Написание дипломной работы по оценке стоимости предприятия: структура, методы, анализ

Почему оценка стоимости предприятия определяет его будущее

В современной экономике капитализация и стоимость компании являются главными индикаторами ее здоровья, инвестиционной привлекательности и общей конкурентоспособности. Это не просто абстрактные цифры для акционеров, а фундаментальный показатель, который влияет на стратегические решения, доступ к капиталу и рыночные позиции. Однако многие российские предприятия до сих пор уделяют недостаточно внимания целенаправленному управлению своей стоимостью, фокусируясь на краткосрочных операционных результатах.

Эта дипломная работа посвящена именно этой проблеме — оценке стоимости предприятия и его капитализации в современных условиях. Она призвана показать, что оценка является не академическим упражнением, а ключевым инструментом для повышения конкурентоспособности и трансформации бизнес-систем. Целью данного исследования является разработка методики оценки стоимости на примере конкретного предприятия, ООО «ФРОНТМАСТЕР», и выявление ключевых факторов, способных повысить его капитализацию.

Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи: изучить теоретические основы оценки, провести глубокий финансовый анализ деятельности компании, рассчитать ее стоимость с использованием нескольких подходов и разработать практические рекомендации по ее увеличению.

Объектом исследования выступает ООО «ФРОНТМАСТЕР», а предметом — процесс оценки его рыночной стоимости и факторы, на нее влияющие. Структура работы последовательно ведет от теоретического фундамента к практическим расчетам и выводам, что позволяет сформировать целостное представление о процессе оценки бизнеса.

Что представляет собой капитализация и стоимость бизнеса с научной точки зрения

Прежде чем переходить к расчетам, необходимо определить ключевые понятия. Оценка стоимости бизнеса — это процесс определения его рыночной или справедливой стоимости на конкретную дату. Это не просто сумма активов, а комплексная величина, учитывающая будущие доходы, риски и положение компании на рынке. В свою очередь, капитализация бизнеса — это более узкое понятие, которое отражает рыночную стоимость всех акций компании и применимо в основном к публичным акционерным обществам.

Ключевое различие кроется в подходе к активам. Бухгалтерская оценка часто отражает их историческую стоимость за вычетом амортизации, в то время как рыночная оценка стремится определить, какую цену за эти активы (и бизнес в целом) готов заплатить инвестор здесь и сейчас. На эту цену влияет множество факторов, которые можно сгруппировать следующим образом:

• Финансовые показатели: Темпы роста выручки и прибыли, рентабельность, структура капитала, эффективность управления активами.
• Рыночные факторы: Общая экономическая конъюнктура, отраслевые тенденции, уровень конкуренции, репутация компании.
• Нематериальные активы: Сила бренда, наличие патентов, лицензий, уникальных технологий, а также гудвилл (деловая репутация). В современных, особенно высокотехнологичных, отраслях именно они могут составлять значительную часть стоимости предприятия.

Теория оценки стоимости бизнеса подробно раскрыта в работах таких авторов, как Асват Дамодаран, который систематизировал подходы к оценке, и Тома Коупленд, чьи труды посвящены управлению, основанному на стоимости (Value-Based Management). Их исследования формируют тот теоретический базис, на котором строятся современные методики расчета.

Какими инструментами можно измерить стоимость компании

Для определения стоимости предприятия в мировой практике принято использовать три фундаментальных подхода, каждый из которых рассматривает бизнес под разным углом. Их можно назвать «тремя китами» оценки.

1. Доходный подход. Его основная идея — стоимость бизнеса равна текущей стоимости всех будущих доходов, которые он способен сгенерировать. Он отвечает на вопрос: «Сколько компания заработает в будущем?». Это наиболее фундаментальный подход, так как инвестор покупает не активы, а именно будущие денежные потоки. Ключевым методом здесь является метод дисконтированных денежных потоков (DCF), который основывается на прогнозировании будущих доходов и их приведении к сегодняшнему дню с помощью ставки дисконтирования, учитывающей все риски.
2. Сравнительный (рыночный) подход. Логика этого подхода проста: стоимость компании должна быть сопоставима со стоимостью аналогичных компаний, которые уже продавались на рынке или чьи акции торгуются на бирже. Он отвечает на вопрос: «Сколько стоят похожие компании?». Для этого используются рыночные мультипликаторы — коэффициенты, показывающие отношение цены компании к ее финансовым показателям (например, P/E — цена/прибыль, или EV/EBITDA — стоимость компании/прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации).
3. Затратный (имущественный) подход. Этот подход рассматривает компанию как сумму ее активов за вычетом обязательств. Он отвечает на вопрос: «Сколько будет стоить воссоздать эту компанию с нуля?». Он наиболее применим для оценки холдинговых или недействующих компаний, а также в ситуациях, когда прогнозирование будущих доходов затруднено.

