Банковский процент в условиях современных экономических реалий: сущность, роль и вызовы цифровой трансформации

В современной экономике, стремительно меняющейся под влиянием глобализации, технологического прогресса и геополитических сдвигов, банковский процент остается одним из краеугольных камней финансовой системы. Он пронизывает все слои экономических отношений — от микроуровня, определяя доступность кредитов для населения и бизнеса, до макроуровня, выступая мощным инструментом денежно-кредитной политики. По состоянию на 3 ноября 2025 года, ключевая ставка Банка России составляет 16,50% годовых, а средняя полная стоимость кредита по кредитным картам в декабре 2024 года достигала рекордных 38,8%. Эти цифры не просто отражают текущую конъюнктуру, но и подчеркивают острую необходимость в глубоком понимании сущности, механизмов формирования и регулирующей роли банковского процента.

Настоящее исследование ставит своей целью не просто повторить известные истины, но и углубиться в актуальные вызовы, стоящие перед этим фундаментальным экономическим явлением. Мы рассмотрим, как классические теории процента адаптируются к новым реалиям, таким как цифровая трансформация финансового сектора, появление децентрализованных финансов (DeFi) и открытого банкинга. Особое внимание будет уделено методологическим проблемам, связанным с оценкой экономической роли процента, и влиянию денежно-кредитной политики Центрального банка на его динамику. Структура работы призвана обеспечить всесторонний анализ, сочетающий академическую глубину с практической значимостью, что делает ее ценным ресурсом для студентов, аспирантов и исследователей в области экономики и финансов.

Теоретические основы и современная сущность банковского процента

Банковский процент, будучи одной из древнейших экономических категорий, переживает сегодня период интенсивной трансформации, и его сущность, казалось бы, давно изученная, вновь становится объектом пристального внимания в контексте новых экономических реалий. Для глубокого понимания этой трансформации необходимо прежде всего четко определить ключевые понятия и проследить эволюцию теоретических взглядов.

Понятие и экономическая природа банковского процента

Для начала важно разграничить фундаментальные термины. Ссудный процент — это объективная экономическая категория, представляющая собой плату за временное пользование ссуженной стоимостью. Его природа универсальна, поскольку свободные ресурсы могут предоставляться в долг не только банками, но и любыми другими субъектами хозяйствования, будь то предприятия, частные лица или даже государства. Это, по сути, цена ссудного капитала, выражающая его потребительную стоимость – способность генерировать прибыль для заемщика. Источниками формирования такого капитала могут служить непередаваемая часть промышленного и коммерческого капитала, свободные денежные ресурсы населения и хозяйствующих субъектов, а также сбережения в национальной валюте.

Банковский процент является специфической формой ссудного процента. Он возникает тогда, когда одним из участников кредитных отношений выступает банк. Иными словами, это плата, взимаемая кредитором (банком) с заемщика за пользование кредитом, или, наоборот, плата банка за привлеченные средства (депозиты). Процент в этом контексте выражает экономические отношения между кредитором и заемщиком, воплощаясь в конкретном числовом выражении – процентной ставке. Эта ставка представляет собой часть прибыли или дохода, которую заемщик уплачивает банку за предоставленный в пользование капитал.

Кроме того, в системе денежно-кредитных отношений существуют другие важные понятия:

• Ключевая ставка (до 1 января 2016 года — ставка рефинансирования) – это основной инструмент денежно-кредитной политики Центрального банка, по которому он предоставляет кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты. Ее изменение оказывает непосредственное влияние на стоимость денег в экономике.
• Инфляция – это устойчивый рост общего уровня цен на товары и услуги, приводящий к снижению покупательной способности денег. Инфляция является критическим фактором, который банки учитывают при формировании процентных ставок, чтобы обеспечить реальную доходность своим операциям и компенсировать обесценение денежных средств.
• Рефинансирование – это процесс предоставления Центральным банком кредитов коммерческим банкам для поддержания их ликвидности. Ставка рефинансирования (ныне ключевая ставка) определяет стоимость этих заимствований для банков.

Эволюция и актуальность теорий процента

История экономической мысли предлагает разнообразные подходы к осмыслению природы процента. От классических представлений до кейнсианских и институциональных теорий – каждая эпоха вносила свои коррективы, пытаясь объяснить этот феномен.

Классическая модель в макроэкономике описывала поведение экономики в долгосрочном периоде, исходя из принципов экономического либерализма и свободной конкуренции. В рамках этой теории процент рассматривался преимущественно как цена за отказ от текущего потребления в пользу сбережений и инвестиций. Уровень процента определялся взаимодействием спроса и предложения на ссудный капитал, где предложение формировалось за счет сбережений, а спрос – за счет инвестиций. Считалось, что рыночные механизмы автоматически приводят экономику к равновесию при полной занятости.

Неоклассическая экономическая теория, возникшая в 1870-е годы, углубила анализ, привнеся концепции предельных величин и рационального «экономического человека», стремящегося к максимизации дохода и минимизации затрат. Процент здесь также интерпретировался как вознаграждение за воздержание от текущего потребления и как предельная производительность капитала. Неоклассики, как и классики, были уверены в способности рыночных сил к саморегулированию, хотя и допускали некоторые несовершенства.

Переворот в понимании процента произошел с появлением кейнсианства как реакции на Великую депрессию 1930-х годов. В своей фундаментальной работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936) Джон Мейнард Кейнс отверг многие постулаты классиков. Он доказывал, что совокупный спрос часто отклоняется от производственного потенциала экономики, что может усугублять кризисы и провоцировать инфляцию. Кейнс полагал, что процент — это не столько вознаграждение за отказ от потребления, сколько плата за расставание с ликвидностью. Люди держат деньги (ликвидность) по трем мотивам: трансакционному, предосторожности и спекулятивному. Процент должен быть достаточно высоким, чтобы побудить людей отказаться от своих ликвидных активов в пользу менее ликвидных (например, облигаций). Главной причиной кризиса Кейнс считал не рост процента, а внезапное падение предельной эффективности капитала – ожидаемой доходности от новых инвестиций. Методологические расхождения Кейнса с классиками и неоклассиками включали его мысль о нецелесообразности чрезмерной бережливости и накопительства, особенно в условиях недостаточного совокупного спроса.

