Содержание
Процесс определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) заключается в определении стоимости тремя подходами: доходным, затратным и сравнительным.
Доходный подход к оценке − совокупность методов оценки объекта гражданского оборота, основанных на определении ожидаемых доходов, которые объект оценки может принести собственнику после даты проведения оценки, и предусматривающий преобразование (пересчет) этих доходов в текущую стоимость на дату оценки. Доходный подход применяется, когда существует информация, позволяющая прогнозировать (в условиях неопределенности − с допустимыми интервалами доверия) величины будущих доходов, которые объект оценки способен приносить, а также величины расходов, связанных с объектом оценки.
При применении доходного подхода должны учитываться: сумма будущих доходов, момент получения доходов и продолжительность времени получения доходов.
В рамках доходного подхода реализуются методы, позволяющие пересчитывать (капитализировать) будущие доходы в настоящую (текущую, на дату оценки) стоимость объекта:
– метод прямой (непосредственной) капитализации доходов с использованием в качестве инструментов капитализации ставок (коэффициентов) капитализации или иногда (в частных случаях) – мультипликаторов доходов;
– метод капитализации доходов по норме отдачи (с использованием нормы отдачи) на капитал, исполняющей роль ставки дисконтирования как инструмента капитализации для инвестиционных проектов с рискованностью, аналогичной рискованности моделируемого проекта с приобретением объекта оценки.
Применяя доходный подход к оценке, необходимо соблюдать следующий порядок действий:
– установить период прямого прогнозирования;
– исследовать способность объекта оценки приносить собственнику рыночно обоснованный доход в течение периода прямого прогнозирования, а также по окончании этого периода;
– определить норму отдачи на капитал (ставку дисконтирования);
– провести процедуру преобразования (пересчета) всех ожидаемых денежных потоков в текущую стоимость объекта на дату оценки.
Подход капитализации дохода предусматривает установление стоимости бизнеса, доли участия в бизнесе или ценной бумаги путем расчета приведенной к текущему моменту величины ожидаемых доходов. В рамках этого подхода к оценке реализуются методы: прямой капитализации дохода и капитализации доходов по норме отдачи на капитал (метод дисконтирования денежных потоков или метод дивидендов – рисунок 1).
Рисунок 1 – Методы доходного подхода
Для реализации указанных методов необходимо определить будущие доходы инвестора и инструменты капитализации (нормы отдачи или коэффициенты капитализации на собственный или инвестированный капитал).
Метод прямой капитализации дохода в наибольшей степени подходит для ситуаций, в которых ожидается, что предприятие в течение длительного срока будет получать примерно одинаковые …..
Практическое применение метода прямой капитализации дохода предусматривает следующие основные этапы:
– анализ финансовой отчетности, ее нормализация и трансформация (при необходимости);
– выбор величины дохода, которая будет капитализирована;
– определение адекватного коэффициента капитализации; – определение предварительной величины стоимости;
– внесение поправок на наличие нефункционирующих активов (если таковые имеются);
– внесение поправок ………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В работе рассмотрен процесс определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) тремя подходами: доходным, затратным и сравнительным.
Доходный подход к оценке представлен методом дисконтирования денежных потоков и методом капитализации. Сравнительный подход представлен методами рынка капитала, отраслевых коэффициентов и методом сделок. Затратный подход представлен методом капитализации издержек и методом компенсации издержек.
Выдержка из текста
Процесс оценки стоимости предприятия: подходы и методы оценки стоимости бизнеса
ВВЕДЕНИЕ
В России, как и во многих других странах, в последние годы изменилось понимание оценки бизнеса. Оно расширилось и стало включать в себя оценку не только рыночной стоимости закрытых компаний, но и имущественных комплексов любых фирм, что объясняется развитием рынка имущественных комплексов. По мере этого развития потребность в профессиональной оценке возрастает, поскольку оценка, как важнейшая функция системы управления, предшествует принятию практически любого решения в отношении имущественного комплекса. Так, это необходимо при продаже, приватизации, передаче в доверительное управление, при инвестировании, кредитовании, страховании, а также для выбора обоснованного направления реструктуризации предприятия и других операциях.
Оценка стоимости действующего предприятия, как и любого другого объекта собственности, представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.
В процессе оценки стоимости предприятия ……
Список использованной литературы
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1 Гражданский кодекс Российской Федерации: принят Государственной думой 21.10.1994 г. № 51-ФЗ. URL: http://www.consultant.ru/ (дата обращения: 18.06.2015).
2 Об оценочной деятельности в Российской Федерации: ФЗ РФ от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ. URL:http://www.consultant.ru/ (дата обращения: 18.06.2015).
3 Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки»: Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 256. URL: http://www.consultant.ru/ (дата обращения: 16.06.2015).
4 Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости»: Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 г. № 255. URL: http://www.consultant.ru/ (дата обращения: 16.06.2015).
5 Есипов В. Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. СПб. : Питер, 2001. 416 с.
6 Оценка бизнеса : уче