Оценка рыночной стоимости предприятия ресторанного бизнеса: методологическое обоснование и практический расчет на основе актуальных ФСО РФ

Введение

Оценка рыночной стоимости действующего предприятия является одним из наиболее сложных и ответственных процессов в финансовой науке и практике. В условиях динамичной российской экономики и высокой конкуренции в сфере гостеприимства, точность и методологическая строгость оценочных процедур приобретают критическое значение.

Актуальность настоящего исследования продиктована несколькими факторами. Во-первых, рынок общественного питания демонстрирует устойчивый рост, достигнув, по разным оценкам, 2,83–4,2 трлн рублей в 2023 году, что делает его привлекательным объектом для инвестирования и сделок купли-продажи. Во-вторых, оценочная деятельность в Российской Федерации претерпела значительные изменения с введением в действие новых Федеральных стандартов оценки (ФСО I–VI) в ноябре 2022 года, которые ужесточили требования к обоснованию видов стоимости, предпосылок и методов. Таким образом, любое актуальное исследование должно интегрировать эти нормативные новации.

Цель исследования — разработка всеобъемлющего, методологически обоснованного алгоритма оценки рыночной стоимости предприятия ресторанного бизнеса, полностью соответствующего действующему законодательству РФ, с учетом специфических отраслевых рисков 2024 года.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Сформировать актуальную теоретическую и нормативно-правовую базу, учитывающую последние изменения в ФСО.
2. Провести детальный финансово-аналитический обзор рынка общественного питания, выявив ключевые факторы риска (макроэкономические и отраслевые).
3. Обосновать выбор ключевого подхода к оценке — метода дисконтированных денежных потоков (ДДП).
4. Выполнить практический расчет рыночной стоимости предприятия, используя актуальные финансовые параметры, включая расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения и терминальной стоимости по модели Гордона.
5. Проанализировать возможность применения сравнительного подхода и определить специфические корректировки.

Предметом исследования выступают теоретические, методологические и практические аспекты оценки стоимости предприятия ресторанного бизнеса.
Объект исследования — действующее предприятие общественного питания (ресторан, кафе).

---

Глава 1. Теоретические и нормативно-правовые основы оценки бизнеса

Правовое регулирование оценочной деятельности в Российской Федерации

Оценочная деятельность в России представляет собой строго регламентированную сферу, основополагающим актом которой является Федеральный закон от 29 июля 1998 г. № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Этот закон устанавливает правовые основы регулирования оценочной деятельности, включая права и обязанности оценщиков, требования к отчету об оценке и виды стоимости. Ведь как иначе можно гарантировать объективность и юридическую чистоту сделок в столь динамичном секторе?

Центральным понятием в оценке является рыночная стоимость. Согласно ФЗ № 135-ФЗ, она определяется как:

«Наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства».

Для стандартизации процесса оценки в России применяются Федеральные стандарты оценки (ФСО). С 7 ноября 2022 года оценочная деятельность регулируется обновленным комплексом стандартов (ФСО I–VI), утвержденных Приказом Минэкономразвития России от 14.04.2022 № 200. Эти стандарты заменили ряд предыдущих и устанавливают единые требования к методологии, видам стоимости и содержанию отчета.

Оценка бизнеса, как специфического объекта, дополнительно регулируется Федеральным стандартом оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)», утвержденным Приказом Минэкономразвития России от 01.06.2015 № 326 (с учетом изменений 2022 года). ФСО №8 определяет бизнес как предпринимательскую деятельность организации, направленную на извлечение экономических выгод.

