Современные виды денег и тенденции их развития: комплексный анализ для финансовой системы и экономики

Мировая экономика переживает период беспрецедентной цифровой трансформации, где деньги, как ее кровеносная система, становятся эпицентром инноваций. Если в VII веке до нашей эры появились первые стандартизированные платежные средства в Месопотамии, а затем в том же VII веке до нашей эры — чеканные монеты, то сегодня мы стоим на пороге нового витка эволюции, где цифровые формы денег меняют привычные парадигмы расчетов, инвестиций и финансового регулирования. Актуальность изучения этой динамики обусловлена не только теоретическим интересом к природе денег, но и острой практической необходимостью для правительств, центральных банков, финансовых институтов и граждан адаптироваться к стремительно меняющемуся ландшафту.

Цель настоящей дипломной работы — провести всесторонний анализ современных видов денег и тенденций их развития, исследовать факторы, влияющие на эволюцию денежных форм, и оценить их последствия для финансовой системы и экономики, в частности, на примере Российской Федерации. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи: раскрыть фундаментальные концепции денег и их эволюцию; классифицировать и охарактеризовать современные денежные формы; проанализировать мировой и российский опыт внедрения цифровых валют центральных банков (CBDC); оценить воздействие новых форм денег на денежно-кредитную политику и финансовую стабильность; а также рассмотреть существующие регуляторные подходы и перспективы правового поля.

Объектом исследования выступают современные виды денег, а предметом — тенденции их развития и влияние на макроэкономические процессы. Выбор данной темы для академического исследования обоснован ее междисциплинарным характером, охватывающим экономику, финансы, денежно-кредитную теорию, цифровую экономику и финансовые инновации. Глубокое понимание этих процессов критически важно для формирования эффективной экономической политики, обеспечения финансовой стабильности и стимулирования устойчивого роста в условиях глобальной цифровизации.

Теоретические основы и историческая эволюция денег

Сущность и функции денег в экономике

Деньги – это не просто средство обмена, но и один из фундаментальных столпов цивилизации, без которого невозможно представить развитие сложных экономических систем. На протяжении тысячелетий их сущность оставалась неизменной: быть универсальным эквивалентом, способным выражать стоимость любых товаров и услуг. Однако формы и механизмы функционирования денег постоянно трансформировались, отвечая на вызовы времени и технологического прогресса. В классическом понимании деньги выполняют ряд ключевых функций, которые обеспечивают жизнедеятельность любой экономики.

Во-первых, деньги выступают мерой стоимости. Эта функция позволяет сравнивать ценность различных товаров и услуг, выражая их в единых денежных единицах, что значительно упрощает экономический анализ и принятие решений. До появления денег, в эпоху бартера, подобное сравнение было крайне затруднительным, требуя множества сложных соотношений (например, «сколько рыбы за один топор?»). Деньги же упрощают эту задачу, предоставляя единый измеритель.

Во-вторых, деньги являются средством обращения. Они облегчают обмен товарами и услугами, исключая необходимость совпадения встречных потребностей (как при бартере). Продавец получает деньги за свой товар, а затем использует их для покупки другого товара. Этот процесс делает экономический обмен более быстрым и эффективным.

В-третьих, деньги служат средством платежа. Эта функция проявляется в расчетах, не связанных с непосредственным встречным движением товаров или услуг, например, при уплате налогов, выплате зарплат, погашении долгов или получении кредитов. В современных условиях эта функция приобретает особое значение в контексте отложенных платежей и финансовых обязательств, обеспечивая предсказуемость экономических отношений.

В-четвертых, деньги — это средство накопления. Они позволяют сохранять покупательную способность во времени. Вместо того чтобы немедленно тратить все полученные средства, экономические агенты могут накапливать их для будущих покупок, инвестиций или создания резервов. Важно отметить, что инфляция может снижать ценность денег как средства накопления, что стимулирует поиск альтернативных активов.

Наконец, в глобальной экономике деньги выполняют функцию мировых денег. Это означает, что национальные валюты, обладающие высокой конвертируемостью и стабильностью (например, доллар США, евро, иена), используются в международных расчетах, для формирования валютных резервов и в качестве средства международных инвестиций.

В современных условиях, когда цифровые технологии проникают во все сферы жизни, традиционные функции денег также претерпевают трансформации. Например, скорость и доступность электронных и цифровых платежей усиливают функцию средства обращения и платежа, а появление криптовалют предлагает новые возможности для накопления и инвестирования, хотя и сопряжено с повышенными рисками.

Исторические этапы эволюции денежных форм

История денег — это история человеческой цивилизации, тесно переплетенная с развитием торговли, технологий и государственности. Деньги изменялись вместе с обществом, проходя путь от примитивных натуральных форм до сложных электронных и цифровых активов.

1. Товарные деньги: рассвет обмена (до VII века до нашей эры)

До появления стандартизированных денег экономика функционировала на основе бартера, дара и долга. Различные племена и народы использовали в качестве средств обмена то, что было ценно и доступно в их регионе: скот, рыбу, украшения, зерно, соль, какао-бобы, жемчуг и ракушки. Одним из самых распространенных видов примитивных денег были раковины моллюсков каури, выполнявшие эту роль в Азии и Африке около 4 тысяч лет назад. Их использовали в Китае примерно 3500 лет назад, на Руси в безмонетный период (XII-XIV вв.), а в Сибири – до начала XIX века. Другими ранними формами были камни определенной формы (например, на острове Яп в Микронезии использовались большие плоские круглые камни с отверстиями в середине), шкурки ценных зверей (на Аляске, в Канаде, на Руси), а также ценные продукты, такие как рис, соль, рыба.

Исторически первыми стандартизированными платежными средствами стали серебряные прутья, введенные шумерами в Месопотамии. Затем, около 2 тысячелетий до нашей эры, в Египте и Вавилоне в качестве денег начали использовать золотые и серебряные пластины. Однако эти товарные деньги имели существенные недостатки: они были неудобны для частого обращения из-за веса, неделимости или порчи при хранении, а также дороги в изготовлении. Именно эти ограничения стали катализатором для следующего этапа.

2. Металлические деньги: эра монет (VII век до нашей эры – XVII век)

Поворотным моментом стало появление чеканных монет в VII веке до нашей эры, ставших первыми стандартизированными металлическими деньгами. Золото и серебро оказались идеальными материалами благодаря своей делимости, однородности, долговечности, портативности и редкости. Монеты позволили значительно упростить торговлю и расчеты, став основным средством обмена на многие столетия.

3. Обеспеченные (репрезентативные) деньги: золото и бумага (XVII – XX века)

С развитием банковской системы и увеличением объемов торговли возникла необходимость в более легком и удобном средстве обращения. Так появились обеспеченные деньги – банкноты, которые можно было обменять на определенное количество реального актива, как правило, золота или серебра. Это был переход от непосредственного обращения металла к обращению его символов, гарантированных запасами драгоценных металлов. Золотой стандарт, действовавший в большинстве развитых стран до начала XX века, был ярким примером этой системы.

4. Фиатные (символические) деньги: современная эпоха (XX век – наше время)

В XX веке, особенно после отказа от золотого стандарта, мир перешел к системе фиатных, или символических, денег. Это современные банкноты и монеты, а также записи на банковских счетах, чья стоимость определяется не внутренним содержанием или обеспечением драгоценными металлами, а исключительно доверием к государству-эмитенту и его экономическому потенциалу. Их ценность поддерживается законодательством и денежно-кредитной политикой центральных банков. Этот переход значительно расширил возможности центральных банков по управлению экономикой, но также возложил на них огромную ответственность за поддержание стабильности валюты.

