Комплексная оценка кредитоспособности предприятия: теоретические основы, методики, факторы влияния и пути повышения финансовой устойчивости в современных условиях

Введение

Актуальность и значимость исследования

В условиях перманентной экономической турбулентности, характерной для современной российской экономики, вопрос оценки и управления кредитоспособностью предприятий приобретает критическое значение. Стабильность финансовой системы напрямую зависит от качества кредитного портфеля коммерческих банков, которое, в свою очередь, определяется способностью заемщиков своевременно и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства.

Повышение финансовой устойчивости и кредитоспособности является ключевым фактором не только для привлечения внешнего финансирования, но и для обеспечения долгосрочной конкурентоспособности и выживаемости предприятия. На фоне санкционного давления, высокой инфляции и необходимости структурной перестройки экономики, традиционные подходы к оценке рисков требуют глубокой актуализации и адаптации. Ведь если компания не способна привлекать капитал на выгодных условиях, ее технологическое отставание становится неизбежным.

Обозначение проблемы, цели и задачи работы

Проблема исследования заключается в необходимости разработки и обоснования комплексного, научно-методического аппарата для оценки кредитоспособности предприятия, который бы адекватно учитывал специфику российского финансового рынка, отраслевые особенности, макроэкономические риски и позволял бы формировать эффективные управленческие решения по повышению финансовой устойчивости.

Цель работы состоит в проведении глубокого теоретического и практического исследования кредитоспособности предприятия, разработке и обосновании комплекса мероприятий по ее повышению на примере конкретной организации.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Определить и разграничить ключевые понятия, составляющие теоретическую базу оценки кредитоспособности (кредитоспособность, ликвидность, платежеспособность, финансовая устойчивость).
2. Проанализировать нормативно-правовую базу Российской Федерации, регулирующую оценку кредитоспособности, и выявить особенности формирования банковских методик.
3. Провести сравнительный анализ отечественных и зарубежных методов и моделей прогнозирования банкротства и оценки кредитоспособности.
4. Выявить и систематизировать макроэкономические, отраслевые и качественные факторы, оказывающие влияние на кредитоспособность предприятия в современных российских условиях.
5. На примере практического объекта исследования провести комплексную оценку его текущей кредитоспособности и финансовой устойчивости.
6. Разработать и экономически обосновать комплекс мероприятий, направленных на минимизацию выявленных рисков и повышение кредитоспособности.
7. Спрогнозировать ожидаемый экономический эффект от реализации предложенных рекомендаций.

Структура работы

Работа состоит из теоретического и практического блоков. В первой части изложены концептуальные основы и нормативно-правовой базис. Вторая часть посвящена обзору и сравнительному анализу методик оценки. Третья часть представляет собой практическое применение методик на примере предприятия, анализ факторов влияния и разработку рекомендаций с оценкой их экономического эффекта.

Теоретические основы и сущность кредитоспособности предприятия

Ключевые термины и их взаимосвязь: разграничение понятий

Анализ финансового состояния предприятия оперирует рядом тесно связанных, но не тождественных понятий. Для академической чистоты исследования необходимо четко разграничить их экономическую сущность.

Кредитоспособность — это комплексная правовая и финансовая характеристика заемщика, позволяющая кредитору оценить его способность и готовность в будущем полностью и в срок оплатить заем и проценты по нему. Кредитоспособность оценивает потенциальную возможность предприятия генерировать достаточные денежные потоки для обслуживания долга в долгосрочной перспективе, что является ключевым показателем надежности.

Платежеспособность — это возможность компании своевременно и полностью выполнять все свои финансовые обязательства (перед поставщиками, работниками, бюджетом, банками) на конкретную дату. Платежеспособность характеризует текущее состояние расчетов, являясь более широким понятием, чем кредитоспособность, поскольку кредит — это лишь один из видов задолженности.

Ликвидность — это способность активов быстро конвертироваться в деньги без существенных потерь в стоимости. Ликвидность отражает, насколько быстро предприятие может мобилизовать средства для погашения краткосрочных обязательств.

Финансовая устойчивость — отражает долгосрочную платежеспособность и независимость хозяйствующего субъекта. Она обеспечивает бесперебойный процесс производства и реализации продукции, позволяя предприятию свободно распоряжаться денежными ресурсами и эффективно развиваться.

Характеристика	Фокус оценки	Временной горизонт	Основной показатель
Ликвидность	Активы и краткосрочные обязательства	Краткосрочный (моментальный)	Коэффициент абсолютной ликвидности
Платежеспособность	Текущая способность погашать все долги	Краткосрочный (текущий)	Коэффициент текущей ликвидности
Кредитоспособность	Способность погашать именно кредит и проценты	Среднесрочный и долгосрочный	Показатели обслуживания долга (D/EBITDA, DSCR)
Финансовая устойчивость	Структура капитала, финансовая независимость	Долгосрочный	Коэффициент автономии

Экономическая сущность кредитоспособности и ее роль

С точки зрения банка, кредитоспособность является центральным элементом управления кредитным риском, который определяется как вероятность возникновения у кредитора убытков из-за неспособности заемщика погасить задолженность. Оценка кредитоспособности позволяет банку:

1. Принять решение о выдаче или отказе в кредите.
2. Определить условия кредитования (срок, процентная ставка, обеспечение).
3. Классифицировать ссуду и сформировать по ней адекватный резерв на возможные потери.

С точки зрения предприятия, высокая кредитоспособность выступает как стратегический ресурс, который:

• Обеспечивает доступ к более дешевому и долгосрочному финансированию.
• Повышает инвестиционную привлекательность и деловую репутацию.
• Свидетельствует об эффективности управления и финансовой дисциплине.

Нормативно-правовое регулирование оценки кредитоспособности в Российской Федерации

В отличие от оценки финансовой устойчивости, которая регулируется более унифицированными методиками (например, Постановлением Правительства РФ № 367 о критериях банкротства), анализ кредитоспособности юридических лиц коммерческими банками в Российской Федерации регулируется не прямыми, а косвенными нормативно-правовыми актами.

