Пример готовой дипломной работы по предмету: Государственное и муниципальное управление
Содержание
Оглавление
Введение 2
Глава
1. Теория спроса и предложения на неформальном рынке кредитов 7
1.1 Характеристики неформальных займов 7
1.2 Влияние государственного регулирования на конкуренцию между банками 11
1.3 Конкуренция и доступ к кредитам 13
Глава
2. Спрос физических лиц на неформальные займы 20
2.1 Методология и данные 20
2.2 Эмпирические результаты 34
Глава
3. Спрос юридических лиц на неформальные займы 39
3.1 Методология и данные 39
3.2 Эмпирические результаты 44
Заключение 47
Список литературы 49
Приложения 51
Выдержка из текста
Введение
Доступ домохозяйств и фирм к финансовым ресурсам является необходимым условием для экономического роста стран, и данная связь была раскрыта через многие каналы: например, условия кредитования во многом определяют потенциал роста малых и средних фирм (Beck, Demirguc-Kunt, 2006), а также напрямую влияют на инновационную активность местных фирм по сравнению с иностранными (Gorodnichenko, Schnitzer, 2013).
С другой стороны, регулятор банковского рынка, снижая нормативы и изменяя предложение ликвидности для банков, может способствовать моральному риску, поощряя высокорискованную политику кредитования и провоцируя набеги вкладчиков в результате ухудшения финансовых результатов банков. Перед регулятором возникает дилемма о выборе между ухудшением качества кредитных портфелей банков и снижению стабильности финансовой системы, и возможным увеличением темпов экономического роста за счёт увеличения производства компаний из-за снижения стоимости привлечения средств.
Стоит отметить, что помимо банковской системы, в распределении капитала в экономике участвует и неформальный рынок кредитов в лице как физических лиц, так и финансовых организаций, не обладающих банковской лицензией. Эмпирические исследования (например, Madestam, 2014) подтверждают наличие вертикальных связей между формальными и неформальными рынками кредитов. Именно поэтому ситуация на формальном рынке кредитов будет в том числе определять динамику предложения неформальных займов.
Целью данной работы является установление связи между регулированием банковской деятельности и спросом на услуги неформального рынка кредитов посредством изменения конкуренции на формальном кредитном рынке.
Логика исследования построена следующим образом: существует статистически значимая связь между определёнными мерами государственного регулирования и уровнем конкуренции на формальном рынке. Уровень конкуренции, в свою очередь, определяет политику рационирования заёмщиков и спрос на формальный кредит (за счёт эффекта саморационирования).
Заёмщики, не получившие кредиты на формальном рынке, будут обращаться на неформальный рынок, увеличивая спрос на неформальные займы. Политика рационирования неформальными кредиторами будет так же зависеть от конкуренции на формальном рынке, но эффект будет слабее из-за того, что транзакционные издержки для неформальных кредиторов ниже, чем для банков.
В рамках данного исследования нам необходимо:
1) Определить неформальный рынок кредитов, выделить критерии его отличия от банковского рынка и установить его участников;
2) Провести анализ существующей литературы и определить текущие тенденции относительно факторов выбора неформального рынка кредитов заёмщиками;
3) Выявить связь между конкуренцией на банковском рынке и доступом физических и юридических лиц к кредитам, а также влияние инструментов государственной политики в области банковского регулирования на его уровень конкуренции;
4) Установить влияние конкуренции между банками на доступ физических и юридических лиц к кредитам.
Актуальность данной работы связана с увеличением масштаба неформального рынка кредитов как устойчивой тенденцией. Согласно данным отчёта Центрального Банка Российской Федерации «Обзор ключевых показателей микрофинансовых организаций», совокупный объём выданных микрозаймов на 31.12.2014 составляет 131,4 миллиарда российских рублей, а за следующий год данный показатель увеличился на 6.5% и достиг 139,9 миллиардов рублей (ЦБ РФ, 2015, 11) [ЦБ РФ, 5].
Для сравнения, на 01.01.2015 банки предоставили кредитов экономике на сумму 41 871 миллиард рублей, а на 01.01.2016 данный показатель составлял 35
85. миллиардов рублей. Таким образом, выданные микрозаймы на первый период составляли 0,03% от банковского рынка, а во второй уже 0,04% (ЦБ РФ, 2016) [ЦБ РФ, 6,7].
