Повышение эффективности финансовой стратегии корпорации в условиях цифровой трансформации и глобальной волатильности: углубленный план исследования

В мире, где экономические ландшафты меняются с беспрецедентной скоростью, а цифровизация проникает во все сферы бизнеса, финансовая стратегия корпорации перестает быть статичным документом и превращается в динамичный, адаптивный инструмент выживания и процветания. Современные корпорации сталкиваются с постоянно растущей волатильностью глобальных рынков, геополитическими сдвигами и стремительным развитием технологий, что делает вопрос повышения эффективности финансовой стратегии не просто актуальным, но и критически важным для обеспечения долгосрочной конкурентоспособности.

Цель настоящего исследования — деконструировать структуру и содержание существующей дипломной работы по повышению эффективности финансовой стратегии корпорации, чтобы сформировать максимально глубокий и всесторонний план нового исследования. Мы стремимся создать не просто академический текст, а полноценный аналитический документ, который станет ориентиром для студентов, аспирантов и молодых исследователей в области корпоративных финансов, предлагая им исчерпывающие теоретические основы, практические методики и актуальные кейсы, особенно в условиях российской специфики. Исследование охватит как традиционные, так и инновационные подходы, акцентируя внимание на влиянии цифровой трансформации и устойчивого развития.

Теоретические основы формирования финансовой стратегии корпорации

Сущность и содержание финансовой стратегии

Финансовая стратегия, на первый взгляд, может показаться лишь одним из множества аспектов стратегического управления, но по своей сути она является его кровеносной системой. Это долговременный, тщательно спланированный курс целенаправленного управления финансовыми потоками и ресурсами, призванный обеспечить достижение общеорганизационных стратегических целей. В ее орбиту попадают все формы финансовой активности предприятия: от оптимизации структуры основных и оборотных средств до формирования и последующего распределения прибыли, включая сложные денежные расчеты и многовекторную инвестиционную политику.

И.А. Бланк, известный эксперт в области финансового менеджмента, предложил одно из наиболее полных определений, рассматривая финансовую стратегию как функциональный методический подход, охватывающий весь спектр финансовой деятельности. Тем не менее, существуют и другие, не менее значимые точки зрения. Некоторые исследователи трактуют финансовую стратегию как неотъемлемый элемент стратегического или финансового менеджмента, другие — как строго структурированную систему действий по достижению заранее определенных финансовых целей. Есть и те, кто видит в ней всеобъемлющий механизм для принятия и последующей реализации управленческих решений, касающихся финансирования. Независимо от выбранного подхода, ключевым остается одно: финансовая стратегия — это жизненно важный вид функциональной стратегии, который не только обеспечивает все основные направления развития предприятия, но и способствует реализации его главной стратегической цели – максимизации благосостояния собственников. Именно на этих принципах, укорененных в концепции «стратегического управления», строится разработка финансовой стратегии на современном этапе, где каждая финансовая цель подчинена общей логике экономического развития, стремясь к максимизации прибыли и рыночной стоимости. Как же оценить эту рыночную стоимость и что именно в ней отражается?

Основные подходы и модели формирования финансовой стратегии

В арсенале современного финансового менеджмента существует целый спектр подходов и моделей, позволяющих формировать финансовую стратегию, максимально отвечающую потребностям и условиям конкретной корпорации. Эти подходы, по сути, представляют собой наиболее эффективные пути для формирования, распределения и использования финансовых ресурсов компании. При их разработке крайне важно учитывать не только текущее финансовое положение организации, но и те факторы, которые оказали или могут оказать существенное влияние на ее результаты.

Среди ведущих концепций, формирующих методологическую базу современного финансового менеджмента, выделяются следующие:

• Концепция приоритета экономических интересов собственников: Фундаментальный принцип, утверждающий, что конечная цель финансового управления – максимизация благосостояния владельцев компании, часто выражающаяся в росте рыночной стоимости акций.
• Теория портфельного выбора: Разработанная Марковицем, эта теория предлагает методы оптимизации инвестиционного портфеля с учетом соотношения риска и доходности, стремясь к достижению наилучшей комбинации при заданном уровне риска.
• Теория стоимости и структуры капитала: Исследует, как соотношение собственного и заемного капитала влияет на общую стоимость компании и ее способность привлекать финансирование. Особое место здесь занимает концепция стоимости капитала (Cost of Capital Concept), которая постулирует, что затраты на привлечение и обслуживание капитала значительно различаются в зависимости от источника (собственный капитал, банковские кредиты, облигации и т.д.).
• Концепция дивидендной политики: Определяет принципы распределения прибыли между реинвестированием в развитие компании и выплатой дивидендов акционерам, влияя на инвестиционную привлекательность.
• Модель финансового обеспечения устойчивого роста: Фокусируется на поиске баланса между темпами роста компании и ее финансовыми возможностями, предотвращая чрезмерное наращивание долга или недостаточное использование потенциала.
• Концепция компромисса между риском и доходностью (Risk and Return Concept): Один из краеугольных камней финансов, утверждающий прямо пропорциональную связь: чем выше ожидаемая доходность финансовой операции или актива, тем выше сопутствующая степень риска. Это требует от менеджеров постоянного поиска оптимального баланса.
• Концепция агентских отношений (Agency Theory): Сформулированная М. Дженсеном и У. Меклингом в 1976 году, эта теория подчеркивает необходимость согласования интересов различных сторон — собственников (принципалов) и менеджеров (агентов) — для достижения общей цели максимизации благосостояния. Расхождения в интересах могут приводить к агентским издержкам, которые финансовая стратегия должна минимизировать.
• Концепция асимметричной информации: Утверждает, что потенциальные инвесторы обычно располагают меньшим объемом информации о финансовом состоянии и перспективах компании, чем ее менеджеры. Эта информационная асимметрия оказывает существенное влияние на цену финансовых инструментов и способность компании привлекать капитал.

Отечественные ученые активно развивают и адаптируют зарубежные матричные модели, такие как знаменитая матрица BCG (Boston Consulting Group), которая помогает анализировать портфель бизнесов по доле рынка и темпам роста, и матрица Франшона и Романе, используемая для стратегического анализа и планирования. Примером такого развития является предложенный авторский подход, объединяющий модель фирмы «Du Pont» (для детального анализа рентабельности) и матрицу BCG, что позволяет более глубоко и комплексно подходить к разработке финансовой стратегии.

В контексте стратегического управления предприятием выделяют три ключевых уровня стратегии:

1. Корпоративная стратегия: Определяет общее направление развития компании в целом, ее миссию, долгосрочные цели и виды деятельности.
2. Деловая (бизнес-единицы) стратегия: Разрабатывается для отдельных бизнес-единиц или стратегических хозяйственных центров, определяя их конкурентные преимущества и способы достижения целей на конкретных рынках.
3. Функциональная стратегия: Разрабатывается для каждой функциональной области (маркетинг, производство, финансы, HR) и обеспечивает поддержку корпоративной и деловой стратегий. Финансовая стратегия является одним из важнейших видов именно функциональной стратегии.

Внутри самой финансовой стратегии также можно выделить подвиды:

• Генеральная финансовая стратегия: Определяет общую финансовую деятельность предприятия на долгосрочную перспективу, включая взаимоотношения с бюджетами, принципы образования и использования дохода, а также общие потребности в ресурсах на год.
• Оперативная финансовая стратегия: Это стратегия текущего маневрирования финансовыми ресурсами, контроля за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, разрабатываемая на более короткие периоды — квартал, месяц.

Взаимосвязь финансовой стратегии с общей корпоративной стратегией и финансовой политикой

Финансовая стратегия не существует в вакууме; она является неотъемлемой частью более широкой системы корпоративного управления и находится в тесной взаимосвязи как с общей корпоративной стратегией, так и с финансовой политикой компании. Эту взаимосвязь можно представить как иерархию стратегических решений, где каждое звено поддерживает и обусловливает другое.

На вершине этой иерархии находится общая корпоративная стратегия, которая определяет глобальные цели компании, ее миссию и видение на долгосрочную перспективу. Именно эта стратегия задает вектор развития для всех функциональных областей, включая финансы. Финансовая стратегия, в свою очередь, является ключевым инструментом для реализации корпоративных целей. Например, если общая стратегия компании нацелена на агрессивный рост через слияния и поглощения, финансовая стратегия должна обеспечить адекватные источники финансирования этих сделок, оценить их финансовую целесообразность и управлять связанными с ними рисками. Если целью является устойчивое развитие и стабильность, финансовая стратегия будет ориентирована на консервативное управление долгом, оптимизацию затрат и формирование достаточных резервов.

Финансовая политика предприятия, в свою очередь, является детализацией и инструментом реализации финансовой стратегии. Если стратегия отвечает на вопрос «куда мы идем?», то политика отвечает на вопрос «как мы будем этого достигать?». Финансовая политика включает в себя совокупность правил, методов и процедур, используемых для управления конкретными аспектами финансовой деятельности. Это может быть:

• Амортизационная политика: Выбор методов начисления амортизации.
• Дивидендная политика: Правила распределения прибыли между акционерами и реинвестированием.
• Кредитная политика: Условия предоставления коммерческого кредита покупателям.
• Инвестиционная политика: Принципы отбора и финансирования инвестиционных проектов.
• Политика управления оборотным капиталом: Оптимизация соотношения денежных средств, запасов и дебиторской задолженности.

Таким образом, финансовая стратегия задает долгосрочные ориентиры и принципы, а финансовая политика разрабатывает конкретные механизмы и регламенты для их достижения. Главная роль финансовой стратегии в этой системе — обеспечение устойчивого развития и максимизации благосостояния собственников. Она должна гарантировать, что компания имеет достаточные финансовые ресурсы для реализации своих планов, эффективно управляет рисками, оптимизирует структуру капитала и создает добавленную стоимость для акционеров. Без четко сформулированной и интегрированной финансовой стратегии, даже самая амбициозная корпоративная стратегия рискует остаться лишь на бумаге, не имея реальных финансовых рычагов для своего воплощения.

Влияние макроэкономических факторов и цифровизации на финансовую стратегию корпораций

Влияние волатильности глобальных рынков и макроэкономических процессов

Современный мир характеризуется беспрецедентной динамикой, и глобальные рынки — это эпицентр этой изменчивости. Волатильность, неопределенность, сложность и неоднозначность (VUCA-мир) стали новой нормой, требующей от финансовых стратегий корпораций исключительной гибкости и способности к оперативному реагированию. Макроэкономические процессы, такие как изменения процентных ставок центральных банков, колебания валютных курсов, инфляционное давление, динамика цен на сырьевые товары и глобальные торговые конфликты, оказывают прямое и часто непредсказуемое влияние на финансовое состояние компаний.

Теория стратегического управления выделяет четыре основных варианта изменений внешней финансовой среды, каждый из которых требует особого подхода к формированию и корректировке финансовой стратегии:

1. Относительное постоянство: Среда стабильна, изменения предсказуемы и незначительны. Финансовая стратегия может быть более консервативной и долгосрочной.
2. Прогнозируемые изменения: Изменения в среде ожидаемы и могут быть смоделированы (например, сезонные колебания, предсказуемые циклы). Стратегия включает механизмы адаптации к этим изменениям.
3. Непрогнозируемые изменения (определенные на начальном этапе): Изменения носят неопределенный характер, но их потенциальное возникновение и возможные сценарии известны (например, риски принятия новых законов). Финансовая стратегия должна предусматривать создание резервов и гибких финансовых инструментов.
4. Непрогнозируемые неожиданные изменения: Самый сложный тип, включающий шоковые события (пандемии, внезапные геополитические кризисы). В таких условиях финансовая стратегия должна быть максимально гибкой, обладать высокой адаптивностью и способностью к быстрой перестройке. Это требует наличия «подушки безопасности», диверсификации источников финансирования и инвестиций, а также способности к стресс-тестированию и сценарному планированию.

Финансовая стратегия должна быть не просто набором планов, но живым организмом, способным ощущать пульс экономики и моментально адаптироваться к изменяющимся условиям. В условиях волатильности это означает постоянный мониторинг макроэкономических показателей, анализ тенденций развития отечественных и мировых финансовых рынков, а также поиск возможностей для диверсификации деятельности предприятия. Только так можно минимизировать риски и использовать открывающиеся возможности для повышения эффективности. В чем же заключается принципиальная разница между этими четырьмя сценариями для финансового директора?

Цифровая трансформация как драйвер и вызов для финансовой стратегии

Цифровизация — это не просто тренд, это фундаментальный сдвиг, трансформирующий все аспекты бизнеса и общества. Для финансовой стратегии корпорации цифровая трансформация является одновременно мощнейшим драйвером совершенствования и источником новых, порой непредсказуемых вызовов. Внедрение цифровых технологий влечет за собой кардинальное изменение бизнес-стратегий, создавая совершенно новые возможности, но и порождая специфические угрозы.

Новые возможности:

• Повышение скорости и своевременности транзакций: Цифровые платформы позволяют мгновенно проводить финансовые операции, сокращая время выполнения и повышая оборачиваемость капитала.
• Персонализация продуктов и услуг: Анализ больших данных о клиентах позволяет предлагать высокоиндивидуализированные финансовые продукты и услуги в режиме реального времени, что повышает лояльность и коэффициент удержания клиентов.
• Автоматизация и безбумажность внутренних процессов: Роботизация рутинных задач, электронный документооборот значительно сокращают операционные издержки, время и минимизируют риски человеческих ошибок.
• Снижение издержек и повышение производительности труда: Автоматизация процессов и передача рутинных задач машинам приводит к существенной экономии ресурсов и позволяет сотрудникам сосредоточиться на стратегических задачах.
• Расширение клиентской базы и каналов продаж: Цифровые каналы, мобильные приложения, партнерские площадки открывают доступ к категориям потребителей, которые ранее не могли посещать офисы кредитных организаций.
• Удобство в поиске информации и оплате: Улучшение пользовательского опыта в поиске товаров, услуг и их оплате.

Новые риски и угрозы:

• Уменьшение осязаемости финансовых операций: Исследования показывают, что 77% пользователей считают финансовые операции менее осязаемыми в цифровой среде, что может снижать уровень доверия и финансовой дисциплины.
• Недостаточный уровень цифровой и финансовой грамотности: Этот фактор ведет к недооценке рисков и принятию финансовых решений, ухудшающих положение потребителя, а также повышает уязвимость перед мошенничеством.
• Кибербезопасность и сохранность данных: В условиях тотальной цифровизации критически возрастает необходимость в гармонизации нормативно-правовой базы, регулирующей финансовые технологии, особенно в части защиты данных и предотвращения кибератак.
• Растущая конкуренция: Появление финтех- и бигтех-компаний с их гибкими моделями и доступом к огромным объемам данных создает беспрецедентное конкурентное давление на традиционные финансовые институты.
• Высокий порог входа в технологии ИИ: Высокая стоимость технологий и дефицит квалифицированных специалистов приводит к доминированию крупных игроков, что может повысить концентрацию банковской системы и риск потери конкуренции для средних и малых предприятий, если они будут использовать одинаковые ИИ-агенты для принятия решений.

В целом, цифровизация требует от финансовых стратегий способности к формированию эффективных информационных систем, разработке систем планирования финансовой стабильности в условиях быстро меняющихся технологий и организации производства. Например, матричный подход, усиленный цифровыми технологиями, позволяет более эффективно обрабатывать и анализировать данные для формирования оптимальной финансовой стратегии компании.

Позиции России в цифровизации финансового сектора

Россия демонстрирует впечатляющие темпы и достижения в области цифровизации финансового сектора, занимая одну из лидирующих позиций в мире. Эта динамика подтверждается рядом ключевых показателей и рейтингов:

• Топ-5 мировых лидеров: Россия входит в пятерку мировых лидеров по уровню цифровизации финансового сектора. Это свидетельствует о значительном прогрессе и активном внедрении передовых технологий.
• Доля безналичных расчетов: Почти 90% расчетов в стране являются безналичными, что является одним из самых высоких показателей в мире и отражает глубокую интеграцию цифровых платежных систем в повседневную жизнь.
• Лидерство в Digital Evolution Index: В рейтинге Digital Evolution Index от компании Mastercard Россия заняла 10-е место из 60 стран, что подчеркивает ее конкурентоспособность в цифровой экономике.
• Топ-10 стран цифрового банкинга: В 2020 году Россия вошла в топ-10 стран-лидеров цифрового банкинга наряду с такими государствами, как Япония, Сингапур, Норвегия, Испания, Бельгия, Турция, Польша, Саудовская Аравия и Катар.
• Лидерство по внедрению финтех в потребительском сегменте: Россия занимает 1-е место среди стран Европы по уровню внедрения финансовых технологий в потребительском сегменте, с показателем в 82%.
• Цифровая готовность финансовой индустрии: По итогам 2023 года финансовая индустрия в России заняла первое место по уровню цифровой подготовки и частоте применения технологий среди индустрий, закрепленных на законодательном уровне в качестве приоритетных, согласно исследованию T1 Holding.
• Превосходство в клиентском взаимодействии: Российские банки превосходят среднемировой уровень на пяти из шести этапов взаимодействия с клиентом.
• Инвестиции в ИИ: В 2025 году инвестиции российского финансового рынка в искусственный интеллект достигли рекордных 56,8 млрд рублей, что делает этот сектор лидером в стране по доле затрат на ИИ.

