Финансовые инструменты некоммерческих организаций Лондона: комплексный анализ и перспективы устойчивого развития

Роль и вызовы некоммерческого сектора в Лондоне

Некоммерческий сектор (НКО) в Лондоне представляет собой мощный, но хрупкий фундамент социального и культурного ландшафта. В условиях, когда спрос на социальные услуги постоянно растет, а государственное финансирование и индивидуальные пожертвования становятся все более непредсказуемыми, финансовое планирование и устойчивое управление активами приобретают критическое значение. НКО в Великобритании вынуждены ежедневно балансировать между непредсказуемым доходом и постоянной, часто возрастающей, потребностью в своих услугах, и именно поэтому всесторонний анализ их финансовых инструментов и лучших практик становится необходимостью.

Актуальность исследования обусловлена потребностью в анализе финансовых инструментов, используемых Лондонскими НКО, их особенностей, регулирования и лучших практик. Город, являющийся глобальным финансовым центром, предлагает НКО уникальный доступ к инвестиционным возможностям и инновационным финансовым моделям, но также подвергает их строжайшему регуляторному контролю и высокой конкуренции.

Настоящий доклад ставит своей целью не просто каталогизировать источники финансирования, но провести глубокое аналитическое погружение в стратегические аспекты финансового менеджмента некоммерческого сектора. Мы рассмотрим многообразие традиционных и инновационных инструментов, проанализируем жесткие рамки правового регулирования, изучим стратегии управления финансовыми и репутационными рисками, а также оценим трансформационное влияние современных экономических вызовов и цифровизации.

Многообразие финансовых инструментов и источников финансирования Лондонских НКО

Ключевым фактором устойчивости любой некоммерческой организации является диверсификация. Лондонские НКО, работающие в высококонкурентной среде, используют сложный портфель финансовых инструментов, который выходит далеко за рамки классического сбора пожертвований. Финансовые инструменты здесь — это не просто активы, а механизмы, обеспечивающие выполнение благотворительной миссии.

Традиционные источники: пожертвования, гранты и государственное финансирование

Исторически и по сей день, основой финансового здоровья НКО служат три основных источника, хотя их пропорции постоянно меняются:

1. Индивидуальные пожертвования: Это самый крупный сегмент, который, по оценкам, составляет до 40% от общего дохода благотворительных организаций в Великобритании. Этот источник, хоть и непредсказуемый, является индикатором общественного доверия и вовлеченности.
2. Государственное финансирование: Гранты и контракты от правительства и местных органов власти составляют около 30% общего дохода. Однако этот источник является наиболее политически чувствительным и подверженным сокращению.
3. Доходы от предоставления услуг и коммерческой деятельности: Около 20% дохода генерируется за счет продажи товаров, предоставления платных услуг, лицензирования или розничной торговли.

Необходимость диверсификации обусловлена тем, что зависимость от одного источника — будь то государственное финансирование или индивидуальные пожертвования — несет высокий риск дефицита в случае экономических спадов или политических изменений. Именно поэтому грамотное управление этим портфелем определяет способность организации работать бесперебойно в долгосрочной перспективе.

Инвестиционные стратегии и управление активами

Финансово зрелые НКО, особенно те, что обладают значительными резервами (такие как крупные фонды и образовательные учреждения), активно используют инвестиционные инструменты для сохранения и приумножения капитала.

Благотворительные организации в Великобритании обычно инвестируют в диверсифицированный набор классов активов, который должен соответствовать их благотворительной миссии:

Класс Активов	Типичная Доля в Портфеле	Цель
Акции (глобальные и отечественные)	Около 50%	Долгосрочный рост капитала
Облигации (государственные и корпоративные)	20% – 30%	Стабильный доход, снижение волатильности
Недвижимость	5% – 10%	Защита от инфляции, стабильный рентный доход
Альтернативные инвестиции (прямые инвестиции, хедж-фонды)	Варьируется	Повышение доходности, дальнейшая диверсификация

Особенности эндаумент-фондов. Для таких организаций, как Лондонские университеты и крупные культурные учреждения, эндаумент-фонды являются краеугольным камнем долгосрочной финансовой устойчивости. Они позволяют финансировать деятельность, стипендии и исследования за счет инвестиционного дохода, сохраняя при этом основной капитал.