Выбор конкретного подхода или их комбинации зависит от целей оценки, доступности информации, стадии развития компании и стабильности отрасли. Для действующего, генерирующего прибыль бизнеса, как правило, наиболее релевантными являются доходный и сравнительный подходы.

Как представить объект исследования для глубокого анализа

Основой для любой практической оценки служит глубокое понимание анализируемого бизнеса. В данной работе объектом исследования выступает ООО «ФРОНТМАСТЕР». Первый шаг практической части — это формирование исчерпывающего «досье» на компанию, которое станет контекстом для всех последующих финансовых расчетов.

Этот раздел должен включать общую характеристику предприятия: его историю создания, юридическую форму и организационную структуру. Важно детально описать сферу деятельности — какие продукты или услуги компания предлагает, на каких рынках оперирует и какова ее бизнес-модель. Далее необходимо провести краткий, но емкий анализ рыночного окружения. Кто является основными конкурентами ООО «ФРОНТМАСТЕР»? Каковы ключевые тенденции в его отрасли (рост, стагнация, технологические изменения)? Какую долю рынка компания занимает и каковы ее конкурентные преимущества?

Особое внимание следует уделить специфическим ценообразующим факторам и драйверам роста. Для производственной компании это могут быть цены на сырье и доступ к технологиям, для сервисной — квалификация персонала и репутация бренда. Понимание этих факторов позволит в дальнейшем строить более обоснованные прогнозы деятельности.

О чем говорят финансовые отчеты предприятия

Финансовые отчеты — это язык бизнеса, и чтобы оценить его здоровье, нужно научиться «читать» цифры. Комплексный финансовый анализ является фундаментом для построения прогнозов и применения методов оценки. Этот анализ должен проводиться за период не менее 3-5 последних лет, чтобы выявить устойчивые тренды, а не случайные колебания.

Анализ начинается с горизонтального (сравнение показателей с предыдущими периодами) и вертикального (анализ структуры) изучения бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Это позволяет увидеть общую динамику: растет ли выручка, какова структура активов, увеличивается или уменьшается долговая нагрузка.

Следующий, более глубокий этап — расчет и анализ финансовых коэффициентов, которые традиционно группируются по четырем направлениям:

• Рентабельность (ROS, ROA, ROE): Показывают, насколько эффективно компания генерирует прибыль из выручки, активов и собственного капитала.
• Ликвидность (текущая, быстрая): Оценивают способность компании своевременно погашать свои краткосрочные обязательства.
• Финансовая устойчивость (коэффициент автономии): Характеризуют структуру капитала и степень зависимости от заемных средств.
• Деловая активность (оборачиваемость активов, запасов): Демонстрируют, насколько эффективно компания использует свои ресурсы для генерации продаж.

По итогам этого анализа формулируются предварительные выводы о сильных и слабых сторонах финансового состояния ООО «ФРОНТМАСТЕР». Например, может быть выявлен стабильный рост выручки, но при этом снижение рентабельности, что требует дальнейшего изучения. Эти выводы станут отправной точкой для построения прогнозов в рамках доходного подхода.

Как рассчитать будущую стоимость через доходный подход

Метод дисконтированных денежных потоков (DCF) считается одним из самых фундаментальных в оценке, поскольку он напрямую связывает стоимость компании с ее способностью генерировать деньги в будущем. Его применение — это пошаговый процесс, требующий обоснованных допущений, часто реализуемый с помощью программного обеспечения, такого как Excel.

