Понятие корпоративного управления: Детализированный методологический план дипломной работы с углубленным анализом доктрины, эволюции и актуальных вызовов

В современном мире, где экономика становится все более глобализированной и взаимосвязанной, эффективное корпоративное управление выступает не просто как желаемый атрибут успешного бизнеса, но как критически важный фактор устойчивого развития и конкурентоспособности.

Низкое качество корпоративного управления, как отмечалось в предисловии к Кодексу корпоративного управления 2014 года, является одним из основных препятствий на пути развития российской экономики, снижая интерес отечественных и зарубежных инвесторов и подрывая доверие к финансовому рынку.

Этот факт не просто констатирует проблему, но и подчеркивает острую актуальность глубокого и системного исследования понятия корпоративного управления в контексте российского права и экономики. Ведь без адекватных механизмов управления риски для инвестиций и долгосрочного роста становятся неприемлемо высокими.

Дипломная работа, посвященная столь многогранному явлению, призвана не только систематизировать существующие знания, но и пролить свет на специфические вызовы, с которыми сталкивается российская практика. Обоснование актуальности темы «Понятие корпоративного управления» лежит в нескольких плоскостях: от динамично меняющегося законодательства и экономической конъюнктуры до постоянно эволюционирующих международных стандартов и практик.

Цель настоящего исследования — разработать методологический план и ключевые исследовательские вопросы для глубокой проработки темы «Понятие корпоративного управления» в рамках дипломной работы, а также представить всесторонний анализ данной концепции. Для достижения этой цели ставятся следующие задачи:

1. Раскрыть теоретико-правовые основы корпорации и корпоративных отношений.
2. Проследить исторические этапы становления и развития корпоративного управления в России.
3. Провести сравнительный анализ основных мировых моделей корпоративного управления и оценить их применимость к российской действительности.
4. Детально изучить акционерное общество как ключевую форму корпорации, включая его правовой статус, виды акций и механизмы управления.
5. Выявить актуальные проблемы и определить перспективы развития корпоративного управления в Российской Федерации.

Предметом исследования выступают совокупность правовых норм, доктринальных подходов, теоретических концепций и практических механизмов, формирующих понятие и систему корпоративного управления. Объектом исследования являются корпоративные отношения, возникающие в процессе деятельности хозяйственных обществ, а также институты и органы, осуществляющие управление в корпорациях, с акцентом на акционерные общества в России.

Структура работы будет включать введение, несколько глав, посвященных теоретическим основам, историческому развитию, сравнительному анализу моделей, особенностям акционерного общества и актуальным проблемам, а также заключение, обобщающее основные выводы и предлагающее дальнейшие направления исследования. Такой подход позволит обеспечить всестороннее и глубокое раскрытие темы, соответствующее академическим стандартам и требованиям к квалификационному исследованию.

Теоретико-правовые основы понятия корпорации и корпоративных отношений

Изучение корпоративного управления неизбежно начинается с осмысления фундаментальных категорий – «корпорации» и «корпоративных отношений», которые, подобно краеугольным камням, формируют структуру всей правовой и экономической доктрины. Эти понятия не статичны, они эволюционируют вместе с развитием общества и законодательства, требуя постоянного переосмысления.

Понятие и правовая природа корпорации

В основе любой дискуссии о корпоративном управлении лежит само понятие «корпорации». Современное российское законодательство, в частности статья 65.1 Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ), дает четкое определение: корпорация — это юридическое лицо, учредители (участники) которого обладают правом участия (членства) в ней и формируют ее высший орган. Это определение было введено в рамках масштабной реформы гражданского законодательства в 2013 году, что подчеркивает стремление законодателя к систематизации и уточнению ключевых понятий. Какой важный нюанс здесь упускается, если не учитывать, что эта реформа существенно изменила подход к классификации юридических лиц в России, разделив их на корпоративные и унитарные?

Основные признаки корпорации, вытекающие из законодательного определения и доктрины, включают:

• Право участия (членства): Учредители или участники корпорации обладают не просто имущественными правами, но и правом активного участия в ее жизни, что отличает корпорацию от унитарных юридических лиц.
• Формирование высшего органа: Участники корпорации формируют ее высший орган, который, согласно пункту 1 статьи 65.3 ГК РФ, выступает как общее собрание ее участников. Это обеспечивает принцип демократии в управлении и непосредственное влияние собственников на стратегические решения.
• Организационное единство: Корпорация представляет собой единый субъект права, обладающий внутренней структурой и способностью к самостоятельной деятельности.
• Имущественная обособленность: Корпорация обладает собственным имуществом, отделенным от имущества ее участников, что обеспечивает ограниченную ответственность последних.

В юридической доктрине, помимо законодательного подхода, существуют и более широкие или узкие трактовки. Некоторые исследователи подчеркивают исторический аспект, восходящий к римскому праву, где корпорации (universitas) понимались как объединения лиц для достижения общих целей. Другие фокусируются на экономической сущности, рассматривая корпорацию как инструмент для аккумуляции капитала и ведения крупномасштабной предпринимательской деятельности. Важно отметить, что, несмотря на разнообразие подходов, все они сходятся в признании корпорации как особой формы организации, где интересы индивидуальных участников переплетаются с коллективными целями и где требуются особые механизмы координации и контроля.

Корпоративные отношения: сущность, виды и место в системе гражданского права

Если корпорация — это структура, то корпоративные отношения — это динамичная сеть взаимодействий, пронизывающая эту структуру. В российском праве, согласно пункту 1 статьи 2 ГК РФ, корпоративные отношения признаются отношениями, связанными с участием в корпоративных организациях или с управлением ими. Это ключевое положение, введенное в 2013 году, однозначно относит корпоративные отношения к гражданско-правовым, но при этом выделяет их в особую группу, подчеркивая их уникальный характер.

Существуют два основных подхода к пониманию корпоративных отношений:

• Узкий смысл: В этом контексте корпоративные отношения понимаются как внутренние отношения в корпорации, связанные исключительно с участием акционеров (участников) в управлении и контроле за деятельностью юридического лица. Сюда относятся, например, вопросы созыва и проведения общего собрания, избрание органов управления, порядок распределения прибыли и защита прав миноритарных акционеров. Именно эти отношения составляют ядро корпоративного управления.
• Широкий смысл: Этот подход включает в себя не только внутренние, но и внешние отношения, которые возникают в связи с предпринимательской деятельностью корпорации как хозяйствующего субъекта. Сюда относятся отношения, связанные с государственным регулированием (например, эмиссии ценных бумаг, аффилированности юридических лиц), а также взаимодействия с контрагентами, кредиторами, государственными органами.

Видный российский правовед П.В. Степанов, в своей диссертации 1999 года, определяет корпоративные отношения как «возникающие между корпоративной организацией, ее членами и третьими лицами (управляющими) организационные отношения имущественного характера, связанные с реализацией корпоративных прав и их защитой внутриорганизационными способами и средствами, а также с исполнением корпоративных обязанностей». Это определение подчеркивает как имущественный характер (связанный с правами на долю в уставном капитале, дивидендами), так и организационный аспект, отражающий сложность внутренней структуры корпорации и необходимость координации действий множества субъектов. В юридической доктрине к субъектам корпоративных правоотношений также традиционно относят органы управления корпорацией, которые, хотя и являются частью самой корпорации, выступают в качестве самостоятельных центров принятия решений.