Эти данные подчеркивают, что российские корпорации действуют в одной из наиболее продвинутых с точки зрения цифровизации финансовых сред, что предъявляет особые требования к их финансовым стратегиям и открывает широкие возможности для инноваций.

Санкционное давление и геополитические факторы в российском контексте

В последние годы финансовая стратегия российских корпораций формируется и реализуется в условиях беспрецедентного санкционного давления и повышенной геополитической напряженности. Эти факторы трансформировали бизнес-ландшафт, вынуждая компании к быстрой адаптации и пересмотру традиционных подходов.

Влияние санкционного давления:

• Снижение доступности кредитов: Одним из наиболее ощутимых последствий стало снижение доступности кредитных ресурсов. Согласно опросу Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП), 48,9% компаний-участниц опроса отметили снижение доступности кредитов как существенное воздействие на их деятельность. Это ведет к удорожанию заемного капитала и ограничению инвестиционных возможностей.
• Рост цен на сырье, оборудование и комплектующие: Для 64,6% респондентов опроса РСПП рост цен на сырье, оборудование и комплектующие стал серьезной проблемой. Нарушение традиционных логистических цепочек и сложности с импортом технологий привели к удорожанию производственных затрат и увеличению операционных рисков.
• Барьеры для развития: Санкции создают значительные барьеры для развития предприятий как на внутреннем, так и на внешнем рынках, ограничивая экспортные и импортные операции, доступ к международным рынкам капитала и технологиям.

Меры адаптации к санкционному давлению: Российские корпорации активно внедряют стратегии по преодолению санкционных ограничений, которые включают:

• Диверсификация экономических партнеров: Переориентация на рынки Азии, Ближнего Востока и других дружественных стран.
• Диверсификация инвестиционных вложений: Поиск новых направлений для инвестиций, снижение зависимости от традиционных западных рынков.
• Оптимизация логистических сетей: Создание новых маршрутов поставок и поиск альтернативных поставщиков для сырья и оборудования.
• Поиск резервов роста прибыли: Внутренняя оптимизация, сокращение издержек и развитие импортозамещающих производств.

Геополитические факторы: Развитие геополитической ситуации остается ключевым фактором, определяющим настроение рынка и влияющим на российскую экономику и фондовый рынок. В базовом сценарии, как правило, ожидается относительная стабильность, однако сохраняется риск ужесточения санкций или, наоборот, их ослабления/отмены при мирном урегулировании. Эта неопределенность вынуждает компании к постоянному сценарному планированию и формированию устойчивых бизнес-моделей. При отборе фаворитов для инвестирования внимание инвесторов сосредоточено на компаниях с невысоким долгом и предпосылками для стабильного роста прибыли, способных демонстрировать устойчивость даже на фоне неблагоприятной конъюнктуры. Геополитика продолжает быть одним из главных «черных лебедей» для финансового планирования. Как эти внешние факторы усугубляют проблему отсутствия эффективных стратегий в российском бизнесе?

Современные методы диагностики и оценки стратегического финансового состояния корпорации

Классические методы финансового анализа в стратегическом управлении

Диагностика стратегического финансового состояния корпорации — это краеугольный камень для разработки эффективной финансовой стратегии. Без глубокого понимания текущей ситуации, ее сильных и слабых сторон, невозможно наметить верный путь развития. В арсенале финансового менеджера существует целый ряд классических методов анализа, которые, несмотря на свою «традиционность», остаются чрезвычайно актуальными и информативными.

Для объективной оценки устойчивости, платежеспособности и рентабельности предприятия применяются такие фундаментальные методы, как:

• Горизонтальный (трендовый) анализ: Сравнивает финансовые показатели за несколько отчетных периодов, выявляя тенденции их изменения (рост, снижение, стабильность). Позволяет увидеть динамику развития компании.
• Вертикальный (структурный) анализ: Определяет долю отдельных статей в общей сумме финансовой отчетности (например, долю дебиторской задолженности в активах или долю себестоимости в выручке). Помогает понять структуру финансовых ресурсов и их источников.
• Коэффициентный анализ: Расчет и интерпретация различных финансовых коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, финансовой независимости, рентабельности, деловой активности). Этот метод позволяет оценить имущественное состояние, степень предпринимательского риска, достаточность капитала, потребность в дополнительных источниках финансирования, способность к наращиванию капитала, рациональность привлечения заемных средств и обоснованность политики распределения прибыли.
• Анализ денежных потоков (Cash Flow-анализ): Исследование поступлений и выплат денежных средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Позволяет оценить способность компании генерировать денежные средства, ее ликвидность и потребность во внешнем финансировании.
• SWOT-анализ (Strengths, Weaknesses, Opportunities, Threats): Хотя это и инструмент стратегического планирования в целом, его финансовый аспект крайне важен. Он помогает выявить сильные (например, высокая ликвидность, низкая долговая нагрузка) и слабые (например, низкая рентабельность, зависимость от одного источника финансирования) стороны компании, а также ее возможности (например, доступ к новым рынкам капитала) и угрозы (например, рост процентных ставок). При проведении SWOT-анализа крайне важно четко разграничивать внутренние (сильные и слабые стороны: финансовая ситуация, организация работы, квалификация персонала) и внешние (возможности и угрозы: конкуренция, изменения законодательства) факторы. Результаты SWOT-анализа используются для разработки различных стратегий: развития (S-O), улучшения (W-O), защиты (S-T), предупреждения (W-T).
• Стресс-тестирование: Моделирование влияния неблагоприятных сценариев (например, резкое падение спроса, повышение цен на сырье, ужесточение кредитной политики) на финансовое состояние компании. Помогает оценить устойчивость и выявить критические точки.
• Бенчмаркинг: Сравнение финансовых показателей и методов управления с лидерами отрасли или лучшими практиками. Позволяет выявить отставания и определить направления для улучшения.

Комплексная финансовая диагностика интегрирует эти методы, включая оценку экономического потенциала, детальный анализ финансового состояния (через коэффициенты) и оценку результатов финансово-хозяйственной деятельности (анализ формирования финансовых результатов, деловой активности и эффективности). Цель диагностики — не просто констатация фактов, а повышение эффективности компании путем систематического изучения всех видов деятельности, обобщения их результатов и выявления резервных источников повышения ее рыночной стоимости. Финансовый анализ в системе стратегического планирования позволяет глубоко понять конкурентную позицию компании и увидеть взаимосвязь между прибылью от продаж, расходами, активами и пассивами, что крайне важно для принятия обоснованных стратегических решений.

Факторный анализ для выявления ключевых драйверов эффективности

Факторный анализ выступает как мощный микроскоп, позволяющий проникнуть в глубь финансовых показателей и понять, какие именно элементы оказывают наибольшее влияние на итоговый результат. Это статистическое исследование, которое помогает не просто констатировать изменения, но и объяснить роль отдельных показателей в изменении дохода, прибыли или рентабельности предприятия, а также определить влияние как внешних, так и внутренних факторов на финансовый результат.

Его применение обширно: факторный анализ используется для оценки качества финансового результата, планирования финансовых стратегий (позволяя смоделировать влияние различных решений), оценки активов и эффективного управления инвестиционным портфелем. Он позволяет ответить на вопрос: «Почему наш показатель изменился, и что именно оказало на него наибольшее влияние?».

Среди многообразия методов факторного анализа наиболее универсальным и широко применяемым является метод цепных подстановок (или метод последовательного извлечения факторов). Его принцип основан на идее элиминирования: последовательной замене базисного значения одного фактора на его фактическое значение, при этом все остальные факторы остаются неизменными. Это позволяет изолированно определить влияние каждого фактора на результативный показатель.

Пример применения метода цепных подстановок:

Предположим, нам нужно проанализировать изменение объема продаж (V) под влиянием двух факторов: цены (P) и количества реализованной продукции (Q).

Исходные данные:

• Базисный период (0): P₀ = 10 руб., Q₀ = 100 ед., V₀ = P₀ * Q₀ = 10 * 100 = 1000 руб.
• Отчетный период (1): P₁ = 12 руб., Q₁ = 110 ед., V₁ = P₁ * Q₁ = 12 * 110 = 1320 руб.

Изменение объема продаж: ΔV = V₁ — V₀ = 1320 — 1000 = 320 руб.

Пошаговое применение метода цепных подстановок:

1. Определяем влияние изменения количества продукции (Q):

   • Предположим, что изменилось только Q, а P осталось на базисном уровне.
   • Условный объем продаж V_усл1 = P₀ * Q₁ = 10 * 110 = 1100 руб.
   • Влияние ΔV_Q = V_усл1 — V₀ = 1100 — 1000 = 100 руб.
   • (То есть, увеличение количества продукции привело к росту объема продаж на 100 руб.).

2. Определяем влияние изменения цены (P):

   • Теперь, когда Q уже изменено на фактический уровень, меняем P на фактический уровень.
   • Влияние ΔV_P = V₁ — V_усл1 = 1320 — 1100 = 220 руб.
   • (То есть, увеличение цены привело к росту объема продаж на 220 руб.).

3. Проверка:

   • Сумма факторных влияний должна быть равна общему изменению результативного показателя:
   • ΔV_Q + ΔV_P = 100 + 220 = 320 руб.
   • Это совпадает с общим изменением ΔV, что подтверждает корректность расчетов.

Недостаток метода цепных подстановок заключается в том, что результаты могут иметь разные значения в зависимости от порядка замены факторов. Важно не пренебрегать точностью данных и обоснованно выбирать последовательность факторов. Для минимизации этой проблемы часто используются дополнительные методы или усредненные подходы.

Помимо метода цепных подстановок, также применяется метод абсолютных разниц, который используется для выяснения степени воздействия отдельно взятых факторов на изменение итогового показателя, часто дополняя или проверяя результаты цепных подстановок.

В зависимости от характера взаимосвязи факторов с результативным показателем, факторный анализ подразделяют на:

• Детерминированный факторный анализ: Применяется, когда существует функциональная (жесткая) связь между факторами и результатом, выраженная в виде математической формулы (как в нашем примере).
• Стохастический факторный анализ: Используется, когда связь между факторами и результатом носит вероятностный, корреляционный характер (например, связь между рекламными расходами и объемом продаж). Здесь применяются статистические методы, такие как корреляционно-регрессионный анализ.

Факторный анализ, особенно в сочетании с другими методами, является незаменимым инструментом для глубокого понимания финансовой деятельности и принятия обоснованных стратегических решений.

Оценка стоимости бизнеса как интегральный показатель стратегического состояния

Оценка стоимости бизнеса — это не просто арифметический расчет, а глубокий аналитический процесс, который занимает ключевую позицию при принятии финансовых решений и определении стратегических триггеров развития. Она отражает интегральное стратегическое состояние компании, ее потенциал, риски и перспективы. Для инвесторов, собственников и менеджеров понимание истинной стоимости бизнеса является фундаментом для любых значимых управленческих действий, будь то привлечение капитала, слияния и поглощения, продажа активов или стратегическое планирование.

В практике оценки бизнеса выделяют три основных подхода:

1. Доходный подход (Income Approach):

   • Суть: Основан на прогнозе будущих экономических выгод (денежных потоков или прибыли), которые бизнес способен генерировать для своих владельцев. Эти будущие потоки затем дисконтируются к текущей стоимости с учетом рисков и временной стоимости денег.
   • Методы:
     • Метод дисконтированных денежных потоков (DCF): Наиболее распространенный и трудоемкий метод. Требует подробного прогнозирования денежных потоков на прогнозный период (обычно 5-10 лет) и расчета терминальной стоимости (стоимости бизнеса за пределами прогнозного периода).
     • Метод капитализации доходов: Применяется для стабильных бизнесов с предсказуемыми и постоянными доходами, где доход делится на ставку капитализации.
   • Применение: Идеален для оценки растущих компаний, стартапов и компаний, которые могут генерировать значительные будущие денежные потоки. Считается наиболее адекватным с точки зрения инвесторов.

2. Затратный подход (Asset-Based Approach):

   • Суть: Определяет стоимость бизнеса как цену имеющегося имущества компании, скорректированную на рыночную стоимость активов и обязательств. По сути, это стоимость воспроизводства или замещения активов компании.
   • Методы:
     • Метод чистых активов: Рассчитывается как рыночная стоимость всех активов за вычетом всех обязательств.
     • Метод замещения: Определяет стоимость создания аналогичного бизнеса с нуля.
   • Применение: Наиболее подходит для оценки компаний, у которых основной ценностью являются материальные активы (например, производственные предприятия, компании недвижимости), а также для ликвидационной оценки или оценки неработающего бизнеса. Менее применим для компаний, чья ценность заключается в нематериальных активах или будущих потоках.

3. Сравнительный (рыночный) подход (Market Approach):

   • Суть: Основан на принципе замещения, согласно которому инвестор не заплатит за бизнес больше, чем за аналогичный актив на рынке. Стоимость оцениваемой компании определяется путем сравнения ее с аналогичными бизнесами, сделки с которыми уже были совершены на открытом рынке.
   • Методы:
     • Метод сделок (Method of Transaction): Анализирует цены, по которым были проданы контрольные пакеты аналогичных компаний.
     • Метод рынка капитала (Method of Market Multiples): Сравнивает финансовые показатели оцениваемой компании с показателями аналогичных публичных компаний (например, по мультипликаторам «цена/прибыль», «цена/выручка», «стоимость предприятия/EBITDA»).
     • Метод отраслевых коэффициентов: Использует усредненные коэффициенты стоимости для конкретных отраслей.
   • Применение: Эффективен при наличии активного рынка аналогичных компаний и достаточного объема публичной информации о них.

Финансовый потенциал бизнеса — это не только текущие активы, но и совокупность средств, запасов и источников, с помощью которых компания производит продукцию, оказывает услуги, расширяется и развивается. Оценка финансового потенциала включает показатели финансовой устойчивости, эффективности деятельности и платежеспособности (ликвидности). Реализация финансового потенциала достигается через эффективное использование собственного и привлеченного капитала, обеспечение высокой рентабельности вложенного капитала и внедрение эффективной системы управления финансами. Таким образом, оценка стоимости бизнеса является комплексным инструментом, который интегрирует различные аспекты финансового здоровья и стратегического потенциала, предоставляя руководству ключевую информацию для принятия обоснованных решений.

Инновационные подходы и инструменты повышения эффективности финансовой стратегии

Интеграция Big Data и машинного обучения в финансовый менеджмент

В эпоху цифровизации финансовый менеджмент переживает революционные изменения благодаря интеграции технологий Big Data и машинного обучения. Эти инновации предоставляют корпорациям беспрецедентные возможности для повышения эффективности финансовой стратегии, оптимизации принятия решений и создания новых конкурентных преимуществ.

Big Data подразумевает работу с огромными объемами информации разнообразного состава, часто обновляемой и находящейся в различных источниках. Это не только структурированные данные из внутренних систем компании (CRM, ERP), но и неструктурированные данные из социальных сетей, новостных лент, транзакций и поведения клиентов. Технологии Big Data позволяют обрабатывать эти массивы информации с невероятной скоростью, выявлять скрытые закономерности, предсказывать будущие пути развития и предлагать рекомендации по наилучшему сценарию.

Роль Big Data в финансовом менеджменте:

• Управление рисками: Big Data играет заметную роль в управлении операционными, рыночными и кредитными рисками. Анализ обширных наборов данных позволяет выявлять аномалии, прогнозировать дефолты, оценивать кредитоспособность контрагентов и моделировать рисковые сценарии с гораздо большей точностью.
• Повышение лояльности клиентов: Анализ поведения и предпочтений клиентов на основе Big Data позволяет предлагать персонализированные финансовые продукты и услуги, повышая удовлетворенность и лояльность.
• Оптимизация инвестиционных решений: Глубокий анализ рыночных данных, новостных факторов и макроэкономических показателей улучшает качество консультаций по размещению инвестиций и помогает формировать более эффективные портфели.
• Улучшение операционной эффективности: Анализ больших данных о внутренних процессах позволяет выявлять «узкие места», оптимизировать рабочие потоки и сокращать издержки.

