Методология и структура выполнения дипломной работы по теме «Оценка стоимости предприятия».

Введение. Как грамотно сформулировать цели и задачи дипломного проекта

Оценка стоимости предприятия — это не просто технический расчет, а ключевой инструмент стратегического управления в современной экономике. Она представляет собой целенаправленный процесс определения денежной стоимости бизнеса с учетом его будущих доходов, рисков и положения на рынке. В условиях, когда многие российские предприятия недостаточно внимания уделяют созданию добавленной стоимости, ориентация на ее рост становится главным критерием успешного функционирования и повышения конкурентоспособности. Именно поэтому тема оценки бизнеса обладает высокой актуальностью.

Для успешного написания дипломной работы крайне важно правильно выстроить ее методологический аппарат. Рассмотрим его на примере конкретной темы.

Цель дипломного проекта: оценка стоимости предприятия ООО «ФРОНТМАСТЕР» и выявление факторов повышения его капитализации.

Эта цель ясно указывает на конечный результат, который должен быть достигнут. Для ее достижения необходимо последовательно решить несколько задач, которые, по сути, становятся планом вашего исследования:

1. Рассмотреть теоретические основы оценки стоимости предприятия и его капитализации.
2. Определить ключевые факторы, влияющие на стоимость бизнеса.
3. Провести комплексный анализ деятельности ООО «ФРОНТМАСТЕР» как объекта оценки.
4. Рассчитать стоимость ООО «ФРОНТМАСТЕР», применив современные подходы к оценке.
5. Выявить резервы роста и разработать рекомендации по повышению капитализации предприятия.

Также важно четко разграничить объект и предмет исследования. Объект — это то, что вы изучаете, а предмет — это конкретный аспект или процесс, который вы анализируете в рамках этого объекта.

• Объект исследования: предприятие ООО «ФРОНТМАСТЕР».
• Предмет исследования: процесс оценки стоимости ООО «ФРОНТМАСТЕР» и пути повышения его капитализации.

После того как мы определили навигационную карту нашего исследования, необходимо погрузиться в теоретическую базу, которая станет фундаментом для всех дальнейших расчетов.

Глава 1. Закладываем теоретический фундамент исследования стоимости

Первая глава дипломной работы формирует научную основу всего исследования. Ее задача — продемонстрировать глубокое понимание ключевых концепций и методологии оценки. Структура этой главы должна быть логичной и вести читателя от общих понятий к частным инструментам анализа.

Стоимость предприятия является многогранной экономической категорией и важнейшим индикатором его устойчивого развития. В рыночных условиях именно ориентация на рост стоимости, а не просто на текущую прибыль, служит основным критерием успешности бизнеса. Многие российские компании, к сожалению, недостаточно уделяют внимание этому аспекту, что снижает их долгосрочную конкурентоспособность. Ваша работа должна подчеркнуть эту проблему и показать пути ее решения.

Структуру теоретической главы целесообразно выстроить следующим образом:

1. Сущность стоимости предприятия и ее роль в современных условиях. Здесь вы раскрываете понятие стоимости как фактора устойчивого развития, объясняете, почему управление стоимостью является эффективной концепцией менеджмента.
2. Методология оценки предприятия. Этот раздел посвящен обзору и анализу существующих подходов к оценке. Здесь необходимо анонсировать три фундаментальных подхода — доходный, затратный и сравнительный, — которые станут инструментами вашего практического анализа.
3. Ключевые факторы, влияющие на стоимость и капитализацию. Завершающий раздел главы систематизирует внешние и внутренние факторы, от которых зависит стоимость компании, подготавливая почву для их анализа во второй главе.

Мы определили общие контуры теоретической базы. Теперь необходимо детально изучить главный инструмент оценщика — методологию оценки бизнеса.

Ключевые подходы к оценке бизнеса, их сила и ограничения

В практике оценки стоимости бизнеса принято использовать три фундаментальных подхода, каждый из которых рассматривает стоимость с уникальной точки зрения. Понимание их логики, преимуществ и недостатков является обязательным условием для проведения качественного исследования. Использование нескольких методов является рекомендуемой практикой для получения объективного и взвешенного результата.

Доходный подход: оценка будущих выгод

Доходный подход основан на ключевом принципе: стоимость бизнеса равна текущей стоимости будущих доходов, которые он способен сгенерировать. Иными словами, инвестор покупает не набор активов, а ожидаемый поток денежных средств. Флагманским методом в рамках этого подхода является метод дисконтирования денежных потоков (DCF).