Одной из фундаментальных причин возникновения корпоративного управления и сложности корпоративных отношений является проблема асимметрии информации и агентских издержек. Эта проблема возникает, когда собственники (принципалы) делегируют права управления наемным менеджерам (агентам). Менеджмент, как правило, обладает более полной и актуальной информацией о деятельности компании, чем собственники, что создает асимметрию информации. Это, в свою очередь, может привести к тому, что менеджеры будут действовать в своих интересах, а не в интересах собственников, что порождает агентские издержки — затраты, возникающие из-за конфликта интересов между собственниками и менеджментом. Корпоративное управление призвано минимизировать эти издержки путем создания систем контроля, прозрачности и подотчетности, обеспечивая баланс интересов всех заинтересованных сторон. Какой важный нюанс здесь упускается? Что проблема агентских издержек может быть особенно острой в условиях непрозрачных рынков и слабой защиты прав миноритарных акционеров, где менеджеры могут легко злоупотреблять своим положением.

Юридическое значение понятия «управление» в корпоративном контексте

Понятие «управление» в корпоративном контексте выходит за рамки простого руководства повседневной деятельностью. Оно представляет собой многоуровневый процесс, направленный на достижение стратегических целей компании, обеспечение ее устойчивости и защиту интересов всех заинтересованных сторон. Корпоративное управление — это система взаимоотношений между исполнительными органами акционерного общества, его советом директоров, акционерами и другими заинтересованными сторонами.

Ключевым аспектом является разграничение стратегического и операционного (тактического) управления. Корпоративное управление не относится напрямую к оперативному и тактическому управлению компанией, то есть к ежедневному принятию решений, направленных на достижение текущих производственных или коммерческих задач. Оно включается в стратегическое управление, определяя глобальные цели общества, средства их достижения, а также механизмы контроля за их реализацией.

Предметом корпоративного управления является контроль за совершением корпоративных действий. Это означает, что система корпоративного управления фокусируется на надзоре за соблюдением правил и процедур при принятии важных решений, таких как:

• Изменение устава общества.
• Реорганизация или ликвидация.
• Принятие решений о крупных сделках.
• Эмиссия ценных бумаг.
• Назначение и смещение ключевых управленцев.

Таким образом, «управление» в корпоративном смысле — это не только власть и принятие решений, но и сложная система сдержек и противовесов, призванная обеспечить прозрачность, эффективность и справедливость в деятельности крупной организации, где интересы множества участников должны быть согласованы и защищены.

Эволюция и становление корпоративного управления в России: историко-правовой анализ

История корпоративного управления в России — это путь, пронизанный вызовами, экспериментами и постоянным поиском оптимальных решений в условиях радикальных экономических и политических трансформаций. От первоначального хаоса 90-х до формирования современной законодательной базы, этот путь отражает не только общемировые тенденции, но и уникальную российскую специфику.

Корпоративное управление в России в 1990-е годы: период становления и кризисов

Начало 1990-х годов стало отправной точкой для формирования корпоративного управления в новой России. Распад СССР и переход к рыночной экономике сопровождались масштабной приватизацией государственных предприятий. Однако этот процесс, будучи революционным по своему характеру, не был подкреплен зрелой законодательной базой и сформированной культурой корпоративных отношений. В этот период отечественный бизнес в значительной степени игнорировал значение корпоративного управления, а само это понятие было малоизвестно в России.

В условиях приватизации функции собственности и управления часто не различались. Бывшие директора предприятий становились их собственниками, что порождало конфликты интересов и отсутствие эффективного внешнего контроля, способствуя формированию негативного имиджа России как страны с высоким инвестиционным риском. Многочисленные нарушения прав миноритарных акционеров и инвесторов стали обыденным явлением. Эти нарушения проявлялись в самых разных формах:

• При подготовке и проведении общих собраний: Фальсификация протоколов, недопуск акционеров, отсутствие надлежащего уведомления.
• При размещении дополнительных акций: Размывание долей миноритариев через непрозрачные эмиссии.
• Злоупотребления при крупных сделках: Вывод активов, продажа по заниженным ценам аффилированным лицам.

Эти системные проблемы подрывали доверие к российскому финансовому рынку и отпугивали как отечественных, так и зарубежных инвесторов. Принятие Федерального закона «Об акционерных обществах» в 1996 году стало первой серьезной попыткой законодательного регулирования, однако финансовый кризис 1998 года ярко продемонстрировал его недостаточную эффективность и необходимость создания полноценной модели управления, способной противостоять хаотичному развитию рынка.

Развитие законодательной базы и институтов корпоративного управления (2000-е – начало 2010-х)

С началом 2000-х годов ситуация начала меняться. Переход российской экономики в стадию быстрого роста и улучшение финансово-экономического состояния компаний, сопровождавшееся ростом котировок акций, существенно повысили интерес инвесторов. Руководители крупных корпораций постепенно пришли к осознанию того, что совершенствование норм корпоративного управления и повышение прозрачности бизнеса могут увеличить капитализацию компаний и привлечь необходимые инвестиции.

Ключевым моментом стало обнародование Кодекса корпоративного поведения Федеральной комиссией по ценным бумагам (ФКЦБ) 4 апреля 2002 года (Распоряжение ФКЦБ России № 421/р). Этот Кодекс стал первым всеобъемлющим документом, который хоть и носил рекомендательный характер, но задал ориентиры для формирования цивилизованных корпоративных практик. Он включал рекомендации по широкому кругу вопросов:

• Принципы корпоративного поведения.
• Роль общего собрания акционеров и совета директоров.
• Функции исполнительных органов и корпоративного секретаря.
• Раскрытие информации и контроль за финансово-хозяйственной деятельностью.
• Урегулирование корпоративных конфликтов.

Осенью 2002 года, по инициативе Правительства РФ, было принято решение о создании Национального совета по корпоративному управлению (НСКУ), что стало важным шагом к институционализации сферы корпоративного управления и формированию экспертного сообщества.

Период 2011-2012 годов ознаменовался принятием ряда ключевых законодательных актов, существенно повлиявших на корпоративное управление:

• Федеральный закон от 7 декабря 2011 года № 414-ФЗ «О Центральном депозитарии». Этот закон, вступивший в силу с 1 сентября 2012 года, был направлен на повышение эффективности и надежности учета прав на ценные бумаги. Создание центрального депозитария значительно упростило и обезопасило операции с акциями, минимизировав риски, связанные с недобросовестным ведением реестров акционеров.
• Изменения в законы «О рынке ценных бумаг» и «Об акционерных обществах». Эти поправки усилили требования к раскрытию информации, повысили прозрачность сделок и улучшили защиту прав собственности на акции.

