Макроэкономическая политика государства: цели, инструменты и вызовы современной России

В условиях постоянно меняющегося экономического ландшафта, характеризующегося как периодами бурного роста, так и глубокими кризисами, роль государства в стабилизации и развитии национальной экономики приобретает критическое значение. Рыночный механизм, при всей своей эффективности, не всегда способен самостоятельно справиться с макроэкономическими дисбалансами, такими как высокая безработица, стремительная инфляция или стагнация. Именно здесь вступает в игру макроэкономическая политика — комплекс целенаправленных действий правительства и центрального банка, призванных смягчить циклические колебания, обеспечить устойчивый рост и повысить благосостояние граждан.

Настоящий доклад представляет собой глубокий аналитический обзор целей, инструментов и механизмов координации макроэкономической политики, акцентируя внимание на теоретических основах и, что особенно важно, на уникальных вызовах и особенностях её реализации в современной России. Мы рассмотрим, как передовые экономические теории воплощаются в практические решения, и какие индикаторы используются для оценки эффективности этих мер. Целью работы является предоставление исчерпывающей информации, полезной для студентов экономических и гуманитарных вузов, а также для аспирантов, интересующихся вопросами государственного регулирования экономики.

Основные цели макроэкономической политики: Баланс между стабильностью и ростом

Макроэкономическая политика — это сложный механизм, предназначенный для достижения общественно значимых целей, определяемых текущим состоянием экономики страны и долгосрочными стратегическими задачами. Она выступает как своеобразный рулевой, направляющий экономический корабль через штормы кризисов и к спокойным водам процветания.

Определение и сущность макроэкономической политики

По своей сути, макроэкономическая политика — это государственная политика, охватывающая широкий спектр мер, главной целью которых является ограничение уровней безработицы и инфляции, поддержка стабильного и устойчивого экономического роста, предотвращение экономических кризисов и, в конечном итоге, обеспечение стабильного и эффективного функционирования экономики. Она направлена на ликвидацию так называемых «провалов рынка», где свободные рыночные механизмы демонстрируют неспособность оптимально распределять ресурсы или справляться с внешними шоками.

Главные цели макроэкономической политики

Традиционно выделяют четыре ключевые, взаимосвязанные цели, которые являются столпами макроэкономической политики любого государства:

1. Обеспечение экономического роста. Эта цель предполагает увеличение объема производства товаров и услуг в стране, измеряемого реальным валовым внутренним продуктом (ВВП). Стабильный и умеренный экономический рост является фундаментом для повышения уровня жизни населения, увеличения доходов и расширения возможностей.
2. Достижение полной занятости. Несмотря на то что абсолютная занятость всех трудоспособных граждан невозможна в силу естественной текучести кадров и структурных изменений в экономике, цель заключается в минимизации вынужденной безработицы. В России, согласно прогнозам Минэкономразвития на 2024-2027 годы, целевой уровень среднегодовой безработицы установлен на уровне 2,6%. Достижение этого показателя является маркером эффективного использования трудовых ресурсов.
3. Поддержание стабильности цен. Высокая и непредсказуемая инфляция разрушает покупательную способность денег, искажает инвестиционные решения и подрывает доверие к экономической системе. Поэтому одной из важнейших задач является обеспечение стабильного уровня цен. Для Банка России, например, целевой уровень годовой инфляции составляет 4%, и его поддержание является приоритетом денежно-кредитной политики.
4. Обеспечение равновесия платежного баланса. Эта цель подразумевает достижение устойчивого соотношения между притоком и оттоком валюты из страны, что включает баланс между экспортом и импортом товаров и услуг, а также движением капитала. Устойчивый платежный баланс предотвращает валютные кризисы и поддерживает стабильность национальной валюты.

Помимо этих фундаментальных целей, макроэкономическая политика также преследует более конкретные задачи, такие как умеренный и стабильный экономический рост, стабильность валюты и внешнеэкономическое равновесие. Высшая и общая цель любой экономической политики — максимизация благосостояния общества и отдельных его членов.

Противоречивость и взаимосвязь целей

На первый взгляд, все эти цели кажутся безусловно позитивными, но на практике их достижение часто сопряжено с внутренними противоречиями. Например, стремление к ускоренному экономическому росту может привести к так называемому «перегреву» экономики, усилению инфляционного давления и, как следствие, нестабильности цен. В то же время, чрезмерно жесткая политика по борьбе с инфляцией способна замедлить экономический рост и увеличить безработицу. Как же государству удаётся найти баланс, когда одно решение может потянуть за собой нежелательные последствия в другой сфере?

Исторический опыт показывает, что между инфляцией и экономическим ростом нет линейной зависимости, если инфляция находится в умеренных пределах (менее 20% в годовом исчислении). Умеренная инфляция может даже стимулировать рост, тогда как слишком низкая или нулевая инфляция способна его сдерживать, создавая риски дефляционной спирали. Таким образом, искусство макроэкономической политики заключается в умении найти оптимальный баланс между этими целями, учитывая текущие экономические условия и стратегические приоритеты страны.

В периоды экономических кризисов, как правило, приоритеты макроэкономической политики смещаются. Главной задачей становится стабилизация ситуации, поддержка жизненно важных секторов экономики и преодоление негативных последствий, даже если это требует временного отступления от других долгосрочных целей.

Инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка

Денежно-кредитная политика (ДКП) — это один из двух ключевых рычагов, с помощью которых государство воздействует на макроэкономические процессы. Её проведение возложено на Центральный банк, который, используя свой арсенал инструментов, регулирует совокупный спрос через воздействие на состояние кредита и денежного обращения.