• Суть метода: Прогнозируются будущие денежные потоки компании на несколько лет вперед, а затем они приводятся (дисконтируются) к сегодняшнему дню с помощью ставки дисконтирования, которая учитывает все риски, связанные с этим бизнесом.
• Область применения: Метод идеально подходит для оценки стабильных, действующих компаний, чьи денежные потоки можно с достаточной степенью уверенности спрогнозировать.
• Ограничения: Высокая чувствительность к прогнозам и ставке дисконтирования, сложность применения для стартапов или компаний в кризисе.

Затратный подход: оценка «по запчастям»

Затратный подход определяет стоимость бизнеса как сумму затрат на воспроизводство или замещение его активов за вычетом всех обязательств. Он отвечает на вопрос: «Сколько будет стоить создать аналогичную компанию с нуля сегодня?». Основным методом здесь является метод чистых активов (NAV).

• Суть метода: Проводится оценка рыночной стоимости всех активов компании (зданий, оборудования, запасов), из которой вычитается сумма всех ее обязательств (кредитов, долгов).
• Область применения: Этот подход наиболее релевантен для фондоемких предприятий с большим количеством материальных активов, холдинговых структур, а также в ситуациях, когда доходы нестабильны или компания находится на грани ликвидации.
• Ограничения: Он не учитывает эффективность использования активов и будущие перспективы бизнеса, то есть его способность генерировать прибыль. Также он слабо применим для компаний из сферы услуг или IT, где главную ценность составляют нематериальные активы.

Сравнительный (рыночный) подход: оценка через аналоги

Сравнительный подход основан на принципе замещения: стоимость компании определяется на основе цен, по которым были проданы сопоставимые фирмы на рынке. Этот подход использует рыночные данные и отражает текущее восприятие инвесторами ценности компаний в конкретной отрасли.

• Суть метода: Оценщик находит компании-аналоги, акции которых торгуются на бирже или которые недавно были проданы. Затем рассчитываются финансовые мультипликаторы (например, Цена/Прибыль, Цена/Выручка) для этих аналогов, и на их основе выводится стоимость оцениваемой компании.
• Область применения: Подход максимально эффективен при наличии развитого фондового рынка и достаточного количества публичных компаний-аналогов для сравнения.
• Ограничения: Главный недостаток — сложность поиска действительно сопоставимых компаний и необходимость внесения многочисленных корректировок. Подход неприменим для уникальных бизнесов, не имеющих аналогов.

Важно понимать, что каждый подход дает свой взгляд на стоимость. Только их совместное применение и последующее согласование результатов позволяют получить наиболее объективную и достоверную итоговую оценку.

Понимание методов оценки — это половина дела. Вторая половина — это понимание факторов, которые формируют саму стоимость, которую мы собираемся измерять.

Что влияет на капитализацию компании, от рынка до дивидендов

Рыночная капитализация — это один из ключевых индикаторов, отражающих оценку компании рынком. Для публичных компаний она рассчитывается как произведение текущей цены акции на общее количество акций в обращении. Факторы, влияющие на этот показатель, можно условно разделить на две большие группы: внешние и внутренние.

Внешние факторы

Эти факторы находятся вне прямого контроля менеджмента компании, но оказывают на ее стоимость существенное влияние.

• Макроэкономические события: Уровень инфляции, процентные ставки, темпы роста ВВП, политическая стабильность в стране — все это формирует общий инвестиционный климат. Высокая инфляция, например, обесценивает будущую прибыль и повышает затраты.
• Состояние отрасли: Перспективы развития отрасли, уровень конкуренции, технологические изменения и государственное регулирование напрямую влияют на ожидания инвесторов относительно будущего всех компаний в данном секторе.
• Поведение инвесторов: Общие настроения на рынке, склонность инвесторов к риску и переток капитала между секторами могут вызывать колебания стоимости акций, не всегда связанные с финансовыми результатами самой компании.

Внутренние факторы

Эта группа факторов напрямую зависит от эффективности управления компанией и принимаемых стратегических решений.