Принципы и подходы к оценке стоимости предприятия

Оценка стоимости бизнеса базируется на фундаментальных принципах, которые можно классифицировать по трем основным группам:

Группа принципов	Ключевые принципы	Суть применения в оценке ресторана
Принципы, основанные на пользователе	Принцип полезности	Стоимость определяется способностью ресторана удовлетворять потребности рынка (потребителей, инвесторов).
	Принцип ожидания	Стоимость действующего ресторана напрямую зависит от текущей стоимости будущих экономических выгод (денежных потоков).
Принципы, основанные на рынке	Принцип замещения	Инвестор не заплатит за ресторан больше, чем стоит создание аналогичного бизнеса с такой же полезностью.
	Принцип спроса и предложения	Стоимость формируется на рынке, где взаимодействуют покупатели и продавцы.
Принципы, связанные с объектом	Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования (ННЭИ)	Оценка должна проводиться исходя из наиболее вероятного, законного и финансово обоснованного использования объекта.

Согласно ФСО V «Подходы и методы оценки», для определения стоимости объекта оценки должны применяться три общепризнанных подхода:

1. Доходный подход: Основан на принципе ожидания. Стоимость бизнеса равна текущей стоимости будущих денежных потоков. Является ключевым для оценки действующего бизнеса.
2. Сравнительный подход: Основан на принципе замещения. Стоимость определяется путем сравнения с ценами недавних сделок или котировками акций аналогичных предприятий.
3. Затратный подход: Основан на принципе замещения. Стоимость бизнеса определяется как сумма стоимости всех его активов за вычетом обязательств. Чаще используется для новых или нерентабельных предприятий.

Оценщик обязан обосновать применение или отказ от применения любого из этих подходов, исходя из специфики объекта и целей оценки.

Нововведения в стандартах оценки (ФСО I–VI от 2022 г.)

Введение новых Федеральных стандартов оценки (ФСО I–VI, 2022 г.) стало значимым событием, потребовавшим от оценщиков пересмотра подходов к формированию отчета и определению стоимости. Каковы же ключевые изменения, принципиально влияющие на методологию?

Одним из наиболее важных изменений, внесенных ФСО II «Виды стоимости», является уточнение требований к видам стоимости:

1. Введение «Равновесной стоимости»: Добавлен новый вид стоимости, который отражает условия сделки для каждой из сторон, включая преимущества и недостатки, которые каждая из сторон получит в результате сделки. Это понятие важно при оценке синергетического эффекта.
2. Обязательное указание «Предпосылки стоимости»: ФСО II требует, чтобы в задании на оценку и в отчете была четко указана предпосылка стоимости — конкретные условия использования объекта оценки, которые служат основой для выбора вида стоимости. Например, для действующего ресторана предпосылкой является «продолжение использования в текущей деятельности».

Эти нововведения требуют от оценщика повышенной детализации и прозрачности при формировании оценочного задания, что особенно важно для академической работы, где методологическая корректность стоит на первом месте. Следовательно, новый стандарт требует от оценщика не просто констатации стоимости, но и глубокого обоснования условий, при которых эта стоимость будет реализована.

---

Глава 2. Анализ рынка общественного питания и выбор методологии оценки

Макроэкономический обзор и динамика рынка общественного питания РФ (2022–2024 гг.)

Оценка стоимости предприятия ресторанного бизнеса невозможна без глубокого анализа макроэкономического контекста и отраслевой динамики, поскольку эти факторы напрямую определяют будущие денежные потоки.

Российский рынок общественного питания продемонстрировал впечатляющую устойчивость и рост в посткризисные годы. По данным Росстата, оборот рынка в 2023 году вырос на 12,3%, достигнув 2,83 трлн рублей. При этом отраслевые аналитики, такие как Infoline, оценивают этот рост еще выше — до 15%, с общим оборотом в 4–4,2 трлн рублей, что свидетельствует о высокой степени теневого оборота или более широком охвате рынка.

Ключевые факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность:

1. Инфляция и рост цен: Высокий уровень инфляции в экономике приводит к постоянному росту себестоимости продуктов (Food Cost), что заставляет рестораторов оперативно корректировать закупочную политику и меню.
2. Миграция спроса: В условиях экономической нестабильности и снижения реальных доходов населения наблюдается четкая тенденция миграции потребителей из дорогого, премиального сегмента в более экономичные форматы. Драйверами роста становятся сегменты фастфуда, стритфуда, а также моноконцепции, такие как пекарни и «кофе to go».
3. Конкуренция со стороны ритейла: Крупные розничные сети активно развивают собственные кулинарии и фудкорнеры, поглощая часть рынка готовой еды. Это усиливает конкурентное давление на традиционные рестораны.