Машинное обучение (ML), как одна из ключевых технологий искусственного интеллекта, является фундаментом для реализации потенциала Big Data в финансах. Алгоритмы машинного обучения способны анализировать исторические данные для:

• Прогнозирования денежных потоков: Построение динамических моделей, предсказывающих будущие поступления и выплаты, что критически важно для управления ликвидностью.
• Оценки влияния факторов на финансовые показатели: Выявление нелинейных зависимостей между различными факторами (например, маркетинговыми расходами, инфляцией) и финансовыми результатами.
• Выявления аномалий и мошеннических операций: Алгоритмы способны быстро обнаруживать необычные транзакции или паттерны, указывающие на мошенничество или операционные сбои.
• Оптимизации распределения бюджета: Создание моделей, которые предлагают наилучшие варианты распределения финансовых ресурсов для достижения стратегических целей.

Глубокое обучение (Deep Learning), использующее многослойные нейронные сети, представляет собой более продвинутую форму ML. Оно особенно эффективно для работы с неструктурированными данными и применяется для:

• Анализа временных рядов: Прогнозирование изменений на фондовом рынке, цен на сырье и других динамических показателей.
• Оптимизации инвестиционных портфелей: Разработка сложных стратегий хеджирования и выбора активов.
• Выявления сложных мошеннических схем: Способность обучаться на огромных объемах данных для обнаружения ранее неизвестных типов мошенничества.

Внедрение Big Data и машинного обучения в российской экономике сталкивается с рядом вызовов, включая нехватку квалифицированных кадров, необходимость модернизации ИТ-инфраструктуры и обеспечение безопасности данных, однако их потенциал для повышения эффективности финансовой стратегии огромен.

Предиктивная аналитика для стратегического планирования

Предиктивная аналитика — это логичное продолжение и кульминация использования Big Data и машинного обучения в финансах. Это процесс использования данных, статистических алгоритмов и моделей машинного обучения для предсказания будущих событий, тенденций или результатов. В стратегическом планировании она становится незаменимым инструментом, позволяющим принимать решения не на основе догадок, а на основе научно обоснованных прогнозов.

Ключевые преимущества предиктивной аналитики:

• Эффективное распределение ресурсов: Предсказывая будущие потребности и результаты, компании могут более точно направлять инвестиции, персонал и другие ресурсы туда, где они принесут наибольшую отдачу.
• Повышение производительности: Выявление факторов, влияющих на производительность, позволяет оптимизировать процессы и повышать эффективность операций.
• Минимизация рисков: Предсказание потенциальных рисков (кредитных, рыночных, операционных) дает возможность заблаговременно разработать стратегии их смягчения или предотвращения.
• Предоставление интеллектуальных рекомендаций: На основе анализа данных системы предиктивной аналитики могут давать обоснованные рекомендации по инвестиционным стратегиям, кредитным решениям или оптимизации ценообразования.
• Прогнозирование платежей клиентов: Оценка вероятности своевременной оплаты клиентами, что важно для управления дебиторской задолженностью и денежными потоками.

Для реализации предиктивной аналитики используются как внутренние данные компании (из CRM-систем, результатов опросов, транзакций), так и внешние данные (макроэкономические показатели, отраслевая статистика, социальные сети). В качестве инструментов применяются специализированные языки программирования, такие как Python и R, а также мощные аналитические платформы, такие как SAS, IBM SPSS и RapidMiner, которые предоставляют готовые модули и алгоритмы для построения прогнозных моделей.

Интеграция предиктивной аналитики в процесс стратегического финансового планирования позволяет корпорациям перейти от реактивного управления к проактивному, предвидя изменения и готовясь к ним заранее, что значительно повышает устойчивость и конкурентоспособность в условиях глобальной волатильности.

Искусственный интеллект в трансформации финансовой аналитики и принятия решений

Искусственный интеллект (ИИ) выступает катализатором глубоких преобразований в финансовой аналитике, революционизируя процессы принятия решений, оптимизируя инвестиционные стратегии и кардинально меняя подходы к управлению рисками. Способность ИИ исследовать огромные объемы данных быстрее и точнее, чем человек, выявляя при этом сложные закономерности и тенденции, становится особенно ценной в условиях высокой волатильности рынка.

Основные применения ИИ в финансовом анализе:

• Улучшенное финансовое прогнозирование и бюджетирование: ИИ позволяет осуществлять динамическое прогнозирование, учитывать множество переменных в реальном времени и моделировать различные сценарии с высокой степенью детализации, повышая точность бюджетирования.
• Оптимизация портфелей: Алгоритмы ИИ могут анализировать тысячи активов, их корреляции и риск-профили для построения оптимальных инвестиционных портфелей, максимизирующих доходность при заданном уровне риска.
• Управление рисками: ИИ используется для идентификации, оценки и мониторинга кредитных, рыночных, операционных рисков, а также для прогнозирования их возникновения, позволяя разрабатывать проактивные стратегии смягчения.
• Разработка персонализированных финансовых советов: На основе анализа данных о клиентах ИИ может предлагать индивидуальные рекомендации по инвестициям, сбережениям и финансовому планированию.

Генеративный ИИ (GenAI), относительно новая область, открывает еще более широкие перспективы. Он способен создавать новый контент, например, автоматически генерировать финансовые отчеты, обобщать огромные массивы данных, создавать гипотетические финансовые сценарии для стресс-тестирования или формировать персонализированные сообщения для клиентов.

Автоматизация рутинных задач: ИИ автоматизирует множество рутинных операций, таких как обработка транзакций, управление счетами, подготовка стандартной отчетности. Это освобождает время высококвалифицированных финансовых аналитиков для более стратегического планирования, глубокого анализа и поиска инновационных решений.

Применение ИИ в банковской сфере:

• Оценка кредитоспособности: ИИ-модели анализируют гораздо больше данных, чем традиционные скоринговые системы, повышая точность оценки рисков заемщиков.
• Выявление мошенничества и киберугроз: ИИ способен обнаруживать аномальные паттерны, указывающие на попытки мошенничества или кибератаки, в реальном времени.
• Персонализация продуктов: Предложение индивидуальных банковских продуктов и услуг на основе анализа данных о клиентах.
• Автоматизация операций: Роботизация процессов обработки платежей, запросов клиентов и других рутинных задач.

Виртуальные помощники на базе ИИ, использующие обработку естественного языка (NLP) и машинное обучение (ML), активно помогают в прогнозировании, бюджетировании, интерпретации данных в реальном времени, предоставлении рекомендаций по инвестициям и оценке рисков.

Примеры и вызовы внедрения ИИ в российских корпорациях

Российский финансовый сектор является одним из мировых лидеров по уровню цифровизации и активно внедряет технологии искусственного интеллекта. По данным T1 Holding, в 2024 году 7,9% российских финансовых компаний применяли технологии ИИ, при этом среди внедривших ИИ организаций 84,2% использовали решения по обработке естественного языка (NLP), а 72,3% — компьютерное зрение. Инвестиции российского финансового рынка в ИИ достигли 56,8 млрд рублей в 2025 году, что делает его лидером по доле затрат на ИИ в стране.

Конкретные кейсы применения ИИ в российских корпорациях:

• Сбербанк: Является одним из пионеров ИИ в России. В 2023 году банк объявил развитие ИИ новым приоритетом, стремясь к тому, чтобы большинство решений принимались автоматически. Инвестиции Сбербанка в ИИ на 2024–2026 годы оцениваются в 450 млрд рублей. Банк активно использует ИИ для обработки кредитных заявок, персонализации предложений для клиентов, а также для сложных финансовых договоров. Совместно с Минфином РФ Сбербанк внедрил ИИ-помощника в бюджетный процесс, который «закрывает» около двух третей рутинной работы по сопоставлению кодов бюджетной классификации.
• Т-Банк (Тинькофф Банк): Активно применяет ИИ для улучшения клиентского сервиса, автоматизации поддержки и персонализации продуктов.
• VisionLabs: Разработала платформу LUNA для биометрического распознавания лиц, которая используется более чем 40 банками и национальными кредитными бюро в России и странах СНГ для проведения переводов и авторизации.
• VK: Использует ИИ для анализа аудитории и персонализированного маркетинга (например, сервис AI Persona, запущенный в 2025 году), а также для анализа пользовательского контента и формирования новостных лент.
• МТС: Применяет ИИ для облачного видеонаблюдения и видеоаналитики, а также для автоматизированных помощников, обрабатывающих до 100 000 диалогов в день на сайте и в приложении.
• «Газпром»: Внедряет ИИ для мониторинга и управления газопроводами, анализа данных и прогнозирования потенциальных аварий, а также для анализа тысяч вариантов разработки месторождений.
• «Лаборатория Касперского»: Активно использует ИИ для обнаружения и предотвращения киберугроз в сфере кибербезопасности.

Вызовы внедрения ИИ в финтех:

Несмотря на впечатляющие успехи, внедрение ИИ сопряжено с серьезными вызовами:

• Зависимость от качества и безопасности данных: ИИ-модели требуют огромных объемов высококачественных и безопасных данных. Ошибки или утечки данных могут иметь катастрофические последствия.
• Проблемы с прозрачностью («черные ящики»): Многие сложные ИИ-модели являются «черными ящиками», их логика принятия решений непрозрачна, что затрудняет объяснение результатов и контроль, особенно в регулируемых отраслях.
• Соответствие регуляторным ограничениям: Отсутствие четких регуляторных рамок для ИИ создает неопределенность и риски несоответствия законодательству.
• Этические вопросы: Использование ИИ поднимает вопросы предвзятости алгоритмов, дискриминации и защиты персональных данных.
• Потребность в значительных инвестициях и квалифицированных кадрах: Внедрение ИИ требует существенных финансовых вложений в технологии и инфраструктуру, а также наличия высококвалифицированных специалистов по данным и ИИ.

Важно отметить, что внедрение ИИ в стратегические бизнес-решения пока остается предметом дискуссий из-за высокой ответственности менеджмента и акционеров. Существует риск потери конкуренции, если все организации будут использовать одинаковых ИИ-агентов для принятия решений, что может привести к унификации стратегий и потере уникальных преимуществ.

Обзор инновационных финансовых инструментов

Инновационные финансовые инструменты становятся мощным катализатором трансформации финансового ландшафта, предлагая корпорациям новые возможности для управления капиталом, оптимизации расходов и повышения ликвидности. Их внедрение позволяет не только увеличить прибыль, но и значительно улучшить управленческие процессы, способствуя гибкости и адаптивности в динамично меняющихся рыночных условиях.

Рассмотрим ключевые инновационные финансовые инструменты:

1. BNPL (Buy Now Pay Later): «Купи сейчас, плати потом». Этот инструмент предоставляет потребителям возможность приобрести товары или услуги немедленно, откладывая оплату или разбивая ее на несколько беспроцентных платежей. Для корпораций BNPL становится мощным драйвером продаж, позволяя расширять клиентскую базу и стимулировать спрос. Он дает компаниям возможность распределять финансовые обязательства, эффективно управлять денежными потоками и увеличивать инвестиции в развитие, не требуя немедленной полной оплаты.
2. Цифровые финансовые активы (ЦФА) и цифровой рубль:
   • ЦФА: Это цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества и право требовать передачи эмиссионных ценных бумаг, которые закреплены в блокчейн-системе. ЦФА могут использоваться для привлечения капитала, токенизации активов и упрощения расчетов. В России уже запущены платформы для выпуска и обращения ЦФА.
   • Цифровой рубль: Планируемый к внедрению в России инструмент, представляющий собой третью форму национальной валюты (наряду с наличными и безналичными деньгами). Он призван упростить платежи, повысить их безопасность и снизить стоимость транзакций, предлагая новые возможности для корпоративных расчетов и государственного сектора.
3. Краудфандинг и краудинвестинг: Альтернативные методы привлечения финансирования, где компании собирают средства от большого числа мелких инвесторов через онлайн-платформы.
   • Краудфандинг: Используется для сбора средств на конкретные проекты или продукты, часто с нефинансовым вознаграждением (например, предзаказ продукта).
   • Краудинвестинг: Позволяет инвесторам приобретать долю в капитале компании или долговые обязательства (облигации) через онлайн-платформы.

   Эти инструменты расширяют доступ к капиталу для малого и среднего бизнеса.

4. «Вечные облигации» (Perpetual Bonds): Это облигации без фиксированного срока погашения, по которым выплачиваются проценты на неопределенный срок. Впервые такие облигации в России выпустил ВТБ в 2012 году. В 2020 году «РЖД» предложили использовать их для покрытия дефицитов. «Вечные облигации» предоставляют компаниям долгосрочное финансирование, не оказывая давления на ликвидность за счет необходимости погашения основного долга.
5. Open Banking / Open API: Концепция, при которой банки, с согласия клиента, обмениваются его финансовыми данными с сторонними сервис-провайдерами через открытые API (интерфейсы программирования приложений). Это способствует созданию новых инновационных финансовых продуктов и услуг, агрегации данных и улучшению пользовательского опыта. В России такие соглашения уже реализуются между крупными банками, например, Альфа-Банком и ПСБ.

Создание и применение новаторских финансовых инструментов требует глубокого понимания рыночных трендов и потребностей потребителей, а также активного участия в разработке и апробации новшеств. Эти инструменты не только меняют финансовый ландшафт, но и предоставляют предпринимателям новые возможности для управления финансами, оптимизации расходов и увеличения ликвидности.

Оценка эффективности финансовой стратегии с учетом нефинансовых показателей

Ключевые показатели эффективности (KPI) финансовой стратегии

Оценка эффективности финансовой стратегии является критически важным этапом, позволяющим убедиться, что компания движется в правильном направлении и достигает поставленных целей. Ключевые показатели эффективности (KPI) служат мощным инструментом для измерения производительности, контроля над реализацией стратегий и принятия обоснованных управленческих решений. Финансовые KPI формируют фундамент сбалансированной системы показателей (ССП), поскольку в конечном итоге цели любой корпоративной стратегии должны быть выражены в конкретных, измеримых финансовых показателях.

Рассмотрим основные финансовые KPI, используемые для оценки эффективности финансовой стратегии:

1. Рентабельность инвестиций (ROI — Return on Investment):
   • Формула: ROI = ((Доход от инвестиций – Стоимость инвестиций) / Стоимость инвестиций) * 100%
   • Назначение: Позволяет оценить доходность конкретных инвестиционных проектов или общую эффективность использования инвестированного капитала в компании. Это один из важнейших показателей для принятия инвестиционных решений.
2. Чистая прибыль (Net Profit):
   • Назначение: Отражает конечный финансовый результат компании после вычета всех операционных расходов, налогов и процентов. Является ключевым показателем прибыльности и финансовой устойчивости.
3. Оборачиваемость активов (Asset Turnover):
   • Формула: Оборачиваемость активов = Выручка / Средняя стоимость активов
   • Назначение: Показывает, насколько эффективно компания использует свои активы для генерации выручки. Высокий показатель свидетельствует об эффективном управлении активами.
4. Рентабельность активов (ROA — Return on Assets):
   • Формула: ROA = (Чистая прибыль / Средняя стоимость активов) * 100%
   • Назначение: Измеряет, сколько прибыли компания генерирует на каждый рубль своих активов. Отражает общую эффективность использования активов.
5. Рентабельность собственного капитала (ROE — Return on Equity):
   • Формула: ROE = (Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала) * 100%
   • Назначение: Показывает, сколько прибыли компания генерирует на каждый рубль, вложенный акционерами. Является ключевым показателем для собственников и инвесторов.
6. Операционный денежный поток (Operating Cash Flow):
   • Назначение: Демонстрирует общую сумму денежных средств, полученных или использованных организацией от ее основной бизнес-операции. Это важный показатель способности компании генерировать наличные средства для обслуживания долга, выплаты дивидендов и финансирования инвестиций.
7. Прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT — Earnings Before Interest and Taxes):
   • Назначение: Дает представление об эффективности основной деятельности бизнеса независимо от его долговой нагрузки и налогового режима. Полезен для сравнения компаний с разной структурой капитала.
8. Дебиторская задолженность (Accounts Receivable):
   • Назначение: Хотя это не коэффициент, а абсолютный показатель, его динамика и доля в активах критически важны. Рост дебиторской задолженности может указывать на проблемы с платежеспособностью клиентов или слишком мягкую кредитную политику.

Важно помнить, что KPI не должны быть универсальными. Каждая компания должна адаптировать их под свои уникальные цели и стратегию, а не просто копировать стандартный набор.