Статистика демонстрирует экспоненциальный рост значимости этого инструмента: если в 2000 году менее 50% университетов Великобритании имели такие фонды, то к 2020 году этот показатель превысил 90%. Общий рост эндаумент-фондов в секторе высшего образования за период 2010–2020 годов составил около 50%, что подчеркивает их жизненно важную роль в британской академической среде. К примеру, Фонд Кембриджского университета за десятилетие распределил почти £1,2 млрд на благотворительные цели.

Инновационные и гибридные финансовые инструменты

Современный финансовый ландшафт требует от НКО внедрения инструментов, которые сочетают социальное воздействие с финансовой отдачей, формируя концепцию социального инвестирования.

Социальные инвестиции (Social Investment) определяются в законодательстве о благотворительности как инвестирование с целью прямого достижения целей организации и одновременного получения финансовой отдачи. Это не просто пожертвование, а инвестиция, направленная на решение социальных проблем. Как НКО могут максимизировать социальное воздействие, не жертвуя при этом финансовой устойчивостью?

Примером служит деятельность Social Investment Scotland (SIS), которая предоставляет кредитное финансирование и деловую поддержку социальным предприятиям и благотворительным организациям. Кредиты варьируются от £25 тыс. до £875 тыс., причем значительная часть (33%) приходится на займы менее £50 тыс., что делает этот инструмент доступным для более мелких организаций.

Другие гибридные инструменты включают:

• Социальные облигации (Social Impact Bonds, SIB): Механизм, при котором частные инвесторы финансируют социальную программу, а правительство выплачивает им возврат, только если программа достигает заранее определенных результатов.
• Краудфандинг: Помимо традиционного цифрового сбора пожертвований, платформы предлагают крауд-инвестиции, где НКО могут привлекать средства в обмен на долю в прибыли от коммерческой деятельности.
• Big Issue Invest: Предоставление кредитов и инвестиций социальным предприятиям, что является примером, когда финансовый инструмент напрямую служит социальной цели.

Правовое поле: регулирование финансовой деятельности НКО в Великобритании

Лондонские НКО действуют в одной из самых строго регулируемых юрисдикций мира. Финансовая деятельность благотворительных организаций подчиняется не только общему финансовому законодательству, но и специфическим положениям Закона о благотворительности.

Роль Комиссии по благотворительности (Charity Commission)

Комиссия по благотворительности Англии и Уэльса (Charity Commission) регистрирует и регулирует НКО, обеспечивая общественное доверие к сектору. Попечители несут персональную и юридическую ответственность за управление финансами организации.

Ключевые обязанности попечителей:

1. Сохранность активов.
2. Обеспечение платежеспособности.
3. Предоставление прозрачных и точных отчетов Комиссии.
4. Надежное финансовое управление, включающее соблюдение правил и указаний Комиссии.

Центральным документом, регулирующим инвестиционную деятельность, является Руководство Charity Commission CC14. В марте 2022 года это руководство было обновлено, чтобы упростить попечителям понимание их обязанностей. CC14 прямо позволяет попечителям инвестировать средства благотворительной организации для поддержания и увеличения ее стоимости и/или получения финансовой отдачи.

Этические и ответственные инвестиции

Законодательство Великобритании признает, что финансовая прибыль не является единственным критерием инвестиционного решения для НКО. Попечителям разрешено применять этический и ответственный подход к инвестициям.

Charity Commission CC14 разрешает попечителям инвестировать этично, учитывая цель и ценности благотворительной организации, даже если это может привести к снижению финансовой отдачи, при условии, что это соответствует наилучшим интересам благотворительной организации в целом.