1. Прибыльность и финансовые результаты: Это фундаментальный фактор. Рост выручки, чистой прибыли и показателей рентабельности напрямую свидетельствует о здоровье бизнеса и его способности генерировать доход для акционеров.
2. Дивидендная политика: Стабильная выплата дивидендов и их увеличение являются мощным сигналом для инвесторов об уверенности менеджмента в будущем компании, что повышает спрос на ее акции.
3. Инновации и технологии: Способность компании создавать новые продукты, внедрять передовые технологии и владеть уникальной интеллектуальной собственностью создает долгосрочные конкурентные преимущества и является драйвером роста стоимости.
4. Корпоративное управление: Прозрачность отчетности, защита прав миноритарных акционеров и эффективная работа совета директоров снижают риски для инвесторов и повышают доверие к компании.
5. Структура капитала: Оптимальное соотношение собственного и заемного капитала влияет на финансовую устойчивость и стоимость привлечения финансирования. Чрезмерная долговая нагрузка увеличивает риски и может негативно сказаться на капитализации.

Эти факторы тесно взаимосвязаны. Например, инвестиции в инновации приводят к росту прибыльности, что, в свою очередь, позволяет проводить более щедрую дивидендную политику, повышая инвестиционную привлекательность и, как следствие, рыночную капитализацию.

Вооружившись мощным теоретическим аппаратом, мы готовы перейти от теории к практике и применить наши знания для анализа конкретного предприятия.

Глава 2. Представляем объект исследования и аналитическую базу

Вторая, аналитическая глава дипломной работы служит мостом, соединяющим теоретические основы из первой главы с практическими расчетами в третьей. Ее основная цель — всесторонне изучить объект исследования и подготовить информационную базу для последующей оценки его стоимости. Структура этой главы должна быть логичной и последовательной.

Начать следует с общей характеристики предприятия. На примере ООО «ФРОНТМАСТЕР» этот раздел должен включать:

• Краткую историю создания и развития компании.
• Описание сферы деятельности, основных продуктов или услуг.
• Анализ организационной структуры и системы управления.
• Положение компании на рынке и ее ключевых конкурентов.

Далее необходимо перейти к анализу ценообразующих факторов. Это специфические для данного бизнеса факторы, которые напрямую влияют на его стоимость. Сюда может входить анализ клиентской базы, состояния производственных мощностей, зависимости от поставщиков, наличия уникальных технологий или патентов. Этот анализ позволяет понять, где именно в бизнес-модели компании создается основная стоимость.

Кульминацией второй главы является глубокий анализ финансового состояния предприятия. Это не просто формальный расчет коэффициентов, а диагностика финансового здоровья компании, которая станет фундаментом для всех последующих расчетов в рамках доходного и затратного подходов. Без понимания текущей финансовой ситуации невозможно построить реалистичные прогнозы и дать объективную оценку.

Общее представление о компании составлено. Теперь необходимо погрузиться в цифры и провести детальный анализ ее финансового здоровья.

Диагностика финансового состояния предприятия как основа для оценки

Анализ финансового состояния является ключевым этапом аналитической главы, поскольку его результаты напрямую используются при прогнозировании денежных потоков, определении ставки дисконтирования и оценке рисков. Этот процесс должен быть системным и включать несколько последовательных шагов.

1. Горизонтальный и вертикальный анализ отчетности

Первый шаг — это изучение основных форм финансовой отчетности: бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах за последние 3-5 лет.

• Горизонтальный (динамический) анализ показывает, как изменялись статьи отчетности во времени. Он позволяет выявить тенденции: например, растет ли выручка быстрее затрат, увеличивается ли долговая нагрузка, как меняется структура активов.
• Вертикальный (структурный) анализ демонстрирует долю каждой статьи в итоговом показателе (например, долю запасов в общей сумме активов или долю себестоимости в выручке). Это помогает понять структуру активов, пассивов и затрат компании.

2. Анализ финансовых коэффициентов

Это ядро финансового анализа, где рассчитываются и интерпретируются относительные показатели, сгруппированные по ключевым направлениям.

1. Коэффициенты ликвидности: Показывают способность компании своевременно погашать свои краткосрочные обязательства. Ключевые показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности.
2. Коэффициенты финансовой устойчивости: Оценивают структуру капитала и степень зависимости компании от заемных средств. Основные индикаторы: коэффициент автономии (независимости), соотношение заемных и собственных средств.
3. Коэффициенты деловой активности (оборачиваемости): Характеризуют эффективность использования активов компании. Рассчитываются показатели оборачиваемости активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.
4. Коэффициенты рентабельности: Являются важнейшими индикаторами эффективности бизнеса, показывая, насколько прибыльна деятельность компании. Анализируются рентабельность продаж, рентабельность активов (ROA) и рентабельность собственного капитала (ROE).