В современных условиях, когда финансовые рынки глобализированы, а технологический прогресс меняет скорость и характер транзакций, актуальность каждой из этих теорий трансформируется. Классические идеи о равновесии остаются важными для долгосрочного анализа, однако кейнсианские взгляды на роль государства и несовершенства рынка приобретают особое значение в периоды кризисов и необходимости стимулирования экономики. Институциональные теории, которые рассматривают процент в контексте норм, правил, институтов и структуры власти, дополняют картину, объясняя, как государственное регулирование, деятельность Центрального банка и даже неформальные правила поведения влияют на формирование и динамику процентных ставок. Например, государственные ограничения на ставки по ипотеке или потребительским кредитам (как в России с 1 сентября 2024 года) являются ярким проявлением институционального влияния, и это ясно показывает, насколько сильно внешние факторы способны изменить внутренние экономические механизмы.

Классификация и виды банковского процента

Для полного понимания банковского процента необходимо рассмотреть его классификацию по различным критериям, что позволяет более точно анализировать его роль в экономике.

По операциям, в которых задействован банк, можно выделить следующие виды:

• Депозитный процент: Это плата, которую банк выплачивает своим клиентам (физическим и юридическим лицам) за размещение средств на депозитных счетах. Он стимулирует сбережения и является ключевым инструментом для привлечения ресурсов банками.
• Ссудный процент: Плата, взимаемая банком с заемщиков за пользование предоставленными им кредитами. Это основной источник доходов для банков и главная составляющая стоимости кредита для клиента.
• Учетный процент: Ставка, по которой Центральный банк учитывает (покупает) векселя у коммерческих банков. Исторически это был важный инструмент регулирования, хотя сегодня его роль часто объединяется с ключевой ставкой.
• Ставка рефинансирования: Исторически это была ставка, по которой Центральный банк предоставлял кредиты коммерческим банкам. С 1 января 2016 года в России ставка рефинансирования приравнена к ключевой ставке Банка России, что упростило понимание и применение этого инструмента.

По методам установления процентные ставки делятся на:

• Фиксированные процентные ставки: Остаются неизменными на протяжении всего срока действия кредитного или депозитного договора. Они обеспечивают предсказуемость для заемщика и кредитора, защищая от рыночных колебаний. Часто применяются к краткосрочным кредитам (до 1 года), а также для некоторых долгосрочных, например, для ипотечных кредитов сроком менее года или более 20 лет, согласно ограничениям, введенным с 1 сентября 2024 года.
• Плавающие процентные ставки: Колеблются в зависимости от изменения рыночных условий, таких как ключевая ставка Центрального банка, инфляция, спрос и предложение на кредитные ресурсы. В России плавающие ставки часто привязываются к ключевой ставке Центрального банка РФ или другим рыночным индикаторам, например, RUONIA (российская ставка межбанковского кредитования), с добавлением фиксированной маржи банка. Пересмотр условий происходит с определенной периодичностью, указанной в кредитном договоре (ежемесячно, ежеквартально или при изменении базового показателя). Это позволяет банкам более гибко реагировать на изменения в экономике, но создает риски для заемщиков.
• Базовые ставки: Обычно это минимальные ставки, которые банк предлагает наиболее надежным клиентам.
• Дисконтные ставки: Ставки, используемые при дисконтировании будущих денежных потоков или при учете векселей.

Эта детальная классификация позволяет глубже анализировать многогранную роль банковского процента в финансовой системе и его адаптацию к динамичным экономическим условиям.

Функции и регулирующая роль банковского процента в современной экономике

Банковский процент — это не просто цена денег; это сложный экономический инструмент, выполняющий ряд критически важных функций, которые определяют его роль как макро- и микроэкономического регулятора. В современной экономике, особенно в условиях нестабильности и трансформации, эти функции приобретают особое значение, а их проявление становится более выраженным.

Перераспределительная функция процента

Одна из фундаментальных функций процента — перераспределительная. Через процентные ставки осуществляется постоянный и масштабный процесс перераспределения доходов между различными субъектами хозяйствования. Банки, выступая посредниками, аккумулируют временно свободные денежные средства у одних участников рынка (вкладчиков, инвесторов), выплачивая им депозитный процент, и предоставляют эти средства другим (заемщикам) под ссудный процент.

Разница между этими ставками (маржа банка) и есть тот экономический механизм, который позволяет перераспределять капитал от тех, кто имеет избыток, к тем, кто испытывает в нем потребность. Это перераспределение затрагивает не только денежные потоки, но и потенциал для экономического роста. Например, корпоративные кредиты, выдаваемые под процент, позволяют предприятиям инвестировать в производство, создавать новые рабочие места и генерировать прибыль, часть которой возвращается банку в виде процентных платежей. В свою очередь, эти средства могут быть направлены на выплату процентов вкладчикам или реинвестированы в экономику. Таким образом, процент выступает как своего рода насос, прокачивающий капитал по кровеносной системе экономики, обеспечивая ее непрерывное функционирование и развитие.

Регулирующая функция и ее усиление

Регулирующая функция процента является одной из наиболее динамичных и значимых в современной экономике, а ее роль постоянно усиливается. Процент выступает как тонкий, но мощный механизм, уравновешивающий соотношение спроса и предложения кредита на рынке. Когда процентные ставки растут, спрос на кредиты обычно снижается, поскольку заемщикам становится дороже привлекать средства. Одновременно это стимулирует рост депозитов, так как сбережения становятся более выгодными. И наоборот, снижение ставок стимулирует кредитование и сокращает стимулы к сбережениям.

Эта функция проявляется на нескольких уровнях:

• На макроэкономическом уровне: Центральный банк использует ключевую ставку как основной инструмент регулирования денежной массы и инфляции. Изменяя ключевую ставку, ЦБ воздействует на ставки межбанковского рынка, а затем и на ставки по кредитам и депозитам коммерческих банков. Это, в свою очередь, влияет на инвестиционную активность, потребление, занятость и общий темп экономического роста.
• На микроэкономическом уровне: Каждый коммерческий банк, устанавливая свои процентные ставки по кредитам и депозитам, регулирует объемы привлекаемых ресурсов и распределение кредитов. Посредством процента регулируется сумма депозитов, привлекаемых банком. Чем выше предлагаемая депозитная ставка (при прочих равных условиях), тем больше средств банк может привлечь.