Процесс расчета стоимости методом DCF выглядит следующим образом:

1. Построение прогноза денежных потоков. На основе финансового анализа и понимания отраслевых тенденций строится прогноз свободного денежного потока (FCFF) на ближайшие 5 лет. Этот прогноз должен быть реалистичным и учитывать планы компании по росту, капитальным вложениям и изменениям в оборотном капитале.
2. Расчет ставки дисконтирования. Будущие денежные потоки сопряжены с риском, поэтому их нужно дисконтировать. Для этого рассчитывается средневзвешенная стоимость капитала (WACC), которая отражает, сколько в среднем стоит для компании привлечение финансирования. WACC учитывает стоимость собственного капитала (требуемую доходность акционеров) и стоимость заемного капитала (процентные ставки по кредитам), а также их доли в структуре капитала. Чем выше риски, тем выше WACC и, соответственно, ниже текущая стоимость будущих потоков.
3. Расчет стоимости в постпрогнозный (терминальный) период. Компания не прекратит свое существование через 5 лет. Терминальная стоимость отражает стоимость всех денежных потоков за пределами прогнозного периода. Обычно она рассчитывается по модели Гордона, предполагающей, что далее компания будет расти с небольшим, стабильным темпом.
4. Получение итоговой оценки. Прогнозные денежные потоки и терминальная стоимость дисконтируются по рассчитанной ставке WACC к текущему мо-менту. Их сумма и дает итоговую оценку стоимости предприятия по доходному подходу.

Сколько стоят аналогичные компании на рынке

Получив оценку, основанную на внутренних прогнозах (DCF), необходимо проверить ее адекватность, посмотрев на компанию «глазами рынка». Для этого используется сравнительный подход, который предполагает сопоставление оцениваемого предприятия с компаниями-аналогами. Этот метод дает рыночную, а не только прогнозную оценку стоимости.

Первый и самый важный шаг — это обоснованный выбор компаний-аналогов. Это должны быть публичные компании из той же отрасли, схожие по размеру, темпам роста, рентабельности и бизнес-модели. Если публичных аналогов нет, можно использовать информацию о сделках слияния и поглощения (M&A) в данном секторе.

Далее для выбранной группы аналогов рассчитываются рыночные мультипликаторы. Наиболее распространенными являются:

• EV/EBITDA (Стоимость компании / Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации): Часто используется, так как EBITDA меньше подвержен влиянию учетной политики.
• P/E (Цена / Прибыль): Классический мультипликатор, показывающий, за какой срок окупаются инвестиции в компанию за счет ее прибыли.
• P/S (Цена / Выручка): Применим для оценки молодых, растущих или убыточных компаний, у которых еще нет стабильной прибыли.

После расчета средних или медианных значений этих мультипликаторов по выборке аналогов, их применяют к соответствующим финансовым показателям ООО «ФРОНТМАСТЕР». Например, умножив EBITDA оцениваемой компании на средний отраслевой мультипликатор EV/EBITDA, мы получаем один из вариантов ее рыночной стоимости.

Итогом этого этапа является не одна цифра, а диапазон стоимости, полученный с помощью разных мультипликаторов. Этот диапазон служит важным ориентиром для проверки результатов, полученных доходным подходом.

Как прийти к единой итоговой оценке стоимости

После применения доходного и сравнительного подходов у оценщика на руках оказываются два диапазона стоимости, которые могут различаться. Задача заключительного этапа расчетов — свести эти результаты воедино и получить единую, обоснованную итоговую цифру. Этот процесс называется согласованием результатов.

Простое усреднение полученных значений является некорректным. Вместо этого каждому подходу присваивается определенный вес, отражающий степень доверия к его результатам в контексте конкретной компании. Аргументация выбора весов — ключевой момент этого этапа.

Например:

• Доходному подходу (DCF) можно присвоить больший вес (например, 60-70%), если компания имеет стабильную историю, прогнозируемые денежные потоки и работает на зрелом рынке.
• Сравнительному подходу можно отдать предпочтение (больший вес), если на рынке существует большое количество качественных компаний-аналогов и достаточно данных о сделках.

Итоговая взвешенная стоимость рассчитывается как сумма произведений стоимости по каждому подходу на присвоенный ему вес. Однако на этом работа не заканчивается. Важно провести анализ чувствительности — посмотреть, как изменится итоговая стоимость при изменении ключевых допущений (например, ставки дисконтирования на +/- 1% или темпов роста выручки). Это показывает, насколько устойчива полученная оценка, и определяет диапазон ее возможных значений.

Какие факторы способны повысить капитализацию компании

Оценка стоимости — это не просто констатация факта, а отправная точка для принятия управленческих решений. Дипломная работа должна не только рассчитать стоимость, но и показать пути ее увеличения. Этот раздел трансформирует результаты анализа в практические рекомендации для менеджмента ООО «ФРОНТМАСТЕР».

