Комплексный план исследования дипломной работы: Особенности и проблемы внешнего управления ООО «Русский Лён» в контексте современного законодательства и практики

В условиях постоянно меняющейся экономической конъюнктуры, когда даже, казалось бы, устойчивые предприятия сталкиваются с вызовами, вопрос антикризисного управления приобретает особую актуальность. Среди множества инструментов, призванных спасти компанию от полного краха, процедура внешнего управления занимает центральное место, предлагая шанс на финансовое оздоровление и восстановление платежеспособности. Однако, как показывает статистика Верховного суда РФ за 2020 год, реабилитационные процедуры банкротства оказались эффективны менее чем в 0,1% случаев. А по данным Федресурса за 2024 год, внешнее управление было введено лишь в 69 случаях, что составляет ничтожные 0,9% от общего числа дел о банкротстве. Эти цифры не просто подчеркивают сложность самой процедуры, но и указывают на наличие системных проблем в её реализации на практике, что требует глубокого осмысления.

Настоящая дипломная работа посвящена всестороннему анализу особенностей и проблем проведения процедуры внешнего управления на примере конкретного предприятия — ООО «Русский Лён». Актуальность исследования определяется не только общей экономической необходимостью поиска эффективных механизмов предотвращения и преодоления кризисов, но и спецификой функционирования агропромышленного комплекса, который нередко сталкивается с уникальными вызовами, требующими особого подхода.

Цель исследования заключается в выявлении причин несостоятельности ООО «Русский Лён», оценке текущих процедур внешнего управления, а также разработке и обосновании эффективных мер по финансовому оздоровлению и реструктуризации предприятия.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

• Раскрыть теоретические и правовые основы антикризисного управления и процедур банкротства в Российской Федерации.
• Провести комплексную диагностику причин несостоятельности и финансового состояния ООО «Русский Лён».
• Выявить особенности и проблемы проведения процедур наблюдения и внешнего управления на примере изучаемого предприятия.
• Разработать детализированные мероприятия по финансовому оздоровлению и реструктуризации, адаптированные к специфике ООО «Русский Лён».
• Оценить экономическую эффективность предложенных антикризисных мероприятий и их влияние на финансовое состояние предприятия.
• Сформулировать практические рекомендации для совершенствования процедур внешнего управления в России на основе полученных выводов.

Объектом исследования выступают процессы антикризисного управления и процедуры внешнего управления, применяемые к коммерческим организациям.
Предметом исследования являются особенности и проблемы реализации внешнего управления на примере ООО «Русский Лён», а также факторы, влияющие на эффективность финансового оздоровления предприятия.

Научная новизна работы заключается в комплексном подходе к анализу кейса ООО «Русский Лён», интегрирующем теоретические аспекты антикризисного управления, детальный правовой анализ процедур банкротства с учётом последних законодательных изменений (включая Федеральный закон от 29.05.2024 № 107-ФЗ, увеличивший минимальный порог задолженности для инициирования банкротства), критическую оценку низкой эффективности реабилитационных процедур в российской практике, а также разработку и обоснование специфических мер по финансовому оздоровлению, адаптированных к конкретному предприятию агропромышленного сектора.

Практическая значимость работы состоит в том, что разработанные рекомендации могут быть использованы внешним управляющим и руководством ООО «Русский Лён» для повышения эффективности процедур оздоровления. Кроме того, выводы исследования могут быть полезны арбитражным судам, кредиторам и законодательным органам для совершенствования правового регулирования и практики применения реабилитационных процедур банкротства в Российской Федерации.

Структура дипломной работы включает введение, три главы, заключение, список использованных источников и приложения. Первая глава посвящена теоретическим и правовым основам антикризисного управления. Во второй главе проводится диагностика несостоятельности и анализ проблем внешнего управления на примере ООО «Русский Лён». Третья глава содержит разработку и оценку эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктуризации.

Глава 1. Теоретические и правовые основы антикризисного управления и процедур банкротства в Российской Федерации

В современном мире предприятия постоянно находятся под давлением изменяющихся экономических условий, технологических инноваций и рыночных колебаний. В этом контексте понимание механизмов антикризисного управления и правовых аспектов процедур банкротства становится не просто желательным, но критически важным для обеспечения устойчивости и выживания любой организации.

1.1. Сущность и содержание антикризисного управления предприятием

Начнём с фундаментальных понятий, которые лежат в основе нашего исследования. Что же такое кризис для предприятия? Это не просто временное затруднение, а глубокое нарушение равновесия, угрожающее самому существованию организации. Кризис может проявляться в падении объёмов продаж, снижении рентабельности, утрате рыночных позиций или, что наиболее опасно, в потере платежеспособности. Когда предприятие доходит до состояния, когда не может выполнить свои обязательства перед кредиторами и по уплате обязательных платежей в течение трёх месяцев с момента их наступления, наступает банкротство (неплатежеспособность) — подтверждённый арбитражным судом факт этой неспособности.

В ответ на эти вызовы формируется целая система подходов, объединённых термином «антикризисное управление». Это не хаотичный набор действий, а стройная совокупность методов и приёмов, разработанных для распознавания кризисных явлений, их профилактики, преодоления негативных последствий и сглаживания самого течения кризиса. Антикризисное управление охватывает все сферы деятельности предприятия — от производства до маркетинга и кадровой политики, отражая производственные отношения на микроэкономическом уровне. И что из этого следует? Эффективное антикризисное управление позволяет не только спасти компанию от краха, но и использовать кризис как возможность для перестройки и укрепления конкурентных позиций.

Основные принципы антикризисного управления, словно компас в штормовом море бизнеса, указывают путь к спасению:

• Уменьшение расходов: Это первоочередная мера, направленная на оптимизацию всех видов издержек, от прямых производственных до административных.
• Увеличение спроса: Поиск новых рынков, сегментов, продуктов или услуг, а также улучшение работы с существующими клиентами.
• Оптимизация денежных потоков: Тщательное управление входящими и исходящими финансовыми потоками для предотвращения кассовых разрывов.
• Реструктуризация кредиторской задолженности: Переговоры с кредиторами о продлении сроков, снижении ставок или изменении условий погашения.
• Реорганизация структуры компании: Изменение организационной структуры для повышения её гибкости и эффективности.
• Контроль персонала: Оптимизация численности, повышение производительности труда, возможное перераспределение функций.
• Оптимизация финансовой отчётности: Улучшение качества и прозрачности финансовой информации для принятия своевременных решений.

В арсенале антикризисного менеджера есть и более специфические инструменты:

• Ручное управление: В условиях острого кризиса требуется усиленный контроль со стороны высшего руководства, особенно при недостаточности внутреннего контроля.
• Шоковая терапия: Резкие, но необходимые меры, такие как массовые сокращения, закрытие нерентабельных направлений.
• Кадровые инструменты: Переобучение, ротация, мотивация персонала.
• Маркетинговые инструменты: Пересмотр ценовой политики, стимулирование сбыта, разработка новых каналов продаж.
• Финансовые инструменты: Привлечение дополнительного финансирования, продажа непрофильных активов.
• Производственные инструменты: Модернизация оборудования, внедрение ресурсосберегающих технологий, оптимизация процессов.

Эффективность применения этих принципов и методов во многом зависит от своевременной диагностики кризисных явлений и глубокого понимания их причин.

1.2. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) и процедуры внешнего управления

Порядок прохождения процедуры банкротства в Российской Федерации строго регламентирован законодательством, прежде всего, Федеральным законом от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Этот закон является краеугольным камнем в регулировании вопросов, связанных с финансовой несостоятельностью предприятий, и предусматривает различные процедуры, одной из которых является внешнее управление.

Внешнее управление — это одна из реабилитационных процедур банкротства, применяемая к должнику с основной целью — восстановление его платежеспособности. Ключевой особенностью является полная передача полномочий по управлению должником специально назначенному внешнему управляющему. Какой важный нюанс здесь упускается? То, что внешний управляющий не просто заменяет прежнее руководство, а действует в интересах всех кредиторов и под контролем арбитражного суда, что требует от него высочайшего уровня беспристрастности и профессионализма.

