Правовое регулирование государственного кредита в Российской Федерации: доктрина, проблемы и перспективы совершенствования

В условиях постоянно меняющейся глобальной экономики и динамичного развития национальных финансовых систем, государственный кредит и государственный долг остаются краеугольными камнями стабильности и развития любого государства. В Российской Федерации, где вопросы бюджетной устойчивости и финансового суверенитета приобретают особую значимость, правовое регулирование государственного кредита выступает ключевым инструментом обеспечения макроэкономической стабильности и эффективного управления публичными финансами.

Целью настоящего исследования является всесторонний анализ правового регулирования государственного кредита и государственного долга в Российской Федерации, начиная с доктринального осмысления и исторического контекста, заканчивая выявлением актуальных проблем и разработкой конкретных предложений по совершенствованию законодательства и механизмов управления. Предметом исследования выступают общественные отношения, возникающие в сфере государственного кредитования и управления государственным долгом, а объектом – совокупность нормативно-правовых актов, регулирующих эти отношения.

В рамках данной работы будут решены следующие задачи:

• Раскрытие сущности государственного кредита и долга как экономических и правовых категорий, а также анализ их основополагающих принципов.
• Проведение историко-правового обзора становления и развития института государственного кредита в России.
• Выявление актуальных правовых проблем, пробелов и коллизий в действующем законодательстве.
• Изучение международного опыта правового регулирования государственного кредита.
• Разработка конкретных направлений и предложений по совершенствованию законодательства и практики управления государственным долгом.

Структура работы построена таким образом, чтобы последовательно раскрыть заявленные темы: от теоретических основ и исторического анализа до современных проблем и перспективных решений. Она предназначена для студентов, аспирантов и исследователей, стремящихся к глубокому пониманию механизмов государственного кредита и управления государственным долгом в РФ.

Теоретико-правовые основы государственного кредита и государственного долга в Российской Федерации

Государственный кредит и государственный долг – это не просто термины из экономического словаря; это фундаментальные категории, пронизывающие ткань государственных финансов и оказывающие прямое влияние на социально-экономическое развитие страны. Для полноценного понимания их роли в Российской Федерации необходимо рассмотреть их как в экономической, так и в правовой плоскости, а также проанализировать принципы, на которых базируется весь механизм государственного кредитования, ведь только комплексный подход позволяет увидеть картину в целом и выработать эффективные решения.

Понятие и сущность государственного кредита как института финансового права

Государственный кредит – это сложное, многогранное явление, которое в экономической теории определяется как система денежных отношений, возникающих при привлечении государством временно свободных денежных средств граждан и юридических лиц для финансирования своих нужд. Эти средства привлекаются на условиях возвратности, срочности и возмездности, а также добровольности, что отличает кредит от налогов. Главная цель таких заимствований – покрытие бюджетного дефицита, финансирование инвестиционных проектов и регулирование денежного обращения.

Однако, в контексте юридического исследования, нам интереснее государственная кредитная система как самостоятельный институт финансового права. Здесь государственный кредит – это совокупность правовых норм, регулирующих общественные отношения, связанные с привлечением государством денежных средств на упомянутых выше принципах. Сюда же относятся отношения по предоставлению средств другим государствам и субъектам международного права, что приобретает особую актуальность в геополитическом контексте.

Примером такой формы является государственный финансовый кредит, который Российская Федерация предоставляет иностранным государствам. Это не просто коммерческая сделка, а инструмент экстренной бюджетной поддержки, применяемый в исключительных случаях, когда иностранное государство испытывает серьезные финансовые трудности и не имеет доступа к международному рынку капитала на приемлемых условиях. При этом такие кредиты предоставляются только странам, имеющим стратегический характер политических отношений с Россией и не имеющим неурегулированных кредитно-финансовых вопросов.

Функциональное назначение государственного кредита проявляется в трех ключевых аспектах:

• Распределительная функция: Она связана с формированием централизованных денежных фондов государства, позволяя мобилизовать ресурсы для финансирования государственных программ, проектов и покрытия текущих расходов. Это своего рода перераспределение средств между различными секторами экономики и слоями населения через государственный бюджет.
• Регулирующая функция: Государственный кредит играет роль в макроэкономическом регулировании. Привлекая средства с рынка, государство может влиять на инфляционные процессы, выводя излишек денежной массы, или, наоборот, стимулировать экономику, увеличивая расходы. Управление государственным долгом посредством различных инструментов (например, процентных ставок по облигациям) оказывает воздействие на ликвидность банковской системы и инвестиционную активность.
• Контрольная функция: Заключается в строгом учете и контроле за целевым и рациональным использованием как привлекаемых, так и выделяемых средств. Механизмы государственного контроля обеспечивают своевременное и полное выполнение долговых обязательств, предотвращая нецелевое расходование и повышая эффективность управления публичными финансами.

Таким образом, государственный кредит – это не только экономический феномен, но и сложный правовой механизм, обеспечивающий государству финансовую гибкость и являющийся важным инструментом реализации государственной политики.

Правовые принципы государственного кредитования в Российской Федерации

Фундаментом, на котором зиждется вся система государственного кредитования в Российской Федерации, является набор правовых принципов. Эти принципы, хотя и не всегда прямо закреплены в одной статье, пронизывают всё бюджетное и финансовое законодательство, определяя характер отношений между государством и кредиторами.

1. Принцип добровольности: В отличие от налогов, которые являются обязательными платежами, государственное кредитование осуществляется исключительно по желанию инвесторов – физических и юридических лиц. Государство не может принудить к покупке своих облигаций или предоставлению займов. Этот принцип является краеугольным камнем доверия к государству как заемщику и способствует развитию отечественного финансового рынка.
2. Принцип возмездности: Государство, привлекая заемные средства, обязано возвращать их не просто в полном объеме, но и с процентами или иным вознаграждением. Этот принцип мотивирует инвесторов, компенсируя им риски и потерю альтернативных возможностей использования средств. Процентная ставка или купон по государственным ценным бумагам является ярким проявлением возмездности.
3. Принцип срочности: Любые государственные заимствования имеют четко определенные сроки погашения. Это может быть краткосрочный, среднесрочный или долгосрочный кредит, но в каждом случае договор или эмиссионные документы устанавливают конкретную дату возврата основной суммы долга. Соблюдение этих сроков является критически важным для поддержания репутации государства как надежного заемщика.
4. Принцип возвратности: Корреспондируя с принципом срочности, возвратность означает безусловное обязательство государства вернуть заемные средства кредиторам. Этот принцип подчеркивает отличие государственного кредита от безвозвратных поступлений (например, налогов) и формирует основу для возникновения государственного долга.
5. Принцип целевой направленности: Заимствованные средства, как правило, привлекаются для финансирования конкретных целей, будь то покрытие дефицита бюджета, реализация инфраструктурных проектов или поддержка определенных отраслей экономики. Хотя в бюджете средства могут быть консолидированы, на уровне принятия решений о заимствованиях часто присутствует понимание целевого использования. Этот принцип позволяет осуществлять эффективный контроль за расходованием средств и повышает прозрачность долговой политики.