Обзор денежно-кредитной политики и её приоритетов

Основной целью денежно-кредитной политики Центрального банка России является обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низкой инфляции. Эта цель закреплена законодательно, и конкретный ориентир установлен на уровне 4% годовой инфляции. Достижение и поддержание этого показателя является краеугольным камнем для долгосрочного устойчивого экономического развития, поскольку предсказуемая и низкая инфляция способствует доверию бизнеса и населения, стимулирует сбережения и инвестиции.

Ключевая ставка как основной инструмент

Центральное место в арсенале Банка России занимает ключевая ставка. Это процент, под который Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам и, наоборот, принимает от них деньги на депозиты. Изменение ключевой ставки является мощным сигналом для всего финансового рынка и оказывает прямое влияние на процентные ставки по кредитам и депозитам для бизнеса и населения.

Например, с 27 октября 2025 года ключевая ставка Банка России была снижена до 16,5% годовых, после того как в сентябре 2025 года она составляла 17%. Это решение, как правило, означает, что Центральный банк видит снижение инфляционных рисков и стремится поддержать экономическую активность.

Банк России управляет однодневными процентными ставками на денежном рынке, удерживая их в границах так называемого процентного коридора. Этот коридор симметричен относительно ключевой ставки: его нижнюю границу образует ставка по операциям постоянного действия по абсорбированию ликвидности (депозиты «овернайт»), равная ключевой ставке минус один процентный пункт, а верхнюю границу — ставка по операциям предоставления ликвидности (кредиты «овернайт»). Ширина коридора составляет 2 процентных пункта, что обеспечивает гибкость в управлении краткосрочной ликвидностью банковской системы.

Обязательные резервные требования

Ещё одним важным инструментом являются обязательные резервные требования. Это установленная Центральным банком доля от обязательств кредитных организаций, которую они должны хранить на своих корреспондентских счетах в Банке России. Изменение этих нормативов непосредственно влияет на объем свободной ликвидности, доступной банкам для кредитования экономики.

Например, с 1 августа 2025 года нормативы обязательных резервов для банков с универсальной лицензией составляют:

• 4,5% по обязательствам в рублях (перед юридическими лицами-нерезидентами и физическими лицами);
• 6% по обязательствам в валютах дружественных стран;
• 8,5% по обязательствам в валютах недружественных стран.

Для банков с базовой лицензией норматив по обязательствам в рублях составляет 1%. Коэффициент усреднения для всех банков равен 0,9. Ужесточение этих требований (повышение нормативов) сокращает объем средств, которые банки могут направить на кредитование, тем самым снижая денежное предложение и потенциально сдерживая инфляцию.

Операции на открытом рынке и рефинансирование

Операции на открытом рынке — это сделки Центрального банка по покупке или продаже государственных ценных бумаг (например, облигаций федерального займа) на вторичном рынке.

• Депозитные аукционы и аукционы репо используются для гибкого управления объемом ликвидности в банковской системе и уровнем ставок денежного рынка.
• Покупка ценных бумаг Центральным банком увеличивает ликвидность банков и денежное предложение, тогда как продажа — изымает ликвидность.

Рефинансирование кредитных организаций — это предоставление Центральным банком кредитов коммерческим банкам для поддержания их ликвидности. Это включает:

• Кредиты «овернайт» (на один день);
• Ломбардные кредиты (под залог ценных бумаг);
• Кредиты, обеспеченные нерыночными активами (например, правами требования по кредитам);
• Операции репо (сделки по покупке/продаже ценных бумаг с обязательством обратного выкупа/продажи).

Валютные интервенции и эмиссия облигаций

Валютные интервенции — это операции Центрального банка по покупке или продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке. Они используются для:

• Пополнения золотовалютных резервов страны;
• Проведения операций для Министерства Финансов РФ (например, покупка валюты для Фонда национального благосостояния);
• Сглаживания резких колебаний курса национальной валюты.

Эмиссия облигаций от своего имени (облигации Банка России) является инструментом изъятия с рынка избыточных объемов ликвидности кредитных организаций. Продавая свои облигации, Центральный банк фактически забирает часть денежных средств из обращения, что способствует снижению инфляционного давления.

Макропруденциальные лимиты (МПЛ)

В дополнение к традиционным инструментам, Центральный банк применяет прямые количественные ограничения, известные как макропруденциальные лимиты (МПЛ). Эти лимиты устанавливаются на проведение кредитными организациями отдельных банковских операций и направлены на ограничение системных рисков и закредитованности.

• С апреля 2025 года Банк России получил право устанавливать МПЛ по необеспеченным потребительским кредитам, ипотечным и автокредам.
• В IV квартале 2024 года были ужесточены МПЛ по кредитам (займам) с высоким показателем долговой нагрузки (ПДН), что было направлено на ограничение закредитованности граждан и предотвращение накопления банками повышенных рисков.

Таким образом, арсенал денежно-кредитной политики Банка России представляет собой многогранную систему, позволяющую гибко реагировать на изменения в экономике, главной целью которой остается обеспечение стабильности цен как фундаментальной основы для устойчивого развития.

Инструменты бюджетно-налоговой (фискальной) политики государства

Если Центральный банк оперирует денежной массой, то Правительство воздействует на экономику через управление государственными финансами. Бюджетно-налоговая, или фискальная, политика — это система управления совокупным спросом, предназначенная для регулирования уровня экономической активности в стране путем изменения налогообложения и государственных расходов.

Определение и ключевые направления фискальной политики

Фискальная политика — это мощный инструмент государственного регулирования, направленный на достижение макроэкономических целей через прямое воздействие на доходы и расходы государства. Её суть заключается в манипулировании тремя основными рычагами: государственными расходами, налогами и трансфертами. Через эти каналы государство может стимулировать или сдерживать экономический рост, влиять на занятость и перераспределять доходы.

