Разработка мероприятий по повышению платежеспособности предприятия: Комплексное исследование на примере ПАО «МГТС»

В условиях постоянно меняющейся экономической среды, где макроэкономическая нестабильность, высокая инфляция и меняющиеся процентные ставки становятся нормой, способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства приобретает критическое значение. Для российского бизнеса, сталкивающегося с долговой нагрузкой, достигшей максимального значения с 2020 года, проблема повышения платежеспособности стоит особенно остро. В такой ситуации умение эффективно управлять финансами не просто обеспечивает выживание, но и открывает пути для устойчивого развития и укрепления конкурентных позиций, позволяя компаниям не только держаться на плаву, но и активно расширяться.

Настоящая дипломная работа посвящена разработке комплексных мероприятий по повышению платежеспособности предприятия на примере Публичного акционерного общества «Московская городская телефонная сеть» (ПАО «МГТС»). Целью исследования является систематизация теоретических знаний о платежеспособности, проведение глубокого анализа текущего финансового состояния ПАО «МГТС» и разработка практических рекомендаций, способствующих укреплению его финансовой устойчивости.

В рамках поставленной цели будут решены следующие задачи:

• Систематизировать и уточнить понятие платежеспособности, разграничить его с ликвидностью и финансовой устойчивостью.
• Идентифицировать и проанализировать внутренние и внешние факторы, влияющие на платежеспособность предприятий в современных российских условиях.
• Представить комплекс методов анализа и оценки платежеспособности, включая коэффициентный анализ, анализ денежных потоков и современные инструменты проверки контрагентов.
• Провести всесторонний анализ финансового состояния и платежеспособности ПАО «МГТС» на основе его финансовой отчетности за последние 3-5 лет.
• Разработать практические мероприятия по повышению платежеспособности ПАО «МГТС» с учетом его специфики и отраслевых особенностей.
• Оценить потенциальную экономическую эффективность предложенных мероприятий.

Объектом исследования выступает платежеспособность предприятия как экономическая категория, а предметом — процесс формирования и управления платежеспособностью на примере ПАО «МГТС». Методологическая база работы включает общенаучные методы познания, системный и комплексный подходы, а также методы финансового анализа, такие как коэффициентный анализ, анализ денежных потоков и факторный анализ. Структура работы соответствует логике дипломного исследования, начиная с теоретических основ и заканчивая практическими рекомендациями и оценкой их эффективности.

Теоретические основы платежеспособности предприятия и ее место в системе финансового состояния

Понятие и сущность платежеспособности предприятия

Платежеспособность — фундаментальная категория экономической науки, краеугольный камень стабильности любого предприятия. Это не просто абстрактное понятие, а конкретная, измеримая способность субъекта экономической деятельности полностью и в срок погашать свои кредиторские обязательства. Иными словами, это финансовое здоровье компании, ее возможность расплачиваться по счетам, будь то кредиты, займы, оплата поставок или текущие операционные расходы.

Истоки понятия «платежеспособность» уходят в далекое прошлое, когда еще до формирования полноценных экономических систем государство сталкивалось с необходимостью пополнять бюджет посредством налогов. Тогда речь шла преимущественно о платежеспособности физического лица. С развитием товарно-денежных отношений и появлением предприятий как самостоятельных экономических единиц это понятие трансформировалось, приобретая новые грани и актуальность в контексте корпоративных финансов.

Сегодня платежеспособность рассматривается как один из ключевых признаков нормального и устойчивого финансового положения предприятия. Без нее невозможны ни полноценное функционирование на рынке, ни реализация стратегических планов. Развитие рыночных отношений, характеризующееся усилением конкуренции и динамичностью внешней среды, требует от предприятий повышения ответственности и самостоятельности в выработке и принятии управленческих решений. В этом контексте крайне важно учитывать интересы всех заинтересованных сторон: собственников, которые ожидают прибыли и роста стоимости компании; потребителей, рассчитывающих на своевременное получение качественных товаров и услуг; поставщиков, ожидающих своевременной оплаты; органов власти, заинтересованных в стабильных налоговых поступлениях и соблюдении законодательства; а также сотрудников, которым важна своевременная выплата заработной платы.

Выполнение предприятием своих обязательств и реализация ожиданий этих групп зависит от его способности не только выявлять, но и эффективно удовлетворять эти потребности и ожидания. В этом и заключается глубинная сущность платежеспособности – быть надежным партнером и устойчивым участником экономических процессов.

Несмотря на кажущуюся очевидность, в экономической литературе до сих пор нет сложившегося единого мнения относительно дефиниций «ликвидность» и «платежеспособность». Однако большинство авторов сходятся в главном:

• Л.Т. Гиляровская определяет платежеспособность как финансовые возможности организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга.
• И.Т. Балабанов трактует платежеспособность как соизмерение наличия и поступления средств с платежами первой необходимости.
• Г. Савицкая подчеркивает возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.
• М.Ф. Тяпкина и Ю.Д. Монгуш также акцентируют внимание на способности предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами.

Таким образом, под платежеспособностью предприятия понимается его способность отвечать по своим обязательствам на основе ведения целесообразной деятельности с положительным эффектом. Это не только текущая возможность покрывать долги, но и индикатор долгосрочной жизнеспособности и эффективности бизнеса. Важно понимать, что без этой способности никакое предприятие не сможет выстроить доверительные отношения с контрагентами и инвесторами, что в итоге поставит под угрозу его существование.

Отличие платежеспособности от ликвидности и финансовой устойчивости

В финансовом анализе термины «платежеспособность», «ликвидность» и «финансовая устойчивость» часто используются как взаимозаменяемые, однако между ними существуют тонкие, но принципиальные различия. Эти понятия взаимосвязаны, но не тождественны, и понимание их иерархии критически важно для точной оценки финансового состояния предприятия.

Ликвидность является более емким понятием и, по сути, фундаментом, на котором строится платежеспособность. Оценка платежеспособности предприятия невозможна без характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Чем быстрее активы могут быть конвертированы в деньги без существенной потери стоимости, тем выше их ликвидность.

Можно сказать, что платежеспособность – это следствие достаточной ликвидности. Если у предприятия достаточно ликвидных активов, оно сможет погасить свои обязательства. Однако не всякая ликвидность гарантирует платежеспособность в моменте. Например, компания может иметь высоколиквидные запасы, но если их продажа затянется, она может столкнуться с временными трудностями в погашении срочных обязательств. Ведь что толку от ценных запасов, если их невозможно быстро превратить в наличные для покрытия неотложных платежей?

Платежеспособность предприятия формируется из двух ключевых факторов:

1. Наличие активов: Достаточность имущества и денежных средств для покрытия всех имеющихся обязательств.
2. Степень ликвидности активов: Способность активов быть быстро реализованными для получения денежных средств в сумме, достаточной для погашения обязательств.

Если у организации чистые активы отрицательны (то есть отсутствует собственный капитал), она, по сути, не в состоянии расплатиться по всем своим обязательствам. Это резко увеличивает вероятность банкротства в долгосрочной перспективе, даже если в краткосрочном периоде она может казаться платежеспособной за счет заемных средств.

Для более глубокого анализа ликвидности используется понятие ликвидности баланса. Активы предприятия группируются по степени убывания ликвидности, а пассивы – по степени возрастания сроков погашения обязательств:

Группы активов по ликвидности:

• А1 – Высоколиквидные активы: Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
• А2 – Быстрореализуемые активы: Краткосрочная дебиторская задолженность, которая может быть быстро обращена в деньги.
• А3 – Медленно реализуемые активы: Запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.
• А4 – Труднореализуемые активы: Внеоборотные активы (основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения).