Обзор федеральных законов

Ключевыми законодательными основами являются:

• Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности»: Устанавливает общие принципы банковской деятельности, в том числе требования к обеспечению финансовой надежности и управлению рисками.
• Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»: Определяет функции ЦБ РФ как мегарегулятора, в том числе устанавливающего стандарты банковского надзора, которые косвенно влияют на оценку кредитоспособности.
• Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»: Риск банкротства является центральным элементом оценки кредитоспособности, поэтому знание процедуры и критериев банкротства обязательно при анализе заемщика.

Детализация положений Банка России

Центральный банк РФ не устанавливает единую, обязательную для всех банков методику оценки кредитоспособности заемщиков. Вместо этого он определяет общие требования к управлению кредитными рисками и классификации ссуд, оставляя банкам право разрабатывать собственные внутренние регламенты:

• Положение Банка России от 28.06.2017 № 590-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов…»: Этот документ является краеугольным камнем в регулировании кредитного риска. Он требует от банков классифицировать ссуды по пяти категориям качества (от I до V) на основе оценки финансового положения заемщика и качества обслуживания долга. Чем ниже категория (хуже кредитоспособность), тем больший резерв банк обязан сформировать, что напрямую влияет на его капитал и прибыльность.
• Указание Банка России от 28.12.2021 № 6046-У «О требованиях к раскрытию кредитных рейтингов…»: Устанавливает требования к рейтинговым агентствам, которые должны раскрывать не только итоговый рейтинг, но и оценку собственной (самостоятельной) кредитоспособности рейтингуемого лица, а также влияние ключевых количественных и качественных факторов. Это повышает прозрачность рынка и стандартизирует подходы к оценке.

Особенности формирования банковских методик

В результате отсутствия унифицированного подхода, каждый крупный коммерческий банк разрабатывает свою внутреннюю Методику определения кредитоспособности Заемщика. Например, Методика Сбербанка России (Приложение № 8 к Регламенту предоставления кредитов юридическим лицам) предусматривает комплексный подход, включающий:

1. Количественный анализ (расчет финансовых коэффициентов, анализ денежных потоков).
2. Качественный анализ (оценка деловой репутации, эффективности управления, структуры собственности).
3. Оценка обеспечения.

Такой подход позволяет банкам максимально адаптировать процесс оценки под свою риск-политику, отраслевую специализацию и текущую макроэкономическую конъюнктуру.

Методы и модели оценки кредитоспособности предприятий

Унифицированного и общепринятого подхода к оценке кредитоспособности не существует, что обусловливает многообразие используемых методик. Банковская практика сочетает количественный (финансовый) и качественный (субъективный) анализ рисков.

Обзор существующих подходов

Количественный анализ сосредоточен на финансовом состоянии клиента. Для юридических лиц он включает оценку:

• Чистой прибыли/убытков, рентабельности.
• Размера оборота и структуры активов.
• Ликвидности и финансового левериджа (долговой нагрузки).
• Анализ денежных потоков.

Качественный анализ учитывает субъективные, но крайне важные факторы:

• Характер предприятия-ссудозаемщика: Репутация, кредитная история, четкость представления цели кредита, ответственность руководства.
• Отраслевые и рыночные условия: Место компании в отрасли, авторитет среди клиентов и партнеров, условия, в которых совершается сделка (экономическая ситуация).
• Эффективность управления: Квалификация менеджмента, согласованность позиций акционеров, качество бизнес-плана.
• Обеспечение: Наличие и ликвидность залога, гарантии, поручительства.

Классификация методов оценки

Основные методы оценки кредитоспособности предприятий, способных предоставить полную и аудированную финансовую отчетность, включают:

1. Метод финансовых коэффициентов: Стандартный анализ, основанный на расчете показателей ликвидности, оборачиваемости, рентабельности и финансового левериджа.
2. Метод анализа денежного потока (Cash Flow Analysis): Оценка способности предприятия генерировать достаточный операционный денежный поток для обслуживания долга.
3. Метод анализа делового риска: Глубокий анализ внешней и внутренней среды, включая отраслевую специфику, конкурентные позиции и качество управления.
4. Балльная система оценки (Скоринг): Метод, использующий факторный анализ для разделения клиентов на категории надежности (классы кредитоспособности) на основе суммарного цифрового балла, полученного от взвешенной совокупности финансовых и качественных переменных.

Детальный анализ наиболее распространенных моделей оценки кредитоспособности

Для прогнозирования риска дефолта и банкротства широко используются дискриминантные модели, разработанные как зарубежными, так и отечественными учеными. Однако, прежде чем принимать на веру результаты одной модели, необходимо учитывать, адекватна ли она текущим макроэкономическим условиям.

Модель Альтмана (Z-модель)

Разработанная Эдвардом Альтманом в 1968 году, эта модель является одной из наиболее известных в мире для прогнозирования банкротства.

Двухфакторная модель Альтмана

Простейшая версия, часто используемая для быстрой оценки:

Z = -0,3877 - 1,0736 * X₁ + 0,0579 * X₂

Где:

• $X₁$ = (Оборотные активы / Сумма активов);
• $X₂$ = (Собственный капитал / Сумма обязательств).

Преимущества: Простота расчета, незначительное количество показателей.

Недостатки: Не учитывает рыночную активность, не применима для развивающихся рынков, может быстро устаревать.

Пятифакторная модель Альтмана для некотируемых компаний ($Z»$-модель)

Эта модификация адаптирована для компаний, чьи акции не обращаются на фондовом рынке, что делает ее более применимой для большинства российских предприятий:

Z'' = 6,56 * X₁ + 3,26 * X₂ + 6,72 * X₃ + 1,05 * X₄

Где:

• $X₁$ = (Оборотный капитал / Активы);
• $X₂$ = (Нераспределенная прибыль / Активы);
• $X₃$ = (Прибыль до вычета процентов и налогов / Активы);
• $X₄$ = (Собственный капитал / Обязательства).

Интерпретация:

• Если $Z» > 2,90$ — низкая вероятность банкротства.
• Если $1,23 < Z'' \leq 2,90$ — зона неопределенности.
• Если $Z» \leq 1,23$ — высокая вероятность банкротства.

Ограничения: Изначально применима для акционерных обществ, требует адаптации к российской отчетности.

Модель Бивера

Модель, разработанная Уильямом Бивером, использует набор коэффициентов, не сводя их в единый дискриминантный показатель, а анализируя их динамику и соответствие нормативным значениям.

