Написание дипломной работы по управлению инвестиционными рисками страховой организации: Структура, методы, анализ

Введение, или как определить актуальность вашей темы

Приступая к написанию дипломной работы, важно понимать ключевую дилемму, с которой сталкивается любая страховая компания. С одной стороны, как коммерческая организация, она стремится к максимизации прибыли от своей инвестиционной деятельности. С другой стороны, погоня за высокой доходностью неизбежно порождает риски, способные подорвать ее финансовую устойчивость. Именно поэтому грамотное управление инвестиционными рисками сегодня является не просто элементом корпоративной культуры, а критическим фактором выживания и конкурентоспособности.

Для отечественных страховщиков эта задача приобретает особое значение. В условиях, когда прямой конкуренции с глобальными игроками, развивавшимися в иных условиях, практически нет, именно взвешенная и продуманная инвестиционная политика становится их главным конкурентным преимуществом. Она позволяет не только обеспечивать адекватность резервов для покрытия будущих выплат, но и привлекать клиентов за счет демонстрации надежности и прозрачности.

Тем не менее, проблема далека от окончательного решения. Многие исследования показывают, что в российских страховых компаниях зачастую не уделяется должного внимания системам внутреннего контроля.

Часто место этого инструмента в общей системе риск-менеджмента остается неопределенным, отсутствует единое понимание его функций и не выстроена целостная система.

Это создает «слепые зоны», где могут возникать значительные операционные и финансовые риски. Таким образом, ваше исследование, посвященное совершенствованию подходов к управлению инвестиционными рисками, является не только теоретически значимым, но и обладает огромной практической ценностью.

Когда мы четко осознали актуальность и обозначили проблему, самое время заложить прочный теоретический фундамент для ее решения.

Глава 1. Построение теоретического фундамента исследования

Первая глава вашей дипломной работы — это не просто формальность, а каркас, на котором будет держаться все дальнейшее исследование. Ваша задача — не перечислить разрозненные факты, а системно изложить теоретические основы управления рисками. Структурировать эту главу лучше всего по трем ключевым направлениям.

Сущность и классификация рисков

Начните с определения природы инвестиционного риска в страховании. Далее необходимо представить его четкую классификацию. Это покажет ваше глубокое понимание предмета. Основные категории, которые следует раскрыть:

• Рыночные риски: изменения стоимости активов из-за колебаний рынка (процентный, валютный, фондовый).
• Кредитные риски: риск неисполнения контрагентом своих обязательств.
• Риск ликвидности: риск невозможности быстро продать актив по справедливой цене для выполнения обязательств.
• Операционные риски: риски убытков из-за неэффективности внутренних процессов, ошибок персонала или сбоев систем.

Теоретические модели как основа анализа

Далее следует описать фундаментальные концепции, которые легли в основу современного риск-менеджмента. Это не просто «теория ради теории», а инструментарий, который вы будете использовать в практической части. Ключевыми здесь являются:

1. Современная портфельная теория (СПТ): Объясните, как принцип диверсификации позволяет снижать общий риск портфеля за счет комбинирования активов с разной степенью корреляции.
2. Модель оценки капитальных активов (CAPM): Покажите, как эта модель связывает ожидаемую доходность актива с его систематическим риском.

Эти модели — ваш аналитический скелет, который вы в дальнейшем «нарастите» практическими данными.

Обзор научной базы

Чтобы продемонстрировать глубину проработки темы и вписать свою работу в существующий научный контекст, необходимо сделать краткий обзор трудов авторитетных ученых. Упоминание таких авторов, как Архипов А.П., Бланк И.А., Бертонеш М., Найт Р. и других, покажет, что вы опираетесь на серьезную теоретическую базу и знакомы с ключевыми исследованиями в этой области. Это придаст вашей работе академический вес.

Теория задает нам систему координат. Теперь необходимо сфокусироваться и определить, какую конкретную проблему в этой системе мы будем решать на примере реальной организации.

Глава 2. Формулировка цели, задач и выбор объекта исследования

После того как теоретический фундамент заложен, необходимо четко очертить границы вашего практического исследования. Этот этап превращает абстрактную проблему в конкретный и достижимый проект. Ваша задача — сформулировать ясную цель, декомпозировать ее на измеримые задачи и обоснованно выбрать объект для анализа.

