Содержание
В третьей главе по итогам проделанной работы показаны построения трех сценариев выплаты дивидендов, оптимальных как для собственников бизнеса, так и для акционеров. Далее в работе дана оценка всем сценариям и выбран оптимальный. ФРАГМЕНТ ПОСТРОЕНИЯ ПЕРВОГО АНАЛИЗА представлен далее:
Сценарии выплаты дивидендов
Составляя сценарии возможных методик выплат дивидендов, применяемых компанией, стоит отталкиваться от текущей экономической ситуации в стране, в отрасли, от специфики деятельности отдельно взятого экономического субъекта.
Первый возможный сценарий подразумевает использование методики выплат дивидендов по остаточному принципу, в рамках которой потребность в финансировании организацией инвестиционных проектов ставится выше интересов акционеров. В таком случае дивиденды выплачиваются в случае превышения значения чистой прибыли над потребностью организации в финансировании капитальных инвестиций и оборотного капитала.
На основе публикуемой информации и проанализированной финансовой отчетности определена потребность в оборотном капитале, а также необходимая величина капитальных вложений во внеоборотные активы (таблица 3.3.)
Таблица 3.3 – Первый прогнозный сценарий
Показатель Прогнозное значение, млн. руб.
Чистая прибыль (Net Profit), млн.руб. 33 202
Капитальные затраты (Capital Expenditures), млн.руб. 26 061,6
Изменение оборотного капитала
( Working Capital), млн.руб. 4 678
Валовые инвестиции (Gross Investment), млн.руб. 30 739,2
Чистые инвестиции (Net Investment), млн.руб. 16 345,39
Дивиденды (Total dividends), млн.руб. 16 857
Путем оценки состояния основных средств организации, их работоспособности, с учетом коэффициента износа (при условии, что коэффициент не превышает 35 процентов) определена текущая потребность компании в капитальном финансировании деятельности, которая составляет 26 061 600 000 рублей.
Текущая операционная деятельность ПАО «РусГидро» представлена в таблице показателем оборотный капитал. С учетом роста выручки организации спрогнозирована потребность в оборотном капитале. Компании для финансирования оборотного капитала необходимо 160 598 000 000 рублей, что на 4 678 000 000 рублей больше аналогичного показателя за отчетный год.
Таким образом, валовые инвестиции компании являются величиной, характеризующей суммарную потребность организации в инвестициях, и составляют практически 31 миллиард рублей.
Для определения размеров дивидендов, выплачиваемых при использовании данного сценария необходимо рассчитать величину чистых инвестиций. Чистые инвестиции равны валовым инвестициям, скорректированным на размер начисленной амортизации.
Результирующий показатель дивидендных выплат получен сокращением чистой прибыли на величину чистых инвестиций. Как показано в таблице, дивиденды при использовании методики начисления по остаточному принципу выплачиваются в размере 16 857 070 000 миллиардов рублей и составляют 50,8 процентов от величины чистой прибыли.
Коэффициент дивидендных выплат рассчитывается по формуле (3.1)
K_div=Div/ЧП , (3.1)
Где K_div – коэффициент дивидендных выплат,
Div – суммарный объем выплаченных дивидендов,
ЧП – чистая прибыль
Величина дивидендов на одну акцию рассчитывается по формуле (3.2) и равна 0,044 рубля (4,4 копейки).
DPS= Div/Q , (3.2)
Где Div — суммарный объем выплаченных дивидендов,
Q – количество обыкновенных размещенных акций
2 сценарий…
3 сценарий…
оценка сценариев и проведенного анализа
Вывод..
Заключения по глава
Выдержка из текста
Главным показателем эффективности деятельности любой организации является получение прибыли [3]. Прибылью можно считать получение экономических выгод вследствие осуществления затрат на их привлечение [4]. Показатели прибыли в конечном итоге очищенные на сумму таких затрат и других отчислений образуют финансовые результаты. И основной задачей компании является не только максимизация прибыли, но и минимизация расходов с целью получения наиболее высоких значений финансовых результатов. Закономерным итогом получения конечного финансового результата является решение о выплате дивидендов в компании или же формирование собственного капитала для дальнейшего финансирования деятельности компании собственными средствами
Актуальность выбранной темы заключается в том, что в любой компании, выплачивающей дивиденды, имеет место быть противоречие между собственниками фирмы и акционерами. Возникают разногласия в размере выплачиваемых дивидендов, о факте их выплаты в данный момент времени в принципе
Целью выпускной квалификационной работы является рассмотрение теоретических основ формирования финансовых результатов, изучение аспектов их извлечения и применения на примере ПАО «РусГидро», а также анализ текущей дивидендной политики Общества и прогнозирование возможного использования других методик дивидендных выплат.
Список использованной литературы
Список использованной литературы
1. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ (ред. от 23.05.2016) «О бухгалтерском учете».
2. Федеральный закон от 26.03.2003 N 35-ФЗ "Об электроэнергетике".
3. Положение по бухгалтерскому учету "Доходы организации" ПБУ 9/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н).
4. Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» (ПБУ 10/99), утвержденное приказом Минфина РФ от 6 мая 1999 г., № 33н.
5. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ, часть 2, раздел IV, Глава 30, §6 «Энергоснабжение»;
6. Постановление Правительства РФ от 29.12.2011 N 1178 "О ценообразовании в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике" (вместе с "Основами ценообразования в области регулируемых цен (тарифов) в электроэнергетике", "Правилами государственного регулирования (пересмотра, применения) цен (тарифов) в электроэнергетике").
7. Приказ Минфина РФ от 2 июля 2010 г. N 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций».
8. Распоряжение Правительства РФ от 27.09.2012 г. № 1794-р «Об утверждении плана мероприятий по совершенствованию государственного регулирования в области энергосбережения и повышения энергетической эффективности».
