 1-3%, что является значительной мерой поддержки. Такие условия делают лизинг привлекательным инструментом для модернизации производства и развития бизнеса в ключевых секторах экономики.

Эмиссия ценных бумаг (акций, облигаций)

Эмиссия ценных бумаг, традиционно, является прерогативой крупных компаний, стремящихся привлечь значительные объемы капитала на длительный срок. Она позволяет не только получить финансирование, но и повысить кредитный рейтинг компании, а также узнаваемость на рынке. Однако для малого и среднего бизнеса этот путь остается сложным и рискованным из-за высоких издержек на подготовку эмиссии, требований к раскрытию информации и отсутствия достаточной инвестиционной привлекательности для широкого круга инвесторов.

Тем не менее, развитие цифровых платформ открывает новые возможности даже для МСП. Существуют платформы, такие как Zберополис, которые выступают посредниками между эмитентами и инвесторами, предлагая инструменты коллективного и внебиржевого инвестирования. Это позволяет малым предприятиям привлекать капитал через выпуск облигаций или долей, минуя традиционные биржевые процедуры. Такие платформы делают рынок ценных бумаг более доступным, хотя и со своими ограничениями и рисками, связанными с ликвидностью и волатильностью, что требует от предпринимателей особого внимания к деталям и условиям привлечения средств.

Инновационные механизмы финансирования и государственная поддержка предпринимательства в РФ

В условиях постоянно меняющегося рынка предпринимательству требуются не только традиционные, но и новые, гибкие и адаптивные источники финансирования. Инновационные механизмы, наряду с целенаправленной государственной поддержкой, играют все более важную роль в стимулировании роста и развития бизнеса в России, особенно для стартапов и социального предпринимательства.

Инновационные финансовые инструменты: краудфандинг, венчурный капитал и бизнес-ангелы

Эволюция финансовых рынков привела к появлению целого ряда альтернативных источников, которые кардинально отличаются от классических банковских кредитов или эмиссии ценных бумаг.

Краудфандинг – это один из наиболее демократичных способов привлечения капитала. Он позволяет собирать средства от большого количества частных инвесторов, часто через онлайн-платформы, в обмен на долю в компании, проценты по займам или даже нематериальные вознаграждения (например, предзаказ продукта). Это обеспечивает доступ к капиталу без необходимости обращаться в банки или крупные инвестиционные фонды, что особенно ценно для стартапов и проектов с высоким социальным или творческим потенциалом. В России платформы, подобные Zберополису, активно развиваются, предоставляя инвесторам, управляющим компаниям и эмитентам возможность взаимодействовать, привлекая инвестиции в малый и средний бизнес через брокерское обслуживание.

Венчурное финансирование – это привлечение средств от специализированных инвесторов (венчурных фондов), которые готовы вкладываться в стартапы и другие молодые проекты с высоким потенциалом роста, несмотря на высокие риски. Венчурные инвесторы ожидают многократного увеличения стоимости компании и выходят из проекта через несколько лет, получая прибыль от продажи своей доли. Этот механизм критически важен для развития инновационных технологий и создания новых рынков.

Бизнес-ангелы – это, по сути, частные инвесторы, которые вкладывают собственные средства на самых ранних стадиях развития стартапа. В отличие от венчурных фондов, бизнес-ангелы часто предоставляют не только деньги, но и ценный опыт, менторскую поддержку и связи, помогая молодым предпринимателям преодолеть первые трудности. Их инвестиции, как правило, меньше, чем у венчурных фондов, но они более гибки и доступны для проектов, которые еще не готовы к крупным институциональным инвестициям, что позволяет им заполнять важную нишу на рынке финансирования.

Государственная поддержка предпринимательства: актуальные программы и гранты

Государственная поддержка является важнейшим элементом стимулирования предпринимательской активности, особенно в условиях экономической нестабильности и для развития социально значимых проектов. В России действует целый ряд программ, направленных на снижение финансовой нагрузки на бизнес и стимулирование его роста.

С 1 января 2025 года в рамках нового федерального проекта «Эффективная и конкурентная экономика» реализуется федеральный проект по созданию благоприятной среды для роста предпринимательства. До 2030 года на поддержку малого и среднего предпринимательства в рамках этого нацпроекта выделено 308,8 млрд рублей. Это беспрецедентный объем финансирования, который позволит реализовать новые меры поддержки для МСП.