Совокупность этих принципов формирует правовую основу государственного кредитования, обеспечивая баланс интересов государства и его кредиторов, а также способствуя стабильности и развитию финансовой системы.

Государственный долг Российской Федерации: понятие, структура и классификация

Если государственный кредит – это процесс привлечения средств, то государственный долг – это его результат. Государственный долг Российской Федерации представляет собой совокупность долговых обязательств, возникающих у государства перед различными субъектами.

Юридическое определение государственного долга Российской Федерации закреплено в статье 97 Бюджетного кодекса Российской Федерации. В соответствии с ней, государственный долг РФ – это долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, субъектами РФ, муниципальными образованиями, иностранными государствами, международными финансовыми организациями и иными субъектами международного права. Важно отметить, что к государственному долгу РФ также относятся обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией, и долговые обязательства, возникшие в результате принятия законодательных актов РФ об отнесении на государственный долг долговых обязательств третьих лиц. Это означает, что государство может принимать на себя долги других лиц или выступать поручителем, и эти обязательства также становятся частью государственного долга.

Структура государственного долга традиционно делится на:

• Внутренний государственный долг: обязательства, выраженные в валюте Российской Федерации, перед резидентами страны (гражданами, компаниями, банками). Основными инструментами здесь выступают государственные ценные бумаги, такие как облигации федерального займа (ОФЗ).
• Внешний государственный долг: обязательства, выраженные в иностранной валюте, перед нерезидентами (иностранными государствами, международными организациями, зарубежными инвесторами).

В рамках этих категорий государственный долг классифицируется по видам долговых обязательств, включая:

• Государственные ценные бумаги (облигации федерального займа, государственные сберегательные облигации).
• Кредиты, полученные от кредитных организаций, иностранных государств и международных финансовых организаций.
• Государственные гарантии, предоставленные РФ.
• Иные долговые обязательства, отнесенные на государственный долг законодательством РФ.

Отдельно Бюджетный кодекс РФ (статья 99) детализирует долговые обязательства субъекта Российской Федерации и их структуру, которые также включают ценные бумаги субъектов РФ, бюджетные кредиты от других бюджетов бюджетной системы РФ, кредиты от кредитных организаций, государственные гарантии субъектов РФ и иные обязательства. Эти региональные и муниципальные долги являются важным элементом общей системы публичных финансов.

На текущую дату (10.10.2025) важно понимать, что государственный долг РФ является умеренным по международным стандартам, но его структура и стоимость обслуживания требуют постоянного внимания и эффективного управления.

Историко-правовая эволюция регулирования государственного кредита и государственного долга в России

Институт государственного кредита и долга в России не возник внезапно; он формировался столетиями, отражая экономические и политические трансформации страны. Понимание этой эволюции позволяет глубже осмыслить современные правовые механизмы и проблемы, а также извлечь уроки из прошлого для формирования будущей долговой политики.

Институт государственного кредита в дореволюционной России: формы и правовые механизмы

История государственного долга в России уходит корнями в глубь веков, хотя систематический характер внутренние займы приобрели лишь с 1817-1818 годов. До этого момента заимствования были эпизодическими и часто связаны с военными расходами или чрезвычайными ситуациями.

Дореволюционный период характеризуется формированием разнообразных форм государственного кредита. Среди них можно выделить:

• Государственные займы: Выступали основной формой привлечения средств. Они могли быть как внутренними, так и внешними.
• Государственные облигации: Наиболее распространенный вид ценных бумаг, выпускаемых государством. Существовали различные типы:
  • «Золотые займы»: Облигации, номинал и доход по которым были привязаны к золоту, что обеспечивало их привлекательность в условиях инфляционных рисков.
  • Срочные и бессрочные облигации: Срочные имели фиксированную дату погашения, бессрочные же предполагали выплату процентов неопределенно долго.
  • Выигрышные займы: Часть дохода по ним формировалась за счет проведения тиражей, где владельцы облигаций могли выиграть крупные суммы, что добавляло элемент азарта и привлекало население.
• Долговая книга: Этот уникальный инструмент дореволюционной России представлял собой официальный реестр, где фиксировались все государственные долговые обязательства. По сути, это был один из первых механизмов учета и контроля за государственным долгом, что свидетельствует о стремлении к систематизации и прозрачности.

Управление государственным долгом также развивалось. Одним из ключевых органов был Государственный контроль Российской империи, образованный в 1811 году как Государственное управление ревизии государственных счетов. Его функции включали контрольно-счётные и наблюдательные задачи в области прихода, расхода и хранения капиталов государственного бюджета. Этот орган играл важную роль в обеспечении финансовой дисциплины и отчетности.

К концу XIX века государственные заимствования стали значительным источником пополнения бюджета. Так, на 1 января 1905 года государственный долг Российской Империи достиг внушительной суммы – 7 081 746 600 рублей. В начале XX века он составлял 6,21 млрд золотых рублей, а с 1900 по 1914 год внешний долг России увеличился в 1,4 раза. Эти цифры демонстрируют, насколько активно государство использовало механизм кредита для финансирования своего развития и укрепления позиций на международной арене.

Становление и развитие правового регулирования государственного долга в СССР и Российской Федерации

После революции 1917 года и в период СССР институт государственного кредита претерпел кардинальные изменения, став частью плановой экономики. Система государственных займов использовалась для мобилизации средств населения, но уже в иной идеологической и правовой парадигме.

Настоящий перелом произошел после распада СССР, когда Российская Федерация оказалась перед необходимостью формирования собственной системы управления государственным долгом. Внешний государственный долг РФ сформировался в результате сложных политических и экономических конфликтов, включая так называемое «нулевое решение» по долгам бывшего СССР.

Ключевым этапом в становлении современного правового регулирования стал Закон РФ от 13 ноября 1992 года № 3877-I «О государственном внутреннем долге Российской Федерации». Этот закон, хотя и утратил силу позднее, стал первой попыткой систематизировать понятие и состав государственного внутреннего долга, определить принципы управления им и контроля за его состоянием, а также установить порядок обслуживания. Это был важный шаг к построению рыночной системы государственных финансов.

Дальнейшее развитие правового регулирования было связано с потребностью в оптимизации расходов и повышении эффективности управления. В 1997 году было принято Постановление Правительства РФ № 245 «О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации», которое стало ключевым актом в создании централизованной системы управления.

Однако, основополагающим документом современного этапа стал Бюджетный кодекс Российской Федерации, принятый в 1998 году. Именно в БК РФ были детально закреплены ключевые понятия:

• Статья 97 Бюджетного кодекса РФ: Определяет понятие государственного долга Российской Федерации.
• Статья 98 Бюджетного кодекса РФ: Устанавливает структуру государственного долга (внутренний, внешний, виды долговых обязательств).
• Статья 101 Бюджетного кодекса РФ: Регулирует вопросы управления государственным долгом.