Тем не менее, существует и не наблюдаемый сегмент неформального финансирования, включающий в себя займы у друзей, родственников, работодателей, арендодателей и других стейкхолдеров индивида или фирмы, а также у некоммерческих микрокредитных организаций и приравненных к ним кредиторов.
Данный тип кредиторов отчасти попадает под регулирование банковской деятельности, так как предложение кредитов будет определять их собственное благосостояние и бюджетные ограничения, однако оценка размеров данного рынка может быть затруднительным в связи с отсутствием формальных документов и статистики по операциям на нём, за исключением опросов. По результатам международного опроса физических лиц [ЕБРР, 4], на состояние 2007 года домохозяйства чаще использовали свой социальный капитал, чем обращались в микрофинансовые организации (диаграмма 1).
Для проведения исследования неформальных кредитных рынков, нам необходимо выделить участников данного рынка, классифицировать их и определить его границы. Можно выделить два подхода к определению неформального кредитного рынка:
1) «Формальный кредитный рынок включает в себя агентов, зарегистрированных в правительственных органах и подконтрольных финансовому регулятору. Агенты неформального рынка нигде не зарегистрированы и не подчиняются нормам регулятора» (Lamberte, 1995, p. 3).
2) «Неформальное финансирование представляет собой займы у микрофинансовых организаций (moneylenders), арендодателей (landlords) и членов семьи, основанные на деловых или личных связях и не полагающиеся на государство для принуждения к исполнению контрактных обязательств» (Ayygari et al., 2010, p. 740).
Диаграмма
1. Структура спроса на неформальные займы
В первом определении мы можем увидеть метод от обратного: в неформальный рынок кредитов входят те источники финансирования, что не являются частью банковского рынка. Данное определение является спорным в том числе и потому, что по нему к неформальному рынку кредитов возможно отнести, например, такие источники, как внутренние резервы фирмы – на подобную методологическую проблему в своей работе указывали (Ayygari et al., 2010).
В частности, проблема заключалась в том, что положительное влияние неформального рынка кредитов на экономический рост страны (в данной статье – Китая) переставало быть статистически значимым, фактически опровергая результаты ряда исследований на данную тему.
Второе определение предлагает нам ограничить класс операций (заём или кредит), механизм регулирования взаимоотношений (деловые контакты, доверие, не система права), однако, по нашему мнению, в данной формулировке сокращает список участников данного рынка. В этом исследовании мы определяем неформальный рынок кредитов как совокупность сделок по предоставлению денежных средств на возмездной или безвозмездной основе и всех участников данных операций, не попадающих под банковское регулирование и использующие отличные от банковских правовых механизмы оформление договорных отношений и урегулирования взаимоотношений. Более того, в некоторых видах неформального кредитования могут отсутствовать фиксированные условия кредитования и регламентация прав и обязанностей заёмщика и кредитора.
Ключевой для понимания особенностей неформального рынка кредитов является работа (Allen et al., 2013), в рамках которых происходит классификация источников финансирования по (1) информационной технологии (information technology), (2) механизму мониторинга и оценки риска, (3) ценообразованию, (4) механизму урегулирования несостоятельности и (5) цели кредитования. На базе данных критериев авторы выделили два сегмента рынка неформальных займов.
Конструктивные займы («constructive financing») основываются на деловых или родственных взаимоотношениях. Оценка риска производится на основе социального или экономического залога (репутация, семейные отношения), ценообразование учитывает возможные риски и доступный залог. В случае возникновения просрочек или несостоятельности заёмщика, применяется реструктуризация долга, цель кредита – предпринимательство, потребление или финансирование нужд предприятия.
Микрокредитование (или подпольные займы, «underground loans») не подразумевает предварительного наличия информации о заёмщике, равно как и оценки риска. Ставки процента фиксированные, иногда может быть фиксированная плата за использование денежных средств, не зависящая от объёма кредита. Механизм урегулирование просрочек может выходить за дозволенные правом рамки, цели обращения за кредитом – потребительские расходы, спекуляции или азартные игры.
