Системный финансовый анализ и разработка стратегических рекомендаций по улучшению финансовой устойчивости предприятия (ВКР)

В условиях глобальной экономической турбулентности и постоянно меняющегося регуляторного ландшафта проблема финансовой устойчивости предприятий приобретает статус критической. Финансовая диагностика перестает быть просто констатацией фактов прошлого и становится ключевым инструментом стратегического прогнозирования и управления рисками.

Цель данной работы — не просто проанализировать финансовое состояние, но и разработать комплексные, экономически обоснованные рекомендации, которые позволят ТОО «Almatyexchange» повысить свою финансовую устойчивость, ликвидность и платежеспособность. Для достижения этой цели необходимо оперировать современным, актуализированным понятийным аппаратом.

Теоретические основы финансового анализа: актуализация понятийного аппарата в условиях реформ

Ключевые показатели финансового состояния, используемые в анализе, должны иметь четкие, научно обоснованные определения, поскольку именно это обеспечивает точность и релевантность последующих выводов.

1. Ликвидность (Liquidity): Способность предприятия оперативно трансформировать свои активы в денежные средства для погашения краткосрочных обязательств. В современных исследованиях акцент смещается от коэффициента абсолютной ликвидности к коэффициенту быстрой ликвидности ($\text{K}_{\text{бл}}$), поскольку он исключает наименее ликвидный элемент — запасы, обеспечивая более реалистичную оценку способности компании к экстренному погашению долгов. Что из этого следует? Такой подход позволяет руководству компании видеть истинное положение дел с краткосрочной платежеспособностью, не вводя себя в заблуждение наличием труднореализуемых активов.
2. Платежеспособность (Solvency): Более широкое понятие, чем ликвидность, отражающее способность предприятия погашать как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства за счет всех своих активов и денежных потоков. Фактически, платежеспособность — это способность генерировать достаточный денежный поток в перспективе, что, по сути, определяет долгосрочное выживание и развитие бизнеса.
3. Финансовая устойчивость (Financial Stability): Характеризуется соотношением собственных и заемных средств в структуре капитала. Это показатель, определяющий степень независимости предприятия от внешних кредиторов и его способность поддерживать финансовую стабильность даже в неблагоприятных условиях. Ключевые метрики: коэффициент финансовой независимости и коэффициент соотношения заемного и собственного капитала.
4. Деловая активность (Business Activity): Эффективность использования ресурсов предприятия. Оценивается через показатели оборачиваемости (активов, дебиторской и кредиторской задолженности, запасов). Высокая деловая активность указывает на эффективное управление оборотным капиталом и способность генерировать выручку, подтверждая, что компания эффективно использует каждый вложенный рубль.

Актуализация этих понятий в контексте последних научных исследований (пост-2020) требует учета, что традиционные статичные показатели должны быть дополнены динамическими и интегральными моделями, способными прогнозировать будущее состояние, а не только фиксировать прошлое. Ведь финансовый анализ сегодня — это не просто взгляд назад, а попытка заглянуть вперед.

Интегральные модели диагностики банкротства: адаптация к российским реалиям

Оценка вероятности банкротства — критически важный элемент финансового анализа, который позволяет диагностировать скрытые финансовые угрозы. Современная методология требует отхода от использования одной, пусть даже самой известной, модели. Для обеспечения комплексной и объективной оценки финансового положения ТОО «Almatyexchange» необходимо использовать комбинацию моделей из разных групп: модели множественного дискриминантного анализа (MDA-модели) и модели логистической регрессии (Logit-модели).

Отечественные и адаптированные зарубежные модели прогнозирования

Использование отечественных моделей, разработанных с учетом специфики российской (и постсоветской) учетной и налоговой системы, обеспечивает большую точность прогноза для локальных компаний.

Модель Сайфуллиной и Кадыкова (пятифакторная)

Данная модель относится к MDA-моделям и отличается простотой применения, базируясь на ключевых коэффициентах, формируемых на основе публичной отчетности.