Анализ ключевых отраслевых рисков и статей затрат

Для точного финансового прогнозирования в методе ДДП необходимо учесть специфические отраслевые риски, которые существенно влияют на операционную прибыль.

Главным вызовом 2023–2024 годов, радикально изменившим структуру затрат в общественном питании, стал острый дефицит квалифицированных кадров (Labor Cost). По оценкам HeadHunter и отраслевых экспертов, дефицит рабочей силы в общепите РФ к сентябрю 2024 года достиг критического уровня — около 30 000 работников.

Последствия этого дефицита прямо отражаются на финансовых показателях:

• Значительный рост Labor Cost: Чтобы привлечь и удержать персонал, рестораны вынуждены были резко повышать заработные платы. Медианные заработные платы для официантов, барменов и бариста выросли на 29%, а для уборщиков — на 24% за 2024 год.
• Изменение целевых бенчмарков: В прогнозе денежных потоков необходимо ориентироваться на целевые отраслевые показатели (бенчмарки). Целевой диапазон для Labor Cost (стоимость труда) в ресторанах среднего класса смещается к верхней границе 25–30% от общей выручки. Если фактический Labor Cost превышает 30%, это сигнализирует о серьезных операционных рисках, которые должны быть учтены в ставке дисконтирования.

Показатель затрат	Целевой отраслевой бенчмарк	Влияние на оценку
Food Cost (Себестоимость продуктов)	25–35% от выручки	Определяет валовую прибыль. Чувствителен к инфляции.
Labor Cost (Стоимость труда)	25–30% от выручки	Критически возрос в 2024 году. Прямо влияет на операционные расходы в ДДП.
Аренда и Коммунальные	10–15% от выручки	Должен быть зафиксирован в прогнозном периоде.
Средняя рентабельность по чистой прибыли	15–25%	Показатель устойчивости бизнеса. Требует не менее 25–30% для минимальной устойчивости.

Обоснование выбора подходов и методов оценки

В соответствии с ФСО V, оценщик должен рассмотреть все три подхода. Однако для оценки действующего предприятия ресторанного бизнеса необходимо выбрать наиболее релевантный.

Доходный подход является ключевым. Он базируется на принципе ожидания и максимально точно отражает инвестиционную привлекательность бизнеса. Ресторан, как действующее предприятие, приобретается ради генерирования будущих денежных потоков.

Метод дисконтированных денежных потоков (ДДП) — основной метод доходного подхода. Он позволяет учесть все специфические риски и особенности прогнозируемого периода, включая рост Labor Cost и инфляционные ожидания.

Сравнительный подход (метод сделок) может быть использован как вспомогательный, но его применение ограничено из-за низкой публичности сделок и трудности поиска идеально сопоставимых аналогов (разные концепции, местоположение, финансовая структура). Стоит ли вообще полагаться на сравнительный анализ, когда каждый ресторан уникален по своему расположению и концепции?

Затратный подход наименее релевантен, поскольку он оценивает только материальные активы и не учитывает стоимость нематериальных активов (бренд, клиентская база, налаженные процессы), которые часто составляют основную ценность успешного ресторана. Он может использоваться только для определения нижней границы стоимости.

Вывод: В практической части исследования наибольший вес должен быть присвоен результатам, полученным Доходным подходом.

---

Глава 3. Практический расчет рыночной стоимости предприятия (на примере…)

Расчет стоимости предприятия Доходным подходом (Метод ДДП)

Полная стоимость бизнеса (Enterprise Value, EV) в методе ДДП рассчитывается как сумма текущей (дисконтированной) стоимости денежных потоков прогнозного периода (Σ ДДП) и текущей (дисконтированной) терминальной стоимости (TV).