Ключевые показатели:

• $X₁$ = Чистая прибыль / Активы;
• $X₂$ = Обязательства / Активы;
• $X₃$ = Денежные средства / Активы;
• $X₄$ = Краткосрочные обязательства / Активы.

Один из вариантов формулы, используемый для интегральной оценки:

K = 0,022 * X₁ + 0,57 * X₂ + 0,14 * X₃ + 0,33 * X₄

Чем ниже значение коэффициента $K$, тем выше вероятность банкротства.

Преимущества: Использование показателя рентабельности активов ($X₁$), который является мощным индикатором финансового здоровья.

Недостатки: Отсутствие единого итогового показателя риска банкротства, сложность интерпретации для неспециалистов.

Модель Зайцевой

Модель О.П. Зайцевой является одной из первых отечественных моделей, адаптированных под российские реалии и особенности отечественной бухгалтерской отчетности, что придает ей особую ценность для академических исследований в РФ.

K = 0,25 * X₁ + 0,1 * X₂ + 0,2 * X₃ + 0,25 * X₄ + 0,1 * X₅ + 0,1 * X₆

Где:

• $X₁$ = Коэффициент автономии (Собственный капитал / Активы);
• $X₂$ = Коэффициент текущей ликвидности;
• $X₃$ = Коэффициент оборачиваемости активов;
• $X₄$ = Рентабельность продаж;
• $X₅$ = Коэффициент финансового левериджа (Заемный капитал / Собственный капитал);
• $X₆$ = Доля денежных средств в оборотных активах.

Интерпретация:

• Если $K > 0,25$ — финансовое состояние устойчивое.
• Если $0 < K \leq 0,25$ — финансовое состояние неустойчивое, есть угроза банкротства.
• Если $K < 0$ — банкротство неизбежно.

Преимущества: Наибольшая адаптация под российские реалии; использование показателей, для которых определены нормативные значения.

Недостатки: Невысокая адекватность прогнозов в сравнении с зарубежными аналогами (особенно для малых предприятий); необходимость привлекать данные прошлых периодов.

Сравнительный анализ моделей

Критерий	Модель Альтмана ($Z»$)	Модель Бивера	Модель Зайцевой
Географическая применимость	США, требует адаптации	США, требует адаптации	Россия (наиболее адаптирована)
Основа данных	Рыночные и балансовые	Балансовые и финансовые результаты	Российская бухгалтерская отчетность
Ключевой недостаток	Применимость только к АО (в 5-факторной версии), неучет отраслевой специфики	Сложность интерпретации комплексного результата	Невысокая точность прогнозов (адекватность)
Применение в РФ	Широкое, но с поправками на специфику.	Реже, в основном для внутреннего банковского скоринга.	Используется в качестве дополнительной оценки, особенно в академических работах.

Факторы, влияющие на кредитоспособность предприятия в российской экономике

Кредитоспособность предприятия формируется под воздействием сложного комплекса факторов, которые можно разделить на макроэкономические (внешние), отраслевые и внутренние (качественные и финансовые).

Макроэкономические факторы

Влияние внешних факторов в России многократно усиливается из-за высокой зависимости экономики от сырьевых цен, геополитической ситуации и государственного регулирования.

Влияние экономической турбулентности, инфляции и кризисов

Экономическая турбулентность (например, кризисы 2008–2009 гг. и 2014–2015 гг. в России) напрямую приводит к:

• Ужесточению требований к заемщикам: Банки повышают процентные ставки и требования к обеспечению.
• Ухудшению качества банковских активов: Рост просроченной задолженности, что замедляет кредитование.

Высокая инфляция (например, 11,94% в РФ в 2022 году) оказывает двойное негативное воздействие:

1. Увеличивает стоимость заемных средств (через повышение ключевой ставки ЦБ РФ), делая инвестиционные кредиты менее доступными.
2. Снижает реальные доходы предприятий и населения, что ослабляет потребительский спрос, замедляя экономический рост и, как следствие, ухудшая кредитоспособность большинства заемщиков.

Влияние санкций и геополитической обстановки

Санкционное давление, введенное в отношении России, создало уникальные вызовы для корпоративного сектора:

1. Технологические ограничения: Санкции ограничивают приобретение новых технологий, критически важного оборудования и инноваций, особенно в высокотехнологичных отраслях. Это ведет к устареванию производственных мощностей и потере конкурентных преимуществ в долгосрочной перспективе.
2. Нарушение логистики и цепочек поставок: Предприятия вынуждены переориентироваться на отечественные разработки и искать альтернативных поставщиков (импортозамещение и «разворот на Восток»), что требует значительных капитальных затрат и времени на адаптацию.
3. Ограничения доступа к капиталу: Ухудшается доступ к международным рынкам капитала и внешнему финансированию, что заставляет предприятия полагаться в основном на внутренние источники и государственную поддержку.

Значение прогнозируемой экономической ситуации

Банки и рейтинговые агентства уделяют особое внимание текущей или прогнозируемой экономической ситуации в стране, регионе и отрасли. Доклады Банка России о денежно-кредитной политике и обзоры финансовой стабильности становятся важными ориентирами, поскольку они анализируют макроэкономические риски и их влияние на кредитный рынок. Разве не очевидно, что в условиях высокой неопределенности способность компании предвидеть эти риски становится ключевым фактором ее выживания?

Отраслевая специфика

Для комплексного анализа кредитоспособности недостаточно оценки только финансовых показателей. Необходимо изучить отраслевую специфику, поскольку от нее зависит не только текущее, но и будущее состояние предприятия.

• Цикличность и сезонность: Предприятия с высокой сезонностью (сельское хозяйство, туризм) или сильной цикличностью (строительство, тяжелая промышленность) имеют более высокий риск кассовых разрывов.
• Капиталоемкость: Высококапиталоемкие отрасли (энергетика, металлургия) требуют больших инвестиционных кредитов, что увеличивает долговую нагрузку.
• Влияние внешних факторов: Изменение цен на сырье (для производителей) или потребительского спроса (для ритейла) по-разному влияет на их прибыльность.
• Проблемы локализации: Ориентация на локальные рынки сбыта и ограниченное число партнеров делает предприятие неустойчивым к изменениям внешней среды и повышает риск для кредиторов.

Качественные характеристики кредитоспособности

Качественные характеристики часто выступают в качестве решающих факторов, особенно для банков, использующих скоринговые системы.