В числе финансовых мер поддержки для малого и среднего бизнеса доступны:

• Гранты: от 100 тыс. до 1 млн рублей в зависимости от категории и региона. Например, до 500 тыс. рублей для социального бизнеса и до 1 млн рублей для социального бизнеса в Арктической зоне. Индивидуальные предприниматели и учредители компаний младше 25 лет могут получить гранты на запуск и развитие своего дела в размере от 100 000 до 500 000 рублей, а в Арктической зоне – до 1 млн рублей.
• Субсидии на возмещение процентов по кредитам: Снижают эффективную ставку для заемщика.
• Льготные кредиты по программе «1764»: Максимальный процент рассчитывается как ключевая ставка ЦБ + не более 2,75% годовых, что значительно ниже рыночных ставок.
• Социальный контракт: Позволяет получить до 350 000 рублей на открытие бизнеса для граждан, находящихся в трудной жизненной ситуации.
• Поддержка самозанятых: С 1 марта 2025 года Федеральный закон от 14.10.2024 № 344-ФЗ упрощает получение муниципальных и региональных преференций, включая займы до 1 млн рублей от государственных микрофинансовых организаций.

Особое внимание уделяется социальному предпринимательству. Министерство экономического развития РФ проводит Всероссийский конкурс социальных инициатив «Мой добрый бизнес» (с 2024 года под новым названием). В сезоне 2024 года было подано более 2 000 заявок, из которых 1 079 проектов вышли на межрегиональный этап, 114 стали финалистами, а 34 проекта были признаны победителями. Победители конкурса могут получить грантовую поддержку в размере до 500 000 рублей, а социальные предприятия, работающие в регионах Арктической зоны, — до 1 млн рублей. Это мощный стимул для развития социально ориентированного бизнеса.

Цифровые платформы и сервисы для МСП (на примере МСП.РФ)

Цифровизация играет ключевую роль в повышении доступности государственной поддержки. Платформа МСП.РФ является ярким примером комплексного подхода к онлайн-поддержке бизнеса. Она предоставляет более 30 онлайн-сервисов для малого и среднего бизнеса, включая:

• «Витрину инвестиционных проектов»: Предприниматели могут размещать свои предложения для привлечения инвестиций, а инвесторы – находить перспективные проекты.
• Доступ к мерам государственной поддержки: Информация о грантах, субсидиях, льготных кредитах, а также возможность подать заявку онлайн.
• Каналы коммуникации бизнеса и государства: Упрощение взаимодействия с государственными органами.
• Помощь в поиске партнеров и рынков сбыта.

Развитие таких платформ существенно снижает административные барьеры и информационную асимметрию, делая государственную поддержку более прозрачной и доступной. До 2030 года МСП получат не менее 18 млрд рублей льготного лизингового финансирования в рамках федерального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы», что также будет реализовано с использованием цифровых инструментов.

Несмотря на значительные успехи, проблемы государственной системы поддержки МСП сохраняются. Глава Банка России Э. Набиуллина отметила ухудшение положения малого и среднего бизнеса, который наиболее уязвим к охлаждению спроса, повышению налогов и высоким ставкам по кредитам. Это подчеркивает необходимость постоянного совершенствования механизмов поддержки и эффективного взаимодействия между предпринимателями и государственными органами для обеспечения устойчивого развития бизнеса, ведь без этого любые, даже самые амбициозные программы могут оказаться неэффективными.

Влияние цифровизации и финансовых технологий (FinTech) на трансформацию рынка источников финансирования

В XXI веке, на фоне стремительного развития информационных технологий, финансовый мир переживает глубокую трансформацию. Финтех — это не просто новый набор инструментов, это целая философия, меняющая способы взаимодействия компаний с деньгами, инвесторами и клиентами.

Роль финтех-технологий в развитии финансового рынка для бизнеса

Финтех (финансовые технологии) – это обширная и быстро развивающаяся область, которая охватывает предоставление финансовых услуг и сервисов с использованием инновационных технологий. В ее основе лежат такие прорывные решения, как «большие данные» (Big Data), искусственный интеллект (ИИ) и машинное обучение (ML), роботизация бизнес-процессов (RPA), технология блокчейн, облачные технологии и биометрия. Эти технологии не просто автоматизируют существующие процессы, но и создают принципиально новые возможности для финансового рынка.