Таким образом, начало 2000-х и первое десятилетие 2010-х годов стали периодом активного формирования законодательной и институциональной базы, заложившей фундамент для дальнейшего развития корпоративного управления в России.

Современный этап развития и Кодекс корпоративного управления Банка России (с 2014 г.)

Современный этап развития корпоративного управления в России неразрывно связан с принятием нового Кодекса корпоративного управления, одобренного Советом директоров Банка России 21 марта 2014 года (рекомендован Письмом Банка России от 10.04.2014 N 06-52/2463). Этот Кодекс, проект которого был одобрен Правительством РФ 13 февраля 2014 года, стал логичным продолжением Кодекса 2002 года, но с более глубокой проработкой и смещением акцентов.

Новый Кодекс корпоративного управления:

• Усилил внимание к правам акционеров и равенству условий для всех категорий инвесторов.
• Подчеркнул роль совета директоров как ключевого органа стратегического надзора.
• Акцентировал важность корпоративного секретаря как связующего звена между обществом и акционерами.
• Ввел более детальные рекомендации по системе вознаграждения менеджмента и членов совета директоров.
• Развил положения о системе управления рисками и внутреннего контроля.
• Уточнил требования к раскрытию информации и порядку совершения существенных корпоративных действий.

Разработка этого Кодекса осуществлялась с учетом зарубежного опыта и международных принципов корпоративного управления, что позволило получить оценку и комментарии ведущих международных экспертов, включая представителей Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Это способствовало имплементации международных стандартов и лучших практик в российское правовое поле.

Что касается российской (советской) модели менеджмента, то она имеет собственную историю формирования. В ее основе сейчас лежит инсайдерская система, которая обрела внятные черты к 2014 году. Это означает, что контроль над компаниями часто сосредоточен в руках внутренних стейкхолдеров – топ-менеджмента, крупных акционеров или государственных структур, что отличается от более распыленной акционерной собственности в англо-американской модели.

Несмотря на постоянное развитие законодательной базы, пока нельзя выделить конкретную, строго зафиксированную модель корпоративного управления, на которой базируются российские корпорации. Каждый владелец или группа владельцев выбирает подход в зависимости от ситуации, отрасли и специфики бизнеса. Однако общая эволюция корпоративного управления в России условно может быть разделена на три стадии:

1. Первоначальное формирование законодательных норм (начало 1990-х): Характеризуется хаосом приватизации и отсутствием четкого регулирования.
2. Развитие на фоне высоких темпов экономического роста (с начала 2000-х): Включает принятие Кодекса корпоративного поведения 2002 года и создание НСКУ, а также важные законодательные изменения 2011-2012 годов.
3. Современный этап (начиная с принятия нового Кодекса корпоративного управления Банка России в 2014 году): Фокусировка на международных стандартах, защите прав акционеров и развитии более зрелых практик.

Эта динамичная эволюция подчеркивает постоянный поиск баланса между потребностями российского бизнеса и лучшими мировыми практиками.

Сравнительный анализ моделей корпоративного управления и их применимость в России

Мировая практика корпоративного управления не едина; она представлена разнообразием моделей, каждая из которых сформировалась под влиянием уникальных исторических, экономических, культурных и правовых факторов. Понимание этих моделей критически важно для оценки становления и перспектив развития российского корпоративного управления. Традиционно выделяют три основные модели: англо-американскую, немецкую (континентальную) и японскую.

Англо-американская модель: особенности и принципы

Англо-американская модель, также известная как «аутсайдерская» или «рыночная» модель, доминирует в таких странах, как США, Великобритания, Канада, Австралия. Она формировалась в условиях развитых фондовых рынков и ориентирована на защиту интересов широкого круга инвесторов.

Ключевые особенности и принципы:

• Высокая распыленность акционерного капитала: Характеризуется отсутствием крупных доминирующих акционеров. Акционерный капитал распределен между множеством индивидуальных и институциональных инвесторов (пенсионные фонды, взаимные фонды), которые, как правило, владеют небольшими долями и действуют независимо друг от друга.
• Однопалатный (унитарный) совет директоров: Это основной орган управления, избираемый акционерами и подотчетный им. В его состав входят как исполнительные (исполнительный директор, финансовый директор), так и неисполнительные директора, среди которых значительную долю составляют независимые директора. Акционеры имеют право досрочно освободить любого директора.
• Ориентация на интересы акционеров (Shareholder Primacy): Главная цель управления — максимизация акционерной стоимости.
• Полное и точное раскрытие информации: Модель требует высокой прозрачности и регулярного предоставления подробной финансовой и нефинансовой информации акционерам и широкой публике. Это обеспечивает информированность инвесторов и эффективность фондового рынка.
• Активная роль фондового рынка: Рыночные механизмы, такие как угроза поглощения или снижение котировок акций, выступают мощными инструментами контроля над менеджментом.

Эта модель предполагает активное сотрудничество предприятия со множеством владельцев акций и инвесторов, которые работают независимо друг от друга, полагаясь на рыночную дисциплину и эффективный внешний контроль.

Континентальная (немецкая) модель: структура и ключевые элементы

Континентальная, или немецкая, модель, также известная как «инсайдерская» или «двухуровневая», распространена в странах Западной и Северной Европы (Германия, Австрия, Швейцария, Нидерланды, Норвегия), а также применялась в постсоциалистических странах Центральной и Восточной Европы. Ее отличительной чертой является не только структура управления, но и более широкий круг заинтересованных сторон.

Ключевые особенности и принципы:

• Двухуровневая система управления: Включает два отдельных и независимых органа:
  • Наблюдательный совет (Aufsichtsrat): Отвечает за стратегическое руководство и надзор за правлением. В его состав входят представители акционеров и, что особенно важно, представители работников (ко-детерминация), что повышает лояльность к компании.
  • Правление (Vorstand): Осуществляет текущее оперативное управление компанией. Члены правления не могут одновременно быть членами наблюдательного совета.
• Высокая концентрация капитала: В отличие от англо-американской модели, здесь часто присутствуют крупные, доминирующие акционеры. Например, в крупных немецких компаниях на долю 5 крупнейших акционеров может приходиться более 40% акций, а в более чем 71% акционерных компаний собственник контролирует свыше 50% акций. В 35% компаний все 100% акций могут принадлежать одному собственнику.
• Значимая роль банков: Банки и другие промышленные компании обладают значительным весом в структуре собственности и управлении, выступая как долгосрочные инвесторы и кредиторы. Крупнейшими владельцами акций в Германии являются такие банки, как Deutsche Bank AG, Dresdner Bank AG, Commerzbank AG, а также различные страховые компании и инвестиционные фонды. Например, Deutsche Bank AG контролирует такие промышленные концерны, как Bosch и Siemens.
• Ориентация на интересы всех заинтересованных сторон (Stakeholder Approach): Менеджмент несет ответственность не только перед акционерами, но и перед профсоюзами, работниками, поставщиками, потребителями и бизнес-партнерами.
• Независимость от внешних структур: Предприятие в данной модели характеризуется относительно большей независимостью от внешних структур, что расширяет его рыночные возможности и позволяет фокусироваться на долгосрочных стратегиях.