Формула модели:

R = 2K1 + 0,1K2 + 0,08K3 + 0,45K4 + K5

Где:

• $\text{K}_{1}$ — коэффициент обеспеченности собственными средствами;
• $\text{K}_{2}$ — коэффициент текущей ликвидности;
• $\text{K}_{3}$ — коэффициент оборачиваемости активов;
• $\text{K}_{4}$ — рентабельность продаж;
• $\text{K}_{5}$ — рентабельность собственного капитала.

Логика и критерий: Если итоговый интегральный показатель $\text{R} < 1$, вероятность банкротства признается высокой; если $\text{R} > 1$, вероятность низкая. Преимущество модели в том, что она учитывает как ликвидность ($\text{K}_{2}$), так и финансовую устойчивость ($\text{K}_{1}$) и деловую активность ($\text{K}_{3}$), но наибольший вес присвоен обеспеченности собственными средствами и рентабельности собственного капитала, что отражает важность структуры финансирования и эффективности для отечественных реалий.

Модель Давыдовой-Беликова (ИГЭА)

Данная четырехфакторная модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии, также является регрессионной и позволяет рассчитать интегральный показатель риска несостоятельности ($\text{R}$):

Формула модели Давыдовой-Беликова:

R = 8,38K1 + K2 + 0,054K3 + 0,63K4

Где:

• $\text{K}_{1}$ — Оборотный капитал / Активы (показатель структуры капитала);
• $\text{K}_{2}$ — Чистая прибыль / Собственный капитал (рентабельность собственного капитала);
• $\text{K}_{3}$ — Выручка / Средняя стоимость активов (коэффициент оборачиваемости активов);
• $\text{K}_{4}$ — Чистая прибыль / Затраты (рентабельность затрат).

Интерпретация: Высокий вес (8,38) показателя $\text{K}_{1}$ подчеркивает критическую важность наличия достаточного объема оборотного капитала, обеспеченного собственными средствами, для снижения риска банкротства. Если интегральный показатель $\text{R} < 0$, вероятность банкротства максимальна (90–100%); при $\text{R} > 0,42$ вероятность банкротства минимальна (до 10%).

Применение зарубежных моделей с учетом российской специфики

Классические зарубежные модели, такие как $\text{Z}$-счет Альтмана, обладают мощной прогностической силой, но их применение для российских (казахстанских) предприятий требует обязательной адаптации из-за различий в законодательной и информационной базе.

Особая проблема возникает с $\text{Z}$-моделью Альтмана для публичных компаний (5-факторная модель), где показатель $\text{X}_{4}$ — Рыночная стоимость акций / Совокупный долг — не может быть рассчитан для непубличных (закрытых) акционерных обществ или ТОО, не имеющих рыночной котировки.

Специфическая адаптация $\text{Z}$-модели Альтмана для непубличных компаний:
Вместо показателя рыночной стоимости акций ($\text{X}_{4}$) в числителе используется доступный учетный показатель, отражающий долгосрочные инвестиции собственников: Сумма уставного и добавочного капитала.

Адаптированный $\text{Z}$-счет (Alternative $\text{Z}$-score):

Z' = 3,25 + 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4

Где $\text{X}_{4}$ рассчитывается как (Уставный капитал + Добавочный капитал) / Совокупный долг.

Это позволяет трансформировать модель, сохраняя ее аналитическую мощь, но опираясь исключительно на данные бухгалтерского баланса, что критически важно для корректного анализа финансовой устойчивости непубличных компаний.

Использование PAS-коэффициента для отраслевого сравнения

Даже при использовании адаптированных моделей, сравнение финансового положения с отраслевыми бенчмарками остается сложным. Для облегчения этой задачи можно использовать PAS-коэффициент (Percent Annual Score).

PAS-коэффициент представляет собой относительный уровень деятельности компании, который рассчитывается на основе $\text{Z}$-коэффициента Альтмана и выражается в процентах от 1 до 100. Это позволяет трансформировать абсолютную меру финансового положения (например, $\text{Z}’$-счет) в относительную меру финансовой деятельности, облегчая отраслевое сравнение (бенчмаркинг). Что находится между строк? Это означает, что PAS-коэффициент дает возможность не просто констатировать факт, а понять, насколько хорошо компания выглядит на фоне конкурентов, предоставляя ценный контекст для принятия управленческих решений.

