Пример готовой дипломной работы по предмету: Экономика
Содержание
Введение 3
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ОПЦИОНОВ 6
1.1. Эволюция опционных сделок и формирование современного рынка опционов 6
1.2. Опционы: классификация и основные характеристики 10
1.3. Основные стратегии на рынке опционов 24
2. АНАЛИЗ МЕЖДУНАРОДНОГО РЫНКА ОПЦИОНОВ 31
2.1. Рынок опционов Америки и Европы 31
2.2. Развивающиеся рынки 35
2.3. Становление опционного рынка в России 39
3. МОДЕЛИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ НА РЫНКЕ ОПЦИОНОВ 48
3.1. Сравнительный анализ моделей ценообразования 48
3.2. Применение модели Блэка-Шоулса-Мертона для ценообразования опционов 53
Заключение 63
Список литературы 67
Приложения
Выдержка из текста
Введение
В настоящее время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками — риском изменения курса валюты, риском роста/падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т.п., следовательно, возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.
Сегодня к производным относят такие инструменты, как опционы, фьючерсы, форварды и свопы. Без них не обходится ни одна область бизнеса. В США и Западной Европе клиенты требуют от банков обслуживания на рынках деривативов как одну из стандартных услуг.
В условиях кризиса на мировых фондовых рынках, срочные инструменты несут в себе огромный потенциал, как с точки зрения хеджирования позиций по акциям, так и спекулятивной составляющей. И в первую очередь, внимание инвесторов останавливается на опционах, как инструментах с заранее известным риском. Специфика опционных контрактов такова, что можно одновременно занимать разнонаправленные позиции, зарабатывая как на росте, так и падении.
Создание высоколиквидного и устойчивого рынка стандартных контрактов на акции и индексы акций в России должно стать одним из приоритетов государственной политики в области содействия развитию финансового сектора экономики.
Такая ситуация обусловливает необходимость всестороннего изучения мирового опыта для выявления возможностей его применения в целях развития российского биржевого рынка фондовых производных. Все вышеизложенное говорит об актуальности работы.
Степень разработанности проблемы. Проблемы организации рынка фондовых производных инструментов рассматривают многие российские и зарубежные ученые, в том числе Буренин А. Н., Миркин Я. М., Израйлевич С.,Фельдман Л. Б., Лоренс Дж. МакМиллан, Томсетт Майкл С. и другие. В их трудах представлен обобщенный теоретический и практический материал, рассматривающийфункционирование фондового рынка, в том числе рынка опционов.
Несмотря на большое количество работ, посвященныхпроизводным финансовым инструментамфондового рынка и достаточно глубокую проработанность данных вопросов, существует множество аспектов, которые требуют дальнейших исследований и проработки этих аспектов в современной России.
Цель работы – анализ международного рынка опционов.
Для достижения обозначенной цели требуется решение ряда взаимосвязанных задач:
- рассмотреть теоретические основы функционирования рынка опционов;
- — проанализировать рынок опционов Америки и Европы;
- — рассмотреть развивающиеся рынки опционов;
- — проанализировать особенности становления опционного рынка в России.
Объектом исследования явился международный рынок опционов.
Предметом исследованияпослужили социально-экономические отношения, складывающиеся на мировом рынке опционов.
Методологической и теоретической основой исследования явилась научная литература российских и зарубежных авторов.
При проведении исследования использовались общенаучные методы: индуктивный и дедуктивный анализ, классификация и группировка, логический и исторический методы. Сочетание различных методов позволяет обеспечить необходимую степень глубины исследования и обоснованность его выводов.
В основе исследования формирования и развития мирового рынка опционов лежат работы отечественных и зарубежных экономистов, посвященные теоретическому и практическому анализу факторов влияния и специфике использования опционов в мировом финансовом обороте.
Эмпирическую основу исследования составили:
• законодательные акты Российской Федерации, ведомственные нормативные акты Министерства финансов Российской Федерации, определяющие порядок ведения операций на фондовом рынке;
- • статистические и аналитические материалы органов государственной власти Российской Федерации, зарубежных государств и международных организаций;
- • публикации в специальной периодической печати России и зарубежных стран.