Для каждого показателя необходимо не только привести формулу расчета и его значение, но и сравнить его с нормативными значениями (если они есть) и показателями за предыдущие периоды. Важно не просто констатировать цифры, а объяснить их экономический смысл.

Ключевой вывод: По итогам финансового анализа должен быть сформулирован четкий вывод о финансовом состоянии предприятия, его сильных и слабых сторонах. Эти выводы станут отправной точкой для построения прогнозов в третьей главе. Например, выявленная низкая рентабельность потребует обоснования ее роста в прогнозном периоде, а высокая долговая нагрузка должна быть учтена при расчете ставки дисконтирования.

Мы провели полную диагностику нашего «пациента». Теперь, зная его финансовую историю и текущее состояние, мы можем приступить к самому главному — определению его стоимости.

Глава 3. Проводим оценку стоимости на практике

Третья глава является кульминацией всей дипломной работы. Здесь теоретические знания и результаты аналитической работы объединяются для получения конкретного результата — денежной оценки стоимости бизнеса. На примере ООО «ФРОНТМАСТЕР» необходимо последовательно применить методы в рамках трех рассмотренных ранее подходов.

Применение доходного подхода (метод DCF)

Этот расчет является наиболее трудоемким и требует детального обоснования всех предпосылок.

1. Построение прогноза денежных потоков. На основе анализа финансовых результатов за прошлые периоды и перспектив развития отрасли строится прогноз выручки, затрат и инвестиций на 3-5 лет. Прогноз должен быть реалистичным и аргументированным.
2. Обоснование ставки дисконтирования. Это ключевой этап, определяющий рискованность бизнеса. Ставка дисконтирования (часто используется модель WACC — средневзвешенная стоимость капитала) должна учитывать как стоимость собственного капитала, так и стоимость заемных средств.
3. Расчет терминальной стоимости. Поскольку компания продолжит существовать и после прогнозного периода, рассчитывается ее стоимость в постпрогнозный период (терминальная стоимость), которая затем также дисконтируется.
4. Итоговый расчет. Сумма дисконтированных денежных потоков прогнозного периода и дисконтированной терминальной стоимости дает итоговую стоимость компании по методу DCF.

Применение затратного подхода (метод NAV)

Расчет в рамках этого подхода более прост и основывается на данных бухгалтерского баланса на дату оценки.

Упрощенный расчет стоимости чистых активов

Статья	Сумма, тыс. руб.
Рыночная стоимость активов (недвижимость, оборудование, запасы и т.д.)	[Значение на основе баланса с корректировками]
Минус: Рыночная стоимость обязательств (кредиты, кредиторская задолженность)	[Значение на основе баланса]
Итоговая стоимость чистых активов (NAV)	[Итоговое значение]

Важно сопроводить расчет комментариями, объясняющими, какие корректировки вносились в балансовую стоимость активов для приведения их к рыночной.

Применение сравнительного подхода

Этот подход требует анализа рыночной информации.

1. Подбор компаний-аналогов. Необходимо найти 3-5 публичных компаний, максимально близких к ООО «ФРОНТМАСТЕР» по отрасли, размеру и структуре бизнеса. Выбор должен быть обоснован.
2. Выбор и расчет мультипликаторов. Для компаний-аналогов рассчитываются рыночные мультипликаторы (например, P/E — цена/прибыль, P/S — цена/выручка, EV/EBITDA).
3. Расчет стоимости. Финансовые показатели ООО «ФРОНТМАСТЕР» (прибыль, выручка) умножаются на средние значения мультипликаторов по аналогам. Это дает диапазон стоимости компании по сравнительному подходу.

Мы получили три разных значения стоимости. Просто перечислить их недостаточно. Следующий шаг — свести их к единому, обоснованному результату.

Согласование результатов, или как прийти к единой цифре стоимости

Получение разных значений стоимости при использовании трех подходов — это не ошибка, а закономерный результат. Каждый подход измеряет разные аспекты бизнеса: затратный — стоимость активов, доходный — будущие доходы, а сравнительный — оценку компании рынком. Стадия согласования результатов предназначена для того, чтобы на основе этих различных данных прийти к единой, наиболее вероятной рыночной стоимости.

Основным инструментом для этого служит метод весовых коэффициентов. Суть метода заключается в присвоении каждому из полученных результатов определенного «веса» (значимости), сумма которых должна быть равна 1 (или 100%).