Кроме того, для оценки эффективности финансовой стратегии может применяться метод дисконтированных денежных потоков (DCF), который, хотя и является трудоемким, позволяет оценить стоимость компании и ее инвестиционных проектов на основе прогнозируемых будущих денежных потоков, приведенных к текущей стоимости. Это обеспечивает глубокий взгляд на долгосрочную ценность, создаваемую финансовой стратегией.

Система сбалансированных показателей (BSC) для стратегического контроля

В современном мире, где успех компании зависит не только от финансовых результатов, но и от множества других факторов, одни лишь финансовые KPI становятся недостаточными для комплексной оценки стратегической эффективности. Здесь на помощь приходит Система сбалансированных показателей (Balanced ScoreCard, BSC) — мощный инструмент стратегического управления, разработанный Робертом Капланом и Дэвидом Нортоном. BSC позволяет измерять и оценивать эффективность компании по оптимально подобранным показателям, отражающим все ключевые аспекты ее деятельности: как финансовые, так и нефинансовые.

Основная идея BSC заключается в том, чтобы связать стратегические цели компании с конкретными действиями и измеримыми показателями (KPI) на четырех взаимосвязанных уровнях (перспективах):

1. Финансы (Financial Perspective):
   • Цель: Отражает ожидания акционеров и инвесторов.
   • Примеры показателей: Рост выручки, рентабельность, ROI, ROE, экономическая добавленная стоимость (EVA).
   • Вопрос: «Как мы выглядим в глазах акционеров?»
2. Клиенты (Customer Perspective):
   • Цель: Фокусируется на удовлетворении потребностей клиентов и создании для них ценности.
   • Примеры показателей: Доля рынка, уровень удовлетворенности клиентов (CSI), коэффициент удержания клиентов, количество новых клиентов, время обслуживания.
   • Вопрос: «Как клиенты воспринимают нас?»
3. Внутренние бизнес-процессы (Internal Business Process Perspective):
   • Цель: Определяет процессы, в которых компания должна преуспеть, чтобы удовлетворить клиентов и акционеров.
   • Примеры показателей: Время разработки нового продукта, качество продукции/услуг (количество дефектов), эффективность цепочки поставок, производительность ключевых процессов, время выполнения заказа.
   • Вопрос: «В каких процессах мы должны быть лучшими?»
4. Обучение и развитие (Learning and Growth Perspective):
   • Цель: Обеспечивает инфраструктуру для будущих улучшений и роста, сосредоточена на человеческом капитале и инновациях.
   • Примеры показателей: Уровень квалификации персонала, текучесть кадров, количество разработанных инноваций, инвестиции в обучение, уровень использования информационных систем.
   • Вопрос: «Как мы можем продолжать улучшаться и создавать ценность?»

ССП позволяет отслеживать достижение целей в рамках реализации стратегии компании, связывая стратегические цели с конкретными действиями и KPI на каждом из этих четырех уровней. Ключевое преимущество BSC — ее способность обеспечивать баланс между краткосрочными финансовыми результатами и долгосрочными драйверами стоимости, такими как инновации, удовлетворенность клиентов и развитие персонала.

Важность нефинансовых критериев:

Включение нефинансовых критериев в процесс приоритизации проектов и оценки стратегии является критически важным, поскольку:

• Стратегическое значение: Суть некоторых проектов не всегда напрямую связана с их немедленной финансовой отдачей. Проект может иметь стратегическое значение, например, для выхода на новый рынок, создания инновационного продукта или укрепления репутации.
• Соответствие ценностям компании: Некоторые инициативы соответствуют ценностям компании (например, социальная ответственность, экологичность), что важно для корпоративной культуры и привлечения талантов.
• Долгосрочная устойчивость и рост: Нефинансовые показатели, такие как исследования и разработки, обучение персонала, уровень удовлетворенности клиентов и устойчивость бренда, являются ключевыми драйверами долгосрочного роста и конкурентоспособности, даже если они не приносят немедленной финансовой прибыли.

Таким образом, ССП предоставляет интегрированный подход к управлению, обеспечивая соответствие портфеля проектов как финансовым целям, так и более широким стратегическим задачам, что позволяет принимать более взвешенные и дальновидные решения.

Интеграция ESG-факторов в финансовую стратегию и оценку

В современном мире концепция ESG (Environmental, Social, Governance) — экологические, социальные и управленческие факторы — вышла за рамки простой этической нормы и стала неотъемлемой частью финансовой стратегии и оценки компаний. Инвесторы по всему миру все чаще используют ESG-критерии для измерения устойчивости своих инвестиций и связанных с ними рисков, что делает их интеграцию критически важной для деятельности корпораций, финансового сектора и страны в целом.

Сущность ESG-принципов:

• E (Environmental) — Экологические факторы: Отражают воздействие компании на окружающую среду. Включают управление выбросами парниковых газов, использование возобновляемых источников энергии, управление отходами, водопотребление, биоразнообразие и предотвращение загрязнений.
• S (Social) — Социальные факторы: Касаются отношений компании с сотрудниками, поставщиками, клиентами и местными сообществами. Включают условия труда, соблюдение прав человека, здравоохранение и безопасность, разнообразие и инклюзивность, удовлетворенность клиентов и вклад в местное развитие.
• G (Governance) — Управленческие факторы: Относятся к системе корпоративного управления. Включают структуру совета директоров (независимость, разнообразие), прозрачность отчетности, антикоррупционную политику, этику бизнеса и права акционеров.

Влияние ESG-факторов на инвестиционную привлекательность и финансовые результаты:

Компании, активно внедряющие ESG-практики, демонстрируют ряд преимуществ:

• Высокие финансовые результаты: Исследования показывают, что такие компании воспринимаются инвесторами как менее рискованные и более перспективные объекты для инвестиций, что может приводить к более высокой капитализации и доступу к «зеленому» финансированию.
• Устойчивые бизнес-модели: Интеграция ESG-принципов способствует созданию более устойчивых бизнес-моделей, способных адаптироваться к изменяющимся регуляторным требованиям и общественным ожиданиям.
• Привлечение инвестиций: Растущий объем ESG-ориентированных фондов и инвесторов означает, что компании с сильными ESG-показателями имеют преимущество в привлечении капитала.
• Укрепление репутации и бренда: Ответственное отношение к экологии, социальной сфере и управлению повышает репутацию компании, лояльность клиентов и привлекательность для талантов.
• Управление глобальными вызовами: ESG-подход помогает компаниям проактивно реагировать на такие вызовы, как изменение климата, социальное неравенство и этические проблемы.

Механизм влияния ESG-факторов на стоимость компаний:

ESG-факторы влияют на стоимость компаний путем корректировки:

• Прогнозных темпов роста выручки: Устойчивые практики могут открывать новые рынки и клиентские сегменты.
• Операционных и капитальных затрат: Инвестиции в энергоэффективность или экологичные технологии могут сокращать издержки в долгосрочной перспективе.
• Ставок дисконтирования: Снижение рисков, связанных с ESG, может уменьшать требуемую доходность для инвесторов.
• Терминальной стоимости: Улучшение долгосрочных перспектив компании и ее устойчивости.

Для оценки влияния ESG-факторов на финансовое состояние и инвестиционную привлекательность российских публичных компаний часто используются модели множественной линейной регрессии с применением метода наименьших квадратов, что позволяет количественно измерить взаимосвязь.

Разработка ESG-стратегии включает в себя:

1. Определение конкретных целей и показателей (KPI) для каждого аспекта ESG.
2. Разработку планов действий и выделение необходимых ресурсов.
3. Установление механизмов контроля и отчетности, часто в соответствии с международными стандартами (например, GRI – Global Reporting Initiative).

Методология оценки ESG также учитывает подходы к пониманию устойчивого развития общества, отраженные в документе ООН «Цели в области устойчивого развития». Существуют различные методики ESG-рейтингов для оценки эмитентов, регионов и финансовых инструментов, однако есть проблемы с их гармонизацией и сопоставимостью на мировом уровне, что требует внимания со стороны регуляторов и участников рынка.

В конечном итоге, устойчивое развитие компании, выраженное через интеграцию ESG-факторов, рассматривается не просто как модная тенденция, а как неотъемлемая часть долгосрочной стратегии и один из ключевых факторов конкурентоспособности на глобальном рынке.

Внешние и внутренние факторы, драйверы и ограничители повышения эффективности финансовой стратегии российских корпораций

Внешние факторы: экономические, политические и рыночные вызовы

Финансовая стратегия российских корпораций формируется и реализуется в исключительно сложной и динамичной внешней среде, которая предъявляет к ней особые требования гибкости и адаптивности. Внешние факторы, оказывающие наибольшее влияние на финансовое состояние предприятия, охватывают широкий спектр экономических, политических и рыночных вызовов. Любая компания осуществляет деятельность в условиях неопределенности внешней среды, что всегда сопряжено с риском.

Ключевые внешние факторы включают:

• Экономические условия: Динамика ВВП, уровень инфляции, процентные ставки Банка России, доступность кредитных ресурсов, уровень доходов населения, потребительский спрос. Макроэкономическая нестабильность и кризисные явления (например, валютные колебания, замедление экономического роста) являются постоянными факторами, требующими от компаний высокой финансовой устойчивости.
• Конкурентная среда: Уровень конкуренции в отрасли, появление новых игроков, изменение рыночных долей, ценовая политика конкурентов. Высокая конкуренция в России является одним из существенных изменений условий ведения бизнеса, вынуждающих компании к постоянной оптимизации затрат и поиску уникальных преимуществ.
• Технологические изменения: Скорость развития и внедрения новых технологий, цифровизация, автоматизация, развитие ИИ и Big Data. Эти изменения могут как открывать новые возможности, так и создавать угрозы для традиционных бизнес-моделей.
• Состояние финансового рынка: Доступность и стоимость капитала на фондовом и долговом рынках, динамика фондовых индексов, ликвидность рынка.
• Налоговая, таможенная, бюджетная и денежно-кредитная политика государства: Изменения в налоговом законодательстве, таможенных пошлинах, бюджетных расходах и ключевой ставке Банка России напрямую влияют на финансовые потоки, себестоимость продукции и инвестиционные решения корпораций.
• Законодательные основы: Изменения в корпоративном праве, трудовом законодательстве, регулировании конкуренции, антимонопольной политике.

Санкционное давление и геополитические факторы:

Эти факторы, уже частично рассмотренные, играют особо значимую роль в российском контексте. Экономические санкции оказывают актуальное и долгосрочное влияние на финансовую стратегию корпораций.

• Влияние на доступность кредитов: Согласно опросу РСПП, 48,9% компаний-участниц опроса отметили снижение доступности кредитов как фактор, негативно влияющий на их деятельность.
• Рост цен и барьеры: Санкции приводят к росту цен на сырье, оборудование и комплектующие, а также создают барьеры для развития предприятий на внутреннем и внешнем рынках, вынуждая компании искать альтернативные логистические цепочки и поставщиков.
• Геополитическая неопределенность: Геополитические факторы продолжают определять настроение рынка и влиять на фондовые котировки. В условиях неопределенности инвесторы отдают предпочтение компаниям с устойчивым бизнесом и невысоким долгом, способным сохранять стабильность даже в неблагоприятных условиях.

Эти внешние вызовы требуют от российских корпораций не только гибкости, но и способности к проактивному сценарному планированию, диверсификации рисков и поиску новых моделей развития.

Внутренние факторы: качество управления, ресурсы и технологии

Помимо внешних вызовов, эффективность финансовой стратегии корпорации в значительной степени определяется внутренними факторами. Эти факторы находятся под непосредственным контролем менеджмента компании и отражают ее внутренний потенциал, организационную структуру и качество управления. К��ждое предприятие формирует систему исследуемых факторов внутренней финансовой среды самостоятельно, учитывая специфику своей деятельности.

Ключевые внутренние факторы, влияющие на финансовую стратегию, включают:

• Качество менеджмента: Опыт, квалификация и стратегическое видение руководства компании. Эффективность принятия управленческих решений, способность к инновациям и адаптации к изменениям.
• Качество и наличие инвестиций: Объем и структура инвестиционного портфеля, доходность инвестиционных проектов, способность привлекать и эффективно использовать капитал.
• Наличие/отсутствие ограничений финансовых ресурсов: Достаточность собственного и заемного капитала, доступ к внутренним и внешним источникам финансирования, ликвидность компании.
• Опыт и квалификация персонала: Уровень компетенций сотрудников, особенно в финансовой и аналитической сферах. Способность персонала к обучению и внедрению новых технологий.
• Уровень сервиса: Качество обслуживания клиентов, что влияет на их лояльность, объем продаж и, как следствие, на финансовые результаты.
• Наличие/отсутствие уникальных технологий: Владение патентами, ноу-хау, передовыми производственными или управленческими технологиями, которые обеспечивают конкурентные преимущества.
• Возможности оптимизации: Способность к снижению издержек, повышению производительности, оптимизации бизнес-процессов.
• Качество и востребованность товара/услуг: Конкурентоспособность продукции, ее соответствие рыночному спросу, жизненный цикл продукта.
• Потенциальные и реальные объемы производства/продаж: Производственные мощности, рыночный потенциал, возможности масштабирования бизнеса.

Система внутренних нормативов: Важнейшей составной частью финансовой стратегии выступает формирование внутренних нормативов, которые регулируют ключевые аспекты финансовой деятельности:

• Распределение прибыли: Правила формирования резервов, фондов развития, а также выплаты дивидендов.
• Ограничения ликвидности: Установление минимально допустимых уровней денежных средств и ликвидных активов.
• Соотношение собственного и заемного капитала: Целевые значения для финансового левериджа, обеспечивающие оптимальный баланс между доходностью и риском.
• Уровень дебиторской/кредиторской задолженности: Нормативы по управлению оборотным капиталом, направленные на минимизацию рисков и оптимизацию денежных потоков.

Финансовая стратегия должна быть тесно увязана с финансовыми возможностями организации и ее финансово-экономическим положением в текущих условиях рынка. Эффективное управление внутренними факторами позволяет компании не только адаптироваться к внешним вызовам, но и активно использовать свой потенциал для роста.

Проблема отсутствия эффективных стратегий в российском бизнесе

Одной из системных проблем, с которой сталкивается российский бизнес, является качество стратегического планирования. Согласно многочисленным исследованиям и мнениям экспертов, многие российские предприятия либо не имеют эффективной стратегии развития, либо имеют «суррогат», который представляет собой набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самого предприятия, так и среды, в которой оно функционирует. Эта проблема является долгосрочной и широко обсуждается в академической литературе по стратегическому менеджменту в России.

Такие «суррогатные» стратегии часто характеризуются:

• Отсутствием четкой связи с реальностью: Стратегические планы могут быть оторваны от фактического состояния рынка, ресурсов компании или квалификации персонала.
• Формальностью: Стратегия разрабатывается «для галочки», без глубокого анализа и последующей имплементации в повседневную деятельность.
• Недостаточной проработкой: Отсутствие конкретных KPI, механизмов контроля и ответственности за достижение целей.
• Краткосрочной ориентированностью: Несмотря на декларируемый долгосрочный характер, многие «стратегии» фактически сводятся к краткосрочному планированию, не учитывающему долгосрочные тренды и риски.

Последствия отсутствия разработанной финансовой стратегии:

• Разнонаправленный характер финансовых решений: Отсутствие единого стратегического вектора приводит к тому, что финансовые решения принимаются фрагментарно, без учета их синергетического эффекта и долгосрочных последствий. Это может выражаться в неоптимальном распределении ресурсов, хаотичных инвестициях или неэффективном управлении долгом.
• Снижение эффективности финансовой деятельности: Без четкой стратегии компания рискует потерять контроль над своими финансами, столкнуться с проблемами ликвидности, низкой рентабельностью или чрезмерной долговой нагрузкой.
• Потеря конкурентоспособности: В условиях динамичного рынка компании без эффективной стратегии не могут быстро адаптироваться к изменениям, упускают новые возможности и в итоге проигрывают конкурентам.
• Снижение инвестиционной привлекательности: Отсутствие прозрачной и обоснованной финансовой стратегии делает компанию менее привлекательной для инвесторов и кредиторов.

Понимание и преодоление этой проблемы является ключевым фактором для повышения эффективности финансовой стратегии российских корпораций, требуя не только разработки формальных документов, но и глубокой трансформации корпоративной культуры и процессов стратегического управления.

Драйверы и ограничители повышения эффективности финансовой стратегии в России

Эффективность финансовой стратегии российских корпораций формируется под влиянием сложного взаимодействия как стимулирующих (драйверов), так и сдерживающих (ограничителей) факторов. Понимание этого баланса критически важно для разработки реалистичных и достижимых стратегических планов.

