Факторинг в условиях вызовов 2024-2025 годов: Экономические, правовые проблемы и перспективы развития в России и мире

В условиях постоянно меняющейся экономической конъюнктуры, когда предприятия сталкиваются с необходимостью оптимизации оборотного капитала и управления ликвидностью, факторинг выступает не просто как финансовый инструмент, но как ключевой драйвер стабильности и роста. В 2024 году оборот рынка факторинга в России достиг впечатляющих 10,5 трлн рублей, продемонстрировав значительный рост с 7,7 трлн рублей в 2023 году. Эти цифры недвусмысленно свидетельствуют о растущем значении факторинга для отечественной экономики, подчеркивая его способность адаптироваться к изменяющимся условиям и поддерживать бизнес.

Настоящий доклад призван предложить всесторонний и глубокий анализ проблем факторинга в России и мире, его экономических, правовых и практических аспектов. Целевой аудиторией исследования являются студенты, аспиранты и академические исследователи в области экономики, финансов и права, для которых факторинг представляет не только теоретический, но и практический интерес. В работе будут рассмотрены фундаментальные основы факторинга, динамика и структура российского рынка, эволюция и пробелы в законодательном регулировании, а также специфические риски и вызовы, включая мошенничество и макроэкономическое влияние. Особое внимание будет уделено международному опыту и инновационным моделям, а также влиянию факторинга на малый и средний бизнес и мерам государственной поддержки.

Сущность и классификация факторинговых операций

В основе современной коммерческой деятельности лежит непрерывный цикл производства, реализации и получения оплаты за товары и услуги. Однако этот цикл часто прерывается необходимостью предоставления отсрочек платежа, что создает кассовые разрывы и связывает оборотные средства компаний. Именно здесь на помощь приходит факторинг – комплексная финансовая услуга, которая позволяет поставщикам, продающим свои товары и услуги на условиях отсрочки платежа, оперативно получить финансирование путём уступки факторинговой компании права требовать плату от покупателя. Это не просто разовая сделка, а долгосрочное партнерство, направленное на оптимизацию денежных потоков и управление дебиторской задолженностью, обеспечивающее непрерывность бизнес-процессов даже при наличии длительных отсрочек.

В классической операции факторинга всегда задействованы три ключевые стороны, каждая из которых играет свою незаменимую роль:

• Фактор – это финансовый агент, которым может выступать специализированная факторинговая компания или банк. Его основная функция – выкуп краткосрочной дебиторской задолженности поставщика, как правило, не превышающей 180 дней, и предоставление ему финансирования.
• Поставщик товара (также называемый клиентом фактора или первоначальным кредитором) – это компания, которая осуществляет отгрузку товаров или оказание услуг покупателю на условиях отсрочки платежа и уступает свое денежное требование фактору.
• Покупатель товара (дебитор) – это организация, которая приобретает товары или услуги у поставщика и обязана оплатить их фактору по истечении срока отсрочки.

Типовая схема работы факторинга выглядит следующим образом:

1. Поставщик отгружает товары или оказывает услуги покупателю на условиях отсрочки платежа.
2. Право требования оплаты по этой поставке уступается от поставщика к фактору.
3. Фактор, сразу после уступки требования (иногда даже до фактической поставки), предоставляет поставщику финансирование в размере до 100% от суммы поставки, за вычетом комиссии.
4. Покупатель по истечении срока отсрочки платежа оплачивает товары или услуги непосредственно фактору.

Основные виды факторинга

Разнообразие бизнес-моделей и потребностей рынка привело к появлению различных видов факторинга, каждый из которых адаптирован под специфические условия и запросы:

• Факторинг с регрессом и без регресса. Эти термины, хотя и не закреплены в российском законодательстве, прочно вошли в деловой оборот и отражают распределение риска неплатежа дебитора.
  • При факторинге с регрессом поставщик сохраняет обязанность вернуть фактору предоставленные средства в случае, если покупатель не оплатит долг. Это снижает риски для фактора, делая такой вид факторинга более доступным и, как правило, более дешевым для поставщика.
  • При безрегрессном факторинге риск неуплаты со стороны покупателя полностью переходит к фактору. Это более дорогая услуга, но она обеспечивает поставщику максимальную защиту от кредитных рисков дебитора, позволяя ему сконцентрироваться на основной деятельности, не отвлекаясь на взыскание долгов.
• Внутренний и международный факторинг.
  • Внутренний факторинг предполагает, что все участники сделки (поставщик, покупатель, фактор) являются резидентами одной страны.
  • Международный факторинг осуществляется, когда фактор и его клиент (поставщик) являются резидентами разных государств. Он, в свою очередь, подразделяется на:
    • Экспортный факторинг – финансирование поставок товаров или услуг за рубеж.
    • Импортный факторинг – финансирование закупок из других стран.
• Реверсивный (закупочный) факторинг. Этот вид факторинга отличается тем, что договор с фактором заключает не поставщик, а покупатель. Цель покупателя — получить отсрочку оплаты от фактора, который оплачивает поставщику. Покупатель затем перечисляет деньги факторинговой компании по истечении согласованного срока. Это позволяет крупным покупателям оптимизировать свои закупки и улучшить отношения с поставщиками, значительно укрепляя их позиции на рынке.
• Открытый и закрытый факторинг. Эти виды различаются по степени прозрачности для дебитора.
  • Открытый факторинг подразумевает обязательное уведомление покупателя (дебитора) об уступке прав на долг. После этого уведомления покупатель обязан производить оплату непосредственно фактору.
  • Закрытый факторинг (или конфиденциальный) осуществляется без уведомления покупателя. В этом случае покупатель продолжает оплачивать товары или услуги поставщику, а поставщик затем самостоятельно переводит полученные средства фактору. Этот вид факторинга часто используется, когда поставщик не хочет раскрывать информацию о привлечении внешнего финансирования, сохраняя конфиденциальность своих финансовых операций.