Усиление роли банковского процента в экономике и превращение его в действенный элемент экономического регулирования непосредственно связаны с состоянием экономической ситуации в стране и ходом реформ. В условиях рыночной экономики, когда механизмы государственного планирования ослаблены, а финансовый рынок становится более развитым и конкурентным, процент приобретает решающее значение как ценовой индикатор стоимости денег и капитала. Это позволяет экономическим агентам принимать более обоснованные решения относительно сбережений, инвестиций и потребления. Но не упускаем ли мы из виду, как сильно на эти решения влияет психологический фактор, когда ожидания будущих ставок формируют текущий спрос и предложение, заставляя рынок двигаться в не всегда предсказуемом направлении?

Функция сохранения ссудного фонда и защита вкладчиков

Третья важная функция процента связана с сохранением ссудного фонда и защитой вкладчиков. Для банковской системы принципиально важно не только привлечь средства, но и сохранить их покупательную способность, а также обеспечить возврат с учетом временной стоимости денег. Депозитный процент играет здесь ключевую роль.

Роль депозитного процента заключается в обеспечении защиты вкладчиков и привлечении их сбережений в банк. В условиях инфляции, когда деньги со временем теряют свою покупательную способность, процент по вкладам является компенсацией за это обесценение. Без адекватного процента население и предприятия не имели бы стимула размещать свои средства в банках, предпочитая другие формы сбережений или потребление. Это привело бы к сокращению ресурсной базы банков, уменьшению объемов кредитования и, как следствие, замедлению экономического роста.

Кроме того, процент является инструментом оценки риска. Банки, привлекая средства, должны быть уверены в своей способности вернуть их вкладчикам с процентами. Это стимулирует банки к более тщательному управлению активами и пассивами, к взвешенной кредитной политике и поддержанию финансовой стабильности. Таким образом, процент выступает как механизм, обеспечивающий доверие к банковской системе и способствующий формированию устойчивого ссудного фонда, необходимого для непрерывного процесса кредитования и инвестирования.

Механизмы формирования процентных ставок и факторы их динамики

Определение процентных ставок — это сложный многофакторный процесс, в котором переплетаются макроэкономические тенденции, микроэкономические особенности конкретного банка и заемщика, а также стратегические решения Центрального банка. Понимание этих механизмов критически важно для анализа экономической роли банковского процента.

Макроэкономические факторы влияния на процентные ставки

На макроэкономическом уровне существует ряд ключевых факторов, которые формируют общий уровень и динамику процентных ставок в экономике:

• Соотношение спроса и предложения средств: Это фундаментальный рыночный принцип. Чем выше спрос на кредиты и ниже предложение доступных средств (например, из-за сокращения сбережений или ужесточения денежно-кредитной политики), тем выше будет процентная ставка. И наоборот, избыток предложения средств при низком спросе приводит к снижению ставок.
• Степень доходности на других сегментах финансового рынка: Банковский процент не существует в вакууме. Инвесторы и кредиторы постоянно сравнивают доходность от размещения средств в банках с доходностью от инвестиций в другие активы – государственные облигации, акции, недвижимость, валюту. Если доходность альтернативных вложений высока, банкам приходится предлагать более высокие ставки, чтобы привлечь ресурсы, и наоборот.
• Инфляция: Инфляция — один из наиболее значимых факторов. Кредиторы стремятся получить реальную, а не номинальную доходность. Если ожидается высокая инфляция, они будут требовать более высокие номинальные процентные ставки, чтобы компенсировать обесценение денежных средств. Для анализа этого влияния часто используют формулу Фишера:
  Номинальная процентная ставка ≈ Реальная процентная ставка + Ожидаемая инфляция
  Таким образом, если целевой уровень реальной доходности составляет 3%, а ожидаемая инфляция — 7%, то номинальная процентная ставка должна быть не менее 10%.
• Процентная политика Центрального банка: Ключевая ставка Центрального банка является мощнейшим рычагом воздействия на весь спектр процентных ставок в экономике. Изменяя ключевую ставку, ЦБ не только влияет на стоимость заимствований для коммерческих банков (что напрямую влияет на их себестоимость), но и подает сигнал рынку о своих намерениях относительно инфляции и экономического роста.
• Налогообложение: Налоговые ставки на доходы от процентов (как для вкладчиков, так и для банков) могут влиять на их привлекательность и, соответственно, на уровень, который готовы предложить или принять участники рынка. Например, налоговые льготы для определенных видов сбережений могут стимулировать приток средств в банки и снижать необходимость в высоких депозитных ставках.

Микроэкономические факторы формирования ставок

Наряду с макроэкономическими факторами, каждый коммерческий банк при определении процентной ставки по конкретной активной (кредитной) операции учитывает ряд частных, микроэкономических факторов:

• Себестоимость ссудного капитала: Для банка это основной ориентир. Она включает в себя процентные расходы по привлеченным депозитам и межбанковским кредитам, а также операционные расходы, связанные с выдачей и обслуживанием кредитов. Банк, как и любое коммерческое предприятие, должен покрыть эти затраты и получить прибыль.
• Кредитоспособность заемщика: Чем ниже кредитный риск заемщика (т.е. выше его способность и готовность вовремя погасить кредит), тем ниже банк может предложить процентную ставку. Оценка кредитоспособности осуществляется с помощью кредитного скоринга, анализа финансовой отчетности, истории платежей и других параметров.
• Цель ссуды: Кредиты на высокодоходные и низкорисковые проекты могут иметь более низкие ставки по сравнению с кредитами на спекулятивные или менее предсказуемые цели.
• Характер обеспечения: Наличие высоколиквидного залога (например, недвижимости, ценных бумаг) снижает риск банка и позволяет предложить более выгодные условия кредитования, включая более низкую процентную ставку.
• Срок и объем предоставляемого кредита: Как правило, долгосрочные кредиты несут более высокий процентный риск (риск изменения ставок в будущем) и поэтому часто предлагаются под более высокие ставки. То же касается и крупных сумм кредита, требующих более тщательной оценки и несущих больший потенциальный ущерб в случае дефолта.

Банки, как и любые кредитные учреждения, размещают в ссуду прежде всего не собственные, а привлеченные средства. Доля дохода, получаемая банком, представляет собой компенсацию за посредничество, «рисковое объединение» и кредитную оценку.