Это положение создает правовую основу для негативного скрининга (исключения нежелательных активов). Конкретные исключения, которые могут быть прописаны в инвестиционной политике, включают:

• Инвестиции в табачную и алкогольную промышленность.
• Компании, производящие оборонное оружие.
• Компании, нарушающие права человека или способствующие деградации окружающей среды и изменению климата.

Таким образом, регулятор стимулирует НКО к тому, чтобы их инвестиционный портфель отражал их миссию и этические убеждения, что является фундаментальным принципом для Лондонских НКО, особенно в глазах социально ответственных доноров.

Налоговое регулирование и фискальные льготы

Налоговое регулирование играет ключевую роль в стимулировании благотворительной деятельности. Статус зарегистрированной благотворительной организации в Великобритании предоставляет значительные фискальные льготы:

1. Освобождение от налогов на доходы и прибыль: НКО освобождены от корпоративного налога на большинство своих доходов, включая доход от инвестиций, при условии, что он используется исключительно в благотворительных целях.
2. Налоговые льготы для доноров (Gift Aid): Эта схема позволяет благотворительным организациям получать возврат базовой ставки подоходного налога с пожертвований, сделанных физическими лицами. Например, если донор жертвует £100, НКО может получить £25 от HM Treasury, что увеличивает привлекательность пожертвований.
3. Освобождение от налога на прирост капитала (Capital Gains Tax): При продаже активов, которые использовались в благотворительных целях, НКО освобождены от налога.

Эти налоговые механизмы являются критически важными финансовыми инструментами, поскольку они напрямую увеличивают чистый доход НКО и стимулируют донорские вложения.

Стратегии управления финансовыми рисками и инвестиционная политика

Надежное управление финансовыми рисками жизненно важно для защиты активов, поддержания доверия доноров и соблюдения нормативных требований. Charity Commission устанавливает четкие ожидания в отношении управления.

Разработка инвестиционной политики и определение уровня риска

Основой любого успешного инвестиционного управления является четкая и документированная инвестиционная политика. Этот документ служит юридической и стратегической основой для всех финансовых решений попечителей.

Инвестиционная политика должна охватывать:

• Цели: Четкое определение, что важнее — долгосрочный рост капитала (Growth) или текущий доход (Income).
• Допустимый риск: Определение допустимой волатильности капитала, ограничений на классы активов, кредитные рейтинги контрагентов и временные рамки.
• Диверсификация: Попечители несут юридическое обязательство рассмотреть пригодность и диверсификацию инвестиций.

Попечители обязаны обеспечить наилучшую финансовую отдачу при соответствующем уровне риска, которая будет направлена на достижение целей благотворительной организации. Это означает, что не всегда выбирается самый рискованный или самый консервативный вариант, а тот, который наилучшим образом соответствует миссии.

Управление ликвидностью и резервами

Ликвидность — это способность организации быстро покрывать свои финансовые обязательства. Недостаточная ликвидность может поставить под угрозу непрерывность благотворительной деятельности.

Благотворительные организации должны поддерживать соответствующий уровень денежных резервов, инвестируя в ликвидные активы. Резервы служат «подушкой безопасности» для покрытия непредвиденных расходов, управления денежными потоками и обеспечения непрерывности деятельности.

Методологическое замечание: Рекомендуемый уровень свободных резервов (не обремененных обязательствами) для большинства благотворительных организаций в Великобритании составляет от 3 до 12 месяцев их годовых операционных расходов.

Наличие четкой политики резервов, соответствующей этому диапазону, демонстрирует институциональным донорам и Комиссии по благотворительности надежное финансовое управление.

Интеграция ESG-факторов и этический скрининг

Современная инвестиционная политика Лондонских НКО все чаще требует от управляющих фондами учета факторов окружающей среды, социальной сферы и управления (ESG). Это выходит за рамки простого негативного скрининга и включает активное взаимодействие с компаниями-объектами инвестирования.