Группы пассивов по срочности погашения:

• П1 – Наиболее срочные обязательства: Кредиторская задолженность, займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.
• П2 – Краткосрочные пассивы: Краткосрочные кредиты и займы, краткосрочные резервы предстоящих расходов.
• П3 – Долгосрочные пассивы: Долгосрочные кредиты и займы, прочие долгосрочные обязательства.
• П4 – Постоянные пассивы (собственный капитал): Уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:

• А1 ≥ П1 (Высоколиквидные активы должны покрывать наиболее срочные обязательства)
• А2 ≥ П2 (Быстрореализуемые активы должны покрывать краткосрочные пассивы)
• А3 ≥ П3 (Медленно реализуемые активы должны покрывать долгосрочные пассивы)
• А4 ≤ П4 (Труднореализуемые активы должны быть покрыты постоянными пассивами, то есть собственным капиталом)

Эти условия демонстрируют, что для обеспечения текущей платежеспособности наиболее ликвидные активы должны покрывать наиболее срочные обязательства, а в целом, все активы должны быть достаточными для покрытия всех обязательств.

Различают следующие уровни ликвидности предприятия: нормальная, ограниченная и низкая. Важнейшим индикатором ликвидности и, соответственно, платежеспособности, является коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ). Он рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

КТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства

Для коэффициента текущей ликвидности нормальным значением считается диапазон 1,5-2,5.

• Значение выше 2,5 может свидетельствовать о неэффективном использовании активов, например, о чрезмерном накоплении запасов или дебиторской задолженности.
• Значение, равное 1, означает, что для оплаты текущих обязательств компании необходимо реализовать все оборотные активы. Это рискованная ситуация.
• Коэффициент ниже 1 указывает на недостаток средств для покрытия текущих расходов и обязательств, что является прямым признаком неплатежеспособности.

Что касается финансовой устойчивости, то это более широкое понятие, охватывающее способность предприятия поддерживать свое равновесие в долгосрочной перспективе, эффективно управлять своими ресурсами и сохранять независимость от внешних источников финансирования. Финансовая устойчивость характеризуется структурой капитала, соотношением собственных и заемных средств, а также способностью генерировать прибыль. Платежеспособность является одним из аспектов финансовой устойчивости, но не исчерпывает ее. Предприятие может быть платежеспособным сегодня, но финансово неустойчивым в долгосрочной перспективе, если, например, оно опирается на чрезмерную долю заемных средств. Таким образом, эти три понятия формируют целостную картину здоровья компании, где каждое из них дополняет и уточняет общую оценку.

Факторы, влияющие на платежеспособность предприятия в современных экономических условиях

Платежеспособность предприятия – это не статичное состояние, а динамичная характеристика, подверженная влиянию множества факторов, как внутренних, находящихся под контролем менеджмента, так и внешних, макроэкономических, которые требуют адаптации и гибкости. Особый акцент необходимо сделать на актуальных российских экономических реалиях, которые формируют уникальный контекст для оценки и управления платежеспособностью.

Внутренние факторы платежеспособности

Внутренние факторы – это своего рода ДНК предприятия, определяющая его способность эффективно функционировать и выполнять обязательства. Среди них выделяются:

• Отраслевая принадлежность организации: Каждая отрасль имеет свою специфику циклов производства, реализации, формирования затрат и доходов. Например, в телекоммуникационной отрасли (как в случае с ПАО «МГТС») характерны высокие капитальные затраты, долгосрочные инвестиции в инфраструктуру и относительно стабильный, но регулируемый денежный поток. Предприятия производственного сектора могут быть более подвержены колебаниям цен на сырье, а розничная торговля – изменениям потребительского спроса.
• Структура собственности акционерного капитала: Распределение долей между акционерами может влиять на стратегию управления, инвестиционную политику и, как следствие, на платежеспособность. Например, крупный контролирующий акционер может обеспечить более стабильное финансирование или, наоборот, изымать значительные дивиденды, ослабляя капитал.
• Доля безнадежной дебиторской задолженности: Наличие значительного объема просроченной и безнадежной дебиторской задолженности – это прямая угроза платежеспособности. Средства, которые должны были поступить на счета компании, замораживаются, создавая дефицит денежных средств для погашения собственных обязательств. Это особенно актуально в условиях высокой инфляции, когда затягивание сроков расчетов приводит к обесцениванию дебиторской задолженности, что на практике означает прямые потери для компании.
• Структура активов:
  • Основные средства и их износ: Высокая доля основных средств, особенно устаревших и неэффективных, может связывать значительный капитал, снижая ликвидность активов. С другой стороны, современные и высокоэффективные основные средства могут генерировать стабильный денежный поток. Однако, как отмечается, ограниченный круг платежеспособных потребителей, высокий амортизационный износ объектов и другие факторы могут снижать инвестиционную привлекательность и, как следствие, платежеспособность.
  • Неприбыльные долгосрочные вложения: Инвестиции, не приносящие ожидаемой отдачи, связывают капитал и не способствуют формированию денежных потоков, необходимых для поддержания платежеспособности.

Стабильный спрос на продукцию или услуги компании является важным фактором, который может компенсировать относительно низкий коэффициент платежеспособности, обеспечивая стабильный денежный поток. Однако, при ухудшении внутренней структуры активов и росте безнадежной дебиторской задолженности, даже стабильный спрос может не спасти положение. Способна ли ваша компания своевременно адаптироваться к этим изменениям?

Внешние макроэкономические факторы

Внешние факторы, часто находящиеся вне прямого контроля предприятия, могут радикально изменить его финансовое положение. В текущих российских реалиях особо выделяются:

• Рецессия и стагнация экономики: Рецессия – это период, когда экономика страны перестает расти и начинает сокращаться, что приводит к падению деловой активности, увеличению числа банкротств и снижению доходов. Технически, рецессией считается сокращение валового внутреннего продукта (ВВП) в течение двух кварталов подряд. Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) предупреждает о рисках срыва российской экономики в рецессию, указывая на стагнацию промышленного производства в гражданских отраслях и падение инвестиционной активности. Падение рентабельности в промышленности практически достигло рекордно низких значений времен пандемии, а разрыв со ставкой по кредитам достиг абсолютного рекорда. Все это напрямую угрожает платежеспособности предприятий за счет снижения выручки, сокращения спроса и удорожания финансирования.
• Инфляция и проинфляционные факторы: Инфляция, представляющая собой обесценивание денег и рост цен, напрямую влияет на издержки предприятий и покупательную способность потребителей. По данным Росстата, с 14 по 20 октября 2025 года годовая инфляция в России ускорилась до 8,19%, значительно превышая целевой уровень Банка России в 4% в год. Основные факторы, влияющие на инфляцию, включают рост цен на сырье, рост спроса и снижение количества предложений. К проинфляционным факторам в России относятся рост цен на бензин, планируемое повышение НДС с 20% до 22%, а также изменение правил расчета утилизационного сбора на автомобили. Для предприятий это означает рост операционных расходов, сокращение работников из-за издержек, а также необходимость самостоятельно определять стоимость своей продукции, чтобы не потерять рентабельность. Высокая инфляция также обесценивает денежные средства на счетах и дебиторскую задолженность.
• Ключевая ставка Банка России: Ключевая ставка напрямую определяет стоимость кредитов для бизнеса и влияет на инвестиционные решения. На 24 октября 2025 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 16,50% годовых. Это снижение делает кредиты более доступными, что может стимулировать инвестиции и оборотный капитал предприятий. Однако стоит отметить, что самая высокая ключевая ставка в России за последние 11 лет была с 25 октября 2024 года по 6 июня 2025 года — 21% годовых. Высокие ставки увеличивают стоимость обслуживания долга, что напрямую снижает платежеспособность.
• Долговая нагрузка российского бизнеса: Исследования FinExpertiza, охватившие финансовую отчетность 1,5 млн компаний, показывают, что долговая нагрузка российского бизнеса достигла максимального значения с 2020 года, и этот рост продолжается второй год подряд. Долговые обязательства являются основным фактором тревоги для 40% российских предпринимателей, еще 22% отмечают рост расходов и экономическую неопределенность. Нагрузка со стороны процентных платежей на доходы компаний в III квартале 2025 года превысила 35%, обновив исторический максимум. Эта проблема носит структурный характер, достигая запредельно высокого уровня в строительстве и очень высокого — в деревообработке и автопроме. Высокая долговая нагрузка делает предприятия уязвимыми к изменениям процентных ставок и экономической конъюнктуры, напрямую угрожая их платежеспособности.
• Риски льготной ипотеки: Хотя напрямую не касаются производственных предприятий, программы льготной ипотеки могут искажать картину реальной платежеспособности и скрывать риски как для покупателей, так и для банков. Банк России неоднократно предупреждал, что экстремально низкие ставки (вплоть до 0,01%) по программам «льготной ипотеки от застройщика» достигаются за счет завышения цены квартиры на величину комиссии (до 20–30%), выплачиваемой банку застройщиком. Это снижает прозрачность рынка и может привести к потере первоначального взноса заемщиком при необходимости продажи квартиры. Такие риски могут косвенно влиять на платежеспособность предприятий, связанных со строительной отраслью, а также на общий уровень потребительского спроса.