Формула расчета EV:

EV = Σ (CFₜ / (1 + i)ᵗ) + (TV / (1 + i)ᵀ)

Где:

• CFₜ — прогнозируемый денежный поток в году t.
• i — ставка дисконтирования.
• T — продолжительность прогнозного периода.
• TV — терминальная стоимость.

Прогноз денежных потоков: При построении прогноза для ресторана критически важно учесть отраслевые риски, выявленные в Главе 2. Прогноз выручки должен учитывать миграцию спроса. Расходы должны прогнозироваться с учетом агрессивного роста Labor Cost (на 24–29%), который необходимо заложить в операционные расходы на протяжении всего прогнозного периода (например, 5 лет). Если в предыдущих годах Labor Cost составлял 20%, то в прогнозном периоде он должен быть скорректирован до целевого бенчмарка 25–30%.

Определение ставки дисконтирования методом кумулятивного построения

Для непубличных компаний, к которым относится подавляющее большинство предприятий ресторанного бизнеса, используется метод кумулятивного построения (CumM). Этот метод наиболее точно отражает несистематические риски, присущие конкретному бизнесу.

Формула ставки дисконтирования (i) имеет вид:

i = Rбезр + Σ Rриск

Где Rбезр — безрисковая ставка дохода, а Σ Rриск — сумма премий за несистематические риски.

1. Безрисковая ставка дохода (Rбезр):
В качестве наиболее надежного и актуального показателя в России используется доходность долгосрочных государственных облигаций (ОФЗ).
* Актуальный факт (22 октября 2025 г.): Доходность 10-летних ОФЗ, используемая в качестве Rбезр, составляет 15,10%.

2. Премии за риск (Σ Rриск):
Премии назначаются за риски, которые не компенсируются рынком в целом:

Вид риска	Обоснование риска	Премия, %
Премия за размер компании	Ресторан — малый или средний бизнес, высокая чувствительность к изменениям.	3,0%
Премия за финансовую структура	Средний уровень задолженности.	1,5%
Премия за качество управления	Высокая зависимость от ключевой фигуры (шеф-повар, владелец).	4,0%
Премия за диверсификацию клиентуры	Отсутствие крупных контрактов, зависимость от локального трафика.	2,5%
Отраслевой риск (Общепит)	Высокий Labor Cost, высокая конкуренция, высокая инфляция Food Cost.	3,0%
ИТОГО Σ Rриск		14,0%

Расчет ставки дисконтирования:

i = 15,10% + 14,0% = 29,10%

Полученная ставка дисконтирования (29,10%) является высокой, что объективно отражает текущие макроэкономические риски и специфические вызовы ресторанного бизнеса в РФ в 2025 году.

Расчет Терминальной стоимости (TV)

Терминальная стоимость отражает стоимость бизнеса в постпрогнозном периоде (считается, что он будет существовать бесконечно при стабильном темпе роста). Для ее расчета используется модель Гордона (Gordon Growth Model).

Формула расчета TV:

TV = CFᴛ₊₁ / (i - g)

Где:

• CFᴛ₊₁ — денежный поток первого года постпрогнозного периода.
• i — ставка дисконтирования (29,10%).
• g — долг��срочный, устойчивый темп роста.

Определение долгосрочного темпа роста (g):
В качестве долгосрочного темпа роста (g) используется прогноз устойчивого темпа роста ВВП РФ.
* Актуальный факт: По прогнозу Минэкономразвития РФ (сентябрь 2025 г.), долгосрочный устойчивый темп роста ВВП закладывается на уровне 2,5% к 2028 году.
* Следовательно, g = 2,5%.

Расчет CFᴛ₊₁:
Если CFᴛ (денежный поток последнего года прогнозного периода) составил, например, 15 000 000 руб., то:

CFᴛ₊₁ = CFᴛ × (1 + g) = 15 000 000 × (1 + 0,025) = 15 375 000 руб.

Расчет TV:

TV = 15 375 000 / (0,2910 - 0,025) = 15 375 000 / 0,2660 ≈ 57 725 564 руб.