Таким образом, за последние десятилетия был сформирован единый и достаточно проработанный механизм управления государственным долгом, интегрированный в общую систему бюджетного законодательства.

Современная система управления государственным долгом в РФ

Современная система управления государственным долгом в Российской Федерации является результатом многолетней эволюции и направлена на обеспечение долговой устойчивости и развитие отечественного финансового рынка. Она характеризуется четким распределением ролей между ключевыми государственными органами.

Главными участниками процесса управления государственным долгом являются:

• Правительство Российской Федерации: Определяет общую стратегию долговой политики, утверждает предельные объемы государственного долга и принимает решения о крупных заимствованиях.
• Министерство финансов Российской Федерации: Непосредственно осуществляет управление государственным долгом. Это включает выпуск и размещение государственных ценных бумаг, привлечение и погашение кредитов, учет долговых обязательств, мониторинг рынка и разработку предложений по оптимизации долговой политики. Минфин является основным оператором на рынке государственных заимствований.
• Банк России: Хотя и не является прямым оператором долговой политики, Банк России играет ключевую роль в ее реализации через денежно-кредитную политику. Он влияет на процентные ставки, ликвидность банковской системы и стабильность финансового рынка, что, в свою очередь, сказывается на стоимости обслуживания государственного долга.
• ВЭБ.РФ (Государственная корпорация развития «ВЭБ.РФ»): Выступает агентом Правительства РФ по государственному внешнему долгу. ВЭБ.РФ занимается вопросами урегулирования задолженности иностранных государств перед Россией, а также выполняет функции по обслуживанию внешнего государственного долга РФ.

Действующая политика регулирования государственного долга нацелена на:

• Развитие отечественного финансового рынка: Привлечение внутренних инвесторов, создание ликвидного рынка государственных ценных бумаг.
• Минимизацию стоимости заимствований: Достигается за счет удлинения сроков заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг, а также поддержания высокого кредитного рейтинга страны.
• Поддержание умеренной долговой нагрузки: Сохранение отношения государственного долга к ВВП на безопасном уровне.
• Обеспечение стабильности рынка государственного долга: Предотвращение резких колебаний, поддержание доверия инвесторов.

В целом, современная система представляет собой достаточно развитый механизм, который постоянно совершенствуется с учетом изменяющихся экономических реалий и новых вызовов.

Актуальные правовые проблемы и пробелы в управлении государственным долгом Российской Федерации

Несмотря на значительные достижения в формировании правовой и институциональной основы управления государственным долгом, ряд актуальных проблем и пробелов по-прежнему требует внимания. Эти вопросы касаются как фундаментальных конституционно-правовых аспектов, так и специфики правового закрепления отдельных долговых инструментов, а также координации ключевых экономических политик, что, несомненно, требует незамедлительного реагирования для обеспечения долгосрочной стабильности.

Конституционно-правовые аспекты регулирования государственного долга

Одной из фундаментальных проблем является отсутствие прямого правового регулирования государственного долга в Конституции Российской Федерации. В отличие от многих других стран, где вопросы государственного долга, его пределов и процедур заимствования закреплены на высшем конституционном уровне, в России этот институт регулируется преимущественно на уровне бюджетного законодательства.

Это порождает определенные сложности и риски:

• Недостаточная устойчивость правового регулирования: Нормы Бюджетного кодекса РФ, хоть и являются федеральным законом, могут быть изменены быстрее и проще, чем конституционные положения. Это создает потенциальную уязвимость для долгосрочной долговой политики.
• Косвенное отражение в Бюджетном кодексе РФ: В бюджетном законодательстве государственный долг характеризуется в структуре федерального бюджета как один из видов расходов. Статья 6 Бюджетного кодекса РФ определяет «расходы бюджета» как денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства. А статья 69 БК РФ прямо указывает «средства на обслуживание долговых обязательств» как одну из форм предоставления бюджетных средств. Таким образом, обслуживание долга явно признается бюджетным расходом. Однако, несмотря на это, прямое включение государственного долга в определение расходов бюджета не указано, что создает определенную правовую неточность. Долг воспринимается скорее как обязательство, а его обслуживание как расход, но сама категория долга не всегда воспринимается как объект полноценного правового регулирования в широком смысле слова.
• Отсутствие четких конституционных гарантий: Конституционное закрепление могло бы усилить правовые гарантии для инвесторов и обеспечить более стабильный подход к управлению публичными финансами в долгосрочной перспективе, а также установить более строгие ограничения на рост государственного долга.

Эта проблема не означает отсутствие регулирования как такового, но указывает на недостаточную системность и глубину правового подхода к такому стратегически важному институту, как государственный долг.

Проблемы правового закрепления и классификации долговых обязательств

Несмотря на детализацию в Бюджетном кодексе РФ, в правовом поле наблюдается недостаточность детализации норм в отношении специфики различных видов государственных ценных бумаг, которые являются ключевым инструментом формирования внутреннего государственного долга.

Например, существуют различные типы облигаций федерального займа (ОФЗ):

• ОФЗ-ПД (Облигации федерального займа с постоянным доходом): Предполагают фиксированный купонный доход на протяжении всего срока обращения.
• ОФЗ-ПК (Облигации федерального займа с переменным купонным доходом): Доход по ним привязан к ставке RUONIA (индикатор межбанковского рынка) или другим рыночным показателям, что делает их привлекательными в условиях меняющихся процентных ставок.
• ОФЗ-ИН (Облигации федерального займа с индексируемым номиналом): Номинал этих облигаций ежемесячно индексируется в соответствии с индексом потребительских цен (инфляцией), что обеспечивает защиту капитала инвесторов от обесценивания.

Хотя эти инструменты активно используются на финансовом рынке, их правовое закрепление, особенности эмиссии, обращения и погашения, а также различия в правовом статусе и налогообложении инвесторов могут быть недостаточно детализированы в законодательстве. Это создает потенциальные риски для инвесторов и ограничивает гибкость Минфина в управлении долговым портфелем.

Проблемы могут включать:

• Недостаточная правовая регламентация специфических рисков: Каждый вид ценных бумаг несет свои риски (процентный, инфляционный). Правовое регулирование должно четко определять порядок их оценки и минимизации.
• Отсутствие единой методологии классификации и учета: Хотя БК РФ дает общую структуру, более глубокая классификация по степени ликвидности, рыночности, рискам и способам привлечения может быть недостаточно проработана в правовых актах, что затрудняет комплексный анализ и управление.
• Влияние на структуру и динамику государственного долга: Нечеткое правовое регулирование может затруднять оперативное реагирование на изменения рыночной конъюнктуры и оптимизацию структуры долга по срокам погашения и стоимости обслуживания.

Детализация правовых норм по каждому виду долговых обязательств позволит повысить прозрачность, предсказуемость и эффективность управления государственным долгом.