Эта модель предусматривает систему стимулирования работников и возможность их включения в наблюдательный совет, что способствует социальной стабильности и долгосрочной устойчивости компании.

Японская модель: роль кэйрэцу и особенности управления

Японская модель корпоративного управления, сформировавшаяся в послевоенной Японии под влиянием политических, экономических и культурных особенностей, является уникальным феноменом, базирующимся на принципе социальной сплоченности и долгосрочных отношений.

Ключевые особенности и принципы:

• Холдинговая концепция («Кэйрэцу»): Модель базируется на крупных корпоративных конгломератах, или «кэйрэцу», которые представляют собой группы взаимосвязанных компаний, объединенных общими интересами, перекрестным владением акциями и долгосрочными деловыми связями. Примерами таких конгломератов являются Mitsubishi, Sumitomo и Mitsui, каждый из которых традиционно имеет свой основной банк.
• Роль основного банка: Центральное место в кэйрэцу занимает «основной банк», который обеспечивает финансирование группы, выступает крупным акционером и защищает компании от внешних поглощений. Это создает стабильную финансовую основу и снижает зависимость от фондового рынка.
• Долгосрочная перспектива и стабильность: Модель ориентирована на долгосрочное развитие, стабильность и поддержание гармоничных отношений между всеми участниками.
• Преобладание внутренних акционеров: Большая часть акций компаний в кэйрэцу принадлежит другим членам группы, что снижает влияние внешних инвесторов.
• Современные системы управления: В современной Японии существуют две основные системы управления компаниями:
  • Система аудиторов: Традиционная система, где функцию надзора осуществляют внутренние аудиторы.
  • Система комитетов: Более современная система, введенная в 2000-х годах, которая предусматривает создание комитетов по назначению, вознаграждению и аудиту, аналогично западным практикам.

Японская модель подчеркивает важность отношений, доверия и корпоративной лояльности, что отличает ее от более формализованных западных моделей.

Российская модель корпоративного управления: становление и перспективы

Путь развития корпоративного управления в России отличается от зарубежных стран, что связано с уникальными историческими сменами экономических систем – от плановой экономики к рыночной. Этот процесс все еще находится в стадии становления, и пока нельзя однозначно отнести российскую модель к какой-либо из классических зарубежных.

Ключевые особенности становления и перспективы:

• Формирование трехуровневой модели: В России формируется трехуровневая модель корпоративного управления, включающая:
  • Макроуровень: Государственное регулирование (законы, подзаконные акты).
  • Мезоуровень: Саморегулирование и разработка отраслевых стандартов (например, кодексы корпоративного управления, разрабатываемые Банком России или ассоциациями).
  • Микроуровень: Внутрикорпоративные правила и процедуры (уставы, положения, внутренние политики компаний).
• Сочетание элементов разных моделей: Некоторые исследователи отмечают, что российская модель, несмотря на законодательную дуалистичность, фактически сочетает элементы разных моделей, находясь в стадии становления. Это проявляется в наличии как советов директоров, так и исполнительных органов, а также в разной степени концентрации капитала.
• Потенциальная близость к немецкой модели: Считается, что «немецкая» модель, где крупные банки играют ведущую роль и присутствует высокая концентрация собственности, потенциально более подходит для России. Это обусловлено схожими чертами в структуре капитала, где значительная часть крупных компаний контролируется ограниченным кругом акционеров или финансово-промышленными группами, а также относительно меньшей ликвидностью фондового рынка по сравнению с англо-американской моделью.
• Усиление роли государства: Наблюдается отчетливая тенденция к усилению роли государства в управлении крупными российскими компаниями, особенно в стратегически важных отраслях. Государство выступает не только как регулятор, но и как крупный собственник, что влияет на специфику принятия решений и распределения влияния.
• Инсайдерская система: Как уже упоминалось, в основе современной российской модели менеджмента лежит инсайдерская система, где контроль часто сосредоточен внутри компании или у связанных с ней структур.

Таким образом, российская модель корпоративного управления представляет собой сложный гибрид, находящийся в постоянном развитии. Она стремится интегрировать лучшие мировые практики, но при этом сохраняет и развивает собственные уникальные черты, обусловленные историческим наследием, экономической структурой и культурными особенностями.

Акционерное общество как ключевая форма корпорации: структура и механизмы управления

Акционерное общество (АО) исторически и по сей день является одной из наиболее распространенных и значимых форм корпоративной организации в мире. Его уникальная структура и механизмы управления сделали его мощным инструментом для привлечения капитала, масштабирования бизнеса и распределения рисков среди широкого круга инвесторов. В России деятельность АО регулируется Федеральным законом от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» и Гражданским кодексом РФ.

Правовой статус и виды акций акционерного общества

Акционерное общество (АО) определяется как коммерческая организация, уставной капитал которой разделен на определенное количество акций. Это разделение капитала на доли, удостоверяемые ценными бумагами — акциями, является его краеугольным камнем. Ключевой характеристикой АО является ограниченная ответственность участников: акционеры не отвечают по обязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, исключительно в пределах стоимости принадлежащих им акций. Этот принцип лежит в основе привлекательности АО для инвесторов, поскольку он позволяет им участвовать в прибыли предприятия, не рискуя всем своим имуществом.

АО обладает уникальной способностью привлекать инвестиции путем выпуска и продажи акций на финансовых рынках. Это дает компаниям доступ к значительному капиталу, необходимому для развития и роста, что делает АО предпочтительной формой для крупного бизнеса.

Акции, как ценные бумаги, предоставляют своим держателям ряд прав:

1. Право на выкуп: В определенных случаях, предусмотренных законом, акционер может требовать выкупа своих акций обществом.
2. Право на получение дивидендов: Часть прибыли общества, распределяемая между акционерами.
3. Участие в определении экономической и хозяйственной политики: Через право голоса на общем собрании.
4. Участие в принятии решений о назначении директоров: Опосредованное или непосредственное влияние на формирование органов управления.

Различают два основных вида акций:

• Обыкновенные акции:
  • Предоставляют право голоса по всем вопросам компетенции общего собрания акционеров.
  • Предоставляют право на получение дивидендов, размер которых зависит от прибыли общества и решения общего собрания.
  • Дают право на часть имущества общества в случае его ликвидации (после удовлетворения требований кредиторов и владельцев привилегированных акций).
• Привилегированные акции:
  • Предоставляют право на приоритетное получение дивидендов, часто фиксированного размера, независимо от финансовых результатов года (или при условии их наличия).
  • Дают право на часть имущества при ликвидации общества в первую очередь.
  • Как правило, не предоставляют право голоса, за исключением случаев, предусмотренных законом. Например, право голоса может возникнуть при реорганизации или ликвидации общества, прекращении публичного статуса общества, или если дивиденды по привилегированным акциям не выплачивались в течение определенного периода.
  • Общая номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% уставного капитала.
  • Существуют также кумулятивные привилегированные акции, предусматривающие накопление дивидендного дохода, если он не был выплачен в предыдущие периоды, и конвертируемые акции, которые могут быть обменены на обыкновенные акции при определенных условиях.