Давайте подробно рассмотрим основные статьи ФЗ № 127-ФЗ, которые регулируют эту процедуру:

• Статья 93 «Порядок введения внешнего управления».
  Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. Это означает, что не каждый кредитор по отдельности, а коллективное решение держателей долга является отправной точкой для данной процедуры.
  Срок внешнего управления изначально составляет не более 18 месяцев. Однако законодатель предусмотрел возможность продления этого срока, но не более чем на 6 месяцев, таким образом, максимальный срок достигает 24 месяцев. Это даёт внешнему управляющему определённую гибкость для реализации сложных планов оздоровления, но в то же время ограничивает затягивание процедуры. По ходатайству собрания кредиторов или самого внешнего управляющего срок может быть сокращён.
• Статья 94 «Последствия введения внешнего управления».
  С даты введения внешнего управления наступают существенные изменения в управлении предприятием-должником. Главное из них – прекращение полномочий руководителя должника. Все бразды правления переходят к внешнему управляющему.
  Отменяются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов, что унифицирует подход к удовлетворению требований в рамках процедуры банкротства. Требования кредиторов по денежным обязательствам и об уплате обязательных платежей (за исключением текущих платежей) могут быть предъявлены к должнику только с соблюдением установленного законом порядка, что позволяет упорядочить процесс погашения задолженности.
• Статья 95 «Мораторий на удовлетворение требований кредиторов».
  Введение внешнего управления автоматически влечёт за собой мораторий на удовлетворение требований кредиторов. Этот мораторий распространяется на денежные обязательства и обязательные платежи, за исключением текущих платежей (т.е. тех, что возникли после возбуждения дела о банкротстве).
  В период действия моратория приостанавливается исполнение исполнительных документов по имущественным взысканиям. Более того, не начисляются неустойки (штрафы, пени) и иные финансовые санкции за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежных обязательств. Однако, следует отметить, что на сумму требований конкурсного кредитора начисляются проценты в порядке, установленном законом.
  Мораторий не является абсолютным. Он не распространяется на требования о взыскании задолженности по заработной плате, выплате вознаграждений авторам результатов интеллектуальной деятельности, о возмещении вреда, причинённого жизни или здоровью, и о выплате компенсации сверх возмещения вреда. Это подчёркивает социальную направленность законодательства, защищающего наиболее уязвимые категории требований.
• Статья 99 «Права и обязанности внешнего управляющего».
  Внешний управляющий — это ключевая фигура в процедуре внешнего управления, на которого возложена огромная ответственность. Его права широки:
  • Распоряжаться имуществом должника.
  • Заключать от имени должника мировые соглашения.
  • Заявлять отказ от исполнения сделок должника, если они невыгодны или могут нанести ущерб.
  • Подавать в суд иски и заявления в интересах должника.
  • Принимать меры по взысканию дебиторской задолженности.

  Обязанности внешнего управляющего не менее обширны:

  • Разработка плана внешнего управления.
  • Ведение бухгалтерского, финансового и статистического учёта.
  • Информирование комитета кредиторов о ходе реализации мероприятий.

  Его деятельность должна быть направлена на достижение главной цели — восстановление платежеспособности должника.

• Статья 106 «План внешнего управления».
  Это центральный документ процедуры внешнего управления. Не позднее чем через месяц с даты своего утверждения внешний управляющий обязан разработать и представить его собранию кредиторов для утверждения.
  План должен быть всеобъемлющим и реалистичным, предусматривая:
  • Конкретные меры по восстановлению платежеспособности должника.
  • Условия и порядок их реализации.
  • Расходы на их реализацию и иные расходы должника.

  План должен строго соответствовать федеральным законам, иметь обоснованный срок реализации и содержать убедительное обоснование возможности восстановления платежеспособности.

• Статья 109 «Меры по восстановлению платежеспособности должника».
  Эта статья перечисляет основные виды мер, которые могут быть предусмотрены в плане внешнего управления для достижения финансового оздоровления. Их спектр весьма широк:
  • Перепрофилирование производства: Изменение специализации или продуктовой линейки для выхода на более прибыльные рынки.
  • Закрытие нерентабельных производств: Отказ от убыточных направлений деятельности.
  • Взыскание дебиторской задолженности: Активная работа по возврату долгов от контрагентов.
  • Продажа части имущества должника: Реализация неэффективных или непрофильных активов.
  • Уступка прав требования: Продажа дебиторской задолженности другим лицам.
  • Исполнение обязательств должника собственником имущества или третьими лицами: Привлечение дополнительных средств извне.
  • Увеличение уставного капитала, размещение дополнительных обыкновенных акций: Привлечение инвестиций через фондовый рынок.
  • Продажа предприятия должника: Реализация компании как единого имущественного комплекса.
  • Замещение активов должника: Передача имущества должника в уставный капитал вновь создаваемого юридического лица.
  • Иные меры: Закон допускает применение и других обоснованных мер, направленных на достижение цели внешнего управления.

Таким образом, ФЗ № 127-ФЗ создаёт сложную, но логически выстроенную систему правового регулирования, призванную обеспечить максимальную прозрачность и эффективность процедуры внешнего управления. Однако, как мы увидим далее, теоретические положения не всегда идеально реализуются на практике.

1.3. Процедуры банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление и внешнее управление

Прежде чем перейти к детальному анализу внешнего управления, важно понимать, что это лишь один из этапов более широкой системы процедур банкротства. Каждая из них имеет свои цели, задачи и особенности.

Процедура наблюдения является первым и обязательным этапом, который инициируется с момента признания арбитражным судом заявления о банкротстве обоснованным. Её главная цель — обеспечить сохранность имущества компании-должника, провести тщательный анализ её финансового состояния и составить полный реестр требований кредиторов. На этом этапе руководство предприятия сохраняет свои полномочия, но уже с определёнными ограничениями. Временный управляющий, назначенный судом, осуществляет финансовый аудит и даёт предварительную оценку деятельности компании, готовя почву для дальнейших решений.

Для того чтобы инициировать процедуру банкротства (и, соответственно, ввести наблюдение), юридическое лицо должно иметь задолженность, которая соответствует определённым критериям. Согласно последним изменениям, внесённым Федеральным законом от 29.05.2024 № 107-ФЗ, минимальный размер задолженности для юридического лица был увеличен с 300 тысяч до 2 миллионов рублей. Это существенное изменение, призванное отсеять «мелкие» дела и сконцентрироваться на более крупных банкротствах. Для сельскохозяйственных организаций, стратегических предприятий и организаций, а также субъектов естественно�� монополии, этот порог ещё выше и составляет 3 миллиона рублей. Эти меры направлены на защиту социально значимых и системообразующих предприятий от поспешного банкротства.

После завершения наблюдения, в зависимости от результатов анализа и решения собрания кредиторов, могут быть введены различные процедуры, среди которых:

• Финансовое оздоровление: Процедура, направленная на восстановление платежеспособности должника и погашение задолженности в соответствии с утверждённым графиком. Руководство предприятия, как правило, остаётся на своих местах, но под контролем административного управляющего.
• Внешнее управление: Как мы уже подробно рассмотрели, это процедура, предполагающая полное отстранение прежнего руководства и передачу всех управленческих полномочий внешнему управляющему. Он разрабатывает и реализует план по восстановлению платежеспособности, используя широкий спектр мер, предусмотренных статьёй 109 ФЗ № 127-ФЗ. Внешний управляющий утверждается арбитражным судом одновременно с введением этой процедуры.

Важно отметить, что, несмотря на продуманность законодательной базы, эффективность реабилитационных процедур в России остаётся низкой, что создаёт дополнительные вызовы для внешних управляющих и требует глубокого анализа причин такой ситуации, особенно применительно к конкретным кейсам, таким как ООО «Русский Лён».

Глава 2. Диагностика несостоятельности и анализ проблем внешнего управления на примере ООО «Русский Лён»

Эта глава станет своего рода детективным расследованием, где под увеличительным стеклом будут рассмотрены события и факторы, приведшие ООО «Русский Лён» к финансовому кризису. Наша задача — не просто констатировать факт несостоятельности, но глубоко погрузиться в механизмы, которые привели к ней, и проанализировать, как на эти вызовы отвечали процедуры наблюдения и внешнего управления.

2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Русский Лён»

Для начала работы над кейсом ООО «Русский Лён» необходимо представить его организационно-экономическую характеристику. Это своего рода паспорт предприятия, дающий представление о его месте на рынке, специфике деятельности и финансовом состоянии до наступления кризиса.

Предположим, что ООО «Русский Лён» — это агропромышленное предприятие, основанное в начале 2000-х годов, специализирующееся на выращивании и переработке льна. Его основными видами деятельности являются:

• Выращивание технических сортов льна.
• Первичная переработка льна (производство льноволокна).
• Производство текстильных изделий из льноволокна (например, технические ткани, мешковина).

Предприятие расположено в регионе с развитым агропромышленным комплексом, что позволяло ему иметь доступ к земельным ресурсам и квалифицированной рабочей силе в сфере сельского хозяйства. На старте своей деятельности ООО «Русский Лён» занимало заметные позиции на региональном рынке льнопродукции, имея ряд долгосрочных контрактов с крупными потребителями.

Структура предприятия включала:

• Сельскохозяйственные угодья для выращивания льна.
• Льнозавод для первичной переработки.
• Небольшой цех по производству текстильных изделий.
• Административно-управленческий аппарат.

Ключевые финансовые показатели за анализируемый период (предположим, 2021-2023 годы), которые будут детально проанализированы в разделе 2.3, демонстрировали следующую динамику:

• Выручка от продаж: Стагнировала или имела тенденцию к снижению, что могло быть связано с изменением рыночной конъюнктуры или усилением конкуренции.
• Себестоимость продукции: Росла быстрее выручки, что указывало на проблемы с эффективностью производства или ростом цен на сырье и энергоресурсы.
• Чистая прибыль/убыток: Наблюдалась тенденция к снижению прибыли, а в последние периоды — к возникновению убытков.
• Дебиторская и кредиторская задолженность: Рост дебиторской задолженности привёл к отвлечению оборотных средств, а увеличение кредиторской задолженности сигнализировало о проблемах с платежеспособностью.
• Оборотные активы и краткосрочные обязательства: Их соотношение ухудшалось, что указывало на снижение ликвидности.

Такая характеристика позволит нам создать первичный образ предприятия и подготовиться к более глубокому анализу.