Факторинг и цессия: Сравнительный анализ

Хотя факторинг часто ассоциируется с уступкой права требования, важно понимать принципиальные различия между факторингом и цессией.

Цессия (от лат. cessio — уступка) — это общее понятие, обозначающее уступку любого требования. Это может быть уступка права требования долга, права аренды, права на получение процента по вкладу и т.д. Уступка денежного требования является лишь частным случаем цессии. При этом цессия сама по себе не является финансовой услугой.

Факторинг, напротив, является комплексной финансовой услугой, оказываемой в рамках уступки денежного требования. Его отличительные особенности включают:

• Краткосрочное финансирование: Факторинг ориентирован на финансирование текущей деятельности и оборотного капитала, обычно под краткосрочную дебиторскую задолженность.
• Комплексность услуг: Помимо финансирования, фактор часто предоставляет дополнительные услуги, такие как управление дебиторской задолженностью (напоминания, инкассация), анализ кредитоспособности дебиторов, страхование кредитных рисков.
• Принятие рисков: В зависимости от вида факторинга (с регрессом или без), фактор принимает на себя часть или все риски, связанные с неплатежом дебитора.
• Управление долгом: Фактор активно участвует в процессе контроля и взыскания задолженности.

Таким образом, если цессия – это юридический механизм передачи прав, то факторинг – это специализированная финансовая операция, использующая этот механизм для решения конкретных задач бизнеса, связанных с оборотным капиталом и управлением рисками. Правовое регулирование факторинга в России продолжает развиваться, стремясь к большей ясности в этих вопросах.

Российский рынок факторинга: Динамика, структура и ключевые факторы роста

Российский рынок факторинга демонстрирует динамичное развитие, становясь все более значимым элементом финансовой инфраструктуры страны. В условиях экономической турбулентности и ужесточения денежно-кредитной политики, факторинг предлагает предприятиям гибкие решения для поддержания ликвидности и устойчивого роста.

Динамика рынка (2023-2025 гг.)

Период 2023-2025 годов ознаменовался значительным ростом рынка факторинга в России. Оборот рынка в 2024 году достиг впечатляющих 10,5 трлн рублей, что свидетельствует о существенном увеличении по сравнению с 7,7 трлн рублей в 2023 году. Этот рост подчеркивает возрастающую потребность бизнеса в альтернативных источниках финансирования и инструментах управления дебиторской задолженностью, демонстрируя адаптивность рынка к новым экономическим реалиям.

На 1 января 2025 года факторинговый портфель рынка составил 2,96 трлн рублей, продемонстрировав уверенный рост на 31% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Однако, стоит отметить, что в четвертом квартале 2024 года наблюдалось некоторое замедление: оборот рынка снизился на 150 млрд рублей относительно третьего квартала, а увеличение объёма задолженности составило 9%, что стало первым случаем с 2014 года, когда данный показатель не достиг двузначных значений. Тем не менее, общая тенденция остается положительной. По состоянию на 1 апреля 2025 года, факторинговый портфель рынка продолжил рост, составив 2,464 трлн рублей, что на 15% (плюс 330 млрд рублей) больше, чем на 1 апреля 2024 года. За первый квартал 2025 года клиентам было выплачено 2,09 трлн рублей финансирования, что на 2% превысило показатели аналогичного периода 2024 года.

Статистика клиентов и средняя сумма поставки

Расширение рынка сопровождается увеличением клиентской базы. В 2024 году число активных клиентов факторинга достигло 18 793 компаний, что на 25% больше, чем в 2023 году. За этот же период на обслуживание было принято 6,7 тысяч новых клиентов, что указывает на растущую привлекательность факторинга для различных сегментов бизнеса.

Параллельно с ростом числа клиентов увеличилась и средняя сумма профинансированной поставки, достигнув 750 тысяч рублей. Это говорит о том, что факторинг становится востребованным инструментом не только для крупных, но и для средних сделок, позволяя оптимизировать работу с более широким спектром контрагентов.

Сегмент МСП

Особое внимание заслуживает сегмент малого и среднего предпринимательства (МСП), для которого факторинг играет критически важную роль. На 1 января 2025 года факторинговый портфель в сегменте МСП превысил 184 млрд рублей, показав рост на 11% по сравнению с предыдущим годом. В 2024 году 13,5 тысяч клиентов-МСП получили свыше 824 млрд рублей факторингового финансирования. Это подтверждает значимость факторинга как инструмента поддержки МСП, позволяющего им эффективно управлять оборотным капиталом и масштабировать бизнес, в условиях, когда доступ к традиционному банковскому кредитованию ограничен.