Взаимосвязь денежно-кредитной и бюджетной политики в управлении государственным долгом

Управление государственным долгом неразрывно связано с денежно-кредитной и бюджетной политикой. Их слаженная координация является залогом стабильности финансового рынка и снижения стоимости обслуживания долга. Однако на практике возникают правовые аспекты, требующие более тесной координации.

Проблемы во взаимосвязи проявляются в следующем:

• Конфликт целей: Бюджетная политика (в лице Минфина) стремится минимизировать стоимость заимствований и обеспечить финансирование дефицита, в то время как денежно-кредитная политика (в лице Банка России) ориентирована на поддержание ценовой стабильности и снижение инфляции, что может требовать повышения ключевой ставки, увеличивая тем самым стоимость обслуживания долга.
• Правовые механизмы координации: Несмотря на наличие рабочих групп и регулярных совещаний, формальные правовые механизмы, обеспечивающие синхронность действий Минфина и Банка России в сфере управления государственным долгом, могут быть недостаточными. Отсутствие четко прописанных правил взаимодействия может приводить к временным лагам или неоптимальным решениям.
• Влияние на рынок государственных ценных бумаг: Решения Банка России по ключевой ставке напрямую влияют на доходность ОФЗ. Несогласованные действия могут вызвать волатильность на рынке, что затрудняет привлечение средств и увеличивает риски для инвесторов.
• Расходы на обслуживание государственного долга: Эти расходы могут быть значительными. В 2023 году они выросли на 13,5% по сравнению с утвержденным показателем, составив 1724,1 млрд рублей. Доля расходов на обслуживание госдолга в объеме всех расходов страны в 2023 году составила 5,3%. Министр финансов РФ Антон Силуанов отмечал, что государственный долг России является небольшим, но расходы по его обслуживанию – большими, что подчеркивает важность эффективной координации для их снижения.

Для поддержания стабильности рынка государственного долга и оптимизации его обслуживания требуется более глубокая правовая регламентация механизмов взаимодействия между Минфином и Банком России.

Проблемы эффективного и целевого использования заимствованных средств

Одной из важнейших задач в сфере государственного кредита является не только привлечение средств, но и их эффективное и целевое использование. Проблемы начинаются, когда государство прибегает к избыточному заимствованию или использует долг неэффективно, например, просто для закрытия дефицита бюджета, вместо устранения его первопричин.

Юридические аспекты контроля за целевым использованием государственных заимствований и гарантированных государством обязательств включают:

• Недостаточность механизмов пост-контроля: Хотя существуют Счетная палата РФ и внутренний финансовый контроль, механизмы оценки фактической эффективности использования заемных средств могут быть недостаточными. Необходимо не только следить за соответствием расходов целевому назначению, но и оценивать достижение поставленных целей и социально-экономический эффект от проектов, финансируемых за счет долга.
• Проблемы с государственными гарантиями: Государственные гарантии, хотя и не являются прямым долгом до наступления гарантийного случая, создают потенциальные обязательства. Недостаточный контроль за финансовым состоянием получателей гарантий и целевым использованием гарантированных средств может привести к увеличению государственного долга в будущем.
• Коррупционные риски: Недостаточно прозрачные процедуры заимствования и распределения средств могут создавать благоприятную почву для коррупционных проявлений, что подрывает доверие инвесторов и снижает эффективность использования публичных ресурсов.
• Правовые последствия неэффективного использования: В законодательстве должны быть четко прописаны санкции и механизмы ответственности за нецелевое или неэффективное использование заемных средств, как для органов власти, так и для конечных получателей.

Актуальность этой проблемы подтверждается тем, что поддержание репутации первоклассного заемщика напрямую зависит от уверенности инвесторов в том, что привлеченные средства будут использованы рационально и приведут к росту экономики, а не просто закроют дыры в бюджете.

Международный опыт правового регулирования государственного кредита и управления государственным долгом

Изучение международного опыта и стандартов правового регулирования государственного кредита является ключевым для выявления лучших практик, которые могут быть адаптированы и применены в Российской Федерации. Это позволяет не только избежать ошибок, но и использовать уже апробированные эффективные механизмы.

Принципы предоставления государственных кредитов иностранным государствам

Российская Федерация, как крупный игрок на международной арене, активно участвует в процессе предоставления государственных кредитов иностранным государствам. Этот аспект государственного кредита регулируется особыми принципами, направленными на защиту национальных интересов и обеспечение возвратности средств.

При принятии решений о предоставлении государственных финансовых кредитов, РФ руководствуется следующими ключевыми принципами и критериями:

1. Принцип безусловного выполнения принимаемых международных обязательств: Россия как кредитор ожидает от своих заемщиков добросовестного исполнения всех принятых на себя обязательств. Это базовое условие для поддержания доверия в международных финансовых отношениях.
2. Отсутствие неурегулированных вопросов в сфере кредитно-финансовых отношений: Государственные кредиты иностранным государствам не предоставляются, если у потенциального заемщика существуют просроченные или неурегулированные обязательства перед Российской Федерацией. Этот принцип является механизмом защиты от накопления проблемных долгов.
3. Борьба с терроризмом и поддержка организаций, деятельность которых не противоречит международному праву: Россия не предоставляет кредиты государствам, которые способствуют функционированию или финансированию террористических или иных организаций, деятельность которых запрещена законодательством РФ или противоречит общепризнанным принципам международного права. Это важный элемент обеспечения национальной и международной безопасности.
4. Финансово-экономическое положение страны-заемщика: Кредиты не предоставляются государствам, допустившим дефолт по внешним долговым обязательствам и не продемонстрировавшим значимого улучшения финансово-экономического положения. Этот критерий позволяет минимизировать риски невозврата и обеспечивает ответственное кредитование.
5. Формирование сбалансированной страновой структуры долговых требований: Министерство финансов Российской Федерации активно работает над формированием диверсифицированной структуры государственных финансовых требований к иностранным государствам-заемщикам. Это направлено на минимизацию рисков невозврата за счет распределения обязательств между различными странами и регионами.
6. Стратегический характер политических отношений: Как было упомянуто ранее, государственный финансовый кредит предоставляется в исключительных случаях как инструмент экстренной бюджетной поддержки, и только тем иностранным государствам, которые имеют стратегический характер политических отношений с Российской Федерацией.

Соблюдение этих принципов позволяет России эффективно использовать государственный кредит как инструмент внешней политики, поддержки союзников и продвижения своих интересов на международной арене, одновременно минимизируя финансовые риски.

Сравнительный анализ законодательства зарубежных стран

Анализ правовых подходов к регулированию государственного кредита и долга в ведущих экономиках мира позволяет выявить наиболее эффективные практики и механизмы, потенциально применимые в условиях Российской Федерации.

Многие развитые страны имеют более жесткое конституционное закрепление вопросов государственного долга. Например, в Германии так называемый «долговой тормоз» (Schuldenbremse) в Конституции ограничивает структурный дефицит бюджета определенным процентом ВВП, что является мощным инструментом контроля над государственным долгом. В США ограничения на государственный долг устанавливаются Конгрессом, и хотя это не конституционная норма, но это федеральный закон, требующий периодического пересмотра. В целом, тенденция такова, что контроль над государственным долгом выносится на более высокий нормативный уровень.