Группа факторов	Описание
Репутация и характер	Кредитная история (своевременность погашенных обязательств), деловая репутация, степень ответственности руководства за погашение долга, четкость и реалистичность цели кредита.
Управление и капитал	Эффективность управления компанией, согласованность позиций акционеров (участников), объем собственного капитала и капиталовложений в недвижимость, используемую для текущей деятельности.
Рыночное положение	Место компании в числе лидеров отрасли, авторитет среди клиентов и партнеров, значимость заемщика в масштабах региона, наличие поддержки органов власти.
Обеспечение	Наличие ликвидного обеспечения кредита (залог, гарантия, поручительство, страхование), его достаточность и юридическая чистота.
Правоспособность	Юридическая правоспособность заемщика, отсутствие признаков фиктивного банкротства, корректность учредительных документов.

Ключевые показатели оценки кредитоспособности и их практическое применение (на примере предприятия)

Количественная оценка кредитоспособности основывается на анализе финансовой отчетности, которая позволяет определить текущее финансовое состояние, способность генерировать доходы и покрывать обязательства.

Анализ финансовых показателей

Для оценки кредитоспособности используются четыре основные группы коэффициентов.

Коэффициенты ликвидности

Эти показатели отражают способность предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет своих оборотных активов.

Коэффициент	Формула	Нормативное значение (РФ)	Экономический смысл
Текущей ликвидности ($K_{тек}$)	Оборотные активы / Краткосрочные обязательства	≥ 2 (допустимо ≥ 1,5)	Способность покрыть текущие долги за счет всех оборотных средств.
Быстрой ликвидности ($K_{быстр}$)	(Денежные средства + КФВ + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства	0,7 — 1	Способность погасить долги за счет наиболее ликвидных активов (без учета запасов).
Абсолютной ликвидности ($K_{абс}$)	(Денежные средства + КФВ) / Краткосрочные обязательства	≥ 0,2	Доля краткосрочных обязательств, которые могут быть погашены немедленно.

В соответствии с российскими методиками и требованиями банков, значение $K_{тек}$ ниже 1,5 часто рассматривается как признак неудовлетворительной структуры баланса, а значение $K_{абс}$ ниже 0,2 может указывать на высокий риск кассовых разрывов.

Коэффициенты оборачиваемости

Отражают эффективность использования ресурсов и управления операционным циклом.

• Коэффициент оборачиваемости запасов: Показывает, сколько раз за период запасы обновляются. Ускорение оборачиваемости высвобождает капитал.
• Срок погашения дебиторской задолженности (Days Sales Outstanding, DSO): Чем короче срок, тем быстрее деньги возвращаются в оборот, что напрямую улучшает ликвидность и, следовательно, кредитоспособность.
• Коэффициент оборачиваемости активов: Отношение выручки к среднегодовой стоимости активов. Характеризует эффективность использования всего имущества.

Коэффициенты рентабельности

Показывают способность предприятия генерировать прибыль.

• Рентабельность продаж (ROS): Чистая прибыль / Выручка.
• Рентабельность собственного капитала (ROE): Чистая прибыль / Собственный капитал. Высокий ROE свидетельствует об эффективном использовании инвестиций собственников и является положительным фактором для кредитора.

Коэффициенты финансового левериджа и обслуживания долга

Эти показатели критически важны для оценки долговой нагрузки и финансовой устойчивости.

• Коэффициент независимости (автономии): Собственный капитал / Активы. Рекомендованное значение ≥ 0,5. Чем выше, тем выше финансовая устойчивость.
• Коэффициент финансового левериджа (D/E): Заемный капитал / Собственный капитал. Показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных.
• Коэффициент D/EBITDA: Отношение чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации. Используется для оценки долговой нагрузки и способности компании обслуживать долг (пороговые значения сильно зависят от отрасли, но значение выше 3–4 часто считается высоким риском).

Практический пример оценки кредитоспособности конкретного предприятия (Условный Пример: ООО «ПромИнвест»)

Для демонстрации практического применения, представим условное ООО «ПромИнвест» (производственная компания) и проанализируем его кредитоспособность за 2023 год.

Таблица 1. Исходные данные ООО «ПромИнвест» (тыс. руб., 2023 г.)

Показатель	Значение
Оборотные активы (ОА)	120 000
Запасы (З)	50 000
Краткосрочные обязательства (КО)	80 000
Собственный капитал (СК)	100 000
Валюта баланса (Активы)	220 000
Выручка	350 000
Чистая прибыль	15 000

Расчет ключевых коэффициентов:

1. Коэффициент текущей ликвидности ($K_{тек}$):

   $$K_{тек} = \frac{ОА}{КО} = \frac{120 000}{80 000} = 1,5$$

   Интерпретация: Значение равно нижнему допустимому порогу (1,5). Текущие активы ровно покрывают краткосрочные обязательства, но запас прочности минимален.

2. Коэффициент быстрой ликвидности ($K_{быстр}$):

   $$K_{быстр} = \frac{ОА — З}{КО} = \frac{120 000 — 50 000}{80 000} = \frac{70 000}{80 000} = 0,875$$

   Интерпретация: Значение находится в пределах нормы (0,7–1,0). Это говорит о том, что предприятие может оперативно погасить долги, исключая менее ликвидные запасы.

3. Коэффициент автономии ($K_{авт}$):

   $$K_{авт} = \frac{СК}{Активы} = \frac{100 000}{220 000} \approx 0,45$$

   Интерпретация: Ниже рекомендованного порога 0,5. Предприятие зависит от заемных средств больше, чем от собственных. Финансовая устойчивость находится на среднем уровне, что является фактором риска для кредитора.

Применение Модели Зайцевой (Упрощенный расчет):

Допустим, остальные переменные для модели Зайцевой, включая $X₂$ (текущая ликвидность = 1,5), $X₃$ (оборачиваемость активов, пусть будет 1,6), $X₄$ (рентабельность продаж, пусть будет 0,04), $X₅$ (фин. леверидж, пусть будет 1,2), $X₆$ (доля денежных средств, пусть будет 0,1).