Отраслевая структура

Отраслевая структура факторингового портфеля на 1 января 2025 года демонстрирует небольшое преобладание оптовой торговли (25,5%) над обрабатывающим производством (25,1%). Сектор добычи полезных ископаемых (23,6%) уверенно занял третье место. Это отражает ключевые отрасли российской экономики, активно использующие факторинг для оптимизации своих финансовых потоков и управления задолженностью.

Драйверы роста

Рост рынка факторинга в 2024 году и начале 2025 года был обусловлен целым комплексом факторов:

• Увеличение отсрочек платежа со стороны крупных компаний своим поставщикам, что потребовало от поставщиков более гибких инструментов для поддержания ликвидности.
• Стремление банковских групп поддержать маржинальность в условиях ужесточения денежно-кредитной политики и ограничений корпоративного кредитования. Факторинг стал эффективной альтернативой традиционным кредитным продуктам.
• Цифровизация и изменение потребительского поведения, стимулирующие развитие отраслей электронной коммерции и логистики. В этих секторах факторинг часто замещает традиционное кредитование, позволяя оптимизировать финансовую деятельность крупнейших заемщиков.
• Развитие методик быстрого скоринга специализированными факторинговыми компаниями, что значительно ускорило и упростило процесс получения финансирования.
• Рост популярности продуктов финансирования цепочек поставок (Supply Chain Finance, SCF). В 2024 году объём финансирования по этим продуктам превысил 2,4 трлн рублей, продемонстрировав впечатляющий рост на 64% по сравнению с 2023 годом. Портфель по SCF вырос на 69% и составил более 1 трлн рублей, что подчеркивает их возрастающее значение для оптимизации всей цепочки поставок.
• Развитие нефтегазовой индустрии, которая также активно использует факторинг для управления своими финансовыми потоками.

Прогнозы на 2025 год

Несмотря на некоторое замедление в конце 2024 года, прогнозируется дальнейший рост портфеля факторинговых компаний в 2025 году на 23%. Особый акцент делается на сегмент МСП, где ожидается наиболее динамичное развитие, подтверждая статус факторинга как ключевого инструмента поддержки этого сектора экономики. Разве не это является свидетельством его неоспоримой ценности в текущих условиях?

Таблица 1: Динамика российского рынка факторинга (2023-2025 гг.)

Показатель	2023 год	2024 год	1 января 2025 года	1 апреля 2025 года	Динамика 2024/2023	Прогноз 2025 года
Оборот рынка	7,7 трлн руб.	10,5 трлн руб.	—	—	+36%	—
Факторинговый портфель	—	—	2,96 трлн руб.	2,464 трлн руб.	+31%	+23%
Число активных клиентов	15 034	18 793	—	14 394 (на 1 кв.)	+25%	—
Новые клиенты	—	6,7 тыс.	—	—	—	—
Средняя сумма профинансированной поставки	—	750 тыс. руб.	—	—	—	—
Портфель МСП	165,8 млрд руб.	—	184 млрд руб.	—	+11%	Высокий рост
Финансирование МСП	—	824 млрд руб.	—	—	—	—
Оборот SCF	1,46 трлн руб.	2,4 трлн руб.	—	—	+64%	—
Портфель SCF	0,59 трлн руб.	1 трлн руб.	—	—	+69%	—
Выплаты финансирования (1 кв.)	2,05 трлн руб.	2,09 трлн руб.	—	—	+2%	—

Таким образом, российский рынок факторинга, несмотря на текущие экономические вызовы, демонстрирует устойчивый рост, адаптируясь к меняющимся условиям и предлагая бизнесу все более гибкие и технологичные решения.

Правовое регулирование факторинга в РФ: Эволюция, текущее состояние и нерешенные проблемы

Правовое поле, регулирующее факторинговые операции в России, прошло долгий и непростой путь эволюции, отражая как стремление законодателя к адаптации международных стандартов, так и внутренние экономические реалии. От первых, достаточно лаконичных упоминаний до современных, хотя и не лишенных пробелов, норм, факторинг постепенно обретал свои юридические очертания.

Эволюция законодательства

История закрепления факторинга в российском законодательстве начинается с 1996 года, когда с принятием второй части Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) в главе 43 появилось понятие «финансирование под уступку денежного требования». Это стало первым шагом к легализации данного финансового инструмента. Однако первоначальные формулировки главы 43 ГК РФ долгое время оставались расплывчатыми и, что более важно, не соответствовали динамично развивающимся потребностям бизнеса.

До 1 июня 2018 года статья 824 ГК РФ содержала ряд существенных ограничений. В частности, она предусматривала, что третьей стороной в факторинговом договоре могли выступать только «финансовые агенты», являющиеся специализированными субъектами. Это существенно тормозило развитие рынка, поскольку подавляющее большинство факторинговых операций в России осуществлялось и осуществляется банками, а не отдельными, специализированными организациями. Кроме того, прежняя редакция статьи 824 ГК РФ ограничивала возможность уступки денежных требований, указывая, что они должны вытекать исключительно из предоставления клиентом товаров, выполнения работ или оказания услуг третьему лицу. Такие формулировки, остававшиеся неизменными почти два десятилетия, не учитывали эволюцию финансовых технологий и сложность получения средств в «доцифровую» эпоху, когда длительные и затратные «бумажные» процессы делали финансирование доступным преимущественно для крупных компаний.