5. Электронные и цифровые деньги: новый рубеж (конец XX века – настоящее время)

На исходе XX века с развитием информационных технологий появились электронные деньги, а в XXI веке – цифровые валюты центральных банков (CBDC) и криптовалюты. Эти новые формы денег представляют собой записи в цифровых системах, не имеющие физического носителя в традиционном понимании. Их появление является логичным продолжением эволюции, направленной на повышение эффективности, скорости и доступности финансовых операций.

Основные экономические теории денег

Для понимания природы и функционирования денег в экономике, а также для прогнозирования их дальнейшей эволюции, необходимо обратиться к фундаментальным экономическим теориям. Среди них особое место занимают Количественная теория денег и Современная денежная теория.

Количественная теория денег (КТД), разработанная Ирвингом Фишером в 1911 году, является одним из краеугольных камней классической макроэкономики. Она утверждает прямую зависимость между объемом денежных средств в обращении и уровнем товарных цен, при прочих равных условиях. Основное уравнение КТД выглядит следующим образом:

MV = PQ

Где:

• M — денежная масса (количество денег в обращении).
• V — скорость обращения денег (количество раз, которое денежная единица меняет владельца за определенный период).
• P — уровень товарных цен (общий уровень цен на товары и услуги в экономике).
• Q — количество товаров и услуг в обращении (реальный объем производства).

Применение формулы:

Предположим, в экономике объем денежной массы (M) составляет 1000 единиц, а скорость обращения денег (V) равна 5 оборотам в год. Объем произведенных товаров (Q) составляет 200 единиц.

Тогда, согласно уравнению:

1000 × 5 = P × 200
5000 = P × 200
P = 5000 / 200 = 25

Таким образом, средний уровень цен (P) в этой экономике равен 25 денежным единицам за единицу товара.

Основные выводы КТД заключаются в том, что при стабильной скорости обращения денег и полной занятости ресурсов (то есть, Q является постоянной или изменяется медленно), любое увеличение денежной массы (M) приведет к пропорциональному росту уровня цен (P), то есть к инфляции. Эта теория легла в основу монетаристских подходов к денежно-кредитной политике, предлагая центральным банкам контролировать инфляцию через управление денежной массой.

В то же время, с начала XXI века все большую популярность и внимание академического сообщества и политиков привлекает Современная денежная теория (СДТ). Это неортодоксальная макроэкономическая концепция, которая предлагает радикально иной взгляд на роль государства, фискальной и денежной политики, особенно для стран, выпускающих собственную суверенную валюту.

Основные принципы СДТ:

1. Суверенное государство как эмитент валюты: СДТ описывает денежную систему суверенных государств, выпускающих собственную фиатную валюту и не накладывающих на себя самоограничений в денежной политике. Такое государство, по мнению СДТ, не может «банкротиться» в собственной валюте, поскольку всегда может создать новые деньги для покрытия своих обязательств.
2. Приоритет фискальной политики: Согласно СДТ, государство может финансировать бюджетные расходы за счет денежной эмиссии для достижения полной занятости без инфляционных последствий, если не превышает имеющиеся производственные мощности и трудовые ресурсы. Инфляция, согласно этой теории, возникает не из-за эмиссии как таковой, а из-за превышения реальных производственных возможностей экономики.
3. Расходы предшествуют налогам и облигациям: В рамках СДТ налоги и выпуск облигаций не являются необходимым условием государственных расходов. Напротив, расходы предшествуют налогам и выпуску облигаций. Государство сначала тратит деньги, создавая их, а затем собирает налоги, чтобы «аннулировать» часть этих денег и предотвратить избыточную инфляцию, а также управлять спросом. Выпуск облигаций рассматривается как инструмент управления ставками процента, а не как способ финансирования дефицита.
4. Полная занятость как цель: Основная цель политики, согласно СДТ, — достижение полной занятости. Если в экономике есть неиспользованные ресурсы (безработица, незагруженные производственные мощности), государство может и должно увеличивать расходы для их активации.

Потенциальные последствия СДТ:

• Новый взгляд на государственный долг: Государственный долг в собственной валюте перестает быть проблемой, поскольку государство всегда может «напечатать» деньги для его погашения.
• Активная роль государства: СДТ оправдывает более активное вмешательство государства в экономику, особенно через фискальные стимулы, для достижения социальных целей и полной занятости.
• Риски инфляции: Главный риск СДТ заключается в потенциальной инфляции, если государственные расходы превысят реальные возможности экономики по производству товаров и услуг, или если общество потеряет доверие к национальной валюте.

СДТ вызывает активные дебаты в академических и политических кругах, предлагая совершенно новый подход к управлению экономикой в условиях фиатных денег и цифровых трансформаций, включая потенциальное внедрение цифровых валют центральных банков.

Классификация и характеристики современных видов денег

Современный финансовый мир представляет собой сложную мозаику денежных форм, каждая из которых имеет свои уникальные характеристики, функции и роль в экономике. От традиционных наличных и безналичных расчетов до инновационных цифровых активов – деньги продолжают эволюционировать, адаптируясь к технологическим достижениям и меняющимся потребностям общества.

Традиционные формы денег: наличные и безналичные

Несмотря на активное развитие цифровых технологий, наличные деньги (банкноты и монеты) продолжают играть важную роль в экономике многих стран. Они обладают материальным носителем, который делает их интуитивно понятными и доступными для всех слоев населения, включая тех, кто не имеет доступа к банковским услугам. Основные характеристики наличных денег включают:

• Универсальность и анонимность: Принимаются практически везде, не требуют посредников для проведения транзакций и обеспечивают определенный уровень приватности, поскольку транзакции не фиксируются в централизованных реестрах.
• Отсутствие рисков контрагента: Не зависят от стабильности банковской системы или работы электронных систем.
• Портативность и делимость: Легко переносятся и делятся на более мелкие единицы.

Однако наличные деньги имеют и недостатки: они подвержены износу, могут быть украдены или потеряны, а их хранение и транспортировка сопряжены с издержками и рисками.

Безналичные деньги — это, по сути, записи на счетах в банках, представляющие собой обязательства коммерческих банков перед своими клиентами. Они не имеют физического выражения и существуют исключительно в цифровой форме. Их роль в современной экономике постоянно растет, особенно в развитых странах. Ключевые особенности безналичных денег:

• Удобство и безопасность: Позволяют совершать крупные платежи без риска физической потери, легко переводятся между счетами.
• Эффективность: Автоматизация платежей значительно снижает транзакционные издержки и ускоряет расчеты.
• Прослеживаемость: Все операции с безналичными деньгами фиксируются, что способствует прозрачности и борьбе с отмыванием денег.
• Банковская инфраструктура: Функционируют в рамках существующей банковской системы, требуя банковского счета и доступа к финансовым услугам.

Электронные деньги и квазиденьги

С развитием интернета и мобильных технологий появились новые формы денег, находящиеся на стыке традиционных безналичных расчетов и инновационных цифровых решений.

Электронные деньги (в широком смысле) – это средства, хранящиеся в электронном виде и используемые для совершения платежей через электронные системы. В России к электронным деньгам относятся средства на электронных кошельках, таких как ЮMoney (бывшие Яндекс.Деньги), QIWI, WebMoney, а также платежные системы, как PayPal. Они могут быть фиатными (выраженными в одной из государственных валют, например, рублевыми) или нефиатными (единицы стоимости негосударственных платежных систем, например, некоторые внутренние баллы или валюты игровых платформ).

Ключевые характеристики электронных денег:

• Цифровая форм��: Существуют как записи на субсчетах в электронной системе.
• Гарант расчетов: Гарантом расчетов выступает оператор электронной системы (например, ЮMoney).
• Близость к безналичным деньгам: По своей природе они ближе к безналичным банковским деньгам, поскольку представляют собой обязательства эмитента электронной системы.
• Скорость и удобство: Обеспечивают быстрые и удобные платежи, особенно в интернете.