Ценообразование по пассивным операциям банка

Формирование процентных ставок по пассивным операциям (депозитам и вкладам) также подвержено влиянию специфических факторов:

• Срок и размер привлекаемых ресурсов: Как правило, долгосрочные и крупные вклады предлагаются под более высокие проценты, поскольку они обеспечивают банку стабильную ресурсную базу на более длительный срок и сокращают транзакционные издержки на привлечение.
• Надежность коммерческого банка: Более надежные и крупные банки могут позволить себе предлагать чуть более низкие ставки, так как их стабильность сама по себе является привлекательным фактором для вкладчиков.
• Прочность взаимоотношений с клиентом: Для лояльных клиентов или при наличии комплексного обслуживания (например, зарплатный проект) банки могут предлагать более выгодные условия по вкладам.
• Методы идентификации и анализа банковских издержек: Банк должен точно рассчитывать свои издержки на привлечение и обслуживание депозитов. Эти издержки включают не только процентные выплаты, но и операционные расходы (обработка операций, содержание инфраструктуры), а также расходы на обязательные резервы. Нижний уровень цены кредита определяется именно затратами банка по привлечению средств и обеспечению функционирования кредитного учреждения, а верхний предел складывается в зависимости от рыночных условий и конкуренции.

При определении ссудного процента банки обычно учитывают уровень учетной ставки (ставки рефинансирования) центрального банка, размер базовой ставки (для наиболее надежных клиентов) и процентные ставки, предлагаемые конкурирующими банками.

Актуальные тенденции формирования процентных ставок в России

Одной из основных особенностей ссудного процента в современной России является его высокий уровень, формирующийся в результате взаимодействия всех рассмотренных факторов. Эта тенденция имеет серьезные причины и последствия.

Например, в декабре 2024 года средняя величина полной стоимости кредита по кредитным картам достигала 38,8%, что стало рекордным значением как минимум за четыре года. Потребительские кредиты во втором квартале 2024 года подорожали до 32% годовых, а для нецелевых потребительских кредитов без залога средние ставки в апреле 2024 года составляли 35,7% (до 100 тыс. рублей) и 27,6% (свыше 100 тыс. рублей).

Такой высокий уровень ставок обусловлен несколькими факторами:

1. Высокая ключевая ставка Банка России: По состоянию на 3 ноября 2025 года, ключевая ставка составляет 16,50% годовых. Это напрямую увеличивает стоимость фондирования для коммерческих банков.
2. Инфляционные ожидания: Несмотря на усилия ЦБ по снижению инфляции к целевому уровню 4% в 2026 году, инфляционные ожидания в экономике остаются повышенными, что вынуждает банки закладывать более высокую премию за риск обесценения денег.
3. Кредитный риск: В условиях экономической нестабильности и неопределенности банки увеличивают премии за риск по кредитам, особенно потребительским, что отражается на более высоких ставках.
4. Спрос и предложение: Высокий спрос на потребительские кредиты при ограниченном предложении (или высокой стоимости предложения) также способствует поддержанию высоких ставок.

Последствия высокого уровня ссудного процента многообразны. С одной стороны, это сдерживает инвестиционную активность бизнеса и потребительский спрос, что может быть частью антиинфляционной политики. С другой стороны, это увеличивает долговую нагрузку на население и предприятия, замедляет экономический рост и может способствовать увеличению числа просроченных кредитов. Для банков высокий процент означает потенциально более высокую маржу, но и более высокие риски невозврата. Анализ этих тенденций требует постоянного мониторинга и адаптации как со стороны регулятора, так и со стороны коммерческих банков.

Влияние денежно-кредитной политики на банковский процент

Денежно-кредитная политика (ДКП) Центрального банка является мощнейшим инструментом воздействия на экономику, и ее влияние на банковский процент носит системный характер. Именно через механизм процентных ставок ДКП ЦБРФ регулирует доступность денег, инфляцию и экономический рост.

Роль ключевой ставки Банка России

Ключевая ставка — это сердцевина денежно-кредитной политики Банка России. С 1 января 2016 года она приравнена к ставке рефинансирования, что унифицировало терминологию и упростило ее понимание. По состоянию на 3 ноября 2025 года, ключевая ставка Банка России составляет 16,50% годовых, установленная 24 октября 2025 года решением о снижении на 50 базисных пунктов. Это решение свидетельствует о переходе денежно-кредитной политики от ужесточения к осторожному смягчению, с целью возвращения инфляции к 4% в 2026 году и ее удержания на этом уровне в дальнейшем.

Воздействие ключевой ставки многогранно:

• Межбанковский рынок: Изменение ключевой ставки мгновенно влияет на однодневные ставки на межбанковском денежном рынке, такие как RUONIA. Эти ставки следуют за ключевой ставкой практически один к одному, что обусловлено доверием к политике ЦБ и его операциям по предоставлению или абсорбированию ликвидности. Одной из формальных операционных задач Банка России является поддержание однодневных ставок вблизи ключевой ставки.
• Кредитные и депозитные ставки: Изменение ключевой ставки транслируется на ставки по кредитам и депозитам, предлагаемым коммерческими банками населению и бизнесу. Когда ключевая ставка растет, банкам становится дороже привлекать средства у ЦБ и на межбанковском рынке, что ведет к увеличению их затрат и, как следствие, повышению ставок по своим кредитам и депозитам. И наоборот, снижение ключевой ставки удешевляет фондирование для банков, что позволяет им снижать ставки для своих клиентов.
• Инфляционные ожидания: Ключевая ставка является сигналом для рынка о намерениях ЦБ. Повышение ставки обычно воспринимается как сигнал о борьбе с инфляцией, что способствует снижению инфляционных ожиданий.

Нормативы обязательных резервов и их воздействие

Нормативы обязательных резервов — еще один важный инструмент регулирования ликвидности банковской системы и, косвенно, процентных ставок. Это доля средств, которую банки обязаны хранить на счетах в Центральном банке, не используя их для кредитования.

С 1 августа 2025 года нормативы обязательных резервов Банка России установлены на следующем уровне для банков с универсальной лицензией:

• 4,5% по обязательствам в валюте РФ;
• 6% по обязательствам в валютах дружественных стран;
• 8,5% по обязательствам в валютах недружественных стран.

Изменение этих нормативов напрямую влияет на объем средств, доступных банкам для кредитования:

• Повышение нормативов сокращает объем свободной ликвидности у банков, что может привести к росту ставок на межбанковском рынке и, в конечном итоге, к удорожанию кредитов.
• Снижение нормативов высвобождает дополнительную ликвидность, потенциально способствуя снижению ставок и стимулированию кредитной активности.