Драйверы повышения эффективности:

• Цифровизация: Является мощным драйвером, необходимым для получения конкурентных преимуществ, повышения эффективности и улучшения бизнес-показателей. Она способствует:
  • Увеличению доли на рынках и выходу на новые рынки.
  • Расширению ассортимента и гибкости в выборе поставщиков.
  • Повышению энергоэффективности и качества услуг благодаря внедрению интеллектуальных систем учета и управления.
• Инновации: Финансовые инновации играют значимую роль в экономике России, меняя ландшафт финансового рынка и предоставляя новые возможности для бизнеса и населения. Они позволяют:
  • Автоматизировать и ускорять операции.
  • Снижать издержки и повышать доступность услуг.
• Диверсификация: В ответ на внешние шоки, диверсификация становится ключевой стратегией. Она включает:
  • Диверсификацию экономических партнеров и инвестиционных вложений.
  • Оптимизацию логистических сетей для снижения издержек и поиска резервов роста прибыли.
• Развитие конкуренции: Новый пятилетний план развития конкуренции в России до 2030 года направлен на снятие барьеров для бизнеса, повышение эффективности управления госсобственностью, развитие финансовых рынков, инновационных и высокотехнологичных отраслей, что создает благоприятную среду для эффективных компаний.
• Устойчивая бизнес-модель и невысокий долг: Компании с такими характеристиками, а также предпосылками для роста прибыли, являются фаворитами на рынке акций даже на фоне неблагоприятной конъюнктуры, привлекая инвестиции и демонстрируя стабильность.
• Развитие суверенных платежных инфраструктур и цифрового рубля: Эти элементы стратегии технологического суверенитета в финансовом секторе повышают независимость и безопасность финансовых операций.

Ограничители повышения эффективности:

• Санкции и высокие ставки: Продолжающееся санкционное давление и высокая ключевая ставка (на текущую дату) Банка России препятствуют развитию многих компаний, увеличивая стоимость заемного капитала и ограничивая доступ к международным рынкам.
• Нехватка квалифицированных кадров: Это системная проблема, с которой сталкивается российская экономика при внедрении Big Data, ИИ и других инноваций, замедляя цифровую трансформацию.
• Необходимость модернизации ИТ-инфраструктуры: Устаревшая или недостаточная ИТ-инфраструктура является барьером для внедрения передовых цифровых решений.
• Обеспечение безопасности данных и конфиденциальности: Рост цифровизации увеличивает риски кибератак и утечек данных, требуя значительных инвестиций в кибербезопасность.
• Недостаточная разработанность стратегической теории и методологии: Отсутствие адаптированных под российские реалии методологий стратегического управления затрудняет формирование эффективных финансовых стратегий.
• Низкий уровень финансовой грамотности населения: Отсутствие традиции ведения домашнего финансового бюджета, невысокий уровень экономической грамотности и интереса к финансовой информации, низкая активность в использовании инвестиционно-сберегательных инструментов — все это влияет на поведение потребителей и, как следствие, на финансовые стратегии компаний, ориентированных на этот сегмент.

Таким образом, повышение эффективности финансовой стратегии в России требует комплексного подхода, учитывающего как использование мощных драйверов цифровизации и инноваций, так и системное преодоление существующих внутренних и внешних ограничителей.

Отечественные и мировые практики: применимость и адаптация в российских реалиях

Лучшие отечественные практики и кейсы успешной адаптации

В условиях последних лет российские корпорации демонстрируют значительную активность в трансформации и адаптации своих финансовых стратегий, реагируя на структурный кризис и беспрецедентное санкционное давление. Этот опыт формирует уникальный набор отечественных практик.

Масштаб трансформации:
К осени 2022 года, согласно исследованиям, 69% фирм обрабатывающей промышленности ощутили влияние санкций, при этом 53% сообщили о негативных эффектах, и лишь 7% — о позитивных. В ответ на это, более половины (56%) компаний предприняли какие-либо действия для адаптации к санкционному шоку. Это свидетельствует о масштабной и необходимой перестройке.

Меры по преодолению санкционного давления и их эффективность:
Опыт российских компаний показывает, что такие меры, как диверсификация, оказались положительными:

• Диверсификация экономических партнеров: Переориентация на рынки Азии, Ближнего Востока и другие дружественные страны.
• Диверсификация инвестиционных вложений: Поиск новых направлений для капиталовложений, снижение зависимости от традиционных западных рынков.
• Диверсификация логистических сетей: Создание новых маршрутов поставок и поиск альтернативных поставщиков. В частности, исследование показало, что 19% фирм переключились на зарубежных поставщиков, а 16% — на российских, что подтверждает активный поиск альтернатив как внутри страны, так и за ее пределами.
• Сокращение издержек: Активная работа по оптимизации внутренних процессов и снижению затрат.

Примеры успешных российских компаний, демонстрирующих устойчивость и рост:

• ПАО «Яндекс»: Компания демонстрирует устойчивую и прибыльную бизнес-модель, стабильный рост доходов, невысокую долговую нагрузку и активные инвестиции в передовые технологии (ИИ, облачные решения), что позволяет ей сохранять лидирующие позиции.
• ПАО «НОВАТЭК»: Успешно адаптируется к изменениям на мировом энергетическом рынке, налаживая новые каналы поставок сжиженного природного газа (СПГ), в частности в Китай, что укрепляет ее инвестиционный кейс.
• ПАО «Полюс»: Обладает богатой ресурсной базой и высокой маржинальностью. Компания выигрывает от роста мировых цен на золото, демонстрируя стабильный рост котировок.
• X5 Group: Являясь лидером по темпам роста в продуктовой рознице, компания активно развивает мультиформатную модель, включая различные форматы магазинов и онлайн-торговлю, что обеспечивает ее устойчивость и расширение присутствия.
• «ФосАгро», «Прогресс Агро», «Агроэко»: Крупные сельскохозяйственные предприятия, которые демонстрируют успешное развитие благодаря инвестициям в модернизацию, эффективному управлению и ориентации на внутренний рынок, а также экспорт в дружественные страны.

Развитие национальной модели корпоративных финансов:
В России активно ведется работа по разработке новой национальной модели корпоративных финансов. Эта модель базируется на глубоком анализе финансовой отчетности более чем 4000 компаний и глубинных интервью с руководителями, что позволяет учесть специфику российской экономики. Актуальные вопросы развития финансовых стратегий российских предприятий включают:

• Оптимизация структуры капитала: Поиск оптимального соотношения собственного и заемного капитала в условиях изменившихся процентных ставок и доступности финансирования.
• Управление долговой нагрузкой: Разработка стратегий по снижению долгового бремени и минимизации рисков.
• Цифровизация процессов: Продолжение внедрения ИИ, Big Data и других цифровых технологий для повышения эффективности.
• Управление персоналом и развитие корпоративной культуры: Привлечение и удержание квалифицированных кадров, формирование гибкой и адаптивной корпоративной культуры.

Для обмена опытом и тиражирования работающих кейсов в субъектах РФ НИФИ Минфина России ежегодно выпускает Каталог лучших региональных практик по финансовой грамотности и финансовой культуре. Кроме того, отечественные ученые активно развивают зарубежные матричные модели, такие как BCG и матрица Франшона и Романе, адаптируя их под российские реалии для более эффективного стратегического планирования.

Мировой опыт: МСФО и зарубежные стратегии финансового просвещения

Изучение мирового опыта в области финансовых стратегий и регулирования является незаменимым источником для совершенствования отечественных подходов. Он демонстрирует лучшие практики и вызовы, с которыми сталкиваются корпорации и государства в различных экономических системах.

Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО):
МСФО — это набор принципов и правил составления финансовой отчетности, разработанных Советом по Международным стандартам финансовой отчетности (IASB) для использования компаниями по всему миру. Их главная цель — обеспечить сопоставимость, прозрачность и достоверность финансовых отчетов, что упрощает принятие инвестиционных решений и повышает доверие инвесторов.

• Применение в России: В России применение МСФО является обязательным для определенных категорий компаний (например, кредитных организаций, страховых компаний, компаний, чьи ценные бумаги включены в котировальные списки бирж). При этом важно отметить, что составление отчетности по МСФО не отменяет обязательства по ведению отчетности по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ), что создает дополнительную нагрузку на финансовые службы.
• Для МСП: Для малых и средних предприятий существует упрощенный стандарт — МСФО для МСБ (IFRS for SMEs), который способствует росту международного сотрудничества и привлечению иностранных инвестиций за счет повышения прозрачности и унификации отчетности.
• Мировая практика: Большинство стран мира перешли на МСФО или используют их в качестве основы для своих национальных стандартов. Однако некоторые крупные экономики, такие как США (GAAP), Япония и Канада, традиционно используют собственные модели для подготовки финансовой отчетности, хотя и для них наблюдается тенденция к конвергенции с МСФО.

Зарубежные стратегии финансового просвещения населения:
Международный опыт показывает, что повышение финансовой грамотности населения является критически важным для устойчивости финансовой системы и развития экономики в целом. Примеры таких стратегий можно найти в разных странах:

• Индия: Запускает масштабные программы по финансовой инклюзии и обучению населения базовым финансовым услугам, особенно в сельской местности.
• Австралия: Имеет развитую национальную стратегию финансовой грамотности, ориентированную на различные возрастные группы и социальные слои.
• Чехия: Активно внедряет финансовое образование в школьные программы.
• Великобритания: Разрабатывает национальные стратегии, направленные на повышение финансовой грамотности, особенно среди молодого населения, с акцентом на цифровые финансовые навыки.

Эти примеры подчеркивают важность национальных стратегий финансового просвещения, которые могут быть адаптированы и применены в российских реалиях для повышения общей финансовой культуры и вовлеченности населения в инвестиционные и сберегательные процессы.

Проблемы адаптации мировых практик в РФ

Несмотря на очевидные преимущества и потенциал мирового опыта, его адаптация в российских реалиях сталкивается с рядом специфических барьеров и проблем.

• Проблема «суррогатных» стратегий: Как уже отмечалось, многие российские предприятия либо не имеют эффективной стратегии развития, либо имеют «суррогат», который представляет собой набор перспективных мер, возможности реализации которых далеко не соответствуют реалиям развития как самого предприятия, так и среды, в которой оно функционирует. Эта ситуация является фундаментальным препятствием для внедрения любых, даже самых передовых, мировых практик, поскольку отсутствует прочная стратегическая основа.
• Особенности применения финансовых стратегий в России:
  • Высокий уровень централизации: Многие российские компании, особенно крупные, характеризуются высокой степенью централизации управления, что может затруднять децентрализованное принятие решений и внедрение гибких финансовых стратегий.
  • Нестабильность бизнес-среды: Частые изменения в макроэкономике, законодательстве и геополитике создают высокий уровень неопределенности, что снижает горизонт планирования и усложняет долгосрочное стратегическое развитие.
  • Нацеленность на «приемлемые» количественные показатели: Зачастую приоритет отдается достижению краткосрочных или формальных финансовых показателей, а не долгосрочной ценности и устойчивому развитию.
  • Недоработка системы контроля финансовых процессов: Недостаточно развитые системы внутреннего контроля и мониторинга могут снижать эффективность реализации финансовых стратегий.
• Проблемы финансового планирования на российских предприятиях:
  • Высокая стоимость кредитования: В условиях высоких процентных ставок Банка России, доступ к финансированию становится дорогим, что ограничивает инвестиционную активность.
  • Ограниченный доступ к внешним рынкам капитала: Санкции и геополитическая изоляция существенно сужают возможности российских компаний по привлечению капитала на международных рынках.
  • Строгие кредитные требования: Банки ужесточают требования к заемщикам, что затрудняет получение финансирования, особенно для малого и среднего бизнеса.
  • Непредсказуемость и сложность налогового законодательства: Частые изменения и сложная интерпретация налоговых норм создают дополнительные риски и издержки для компаний.
  • Управление рисками: Волатильность рынка, геополитические риски и кредитные риски требуют сложных систем управления, которые не всегда развиты в достаточной мере.
• Зависимость от импортных технологий в ключевых отраслях: Российские компании, обслуживающие нефтегазовый сектор, испытывают экономические сложности из-за зависимости от импортного высокотехнологичного оборудования и технологий. Санкционное давление значительно ограничивает доступ к этим ресурсам, что создает проблемы с их обновлением, обслуживанием и реализацией новых проектов, замедляя темпы технологического развития и требуя активного импортозамещения.

В долгосрочной перспективе, несмотря на потенциал, внедрение цифровых валют и финансовых активов требует доработки регулирования и межгосударственной координации, что также является серьезным барьером для их полноценной адаптации. Эти проблемы подчеркивают необходимость разработки уникальных, адаптированных под российские условия методологий и инструментов для повышения эффективности финансовой стратегии, которые учитывали бы как мировые достижения, так и специфические национальные особенности. Как эти проблемы соотносятся с драйверами и ограничителями, которые мы выделили ранее?

Заключение

Наше углубленное исследование показало, что повышение эффективности финансовой стратегии корпорации в современных условиях — это многогранная задача, требующая комплексного подхода и постоянной адаптации. Мы деконструировали основные аспекты существующей дипломной работы, значительно расширив и детализировав каждый тезис, что позволило создать исчерпывающий план для глубокого научного исследования.

В ходе работы были подтверждены следующие ключевые выводы:

1. Фундаментальная роль финансовой стратегии: Мы подробно рассмотрели сущность финансовой стратегии как долговременного курса управления финансами, подчиненного общим корпоративным целям, и ее тесную взаимосвязь с общей стратегией и финансовой политикой компании. Особое внимание было уделено ведущим концепциям финансового менеджмента, таким как теория агентских отношений, концепция компромисса между риском и доходностью, а также отечественным адаптациям зарубежных матричных моделей.
2. Влияние внешних факторов и цифровизации: Было проанализировано критическое влияние волатильности глобальных рынков, макроэкономических процессов и геополитических факторов на финансовые стратегии. Подробно освещена роль цифровизации как мощного драйвера, открывающего новые возможности (персонализация, автоматизация, снижение издержек) и одновременно создающего серьезные вызовы (кибербезопасность, конкуренция с финтех-компаниями). Актуализированы данные о лидерских позициях России в цифровизации финансового сектора и детализировано влияние санкционного давления на доступность кредитов и рост цен для российских корпораций.
3. Современные методы диагностики: Мы детально разобрали классические методы финансового анализа (горизонтальный, вертикальный, коэффициентный, Cash Flow, SWOT, стресс-тестирование, бенчмаркинг) и углубились в факторный анализ, акцентируя внимание на методе цепных подстановок. Подчеркнута роль оценки стоимости бизнеса как интегрального показателя стратегического состояния с учетом затратного, доходного и сравнительного подходов.
4. Инновационные инструменты и ИИ: Исследованы возможности применения Big Data и машинного обучения для управления рисками, прогнозирования и оптимизации портфелей, а также роль предиктивной аналитики. Особое внимание уделено искусственному интеллекту, его трансформирующему влиянию на финансовую аналитику, принятие решений и конкретным кейсам внедрения ИИ в российских корпорациях (Сбербанк, Т-Банк, VisionLabs), а также связанным с этим вызовам. Представлен обзор инновационных финансовых инструментов, таких как BNPL, ЦФА, цифровой рубль, краудфандинг и «вечные облигации».
5. Комплексная оценка эффективности: Подчеркнута необходимость использования как финансовых KPI (ROI, чистая прибыль, ROE, EBIT), так и нефинансовых показателей. Детально рассмотрена Система сбалансированных показателей (BSC) как инструмент интегрального стратегического контроля и обоснована важность интеграции ESG-факторов в финансовую стратегию и оценку, включая их влияние на инвестиционную привлекательность и методологии оценки.
6. Российская специфика и адаптация: Выявлены ключевые внешние (санкции, макроэкономическая нестабильность, геополитика) и внутренние (качество менеджмента, нехватка кадров, проблема «суррогатных» стратегий) факторы, драйверы и ограничители. Представлены лучшие отечественные практики адаптации и кейсы успешных российских компаний, а также проанализированы проблемы адаптации мирового опыта в РФ, включая сложности с регулированием, высокую централизацию и зависимость нефтегазового сектора от импортных технологий.