Переломный момент наступил в 2014 году, когда Россия ратифицировала Конвенцию УНИДРУА по международным факторинговым операциям (Федеральный закон от 05.05.2014 № 86-ФЗ). Этот шаг стал важной основой для дальнейшего урегулирования факторинговых операций на законодательном уровне, сигнализируя о готовности России к интеграции в международную финансовую систему.

Наиболее значимые изменения были внесены с 1 июня 2018 года Федеральным законом № 212-ФЗ от 26.07.2017. Этот закон не только снял запрет на уступку прав требования по денежным обязательствам, возникающим из заключенного по итогам торгов договора, но и внес принципиальные коррективы в статью 825 ГК РФ. В результате этих изменений были закреплены понятия «факторинг» и «договор факторинга», а сам факторинг был позиционирован как возмездная услуга, что более точно отражает его экономическую сущность.

В настоящее время факторинг в России регулируется преимущественно главами 24 (общие положения об уступке прав требования — цессии) и 43 (полностью посвящена факторингу) Гражданского кодекса РФ, а также положениями упомянутой Конвенции УНИДРУА. Важно отметить, что глава 43 ГК РФ прямо указывает на право владельца денежных требований уступать их новому кредитору без согласования с дебитором, что является одним из ключевых преимуществ факторинга. Это значительно ускоряет и упрощает процесс уступки прав, снижая бюрократические барьеры для бизнеса.

Пробелы и нерешенные вопросы в российском законодательстве

Несмотря на существенные реформы, правовое регулирование факторинга в России до сих пор не лишено значительных пробелов, которые создают неопределенность и тормозят полноценное развитие рынка.

Одним из наиболее фундаментальных упущений является отсутствие четкого определения факторинга в статье 824 ГК РФ, которая лишь описывает его как «финансирование под уступку денежного требования», но не дает исчерпывающего толкования самого понятия. Это создает почву для различных интерпретаций и потенциальных споров.

Критическим недостатком является отсутствие адекватной нормативной базы, которая могла бы регулировать осуществление факторинговых операций на более детальном уровне. Недостаток специальных актов, помимо общих положений ГК РФ, приводит к тому, что несовершенство российского законодательства осложняет и замедляет развитие этого вида бизнеса, снижая его привлекательность для потенциальных участников.

Существуют пробелы в регулировании взаимных прав и обязанностей финансового агента и клиента. Недостаточная детализация этих аспектов может приводить к возникновению конфликтных ситуаций, особенно когда стороны не полностью осведомлены о природе договора, его последствиях, своих правах и обязанностях. Например, статья 827 ГК РФ, определяющая ответственность клиента перед финансовым агентом, не всегда четко разграничивает случаи, когда клиент отвечает за действительность требования, и когда — за его исполнение.

Еще одним спорным вопросом является неограниченная последующая уступка денежных требований фактором согласно статье 829 ГК РФ. Такая норма может потенциально ухудшать положение должников, особенно если личность первоначального клиента имела для них существенное значение. Возникает вопрос о балансе интересов фактора, стремящегося к гибкости в управлении своим портфелем, и дебитора, чьи обязательства могут оказаться перед лицом совершенно незнакомой стороны.

Кроме того, в некоторых статьях законов отсутствует уточнение, какие именно случаи подпадают под действие определённой нормы, что создает неопределенность в правоприменительной практике.

Наконец, значительные сложности возникают в сфере бухгалтерского учета факторинговых операций. В Плане счетов бухгалтерского учета РФ до сих пор не предусмотрены специальные счета для подобных операций, что вынуждает компании реализовывать различные, порой достаточно сложные, способы учета, опираясь на общие положения и методические рекомендации, а не на четко прописанные нормы. Это увеличивает операционные издержки и повышает риск ошибок, создавая дополнительное бремя для бизнеса.

Отдельного упоминания заслуживает отсутствие специального закона о трансграничном факторинге в России. Как и в большинстве стран мира, его регулирование осуществляется на основе общих положений гражданского законодательства РФ, а также международных договоров и конвенций. Однако унификация и детализация национального законодательства в этой сфере могли бы значительно упростить и обезопасить международные факторинговые операции для российских компаний, что, в свою очередь, способствовало бы развитию внешнеэкономической деятельности.

Таким образом, несмотря на положительную динамику в развитии правовой базы факторинга, российскому законодателю предстоит еще много работы по устранению существующих пробелов, что позволит рынку факторинга полноценно раскрыть свой потенциал и стать более надежным и предсказуемым инструментом для бизнеса.

Риски и вызовы в факторинговых операциях: Углубленный анализ и пути минимизации

Факторинг, как и любой другой финансовый инструмент, сопряжен с определенными рисками и вызовами, которые могут значительно повлиять на его эффективность и безопасность для всех участников сделки. Понимание этих рисков, их классификация и разработка адекватных мер по их минимизации являются критически важными для устойчивого развития рынка.