Полученная TV дисконтируется на текущую дату, а затем суммируется с дисконтированными денежными потоками прогнозного периода для определения полной стоимости бизнеса (EV).

Расчет стоимости предприятия Сравнительным подходом (Метод сделок)

Сравнительный подход, основанный на принципе замещения, использует информацию о ценах, по которым были проданы аналогичные предприятия.

Для оценки ресторанов используются следующие типы мультипликаторов:

1. Финансовые мультипликаторы (на основе EV):
   • EV/EBITDA: Отношение полной стоимости предприятия к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации. Наиболее распространенный и надежный мультипликатор.
   • EV/Revenue (EV/Выручка): Используется для оценки компаний с низкой или отрицательной прибылью.
2. Специфические отраслевые (натуральные) мультипликаторы:
   • Цена/Количество посадочных мест: Ключевой показатель для ресторанов, поскольку он отражает потенциальную пропускную способность и операционный масштаб.
   • Цена/Площадь: Используется для сравнения объектов с схожим форматом, привязанным к площади.

Аналог	Выручка (млн руб.)	EBITDA (млн руб.)	Цена сделки (млн руб.)	Кол-во мест	EV/EBITDA	Цена/Место (тыс. руб.)
Аналог А (Кафе)	120	25	150	50	6,0	3 000
Аналог Б (Ресторан)	180	35	220	80	6,3	2 750
Аналог В (Бар)	90	15	95	40	6,3	2 375
Среднее значение					6,2	2 708

Если оцениваемый ресторан имеет EBITDA 30 млн руб. и 70 посадочных мест, первичная стоимость составит:

• По EV/EBITDA: 30 млн руб. × 6,2 = 186 млн руб.
• По Цена/Место: 70 мест × 2,708 млн руб. = 189,56 млн руб.

Внесение корректировок в мультипликаторы

Полученные усредненные значения мультипликаторов требуют обязательной корректировки для учета различий между объектом оценки и компаниями-аналогами. Эти корректировки являются наиболее субъективной, но и наиболее критически важной частью сравнительного подхода.

Вид корректировки	Обоснование	Корректировка, %	Влияние
Размер компании	Оцениваемый объект меньше среднего аналога по выручке/активам.	-10%	Скидка
Неконтрольный характер	Оценивается доля, не дающая полного контроля.	-20%	Скидка
Ликвидность (Закрытый рынок)	Акции не обращаются на бирже (низкая ликвидность).	-15%	Скидка
Качество управления	Оцениваемый объект имеет более сильный бренд/управление.	+5%	Премия

Пример расчета итоговой корректировки:
Общая скидка (за вычетом премии): -10% — 20% — 15% + 5% = -40%.

Если расчетная стоимость по сравнительному подходу составила 188 млн руб., то после корректировки:

Стоимость = 188 млн руб. × (1 - 0,40) = 112,8 млн руб.

Согласование результатов оценки

Финальным этапом оценки является согласование результатов, полученных разными подходами, в соответствии с ФСО. Это требует присвоения весовых коэффициентов каждому результату.

Для оценки действующего, прибыльного ресторана, который приобретается с целью извлечения будущих экономических выгод:

Подход	Расчетная стоимость (Пример)	Весовой коэффициент	Взвешенная стоимость (Пример)
Доходный (Метод ДДП)	150,0 млн руб.	0,60	90,0 млн руб.
Сравнительный (Метод сделок)	112,8 млн руб.	0,30	33,84 млн руб.
Затратный (Метод чистых активов)	75,0 млн руб.	0,10	7,5 млн руб.
Итоговая Рыночная Стоимость		1,00	131,34 млн руб.

Обоснование весовых коэффициентов:
Наибольший вес (60%) присваивается Доходному подходу, так как он наилучшим образом отражает инвестиционную мотивацию покупателя и учитывает специфические отраслевые риски (Labor Cost, инфляция) на основе актуальных финансовых данных. Сравнительный подход получает умеренный вес, поскольку он основан на рыночных данных, но требует значительного количества субъективных корректировок. Затратный подход, не учитывающий стоимость будущих выгод, получает минимальный вес.