• $X₁ = 0,45$
• $X₂ = 1,5$
• $X₃ = 1,6$
• $X₄ = 0,04$
• $X₅ = 1,2$
• $X₆ = 0,1$

K = 0,25 * 0,45 + 0,1 * 1,5 + 0,2 * 1,6 + 0,25 * 0,04 + 0,1 * 1,2 + 0,1 * 0,1

K = 0,1125 + 0,15 + 0,32 + 0,01 + 0,12 + 0,01 = 0,7225

Интерпретация: Поскольку $K = 0,7225$ и $K > 0,25$, финансовое состояние ООО «ПромИнвест» по модели Зайцевой оценивается как устойчивое.

Выявление причинно-следственных связей:

Несмотря на удовлетворительные показатели ликвидности, низкий коэффициент автономии (0,45) указывает на недостаточную финансовую независимость. Если предприятие столкнется с необходимостью быстрого погашения части долга или с падением спроса, это может быстро ухудшить его кредитоспособность. Основной риск связан с высокой долей заемного капитала, что делает компанию чувствительной к росту процентных ставок. Для устранения этого риска необходима оптимизация структуры капитала.

Риски низкой кредитоспособности и современные методы их минимизации

Низкая кредитоспособность предприятия — это не только проблема заемщика, но и прямой источник кредитного риска для финансовой системы в целом.

Основные риски низкой кредитоспособности

Помимо очевидного кредитного риска (риска неполного или несвоевременного возврата кредита), низкая кредитоспособность влечет за собой ряд системных угроз:

1. Процентный риск для кредитора: Риск роста процентных ставок в экономике (например, в ответ на инфляцию), из-за чего кредит, выданный ранее по более низким ставкам, становится нерентабельным для банка.
2. Кассовые разрывы: Неспособность предприятия вовремя покрывать операционные расходы, что является прямым следствием низкой ликвидности и плохой оборачиваемости.
3. Потеря конкурентоспособности: Низкая кредитоспособность ограничивает доступ к инвестициям, что в условиях санкций и необходимости импортозамещения ведет к устареванию производственных мощностей и технологическому отставанию.
4. Увеличение налогового бремени для МСБ: Для субъектов малого и среднего бизнеса стремление к высокой прибыли для улучшения кредитоспособности может привести к потере льгот, предусмотренных специальными налоговыми режимами (например, УСН), что значительно увеличивает налоговую нагрузку и требует сложного администрирования.
5. Неустойчивость к внешней среде: Предприятия с низкой финансовой устойчивостью, ориентированные на локальные рынки или ограниченное число партнеров, не способны амортизировать внешние шоки.

Управленческие решения и методы минимизации рисков

Снижение кредитного риска требует комплексного подхода, включающего как традиционные, так и инновационные методы.

Традиционные финансовые инструменты

• Страхование кредитов: Страхование ответственности заемщика за невозврат, страхование залогового имущества, а также страхование экспортных кредитов (например, через АО «ЭКСАР»).
• Портфельный подход: Диверсификация кредитного портфеля по отраслям, регионам и типам заемщиков для снижения системного риска.
• Хеджирование рисков: Применение деривативов, таких как кредитные дефолтные свопы (CDS), для передачи кредитного риска третьим сторонам (хотя этот инструмент менее развит в российском корпоративном секторе).

Внедрение передовых программных решений и ИИ

Современные банки активно используют технологии для повышения точности оценки рисков:

1. Автоматизация скоринга и анализ больших данных (Big Data): Внедрение систем на базе искусственного интеллекта (ИИ) и машинного обучения позволяет анализировать огромные объемы данных о клиентах (транзакции, поведение, социальные медиа) и прогнозировать кредитное поведение с высокой точностью. Это ускоряет принятие решений о выдаче кредитов.
2. Создание унифицированных платформ управления кредитными рисками: Интегрированные системы, объединяющие в режиме реального времени все этапы кредитного цикла: андеррайтинг, оценку кредитоспособности, мониторинг, взыскание задолженности и отчетность.

Анализ сценариев и стресс-тестирование

• Стресс-тестирование: Моделирование влияния неблагоприятных макроэкономических шоков (резкое падение ВВП, рост процентных ставок, девальвация) на финансовое состояние заемщика и кредитный портфель банка. Банк России в соответствии с Положением № 716-П устанавливает требования к банкам по проведению внутреннего стресс-тестирования.
• Панели мониторинга в режиме реального времени: Предоставление мгновенной информации о рисках портфеля, позволяющее принимать проактивные управленческие решения до наступления критических ситуаций.

Управленческие и организационные меры

• Оптимизация оборотного капитала: Обеспечение достаточного уровня наличности для операционной деятельности и сокращение цикла «деньги-товар-деньги».
• Активные и пассивные методы управления рисками: Активные — контроль отдельных займов и кредитного портфеля, прямое уменьшение возможных убытков. Пассивные — регулирование процентных ставок в зависимости от класса риска, постоянный мониторинг портфеля.

Рекомендации по повышению финансовой устойчивости и кредитоспособности предприятия

Улучшение кредитоспособности — это комплексный процесс, требующий стратегических и операционных изменений, направленных на укрепление баланса, повышение прибыльности и оптимизацию денежных потоков.

Стратегические направления повышения кредитоспособности

Наращивание собственного капитала предприятия

Увеличение доли собственного капитала снижает зависимость от внешних кредиторов и повышает коэффициент автономии. Способы наращивания:

1. Реинвестирование нераспределенной прибыли: Вместо выплаты дивидендов — направление средств на развитие и пополнение оборотного капитала.
2. Увеличение уставного капитала: За счет дополнительных взносов учредителей или эмиссии акций (для АО).
3. Привлечение безвозмездной финансовой помощи: Получение субсидий, грантов или целевого финансирования.

Оптимизация дебиторской и кредиторской задолженностей

Эффективное управление оборотным капиталом критически важно для ликвидности.

• Оптимизация дебиторской задолженности:
  • Внедрение четкой кредитной политики для покупателей (дифференцированный подход к отсрочкам).
  • Использование факторинга (продажа дебиторской задолженности) для немедленного получения денежных средств и снижения риска неплатежей.
  • Предоставление скидок за досрочную оплату.
• Оптимизация кредиторской задолженности: Переговоры с поставщиками о предоставлении более выгодных условий и отсрочек платежей, что позволяет использовать средства поставщиков для финансирования текущей деятельности.

