Пример готовой дипломной работы по предмету: Экономика
Содержание
ОГЛАВЛЕНИЕ
ОГЛАВЛЕНИЕ 1
ВВЕДЕНИЕ 2
ГЛАВА I. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И КОРПОРАТИВНОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ: ОБЗОР ТЕОРЕТИЧЕСКИХ/ЭМПИРИЧЕСКИХ РАБОТ И МЕЖСТРАНОВОЙ АНАЛИЗ 4
§ 1.1. Традиционные теории структуры капитала 4
§ 1.2. Влияние корпоративного налогообложения на структуру капитала компании 10
§ 1.3. Налоговый механизм. Межстрановой анализ 15
ГЛАВА II. МЕТОДОЛОГИЯ ИССЛЕДОВАНИЯ ВЛИЯНИЯ КОРПОРАТИВНОГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ НА УРОВЕНЬ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА 25
§ 2.1. Постановка гипотез исследования 25
§ 2.2. Описание методологии исследования 28
§ 2.3. Описание данных 29
ГЛАВА III. ЭМПИРИЧЕСКОЕ ИССЛЕДОВАНИЕ ВЛИЯНИЯ КОРПОРАТИВНОГО НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ НА УРОВЕНЬ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА 36
§ 3.1. Обнаружение и решение эконометрических проблем модели 36
§ 3.2. Выбор спецификации модели 38
§ 3.3. Результаты эмпирического исследования 41
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 44
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 47
ПРИЛОЖЕНИЕ 51
Выдержка из текста
ВВЕДЕНИЕ
На сегодняшний день, два старых вопроса в финансовой экономике остаются по-прежнему актуальными: «Влияет ли корпоративный налог на структуру капитала? Если да, то насколько силен его экономический эффект?».
Несмотря на наличие серьезных теоретических обоснований влияния налога на способ финансирования деятельности компании, результаты эмпирических исследований были противоречивыми. В связи с этим, в 1984 году Майерс в своем послании Американскому Финансовому Обществу, затрагивая данную тему, сказал следующее: «Мы не знаем, как компании определяют свою структуру капитала из-за того, что до сих пор нет ни одного исследования, объясняющего тот факт, что налоговый статус компании оказывает предсказуемое и существенное влияние на долговую политику».
Что же касается эмпирических исследований, то существующая литература в данной области науки сосредоточена преимущественно на развитых странах. Подавляющее большинство проведенных исследований выявили положительную взаимосвязь между финансовым рычагом фирмы и корпоративным налогом. Поэтому основной проблемой в литературе, посвященной данной теме, остается выявление степени влияния налоговых механизмов и их различий между странами на структуру капитала компаний.
Среди развивающихся стран были выбраны представители группы БРИК, которые, по мнению экспертов, находятся на стадии опережающего экономического развития. Впервые данный акроним был употреблен главным экономистом Голдман Сакс Джимом О’Нилом. Затем термин «БРИК» стал использоваться в многочисленных статьях, посвященных трансформации и сдвигам мировой экономики.
Целью данного исследования является выявление степени влияния корпоративного налога на финансовый рычаг компаний, оперирующих в странах БРИК.
Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:
Проанализировать существующие результаты эмпирических исследований, посвященных влиянию корпоративного налога на выбор структуры капитала;
Проанализировать действующие налоговые механизмы стран БРИК;
Разработать методологию для исследования влияния корпоративного налога на финансовый рычаг компаний;
Протестировать, как факторы размера и уровня риска компаний влияют на зависимость между корпоративным налогом и выбором структуры капитала компаний.
Объектом исследования являются компании, оперирующие на территории стран БРИК, и относящиеся к среднему и крупному бизнесу.
Предметом исследования является степень влияния корпоративного налога на финансовый рычаг компаний.
Теоретической базой исследования являются существующие концепции и результаты эмпирических исследований, полученные в работах российских и зарубежных авторов, занимающихся изучением вопроса о значимости различных факторов при принятии решении о способе финансирования деятельности компаний.
Информационной базой исследования является база данных агентства S&P Capital IQ.
Список использованной литературы
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Ратникова, Т.А. (2006).
Введение в эконометрический анализ панельных данных// Экономический журнал ВШЭ № 2, стр. 267 – 315
2. Auerbach, A.J., 2002. Taxation and corporate financial policy. In: Auerbach A.J., Feldstein M. (Eds.), Handbook of Public Economics, Volume 3, Chapter 19, North-Holland: Amsterdam, 1251-1292.
3. Booth, L, Aivazian, V., Demirguc-Kunt, A. & Maksimovic, V. (2001).
Capital structures in developing countries, the Journal of Finance 56, 87-130.
4. Breusch, T. S., and A. R. Pagan. 1979. A simple test for heteroscedasticity and random coefficient variation. Econometrica 47: 1287-1294.