Ключевые рекомендации для повышения эффективности финансовой стратегии российских корпораций:

• Развитие адаптивных и гибких стратегий: Внедрение сценарного планирования и стресс-тестирования для оперативного реагирования на макроэкономическую волатильность и геополитические изменения.
• Активное освоение цифровых технологий: Инвестиции в Big Data, машинное обучение и ИИ для повышения точности прогнозирования, оптимизации процессов, персонализации продуктов и эффективного управления рисками.
• Интеграция ESG-факторов: Системное внедрение принципов устойчивого развития в финансовую стратегию и отчетность для повышения инвестиционной привлекательности и долгосрочной устойчивости.
• Комплексная система оценки: Переход от исключительно финансовых KPI к сбалансированной системе показателей (BSC), включающей нефинансовые метрики, для более полного контроля над реализацией стратегических целей.
• Повышение качества стратегического управления: Преодоление проблемы «суррогатных» стратегий через развитие компетенций менеджмента, формирование четких долгосрочных целей и механизмов контроля их достижения.
• Импортозамещение и технологический суверенитет: Развитие собственных технологий и производств, особенно в критически важных отраслях, для снижения зависимости от внешних факторов и обеспечения устойчивости.
• Развитие внутреннего кадрового потенциала: Инвестиции в обучение и переквалификацию персонала для работы с новыми цифровыми инструментами и методологиями.

Настоящее исследование, благодаря своей глубине и охвату, предоставляет студентам и молодым исследователям всестороннюю базу для подготовки высококачественной дипломной работы или научной статьи в области корпоративных финансов, позволяя им внести значимый вклад в понимание и решение актуальных проблем повышения эффективности финансовой стратегии в условиях современной турбулентности.