Риски для поставщика

Для поставщика, решившего воспользоваться услугами факторинга, существуют свои уникальные риски:

• Риск неплатежа со стороны дебитора при факторинге с регрессом: Если дебитор не оплачивает задолженность в срок, поставщик обязан вернуть фактору ранее полученные средства. Это может создать серьезный кассовый разрыв и финансовые трудности для поставщика.
• Репутационные потери: В случае, если факторинговая компания проявляет излишнюю настойчивость или агрессию при взыскании долга с дебитора, это может негативно сказаться на деловых отношениях между поставщиком и его покупателем, испортив репутацию поставщика.

Риски для фактора

Факторинговая компания или банк, выступающий в роли фактора, принимает на себя значительно более широкий спектр рисков:

• Риск дебитора: Включает просрочку платежа или полный неплатеж (кредитный риск). Фактор оценивает кредитоспособность дебитора, но всегда существует вероятность непредвиденных обстоятельств, ведущих к его финансовой несостоятельности.
• Риск поставщика: Связан с невыполнением поставщиком условий договора поставки или факторинга, а также с риском мошенничества. Например, поставщик может уступить фактору требование по несуществующей поставке.
• Риск потери ликвидности: Возникает, если клиент (поставщик) задерживает возврат средств по регрессному факторингу или в случае массовых неплатежей дебиторов, что может привести к дефициту денежных средств у фактора.
• Принятие всех рисков невозврата задолженности при безрегрессном факторинге: Этот вид факторинга является наиболее рискованным для фактора, поскольку он полностью берет на себя кредитный риск дебитора.

Риски мошенничества

Риск мошенничества в факторинге считается одним из самых высоких в сфере кредитования юридических лиц и индивидуальных предпринимателей. Мошеннические схемы могут быть изощренными и причинять значительный ущерб:

• Типовые схемы мошенничества:
  • Уступка несуществующих или «воздушных» поставок: Клиент предоставляет фактору документы о поставках, которые фактически не были осуществлены, с целью получения финансирования.
  • Двойная уступка одного и того же требования: Клиент уступает одно и то же денежное требование двум или более разным факторам.
  • Сговор клиента и дебитора: Клиент и дебитор действуют сообща, чтобы обмануть фактора, например, подписывают фиктивные акты приемки или подтверждения задолженности.
  • Предоставление фиктивной отчетности: Клиент или дебитор предоставляют сфабрикованные финансовые документы для завышения своей кредитоспособности.
  • «Прямые платежи» дебитора клиенту вместо фактора: При открытом факторинге, когда дебитор уведомлен об уступке, он, тем не менее, совершает оплату напрямую поставщику, который затем не перечисляет эти средства фактору.
• Источники мошенничества: Мошеннические действия могут исходить как от клиента, так и от дебитора, а иногда даже от недобросовестных сотрудников самой факторинговой компании. Мотивы могут быть разными: от заранее спланированных преступных действий до попыток решить временные финансовые трудности.
• Мошенничество с электронным документооборотом (ЭДО) и электронными подписями (ЭЦП): В условиях активной цифровизации этот вид мошенничества становится особенно актуальным.
  • Кража закрытого ключа электронной подписи: Злоумышленники получают доступ к ЭЦП, используя ее для подписания фиктивных документов.
  • Передача подписи неуполномоченным лицам: Сотрудник передает свою ЭЦП другому лицу, которое использует ее в мошеннических целях.
  • Неправомерное использование подписи уволенным сотрудником: Бывший сотрудник использует свою ЭЦП, которая не была своевременно отозвана.
  • Подделка документов для незаконного получения ЭЦП: Мошенники создают фальшивые документы для оформления ЭЦП на чужое имя.
  • Последствия мошенничества с ЭЦП: Завладев ЭЦП, мошенники могут оформить кредит на компанию, вывести средства со счетов, сдать поддельную отчетность в налоговые органы для получения возмещения НДС, продать собственность компании или даже инициировать ее ликвидацию.

Внешние макроэкономические вызовы и их влияние на рынок факторинга

Помимо внутренних рисков, рынок факторинга в России находится под влиянием серьезных внешних макроэкономических факторов:

• Экономические санкции (с 2014 г.): Продолжающееся санкционное давление привело к усилению волатильности на денежных и капитальных рынках, девальвации рубля и росту инфляции. Одновременно это способствовало суверенизации российского финансового рынка и его ориентации на внутренние источники финансирования. Для факторинга это означает изменение структуры рисков и необходимость адаптации к новым экономическим условиям.
• Удорожание логистики (2024 г.): В 2024 году наблюдался значительный рост стоимости контейнерных перевозок, особенно из Китая (более чем в три раза из-за изменения маршрутов в Красном море). Это напрямую влияет на стоимость импорта и, как следствие, на оборотные средства компаний, увеличивая их потребность в факторинговом финансировании.
• Дополнительные вызовы в логистике: Включают бюджетный дефицит, рост ключевой ставки ЦБ РФ (которая в 2024 году достигала 21% годовых, а к середине сентября 2025 года снизилась до 17%), изменение налоговых ставок (на прибыль, НДПИ), дефицит качественных складских помещений, проблемы с международными платежами, а также исторический дефицит водителей грузового транспорта и рост утилизационного сбора, увеличивший срок окупаемости новых транспортных средств. Все эти факторы создают дополнительную неопределенность и риски для компаний, вынуждая их искать более гибкие финансовые инструменты.
• Снижение продаж: Общее снижение покупательной способности и потребительского спроса может приводить к снижению продаж у компаний, что, в свою очередь, уменьшает объемы дебиторской задолженности и, соответственно, потенциал для факторинга.
• Избегание финансирования зависимых от валютных колебаний поставщиков: Факторы зачастую проявляют осторожность в работе с компаниями, чей бизнес напрямую зависит от колебаний валютных курсов, из-за высокого риска.