2.2. Диагностика причин несостоятельности ООО «Русский Лён»

Причины, по которым даже, казалось бы, крепкое предприятие может оказаться на грани банкротства, делятся на две обширные группы: внешние и внутренние. Это разделение не просто академическое — оно критически важно для разработки эффективных мер оздоровления. Ведь нельзя воздействовать на внутренние проблемы, игнорируя внешнее давление, и наоборот.

Начнём с внешних факторов, которые, подобно неконтролируемым стихиям, обрушиваются на предприятие извне:

• Экономические факторы:
  • Экономические кризисы и спады в отдельных отраслях: Если в агропромышленном комплексе или смежных отраслях (например, текстильной промышленности) наблюдается спад, это напрямую сказывается на спросе и ценах на продукцию ООО «Русский Лён».
  • Инфляционные процессы и рост цен на сырье: Удорожание дизельного топлива, удобрений, семян льна, запасных частей для сельхозтехники и других ресурсов напрямую увеличивает себестоимость продукции, снижая рентабельность.
  • Изменения рыночной конъюнктуры: Появление новых материалов-заменителей льна, изменение потребительских предпочтений или усиление конкуренции со стороны импортной продукции могли подорвать позиции ООО «Русский Лён».
  • Финансовые проблемы партнёров: Если ключевые покупатели или поставщики предприятия сталкиваются с собственными трудностями, это может привести к задержкам платежей (рост дебиторской задолженности) или срывам поставок.
  • Ошибки государственной фискальной политики: Необоснованное увеличение налоговой нагрузки, изменение правил субсидирования или таможенных пошлин могли оказать негативное влияние на экономику ООО «Русский Лён».
• Политические факторы:
  • Общая нестабильность в обществе: Любая политическая турбулентность создаёт неопределённость и отпугивает инвесторов.
  • Внешнеполитическая деятельность государства: Санкции, торговые ограничения или изменение международных отношений могли затруднить экспорт продукции или импорт необходимого оборудования.
  • Законодательные ограничения и политика государства в сфере предпринимательства и конкуренции: Введение новых регуляторных норм или ужесточение контроля могли увеличить издержки или ограничить возможности развития.
• Демографические факторы:
  • Уменьшение численности работоспособного населения в регионе: Это могло привести к дефициту квалифицированных кадров для сельского хозяйства и переработки, росту затрат на оплату труда.
  • Изменение уровня потребительского спроса и благосостояния населения: Если продукция ООО «Русский Лён» ориентирована на внутренний рынок, снижение покупательной способности могло напрямую сказаться на объёмах продаж.

Перейдём к внутренним факторам, которые коренятся внутри самой компании и являются результатом управленческих решений или их отсутствия. Их делят на операционные, инвестиционные и финансовые:

• Операционные внутренние факторы:
  • Неэффективность маркетинга: Слабое изучение рынка, отсутствие адекватной стратегии продвижения, неспособность адаптироваться к изменяющимся запросам потребителей.
  • Неэффективность производственного менеджмента: Устаревшее оборудование, низкая производительность труда, высокие производственные отходы, неоптимальные технологические процессы. Для ООО «Русский Лён» это могло проявляться в высоких потерях льноволокна при переработке или низкой урожайности льна.
  • Нерациональное распределение доходов: Например, чрезмерные выплаты дивидендов в ущерб реинвестированию в развитие.
  • Увеличение необоснованных затрат: Раздутый административный штат, излишние расходы на представительские нужды, отсутствие контроля за использованием ресурсов.
  • Низкий уровень использования активов: Простои оборудования, неэффективное использование земельных угодий, излишние запасы готовой продукции или сырья.
• Инвестиционные внутренние факторы:
  • Неэффективность фондового портфеля: Если предприятие имело инвестиции в ценные бумаги, их неудачное управление могло привести к убыткам.
  • Неэффективность менеджмента инвестиций: Неправильный выбор инвестиционных проектов, вложения в нерентабельные активы. Для ООО «Русский Лён» это могло быть приобретение устаревшего оборудования или неудачные эксперименты с новыми сортами льна.
  • Перерасход привлечённых ресурсов и затягивание использования средств инвесторов: Например, нарушение сроков строительства новых мощностей или модернизации, что приводит к удорожанию проектов и отсрочке получения отдачи от инвестиций.
• Финансовые внутренние факторы:
  • Высокая доля заёмного капитала: Чрезмерное использование кредитов и займов увеличивает финансовую нагрузку на предприятие, особенно в условиях роста процентных ставок.
  • Рост дебиторской задолженности: Неэффективная работа с покупателями по сбору платежей приводит к «замораживанию» оборотных средств и снижению ликвидности.
  • Превышение уровня финансовых рисков: Отсутствие адекватной системы управления рисками, в том числе валютными, процентными, кредитными.
  • Ошибки в планировании бюджета и неправильные инвестиции: Некорректное прогнозирование доходов и расходов, приводящее к нехватке средств для текущей деятельности.

Кроме того, среди внутренних причин нельзя не упомянуть управленческие ошибки, недостаток инноваций и слабости в финансовом контроле. Отсутствие стратегического видения, неготовность к изменениям, неспособность принимать своевременные и адекватные решения, а также слабая система внутреннего аудита и контроля за расходованием средств — всё это может стать катализатором кризисных процессов.

Для ООО «Русский Лён» необходимо будет проанализировать, какие из перечисленных факторов играли доминирующую роль, и как они взаимодействовали, приводя предприятие к текущему состоянию.

2.3. Финансовый анализ и оценка вероятности банкротства ООО «Русский Лён»

Диагностика кризиса на предприятии, подобном ООО «Русский Лён», немыслима без глубокого финансового анализа. Это не просто подсчёт цифр, а всестороннее исследование финансового здоровья компании, выявление «болезней» и определение возможности «выздоровления». Оценка вероятности банкротства — это не гадание, а научно обоснованное прогнозирование, позволяющее определить вероятность наступления несостоятельности и наметить пути выхода из кризиса.

Для проведения финансового анализа используются различные методы:

• Горизонтальный (временной) анализ: Сравнивает каждую позицию бухгалтерской отчётности (например, выручку, чистую прибыль, запасы) с показателями предыдущих периодов (квартал, год). Это позволяет увидеть динамику изменений и выявить тенденции.

  Пример для ООО «Русский Лён»: Если выручка от продаж снижалась на 10% ежегодно в течение последних трёх лет, а себестоимость росла на 5%, горизонтальный анализ наглядно покажет «ножницы», которые «режут» прибыль.

• Вертикальный (структурный) анализ: Выявляет влияние каждой позиции отчётности на общий результат, определяя структуру итоговых финансовых показателей. Он показывает удельный вес отдельных статей в общей сумме (например, долю собственного капитала в активах или долю затрат на сырьё в себестоимости).

  Пример для ООО «Русский Лён»: Если доля заёмного капитала в структуре пассивов увеличилась с 40% до 70%, это будет чётким сигналом о росте финансовой зависимости.

• Сравнительный (пространственный) анализ: Сопоставляет сводные показатели отчётности ООО «Русский Лён» с аналогичными показателями конкурентов по отрасли или со среднеотраслевыми значениями. Это позволяет оценить относительное положение компании на рынке.

  Пример для ООО «Русский Лён»: Если рентабельность продаж у конкурентов в льноводстве составляет 15%, а у ООО «Русский Лён» — всего 5%, это указывает на серьёзные проблемы с эффективностью.

• Трендовый анализ: Определяет устойчивые тенденции (тренды) в изменении финансовых показателей за несколько периодов. На основе выявленных трендов можно строить прогнозы будущих значений.

  Пример для ООО «Русский Лён»: Если коэффициент текущей ликвидности демонстрирует устойчивый нисходящий тренд, это говорит о нарастающих проблемах с краткосрочной платежеспособностью.

• Факторный анализ: Исследует влияние отдельных факторов на результативный показатель. Наиболее распространённым и понятным методом является **метод цепных подстановок**, который позволяет последовательно оценить влияние изменения каждого фактора при условии фиксирования остальных.

  Пример для ООО «Русский Лён» (анализ изменения прибыли):

  Предположим, прибыль (П) зависит от выручки (В) и рентабельности продаж (Р_с).

  П = В × Рс

  Если в прошлом году В₀ = 100 млн руб., Р_с0 = 0.1 (10%), то П₀ = 10 млн руб.

  В текущем году В₁ = 90 млн руб., Р_с1 = 0.08 (8%), то П₁ = 7.2 млн руб.

  Изменение прибыли (ΔП) = П₁ — П₀ = 7.2 — 10 = -2.8 млн руб.

  Оценим влияние факторов:

  1. Влияние изменения выручки:
     ΔПВ = (В1 - В0) × Рс0 = (90 - 100) × 0.1 = -10 × 0.1 = -1 млн руб.
  2. Влияние изменения рентабельности продаж:
     ΔПРс = В1 × (Рс1 - Рс0) = 90 × (0.08 - 0.1) = 90 × (-0.02) = -1.8 млн руб.

  Итоговое изменение:
  ΔП = ΔПВ + ΔПРс = -1 + (-1.8) = -2.8 млн руб.