UK Stewardship Code поощряет институциональных инвесторов (включая крупные благотворительные фонды) действовать как добросовестные управляющие своими акционерными инвестициями через:

1. Мониторинг: Регулярный анализ эффективности и корпоративного управления компаний.
2. Взаимодействие (Engagement): Участие в диалоге с руководством компаний по вопросам ESG.
3. Голосование: Использование права голоса на собраниях акционеров для продвижения этических и социальных целей.

Управление рисками включает не только финансовые потери, но и репутационный ущерб. Инвестиции, противоречащие миссии НКО (например, экологическая организация, инвестирующая в компании, загрязняющие окружающую среду), могут подорвать доверие доноров, что является критическим риском.

Влияние экономических тенденций и цифровизации на финансирование НКО

На финансовые стратегии Лондонских НКО в последние годы оказали колоссальное влияние два взаимосвязанных фактора: макроэкономическая нестабильность и ускоренная цифровая трансформация.

Экономические вызовы: инфляция и кризис стоимости жизни

С 2023 года сектор благотворительности столкнулся с так называемым «большим давлением» («big squeeze») — ситуацией, когда доходы стагнируют или сокращаются, а расходы резко растут.

1. Рост операционных расходов: Более 80% благотворительных организаций в 2023 году сообщили об увеличении операционных расходов из-за инфляции. Затраты на энергию выросли в среднем на 40%, а расходы на заработную плату — на 5–10%.
2. Снижение реального дохода: Кризис стоимости жизни приводит к снижению располагаемого дохода у доноров. Одновременно 60% благотворительных организаций отметили снижение индивидуальных пожертвований или замораживание их роста.
3. Обесценение резервов: Инфляция снижает покупательную способность резервов НКО, затрудняя поддержание адекватного уровня финансовой устойчивости.

Прогноз: Прогнозируется, что среднее разовое пожертвование в Великобритании снизится на 3–5% в реальном выражении в течение 2024–2025 годов. Благотворительный сектор Великобритании может столкнуться с дефицитом финансирования в размере около £10–15 млрд в 2025 году.

НКО, в отличие от частного сектора, не могут просто переложить возросшие расходы на «потребителей» (бенефициаров), что делает их особенно уязвимыми.

Цифровая трансформация фандрайзинга

Цифровой фандрайзинг перестал быть дополнением и стал основной стратегией получения дохода. Для многих благотворительных организаций в Великобритании он составляет примерно 25–30% от общего объема привлеченных средств.

Ключевые цифровые тенденции:

• Мобильные пожертвования: Более 70% пожертвований поступают через мобильные устройства, что делает платежные опции (Apple Pay, Google Pay) критически важными для создания безбарьерной среды для доноров.
• Социальные медиа: Платформы, такие как TikTok, LinkedIn и YouTube (особенно Shorts), становятся серьезными каналами. Фандрайзинг через социальные сети вырос на 30% в 2022 году, при этом TikTok продемонстрировал рост вовлеченности на 150%.
• Рост цифровых методов: За период 2019–2021 годо�� общий объем цифровых пожертвований в Великобритании вырос на 45%, а мобильные и текстовые пожертвования — на 55%.

Использование новых технологий: ИИ и блокчейн

Технологии становятся не только каналами, но и инструментами финансового анализа и управления.

Искусственный интеллект (ИИ): Применяется для анализа поведения доноров, прогнозирования моделей пожертвований и реализации персонализированных стратегий взаимодействия. ИИ позволяет сегментировать аудиторию и рассылать целевые сообщения. Анализ показывает, что 42% НКО, использующих ИИ, сообщили об увеличении дохода, по сравнению с 31% тех, кто его не использует.

Блокчейн и криптовалюта: Технология блокчейн используется для повышения прозрачности и безопасности цифровых транзакций. Она позволяет осуществлять безопасные, отслеживаемые пожертвования, что особенно ценится донорами, ориентированными на прозрачность. Около 5% крупных благотворительных организаций в Великобритании уже начали принимать криптовалютные пожертвования.