Путем сопоставления PAS-коэффициента ТОО «Almatyexchange» со средним PAS-коэффициентом по отрасли можно получить наглядную картину: находится ли анализируемое предприятие в верхней, средней или нижней части отраслевого рейтинга по финансовому здоровью.

Влияние актуальных изменений в учете и законодательстве на финансовый анализ

Финансовый анализ, проведенный без учета кардинальных изменений в учетной и правовой системах, неизбежно приведет к искаженным результатам и нерелевантным рекомендациям.

Корректировка показателей под новые стандарты ФСБУ

Переход российского учета на новые Федеральные стандарты бухгалтерского учета (ФСБУ) с 2022 года оказал революционное влияние на формирование отчетности и, как следствие, на расчет ключевых финансовых коэффициентов.

Стандарт ФСБУ	Основные изменения	Влияние на финансовые коэффициенты
ФСБУ 6/2020 «Основные средства»	Новые критерии признания ОС, обязательное использование ликвидационной стоимости, изменение методов расчета амортизации, переход на компонентный учет.	Снижение балансовой стоимости активов (за счет вычета ликвидационной стоимости), что приводит к росту коэффициентов рентабельности активов ($\text{ROA}$) и снижению коэффициента финансовой устойчивости (активы уменьшились). Амортизационные отчисления могут возрасти или снизиться, влияя на чистую прибыль.
ФСБУ 26/2020 «Капитальные вложения»	Капитализация расходов на ремонт, обслуживание и ликвидацию ОС.	Увеличение объема капитальных вложений, отражаемых в активах, что может временно увеличить валюту баланса и снизить рентабельность (за счет роста амортизации в будущем).
ФСБУ 14/2022 «Нематериальные активы» (с 2024 г.)	Установление новых правил учета НМА, изменение подходов к их оценке.	Критически важно для высокотехнологичных компаний: может привести к переоценке НМА и изменению структуры активов, влияя на коэффициент фондоотдачи и рентабельность.
ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчетность» (с 2025 г.)	Изменение состава и структуры БФО, новые требования к раскрытию информации.	Непрямое влияние: потребует более глубокого анализа Пояснений к отчетности для точной корректировки данных при расчете коэффициентов (например, для исключения или включения определенных неденежных статей).

Аналитическая корректировка: При проведении анализа финансовому специалисту необходимо убедиться, что данные, используемые для расчета коэффициентов (особенно $\text{ROA}$, $\text{ROE}$ и $\text{K}_{1}$ в моделях банкротства), были сформированы по единым стандартам за весь анализируемый период, либо применить корректирующие поправки для обеспечения сопоставимости. Это обеспечивает точность и надежность всех расчетов.

Учет реформы законодательства о банкротстве (2025 г.)

В 2025 году на первый план выходит комплексная реформа института банкротства, инициированная Минэкономразвития РФ. Это кардинально меняет подход к разработке рекомендаций по финансовому оздоровлению.

Ключевой целью реформы является изменение восприятия процедуры банкротства как пути к ликвидации и усиление элементов восстановления бизнеса.

Кардинальные изменения в процедурах:

Законопроект, который готовится к внесению в Госдуму, предполагает ликвидацию традиционных стадий — наблюдения, финансового оздоровления и внешнего управления.

Им на смену приходят две унифицированные стадии:

1. Реструктуризация долгов (реабилитация): Новая процедура, которая предоставляет компании возможность самостоятельно инициировать процесс оздоровления до введения конкурсного производства. Акцент делается на раннем вмешательстве и досудебном урегулировании.
2. Конкурсное производство (ликвидация): Стадия, направленная на удовлетворение требований кредиторов, когда реструктуризация признана невозможной.

Влияние на рекомендации:
Если диагностика ТОО «Almatyexchange» выявит высокую вероятность несостоятельности, рекомендации должны быть направлены не только на улучшение финансовых показателей, но и на разработку детального, реалистичного плана реструктуризации долгов. Этот план должен быть готов к представлению кредиторам и регулятору, отражая способность компании к самостоятельному восстановлению финансового здоровья в соответствии с новым законодательным вектором. Здесь кроется важный нюанс: пассивное ожидание невыгодно, необходимо активно формировать стратегию досудебного оздоровления.