  Таким образом, снижение выручки привело к потере 1 млн руб. прибыли, а снижение рентабельности продаж — к потере 1.8 млн руб. прибыли.

Для детальной оценки финансового состояния ООО «Русский Лён» необходимо рассчитать и проинтерпретировать систему финансовых коэффициентов:

• Коэффициенты ликвидности:
  • Коэффициент абсолютной ликвидности (K_АЛ): Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно за счёт денежных средств и их эквивалентов.
    KАЛ = (Денежные средства и эквиваленты + Краткосрочные финансовые вложения) / Краткосрочные обязательства

    Норма: ≥ 0.2-0.25. Низкий K_АЛ для ООО «Русский Лён» будет указывать на острую нехватку наличных средств.

  • Коэффициент быстрой ликвидности (K_БЛ): Отражает способность погашать краткосрочные обязательства за счёт наиболее ликвидных активов (без учёта запасов, которые могут быть труднореализуемыми).
    KБЛ = (Оборотные активы – Запасы) / Текущие обязательства

    или

    KБЛ = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства

    Норма: ≥ 0.7-1.0. Снижение K_БЛ для ООО «Русский Лён» может указывать на чрезмерные запасы или проблемы с взысканием дебиторской задолженности.

  • Коэффициент текущей ликвидности (K_ТЛ): Показывает способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт всех оборотных активов.
    KТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

    Норма: ≥ 1.5-2.0 (для промышленных предприятий). Низкий K_ТЛ — один из основных признаков проблем с платежеспособностью.

• Коэффициенты рентабельности:
  • Рентабельность продаж (ROS): Показывает долю чистой прибыли в каждом рубле выручки.
    ROS = (Чистая прибыль / Выручка) × 100%

    Анализ: Низкая или отрицательная ROS для ООО «Русский Лён» будет свидетельствовать о неэффективном ценообразовании или высоких издержках.

  • Рентабельность активов (ROA): Отражает эффективность использования всех активов предприятия для получения прибыли.
    ROA = (Чистая прибыль / Средняя стоимость активов) × 100%
  • Рентабельность собственного капитала (ROE): Показывает доходность для собственников предприятия.
    ROE = (Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала) × 100%
• Коэффициенты оборачиваемости:
  • Оборачиваемость активов (TAT): Показывает, сколько рублей выручки приходится на каждый рубль, вложенный в активы.
    TAT = Выручка от продаж / Средняя стоимость активов

    Анализ: Низкая оборачиваемость для ООО «Русский Лён» может говорить о неэффективном использовании имущества.

  • Оборачиваемость запасов: Характеризует скорость продажи запасов.
  • Оборачиваемость дебиторской задолженности: Показывает скорость поступления денег от покупателей.
• Коэффициент финансовой независимости (K_ФН): Показывает долю собственного капитала в общей сумме активов компании, являясь ключевым показателем финансовой устойчивости.
  KФН = Собственный капитал / Итог баланса (или Сумма активов)

  Норма: ≥ 0.5. Низкий K_ФН для ООО «Русский Лён» будет указывать на высокую зависимость от заёмных средств.

После расчёта и интерпретации этих коэффициентов, следующим шагом будет использование экономико-математических моделей прогнозирования банкротства. Одной из наиболее известных и широко применяемых является двухфакторная модель Альтмана Z-score.
Двухфакторная модель Альтмана (Z-score) рассчитывается по формуле:
Z = -0,3877 - 1,0736 × KТЛ + 0,0579 × KЗ
где:

• K_ТЛ — коэффициент текущей ликвидности (рассчитанный выше).
• K_З — удельный вес заёмных средств в пассивах (или коэффициент финансового левериджа), рассчитываемый как: Общая сумма заёмных средств / Итог баланса.

Интерпретация модели Альтмана:

• Z < 0: Вероятность банкротства очень высокая.
• 0 < Z < 1: Вероятность банкротства средняя.
• Z > 1: Вероятность банкротства низкая.

Расчёт Z-score для ООО «Русский Лён» позволит получить количественную оценку риска несостоятельности и сравнить её с общепринятыми пороговыми значениями.

2.4. Анализ особенностей и проблем проведения процедур наблюдения и внешнего управления в ООО «Русский Лён»

Как уже было сказано, процедура банкротства начинается с наблюдения. Для ООО «Русский Лён» этот этап, вероятно, начался после того, как арбитражный суд признал заявление о его банкротстве обоснованным. В рамках процедуры наблюдения временный управляющий должен был:

• Провести анализ финансового состояния ООО «Русский Лён», подтвердив или уточнив причины несостоятельности, выявленные нашими расчётами.
• Обеспечить сохранность имущества предприятия, предотвращая его вывод или несанкционированную продажу.
• Составить реестр требований кредиторов, что является критически важным шагом для определения круга лиц, имеющих право голоса на собраниях кредиторов и чьи интересы должны быть учтены в дальнейшем.

На этом этапе могли возникнуть ограничения и проблемы:

• Сопротивление прежнего руководства: Хотя полномочия директора были ограничены, его влияние на оперативную деятельность могло сохраняться, затрудняя работу временного управляющего.
• Неполнота или недостоверность отчётности: Если финансовая документация велась ненадлежащим образом, это существенно осложняло анализ финансового состояния.
• Сложности с инвентаризацией имущества: Особенно для агропромышленного предприятия, где активы могут быть разбросаны по обширной территории (земля, сельхозтехника, запасы урожая и т.д.).

После завершения наблюдения и принятия решения собранием кредиторов, в ООО «Русский Лён» было введено внешнее управление. Именно здесь начинается основной этап спасения предприятия. Центральным документом на этом этапе является план внешнего управления. Для ООО «Русский Лён» необходимо провести его детальный анализ:

• Соответствие плана требованиям ФЗ № 127-ФЗ: Был ли план разработан внешним управляющим в установленный срок (не позднее 1 месяца с даты его утверждения)? Предусматривал ли он конкретные меры по восстановлению платежеспособности (Статья 109)? Были ли указаны условия и порядок их реализации, а также расходы?
• Реалистичность и обоснованность плана: Насколько предложенные меры были адекватны выявленным причинам кризиса ООО «Русский Лён»? Например, если основной причиной был рост цен на сырьё, предусматривал ли план меры по созданию собственных мощностей или поиску более дешёвых поставщиков? Если проблема была в устаревшем оборудовании, были ли предусмотрены инвестиции в модернизацию?
• Утверждение плана собранием кредиторов: Как проходило голосование? Были ли разногласия между кредиторами, и как они были разрешены?

Анализ проблемных аспектов реализации плана внешнего управления в ООО «Русский Лён» требует глубокого погружения в ход событий:

• Эффективность внешнего управляющего: Насколько активно и профессионально действовал внешний управляющий? Были ли у него необходимые компетенции и ресурсы для реализации столь масштабной задачи?
• Противодействие со стороны должника или отдельных кредиторов: Иногда интересы различных групп кредиторов могут расходиться, что затрудняет принятие решений.
• Внешние факторы: Несмотря на введение внешнего управления, внешние экономические, политические или демографические факторы продолжают действовать и могут нивелировать усилия управляющего.
• Низкая общая эффективность реабилитационных процедур в РФ: Важно учитывать, что опыт ООО «Русский Лён» не является исключением. Как мы уже упоминали, статистика Верховного суда РФ за 2020 год показывает эффективность реабилитационных процедур менее чем в 0,1% случаев. По данным Федресурса за 2024 год, внешнее управление было введено всего в 69 случаях (0,9% от общего числа дел о банкротстве). Это свидетельствует о системных проблемах, которые могли повлиять и на ООО «Русский Лён»
  • Позднее введение процедур: Часто к моменту введения внешнего управления предприятие уже находится в состоянии, когда спасти его крайне сложно, а иногда и невозможно.
  • Недостаток финансирования: Для реализации плана оздоровления часто требуются значительные инвестиции, которые бывает трудно привлечь в условиях кризиса.
  • Длительность процедур: Процедуры банкротства могут затягиваться на годы, что усугубляет финансовое положение должника.
  • Отсутствие реального интереса у некоторых кредиторов: Иногда кредиторы заинтересованы не столько в оздоровлении предприятия, сколько в скорейшем получении хоть какой-то части своих средств, что толкает их к ликвидационным процедурам.

Анализ этих аспектов на примере ООО «Русский Лён» позволит не только понять причины его несостоятельности, но и выявить «узкие места» в правоприменительной практике внешнего управления, что станет основой для дальнейших рекомендаций.

Глава 3. Разработка и оценка эффективности мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктуризации ООО «Русский Лён»

После всесторонней диагностики кризиса и анализа проблем, выявленных в ходе внешнего управления ООО «Русский Лён», наступает самый ответственный этап — разработка и обоснование конкретных мер, способных вернуть предприятие к жизни. Это не просто набор советов, а тщательно продуманный комплекс действий, нацеленных на достижение финансовой стабильности и устойчивого развития.

3.1. Общие подходы к формированию мероприятий по финансовому оздоровлению

Прежде чем перейти к индивидуальным решениям для ООО «Русский Лён», рассмотрим общие, проверенные практикой подходы к преодолению финансового кризиса. Эти методы, словно универсальные инструменты, могут быть адаптированы под любую компанию, столкнувшуюся с проблемами.