Прозрачность, подотчетность и лучшие практики в финансовом управлении

Финансовая подотчетность является экзистенциальным требованием для некоммерческого сектора, поскольку она напрямую коррелирует с доверием доноров, которое является его главной валютой.

Значение финансовой подотчетности и доверия доноров

Доноры и регуляторы требуют строгого финансового надзора. Прозрачность требует четких, точных и доступных отчетов о распределении средств и ощутимом влиянии пожертвований. Финансовый надзор — это управление финансами, обеспечивающее надлежащее использование средств в благотворительных целях.

Критическая статистика: Согласно опросам, 85% доноров в Великобритании считают прозрачность расходования средств наиболее важным фактором при принятии решения о пожертвовании, а 70% прекращают поддержку организаций, если сомневаются в их финансовой подотчетности.

Лучшие практики включают:

• Прогнозирование и мониторинг денежных потоков.
• Надежное управление пожертвованиями/грантами.
• Создание прочных структур отчетности.

Внутренний контроль и соблюдение стандартов отчетности

Надежный внутренний контроль и безопасная среда отчетности необходимы для защиты финансовых ресурсов от мошенничества и ошибок. Соблюдение нормативных требований защищает репутацию организации и повышает доверие.

Ключевые регуляторные требования:

1. Стандарт отчетности Charities SORP (Statement of Recommended Practice): Определяет, как благотворительные организации должны отчитываться об использовании ресурсов, обеспечивая соблюдение юридических требований и понимание заинтересованных сторон.
2. Сроки отчетности: Благотворительные организации обязаны представлять годовые отчеты и счета в Charity Commission в течение 10 месяцев после окончания финансового года.
3. Влияние на гранты: Надежный финансовый контроль поддерживает заявки на гранты, демонстрируя грантодателям точное отслеживание и документирование финансов.

Растущее количество запросов от доноров и общественности относительно финансовой отчетности (рост на 40% за последние пять лет) подтверждает растущую потребность в максимальной прозрачности.

Особенности финансирования различных типов Лондонских НКО

Некоммерческий сектор Лондона крайне неоднороден. Финансовые стратегии, риски и источники дохода радикально отличаются в зависимости от размера и типа организации.

Крупные благотворительные фонды и университеты

Крупные НКО, как правило, обладают большим охватом, значительными резервами и возможностью сотрудничать по более крупным вопросам. Их финансовая мощь часто связана с активами, управляемыми в виде эндаумент-фондов. Мы уже обсуждали инвестиционные стратегии, а здесь мы видим их применение на практике.

Пример (Образовательные НКО): Университеты Оксфорда и Кембриджа (вместе с соответствующими колледжами) владеют 75% всех эндаумент-активов в Великобритании. Фонд Кембриджского университета и эндаумент-активы Оксфорда (£1,3 млрд, колледжи — £5,06 млрд) демонстрируют, как эти учреждения используют финансовые инструменты для обеспечения вечной устойчивости. Они также активно внедряют импакт-инвестирование, когда доля эндаумент-фондов, использующих такие стратегии, выросла с менее чем 5% в 2015 году до более чем 20% к 2023 году.

Малые и микро-НКО: уникальные вызовы и стратегии

Подавляющее большинство НКО — это малые и микро-организации (доход менее £100 тыс.), составляющие 80% организаций добровольного сектора. Однако они генерируют лишь небольшую часть общего дохода, поскольку те, чей доход превышает £1 млн (4% от всех), составляют 83% дохода сектора.

Финансовая уязвимость и неравенство:

Категория НКО	Средний Годовой Доход (2020/21)
Микро (доход < £10 тыс.)	£9 365
Малые (доход £10 тыс. — £100 тыс.)	£106 040
Крупные (доход > £1 млн)	£1 703 705

Малые НКО часто сталкиваются с проблемой «незаметности, недофинансированности и непризнания их влияния».