Меры по снижению рисков

Для эффективной минимизации рисков в факторинговых операциях факторам необходимо применять комплексный подход:

• Тщательный контроль: Важно регулярно контролировать финансовое состояние клиента (поставщика), платежную дисциплину его покупателей (дебиторов) и полную комплектность и достоверность документальной базы по каждой уступаемой поставке.
• Диверсификация факторингового портфеля: Распределение рисков путем работы с множеством клиентов и дебиторов из разных отраслей позволяет минимизировать риск высокой доли просроченной задолженности от одного или нескольких крупных неплательщиков.
• Экспертная оценка ликвидности товара: Проведение анализа ликвидности товаров, которыми торгует клиент, позволяет оценить потенциал их реализации в случае возникновения проблем с дебитором.
• Регулярный мониторинг рынков: Отслеживание рыночной конъюнктуры, на которой работают клиенты и их дебиторы, позволяет своевременно выявлять потенциальные угрозы и корректировать стратегию финансирования.

Для покупателя (дебитора) факторинговые операции, напротив, практически не несут рисков. Более того, они предоставляют ряд преимуществ, таких как возможность получения более длительной отсрочки платежа и, как следствие, увеличение объема закупок или улучшение условий взаиморасчетов с поставщиками, что способствует укреплению долгосрочных партнерских отношений.

Международный опыт регулирования и инновационные модели факторинга

Международный рынок факторинга представляет собой многогранную систему, формирующуюся под влиянием различных правовых традиций, экономических условий и инновационных тенденций. Изучение зарубежного опыта позволяет выявить наиболее эффективные подходы к регулированию и оценить перспективы применения инновационных моделей в российских условиях.

Международный факторинг и Конвенция УНИДРУА

Международный факторинг является незаменимым инструментом для компаний, ведущих внешнеэкономическую деятельность. Он обеспечивает финансирование поставок товаров и услуг с отсрочкой платежа, когда продавец (поставщик) и покупатель (дебитор) являются резидентами разных государств. Это позволяет экспортерам минимизировать валютные и кредитные риски, а импортерам – получать более выгодные условия поставок.

В некоторых сложных международных сделках, особенно при высоком уровне риска или специфических требованиях национальных законодательств, могут участвовать два фактора: экспортный фактор в стране поставщика и импортный фактор в стране покупателя. Такая схема, известная как двухфакторный факторинг, обеспечивает дополнительную надежность сделки, поскольку каждый фактор лучше осведомлен о кредитоспособности своих национальных контрагентов и специфике местного законодательства.

Значительную роль в унификации и развитии международной факторинговой деятельности сыграла Конвенция УНИДРУА по международным факторинговым операциям, принятая в Оттаве в мае 1988 года. Эта Конвенция стала основой для разработки национального законодательства многих государств, стремящихся к гармонизации своих правовых систем с международными стандартами, что способствует упрощению и повышению предсказуемости трансграничных факторинговых сделок.

Влияние регулирования на развитие рынка

Анализ мирового опыта показывает интересную закономерность: чем менее зарегулирован данный вид бизнеса, тем выше его доля в ВВП страны. Это подтверждает, что избыточное государственное вмешательство может тормозить развитие рынка.

• Примеры стран с минимальным регулированием: В Италии, Великобритании и Португалии, где законодательство о факторинге отличается большей либеральностью, доля факторинга в ВВП составляет около 10%. В этих странах регулирование часто основывается на общих положениях гражданского законодательства, судебной практике и саморегулировании рынка.
• Пример страны с жестким регулированием: В Германии, напротив, где регулирование более жесткое и часто требует наличия банковской лицензии для факторинговой деятельности, этот показатель составляет около 2%.
• Доминирование специализированных компаний: Важно отметить, что в развитых странах Европы с динамичным рынком факторинга лидерами являются специализированные факторинговые компании, а не банки. Это объясняется их сфокусированностью, гибкостью и глубокой экспертизой в этой специфической области финансирования. В Европе только в шести странах факторинговый рынок регулируется с помощью банковского лицензирования, что также подтверждает тенденцию к преобладанию специализированных игроков.
• Опыт Великобритании: Великобритания является ярким примером страны с либеральным подходом к регулированию. Факторинг здесь не регулируется государством: отсутствуют специальный регулятор, ограничения или отдельное законодательство. Регулирование основывается преимущественно на судебной практике и прецедентах, что создает благоприятное правовое поле для развития. Результат — количество факторинговых компаний в Великобритании превышает 100, и страна занимает первое место в мире по объемам рынка факторинга.
• Опыт Австрии и Германии: В Австрии факторинговая деятельность законодательно требует наличия банковской лицензии, что ограничивает круг участников рынка. В Германии ситуация более неоднозначна: примерно треть факторинговых компаний имеют банковскую лицензию, а две трети — нет, поскольку без неё нельзя заниматься факторингом с регрессом, что говорит о попытке баланса между регулированием и гибкостью.

