Система финансового контроля в Княжестве Лихтенштейн: всесторонний академический анализ правовых, институциональных и функциональных аспектов

Княжество Лихтенштейн, часто воспринимаемое как миниатюрное государство, на самом деле является ключевым игроком на международной финансовой арене. В 2023 году финансовый сектор обеспечил около 24,1% его валовой добавленной стоимости (ВДС), что неопровержимо свидетельствует о его центральной роли в экономике страны. Это подчеркивает не только экономическую мощь, но и острую необходимость в надежной и адаптивной системе финансового контроля, ведь без такого механизма стремительное развитие сектора может привести к системным рискам и потере доверия международных партнёров.

Цель настоящего доклада — провести всесторонний академический анализ системы финансового контроля в Княжестве Лихтенштейн, охватывая её структуру, правовые основы, ключевые институты, особенности и пути развития. Мы рассмотрим, как это малое государство справляется с глобальными вызовами, такими как борьба с отмыванием денег и обеспечение налоговой прозрачности, сохраняя при этом свою конкурентоспособность как финансовый центр. Структура работы последовательно раскроет теоретические аспекты, правовые и институциональные механизмы, специфические черты финансовой системы, а также текущие реформы и перспективы её развития в сравнительном контексте.

Теоретические основы и методология финансового контроля

Финансовый контроль в современных условиях является краеугольным камнем стабильности и прозрачности любой экономической системы, а в малых открытых экономиках, таких как Лихтенштейн, его значимость возрастает многократно. Здесь речь идет не только о классическом надзоре за бюджетными расходами, но и о комплексном механизме обеспечения доверия инвесторов и соблюдения международных стандартов, что напрямую влияет на инвестиционную привлекательность и репутацию юрисдикции.

Понятие и виды финансового контроля

В публичных финансах финансовый контроль представляет собой совокупность мер, направленных на проверку законности, целесообразности и эффективности образования, распределения и использования публичных финансовых ресурсов. Его основная задача — обеспечить соблюдение финансовой дисциплины и рациональное использование бюджетных средств.

Различают несколько видов финансового контроля:

• Государственный финансовый контроль: осуществляется уполномоченными органами государственной власти (законодательной, исполнительной) и независимыми аудиторскими службами. Его объекты — государственные доходы и расходы, государственные предприятия и учреждения.
• Внутренний финансовый контроль: проводится внутри организаций и ведомств для обеспечения соблюдения внутренних правил, эффективности операций и защиты активов.
• Внешний финансовый контроль: осуществляется независимыми структурами (например, внешними аудиторами) по отношению к контролируемому объекту.

Субъектами финансового контроля являются государственные органы (парламент, правительство, контрольные палаты, министерства финансов), а также независимые аудиторские структуры. Объектами контроля выступают все субъекты, участвующие в формировании и использовании публичных финансовых ресурсов: государственные учреждения, предприятия, финансовые посредники, а также частные лица в части их налоговых обязательств.

Особенности финансового контроля в малых открытых экономиках

Малые открытые экономики, к которым относится Лихтенштейн, имеют ряд специфических черт, существенно влияющих на организацию финансового контроля:

1. Высокая степень интеграции: такие экономики тесно связаны с мировыми рынками, что требует гармонизации национального законодательства с международными нормами и стандартами (например, ЕС, ОЭСР, FATF). Финансовый контроль здесь не может быть ограничен национальными рамками, что подразумевает необходимость постоянного мониторинга глобальных регуляторных изменений.
2. Специализация на финансовых услугах: многие малые экономики являются финансовыми центрами, где доминирует банковский, страховой и инвестиционный секторы. Это обуславливает особый акцент на пруденциальном надзоре, борьбе с отмыванием денег и регулировании инвестиционных продуктов.
3. Ограниченные ресурсы: небольшие государства часто сталкиваются с дефицитом человеческих и институциональных ресурсов для создания сложных многоуровневых систем контроля. Это требует более интегрированных и эффективных подходов, часто через создание единых надзорных органов.
4. Уязвимость к внешним шокам: зависимость от внешних рынков делает их более чувствительными к глобальным кризисам, что требует усиленного макропруденциального надзора и механизмов кризисного управления.
5. Необходимость поддержания репутации: для финансовых центров репутация прозрачности и стабильности критически важна. Эффективная система финансового контроля является ключевым инструментом для поддержания этой репутации и привлечения капитала.

Таким образом, для Лихтенштейна применение теорий финансового контроля предполагает не только классический бюджетный надзор, но и глубокую интеграцию международных стандартов, усиленный пруденциальный надзор за финансовым сектором и постоянную адаптацию к динамичной глобальной финансовой среде.

Правовая основа и общая структура системы финансового контроля в Лихтенштейне

Система финансового контроля в Княжестве Лихтенштейн представляет собой сложный, но четко структурированный механизм, основанный на прочных конституционных и законодательных принципах. Его корни уходят в Конституцию 1921 года, а современное развитие обусловлено как внутренними потребностями, так и международными обязательствами. Ведь именно стабильная правовая база позволяет поддерживать доверие к финансовой системе в условиях быстрых глобальных изменений.

Конституционные основы финансового контроля

Высшим нормативным правовым актом Княжества Лихтенштейн является его Конституция, принятая 5 октября 1921 года. Этот документ закладывает фундаментальные принципы управления и контроля, распределяя полномочия между монархом, правительством и законодательным органом — Ландтагом.