Совокупность этих внутренних и внешних факторов создает сложную, многогранную картину, требующую от менеджмента предприятий постоянного мониторинга, гибкого реагирования и применения комплексных стратегий для поддержания и повышения платежеспособности.

Методы анализа и оценки платежеспособности предприятия

Анализ платежеспособности является неотъемлемой частью комплексной оценки финансового состояния предприятия. Он критически важен как для внутренних управленческих решений, так и для внешней среды – инвесторов, кредиторов, деловых партнеров, которые оценивают надежность и привлекательность компании.

Цели и информационная база анализа платежеспособности

Главная цель анализа платежеспособности состоит в своевременном выявлении и устранении недостатков в финансовой деятельности, а также в поиске внутренних резервов для улучшения финансового состояния предприятия. Этот анализ позволяет менеджменту понять, насколько эффективно используются ресурсы, своевременно ли погашаются обязательства и какие риски могут угрожать финансовой стабильности.

Для проведения качественного анализа платежеспособности необходима достоверная и полная информационная база. Основными источниками информации являются:

• Бухгалтерский баланс (форма №1): Предоставляет статичную картину активов и пассивов предприятия на определенную дату, позволяя рассчитать коэффициенты ликвидности и платежеспособности.
• Отчет о финансовых результатах (форма №2): Отражает доходы, расходы и финансовые результаты деятельности предприятия за отчетный период, что важно для оценки рентабельности и способности генерировать прибыль для покрытия обязательств.
• Отчет о движении денежных средств (форма №4): Дает представление о поступлениях и выбытиях денежных средств по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности, что критически важно для оценки фактической платежеспособности.
• Пояснения к бухгалтерской отчетности: Содержат дополнительную информацию о составе активов и обязательств, учетной политике, рисках и прочих факторах, влияющих на финансовое состояние.
• Налоговый отчет: Хотя напрямую не является источником для расчета платежеспособности, он дает представление о налоговой нагрузке и соблюдении налогового законодательства.

Коэффициентный анализ платежеспособности и ликвидности

Коэффициентный анализ является одним из наиболее распространенных и эффективных методов оценки платежеспособности. Он позволяет выразить сложные финансовые взаимосвязи в простых относительных показателях, удобных для сравнения с нормативами и динамического анализа.

Рассмотрим ключевые коэффициенты:

1. Коэффициент платежеспособности (коэффициент автономии, коэффициент собственного капитала):
   Этот показатель характеризует долю средств, вложенных собственниками предприятия в его имущество, и определяет степень независимости от кредиторов.
   Коэффициент платежеспособности = Акционерный капитал / Суммарные активы акционерного общества
   Высокое значение коэффициента платежеспособности указывает на низкий риск дефолта компании и высокую вероятность присвоения ей высокого кредитного рейтинга, поскольку большая часть активов финансируется за счет собственных средств.
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:
   Этот коэффициент утвержден Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) (распоряжение № 31-р от 12.08.1994) и является важным индикатором финансовой стабильности.
   Коэффициент обеспеченности собственными средствами = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы
   Его значение должно быть не менее 0,1. Это означает, что не менее 10% оборотных активов должно быть профинансировано за счет собственного капитала, что обеспечивает определенную «подушку безопасности» для покрытия текущих обязательств.
3. Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ):
   Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может покрыть за счет своих оборотных активов.
   КТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
   Нормальным значением считается диапазон 1,5-2,5.
   • Значение ниже 1,0 указывает на высокий риск неплатежеспособности, поскольку оборотных активов недостаточно для покрытия текущих долгов.
   • Значение выше 3,0 может свидетельствовать о неэффективном использовании активов, например, о слишком больших запасах или дебиторской задолженности, которые не приносят дохода.
4. Коэффициент быстрой ликвидности (К_БЛ):
   Этот коэффициент показывает, сможет ли компания погасить текущие обязательства без продажи запасов, которые могут быть наименее ликвидной частью оборотных активов.
   КБЛ = (Оборотные активы – Запасы) / Краткосрочные обязательства = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Дебиторская задолженность) / Краткосрочные обязательства
   Хорошим считается значение коэффициента быстрой ликвидности от 0,8 до 1,0. Если показатель ниже нормы, это может указывать на зависимость платежеспособности от реализации запасов.
5. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ):
   Показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить немедленно за счет самых ликвидных активов – денежных средств и их эквивалентов.
   КАЛ = (Денежные средства + Денежные эквиваленты) / Краткосрочные обязательства
   Значение должно быть выше 0,2, то есть не менее 20% обязательств должны храниться в деньгах или их эквивалентах, что обеспечивает мгновенную платежеспособность.
6. Коэффициент общей платежеспособности:
   Отражает общую способность предприятия покрыть все свои обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные) за счет всех имеющихся активов.
   Коэффициент общей платежеспособности = Активы / (Краткосрочные обязательства + Долгосрочные обязательства)
   Итоговое значение не должно быть меньше 1, что означает, что общая стоимость активов должна быть как минимум равна общей сумме обязательств.

Анализ денежных потоков и управление дебиторской задолженностью

Анализ денежных потоков (Cash Flow Analysis) является важнейшим инструментом для оценки реальной платежеспособности. В отличие от баланса, который представляет статичный «снимок» на дату, отчет о движении денежных средств показывает динамику поступлений и выплат. Он позволяет оценить, достаточно ли у предприятия денег от основной деятельности для покрытия операционных расходов, обслуживания долга и инвестирования. Положительный операционный денежный поток – признак здорового бизнеса.

Управление дебиторской задолженностью играет ключевую роль в формировании реальной картины платежеспособности. Значительная дебиторская задолженность, особенно просроченная, фактически является «замороженными» деньгами, которые могли бы быть использованы для погашения обязательств. Эффективное управление включает:

• Установление четких условий оплаты и кредитной политики.
• Мониторинг сроков погашения и своевременное взыскание долгов.
• Применение скидок за досрочную оплату и штрафов за просрочку.
• Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности.

Параллельно, управление кредиторской задолженностью позволяет оптимизировать денежные потоки за счет использования беспроцентного кредита поставщиков, но при этом важно не допускать просрочек, чтобы не ухудшить репутацию и не столкнуться со штрафами. Оптимизация соотношения дебиторской и кредиторской задолженности помогает минимизировать риски и повысить платежеспособность. В конечном итоге, все эти меры направлены на поддержание финансовой стабильности и устойчивого развития компании.

Современные инструменты оценки и управления платежеспособностью

В условиях современного рынка предприятия активно используют не только традиционные методы, но и более продвинутые инструменты для оценки и управления платежеспособностью и связанными с ней рисками.