Другие примеры эффективных практик:

• Среднесрочное бюджетное планирование: Многие страны (например, Великобритания, Австралия) используют многолетнее бюджетное планирование, которое позволяет более эффективно управлять долговым портфелем и предсказывать потребности в заимствованиях на несколько лет вперед. Это способствует стабильности и предсказуемости долговой политики.
• Независимые долговые агентства: В ряде стран (например, Ирландия, Швеция) существуют специализированные независимые агентства по управлению государственным долгом, которые обладают высокой степенью автономии и экспертного потенциала. Они отвечают за операции на рынке, оптимизацию структуры долга и минимизацию рисков, что позволяет отделить технические аспекты управления от политических решений.
• Публичная отчетность и прозрачность: Развитые экономики уделяют большое внимание прозрачности информации о государственном долге, его структуре, стоимости обслуживания и прогнозах. Регулярная и детальная публикация данных (например, в Великобритании ежегодно публикуется «Debt Management Report») повышает доверие инвесторов и позволяет общественности контролировать долговую политику.
• Использование деривативов для хеджирования рисков: Некоторые страны активно используют производные финансовые инструменты (например, процентные свопы) для управления процентными и валютными рисками, связанными с государственным долгом, что позволяет снизить его стоимость и стабилизировать платежи.
• «Золотые правила» бюджетной политики: Ряд стран (например, страны еврозоны) следуют так называемым «золотым правилам», которые устанавливают ограничения на величину дефицита бюджета и государственного долга, ориентируясь на долгосрочную устойчивость публичных финансов.

Адаптация этих подходов в условиях РФ потребует тщательного анализа их применимости к российской правовой системе и экономическим реалиям. Тем не менее, опыт других стран показывает, что более жесткое правовое закрепление, высокая прозрачность и независимость в операционном управлении долгом способствуют повышению его эффективности.

Направления совершенствования правового регулирования государственного кредита и управления государственным долгом в Российской Федерации

Система правового регулирования государственного кредита и управления государственным долгом в Российской Федерации, несмотря на свою развитость, постоянно требует адаптации и совершенствования. Целью таких изменений является повышение эффективности публичных финансов, обеспечение долгосрочной финансовой стабильности и снижение рисков. Какие же шаги позволят укрепить эту систему и сделать её более устойчивой к вызовам?

Законодательные инициативы по устранению пробелов и коллизий

Для повышения системности и устойчивости правового регулирования государственного кредита и долга необходимо рассмотреть ряд законодательных инициатив.

1. Конституционное закрепление основ государственного долга: На данном этапе возможно рассмотрение вопроса о внесении изменений в Конституцию РФ, предусматривающих общие принципы и пределы государственного долга, а также основные гарантии для кредиторов. Это обеспечит более высокий уровень правовой защиты и стабильности для долгосрочной долговой политики.
2. Уточнение правового статуса государственного долга в Бюджетном кодексе РФ: Необходимо обеспечить более четкое и прямое включение государственного долга не только как источника финансирования дефицита и статьи расходов (обслуживание долга), но и как самостоятельной правовой категории, требующей комплексного регулирования. Целесообразно выделить отдельную статью или раздел БК РФ, посвященный правовой природе, целям и принципам государственного долга как такового, а не только его финансовым аспектам.
3. Детализация правовых норм по видам долговых обязательств: Следует разработать и принять подзаконные акты или внести изменения в Бюджетный кодекс РФ, которые бы более подробно регламентировали правовой режим различных видов государственных ценных бумаг (ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-ИН), их особенности эмиссии, обращения, налогообложения и специфических рисков. Это повысит прозрачность для инвесторов и позволит Министерству финансов более гибко управлять долговым портфелем.
4. Развитие методологии управления государственным долгом с учетом цифровых инструментов: Законодательство должно предусматривать возможность и регулирование применения современных цифровых технологий (например, блокчейн для учета обязательств, предиктивная аналитика для прогнозирования рынка) в процессе управления государственным долгом, что позволит повысить оперативность, точность и безопасность операций.

Эти меры позволят устранить выявленные пробелы и коллизии, сделав правовое регулирование более полным, системным и соответствующим современным вызовам.

Оптимизация структуры государственного долга и снижение расходов на его обслуживание

Эффективное управление государственным долгом невозможно без целенаправленной политики по оптимизации его структуры и минимизации расходов на обслуживание. За 2023 год государственный долг России увеличился на 12,2%, или 2775,7 млрд рублей, составив 25 595,2 млрд рублей, или 15% ВВП. При этом внутренний долг вырос на 10,8% (2031,8 млрд рублей) и составил 20 812,8 млрд рублей. Внешний долг в иностранной валюте сократился на 4,09 млрд долларов США, но в рублевом эквиваленте вырос на 743,9 млрд рублей, составив 53,3 млрд долларов или 4782,4 млрд рублей.

Для достижения поставленных целей необходимо реализовать следующие меры:

1. Поддержание умеренной долговой нагрузки: Долговая политика должна быть направлена на то, чтобы отношение государственного долга РФ к ВВП не превышало 15-20%. Это обеспечивает финансовую устойчивость и снижает риски для бюджета. Министр финансов РФ заявлял о намерении увеличивать размер госдолга, но не превышать установленного предела в 20% ВВП, что подтверждает стратегию умеренных заимствований.
2. Снижение расходов на обслуживание госдолга: Доля расходов на обслуживание государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета не должна превышать 10%. Это критически важный показатель, так как в 2023 году доля уже составила 5,3%.
3. Приоритет выпуска среднесрочных и долгосрочных государственных ценных бумаг: Эмиссионная политика на внутреннем рынке капитала должна фокусироваться на выпуске ОФЗ со сроком погашения от 3 лет и более. Это позволяет удлинить средний срок жизни долга, снизить риски рефинансирования и сделать долговую нагрузку более предсказуемой.
   • Пример: Увеличение доли ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) и ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) в портфеле, особенно в периоды стабильной инфляции, помогает фиксировать процентные расходы или защищать инвесторов от инфляции, привлекая долгосрочный капитал.
4. Эмиссия краткосрочных инструментов как исключительная мера: Краткосрочные заимствования (например, ОФЗ с погашением до 1 года) должны использоваться только в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры или для оперативного управления ликвидностью.
5. Развитие рынка капитала и активные операции по управлению долгом: Необходимо продолжить работу по созданию предпосылок для дальнейшего развития российского рынка капитала. Это включает переход к активным операциям по управлению государственным долгом, таким как выкуп старых, более дорогих обязательств за счет выпуска новых, более дешевых и долгосрочных. Вырученные средства от размещения таких долгосрочных бумаг целесообразно направлять не на финансирование текущих расходов, а именно на выкуп существующих долгов, что напрямую снижает стоимость обслуживания.
6. Улучшение кредитного рейтинга Российской Федерации: Последовательная экономическая политика, направленная на макроэкономическую стабильность и снижение инфляции, будет способствовать улучшению суверенного кредитного рейтинга страны. Более высокий рейтинг снижает риски для инвесторов и, как следствие, ведет к снижению процентных ставок по государственным заимствованиям.