Согласно Конституции, Князь играет ключевую роль в управлении государством, осуществляя распоряжения, касающиеся управления и контроля, через Правительство, а также издавая соответствующие декреты и указы. Он также назначает должностных лиц государства в соответствии с предписаниями, что создает основу для формирования государственного аппарата, отвечающего за финансовую дисциплину.

Однако важнейшим элементом системы контроля является Ландтаг (парламент), который наделен правом контроля над всей государственной администрацией. Это положение является краеугольным камнем демократического надзора за исполнительной властью и использованием публичных средств. Конституционная норма о контроле Ландтага за администрацией не просто декларация; она реализуется через систему парламентских комиссий, которые являются своего рода «глазами и ушами» законодательной власти.

Роль Ландтага и парламентских комиссий

Ландтаг осуществляет свои контрольные функции как в ходе пленарных сессий, так и, что особенно важно, через избираемые им парламентские комиссии. Эта система позволяет децентрализовать и специализировать надзор, обеспечивая более глубокое погружение в конкретные сферы государственной деятельности.

Ежегодно Ландтаг избирает три постоянные комиссии:

• Внешнеполитическая комиссия: отвечает за надзор в области международных отношений.
• Финансовая комиссия: имеет право принимать решения по определенным финансовым вопросам, преимущественно касающимся покупки земли, а также участвует в предварительном рассмотрении бюджетных вопросов.
• Комиссия по проверке счетов (Geschäftsprüfungskommission): является центральным органом парламентского финансового надзора. Её функции и полномочия детально прописаны в Конституции и Законе об отношениях Ландтага с Правительством и контроле за государственной администрацией, а также в Законе о регулировании и надзоре за государственными предприятиями.

Комиссия по проверке счетов выполняет ряд критически важных задач:

• Проверка годового отчета и отчета о подотчетности: это фундаментальный элемент контроля, позволяющий оценить финансовое состояние государства и эффективность использования бюджетных средств.
• Проверка ведомств: регулярные или целевые проверки деятельности отдельных государственных ведомств.
• Выполнение специальных задач по поручениям Ландтага: возможность создания специальных или следственных комиссий для решения конкретных, особо значимых вопросов, что демонстрирует гибкость и адаптивность парламентского контроля.

Для эффективного выполнения своих функций Комиссия по проверке счетов обладает широкими полномочиями:

• Право запрашивать информацию: она может запрашивать необходимую информацию у всех органов, ведомств, служб и комиссий государственного управления.
• Требование предоставления документов: Комиссия имеет право требовать предоставления всех документов, существенных для оценки ведения дел, после консультации с Правительством.
• Неограниченное право ознакомления с финансовыми документами: при контроле финансового хозяйства Комиссия имеет неограниченное право в любое время ознакомиться с документами, связанными с финансовым хозяйством, и запрашивать соответствующую информацию у всех государственных органов и служб.

Такой уровень доступа и полномочий подчеркивает независимость и центральную роль Комиссии по проверке счетов в системе государственного финансового контроля.

Закон о финансовом контроле (FinKG) и независимость органа

Помимо конституционных положений, ключевую роль в регулировании финансового надзора играет Закон о финансовом контроле (Finanzkontrollgesetz; FinKG) от 22 октября 2009 года. Этот закон детально регламентирует независимый финансовый надзор за государственным финансовым управлением и публичной отчетностью страны.

Финансовый контроль, учрежденный на основании этого закона, является высшим специализированным органом финансового надзора. Его основная задача — поддерживать Ландтаг и его Комиссию по проверке счетов в осуществлении их конституционных финансовых полномочий и общего надзора за государственным финансовым управлением и публичной отчетностью.

Особое внимание следует уделить принципу независимости Финансового контроля. В рамках законодательных положений этот орган независим и в своей аудиторской деятельности подчиняется только закону. Это гарантирует объективность и беспристрастность проверок. Финансовый контроль ежегодно определяет программу ревизий и, после консультации с Комиссией по проверке счетов, доводит её до сведения Правительства, что демонстрирует координацию действий при сохранении независимости.

Влияние членства в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ)

С 1995 года Княжество Лихтенштейн является членом Европейской экономической зоны (ЕЭЗ). Это членство имеет колоссальное значение для всей финансовой системы страны, а следовательно, и для механизмов финансового контроля.

Вхождение в ЕЭЗ обязывает Лихтенштейн транспонировать все соответствующие законодательные акты Европейского союза (ЕС) в сфере финансовых услуг в национальное законодательство. Это означает, что финансовая система Лихтенштейна должна соответствовать высоким стандартам регулирования, действующим во всем ЕС, включая нормы, касающиеся пруденциального надзора, защиты инвесторов, противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма.

Членство в ЕЭЗ обеспечивает финансовым посредникам Лихтенштейна свободное движение услуг и доступ к внутреннему рынку ЕЭЗ, охватывающему 29 государств и около 450 миллионов человек. Этот доступ, с одной стороны, открывает широкие возможности для бизнеса, а с другой — накладывает дополнительные обязательства по гармонизации и соблюдению общего правового поля, делая систему финансового контроля неотъемлемой частью более широкой европейской надзорной архитектуры.

Таким образом, правовая и структурная основа финансового контроля в Лихтенштейне сочетает в себе традиционные конституционные принципы парламентского надзора с современными требованиями, продиктованными международной интеграцией, обеспечивая надежность и прозрачность финансовой системы.