Государственные расходы и трансферты

Государственные расходы на товары и услуги — это одна из важнейших составляющих совокупных расходов в экономике (наряду с потребительскими расходами, инвестициями и чистым экспортом). Их увеличение, например, на строительство инфраструктуры, закупку оборудования для государственных нужд или оборонные заказы, напрямую приводит к росту совокупного спроса. Сокращение государственных расходов, напротив, уменьшает совокупный спрос. Таким образом, изменяя объем государственных закупок, правительство напрямую влияет на объем национального производства и занятость.

Трансферты — это выплаты государственных органов, которые не связаны с непосредственным приобретением товаров или услуг. К ним относятся пенсии, пособия по безработице, стипендии, субсидии. Увеличение социальных выплат приводит к росту располагаемого дохода домашних хозяйств, что, в свою очередь, стимулирует потребление и повышает совокупный спрос.

Например, в 2024 году максимальный размер пособия по безработице в России для граждан предпенсионного возраста и лиц с длительным стажем составляет 13 751 рубль в первые три месяца и 5 000 рублей в следующие три месяца. Для других категорий граждан размеры ниже. Эти выплаты играют роль встроенного стабилизатора, поддерживая уровень потребления в периоды экономических спадов.

Налоги и их влияние на экономику

Налоги являются основным источником доходов государственного бюджета и мощным инструментом воздействия на экономическую активность. Они влияют на располагаемые доходы домашних хозяйств и прибыль предприятий, что, в свою очередь, изменяет их потребительские и инвестиционные решения, а следовательно, и совокупный спрос.

Особое внимание заслуживает реформа налогообложения доходов физических лиц. С 1 января 2025 года в России введена пятиступенчатая прогрессивная шкала налога на доходы физических лиц (НДФЛ):

• 13% для годового дохода до 2,4 млн руб.
• 15% для части дохода от 2,4 млн до 5 млн руб.
• 18% для части дохода от 5 млн до 20 млн руб.
• 20% для части дохода от 20 млн до 50 млн руб.
• 22% для части дохода свыше 50 млн руб.

Важно отметить, что повышенная ставка применяется только к сумме превышения над пороговыми уровнями. Введение прогрессивной шкалы направлено на повышение справедливости налогообложения и увеличение доходов бюджета, что может быть использовано для финансирования социальных программ или инвестиций в развитие.

Стимулирующая и сдерживающая фискальная политика

В зависимости от текущего состояния экономики, государство может проводить либо стимулирующую, либо сдерживающую фискальную политику:

• Стимулирующая фискальная политика (фискальная экспансия) применяется в период экономического спада или рецессии. Она предусматривает увеличение государственных расходов, снижение налогов или увеличение трансфертов. Цель такой политики — увеличить совокупный спрос, стимулировать производство и сократить безработицу.
• Сдерживающая (рестрикционная) фискальная политика применяется при перегреве экономики или высокой инфляции спроса. Она направлена на сокращение государственных расходов, увеличение налогов или сокращение трансфертов. Её цель — снизить избыточный совокупный спрос, охладить экономику и сдержать инфляционное давление.

Встроенные стабилизаторы и эффект «вытеснения»

Фискальная политика включает в себя не только дискреционные (сознательные) меры, но и действие встроенных (автоматических) стабилизаторов. Это механизмы, которые автоматически смягчают экономические колебания без необходимости принятия специальных решений со стороны правительства. Примерами являются прогрессивные налоги (поступления от которых автоматически сокращаются в период спада, поддерживая располагаемые дохо��ы) и пособия по безработице (выплаты по которым автоматически растут во время спада, поддерживая потребление). В период спада доходы бюджета сокращаются, а расходы на пособия по безработице растут, что увеличивает дефицит бюджета и оказывает стимулирующее воздействие.

Однако фискальная политика не лишена недостатков. Одним из основных является эффект «вытеснения» (Crowding-out). При увеличении государственных закупок, особенно финансируемых за счет заимствований, на финансовом рынке растет спрос на деньги. Это может привести к повышению процентных ставок, что, в свою очередь, делает заимствования более дорогими для частного сектора и вытесняет частные инвестиции. Таким образом, стимулирующий эффект от государственных расходов может быть частично нивелирован сокращением частных инвестиций, что является одной из дилемм фискальной политики.

Взаимосвязь и механизмы координации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики

Денежно-кредитная и бюджетно-налоговая политика, хотя и проводятся разными институтами (Центральный банк и Правительство), являются двумя сторонами одной медали в управлении экономикой. Их взаимосвязь и механизмы координации играют ключевую роль в достижении общих экономических целей государства.

Необходимость координации и консолидированное бюджетное ограничение

Взаимодействие фискальной и монетарной политики определяется так называемым консолидированным бюджетным ограничением правительства и центрального банка. Это означает, что их решения не могут быть приняты изолированно, поскольку бюджет правительства и баланс Центрального банка взаимосвязаны. Общая цель — стабилизация государственного долга и инфляции — требует согласованности действий.

Проблемы, накопленные в фискальной сфере (например, хронический дефицит бюджета), и просчеты в монетарной политике (например, избыточная денежная эмиссия) могут привести к катастрофическим последствиям, таким как гиперинфляция или долговые кризисы. Именно поэтому координация денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики является существенным фактором обеспечения успешности экономической политики в любой экономической системе, в том числе и в российской.

Взаимозависимость и взаимовлияние инструментов этих политик возникают не только для отдельно взятых показателей (например, инфляции), но и на уровне структурных элементов механизмов. Так, стимулирующая фискальная политика, увеличивая совокупный спрос, может создавать инфляционное давление, что вынуждает Центральный банк ужесточать денежно-кредитную политику для достижения целевого уровня инфляции.

Финансирование дефицита бюджета и роль сеньоража в России

Операционный дефицит бюджета, то есть превышение расходов государства над его доходами, финансируется двумя основными способами:

1. За счет новых заимствований государства на внутреннем или внешнем рынках.
2. За счет сеньоража — дохода, получаемого государством от эмиссии денег.