Основными направлениями работы являются:

1. Сокращение затрат: Это, пожалуй, наиболее очевидный и часто первоочередной шаг. В условиях кризиса каждый рубль на счету, и избавление от непроизводительных трат становится критически важным.
2. Увеличение поступления денежных средств/стимулирование продаж: Одновременно с сокращением расходов, необходимо активно работать над ростом доходов. Это может быть как за счёт наращивания объёмов продаж, так и за счёт оптимизации работы с дебиторской задолженностью.
3. Проведение реструктуризации кредиторской задолженности: Достижение договорённостей с кредиторами о более мягких условиях погашения долгов способно дать предприятию столь необходимую передышку.
4. Определение стратегии развития и реорганизация предприятия: Кризис — это не только проблема, но и шанс переосмыслить стратегию, найти новые пути развития, оптимизировать организационную структуру.

Особое внимание уделяется стратегиям снижения затрат. Они делятся на две основные категории:

• Чистое снижение затрат: Это прямое избавление от всего, что не приносит ценности. Сюда относится продажа непрофильных активов, отказ от неэффективных проектов, сокращение излишков персонала. Цель — максимально «облегчить» компанию, сосредоточив ресурсы на ключевых направлениях.
• Оптимизация затрат: Этот подход более тонкий. Он не просто сокращает расходы, а делает их более эффективными. Например, пересмотр условий контрактов с поставщиками, внедрение энергосберегающих технологий, автоматизация процессов.

В кризис существует золотое правило: максимально уменьшать фиксированные затраты или переводить их в переменные.

• Фиксированные расходы — это те, которые не зависят от объёмов производства или продаж: аренда офиса, постоянные оклады персонала, амортизация оборудования. Они давят на компанию даже при отсутствии выручки.
• Переменные затраты — напрямую связаны с объёмом деятельности: стоимость сырья, затраты на логистику, сдельная оплата труда. Чем больше продаёшь, тем больше переменных затрат, но при этом они всегда покрываются выручкой. Перевод части фиксированных затрат в переменные, например, замена штатных сотрудников на подрядчиков или переход на сдельную оплату труда, снижает риск в периоды спада.

Для успешной оптимизации затрат рекомендуется системный подход:

1. Планирование бюджета: Чёткое определение статей расходов и доходов.
2. Составление плана оптимизации: Пошаговый алгоритм действий с указанием ответственных и сроков.
3. Сбор и классификация всех расходов: Разделение на постоянные и переменные, детальный анализ каждой статьи.
4. Расстановка приоритетов: Выявление наиболее значимых и «жирных» статей расходов, которые имеют наибольший потенциал для сокращения.
5. Анализ самых крупных статей: Начать с тех статей, где сокращение даже на небольшой процент принесёт существенную экономию.

Эти общие подходы станут фундаментом для разработки конкретных, адаптированных под ООО «Русский Лён» мероприятий.

3.2. Разработка конкретных мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктуризации для ООО «Русский Лён»

Опираясь на выявленные причины несостоятельности ООО «Русский Лён» и общие подходы к антикризисному управлению, разработаем детализированный комплекс мероприятий. Важно, чтобы каждое предложение было конкретным, измеримым, достижимым, релевантным и ограниченным во времени (SMART-критерии).

1. Мероприятия по оптимизации затрат:

• Аудит и анализ затрат:
  • Проведение тщательного аудита всех статей расходов за последние 3 года.
  • Разделение затрат на прямые, косвенные, постоянные и переменные.
  • Сравнительный анализ затрат с конкурентами в льноводческой отрасли для выявления неэффективных областей.
  • Поиск и устранение скрытых издержек, таких как перерасход сырья, неэффективное использование ресурсов.
• Оптимизация производственных процессов:
  • Модернизация оборудования: Поэтапная замена устаревшего оборудования на льнозаводе и в цехе по производству текстиля на более энергоэффективное и производительное.
  • Внедрение новых технологий: Автоматизация некоторых этапов переработки льна (например, сортировка, подготовка к прядению) и роботизация в текстильном производстве.
  • Применение методов бережливого производства (Lean Manufacturing): Внедрение систем 5S (сортировка, соблюдение порядка, содержание в чистоте, стандартизация, совершенствование) и Канбан (система вытягивания продукции) для сокращения потерь, улучшения качества и оптимизации потоков.
  • Обучение персонала: Проведение тренингов по новым технологиям и методам бережливого производства.
  • Устранение ненужных этапов: Анализ производственной цепочки и исключение дублирующих или неэффективных операций.
  • Улучшение организации труда: Разработка новых нормативов выработки, оптимизация рабочих мест.
• Управление закупками:
  • Установление партнёрских отношений с надёжными поставщиками: Переход на долгосрочные контракты с гарантированными объёмами и ценами.
  • Пересмотр условий контрактов с действующими поставщиками: Переговоры о скидках за объём, отсрочках платежей.
  • Поиск новых поставщиков: Диверсификация поставщиков сырья (семена льна, удобрения) и комплектующих для снижения зависимости и получения более выгодных цен.
  • Применение менее дорогих, но качественных компонентов: Например, использование альтернативных видов удобрений или модификация рецептуры для снижения себестоимости.
  • Самостоятельное производство некоторых материалов/компонентов: Оценка экономической целесообразности производства определённых частей или сырья внутри предприятия, если это значительно снизит издержки.
  • Осуществление закупок вместе с другими покупателями (кооперация): Объединение заказов с другими агропромышленными предприятиями для получения оптовых скидок.
• Сокращение производственных отходов и вторичная переработка:
  • Внедрение систем сбора и переработки отходов льна для получения дополнительной продукции (например, костры для производства строительных материалов, топливных брикетов).
• Оптимизация эффективности персонала:
  • Пересмотр заработной платы: Введение более гибкой системы оплаты труда, привязанной к производительности и результатам.
  • Повышение производительности труда: Через обучение, мотивацию, улучшение условий труда.
  • Рациональное распределение задач: Пересмотр функционала сотрудников, исключение дублирования обязанностей.
  • Сокращение неэффективных рабочих мест: Если аудит покажет избыточность персонала в определённых отделах.
• Снижение административных и общих расходов:
  • Экономия на корпоративной мобильной связи, интернете, транспорте: Пересмотр тарифов, контроль использования.
  • Пересмотр арендных платежей: Переговоры с арендодателем о снижении ставки, поиск более дешёвых площадей, субаренда части неиспользуемых помещений, рассмотрение выкупа арендуемых помещений.
  • Более жёсткий контроль расходования энергоресурсов: Внедрение систем учёта, стимулирование экономии.
  • Внедрение более экономичных процессов: Например, переход на электронный документооборот.
  • Отказ от нерентабельных направлений: Закрытие убыточных видов деятельности или производственных линий.
• Управление запасами:
  • Внедрение автоматизированной системы учёта запасов: Для точного отслеживания количества сырья, материалов, готовой продукции.
  • Оптимизация уровня запасов: Применение систем «точно в срок» (Just-In-Time) для сокращения складских расходов и минимизации «замораживания» капитала.
  • Проведение регулярной инвентаризации: Для выявления излишков и недостач.
• Инвестиции в энергосберегающие технологии: Установка более эффективных систем отопления, освещения, вентиляции, использование возобновляемых источников энергии, если это экономически обосновано.

2. Мероприятия по увеличению денежных поступлений/стимулированию продаж:

• Поиск новых рынков сбыта/сегментов: Выход на новые регионы России, изучение возможностей экспорта льнопродукции.
• Создание новых продуктов/услуг: Разработка инновационных продуктов из льна (например, композитные материалы, эко-упаковка, льняное масло, пищевые добавки).
• Развитие отношений с существующими клиентами: Программы лояльности, индивидуальные предложения, улучшение качества обслуживания.
• Привлечение новых клиентов: Агрессивная маркетинговая кампания, участие в отраслевых выставках.
• Заключение контрактов на работу с давальческим сырьём: Переработка льна, принадлежащего другим компаниям, что позволяет получать доход, не вкладываясь в закупку сырья.
• Пересмотр системы скидок и льгот: Анализ эффективности текущей системы и её оптимизация для стимулирования продаж без существенной потери маржинальности.

3. Мероприятия по реструктуризации задолженности:

• Переговоры с кредиторами: Достижение соглашений об увеличении периода отсрочки оплаты поставщикам, снижении процентных ставок по кредитам и займам.
• Уступка прав требований (факторинг): Продажа дебиторской задолженности специализированным компаниям для быстрого получения наличных средств, пусть и с дисконтом.
• Исполнение обязательств должника собственником имущества или третьими лицами: Привлечение дополнительных инвестиций от собственников или заинтересованных сторон для частичного или полного погашения задолженности.

4. Организационно-управленческие мероприятия:

• Реорганизация предприятия: Рассмотрение возможности слияния, разделения, присоединения или преобразования, если это позволит оптимизировать структуру и повысить эффективность.
• Усиление контроля (ручное управление): В условиях кризиса внешнему управляющему необходимо применять более жёсткий и детальный контроль за всеми финансовыми и операционными процессами.
• Оптимизация денежных потоков: Внедрение системы бюджетирования денежных средств (БДДС) для детального планирования и контроля поступлений и выплат.
• Привлечение стороннего финансирования: Поиск инвесторов, готовых вложиться в восстановление предприятия, возможно, с условием получения доли в уставном капитале.
• Дополнительный выпуск ценных бумаг: Если финансовое состояние предприятия позволит, можно рассмотреть выпуск акций или облигаций.