В рамках данной работы мы будем использовать информационную технологию и механизм урегулирования конфликтов как принцип деления рынка неформальных займов на сегменты. Конструктивными займами будет считаться привлечение средств с использованием социального капитала, иными словами, кредитование друзьями, семьёй, коллегами, некоммерческими микрокредитными организациями и деловыми контрагентами. Основанием для выдачи займа является наличие благоприятной деловой репутации заёмщика у кредитора, деловой интерес может присутствовать, но он будет вторичным, так как данные кредиторы не будут взаимодействовать с неблагонадёжными заёмщиками. Микрокредитование, в свою очередь, направлено на получение прибыли от финансовой деятельности (как в случае микрофинансовых организаций), поэтому подобная кооперация между заёмщиком и кредитором может отсутствовать.
Наше видение финансовой системы при существовании неформального рынка кредитов (физических и юридических лиц) представлено на рисунке
1. Необходимо отметить формальный характер деятельности микрофинансовых организаций, так как их деятельность чаще всего регламентируется финансовым регулятором и они не связаны с криминалом, как это указано в (Allen et al., 2013).
Тем не менее, в нашей трактовке определения неформального рынка кредитов кредиторы неформального рынка не попадают под регулирование банковской деятельности, что справедливо и для микрофинансовых организаций, действующих в соответствии с национальным законодательством.
Данная работа устроена следующим образом. В первой главе мы рассмотрим теоретические основы устройства рынка неформальных кредитов и его каналы связи с банковским рынком и выдвинем ключевые гипотезы. Во второй главе мы проверим их на базе данных по физическим лицам, а в третьей главе проанализируем рынок кредитов юридических лиц. В заключении мы проинтерпретируем основные результаты и выделим важные закономерности.
Список использованной литературы
Список использованных источников информации
Литература
1) Ahmed Z. U. Effective costs of rural loans in Bangladesh //World Development. – 1989. – Т. 17. – №. 3. – С. 357-363.
2) Aleem I. Imperfect information, screening, and the costs of informal lending: a study of a rural credit market in Pakistan //The World Bank Economic Review. – 1990. – Т. 4. – №. 3. – С. 329-349.
3) Allen F., Qian M., Xie J. Understanding informal financing //Asian Bureau of Economic Research. – 2013.
4) Andrievskaya I., Semenova M. Does Banking System Transparency Enhance Bank Competition? Cross-Country Evidence //Journal of Financial Stability. – 2016. – № 23 – С. 33-50.
5) Ayyagari M., Demirgüç-Kunt A., Maksimovic V. Formal versus informal finance: Evidence from China //Review of Financial Studies. – 2010. – Т. 23. – №. 8. – С. 3048-3097.
6) Barth J. R., Caprio G., Levine R. Bank regulation and supervision: what works best? //Journal of Financial intermediation. – 2004. – Т. 13. – №. 2. – С. 205-248.
7) Beck T., Demirguc-Kunt A. Small and medium-size enterprises: Access to finance as a growth constraint //Journal of Banking & Finance. – 2006. – Т. 30. – №. 11. – С. 2931-2943.
8) Beck T., Demirguc-Kunt A., Maksimovic V. Bank competition and access to finance: International evidence //Journal of Money, Сredit, and Banking. – 2004. – Т. 36. – №. 3. – С. 627-648.
9) Bell C. Interactions between institutional and informal credit agencies in rural India //The World Bank Economic Review. – 1990. – Т. 4. – №. 3. – С. 297-327.
10) Bolt W., Tieman A. F. Banking Competition, Risk and Regulation //The Scandinavian Journal of Economics. – 2004. – Т. 106. – №. 4. – С. 783-804.
11) Boone J. A new way to measure competition// The Economic Journal. – 2008. – Т. 118. – №. 531. – С. 1245-1261.
12) Carbó-Valverde S., Rodriguez-Fernandez F., Udell G. F. Bank market power and SME financing constraints//Review of Finance. – 2009. – Т. 13. – №. 2. – С. 309-340.
13) Claessens S., Laeven L. What drives bank competition? Some international evidence //Journal of Money, Credit and Banking. – 2004. – С. 563-583.
14) Gorodnichenko Y., Schnitzer M. Financial constraints and innovation: Why poor countries don't catch up //Journal of the European Economic Association. – 2013. – Т. 11. – №. 5. – С. 1115-1152.