В Российской Федерации финансирование дефицита бюджета преимущественно осуществляется за счет государственных заимствований, в том числе через выпуск облигаций федерального займа (ОФЗ). Прямая денежная эмиссия (сеньораж) не является основным инструментом финансирования дефицита, поскольку Банк России придерживается политики таргетирования инфляции и, что критически важно, независим от Правительства в вопросах денежной эмиссии. Такая независимость Центрального банка считается важным фактором для поддержания ценовой стабильности и предотвращения инфляционного финансирования бюджетных расходов.

Бюджетные правила и управление Фондом национального благосостояния

Для обеспечения сбалансированности и устойчивости бюджетной системы, а также для сдерживания политически мотивированных решений, в России применяются бюджетные правила. Эти правила, особенно актуальные в условиях волатильности цен на сырьевые товары, регулируют использование нефтегазовых доходов. Часть этих доходов, превышающая определенный уровень, направляется в Фонд национального благосостояния (ФНБ). ФНБ служит стабилизационным фондом, призванным сглаживать бюджетные риски, обеспечивать финансовую устойчивость страны в периоды низких цен на энергоресурсы и поддерживать долгосрочные инвестиции.

Управление инвестиционными вложениями аккумулированных средств в рамках золотовалютных резервов Центрального банка, связанные с бюджетным правилом, происходит через пополнение Фонда национального благосостояния за счет сверхдоходов от экспорта углеводородов. Эти средства затем управляются Банком России в рамках его общей политики по управлению резервами, что подчеркивает взаимосвязь между фискальной и монетарной сферами.

Проблема взаимовлияния и дилеммы координации

Из-за опосредованного влияния инструментов денежно-кредитной политики Центрального банка и бюджетно-налоговой политики Правительства РФ на макроэкономические процессы возникает проблема взаимовлияния принимаемых мер. Эти меры могут оказывать как нейтрализующие, так и усиливающие друг друга эффекты, что значительно затрудняет достижение цели устойчивого экономического роста.

Примером такой дилеммы может служить ситуация, когда Правительство проводит стимулирующую фискальную политику, например, увеличивая государственные расходы на социальные программы или инфраструктурные проекты. Это, как правило, приводит к увеличению совокупного спроса и, соответственно, может усилить инфляционное давление в экономике. В ответ на это, Банк России, стремясь достичь своей цели по инфляции (4%), может быть вынужден прибегнуть к более жесткой денежно-кредитной политике, например, повысить ключевую ставку. Такое повышение ставки, в свою очередь, может замедлить экономический рост, который Правительство стремилось стимулировать, создавая своего рода «конфликт» целей и инструментов.

Эффективное взаимодействие фискальной и монетарной политики возможно как в случае формальной координации между Правительством и Центральным банком, так и в случае «лидерства» правительства при независимом Центральном банке, когда оба института четко понимают цели друг друга и действуют предсказуемо. Ключевым фактором успеха является прозрачность, четкое определение зон ответственности и понимание потенциальных последствий своих действий для всей макроэкономической системы.

Теоретические подходы к формированию макроэкономической политики

История экономической мысли изобилует различными школами и концепциями, каждая из которых предлагает свой взгляд на роль государства в экономике и оптимальные пути достижения макроэкономической стабильности и роста. В ходе развития мировых экономических исследований выделились два кардинально разных метода регулирования экономики: подход Адама Смита, основанный на рыночном саморегулировании, и подход Дж. М. Кейнса, предполагающий активное государственное вмешательство.

Классическая школа и рыночное саморегулирование

Корни идеи рыночного саморегулирования уходят к трудам Адама Смита и классической экономической школы. Их основная доктрина заключалась в том, что «невидимая рука» рынка способна эффективно распределять ресурсы и достигать равновесия без вмешательства государства (принцип laissez faire). Согласно этим представлениям, любые попытки государства регулировать экономику лишь искажают рыночные механизмы и приводят к неэффективности. Классики верили в гибкость цен и заработных плат, которые автоматически корректируются, чтобы обеспечить полную занятость и стабильность.

Кейнсианство: Стимулирование совокупного спроса

Ситуация кардинально изменилась с наступлением Великой депрессии 1930-х годов. Массовая безработица и глубокий экономический спад продемонстрировали неспособность рынка к быстрому саморегулированию. В ответ на эти вызовы возникло кейнсианство, основанное на фундаментальном труде Джона Мейнарда Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 год).

Кейнс утверждал, что совокупный спрос часто отклоняется от производственного потенциала экономики. Более того, эти отклонения могут быть устойчивыми, усугублять экономические кризисы и провоцировать инфляцию. Он пришел к выводу, что такие колебания могут быть смягчены мерами экономической политики, в частности, активным стимулированием спроса со стороны государства.

Основное теоретическое уравнение, на котором базируется кейнсианство, выражает совокупный спрос (Y) как сумму его компонентов:

Y = C + G + I + NX

где:

• Y — номинальный объем ВВП;
• C — потребительские расходы;
• G — государственные расходы на покупку товаров и услуг;
• I — частные плановые инвестиции;
• NX — чистый экспорт.

В контексте кейнсианства, увеличение государственных расходов (G) может напрямую стимулировать совокупный спрос, а снижение налогов (влияя на располагаемые доходы) может привести к увеличению потребительских расходов (C) и частных инвестиций (I). Таким образом, кейнсианство стало теоретической основой для активного вмешательства государства в циклическое развитие экономики, особенно при осуществлении антикризисных мероприятий.

Монетаризм: Роль денег и либерализация

На смену доминирующему кейнсианству в 1970-х годах пришла теория монетаризма, лидером которой был Милтон Фридман. Монетаризм, по сути, является современной версией идеи Адама Смита о невмешательстве государства (laissez faire) и способности рынка к саморегулированию, но с акцентом на роль денег. Принципы неолиберализма, лежащие в основе монетаризма, включают минимизацию государственного вмешательства в экономику, свободную торговлю, дерегулирование, приватизацию, бюджетную дисциплину и, что самое главное, стабильность цен.

