Пример готовой дипломной работы по предмету: Производственный маркетинг и менеджмент
Содержание
Введение
1 Теоретические основы венчурного финансирования
1.1 Понятие и сущность венчурного финансирования
1.2 Особенности функционирования венчурного финансирования
1.3 Анализ зарубежного опыта венчурного финансирования
2 Анализ венчурного финансирования инновационных проектов
2.1 Анализ современного состояния рынка венчурного финансирования в России
2.2 Сравнительный анализ деятельности венчурных фондов МЭР и венчурных фондов РВК
2.3 Оценка эффективности функционирования венчурных фондов
3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности венчурного финансирования
3.1 Организационно-правовые аспекты функционирования и развития венчурного финансирования
3.2 Прогноз развития венчурного финансирования
3.3 Разработка рекомендаций по повышению эффективности венчурного финансирования
Заключение
Список использованных источников
Выдержка из текста
Актуальность темы исследования. В решении задач обеспечения экономического роста в долгосрочной перспективе в России первостепенная роль принадлежит инновациям, которые способствуют постоянному обновлению технико-технологической базы производства, освоению и выпуску конкурентоспособной в мировом масштабе продукции. Формирование инновационной экономики должно стать стратегической целью развития современной отечественной экономики. Одним из элементов перехода страны на инновационный путь развития должен стать формирующийся механизм привлечения частных инвестиций в высокотехнологичную сферу экономики.
Перспективным направлением реализации инновационных проектов является венчурное финансирование. Целевой группой для получения инвестиций в венчурном бизнесе в этом случае оказываются наукоемкие предприятия. Развитие системы венчурного финансирования позволит включить венчурный капитал в стратегически важные сферы российской экономики.
Однако в настоящее время особенности взаимосвязи и взаимодействия всех элементов системы венчурного финансирования в процессе реализации инновационных проектов недостаточно исследованы. Решение проблем в этой области должно опираться как на методологию финансового менеджмента в целом, так и на методические подходы к оценке инновационных инвестиционных проектов, поскольку широко применяемые традиционные методы оценки не всегда подходят для стартапов.
Специфика венчурного финансирования касается организации венчурного фонда, процедуры поиска и ранжирования инновационных проектов, так называемых дезинвестиций и общих задач структурирования инвестиционной сделки.
Структурирование сделки представляет собой совокупность практических решений, позволяющих систематизировать и согласовать по времени использование финансовых инструментов вхождения в капитал инвестируемого бизнеса, поддержания финансовых и технологических параметров проекта, а также затрагивает процесс дезинвестирования.
Российский рынок прямого и венчурного финансирования начал формироваться в середине 90-х годов ХХ века и к настоящему времени представлен достаточно широким кругом инвесторов. Тем не менее, институциональная среда венчурного инвестирования окончательно не сформировалась. Она должна соответствовать инновационной инфраструктуре российской экономики. В связи с этим представляет интерес мировой опыт поддержки промышленно-технологического развития страны за счет развития рискового инвестирования в наукоемкие секторы экономики и быстрорастущие компании с точки зрения оценки его применимости в российских условиях.
Таким образом, решение вопросов по созданию механизма стимулирования венчурных инвестиций в рамках российской системы венчурного финансирования требует комплексного подхода, что и определило актуальность исследования.
Степень разработанности проблемы. Важные аспекты инновационного развития рассматривались в трудах таких отечественных и зарубежных ученых, как П. Друкер, Д. Гелбрейт, Р. Солоу, Й. Шумпетер, В. Горегляд, В. Иноземцев, Л. Красавина, С. Любимцева, Ю. Яковец.
Теории финансового менеджмента и рынка ценных бумаг, методологически обеспечивающие инструментарий инвестиционного проектирования, разрабатываются в трудах таких ученых, как А. Дамодаран, Р. Брейли, Л. Тригеоргис, М. Миллер, Д. Бэйли, И. Дворжак, Д. Мурин, Т. Колер, С.Я. Бабаскин, В.В. Бочаров, В.В. Ковалёв, В.Е. Леонтьев, Я.М. Миркин, Е.М. Попова, М.В. Романовский, А.С. Селищев, И.П. Скобелева, В.А. Черненко и другие.
Проблемы венчурного финансирования и теория управления венчурным капиталом достаточно широко исследованы в трудах зарубежных авторов: С. Газелли, Д. Гебхарт, Д. Глэдстоун, П. Гомперс, А. Густавсон, Э. Лебре, А. Метрик, С. Сапио, А. Ясуда и другие. Потенциал использования венчурного финансирования в отечественной экономике рассматривались в трудах отечественных ученых Ю.П. Аммосова, В.М. Аньшина, В.С. Воронова, П.Г. Гулькина, А.А. Дагаева, А.И. Каширина, А.Т. Каржаува, А.С. Семенова, В.Т. Смирнова, А.Н. Фоломьева, Н.М. Фонштейна и других. Модели производных финансовых инструментов для операций с опционами рассматривали А.В. Бухвалов, А.Б. Фельдман, М.А. Лимитовский и другие.