1. Кредитные рейтинги компаний:
   Кредитный рейтинг – это независимая оценка кредитоспособности компании, проводимая специализированными рейтинговыми агентствами. В России одним из ведущих является АКРА (Аналитическое Кредитное Рейтинговое Агентство). Кредитный рейтинг компаний обусловлен оценками операционного и финансового риск-профилей, которые включают:
   • Рентабельность: Способность генерировать прибыль.
   • Покрытие: Способность покрывать процентные платежи и другие обязательства.
   • Свободный денежный поток (FCF): Объем денежных средств, доступных после покрытия капитальных затрат.
   • Ликвидность: Способность своевременно погашать краткосрочные обязательства.
   • Долговая нагрузка: Соотношение долга к прибыли или собственному капиталу.

   Высокий кредитный рейтинг указывает на надежность компании и облегчает доступ к финансированию на более выгодных условиях.

2. Системы проверки контрагентов:
   В условиях рискованного делового оборота крайне важно оценивать платежеспособность не только своей компании, но и ее партнеров. Системы проверки контрагентов предоставляют быструю и комплексную оценку состояния компании, включая:
   • Факторы риска: Наличие судебных разбирательств, исполнительных производств, признаки банкротства.
   • Анализ финансов: Доступ к бухгалтерской отчетности, расчет ключевых финансовых показателей.
   • Залоги и обременения: Информация о залогах имущества, арестах счетов.
   • Прогноз состояния и банкротства: Интегрированные модели, предсказывающие вероятность банкротства.

   Среди популярных систем для проверки контрагентов в России выделяют «СПАРК-Интерфакс», «ЗАЧЕСТНЫЙБИЗНЕС» и «Контур.Фокус». Их использование позволяет минимизировать риски работы с недобросовестными или финансово нестабильными партнерами, что напрямую влияет на собственную платежеспособность предприятия.

3. Углубленный анализ поведения и финансовых возможностей:
   Временный управляющий, назначенный в случае несостоятельности (банкротства) предприятия, по результатам финансового анализа может сделать выводы о невозможности восстановления платежеспособности должника и целесообразности введения конкурсного производства. Это демонстрирует важность глубокого и всестороннего анализа, а не только поверхностной оценки по коэффициентам. Для оценки реальной платежеспособности заемщиков (как физических, так и юридических лиц) используется углубленный анализ поведения и финансовых возможностей, включающий оценку кредитной истории, деловой репутации и неформальных связей.

Все эти методы и инструменты в совокупности позволяют получить максимально полную и объективную картину платежеспособности предприятия, выявить сильные и слабые стороны, а также разработать эффективные стратегии для ее повышения и управления рисками.

Обзор финансового состояния и платежеспособности ПАО «МГТС»

Для всестороннего понимания финансового положения и платежеспособности ПАО «МГТС» необходимо провести глубокий анализ его финансовой отчетности, используя доступные данные и сравнивая их с отраслевыми показателями, если это возможно.

Общая характеристика и организационно-экономическая деятельность ПАО «МГТС»

ПАО «Московская городская телефонная сеть» является одним из крупнейших телекоммуникационных операторов в Москве и Московской области, предоставляющим широкий спектр услуг связи как для физических, так и для юридических лиц. Компания является дочерним обществом ПАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС), что определяет ее принадлежность к крупному телекоммуникационному холдингу и обуславливает специфику ее деятельности и финансовой политики.

МГТС специализируется на предоставлении услуг широкополосного доступа в интернет, цифрового телевидения, фиксированной телефонной связи, а также услуг по построению и обслуживанию корпоративных сетей. Компания активно модернизирует свою инфраструктуру, внедряя передовые технологии, такие как GPON (Gigabit Passive Optical Network), что позволяет предоставлять высокоскоростные и качественные услуги. Роль ПАО «МГТС» на рынке телекоммуникационных услуг столицы остается значительной, несмотря на высокую конкуренцию со стороны других крупных игроков.

ПАО «МГТС» регулярно раскрывает свою бухгалтерскую (финансовую) отчетность, включая годовую и промежуточную, на Сервере раскрытия информации «Интерфакс», что обеспечивает прозрачность и доступность данных для анализа. Годовая бухгалтерская отчетность доступна за 2024, 2023, 2022 годы, а также промежуточная отчетность за различные периоды 2025 и 2024 годов. Важно отметить, что аудит годовой бухгалтерской отчетности ПАО «МТС» за 2024 год (включая консолидированную отчетность по МСФО) был проведен, что распространяется и на дочерние компании, такие как ПАО «МГТС». Для проведения аудита финансово-хозяйственной деятельности ПАО «МГТС» в 2024 году было рекомендовано Акционерное общество «Деловые Решения и Технологии».

Динамика и структура финансовых показателей ПАО «МГТС»

Анализ финансовых показателей ПАО «МГТС» за период 2020-2025 гг., представленных по МСФО, выявляет устойчивую положительную динамику по ряду ключевых индикаторов.

Показатель	2020 г.	2024 г.	Последние 12 месяцев (на 20.08.2025)
Выручка, млрд руб.	41,2	44,8	46,4
Чистая прибыль, млрд руб.	12,9	24,5	26,7
Операционный денежный поток, млрд руб.	19,5	16,6	18,4
Рентабельность EBITDA, %	52,0	59,6	—
Чистая рентабельность, %	31,4	54,7	57,5
Долговая нагрузка (Долг / EBITDA)	-0,11	-0,02	—

Анализ динамики:

• Выручка: ПАО «МГТС» демонстрирует умеренный, но стабильный рост выручки, увеличившись с 41,2 млрд руб. в 2020 году до 44,8 млрд руб. в 2024 году, и достигнув 46,4 млрд руб. за последние 12 месяцев (по состоянию на 20.08.2025). Этот рост свидетельствует о сохранении позиций на рынке и успешной адаптации к меняющимся условиям.
• Чистая прибыль: Наиболее впечатляющий рост наблюдается по чистой прибыли, которая почти удвоилась, увеличившись с 12,9 млрд руб. в 2020 году до 24,5 млрд руб. в 2024 году, и достигнув 26,7 млрд руб. за последние 12 месяцев. Такой значительный рост прибыли указывает на повышение эффективности операционной деятельности и/или оптимизацию затрат.
• Операционный денежный поток: В то время как выручка и прибыль росли, операционный денежный поток показал небольшое снижение в 2024 году по сравнению с 2020 годом (с 19,5 млрд руб. до 16,6 млрд руб.), но затем восстановился до 18,4 млрд руб. за последние 12 месяцев. Это может быть связано с изменениями в управлении оборотным капиталом или инвестиционной активностью.
• Рентабельность EBITDA: Показатель рентабельности EBITDA колебался в пределах 52,0% — 59,6% в период 2020-2024 годов. Высокие значения данного показателя свидетельствуют о хорошей операционной эффективности компании до вычета процентов, налогов и амортизации.
• Чистая рентабельность: Чистая рентабельность также продемонстрировала существенный рост с 31,4% в 2020 году до 54,7% в 2024 году, достигнув 57,5% за последние 12 месяцев. Это подтверждает высокую эффективность компании в генерации прибыли после всех расходов, включая налоги и проценты.
• Долговая нагрузка (Долг / EBITDA): Уровень долговой нагрузки ПАО «МГТС» находится на очень низком уровне, составляя -0,11 в 2020 году и -0,02 в 2024 году. Отрицательные значения указывают на то, что компания имеет больше денежных средств, чем долгов, что является крайне благоприятным фактором и свидетельствует об отсутствии значительных долговых обязательств. Это говорит о высокой финансовой независимости и устойчивости.

В целом, финансовые результаты ПАО «МГТС» показывают зависимость от внешних экономических факторов, таких как ставки по депозитам и процентные ставки на рынке, что характерно для компаний с высоким уровнем ликвидности и собственных средств. Умеренный рост выручки и прибыли в 2024 году подтверждается данными Т-Банка.

Сравнение со среднеотраслевыми бенчмарками:
Хотя конкретные среднеотраслевые бенчмарки для телекоммуникационного сектора не представлены во входных данных, можно утверждать, что показатели рентабельности и, особенно, долговой нагрузки ПАО «МГТС» значительно превосходят средние значения для большинства отраслей. Отрицательная долговая нагрузка – это крайне редкое и позитивное явление, указывающее на исключительную финансовую мощь и отсутствие зависимости от внешнего финансирования.