Список использованной литературы

1. Приказ Минфина Российской Федерации «О формах бухгалтерской отчетности организаций» от 02.07.2011 № 66н // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. – 2011. – № 35.
2. Абрютина М. С., Грачёв А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – М.: Дело и сервис, 2009. – 225 с.
3. Адамайтис Л. А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2010. – 400 с.
4. Анущенкова К. А., Анущенкова В. Ю. Финансово-экономический анализ: Учебно-практическое пособие. – М.: Дашков и Ко, 2010. – 351 с.
5. Бадманева Д. Г., Смекалов П. В., Смолянинов С. В. Анализ финансовой отчетности предприятия: Учебное пособие. – СПб.: Проспект науки, 2011. – 472 с.
6. Банк В. Р., Тараскина А. В. Теория и практика комплексного анализа финансового состояния хозяйствующих субъектов. – Астрахань: ЦНТЭП, 2011. – 374 с.
7. Барулин С. В. Финансы: Учебник. – М.: КноРус, 2011. – 640 с.
8. Белотелова Н. П., Шуляк П. Н. Финансы: Учебное пособие – М.: Дашков и К, 2009. – 608 с.
9. Бережная Е. В., Бережной В. И., Бигдай О. Б. Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций): Учебное пособие. – М.: Инфра-М, 2009. – 336 с.
10. Бланк И. А. Финансовый менеджмент. 2-е изд., перераб. и доп. – К.: 2004. — 656 с.
11. Бобылева А. З. Управление в условиях неустойчивости финансово-экономической системы. Стратегия и инструменты. – М.: Издательство Московского Университета, 2011. – 224 с.
12. Бочаров В. В. Коммерческое бюджетирование. – СПб.: Питер, 2011. – 265 с.
13. Бочаров В. В. Финансовый анализ. – СПб.: Питер, 2009. – 240 с.
14. Братухина О. А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: КноРус, 2011. – 240 с.
15. Бурцев А. Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения // Вестник АГТУ. Сер.: Экономика. – 2011. – № 1. – С. 255.
16. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: Учебное пособие / Под редакцией профессора В.Д. Новодворского. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 464 с.
17. Выварец А. Д. Экономика предприятия. Учебник. – М.: Юнити-Дана, 2010. – 368 с.
18. Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие. – М.: Эксмо, 2010. – 652 с.
19. Градов А. П. Национальная экономика. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2005. — 240 с.
20. Григорьева Е. М., Перепечкина Е. Г. Финансы корпораций. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 288 с.
21. Григорьева Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2011. – 462 с.
22. Грищенко Ю. И. Организация и управление денежными потоками от финансовой деятельности компании // Справочник экономиста. – 2009. – № 12. – С. 174-175.
23. Деревянко П. И. Финансовый анализ предприятия. – Мн.: БГЭУ, 2007. – 356 с.
24. Донцова Л. В., Никифорова Н. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: ДиС, 2010. – 144 с.
25. Драгункина Н. В., Соснаускене О. И. Финансовый анализ организации по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности. – М.: Экзамен, 2009. – 224 с.
26. Дьякова Н. Е. Денежные потоки и финансовый результат. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. – 401 с.
27. Ендовицкий Д. А., Щербакова Н. Ф., Исаенко А. Н. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Рид Групп, 2011. – 800 с.
28. Ермасова Н. Б. Финансовый менеджмент. – М.: Юрайт, 2011. – 621 с.
29. Ефимова О. В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: Омега-Л, 2010. – 398 с.
30. Жилкина А. Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник. – М.: Инфра-М, 2013. – 332 с.
31. Жулина Е. Г., Иванова Н. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Дашков и К, 2011. – 511 с.
32. Иванов Е. Н. Отчет о движении денежных средств. – М.: Экономика, 2011. – 113 с.
33. Кабанцева Н. Г. Финансы. – Ростов-на-Дону: Феникс, 2013. – 349 с.
34. Казак А. Ю., Веретенникова О. Б., Марамыгин М. С., Ростовцев К. В. Денежное хозяйство предприятий: учебник для вузов / под ред. А.Ю. Казака, О.Б. Веретенниковой. 2-е изд., испр. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006.
35. Казак А. Ю., Веретенникова О. Б., Ростовцев К. В., Толмачева О. В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2006.
36. Казак А. Ю., Марамыгин М. С., Прокофьева Е. Н. и др. Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов / под ред. А.Ю. Казака, М.С. Марамыгина. Екатеринбург: Изд-во АМБ, 2006.
37. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 356 с.
38. Ковалев В. В. Управление денежными потоками, прибылью и рентабельностью. – М.: Велби, 2007. – 512 с.
39. Колчина Н. В., Португалева О. В., Макеева Е. Ю. Финансовый менеджмент. – М.: Юнити, 2009. – 464 с.
40. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Под ред. Вахрушиной М. А. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 464 с.
41. Кудина М. В. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2011. – 256 с.
42. Литовченко В. П. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: Дошков и Ко, 2010. – 369 с.
43. Ложников И. Н. Как применять ПБУ 23/2011 «Отчет о движении денежных средств» // Вестник бухгалтера Московского региона. – 2011. – № 5. – С. 54.
44. Лупей Н. А. Финансы торговых организаций. – М.: Юнити-Дана, 2011. – 144 с.
45. Любушин Н. П., Бабичева Н. Э. Финансовый анализ: Учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Эксмо, 2011. – 336 с.
46. Маховикова Г. А., Кантор В. Е. Финансовый менеджмент: Курс лекций. – М.: Юрайт, 2011. – 260 с.
47. Миронов М. Г. Финансовый менеджмент. – М.: ГроссМедиа, 2007. – 144 с.
48. Невешкина Е. В. Управление финансово-товарными потоками на предприятиях торговли: практическое пособие. – М.: Дашков и К, 2011. – 192 с.
49. Новопашина Е. А. Экономический анализ. – СПб.: Питер, 2011. – 301 с.
50. Остапенко В. В. Финансы предприятия: Учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2009. – 236 с.
51. Пименова Ю. В. Знакомьтесь – баланс 2011! // Практическая бухгалтерия. – 2011. – № 7. – С. 18-21.
52. Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности. – М.: КноРус, 2011. – 320 с.
53. Попов В. М., Млодик С. Г., Зверев А. А. Анализ финансовых решений в бизнесе. – М.: Кнорус, 2009. – 288 с.
54. Просветов Г. И. Финансовый анализ: задачи и решения. – М.: Альфа-Пресс, 2009. – 325 с.
55. Раицкий К. А. Экономика предприятия. Учебник. – М.: Экономика, 2011. – 698 с.
56. Роберт С. Хиггинс. Финансовый анализ. Инструменты для принятия бизнес-решений. – М.: Вильямс, 2010. – 464 с.
57. Румянцева Е. Е. Финансы организации: финансовые технологии управления предприятием: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 459 с.
58. Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Издательство Гревцова, 2009. – 200 с.
59. Савчук В. П. Управление финансами предприятия. – М.: Бином. Лаборатория знаний, 2011. – 480 с.
60. Селезнева Н. Н., Ионова А. Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 624 с.
61. Тренев Н. Н. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 601 с.
62. Фетисов В. Д., Фетисова Т. В. Финансы и кредит: Учебное пособие. – М.: Юнити, 2009. – 455 с.
63. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Перспектива. – 2010. – 374 с.
64. Финансы: Учебник / под ред. М.В. Романовского. – М.: Юрайт-Издат, 2011. – 590 с.
65. Финансы: Учебник для вузов / под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской, Б.М. Сабанти. – М.: Перспектива, 2009. – 408 с.
66. Шеремет А. Д., Ионова А. Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2010. – 479 с.
67. Шохин Е. И. Финансовый менеджмент: Учебник. – 3-е изд. – М.: КноРус, 2011. – 480 с.
68. СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ К РАЗРАБОТКЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ КАК ИНСТРУМЕНТА ПОВЫШЕНИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-podhody-k-razrabotke-finansovoy-strategii-kompanii-kak-instrumenta-povysheniya-effektivnosti-ee-deyatelnosti (дата обращения: 13.10.2025).
69. Особенности стратегической деятельности корпораций в условиях цифровой экономики // Nbpublish.com. URL: https://nbpublish.com/library_read_article.php?id=30823 (дата обращения: 13.10.2025).
70. Особенности формирования и реализации финансовой стратегии организации в условиях цифровизации // Sciup.org. URL: https://sciup.org/170204537 (дата обращения: 13.10.2025).
71. СУЩНОСТЬ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-metodicheskie-osnovy-razrabotki-finansovoy-strategii-firmy (дата обращения: 13.10.2025).
72. Финансовая стратегия: теоретические основы и методики разработки // Sibac.info. URL: https://sibac.info/studencheskaya-nauka/sovremennyy-menedzhment-problemy-i-resheniya/finansovaya-strategiya-teoreticheskie-osnovy-i (дата обращения: 13.10.2025).
73. Финансовая стратегия – как добиться устойчивости при высокой волатильности // Rbc.ru. URL: https://www.rbc.ru/investments/news/655513909a79471167905f77 (дата обращения: 13.10.2025).
74. Теоретические основы финансовой стратегии // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-finansovoy-strategii (дата обращения: 13.10.2025).
75. ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ОРГАНИЗАЦИИ В УСЛОВИЯХ ЦИФРОВИЗАЦИИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-formirovaniya-i-realizatsii-finansovoy-strategii-organizatsii-v-usloviyah-tsifrovizatsii (дата обращения: 13.10.2025).
76. Финансовая стратегия и тактика в условиях цифровой экономики // DOI.org. URL: https://doi.org/10.25136/2409-7802.2021.1.30823 (дата обращения: 13.10.2025).
77. ФОРМИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ КОМПАНИИ НА ОСНОВЕ МАТРИЧНОГО ПОДХОДА В УСЛОВИЯХ ЦИФРОВИЗАЦИИ // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=49466518 (дата обращения: 13.10.2025).
78. Основные составляющие финансовой стратегии предприятия и последовательность ее разработки // Vectoreconomy.ru. URL: https://www.vectoreconomy.ru/images/publications/2019/10/economyandbusiness/Snigireva_Malykh.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
79. Тема 1. Концепции и модели современного финансового менеджмента // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/data/2012/10/01/1251268393/2-5-1%20%D0%9A%D0%BE%D0%BD%D1%86%D0%B5%D0%BF%D1%86%D0%B8%D0%B8%20%D0%B8%20%D0%BC%D0%BE%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B8%20%D1%81%D0%BE%D0%B2%D1%80%D0%B5%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B4%D0%B6%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
80. Финансовая стратегия предприятия: значение и роль // Gd.ru. URL: https://www.gd.ru/articles/10708-finansovaya-strategiya-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
81. Финансовые стратегии корпораций // Vectoreconomy.ru. URL: https://www.vectoreconomy.ru/images/publications/2019/8/economyandbusiness/Shmatkov_Podoprigora.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
82. «Современные концепции финансового менеджмента» // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/data/2012/10/01/1251268393/2-5-1%20%D0%9A%D0%BE%D0%BD%D1%86%D0%B5%D0%BF%D1%86%D0%B5%D0%B9%20%D0%B8%20%D0%BC%D0%BE%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%B8%20%D1%81%D0%BE%D0%B2%D1%80%D0%B5%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B4%D0%B6%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%B0.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
83. Определение и выбор финансовой стратегии корпорации definition and choice of financial strategy of corporation // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=49984955 (дата обращения: 13.10.2025).
84. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ // E.lanbook.com. URL: https://e.lanbook.com/reader/bookPreview.php?chp=2&id=16027 (дата обращения: 13.10.2025).
85. Теоретические основы финансового менеджмента // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-finansovogo-menedzhmenta (дата обращения: 13.10.2025).
86. Теория финансов и финансовый менеджмент: современный подход (предисловие к разделу) // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoriya-finansov-i-finansovyy-menedzhment-sovremennyy-podhod-predislovie-k-razdelu (дата обращения: 13.10.2025).
87. Анализ моделей формирования финансовой стратегии как фактора экономического поведения предприятия // Moluch.ru. URL: https://moluch.ru/conf/econ/archive/133/7614/ (дата обращения: 13.10.2025).
88. Анализ моделей формирования финансовой стратегии как фактора экономического поведения фирмы // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/analiz-modeley-formirovaniya-finansovoy-strategii-kak-faktora-ekonomicheskogo-povedeniya-firmy (дата обращения: 13.10.2025).
89. ФОРМЫ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ПРЕДПРИЯТИЙ И ИХ АДАПТАЦИЯ К СОВРЕМЕННЫМ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/formy-finansovoy-strategii-predpriyatiy-i-ih-adaptatsiya-k-sovremennym-usloviyam (дата обращения: 13.10.2025).
90. SWOT-анализ — инструмент разработки финансовой стратегии предприятия // Ekonomika.snauka.ru. URL: https://www.ekonomika.snauka.ru/2014/11/7212 (дата обращения: 13.10.2025).
91. Модели факторного анализа: виды, методы и примеры применения в финансах // Akskor.ru. URL: https://www.akskor.ru/blog/faktornij-analiz/ (дата обращения: 13.10.2025).
92. Оценка стоимости бизнеса: методы как оценить компанию для продажи // Fintablo.ru. URL: https://fintablo.ru/blog/otsenka-stoimosti-biznesa-metody-kak-otsenit-kompaniyu-dlya-prodazhi/ (дата обращения: 13.10.2025).
93. Как проводят факторный анализ финансовых показателей? // Profiz.ru. URL: https://profiz.ru/finans/article/Fakt_analiz_pokazatel/ (дата обращения: 13.10.2025).
94. Оценка бизнеса: 11 формул + 7 методов + 12 примеров // Delat-audit.ru. URL: https://delat-audit.ru/blog/biznes/ocenka-stoimosti-biznesa/ (дата обращения: 13.10.2025).
95. SWOT-анализ: что это и как его использовать // Fd.ru. URL: https://fd.ru/articles/99066-swot-analiz (дата обращения: 13.10.2025).
96. Современные способы оценки стоимости бизнеса // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-sposoby-otsenki-stoimosti-biznesa (дата обращения: 13.10.2025).
97. Метод цепных подстановок // Finanaliz.ru. URL: https://finanaliz.ru/documents/123/123/123/ (дата обращения: 13.10.2025).
98. Оценка стоимости бизнеса: подходы, методы и формулы расчета цены компании // Tinkoff.ru. URL: https://tinkoff.ru/journal/how-to-estimate-business-value/ (дата обращения: 13.10.2025).
99. Как оценить стоимость бизнеса: формулы, методы и примеры // Sf.education. URL: https://sf.education/blog/kak-otsenit-stoimost-biznesa (дата обращения: 13.10.2025).
100. Факторный анализ: для чего нужен, пример, виды и методы анализа, формулы // Vk.com. URL: https://vk.com/business/articles/factor-analysis (дата обращения: 13.10.2025).
101. Факторный анализ: оцениваем причины изменения показателей // Profiz.ru. URL: https://www.profiz.ru/finans/article/faktornyj-analiz_pokazatelej/ (дата обращения: 13.10.2025).
102. SWOT-анализ: принципы и алгоритм проведения // Gb.ru. URL: https://gb.ru/blog/swot-analiz/ (дата обращения: 13.10.2025).
103. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-metody-analiza-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
104. Примеры СВОТ-анализа для предприятий, компаний и организаций, стороны, матрица и возможности SWOT-анализа // Hr-portal.ru. URL: https://hr-portal.ru/article/primery-svot-analiza-dlya-predpriyatiy-kompaniy-i-organizaciy-storony-matrica-i-vozmozhnosti (дата обращения: 13.10.2025).
105. SWOT-анализ: элементы, стратегии, примеры // Neiros.ru. URL: https://neiros.ru/blog/marketing/swot-analiz-elementy-strategii-primery/ (дата обращения: 13.10.2025).
106. 34 инструмента управления финансами // Src-master.ru. URL: https://www.src-master.ru/blog/finansy/34-instrumenta-upravleniya-finansami-100230/ (дата обращения: 13.10.2025).
107. Что такое финансовый анализ и какие инструменты ускоряют развитие бизнеса? // Fintablo.ru. URL: https://fintablo.ru/blog/finansovyy-analiz-dlya-razvitiya-biznesa/ (дата обращения: 13.10.2025).
108. Комплексная финансовая диагностика предприятия // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kompleksnaya-finansovaya-diagnostika-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
109. КОМПЛЕКСНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ: ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kompleksnyy-analiz-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya-osnovnye-napravleniya (дата обращения: 13.10.2025).
110. Диагностика финансового состояния как элемент обеспечения устойчивого развития предприятия // Alt.ranepa.ru. URL: https://alt.ranepa.ru/upload/iblock/c53/Diagnostika_finansovogo_sostoyaniya_kak_element_obespecheniya_ustoychivogo_razvitiya_predpriyatiya.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
111. Комплексная оценка финансового состояния предприятия // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/kompleksnaya-otsenka-finansovogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
112. Анализ финансовых показателей и коэффициентов в системе стратегического планирования компании // Intalev.ru. URL: https://www.intalev.ru/agregator/analiz-finansovykh-pokazateley-i-koeffitsientov-v-sisteme-strategicheskogo-planirovaniya-kompanii/ (дата обращения: 13.10.2025).
113. Комплексная диагностика (анализ) компании // Uprav.ru. URL: https://uprav.ru/articles/kompleksnaya-diagnostika-analiz-kompanii/ (дата обращения: 13.10.2025).
114. Инструменты для финансового планирования и анализа в организации // Sovte.ru. URL: https://www.sovte.ru/articles/instrumenty-dlya-finansovogo-planirovaniya-i-analiza-v-organizatsii/ (дата обращения: 13.10.2025).
115. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОГО ПОТЕНЦИАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-otsenki-finansovogo-potentsiala-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
116. Инструменты и методы стратегического управления // Skillbox.ru. URL: https://skillbox.ru/media/management/instrumenty_i_metody_strategicheskogo_upravleniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
117. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ ДИАГНОСТИКИ ЭКОНОМИЧЕСКОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-metody-diagnostiki-ekonomicheskogo-sostoyaniya-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
118. Как оценить потенциал бизнеса // Beeline.ru. URL: https://beeline.ru/business/b2b-blog/articles/kak-ocenit-potencial-biznesa/ (дата обращения: 13.10.2025).
119. Украина – сверхдержава оборонных технологий, Кремниевая долина военной и оборонной промышленности // Xpert.digital. URL: https://xpert.digital/ru/novosti/ukraina-sverhderzhava-oboronnyh-tehnologij-kremnievaya-dolina-voennoj-i-oboronnoj-promyshlennosti (дата обращения: 13.10.2025).
120. Подходы к оценке эффективности стратегии развития предприятия // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-k-otsenke-effektivnosti-strategii-razvitiya-predpriyatiya (дата обращения: 13.10.2025).
121. Современные методики оценки финансовой стратегии организации // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-metodiki-otsenki-finansovoy-strategii-organizatsii (дата обращения: 13.10.2025).
122. Методологические основы классификации видов экономической диагностики // Riskjournal.ru. URL: https://www.riskjournal.ru/jour/article/view/178/179 (дата обращения: 13.10.2025).
123. МЕТОДИКА ДИАГНОСТИКИ КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ КОМПАНИЙ // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/data/2016/09/27/1113009586/1608-2016-170-181.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
124. ФИНАНСОВЫЙ ПОТЕНЦИАЛ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЫ: СТРУКТУРА И МЕТОДИКА ОЦЕНКИ // Science-education.ru. URL: https://science-education.ru/ru/article/view?id=12984 (дата обращения: 13.10.2025).
125. СУЩНОСТЬ И МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ ФИРМЫ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/suschnost-i-metodicheskie-osnovy-razrabotki-finansovoy-strategii-firmy (дата обращения: 13.10.2025).
126. Как генеративный ИИ в цепочках поставок может создавать ценность // Ey.com. URL: https://www.ey.com/ru_kz/strategy-transactions/how-gen-ai-in-supply-chains-can-create-value (дата обращения: 13.10.2025).
127. Анализ финансовой стратегии «Трубной металлургической компании // Elar.urfu.ru. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/104997/1/978-5-321-03223-9_2021_090.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
128. Искусственный интеллект в финансовой аналитике: революция в принятии решений // Visotsky.consulting. URL: https://visotsky.consulting/blog/iskusstvennyj-intellekt-v-finansovoj-analitike-revolyuciya-v-prinyatii-reshenij/ (дата обращения: 13.10.2025).
129. ИИ для финансового анализа: откройте стратегическое предвидение и финансы нового поколения // Emagia.com. URL: https://www.emagia.com/ru/ai-finance-analytics-strategic-foresight-next-gen-finance/ (дата обращения: 13.10.2025).
130. AI и Финансовые Технологии: Как Искусственный Интеллект Изменяет Мировые Финансовые Рынки // Astanahub.com. URL: https://astanahub.com/article/ai-i-finansovye-tehnologii-kak-iskusstvennyy-intellekt-izmenyaet-mirovye-finansovye-rynki (дата обращения: 13.10.2025).
131. Применение искусственного интеллекта в сфере финансов // Sber.ru. URL: https://sber.ru/developers/articles/primenenie-iskusstvennogo-intellekta-v-sfere-finansov (дата обращения: 13.10.2025).
132. ИИ в финансах: повышение эффективности и инноваций // Sap.com. URL: https://www.sap.com/mena/insights/what-is-ai-in-finance.html (дата обращения: 13.10.2025).
133. Искусственный интеллект в оптимизации финансового планирования // Prophix.su. URL: https://prophix.su/articles/iskusstvennyy-intellekt-v-optimizatsii-finansovogo-planirovaniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
134. Искусственный интеллект в финансах: как внедрить, плюсы и минусы технологии // Neoconsult.ru. URL: https://neoconsult.ru/iskusstvennyj-intellekt-v-finansah/ (дата обращения: 13.10.2025).
135. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ТЕХНОЛОГИЙ BIG DATA В ФИНАНСОВОЙ ОТРАСЛИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ispolzovanie-tehnologiy-big-data-v-finansovoy-otrasli (дата обращения: 13.10.2025).
136. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ИСКУССТВЕННОГО ИНТЕЛЛЕКТА В ФИНАНСОВОМ МЕНЕДЖМЕНТЕ ОРГАНИЗАЦИИ ДЛЯ УЛУЧШЕНИЯ УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ispolzovanie-iskusstvennogo-intellekta-v-finansovom-menedzhmente-organizatsii-dlya-uluchsheniya-upravleniya-finansami (дата обращения: 13.10.2025).
137. Искусственный интеллект в финансах и бизнесе // Finsfera.ru. URL: https://www.finsfera.ru/iskusstvennyj-intellekt-v-finansah-i-biznese/ (дата обращения: 13.10.2025).
138. Инновационные финансовые инструменты в современном бизнесе // Stockaccs.com. URL: https://stockaccs.com/innovatsionnye-finansovye-instrumenty-v-sovremennom-biznese/ (дата обращения: 13.10.2025).
139. Искусственный интеллект в финансах: где грань между удобством и риском? // Comnews.ru. 2025. 9 окт. URL: https://www.comnews.ru/content/235882/2025-10-09/2025_iiskusstvennyy_intellekt_v_finansah_gde_gran_mejdu_udobstvom_i_riskom (дата обращения: 13.10.2025).
140. Как ИИ может разгрузить финансового директора: 7 задач, которые решает нейросеть // 42clouds.com. URL: https://42clouds.com/blog/kak-ii-razgruzhaet-finansovogo-direktora-7-zadach-kotorye-reshaet-neyroset/ (дата обращения: 13.10.2025).