Развитие информационных технологий и финтеха оказывает колоссальное влияние на бизнес-процессы на рынке финансовых услуг. Оно значительно повышает доступность финансовых продуктов и услуг как для населения, так и для бизнеса. Например, благодаря финтеху, предприниматели могут получать кредиты, инвестиции и другие финансовые инструменты гораздо быстрее, с меньшими издержками и без сложной бюрократии, которая часто сопутствует традиционным банковским операциям. Это особенно актуально для малого и среднего предпринимательства, которое исторически сталкивается с трудностями в доступе к капиталу, и теперь получает новые возможности для развития.

Онлайн-финансирование МСП: возможности и барьеры

Одним из приоритетных направлений финтех-рынка в России является онлайн-финансирование малого и среднего предпринимательства. Техническая оснащенность банковского сектора позволяет использовать современные рисковые модели, основанные на ИИ и анализе больших данных, для более точной оценки кредитоспособности заемщиков. Это, в свою очередь, способствует развитию онлайн-кредитования МСП, делая процесс получения средств более быстрым и менее трудоемким.

Возможности онлайн-финансирования:

• Скорость: Цифровые платформы позволяют значительно сократить время рассмотрения заявок и выдачи средств.
• Доступность: Предприниматели из удаленных регионов или те, кто не имеет возможности лично посещать банки, могут получить доступ к финансированию онлайн.
• Персонализация: С помощью ИИ и анализа данных банки и финтех-компании могут предлагать индивидуальные финансовые продукты, адаптированные под нужды конкретного бизнеса.
• Упрощение процедур: Меньше бумажной волокиты, возможность подачи документов в электронном виде.

Однако на пути широкого внедрения финансовых технологий малыми предприятиями существуют и серьезные барьеры:

• Неустойчивость положения малых предприятий: Многие МСП не имеют стабильной кредитной истории, достаточного залогового обеспечения или прозрачной финансовой отчетности, что затрудняет их скоринг даже с помощью продвинутых алгоритмов.
• Недостаточность финансовых средств для цифровизации бизнеса: Для полноценного использования финтех-решений, включая интеграцию с бухгалтерскими системами и автоматизацию процессов, малым предприятиям самим необходимы инвестиции в цифровизацию, которых зачастую не хватает.
• Проблемы банковского кредитования МСП: Несмотря на развитие технологий, сохраняются фундаментальные проблемы, такие как непрозрачность деятельности заемщиков, отсутствие официальной отчетности для части бизнеса и сложность идентификации взаимосвязанных бизнесов, что осложняет использование финтех-технологий для полноценной оценки рисков.

Цифровые платформы, такие как МСП.РФ, играют важную роль в преодолении этих барьеров, предоставляя онлайн-доступ к мерам государственной поддержки, каналам коммуникации бизнеса и государства, а также помогая в поиске партнеров и рынков сбыта. Однако достаточно ли этого для полноценного раскрытия потенциала онлайн-финансирования?

Регулирование и перспективы развития финтеха в России

Банк России активно работает над развитием финансовых технологий, понимая их стратегическое значение для экономики. Его деятельность направлена на достижение нескольких ключевых целей:

• Содействие конкуренции на финансовом рынке: Внедрение финтеха стимулирует развитие новых игроков и сервисов, что заставляет традиционные банки модернизироваться.
• Повышение доступности, качества и ассортимента услуг: Цифровые решения делают финансовые услуги более инклюзивными и удобными для широкого круга потребителей и предприятий.
• Снижение рисков и издержек: Автоматизация и предиктивная аналитика помогают управлять рисками более эффективно и сокращать операционные затраты.
• Обеспечение безопасности и устойчивости: Регулятор активно работает над созданием надежной правовой и технической инфраструктуры для финтеха, включая защиту данных и предотвращение киберпреступлений.

Внедрение финтех-решений осуществляется как крупными финансовыми организациями, которые инвестируют в собственные цифровые экосистемы, так и узкоспециализированными финтех-компаниями, предлагающими инновационные решения в конкретных нишах. Эти решения охватывают широкий спектр финансовых услуг, включая кредитование, платежи, сбережения, инвестиции, страхование и многое другое, что формирует новую, динамичную и высокотехнологичную финансовую среду для предпринимательства в России.

Факторы выбора, риски и преимущества источников финансирования

Привлечение капитала – это стратегическое решение, которое определяет дальнейшую траекторию развития предприятия. Оно требует тщательного анализа и взвешивания множества факторов, а также глубокого понимания сопутствующих рисков и потенциальных преимуществ.