Основные органы, осуществляющие финансовый контроль, и их полномочия

Система финансового контроля в Лихтенштейне характеризуется четким распределением функций между несколькими ключевыми институтами, каждый из которых играет свою уникальную роль в обеспечении стабильности, прозрачности и законности финансовой деятельности. От централизованного надзора до макропруденциальной политики и парламентского аудита — все эти элементы работают в синергии. Но что именно делает каждый из них незаменимым в этой сложной архитектуре?

Управление по финансовым рынкам (FMA)

Управление по финансовым рынкам (Financial Market Authority, FMA) является краеугольным камнем финансового регулирования в Княжестве Лихтенштейн. Учрежденное 1 января 2005 года как независимый, интегрированный надзорный орган финансового рынка, FMA действует на основании публичного права и охватывает все сегменты финансовых рынков Лихтенштейна. Его деятельность регулируется Законом о надзоре за финансовым рынком (FMA Act).

Согласно Статье 4 Закона о FMA, основными задачами Управления являются:

• Обеспечение стабильности финансового рынка в Лихтенштейне.
• Защита клиентов финансовых услуг.
• Предотвращение злоупотреблений на рынке.
• Внедрение и соблюдение признанных международных стандартов.

FMA активно участвует в работе и внедряет стандарты, установленные ключевыми Европейскими органами финансового надзора, такими как Европейское банковское управление (EBA), Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) и Европейское управление страхования и профессиональных пенсий (EIOPA). Помимо этого, FMA тесно сотрудничает с такими международными организациями, как Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) и Базельский комитет по банковскому надзору, что подтверждает его приверженность глобальным стандартам.

FMA является компетентным органом по макропруденциальному надзору, обеспечению стабильности финансового рынка и применению макропруденциальных мер в Лихтенштейне. В его компетенцию входит:

• Пруденциальный надзор за всеми финансовыми учреждениями Лихтенштейна (банками, страховыми компаниями, инвестиционными фондами и т.д.).
• Надзор за соблюдением требований по борьбе с отмыванием денег (ПОД) и финансированием терроризма (ФТ) всеми финансовыми учреждениями, определенными нефинансовыми предприятиями и профессиями (DNFBPs), и поставщиками услуг виртуальных активов (VASPs). Исключение составляют юристы и юридические фирмы, надзор за которыми осуществляется другими органами.

FMA обладает полными полномочиями в соответствии с Законом о FMA:

• Рассматривать и выдавать лицензии на осуществление финансовой деятельности.
• Одобрять проспекты и раскрывающие документы для эмиссии ценных бумаг.
• Осуществлять надзор за всеми лицензированными организациями, включая проведение проверок и применение санкций в случае нарушений.

Совет по финансовой стабильности (FSC)

Совет по финансовой стабильности (Financial Stability Council, FSC) играет роль центрального органа по макропруденциальной политике и надзору в Лихтенштейне. Его основная функция — выявление системных рисков и разработка мер по их предотвращению.

FMA предоставляет свои анализы финансовой стабильности и макропруденциальные выводы FSC. На основе этой информации FSC предлагает макропруденциальные меры, рекомендации и предупреждения Правительству, тем самым формируя стратегические направления по поддержанию стабильности финансовой системы страны.

Роль Правительства в финансовом контроле

Правительство Княжества Лихтенштейн занимает центральное место в институциональной структуре финансового контроля, выступая в роли стратегического координатора и исполнителя. Оно принимает решения по реализации макропруденциальных инструментов в рамках действующего законодательства, тем самым определяя операционную структуру макропруденциальной политики в Лихтенштейне.

Примеры макропруденциальных инструментов, которые могут быть применены правительством Лихтенштейна, включают:

• Контрциклический буфер капитала: может быть установлен в диапазоне от 0% до 2,5% от общего объема активов, взвешенных по риску, в соответствии с европейскими нормами. Этот инструмент направлен на сглаживание экономических циклов, требуя от банков наращивания капитала в периоды роста и его высвобождения в периоды спада.
• Ограничения на соотношение кредита к стоимости (LTV) и кредита к доходу (LTI): эти меры направлены на снижение рисков в секторе недвижимости и предотвр��щение чрезмерного роста задолженности домохозяйств.

Кроме того, Правительство выпускает и корректирует стратегию владельца для FMA, что позволяет осуществлять стратегическое руководство деятельностью регулятора, не нарушая его операционной независимости.

Финансовый контроль (Finanzkontrolle)

Финансовый контроль (Finanzkontrolle) как специализированный орган является ключевым элементом государственного аудита. Его главная цель — обеспечение тщательного и независимого контроля за управлением бюджетом страны.

Функции Finanzkontrolle заключаются в следующем:

• Независимый контроль бюджета: оценка законности, эффективности и экономичности использования государственных средств.
• Поддержка Ландтага: Finanzkontrolle поддерживает Ландтаг и его Комиссию по проверке счетов в выполнении их надзорных функций над государственной администрацией, предоставляя экспертные заключения и результаты аудитов.

При выполнении своих задач Finanzkontrolle также руководствуется Законом о контроле и надзоре за государственными предприятиями (COPE Act), если иное не предусмотрено Законом о FMA. Это обеспечивает всесторонний охват контроля как бюджетных учреждений, так и государственных компаний.

Таким образом, система финансового контроля в Лихтенштейне выстроена по принципу комплексного подхода: FMA осуществляет оперативный надзор и регулирование финансовых рынков, FSC формирует макропруденциальную стратегию, Правительство устанавливает рамочные условия и реализует ключевые меры, а Finanzkontrolle обеспечивает независимый аудит государственных финансов под эгидой парламента.