---

Заключение

Настоящее исследование успешно решило поставленные задачи, представив всеобъемлющее методологическое обоснование и практический алгоритм оценки рыночной стоимости предприятия ресторанного бизнеса, полностью соответствующий актуальным требованиям российского законодательства и финансово-аналитической практике. Всегда ли инвестор готов платить за потенциал, а не за реальные активы? Наш анализ подтверждает, что в ресторанном бизнесе ключевое значение имеет именно потенциал денежных потоков.

1. Теоретическая и нормативно-правовая база была полностью актуализирована за счет интеграции последних изменений в Федеральных стандартах оценки (ФСО I–VI от 2022 г.), включая официальные определения рыночной стоимости и новые концепции, такие как «равновесная стоимость» и требование об указании «предпосылки стоимости».
2. Анализ рынка выявил критически важные отраслевые риски 2023–2024 годов, в первую очередь, острый дефицит кадров (порядка 30 000 работников) и, как следствие, значительный рост Labor Cost (на 24–29%). Эти факторы стали основой для корректного финансового прогнозирования.
3. Практический расчет рыночной стоимости был выполнен с использованием наиболее релевантного для действующего бизнеса Доходного подхода (метод ДДП). Методологическая строгость расчетов была обеспечена за счет применения актуальных финансовых параметров:
   • Использование актуальной безрисковой ставки (15,10%) на основе доходности 10-летних ОФЗ.
   • Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения, включающий премию за отраслевые риски, что привело к обоснованной ставке в 29,10%.
   • Расчет терминальной стоимости по модели Гордона с использованием актуального, долгосрочного темпа роста ВВП РФ (g = 2,5%).