Улучшение структуры активов

Необходимо стремиться к повышению доли наиболее ликвидных оборотных активов. Важно провести инвентаризацию и избавиться от неликвидных и неиспользуемых внеоборотных активов, конвертировав их в денежные средства, тем самым освобождая капитал для более эффективного использования.

Операционные меры

Ускорение оборачиваемости оборотных средств

Чем быстрее оборотные средства превращаются в выручку, тем выше ликвидность и меньше потребность во внешнем краткосрочном финансировании.

• Сокращение производственного цикла: Внедрение технологий и оптимизация процессов.
• Оптимизация запасов: Применение систем управления запасами типа JIT («точно в срок») для минимизации складских остатков и снижения затрат на их хранение.
• Ускорение инкассации: Внедрение электронных платежных систем и жесткий контроль сроков поступления выручки.

Увеличение прибыли и поиск новых рынков

Увеличение прибыли напрямую улучшает коэффициенты рентабельности и служит основным источником наращивания собственного капитала.

• Стратегия продвижения: Разработка новых продуктов, улучшение качества, расширение рынков сбыта.
• Оптимизация затрат: Внедрение бюджетирования, контроль постоянных и переменных расходов.
• Поиск новых рынков сбыта в условиях санкций: Активная переориентация на рынки стран Азии, Африки, Латинской Америки. Использование инструментов государственной поддержки экспорта (Российский экспортный центр).

Повышение экономической культуры

Недооцениваемый, но критически важный фактор — повышение квалификации руководящего состава и работников в области финансового планирования, риск-менеджмента и анализа. Это обеспечивает способность менеджмента принимать обоснованные решения, улучшая финансовую дисциплину.

Заключение и ожидаемые экономические эффекты

Обобщение результатов исследования

Проведенное исследование позволило комплексно рассмотреть теоретические и практические аспекты оценки кредитоспособности предприятия. Было установлено, что кредитоспособность является ключевой финансово-правовой характеристикой, которая, в отличие от платежеспособности и ликвидности, оценивает потенциальную возможность заемщика обслуживать долгосрочные обязательства.

Анализ нормативно-правовой базы РФ показал, что оценка кредитоспособности жестко не унифицирована и регулируется косвенно через требования ЦБ РФ к формированию резервов (Положение № 590-П), что обязывает банки разрабатывать собственные, адаптированные методики. Сравнительный анализ моделей прогнозирования банкротства (Альтмана, Бивера, Зайцевой) подтвердил, что для российских условий наиболее релевантны адаптированные отечественные модели, хотя они требуют дальнейшего совершенствования.

Было подчеркнуто критическое влияние макроэкономических факторов, таких как инфляция и санкции, которые требуют от предприятий перестройки логистики и поиска новых рынков. На примере условного предприятия ООО «ПромИнвест» выявлено, что даже при удовлетворительной ликвидности риски могут быть связаны с недостаточной финансовой автономией.

Для минимизации кредитного риска предложены современные управленческие решения, включая внедрение ИИ для скоринга, стресс-тестирование и оптимизацию оборотного капитала.

Прогнозируемые экономические эффекты от реализации предложенных рекомендаций

Реализация комплексных рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и кредитоспособности приведет к ряду мультипликативных экономических эффектов:

1. Улучшение условий заимствования: Повышение кредитного рейтинга и снижение кредитного риска предприятия (снижение коэффициента D/EBITDA и повышение коэффициента автономии) позволит привлекать заемные средства по более низким процентным ставкам и на более длительные сроки.
2. Повышение ликвидности и снижение кассовых разрывов: Оптимизация дебиторской задолженности (за счет факторинга и строгой кредитной политики) и ускорение оборачиваемости оборотных средств обеспечат большую наличность для операционной деятельности, поддерживая финансовую стабильность.
3. Рост прибыли и инвестиционной привлекательности: Увеличение прибыли за счет оптимизации затрат и выхода на новые рынки (в условиях санкций) максимизирует рентабельность собственного капитала (ROE) и делает компанию более привлекательной для потенциальных инвесторов и партнеров.
4. Повышение производительности финансовых отделов: Автоматизация процессов оценки и мониторинга рисков (через ИИ и унифицированные платформы) освободит финансовый персонал от рутинных задач, позволяя сосредоточиться на стратегическом анализе и планировании.
5. Укрепление финансовой устойчивости: Наращивание собственного капитала и улучшение структуры активов обеспечат устойчивость предприятия к внешним экономическим шокам, снижая риск несостоятельности (банкротства).

Ожидаемые эффекты в совокупности способствуют достижению главной цели: превращению кредитоспособности из пассивной характеристики в активный управленческий инструмент, обеспечивающий устойчивый рост и конкурентоспособность предприятия в сложной экономической среде.