Выбор весов — это не произвольное решение, а аргументированный процесс, который должен основываться на следующих факторах:

• Цель оценки: Например, при оценке для целей возможной ликвидации наибольший вес будет иметь затратный подход.
• Специфика бизнеса: Для стабильного, прибыльного бизнеса с понятными перспективами наибольший вес следует присвоить доходному подходу. Для компании, основной ценностью которой являются уникальные материальные активы (например, недвижимость), более весомым будет затратный подход.
• Достоверность информации: Если у вас есть надежные прогнозы денежных потоков, но мало сопоставимых компаний-аналогов на рынке, вес доходного подхода будет выше, чем сравнительного.

Процесс расчета итоговой стоимости выглядит следующим образом:

Итоговая стоимость = (Стоимость_дох * Вес_дох) + (Стоимость_затр * Вес_затр) + (Стоимость_сравн * Вес_сравн)

Где:

• Стоимость_дох, затр, сравн — значения стоимости, полученные тремя подходами.
• Вес_дох, затр, сравн — присвоенные весовые коэффициенты.

Например, для ООО «ФРОНТМАСТЕР», как для действующего прибыльного бизнеса, обоснованным может быть следующее распределение весов: 60% — доходный подход, 30% — сравнительный подход и 10% — затратный подход. После подстановки значений в формулу и проведения расчета формулируется финальный вывод о рыночной стоимости предприятия на конкретную дату оценки.

Мы определили текущую стоимость компании. Задача дипломной работы не только в констатации факта, но и в разработке путей развития. Перейдем к поиску факторов роста.

Пути повышения капитализации, от операционных улучшений до стратегии

Этот раздел дипломной работы должен продемонстрировать вашу способность не только анализировать прошлое, но и формировать будущее. Рекомендации по повышению капитализации должны быть не абстрактными, а конкретными, обоснованными и напрямую вытекать из проведенного анализа.

Ключевой принцип — связать рекомендации с выявленными на этапе анализа «слабыми местами» и неиспользованными возможностями. Если финансовый анализ показал низкую оборачиваемость запасов, рекомендация должна быть направлена на оптимизацию логистики. Если расчет по методу DCF показал высокую чувствительность к затратам, следует предложить пути их сокращения.

Рекомендации целесообразно структурировать по ключевым направлениям деятельности:

1. Повышение операционной эффективности:
   • Оптимизация бизнес-процессов для снижения себестоимости.
   • Внедрение новых технологий для повышения производительности.
   • Улучшение управления запасами и дебиторской задолженностью.
2. Совершенствование финансовой политики:
   • Оптимизация структуры капитала (соотношения долга и собственного капитала).
   • Разработка и внедрение прозрачной и эффективной дивидендной политики для повышения инвестиционной привлекательности.
   • Привлечение более дешевого финансирования.
3. Развитие инвестиционной и маркетинговой стратегии:
   • Выход на новые рынки сбыта или запуск новых продуктов.
   • Инвестиции в R&D (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы) для создания технологических преимуществ.
   • Активные маркетинговые кампании для укрепления бренда и повышения репутации компании.

Для каждой рекомендации необходимо дать краткое экономическое обоснование. В идеале — показать ее прогнозируемое влияние на стоимость. Например, можно построить оптимистичный сценарий в модели DCF, показав, как рост выручки на 5% или снижение затрат на 3% в результате предложенных мер повлияет на итоговую оценку стоимости предприятия. Это превратит ваши рекомендации из общих пожеланий в действенный инструмент управления стоимостью.

Мы проделали огромный путь: от постановки цели до разработки стратегии роста. Осталось подвести итоги и грамотно оформить выводы нашего исследования.

Заключение. Как подвести итоги и сформулировать ценность проделанной работы

Заключение — это финальный аккорд вашей дипломной работы, который должен оставить у аттестационной комиссии целостное и завершенное впечатление. Его главная задача — не пересказывать содержание глав, а кратко и емко изложить ключевые выводы, подтвердив, что все поставленные задачи были решены, а цель — достигнута.