• Государственное финансирование: Только 10% малых благотворительных организаций получают государственные контракты или гранты. Государственные инвестиции в НКО с доходом менее £1 млн сократились на £413 млн с 2013 по 2020 год. При этом Лондонские благотворительные организации получают до 8 раз больше государственного финансирования, чем в других частях страны, что лишь подчеркивает внутреннее неравенство в секторе.
• Предпочтения доноров: Около 65% доноров выражают предпочтение жертвовать небольшим организациям, считая их более эффективными и ближе к местным сообществам. Это является ключевой стратегией фандрайзинга для малых НКО — максимальное использование локальной вовлеченности и доказательство ощутимого, непосредственного влияния.

Для малых НКО финансовые инструменты сосредоточены не на крупномасштабных инвестициях, а на эффективном управлении денежными потоками, использовании цифрового фандрайзинга и получении малых, но стабильных грантов.

Заключение: Выводы и рекомендации

Исследование финансового ландшафта некоммерческих организаций Лондона выявляет сектор, характеризующийся высокой степенью сложности, регуляторной строгостью и постоянной адаптацией к внешним шокам. Устойчивое развитие сектора требует не только привлечения новых средств, но и мастерского, ответственного управления уже имеющимися активами в условиях постоянных экономических и технологических трансформаций.

Ключевые выводы доклада:

1. Диверсификация как императив: Устойчивость Лондонских НКО критически зависит от диверсификации источников дохода, балансирования между индивидуальными пожертвованиями (до 40%), государственными контрактами и доходами от коммерческой деятельности.
2. Инвестиционная зрелость: Крупные НКО, особенно университеты, используют сложные инвестиционные инструменты, такие как эндаумент-фонды, демонстрируя устойчивый рост и переход к стратегиям импакт-инвестирования.
3. Регуляторные рамки: Руководство Charity Commission CC14 предоставляет попечителям возможность принимать этичные инвестиционные решения, даже если они потенциально снижают финансовую отдачу, что подчеркивает уникальность некоммерческого финансового управления.
4. Двойной удар экономики: Инфляция и кризис стоимости жизни создают беспрецедентное давление, увеличивая расходы НКО и снижая реальный доход от пожертвований (прогнозируемое снижение пожертвований на 3–5% в реальном выражении).
5. Цифровая зависимость: Цифровой фандрайзинг (25–30% дохода) и новые технологии (ИИ, блокчейн) являются ключевыми инструментами для адаптации и роста, позволяя персонализировать взаимодействие с донорами.
6. Критичность прозрачности: Финансовая подотчетность и соблюдение стандартов Charities SORP являются не просто юридическим требованием, но главным фактором укрепления доверия, поскольку 85% доноров ставят прозрачность во главу угла.
7. Неравенство в финансировании: Существует значительная диспропорция: малые НКО, составляющие 80% сектора, остаются недофинансированными государством, несмотря на доказанную локальную эффективность.

Рекомендации для Лондонских НКО:

• Стратегическое управление резервами: НКО должны пересмотреть свои политики резервов, чтобы обеспечить покрытие не менее 3–6 месяцев операционных расходов в условиях высокой инфляции, инвестируя резервы в консервативные, защищенные от инфляции активы.
• Интеграция ESG и этики: Внедрение формальных инвестиционных политик с обязательным этическим скринингом и активным владением (согласно UK Stewardship Code) для защиты репутации и привлечения социально ответственного капитала.
• Использование ИИ в фандрайзинге: Инвестиции в аналитические системы на базе ИИ для повышения эффективности сбора средств, персонализации обращений и оптимизации управления донорами.
• Защита малых НКО: Грантодателям и государственным органам рекомендуется пересмотреть процедуры присуждения контрактов, чтобы обеспечить доступ малых и микро-НКО к государственному финансированию, признавая их уникальную роль в местных сообществах.