Следует отметить, что, несмотря на решение российскими учеными и практиками ряда теоретических и прикладных задач по обеспечению механизма венчурного финансирования высоко рисковых инновационных проектов, в целом проблема создания условий для развития всей совокупности институциональных и инструментальных элементов системы венчурного финансирования остается актуальной.
Цель исследования состоит в выявлении особенностей российской системы венчурного финансирования и обосновании рекомендаций по ее совершенствованию на основе развития институтов и инструментов, обеспечивающих эффективное функционирование механизма венчурного финансирования.
Для достижения поставленной цели в исследовании предусмотрено решение следующих задач:
Объектом исследования является система венчурного финансирования высоко рисковых инновационных проектов как совокупность взаимосвязанных процедур и инструментов.
Предметом исследования служит институциональная основа венчурного финансирования, обеспечивающая эффективное использование инструментов инвестирования в инновационные проекты.
Теоретическую и методологическую основу исследования составляют труды зарубежных и отечественных ученых, посвященные проблемам финансового менеджмента и венчурного инвестирования; базы данных зарубежных и российских ассоциаций прямого и венчурного инвестирования; нормативно-правовая база Российской Федерации по вопросам финансирования инноваций. В исследовании использовались такие общенаучные методы, как системный метод, функциональный подход, анализ и синтез, группировка и сравнение, компаративистский метод, эконометрический метод. В качестве инструментов исследования применяются методы сопоставительного анализа, систематизация и классификация.
Информационной базой работы послужили публикации в статистических сборниках и на официальных сайтах регуляторов, саморегулируемых организаций и профессиональных участников рынка венчурных инвестиций. В исследовании использованы материалы международных мониторингов. Эмпирической базой работы послужили данные отчетов Национальной ассоциации венчурного капитала США, Европейской ассоциации венчурного капитала, Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования, ОАО «Российская Венчурная Компания», материалы ОАО «Роснано», информация фондовых бирж, а также результаты, полученные автором лично.
Список использованной литературы
1. Аналитические сборники РАВИ Обзоры рынка прямых и венчурных инвестиций за 2008-2014 гг. URL: http://www.rvca.ru/rus/resource/library/rvca-vearbook/
2. Артеев Д.С. Венчурное финансирование в условиях мирового финансового кризиса / Д.С. Артеев, С.В. Черепанов. М.: Анкил, 2009. 230 с
3. Венчурное финансирование в России. URL: http://biznes-prost.ru/
4. Венчурные инвестиции. URL: http://www.cfin.ru/
5. Венчуры. Экономика и финансы. URL: http://money.rin.ru/
6. Говтвань О.Дж. Перспективы развития российской финансовой системы. Экономическая политика. http://www.ecfor.ru/pdf.php?id=2004/2/01
7. Грачева М.В. Анализ проектных рисков / М.В. Грачева. М.: Финстатинформ, 2009. 216 с.
8. Гришин Н. Забег на месте // Секрет фирмы. Коммерсант. 2013. 3 сент. Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/2266344
9. Гунько И. 5 главных причин провала стартапа: обсуждение на «Quora» / И. Гунько. Режим доступа: http://siliconrus.com/2015/02/fail-reasons
10. Игонина Л.Л. Экономика и финансы: характер связи и его отра-жение в современной экономической политике России. // Альтернативы. 2013. № 1. С. 15-22.
11. Инвестор Алексей Соловьев: вложения не только в стартапы. URL: http://firrma.ru/
12. Институциональные ограничения современного экономиче-ского роста / В.С. Лисин, К.Э. Яновский и др. М.: Издательский дом «Дело» РАНХиГС, 2011.
13. Кемпбелл К. Венчурный бизнес: новые подходы / К. Кемпбелл. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. 428 с
14. Кудинов И. Незрелость ангелов и стартапов / И. Кудинов // Деловой Петербург. 2014.
2. мая. Режим доступа: http://www.dp.ru/a 72014/05/28/Nezrelost_angelov_i_star
15. Людвикова М.Ю. Финансирование венчурных инвестиционных проектов. СПб, Изд. СПбГУ 2010
16. О проекте // GenerationS. Режим доступа: http://generation-startup.ru/about
17. Обзор рынка: Аналитический отчет по итогам обзора рынка российских венчурных фондов за I-III квартал 2014 года. М. : ОАО «РВК», 2014. 57 с.
18. Обзор рынка: Аналитический отчет по итогам обзора рынка российских венчурных фондов за I-III квартал 2014 года. М. : ОАО «РВК», 2014.