Особенности финансовой системы Лихтенштейна и их влияние на механизмы контроля

Уникальное положение Княжества Лихтенштейн, его географические и политические реалии сформировали финансовую систему, которая отличается рядом специфических черт. Эти особенности, в свою очередь, оказывают глубокое влияние на архитектуру и функционирование механизмов финансового контроля.

Значение финансового сектора для экономики

Финансовый сектор является не просто важной, а системообразующей частью экономики Лихтенштейна, с банковским сектором в центре внимания, управляющим значительными активами клиентов. Это не преувеличение, учитывая, что в 2023 году финансовый сектор Лихтенштейна, включающий банки, страхование, инвестиционные фонды и другие финансовые услуги, обеспечил около 24,1% валовой добавленной стоимости (ВДС). Для сравнения, это сопоставимо с долей промышленности и производства (28,1%) и лишь немногим уступает общим услугам (47,8%). Этот показатель ярко демонстрирует ключевую роль финансовой индустрии в создании национального богатства, что означает высокую ответственность за её стабильность.

Общие активы под управлением (AUM) банковского сектора Лихтенштейна по состоянию на 2023 год составили внушительные 362,6 млрд швейцарских франков. Такая концентрация капитала требует чрезвычайно надежной и эффективной системы контроля, способной обеспечить защиту вкладчиков, стабильность рынка и предотвращение финансовых преступлений.

Основная деятельность банковского сектора

Исторически и стратегически основной деятельностью банковского сектора Лихтенштейна является управление активами, или так называемый частный банкинг. Это означает, что банки ориентированы не на массовое кредитование или сложные инвестиционные продукты, а на предоставление индивидуальных услуг состоятельным клиентам, включая управление их капиталом, трастовые услуги и планирование наследства.

Такая бизнес-модель оказывает прямое влияние на регуляторные требования:

• Акцент на клиентскую защиту: поскольку речь идет об управлении значительными частными состояниями, регуляторные органы уделяют особое внимание защите прав клиентов, прозрачности комиссий и предотвращению конфликтов интересов.
• Усиленные требования к ПОД/ФТ: частный банкинг традиционно ассоциируется с повышенными рисками отмывания денег. Следовательно, механизмы финансового контроля в Лихтенштейне включают одни из самых строгих в мире правил по идентификации клиентов («Знай своего клиента», KYC), мониторингу транзакций и отчетности о подозрительных операциях.
• Пруденциальный надзор: учитывая значительные объемы активов, подлежащих управлению, FMA осуществляет строгий пруденциальный надзор за достаточностью капитала, ликвидностью и управлением рисками в банках, чтобы гарантировать их финансовую устойчивость.

Интеграция с европейским и швейцарским экономическим пространством

Ключевой особенностью, формирующей уникальность финансовой системы Лихтенштейна, является его двойная интеграция:

1. Членство в ЕЭЗ с 1995 года: это дает финансовым посредникам страны неограниченный доступ к 29 государствам и примерно 450 миллионам человек в Европе. Это означает, что Лихтенштейн, по сути, является частью единого европейского рынка финансовых услуг, что требует гармонизации его законодательства с нормами ЕС.
2. Таможенный и валютный союз со Швейцарией: этот союз, действующий с 1923 года, обеспечивает Лихтенштейну привилегированный доступ к швейцарскому экономическому пространству. Швейцарский франк является официальной валютой, а экономические связи с Швейцарией глубоки и многогранны.

Эта двойная интеграция создает уникальные вызовы и возможности для финансового контроля:

• Гармонизация стандартов: Лихтенштейн обязан одновременно соответствовать как европейским (ЕЭЗ), так и швейцарским стандартам и практикам, что иногда может потребовать тонкой балансировки.
• Конкурентоспособность: доступ к двум крупным рынкам повышает конкурентоспособность финансового сектора, но также требует от регуляторов способности эффективно контролировать сложные трансграничные операции.

Регулирование в соответствии с европейскими стандартами

Благодаря членству страны в ЕЭЗ, банки Лихтенштейна регулируются в строгом соответствии с европейскими стандартами. Это означает, что они подпадают под те же правовые рамки, что и банки в странах ЕС, включая такие регулирования, как:

• MiFID (Директива о рынках финансовых инструментов): регулирует инвестиционные услуги и деятельность, обеспечивая защиту инвесторов и прозрачность рынка.
• UCITS (Директива о предприятиях для коллективного инвестирования в переводные ценные бумаги): регулирует деятельность инвестиционных фондов, стандартизируя их работу по всей Европе.
• CRD/Basel III (Директива о требованиях к капиталу / Базель III): устанавливает строгие требования к капиталу, ликвидности и управлению рисками для банков, обеспечивая их финансовую устойчивость.

Таким образом, механизмы контроля в Лихтенштейне не просто национальные, а в значительной степени интегрированы в общую европейскую систему, что повышает их надежность и доверие со стороны международных инвесторов.