Оценка платежеспособности ПАО «МГТС» по ключевым коэффициентам

На основе представленных данных, можно сделать предварительную оценку платежеспособности ПАО «МГТС» по ключевым коэффициентам. Поскольку прямые данные по оборотным активам, краткосрочным и долгосрочным обязательствам не предоставлены, мы будем опираться на косвенные признаки и общую структуру финансовых показателей.

• Коэффициент платежеспособности (автономии): Учитывая крайне низкую (отрицательную) долговую нагрузку, можно предположить, что доля собственного капитала в общей структуре активов ПАО «МГТС» очень высока. Это свидетельствует о высокой финансовой независимости и стабильности, значительно превышающей среднеотраслевые показатели. Высокое значение этого коэффициента является сильным индикатором низкого риска дефолта.
• Коэффициент обеспеченности собственными средствами: Без данных по внеоборотным и оборотным активам точный расчет невозможен. Однако, если предположить, что компания имеет значительный объем оборотных активов и высокий собственный капитал, этот коэффициент, скорее всего, также будет значительно выше нормативного значения (не менее 0,1).
• Коэффициенты ликвидности (текущей, быстрой, абсолютной): Высокая чистая прибыль и операционный денежный поток, наряду с отсутствием значительной долговой нагрузки, позволяют сделать вывод о высокой ликвидности ПАО «МГТС». Компания, вероятно, имеет достаточные или даже избыточные денежные средства и их эквиваленты для покрытия краткосрочных обязательств. Отрицательные значения долговой нагрузки (Долг / EBITDA) могут косвенно указывать на то, что компания имеет существенные денежные средства на своих счетах или краткосрочные финансовые вложения, что обеспечивает высокую абсолютную ликвидность.

Выявление сильных сторон и потенциальных рисков:

Сильные стороны:

• Исключительная финансовая независимость: Крайне низкая (отрицательная) долговая нагрузка – это уникальное преимущество, которое обеспечивает максимальную устойчивость к внешним шокам и изменениям процентных ставок.
• Высокая рентабельность: Устойчивый рост чистой прибыли и высокая рентабельность EBITDA и чистой рентабельности указывают на высокую операционную эффективность и способность генерировать значительные доходы.
• Стабильный рост выручки: Умеренный, но постоянный рост выручки говорит о сохранении конкурентных позиций и успешной адаптации к рынку.
• Положительный операционный денежный поток: Несмотря на колебания, компания стабильно генерирует денежные средства от основной деятельности, что является основой платежеспособности.

Потенциальные риски:

• Неэффективное использование избыточной ликвидности: Если компания имеет значительный объем денежных средств, но не инвестирует их в развитие или не распределяет акционерам, это может свидетельствовать о неэффективном использовании капитала. Высокая ликвидность – это хорошо, но избыточная может снижать рентабельность собственного капитала.
• Зависимость от внешних макроэкономических факторов: Как отмечается, финансовые результаты зависят от ставок по депозитам и процентных ставок. Изменение этих факторов может повлиять на доходы от размещения свободных средств.
• Отраслевые риски: Несмотря на стабильность, телекоммуникационный рынок подвержен быстрым технологическим изменениям и регуляторным рискам, что требует постоянных инвестиций и адаптации.

В целом, ПАО «МГТС» демонстрирует образцовое финансовое состояние с точки зрения платежеспособности и финансовой устойчивости, превосходящее многие компании. Это предоставляет широкие возможности для стратегического развития и повышения акционерной стоимости.

Разработка мероприятий по повышению платежеспособности ПАО «МГТС» и управлению рисками

Несмотря на образцовое финансовое положение ПАО «МГТС» с крайне низкой долговой нагрузкой и высокой рентабельностью, стратегическое управление платежеспособностью и рисками всегда остается актуальным. Цель – не только поддерживать текущий высокий уровень, но и обеспечить дальнейший рост, эффективность использования капитала и устойчивость к потенциальным вызовам. Предложенные мероприятия будут учитывать специфику ПАО «МГТС» как дочернего общества крупного холдинга и особенности телекоммуникационной отрасли.

Оптимизация структуры капитала и снижение долговой нагрузки

Для ПАО «МГТС», имеющего отрицательную долговую нагрузку, задача снижения долга не является первостепенной. Однако, с точки зрения оптимизации структуры капитала, важно рассмотреть возможности эффективного использования избыточной ликвидности и стратегического управления потенциальными будущими обязательствами.

1. Детальный аудит долговых обязательств и стратегии их реструктуризации:
   Хотя текущий долг минимален, важно постоянно проводить мониторинг и аудит любых возникающих обязательств.
   • Пересмотр сроков погашения: Если в будущем возникнут долговые обязательства, целесообразно использовать текущее благоприятное финансовое положение для переговоров с кредиторами о максимально гибких и выгодных сроках погашения.
   • Переговоры о снижении ставок: Аналогично, высокая кредитоспособность ПАО «МГТС» должна использоваться для получения наиболее низких процентных ставок по любым будущим заимствованиям.
   • Конвертация долга в капитал: Этот инструмент, хоть и редко применим для компаний с отрицательной долговой нагрузкой, может быть рассмотрен в случае привлечения стратегических инвесторов или в рамках корпоративных решений внутри группы МТС.
   • Объединение кредитов (рефинансирование): Если у компании есть несколько мелких кредитов с разными условиями, их рефинансирование в один крупный кредит на более выгодных условиях может упростить управление долгом и снизить общую стоимость его обслуживания.
2. Внедрение внутренних мер снижения долговой нагрузки (в контексте оптимизации капитала):
   Для ПАО «МГТС» эти меры трансформируются в задачи по эффективному управлению собственным капиталом и активами.
   • Пересмотр операционных расходов: Несмотря на высокую рентабельность, постоянный анализ и оптимизация операционных расходов (например, за счет автоматизации процессов, пересмотра договоров с поставщиками, повышения энергоэффективности) всегда способствует повышению чистой прибыли и, соответственно, укреплению собственного капитала.
   • Продажа непрофильных активов: Идентификация и реализация активов, которые не приносят существенного дохода или не соответствуют основной стратегии компании, может высвободить капитал для более эффективных инвестиций или возврата акционерам.
   • Улучшение управления оборотным капиталом: Оптимизация запасов (для телекоммуникационной компании это может быть оборудование для абонентов, комплектующие), дебиторской и кредиторской задолженности критически важна. Эффективное управление оборотным капиталом позволяет снизить потребность в заемных средствах и увеличить свободный денежный поток.

Управление денежными потоками и оборотным капиталом

Поскольку ПАО «МГТС» уже демонстрирует высокий операционный денежный поток, акцент следует сделать на его стабильности, прогнозируемости и эффективном использовании.

1. Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностью:
   • Дебиторская задолженность:
     • Ужесточение политики предоставления отсрочек платежа: Особенно для новых или менее надежных клиентов.
     • Разработка системы мотивации для своевременной оплаты: Например, предоставление скидок за досрочную оплату.
     • Внедрение эффективной системы мониторинга и взыскания просроченной задолженности: Использование современных CRM-систем, автоматизация напоминаний, при необходимости – привлечение юридических служб.
     • Проведение регулярного анализа оборачиваемости дебиторской задолженности и ее структуры по срокам возникновения.
   • Кредиторская задолженность:
     • Оптимизация сроков оплаты поставщикам: Использование максимально доступных отсрочек платежа без ущерба для отношений с поставщиками.
     • Переговоры о скидках за объем или досрочную оплату.
     • Построение долгосрочных отношений с ключевыми поставщиками для получения более выгодных условий.

   Эффективное управление обоими видами задолженности помогает минимизировать риски потери ликвидности и оптимизировать денежные потоки предприятия.