Структура заключения должна логически «отражать» введение. Необходимо последовательно ответить на вопросы, поставленные в задачах исследования:

1. Выводы по теоретической части: Кратко суммируйте, что было установлено в ходе изучения теории. Например: «В первой главе были систематизированы теоретические основы оценки, проанализированы три ключевых подхода — доходный, затратный и сравнительный, — а также выявлены основные факторы, влияющие на капитализацию компании».
2. Результаты анализа объекта: Представьте главные выводы по итогам анализа конкретного предприятия. «Анализ финансового состояния ООО «ФРОНТМАСТЕР» выявил такие сильные стороны, как… и такие проблемные зоны, как…».
3. Итоги оценки стоимости: Четко назовите итоговую цифру стоимости, полученную в ходе согласования результатов. «В результате расчетов в рамках трех подходов и их последующего согласования итоговая рыночная стоимость ООО «ФРОНТМАСТЕР» на дату оценки составила…».
4. Сформулированные рекомендации: Перечислите основные направления предложенных мероприятий. «На основе проведенного анализа были разработаны рекомендации по повышению капитализации, включающие оптимизацию операционных процессов и совершенствование финансовой политики».

Важно избегать прямого копирования текста из основной части работы. Выводы должны быть сформулированы новыми, обобщающими фразами.