19. Опрос национальной ассоциации ВК США –NVCA http://www.nvca.org/
20. Официальный сайт инвестиционной компании ru-Net. URL: http://ru-net.ru/ru
21. Официальный сайт ОАО «РОСНАНО». URL: http://www.rusnano.com
22. Официальный сайт Российской венчурной компании (ОАО «РВК»).
URL: www.rbc.ru
23. Райзберг Б. А.,Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. М., ИНФРА-М. 2013.
24. Соломон Б. Самые интересные стартапы 2014 года: выбор Forbes / Б. Соломон // Forbes. Режим доступа: http:// www.forbes.ru/tekhnologii-photogallery/internet-i-svyaz/276169-samye-interesnye-startapy-2014-goda- vybor-forbes/photo/1
25. Стратегия развития финансовой системы России. Аналитиче-ский доклад. Коллектив авторов под руководством проф., д.э.н. Миркина Я.М. / ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при правительстве РФ». М.,2010. URL: http://www.mirkin.ru/_docs/analyt_doclad 2010-2015.pdf
26. Сытник А.А. Инструменты стимулирования инновационной активности / А.А. Сытник // Вестник СГАУ им. Н.И. Вавилова. 2011. № 9. С. 86-91
27. Шатин И.А. Эволюция рынка венчурного инвестирования в развитых экономиках (на примере Соединённых Штатов Америки).
Вестник Челябинского государственного университета. 2010. № 27. С. 42-46
28. Ярощук А.Б. Особенности венчурного инвестирования в современных условиях// Вестник Университета Российской академии образования. 2015. № 1.131-138
29. Ярощук А.Б., Груздев В.М. Современные концептуальные подходы к построению государственной инновационной политики. Вестник Университета (ГУУ).
2013. № 6. С. 44-49
30. Топ-50 российских венчурных стартапов // Секрет фирмы. Коммерсант.™ 2013. 3 сент. Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/2266343.
31. Firrma.ru выпустила топ-25 самых активных венчурных фондов страны. URL: http://rbcdaily.ru/
32. Aizenman J., Kendall J. The internationalization of venture capital and private equity. NBER Working Paper № 14344. 2008. http://www.nber.org/papers/w 14344
33. Andersson T., Napier G. The Role of Venture Capital, Global Trends and Issues from a Nordic Perspective. Malmo: IKED. September 2007.
34. Barba R. For startup success in 2015, watch out for these top 20 reasons for startup failure / R. Barba // TECH.CO: Tech startups news, events & resources. January 2, 2015. Mode of access: http://tech.co/startup-success-2015-watch-top-20-reasons-startup-failure-2015-01
35. Bose N. Exclusive: In ‘year of Apple Pay’, many top retailers remain skeptical. Technology / N. Bose // Reuters. Friday, June 5, 2015. Mode of access http://www.reuters.com/article/2015/06/05/us-apple-pay-idUSKBN00L0CM20150605
36. Bottazzi L., et al. The changing face of the European venture capital industry: Facts and analysis // Journal of Private Equity. 2014. Vol. 7 № 2. P. 26-53
37. Bygrave W. D, Zacharakis A. Entrepreneurship. John Wiley &Sons, Inc. 2011.
38. Deloitte. Global trends in venture capital 2007 survey. Deloitte Touche Tohmatsu. 2013.
39. Global venture capital insights and trends report 2011. Ernst & Young global VC trends team. 2012
40. Jakobsson H. What are the top reasons why startups fail? / H. Jakobsson // Quora.com. Mode of access: http://www.quora.com/
41. Mackenzie D. China: Financing for Innovation, Recommendations for Improving the Investment Environment for the Domestic Venture Capital Industry / Background paper prepared for the World Bank. Washington DC, 2007.
42. Russian Startup Rating-2014 // RSR. Mode of access: http://Lrbc.ru/organization/item/russian_startup_rating
43. Smith T. US-China Venture Capital Partnerships. http:// www.chinabusinessreview.com
44. Venture Capital Report: Europe. 1Q. 2015. Dow Jones’ Venture Source. 17 р. Mode of access: http://images.dowjones.com/company/wp-content/uploads/sites/15/2015/04/Dow-Jones-Quarterly-Venture-Capital-Report- Europe_1Q15-Final-1.pdf Baygan G. Venture Capital Policy Review: United Kingdom. OECD Science, Technology and Industry Working Papers 2003/01. Paris: OECD Publishing. 2013.
45. Venture Capital Report: Europe. 1Q. 2015. Dow Jones’ Venture Source. — 17 р. — Electronic text data. — Mode of access: http://images.dowjones.com/company/wp-content/uploads/sites/15/2015/04/Dow- Jones-Quarterly-Venture-Capital-Report- Europe_1Q15-Final-1.pdf