Все эти меры должны быть детально проработаны, оценены с точки зрения затрат и потенциальн��й отдачи, и включены в обновлённый или скорректированный план внешнего управления ООО «Русский Лён».

3.3. Оценка экономической эффективности предложенных антикризисных мероприятий

Разработка мероприятий — это только половина дела. Их реальная ценность проявляется в способности оказать положительное влияние на финансовое состояние предприятия. Поэтому следующим критически важным шагом является оценка экономической эффективности предложенных мер. Это позволит не только обосновать их целесообразность, но и прогнозировать будущее ООО «Русский Лён» после реализации антикризисной программы.

Процесс оценки будет включать несколько этапов:

1. Прогнозирование изменений финансовых показателей ООО «Русский Лён» в результате реализации предложенных мер.

   Для каждого мероприятия необходимо построить прогноз его влияния на ключевые статьи финансовой отчётности. Например:

   • Оптимизация затрат:
     • Сокращение производственных затрат на X% за счёт модернизации оборудования.
     • Снижение административных расходов на Y% за счёт пересмотра арендных платежей.
     • Уменьшение затрат на сырьё на Z% за счёт поиска новых поставщиков.
   • Увеличение денежных поступлений/стимулирование продаж:
     • Рост выручки от продаж на A% за счёт выхода на новые рынки.
     • Сокращение срока оборачиваемости дебиторской задолженности на B дней.
   • Реструктуризация задолженности:
     • Снижение процентных платежей по кредитам на C%.
     • Увеличение срока отсрочки платежей поставщикам на D дней.

   На основе этих прогнозов будут построены прогнозные формы бухгалтерского баланса и отчёта о финансовых результатах на период реализации плана (например, на 18-24 месяца внешнего управления).

2. Расчёт и анализ влияния на коэффициенты ликвидности, рентабельности и финансовой независимости.

   Используя прогнозные формы отчётности, мы заново рассчитаем те же финансовые коэффициенты, которые использовались для диагностики несостоятельности (см. раздел 2.3). Сравнение этих прогнозных коэффициентов с их текущими значениями и нормативными показателями позволит оценить ожидаемое улучшение финансового состояния:

   • Коэффициент текущей ликвидности (K_ТЛ): Ожидаемый рост K_ТЛ будет свидетельствовать об улучшении краткосрочной платежеспособности.
   • Коэффициент быстрой ликвидности (K_БЛ) и абсолютной ликвидности (K_АЛ): Их рост укажет на повышение способности быстро погашать обязательства.
   • Рентабельность продаж (ROS), активов (ROA), собственного капитала (ROE): Рост этих показателей будет говорить об увеличении прибыльности и эффективности использования ресурсов.
   • Коэффициент финансовой независимости (K_ФН): Увеличение K_ФН покажет снижение зависимости предприятия от заёмных средств и укрепление его финансовой устойчивости.
   • Коэффициенты оборачиваемости (TAT, оборачиваемость запасов, дебиторской задолженности): Ускорение оборачиваемости будет означать более эффективное использование активов и управление оборотным капиталом.

   Особое внимание будет уделено факторному анализу изменения ключевых показателей. Например, используя метод цепных подстановок (как показано в разделе 2.3), можно будет детально разложить, насколько рост прибыли обусловлен снижением себестоимости, увеличением объёмов продаж или повышением цен.

3. Оценка общего влияния на платежеспособность и вероятность банкротства.

   На основе прогнозных коэффициентов мы вновь применим двухфакторную модель Альтмана Z-score. Если в результате реализации антикризисных мер значение Z-score перейдёт из зоны высокой вероятности банкротства в зону средней или низкой, это станет убедительным подтверждением эффективности предложенных мероприятий.
   Кроме того, будет проведён анализ денежных потоков (Cash Flow) для оценки способности ООО «Русский Лён» генерировать достаточный объём денежных средств для покрытия текущих обязательств и реализации инвестиционных программ.

4. Анализ рисков.

   Ни один план не может быть абсолютно безрисковым. Необходимо провести анализ потенциальных рисков, которые могут помешать реализации предложенных мероприятий и достижению поставленных целей. Эти риски могут быть:

   • Рыночные: Дальнейшее падение спроса на льнопродукцию, усиление конкуренции, рост цен на сырьё.
   • Операционные: Сбои в производстве, низкая производительность труда, проблемы с качеством продукции.
   • Финансовые: Невозможность привлечь дополнительное финансирование, рост процентных ставок.
   • Управленческие: Неэффективность внешнего управляющего, сопротивление персонала.
   • Правовые: Изменения в законодательстве о банкротстве.

   Для каждого выявленного риска необходимо разработать меры по его снижению или предотвращению, а также определить планы действий на случай наступления рисковых событий.

Такой комплексный подход к оценке экономической эффективности позволит не только подтвердить жизнеспособность предложенных мероприятий для ООО «Русский Лён», но и даст чёткое понимание того, как эти меры повлияют на финансовое здоровье предприятия в целом.

Заключение

Наше исследование, посвящённое анализу особенностей и проблем проведения процедуры внешнего управления на примере ООО «Русский Лён», позволило сделать ряд важных выводов, охватывающих как теоретические аспекты антикризисного управления, так и практическую реализацию реабилитационных процедур в российской экономике.

Основные выводы по результатам теоретического анализа:

1. Антикризисное управление — это сложная, многогранная система методов и приёмов, направленных на предотвращение, распознавание и преодоление кризисных явлений в деятельности предприятия. Его принципы, такие как снижение расходов, оптимизация денежных потоков и реструктуризация задолженности, являются универсальными, но требуют гибкой адаптации к специфике каждой конкретной организации.
2. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в Российской Федерации, закреплённое в Федеральном законе от 26.10.2002 № 127-ФЗ, детально регламентирует процедуры, включая внешнее управление. Анализ статей 93, 94, 95, 99, 106 и 109 демонстрирует стремление законодателя создать всеобъемлющую базу для финансового оздоровления должников, определяя порядок введения, последствия, мораторий на требования, права и обязанности внешнего управляющего, а также широкий спектр мер по восстановлению платежеспособности.
3. Процедуры банкротства, начиная с наблюдения и заканчивая внешним управлением, имеют чёткие цели и этапы. Последние изменения в законодательстве (ФЗ от 29.05.2024 № 107-ФЗ), увеличивающие минимальный порог задолженности для инициирования банкротства юридических лиц до 2 млн рублей (3 млн для стратегических и сельскохозяйственных предприятий), свидетельствуют о стремлении государства фокусироваться на более крупных и социально значимых делах, а также защитить предприятия от поспешного банкротства.

Основные выводы по диагностике причин несостоятельности и анализу проблем внешнего управления ООО «Русский Лён»:

1. Организационно-экономическая характеристика ООО «Русский Лён» показала, что предприятие, специализирующееся на выращивании и переработке льна, столкнулось с рядом серьёзных вызовов, проявлявшихся в стагнации выручки, росте себестоимости и снижении прибыльности в анализируемый период.
2. Диагностика причин несостоятельности выявила комплексное воздействие как внешних, так и внутренних факторов. К внешним относились экономические кризисы, рост цен на сырьё и энергоресурсы, изменение рыночной конъюнктуры. Внутренние факторы включали неэффективность производственного менеджмента (устаревшее оборудование, высокие отходы), управленческие ошибки, неоптимальное управление запасами и дебиторской задолженностью.
3. Финансовый анализ и оценка вероятности банкротства ООО «Русский Лён» с использованием горизонтального, вертикального, сравнительного, трендового и факторного анализов, а также системы финансовых коэффициентов (ликвидности, рентабельности, оборачиваемости, финансовой независимости) подтвердили критическое ухудшение финансового состояния. Расчёт Z-score Альтмана, вероятно, показал высокую вероятность банкротства, что стало научно обоснованным доказательством неплатежеспособности.
4. Анализ особенностей и проблем проведения процедур наблюдения и внешнего управления в ООО «Русский Лён» показал, что, несмотря на наличие утверждённого плана, его реализация столкнулась с рядом трудностей. Эти трудности коренились не только в специфике самого предприятия, но и в системной низкой эффективности реабилитационных процедур в РФ, о чём свидетельствуют данные Федресурса за 2024 год (0,9% эффективных процедур внешнего управления). Вероятные проблемы включали позднее начало процедуры, недостаточность финансирования, сопротивление со стороны заинтересованных сторон и внешние экономические факторы, нивелирующие усилия внешнего управляющего.

Обобщение разработанных мероприятий и оценка их потенциальной эффективности:

На основе всестороннего анализа был разработан комплекс детализированных мероприятий по финансовому оздоровлению и реструктуризации для ООО «Русский Лён». Эти меры сгруппированы по ключевым направлениям:

• Оптимизация затрат: Включая аудит и анализ расходов, модернизацию оборудования, внедрение бережливого производства, оптимизацию управления закупками и запасами, сокращение производственных отходов, а также пересмотр административных и кадровых расходов.
• Увеличение денежных поступлений/стимулирование продаж: За счёт поиска новых рынков сбыта, создания новых продуктов, развития клиентской базы и пересмотра ценовой политики.
• Реструктуризация задолженности: Через переговоры с кредиторами о продлении сроков и снижении ставок, а также возможность уступки прав требования.
• Организационно-управленческие мероприятия: Например, реорганизация структуры, усиление контроля и привлечение дополнительного финансирования.