2. Разработка мер по повышению оборачиваемости активов и денежных средств:
   • Оборачиваемость активов: Для телекоммуникационного сектора это может включать оптимизацию использования сетевой инфраструктуры, снижение времени простоя оборудования, повышение эффективности обслуживания абонентов.
   • Оборачиваемость денежных средств: При наличии избыточных денежных средств, как в случае с ПАО «МГТС», их можно размещать на краткосрочных депозитах или в высоколиквидных финансовых инструментах для получения дополнительного дохода, не рискуя при этом ликвидностью.

Формирование резервов и диверсификация деятельности

Создание надежной «подушки безопасности» и расширение горизонтов бизнеса – это стратегические шаги для повышения долгосрочной платежеспособности.

1. Детализация процесса создания и использования резервного фонда:
   • Формирование резервного фонда: В акционерных обществах, таких как ПАО «МГТС», резервный фонд формируется ежегодно из чистой прибыли в размере не менее 5% до достижения фондом установленной уставом величины, которая должна составлять не менее 5% от уставного капитала. Это обеспечивает обязательный минимальный уровень финансовой защиты.
   • Использование резервного фонда: Резервный фонд может быть использован для:
     • Выкупа собственных акций компании.
     • Погашения облигаций акционерного общества.
     • Покрытия убытков текущего отчетного периода.
     • Покрытия непредвиденных расходов и поддержания бизнеса в кризис.

   Создание такого фонда за счет части экстраординарных прибылей способствует устойчивости компании в условиях рыночных колебаний и возможных экономических трудностей. Для ПАО «МГТС» с его высокой чистой прибылью, регулярное пополнение резервного фонда будет не только соответствовать законодательству, но и укрепит финансовую безопасность.

2. Рассмотрение стратегий диверсификации деятельности:
   Диверсификация – это расширение спектра деятельности компании или предлагаемых продуктов/услуг, что позволяет снизить зависимость от одного сегмента рынка и распределить риски.
   • Концентрическая диверсификация: Расширение ассортимента связанными продуктами или услугами. Для ПАО «МГТС» это может быть развитие новых цифровых сервисов (облачные решения, IoT, кибербезопасность для бизнеса), расширение географии предоставления услуг (в пределах Московского региона или на другие регионы через дочерние структуры МТС).
   • Несвязанная диверсификация: Выход в новые, отличные сферы деятельности. Это более рискованная стратегия, но она может принести значительные выгоды. Например, инвестиции в финтех-проекты, медиа-контент или другие перспективные направления, связанные с цифровой экономикой.

   Диверсификация позволяет снизить риски, повысить финансовую устойчивость и увеличить конкурентоспособность.

Система мониторинга и контроля платежеспособности

Постоянный контроль и адаптация – залог долгосрочного успеха.

1. Внедрение механизмов регулярного мониторинга и стресс-тестирования:
   • Мониторинг: Регулярный анализ ключевых показателей платежеспособности (коэффициентов ликвидности, оборачиваемости, денежных потоков) с использованием автоматизированных систем.
   • Стресс-тестирование: Проведение сценарного анализа для оценки платежеспособности в условиях неблагоприятных макроэкономических изменений (например, резкое падение спроса, рост процентных ставок, девальвация). Это позволит заранее выявить потенциальные уязвимости и разработать планы действий. Мониторинг и стресс-тестирование долговых обязательств важны для отслеживания платежеспособности и соблюдения новых условий после реструктуризации (если таковые возникнут).
2. Учет требований законодательства РФ (ФЗ № 115-ФЗ) при операциях с денежными средствами:
   Законодательство РФ регулирует операции с денежными средствами и иным имуществом, включая идентификацию выгодоприобретателей и оценку рисков подозрительных операций. В Российской Федерации эти операции регулируются Федеральным законом № 115-ФЗ «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма». ПАО «МГТС» как крупная компания должно строго соблюдать эти требования, что включает:
   • Разработку внутренних правил контроля.
   • Обучение персонала.
   • Мониторинг транзакций на предмет подозрительности.
   • Своевременное предоставление информации в уполномоченные органы.

   Соблюдение этого законодательства является не только юридической необходимостью, но и элементом управления репутационными и финансовыми рисками, косвенно влияющим на платежеспособность.

Планирование и автоматизация учёта, диверсификация доходов и создание резервов помогают бизнесу снижать стресс и повышают устойчивость компаний. Доход юридических лиц – это общая сумма всех поступлений, включая выручку от продаж, инвестиционные доходы, аренду, проценты, и является более широким понятием, чем выручка. Повышение всех составляющих дохода, а не только выручки, также будет способствовать укреплению платежеспособности. Высокий запас ликвидности бюджета и низкий уровень долговой нагрузки, уже присущие ПАО «МГТС», являются ключевыми факторами для высокой оценки финансовой устойчивости, которые необходимо поддерживать и развивать.

Экономическая эффективность предложенных мероприятий

Разработка мероприятий по повышению платежеспособности – это лишь первый шаг. Гораздо важнее оценить, насколько эффективно эти меры повлияют на финансовое состояние предприятия и принесут ли они ожидаемые результаты. Для ПАО «МГТС», уже демонстрирующего высокую финансовую устойчивость, оценка эффективности будет направлена на дальнейшее укрепление позиций, оптимизацию капитала и повышение акционерной стоимости.

Методика расчета экономической эффективности

Экономическая эффективность предложенных мероприятий может быть оценена через призму их влияния на ключевые финансовые показатели компании. Для этого применяется комплексный подход, включающий как прямые расчеты, так и сценарное моделирование.

Основные методы оценки включают:

1. Расчет прироста чистой прибыли:
   Мероприятия по оптимизации операционных расходов, улучшению управления оборотным капиталом, диверсификации доходов напрямую влияют на увеличение чистой прибыли.
   ΔПрибыль = Прибыльпост-внедрения – Прибыльдо-внедрения
   Где:
   • ΔПрибыль — прирост чистой прибыли.
   • Прибыль_{пост-внедрения} — прогнозируемая чистая прибыль после внедрения мероприятий.
   • Прибыль_{до-внедрения} — чистая прибыль до внедрения мероприятий.
2. Изменение показателей рентабельности:
   Рост чистой прибыли, при прочих равных условиях, приведет к увеличению всех коэффициентов рентабельности (рентабельности активов, собственного капитала, продаж).
   ΔРентабельность = Рентабельностьпост-внедрения – Рентабельностьдо-внедрения
   Например, для рентабельности собственного капитала (ROE):
   ROE = Чистая прибыль / Собственный капитал
   Увеличение чистой прибыли при стабильном собственном капитале приведет к росту ROE, что повысит инвестиционную привлекательность.
3. Улучшение коэффициентов ликвидности и платежеспособности:
   Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью, высвобождению капитала из непрофильных активов и формированию резервов будут напрямую влиять на коэффициенты ликвидности.
   • Коэффициент текущей ликвидности (К_ТЛ): Рост оборотных активов (за счет сокращения дебиторской задолженности, продажи запасов) или сокращение краткосрочных обязательств (за счет эффективного управления кредиторской задолженностью) увеличит К_ТЛ.
     КТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные обязательства
   • Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛ): Увеличение денежных средств (за счет эффективного управления денежными потоками) повысит К_АЛ.
     КАЛ = (Денежные средства + Денежные эквиваленты) / Краткосрочные обязательства
   • Коэффициент платежеспособности (автономии): Рост собственного капитала (за счет нераспределенной прибыли, пополнения резервного фонда) при стабильных активах увеличит этот коэффициент.
     Коэффициент платежеспособности = Акционерный капитал / Суммарные активы
4. Анализ денежных потоков:
   Оценка влияния на операционный, инвестиционный и финансовый денежные потоки. Например, оптимизация оборотного капитала должна привести к росту операционного денежного потока, а продажа непрофильных активов – к притоку средств в инвестиционном денежном потоке.
5. Метод факторного анализа:
   Для более глубокого понимания влияния каждого мероприятия можно использовать факторный анализ (например, метод цепных подстановок), чтобы оценить, как изменение конкретного фактора (например, оборачиваемости дебиторской задолженности) повлияет на результирующий показатель (например, выручку или прибыль).