Таким образом, нормативы обязательных резервов, действуя в связке с ключевой ставкой, позволяют Центральному банку более тонко настраивать параметры денежно-кредитной политики, влияя на уровень процентных ставок и, как следствие, на экономические процессы.

Механизм трансмиссии денежно-кредитной политики через процентный канал

Механизм трансмиссии ДКП описывает, как решения Центрального банка по процентным ставкам передаются в реальный сектор экономики. Процентный канал является одним из наиболее прямых и мощных:

1. Канал процентных ставок: Изменение ключевой ставки приводит к изменению всех рыночных процентных ставок. Например, снижение ключевой ставки удешевляет кредиты, что стимулирует:
   • Инвестиционную активность: Компании охотнее берут кредиты для расширения производства, модернизации оборудования, запуска новых проектов, поскольку стоимость заимствований снижается.
   • Потребительский спрос: Население активнее берет потребительские кредиты и ипотеку, что стимулирует потребление товаров и услуг.
2. Канал валютного курса: Изменение процентных ставок может влиять на привлекательность национальной валюты для иностранных инвесторов, что сказывается на ее курсе.
3. Канал кредита: Изменение ставок влияет на готовность банков кредитовать и на способность заемщиков погашать долги.
4. Канал активов: Снижение ставок может привести к росту цен на активы (акции, недвижимость), что увеличивает благосостояние домохозяйств и стимулирует потребление.

В конечном итоге, изменение процентных ставок влияет на совокупный спрос в экономике. Если ЦБ снижает ставки, совокупный спрос растет, что может привести к экономическому росту, но и к росту инфляции, если предложение не успевает за спросом. Основной задачей Банка России является поддержание инфляции на целевом уровне, вблизи 4%.

Современные вызовы для денежно-кредитной политики и финансовая стабильность

В условиях современных геополитических и экономических вызовов, денежно-кредитная политика сталкивается с повышенной сложностью. Банк России вынужден адаптироваться к внешним шокам, которые могут быть связаны с санкциями, изменением цен на сырьевые товары, глобальными финансовыми потрясениями.

В период пандемии COVID-19 финансовый рынок России показал свою устойчивость и способность оказать поддержку экономике. Это стало результатом проводимой в предыдущие годы политики Банка России по очистке финансового сектора от слабых и недобросовестных игроков, а также по повышению устойчивости финансовых посредников к разного рода шокам. Усиление надзора, требование к банкам формировать достаточные резервы и капитала, а также оперативные меры по поддержанию ликвидности в условиях кризиса позволили избежать системного коллапса.

В 2025 году денежно-кредитная политика Банка России перешла от ужесточения к осторожному смягчению, но ЦБ будет поддерживать необходимую жесткость денежно-кредитных условий для достижения своей цели по инфляции. Дальнейшее снижение ключевой ставки может вызвать «отлив» капитала из страны, если разница в процентных ставках с ведущими мировыми экономиками станет слишком большой, а инфляционные ожидания не будут заякорены. Это требует от ЦБ ювелирной точности в принятии решений, балансируя между стимулированием роста и сохранением финансовой стабильности.

Цифровизация и новые финансовые технологии как фактор трансформации банковского процента

Эпоха цифровизации радикально меняет ландшафт финансового рынка, перестраивая традиционные подходы к ведению банковских операций и формированию процентных ставок. Банковский сектор в России стал флагманом этой трансформации, что приносит как новые возможности, так и серьезные вызовы.

Положительное влияние цифровизации на процентный канал трансмиссии

Цифровизация финансовой сферы оказывает преимущественно положительное влияние на проводимость процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Банка России. Это влияние проявляется через рост использования цифровых банковских сервисов и приложений. Так, в 2024 году общий объем трафика на банковские сервисы и приложения вырос более чем в полтора раза по сравнению с 2023 годом, а количество устройств, используемых для онлайн-банкинга, увеличилось на 15% за тот же период.

Как это сказывается на процентном канале?

• Увеличение объемов кредитного и депозитного рынков: Цифровые платформы значительно упрощают доступ к банковским продуктам. Клиентам стало проще открывать вклады и оформлять кредиты онлайн, что расширяет круг потенциальных участников рынка. Это ведет к росту общего объема привлеченных депозитов и выданных кредитов, повышая эффективность работы банков и позволяя им более гибко управлять процентными ставками.
• Снижение операционных издержек: Автоматизация процессов, связанных с открытием счетов, выдачей кредитов, обработкой платежей, существенно сокращает операционные расходы банков. Снижение издержек, в свою очередь, может позволить банкам предлагать более конкурентные процентные ставки как по кредитам, так и по депозитам, улучшая привлекательность своих продуктов.
• Повышение прозрачности и скорости: Цифровизация обеспечивает мгновенный доступ к информации о рыночных ставках, что делает рынок более прозрачным и конкурентным. Клиенты могут быстро сравнивать предложения разных банков, что вынуждает банки более оперативно реагировать на изменения ключевой ставки Центрального банка и других рыночных индикаторов.

Таким образом, цифровизация ускоряет и усиливает эффект от изменений денежно-кредитной политики, делая процентный канал более эффективным в управлении экономикой.

Изменение конкурентной среды и появление новых игроков

Внедрение новейших цифровых финансовых технологий кардинально изменяет институциональную и инфраструктурную среду, повышая уровень конкуренции между субъектами финансового рынка. Появление новых игроков, таких как цифровые банки (необанки), платежные платформы, инвестиционные платформы (robo-advisors), InsurTech и краудлендинговые платформы, заставляет традиционные банки пересматривать свои бизнес-модели и стратегии ценообразования.

Примеры новых игроков на российском рынке включают финтех-компании, предлагающие цифровые услуги, такие как Osnova (платежный процессинг), Torus (анализ комиссий платежных систем), Jump.Finance (выплаты самозанятым) и другие. Эти компании часто предлагают более узкоспециализированные, но высокотехнологичные и удобные продукты, что создает прямую конкуренцию традиционным банкам.

• Давление на процентные ставки: Новые игроки, не обремененные тяжелым наследием физической инфраструктуры и устаревшими IT-системами, могут работать с меньшими издержками. Это позволяет им предлагать более выгодные условия по кредитам и депозитам, вынуждая традиционные банки также снижать свои ставки или улучшать качество услуг для сохранения клиентской базы.
• Персонализация предложений: Цифровые технологии позволяют глубоко анализировать данные о клиентах, создавая персонализированные предложения по кредитам и вкладам с учетом индивидуальных потребностей и риск-профиля. Это делает рынок более сегментированным, где процентная ставка может сильно варьироваться для разных групп клиентов.