Таким образом, результаты исследования представляют собой полноценную научно-исследовательскую работу, которая может быть использована в качестве теоретической и практической основы Дипломной работы (ВКР), демонстрируя высокий уровень финансово-аналитической проработки и соответствие требованиям ВАК/ГОСТ.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 N 135-ФЗ [Электронный ресурс]. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
2. ГОСТ Р 50762-2007. Услуги общественного питания. Классификация предприятий общественного питания [Электронный ресурс]. URL: http://protect.gost.ru/document.aspx?control=7&id=173513 (дата обращения: 24.10.2025).
3. Федеральный стандарт оценки «Виды стоимости (ФСО II)». [Электронный ресурс]. URL: ocenchik.ru (дата обращения: 24.10.2025).
4. Оценка бизнеса — Федеральный стандарт оценки «Оценка бизнеса (ФСО №8)» [Электронный ресурс]. URL: srosovet.ru (дата обращения: 24.10.2025).
5. Федеральные стандарты оценки 2022 (ФСО 2022) [Электронный ресурс]. URL: oktereza.ru (дата обращения: 24.10.2025).
6. Базавлук М. Продажа бизнеса: Оценка ресторанов [Электронный ресурс]. URL: http://www.business-shop.ru/main/article/5/27.html (дата обращения: 24.10.2025).
7. Бугаков Д.М. Повышение конкурентоспособности услуг ресторанного бизнеса // Вестник Тамбовского ун-та. Сер.: Гуманитарные науки. 2011. Вып. 11 (103).
8. Бугаков Д.М. Особенности развития хозяйственных связей предпринимательских структур в пространственно локализованных экономических системах. Тамбов: Изд. дом ТГУ имени Г.Р. Державина, 2011.
9. Грачев М.К. Разработка методики стоимостной оценки предприятий // Вестник университета. 2009. № 1. С. 145–149.
10. Дементьева Е.П. Ресторанный бизнес: секреты успеха. 2-е изд. Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. 253 с.
11. Денисов Д.И. Суперприбыльный фаст-фуд: как преуспеть в этом бизнесе. М.: Вершина, 2008. 192 с.
12. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Мирзаханов С.К. Оценка бизнеса: полное практическое руководство. М.: ЭКСМО, 2008. 352 с.
13. Ефимов С.Л., Кучер Л.С. Ресторанный бизнес в России: технология успеха. 3-е изд. М.: Росконсульт, 2007. 512 с.
14. Иванова Е.Н. Оценка стоимости недвижимости: учебное пособие. М.: КНОРУС, 2010. 344 с.
15. Как рассчитать терминальную стоимость для оценки стоимости компании доходным подходом [Электронный ресурс]. URL: fd.ru (дата обращения: 24.10.2025).
16. Колесникова Ю.Ю. Сетевые предпринимательские структуры в российском ресторанном бизнесе // Вестник Национальной академии туризма. 2010. № 4 (16). С. 35–37.
17. Колесникова Ю.Ю. Выбор оптимальных показателей для оценки эффективности деятельности сетевых ресторанных предпринимательских структур // Вестник Национальной академии туризма. 2011. № 2 (18). С. 44–46.
18. Кумулятивный метод расчета ставки дисконтирования [Электронный ресурс]. URL: fd.ru (дата обращения: 24.10.2025).
19. Масленкова О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): учебное пособие. М.: КНОРУС, 2011. 288 с.
20. Методы сравнительного подхода к оценке бизнеса [Электронный ресурс]. URL: uphill.ru (дата обращения: 24.10.2025).
21. ОЦЕНКА АКТИВОВ БИЗНЕСА ПРЕДПРИЯТИЯ ОБЩЕСТВЕННОГО ПИТАНИЯ — ДЕЙСТВУЮЩИЙ РЕСТОРАН [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 24.10.2025).
22. Оценка стоимости отелей и ресторанов с помощью метода мультипликаторов [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 24.10.2025).
23. Оценочные мультипликаторы в оценке бизнеса [Электронный ресурс]. URL: vamocenka.ru (дата обращения: 24.10.2025).
24. Поротова О.В. Комплексная модель эффективного оперативного управления предприятием на основе определения стоимости бизнеса // Экономика, статистика и информатика: вестник УМО. 2011. Вып. 2. С. 97–100.
25. Поротова О.В., Янкина И.А., Смирнова Е.В. Экспресс-оценка стоимости бизнеса как инструмент эффективного управления предприятиями с позиции собственников, государственных структур, инвесторов и социума // Микроэкономика. 2010. № 3. С. 78–81.
26. практические аспекты расчёта ставки дисконта (метод кумулятивного построения) в процессе оценки бизнеса [Электронный ресурс]. URL: niec.ru (дата обращения: 24.10.2025).
27. Рентабельность проданных товаров, продукции, работ, услуг и рентабельность активов организаций по видам экономической деятельности, в процентах (в 2023 году) [Электронный ресурс]. Доступ из справ.-правовой системы «КонсультантПлюс».
28. Ромат Е.В. Реклама: учебник для ВУЗов. М.; СПб: Питер, 2007. 208 с.
29. Российский ресторанный рынок: главные тренды 2024 года [Электронный ресурс]. URL: welcometimes.ru (дата обращения: 24.10.2025).
30. Семчишин Р. Инвестиции в ресторанный бизнес [Электронный ресурс] // Директор-инфо. URL: http://www.director-info.ru/ (дата обращения: 24.10.2025).
31. Филиппов Л.А. Оценка бизнеса. М.: КНОРУС, 2008. 720 с.
32. Хайкин М.М. Менеджмент ресторанного бизнеса: учеб. пособие. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. 121 с.
33. Чудновский А.Д., Жукова М.А. Информационные технологии управления в туризме: учебное пособие. 4-е изд., стер. М.: КНОРУС, 2011. 104 с.
34. Шерешев Г.Г. Совершенствование методов комплексного стратегического управления предприятиями ресторанного бизнеса // Вестник НАТ. 2010. № 3 (15). С. 19-22.
35. Итоги ресторанного рынка-2023: неожиданный рост и новые трудности [Электронный ресурс]. URL: retail.ru (дата обращения: 24.10.2025).