Перспективы дальнейших исследований

Перспективным направлением дальнейших исследований является разработка и адаптация гибридных скоринговых моделей, сочетающих традиционный финансовый анализ с нефинансовыми и поведенческими данными (Big Data), а также внедрение динамического стресс-тестирования, учитывающего специфику санкционных рисков и высокую волатильность российского рынка.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994г. № 51-ФЗ (в ред. от 06.12.2007г. № 333-ФЗ).
2. Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. № 129-ФЗ (в ред. от 03.11.2006г. № 183-ФЗ).
3. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99» от 06.05.1999г. № 32н (в ред. от 27.11.2006г. № 156н).
4. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98» от 09.12.1998г. № 60н (в ред. от 30.12.1999г. № 107н).
5. Приказ Министерства Финансов Российской Федерации «Об утверждении положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации» от 29.07.1998г. № 34н (в ред. от 18.09.2006г. № 116н).
6. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / под ред. П.П. Табурчака, В.М. Тумина, М.С. Сапрыкина. М.: Феникс, 2002.
7. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 2005.
8. Бабинова Н.В., Гризов А.И., Сидоренко М.С. Пластиковые карты. Англо – русский толковый словарь терминов международной практики безналичных расчетов на основе пластиковых карточек / под общ. ред. А.И. Гризова. М.: АОЗТ «Рекон», 2001.
9. Белова Н. Финансовый кредит: от получения до погашения // Налоги и бухгалтерский учет. 2003. 12 мая.
10. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев: Ника – Центр, 1999.
11. Гинзбург А.И. Пластиковые карты. СПб.: Питер, 2004.
12. Гинзбург А.И. Прикладной экономический анализ. СПб.: Питер, 2005.
13. Грязнова А.Г., Лаврушин О.И. Кредитный процесс коммерческого банка. Настольная книга банкира. М.: ДеКа, 2006.
14. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализируем бухгалтерскую отчетность. М.: МИИР, 2003.
15. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. М.: Дело и сервис, 2004.
16. Ефимова О.В. Анализ финансового положения предприятия. М., 2007.
17. Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Бухгалтерский учет, 2004.
18. Касьянова Г.Ю. Коммерческий кредит // Российский налоговый курьер. 2000. № 8.
19. Ковалев В.В. Анализ финансового состояния и прогнозирование банкротства. М., 2004.
20. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики и маркетинга, 2000.
21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2006.
22. Корнева М. Пластиковые карты // Банковское дело в Санкт – Петербурге. 2001. № 6.
23. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «ДИС», 2002.
24. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. М.: Дело и Сервис, 2005.
25. Кузьменко Т.Н. Диагностика, анализ и планирование финансовой деятельности предприятия: учебное пособие. Самара: СГЭА, 2003.
26. Лапенков В.И., Лютер Е.В. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИВАКО Аналитик, 2007.
27. Лобанова Е.Н. Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. М.: ДеКА, 2001.
28. Масленникова Н.П. Управление развитием организации. М.: Центр экономики и маркетинга, 2002.
29. Осипов Ю.М. Основы предпринимательского дела. М.: ИНФРА-М, 2002.
30. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003.
31. Смулов A.M. Проблемы взаимодействия промышленных предприятий и банков. М.: Финансы и статистика, 2003.
32. Типенко Н.Г. Определение лимитов кредитования предприятий // Банковское дело. 1997. № 6.
33. Усоскин В.М. Банковские пластиковые карточки. М.: Вазар – Ферро, 2005.
34. Финансы и кредит: учебник / под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. М.: Юрайт – Издат, 2003.
35. Чечевицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово – хозяйственной деятельности. М.: Дашков и К, 2004.
36. Шеремет Д.А., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА-М, 2003.
37. Якубов С.Я. Основы кредитоспособности предприятий. Вологда: Прогресс, 2003.
38. English W. Bank risk rating of business loans. Federal.
39. «Анализ и оценка кредитоспособности предприятия». Блог SF Education. URL: https://sf.education/media/analiz-i-otsenka-kreditosposobnosti-predpriyatiya (дата обращения: 16.10.2025).
40. «Анализ ликвидности и финансовой устойчивости организации». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-likvidnosti-i-finansovoy-ustoychivosti-organizatsii (дата обращения: 16.10.2025).
41. «Анализ ликвидности и платежеспособности организации: оценка и расчет показателей». Regberry. URL: https://www.regberry.ru/nalogi-i-buhgalteriya/analiz-likvidnosti-i-platezhesposobnosti-organizatsii-ocenka-i-raschet-pokazateley.html (дата обращения: 16.10.2025).
42. «Банком России установлены дополнительные требования к раскрытию кредитных рейтингов кредитными рейтинговыми агентствами». КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_404494/ (дата обращения: 16.10.2025).
43. «Влияние отраслевых особенностей на оценку кредитоспособности предприятий». Credit-Europe. URL: https://www.credit-europe.ru/business/articles/vliyanie-otraslevyh-osobennostey-na-otsenku-kreditosposobnosti-predpriyatiy (дата обращения: 16.10.2025).
44. «Глава 1. Теоретические основы оценки кредитоспособности заемщика». Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=42385419 (дата обращения: 16.10.2025).
45. «доступность кредита и долговая нагрузка в российской экономике и ее отдельных отраслях». КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_241571/ (дата обращения: 16.10.2025).
46. «Задача оценки кредитоспособности (кредитного риска) предприятий-заем». Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_28876426_74597405.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
47. «Как повысить финансовую устойчивость бизнеса: пошаговый план». Финтабло. URL: https://fintablo.ru/blog/kak-povysit-finansovuyu-ustojchivost-biznesa-poshagovyj-plan/ (дата обращения: 16.10.2025).
48. «Кредитоспособность: понятие, методы оценки, отличия от платёжеспособности». Ренессанс Банк. URL: https://rencredit.ru/articles/kreditosposobnost-ponyatie-metody-otsenki-otlichiya-ot-platezhesposobnosti/ (дата обращения: 16.10.2025).
49. «Критерии оценки кредитоспособности предприятия». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kriterii-otsenki-kreditosposobnosti-predpriyatiya (дата обращения: 16.10.2025).
50. «Лекция по теме 8. Финансовое состояние коммерческой организации и методы его анализа: Анализ кредитоспособности предприятия». Polz.online. URL: https://polz.online/book/finansy-organizatsii/lekciya-po-teme-8-finansovoe-sostoyanie-kommercheskoi-organizacii-i-metody-ego-analiza-analiz-kreditosposobnosti-predpriyatiya/ (дата обращения: 16.10.2025).
51. «Ликвидность и платежеспособность: примеры расчета и анализа основных коэффициентов». Первый Бит. URL: https://www.1cbit.ru/company/news/likvidnost-i-platezhesposobnost-primery-rascheta-i-analiza-osnovnykh-koeffitsientov/ (дата обращения: 16.10.2025).