Инновационные технологии в ценообразовании и управлении рисками

Цифровизация кредитного рынка активно использует такие системы, как искусственный интеллект (ИИ) и кредитный скоринг. Это позволяет ускорять механизм получения решения по кредитной заявке, сокращать расходы на обеспечение кадров и снижать влияние человеческого фактора.

• Кредитный скоринг на основе ИИ: Современные скоринговые системы, основанные на алгоритмах машинного обучения, обрабатывают огромные массивы данных о заемщике (история платежей, поведение в интернете, социальные сети и т.д.), что позволяет более точно оценивать его кредитоспособность. Это снижает риски невозврата для банка, а значит, дает возможность предлагать более конкурентные процентные ставки для надежных заемщиков.
• Сокращение расходов: Автоматизация процессов оценки и принятия решений с помощью ИИ позволяет банкам значительно сократить расходы. Внедрение искусственного интеллекта оценивается компаниями в среднем в 1%—5% EBITDA по итогам 2023 года. Эти сэкономленные средства могут быть направлены на снижение процентных ставок или улучшение качества других банковских услуг.
• Персонализированное ценообразование: ИИ позволяет не только оценить риск, но и предложить индивидуальную процентную ставку, максимально соответствующую риск-профилю каждого клиента. Это повышает эффективность ценообразования и оптимизирует доходы банка, одновременно делая кредиты более доступными для широкого круга заемщиков.

Вызовы и угрозы цифровизации для банковского процента

Несмотря на многочисленные преимущества, цифровизация несет не только положительные стороны, но и новые угрозы для национальной банковской системы.

• Киберриски: В условиях широкого распространения онлайн-сервисов значительно возрастает угроза кибератак. В 2024 году Банк России зафиксировал более 750 сообщений о компьютерных атаках на финансовые компании, преимущественно DDoS-атаки и атаки через скомпрометированные инфраструктуры подрядчиков. Утечки конфиденциальных данных стали наиболее частым последствием (71% случаев) атак на финансовые организации в 2024 году. Эти инциденты несут не только прямые финансовые потери, но и подрывают доверие к банковской системе, что может косвенно влиять на стоимость фондирования и процентные ставки. Банкам приходится инвестировать значительные средства в кибербезопасность, что является частью их операционных издержек.
• Системные риски: Взаимосвязанность цифровых систем увеличивает риск системного кризиса в случае масштабной кибератаки или сбоя в одной из ключевых инфраструктур.
• Регуляторные вызовы: Быстрое развитие новых технологий опережает способность регуляторов разрабатывать адекватные правовые и надзорные рамки. Это создает неопределенность и может ограничивать внедрение инноваций.
• Неоднородность уровня цифровизации: Несмотря на стремительный рост цифровизации и лидерство крупнейших игроков, ее уровень в российской банковской системе все еще неоднороден. В то время как крупнейшие розничные банки достигают высоких показателей (например, более 87% городского населения России активно пользуется мобильными банковскими приложениями по данным на 2024 год, а 91% абонентов сотового оператора, имеющих смартфоны, пользовались банковскими приложениями в 2024 году), общий уровень цифровизации может варьироваться. Менее технологически развитые банки могут сталкиваться с проблемами конкурентоспособности и высокой стоимостью адаптации.

Перспективы развития банковского процента в условиях децентрализованных финансов (DeFi) и открытого банкинга

Будущее банковского процента неразрывно связано с развитием новых финансовых технологий, таких как децентрализованные финансы (DeFi) и открытый банкинг.

• Децентрализованные финансы (DeFi): DeFi-платформы, основанные на технологии блокчейн, позволяют осуществлять финансовые операции (кредитование, заимствование, обмен активами) без посредничества традиционных банков. Процентные ставки в DeFi формируются алгоритмически на основе спроса и предложения в пулах ликвидности. Это создает совершенно новую парадигму, где процентная ставка становится еще более динамичной и прозрачной. Влияние DeFi на традиционный банковский процент пока ограничено из-за масштаба и регуляторных рисков, но в перспективе оно может создать серьезную конкуренцию и оказать давление на ставки в традиционном секторе.
• Открытый банкинг (Open Banking): Эта концепция предполагает, что банки обязаны делиться данными о клиентах (с их согласия) с третьими сторонами через API. Это способствует развитию персонализированных финансовых услуг, где клиенты могут получать более выгодные предложения по кредитам и депозитам от различных провайдеров, а не только от своего основного банка. Открытый банкинг усиливает конкуренцию, что, как правило, ведет к оптимизации процентных ставок для потребителей.

Эти тенденции требуют от банков постоянной адаптации, поиска более безопасных и эффективных методов формирования и управления банковской деятельностью, чтобы не только соответствовать требованиям времени, но и сохранять свою ключевую роль в финансовой системе.

Методологические подходы к оценке экономической роли банковского процента и современные вызовы

Оценка экономической роли банковского процента — это комплексная задача, требующая применения адекватных методологических подходов. Однако в условиях современной экономики, насыщенной новыми финансовыми инструментами и технологиями, эти подходы сталкиваются с серьезными вызовами.

Традиционные методы оценки

Традиционно для оценки влияния процентных ставок используются различные экономико-статистические и эконометрические методы:

• Корреляционно-регрессионный анализ: Позволяет выявить статистическую связь между динамикой процентных ставок и другими макроэкономическими показателями, такими как ВВП, инвестиции, потребление, инфляция. Например, можно построить регрессионную модель, где зависимой переменной будет объем инвестиций, а независимой – уровень процентной ставки, чтобы количественно оценить их взаимосвязь.
• Метод цепных подстановок: Этот метод используется для факторного анализа, позволяя оценить влияние каждого фактора на изменение результативного показателя, последовательно заменяя его базисное значение на отчетное.
  Например, пусть у нас есть объем прибыли банка (П) от кредитной деятельности, который зависит от объема выданных кредитов (К), средней процентной ставки (i) и доли просроченных кредитов (D).
  П0 = К0 * i0 * (1 - D0)
П1 = К1 * i1 * (1 - D1)
  Изменение прибыли за счет объема кредитов:
  ΔПК = К1 * i0 * (1 - D0) - К0 * i0 * (1 - D0)
  Изменение прибыли за счет процентной ставки:
  ΔПi = К1 * i1 * (1 - D0) - К1 * i0 * (1 - D0)
  Изменение прибыли за счет доли просроченных кредитов:
  ΔПD = К1 * i1 * (1 - D1) - К1 * i1 * (1 - D0)
  Сумма всех изменений будет равна общему изменению прибыли: ΔП = ΔПК + ΔПi + ΔПD.
  Этот метод позволяет разложить общее изменение результативного показателя на влияние отдельных факторов, что критически важно для понимания, какие именно изменения процентных ставок (и других факторов) оказывают наибольшее воздействие.
• Сравнительный анализ: Сопоставление динамики процентных ставок и экономических показателей в разных странах или в разные периоды времени.
• Метод экспертных оценок: Привлечение мнений ведущих специалистов для качественной оценки сложных, не поддающихся чисто количественному анализу аспектов влияния процента.

Эти методы позволяют измерить непосредственное влияние процентных ставок на экономические процессы, однако они не всегда справляются с улавливанием более тонких, качественных аспектов.

Вызовы разделения стоимости услуги и потребительной стоимости денег

Одним из наиболее сложных методологических вызовов при оценке экономической роли банковского процента является проблема разделения стоимости услуги (предоставление кредита как банковской операции) и потребительной стоимости денег (способности денег генерировать прибыль или удовлетворять потребности).

Когда банк выдает кредит, он не просто предоставляет деньги; он оказывает комплексную услугу, включающую:

1. Оценку кредитоспособности: Анализ финансового состояния заемщика, его рисков.
2. Управление риском: Мониторинг кредита, создание резервов на возможные потери.
3. Администрирование: Оформление документов, ведение счета, осуществление платежей.
4. Фондирование: Привлечение средств на межбанковском рынке или от вкладчиков.

Часть процентной ставки по кредиту компенсирует банку эти операционные издержки и риски. Это и есть стоимость услуги.

Однако, заемщик платит процент не только за услугу, но и за саму возможность использовать деньги, которые обладают потребительной стоимостью — способностью быть инвестированными в производство, принести прибыль, профинансировать потребление, улучшить качество жизни. Эта потребительная стоимость денег зачастую значительно превышает стоимость банковской услуги.

Проблема заключается в том, что в единой процентной ставке эти две составляющие неразрывно переплетены, и их точное разделение является крайне сложной методологической задачей. Традиционные подходы склонны рассматривать процент как единую цену капитала, игнорируя эту внутреннюю дифференциацию.

Современные вызовы в применении методологии заключаются в следующем:

• Цифровизация и снижение издержек: С развитием цифровых технологий, как было отмечено ранее, операционные издержки банков снижаются. Это означает, что доля «стоимости услуги» в процентной ставке может уменьшаться. Однако, если процентные ставки остаются высокими, это может быть связано с другими факторами, например, с высоким уровнем инфляционных ожиданий или повышенными рисками в экономике (что отражает стоимость потребительной стоимости денег в условиях неопределенности).
• Появление новых финансовых посредников: Финтех-компании и платформы DeFi могут предлагать более низкие ставки, поскольку их операционные издержки изначально ниже, а механизмы оценки риска отличаются. Это заставляет традиционные банки пересматривать свою структуру издержек и ценовую политику, еще более остро ставя вопрос о разделении этих двух составляющих процента.
• Меняющаяся природа денег: В условиях появления криптовалют и цифровых валют центральных банков (CBDC) сама концепция «денег» и их «потребительной стоимости» может трансформироваться, что потребует новых подходов к оценке процента.

Таким образом, для адекватной оценки экономической роли банковского процента в XXI веке необходимо разрабатывать более изощренные методологии, способные не только количественно измерять влияние ставок, но и качественно разделять компоненты, формирующие эту ставку. Это позволит более точно понимать, что именно оплачивает заемщик и какую реальную стоимость он получает, а также как эти компоненты изменяются под влиянием технологического прогресса и макроэкономических факторов.

Заключение: Основные выводы и направления дальнейших исследований

Банковский процент, несмотря на свою вековую историю, остается одним из наиболее динамичных и многогранных явлений в экономике. Проведенное исследование показало, что его сущность и роль подвержены постоянной трансформации под влиянием как классических экономических законов, так и новейших вызовов, прежде всего цифровизации.

Ключевые выводы исследования:

1. Многогранная сущность: Банковский процент является специфической формой ссудного процента, возникающей при участии банка, и представляет собой плату за пользование капиталом. Его теоретические основы, от классических до кейнсианских, продолжают быть актуальными, но требуют постоянной адаптации к современным реалиям, учитывая глобализацию, технологический прогресс и изменения в структуре финансового рынка.
2. Критическая регулирующая роль: Процент выполняет важнейшие перераспределительную, регулирующую функции, а также функцию сохранения ссудного фонда. В современной экономике России его регулирующая роль усиливается, что делает его ключевым инструментом для балансирования спроса и предложения на кредитные ресурсы, а также для привлечения сбережений.
3. Комплексность ценообразования: Формирование процентных ставок – это результат сложного взаимодействия макроэкономических факторов (спрос/предложение, инфляция, политика ЦБ, налогообложение) и микроэкономических факторов (себестоимость капитала, кредитоспособность заемщика, риск). В России наблюдается высокий уровень ссудного процента, обусловленный высокой ключевой ставкой, инфляционными ожиданиями и кредитными рисками.
4. Центральная роль денежно-кредитной политики: Ключевая ставка Банка России (на 03.11.2025 – 16,50% годовых) является определяющим фактором для динамики всех процентных ставок в экономике. Нормативы обязательных резервов также играют важную роль в управлении ликвидностью. Механизм трансмиссии ДКП через процентный канал остается мощным инструментом воздействия на инвестиционную активность и финансовую стабильность.
5. Цифровая трансформация – двигатель и вызов: Цифровизация оказывает преимущественно положительное влияние на процентный канал трансмиссии, увеличивая объемы рынков и снижая издержки. Искусственный интеллект и скоринг трансформируют ценообразование и управление рисками. Однако, цифровая трансформация несет и серьезные вызовы, включая киберугрозы (более 750 атак на финсектор в 2024 году), системные риски и появление новых конкурентов (финтех-компаний), требующих от банков гибкости и адаптации.
6. Методологические проблемы: Существующие методы оценки влияния процента сталкиваются с вызовами, особенно при попытке разделить стоимость услуги банка и потребительную стоимость самих денег, что требует дальнейших методологических усовершенствований.