На основе проведенного финансового анализа и расчетов по методу DCF выявляются ключевые драйверы стоимости — показатели, которые оказывают наибольшее влияние на итоговую оценку. Это могут быть темпы роста выручки, уровень рентабельности, эффективность управления оборотным капиталом или стоимость капитала.

Далее для каждого драйвера предлагаются конкретные управленческие решения, направленные на его улучшение. Например:

• Для повышения рентабельности: оптимизация затрат, изменение ценовой политики, внедрение более эффективных технологий.
• Для ускорения оборачиваемости оборотного капитала: оптимизация уровня запасов, улучшение работы с дебиторской задолженностью.
• Для развития нематериальных активов: инвестиции в бренд, регистрация патентов, повышение лояльности клиентов.

Важно не просто перечислить эти меры, а сделать прогноз, как их реализация может повлиять на будущие денежные потоки и, следовательно, на итоговую стоимость компании. Таким образом, дипломная работа приобретает реальную практическую значимость, становясь прикладным инструментом для стратегического управления.

Ключевые выводы и итоги исследования

Проведенное исследование позволило комплексно изучить процесс оценки стоимости предприятия от теоретических основ до практической реализации. Во введении была поставлена цель — разработать методику оценки стоимости ООО «ФРОНТМАСТЕР» и выявить факторы роста его капитализации. Можно с уверенностью сказать, что эта цель была достигнута.

В теоретической части были рассмотрены ключевые понятия стоимости и капитализации, а также систематизированы основные подходы к оценке: доходный, сравнительный и затратный. Практическая часть работы была посвящена всестороннему анализу деятельности ООО «ФРОНТМАСТЕР», включая его финансовое состояние за последние годы.