На основе общей проблемы, выявленной во введении (например, неэффективность существующей системы управления инвестиционными рисками), вы формулируете конкретную цель работы. Она должна звучать конструктивно и быть направлена на результат. Например: «Разработать практические рекомендации по совершенствованию системы управления инвестиционными рисками в страховой организации N».

Далее, эту глобальную цель необходимо разбить на 3-4 четкие и последовательные задачи. Они станут планом вашей аналитической главы:

• Изучить теоретические основы и методы управления инвестиционными рисками в страховой деятельности.
• Провести анализ структуры инвестиционного портфеля и действующей системы риск-менеджмента в компании N.
• Выполнить количественную оценку ключевых рисков (например, с помощью метода VaR).
• Разработать и обосновать комплекс мероприятий по оптимизации инвестиционной политики и снижению рисков.

Ключевым моментом является выбор конкретной страховой компании для анализа. Главный критерий здесь — доступность и прозрачность финансовой информации. Благодаря строгим стандартам отчетности и раскрытия информации, которые обязаны соблюдать страховщики, вы можете получить необходимые данные из публичных источников. Выбирайте компанию, чья деятельность достаточно масштабна, чтобы анализ был репрезентативным, а ее отчетность была полной и доступной для изучения.

С четкой целью и объектом в руках мы готовы перейти к выбору инструментов, с помощью которых будем проводить наш анализ.

Разработка методологии анализа инвестиционных рисков

Этот раздел диплома формирует ваш «ящик с инструментами» для второй, аналитической, главы. Здесь вы должны не просто перечислить методы, а обосновать их выбор и показать, как они будут применяться для достижения поставленных задач. Это демонстрация вашего профессионального подхода к исследованию.

Методологию следует представить как логическую последовательность шагов, где каждый следующий этап опирается на результаты предыдущего.

1. Анализ структуры и эффективности инвестиционного портфеля

Это отправная точка вашего анализа. Здесь необходимо описать, как вы будете исследовать текущее состояние дел. Ключевые аспекты:

• Структурный анализ: Изучение распределения активов по классам (акции, облигации, недвижимость и т.д.) и валютам.
• Оценка диверсификации: Анализ того, насколько хорошо портфель защищен от специфических рисков отдельных активов. Оценка корреляции между классами активов.
• Сравнительный анализ доходности: Сопоставление фактической доходности портфеля с релевантными рыночными индексами, чтобы понять, насколько эффективно управляются средства.

2. Количественная оценка рисков

Это ядро вашей аналитической работы, где теория превращается в конкретные цифры. Здесь вы описываете продвинутые методы, которые планируете использовать для измерения рисков. Наиболее распространенными и авторитетными являются:

• Value at Risk (VaR): Опишите, как с помощью этого метода вы рассчитаете максимально возможный убыток по портфелю с заданной вероятностью (например, 95% или 99%) за определенный период времени.
• Expected Shortfall (ES): Можно упомянуть этот метод как более совершенную альтернативу VaR, показывающую средний размер убытка в случае, если он превысит значение VaR.
• Стохастическое моделирование (метод Монте-Карло): Объясните, как этот метод позволяет смоделировать тысячи возможных сценариев развития рынка для комплексной оценки устойчивости портфеля.

3. Качественный анализ системы управления

Цифры важны, но они не дают полной картины. Поэтому методология должна включать и качественные аспекты, которые показывают, как принимаются решения в компании.

Анализ внутренних документов, таких как инвестиционная политика и положения о системе внутреннего контроля, позволяет понять стратегические приоритеты и «правила игры». Кроме того, важно оценить соответствие деятельности компании нормативам достаточности капитала, установленным регулятором.

Мы выбрали наши инструменты. Следующий шаг — собрать «сырье», то есть фактические данные, на которых будет строиться весь практический анализ.

Сбор и подготовка данных для практического анализа

Этот этап часто недооценивают, однако именно от качества и полноты собранных данных напрямую зависит глубина и достоверность ваших выводов. Задача здесь — не просто найти цифры, а сформировать надежный информационный базис для применения ранее выбранных методов анализа.

В дипломной работе необходимо четко указать, какие источники информации вы использовали. Это придает исследованию прозрачность и верифицируемость. Основными источниками для вас станут:

• Официальная финансовая отчетность выбранной страховой компании. Благодаря строгим стандартам раскрытия информации, годовые и квартальные отчеты содержат данные о структуре активов, обязательств и финансовых результатах.
• Данные Московской биржи или других торговых площадок. Они необходимы для получения исторических котировок по акциям и облигациям, входящим в портфель компании, что является основой для расчета VaR и других метрик.
• Публикации и статистика Центрального банка РФ. Регулятор публикует обзоры страхового рынка, ключевые ставки и нормативные требования, которые служат важным контекстом для вашего анализа.