Квазиденьги представляют собой высоколиквидные финансовые активы, которые не являются прямым средством платежа, но могут быть легко и без риска финансовых потерь переведены в наличность или на чековые счета (агрегат M1). Международный валютный фонд классифицирует квазиденьги как денежную массу в безналичной форме, находящуюся на срочных и сберегательных вкладах в коммерческих банках, а также наиболее ликвидные финансовые инструменты, обращающиеся на рынке.

Примеры квазиденег в российском контексте:

• Срочные депозиты: Вклады в рублях и иностранной валюте, которые можно относительно легко конвертировать в наличные или безналичные средства, но с определенными условиями (например, потеря процентов при досрочном снятии).
• Бонусные баллы и кэшбэк: Начисляемые покупателям при оплате картой банка или при покупках у определенных компаний. Эти баллы или кэшбэк могут быть использованы для оплаты товаров и услуг у компаний-партнеров, но не являются универсальным средством платежа. Гарантом здесь выступает сама компания-эмитент или банк.

Сравнительный анализ электронных денег и квазиденег:

Характеристика	Электронные деньги (ЮMoney, QIWI)	Квазиденьги (срочные депозиты, бонусные баллы)
Природа	Записи на субсчетах в электронной системе	Высоколиквидные финансовые активы, записи на счетах
Гарант расчетов	Оператор электронной системы	Компания-эмитент (бонусы), банк (депозиты)
Средство платежа	Могут быть использованы как средство платежа внутри системы или у партнеров	Не являются прямым средством платежа, требуют конвертации
Ликвидность	Высокая, но ограничена рамками системы	Высокая, но может требовать дополнительных действий для конвертации
Цель использования	Удобные платежи, онлайн-покупки	Накопление, получение дохода, стимулирование покупок
Регулирование (РФ)	Регулируются как «электронные денежные средства»	Включаются в широкие агрегаты денежной массы (M2, M3)

Цифровые валюты центральных банков (CBDC)

Цифровые валюты центральных банков (CBDC) – это принципиально новый этап в эволюции денег, представляющий собой цифровую форму национальной валюты, эмитируемую и гарантируемую непосредственно центральным банком. В отличие от криптовалют, CBDC являются централизованными и представляют собой обязательство государства.

Основные характеристики CBDC:

• Эмитент: Единственный эмитент – центральный банк. Например, цифровой рубль эмитируется Банком России и является его обязательством.
• Форма: Цифровая, не имеющая материального носителя.
• Хранение: Хранятся на счетах (цифровых кошельках) граждан и организаций на платформе центрального банка. Операции с ними также проходят на этой платформе.
• Доступ: Доступ к цифровым кошелькам возможен через мобильные приложения банков и интернет-банки, что обеспечивает удобство использования.
• Эквивалентность: Один цифровой рубль эквивалентен одному наличному рублю и одному безналичному рублю, что обеспечивает безусловную конвертируемость.
• Тарификация: Операции с цифровыми рублями для граждан, как правило, будут бесплатными, а для бизнеса – с минимальной комиссией. Это направлено на стимулирование их использования и снижение издержек на платежи.

Преимущества CBDC:

• Эффективность платежей: Мгновенные и более дешевые транзакции, особенно в трансграничных расчетах.
• Финансовая инклюзивность: Потенциально может обеспечить доступ к финансовым услугам для населения, не имеющего банковских счетов.
• Инновации: Создает платформу для разработки новых финансовых инструментов, таких как смарт-контракты.
• Прозрачность и контроль: Позволяет центральному банку более эффективно отслеживать денежные потоки и бороться с нелегальной деятельностью.
• Усиление суверенитета: В условиях геополитической нестабильности CBDC может стать инструментом для обеспечения независимости национальных платежных систем.

Криптовалюты: сущность, функции и особенности

Криптовалюта – это вид цифровой валюты, создание и контроль над которой основаны на криптографических методах, а ее функционирование осуществляется в децентрализованных информационных системах, чаще всего на основе технологии блокчейн. В отличие от CBDC, где гарантом выступает центральный банк, у криптовалют гарант расчетов отсутствует, а безопасность обеспечивается криптографией и консенсусом участников сети. Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте…» определяет «цифровую валюту» как совокупность электронных данных в информационной системе, которые предлагаются и/или могут быть приняты в качестве средства платежа, не являющегося денежной единицей РФ, либо в качестве инвестиций. Закон приравнивает криптовалюту к объектам гражданских прав, но исключает ее использование в качестве официального средства платежа на территории РФ.

Ключевые характеристики и функции криптовалют:

• Децентрализация: Отсутствие центрального органа управления или эмитента. Сеть поддерживается тысячами независимых узлов, что делает ее устойчивой к цензуре и манипуляциям.
• Технология блокчейн: Информация обо всех транзакциях сохраняется в распределенном реестре – блокчейне, который обеспечивает неизменность и прозрачность записей.
• Анонимность/Псевдоанонимность: Пользователи взаимодействуют через криптографические адреса, что обеспечивает определенный уровень приватности, хотя все транзакции публично доступны.
• Скорость транзакций и низкие комиссии: Криптовалютные транзакции, в отличие от традиционных банковских систем, где расчеты по трансграничным переводам могут занимать несколько дней, могут выполняться за считанные минуты или даже секунды. Например, транзакции в сети Биткоин занимают в среднем 10 минут, в Эфириум — 12-15 секунд, в то время как некоторые криптовалюты, такие как XRP, могут обрабатывать транзакции за 3-5 секунд, а Solana — примерно за 0,39 секунды. Комиссии за транзакции в криптовалютах обычно значительно ниже, чем в традиционных платежных системах, где SWIFT-переводы могут достигать 5-10% от суммы перевода. Например, для таких криптовалют как Nano, комиссия за транзакцию может быть нулевой.
• Инвестиционный потенциал: Криптовалюты обладают высоким инвестиционным потенциалом. В 2023 году 13% фондов в США и 23% в Европе держали криптовалюту в своих портфелях, используя ее как инструмент диверсификации и хеджирования рисков.
• Портативность и отсутствие границ: Криптовалюта более портативна, чем бумажные деньги, и не имеет географических границ, позволяя осуществлять переводы практически без затрат по всему миру.
• Майнинг: Деятельность по проведению математических вычислений для выпуска цифровой валюты и/или получения вознаграждения в цифровой валюте за подтверждение записей в информационной системе.

Влияние на мировую финансовую систему:

• Изменение платежных систем: Криптовалюты могут коренным образом изменить платежные системы, значительно уменьшая затраты и временные интервалы при осуществлении международных переводов.
• Риски для финансовой стабильности: Проникновение криптовалют в финансовую систему способствует падению спроса на национальную валюту и формирует условия для активизации оттока национального богатства за рубеж. Исследования показывают, что транзакции, связанные с покупкой криптовалюты за национальную валюту, формируют условия для снижения уровня финансовой безопасности банковской системы из-за перспективы существенного роста объемов денежных переводов на счета криптовалютных бирж, что потенциально приводит к снижению мгновенной и текущей ликвидности банков. При росте транзакций в криптовалюте, полученной в результате майнинга, банки могут столкнуться с избытком ликвидности из-за снижения спроса на национальную валюту.

Цифровой рубль в российской и международной практике: вызовы и перспективы

Эпоха цифровизации открыла новую главу в истории денег – главу централизованных цифровых валют, эмитируемых государствами. Этот шаг, инициированный центральными банками по всему миру, является ответом на вызовы и возможности, которые несут за собой стремительное развитие финтеха и появление децентрализованных криптовалют.

Международный опыт внедрения CBDC

Глобальный интерес к цифровым валютам центральных банков (CBDC) стремительно растет. Если еще несколько лет назад это была лишь теоретическая концепция, то к 2020 году более 80% центральных банков мира уже занимались разработкой своей цифровой валюты. Эта тенденция отражает стремление регуляторов адаптироваться к меняющемуся финансовому ландшафту, повысить эффективность платежных систем, укрепить финансовую стабильность и обеспечить суверенитет в условиях цифровой трансформации.