5. Broner F., Ventura J., Rethinking the Effects of Financial Liberalization. NBER Working Paper No. 16640, 2010.
6. Buijink, W., Janssen, B., Schols Y., 2002. Evidence of the effect of domicile on corporate average effective tax rates in the European Union. Journal of International Accounting, Auditing & Taxation 11: 115-130
7. Callihan, D., 1994. Corporate effective tax rates: a synthesis of the literature. Journal of Accounting Literature 13: 1– 43.
8. Desai, Mihir A., C. Fritz Foley and James R. Hines (2004): A multinational perspective on capital structure choice and internal capital markets, Journal of Finance 59, 2451-2487.
9. DeAngelo, H. and R.W. Masulis (1980), Optimal capital structure under corporate and personal taxation, Journal of Financial Economics 8, 3-29.
10. De Jong, A., K. Rezaul, and T. N. Thuy (2008), “Capital structure around the world: The roles of firm- and country-specific determinants”, Journal of Banking & Finance, Vol. 32, pp. 1954– 1969.
11. De Haan J., Lundström S., Sturm J. Market-oriented institutions and policies and economic growth: A critical survey. Journal of Economic Surveys, 20(2), 2006
12. Dwenger, Nadja and Viktor Steiner (2008): Effective profit taxation and the elasticity of the corporate income tax base. Evidence from German corporate tax return data, DIW Discussion Paper 829.
13. Fan, J. P. H., S. Titman, and R. Wessels (2012), “An International Comparison of Capital Structure and Debt Maturity Choices”, Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 47, pp. 2356
14. Fama, Eugene F. and French, Kenneth R., Taxes, Financing Decisions, and Firm Value (May 1997).
Center for Research in Security Prices (CRSP) Working Paper No.
15. Feld, Lars P. & Heckemeyer, Jost H. & Overesch, Michael, 2013. "Capital structure choice and company taxation: A meta-study," Journal of Banking & Finance, Elsevier, vol. 37(8), pages 2850-2866.
16. Gordon, R. and Y. Lee (2001), Do taxes affect corporate debt policy? Evidence from U.S. corporate tax return data, Journal of Public Economics 82, 195-224.
17. Gordon, R.H, Mackie-Mason, J., 1990. Effects of the Tax Reform Act of 1986 on corporate financial policy and organizational form. In: Slemrod J. (Ed.), Do taxes matter? The impact of the Tax Reform Act of 1986, MIT Press: Cambridge (MA), 91-131.
18. Graham, John R. (1996): Debt and the Marginal Tax Rate. Journal of Financial Economics 41, 41-73.
19. Graham, John R. (1999): Do Personal Taxes Affect Corporate Financing Decisions?. Journal of Public Economics 73, 147-185.
20. Graham, John R. (2003): Taxes and corporate finance: a review, Review of Financial Studies 16, 1075-1129
21. Gwartney J., Lawson R., Hall J. et al., Economic Freedom of the World, Fraser Institute, 2011.
22. Hackbarth, D., 2008. Managerial traits and capital structure decisions. Journal of Financial and Quantitative Analysis 43 (4), 843– 882.
23. Kesner-Skreb, M., Plese, I., Mikić, M., 2003. State aid to enterprises in Croatia in 2001. Institute of Public Finance, Occasional Paper No.18.
24. Klapper, L. and Tzioumis, K. (2008), Taxation and capital structure: evidence from a transition economy, The Hellenic Observatory, London.
25. Longstaff, F. A. and Strebulaev, I. A. (2014).
Corporate taxes and capital structure: A long-term historical perspective. Cambridge, Mass.
26. MacKie-Mason, Jeffrey K. (1990): Do taxes affect corporate financing decisions?. Journal of Finance 45, 1471-1493.
27. Modigliani, F., and M. Miller (1958), ”The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment”, American Economic Review, Vol. 48, pp. 261– 297.
28. Modigliani, Franco and Merton H. Miller, 1963, Corporate income taxes and the cost of capital: A correction (in Communications), American Economic Review 53, 433-443.
29. Myers, Stewart C. (1984): The Capital Structure Puzzle. Journal of Finance 15, 81-102.
30. Omer, T., Molloy, K., Ziebart, D., 1991. Using financial statement information in the measurement of effective corporate tax rates. Journal of the American Taxation Association 13: 57– 72.
31. Overesch, Michael and Voeller, Dennis, The Impact of Personal and Corporate Taxation on Capital Structure Choices (2008).
ZEW — Centre for European Economic Research Discussion Paper No. 08-020.
32. Rajan, Raghuram G. and Luigi Zingales (1995): What do we know about capital structure choice? Some evidence from international data. Journal of Finance 50, 1421-1460.
33. Ross, Stephen A., (1977), The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach, Bell Journal of Economics, 8, issue 1, p. 23-40.
34. Shackelford, D.A., Shevlin, T., 2001. Empirical tax research in accounting. Journal of Accounting and Economics 31: 321-387.
35. Shevlin, T., 1999. A critique of Plesko’s “An evaluation of alternative measures of corporate tax rates.” University of Washington Working paper.