И кейнсианцы, и монетаристы признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но они по-разному оценивают значение этого влияния и его механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, тогда как монетаристы считают, что ключевую роль играют спрос и предложение денег.

Суть так называемого «денежного правила» Фридмана заключается в том, что среднегодовой темп роста денежной массы должен быть стабильным и соответствовать темпам роста реального валового национального продукта (ВНП). Например, для США Фридман предлагал рост денежной массы на 4-5% ежегодно, что, по его мнению, обеспечит стабильность цен и равновесие на денежном рынке, минимизируя необходимость дискреционного вмешательства Центрального банка.

Новая классическая макроэкономика и рациональные ожидания

В 1970-х годах сформировалась новая классическая макроэкономика (теория рациональных ожиданий). Эта школа характеризуется высокой степенью абстракции, ориентацией на построение сложных математических моделей и стремлением возродить идеи концепции общего равновесия.

Главной целью «новых классиков» является построение внутренне непротиворечивой равновесной модели, которая способна объяснить такие явления, как одновременный рост цен и заработной платы, увеличение масштабов производства и занятости, а также связь между изменениями денежной массы и уровнем производства. «Новая классика» представляет собой соединение усовершенствованной равновесной схемы функционирования экономики с положениями монетаризма, использующими идею о специфическом характере рациональных ожиданий экономических субъектов. Это означает, что агенты используют всю доступную информацию (включая информацию о будущей политике государства) для формирования своих ожиданий и принимают оптимальные решения, что делает экономику более устойчивой к предсказуемым шокам.

Примеры моделей Новой классической макроэкономики включают модель реальных деловых циклов (real business cycle theory), которая объясняет экономические колебания реальными (технологическими) шоками, и модели с рациональными ожиданиями, предполагающие, что экономические агенты не могут быть систематически обмануты государственной политикой. Практика подтвердила, что недооценка роли ожиданий и непросчитывание их влияния на установленные взаимосвязи приводит к заблуждению моделей, основанных только на данных предшествующих периодов, что подчеркивает значимость рациональных ожиданий в современной экономической теории.

Особенности и вызовы реализации макроэкономической политики в России на современном этапе

Российская экономика в настоящее время функционирует в условиях беспрецедентных вызовов, которые кардинально влияют на формирование и реализацию макроэкономической политики. Эти вызовы носят как внешний, так и внутренний характер, требуя от государства гибких и адаптивных решений.

Внешние шоки: Санкционное давление и уход компаний

С 2022 года российская экономика находится под мощнейшим санкционным давлением. Общее количество введенных в отношении России санкций уже превысило 17,5 тысячи, затрагивая критически важные сферы: внешнюю торговлю, финансы, транспорт, технологии. Эти ограничения накладывают значительные ограничения на макроэкономическую динамику, нарушая традиционные логистические цепочки, ограничивая доступ к внешним рынкам капитала и технологий.

Помимо прямых санкций, негативно сказывается «добровольный» уход иностранных компаний и банков с российского рынка. Это приводит к потере рабочих мест, сокращению инвестиций, снижению конкуренции и, как следствие, уменьшению предложения товаров и услуг, что может способствовать инфляционному давлению.

Внутренние ограничения и структурные вызовы

Многие вызовы и угрозы являются не только следствием санкционного давления, но и результатом накопленных на протяжении последнего 35-летнего периода внутренних ограничений развития. К ним относятся:

• Конкуренция за кадры на рынке труда: Высокая конкуренция, особенно в условиях демографических вызовов, приводит к опережающим производительность темпам роста заработных плат. Это, с одной стороны, поддерживает доходы населения, но с другой — может усиливать инфляционное давление и снижать конкурентоспособность отечественных производителей.
• Изменение ценовых пропорций: Кардинально изменились ценовые пропорции на основные товары и услуги в экономике. Ориентация на внутреннем рынке на ценовые индикаторы, определяемые внешнеэкономической конъюнктурой, приводит к специфическим динамикам. Например, наблюдался рост цен на бензин (в ряде регионов Центрального федерального округа стоимость литра 92-го выросла на 4 рубля) и образовательные услуги (стоимость обучения в высшем учебном заведении в Центральном федеральном округе за семестр увеличилась на 22 тысячи рублей за год). При этом фиксировалось снижение цен на некоторые товары, например, яйца (со 100 до 80 рублей за год). Эти разнонаправленные движения цен усложняют управление инфляцией и влияют на покупательную способность разных слоев населения.

Сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания

Одним из серьезных тормозов экономического развития России являются сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса. По данным опроса «инФОМ» по заказу Банка России, инфляционные ожидания населения в октябре 2025 года оставались на уровне сентября — 12,6%. Ценовые ожидания предприятий в октябре 2025 года также выросли. Высокие инфляционные ожидания влияют на потребительское и инвестиционное поведение, подталкивая к упреждающему росту цен и заработных плат, что может закрепить высокую инляцию.

Адаптация экономики и прогнозы роста

Несмотря на беспрецедентные вызовы, экономика России демонстрирует способность к адаптации к санкционному шоку. Об этом свидетельствует меньший, чем ожидалось, спад реального ВВП в 2022 году (-1,2%) и возобновление роста в 2023 году (+3,6%). По прогнозу Минэкономразвития России, рост ВВП в 2024 году ожидается на уровне 3,9%, в 2025 году — на 1%, а в 2026 году — на 1,3%.