Направления дальнейших академических изысканий:

• Детальный анализ влияния DeFi и открытого банкинга: Необходимы глубокие исследования того, как децентрализованные финансы и концепция открытого банкинга будут трансформировать традиционные модели банковского процента, включая их потенциал для снижения или увеличения волатильности ставок.
• Разработка новых методологий оценки: Создание усовершенствованных экономико-математических моделей, способных более точно разделять компоненты процентной ставки (стоимость услуги, премия за риск, временная стоимость денег) и оценивать их динамику в условиях цифровой экономики.
• Изучение региональных особенностей: Проведение эмпирических исследований влияния процентных ставок на экономику отдельных регионов России, учитывая их специфику и уровень цифровизации.
• Анализ киберрисков и их стоимостного выражения: Количественная оценка влияния киберугроз на операционные издержки банков и, как следствие, на формирование процентных ставок.
• Роль цифровых валют центральных банков (CBDC): Исследование потенциального влияния внедрения цифрового рубля на механизмы формирования и регулирования банковского процента.

Таким образом, банковский процент продолжает оставаться динамичным объектом исследования, требующим постоянного переосмысления в свете стремительных экономических и технологических изменений. Понимание его сущности и роли не только обогащает академическую мысль, но и предоставляет практические инструменты для формирования эффективной экономической политики и устойчивого развития финансового сектора.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. М.: Юридическая литература, 2004.
2. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон Российской Федерации от 3 февраля 1996 г. №17- ФЗ // Российская газета от 8 февраля 1996 г.
3. О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации: Федеральный закон Российской Федерации от 28 ноября 2003 г. // Собрание законодательства Российской Федерации. 2003. №45.
4. О депозитных и сберегательных сертификатах банков: Письмо Банка России от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20 // Вестник Банка России. 1992. № 4.
5. Банковское дело: Учебник / Под ред. О.И. Лаврушина. М.: КНОРУС, 2006.
6. Гойденко Ю.Н., Рожков Ю.В. Ценообразование в коммерческих банках: ориентация на выживание. Иркутск: Издательство БГЭП, 2005.
7. Корчагин Ю.А. Деньги. Кредит. Банки. Ростов-на-Дону: Феникс, 2006.
8. Общая теория денег и кредита: Учебник / Под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ, 2005.
9. Экономика / Под ред. А.С.Булатова. М.: ИНФРА-М, 2005.
10. Березков А. Изучаем методы ценообразования в коммерческих банках // Бухгалтерия и банки. 2007. №8.
11. Валитова Л., Тамбовцев В. Вклад государства в формирование величины кредитной ставки // Рынок ценных бумаг. 2005. №20.
12. Васильева Н.М., Горячева М.В. Вопросы рефинансирования // Деньги и кредит. 2007. №2.
13. Гузов К. Актуальные вопросы формирования депозитной базы коммерческого банка // Банковские технологии. 2006. №7.
14. Шпрингель В., Павлушин М. Рынок банковских депозитов: тенденции и перспективы // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. 2005. №6.
15. Додонова И.В., Королевская М.В. Ценообразование как метод управления доходностью банка // Материалы XXXIII научно-технической конференции по результатам работы профессорско-преподавательского состава, аспирантов и студентов СевКавГТУ за 2003 год. Ставрополь, 2004.
16. Есина Т.Н. Рефинансирование кредитных организаций: опыт и проблемы // Деньги и кредит. 2006. №3.
17. О роли банковского процента при формировании привлеченных ресурсов кредитной организации. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=20815307
18. Влияние цифровизации финансовой сферы на процентный канал трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики Банка России. URL: https://creativeconomy.ru/articles/120978
19. Процентная политика банков в розничном кредитовании: тенденции и проблемы реализации. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=43936611
20. Особенности развития финансового рынка в условиях цифровизации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-razvitiya-finansovogo-rynka-v-usloviyah-tsifrovizatsii
21. Цифровизация финансового рынка: история развития и актуальные тенденции. URL: https://minfin.gov.ru/ru/document/?id_4=135832-tsifrovizatsiya_finansovogo_rynka_istoriya_razvitiya_i_aktualnye_tendentsii
22. ССУДНЫЙ ПРОЦЕНТ: ПОНЯТИЕ, ЭТИМОЛОГИЯ И СУЩНОСТЬ. URL: https://moluch.ru/archive/146/40890/
23. ВЛИЯНИЕ ЦИФРОВИЗАЦИИ ЭКОНОМИКИ НА ФИНАНСОВУЮ СИСТЕМУ СТРАНЫ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-tsifrovizatsii-ekonomiki-na-finansovuyu-sistemu-strany
24. Особенности регулирования финансовых рынков в условиях цифровизации. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osobennosti-regulirovaniya-finansovyh-rynkov-v-usloviyah-tsifrovizatsii
25. Переоценка роли и функций российского финансового рынка в условиях структурной трансформации экономики. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pereotsenka-roli-i-funktsiy-rossiyskogo-finansovogo-rynka-v-usloviyah-strukturnoy-transformatsii-ekonomiki
26. ЦИФРОВИЗАЦИЯ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ Цифровизация и ее эволюция. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-bankovoy-sistemy-tsifrovizatsiya-i-ee-evolyutsiya
27. Цифровые технологии в финансовой сфере: эволюция и основные тренды развития в России и за рубежом. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovye-tehnologii-v-finansovoy-sfere-evolyutsiya-i-osnovnye-trendy-razvitiya-v-rossii-i-za-rubezhom
28. Кейнсианская экономическая теория и политика: возможности и ограничения на современном этапе. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/keynsianskaya-ekonomicheskaya-teoriya-i-politika-vozmozhnosti-i-ogranicheniya-na-sovremennom-etape
29. Цифровизация банковского сектора: тенденции и проблемы. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tsifrovizatsiya-bankovskogo-sektora-tendentsii-i-problemy
30. ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ ЦИФРОВИЗАЦИИ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. URL: https://vaael.ru/ru/article/view?id=2557
31. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЭФФЕКТ ОТ ЦИФРОВИЗАЦИИ. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomicheskiy-effekt-ot-tsifrovizatsii