Реализация этих мер позволит не только оптимизировать структуру долга, но и существенно снизить финансовую нагрузку на бюджет, делая государственные финансы более устойчивыми.

Совершенствование системы оценки эффективности управления государственным долгом

Для обеспечения прозрачности и подотчетности в управлении государственным долгом, а также для принятия обоснованных управленческих решений, критически важно разработать и внедрить комплексную систему оценки эффективности.

Предложения по совершенствованию включают:

1. Выработка и введение системы показателей оценки качественно-управленческих решений: Необходимо определить четкий набор количественных и качественных индикаторов, которые позволят оценивать не только финансовые результаты (стоимость обслуживания, объем долга), но и качество принимаемых решений.
   • Примеры показателей: Средневзвешенный срок погашения долга, доля краткосрочных заимствований, уровень диверсификации инвесторской базы, чувствительность долгового портфеля к изменению процентных ставок, оценка влияния долговой политики на развитие финансового рынка.
2. Разработка критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики: Эти критерии должны быть привязаны к стратегическим целям, таким как макроэкономическая стабильность, снижение долговой нагрузки и устойчивый экономический рост. Механизмы оценки должны включать регулярные аудиты и независимые экспертизы.
3. Разработка проектов стандартов аудита эффективности государственного долга: Счетная палата РФ, как главный орган внешнего государственного аудита, должна разработать специализированные стандарты аудита эффективности, учитывающие специфику управления государственным долгом. Эти стандарты должны охватывать все этапы: от планирования заимствований до их обслуживания и погашения.
4. Создание технологий контроля и анализа государственного долга: Внедрение современных информационных систем и аналитических платформ для непрерывного мониторинга, анализа и прогнозирования динамики государственного долга.
5. Разработка методики проведения специальных мероприятий по мониторингу: Эти методики должны быть сконцентрированы на оценке качества решений Правительства Российской Федерации в части управления государственным долгом, включая анализ их соответствия долгосрочной стратегии и влияния на бюджетную устойчивость.

Внедрение такой системы позволит перейти от формального контроля к управлению, основанному на данных и показателях эффективности, что значительно повысит качество долговой политики.

Применение нетрадиционных методов управления государственным долгом

В условиях изменяющейся геополитической и экономической ситуации, а также для повышения гибкости в управлении долгом, целесообразно рассмотреть и внедрить нетрадиционные способы ликвидации и реструктуризации задолженности.

Среди таких методов можно выделить:

1. Конверсия долгов на инвестиции (Debt-for-Equity Swaps): Этот механизм предполагает обмен долговых обязательств государства на доли в капитале государственных предприятий или на право участия в инвестиционных проектах. Это позволяет снизить долговую нагрузку, привлечь иностранные инвестиции в реальный сектор экономики и стимулировать экономический рост.
   • Пример: Иностранный кредитор соглашается списать часть долга в обмен на акции крупной государственной компании или на участие в концессионном проекте.
2. Обмен долгов на природоохранные мероприятия (Debt-for-Nature Swaps): В рамках этого механизма часть государственного долга списывается в обмен на обязательства страны-должника инвестировать средства в природоохранные проекты (например, сохранение лесов, восстановление экосистем). Это выгодно как для кредитора (улучшение экологической обстановки), так и для должника (снижение долгового бремени и финансирование важных экологических программ).
3. Выкуп долгов на вторичном рынке: Государство или его агент может выкупать собственные долговые обязательства на вторичном рынке по ценам ниже номинала, если они торгуются со значительным дисконтом. Это позволяет снизить объем долга с меньшими затратами, особенно в периоды рыночной волатильности или ухудшения кредитного рейтинга.
4. Развитие проектного финансирования через государственные гарантии: Использование государственных гарантий для привлечения частных инвестиций в крупные инфраструктурные проекты, при этом государственные гарантии должны быть четко лимитированы и контролироваться, чтобы не создавать чрезмерную потенциальную долговую нагрузку.

Применение этих методов требует тщательной правовой проработки, оценки рисков и создания адекватных механизмов контроля, но они могут предложить новые возможности для снижения государственного долга и стимулирования развития.

Роль Фонда национального благосостояния в управлении государственным долгом

Фонд национального благосостояния (ФНБ) играет и потенциально может играть еще большую роль в обеспечении долговой устойчивости и управлении государственным долгом Российской Федерации. С 1 января 2018 года ФНБ является единственным суверенным фондом и формируется за счет дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета и доходов от управления собственными средствами.

Текущая и потенциальная роль ФНБ:

1. Источник стабильности: ФНБ изначально создавался как «подушка безопасности», аккумулируя избыточные доходы от экспорта углеводородов. Эти активы служат стабилизационным резервом, который может быть использован для покрытия дефицита бюджета в периоды снижения доходов или для финансирования стратегически важных проектов.
2. Снижение зависимости от внешних заимствований: Наличие значительных средств в ФНБ позволяет государству сокращать объем внешних и внутренних заимствований, особенно в неблагоприятных рыночных условиях, тем самым снижая долговую нагрузку и расходы на обслуживание.
3. Выкуп старых обязательств за счет новых, более дешевых: Одним из перспективных направлений является использование средств ФНБ для проведения операций по активному управлению долгом. Это может включать выкуп ранее выпущенных, более дорогих государственных ценных бумаг (например, с высокими процентными ставками) за счет средств ФНБ или за счет выпуска новых облигаций с более низкой доходностью. Такой подход позволяет оптимизировать структуру долга и снизить расходы на его обслуживание.
4. Инвестиции ФНБ в инструменты государственного долга: ФНБ может инвестировать часть своих средств в высоколиквидные и надежные инструменты внутреннего государственного долга (например, ОФЗ), что, с одной стороны, обеспечивает доходность для фонда, а с другой – поддерживает ликвидность на рынке государственных ценных бумаг и способствует стабильности.

Увеличение активов правительства, аккумулируемых в ФНБ, является стратегически важным направлением для совершенствования системы управления государственным долгом. Это обеспечивает не только финансовую стабильность, но и возможность для гибкого и активного управления долговым портфелем, минимизируя риски и оптимизируя расходы.

Заключение

Проведенное исследование выявило, что правовое регулирование государственного кредита и государственного долга в Российской Федерации представляет собой динамичную и сложную систему, находящуюся в постоянном развитии. От дореволюционных форм «золотых займов» до современных ОФЗ-ИН, этот институт прошел длительный путь становления, адаптируясь к меняющимся экономическим и политическим реалиям.