Критерии выбора источников финансирования для различных типов проектов

Выбор оптимальной структуры источников финансирования – это многофакторная задача. Она определяется не только сиюминутными потребностями, но и долгосрочными целями компании. Ключевые критерии выбора включают:

1. Стоимость капитала: Это, пожалуй, самый очевидный фактор. Стоимость капитала представляет собой затраты, связанные с привлечением того или иного источника финансирования. Для заемного капитала это процентные платежи, для долевого – дивиденды акционерам и потеря части контроля. Оптимальным для предприятия считается правило, при котором принимаются только те проекты, доходность которых равна или превосходит стоимость капитала фирмы.
2. Доступность ресурсов: Насколько легко и быстро предприятие может получить необходимые средства? Для стартапов и малого бизнеса, особенно на начальном этапе, доступ к традиционным банковским кредитам может быть ограничен из-за отсутствия кредитной истории, залога или достаточного уровня прозрачности. В этом случае на первый план выходят собственные накопления, FFF (Friends, Family, Fools), бизнес-ангелы, краудфандинг, государственные гранты, акселераторы, предлагающие более гибкие условия.
3. Уровень риска: Каждый источник финансирования несет свой уровень риска. Долевое финансирование может привести к потере контроля над компанией, заемное – к риску банкротства в случае невозможности погашения долга.
4. Стадия развития бизнеса:
   • Начальный этап (стартап): Характеризуется высокой степенью неопределенности и отсутствием стабильного денежного потока. Здесь актуальны собственные накопления, FFF (Friends, Family, Fools), бизнес-ангелы, краудфандинг, государственные гранты, акселераторы. Банковский заем получить сложно, так как банки требуют бизнес-план, личные гарантии и залог.
   • Стадия роста: Предприятие показывает первые успехи, но нуждается в масштабировании. Доступны банковские кредиты, лизинг, венчурный капитал, привлечение стратегических инвесторов.
   • Стадия зрелости: Стабильное предприятие с прогнозируемыми денежными потоками. Возможно использование эмиссии ценных бумаг (облигаций, акций), долгосрочных банковских кредитов, проектного финансирования.
5. Вид и размер бизнеса: Для крупного бизнеса доступны сложные инструменты фондового рынка. Для МСП более актуальны банковские кредиты, лизинг, краудфандинг, государственная поддержка. Вид деятельности также важен: инновационным проектам больше подходит венчурный капитал, социальным – гранты.
6. Гибкость условий и скорость привлечения денег: Для стартапов и малого бизнеса эти факторы критически важны, поскольку им часто требуется быстро реагировать на рыночные изменения, а промедление может стоить потери рыночных возможностей.

Анализ рисков и преимуществ использования различных источников

Каждый источник финансирования – это палка о двух концах, имеющая свои плюсы и минусы.

1. Собственные источники (самофинансирование):

• Преимущества: Полное сохранение контроля над компанией, отсутствие необходимости выплачивать проценты или дивиденды, снижение налоговой нагрузки (за счет реинвестирования прибыли), отсутствие бюрократических сложностей.
• Риски/Недостатки: Может отсутствовать достаточный объем свободных средств для развития, уменьшение финансовой подушки компании, снижение роста рентабельности на капитал (если нераспределенная прибыль могла бы быть инвестирована более выгодно).

2. Заемный капитал (банковские кредиты, облигации, лизинг):

• Преимущества: Возможность быстрого привлечения крупных сумм, ускорение развития бизнеса, сохранение контроля собственников (при условии своевременного погашения долга), эффект финансового рычага (при условии, что доходность активов превышает стоимость заемного капитала).
• Риски/Недостатки: Необходимость выплаты процентов независимо от успеха проекта, обязательный возврат средств, необходимость залога (для банковских кредитов), увеличение риска банкротства в случае неспособности обслуживать долг, бюрократические сложности при получении.

3. Долевое финансирование (акции, венчурный капитал, бизнес-ангелы, краудфандинг через долю):

• Преимущества: Отсутствие обязательств по возврату средств (в случае акций) или жестких сроков возврата (венчурный капитал), привлечение не только денег, но и экспертизы инвесторов, распределение риска между собственниками и инвесторами.
• Риски/Недостатки: Потеря контроля над компанией (размытие доли), необходимость выплаты дивидендов (если предусмотрено), сложность привлечения для МСП, потенциальная потеря самостоятельности в принятии решений.