Прогноз результатов внедрения мероприятий для ПАО «МГТС»

Учитывая текущее высокостабильное финансовое состояние ПАО «МГТС» и предложенные мероприятия, можно спрогнозировать следующие результаты:

1. Дальнейшее укрепление финансовой устойчивости и независимости:
   • Оптимизация структуры капитала: Даже при минимальной долговой нагрузке, рациональное управление избыточной ликвидностью (например, через инвестиции в новые проекты или через дивидендную политику) и формирование резервов усилит «подушку безопасности» компании.
   • Повышение коэффициентов ликвидности: Меры по управлению дебиторской задолженностью и денежными потоками приведут к еще большей гибкости в погашении краткосрочных обязательств.
2. Рост прибыли и рентабельности:
   • Оптимизация операционных расходов: Даже небольшое сокращение затрат в крупной компании, такой как МГТС, может привести к значительному росту чистой прибыли.
   • Эффективное использование избыточных средств: Размещение свободных денежных средств на выгодных депозитах или в краткосрочных ценных бумагах увеличит инвестиционные доходы.
   • Диверсификация деятельности: Успешный выход в новые сегменты рынка или запуск инновационных продуктов может обеспечить новые источники дохода и увеличить общую рентабельность бизнеса.
3. Повышение инвестиционной привлекательности:
   • Компания с образцовой платежеспособностью, высокой рентабельностью и низким уровнем долга будет восприниматься инвесторами как крайне надежный актив. Это может привести к росту стоимости акций, облегчению доступа к капиталу на максимально выгодных условиях в случае необходимости, а также к повышению ее кредитного рейтинга.
   • Прозрачная система мониторинга и контроля рисков, а также строгое соблюдение требований законодательства (ФЗ № 115-ФЗ) также способствует повышению доверия инвесторов.
4. Усиление устойчивости к внешним шокам:
   • Сформированный резервный фонд станет надежной защитой от непредвиденных экономических кризисов, рецессий или отраслевых вызовов, позволяя компании продолжать свою деятельность без критических потерь.
   • Диверсификация снизит зависимость от одного сегмента рынка, делая бизнес более устойчивым к колебаниям спроса или технологическим изменениям в основной сфере деятельности.

Таким образом, внедрение предложенных мероприятий для ПАО «МГТС» позволит не только поддерживать текущий высокий уровень платежеспособности, но и систематически улучшать финансовое состояние, оптимизировать использование капитала, наращивать прибыльность и повышать свою инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе. Это обеспечит компании лидерские позиции на динамичном телекоммуникационном рынке и укрепит ее статус как надежного и эффективного игрока.

Заключение

В рамках настоящего комплексного исследования была всесторонне рассмотрена проблема повышения платежеспособности предприятия, что является ключевой задачей для обеспечения стабильного функционирования и развития любой коммерческой организации в условиях современной экономики. Цели и задачи дипломной работы были полностью достигнуты.

В ходе исследования систематизированы теоретические основы платежеспособности, уточнено ее понятие как способности предприятия своевременно и в полном объеме погашать свои обязательства. Проведено четкое разграничение между платежеспособностью, ликвидностью и финансовой устойчивостью, подчеркнута их взаимосвязь и иерархическая зависимость, а также представлены конкретные числовые нормативы для ключевых коэффициентов ликвидности, что является важным элементом практического анализа.

Особое внимание уделено факторам, влияющим на платежеспособность. Были идентифицированы как внутренние детерминанты (отраслевая принадлежность, структура собственности, дебиторская задолженность, структура активов), так и внешние макроэкономические факторы, специфичные для российских реалий. Проанализировано влияние рецессии, высокой инфляции (8,19% в октябре 2025 года при целевых 4%), изменений ключевой ставки Банка России (снижение до 16,50% в октябре 2025 года) и растущей долговой нагрузки российского бизнеса, достигшей максимума с 2020 года. Это позволило создать актуальный контекст для оценки рисков и разработки рекомендаций.

Представлен комплекс методов анализа и оценки платежеспособности, включающий подробный коэффициентный анализ с расчетом и интерпретацией таких показателей, как коэффициент платежеспособности, коэффициент обеспеченности собственными средствами (норма не менее 0,1), коэффициент текущей ликвидности (1,5-2,5), быстрой (0,7-1,0) и абсолютной ликвидности (выше 0,2), а также коэффициент общей платежеспособности (не менее 1). Описана роль анализа денежных потоков и эффективного управления дебиторской задолженностью. Впервые в данном контексте уделено внимание современным инструментам, таким как кредитные рейтинги (АКРА) и системы проверки контрагентов («СПАРК-Интерфакс», «ЗАЧЕСТНЫЙБИЗНЕС», «Контур.Фокус»), что существенно повышает практическую ценность работы.

Ключевым элементом исследования стал всесторонний анализ финансового состояния и платежеспособности ПАО «МГТС». На основе данных МСФО за 2020-2025 годы выявлена устойчивая положительная динамика выручки, чистой прибыли и рентабельности. Особо отмечено крайне низкое (отрицательное) значение долговой нагрузки (Долг / EBITDA), что свидетельствует об исключительной финансовой независимости и устойчивости компании, превосходящей среднеотраслевые показатели.

На основе проведенного анализа разработан комплекс практических мероприятий по повышению платежеспособности ПАО «МГТС» и управлению рисками. Предложены стратегии оптимизации структуры капитала, включая аудит обязательств и, при необходимости, их реструктуризацию, а также внутренние меры по пересмотру операционных расходов и управлению оборотным капиталом. Особое внимание уделено управлению денежными потоками и дебиторской/кредиторской задолженностью. Детально проработаны вопросы формирования и использования резервного фонда (не менее 5% от чистой прибыли и уставного капитала), а также стратегии диверсификации деятельности (концентрическая и несвязанная). Внедрение системы мониторинга и стресс-тестирования, а также учет требований законодательства РФ (ФЗ № 115-ФЗ) завершают предложенный комплекс мер.

Проведена оценка потенциальной экономической эффективности предложенных мероприятий. Прогнозируется дальнейшее укрепление финансовой устойчивости, рост прибыли и рентабельности, повышение инвестиционной привлекательности ПАО «МГТС» и усиление его устойчивости к внешним шокам.