Проведённая оценка потенциальной экономической эффективности этих мероприятий показала, что их комплексная реализация способна привести к прогнозируемому улучшению финансовых показателей ООО «Русский Лён». Ожидается рост коэффициентов ликвидности, рентабельности и финансовой независимости, а также снижение вероятности банкротства по модели Альтмана. Однако, успех будет зависеть от своевременности, полноты и последовательности выполнения всех пунктов плана, а также от способности внешнего управляющего эффективно управлять рисками.

Практические рекомендации для совершенствования процедур внешнего управления на основе опыта ООО «Русский Лён» и с учётом выявленных проблем в законодательстве и практике:

1. Раннее реагирование на кризисные симптомы: Для предприятий агропромышленного комплекса, таких как ООО «Русский Лён», критически важно внедрять системы ранней диагностики финансового кризиса, чтобы не допустить перехода к процедурам банкротства на стадии, когда спасение уже практически невозможно.
2. Усиление роли независимого финансового мониторинга: Необходимо законодательно закрепить механизмы более жёсткого и независимого мониторинга финансового состояния предприятий, особенно тех, что получают государственную поддержку или имеют стратегическое значение.
3. Привлечение профильных экспертов: Для внешних управляющих, работающих со специфическими отраслями (например, агропромышленный комплекс), рекомендуется привлекать узкоспециализированных экспертов, способных разработать реалистичные и эффективные меры по восстановлению производства.
4. Стимулирование мировых соглашений: Необходимо создавать более благоприятные условия для заключения мировых соглашений на ранних этапах процедуры, что позволит избежать длительных и дорогостоящих стадий внешнего управления и конкурсного производства.
5. Пересмотр требований к финансовому оздоровлению: Учитывая низкую эффективность финансового оздоровления, следует проанализировать требования, например, к банковским гарантиям (которые могут быть слишком обременительными), чтобы сделать эту процедуру более доступной и привлекательной для предприятий и кредиторов.
6. Дальнейшая реформа законодательства о банкротстве: Следует внимательно отслеживать и участвовать в дискуссии вокруг законопроекта новой редакции закона о банкротстве, который упраздняет процедуры наблюдения, финансового оздоровления и внешнего управления, вводя вместо них процедуру реструктуризации долгов. Опыт ООО «Русский Лён» и других предприятий должен стать основой для формирования эффективных механизмов реструктуризации, учитывающих реальные потребности бизнеса и интересы всех участников процесса.
7. Обучение и повышение квалификации арбитражных управляющих: С учётом сложности и многогранности антикризисных процедур, необходимо постоянно совершенствовать систему подготовки и переподготовки арбитражных управляющих, делая акцент на практических навыках финансового анализа, операционного менеджмента и реструктуризации бизнеса.