Среди стран, которые уже перешли от стадии исследований к практическому внедрению CBDC, можно выделить несколько успешных кейсов:

• Багамские Острова (Sand Dollar): Запущен в октябре 2020 года, став одной из первых в мире официально выпущенных национальных цифровых валют. Sand Dollar призван повысить финансовую инклюзивность на разрозненных островах архипелага, обеспечивая доступ к платежным услугам для всех граждан.
• Ямайка (JAM-DEX): Внедрена в 2022 году.
• Нигерия (eNaira): Также запущена в 2022 году.
• Зимбабве: В 2023 году страна запустила собственную цифровую валюту.

Эти ранние примеры показывают, что основной мотивацией для внедрения CBDC в малых и развивающихся экономиках часто является повышение финансовой инклюзивности, снижение издержек на налично-денежное обращение и модернизация платежной инфраструктуры.

Крупные экономики также активно изучают CBDC. Например, Международный валютный фонд (МВФ) активно призывает к развитию глобальной цифровой валюты, работая над созданием международной структуры CBDC. МВФ отмечает, что две трети стран Ближнего Востока и Средней Азии изучают возможности внедрения национальных цифровых валют, при этом Казахстан наиболее продвинут в реализации проекта цифрового тенге. Эти инициативы подчеркивают потенциал CBDC для улучшения трансграничных платежей, снижения транзакционных издержек и обеспечения более эффективной международной координации.

Проект цифрового рубля: текущее состояние и планы развития

Россия не осталась в стороне от глобального тренда. Банк России выпустил доклад о создании цифрового рубля в октябре 2020 года, подчеркивая, что это будет централизованно выпускаемая валюта, не являющаяся криптовалютой. Цифровой рубль представляет собой третью форму российской национальной валюты, дополняющую наличные и безналичные деньги. Его эмитентом является Банк России, и он представляет собой его прямое обязательство.

Текущее состояние и пилотный проект:

• Начало тестирования: Тестирование цифрового рубля с реальными операциями началось 15 августа 2023 года с участием ограниченного количества клиентов банков.
• Участники: В пилоте участвуют около 600 клиентов и 30 компаний из 11 городов. Тестируются основные операции: открытие и закрытие цифровых кошельков, совершение покупок и переводы между гражданами.
• Промежуточные результаты (середина 2025 года): На середину 2025 года было открыто около 2,5 тыс. кошельков гражданами и компаниями из более чем 150 населенных пунктов России, проведено около 100 тыс. операций. Это свидетельствует о поступательном, но осторожном внедрении новой формы валюты.
• Первые зарплаты в цифровых рублях: Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков стал первым человеком в России, который получил зарплату в цифровых рублях, что является знаковым событием, демонстрирующим готовность к практическому применению.
• Участие Банка России: Банк России планирует стать участником тестирования, и глава регулятора Эльвира Набиуллина, а также некоторые сотрудники, смогут добровольно получать зарплату в цифровых рублях.

Планы развития и дорожная карта:

• Федеральные расходы и социальные пособия: С 1 октября 2025 года стартовал первый этап тестирования цифрового рубля для части федеральных расходов и отдельных социальных пособий, таких как детские выплаты.
• Бюджетные выплаты: С 1 января 2026 года планируется начать выплаты цифровым рублем из федерального бюджета (пенсии, стипендии, зарплаты бюджетникам), а в 2027 году — в региональных выплатах и системах внебюджетных фондов.
• Широкое и массовое внедрение: Широкое внедрение цифрового рубля в России ожидается не ранее 2025 года, а массовое внедрение планируется с 1 сентября 2026 года.

Тарифная политика:

• Для граждан: Все операции с цифровыми рублями для граждан будут без комиссии. Доступ к цифровому кошельку будет возможен через мобильное приложение любого банка, что максимально упрощает использование.
• Для бизнеса: Тариф для бизнеса за прием оплаты товаров и услуг цифровыми рублями составит 0,3% от суммы платежа (но не более 1,5 тыс. рублей), а для компаний, предоставляющих жилищно-коммунальные услуги, — 0,2%, но не более 10 рублей. Комиссия за переводы между юридическими лицами составит 15 рублей за операцию. Для сравнения, банки по безналичным платежам малого и среднего бизнеса, как правило, берут комиссию в размере 50–150 рублей за каждый платеж, а в ритейле эквайринг может доходить до 2%. Это значительно ниже существующих тарифов за эквайринг, что делает цифровой рубль привлекательным для бизнеса.

Перспективы офлайн-платежей: Банк России прорабатывает технологические и правовые вопросы, а также вопросы информационной безопасности, связанные с офлайн-режимом, включая возможность использования технологий беспроводной передачи данных малого радиуса действия (например, Bluetooth, NFC). Это позволит использовать цифровой рубль для расчетов даже при ограниченном доступе к сети Интернет в будущем.

Возможности и вызовы внедрения цифрового рубля для России

Внедрение цифрового рубля открывает как новые горизонты для российской экономики, так и ставит перед ней ряд серьезных вызовов, которые требуют внимательного анализа и проактивной регуляторной политики.

Возможности:

1. Развитие новой платежной инфраструктуры и снижение издержек для бизнеса:
   • Экономия на комиссиях: Тариф для бизнеса за прием оплаты товаров и услуг цифровыми рублями (0,3% от суммы платежа, но не более 1,5 тыс. рублей) значительно ниже существующих ставок эквайринга (до 2%). Для ЖКХ этот тариф еще ниже (0,2%, но не более 10 рублей). Комиссия за переводы между юридическими лицами составит всего 15 рублей за операцию, что выгодно отличается от банковских комиссий в 50-150 рублей за платеж для МСБ. Это позволит бизнесу сократить операционные расходы, повысить конкурентоспособность и, возможно, снизить цены для конечных потребителей.
   • Инновационные решения: Новая инфраструктура цифрового рубля создает предпосылки для разработки и запуска инновационных финансовых инструментов, включая смарт-контракты и другие автоматизированные механизмы расчетов, что может стимулировать цифровую трансформацию отраслей.
2. Повышение эффективности государственных расходов и бюджетного процесса:
   • Банк России, Минфин России и Федеральное казначейство активно прорабатывают механизмы использования цифрового рубля в бюджетном процессе. Это может привести к значительному снижению издержек на администрирование, повышению прозрачности и эффективности использования бюджетных средств, а также более точному контролю за целевым расходованием.
   • С 1 октября 2025 года уже начато тестирование выплат социальных пособий в цифровых рублях, а с 2026 года планируются выплаты зарплат бюджетникам.
3. Развитие международных расчетов в обход барьеров:
   • С января 2025 года зарубежные банки смогут открывать счета в цифровых рублях на платформе Центробанка России. Это открывает беспрецедентные возможности для формирования новой архитектуры международных расчетов, позволяя проводить трансграничные операции в обход существующих санкционных и геополитических барьеров. Цифровой рубль может стать одним из ключевых инструментов в этом процессе.
4. Повышение конкурентной среды и финансовой инклюзивности:
   • Внедрение цифрового рубля способствует повышению конкурентной среды на финансовом рынке за счет привлечения новых участников и технологических решений.
   • Для граждан все операции будут бесплатными, а доступ к цифровому кошельку через мобильное приложение любого банка упрощает доступ к финансовым услугам.