Ключевой аспект — временной горизонт. Для выявления тенденций, оценки волатильности и проведения корректного анализа необходимо собрать данные за достаточно длительный период. Как правило, оптимальным является горизонт от 3 до 5 лет. Это позволяет сгладить случайные рыночные флуктуации и увидеть системные закономерности в инвестиционной политике компании.

Последний, но не по значению, шаг — подготовка данных. Сырые данные из разных источников часто имеют разный формат. Вам нужно будет привести их к сопоставимому виду: унифицировать временные ряды (например, привести все к месячной или дневной частоте), проверить на наличие пропусков и аномалий. Этот скрупулезный процесс гарантирует, что ваши расчеты будут корректными, а выводы — обоснованными.

Данные собраны и подготовлены. Теперь наступает самый ответственный момент — проведение самого анализа и получение результатов.

Проведение анализа и интерпретация полученных результатов

Это кульминация вашей работы, где вы применяете выбранную методологию к собранным данным. Главная задача здесь — не просто представить расчеты, а интерпретировать их, то есть объяснить, что эти цифры означают для компании с экономической точки зрения. Именно глубина интерпретации отличает качественную работу от простого набора вычислений.

Структурировать изложение результатов лучше всего в той же логике, в которой вы выстраивали методологию.

1. Оценка текущего состояния портфеля

Начните с общей картины. Представьте структуру инвестиционного портфеля в динамике за 3-5 лет, используя графики и диаграммы. Оцените уровень его диверсификации: например, если 70% активов вложено в акции двух-трех компаний одной отрасли, это явный признак высокой концентрации риска. Сравните доходность портфеля с рыночными индексами (например, с индексом МосБиржи). Если портфель стабильно показывает результаты хуже рынка, это сигнал о неэффективном управлении.

2. Расчет и интерпретация VaR

Это центральная часть количественного анализа. После проведения расчетов, сам по себе результат, например, «VaR равен 150 млн руб.», ничего не говорит. Ключевое значение имеет его правильная интерпретация. Вы должны написать:

«Полученное значение VaR на дневном горизонте с уровнем доверия 95% составляет 150 млн рублей. Это означает, что с вероятностью 95% ежедневные потери от инвестиционной деятельности компании не превысят данной суммы. Однако в 5% случаев убыток может быть и больше».

Такая формулировка понятна и показывает практическую значимость показателя для принятия управленческих решений.

3. Выявление ключевых проблем и «слабых мест»

На основе всего проведенного анализа вы синтезируете выводы и формулируете проблемы. Это и есть главный результат вашей аналитической главы. Проблемы должны быть конкретными и подкрепленными расчетами:

• Недостаточная диверсификация: выявлена на основе структурного анализа и высокой корреляции активов.
• Чрезмерный валютный риск: обнаружен из-за большой доли активов в иностранной валюте при отсутствии механизмов хеджирования.
• Высокий операционный риск: косвенно подтверждается анализом внутренних документов, указывающих на слабый внутренний контроль.
• Низкая ликвидность портфеля: определена по доле неликвидных активов, что может создать проблемы при необходимости срочно исполнять обязательства.

Мы проанализировали ситуацию «как есть» и выявили ключевые проблемы. Логичным завершением работы будет предложение решений, как сделать «как должно быть».

Глава 3. Разработка практических рекомендаций

Третья глава — это ваш переход от роли аналитика к роли консультанта. Здесь вы должны не просто констатировать проблемы, а предложить конкретные, измеримые и реалистичные пути их решения. Каждая рекомендация должна быть прямым и логичным ответом на одну из проблем, выявленных вами в аналитической части.

Чтобы ваши предложения выглядели убедительно, их следует представлять в формате «Проблема → Рекомендация → Ожидаемый эффект». Такой подход демонстрирует системность вашего мышления.

Приведем примеры, как это может выглядеть:

• Проблема: Низкая диверсификация портфеля, высокая концентрация на акциях технологического сектора.
  
  Рекомендация: Предложить изменение целевой структуры портфеля. Например, снизить долю акций с 40% до 30%, а высвободившиеся средства направить на покупку государственных и корпоративных облигаций с высоким кредитным рейтингом. Это позволит снизить общую волатильность портфеля.
• Проблема: Высокий, неконтролируемый валютный риск из-за наличия активов, номинированных в долларах США.
  