Важную роль в формировании положительной динамики ВВП в 2023 году сыграли значительный рост инвестиций и увеличение реальных располагаемых доходов населения. Так, рост инвестиций в основной капитал в России в 2023 году составил 9,8% (после 6,7% в 2022 году), а в 2024 году — 7,4%. Объем инвестиций за 2023 год составил 34 трлн 036,3 млрд рублей. Реальные располагаемые доходы населения России в 2023 году выросли на 5,8% (по другим оценкам на 4,6% или 4,8%), а в I квартале 2024 года они увеличились на 5,8% в годовом выражении. Эти показатели свидетельствуют о внутреннем импульсе к росту, поддерживаемом как государственными, так и частными инвестициями, а также потребительской активностью.

Текущая динамика денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики

В условиях адаптации экономики, макроэкономическая политика также претерпевает изменения:

• Денежно-кредитная политика начала ужесточаться в середине 2023 года в ответ на возросшие инфляционные риски. Однако, после достижения пика, с 27 октября 2025 года ключевая ставка Банка России была снижена до 16,5% годовых (после 17% в сентябре 2025 года). Такая динамика отражает сложный баланс между борьбой с инфляцией и поддержкой экономического роста.
• Бюджетно-налоговая политика сохранит стимулирующую направленность в 2024 году, продолжая поддерживать экономическую активность. Однако, с планами сворачивания бюджетных стимулов в 2025–2026 годах. Эти планы связаны с необходимостью возвращения к сбалансированному бюджету и снижению инфляции. Одним из инструментов является повышение налогов с января 2026 года, включая прогрессивную шкалу НДФЛ.

Необходимость мобилизационной модели развития

Текущая ситуация требует коренного изменения антикризисной политики России, её переориентации на мобилизационную модель развития. Эта модель направлена на обеспечение обороноспособности страны, социально-экономической стабильности и, что особенно важно, на переключение производства на внутренний рынок и стимулирование импортозамещения.

Мобилизационная модель включает усиление государственного участия в экономике и поддержку отраслей, критически важных для обеспечения национальной безопасности и внутреннего рынка. В таких условиях возрастает роль государства в развитии рынка с применением стимулов для устранения системных недостатков и нивелирования угроз национальной безопасности. Это означает более активное и целенаправленное государственное регулирование, стратегическое планирование и использование всех доступных инструментов для обеспечения суверенитета и устойчивости экономики.

Оценка эффективности макроэкономической политики и индикаторы успешности

Оценка эффективности макроэкономической политики является критически важным этапом в цикле государственного управления. Она позволяет понять, насколько успешно достигаются поставленные цели, какие инструменты работают наиболее эффективно и где требуются корректировки.

Критерии оценки эффективности

Эффективность макроэкономической политики оценивается, прежде всего, по степени достижения заявленных макроэкономических целей. Это означает, что для каждой из ключевых целей — экономического роста, полной занятости, стабильности цен и равновесия платежного баланса — должны быть определены конкретные, измеримые индикаторы.

Ключевые индикаторы успешности

1. Высокий и стабильный уровень национального производства (реального ВВП). Этот индикатор отражает объем производимых товаров и услуг. Его стабильный рост свидетельствует о развитии экономики и повышении благосостояния.
   • Прогнозы: Минэкономразвития России прогнозирует рост реального ВВП на 3,9% в 2024 году, 1% в 2025 году, 1,3% в 2026 году и 2,8% в 2027 году.
2. Стабильный уровень цен. Измеряется индексом потребительских цен (ИПЦ). Поддержание инфляции на низком и предсказуемом уровне (в России целевой уровень Банка России составляет 4%) является ключевым для обеспечения покупательной способности и предсказуемости для бизнеса.
3. Высокий уровень занятости при небольшой вынужденной безработице. Уровень безработицы является важным индикатором использования трудовых ресурсов. Снижение этого показателя до естественного уровня (когда безработица носит преимущественно структурный и фрикционный характер) указывает на эффективность политики.
   • Прогнозы: Минэкономразвития России ожидает среднегодовую безработицу на уровне 2,6% на прогнозный период 2024-2027 годов.
4. Сбалансированность внешней торговли (внешнеторгового баланса). Предполагает такое соотношение экспорта и импорта, при котором государство не несет значительного ущерба, а напротив, поддерживает устойчивость национальной валюты и платежеспособность.
5. Рост инвестиций в основной капитал. Этот показатель свидетельствует об экономическом развитии, доверии бизнеса к будущему и долгосрочном потенциале роста. Высокие инвестиции являются двигателем модернизации и повышения производительности.
   • Цели и прогнозы: Федеральный проект, действующий с 2025 года для поддержки инвестиций, ставит целью увеличение объема инвестиций в основной капитал не менее чем на 60% к 2030 году по сравнению с уровнем 2020 года. Минэкономразвития прогнозирует рост инвестиций на 2,1% в 2025 году.
6. Увеличение реальных располагаемых доходов населения. Этот индикатор напрямую связан с уровнем жизни граждан. Его рост приводит к увеличению потребительского спроса, что стимулирует производство.
   • Прогнозы: По прогнозу Минэкономразвития, реальные располагаемые доходы населения вырастут на 7,1% в 2024 году, на 6,1% в 2025 году и на 4,6% в 2026 году.
7. Обеспечение макроэкономической стабильности и повышение уровня доверия к бюджетной политике. Хотя это более качественные индикаторы, они имеют огромное значение. Макроэкономическая стабильность подразумевает предсказуемость, низкие риски и устойчивость к шокам. Доверие к бюджетной политике оценивается через комплекс факторов, включая стабильность инфляционных ожиданий населения и бизнеса, устойчивость национальной валюты и готовность к долгосрочным инвестициям.

Изменение фокуса центральных банков

Важно отметить, что в последние десятилетия цели денежно-кредитной политики во многих странах мира претерпели изменения. Центральные банки все больше фокусируются на установлении количественных ориентиров для темпов инфляции (таргетирование инфляции), подстраивая под эти ориентиры процентные ставки. Это подход, который доказал свою эффективность в поддержании ценовой стабильности и повышении доверия к денежно-кредитной политике.