Список использованной литературы

1. Ben-Ner A., van Hoomissen T. An empirical investigation of the joint determination of the size of the for-profit: nonprofit and government sectors // Annals of Public and Cooperative Economics. 1992. № 63(3). P. 391–415.
2. Salamon L. M., Hems L. C., Chinnock K. The Nonprofit Sector: For What and for Whom? / Working Papers of the Johns Hopkins Comparative Nonprofit Sector Project. Baltimore: The Johns Hopkins Center for Civil Society Studies, 2000. № 37. P. 7-9.
3. Salamon L. M., Sokolowski S. W., Anheier H. K. Social origins of civil society: an overview // Working Papers of the Johns Hopkins Comparative Nonprofit Sector Project. 2000. № 38.
4. Big vs Small Charities // CAF. URL: https://www.cafonline.org/docs/default-source/about-us/big-vs-small-charities.pdf (дата обращения: 28.10.2025).
5. Cambridge University Endowment Fund. URL: https://www.cam.ac.uk/about-the-university/how-the-university-works/finance/cambridge-university-endowment-fund (дата обращения: 28.10.2025).
6. Charities under pressure – Grant Thornton UK. URL: https://www.grantthornton.co.uk/insights/charities-under-pressure/ (дата обращения: 28.10.2025).
7. Charities to feel financial ‘big squeeze’ for year ahead, report finds // Civil Society. URL: https://www.civilsociety.co.uk/news/charities-to-feel-financial-big-squeeze-for-year-ahead-report-finds.html (дата обращения: 28.10.2025).
8. Charity financial management – Cranfield Trust. URL: https://cranfieldtrust.org/charity-financial-management (дата обращения: 28.10.2025).
9. Digital Fundraising & Donor Engagement in 2025: Trends, Tactics & Tools for Charities and CICs – Third Sector Experts. URL: https://www.thirdsectorexperts.com/digital-fundraising-donor-engagement-in-2025-trends-tactics-tools-for-charities-and-cics/ (дата обращения: 28.10.2025).
10. Digital fundraising sees surge in popularity during lockdown – National Funding Scheme. URL: https://nationalfundingscheme.org/news/digital-fundraising-sees-surge-in-popularity-during-lockdown/ (дата обращения: 28.10.2025).
11. Digital Fundraising Trends for Charities: Strategies for Success – Nine Feet Tall. URL: https://ninefeettall.com/insights/digital-fundraising-trends-for-charities-strategies-for-success/ (дата обращения: 28.10.2025).
12. ESSENTIAL CHARITY FINANCE FOR TRUSTEES. URL: https://www.cflg.org.uk/wordpress/wp-content/uploads/2017/04/Essential-Charity-Finance-for-Trustees-digital.pdf (дата обращения: 28.10.2025).
13. Ethical and Responsible Investment Policy – Resuscitation Council. URL: https://www.resus.org.uk/about-us/governance-policies/ethical-investment-policy (дата обращения: 28.10.2025).
14. Ethical and responsible investing for charity trustees – Rathbones. URL: https://www.rathbones.com/knowledge-insight/ethical-and-responsible-investing-charity-trustees (дата обращения: 28.10.2025).
15. Financial Accountability in the Charity Sector. URL: https://www.charityaccountingpartners.co.uk/blog/financial-accountability-in-the-charity-sector (дата обращения: 28.10.2025).
16. Financial governance – Rathbones. URL: https://www.rathbones.com/knowledge-insight/financial-governance (дата обращения: 28.10.2025).
17. Financial Oversight for UK Charities – Beyond Profit. URL: https://beyondprofit.co.uk/financial-oversight-for-uk-charities/ (дата обращения: 28.10.2025).
18. Financial Planning for Nonprofit Organizations: Essential Strategies for UK Charities – NGO Finance Hub. URL: https://ngofinancehub.co.uk/financial-planning-for-nonprofit-organizations/ (дата обращения: 28.10.2025).