4. Государственные программы поддержки (гранты, льготные кредиты):

• Преимущества: Льготные условия кредитования (низкие ставки), налоговые льготы, безвозмездные гранты (не требуют возврата), снижение административных барьеров, повышение репутации.
• Риски/Недостатки: Ограниченная доступность (конкурсный отбор), целевое использование средств, бюрократические сложности при подаче заявок и отчетности, зависимость от государственных приоритетов.

Оптимизация структуры капитала: подход WACC и управленческие решения

Управление финансовыми ресурсами предприятия сводится к своевременному обеспечению оперативных и инвестиционных потребностей при невысокой стоимости и минимальном значении риска. Достижение этой цели требует постоянной оптимизации структуры капитала.

Концепция средневзвешенной стоимости капитала (WACC), рассмотренная ранее, является фундаментальным инструментом для принятия управленческих решений. Задача финансового менеджера – найти такую комбинацию собственного и заемного капитала, при которой WACC будет минимальной. Это означает, что компания привлекает средства наиболее дешевым способом, что максимизирует стоимость бизнеса для акционеров.

Управленческие решения на основе WACC:

• Инвестиционные решения: Компания должна инвестировать только в те проекты, ожидаемая доходность которых превышает WACC. Если проект приносит меньше, он снижает общую стоимость компании.
• Структура капитала: Анализ WACC помогает определить оптимальное соотношение долга и собственного капитала. Чрезмерное использование долга может снизить WACC за счет налогового щита, но увеличит финансовый риск. Избыток собственного капитала может повысить финансовую устойчивость, но увеличит WACC, так как собственный капитал, как правило, дороже заемного.
• Оценка стоимости бизнеса: WACC используется как ставка дисконтирования при оценке будущих денежных потоков компании, что важно для инвесторов и при принятии решений о слияниях и поглощениях.

Понимание и грамотное применение этих критериев, анализ рисков и преимуществ, а также использование таких инструментов, как WACC, позволяют предпринимателям формировать устойчивую и эффективную финансовую стратегию, обеспечивающую долгосрочное развитие бизнеса.

Методология исследования источников финансирования предпринимательской деятельности для дипломной работы

Качественное дипломное исследование требует не только глубокого теоретического анализа, но и строго выстроенной методологии, позволяющей систематически собирать, обрабатывать и интерпретировать данные. Этот раздел предоставит студенту подробный план действий.

Методы сбора информации и статистических данных

Эффективность исследования напрямую зависит от качества и полноты собранной информации. Для всестороннего анализа источников финансирования предпринимательской деятельности необходимо использовать комплексный подход к сбору данных.

1. Обзор научной литературы:

• Цель: Формирование теоретической базы, определение ключевых концепций, выявление существующих подходов и методик.
• Источники: Научные статьи из рецензируемых журналов (например, «Вопросы экономики», «Финансы», «Банковское дело», «Journal of Corporate Finance», «Venture Capital»), индексируемых в РИНЦ, Scopus, Web of Science. Монографии и учебники ведущих российских и зарубежных экономистов и финансистов.
• Методика: Систематический поиск по ключевым словам («источники финансирования», «предпринимательство», «финтех», «венчурный капитал» и т.д.), критический анализ публикаций, выявление авторских позиций, сравнительный анализ теорий.

2. Анализ официальных отчетов и нормативно-правовой базы:

• Цель: Получение актуальной статистической информации, понимание регуляторной среды.
• Источники: Официальные доклады, отчеты и аналитические материалы Центрального банка РФ (например, по кредитованию МСП), Министерства финансов РФ, Министерства экономического развития РФ (по программам поддержки), Федеральной службы государственной статистики (Росстат – по показателям деятельности МСП). Законодательные и нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие предпринимательскую и финансовую деятельность (законы о банках, о рынке ценных бумаг, о поддержке МСП).
• Методика: Изучение динамики ключевых показателей (объем кредитов МСП, доля просроченной задолженности, объемы лизинга, суммы грантов), выявление изменений в законодательстве за последние 5-7 лет, анализ влияния этих изменений на предпринимательство.