Заключение

Макроэкономическая политика государства является краеугольным камнем стабильного функционирования и устойчивого развития национальной экономики. Как показал наш анализ, она представляет собой сложную систему взаимосвязанных целей и инструментов, реализация которых требует глубокого понимания экономических процессов и постоянной адаптации к меняющимся условиям.

Ключевые цели — экономический рост, полная занятость, ценовая стабильность и равновесие платежного баланса — формируют основу государственной стратегии. Однако их достижение сопряжено с внутренними противоречиями и необходимостью выбора приоритетов в разные периоды. Инструментарий денежно-кредитной политики, находящийся в руках Центрального банка, и бюджетно-налоговой политики, управляемой Правительством, обладает значительной мощью для воздействия на экономическую активность. От ключевой ставки и обязательных резервов до государственных расходов, налогов и трансфертов — каждый рычаг имеет свои особенности и механизмы влияния.

Особое внимание было уделено сложной, но критически важной проблеме координации этих двух политик. Без согласованных действий Правительства и Центрального банка, их меры могут нейтрализовать друг друга, затрудняя достижение общих целей и усугубляя экономические дисбалансы. Российская практика, в частности, демонстрирует важность бюджетных правил и управления Фондом национального благосостояния как инструментов обеспечения долгосрочной устойчивости.

Теоретические подходы, от классического laissez faire до кейнсианского государственного вмешательства, монетаризма и новой классической макроэкономики с рациональными ожиданиями, формируют интеллектуальный фундамент для разработки и оценки политики. Они помогают понять механизмы, лежащие в основе экономических явлений, и предсказать потенциальные последствия тех или иных решений.

На современном этапе Россия сталкивается с уникальным комплексом вызовов, включая беспрецедентное санкционное давление, уход иностранных компаний, внутренние структурные ограничения и сохраняющиеся инфляционные ожидания. Эти факторы требуют от макроэкономической политики особой гибкости, проактивности и, как было отмечено, переориентации на мобилизационную модель развития, направленную на усиление внутреннего потенциала и обеспечение национальной безопасности.

Эффективность макроэкономической политики оценивается через призму достижения конкретных индикаторов: стабильный рост ВВП, низкая инфляция, высокая занятость, сбалансированный платежный баланс, рост инвестиций и реальных доходов населения. Достижение этих показателей, наряду с повышением доверия к бюджетной политике и общей макроэкономической стабильностью, является главной целью и индикатором успешности государственной политики.

В заключение, макроэкономическая политика — это не просто набор технических решений, а динамичный процесс, требующий постоянного анализа, адаптации и координации. В условиях постоянно меняющегося глобального и внутреннего ландшафта, способность государства формировать и реализовывать адаптивную и эффективную политику является ключевым фактором для обеспечения долгосрочного благосостояния и устойчивого развития.