Ключевые выводы исследования заключаются в следующем:

• Доктринальное осмысление: Государственный кредит и долг являются фундаментальными категориями финансового права, тесно связанными с публичными финансами. Их сущность раскрывается через призму экономических отношений и правовых принципов добровольности, возмездности, срочности, возвратности и целевой направленности. Государственный финансовый кредит, предоставляемый иностранным государствам, также является важным инструментом внешней политики.
• Историческая преемственность: Эволюция правового регулирования государственного долга демонстрирует постепенный переход от разрозненных актов к систематизированному законодательству, кульминацией которого стал Бюджетный кодекс РФ. Несмотря на это, опыт дореволюционных механизмов, таких как Долговая книга, может быть полезен в контексте современных задач по повышению прозрачности и эффективности.
• Актуальные проблемы: Современное правовое поле сталкивается с рядом вызовов, включая отсутствие прямого конституционного регулирования государственного долга, недостаточную детализацию правовых норм по специфике различных видов долговых обязательств, а также необходимость более тесной правовой координации денежно-кредитной и бюджетной политики. Проблемы эффективного и целевого использования заимствованных средств остаются в центре внимания.
• Международный контекст: Анализ международного опыта показывает, что для повышения эффективности правового регулирования целесообразно рассмотреть адаптацию таких практик, как конституционное закрепление пределов долга, создание независимых долговых агентств и развитие публичной отчетности. Принципы предоставления государственных кредитов иностранным государствам отражают стратегические интересы РФ.
• Направления совершенствования: Для повышения эффективности управления государственным долгом предлагаются конкретные законодательные инициативы, направленные на устранение пробелов в Бюджетном кодексе РФ и более детальное регулирование долговых инструментов. Оптимизация структуры долга через приоритет среднесрочных и долгосрочных ОФЗ, а также снижение расходов на его обслуживание являются стратегическими задачами. Разработка системы оценки эффективности, применение нетрадиционных методов (конверсия долгов на инвестиции, обмен на природоохранные мероприятия, выкуп на вторичном рынке) и усиление роли Фонда национального благосостояния выступают перспективными направлениями.

Предложенные рекомендации имеют значительный потенциал для повышения эффективности публичных финансов и обеспечения долгосрочной финансовой стабильности Российской Федерации. Системное внедрение этих мер позволит не только снизить риски, связанные с государственным долгом, но и укрепить доверие инвесторов, способствуя устойчивому экономическому развитию страны.