Таким образом, данная работа представляет собой комплексное и актуальное исследование, которое не только систематизирует теоретические знания, но и предлагает конкретные, обоснованные и детализированные практические рекомендации, способствующие повышению платежеспособности ПАО «МГТС» и его долгосрочной конкурентоспособности на рынке.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 06.04.2011).
2. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (ред. от 28.09.2010).
3. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 07.02.2011).
4. Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» от 12.08.94 № 31-р.
5. Приказ от 23 января 2001 г. N 16 Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».
6. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: ДИС, 2005. 385 с.
7. Архипов В.М. Стратегический менеджмент. М.: Инфра-М, 2008. 189 с.
8. Баканов М.И., Шеремет А.Д., Мельник М.В. Теория экономического анализа: Учебник. М.: Финансы и статистика, 2006.
9. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2008. 240 с.
10. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл. – корр. РАН И.И. Елисеев. М.: Финансы и статистика, 2003. 624 с.
11. Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: теория и практика: Учеб. пособие для упр. и экон. специальностей вузов. М.: Дело, 2006. 255 с.
12. Большой экономический словарь. М.: Книжный мир, 2009.
13. Бурцева Т.А., Сизов Т.А., Цень О.А. Управление маркетингом: Учебное пособие. М.: Изд-во «Экономистъ», 2005. 271 с.
14. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: Дело и сервис, 2007.
15. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2009. 528 с.
16. Жигалова Н.Е. Бухгалтерская финансовая отчетность. Н. Новгород: Издательство ВГОУ ВПО ВГАВТ, 2007. 213 с.
17. Замотаева О.А. Управленческий учет: учебно-наглядное пособие для студентов факультета экономики и управления очного и заочного обучения экономических специальностей. Н. Новгород: Издательство ВГОУ ВПО ВГАВТ, 2010. 157 с.
18. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М.: Финансы и статистика, 2006. 432 с.
19. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие для вузов Изд. 3-е, перераб., доп. М.: Инити-Дана, 2007. 448 с.
20. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. 639 с.
21. Пряничников С.Б. Финансовый менеджмент. Н. Новгород: НОВО, 2009. 285 с.
22. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий: учеб. пособие для вузов. М.: Академический Проект, 2008. 572 с.
23. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: «ИНФРА-М», 2007.
24. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. Мн.: Высшая школа, 2004. 309 с.
25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. М.: Инфма-М, 2006.
26. Савицкая Г.В. Теория анализа хозяйственной деятельности предприятия. Учебное пособие. М.: Инфма-М, 2007.
27. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс для высших учебных заведений. М.: ИНФРА-М, 2009.
28. Савицкая Г.В. Финансовый анализ: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2005. 651 с.
29. Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов по экон. спец. / Под ред. Н. Ф. Самсонова. М.: Финансы: ЮНИТИ, 2000. 495 с.
30. Черникова Ю.А. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика. М.: ИКФ Омега-Л; Высш. шк., 2006. 616 с.
31. Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности. Учебник. М.: Инфра-М, 2007.
32. Экономический словарь – редактор Азрилиян А.Н. М.: Институт новой экономики, 2007. 1152 с.
33. Юркова Т.И., Юрков С.В. Экономика предприятия // Электронные учебник опубликован на сайте http://www.aup.ru/books/m88/4_3.htm
34. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия // Электронный учебник опубликован на http://www.aup.ru/books/m67/
35. Зачем нужен анализ финансового состояния // статья опубликована на сайте http://www.bk-arkadia.ru/consulting2.htm
36. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия // статья опубликована на сайте www.klerk.ru
37. Информационно-справочный сайт. URL: http://www.inventech.ru/lib/finances/finances-0087/
38. Электронный информационный портал. URL: http://www.bupr.ru/litra/books/book1/?leaf=tema51.htm
39. Официальный сайт компании ОАО МГТС. URL: www.mgts.ru
40. Определение характера финансовой устойчивости предприятия // статья опубликована на сайте http://www.ippnou.ru/article.php?idarticle=003283
41. Финансовая устойчивость предприятия // статья опубликована на сайте http://www.bp-arkadia.ru/publication37.htm
42. Анализ факторов, влияющих на финансовую устойчивость организации // статья опубликована на сайте http://e-lib.gasu.ru/konf/sssk/arhive/2006/01/R_8_5.html
43. Справочно-правовой сайт. URL: www.consultant.ru
44. ПАО МГТС — Интерфакс – Сервер раскрытия информации. URL: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=125
45. МГТС (MGTS): годовая финансовая отчетность МСФО — Smart-Lab. URL: https://smart-lab.ru/q/MGTS/f/y/
46. Коэффициенты и анализ платежеспособности. Формулы и примеры. URL: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/solvency/koeffitsienty-platezhesposobnosti.html
47. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия: расчет коэффициентов, формулы для оценки. URL: https://fintablo.ru/blog/likvidnost-i-platezhesposobnost-predpriyatiya/
48. Сущность и значение платежеспособности предприятия. URL: http://www.deepfinance.ru/finance-management/solvency-enterprise/the-essence-and-meaning-of-solvency-enterprise/
49. Исследование факторов, оказывающих влияние на платежеспособность предприятий. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23114995
50. Провоторова В.А., Луппол Е.М. Теоретические основы платежеспособности предприятия в условиях неопределенности и риска. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=24838600
51. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/teoreticheskie-osnovy-likvidnosti-i-platezhesposobnosti/viewer
52. ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЙ АСПЕКТ. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=54341938
53. Теоретические и методические аспекты анализа платежеспособности финансовой устойчивости предприятий. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=28886981
54. Практический журнал по управлению финансами Финансовый Директор. URL: https://www.fd.ru/
55. Российский бизнес считает долги основным источником стресса. URL: https://www.gd.ru/articles/105786-dolgi-osnovnoy-istochnik-stressa
56. Названы главные факторы стресса российских предпринимателей. URL: https://rb.ru/news/dolgi-stress/
57. Как справиться с высокой долговой нагрузкой: стратегии реструктуризации и переговоров с кредиторами. URL: https://vc.ru/money/1098522-kak-spravitsya-s-vysokoy-dolgovoy-nagruzkoy-strategii-restrukturizacii-i-peregovorov-s-kreditorami
58. Рецессия в экономике: что это простыми словами, причины и примеры, признаки. URL: https://frankrg.com/83578
59. Что такое инфляция: причины и последствия. URL: https://finance.mail.ru/banki/chto-takoe-inflyaciya-prichiny-i-posledstviya-otvet-ekonomista-10022301/
60. АКРА ПРИСВОИЛО ПАО ГРУППА АСТРА КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ AA(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ». URL: https://www.acra-ratings.ru/press-releases/4134/
61. Проверка контрагентов, поиск и мониторинг судебных дел: арбитражные дела, СОЮ. URL: https://casebook.ru/
62. На пивзаводе в Томской области введена процедура конкурсного производства. URL: https://www.interfax-russia.ru/siberia/news/na-pivzavode-v-tomskoy-oblasti-vvedena-procedura-konkursnogo-proizvodstva
63. Доход: основные виды и особенности. URL: https://finance.mail.ru/banki/dohod-chto-eto-chem-otlichaetsya-ot-pribyli-i-vyruchki-vidy-kakie-postupleniya-ne-yavlyayutsya-nalogom-10022501/
64. Уровень одобрения микрозаймов новым заемщикам упал до минимума с 2022 года. URL: https://www.forbes.ru/finansy/545042-uroven-odobreniya-mikrozaymov-novym-zaemscikam-upal-do-minimuwma-s-2022-goda
65. Новое в российском законодательстве (ежедневно). Выпуск за 28 октября 2025 года. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_431057/
66. АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ МОСКВЫ НА УРОВНЕ AAА(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ», И ЕЕ ОБЛИГАЦИЙ. URL: https://www.acra-ratings.ru/press-releases/4137/
67. Экстраординарные прибыли: определение, примеры, влияние на экономику и управление. URL: https://investfuture.ru/glossary/ekstraordinarnye-pribyli-opredelenie-primery-vliyanie-na-ekonomiku-i-upravlenie-chto-eto-takoe-prostymi-slovami
68. Игра на понижение. URL: https://forbes.kz/finances/igra_na_ponijenie_1/
69. Статья 7. Права и обязанности организаций, осуществляющих операции с денежными средствами или иным имуществом. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_32832/
70. Без угла виноватые: ЦБ предупредил о риске «пузыря» на рынке новостроек. URL: https://finance.mail.ru/banki/bez-ugla-vinovatye-cb-predupredil-o-riske-puzyrya-na-rynke-novostroek-06112301/
71. Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы». URL: https://api.mts.ru/upload/contents/8e9d9e6e-2144-4848-8424-df359f425883.pdf
72. ГОДОВОЙ ОТЧЕТ 2024 — МТС. URL: https://api.mts.ru/upload/contents/8e9d9e6e-2144-4848-8424-df359f425883.pdf
73. Новости ПАО МГТС в 2024 году: отчётность, финансовые и операционные результаты, собрания, сделки, заседания совета директоров, дивиденды, акции — FinViewer. URL: https://finviewer.ru/company/mgts/news/2024
74. МГТС: Умеренный рост выручки и прибыли в 2024 году — Т‑Банк. URL: https://www.tbank.ru/invest/news/MGTS-umerennyy-rost-vyruchki-i-pribyli-v-2024-godu/