3. Кейс-стади и аналитика:

• Цель: Изучение практического опыта, выявление успешных стратегий и проблем.
• Источники: Отчеты и исследования международных финансовых организаций (МВФ, Всемирный банк, ЕБРР) и крупных консалтинговых компаний (PwC, Deloitte, EY, KPMG), содержащие сравнительный анализ российского и международного опыта. Кейс-стади и аналитика от ведущих инвестиционных фондов, венчурных компаний и платформ краудфандинга (например, данные по Zберополис, результаты конкурса «Мой добрый бизнес»).
• Методика: Отбор релевантных кейсов, анализ стратегий привлечения финансирования, оценка их эффективности, выявление факторов успеха и причин неудач.

4. Получение первичной информации (опционально, для более глубоких исследований):

• Методика: Проведение экспертных интервью с представителями финансовых организаций, предпринимателями, сотрудниками органов государственной поддержки, анкетирование МСП для оценки их потребностей и проблем.

Методы анализа и интерпретации полученных данных

После сбора данных необходимо применить адекватные методы анализа для извлечения значимой информации и формирования обоснованных выводов.

1. Сравнительный анализ:

• Цель: Сопоставление различных источников финансирования по таким критериям, как стоимость, доступность, риск, сроки, условия. Сравнение динамики показателей в разные периоды, а также российского и международного опыта.
• Применение: Анализ изменения объемов банковского кредитования МСП в России за 5-7 лет, сравнение условий льготного кредитования с рыночными ставками, сопоставление российского опыта краудфандинга с мировыми трендами.

2. Статистический анализ:

• Цель: Выявление количественных закономерностей, зависимостей и трендов.
• Применение: Расчет долей различных источников финансирования в общей структуре капитала МСП, анализ динамики процентных ставок, оценка корреляции между объемом государственной поддержки и ростом предпринимательской активности. Использование таблиц и графиков для наглядного представления данных.

3. Факторный анализ (метод цепных подстановок):

• Цель: Оценка влияния отдельных факторов на результативный показатель.
• Применение: Например, для анализа влияния изменений ключевой ставки ЦБ, объемов государственной поддержки и стоимости лизинга на общую структуру финансирования МСП.

Метод цепных подстановок позволяет последовательно определить влияние каждого фактора на изменение результативного показателя.

Предположим, мы хотим оценить влияние двух факторов (F₁, F₂) на результативный показатель (Р).
P = F1 ⋅ F2

Исходные значения: F₁⁰, F₂⁰
Новые значения: F₁¹, F₂¹

Изменение результативного показателя: ΔP = P¹ − P⁰ = (F₁¹ ⋅ F₂¹) − (F₁⁰ ⋅ F₂⁰)

Влияние фактора F₁: ΔP_F1 = (F₁¹ ⋅ F₂⁰) − (F₁⁰ ⋅ F₂⁰)
Влияние фактора F₂: ΔP_F2 = (F₁¹ ⋅ F₂¹) − (F₁¹ ⋅ F₂⁰)

Сумма влияний должна быть равна общему изменению: ΔP = ΔP_F1 + ΔP_F2

Пример:
Пусть объем выданных кредитов МСП (О_К) зависит от двух факторов: количества одобренных заявок (К_ОЗ) и средней суммы кредита (С_СК).
ОК = КОЗ ⋅ ССК

Показатель	Исходный период (0)	Отчетный период (1)
КОЗ (тыс. шт.)	100	120
ССК (млн руб.)	5	6
ОК (млрд руб.)	500	720

Общее изменение О_К = 720 − 500 = 220 млрд руб.

1. Влияние изменения К_ОЗ:
ΔОК(КОЗ) = (КОЗ1 ⋅ ССК0) − (КОЗ0 ⋅ ССК0)
ΔОК(КОЗ) = (120 ⋅ 5) − (100 ⋅ 5) = 600 − 500 = 100 млрд руб.

2. Влияние изменения С_СК:
ΔОК(ССК) = (КОЗ1 ⋅ ССК1) − (КОЗ1 ⋅ ССК0)
ΔОК(ССК) = (120 ⋅ 6) − (120 ⋅ 5) = 720 − 600 = 120 млрд руб.

Сумма влияний: 100 + 120 = 220 млрд руб., что равно общему изменению.

4. Контент-анализ нормативно-правовой базы:

• Цель: Выявление тенденций в государственном регулировании, оценка полноты и эффективности правового поля.
• Применение: Анализ частоты изменений в законодательстве о поддержке МСП, выявление новых мер и программ, оценка их потенциального влияния на доступность финансирования.