9. Абдукаримов, И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие/ И.Т. Абдукаримов. — М.:НИЦ ИНФА-М, 2013. — 320 с.
10. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. — М.: Дело и сервис; Издание 3-е, перераб. и доп., 2014. — 272 c.
11. Абдукаримов, И.Т. Финансово-экономический анализ хозяйственной деятельности коммерческих организаций (анализ деловой активности): Учебное пособие/ И.Т. Абдукаримов. — М.:НИЦ ИНФА-М, 2013. — 320 с.
12. Ануфриев, Е.В Бухгалтерский учет основных средств, капитала и прибыли, учеб. Пособие – М.: Бухгалтерский учет, 2012. – 34с.
13. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. — М.: ИНФРА-М, 2015. — 224 c.
14. Бобылева, А.З. Финансовый менеджмент: проблемы и решения. В 2 т./ А. З. Бобылевой. Учебник для бакалавриата и магистратуры М.: Юрайт,2014, 461 с.
15. Бреславцева Н.А. Бухгалтерский учет: Учебное пособие / Н.А. Бреславцева, Н.В. Михайлова, О.Н. Гончаренко. — Рн/Д: Феникс, 2012. — 70 c.
16. Бычкова С.М., Бухгалтерский финансовый учет: учеб. пособие: Эксмо; Москва; 2008. – 23 с.
17. Воронина, М. В. Финансовый менеджмент Учебник для студентов вузов. М.: Дашков и Ко, 2015. — 625 с.
18. Ефимова М.Р. Общая теория статистики / М.Р. Ефимова, Е.В. Петрова, В.Н. Румянцев. М.: ИНФРА-М, 2016. – 344 с.
19. Воронина, М. В. Финансовый менеджмент Учебник для студентов вузов. М.: Дашков и Ко, 2015. — 625 с.
20. Кандрашина, Е.А. Финансовый менеджмент: Учебник для бакалавров / Е.А. Кандрашина. — М.: Дашков и К, 2015. — 220 c.
21. Ковалев, В.В., КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ И УЧЕТ: ПОНЯТИЯ, АЛГОРИТМЫ, ПОКАЗАТЕЛИ: учеб. пособие. – М.: ПРОСПЕКТ, КНОРУС,2010. – 492 с.
22. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент в вопросах и ответах: Учебное пособие / В.В. Ковалев.-М.:Проспект, 2013. — 304 с.
23. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 3-е издание. – М.: Изд-во Проспект, 2014. – 1805 с.
24. Когденко, В.Г. Экономический анализ: Учебное пособие / В.Г. Когденко. — М: ЮНИТИ, 2015. — 392 с.
25. Когденко, В.Г., Мельник М.В., Быковников И.Л. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 287 с.
26. Кокин, А.С. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / А.С. Кокин, В.Н. Ясенев. — М.: ЮНИТИ, 2016. — 511 c.
27. Кириченко, Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Т.В. Кириченко. — М.: Дашков и К, 2016. — 484 c.
28. Косолапова, М.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник / М.В. Косолапова. В.А. Свободин. — М.: Дашков и К, 2016. — 248 с.
29. Лихачева, О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие / И.Я. Лукасевича. – М.: Вузовский учебник, 2011. – 288 с.
30. Лысенко, Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов / Д.В. Лысенко.- М.: ИНФРА-М, 2013. — 320 c.
31. Лытнев, О.Н. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие. — М: Директ-Медиа, 2014, 324 с.
32. Любушин, Н.П. Экономический анализ: Учеб. Пособие / Н.П. Любушин. — М.: ЮНИТИ, 2016. — 575 c.
33. Морозко, Н.И. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Н.И. Морозко, И.Ю. Диденко. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 224 c.
34. Никулина, Н.Н. Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: Учебное пособие / Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Эриашвили . — М.: ЮНИТИ, 2013. — 511 c.
35. Попова, Л.В. Экономический анализ: Учебное пособие/Л.В. Попова, И.А. Маслова, Б.Г. Маслов. — М: ДиС,2013. — 336с
36. Рогова, Е.М. Финансовый менеджмент: Учебник и практикум. / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко. — Люберцы: Юрайт, 2016. — 540 c.
37. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. М.: Новое знание, 2016. – 679 с.
38. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник / Г.В. Савицкая. – 12-е изд., испр. и доп. 2013. – 607 с.
39. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. — М.: ИНФРА-М, 2016. — 176 c.
40. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации / А.Д. Шеремет. – М.: Инфра-М, 2014. – 367 с.
41. Бухгалтерская (финансовая) отчетность ПАО «РусГидро» по итогам деятельности за 2015 год
42. Годовой отчет ПАО «РусГидро» за 2015 год
43. Ежеквартальный отчет эмитента ПАО «РусГидро» за 4 квартал 2015 года
44. ПОЛОЖЕНИЕ О ДИВИДЕНДНОЙ ПОЛИТИКЕ Открытого акционерного общества «РусГидро» (ОАО «РусГидро»)
45. Инвестиционная привлекательность компании (инвестиционный ресурс – Investing.com) / РусГидро, 2017, URL: https://ru.investing.com/equities/gidroogk-011d
46. Динамика акций РусГидро определеяется дивидендами и сделкой с ВТБ / РусГидро, 2017,
URL: https://www.finam.ru/analysis/marketnews/dinamika-akciiy-rsugidro-opredelyaetsya-dividendami-i-sdelkoiy-s-vtb-20170307-11100/
47. Справочная правовая система "Консультант +" — http://www.consultant.ru
48. Официальный сайт РБК [Электронный ресурс]. // Большая приватизация 10 окт. 2016 — Режим доступа: http://www.rbc.ru/politics
49. Центральный банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа: https://www.cbr.ru