  Рекомендация: Предложить использование производных финансовых инструментов для хеджирования. Например, заключение фьючерсных контрактов или покупка опционов на продажу валюты, что позволит зафиксировать курс и защитить рублевую стоимость активов от неблагоприятных колебаний.
• Проблема: Анализ показал, что система внутреннего контроля носит формальный характер, что создает операционные риски.
  
  Рекомендация: Разработать и предложить модель трехуровневой системы внутреннего контроля, основанную на лучших практиках. Описать функции контрольных подразделений на каждом уровне и порядок их взаимодействия. Это позволит своевременно выявлять и предотвращать ошибки и мошенничество.
• Проблема: Риск недостатка ликвидности в случае массовых страховых выплат.
  
  Рекомендация: Предложить увеличить долю высоколиквидных активов (например, краткосрочных государственных ценных бумаг) в портфеле до нормативного или экономически обоснованного уровня. Это создаст «подушку безопасности» для выполнения обязательств без необходимости срочной продажи других активов по невыгодным ценам.

Просто перечислить рекомендации недостаточно. Необходимо доказать их экономическую состоятельность и показать, как они будут работать на практике.

Обоснование эффективности предложенных мероприятий

Этот раздел является логическим завершением третьей главы и одним из важнейших элементов всей дипломной работы. Здесь вы должны доказать научному руководителю и аттестационной комиссии, что ваши рекомендации — это не просто теоретические рассуждения, а практически применимые инструменты, которые принесут реальный экономический эффект. Ваша задача — перевести предложения на язык цифр и прогнозов.

Для каждой ключевой рекомендации необходимо провести оценку ее потенциального влияния. Как это сделать?

1. Прогнозное моделирование для портфеля. Это самый наглядный способ. Вы можете взять предложенную вами новую структуру портфеля и рассчитать для нее показатель VaR на основе тех же исторических данных.

   Сравнение показателей «VaR до» и «VaR после» станет мощным аргументом. Например, вывод: «После предлагаемой реструктуризации портфеля показатель Value at Risk снизится на 20%, что говорит о существенном уменьшении потенциальных убытков при сохранении прогнозной доходности».

2. Оценка снижения операционных рисков. Эффект от внедрения системы внутреннего контроля сложнее измерить напрямую. Здесь можно использовать качественное и косвенное количественное обоснование. Опишите, как предложенная система поможет избежать конкретных типов убытков (например, от ошибок персонала или сбоев IT-систем), ссылаясь на статистику или примеры из практики. Можно утверждать, что инвестиции во внедрение системы окупятся за счет предотвращения даже одного крупного операционного инцидента.
3. Расчет эффекта от хеджирования. Покажите на гипотетическом примере, как использование фьючерсов или опционов защитило бы портфель от недавних резких колебаний валютного курса. Рассчитайте, какие убытки компания понесла бы без хеджирования и как их можно было бы избежать.

Главный тезис этого раздела: затраты на внедрение предложенных мероприятий значительно ниже, чем потенциальные убытки от рисков, которые эти мероприятия позволяют предотвратить. Это доказывает экономическую целесообразность ваших рекомендаций и придает работе законченный, практико-ориентированный характер.

Мы прошли весь путь от постановки проблемы до ее решения. Осталось подвести итоги и красиво завершить нашу работу.

Формулирование выводов и заключения

Заключение — это не просто формальная часть работы, а ее смысловой финал. Оно должно быть четким, лаконичным и создавать у читателя ощущение целостности и завершенности исследования. Главное правило — не вводить никакой новой информации. Заключение — это синтез и подведение итогов того, что уже было сказано и доказано в основной части.

Чтобы написать сильное заключение, придерживайтесь строгой структуры:

1. Подтверждение достижения цели. Начните с фразы, которая прямо отсылает к введению: «В ходе выполнения дипломной работы была достигнута поставленная цель, которая заключалась в разработке рекомендаций по совершенствованию системы управления инвестиционными рисками…». Затем кратко перечислите задачи, которые вы ставили перед собой.
2. Изложение ключевых выводов по задачам. Далее, сжато, буквально по одному абзацу на каждую задачу, изложите главные результаты.
   • По теоретической части: «В результате изучения теории были систематизированы основные виды инвестиционных рисков (рыночный, кредитный, операционный) и рассмотрены ключевые модели их оценки, такие как CAPM и VaR».
   • По аналитической части: «Проведенный анализ деятельности страховой компании N выявил ряд существенных проблем, в частности, недостаточную диверсификацию портфеля, что привело к повышенной волатильности, и высокий валютный риск».
3. Акцент на главных рекомендациях. Еще раз, но уже в самом сжатом виде, перечислите ваши основные предложения: «На основе выявленных проблем был предложен комплекс мероприятий, включающий реструктуризацию инвестиционного портфеля, внедрение инструментов хеджирования валютных рисков и построение трехуровневой системы внутреннего контроля».
4. Подчеркивание ценности работы. В финале подчеркните, что цель работы достигнута, а предложенные рекомендации имеют практическую значимость и могут быть использованы для повышения финансовой устойчивости анализируемой компании.

Хорошо написанное заключение оставляет впечатление продуманной и логически завершенной работы, где каждый элемент находится на своем месте, а финальные выводы напрямую вытекают из проведенного анализа.

Работа написана. Финальный штрих — привести ее в безупречный вид, соответствующий академическим стандартам.

Финальная вычитка и оформление списка литературы

Этот последний этап часто выполняется в спешке, но именно он может существенно повлиять на итоговую оценку. Небрежное оформление, опечатки и ошибки создают негативное впечатление и подрывают доверие даже к самому блестящему исследованию. Посвятите этому шагу достаточно времени, чтобы ваша работа выглядела профессионально от первой до последней страницы.

Чтобы ничего не упустить, используйте следующий чек-лист для финальной проверки:

• Логическая целостность: Убедитесь, что цель и задачи, заявленные во введении, полностью соответствуют выводам в заключении. Проверьте, что между главами и параграфами есть плавные логические переходы.
• Оформление визуальных материалов: Проверьте, что все таблицы и рисунки имеют названия, номера и ссылки на них в тексте. Данные в них должны быть читаемыми и корректно представленными.
• Орфография и пунктуация: Проведите тщательную вычитку всего текста. Воспользуйтесь сервисами проверки орфографии, но не полагайтесь на них полностью. Лучше всего дать прочитать работу кому-то еще — «свежий» взгляд часто замечает ошибки, которые вы пропустили.
• Стиль и терминология: Убедитесь, что по всему тексту вы используете единую терминологию. Стиль изложения должен быть научным, без просторечий и излишней эмоциональности.

Особое внимание уделите списку литературы. Это лицо вашей академической добросовестности.

Необходимо оформить его строго в соответствии с требованиями ГОСТа или методическими указаниями вашего вуза. Проверьте, что все источники, на которые вы ссылаетесь в тексте, присутствуют в списке, и наоборот. Убедитесь в правильности написания фамилий авторов, таких как Архипов А.П., Никулина Н.Н. и других, чьи труды вы использовали, а также в корректности всех выходных данных — года издания, названия издательства, страниц.

Безупречно оформленная работа демонстрирует ваше уважение к научному сообществу и к тем, кто будет ее оценивать.