Устав АО является его основным учредительным документом и должен содержать полное и сокращенное фирменные наименования, местонахождение, информацию об акциях общества и правах акционеров, описание структуры и компетенции органов управления, а также размер уставного капитала. Уставной капитал АО служит минимальной финансовой гарантией для кредиторов организации. Минимальный уставный капитал публичного акционерного общества (ПАО) должен составлять 100 000 рублей, а непубличного акционерного общества (АО) — 10 000 рублей.

Органы управления акционерным обществом: компетенция и взаимодействие

Эффективность акционерного общества во многом зависит от четко выстроенной системы управления. В соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» и Гражданским кодексом РФ, основными органами управления АО являются:

1. Общее собрание акционеров (ОСА):
   • Является высшим органом управления обществом.
   • Его компетенция включает принятие решений по ключевым вопросам деятельности компании, таким как: изменение устава общества, избрание членов совета директоров и ревизионной комиссии, утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансов, реорганизация и ликвидация общества.
   • Решения ОСА обязательны для всех других органов управления.
2. Совет директоров (наблюдательный совет):
   • Осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных к исключительной компетенции ОСА.
   • Определяет стратегию и финансово-хозяйственную политику общества.
   • Подотчетен общему собранию акционеров.
   • В его компетенцию может входить: утверждение приоритетных направлений деятельности, созыв ОСА, образование исполнительных органов и досрочное прекращение их полномочий, утверждение крупных сделок и сделок с заинтересованностью, рекомендации по размеру дивидендов.
3. Исполнительные органы (правление, генеральный директор):
   • Осуществляют текущее руководство деятельностью общества.
   • Отвечают за выполнение решений ОСА и совета директоров, а также за повседневную операционную деятельность.
   • Могут быть единоличными (генеральный директор, директор) или коллегиальными (правление, дирекция).
   • Подотчетны совету директоров и общему собранию акционеров.
4. Ревизионная комиссия (ревизор):
   • Осуществляет контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества.
   • Докладывает о результатах проверок общему собранию акционеров.
   • Составляет заключения по годовым отчетам и балансам.
   • Не может состоять из членов совета директоров или исполнительных органов.

Взаимодействие этих органов строится на принципах распределения полномочий и системы сдержек и противовесов. ОСА формирует совет директоров, который, в свою очередь, контролирует исполнительные органы. Ревизионная комиссия обеспечивает независимый финансовый контроль. Такая иерархическая структура призвана обеспечить эффективное управление, прозрачность и защиту интересов акционеров. Почему же в таком случае мы все еще сталкиваемся с проблемами неэффективности и конфликтов интересов?

Публичные и непубличные акционерные общества: особенности правового регулирования

С 2014 года гражданское законодательство РФ (в частности, ГК РФ и Федеральный закон «Об акционерных обществах») ввело важное разграничение, которое существенно изменило регулирование акционерных обществ: они подразделяются на публичные акционерные общества (ПАО) и непубличные акционерные общества (АО). Это разделение было призвано адаптировать российское право к мировым стандартам и повысить прозрачность фондового рынка.

Публичное акционерное общество (ПАО):

• Имеет право размещать акции и эмиссионные ценные бумаги, конвертируемые в акции, публично (путем открытой подписки) или обращаться к неограниченному кругу лиц путем их свободного обращения.
• Название ПАО должно содержать указание на его публичный статус (например, «Публичное акционерное общество «Ромашка» или «ПАО «Ромашка»).
• Подчиняется более строгим требованиям к раскрытию информации, корпоративному управлению и защите прав акционеров, что обусловлено его публичным статусом и большим количеством инвесторов.
• Минимальный уставный капитал ПАО должен составлять 100 000 рублей.

Непубличное акционерное общество (АО):

• Акции непубличного АО могут быть приобретены только напрямую у владельцев и не могут размещаться публично.
• Устав непубличного АО может ограничивать продажу принадлежащих акционерам акций третьим лицам (например, путем установления преимущественного права покупки для других акционеров или самого общества).
• К непубличным обществам предъявляются менее строгие требования к раскрытию информации, поскольку круг их акционеров, как правило, ограничен и известен.
• Минимальный уставный капитал АО составляет 10 000 рублей.

Это различие позволяет компаниям выбирать наиболее подходящую форму организации в зависимости от их целей, масштаба деятельности и планов по привлечению инвестиций, при этом обеспечивая необходимый уровень регулирования и защиты интересов инвесторов в каждом конкретном случае. Уставные документы для каждого типа общества должны четко отражать его статус и соответствующие ему права и обязанности.

Актуальные проблемы и перспективы развития корпоративного управления в России

Корпоративное управление в России, пройдя сложный путь становления, сегодня сталкивается с комплексом вызовов, которые требуют системных решений. Эти проблемы не просто тормозят развитие отдельных компаний, но и оказывают существенное влияние на общую экономическую стабильность и инвестиционную привлекательность страны. Однако одновременно с выявлением проблем открываются и новые перспективы, обусловленные как внутренним развитием, так и адаптацией к меняющейся глобальной среде.

Системные проблемы и вызовы российского корпоративного управления

Несмотря на значительные достижения в области законодательного регулирования и формирования институтов, российское корпоративное управление все еще характеризуется рядом системных проблем:

• Низкое качество корпоративного управления как препятствие для экономики: Как отмечалось в предисловии к Кодексу корпоративного управления 2014 года, недостаточно развитое законодательство, многочисленные нарушения прав миноритарных акционеров и злоупотребления при крупных сделках снижали интерес отечественных и зарубежных инвесторов, подрывая доверие к российскому финансовому рынку. Это фундаментальная проблема, которая ведет к ухудшению инвестиционного климата и, как следствие, к вывозу капитала из страны.
• Высокий уровень инвестиционного риска: Неэффективные механизмы защиты прав собственности, слабая правоприменительная практика и непредсказуемость судебных решений повышают риски для инвесторов.
• Чрезмерное государственное вмешательство: В ряде стратегических отраслей и крупных компаний государственное участие остается доминирующим, что может приводить к искажению рыночных механизмов, принятию решений, не всегда обусловленных экономической целесообразностью, и снижению прозрачности.
• Неэффективность судебной и правоохранительной систем: Решение корпоративных споров часто затягивается, а приведение в исполнение судебных решений сталкивается с препятствиями, что снижает доверие к правосудию и не способствует эффективной защите прав акционеров.
• Значительный классовый разрыв: Одной из специфических современных проблем является значительный классовый разрыв между состоятельными и несостоятельными людьми и их роль в процессах корпоратизации компаний. Это может порождать социальную напряженность и влиять на восприятие справедливости в распределении корпоративных благ.
• Влияние исполнительных органов на советы директоров: Исследования показывают, что, несмотря на рост доли независимых директоров (до 41% в крупнейших российских компаниях в 2024 году по сравнению с 33% в 2021 году), значительная часть председателей советов директоров (85% как в 2021, так и в 2024 году) не являются независимыми. Это может указывать на сохранение доминирующего влияния исполнительных органов и снижение эффективности совета директоров как независимого органа стратегического надзора. Некоторые руководители приватизированных предприятий, сохранившие свои позиции, также могут проявлять негативное отношение к контролю со стороны акционеров, что является пережитком прошлых десятилетий.
• Пробелы в законодательстве: Российский бизнес продолжает сталкиваться с проблемами, которые должным образом не урегулированы корпоративным законодательством, что требует постоянной работы по его совершенствованию.