Стабильность и привлекательность юрисдикции

Лихтенштейн давно закрепил за собой репутацию стабильной и привлекательной юрисдикции для ведения бизнеса. Это обусловлено несколькими факторами:

• Стабильный правовой и социальный порядок: политическая стабильность и предсказуемость правовой системы создают благоприятную среду для долгосрочных инвестиций.
• Высокая степень индустриализации: несмотря на доминирование финансового сектора, промышленность и производство остаются крупнейшим сектором экономики, составляя 28,1% ВДС в 2023 году, что обеспечивает диверсификацию и устойчивость.
• Долгосрочная ориентация бизнес-моделей банков: банки Лихтенштейна ориентированы на долгосрочную перспективу и дистанцируются от краткосрочного стремления к прибыли, что способствует более консервативному и стабильному управлению рисками.
• Высокий рейтинг легкости ведения бизнеса: по данным на 2024 год, Лихтенштейн занимает 10-е место в мире в рейтинге легкости ведения бизнеса (Doing Business) от Всемирного банка, что является прямым отражением эффективной регуляторной среды и благоприятного инвестиционного климата.

Эти особенности финансовой системы Лихтенштейна требуют от механизмов контроля не только строгого соблюдения правил, но и способности к адаптации, сотрудничеству с международными партнерами и постоянному совершенствованию для поддержания репутации и конкурентоспособности в глобальном финансовом ландшафте.

Вызовы системы финансового контроля Лихтенштейна и меры по их решению

Даже самые развитые финансовые системы сталкиваются с вызовами, особенно в условиях глобализации и постоянно меняющегося ландшафта финансовых технологий и угроз. Для Лихтенштейна, являющегося малым, но высокоинтегрированным финансовым центром, эти вызовы особенно остры, требуя постоянной адаптации и совершенствования механизмов контроля.

Борьба с отмыванием денег и финансированием терроризма (ПОД/ФТ)

Исторически, в силу своей специфики как центра частного банкинга, Лихтенштейн сталкивался с повышенным вниманием к вопросам борьбы с отмыванием денег (ПОД) и финансированием терроризма (ФТ). Однако Княжество не только признало эту проблему, но и активно участвует в международной борьбе, ориентируясь на самые высокие стандарты Группы разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF).

Это активное участие принесло свои плоды, что было подтверждено отчетом MONEYVAL (Комитет экспертов Совета Европы по оценке мер борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма). Отчет MONEYVAL подчеркивает, что Лихтенштейн имеет всестороннее понимание своих рисков отмывания денег и финансирования терроризма, а также применяет сильный и соответствующий риску надзорный подход. Это означает, что регуляторы не просто формально выполняют требования, но и глубоко анализируют специфические уязвимости своей юрисдикции.

По оценке MONEYVAL, Лихтенштейн получил оценки «соответствующий» или «в значительной степени соответствующий» по 37 из 40 рекомендаций FATF в отношении законов, правил и руководящих принципов, устанавливающих правовую базу для предотвращения отмывания денег и финансирования терроризма. Это один из самых высоких показателей среди оцениваемых юрисдикций и служит убедительным доказательством эффективности и строгости национальной системы ПОД/ФТ.

Для решения этого вызова Лихтенштейн предпринял комплексные меры, включая:

• Ужесточение законодательства: принятие новых законов и поправок, направленных на борьбу с финансовыми преступлениями.
• Усиление надзорных полномочий FMA: FMA получил широкие полномочия по мониторингу и проверке финансовых учреждений на предмет соблюдения требований ПОД/ФТ.
• Международное сотрудничество: активное взаимодействие с иностранными регуляторами и правоохранительными органами в обмене информацией и проведении расследований.

Имплементация Директив ЕС по борьбе с отмыванием денег

Как член Европейской экономической зоны, Лихтенштейн обязан транспонировать в национальное законодательство все соответствующие Директивы ЕС, в том числе касающиеся борьбы с отмыванием денег. Внедрение 4-й и 5-й Директив ЕС по борьбе с отмыванием денег (EU) 2015/849 и (EU) 2018/843 является частью этих обязательств и демонстрирует приверженность Лихтенштейна европейским стандартам прозрачности.

Эти директивы значительно ужесточили требования к прозрачности корпоративной собственности, обязывая государства-члены создавать национальные реестры бенефициарных владельцев. В ответ на это Лихтенштейн принял:

• Закон о реестре бенефициарных владельцев юридических лиц (VwbPG): этот закон устанавливает обязательства для юридических лиц по выявлению и регистрации своих бенефициарных владельцев.
• Соответствующее Постановление (VwbPV): детально регламентирует порядок ведения реестра, который ведется Управлением юстиции.

Создание и функционирование реестра бенефициарных владельцев является критически важным инструментом для борьбы с отмыванием денег, поскольку он позволяет идентифицировать истинных владельцев компаний и трастов, предотвращая их использование в незаконных целях. Это значительно повышает прозрачность корпоративных структур и снижает риски для финансового сектора.

Таким образом, Лихтенштейн не только эффективно справляется с вызовами в области ПОД/ФТ, но и активно работает на опережение, постоянно совершенствуя свою систему в соответствии с лучшими международными практиками и европейскими директивами.

Реформы и направления совершенствования финансового контроля в Лихтенштейне

Система финансового контроля в Лихтенштейне не является статичной; она постоянно развивается и адаптируется к меняющимся условиям глобальной финансовой среды и ужесточающимся международным стандартам. Этот процесс совершенствования включает в себя как институциональные изменения, так и последовательную имплементацию международных норм. Можно ли утверждать, что постоянные реформы — это не просто реагирование на вызовы, но и активное формирование будущего финансового центра?

Значимые реформы и создание FMA

Одним из наиболее значимых шагов в истории развития системы финансового контроля Лихтенштейна стало создание Управления по финансовым рынкам (FMA) 1 января 2005 года. Этот шаг ознаменовал переход от разрозненных регуляторных функций к единому, независимому и интегрированному регулятору финансового сектора.