Список использованной литературы

1. Борисов, Е. Ф. Экономическая теория : курс лекций для студентов высших учебных заведений. – Москва, 2000. – 254 с.
2. Бункина, М. К. Макроэкономика : учебник / М. К. Бункина, А. М. Семенов, В. А. Семенов. – 3-е изд., перераб. и доп. – Москва : Дело и Сервис, 2000. – 512 с.
3. Макроэкономика. Теория и российская практика : учебник / под ред. А. Г. Грязновой, Н. Н. Думной. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : КНОРУС, 2006. – 688 с.
4. Пономаренко, Е. В. Экономика и финансы общественного сектора (основы теории эффективного государства) : учебник / Е. В. Пономаренко, В. А. Исаев. – Москва : ИНФРА-М, 2007. – 427 с.
5. Руди, Л. Ю. Экономика : учебно-методический комплекс / Л. Ю. Руди. – Новосибирск : НГУЭУ, 2007. – 128 с.
6. Тарасевич, Л. С. Макроэкономика : учебник / Л. С. Тарасевич, П. И. Гребенников, А. И. Леусский. – 5-е изд., испр. и доп. – Москва : Юрайт-Издат, 2004. – 654 с.
7. Приоритетные цели и формы государственной экономической политики // Cyberleninka.ru. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/prioritetnye-tseli-i-formy-gosudarstvennoy-ekonomicheskoy-politiki (дата обращения: 26.10.2025).
8. Основные цели макроэкономики // Avtor24.ru. – URL: https://www.avtor24.ru/spravochniki/makroekonomika/osnovnye_celi_makroekonomiki/ (дата обращения: 26.10.2025).
9. Денежно-кредитная политика // Центральный банк Российской Федерации. – URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 26.10.2025).
10. Макроэкономическая политика государства: критерии и классификация в современных условиях // Cyberleninka.ru. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/makroekonomicheskaya-politika-gosudarstva-kriterii-i-klassifikatsiya-v-sovremennyh-usloviyah (дата обращения: 26.10.2025).
11. Макроэкономические тенденции в России и вызовы на среднесрочную перспективу // Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН. – 2024. – URL: https://inecon.org/docs/2024/Golovnin_2024_EO.pdf (дата обращения: 26.10.2025).
12. Цели экономической политики государства // Cyberleninka.ru. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/tseli-ekonomicheskoy-politiki-gosudarstva (дата обращения: 26.10.2025).
13. Экономическая политика государства: что это такое простыми словами // Финам. – 27.07.2022. – URL: https://www.finam.ru/publications/item/ekonomicheskaya-politika-gosudarstva-chto-eto-takoe-prostymi-slovami-20220727-1400/ (дата обращения: 26.10.2025).
14. Цели макроэкономической политики. Финансовая и монетарная политика // Российская экономическая школа. – URL: https://www.nes.ru/dataupload/files/finance_policy_01_makro_policy.pdf (дата обращения: 26.10.2025).
15. Формы воздействия государства на экономику // Фоксфорд Учебник. – URL: https://foxford.ru/wiki/obschestvoznanie/formy-vozdeystviya-gosudarstva-na-ekonomiku (дата обращения: 26.10.2025).
16. Бюджетно-налоговая политика // Экономический факультет МГУ. – URL: https://www.econ.msu.ru/ext/conf/index.php?ID=102715/ (дата обращения: 26.10.2025).
17. Бюджетно-налоговая политика — понятие и виды // Nalog-nalog.ru. – URL: https://nalog-nalog.ru/nalogovaya_sistema/byudzhetno-nalogovaya_politika_ponyatie_i_vidy/ (дата обращения: 26.10.2025).
18. Инструменты фискальной политики государства // Cyberleninka.ru. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/instrumenty-fiskalnoy-politiki-gosudarstva (дата обращения: 26.10.2025).
19. Кейнсианский и монетаристский подходы к обоснованию денежно-кредитной политики. Денежное правило Фридмена // Studfile.net. – URL: https://studfile.net/preview/665135/page:18/ (дата обращения: 26.10.2025).
20. Методы и инструменты денежно-кредитной политики // Cyberleninka.ru. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/metody-i-instrumenty-denezhno-kreditnoy-politiki (дата обращения: 26.10.2025).
21. Взаимодействие фискальной и монетарной политики и устойчивость государственного долга : диссертация. – Высшая школа экономики. – URL: https://www.hse.ru/sci/diss/234759604 (дата обращения: 26.10.2025).
22. Статья 35 // КонсультантПлюс. – URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_37597/b71ad7137f268b8e8f81e3a9b2b5420d4076e033/ (дата обращения: 26.10.2025).
23. Основы координации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик для обеспечения роста российской экономики // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/osnovy-koordinatsii-denezhno-kreditnoy-i-byudzhetno-nalogovoy-politik-dlya-obespecheniya-rosta-rossiyskoy-ekonomiki (дата обращения: 26.10.2025).
24. Две главные макроэкономические теории Д. Кейнса и М. Фридмана и их использование в экономической политике крупных стран мира и России // ИНП РАН. – URL: https://ecfor.ru/publication/dve-glavnye-makroekonomicheskie-teorii-d-kejnsa-i-m-fridmana-i-ih-ispolzovanie-v-ekonomicheskoj-politike-krupnyh-stran-mira-i-rossii/ (дата обращения: 26.10.2025).
25. Из истории макроэкономического регулирования: кейнсианство и монетаризм // Bulletin Social-Economic and Humanitarian Research. – 2021. – Т. 1, № 1. – С. 280-302. – URL: https://bs-ehr.com/journal/archive/2021/1/280-302.pdf (дата обращения: 26.10.2025).
26. Кейнсианство // Экономический факультет МГУ. – URL: https://www.econ.msu.ru/departments/polit/science/Keynesianism/ (дата обращения: 26.10.2025).
27. Теория рациональных ожиданий (новая классическая макроэкономика) // Экономический факультет МГУ. – URL: https://www.econ.msu.ru/departments/polit/science/rational_expectations/ (дата обращения: 26.10.2025).
28. Фискальная и монетарная политика: сходства и различия // Финам. – 14.03.2025. – URL: https://www.finam.ru/publications/item/fiskalnaya-i-monetarnaya-politika-sxodstva-i-razlichiya-20250314-1430/ (дата обращения: 26.10.2025).
29. Система инструментов денежно-кредитной политики // Центральный банк Российской Федерации. – URL: https://www.cbr.ru/dkp/instruments_dkp/ (дата обращения: 26.10.2025).
30. Стратегическое взаимодействие фискальной и монетарной политики в экспортно ориентированной экономике // Деньги и кредит. – 2012. – № 2. – URL: https://www.cbr.ru/collection/Collection/Archive/2012/DK_02_12-2.pdf (дата обращения: 26.10.2025).
31. Механизмы координации денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики // EconBiz. – URL: https://www.econbiz.de/detail/ru/%D0%BC%D0%B5%D1%85%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B7%D0%BC%D1%8B-%D0%BA%D0%BE%D0%BE%D1%80%D0%B4%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8-%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B5%D0%B6%D0%BD%D0%BE-%D0%BA%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%B8%D1%82%D0%BD%D0%BE%D0%B9-%D0%B8-%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BE-%D0%B1%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82%D0%BD%D0%BE%D0%B9-%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D0%B8%D1%82%D0%B8%D0%BA%D0%B8/10011220967 (дата обращения: 26.10.2025).
32. Как взаимодействуют фискальная и монетарная политика? // ПостНаука. – URL: https://postnauka.ru/video/44123 (дата обращения: 26.10.2025).
33. Российская экономика: современные вызовы и точки опоры // Фонд Росконгресс. – URL: https://roscongress.org/news/rossiyskaya-ekonomika-sovremennye-vyzovy-i-tochki-opory/ (дата обращения: 26.10.2025).
34. Экономика России: вызовы, направления нивелирования их негативного воздействия // КиберЛенинка. – URL: https://cyberleninka.ru/article/n/ekonomika-rossii-vyzovy-napravleniya-nivelirovaniya-ih-negativnogo-vozdeystviya (дата обращения: 26.10.2025).
35. Сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания тормозят экономическое развитие России // InvestFuture. – 24.10.2025. – URL: https://investfuture.ru/news/20251024/sohranyayushchiesya-vysokie-inflyacionnye-ozhidaniya-tormozyat-ekonomicheskoe-razvitie-rossii (дата обращения: 26.10.2025).
36. Основы координации денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политик // Экономика. Налоги. Право. – 2024. – № 1. – С. 23-33. – URL: https://elib.fa.ru/art2024/n1/10_26794_1999-849X-2024-17-1-23-33.pdf (дата обращения: 26.10.2025).