Вызовы:

1. Вопросы приватности и отслеживания денежных переводов:
   • Около 40% россиян выражают озабоченность вопросами защиты персональных данных при использовании цифрового рубля, по данным ВЦИОМ. Хотя Банк России заверяет о защите информации банковской тайной, возможность детального отслеживания денежных переводов центральным банком вызывает опасения у части населения. Это может стать серьезным барьером для массового внедрения, если не будет найдено убедительное решение по обеспечению анонимности или псевдоанонимности для определенных типов транзакций.
2. Зависимость от надежности электронной инфраструктуры:
   • Цифровой рубль функционирует исключительно в электронной среде, что означает зависимость от стабильности и безопасности IT-инфраструктуры. Сбои, кибератаки или технические неполадки могут временно ограничить доступ граждан к деньгам, что является серьезным риском. Банк России прорабатывает возможность офлайн-переводов, что частично снизит эту зависимость, но полная автономия пока невозможна.
3. Операционные издержки и отсутствие стимулов для бизнеса:
   • Несмотря на снижение комиссий, торговые сети и малый бизнес пока не всегда видят прямых выгод и стимулов для внедрения цифрового рубля. Реальными остаются операционные издержки, связанные с обновлением программного обеспечения, терминалов и обучением персонала. Для финансовых организаций внедрение цифрового рубля может привести к дополнительным расходам на инфраструктуру и снижение возможности привлечения средств на счета, так как цифровые рубли не являются пассивом банка.
4. Несовершенство правовой базы:
   • Правовая база цифрового рубля находится в зачаточном состоянии. Отсутствуют четкие нормы по защите данных, ответственности при ошибочных операциях (хотя Банк России будет наделен полномочиями замораживать сомнительные транзакции), а также полноценному регулированию смарт-контрактов, которые являются ключевым элементом для инноваций.
   • Хотя Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте…» формально охватывает смарт-контракты, полноценное регулирование технологии блокчейн пока отсутствует, и Банк России не продвигает идею отдельного закона о смарт-контрактах.
5. Риск восприятия и массового неприятия:
   • Главный риск заключается в общественном восприятии. Если население решит, что цифровой рубль означает «контроль и слежку», его внедрение замедлится или столкнется с сопротивлением. Массовое использование цифрового рубля возможно лишь тогда, когда он станет ощутимо удобнее пластиковой карты и безопаснее наличных.

В целом, внедрение цифрового рубля — это стратегически важный, но сложный проект. Он предполагает изменение логики обращения денег от децентрализованной банковской модели к модели с прямым доступом граждан к Банку России, что потребует тщательной проработки всех аспектов и активного диалога с обществом.

Влияние новых форм денег на денежно-кредитную политику и финансовую стабильность

Появление и распространение новых форм денег — от электронных кошельков до цифровых валют центральных банков и частных криптовалют — ставит перед центральными банками и регуляторами беспрецедентные вызовы и возможности. Эти инновации способны трансформировать механизмы денежно-кредитной политики, изменить структуру банковской системы и оказать существенное влияние на финансовую стабильность.

Воздействие на денежно-кредитную политику

Внедрение национальных цифровых валют, таких как цифровой рубль, неизбежно трансформирует спрос на традиционные формы денег и, как следствие, влияет на трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики.

1. Спрос на наличные деньги: Банк России прогнозирует, что цифровая версия рубля «отъест» около 3-5% от объемов наличных и безналичных расчетов. Важно отметить, что цифровой рубль не отменяет и не заменяет наличные, а лишь дополняет их, являясь третьей формой национальной валюты. Это снижение спроса на наличные может быть положительным, так как уменьшит издержки на производство, хранение и транспортировку банкнот и монет.
2. Трансмиссионный механизм: В краткосрочной перспективе Банк России не ожидает значимого влияния цифрового рубля на трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики. Регулятор обладает достаточным инструментарием для компенсации любых вторичных эффектов. Однако в долгосрочной перспективе эффективность денежно-кредитной политики может повыситься. Это связано со снижением транзакционных издержек и увеличением скорости платежей, что будет способствовать более быстрому и точному реагированию ставок по депозитам и кредитам на изменения в денежно-кредитной политике.
3. Статус обязательства ЦБ: Цифровой рубль, как и наличные деньги, является прямым обязательством Банка России. Это означает, что он обладает наивысшей степенью надежности и ликвидности, что может повлиять на предпочтения экономических агентов в части хранения средств.
4. Усиление канала банковского кредитования: Цифровые валюты центральных банков (CBDC) могут усилить канал банковского кредитования в рамках денежно-кредитной политики. CBDC способны упростить процессы расчетов и кредитования для предприятий за счет мгновенных транзакций и снижения издержек, что потенциально способствует более оперативному реагированию банков на потребности клиентов. Однако большинство обсуждаемых моделей предполагает, что кредиты по-прежнему будут выдавать коммерческие банки в фиатной, а не в цифровой валюте.
5. Передача воздействия директивной процентной ставки: Использование CBDC поможет центральным банкам более эффективно передавать воздействие директивной процентной ставки на остальную экономику, так как прямые счета в ЦБ могут обеспечить более быструю реакцию на изменения ставок.
6. Сохранение сеньоража: CBDC помогут центральным банкам продолжать получать доход от эмиссии валюты (сеньораж), который мог бы сократиться при массовом переходе на частные цифровые активы.

Изменения в банковской системе и финансовой стабильности

Внедрение CBDC, особенно в двухзвенной модели (через коммерческие банки), призвано сохранить текущую структуру банковской системы и распределение функций между центральным банком и коммерческими банками, которые останутся финансовыми посредниками. Однако массовый переход на цифровую валюту может все же ослабить влияние коммерческих банков, что потребует создания новых механизмов регулирования.

1. Отток депозитов: Исследования Высшей школы экономики показывают, что внедрение цифрового рубля может привести к значительному оттоку средств с банковских депозитов, так как россияне могут отдать предпочтение новой форме валюты из-за ее безопасности и бесплатных переводов. Аналитики прогнозируют, что отток средств с депозитов может составить от 5% до 20% от их текущего уровня. Первоначально прирост цифрового рубля на 1 млрд рублей может привести к снижению депозитов в малых банках на 0,8 млрд рублей, а в крупных банках этот показатель составит 0,3 млрд рублей.
2. Потери доходов коммерческих банков: Массовый переход на цифровой рубль может привести к потерям банков, в частности, из-за снижения комиссионных и процентных доходов, а также сокращения пассивной базы. По оценке Россельхозбанка, снижение комиссионных доходов банков может составить до 80 млрд рублей в год, а процентных доходов — до 76 млрд рублей (6,3%). Аналитики НРА прогнозируют, что в пессимистическом сценарии банковская система в целом может потерять 45-95 млрд рублей комиссионных доходов, что составит около 8-10% совокупной чистой прибыли банков, начиная с 2027 года. Причина в том, что при использовании цифровых рублей исчезает посредник – коммерческий банк, что делает транзакции для потребителей дешевле, но сокращает доходы коммерческих банков.
3. Меры Банка России по поддержке ликвидности: Для минимизации рисков оттока депозитов и поддержания финансовой стабильности Банк России предпринимает ряд мер:
   • Отсутствие процентов на цифровые рубли: Чтобы сохранить привлекательность банковских вкладов, Банк России не будет начислять проценты на цифровые рубли, что делает их менее привлекательными для долгосрочного накопления по сравнению с банковскими депозитами.
   • Лимиты пополнения: Будет ограничение на объем пополнения счета цифрового рубля со своего счета в банке суммой 300 тыс. рублей в месяц, что также направлено на снижение скорости оттока средств из банков.
   • Предоставление ликвидности: Банк России будет непрерывно предоставлять банкам наличную и безналичную ликвидность в рублях, в том числе путем проведения аукционов РЕПО на безлимитной основе, расширения ломбардного списка (перечня ценных бумаг, под залог которых ЦБ выдает кредиты банкам) и предоставления безотзывных кредитных линий. Эти меры направлены на предотвращение дефицита ликвидности в банковской системе.