Стратегическое управление финансовой устойчивостью и разработка рекомендаций

Стратегия повышения финансовой устойчивости должна представлять собой системный процесс, направленный на рационализацию финансовых потоков, максимизацию доходов и минимизацию рисков, с учетом как внутренних операционных факторов, так и внешних рыночных условий.

Пятиэтапный стратегический цикл повышения финансовой устойчивости

Для обеспечения системности и последовательности в работе рекомендуется использовать пятиэтапный стратегический цикл:

Этап	Содержание и цель	Инструментарий
1. Диагностика	Определение текущего уровня финансовой устойчивости (ФУ) и платежеспособности. Цель: объективная оценка.	Расчет классических коэффициентов, применение интегральных моделей банкротства, построение Матрицы финансовой устойчивости (абсолютная, нормальная, неустойчивая, кризисная).
2. Идентификация угроз	Определение внутренних и внешних факторов, которые ухудшили ФУ (например, высокая доля неэффективной дебиторской задолженности, устаревшие ОС, агрессивная кредитная политика).	Факторный анализ, сравнительный анализ с отраслевыми бенчмарками, SWOT-анализ.
3. Поиск потенциала	Выявление незадействованных факторов и ресурсов повышения ФУ (например, избыток неиспользуемых активов, неэффективное ценообразование, возможность рефинансирования долга).	Анализ оборачиваемости, анализ безубыточности, анализ эффективности использования основных средств.
4. Разработка мер и выбор пути	Формирование конкретных, измеримых и реалистичных рекомендаций (оптимизация структуры капитала, снижение затрат, внедрение новых инструментов).	Методы оптимизации (например, метод цепных подстановок для факторного анализа), моделирование финансового левериджа.
5. Внедрение и контроль	Реализация выбранных мероприятий и мониторинг изменений финансовых показателей.	Бюджетирование, план-факт анализ, расчет экономической эффективности ($\text{NPV}$, $\text{IRR}$).

Оптимизация структуры капитала и нормативы

Фундамент финансовой устойчивости — это оптимальная структура капитала. Для ее оценки используется Коэффициент финансовой независимости (КФН).

КФН = Собственный капитал / Валюта баланса (Общая сумма активов)

Целевое значение:
Общепринятое нормативное значение для $\text{КФН}$ составляет 0,5 и более. Это означает, что не менее 50% активов предприятия должно быть обеспечено собственным капиталом. Для промышленных и капиталоемких предприятий этот порог может быть выше.

Аналитическая оговорка: Значение $\text{КФН}$, приближающееся к 1 (например, 0,8 – 0,9), хотя и указывает на абсолютную финансовую независимость, часто интерпретируется как свидетельство консервативной финансовой стратегии. Чрезмерно высокий $\text{КФН}$ может сигнализировать об упущенных возможностях для более быстрого развития, поскольку компания не использует финансовый леверидж (привлеченные заемные ресурсы) для повышения рентабельности собственного капитала ($\text{ROE}$). Оптимизация структуры капитала должна стремиться к балансу между безопасностью (высокий $\text{КФН}$) и эффективностью (разумное использование заемных средств).

Финансовые инструменты как драйверы повышения ликвидности и устойчивости

Разработка рекомендаций должна включать не только внутренние операционные изменения, но и использование современных финансовых инструментов, способных оперативно улучшить ключевые показатели.

Факторинг и управление оборотным капиталом

Факторинг является мощным инструментом альтернативного финансирования, который позволяет предприятию монетизировать дебиторскую задолженность до наступления срока платежа.

Механизм влияния на финансовое состояние:

1. Улучшение ликвидности: Продажа дебиторской задолженности (менее ликвидного актива) за денежные средства (самый ликвидный актив) приводит к немедленному росту коэффициентов абсолютной и быстрой ликвидности.
2. Сокращение операционного цикла: Факторинг ускоряет приток денежных средств, что сокращает финансовый цикл и повышает коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (показатель деловой активности).
3. Снижение риска: При факторинге с регрессом риск неплатежа остается на предприятии, но факторинг без регресса полностью передает кредитный риск финансовому агенту, стабилизируя финансовый результат.