19. How to write an investment policy for your charity. URL: https://www.charitychoice.co.uk/for-charities/charity-news/how-to-write-an-investment-policy-for-your-charity-11277 (дата обращения: 28.10.2025).
20. Investing charity money: a guide for trustees – GOV.UK. URL: https://www.gov.uk/guidance/investing-charity-money-a-guide-for-trustees (дата обращения: 28.10.2025).
21. RS8 — Transparency and Accountability – GOV.UK. URL: https://www.gov.uk/government/publications/rs8-transparency-and-accountability/rs8-transparency-and-accountability (дата обращения: 28.10.2025).
22. Size of the sector — Profile | UK Civil Society Almanac 2023 – NCVO. URL: https://www.ncvo.org.uk/news-and-insights/about-us/resources/r-and-d/uk-civil-society-almanac/profile/size-of-the-sector/#finance-size (дата обращения: 28.10.2025).
23. Smaller charities ‘underfunded and overlooked’ by commissioners, says report // Civil Society. URL: https://www.civilsociety.co.uk/news/smaller-charities-underfunded-and-overlooked-by-commissioners-says-report.html (дата обращения: 28.10.2025).
24. Social Investment Scotland: Home. URL: https://www.socialinvestmentscotland.com/ (дата обращения: 28.10.2025).
25. The Charity Commission’s new investment guidance – Farrer & Co. URL: https://www.farrer.co.uk/news-and-insights/the-charity-commissions-new-investment-guidance/ (дата обращения: 28.10.2025).
26. The cost of giving — What UK charities need to know about inflation – Pro Bono Economics. URL: https://www.probonoeconomics.com/the-cost-of-giving-what-uk-charities-need-to-know-about-inflation (дата обращения: 28.10.2025).
27. The impact of rising inflation on charities – Mitchell Charlesworth. URL: https://www.mitchellcharlesworth.co.uk/news/the-impact-of-rising-inflation-on-charities (дата обращения: 28.10.2025).
28. The Rise of Endowment Funds in UK Higher Education: Trends and Challenges // Sciedu. URL: https://www.sciedu.ca/journal/index.php/jmr/article/view/21575 (дата обращения: 28.10.2025).
29. The Status of UK Fundraising 2025 – Charity Digital. URL: https://charitydigital.org.uk/topics/the-status-of-uk-fundraising-2025-the-key-takeaways-from-blackbaud%E2%80%99s-report-8360 (дата обращения: 28.10.2025).
30. UK Charity Fundraising Trends 2025. URL: https://www.charityaccountingpartners.co.uk/blog/uk-charity-fundraising-trends-2025 (дата обращения: 28.10.2025).
31. UK Charity Investment Policy Template. URL: https://www.charitygovernance.co.uk/charity-governance-blog/charity-investment-policy-template (дата обращения: 28.10.2025).
32. UNDERFUNDED AND OVERLOOKED | The Centre for Social Justice. URL: https://www.centreforsocialjustice.org.uk/library/underfunded-and-overlooked/ (дата обращения: 28.10.2025).
33. Updated Charity Investment Guidance for trustees – Cazenove Capital. URL: https://www.cazenovecapital.com/uk/charities/insights/updated-charity-investment-guidance-for-trustees/ (дата обращения: 28.10.2025).
34. Updated guidance — Support for charity trustees – GOV.UK. URL: https://www.gov.uk/guidance/updated-guidance-support-for-charity-trustees (дата обращения: 28.10.2025).
35. University of Oxford’s endowment and investments. URL: https://www.ox.ac.uk/about/organisation/finance/university-of-oxfords-endowment-and-investments (дата обращения: 28.10.2025).
36. 8 Ways Finance and Compliance Help UK Charities Unlock New Funding in 2025. URL: https://www.charityaccountingpartners.co.uk/blog/8-ways-finance-and-compliance-help-uk-charities-unlock-new-funding-in-2025 (дата обращения: 28.10.2025).
37. 2025: The year of the ‘big squeeze’ — The Road Ahead 2025 | News index – NCVO. URL: https://www.ncvo.org.uk/news-and-insights/news-index/the-road-ahead-2025/ (дата обращения: 28.10.2025).