Разработка практических рекомендаций и апробация результатов

Финальным и одним из важнейших этапов дипломного исследования является разработка практических рекомендаций.

1. Формирование практических рекомендаций:

• Для предпринимателей: По выбору оптимальной структуры финансирования (с учетом стадии развития, вида бизнеса, доступных источников), по минимизации рисков, по эффективному использованию инструментов господдержки и финтех-решений.
• Для органов государственной власти: По совершенствованию механизмов поддержки МСП, повышению доступности льготного финансирования, развитию финтех-инфраструктуры, снижению административных барьеров.
• Для финансовых институтов: По разработке новых продуктов для МСП, улучшению условий кредитования, активному внедрению финтех-технологий.

2. Апробация результатов (желательно):

• Представление выводов и рекомендаций на научных конференциях, семинарах.
• Обсуждение с экспертами в области предпринимательства и финансов.
• Внедрение рекомендаций на конкретном предприятии (если исследование проводилось на примере конкретной компании), что позволит оценить их практическую применимость и эффективность.

Такая всесторонняя методология обеспечит глубину и научную обоснованность дипломной работы, делая ее ценным вкладом в понимание и решение проблем финансирования предпринимательской деятельности в России.

Заключение

Исследование источников финансирования предпринимательской деятельности в современных условиях показало, что эта тема остается одной из наиболее актуальных и динамично развивающихся в российской экономике. В ходе работы мы последовательно раскрыли сущность финансового обеспечения бизнеса, представили комплексную классификацию источников, а также проанализировали ключевые экономические теории, лежащие в основе выбора оптимальной структуры капитала, включая концепцию WACC.

Особое внимание было уделено анализу современного состояния и доступности традиционных источников финансирования, таких как банковское кредитование и лизинг. Отмечен значительный рост объемов кредитования МСП, но при этом выявлены проблемы, связанные с высокими процентными ставками и ограниченным доступом для микробизнеса. Мы детально рассмотрели инновационные механизмы, включая краудфандинг, венчурный капитал и бизнес-ангелов, а также беспрецедентные меры государственной поддержки, реализуемые через федеральные проекты и грантовые программы, которые играют все более важную роль в стимулировании предпринимательства.

Критически важным аспектом современного финансового ландшафта является влияние цифровизации и финансовых технологий (FinTech). Мы проанализировали, как финтех трансформирует рынок, повышая доступность услуг и создавая новые возможности для онлайн-финансирования МСП, при этом не забывая о существующих барьерах и роли Банка России в регулировании этой сферы.

В результате исследования были систематизированы факторы, определяющие выбор оптимальной структуры финансирования, оценены сопутствующие риски и преимущества различных источников. Разработанная методология исследования, включающая подходы к сбору и анализу данных, призвана обеспечить глубину и научную обоснованность при написании дипломной работы.