Использование факторинга целесообразно рекомендовать ТОО «Almatyexchange», если анализ выявит значительный объем неэффективной дебиторской задолженности и низкие показатели ликвидности.

Лизинг и хеджирование как инструменты развития и минимизации рисков

Лизинг (Финансовая аренда)

Лизинг — это инструмент обеспечения финансовой устойчивости, особенно важный для модернизации основных средств и внедрения новых технологий.

Преимущества для ФУ:

• Лизинг позволяет предприятию получить необходимое оборудование без изъятия крупной суммы из оборотных средств, что сохраняет высокую ликвидность.
• Лизинговые платежи, в отличие от погашения кредита, часто относятся на себестоимость, уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
• Внедрение современного оборудования через лизинг повышает производительность и качество продукции, что в долгосрочной перспективе увеличивает выручку и рентабельность продаж.

Хеджирование (Управление рисками)

В условиях нестабильности валютных курсов, процентных ставок и цен на сырье, хеджирование (заключение срочных контрактов: фьючерсов, форвардов, опционов) является неотъемлемой частью финансовой стратегии.

Влияние на финансовую стабильность:
Хеджирование не увеличивает напрямую прибыль, но стабилизирует финансовые результаты, защищая их от непредвиденных рыночных колебаний. Это способствует предсказуемости денежных потоков и повышает общую финансовую стабильность, что положительно сказывается на кредитном рейтинге и привлекательности компании для инвесторов.

Расчет экономического эффекта от внедрения рекомендаций: Методология обоснования

Любая рекомендация по инвестированию (например, покупка оборудования в лизинг, внедрение нового IT-решения, оплата услуг факторинга) должна быть экономически обоснована. Современная методология требует использования дисконтированных показателей, учитывающих временную стоимость денег.

Расчет чистого дисконтированного дохода (NPV)

Показатель Чистого дисконтированного дохода (Net Present Value, NPV) является основным критерием для оценки экономической целесообразности инвестиционного проекта. Он показывает величину сверхнормативного дохода, полученного предприятием, после покрытия всех затрат и требуемой минимальной нормы доходности (ставки дисконтирования).

Расчетная формула NPV:

NPV = Σt=0n (CFt / (1 + r)t) - IC

Где:

• $\text{CF}_{\text{t}}$ — Денежный поток (Cash Flow) в период $\text{t}$ (приток минус отток, включая экономию на налогах или увеличение прибыли);
• $\text{r}$ — Ставка дисконтирования (минимально приемлемая норма доходности, часто Cost of Capital или стоимость альтернативных инвестиций);
• $\text{t}$ — Период времени;
• $\text{n}$ — Горизонт планирования;
• $\text{IC}$ — Начальные инвестиции (Initial Cost) (в период $\text{t}=0$).

Критерий принятия решения:
Если $\text{NPV} > 0$, проект считается экономически выгодным, поскольку он генерирует доход, превышающий стоимость капитала. А что из этого следует? Это означает, что проект не просто окупается, но и приносит дополнительную ценность для собственников компании.

Пример применения (гипотетический):
Предположим, внедрение факторинга ($\text{IC} = 100 000$ руб.) позволяет ускорить оборачиваемость на 5 дней и увеличить годовой денежный поток ($\text{CF}$) на 30 000 руб. в течение 5 лет. При ставке дисконтирования $\text{r} = 10\%$.

Год (t)	CFt (руб.)	(1 + r)t	Дисконтированный CF (руб.)
1	30 000	1,100	27 272,73
2	30 000	1,210	24 793,39
3	30 000	1,331	22 539,44
4	30 000	1,464	20 490,46
5	30 000	1,611	18 619,15
Сумма дисконтированных CF			113 715,17

$\text{NPV} = 113 715,17 — 100 000 = 13 715,17$ руб.
Поскольку $\text{NPV} > 0$, проект экономически целесообразен.

Расчет внутренней нормы доходности (IRR) и дисконтированного периода окупаемости (DPP)

Внутренняя норма доходности (IRR)

IRR (Internal Rate of Return) — это ставка дисконтирования ($\text{r}$), при которой $\text{NPV}$ проекта равен нулю.