15) Hakenes H., Schnabel I. Bank competition and capital regulation //EFA 2007 Ljubljana Meetings Paper. – 2007.
16) Hanedar E. Y., Broccardo E., Bazzana F. Collateral requirements of SMEs: The evidence from less-developed countries //Journal of Banking & Finance. – 2014. – Т. 38. – С. 106-121.
17) Lamberte M. B. The urban informal credit markets: An integrative Report. – 1988.
18) Lapteacru I. Do more competitive banks have less market power? The evidence from Central and Eastern Europe //Journal of International Money and Finance. – 2014. – Т. 46. – С. 41-60.
19) Leon F. Does bank competition alleviate credit constraints in developing countries? //Journal of Banking & Finance. – 2015. – Т. 57. – С. 130-142.
20) Lerner A. P. The Concept of Monopoly and the Measurement of Monopoly Power //Review of Economic Studies. – 1934. – T. 1. — №. 3. – С. 157-175.
21) Love I., Pería M. S. M. How bank competition affects firms' access to finance //The World Bank Economic Review. – 2014.
22) Peters J., Schoofs A., Sievert M. Preferences over bank and family loans in rural Rwanda. – Ruhr Economic Papers, 2015. – №. 588.
23) Ryan R. M., O’Toole C. M., McCann F. Does bank market power affect SME financing constraints? //Journal of Banking & Finance. – 2014. – Т. 49. – С. 495-505.
24) Sagrario Floro M., Ray D. Vertical links between formal and informal financial institutions //Review of Development Economics. – 1997. – Т. 1. – №. 1. – С. 34-56.
25) Zeller M. Determinants of credit rationing: A study of informal lenders and formal credit groups in Madagascar //World development. – 1994. – Т. 22. – №. 12. – С. 1895-1907.
Интернет-источники
1) Всемирный Банк, «Banking Regulation and Supervision Survey» [Электронный ресурс]
// Сайт Всемирного Банка: http://data.worldbank.org/data-catalog/global-financial-development.URL: http://econ.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTDEC/EXTRESEARCH/0,,contentMDK:20345037~pagePK:64214825~piPK:64214943~theSitePK:469382,00.html #Survey_III (дата обращения: 15.05.2016).
2) Всемирный Банк, «Global Financial Development Database» [Электронный ресурс]
// Сайт Всемирного Банка: http://data.worldbank.org/data-catalog/global-financial-development. URL: http://databank.worldbank.org/data/reports.aspx?source=global-financial-development (дата обращения: 15.05.2016).
3) Европейский банк реконструкции и развития, «Business Environment and Enterprise Performance Survey» [Электронный ресурс]
// Сайт ЕБРР: http://ebrd.com. URL: http://ebrd-beeps.com/data/ (дата обращения: 15.05.2016).
4) Европейский банк реконструкции и развития, «Life in Transition survey II» [Электронный ресурс]
// Сайт ЕБРР: http://ebrd.com. URL: http://www.ebrd.com/news/publications/special-reports/life-in-transition-survey-ii.html (дата обращения: 15.05.2016).
5) Центральный Банк Российской Федерации, «Обзор ключевых показателей микрофинансовых организаций» [Электронный ресурс]
// Сайт ЦБ РФ: http://cbr.ru. URL:http://www.cbr.ru/finmarkets/files/supervision/review_mfo_110516.pdf (дата обращения: 15.05.2016).
6) Центральный Банк Российской Федерации, «Общие объемы кредитования юридических лиц-резидентов и индивидуальных предпринимателей в рублях по видам экономической деятельности и отдельным направлениям использования cредств» [Электронный ресурс]
// Сайт ЦБ РФ: http//cbr.ru. URL:http://www.cbr.ru/statistics/UDStat.aspx?TblID=302-01&pid=sors&sid=ITM_27910 (дата обращения: 15.05.2016).
7) Центральный Банк Российской Федерации, «Сведения о кредитах, предоставленных физическим лицам-резидентам» [Электронный ресурс]
// Сайт ЦБ РФ: http://cbr.ru.
URL:
http://www.cbr.ru/statistics/UDStat.aspx?Month=12&Year=2015&TblID=302-02M