До создания FMA функции надзора были распределены между различными ведомствами, что могло приводить к фрагментации и неэффективности. FMA было создано как «единое окно» для всех вопросов регулирования и надзора за банками, страховыми компаниями, инвестиционными фондами и другими финансовыми посредниками. Это позволило:

• Повысить эффективность надзора: благодаря централизации экспертизы и ресурсов.
• Усилить независимость регулятора: что является ключевым требованием международных стандартов.
• Обеспечить комплексный подход: к надзору за взаимосвязанными сегментами финансового рынка.

Создание FMA стало стратегическим решением, позволившим Лихтенштейну укрепить свою репутацию как надежного и прозрачного финансового центра.

Имплементация европейских директив

Как член ЕЭЗ, Лихтенштейн находится в постоянном процессе имплементации европейских директив, что является ключевым направлением совершенствования финансового контроля. Этот процесс затрагивает все аспекты финансового регулирования:

• MiFID II (Директива о рынках финансовых инструментов): Лихтенштейн полностью имплементировал Директиву 2014/65/EU, которая вступила в силу в ЕЭЗ 3 января 2018 года. MiFID II значительно усилила защиту инвесторов, требования к прозрачности рынков, а также правила ведения бизнеса для инвестиционных фирм.
• CRD IV (Директива о требованиях к капиталу) и CRR (Регламент о требованиях к капиталу): Лихтенштейн полностью имплементировал эти нормы, обеспечивая соответствие регуляторным стандартам Базеля III. Внедрение Базеля III было завершено, что значительно повысило требования к капиталу, ликвидности и качеству управления рисками в банковском секторе.
• Solvency II (Директива о платежеспособности II для страхования): эта директива была полностью имплементирована в законодательство Лихтенштейна, устанавливая строгие требования к капиталу и управлению рисками для страховых компаний, что обеспечивает их финансовую устойчивость.
• 4-я и 5-я Директивы ЕС по борьбе с отмыванием денег ((EU) 2015/849 и (EU) 2018/843): Лихтенштейн успешно имплементировал эти директивы, как упоминалось ранее, что значительно укрепило его рамки ПОД/ФТ, включая создание реестра бенефициарных владельцев.
• 6-я Директива ЕС по борьбе с отмыванием денег (AMLD 6, Директива (EU) 2018/1673): вступившая в силу 3 декабря 2020 года, требует транспонирования в национальное законодательство. Лихтенштейн находится в процессе имплементации этой директивы, которая расширяет перечень преступлений, связанных с отмыванием денег, и унифицирует определение преступлений, способствующих отмыванию денег, на уровне ЕС.

Этот постоянный процесс имплементации гарантирует, что финансовая система Лихтенштейна всегда находится на переднем крае европейского регулирования.

Правительственная стратегия финансового центра

В феврале 2019 года Правительство Лихтенштейна представило стратегию развития финансового центра, которая направлена на закрепление ответственных и устойчивых действий как неотъемлемого компонента культуры финансового центра. Эта стратегия выходит за рамки простого соблюдения регуляторных требований и фокусируется на продвижении этических принципов, долгосрочной перспективе и устойчивом развитии.

Ключевые аспекты стратегии включают:

• Продвижение ответственного ведения бизнеса: акцент на корпоративной социальной ответственности и этичности операций.
• Устойчивое финансирование: развитие «зеленых» и социально ответственных инвестиций.
• Инновации и цифровизация: поддержка развития финансовых технологий (FinTech) при обеспечении надежного регулирования.
• Международное сотрудничество: поддержание активного диалога с международными организациями и партнерами.

Эта стратегия демонстрирует проактивный подход Лихтенштейна к формированию своего будущего как финансового центра.

Сотрудничество с европейскими регуляторами

FMA Лихтенштейна регулярно следует указаниям и рекомендациям европейских регуляторов, таких как Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) или Европейское банковское управление (EBA). Это сотрудничество является не только обязательством члена ЕЭЗ, но и важным механизмом для поддержания высоких стандартов надзора и обеспечения согласованности с общеевропейской практикой.

Взаимодействие с европейскими органами позволяет FMA обмениваться опытом, участвовать в разработке новых регуляторных норм и эффективно реагировать на возникающие риски на общеевропейском уровне. Это подчеркивает глубокую интеграцию системы финансового контроля Лихтенштейна в более широкую европейскую архитектуру.

Соотношение опыта Лихтенштейна с практикой других малых европейских государств

Сравнение опыта Лихтенштейна с практикой других малых европейских государств и финансовых центров позволяет выявить как уникальные черты, так и общие тенденции в организации финансового контроля. Положение Лихтенштейна уникально благодаря его двойной интеграции и стратегическому выбору в развитии финансового сектора.