NPV(IRR) = 0

IRR показывает ожидаемую норму доходности по проекту. Она позволяет сравнивать различные проекты по степени привлекательности. Решение принимается, если $\text{IRR}$ превышает требуемую норму доходности (ставку дисконтирования $\text{r}$). Если $\text{IRR}$ выше, чем доходность по альтернативным инвестициям (например, банковский депозит или доходность ценных бумаг), проект следует принять.

Дисконтированный период окупаемости (DPP)

DPP (Discounted Payback Period) — это срок окупаемости, который, в отличие от статического срока окупаемости, учитывает разную ценность денег во времени. DPP рассчитывается как период, за который накопленный дисконтированный денежный поток сравнится с суммой начальных инвестиций ($\text{IC}$).

IC = Σt=0DPP (CFt / (1 + r)t)

DPP дает более гибкую и реалистичную оценку срока, в течение которого предприятие вернет инвестированные средства. Это критически важно для компаний с ограниченными финансовыми ресурсами, для которых скорость возврата капитала является приоритетом.

Заключение

Проведенный анализ теоретических и методологических основ финансовой диагностики и стратегического управления позволил сформировать исчерпывающую базу для написания выпускной квалификационной работы по ТОО «Almatyexchange».

Применяя отечественные и адаптированные интегральные модели диагностики банкротства (Сайфуллиной-Кадыкова, Давыдовой-Беликова), и учитывая революционное влияние новых ФСБУ (6/2020, 14/2022) на расчет ключевых показателей, а также назревающую реформу законодательства о банкротстве (2025 г.), анализ финансового состояния ТОО «Almatyexchange» будет отличаться высокой актуальностью и методологической строгостью.

Разработка рекомендаций должна опираться на пятиэтапный стратегический цикл, акцентируя внимание на достижении целевого Коэффициента финансовой независимости (не ниже 0,5). Внедрение специализированных финансовых инструментов, таких как факторинг (для повышения ликвидности) и лизинг (для модернизации), позволит оперативно улучшить финансовые показатели.

И, наконец, доказательство целесообразности всех предложенных мероприятий должно быть основано на строгих дисконтированных показателях $\text{NPV}$, $\text{IRR}$ и $\text{DPP}$. Только положительный $\text{NPV}$ и $\text{IRR}$, превышающий ставку дисконтирования, могут служить надежным экономическим обоснованием для принятия управленческих решений. Таким образом, Дипломная работа обеспечит не только глубокий анализ, но и практически применимую, экономически обоснованную стратегию финансового оздоровления предприятия.