Влияние криптовалют на финансовую стабильность и денежно-кредитную политику

Криптовалюты, в силу своей децентрализованной природы и волатильности, представляют собой совершенно иные вызовы и возможности для финансовой системы и денежно-кредитной политики по сравнению с CBDC.

1. Риски для финансовой безопасности: Проникновение криптовалют в финансовую систему способствует падению спроса на национальную валюту и формирует условия для активизации оттока национального богатства за рубеж. Исследования показывают, что транзакции, связанные с покупкой криптовалюты за национальную валюту, создают условия для снижения уровня финансовой безопасности банковской системы. Это происходит из-за перспективы существенного роста объемов денежных переводов на счета криптовалютных бирж, что потенциально приводит к снижению мгновенной и текущей ликвидности банков, поскольку текущие и краткосрочные депозиты могут быть конвертированы в криптовалюту. При росте транзакций в криптовалюте, полученной в результате майнинга, банки могут столкнуться с избытком ликвидности из-за снижения спроса на национальную валюту, что также дестабилизирует систему.
2. Потенциал для изменения платежных систем: Криптовалюты могут коренным образом изменить платежные системы, значительно уменьшая затраты и временные интервалы при осуществлении международных переводов. Это достигается за счет отсутствия посредников, использования технологии блокчейн и глобальной доступности. Например, транзакции в сетях XRP или Solana могут занимать секунды, тогда как традиционные SWIFT-переводы — дни, и при этом взимаются значительно более высокие комиссии.
3. Влияние на денежно-кредитную политику: В случае массового распространения криптовалют, центральные банки могут столкнуться с потерей контроля над денежной массой и процентными ставками, что существенно затруднит проведение эффективной денежно-кредитной политики. Децентрализованная природа криптовалют делает их неуправляемыми для традиционных регуляторных инструментов. Однако пока объемы криптовалютных транзакций не сопоставимы с объемом фиатных денег, прямое влияние на макроэкономические показатели остается ограниченным, но потенциальные риски требуют внимания регуляторов.

Таким образом, новые формы денег создают сложный ландшафт для центральных банков. CBDC, будучи контролируемыми государством, предлагают возможности для модернизации и повышения эффективности, но требуют тщательного управления рисками для банковского сектора. Криптовалюты, с их децентрализованной природой, представляют собой более серьезный вызов для финансовой стабильности и суверенитета денежно-кредитной политики, что обуславливает необходимость их тщательного регулирования.

Регулирование современных видов денег и перспективы правового поля

Развитие цифровых технологий и появление новых форм денег неизбежно требуют адекватной правовой реакции. Государства по всему миру, включая Россию, активно работают над формированием регуляторной среды, которая бы обеспечивала финансовую стабильность, защищала инвесторов и потребителей, а также способствовала инновациям в сфере цифровых финансов.

Российское законодательство в сфере цифровых финансов

Российская Федерация сделала значительные шаги в регулировании цифровых активов, приняв ряд ключевых законов.

1. Федеральный закон от 31 июля 2020 года № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (ФЗ № 259-ФЗ).
Этот закон является основополагающим в российском регулировании. Он:

• Регулирует отношения, связанные с выпуском, учетом и обращением цифровых финансовых активов (ЦФА), а также оборот цифровой валюты, включая майнинг.
• Определяет цифровые финансовые активы как цифровые права, включающие денежные требования, возможность осуществления прав по эмиссионным ценным бумагам, права участия в капитале непубличного акционерного общества. Это означает, что ЦФА могут быть аналогами традиционных финансовых инструментов, но существуют в цифровой форме.
• Устанавливает, что выпуск, учет и обращение ЦФА возможны только путем внесения (изменения) записей в информационную систему на основе распределенного реестра (блокчейн) или иные информационные системы. Это подтверждает легитимность блокчейн-технологий в финансовой сфере.
• Ключевое положение относительно криптовалют: Закон о ЦФА исключает использование цифровой валюты (криптовалюты) в качестве официального средства платежа на территории РФ. Это означает, что биткоин, эфириум и другие криптовалюты не могут быть законным платежным средством для покупки товаров и услуг в России. Однако они признаются объектами гражданских прав, что позволяет владеть ими и использовать в качестве инвестиций.
• Регулирование майнинга: Закон также определяет майнинг цифровой валюты как деятельность по проведению математических вычислений для выпуска цифровой валюты и/или получения вознаграждения в цифровой валюте за подтверждение записей в информационной системе.

2. Федеральный закон от 31 июля 2020 года № 258-ФЗ «Об экспериментальных правовых режимах в сфере цифровых и технологических инноваций в Российской Федерации» (ФЗ № 258-ФЗ).
Этот закон, вступивший в силу 28 января 2021 года, играет важную роль в стимулировании инноваций. Он позволяет:

• Создавать тестовые проекты (регуляторные «песочницы») для реализации новых сервисов обмена и хранения криптовалют и других цифровых инноваций. Это дает возможность компаниям тестировать новые бизнес-модели и технологии в контролируемой среде, прежде чем они будут масштабированы на всю экономику.
• С 2021 года чиновники обязаны декларировать цифровые активы, что является важным шагом в направлении прозрачности и борьбы с коррупцией.

Правовые аспекты цифрового рубля

Внедрение цифрового рубля поднимает ряд специфических правовых вопросов, которые требуют детальной проработки для обеспечения его успешного функционирования и доверия со стороны населения.

1. Приватность и защита данных: Несмотря на заверения Банка России о защите информации банковской тайной, вопросы приватности и возможность детального отслеживания денежных переводов вызывают озабоченность у граждан. Необходима четкая законодательная база, определяющая объем и порядок доступа к данным о транзакциях в цифровых рублях, а также меры по защите персональных данных пользователей.
2. Ответственность при ошибочных операциях: В условиях цифровых платежей возникает вопрос о том, кто несет ответственность в случае ошибочных переводов, технических сбоев или мошеннических действий. Банк России будет наделен полномочиями замораживать денежные средства при выявлении сомнительных транзакций, а также отказывать в совершении таких операций, если они соответствуют признакам осуществления перевода денежных средств без добровольного согласия клиента. Однако детальный механизм возмещения ущерба и оспаривания таких решений требует дальнейшего регулирования.
3. Смарт-контракты: Цифровой рубль создает благоприятную почву для развития смарт-контрактов – самоисполняющихся контрактов, условия которых записаны в код. Федеральный закон № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте…» формально допускает использование автоматизированных алгоритмов при совершении сделок, охватывая смарт-контракты. Однако полноценное регулирование технологии блокчейн и смарт-контрактов пока отсутствует. Банк России предлагает использовать смарт-контракты как часть платформы цифрового рубля, но пока не продвигает идею отдельного закона о смарт-контрактах. Четкое правовое закрепление статуса, исполнимости и ответственности по смарт-контрактам является ключевым для реализации их потенциала.

Международные подходы к регулированию

Регулирование цифровых валют является глобальной задачей, и международные организации играют важную роль в координации усилий различных стран.

• Разнообразие подходов: В разных юрисдикциях существуют весьма разнообразные подходы к регулированию криптовалют: от полного запрета (например, в Китае) до интеграции в традиционную финансовую систему (США, ЕС). Некоторые страны фокусируются на налогообложении, другие – на защите потребителей, третьи – на борьбе с отмыванием денег.
• Роль МВФ: Международный валютный фонд (МВФ) активно помогает странам в изучении возможностей CBDC и при��ывает к стандартизированному подходу к внутренним цифровым валютам как прямому пути к глобальной CBDC. МВФ видит в стандартизации способ упростить трансграничные платежи, снизить риски и повысить эффективность глобальной финансовой системы.
• Координация усилий: Необходимость международной координации обусловлена трансграничным характером цифровых активов. Отсутствие единых стандартов может создавать «регуляторные арбитражи», когда компании и частные лица перемещают свою деятельность в юрисдикции с более мягким регулированием, что может подрывать усилия по борьбе с финансовыми преступлениями и поддержанию стабильности.
• Развитие нормативно-правовой базы: С учетом быстрого развития технологий, международные организации и национальные регуляторы постоянно пересматривают и дорабатывают свою нормативно-правовую базу, стремясь найти баланс между стимулированием инноваций и управлением рисками.