Инновационные модели факторинга

Современные технологии и меняющиеся потребности бизнеса стимулируют развитие инновационных моделей факторинга:

• Финансирование цепочек поставок (Supply Chain Finance, SCF): Эта модель становится все более востребованной, поскольку позволяет оптимизировать оборотный капитал для всех участников цепочки поставок. В 2024 году объёмы выплат по SCF в России превысили 2,4 трлн рублей, продемонстрировав рост на 64% по сравнению с 2023 годом. Доля программ финансирования цепочек поставок составила 37% от общего роста портфеля, что подчеркивает их растущее значение.
• Онлайн-факторинг: Базируется на системах электронного документооборота (ЭДО), которые обеспечивают юридическую равнозначность электронных документов «бумажным». Это значительно ускоряет процессы оформления сделок, снижает операционные издержки и повышает доступность факторинга.
• Факторинг для селлеров маркетплейсов: Новый, но быстро развивающийся продукт, ориентированный на специфические потребности продавцов на онлайн-площадках. Он позволяет финансировать закупки, предоставляя кредитную линию до 100% суммы поставки сразу после отгрузки товара в адрес маркетплейса, что критически важно для поддержания товарного запаса и быстрого оборота.

Сложности международного онлайн-факторинга

Несмотря на все преимущества цифровизации, международный онлайн-факторинг сталкивается с рядом специфических сложностей:

• Отсутствие унифицированных требований: Главная проблема заключается в отсутствии единых, унифицированных требований к системам электронного документооборота (ЭДО) и электронным подписям (ЭЦП) в разных странах. Это может вызывать серьезные вопросы к юридической значимости трансграничного электронного документооборота и легальности международных сделок.
• Правовые коллизии: Различия в национальных законодательствах по признанию электронных документов и подписей могут создавать правовые коллизии, усложняя защиту прав участников сделок в случае споров.
• Технологическая несовместимость: Несовместимость используемых ЭДО-платформ и стандартов криптографии между странами также может быть препятствием.

Для преодоления этих барьеров необходима дальнейшая гармонизация международного законодательства и разработка единых стандартов для трансграничного электронного документооборота. Это позволит влиянию факторинга на малый и средний бизнес расти, расширяя географию его применения.

Влияние факторинга на малый и средний бизнес и меры государственной поддержки

Малый и средний бизнес (МСП) является ключевым элементом любой здоровой экономики, но часто сталкивается с ограниченным доступом к традиционным финансовым ресурсам. В этом контексте факторинг приобретает особое значение, выступая в качестве гибкого и эффективного инструмента для поддержания финансовой устойчивости и стимулирования роста МСП.

Преимущества факторинга для МСП

Факторинг предлагает МСП ряд критически важных преимуществ, которые трудно переоценить, особенно в условиях нестабильности:

• Пополнение оборотных средств и устранение кассовых разрывов: Это, пожалуй, наиболее фундаментальное преимущество. Факторинг позволяет МСП оперативно получать до 100% от стоимости поставки, не дожидаясь оплаты от дебитора, что значительно улучшает ликвидность и предотвращает дефицит денежных средств.
• Масштабирование оборота и выход на новые рынки: Имея стабильный доступ к оборотным средствам, МСП могут увеличивать объемы производства и поставок, особенно в высокий сезон, а также осваивать новые рынки сбыта, не беспокоясь о долгих сроках инкассации дебиторской задолженности.
• Конкурентное преимущество: Возможность предлагать своим клиентам отсрочку платежа является мощным конкурентным преимуществом, особенно на рынках с высокой конкуренцией. Факторинг позволяет МСП делать такие предложения, не жертвуя собственной ликвидностью.
• Отсутствие требования залога: В отличие от традиционного банковского кредитования, при факторинге обычно не требуется предоставлять залог, что значительно упрощает доступ к финансированию для многих МСП, у которых нет достаточного обеспечения.
• Снижение рисков: Фактор часто берет на себя не только функцию финансирования, но и осуществляет проверку кредитоспособности дебитора, а также контроль за своевременным возвратом денег. Это снижает административную нагрузку и кредитные риски для поставщика (особенно при безрегрессном факторинге).

Статистические данные подтверждают растущую значимость факторинга для МСП в России: в 2024 году 13,5 тысяч клиентов-МСП получили свыше 824 млрд рублей факторингового финансирования. Прогнозируется, что рынок факторинга будет расти в 2025 году, особенно в сегменте МСП, что подчеркивает его роль как ключевого инструмента развития этого сектора.