Таким образом, все поставленные цели и задачи исследования были успешно достигнуты. Практическая значимость работы заключается в предоставлении студентам и молодым исследователям актуализированного и детализированного плана, который позволит им провести полноценное дипломное исследование, а предпринимателям и органам власти – получить комплексное понимание современных тенденций и инструментов финансирования. Перспективы дальнейших исследований могут быть связаны с более глубоким анализом региональных особенностей финансирования, влияния геополитических факторов на инвестиционную активность, а также разработкой адаптивных моделей финансирования для стартапов в условиях повышенной неопределенности.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ (ред. от 28.12.2013) «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2014) // СПС «Гарант», 2014.
2. Абросимов И.Д. Менеджмент как система управления. М.: Финансы и статистика, 2009. 390 с.
3. Агаян Ш.А. Проблемы кредитования малого предпринимательства в РФ // Молодой ученый. 2013. №3. С. 138-141.
4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. М.: Финансы и статистика, 2010. 315 с.
5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. СПб.: Эльга, 2008. 316 с.
6. Влияние технологий финтеха на состояние финансового сектора России // Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/47FAVN323.pdf (дата обращения: 05.11.2025).
7. Внутренние и внешние источники финансирования бизнеса. Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/business/internal-external-sources/ (дата обращения: 05.11.2025).
8. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления. М.: Феникс, 2010. 255 с.
9. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство. М.: Софит, 2011. 422 с.
10. Источники финансирования бизнеса или проекта. TEAMLY. URL: https://teamly.ru/blog/istochniki-finansirovaniya-biznesa/ (дата обращения: 05.11.2025).
11. Источники финансирования бизнеса: как выбрать подходящий? Диалот. URL: https://dialog.sberbank.ru/business/articles/istochniki-finansirovaniya-biznesa/ (дата обращения: 05.11.2025).
12. Как банки кредитуют малый и средний бизнес. «Ведомости. Капитал». URL: https://capital.vedomosti.ru/articles/2024/03/14/1025529-kak-banki-kredituyut-malii-i-srednii-biznes (дата обращения: 05.11.2025).
13. Корпорация МСП в два раза увеличила лимит льготного лизинга для приоритетных отраслей. Клерк.ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/news/614619/ (дата обращения: 05.11.2025).
14. Кредитование и поддержка финансирования МСП в 2024: временное охлаждение. БизнесДром. URL: https://www.biznesdrom.ru/articles/kreditovanie-i-podderzhka-finansirovaniya-msp-v-2024-vremenoe-ohlazhdenie (дата обращения: 05.11.2025).
15. Кредитование МСП: рекорды во время турбулентности. Банковское обозрение. URL: https://bosfera.ru/bo/kreditovanie-msp-rekordy-vo-vremya-turbulentnosti (дата обращения: 05.11.2025).
16. Кредитование юридических лиц и индивидуальных предпринимателей в августе 2025 года. Банк России. URL: https://cbr.ru/statistics/banking_sector/msb_credit/ (дата обращения: 05.11.2025).
17. Куранова А. В. Финансовый менеджмент. М.: ГроссМедиа, 2010. 144 с.
18. Леонтьев В.Е. Финансовый менеджмент. СПб.: Знание, 2009. 520 с.
19. Около 2 млрд рублей льготного лизинга может получить малый бизнес до конца 2025 года. Корпорация МСП. URL: https://corpmsp.ru/press-tsentr/novosti/okolo-2-mlrd-rubley-lgotnogo-lizinga-mozhet-poluchit-malyy-biznes-do-kontsa-2025-goda/ (дата обращения: 05.11.2025).
20. Основные источники финансирования бизнеса: внутренние и внешние способы. ПСБ. URL: https://www.psbank.ru/business/articles/istochniki-finansirovaniya-biznesa/ (дата обращения: 05.11.2025).
21. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. М.: Приор-издат, 2011. 316 с.
22. Примеры и виды источников финансирования бизнеса в 2021 году. Деловая среда. URL: https://dasreda.ru/blog/istochniki-finansirovaniya-biznesa/ (дата обращения: 05.11.2025).
23. Проблемы государственной системы поддержки малого и среднего предпринимательства. Министерство инвестиций, промышленности и науки Московской области. URL: https://invest.mosreg.ru/predprinimatelstvo/programmy-podderzhki-msp/problemy-gosudarstvennoy-sistemy-podderzhki-malogo-i-srednego-predprinimatelstva (дата обращения: 05.11.2025).
24. Развитие финансовых технологий. Банк России. URL: https://www.cbr.ru/fintech/ (дата обращения: 05.11.2025).
25. Социальные предприниматели и НКО могут получить гранты за победу в конкурсе «Мой добрый бизнес». Время Н. URL: https://www.vremyan.ru/news/socialnye-predprinimateli-i-nko-mogut-poluchit-granty-za-pobedu-v-konkurse-moy-dobryy-biznes (дата обращения: 05.11.2025).
26. Финансовый менеджмент / Учеб. для вузов под ред. Н.Ф. Самсонова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. 415 с.
27. Финансовые технологии и их влияние на финансовое управление в малом бизнесе: вызовы и возможности // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-tehnologii-i-ih-vliyanie-na-finansovoe-upravlenie-v-malom-biznese-vyzovy-i-vozmozhnosti (дата обращения: 05.11.2025).
28. Финансирование предприятий. ACCA Global. URL: https://www.accaglobal.com/content/dam/ACCA_Global/Students/fund_financing_ru.pdf (дата обращения: 05.11.2025).
29. Финтех: новые возможности финансирования малого и среднего предпринимательства в России // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finteh-novye-vozmozhnosti-finansirovaniya-malogo-i-srednego-predprinimatelstva-v-rossii (дата обращения: 05.11.2025).
30. Хайп вокруг НДС: к чему привело предложение Минфина. Клерк.ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/news/614761/ (дата обращения: 05.11.2025).
31. Яблукова Р.З. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах. М.: Велюби, 2011. 256 с.