Список использованной литературы

1. Анализ финансовой отчетности / Под ред. Ефимовой О.В., Мельник М.В. — 4-е изд., испр. и доп. — М.: Омега-Л, 2009. — 451 с.
2. Баканов, М. И. Теория экономического анализа: Учебник / М. И. Баканов, А. Д. Шеремет. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 416 с.
3. Басовский, Л. Е. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 240 с.
4. Бариленко, В. И. Анализ финансовой отчетности. – М.: КНОРУС, 2008. – 416 с.
5. Бланк, И. А. Управление финансовой стабильностью предприятия. -К.: Ника- Центр, Эльга, 2008. – 349 с.
6. Бригхэм, Е. Ф. Финансовый менеджмент / Е. Ф. Бригхэм, М. С. Эрхард. – СПб.: Питер, 2007. – 962 с.
7. Гиляровская, Л. Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Л. Т. Гиляровская, Д. В. Лысенко, Д. А. Ендовицкий. – М.: Проспект, 2008.
8. Ефимова, О. В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2008. – 528 с.
9. Казначевская, Г. Б. Менеджмент / Г. Б. Казначевская, О. В. Матросова, И. Н. Чуев. – М.: Феникс, 2008. – 378 с.
10. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект, 2011. – 1024 с.
11. Ковалев, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. – М.: Проспект, 2010. – 424 с.
12. Козлова, О. Ю. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2010. – 528 с.
13. Оценка финансового состояния предприятия: методики и приемы / Прусакова, М. Ю. – М.: Вершина, 2008.
14. Пряничников, С. Б. Финансовый менеджмент. – Н. Новгород: НОВО, 2009.
15. Райзберг, Б. А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. – М.: ИНФРА-М, 2009.
16. Савицкая, Г. В. Финансовый анализ: Учебник. – М.: ИНФРА – М, 2008. – 651 с.
17. Управление финансами. Финансы предприятий: Учебник. 2-е изд. / под ред. А.А. Володина. – М.: ИНФРА-М, 2012.
18. Финансовый менеджмент: теория и практика / под ред. Е.С. Стояновой. – М.: Перспектива, 2009. – 256 с.
19. Финансовый менеджмент: Учеб. для вузов / Н. Ф. Самсонов [и др.]; Под ред. Н. Ф. Самсонова. – М.: Финансы: ЮНИТИ, 2008. – 495 с.
20. Шеремет, А. Д. Сайфулин, Р. С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА – М, 2009. – 176 с.
21. Грищенко, О. В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия [Электронный учебник]. URL: http://www.aup.ru/books/m67/ (дата обращения: 24.10.2025).
22. Моисеева, Н. В. Методы финансового оздоровления предприятий // Проблемы современной экономики. 2003. N 2(2). URL: http://www.m-economy.ru/art.php3?artid=12098 (дата обращения: 24.10.2025).
23. Новые правила: с чем вошла сфера банкротства в 2025 год [Электронный ресурс]. URL: xn—-etbpba5admdlad.xn--p1ai (дата обращения: 24.10.2025).
24. Процедура упрощенного банкротства физических лиц в 2025 году [Электронный ресурс]. URL: helpmecentr.ru (дата обращения: 24.10.2025).
25. Изменения в законе о банкротстве в 2025 году [Электронный ресурс]. URL: bankirro.ru (дата обращения: 24.10.2025).
26. ФСБУ 4/2023 «Бухгалтерская (финансовая) отчётность»: как изменится комплект БФО за 2025 год и что проверит аудитор [Электронный ресурс]. URL: radar-c.ru (дата обращения: 24.10.2025).
27. Современные модели оценки вероятности банкротства и их использование в аудите деятельности предприятий // Азимут научных исследований: экономика и управление. 2020. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 24.10.2025).
28. Направления повышения финансовой устойчивости предприятия на основе оценки его финансового состояния // Аудиторские ведомости. 2022. № 1. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 24.10.2025).
29. Коэффициентный метод оценки финансовой устойчивости лизинговой компании // Финансовый менеджмент. 2019. №6. URL: dis.ru (дата обращения: 24.10.2025).
30. ОСНОВНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ [Электронный ресурс]. URL: cyberleninka.ru (дата обращения: 24.10.2025).
31. Методики оценки вероятности банкротства [Электронный ресурс]. URL: orenrsute.ru (дата обращения: 24.10.2025).
32. Некоторые инструменты альтернативного финансирования малых и средних предприятий: опыт зарубежных стран [Электронный ресурс]. URL: elibrary.ru (дата обращения: 24.10.2025).
33. Оценка вероятности банкротства: модели, анализ, диагностика [Электронный ресурс]. URL: fintablo.ru (дата обращения: 24.10.2025).
34. Прогнозирование банкротства: модели и пошаговый алгоритм [Электронный ресурс]. URL: xn--90a1bg.xn--p1ai (дата обращения: 24.10.2025).
35. Швецю, Ю., Новохатская, О. А. Инструменты финансового менеджмента в улучшении [Электронный ресурс]. URL: kafmen.ru (дата обращения: 24.10.2025).
36. Методика расчета экономической эффективности внедрения инновационн [Электронный ресурс]. URL: bntu.by (дата обращения: 24.10.2025).
37. Методы оценки экономической эффективности проекта [Электронный ресурс]. URL: kpfu.ru (дата обращения: 24.10.2025).
38. Оценка эффективности инвестиционного проекта с NPV и IRR [Электронный ресурс]. URL: fd.ru (дата обращения: 24.10.2025).
39. Методика оценки эффективности цифровых решений [Электронный ресурс]. URL: qazindustry.gov.kz (дата обращения: 24.10.2025).