В завершение необходимо подвести главный итог: цель дипломного проекта достигнута. Подчеркните практическую значимость проделанной работы, указав, что полученные результаты и разработанные рекомендации могут быть использованы руководством ООО «ФРОНТМАСТЕР» для принятия стратегических управленческих решений, направленных на рост стоимости бизнеса.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс. Часть первая: Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ // СЗ РФ. 1994. №32, ст. 3301.
2. Об обществах с ограниченной ответственностью: Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ. [Электронный ресурс] URL: http://www.consultant.ru
3. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон от 29.07.1998 №135-ФЗ [Электронный ресурс]. –http://www.labrate.ru/
4. Приказ Минэкономразвития №254 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО №1)», №255 «Цель оценки и виды стоимости (ФСО №2)», №256 «Требования к отчету об оценки (ФСО №3)» от 20.07.2007.
5. Айгинин А.А. Проблемы вовлечения в экономический оборот интеллектуального потенциала российских предприятий / А.А. Айгинин // Имущественные отношения в РФ. – 2013. — № 11 (146). – С. 11 – 18.
6. Алексеев Д.А. Механизмы капитализации компаний / Д. А. Алексеев. — Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2011. — 150 с.
7. Алиев Ш.И. Применение теории реальных опционов к оценке стоимости компании / Ш.И. Алиев //Проблемы современной экономики. — 2011. – №4. – С.116 -120.
8. Артеменков А.И. и др. Об интегрированной теории оценки стоимости бизнеса / А.И. Артеменков,И.Л. Артеменков, Г.И. Микерин. [Электронный ресурс] URL: http://www.appraisal.ru
9. Астраханцева И.А. Финансовое моделирование стоимости компании в неопределенных экономических условиях // Фундаментальные исследования. — 2011. — №4. — С. 154 – 160 с.
10. Багиев Г. Л. Менеджмент и маркетинг, ориентированный на стоимость / Г.Л. Багиев, Т.П. Данько, М.П. Голубев.. — М.: Инфра-М, 2011. — 416 с.
11. Бадокина, Е.А. Цена капитала: проблемы определения и использования для принятия управленческих решений [Текст] / Е.А. Бадокина, И.Н. Швецова // Развитие реального сектора экономики региона: финансовый и управленческий аспекты: Сборник научных трудов. Сыктывкар: Изд-во СыктГУ, 2008. – 172 с.
12. Басовский Л.Е. Экономический анализ (комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие / Л.Е. Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский.- М.: Инфра — М, 2009.-222с.
13. Бусов В.И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.И. Бусов, О.А. Землянский, А.П. Поляков. – М.: Юрайт, 2012. – 432 с.
14. Бухарин Н.А. Оценка и управление стоимостью бизнеса: учеб. пособие / Н.А. Бухарин, Е.С. Озеров, С.В. Пупенцова, О.А. Шаброва. – СПб: ЭМ-НиТ, 2011. – 238 с.
15. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. — М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2010. – 720с.
16. Вечканов А.С. Теоретические подходы к исследованию факторов стоимости бизнеса // Вектор науки ТГУ. – 2011. — № 4(18). – С. 425 – 430.
17. Волынский А. С. Развитие классификаций методов оценки нематериальных активов // Проблемы современной экономики. – 2013. — № 4 (48). — С.447 – 450.
18. Гаппоева А.К. Управление стоимостью предприятия как необходимое условие его устойчивого развития / А.К. Гаппоева, М.Г. Аскоров // Экономический вестник РГУ. — 2010. — Т. 8. — №1 (Ч.3). — С. 7 – 12.
19. Гогина Г.Н., Никифорова Е.В, Шиянова С.Л., Шнайдер О.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. – М.: ГИОРД, 2010. – 192 с.
20. Гудкова О. Е. Взаимосвязь факторов конкурентоспособности и стоимости бизнеса // Российское предпринимательство. — 2011. — № 4 (182). — С. 57 – 62.
21. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов/ Пер. с англ. 6 – е издание. – М.: Альпина Паблишерс, 2010. – 1338 с.
22. Есипов, В. Г. Оценка бизнеса: полное практическое руководство / В. Есипов, Г. Маховикова, С. Мирзажанов [Текст]. – М: Эксмо, 2010.- 453 с.
23. Жарылгасова, Б.Т. Анализ финансовой отчетности [Текст] / Б.Т. Жарылгасова, А.Е. Суглобов. — М. : КНОРУС, 2009. – 303с.
24. Зубков С.А. Управление стоимостью торговой сети в аспекте повышения ее конкурентоспособности / С.А. Зубков, А.А. Колесник, А.Н. Зюбан // Сборник материалов по итогам Третьей международной научно-практической онлайн — конференции, Москва, 27–30 июля 2011 года.– М.: Креативная экономика, 2011. – 496 с.: ил.- c. 344 — 351.
25. Казакова Н. А. Экономический анализ в оценке бизнеса / Н. А. Казакова. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2011. – 288 с.
26. Казанцева С. А. Проблемы определения факторов, влияющих на формирование стоимости предприятия [Текст] / С. А. Казанцева // Актуальные вопросы экономики и управления: материалы международной научной конференции (Москва, 2011). — М.: РИОР, 2011. — С. 183 -188.
27. Кан М. Технический анализ. Просто и ясно / М. Кан, Н.Майкл. – СПб.: Питер, 2009. – 314 с.
28. Капитализация предприятий: теория и практика: моногр. / под ред. И.П. Булеева, Н.Е. Брюховецкой. – Донецк. ДонУЭП, 2011. – 328 с.
29. Карцев П.В.Обзор практики применения доходного подхода к оценке бизнеса / П.В. Карцев П.В., А.А. Аканов // Вопросы оценки. – 2012. — №2. – С.2 – 19.
30. Комплексный экономический анализ предприятия / Под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой. – СПб.: Питер, 2011. – 576 с.
31. Коношенко Л.А. Оценка сбалансированности развития финансового состояния торговой организации // Российское предпринимательство. — 2012. — № 5 (203). — С. 130-136.