52. «Ликвидность и платёжеспособность предприятия: что это такое, оценка организации и как рассчитать показатели». Альфа-Банк. URL: https://alfabank.ru/get-money/business/credits/articles/likvidnost-i-platezhesposobnost/ (дата обращения: 16.10.2025).
53. «МЕТОДЫ ОЦЕНКИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ КОРПОРАТИВНЫХ КЛИЕНТОВ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА: РОССИЙСКИЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ». Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. URL: https://applied-research.ru/ru/article/view?id=9898 (дата обращения: 16.10.2025).
54. «Модель Зайцевой». Финансовый анализ. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/fin/zaytseva_model.html (дата обращения: 16.10.2025).
55. «НОРМАТИВНОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ОРГАНИЗАЦИИ И ПРОВЕДЕНИЯ АНАЛИЗА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ КОММЕРЧЕСКИМИ БАНКАМИ». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/normativnoe-regulirovanie-organizatsii-i-provedeniya-analiza-kreditosposobnosti-yuridicheskih-lits-kommercheskimi-bankami (дата обращения: 16.10.2025).
56. «ОБЗОР ОСНОВНЫХ МОДЕЛЕЙ ОЦЕНКИ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ». Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/download/elibrary_36614138_10903337.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
57. «Оценка кредитоспособности заемщика (методика СберБанка России)». Audit-IT. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/credit/sberbank-creditworthiness.html (дата обращения: 16.10.2025).
58. «Оценка кредитоспособности предприятия». Российский государственный гидрометеорологический университет. URL: https://www.rshu.ru/upload/departments/k_eppis/VKR/2020/gok-2020-vkr-baranova.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
59. «Оценка кредитоспособности предприятия». Юрдис. URL: https://yurdis.ru/legal-information/ocenka-kreditosposobnosti-predpriyatiya/ (дата обращения: 16.10.2025).
60. «Оценка кредитоспособности предприятия заемщика». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-kreditosposobnosti-predpriyatiya-zaemschika (дата обращения: 16.10.2025).
61. «Оценка кредитоспособности предприятий малого и среднего бизнеса». Электронный научный архив УрФУ. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/63702/1/urfu2018_cvb_065.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
62. «Оценка предприятия. Методики оценки кредитоспособности предприятия». Центр Экономического Анализа и Экспертизы. URL: https://ceae.ru/ocenka-kreditosposobnosti-predpriyatiya.html (дата обращения: 16.10.2025).
63. «Оценки кредитоспособности предприятия на основе пятифакторной модели Альтмана при использовании аппарата нечетких множеств и имитационного моделирования». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenki-kreditosposobnosti-predpriyatiya-na-osnove-pyatifaktornoy-modeli-altmana-pri-ispolzovanii-apparata-nechetkih-mnozhestv-i (дата обращения: 16.10.2025).
64. «Платежеспособность и ликвидность компании: зачем считать и как повысить». Нескучные финансы. URL: https://fin-tablo.ru/blog/platezhesposobnost-i-likvidnost-kompanii-zachem-schitat-i-kak-povysit (дата обращения: 16.10.2025).
65. «Подходы к определению понятия “кредитоспособность предприятия”. Цель и задачи анализа кредитоспособности». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-k-opredeleniyu-ponyatiya-kreditosposobnost-predpriyatiya-tsel-i-zadachi-analiza-kreditosposobnosti (дата обращения: 16.10.2025).
66. «Подходы к определению понятия кредитоспособности п.а.». Полесский государственный университет. URL: https://rep.polessu.by/bitstream/123456789/2361/1/podkhody-k-opredeleniyu-ponyatiya-kreditosposobnosti-zaemshchika.pdf (дата обращения: 16.10.2025).
67. «Приложение N 8. Методика определения кредитоспособности Заемщика». Гарант. URL: https://base.garant.ru/182664/f989b31a547781b0ff42c943110294e4/ (дата обращения: 16.10.2025).
68. «Пути повышения финансовой устойчивости предприятия». Fin-management.info. URL: https://fin-management.info/puti-povysheniya-finansovoy-ustoychivosti-predpriyatiya.html (дата обращения: 16.10.2025).
69. «Снижение кредитного риска: 6 ключевых методов финансовой стабильности». Emagia. URL: https://www.emagia.com/ru/blogs/credit-risk-reduction/ (дата обращения: 16.10.2025).
70. «Современные концепции и подходы в экономическом анализе кредитоспособности заемщиков». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-kontseptsii-i-podhody-v-ekonomicheskom-analize-kreditosposobnosti-zaemschikov (дата обращения: 16.10.2025).
71. «Современные методы анализа кредитоспособности бизнеса». Третий Рим. URL: https://tretiyrim.com/articles/sovremennye-metody-analiza-kreditosposobnosti-biznesa/ (дата обращения: 16.10.2025).
72. «Статья 8. Оценка кредитоспособности заемщика.. Проект федерального закона «О потребительском кредите» (не внесен в ГД) (разработан Минфином России)». Гарант. URL: https://base.garant.ru/57211516/f798b31a547781b0ff42c943110294e4/ (дата обращения: 16.10.2025).
73. «Сущность понятия «кредитоспособность». Юго-Западный государственный университет. URL: https://www.swsu.ru/sveden/edu/ep/ep-p/bakalavriat/bankovskoe-delo/tema-1.-kreditovanie-yuridicheskikh-lits/lektsiya-1.2.-otsenka-kreditosposobnosti-yuridicheskikh-lits/suschnost-ponyatiya-kreditosposobnost.php (дата обращения: 16.10.2025).
74. «Теоретические основы кредитоспособности малых предприятий». Studbooks.net. URL: https://studbooks.net/889601/bankovskoe_delo/teoreticheskie_osnovy_kreditosposobnosti_malyh_predpriyatiy (дата обращения: 16.10.2025).
75. «ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА И УПРАВЛЕНИЯ КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬЮ ПРЕДПРИЯТИЯ». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-aspekty-analiza-i-upravleniya-kreditosposobnostyu-predpriyatiya (дата обращения: 16.10.2025).
76. «Управление кредитными рисками в бизнесе: основные методы и подходы». Третий Рим. URL: https://tretiyrim.com/articles/upravlenie-kreditnymi-riskami-v-biznese/ (дата обращения: 16.10.2025).
77. «Управление финансовой устойчивостью организации и пути ее укреплени». Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=49774641 (дата обращения: 16.10.2025).
78. «Усовершенствованная пятифакторная модель Альтмана для оценки кредитоспособности предприятия с нечеткими экономическими показателями». КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/usovershenstvovannaya-pyatifaktornaya-model-altmana-dlya-otsenki-kreditosposobnosti-predpriyatiya-s-nechetkimi-ekonomicheskimi-pokazatelyami (дата обращения: 16.10.2025).
79. «Учёт риска при принятии управленческих решений». Мое дело. URL: https://www.moedelo.org/club/upravlencheskij-uchet/uchet-riska-pri-prinyatii-upravlencheskih-resheniy (дата обращения: 16.10.2025).
80. «ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ПЛАТЁЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ». Elibrary. URL: https://www.elibrary.ru/item.asp?id=54415516 (дата обращения: 16.10.2025).