Влияние внешних факторов и законодательные инициативы

Современное корпоративное управление в России формируется не только под влиянием внутренних процессов, но и под воздействием значительных внешних факторов, таких как геополитическая ситуация и антисанкционная политика.

• Влияние антисанкционной политики и экономических условий: Изменения в российских нормативных документах, касающиеся принципов корпоративного управления, оказывают влияние на изменение стоимости бизнеса, особенно в условиях антисанкционной политики. Компании вынуждены адаптироваться к новым реалиям, перестраивая цепочки поставок, рынки сбыта и источники финансирования, что неизбежно отражается на их корпоративном управлении. Это может выражаться в усилении роли стратегического планирования и риск-менеджмента, а также в необходимости поиска новых форм взаимодействия с акционерами и заинтересованными сторонами.
• Роль Кодекса корпоративного управления Банка России 2014 года: Этот Кодекс служит базовым ориентиром для внедрения передовых стандартов с учетом российской специфики. Его цель — повышение эффективности управления компанией, обеспечение ее долгосрочного и устойчивого развития. Однако не все компании полностью следуют этим рекомендациям, особенно это касается менее крупных структур, что указывает на необходимость дальнейшей работы по популяризации и внедрению лучших практик.
• Международное сотрудничество: Участие Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) и Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в работе над российским Кодексом корпоративного управления (как Кодексом 2002 года, так и Кодексом 2014 года) позволило получить оценку и комментарии ведущих международных экспертов, что способствует имплементации международных стандартов. Это демонстрирует стремление России к интеграции в мировое экономическое пространство и принятию общепризнанных принципов.

Пути повышения эффективности и дальнейшие перспективы

Эффективность корпоративного управления критически важна для устойчивости организаций и повышения привлекательности российского бизнеса на основе согласованных действий различных заинтересованных субъектов. Для дальнейшего совершенствования необходимо предпринять ряд шагов:

• Усиление защиты прав миноритарных акционеров: Развитие законодательных механизмов, обеспечивающих реальную защиту прав мелких инвесторов от злоупотреблений со стороны мажоритарных акционеров и менеджмента. Это включает совершенствование процедур проведения общих собраний, контроль за крупными сделками и сделками с заинтересованностью, а также упрощение доступа к судебной защите.
• Повышение прозрачности и раскрытия информации: Дальнейшее ужесточение требований к объему и качеству раскрываемой информации, что позволит инвесторам принимать более обоснованные решения и осуществлять эффективный контроль.
• Развитие профессиональной этики и независимости советов директоров: Стимулирование формирования профессиональных и независимых советов директоров, способных эффективно контролировать исполнительные органы и представлять интересы всех акционеров. Это включает разработку четких критериев независимости, программ обучения для директоров и создание культуры корпоративной этики.
• Совершенствование судебной и правоохранительной систем: Повышение эффективности рассмотрения корпоративных споров, обеспечение беспристрастности и оперативности правосудия.
• Адаптация мирового опыта к российской специфике: Продолжение работы по изучению и адаптации лучших мировых практик корпоративного управления, учитывая при этом уникальные особенности российской экономики, правовой системы и культурного контекста. Например, опыт Германии с ее концентрацией капитала и активной ролью банков может быть более релевантным для России, чем англо-американская модель.
• Развитие институтов саморегулирования: Поддержка и развитие саморегулируемых организаций, которые могут устанавливать дополнительные стандарты корпоративного управления и способствовать обмену опытом между компаниями.
• Цифровизация корпоративного управления: Использование современных цифровых технологий для повышения прозрачности, эффективности и доступности корпоративных процедур, таких как электронное голосование на общих собраниях или онлайн-раскрытие информации.

Таким образом, будущее российского корпоративного управления лежит в дальнейшем развитии законодательной базы, укреплении институтов, повышении уровня профессиональной этики и активной адаптации к меняющимся экономическим и геополитическим реалиям. Это сложный, но необходимый процесс для обеспечения долгосрочного устойчивого развития российской экономики.

Заключение

Исследование «Понятие корпоративного управления» позволило нам глубоко погрузиться в сложный и многогранный мир корпоративных отношений, проследить его историческую эволюцию, провести сравнительный анализ мировых моделей и выявить актуальные проблемы российской практики. Мы пришли к заключению, что корпоративное управление — это не просто набор правил, а динамичная система взаимоотношений, которая формирует фундамент устойчивого развития любой современной экономики.

В ходе работы были достигнуты все поставленные цели и задачи. Мы детально раскрыли теоретико-правовые основы понятия корпорации и корпоративных отношений, подчеркнув их гражданско-правовую природу и специфику, а также рассмотрели проблему асимметрии информации и агентских издержек как фундаментальную причину возникновения корпоративного управления. Историко-правовой анализ показал, как российское корпоративное управление прошло путь от хаоса 90-х годов, через становление законодательной базы и институтов, до формирования современной системы с принятием Кодекса корпоративного управления Банка России 2014 года. Сравнительный анализ англо-американской, континентальной и японской моделей позволил не только выявить их особенности, но и оценить перспективы формирования уникальной российской модели, которая, как оказалось, имеет определенные схожие черты с немецкой моделью. Отдельное внимание было уделено акционерному обществу как ключевой форме корпорации, его правовому статусу, видам акций и сложной структуре органов управления, включая разграничение публичных и непубличных обществ. Наконец, мы осветили ключевые системные проблемы российского корпоративного управления, такие как низкое качество, высокий инвестиционный риск, влияние исполнительных органов на советы директоров и государственное вмешательство, а также предложили пути их решения в контексте современных вызовов и перспектив.

Значимость полученных результатов для развития теории и практики корпоративного управления в России трудно переоценить. Систематизация и углубленный анализ понятий, исторического контекста и сравнительных аспектов закладывают прочную основу для дальнейших научных изысканий. Практическая ценность исследования заключается в выявлении актуальных проблем и предложении конкретных направлений для совершенствования законодательства и корпоративных практик.