Список литературы

1. Артёмова Е.Е., Колесников Н.Ю. Особенности инвестиционной деятельности российских и зарубежных страховых компаний // Экономика и предпринимательство. 2013. № 11 (40). С. 512-516.
2. База данных методов оценки риска при разработке и внедрении интегрированных систем менеджмента / Мортеза Р.З., Залога В.А., Ивченко А.В., Сущенко Н.В. // Вiсник СевНТУ. 2013. № 140. С. 109-116.
3. Бахматов С.А., Бородавко Л.С. Страхование капиталоемких инвестиций: региональный аспект // Известия Иркутской государственной экономической академии (Байкальский государственный университет экономики и права). 2014. № 3. С. 1.
4. Боди З., Кейн,А., Маркус А. Принципы инвестиций = Essentials of Investments. – М.: Вильямс, 2004. – С. 984.
5. Вяткин В Н , Гамза В А , Екатеринославский Ю Ю , Хемптон Дж Дж Управление риском в рыночной экономике — М • Экономика, 2002, с 83
6. Галицкая С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий: Учебное пособие / М.: Эксмо, 2010. – 595 с.
7. Герасимова Л.Н., Иванникова А.В. Управление доходами и расходами в страховом бизнесе // Экономика и управление: проблемы, решения. 2014. № 2 (26). С. 37-41.
8. Грицюк О.В. Особенности инвестиционной деятельности страховых организаций // Международный научно-исследовательский журнал. 2014. № 3-3 (22). С. 23-24.
9. Ермасов С.В., Ермасова Н.Б. Тенденции развития российского страхового рынка // Известия Саратовского университета. Новая серия. Серия: Экономика. Управление. Право. 2013. Т. 13. № 4-1. С. 409-505.
10. Инвестиционное страхование жизни – гарантия безбедной старости. [Электронный ресурс]. Информационно-справочный ресурс. 03.07.2014. Режим доступа: http://mmgp.ru/showthread.php?t=272707.
11. Информационно-аналитический журнал «Нижегородский предприниматель» №8,2004 г.
12. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / под ред.проф. М.А.Вахрушиной. — М.: Вузовский учебник, 2010.
13. Кондратов Д.И. Международные инвестиции российских компаний и финансовых институтов // Финансы и кредит. 2013. № 31. С. 18.
14. Кузнецова Г.В. Зарубежная инвестиционная деятельность российских предприятий // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2014. № 14. С. 52.
15. Людвиг фон Мизес Бюрократия. Запланированный хаос. Антикапиталистическая ментальность/ — М.: Дело при участии изд-ва «Catallaxy», 1993, Людвиг фон Мизес Социализм. Экономический и социологический анализ / — М.: Catallaxy, 1994.
16. Миркин Я. Вокзал для инвестиций // Прямые инвестиции. 2013. № 10 (138). С. 14-16.
17. Морозов В.В. Институты коллективного инвестирования в системе финансирования и управления инвестиционной деятельностью в регионе // Вестник УрФУ. Серия: Экономика и управление. 2013. № 1. С. 132-141.
18. Немцева Ю.В. Управление инвестиционным портфелем страховщика: проблемы формирования, оценка эффективности // Сибирская финансовая школа. 2013. № 4 (99). С. 81-85.
19. Немцева Ю.В. Управление инвестиционным портфелем страховщика: проблемы формирования, оценка эффективности // Вестник НГУЭУ. 2013. № 3. С. 58-66.
20. Новая конфигурация мировой финансовой системы / Силуанов А., Улюкаев А., Дянков С., Голдстоун Д., Тиммер Х. // Экономическая политика. 2013. № 2. С. 7-29.
21. Петрикова Е.М. Направления внешнеэкономического регулирования и модернизации национальной экономики // Финансы и кредит. 2013. № 7. С. 49-59.
22. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / – Изд. 4-е, испр. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2010.
23. Сенченя Г.И. Аспекты инновационного развития российской экономики. Последовательная политика по достижению макроэкономической стабильности в России дает очевидные результаты // Век качества. 2012. № 1-2. С. 12-15.
24. Системный мониторинг: Глобальное и региональное развитие». М.: Либроком/URSS, 2010. — С.259-292.
25. Супян В.Б. Экономические отношения России и США: торговля и инвестиции в начале XXI века // США и Канада: экономика, политика, культура. 2014. № 1. С. 003-025.
26. Тэпман Л.Н. Риски в экономике Учеб пособие для вузов / Под ред проф В А Швандара -М ЮНИТИ-ДАНА,2002 -С 304.
27. Фешина С.С., Славянов А.С. Трудовая миграция и проблема инновационного развития северо-западного региона России // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. 2013. № 24. С. 38-43.
28. Фонд страхования вместо круговой поруки – интервью заместителя начальника управления планирования и стратегического развития АСВ Николая Евстратенко журналу «НБЖ». [Электронный ресурс]. Журнал «НБЖ». 14.01.2012. Режим доступа: https://www.asv.org.ru/agency/appearance/286871/.
29. Халин В.Г., Чернова Г.В. Система управленческих решений по формированию инвестиционного портфеля страховой организации // Дайджест-финансы. 2013. № 1. С. 41-49.
30. Чернова Г В , Кудрявцев А.А. Управление рисками Учебное пособие — М • ТК Велби, Изд-во Проспект, 2003 -С 81-82
31. Энциклопедия финансового риск-менеджмента — М Альпина Бизнес Букс, 2006, с 215.
32. http://www.invest-profit.ru/malyi-biznes/organizacija-biznesa/1291-yetapy-razrabotki-investicionnoj-strategii.html — информационно-справочный ресурс «Этапы разработки инвестиционной стратегии».
33. Schу Knauth. Simmert: Kapitalanlagepolitik im Versicherungsbinnenmarkt. Karlsruhe. 1994, c.3.