На основе этого анализа была проведена оценка стоимости компании с использованием метода дисконтированных денежных потоков и метода рыночных мультипликаторов. После согласования результатов была получена итоговая взвешенная стоимость предприятия. В заключительной части работы были выявлены ключевые драйверы стоимости и предложены конкретные рекомендации для менеджмента, направленные на ее увеличение. Практическая значимость исследования заключается в том, что его результаты могут быть использованы руководством ООО «ФРОНТМАСТЕР» для принятия стратегических управленческих решений.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс. Часть первая: Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ // СЗ РФ. 1994. №32, ст. 3301.
2. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ. [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru
3. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ [Электронный ресурс]. –http://www.labrate.ru/
4. Приказ Минэкономразвития №254 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО №1)», №255 «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)», №256 «Требования к отчету об оценки (ФСО №3)» от 20.07.2007.
5. Айгинин А.А. Проблемы вовлечения в экономический оборот интеллектуального потенциала российских предприятий / А.А. Айгинин // Имущественные отношения в РФ. – 2013. — № 11 (146). – С. 11 – 18.
6. Алексеев Д.А. Механизмы капитализации компаний / Д. А. Алексеев. — Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2011. — 150 с.
7. Алиев Ш.И. Применение теории реальных опционов к оценке стоимости компании / Ш.И. Алиев //Проблемы современной экономики. — 2011. – №4. – С.116 -120.
8. Артеменков А.И. и др. Об интегрированной теории оценки стоимости бизнеса / А.И. Артеменков,И.Л. Артеменков, Г.И. Микерин. [Электронный ресурс] URL: http://www.appraisal.ru
9. Астраханцева И.А. Финансовое моделирование стоимости компании в неопределенных экономических условиях // Фундаментальные исследования. — 2011. — №4. — С. 154 – 160 с.
10. Багиев Г. Л. Менеджмент и маркетинг, ориентированный на стоимость / Г.Л. Багиев, Т.П. Данько, М.П. Голубев.. — М.: Инфра-М, 2011. — 416 с.
11. Бадокина, Е.А. Цена капитала: проблемы определения и использования для принятия управленческих решений [Текст] / Е.А. Бадокина, И.Н. Швецова // Развитие реального сектора экономики региона: финансовый и управленческий аспекты: Сборник научных трудов. Сыктывкар: Изд-во СыктГУ, 2008. – 172 с.
12. Басовский Л.Е. Экономический анализ (комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие / Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский.- М.: Инфра — М, 2009.-222с.
13. Бусов В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.И. Бусов, О.А. Землянский, А.П. Поляков. – М.: Юрайт, 2012. – 432 с.
14. Бухарин Н.А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учеб. пособие / Н.А. Бухарин, Е.С. Озеров, С.В. Пупенцова, О.А. Шаброва. – СПб: ЭМ-НиТ, 2011. – 238 с.
15. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2010. – 720с.
16. Вечканов А.С. Теоретические подходы к исследованию факторов стоимости бизнеса // Вектор науки ТГУ. – 2011. — № 4(18). – С. 425 – 430.
17. Волынский А. С. Развитие классификаций методов оценки нематериальных активов // Проблемы современной экономики. – 2013. — № 4 (48). — С.447 – 450.
18. Гаппоева А.К. Управление стоимостью предприятия как необходимое условие его устойчивого развития / А.К. Гаппоева, М.Г. Аскоров // Экономический вестник РГУ. — 2010. — Т. 8. — №1 (Ч.3). — С. 7 – 12.
19. Гогина Г.Н., Никифорова Е.В, Шиянова С.Л., Шнайдер О.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ГИОРД, 2010. – 192 с.
20. Гудкова О. Е. Взаимосвязь факторов конкурентоспособности и стоимости бизнеса // Российское предпринимательство. — 2011. — № 4 (182). — С. 57 – 62.
21. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов/ Пер. с англ. 6 – е издание. – М.: Альпина Паблишерс, 2010. – 1338 с.
22. Есипов, В. Г. Оценка бизнеса: полное практическое руководство / В. Есипов, Г. Маховикова, С. Мирзажанов [Текст]. – М: Эксмо, 2010.- 453 с.
23. Жарылгасова, Б.Т. Анализ финансовой отчетности [Текст] / Б.Т. Жарылгасова, А.Е. Суглобов. — М. : КНОРУС, 2009. – 303с.
24. Зубков С.А. Управление стоимостью торговой сети в аспекте повышения ее конкурентоспособности / С.А. Зубков, А.А. Колесник, А.Н. Зюбан // Сборник материалов по итогам Третьей международной научно-практической онлайн — конференции, Москва, 27–30 июля 2011 года.– М.: Креативная экономика, 2011. – 496 с.: ил.- c. 344 — 351.
25. Казакова Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса / Н. А. Казакова. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 288 с.
26. Казанцева С. А. Проблемы определения факторов, влияющих на формирование стоимости предприятия [Текст] / С. А. Казанцева // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы международной научной конференции (Москва, 2011). — М.: РИОР, 2011. — С. 183 -188.
27. Кан М. Технический анализ. Просто и ясно / М. Кан, Н.Майкл. – СПб.: Питер, 2009. – 314 с.
28. Капитализация предприятий: теория и практика: моногр. / под ред. И.П. Булеева, Н.Е. Брюховецкой. – Донецк. ДонУЭП, 2011. – 328 с.
29. Карцев П.В.Обзор практики применения доходного подхода к оценке бизнеса / П.В. Карцев П.В., А.А. Аканов // Вопросы оценки. – 2012. — №2. – С.2 – 19.