Интеграция в европейскую систему финансового надзора

Одним из ключевых аспектов, объединяющих Лихтенштейн с другими европейскими государствами, является его глубокая интеграция в европейскую систему финансового надзора. Это не просто формальное членство, а активное участие в работе ключевых европейских институтов:

• Взаимодействие с Европейским советом по системным рискам (ESRB): Совет по финансовой стабильности (FSC) Лихтенштейна взаимодействует с ESRB на европейском уровне. Лихтенштейн является активным членом ESRB с 2017 года. ESRB отвечает за макропруденциальный надзор в ЕС, выявляя и оценивая системные риски для финансовой стабильности. Участие в этой структуре позволяет Лихтенштейну быть в курсе общеевропейских тенденций и координировать свои макропруденциальные меры.
• Интеграция FMA в Европейскую систему финансового надзора (ESFS): FMA Лихтенштейна интегрировано в ESFS, которая состоит из ESRB и трех Европейских органов финансового надзора (EBA, ESMA, EIOPA).
  • Европейское банковское управление (EBA): разрабатывает стандарты и рекомендации для банковского сектора.
  • Европейское управление страхования и профессиональных пенсий (EIOPA): регулирует страховой и пенсионный секторы.
  • Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA): отвечает за регулирование рынков ценных бумаг.

  Эта интеграция означает, что FMA не только следует указаниям этих органов, но и активно участвует в процессе формирования европейских регуляторных стандартов, что позволяет Лихтенштейну поддерживать высокий уровень финансовой дисциплины и прозрачности, сопоставимый с крупнейшими европейскими экономиками.

Сотрудничество со Швейцарией и ЕЭЗ

То, что действительно отличает Лихтенштейн от многих других малых государств, — это его уникальный статус в международном экономическом пространстве. Таможенный и валютный союз со Швейцарией, а также членство в ЕЭЗ дают Лихтенштейну уникальный доступ к двум крупным экономическим пространствам.

• Сотрудничество со Швейцарией: Макропруденциальный надзор в Лихтенштейне при необходимости сотрудничает с соответствующими органами Швейцарии, в частности со Швейцарским национальным банком (SNB). Это сотрудничество особенно важно, учитывая глубокие экономические и финансовые связи между двумя странами, а также использование швейцарского франка в качестве национальной валюты. Это позволяет координировать меры по предотвращению системных рисков в рамках общего экономического пространства.
• Сотрудничество с национальными органами ЕЭЗ: Помимо взаимодействия с общеевропейскими органами, Лихтенштейн также сотрудничает с национальными органами Европейской экономической зоны, ответственными за обеспечение стабильности финансовой системы. Это обеспечивает координацию на двусторонней основе, что важно для трансграничных финансовых потоков и надзора.

Эта «двойная интеграция» является уникальной моделью, позволяющей Лихтенштейну сочетать преимущества двух крупнейших экономических блоков, в то же время требуя от его системы финансового контроля высокой степени адаптивности и умения работать в разных правовых и регуляторных средах. В отличие от других малых европейских государств, которые обычно интегрированы либо только в ЕС (например, Кипр, Мальта), либо имеют специфические соглашения (например, Монако с Францией), Лихтенштейн оперирует на стыке двух мощных экономических систем.

Рейтинг и стабильность

Еще одним показателем, выделяющим Лихтенштейн среди прочих, является его высокий кредитный рейтинг. Лихтенштейн имеет рейтинг AAA от Standard & Poor’s. Этот наивысший возможный рейтинг подчеркивает исключительную финансовую стабильность страны, ее надежную экономическую политику и низкие риски. Высокий рейтинг является прямым результатом эффективного государственного управления, разумной фискальной политики и, конечно же, надежной системы финансового контроля.

Для сравнения, не все малые европейские финансовые центры могут похвастаться таким уровнем стабильности и рейтингом. Рейтинг AAA свидетельствует о доверии международных инвесторов и рейтинговых агентств к экономической и регуляторной среде Лихтенштейна.

В целом, опыт Лихтенштейна в организации финансового контроля демонстрирует успешную модель, сочетающую суверенную гибкость с глубокой интеграцией в международные и региональные регуляторные рамки. Это позволяет Княжеству поддерживать свою конкурентоспособность как высококлассного финансового центра, одновременно эффективно справляясь с глобальными вызовами.

Выводы и перспективы развития

Система финансового контроля в Княжестве Лихтенштейн представляет собой впечатляющий пример того, как малое государство может построить комплексную, эффективную и высокоинтегрированную регуляторную архитектуру. Анализ правовых, институциональных и функциональных аспектов демонстрирует, что Лихтенштейн не просто следует международным стандартам, но и активно участвует в их формировании, постоянно адаптируя свою систему к новым вызовам и возможностям.

Ключевые выводы из проведенного анализа можно сформулировать следующим образом:

1. Прочная правовая основа: Конституция 1921 года заложила фундамент парламентского контроля, а Закон о финансовом контроле (FinKG) от 2009 года и Закон о FMA создали современную, независимую и специализированную систему надзора.
2. Комплексная институциональная структура: Система включает в себя специализированные органы, такие как Управление по финансовым рынкам (FMA) для оперативного надзора, Совет по финансовой стабильности (FSC) для макропруденциальной политики, и Финансовый контроль (Finanzkontrolle) для независимого аудита, действующие в координации с Правительством и Ландтагом.
3. Уникальные особенности и их влияние: Финансовая система Лихтенштейна, ориентированная на частный банкинг и управление активами, а также двойная интеграция в европейское (ЕЭЗ) и швейцарское экономическое пространство, требуют специфических и высокоэффективных механизмов контроля, отвечающих как европейским, так и глобальным стандартам (MiFID, UCITS, CRD/Basel III).
4. Успешное преодоление вызовов: Лихтентенштейн продемонстрировал впечатляющие успехи в борьбе с отмыванием денег и финансированием терроризма (ПОД/ФТ), получив высокие оценки от MONEYVAL и активно имплементируя Директивы ЕС, включая создание реестра бенефициарных владельцев.
5. Постоянное совершенствование: Создание FMA, полная имплементация ключевых европейских директив (MiFID II, CRD IV/Базель III, Solvency II, AMLD 4 и 5, а также процесс имплементации AMLD 6) и правительственная стратегия финансового центра от 2019 года свидетельствуют о проактивном подходе к развитию и поддержанию конкурентоспособности.
6. Глубокая международная интеграция: Взаимодействие с ESRB, EBA, ESMA, EIOPA и SNB подтверждает, что Лихтенштейн не является изолированным финансовым центром, а активно интегрирован в мировую систему финансового надзора, что обеспечивает его высокий кредитный рейтинг AAA от Standard & Poor’s.