Структура работы. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, приложений и списка использованной литературы. Работа иллюстрирована рисунками.
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ОПЦИОНОВ
1.1. Эволюция опционных сделок и формирование современного рынка опционов
Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового рынка. Существуя более
15. лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. после либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах – биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.
Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли. Так, 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.
Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются :
- — глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;
- — существенный рост рынка и либерализация его регулирования;
- — расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относи-
тельной роли, а также существенное расширение состава участников;
Список использованной литературы
Список литературы
1. Законы.
1.Гражданский кодекс РФ
2.Федеральный Закон от 22.04. 96 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»
2. Книги.
3.Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. — М.: ИНФРА-М, 2005
4.Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2006
5.Буренин А. Н. Рынки производных финансовых инструментов.- М.: ИНФРА-М, 2002.
6.Буренин А. Н. Форварды, фьючерсы, опционы, экзотические и погодные производные. — М.: НТО им. академика С. И. Вавилова, 2008.
7.Вайн Саймон. Опционы. Полный курс для профессионалов. — М.: Альпина Паблишер, 2005. — 416 с.
8.Галанов В. Л. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. — М: Финансы и статистика, 2002. — 464 с.
9.Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. — М.: Экзамен, 2008
10.Едронова В. Я, Новожилова Т. Н. Рынок ценных бумаг. — М: Магистр, 2007
11.Жуковская М.В. Рынок производных ценных бумаг: Учебное пособие. – Таганрог, 2007
12.Израйлевич С, Цудикман В. Опционы: системный подход к инвести-циям. Критерии оценки и методы анализа торговых возможностей. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.
13.Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности.- М., 2006
14.Ловенстайн Р. Взлет и падение компании Long-Term Capital Management, или Как один небольшой банк создал дыру в триллион долларов./ Пер. с англ. — М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2007. – 416 с.
15.Лоренс Дж. МакМиллан. МакМиллан об опционах — М.: ИК «Аналитика», 2002. — 456 с.
16.Лоренс Дж. МакМиллан. Опционы как стратегическое инвестирование — М.: ИД «Евро», 2003. — 1169 с.
17.Максимова В.Ф., Максимов К.В., Вершинина А.А. Международные финансовые рынки и международные финансовые институты. — М., 2009. — 175 с.
18.Международный финансовый рынок / Под ред. Слепова В.А. – М.: Магистр, 2007.
19.Миркин Я. М. Рынок ценных бумаг России: воздействие фундаментальных факторов, прогноз и политика развития. — М.: Альпина Паблишер, 2002. — 624 с.
20.Натенберг Ш. Опционы: Волатильность и оценка стоимости. Стратегии и методы опционной торговли / Пер. с англ. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 544 с.
21.Ноздрев Н. С. Ценообразование на рынке производных финансовых инструментов. — М. : Экономисть, 2005.
22.Петере Э. Хаос и порядок на рынках капитала. Новый аналитичес-кий взгляд на циклы, цены и изменчивость рынка. — М.: Мир, 2000.
23.Райнер Г. Деривативы и право / Пер. с нем. — М.: Волтерс Клувер, 2005.
24.Сафонова Т. Ю. Биржевая торговля производными инструментами. — М.: Дело, 2005. — 544 с.
25.Синки Дж. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг/ Пер. с англ. — М. : Альпина Бизнес Букс, 2007
26.Солонская Л.А. Ценные бумаги. — СПб.: СЗТУ, 2002
27.Суэтин А. А. Международный финансовый рынок. — М.:КНОРУС, 2007
28.Томсетт Майкл С. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками / Пер. с англ. — М.: Издательский Дом «АЛЬПИНА», 2005. — 360 с.
29.Томсетт Майкл. Биржевые секреты: опционы. / Пер. с англ. В В. Найдёнова, А. В. Бушуева. — Смоленск: Русич, 2008. — 384 с.