Список использованной литературы

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от 05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ. 2014. № 31. Ст. 4398.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 N 145-ФЗ (ред. от 03.11.2015) // Собрание законодательства РФ. 1998. № 31. Ст. 3823.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 13.07.2015) (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2015) // Собрание законодательства РФ. 1994. № 32. Ст. 3301.
4. Федеральный закон от 05.04.2013 N 41-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О Счетной палате Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. 2013. № 14. Ст. 1649.
5. Федеральный закон от 07.02.2011 N 6-ФЗ (ред. от 04.03.2014) «Об общих принципах организации и деятельности контрольно-счетных органов субъектов Российской Федерации и муниципальных образований» // Собрание законодательства РФ. 2011. № 7. Ст. 903.
6. Федеральный закон от 07.05.2013 N 104-ФЗ (ред. от 31.12.2014) «О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и отдельные законодательные акты Российской Федерации в связи с совершенствованием бюджетного процесса» // Собрание законодательства РФ. 2013. № 19. Ст. 2331.
7. Федеральный закон от 29.07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. 1998. № 31. Ст. 3814.
8. Федеральный закон от 05.08.2000 N 116-ФЗ (ред. от 23.07.2013) «О внесении изменений и дополнений в Бюджетный кодекс Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. 2000. № 32. Ст. 3339.
9. Закон РФ от 13.11.1992 N 3877-1 «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (Утратил силу с 1 января 2000 года) // Российская газета. 1992. № 279.
10. Постановление Конституционного Суда РФ от 20 июля 2011 года № 20-П // Собрание законодательства РФ. 2011. № 33. Ст. 4948.
11. Определение Конституционного Суда РФ от 15 января 2008 года № 192-О-О // Вестник Конституционного Суда РФ. 2008. № 4.
12. Постановление Правительства РФ от 04.03.1997 N 245 «О единой системе управления государственным долгом Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. 1997. № 10. Ст. 1176.
13. Артемов, Н. М. Правовые основы государственного кредита / Н. М. Артемов // Финансовое право. Учебник / под ред. проф. О.Н Горбуновой. — М.: Юристъ, 2014. С. 238.
14. Бабич, А. М. Государственные и муниципальные финансы: Учебник для вузов / А. М. Бабич, Л. Н. Павлова. — М.: Юнити, 2014. С. 217-223.
15. Берлин, С. И. Теория финансов: Учебное пособие / С. И. Берлин. — М.: Изд-во «Приор», 2013. С. 106.
16. Богданова, А. В. Государственный кредит: публично-правовые отношения, оформленные гражданско-правовым договором // Право и экономика. 2016. № 12.
17. Вавулин, Д. А. Комментарий к Федеральному закону от 29 июля 1998 г. № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (постатейный) / Д. А. Вавулин, В. Н. Федотов. – Деловой двор, 2013.
18. Воронова, Л. К. Советское финансовое право: Учебник / Л. К. Воронова, О. Н. Горбунова. — М.: Юрид. лит., 1987. С. 283-284.
19. Вострикова, Л. Г. Финансовое право: учебник для вузов / Л. Г. Вострикова. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Юстицинформ, 2013. С. 153.
20. Грачева, И. В. К вопросу о публично-правовой природе государственной гарантии // Налоги. 2015. № 10.
21. Гурова, В. А. Проблемы государственного долга в развитых и развивающихся странах / В. А. Гурова // Современная экономическая наука: новые гипотезы, тенденции и перспективы развития: Материалы III Международной научно-практической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых. 26-27 февраля 2015 г. Луганский университет им. В.Даля.
22. Гурова, В. А. Эффективность управления российским кредитом / В. А. Гурова // Институт финансово-кредитных отношений в условиях рыночных трансформаций: материалы научно-практических семинаров за октябрь-декабрь 2014 года. / Под общ. ред. С.В. Климчук. — Симферополь, 2014.
23. Дюкова, К. С. Договор государственного (муниципального) займа // Право и экономика. 2014. № 1.
24. Евтеева, А. А. Правовые основы государственного кредита в Российской Федерации : дис. … канд. юрид. наук / А. А. Евтеева. — М., 2013. С. 59-60.
25. Жеребцова, О. И. Эффективность управления государственным долгом в Российской Федерации / О. И. Жеребцова, В. А. Гурова // Институт финансово-кредитных отношений в условиях рыночных трансформаций: Сборник материалов научно-практических семинаров кафедры «Финансы и кредит», март 2015 г. / Под общ. ред. С.В. Климчук. — Симферополь, 2015.
26. Жукова, С. С. Государственный и муниципальный долг: учебное пособие / С. С. Жукова, А. В. Абышева. — 2-е изд., перераб. и доп. — Тюмень: Издательство ТюмГУ, 2014. С. 27.
27. Иловайский, С. И. Учебник финансового права (издание 4-е) / С. И. Иловайский. – М.: типо-хромо-литография А.Ф. Соколовского, 2014. С. 196.
28. Исаев, А. А. Государственный кредит // Финансы и налоги: очерки теории и политики / А. А. Исаев. — М.: «Статут» (в серии «Золотые страницы финансового права России»), 2014. С. 393.
29. История финансового законодательства России: учебное пособие / Отв. ред. И. В. Рукавишникова. Серия «Экономика и управление». – М.: ИКЦ «МарТ», 2013. С. 123.
30. Карпов, С. С. Финансово-правовые основы государственного кредита в Российской Федерации : дис. … канд. юрид. наук : 12.00.14 / С. С. Карпов. — М., 2011. С. 26.
31. Карташов, А. В. Государственный кредит как инструмент реализации регулирующей функции финансов : дис. … канд. юрид. наук : 12.00.14 / А. В. Карташов. — М., 2012. С. 22.
32. Кошель, Д. Е. Муниципальный кредит в Российской Федерации : автореф. дис. … канд. юрид. наук / Д. Е. Кошель. — Омск, 2014. С. 56-57.
33. Крохина, Ю. А. Государственный долг Российской Федерации в условиях финансового кризиса: вопросы аудита эффективности // Финансовое право. 2016. № 3.
34. Крохина, Ю. А. Финансовое право России: учебник / Ю. А. Крохина. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Норма, 2013. С. 610.
35. Львов, Д. М. Курс финансового права / Д. М. Львов. — Казань: Тип. Имп. ун-та, 2012. С. 419.
36. Можарова, М. Е. Правовое регулирование публичного кредита субъектов Российской Федерации (на примере г. Москвы) : автореф. дис. … канд. юрид. наук : 12.00.14 / М. Е. Можарова. — М., 2012. С. 8.
37. Покачалова, Е. В. Публичный (государственный, муниципальный) и частный (банковский) кредит как элемент финансовой системы и сфера императивного влияния государства // Банковское право. 2011. № 4.
38. Попова, Г. В. Государственный кредит и его роль в финансировании бюджетного дефицита: учебное пособие / Г. В. Попова. – Ростов н/Д: РГЭА, 2013. С. 6.
39. Романова, М. Купонный доход по государственным и муниципальным ценным бумагам // Финансовая газета. 2011. № 45.
40. Ротко, С. В. Свопы в современном российском законодательстве // Юрист. 2013. № 10.
41. Селюков, А. Д. Государственный и муниципальный кредит: Правовое обеспечение / А. Д. Селюков. — М.: Право и закон, 2014. С. 4-5.
42. Финансовое право Российской Федерации: Учебник / Отв. ред. М. В. Карасева. — М.: Юристъ, 2014. С. 448-449.
43. Финансовое право: учеб. / под ред. Е. Ю. Грачева, Г. П. Толстопятенко. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Проспект, 2014. С. 274.
44. Финансовое право: учебник / Отв. ред. Н. И. Химичева. — 2-е изд., перераб. и доп. — М., 2014. С. 446.
45. Финансовое право: учебник / под ред. И. И. Кучерова. — М.: Эксмо, 2011. С. 255.
46. Шохина, Э. Х. Правовое регулирование государственного кредита. Учебное пособие для экономических и финансовых специальностей / Э. Х. Шохина. – М.: Высшая школа, 2012.
47. Ялбулганов, А. А. Правовое регулирование государственного и муниципального кредитов // Гражданин и право. 2014. № 3.
48. Государственный кредит: что это, виды и функции // Ассоциация российских банков. URL: https://arb.ru/b2c/article/gosudarstvennyy_kredit_chto_eto_vidy_i_funktsii/ (дата обращения: 10.10.2025).
49. Государственный кредит: виды, обеспечение и функции // Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/gosudarstvennyy-kredit (дата обращения: 10.10.2025).
50. Государственный долг России в 2023 году — что с ним происходит и на что он влияет // Финуслуги. URL: https://finuslugi.ru/journal/post/gosdolg-rossii-v-2023-godu (дата обращения: 10.10.2025).
51. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ РОССИИ: ИСТОРИЯ, СОВРЕМЕННОСТЬ, ПЕРСПЕКТИВЫ // Молодой ученый. 2019. № 50. С. 367-370. URL: https://moluch.ru/archive/304/68792/ (дата обращения: 10.10.2025).
52. Курсовая работа Государственный долг. Проблемы управления государством. URL: https://www.ekonomika.snauka.ru/2013/05/2485 (дата обращения: 10.10.2025).
53. Минфин России :: Государственный внутренний долг Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/ (дата обращения: 10.10.2025).
54. Минфин России :: Государственный внутренний долг Российской Федерации. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/issuance/ (дата обращения: 10.10.2025).
55. Минфин России :: Государственный долг. URL: https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/ (дата обращения: 10.10.2025).
56. Минфин России :: Нормативные документы. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=129599-normativnye_dokumenty (дата обращения: 10.10.2025).
57. Официальный сайт министерства финансов РФ. URL: www1.minfin.ru (дата обращения: 15.09.2016).
58. Официальный портал Правительства Республики Татарстан. URL: http://minfin.tatarstan.ru/rus/info.php?id=82061 (дата обращения: 08.09.2016).
59. Понятие и формы государственного кредита // Гекомс. URL: https://www.gecoms.ru/page/ponyatie-i-formy-gosudarstvennogo-kredita (дата обращения: 10.10.2025).
60. Публичный кредит как институт финансового права на примере Российской Федерации и США. Монография // LitGid. URL: https://litgid.com/read/publichnyiy-kredit-kak-institut-finansovogo-prava-na-primere-rossiyskoy-federatsii-i-ssha-monografiya-287711 (дата обращения: 10.10.2025).
61. Пути совершенствования системы управления государственным долгом в Российской Федерации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/puti-sovershenstvovaniya-sistemy-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom-v-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 10.10.2025).
62. Рекомендации по повышению результативности управления государственным долгом Российской Федерации // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/rekomendatsii-po-povysheniyu-rezultativnosti-upravleniya-gosudarstvennym-dolgom-rossiyskoy-federatsii (дата обращения: 10.10.2025).
63. Счетная палата назвала госдолг России по итогам 2023 года – 4 апреля 2024 // Фонтанка.ру. URL: https://www.fontanka.ru/2024/04/04/73428989/ (дата обращения: 10.10.2025).
64. Счетная палата: госдолг России вырос на 12,2% в 2023 году // Ведомости. URL: https://www.vedomosti.ru/economics/news/2024/04/04/1029419-schetnaya-palata-gosdolg-rossii-viros (дата обращения: 10.10.2025).
65. Что такое государственный кредит: его отличия от банковского кредитования // Мокка Блог. URL: https://mokka.ru/blog/chto-takoe-gosudarstvennyy-kredit/ (дата обращения: 10.10.2025).