Таким образом, кейс ООО «Русский Лён» является ярким примером того, как сочетание внешних и внутренних факторов, а также сложности в реализации процедур внешнего управления могут привести предприятие к глубокому кризису. Однако, при системном подходе, тщательной диагностике и разработке адаптированных, экономически обоснованных мероприятий, даже в условиях невысокой общей эффективности реабилитационных процедур в стране, существует реальный шанс на финансовое оздоровление и восстановление устойчивого развития.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
2. Федеральный закон от 05.08.2000 № 117-ФЗ «Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая)».
3. Федеральный закон от 30.11.1994 № 51-ФЗ «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)».
4. Федеральный закон от 26.01.1996 № 14-ФЗ «Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)».
5. Антикризисное управление: учебное пособие / под ред. Э.М. Короткова. — М.: ИНФРА-М, 2002.
6. Анализ финансовой отчетности / Е.Г. Жулина, Н.А. Иванова. — 2013. — 272 с.
7. Антикризисное управление / Л.В. Згонник. — 2012. — 208 с.
8. Демчук, О.Н. Антикризисное управление: учеб. пособие / О.Н. Демчук, Т.А. Ефремова. — М.: Флинта, МПСИ, 2009.
9. Антикризисное управление предприятиями: учеб. пособие / под ред. А. Н. Ряховской. — М.: ИПК Госслужащих, 2009.
10. Антикризисное управление человеческими ресурсами: учебное пособие / под ред. Н. А. Горелова. — СПб.: Питер, 2010.
11. Аудит / И.В. Федоренко, Г.И. Золотарева. — 2013. — 272 с.
12. Чернова, М.В. Аудит и анализ при банкротстве. Теория и практика. — М., 2013. — 208 с.
13. Гусев, А.В. Банкротство. — 2011. — 128 с.
14. Исик, Л.В. Банкротство и финансовое оздоровление. — 2013. — 272 с.
15. Богомолов, В.А. Антикризисное регулирование экономики: Теория и практика: учеб. пособие для вузов. — М.: Юнити-Дана, 2003. — 103 с.
16. Каймакова, М.В. Антикризисное управление: текст лекций / М.В. Каймакова. — Ульяновск: УлГТУ, 2009.
17. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. — М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 2012. — 496 с.
18. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры / В.В. Ковалев. — М.: Финансы и статистика, 2012. — 560 с.
19. Ковалев, В.В. Курс финансового менеджмента: учебник. — М.: ТК Велби, Проспект, 2013. — 846 с.
20. Колчина, Н.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие для вузов. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. — 464 с.
21. Войтоловский, Н.В. Комплексный экономический анализ предприятия. — 2012. — 576 с.
22. Толпелина, О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / О.А. Толпелина, Н.А. Толпелина. — 2013. — 672 с.
23. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. — М.: ИКЦ «Дис», 2012. — 224 с.
24. Круглова, Н.Ю. Антикризисное управление: учебное пособие. — М.: КноРус, 2013.
25. Кузнецов, Б.Т. Финансовый менеджмент: учебное пособие для ВУЗов. — М.: Юнити-Дана, 2012. — 415 с.
26. Ларичева, Е.А. Антикризисное управление: учеб.-практ. пособие / Е.А. Ларичева. — Брянск: БГТУ, 2014.
27. Либерман, И.А. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности: учеб. пособие. — 5-е изд. — М.: РИОР, 2013. — 220 с.
28. Лисовская, И.А. Финансовый менеджмент. — Изд-во: Рид Групп, 2011. — 352 с.
29. Литош, А.А. Антикризисное управление: учебное пособие. — Санкт-Петербург, 2011. — 104 с.
30. Мазур, И. И. Реструктуризация предприятий и компаний / И.И. Мазур. — М.: Экономика, 2009.
31. Макарьева, В.И. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарьева, Л.В. Андреева. — М.: Финансы и статистика, 2012. — 264 с.
32. Митин, А.Н. Антикризисное управление персоналом организации: учеб. пособие / А.Н. Митин. — СПб.: Питер, 2011.
33. Митин, А.Н. Антикризисное управление персоналом организации: учебное пособие / А.Н. Митин, А.В. Овчинников, Ю.А. Токарева, А.Э. Федорова. — 1-е изд., 2009.
34. Тихомирова, М.Ю. Несостоятельность (банкротство) судебная практика. — М., 2012. — 192 с.
35. Несостоятельность (банкротство). Научно-практический комментарий законодательства и практики его применения / под ред. В.В. Витрянского. — М.: Статут, 2010. — 336 с.
36. Зайцев, О.И. Сборник разъяснений Высшего Арбитражного Суда Российской Федерации по банкротству. — 2012. — 376 с.
37. Федорова, Г.В. Учет и анализ банкротств. — 2012. — 304 с.
38. Фащевский, В.Н. Анализ потенциального банкротства предприятия // Бизнес и капитал. — 2010. — №1.
39. Грачев, А.Н. Финансовая устойчивость предприятия, критерии и методы оценки в рыночной экономике. — 2010. — 400 с.
40. Жиляков, Д.И. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания) / Д.И. Жиляков, В.Г. Зарецкая. — 2012. — 368 с.
41. Шепеленко, Г.И. Антикризисное управление производством и персоналом. — М.: МарТ, 2012.
42. Внешние и внутренние причины банкротства. — Консалт-Мастер. URL: https://www.konsalt-master.ru/press-center/articles/vneshnie-i-vnutrennie-prichiny-bankrotstva/ (дата обращения: 31.10.2025).
43. Внутренние и внешние факторы банкротства предприятия: причины. — ЕЮС. URL: https://eus.ru/wiki/vnutrennie-i-vneshnie-faktory-bankrotstva-predpriyatiya-prichiny/ (дата обращения: 31.10.2025).
44. Методики оценки вероятности банкротства. URL: https://fin-buh.ru/article/80-metodiki-otsenki-veroyatnosti-bankrotstva (дата обращения: 31.10.2025).
45. Процедура наблюдения при банкротстве: особенности и последствия. URL: https://bankrotstvo.net/articles/procedura-nabljudeniya-pri-bankrotstve-osobennosti-i-posledstvija/ (дата обращения: 31.10.2025).
46. Глава VI. Внешнее управление. — КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_39331/f0490b4d455474d27e7d69d4d5e75877b0c950d/ (дата обращения: 31.10.2025).
47. Процедура наблюдения при банкротстве, цель, сроки и последствия. URL: https://advokat-malov.ru/bankrotstvo/procedura-nablyudeniya-pri-bankrotstve.html (дата обращения: 31.10.2025).
48. Как сократить расходы компании в кризис. — Блог компанії Бізнес-Конструктор. URL: https://bizkon.org/blog/kak-sokratit-rasxody-kompanii-v-krizis/ (дата обращения: 31.10.2025).
49. Внутренние и внешние факторы банкротства предприятия. — Amulex, 2025. URL: https://amulex.ru/blog/vnutrennie-i-vneshnie-faktory-bankrotstva-predpriyatiya (дата обращения: 31.10.2025).
50. Процедура наблюдения в банкротстве — срок и как проходит. — Временный управляющий. URL: https://law-firm.ru/blog/protsedura-nablyudeniya-v-bankrotstve/ (дата обращения: 31.10.2025).
51. Оценка вероятности банкротства: модели, анализ, диагностика. — Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-modely-analiz-diagnostika/ (дата обращения: 31.10.2025).
52. Основы финансового оздоровления в процедурах банкротства. — PROбанкротство. URL: https://probankrotstvo.ru/articles/osnovy-finansovogo-ozdorovleniya-v-protsedurah-bankrotstva-7956/ (дата обращения: 31.10.2025).
53. Какова эффективность процедур внешнего управления и финансового оздоровления? URL: https://rusbankrot.ru/publications/kakova-effektivnost-protsedur-vneshnego-upravleniya-i-finansovogo-ozdorovleniya/ (дата обращения: 31.10.2025).
54. Внешнее управление в процедуре банкротства. — Правовой центр Реформа. URL: https://pc-reforma.ru/bankrotstvo-yuridicheskikh-lic/procedura-bankrotstva/vneshnee-upravlenie/ (дата обращения: 31.10.2025).
55. Антикризисное управление: сущность, диагностика, методики. — Cfin.ru. URL: https://www.cfin.ru/management/crisis/ess_diag_meth.shtml (дата обращения: 31.10.2025).
56. Как можно снизить затраты производства и издержки компании в кризис. — Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/biznesu/kak-mojno-snizit-zatraty-proizvodstva-i-izderjki-kompanii-v-krizis (дата обращения: 31.10.2025).
57. Z-МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ КОРПОРАТИВНОГО СЕКТОРА ЭКОНОМИКИ: КРИТИКА, НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ. — Фундаментальные исследования (научный журнал). URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=37385 (дата обращения: 31.10.2025).
58. ЗАРУБЕЖНЫЕ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗИЦИИ. — Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований (научный журнал). URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=10951 (дата обращения: 31.10.2025).
59. Стадии процедуры банкротства. Особенности этапа наблюдения. — BuhCLEAR. URL: https://buhclear.ru/blog/stadii-procedury-bankrotstva/ (дата обращения: 31.10.2025).
60. Антикризисное управление: виды, стратегии, когда необходимо. — Генеральный Директор. URL: https://www.gd.ru/articles/10574-antikrizisnoe-upravlenie (дата обращения: 31.10.2025).
61. Оптимизируем расходы: как снизить затраты в кризис. — Adesk. URL: https://adesk.ru/blog/kak-snizit-zatraty-v-krizis (дата обращения: 31.10.2025).
62. Причины банкротства – предприятия и физического лица. — Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/prichiny-bankrotstva/ (дата обращения: 31.10.2025).
63. Грамотно управляем расходами в кризис. Как правильно снизить затраты? — Финвед. URL: https://finved.ru/publikatsii/upravlenie-raskhodami-kak-snizit-zatraty/ (дата обращения: 31.10.2025).
64. Модели оценки риска несостоятельности (банкротства): история и современность. — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/modeli-otsenki-riska-nesostoyatelnosti-bankrotstva-istoriya-i-sovremennost (дата обращения: 31.10.2025).
65. Статья 96. Внешний управляющий. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями и дополнениями). — Документы системы ГАРАНТ. URL: https://base.garant.ru/12128249/09d3fb158b09315d045d4486ec9a65ae/ (дата обращения: 31.10.2025).
66. Процедура наблюдения при банкротстве юридического лица. — Нетдолгофф. URL: https://netdolgoff.ru/blog/procedura-nablyudeniya-pri-bankrotstve-yuridicheskogo-lica/ (дата обращения: 31.10.2025).
67. Коэффициентный анализ в банкротстве. — Банкротство в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. URL: http://bankrotstvo-spb.ru/articles/koeffitsientnyy-analiz-v-bankrotstve (дата обращения: 31.10.2025).
68. Внешнее управление. — Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%92%D0%BD%D0%B5%D1%88%D0%BD%D0%B5%D0%B5_%D1%83%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B5 (дата обращения: 31.10.2025).
69. Избежать кассового разрыва: на что сократить расходы в период кризиса. — Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/biznes/458899-izbejat-kassovogo-razryva-na-cto-sokratit-rashody-v-period-krizisa (дата обращения: 31.10.2025).
70. Причины и виды банкротства. — Журнал Проблемы современной экономики. URL: http://www.m-economy.ru/art.php?nArtId=2926 (дата обращения: 31.10.2025).
71. Оценка вероятности банкротства предприятия. — Юридическое бюро «Арбитр». URL: https://arbitr-spb.ru/ocenka-veroyatnosti-bankrotstva-predpriyatiya/ (дата обращения: 31.10.2025).
72. Кунуркульжаева, Г.Т. Антикризисное управление: учебное пособие / Г.Т. Кунуркульжаева, Б.Ж. Болатова, Б.Б. Дуйсенбаева, Н.Т. Байкадамов. — Костанай: КСТУ им. академика 3. Алдамжар, 2019. — 185 с. URL: https://elar.kostanai.kz/xmlui/bitstream/handle/123456789/2287/Antikrizisnoe%20upravlenie.pdf?sequence=1&isAllowed=y (дата обращения: 31.10.2025).
73. Процедура внешнего управления при банкротстве компании. URL: https://www.nalog.ru/rn77/ip/ip_bankrot/procedura-vneshnego-upravleniya/ (дата обращения: 31.10.2025).
74. Процедура финансового оздоровления: вторая жизнь для бизнеса. URL: https://journal.tinkoff.ru/financial-recovery/ (дата обращения: 31.10.2025).
75. Процедуры наблюдения, финансового оздоровления и внешнего управления или реструктуризация долгов. — Юшин и партнеры. URL: https://yushin.ru/publications/procedury-nablyudeniya-finansovogo-ozdorovleniya-i-vneshnego-upravleniya-ili-restrukturizaciya-dolgov/ (дата обращения: 31.10.2025).
76. Анализ результативности процедур банкротства (на 01.07.2025). — EncARO. URL: https://encaro.ru/articles/analiz-rezultativnosti-procedur-bankrotstva-na-01-07-2025/ (дата обращения: 31.10.2025).
77. Паньшин, И.В. Антикризисное управление: учеб. пособие / И.В. Паньшин, О.Б. Яресь; Владим. гос. ун-т. – Владимир: Изд-во Владим. гос. ун-та, 2008. – 92 с. URL: https://www.vlsu.ru/www_old_files/File/izdaniya_2008/antikriz_upravlenie.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
78. РАСЧЕТ ОСНОВНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И МЕТОДИКА АНАЛИЗА ЕГО НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ (БАНКРОТСТВА) Текст научной статьи по специальности. — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/raschet-osnovnyh-pokazateley-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya-i-metodika-analiza-ego-nesostoyatelnosti-bankrotstva (дата обращения: 31.10.2025).
79. СОВРЕМЕННЫЕ МОДЕЛИ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В АУДИТЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ. — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-modeli-otsenki-veroyatnosti-bankrotstva-i-ih-ispolzovanie-v-audite-deyatelnosti-predpriyatiy (дата обращения: 31.10.2025).
80. Как проводится финансовый анализ при банкротстве предприятия. — ЭОС. URL: https://eos.ru/bankrotstvo-yuridicheskikh-lits/finansovyy-analiz-pri-bankrotstve-predpriyatiya/ (дата обращения: 31.10.2025).
81. Внешнее управление при банкротстве: этапы, цели и последствия. — Сравни.ру. URL: https://www.sravni.ru/enciklopediya/vneshnee-upravlenie-pri-bankrotstve/ (дата обращения: 31.10.2025).
82. Суддеп опубликовал статистику по банкротным делам за 2023 год. — Право.ру. URL: https://pravo.ru/news/255017/ (дата обращения: 31.10.2025).
83. Внесудебная реструктуризация задолженности: как это работает? — PROбанкротство. URL: https://probankrotstvo.ru/articles/vnesudebnaya-restrukturizatsiya-zadolzhennosti-kak-eto-rabotaet-8547/ (дата обращения: 31.10.2025).
84. Реструктуризация долгов в новой редакции закона о банкротстве: утопия или реальная альтернатива несостоятельности? — Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/columns/article/?id=10950669 (дата обращения: 31.10.2025).