30. Комплексный экономический анализ предприятия / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой. – СПб.: Питер, 2011. – 576 с.
31. Коношенко Л.А. Оценка сбалансированности развития финансового состояния торговой организации // Российское предпринимательство. — 2012. — № 5 (203). — С. 130-136.
32. Косорукова И. В. Влияние организационно — правовой формы предприятия на идентификацию и описание бизнеса как объекта оценки / И.В. Косоруков // Вопросы оценки. — 2011. — № 2. — С. 26 – 32.
33. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление [Текст] / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Муррин. – 4-е изд., перераб. и доп.; Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2012. – 576 с.
34. Красильникова Е.В. Способы корректировки оценки стоимости компании с учетом факторов собственности и ликвидности / Е. В. Красильникова //Аудит и финансовый анализ. – 2010. — №6. – 2 – 18.
35. Кушниренко А. В. Использование морфологического анализа в определении факторов управления капитализацией компании / А.В. Кушниренко, Е.Н. Кулик Е. Н. // Проблемы современной экономики. – 2010. — №2 (34). –С.218 – 223.
36. Кэхилл Майкл. Инвестиционный анализ и оценка бизнеса / М. Кэхилл. — М.: Дело и Сервис, 2012. – 432 с.
37. Ларченко А.П. Оценка бизнеса. Подходы и методы. — СПб, 2011. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://lit.lib.ru/
38. Mайкл Дж. Мард. Справедливая стоимость в финансовой отчетности / Mайкл Дж. Мард, Джеймс Р. Хитчнер, Стивен Д. Хайден; пер. с англ. — М.: Маросейка. — 2011. — 248 с.
39. Маркин Ю.П. Экономический анализ. – М.: Омега-Л, 2011. – 450 с.
40. Масленкова О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / О. Ф. Масленкова. М.: КноРус. — 2011. – 288 с.
41. Мочулаев В. Е. Расчет собственного оборотного капитала и учет его фактического значения при определении стоимости предприятия / В. Е. Мочулаев // Молодой ученый. — 2013. — №1. — С. 165 -169.
42. Озеров Е.С. Нормативное обеспечение выбора варианта ННЭИ объекта оценки при определении его рыночной стоимости / Е.С. Озеров // Имущественные отношения в РФ. – 2010, — № 3. — С. 75 – 87.
43. Оценка бизнеса: Учебник / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова. [Текст] – М.: «Финансы и статистика», 2011. – 387с.
44. Панов М.М. Оценка деятельности и система управления на основе KPI. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 255 с.
45. Постюшков А.В. Теория и практика оценочного менеджмента. – М.: Маросейка, 2010. — 380 с.
46. Пратт, Ш.П. Стоимость капитала [Текст] / Ш.П. Пратт. – М.: Квинто — Консалтинг, 2012. – 420 с.
47. Ревуцкий Л.Д. Основные симптомы кризиса в теории и практике определения справедливой стоимости предприятий, 2013. [Электронный ресурс] URL:http://www.audit-it.ru/articles/appraisal/a109/597863.html
48. Ревуцкий Л.Д. Фундаментальная ценность, фундаментальная стоимость и справедливая стоимость предприятия: понятия, показатели и методы их определения / Л.Д. Ревуцкий // Вопросы оценки. — 2012. — №3. С 35 – 44.
49. Роберт Ф. Райлли. Оценка бизнеса – опыт профессионалов / Р.Ф. Райлли, Р.П. Швайс. – М.: Квинто-Консалтинг. — 2010. – 408 с.
50. Российский рынок кровельных материалов [Электронный ресурс]: http://marketing.rbc.ru
51. Румянцева Е.Е. Оценка собственности: Учебное пособие / Е. Е. Румянцева [Текст] – М.: ИНФРА-М, 2009. – 357с.
52. Симионова Н.Е. Методы оценки имущества. Бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства / Н.Е. Симионова. М.: Феникс. — 2010. – 368 с.
53. Ступичева Я.Г. Система управления стоимостью компании на основе результатов оценки бизнеса / Я.Г. Ступичева, О.В. Вершинина // Проблемы современной экономики. – 2012. -№ 2 (42). – С.123 – 127.
54. Тертышник М. И. Классификация предприятий торговли и особенности оценки их стоимости / М.И. Тертышник // Известия Иркутской государственной экономической академии. – 2013. — №1 (87). — С. 68 – 73.
55. Тришин В.Н. Об оценке основных средств крупных предприятий в условиях неполной и искажённой информации / В.Н. Тришин // Регистр оценщиков. — 2010. — №4. С. 45-60.
56. Тугускина Г. Оценка стоимости человеческого капитала предприятий // Кадровик. Кадровый менеджмент. — 2009. — №11. — С. 4 – 13.
57. Хаббард Дуглас. Как измерить все, что угодно. Оценка стоимости нематериального в бизнесе / Х. Дуглас. М.: Олимп-Бизнес. — 2009. – 298 с.
58. Хитчнер Д. Новые сферы использования методов оценки стоимости бизнеса / под ред. Рутгайзера В.М. — М.: Маросейка. — 2009. – 352 с.
59. Черникова Л.И. Общие аспекты капитализации / Л. И. Черникова // Финансовый вестник – финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2009. [Электронный ресурс] URL:http://www.finanal.ru
60. Шепелева А.А. Как оценить премию за размер российской компании / А.А. Шепелева // Вопросы оценки. – 2011. — №4. – С.2 – 11.
61. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) 4-е изд., перераб. и доп, ил., табл. [Текст] / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. – М.: Омега-Л, 2011. – 315 с.
62. Шибилева О. В. Оценка стоимости компании на основе показателя EBITDA [Текст] / О. В. Шибилева, Е. Пониматкина // Молодой ученый. — 2012. — №2. -С. 151-154.
63. Шипкова Э.В. Метод экономической добавленной стоимости в оценке бизнеса / Э.В. Шипкова // Вопросы оценки. – 2012. — №2. – С.44 – 52.