Очевидно, что процесс развития корпоративного управления в России далек от завершения. Необходимость дальнейшего изучения и адаптации мирового опыта к российской специфике остается первостепенной задачей. Это требует постоянного мониторинга законодательных изменений, анализа судебной практики, изучения мировых тенденций и активного диалога между регуляторами, бизнесом и научным сообществом. Только такой комплексный подход позволит России построить эффективную и устойчивую систему корпоративного управления, способную отвечать вызовам XXI века и обеспечивать долгосрочное процветание отечественных компаний.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята на всенародном голосовании 12 декабря 1993 г.). // Российская газета. 1993. 25 декабря.
2. Арбитражный процессуальный кодекс РФ от 24 июля 2002 г. N 95-ФЗ (с изм. и доп. от 28 июля, 2 ноября 2004 г., 31 марта 2005 г.).
3. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая, часть вторая, часть третья и часть четвертая (вступает в силу с 01.01.2008) Гражданского кодекса РФ ГК РФ в ред. Федеральных законов от 12.08.1996 N 110-ФЗ, от 24.10.1997 N 133-ФЗ, от 17.12.1999 N 213-ФЗ, от 26.11.2002 N 152-ФЗ, от 10.01.2003 N 8-ФЗ, от 10.01.2003 N 15-ФЗ, от 26.03.2003 N 37-ФЗ, от 11.11.2003 N 138-ФЗ, от 23.12.2003 N 182-ФЗ, от 29.12.2004 N 189-ФЗ, от 30.12.2004 N 219-ФЗ, от 21.03.2005 N 22-ФЗ, от 09.05.2005 N 45-ФЗ, от 18.07.2005 N 89-ФЗ, от 02.02.2006 N 19-ФЗ, от 30.12.2006 N 276-ФЗ, от 26.01.2007 N 5-ФЗ, от 20.04.2007 N 53-ФЗ, от 26.06.2007 N 118-ФЗ, от 24.07.2007 N 218-ФЗ, от 25.10.2007 N 234-ФЗ, от 04.11.2007 N 251-ФЗ (с изм. и доп., вступающими в силу с 12.12.2007), с изм., внесенными Федеральным законом от 26.01.1996 N 15-ФЗ, Постановлением Конституционного Суда РФ от 23.12.1997 N 21-П. // Собрание законодательства РФ. 1996. № 5, ст. 410. Изменения, внесенные Федеральным законом от 25.10.2007 N 234-ФЗ, вступают в силу по истечении 45 дней после дня официального опубликования (опубликован в «Собрании законодательства РФ» — 05.11.2007).
4. Гражданский процессуальный кодекс Российской Федерации от 14.11.2002 N 138-ФЗ (принят ГД ФС РФ 23.10.2002) (ред. от 05.12.2006). // Собрание законодательства РФ. 2002. N 46, ст. 4532.
5. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 27.07.2006 N 138-ФЗ, с изм. от 18.12.2006) «Об обществах с ограниченной ответственностью» (принят ГД ФС РФ 14.01.1998). // Российская газета. 2006. 29.07.
6. Федеральный закон от 08.05.1996 № 41-ФЗ (ред. от 21.03.2002) «О производственных кооперативах». // Собрание законодательства РФ. 1996. N 20, ст. 2321. Изменения, внесенные Федеральным законом от 21.03.2002 N 31-ФЗ, вступили в силу с 1 июля 2002 года.
7. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 05.02.2007 N 13-ФЗ) «Об Акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24.11.1995). // Парламентская газета. 2007. 08.02.
8. Федеральный закон от 7 августа 2001 г. № 120-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об акционерных обществах». // Российская газета. 2001. 9 авг.
9. Закон РСФСР от 22 марта 1991 г. № 948-1 «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».
10. Приказ МАП России от 13 августа 1999 г. № 276 «Об утверждении Положения о порядке предоставления антимонопольным органам ходатайств и уведомлений в соответствии с требованиями статей 17 и 18 Закона Российской Федерации «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках».
11. Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного Совета РСФСР. 1991. № 43. Ст. 1373.
12. Собрание законодательства Российской Федерации. 1994. № 32. Ст. 3303.
13. Собрание законодательства Российской Федерации. 1996. № 3. Ст. 145.
14. Собрание законодательства Российской Федерации. 1999. № 28. Ст. 3473.
15. Бандурин А. В. Деятельность корпораций. М.: БУКВИЦА, 1999. 234 с.
16. Бахрах Д.Н. Административное право. М.: БЕК, 2007. 179 с.
17. Безвозмездная передача имущества между участниками холдинга (И. Шиткина, "Корпоративный юрист", N 3, ноябрь 2005 г.).
18. Беликов И., Вербицкий В. Корпоративное управление, его стандарты и их внедрение. // Общество и экономика. 2005. N 10-11. С. 117.
19. Большая советская энциклопедия. М., 1973. С. 206.
20. Гражданское и торговое право капиталистических государств / Отв. ред. Е.А. Васильев. М, 2006. С. 75.
21. Гражданско-правовая ответственность основного общества по долгам дочернего (И. Шиткина, "Корпоративный юрист", N 1, сентябрь 2005 г.).
22. Гританс Я.М. Корпоративные отношения: Правовое регулирование организационных форм. М.: Волтерс Клувер, 2005. 12 с.
23. Дигесты Юстиниана: Пер. с лат. / Отв. ред. Л.Л. Кофанов. М, 2002.
24. Долинская В.В. Акционерное право. М., 1997.
25. Долинская В.В. Уставный капитал акционерного общества. // Закон. 1997. N 5.
26. Исаев Д. Корпоративное управление: сущность, история, перспективы. // Финансовая газета. 2007. № 12, март.
27. Каминка А.И. Очерки торгового права. М., 2002. С. 295.
28. Кашанина T.B. Корпоративное право. М.: Норма-Инфра М, 1999. С. 445-452.
29. Козлова Н.В. Юридическое лицо с точки зрения закона и правовой науки. // Вест. Моск. Ун-та. Сер. 11. Право. 2002. № 5. С. 39.
30. Комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" (под ред. М.Ю.Тихомирова). Изд. Тихомирова М.Ю., 2006.
31. Корпоративное управление в России: первые шаги (С. Масютин, "Консультант", N 5, март 2005 г.).
32. Корпоративное управление и нормативное регулирование системы внутреннего контроля (О.Г. Постникова, "Консультант бухгалтера", N 9, сентябрь 2006 г.).
33. Корпоративное управление. Правовые аспекты (Ю.А. Тихомиров, "Право и экономика", N 3, март 2003 г.).
34. Корпоративное управление: история и практика. М.: Федеральная служба по финансовым рынкам, 2006.
35. Корпорация как система управления (И. Ведякова, "Финансовая газета", N 33, август 2006 г.).
36. Кулагин М.И. Избранные труды. М., 1997. С. 16-121.
37. Лаптев В.В. Акционерное право. М., 1999.
38. Лаптев В.В. Проблемы предпринимательской (хозяйственной) правосубъектности. // Государство и право. 1999. N 11.
39. Лозовский Л.Ш., Райзенберг Б.А., Ратновский А.А. Универсальный бизнес-словарь. М.: Инфра М, 1997. С. 72.
40. Могилевский С.Д., Самойлов И.А. Корпорации в России: Правовой статус и основы деятельности: учеб. пособие. М.: Дело, 2006.