32. Косорукова И. В. Влияние организационно — правовой формы предприятия на идентификацию и описание бизнеса как объекта оценки / И.В. Косоруков // Вопросы оценки. — 2011. — № 2. — С. 26 – 32.
33. Коупленд, Т. Стоимость компаний: оценка и управление [Текст] / Т. Коупленд, Т. Колер, Дж. Муррин. – 4-е изд., перераб. и доп.; Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2012. – 576 с.
34. Красильникова Е.В. Способы корректировки оценки стоимости компании с учетом факторов собственности и ликвидности / Е. В. Красильникова //Аудит и финансовый анализ. – 2010. — №6. – 2 – 18.
35. Кушниренко А. В. Использование морфологического анализа в определении факторов управления капитализацией компании / А.В. Кушниренко, Е.Н. Кулик Е. Н. // Проблемы современной экономики. – 2010. — №2 (34). –С.218 – 223.
36. Кэхилл Майкл. Инвестиционный анализ и оценка бизнеса / М. Кэхилл. — М.: Дело и Сервис, 2012. – 432 с.
37. Ларченко А.П. Оценка бизнеса. Подходы и методы. — СПб, 2011. [Электронный ресурс]. Режим доступа: http://lit.lib.ru/
38. Mайкл Дж. Мард. Справедливая стоимость в финансовой отчетности / Mайкл Дж. Мард, Джеймс Р. Хитчнер, Стивен Д. Хайден; пер. с англ. — М.: Маросейка. — 2011. — 248 с.
39. Маркин Ю.П. Экономический анализ. – М.: Омега-Л, 2011. – 450 с.
40. Масленкова О.Ф. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / О. Ф. Масленкова. М.: КноРус. — 2011. – 288 с.
41. Мочулаев В. Е. Расчет собственного оборотного капитала и учет его фактического значения при определении стоимости предприятия / В. Е. Мочулаев // Молодой ученый. — 2013. — №1. — С. 165 -169.
42. Озеров Е.С. Нормативное обеспечение выбора варианта ННЭИ объекта оценки при определении его рыночной стоимости / Е.С. Озеров // Имущественные отношения в РФ. – 2010, — № 3. — С. 75 – 87.
43. Оценка бизнеса: Учебник / А.Г. Грязнова, М.А. Федотова. [Текст] – М.: «Финансы и статистика», 2011. – 387с.
44. Панов М.М. Оценка деятельности и система управления на основе KPI. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 255 с.
45. Постюшков А.В. Теория и практика оценочного менеджмента. – М.: Маросейка, 2010. — 380 с.
46. Пратт, Ш.П. Стоимость капитала [Текст] / Ш.П. Пратт. – М.: Квинто — Консалтинг, 2012. – 420 с.
47. Ревуцкий Л.Д. Основные симптомы кризиса в теории и практике определения справедливой стоимости предприятий, 2013. [Электронный ресурс] URL:http://www.audit-it.ru/articles/appraisal/a109/597863.html
48. Ревуцкий Л.Д. Фундаментальная ценность, фундаментальная стоимость и справедливая стоимость предприятия: понятия, показатели и методы их определения / Л.Д. Ревуцкий // Вопросы оценки. — 2012. — №3. С 35 – 44.
49. Роберт Ф. Райлли. Оценка бизнеса – опыт профессионалов / Р.Ф. Райлли, Р.П. Швайс. – М.: Квинто-Консалтинг. — 2010. – 408 с.
50. Российский рынок кровельных материалов [Электронный ресурс]: http://marketing.rbc.ru
51. Румянцева Е.Е. Оценка собственности: Учебное пособие / Е. Е. Румянцева [Текст] – М.: ИНФРА-М, 2009. – 357с.
52. Симионова Н.Е. Методы оценки имущества. Бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства / Н.Е. Симионова. М.: Феникс. — 2010. – 368 с.
53. Ступичева Я.Г. Система управления стоимостью компании на основе результатов оценки бизнеса / Я.Г. Ступичева, О.В. Вершинина // Проблемы современной экономики. – 2012. -№ 2 (42). – С.123 – 127.
54. Тертышник М. И. Классификация предприятий торговли и особенности оценки их стоимости / М.И. Тертышник // Известия Иркутской государственной экономической академии. – 2013. — №1 (87). — С. 68 – 73.
55. Тришин В.Н. Об оценке основных средств крупных предприятий в условиях неполной и искажённой информации / В.Н. Тришин // Регистр оценщиков. — 2010. — №4. С. 45-60.
56. Тугускина Г. Оценка стоимости человеческого капитала предприятий // Кадровик. Кадровый менеджмент. — 2009. — №11. — С. 4 – 13.
57. Хаббард Дуглас. Как измерить все, что угодно. Оценка стоимости нематериального в бизнесе / Х. Дуглас. М.: Олимп-Бизнес. — 2009. – 298 с.
58. Хитчнер Д. Новые сферы использования методов оценки стоимости бизнеса / под ред. Рутгайзера В.М. — М.: Маросейка. — 2009. – 352 с.
59. Черникова Л.И. Общие аспекты капитализации / Л. И. Черникова // Финансовый вестник – финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2009. [Электронный ресурс] URL:http://www.finanal.ru
60. Шепелева А.А. Как оценить премию за размер российской компании / А.А. Шепелева // Вопросы оценки. – 2011. — №4. – С.2 – 11.
61. Щербаков В.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) 4-е изд., перераб. и доп, ил., табл. [Текст] / В.А. Щербаков, Н.А. Щербакова. – М.: Омега-Л, 2011. – 315 с.
62. Шибилева О. В. Оценка стоимости компании на основе показателя EBITDA [Текст] / О. В. Шибилева, Е. Пониматкина // Молодой ученый. — 2012. — №2. -С. 151-154.
63. Шипкова Э.В. Метод экономической добавленной стоимости в оценке бизнеса / Э.В. Шипкова // Вопросы оценки. – 2012. — №2. – С.44 – 52.
64. Шишкин А.А. Оценка эффективности процесса создания стоимости предприятий на основе динамического критерия // Вестник КГФЭИ. — 2010. -№4. — С. 40 – 43.
65. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Е. В. Шпилевская, О. В. Медведева. – М.: Феникс. — 2010. – 352 с.
66. Яскевич Е.Е. Практика оценки бизнеса. Определение величины нефункционирующих активов и достаточности собственного оборотного капитала [Электронный ресурс] URL:http://cpcpa.ru/Publications/003/