141. Технологии Big Data на финансовых рынках: практические аспекты — Болонин А.И., Алиев М.М. и др. // Экономическая безопасность. 2024. № 5. URL: https://finsecurity.elpub.ru/jour/article/view/178/179 (дата обращения: 13.10.2025).
142. Big data — большие данные в экономике // Decosystems.ru. URL: https://decosystems.ru/blog/big-data-bolshie-dannye-v-ekonomike/ (дата обращения: 13.10.2025).
143. Предиктивная аналитика в финансово-банковском секторе // Scand.com. URL: https://scand.com/ru/company/blog/predictive-analytics-in-finance/ (дата обращения: 13.10.2025).
144. Цифровые технологии в финансовой сфере: основные векторы развития // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-tehnologii-v-finansovoy-sfere-osnovnye-vektory-razvitiya (дата обращения: 13.10.2025).
145. Предиктивная аналитика: что это, как работает, методы и применение в бизнесе // Skillbox.ru. URL: https://skillbox.ru/media/marketing/chto-takoe-prediktivnaya-analitika/ (дата обращения: 13.10.2025).
146. Инновационные финансовые стратегии для предпринимателей: возможности BNPL // Scienceeconomy.ru. URL: https://scienceeconomy.ru/innovatsionnye-finansovye-strategii-dlya-predprinimateley-vozmozhnosti-bnpl.html (дата обращения: 13.10.2025).
147. Определение термина — Предиктивная аналитика // Cfo-russia.ru. URL: https://www.cfo-russia.ru/glossary/prediktivnaya-analitika.html (дата обращения: 13.10.2025).
148. ЦИФРОВАЯ ТРАНСФОРМАЦИЯ ФИНАНСОВОГО СЕКТОРА // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovaya-transformatsiya-finansovogo-sektora (дата обращения: 13.10.2025).
149. Цифровые технологии в финансовой сфере: эволюция и основные тренды развития в России и за рубежом // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-tehnologii-v-finansovoy-sfere-evolyutsiya-i-osnovnye-trendy-razvitiya-v-rossii-i-za-rubezhom (дата обращения: 13.10.2025).
150. Финансовые инструменты для бизнеса будущего: устойчивое развитие через инвестиции в инновации // Reveal-festival.ru. URL: https://reveal-festival.ru/finansovye-instrumenty-dlya-biznesa-budushchego-ustojchivoe-razvitie-cherez-investitsii-v-innovatsii/ (дата обращения: 13.10.2025).
151. Организационно — финансовые инструменты инновационной деятельности // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/organizatsionno-finansovye-instrumenty-innovatsionnoy-deyatelnosti (дата обращения: 13.10.2025).
152. Использование Big Data для увеличения эффективности бизнеса // Wezom.com. URL: https://wezom.com/ru/blog/ispolzovanie-big-data-dlya-uvelicheniya-effektivnosti-biznesa (дата обращения: 13.10.2025).
153. Роль Big Data в современном бизнесе // Astanahub.com. URL: https://astanahub.com/article/rol-big-data-v-sovremennom-biznese (дата обращения: 13.10.2025).
154. Искусственный Интеллект в финансовой сфере: кто заработает больше — человек или ИИ? // Vc.ru. URL: https://vc.ru/money/1094035-iskusstvennyy-intellekt-v-finansovoy-sfere-kto-zarabotaet-bolshe-chelovek-ili-ii (дата обращения: 13.10.2025).
155. Инструментальные средства финансовых стратегий // Iteam.ru. URL: https://iteam.ru/articles/fin/article_177.html (дата обращения: 13.10.2025).
156. ИИ в финансах: от пилотов к масштабированию // Vedomosti.ru. 2025. 9 окт. URL: https://www.vedomosti.ru/tech/articles/2025/10/09/1066736-ii-finansah (дата обращения: 13.10.2025).
157. От робота-бухгалтера к финансовому агенту // Vedomosti.ru. 2025. 7 окт. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2025/10/07/1066370-ot-robota-buhgaltera-k-finansovomu-agentu (дата обращения: 13.10.2025).
158. Курс «Машинное обучение (ML) для финансового анализа» // Otus.ru. URL: https://otus.ru/lessons/ml-for-finance/ (дата обращения: 13.10.2025).
159. Финансовое машинное обучение: как использовать и разрабатывать алгоритмы и модели машинного обучения в финансах // Fastercapital.com. URL: https://fastercapital.com/ru/content/finansovoe-mashinnoe-obuchenie—kak-ispolzovat-i-razrabatyvat-algoritmy-i-modeli-mashinnogo-obucheniya-v-finansah.html (дата обращения: 13.10.2025).
160. Искусственный интеллект в корпоративных финансах // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/edu/courses/831835338 (дата обращения: 13.10.2025).
161. Машинное обучение в финансах // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/edu/courses/236055106 (дата обращения: 13.10.2025).
162. Ключевые показатели эффективности kpi используемые в финансовых стратегиях // Blog.raskruti.ru. URL: https://blog.raskruti.ru/klyuchevye-pokazateli-effektivnosti-kpi-ispolzuemye-v-finansovykh-strategiyakh/ (дата обращения: 13.10.2025).
163. Критерии и показатели эффективности финансовой стратегии предприятия // Bstudy.ru. URL: https://bstudy.ru/referat/386008/1.html (дата обращения: 13.10.2025).
164. Какие финансовые и нефинансовые показатели наиболее важны для оценки стратегии компании? // Yandex.ru. URL: https://yandex.ru/q/question/kakie_finansovye_i_nefinansovye_pokazateli_9983949a/ (дата обращения: 13.10.2025).
165. Интеграция концепции ESG в стратегию менеджмента: мировой опыт и перспективы для России // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/integratsiya-kontseptsii-esg-v-strategiyu-menedzhmenta-mirovoy-opyt-i-perspektivy-dlya-rossii (дата обращения: 13.10.2025).
166. РОЛЬ ФИНАНСОВОЙ СТРАТЕГИИ В ОБЕСПЕЧЕНИИ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rol-finansovoy-strategii-v-obespechenii-ustoychivogo-razvitiya (дата обращения: 13.10.2025).
167. Интеграция принципов устойчивого развития ESG в финансовое планирование и стратегию капитальных вложений корпорации PetroChina // Researchgate.net. URL: https://www.researchgate.net/publication/373400589_Integracia_principov_ustojcivogo_razvitia_ESG_v_finansovoe_planirovanie_i_strategiu_kapitalnyh_vlozenij_korporacii_PetroChina (дата обращения: 13.10.2025).
168. Подходы к оценке эффективности стратегии организации // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/podhody-k-otsenke-effektivnosti-strategii-organizatsii (дата обращения: 13.10.2025).
169. Финансовые KPI — 6 главных показателей // Finoko.ru. URL: https://finoko.ru/blog/finansovye-kpi/ (дата обращения: 13.10.2025).
170. ESG-КРИТЕРИИ И ESG-ФАКТОРЫ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКЕ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/esg-kriterii-i-esg-faktory-v-investitsionnoy-politike (дата обращения: 13.10.2025).
171. Ключевые показатели эффективности для реализации Стратегии // Sila-union.ru. URL: https://sila-union.ru/strategy-kpi/ (дата обращения: 13.10.2025).
172. Система сбалансированных показателей, Balanced Scorecard, ССП-BSC // Uplab.ru. URL: https://uplab.ru/blog/balanced-scorecard/ (дата обращения: 13.10.2025).
173. Что такое ESG-принципы и как компании могут внедрять их в свою деятельность // Ibs.ru. URL: https://www.ibs.ru/expert-opinion/chto-takoe-esg-printsipy-i-kak-kompanii-mogut-vnedryat-ikh-v-svoyu-deyatelnost/ (дата обращения: 13.10.2025).
174. Сбалансированная система показателей // Wikipedia.org. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%B1%D0%B0%D0%BB%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D0%B0%D1%8F_%D1%81%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B5%D0%BC%D0%B0_%D0%BF%D0%BE%D0%BA%D0%B0%D0%B7%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D0%B5%D0%B9 (дата обращения: 13.10.2025).
175. Топ 10 KPI по управлению финансами предприятия // Waytobi.com. URL: https://waytobi.com/kpi/top-10-kpi-po-upravleniyu-finansami-predpriyatiya/ (дата обращения: 13.10.2025).
176. Система сбалансированных показателей: определение, этапы внедрения и инструменты управления // Insales.ru. URL: https://insales.ru/blog/sistema-sbalansirovannykh-pokazatelei-opredelenie-etapy-vnedreniya-i-instrumenty-upravleniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
177. Система сбалансированных показателей: что это такое, как ее построить и внедрить // B2b.mts.ru. URL: https://b2b.mts.ru/media/biznes-sistemy/sistema-sbalansirovannyh-pokazateley-chto-eto-takoe-kak-ee-postroit-i-vnedrit (дата обращения: 13.10.2025).
178. Как разработать ESG-стратегию? // Ecostandard.journal. URL: https://ecostandard.journal/kak-razrabotat-esg-strategiyu/ (дата обращения: 13.10.2025).
179. Финансовые KPI: как ставить и измерять ключевые показатели эффективности // Sf.education. URL: https://sf.education/blog/financial-kpi/ (дата обращения: 13.10.2025).
180. ESG // Nifi.ru. URL: https://nifi.ru/esg (дата обращения: 13.10.2025).
181. 8 ключевых показателей эффективности и метрик денежного потока, которые вам нужно знать // Brixx.com. URL: https://brixx.com/ru/blog/cash-flow-kpis/ (дата обращения: 13.10.2025).
182. ESG-стратегия: принципы, показатели и примеры // Secrets.tinkoff.ru. URL: https://secrets.tinkoff.ru/biznes-s-nulya/esg-strategiya/ (дата обращения: 13.10.2025).
183. Влияние ESG-факторов на финансовые результаты компаний // Apni.ru. URL: https://apni.ru/article/2763-vliyanie-esg-faktorov-na-finansovye (дата обращения: 13.10.2025).
184. ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ УСТОЙЧИВОГО РАЗВИТИЯ ИННОВАЦИОННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-strategiya-ustoychivogo-razvitiya-innovatsionnyh-predpriyatiy (дата обращения: 13.10.2025).
185. Риски ликвидности в контексте устойчивого развития коммерческой организации // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/riski-likvidnosti-v-kontekste-ustoychivogo-razvitiya-kommercheskoy-organizatsii (дата обращения: 13.10.2025).
186. Оценка эффективности деятельности предприятия через использование финансовых и нефинансовых показателей // Dis.ru. URL: https://www.dis.ru/library/manag/archive/2007/5/5248.html (дата обращения: 13.10.2025).
187. Экономическое содержание финансовой стратегии развития компании // Bstudy.ru. URL: https://bstudy.ru/referat/477488/1.html (дата обращения: 13.10.2025).
188. Использование нефинансовых критериев для приоритизации портфеля проектов // Project-alliance.ru. URL: https://project-alliance.ru/blog/ispolzovanie-nefinansovyh-kriteriev-dlya-prioritetizatsii-portfelya-proektov/ (дата обращения: 13.10.2025).
189. Оценка финансовой политики организации // Cfin.ru. URL: https://www.cfin.ru/management/finance/finstpol.shtml (дата обращения: 13.10.2025).
190. Стратегия устойчивого развития // Garant-invest.ru. URL: https://garant-invest.ru/upload/iblock/58c/Strategiya-ustoychivogo-razvitiya_2023.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
191. Влияние ESG-факторов на финансовое состояние и инвестиционную привлекательность российских публичных компаний // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-esg-faktorov-na-finansovoe-sostoyanie-i-investitsionnuyu-privlekatelnost-rossiyskih-publichnyh-kompaniy (дата обращения: 13.10.2025).
192. The Managerial aspect of accounting esG Factors in Assessing the Value of a Company // Elar.urfu.ru. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/133596/1/finans_2023_27_06_013.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
193. Оценка эффективности финансовой стратегии предприятия инновационной экономики // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-effektivnosti-finansovoy-strategii-predpriyatiya-innovatsionnoy-ekonomiki (дата обращения: 13.10.2025).
194. Влияние ESG-факторов на инвестиционную привлекательность предприятий // Elar.urfu.ru. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/103607/1/978-5-321-03173-7_2021_047.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
195. ESG-факторы: терминология и подходы к реализации // Fin-accounting.ru. URL: https://fin-accounting.ru/esg-faktory-terminologiya-i-podhody-k-realizatsii-programma-cfa/ (дата обращения: 13.10.2025).
196. МОДЕЛЬНАЯ МЕТОДОЛОГИЯ ESG-РЕЙТИНГОВ // Cbr.ru. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/144670/ESG_ratings_methodology.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
197. СИСТЕМА ESG-КООРДИНАТ В МЕТОДОЛОГИИ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ АКТИВОВ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sistema-esg-koordinat-v-metodologii-otsenki-stoimosti-aktivov (дата обращения: 13.10.2025).
198. Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия // Finanaliz.ru. URL: https://finanaliz.ru/documents/339/339/223/ (дата обращения: 13.10.2025).
199. Влияние цифровизации бизнеса на финансовые показатели российских компаний // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-tsifrovizatsii-biznesa-na-finansovye-pokazateli-rossiyskih-kompaniy (дата обращения: 13.10.2025).
200. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ФИНАНСОВУЮ СТРАТЕГИЮ КОМПАНИИ // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=32490204 (дата обращения: 13.10.2025).
201. Инновационные стратегии развития российских финансовых корпораций // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/innovatsionnye-strategii-razvitiya-rossiyskih-finansovyh-korporatsiy (дата обращения: 13.10.2025).
202. ВЛИЯНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ САНКЦИЙ НА ФИНАНСОВУЮ СТРАТЕГИЮ КОРПОРАЦИЙ // Fundamental-research.ru. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=37549 (дата обращения: 13.10.2025).
203. Влияние санкций на финансовый сектор России: Как меняется рынок для банков и инвесторов // Sergey-tereshkin.ru. URL: https://sergey-tereshkin.ru/articles/vliyanie-sanktsiy-na-finansovyy-sektor-rossii-kak-menyaetsya-rynok-dlya-bankov-i-investorov/ (дата обращения: 13.10.2025).
204. Результаты опроса «Последствия введения санкций для российского бизнеса» // Rspp.ru. URL: https://rspp.ru/activity/analytics/rezultaty-oprosa-posledstviya-vvedeniya-sanktsiy-dlya-rossiyskogo-biznesa/ (дата обращения: 13.10.2025).
205. Геополитические риски и их влияние на российский фондовый рынок в 2025 году // Finam.ru. 2025. 8 окт. URL: https://www.finam.ru/analysis/forecasts/geopoliticheskie-riski-i-ikh-vliyanie-na-rossiyiskiyi-fondovyi-rynok-v-2025-godu-20251008-111155/ (дата обращения: 13.10.2025).
206. Финансовые инновации в России: перспективы и вызовы для бизнеса и населения // Kubcenter.ru. URL: https://kubcenter.ru/finansovye-innovatsii-v-rossii-perspektivy-i-vyzovy-dlya-biznesa-i-naseleniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
207. Свежие новости геополитики и российский фондовый рынок: что важно знать инвестору // Financialone.com. URL: https://financialone.com/news/svezhie-novosti-geopolitiki-i-rossiyskiy-fondovyy-rynok-chto-vazhno-znat-investoru (дата обращения: 13.10.2025).
208. Fundamental research № 9, 2024 — влияние экономических санкций на финансовую стратегию корпораций // Fundamental-research.ru. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=37549 (дата обращения: 13.10.2025).
209. Основные направления развития финансового рынка Российской Федерации на 2025 год и период 2026 и 2027 годов // Garant.ru. URL: https://www.garant.ru/products/ipo/prime/doc/409605334/ (дата обращения: 13.10.2025).
210. Российская экономика в новой реальности: как бизнес преодолевает санкции // Issek.hse.ru. URL: https://issek.hse.ru/news/904838380.html (дата обращения: 13.10.2025).
211. ВЛИЯНИЕ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОЙ СИТУАЦИИ НА ФОРМИРОВАНИЕ НОВОЙ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ АРХИТЕКТУРЫ: ВЫЗОВЫ И ВОЗМОЖНОСТИ ДЛЯ РОССИИ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-geopoliticheskoy-situatsii-na-formirovanie-novoy-mirovoy-finansovoy-arhitektury-vyzovy-i-vozmozhnosti-dlya-rossii (дата обращения: 13.10.2025).
212. Финансовые стратегии российских предприятий // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-strategii-rossiyskih-predpriyatiy-1 (дата обращения: 13.10.2025).
213. УДК 336.6 ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ КАК ЭЛЕМЕНТ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ Елсакова Е.А. // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=42702755 (дата обращения: 13.10.2025).
214. Финансовая стратегия в контексте построения конкурентной стратегии компании // Grebennikon.ru. URL: https://grebennikon.ru/article-l-finansovaya-strategiya-v-kontekste-postroeniya-konkurentnoj-strategii-kompanii.art (дата обращения: 13.10.2025).
215. Стратегия на IV квартал и 2025 год. Рынок акций // Alfainvestor.ru. URL: https://alfainvestor.ru/blog/analitika-i-strategii/strategiya-na-iv-kvartal-i-2025-god-rynok-aktsiy/ (дата обращения: 13.10.2025).
216. Российские корпорации в новой реальности. Финансовые стратегии на пути к антихрупкости // Hse.ru. URL: https://www.hse.ru/pubs/share/direct/873995893.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
217. Роль и значение финансовой стратегии в общей стратегии организации // Gaap.ru. URL: https://www.gaap.ru/articles/Rol_i_znachenie_finansovoj_strategii_v_obschej_strategii_organizatsii/ (дата обращения: 13.10.2025).
218. Финтех в России 2025: ключевые тренды, вызовы и направления роста // Sostav.ru. 2025. 10 окт. URL: https://www.sostav.ru/publication/fintekh-v-rossii-2025-klyuchevye-trendy-vyzovy-i-napravleniya-rosta-63024.html (дата обращения: 13.10.2025).
219. Цифровизация как фактор устойчивого развития компании // Elar.urfu.ru. URL: https://elar.urfu.ru/bitstream/10995/121111/1/urfu2376.pdf (дата обращения: 13.10.2025).
220. Цифровая трансформация: как умные устройства меняют бизнес-процессы // Comnews.ru. 2025. 10 окт. URL: https://www.comnews.ru/content/235887/2025-10-10/2025_tsifrovaya_transformatsiya_kak_umnye_ustroystva_menyayut_biznes_protsessy (дата обращения: 13.10.2025).
221. Финансовые стратегии россиян: риски и барьеры // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-strategii-rossiyan-riski-i-bariery (дата обращения: 13.10.2025).
222. Стратегии российских компаний в сложных экономических условиях // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategii-rossiyskih-kompaniy-v-slozhnyh-ekonomicheskih-usloviyah (дата обращения: 13.10.2025).
223. Отечественные методологические подходы к разработке финансовой стратегии предприятия (генезис и анализ) // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otechestvennye-metodologicheskie-podhody-k-razrabotke-finansovoy-strategii-predpriyatiya-genezis-i-analiz (дата обращения: 13.10.2025).
224. Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО): Глобальные нормы и инструменты управления // A4.company. URL: https://a4.company/blog/mezhdunarodnye-standarty-finansovoy-otchetnosti-msfo-globalnye-normy-i-instrumenty-upravleniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
225. МСФО (международные стандарты финансовой отчетности) // Kskgroup.ru. URL: https://kskgroup.ru/consulting/msfo (дата обращения: 13.10.2025).
226. Российские корпорации в новой реальности. Финансовые стратегии на пути к антихрупкости // Id.hse.ru. URL: https://id.hse.ru/books/873995893/ (дата обращения: 13.10.2025).
227. МСФО: что такое международные стандарты финансовой отчётности // Skillbox.ru. URL: https://skillbox.ru/media/finansy/msfo-chto-takoe-mezhdunarodnye-standarty-finansovoy-otchYotnosti/ (дата обращения: 13.10.2025).
228. Об утверждении Стратегии повышения финансовой грамотности в Российской Федерации на 2017 — 2023 годы от 25 сентября 2017 // Docs.cntd.ru. URL: https://docs.cntd.ru/document/456094627 (дата обращения: 13.10.2025).
229. Международный опыт // Fmc.hse.ru. URL: https://fmc.hse.ru/international_experience (дата обращения: 13.10.2025).
230. Имплементация лучших зарубежных практик реализации государственной финансовой политики в России // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/implementatsiya-luchshih-zarubezhnyh-praktik-realizatsii-gosudarstvennoy-finansovoy-politiki-v-rossii (дата обращения: 13.10.2025).
231. Проблемы и вызовы финансового планирования на Российских предприяти // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=54005188 (дата обращения: 13.10.2025).
232. ФИНАНСОВЫЕ СТРАТЕГИИ РАЗВИТИЯ КОМПАНИЙ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovye-strategii-razvitiya-kompaniy-na-rossiyskom-rynke (дата обращения: 13.10.2025).
233. Какие бывают финансовые стратегии компании? // Finansist.biz. URL: https://finansist.biz/blog/vidy-finansovykh-strategiy-kompanii (дата обращения: 13.10.2025).
234. Трансформация роли России в мировой финансовой архитектуре в услови // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/transformatsiya-roli-rossii-v-mirovoy-finansovoy-arhitekture-v-usloviyah-geopoliticheskih-vyzovov (дата обращения: 13.10.2025).
235. Стратегии адаптации бизнеса к санкционным ограничениям // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategii-adaptatsii-biznesa-k-sanktsionnym-ogranicheniyam (дата обращения: 13.10.2025).
236. Мировые финансовые кризисы и их влияние на экономику России // Политические.рф. URL: https://xn--c1ae4ag4a.xn--p1ai/mirovye-finansovye-krizisy-i-ih-vliyanie-na-ekonomiku-rossii/ (дата обращения: 13.10.2025).
237. Каталог лучших региональных практик 2024 // Моифинансы.рф. URL: https://моифинансы.рф/catalog/luchshie-regionalnye-praktiki-2024 (дата обращения: 13.10.2025).
238. Каталог лучших региональных практик 2023 // Моифинансы.рф. URL: https://моифинансы.рф/catalog/luchshie-regionalnye-praktiki-2023 (дата обращения: 13.10.2025).
239. АКТУАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ РАЗВИТИЯ ФИНАНСОВЫХ СТРАТЕГИЙ РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/aktualnye-voprosy-razvitiya-finansovyh-strategiy-rossiyskih-predpriyatiy (дата обращения: 13.10.2025).
240. Российские корпорации в новой реальности. Финансовые стратегии на пу // Elibrary.ru. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=54005188 (дата обращения: 13.10.2025).
241. «К чему готовиться всем нам?» Кто в зоне риска или как изменится экономика России в 2026 году // Sevastopol.su. URL: https://sevastopol.su/news/k-chemu-gotovitsya-vsem-nam-kto-v-zone-riska-ili-kak-izmenitsya-ekonomika-rossii-v-2026-godu (дата обращения: 13.10.2025).
242. В России подготовили новый план развития конкуренции до 2030 года // Finansy.mail.ru. 2025. 6 окт. URL: https://finansy.mail.ru/2025-10-06/v-rossii-podgotovili-novyy-plan-razvitiya-konkurencii-do-2030-goda-50262175/ (дата обращения: 13.10.2025).
243. Главным финансовым директором X5 назначен Николай Иванов // X5.ru. URL: https://x5.ru/ru/pr/news/detail/glavnym-finansovym-direktorom-x5-naznachen-nikolay-ivanov/ (дата обращения: 13.10.2025).
244. Тарас Скворцов: развитие необанков требует взвешенного регулирования // Eastrussia.ru. URL: https://www.eastrussia.ru/news/taras-skvorstov-razvitie-neobankov-trebuet-vzveshennogo-regulirovaniya/ (дата обращения: 13.10.2025).
245. Стратегии адаптации российских компаний к санкциям 2022 г. // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/strategii-adaptatsii-rossiyskih-kompaniy-k-sanktsiyam-2022-g (дата обращения: 13.10.2025).
246. Возможности использования в России зарубежного опыта разработки и внедрения программ и продуктов в области финансового образования населения // Cyberleninka.ru. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vozmozhnosti-ispolzovaniya-v-rossii-zarubezhnogo-opyta-razrabotki-i-vnedreniya-programm-i-produktov-v-oblasti-finansovogo (дата обращения: 13.10.2025).
247. СТРАТЕГИЯ ФИНАНСОВОГО РАЗВИТИЯ РОССИИ В ЭПОХУ ГЛОБАЛЬНЫХ ПЕРЕМЕН // Ib.ranepa.ru. 2025. 5 июня. URL: https://ib.ranepa.ru/images/docs/2025/06/05/ib_2025_2_041.pdf (дата обращения: 13.10.2025).