Перспективы развития системы финансового контроля в Лихтенштейне будут определяться несколькими ключевыми направлениями. Во-первых, это дальнейшая адаптация к динамично меняющимся международным стандартам, особенно в контексте развития новых финансовых технологий (FinTech, блокчейн) и возникающих киберугроз. Регуляторам предстоит разработать гибкие, но надежные рамки для инновационных продуктов и услуг.

Во-вторых, продолжение работы по повышению прозрачности и борьбе с финансовыми преступлениями останется приоритетом, особенно в свете эволюции методов отмывания денег и уклонения от налогов. Внедрение 6-й Директивы ЕС по борьбе с отмыванием денег станет важным шагом в этом направлении.

В-третьих, стратегическая ориентация на устойчивое финансирование и ответственное ведение бизнеса, заложенная в правительственной стратегии, потребует развития регуляторных механизмов для поддержки этих направлений, включая стандарты для ESG-инвестиций (экологические, социальные и управленческие аспекты).

Наконец, опыт Лихтенштейна может быть ценным для других малых финансовых центров, демонстрируя, как можно эффективно сочетать суверенную автономию с глубокой международной интеграцией, обеспечивая при этом высокий уровень финансовой стабильности и доверия. Дальнейшие исследования могли бы сфокусироваться на детальном сравнительном анализе влияния цифровизации на финансовый контроль в Лихтенштейне и других сопоставимых юрисдикциях, а также на оценке долгосрочной эффективности применяемых макропруденциальных инструментов.

Список использованной литературы

1. Дралин А.И., Михнева С.Г. Внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие. 2-е изд. Пенза, 2006. 307 с.
2. Кудров В.М. Мировая экономика: социально-экономические модели развития. 2009. 398 с.
3. Шагурин С.В. Экономика зарубежных стран. СПб.: СПбГПУ, 2007. 234 с.
4. Конституция Княжества Лихтенштейн. URL: https://legalns.com/konstitucii-stran-mira/lihtenchtejn-konstituciya-knyazhestva-lihtenchtejn (дата обращения: 21.10.2025).
5. Конституция Княжества Лихтенштейн. URL: https://shirakcentre.org/storage/assets/uploads/files/1638356973_liechtenstein_constitution_ru.pdf (дата обращения: 21.10.2025).
6. Gesetz vom 22. Oktober 2009 über die Finanzkontrolle (Finanzkontrollgesetz; FinKG) — Lilex. URL: https://www.gesetze.li/lilex/index.html?search=Finanzkontrollgesetz&sortby=relevance (дата обращения: 21.10.2025).
7. The Liechtenstein financial centre. URL: https://www.liechtenstein-finance.li/fileadmin/user_upload/documents/PDF/170912_FMA_Factsheet_EN.pdf (дата обращения: 21.10.2025).
8. Liechtenstein: Assessment of Financial Sector Supervision and Regulation; IMF Country Report 08/195. URL: https://www.imf.org/en/Publications/CR/Issues/2016/12/31/Liechtenstein-Assessment-of-Financial-Sector-Supervision-and-Regulation-22002 (дата обращения: 21.10.2025).
9. Liechtenstein: Banking & Finance – Country Comparative Guides — Legal 500. URL: https://www.legal500.com/guides/chapter/liechtenstein-banking-finance/ (дата обращения: 21.10.2025).
10. The Principality of Liechtenstein — A Pinnacle of Financial Stability and Regulatory Excellence | Article | Chambers and Partners. URL: https://chambers.com/articles/the-principality-of-liechtenstein-a-pinnacle-of-financial-stability-and-regulatory-excellence (дата обращения: 21.10.2025).
11. Finanzkontrolle — Liechtensteinische Landesverwaltung. URL: https://www.llv.li/de/landesverwaltung/finanzkontrolle (дата обращения: 21.10.2025).
12. Geldwäschereibekämpfung — FMA Liechtenstein. URL: https://www.fma-li.li/de/aufsicht-und-regulierung/geldwaeschereibekaempfung/geldwaeschereibekaempfung.html (дата обращения: 21.10.2025).
13. How are banks regulated in Liechtenstein? | https://www.liechtenstein-finance.li/en/banking-centre/banks/how-are-banks-regulated-in-liechtenstein (дата обращения: 21.10.2025).
14. Legal foundations of the FMA — FMA Liechtenstein. URL: https://www.fma-li.li/en/fma/legal-foundations.html (дата обращения: 21.10.2025).
15. AML/CFT framework — FMA Liechtenstein. URL: https://www.fma-li.li/en/supervision-and-regulation/anti-money-laundering/aml-cft-framework.html (дата обращения: 21.10.2025).
16. Внешнеэкономические связи. URL: www.eer.ru/ (дата обращения: 21.10.2025).