41. Могилевский С.Д. Правовые основы деятельности акционерных обществ. 2007.
42. Мозолин В.П. Корпорации, монополии и право в США. М., 1966. С. 61-63.
43. Нерсесов Н.И. Торговое право. М., 1896. С. 87.
44. Петухов В.Н. Корпорации в российской промышленности: законодательство и практика. М., 1999.
45. Понятие и сущность холдингового объединения (И.С. Шиткина, "Законодательство", N 2, февраль 2006 г.).
46. Портной К. Правовое положение холдингов в России. Научно-практическое пособие. М.: Волтерс Клувер, 2004.
47. Предпринимательская деятельность некоммерческих организаций (И.С. Шиткина, "Гражданин и право", N 4, апрель 2002 г.).
48. Римское частное право: Учебник / Под ред. проф. И.Б. Новицкого и проф. И. С. Перетерского. М., 2001. С. 115-116.
49. Создание холдинговых компаний в России в условиях рыночной экономики (И.С. Шиткина, "Гражданин и право", N 6, декабрь 2000 г., N 1 январь 2001 г.).
50. Сонькин Н.Б. Корпорации: теоретические и прикладные проблемы. М., 1999.
51. Степанов П.В. Корпоративные отношения в коммерческих организациях как составная часть предмета гражданского права: Дис. … канд. юрид. наук. М., 1999. С. 12.
52. Суворов Н.С. Об юридических лицах по римскому праву. М., 2000.
53. Тарасов И.Т. Учение об акционерных компаниях. М, 2000.
54. Телюкина М.В. Комментарий к Федеральному закону "Об акционерных обществах" (постатейный). М.: Волтерс Клувер, 2006.
55. Тихомиров М.Ю. Акционерное общество: основы правового положения. Изд. Тихомирова М.Ю., 2007.
56. Функ Я.И., Михальченко В.А., Хвалей В.В. Акционерное общество: история и теория. Минск, 1999.
57. Холдинги как форма предпринимательского объединения (И.С. Шиткина, Книга "Предпринимательское право в рыночной экономике").
58. Холдинги. Правовой и управленческий аспекты (И.С. Шиткина — Система ГАРАНТ, 2002 г.).
59. Цвайгерт К., Кётц X. Введение в сравнительное правоведение в сфере частного права: В 2 т. Т. I. Основы: Пер. с нем. М., 1998. С. 274.
60. Чезаре Санфилиппо. Курс римского частного права: Учебник / Под ред. Д.В. Дождева. М., 2000. С. 47-50.
61. Братусь С.Н. Субъекты гражданского права. М., 1950. С. 142-143.
62. Шиткина И.С. Комментарий к законодательству об акционерных обществах. Правовое обеспечение деятельности акционерного общества. М.: Правовая культура, 2005.
63. Шиткина И.С. Холдинги: правовое регулирование и корпоративное управление: Научно-практическое издание. М.: Волтерс Клувер, 2006. 45 с.
64. Энциклопедический юридический словарь. М., 1996. С. 150.
65. Энциклопедия решений. Корпоративные отношения (сентябрь 2025). ГАРАНТ.
66. Monks Robert A.G. and Minow Nell. Corporate Governance. Massachusetts: Blackwell Publishers, 1995. P. 7.
67. The Columbia Encyclopedia, Sixth Edition. 2001 // http://www.bartleby.com/cgibin/texis/webinator/.
68. Solomon L., Palmiter A. Corporations. Examples and Explanations. 2nd edition. Aspen Pub., 1994. P. 6.
69. Модели корпоративного управления: какую выбрать для компании? // spravochnick.ru.
70. Англо-американская модель корпоративного управления: особенности и перспективы. // Журнал «Менеджмент в России и за рубежом».
71. Корпоративное управление: модели, система, управление рисками. // Закупки и тендеры.
72. Правовая сущность корпоративных отношений в Российской Федерации. // dis.ru.
73. Гражданское право и корпоративные отношения: проблемы теории и практики. // cyberleninka.ru.
74. О понятии корпоративных отношений в современном российском законодательстве. // cyberleninka.ru.
75. Модели корпоративного управления: мировой опыт и Российская практика. // cyberleninka.ru.
76. Модели корпоративного управления. Зарубежный опыт. // cyberleninka.ru.
77. История создания. Корпоративное управление в современном мире. // НСКУ.
78. В чем заключаются особенности англо-американской модели корпоративного управления? // Вопросы к Поиску с Алисой (Яндекс Нейро).
79. модели корпоративного управления. // международный научный журнал cyberleninka.ru.
80. 1.3 Немецкая модель корпоративного управления. // StudFiles.
81. Акционерное общество: особенности и важные характеристики. Что нужно знать при открытии? // Valen Legal.
82. КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ. // КонсультантПлюс.
83. Современные проблемы корпоративного управления в российской Федерации. // cyberleninka.ru.
84. Акционерное общество: что это такое и какие особенности имеет. // blog.r-cons.ru.
85. КОРПОРАТИВНЫЕ ОТНОШЕНИЯ В ГРАЖДАНСКОМ ПРАВЕ. // Современные наукоемкие технологии (научный журнал).
86. Ключевые проблемы современного корпоративного управления компаниями. // apni.ru.
87. Понятие и правовая характеристика корпоративных правоотношений. // dis.ru.
88. ПОНЯТИЕ, ПРИРОДА, СУЩНОСТЬ И ОСОБЕННОСТИ КОРПОРАТИВНЫХ ПРАВООТНОШЕНИЙ. // cyberleninka.ru.
89. ПОНЯТИЕ И МЕХАНИЗМ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ. // cyberleninka.ru.
90. Правовая сущность корпоративных правоотношений. // cyberleninka.ru.
91. Особенности структуры корпоративных отношений. // cyberleninka.ru.
92. Акционерное общество: что такое АО, какие есть виды, особенности. // Модульбанк.
93. Кодекс корпоративного управления. // Ассоциация независимых директоров.
94. Акционерное общество: принципы, виды и особенности организации. // ppt.ru.
95. Проблемы корпоративного управления в России и пути их преодоления. // cyberleninka.ru.
96. Особенности развития корпоративного управления в России в современных экономических условиях. // cyberleninka.ru.
97. ЭТАПЫ СТАНОВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В РОССИИ. // elibrary.ru.
98. Современные проблемы советов директоров российских компаний и направления их решения. // cyberleninka.ru.
99. Особенности корпоративных отношений. // cyberleninka.ru.
100. Тема 2.3. Корпоративное управление и контроль. // studopedia.ru.
101. 7.3. Выбор модели управления акционерным обществом. // lawmix.ru.
102. Эволюция корпоративного управления в России. // cyberleninka.ru.
103. Корпоративное управление: на пути к «российской модели». // Россия в глобальной политике.
104. КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ И ЭТАПЫ ЕГО СТАНОВЛЕНИЯ В РОССИИ. // cyberleninka.ru.
105. Особенности российской модели совета директоров акционерного общества. // cyberleninka.ru.
106. К вопросам о видах моделей корпоративного управления. // cyberleninka.ru.