30.Фельдман Л. Б. Производные финансовые и товарные инструменты. -М.: Финансы и статистика, 2003. — 304 с.
31.Халл Дж. К. Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты / пер. с англ. — М.: И. Д. Вильямс, 2007.
32.Ценные бумаги /Под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. — М.: Финансы и статистика, 2006. — 448 с.
33.Якимкин В. Н. Новый подход к прогнозированию на рынке Forex.- M.: СмартБук, 2008. — 400 с.
34.Якимкин В. Н. Сегментация финансового рынка. — М.: Омега-Л, 2006. — 656 с.
3. Статьи
35.Авакян Е. Реформирование системы регулирования финансового рынка: проблемы и перспективы // Рынок ценных бумаг. 2005. № 10.
36.Алифанова Е. Н. Об эффективности российского фондового рынка // РЦБ. 2008. № 1. С. 65-69.
37.Беленькая О. Индекс РТС: прогноз на основе макроэкономических факторов // РЦБ. 2005. № 15. С. 22-25.
38.Вестник Банка России, 2010, № 4 (1173)
39.Вестник Банка России, 2010, № 22(1191)
40.Геращенко И. П. Оптимальные стратегии портфельных инвесторов // Финансы и кредит. 2008. № 14. С. 48-51
41.Зарипов И. А., Петров А. В. Операции с производными: инструменты страхования рыночных рисков и спекулятивной игры // Международные банковские операции. 2005. № 5, С. 84-87
42.Иванова Е. В. Опционный контракт: феномены регулирования //Международные банковские операции, 2006, № 3.
43.Иванова Е. В. Фьючерсные и опционные контракты как инструменты срочного биржевого рынка. //Международные банковские операции, 2007, № 5.
44.Ковалев А. Опционы для любителей экзотики // Фьючерсы и опционы, 2009, № 1-2, С. 10-13
45.Ковалев А. Творчество в опционном портфеле// Фьючерсы и опционы, 2009, № 4, С. 11-15
46.Курбаковский В. Опционы. Новый взгляд. // Фьючерсы и опционы, 2009, № 1-2, С. 42-45
47.Марков А. А. Некоторые фрактальные свойства фондовых индексов // Сегодня и завтра российской экономики. 2009, № 30. С. 103-112
48.Мураховский Д. С. Особенности и современные тенденции развития зарубежных рынков стандартных контрактов на фондовые активы.// Финансы и кредит, 2008, № 48 (336).
49.Пузановский А. А. Построение оптимальных опционных комбинаций. //Финансы и кредит, 2008, № 3.
50.Российский фондовый рынок и создание международного финансового центра. Идеальная модель фондового рынка России на долгосрочную перспективу (до 2020 г.) / НАУФОР. М., 2008
51.Acworth W. A. New Day for Kofex/ The Magazine of the Futures Industry, 2004, May/June. 2.
52.Burghardt G. 11, 859, 266, 610 Volume Growth Accelerates/The Magazine of the Futures Industry, 2007, March/April, — P. 16 — 29.4
53.СВОЕ 2005 — 2006 Market Statistics, — Chicago Board Options Exchange, 2006 — 2007, P. 9 — 10.
54.Corcoran A. Regulating Global Markets: The Evolving Federalist Model / The Magazine of the Futures Industry, 2007, May/June. 11.
55.Durkin В., Gogol Е. The CBOT-CME Common Clearing Link / The Magazine of the Futures Industry, 2003, May/June. 13.
56.Eurex Monthly Statistics — December 2000-December 2007, — Eurex, 2001-2008. P. 14-21.
57.Philadelphia Stock Exchange Annual Reports 2000-2006. — Philadelphia Stock Exchange, 2001 -2007. P. 23 — 29.
58.WFoE Annual Statistics 2000 — 2006. — World Federation Of Exchanges, 2001 — 2007. P. 30 — 36.
4. Интеренет источники
59.http://www.rts.ruРТС Биржа
60.http://www.igmarkets.comIG Markets
61.http://www.rich4you.ruRich Consalting