Таким образом, регулирование современных видов денег – это динамичный процесс, требующий гибкости, глубокого понимания технологических особенностей и постоянного диалога между всеми участниками финансового рынка и законодателями.

Выводы и рекомендации

Настоящее исследование, посвященное современным видам денег и тенденциям их развития, позволило проследить увлекательную эволюцию денежных форм от примитивного бартера до сложных цифровых активов, а также глубоко проанализировать их влияние на финансовую систему и экономику.

Основные выводы исследования:

1. Эволюция денег — отражение развития цивилизации: Деньги всегда являлись не просто средством обмена, но и фундаментом экономики, трансформируясь вместе с обществом. От товарных форм (раковины каури, металлы) к обеспеченным (золото-серебряные стандарты) и фиатным деньгам, каждый этап был обусловлен потребностями в повышении эффективности, надежности и универсальности. Современная денежная теория (СДТ) предлагает новый взгляд на фиатные деньги и возможности государственного финансирования, в то время как Количественная теория денег (КТД) по-прежнему служит важным инструментом для понимания инфляционных процессов.
2. Многообразие современных денежных форм: Сегодняшний финансовый ландшафт представлен сложной классификацией, включающей традиционные наличные и безналичные деньги, а также электронные деньги (средства на электронных кошельках с гарантом в виде оператора системы), квазиденьги (высоколиквидные активы типа срочных депозитов или бонусных баллов с гарантом в виде банка или компании), цифровые валюты центральных банков (CBDC, эмитируемые и гарантируемые государством) и децентрализованные криптовалюты (на основе блокчейна, без центрального гаранта). Каждая форма обладает уникальными характеристиками и занимает свою нишу.
3. Глобальный тренд на CBDC: Более 80% центральных банков мира активно исследуют или разрабатывают собственные CBDC. Успешные пилотные проекты на Багамских Островах, Ямайке и в Нигерии демонстрируют потенциал этих валют для повышения финансовой инклюзивности и эффективности платежей. Инициативы МВФ по созданию международной структуры CBDC подчеркивают стремление к глобальной координации.
4. Цифровой рубль как стратегический проект для России: Проект цифрового рубля активно развивается. С 15 августа 2023 года началось пилотное тестирование с реальными операциями, и к середине 2025 года было проведено около 100 тыс. операций. Планы по выплатам из федерального бюджета (с 1 октября 2025 года для пособий, с 1 января 2026 года для зарплат бюджетникам) и массовое внедрение с 1 сентября 2026 года свидетельствуют о серьезных намерениях Банка России. Низкие тарифы для бизнеса (0,3%) и бесплатные операции для граждан призваны стимулировать его использование, а перспективы офлайн-платежей и международных расчетов открывают новые возможности.
5. Двойственное влияние новых форм денег на финансовую систему:
   • CBDC: Хотя цифровой рубль способен повысить эффективность денежно-кредитной политики в долгосрочной перспективе и сохранить доход от эмиссии, он создает вызовы для коммерческих банков (потенциальный отток депозитов до 5-20%, потери комиссионных и процентных доходов). Банк России предпринимает меры по минимизации этих рисков (отсутствие процентов, лимиты пополнения, предоставление ликвидности).
   • Криптовалюты: Обладают высоким инвестиционным потенциалом и могут значительно удешевить международные платежи, но несут в себе риски для финансовой стабильности (отток капитала, снижение ликвидности банков) и могут ослаблять контроль центральных банков над денежной массой.
6. Эволюция регуляторного поля: Российское законодательство (ФЗ № 259-ФЗ, ФЗ № 258-ФЗ) признает цифровые финансовые активы и криптовалюты, но запрещает последние как средство платежа, что отражает осторожный подход к инновациям. Внедрение цифрового рубля требует дальнейшей проработки правовых аспектов приватности, ответственности за ошибочные операции и полноценного регулирования смарт-контрактов.

Практические рекомендации для политики:

1. Проактивное управление рисками для банковского сектора при внедрении CBDC: Банку России и правительству следует продолжить мониторинг влияния цифрового рубля на пассивную базу и доходы коммерческих банков. Необходимо рассмотреть дополнительные механизмы поддержки банковской ликвидности и стимулирования их участия в развитии платформы цифрового рубля, а также, возможно, создание инновационных финансовых продуктов на базе цифрового рубля, которые будут генерировать доходы для банков.
2. Усиление коммуникации с населением и бизнесом: Для успешного массового внедрения цифрового рубля критически важно преодолеть опасения граждан по поводу приватности и «слежки», а также убедить бизнес в реальных выгодах. Необходима широкая информационная кампания, разъясняющая принципы работы, меры защиты данных, преимущества и удобство использования цифрового рубля. Следует также предоставить бизнесу четкие стимулы и поддержку для адаптации инфраструктуры.
3. Развитие правового поля для смарт-контрактов: Для реализации полного потенциала цифрового рубля и стимулирования инноваций необходимо дальнейшее развитие законодательства в области смарт-контрактов. Следует рассмотреть возможность принятия отдельного закона или внесения существенных изменений в действующие акты, которые бы четко определяли правовой статус смарт-контрактов, ответственность сторон и механизмы разрешения споров.
4. Координация международных усилий по регулированию цифровых валют: В условиях глобализации финансовых рынков России необходимо активно участвовать в международных диалогах и инициативах по стандартизации регулирования цифровых валют, особенно CBDC. Это поможет обеспечить совместимость систем, снизить риски трансграничных операций и укрепить позиции цифрового рубля в международной торговле.
5. Балансирование между инновациями и безопасностью в отношении криптовалют: Регуляторам следует продолжать поиск оптимального баланса между стимулированием технологических инноваций и управлением рисками, связанными с криптовалютами. Возможно, это включает в себя создание регулируемых платформ для торговли и инвестиций в криптовалюты при строгом соблюдении принципов AML/CFT (борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма) и защиты инвесторов, при сохранении запрета на их использование как средства платежа.

Перспективы и нерешенные вопросы:

Будущее денежных систем будет определяться синергией технологического прогресса, регуляторных решений и общественных предпочтений. Ключевыми нерешенными вопросами остаются: степень анонимности CBDC, которая может повлиять на их принятие; долгосрочное влияние на конкуренцию в банковском секторе; а также роль и место частных криптовалют в децентрализованных финансах (DeFi) и их взаимодействие с государственными цифровыми валютами. Дальнейшие исследования должны быть сосредоточены на эмпирическом анализе эффектов внедрения CBDC, совершенствовании моделей оценки рисков и разработке адаптивных регуляторных стратегий.

Список использованной литературы

1. О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ (ред. от 24.07.2023) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_357731/ (дата обращения: 15.10.2025).
2. «Цифровой рубль. Доклад для общественных консультаций (октябрь 2020 года)» (утв. Банком России) // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_365287/ (дата обращения: 15.10.2025).
3. 3.1. Цифровой рубль и денежно-кредитная политика // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_399042/3f0891d29505581895a9409893d56a319692451f/ (дата обращения: 15.10.2025).
4. Банк России подвел первые итоги пилотирования цифрового рубля // Ведомости. 30.06.2025. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2025/06/30/1047120-bank-rossii-podvel-itogi-pilotirovaniya-tsifrovogo-rublya (дата обращения: 15.10.2025).
5. Банк России станет участником тестирования цифрового рубля // Expert.ru. 09.10.2025. URL: https://expert.ru/2025/10/9/bank-rossii-stanet-uchastnikom-testirovaniya-tsifrovogo-rublya/ (дата обращения: 15.10.2025).
6. Будущее денег: перейдет ли Россия на цифровой рубль в ближайшие годы? // Дзен. URL: https://dzen.ru/a/Zg5S_b97gQyX1-3t (дата обращения: 15.10.2025).
7. Будущее глобальной CBDC: МВФ продвигает во всем мире переход к цифровой валюте // Gold.ru. URL: https://gold.ru/articles/analitika-rynka/buduschee-globalnoj-cbdc-mvf-prodvigaet-perehod-k-cifrovoj-valyute-vo-vsem-mire.html (дата обращения: 15.10.2025).
8. Влияние криптовалют на глобальную финансовую систему // Firecode.ru. URL: https://firecode.ru/stati/vliyanie-kriptovalyut-na-globalnuyu-finansovuyu-sistemu (дата обращения: 15.10.2025).
9. Влияние внедрения цифровых валют ЦБ на глобальные финансы // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-vnedreniya-tsifrovyh-valyut-tsb-na-globalnye-finansy (дата обращения: 15.10.2025).
10. Денежно-кредитная политика в цифровую эпоху // International Monetary Fund (IMF). URL: https://www.imf.org/external/russian/pubs/ft/fandd/2018/06/pdf/fd0618r.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
11. Деньги: эволюция, современные виды и классификация // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dengi-evolyutsiya-sovremennye-vidy-i-klassifikatsiya (дата обращения: 15.10.2025).
12. Доклад Цифровые валюты центральных банков в странах ЕАЭС+. ФЦИ ЕАБР. 22.10.2021. URL: https://eabr.org/upload/iblock/c38/EADB_Digital_Currencies_Report_22.10.2021.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
13. Как оценить готовность российской финансовой системы к массовому внедрению цифрового рубля в сентябре 2026 года? // Expert.ru. 13.10.2025. URL: https://expert.ru/2025/10/13/kak-otsenit-gotovnost-rossiyskoy-finansovoy-sistemy-k-massovomu-vnedreniyu-tsifrovogo-rublya-v-sentyabre-2026-goda/ (дата обращения: 15.10.2025).
14. Криптовалюты и их влияние на мировую финансовую систему // ИМЭС. URL: https://imes.edu.ru/nauchnaya-deyatelnost/nauchnye-publikatsii/kriptovalyuty-i-ih-vliyanie-na-mirovuyu-finansovuyu-sistemu/ (дата обращения: 15.10.2025).
15. Массовое внедрение цифрового рубля: что планируется? // YouTube. URL: https://www.youtube.com/watch?v=J_3qg18eWkM (дата обращения: 15.10.2025).
16. Механизм воздействия криптовалют на национальную финансовую систему // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mehanizm-vozdeystviya-kriptovalyut-na-natsionalnuyu-finansovuyu-sistem (дата обращения: 15.10.2025).
17. МВФ: Цифровые валюты центробанков сделают трансграничные платежи удобнее // Investing.com. URL: https://ru.investing.com/news/cryptocurrency-news/article-2401765 (дата обращения: 15.10.2025).
18. МВФ: цифровая валюта позволит повысить эффективность платежей на Ближнем Востоке // Ведомости. 19.06.2024. URL: https://www.vedomosti.ru/finance/news/2024/06/19/1046908-tsifrovaya-valyuta-povysit-effektivnost-platezhei (дата обращения: 15.10.2025).
19. Опубликован доклад МВФ о цифровых валютах и блокчейне // Bits Media. URL: https://bits.media/opublikovan-doklad-mvf-o-tsifrovykh-valyutakh-i-blokcheyne/ (дата обращения: 15.10.2025).
20. Правовой режим цифровых финансовых активов: основные аспекты и перспективы развития криптовалюты в России // VC.ru. URL: https://vc.ru/legal/926671-pravovoy-rezhim-cifrovyh-finansovyh-aktivov-osnovnye-aspekty-i-perspektivy-razvitiya-kriptovalyuty-v-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
21. Правовое регулирование цифровых финансовых активов и цифровой валюты // Newtech.legal. URL: https://newtech.legal/pravovoe-regulirovanie-tsifrovykh-finansovykh-aktivov-i-tsifrovoi-valyuty (дата обращения: 15.10.2025).
22. Современная денежная теория, ее истоки и риски // Econs.online. URL: https://econs.online/articles/opinions/sovremennaya-denezhnaya-teoriya-ee-istoki-i-riski/ (дата обращения: 15.10.2025).
23. Современная денежная теория: историческая ретроспектива // Вестник Санкт-Петербургского университета. Экономика. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennaya-denezhnaya-teoriya-istoricheskaya-retrospektiva (дата обращения: 15.10.2025).
24. Тема 7. Теории денег // Studfile.net. URL: https://studfile.net/preview/7183021/page:4/ (дата обращения: 15.10.2025).
25. Трансформация денежно-кредитной политики в условиях обращения цифровой валюты // КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/transformatsiya-denezhno-kreditnoy-politiki-v-usloviyah-obrascheniya-tsifrovoy-valyuty (дата обращения: 15.10.2025).
26. Трансформация денежно-кредитной политики в условиях цифровизации экономики // Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/23ECVN623.pdf (дата обращения: 15.10.2025).
27. Финтех в России 2025: ключевые тренды, вызовы и направления роста // Sostav.ru. URL: https://www.sostav.ru/publication/fintekh-v-rossii-2025-klyuchevye-trendy-vyzovy-i-napravleniya-rosta-69446.html (дата обращения: 15.10.2025).
28. Формы и виды денег в современной рыночной экономике // Студенческий научный форум. URL: https://scienceforum.ru/2014/article/2014006090 (дата обращения: 15.10.2025).
29. Цифровой рубль – Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/digital_ruble/ (дата обращения: 15.10.2025).
30. Цифровой рубль в России в 2025: что это, зачем нужен и когда введут // Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/digital-ruble/ (дата обращения: 15.10.2025).
31. Цифровой рубль сегодня и завтра: отчет Банка России о пилотировании // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/press/event/?id=15886 (дата обращения: 15.10.2025).
32. Цифровой рубль платежом красен // Реальное время. URL: https://realnoevremya.ru/articles/360214-cifrovoy-rubl-platezhom-krasen (дата обращения: 15.10.2025).
33. Цифровые валюты центральных банков: как они влияют на мировую экономику // 42clouds.com. URL: https://42clouds.com/blog/digital-currencies-central-banks (дата обращения: 15.10.2025).
34. Цифровые валюты центральных банков могут повысить финансовую интеграцию и эффективность платежей на Ближнем Востоке // International Monetary Fund (IMF). 20.06.2024. URL: https://www.imf.org/ru/News/Articles/2024/06/20/blog-cdbc-can-boost-financial-inclusion-and-payments-efficiency-in-middle-east (дата обращения: 15.10.2025).
35. Цифровые валюты центральных банков: особенности, проблемы, перспективы развития // Вестник Алтайской академии экономики и права (научный журнал). URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-valyuty-tsentralnyh-bankov-osobennosti-problemy-perspektivy-razvitiya (дата обращения: 15.10.2025).
36. Что такое современная денежная теория и почему она становится популярнее? // Journal.open-broker.ru. URL: https://journal.open-broker.ru/investments/chto-takoe-sovremennaya-denezhnaya-teoriya-i-pochemu-ona-stanovitsya-populyarnee/ (дата обращения: 15.10.2025).
37. Что такое цифровой рубль? Зачем он нужен? // Банк России. URL: https://www.cbr.ru/faq/digital_ruble/ (дата обращения: 15.10.2025).