Меры государственной поддержки МСП в РФ

Государство, осознавая важность МСП для экономики, активно разрабатывает и внедряет меры поддержки, которые косвенно и напрямую способствуют развитию факторинга:

• Рост заинтересованности бизнеса в факторинговом финансировании на фоне ужесточения денежно-кредитной политики: Ключевая ставка Центрального банка РФ в 2024 году неоднократно повышалась, достигнув 21% годовых к концу октября 2024 года, а в 2025 году наблюдалось её постепенное снижение, до 17% к середине сентября 2025 года. В условиях высоких ставок по традиционным кредитам, факторинг, как краткосрочное торговое финансирование, оказывается менее чувствительным к их росту и становится более привлекательной альтернативой.
• Национальный проект «Эффективная и конкурентная экономика»: С 1 января 2025 года стартовал новый национальный проект, в рамках которого до 2030 года выделено 308,8 млрд рублей на поддержку МСП, с амбициозной целью – обеспечить рост доходов работников сектора на 20%. В рамках этого проекта предусмотрен широкий спектр мер, многие из которых способствуют улучшению доступа МСП к финансированию, включая факторинг.
• Конкретные меры поддержки:
  • «Зонтичные» поручительства: Предоставляются Корпорацией МСП и покрывают до 50% суммы банковского кредита (до 1 млрд рублей на срок до 10 лет). Хотя это касается кредитов, такие поручительства улучшают общую кредитоспособность МСП, делая их более привлекательными для факторинговых компаний.
  • Льготные программы факторинга: Например, в Москве были продлены программы льготного факторинга для бизнеса на 2025 год, предлагая финансирование до 100 млн рублей по ставке 16,5% годовых. Это является прямым стимулом для использования факторинга.
  • Гранты молодым и социальным предпринимателям: От 100 до 500 тысяч рублей (до 1 млн рублей в Арктической зоне). Эти средства могут использоваться для первоначального капитала, что снижает потребность в заемных средствах на ранних этапах.
  • Субсидии на покупку российского ПО: Способствуют цифровизации бизнес-процессов МСП, что, в свою очередь, облегчает внедрение онлайн-факторинга и снижает операционные издержки.
  • Налоговая амнистия для компаний, отказавшихся от схем «дробления» бизнеса за 2022-2024 годы: Это мера, направленная на оздоровление бизнес-среды и повышение прозрачности, что положительно сказывается на доверии к МСП со стороны финансовых институтов, включая факторинговые компании.
• Стремление банковских групп поддерживать маржинальность: В условиях ограничений корпоративного кредитования банки активно развивают факторинговые операции, что способствует росту рынка и увеличению предложений для МСП.
• Развитие методик быстрого скоринга: Специализированные факторинговые компании постоянно совершенствуют свои системы оценки рисков, что позволяет оперативно принимать решения о финансировании МСП, повышая качество услуг и объемы финансирования.
• Цифровизация процессов и адаптация факторинговых продуктов: Активное внедрение цифровых технологий и разработка продуктов, максимально отвечающих реальным запросам малого бизнеса, являются ключевыми факторами для дальнейшего развития и поддержки МСП.

Таким образом, факторинг выступает не только как эффективный рыночный инструмент, но и как важнейший элемент государственной политики по поддержке и развитию малого и среднего предпринимательства, особенно в условиях экономических вызовов. Это означает, что его роль будет только возрастать в ближайшие годы.

Заключение: Проблемы, перспективы и рекомендации

Проведенный анализ российского и международного рынков факторинга выявил его растущую значимость как гибкого и эффективного инструмента финансирования, особенно в условиях экономической нестабильности и ужесточения денежно-кредитной политики. Факторинг позволяет предприятиям, в частности сектору МСП, эффективно управлять оборотным капиталом, устранять кассовые разрывы и масштабировать бизнес, минимизируя кредитные риски.

Однако, несмотря на положительную динамику и впечатляющий рост оборота рынка до 10,5 трлн рублей в 2024 году, российский факторинг сталкивается с рядом серьезных проблем. Ключевыми из них являются законодательные пробелы: отсутствие четкого определения факторинга в ГК РФ, недостаток детализированных нормативных актов, регулирующих взаимные права и обязанности сторон, проблемы с неограниченной последующей уступкой требований и отсутствие специальных счетов в бухгалтерском учете. Эти недостатки создают правовую неопределенность и тормозят полноценное развитие рынка.

Серьезным вызовом остаются риски мошенничества, особенно в условиях цифровизации, когда схемы с «воздушными» поставками, двойной уступкой и злоупотреблением электронными подписями становятся все более изощренными. Влияние внешних макроэкономических факторов, таких как экономические санкции, удорожание логистики и волатильность ключевой ставки, также оказывает значительное давление на участников рынка, требуя постоянной адаптации и управления рисками.

Международный опыт показывает, что более либеральное регулирование способствует более динамичному развитию рынка факторинга, как это наблюдается в Великобритании, Италии и Португалии. В то же время, инновационные модели, такие как финансирование цепочек поставок (SCF), онлайн-факторинг и продукты для селлеров маркетплейсов, открывают новые горизонты для развития, хотя международный онлайн-факторинг сталкивается с барьерами из-за отсутствия унифицированных требований к ЭДО и ЭЦП.

Для дальнейшего роста и повышения устойчивости рынка факторинга в РФ необходим комплексный подход, включающий следующие рекомендации:

1. Совершенствование законодательства:
   • Внесение четкого и исчерпывающего определения факторинга в Гражданский кодекс РФ.
   • Разработка детализированных нормативных актов, регулирующих все аспекты факторинговых операций, включая взаимные права и обязанности финансового агента и клиента, а также механизмы контроля за последующей уступкой денежных требований.
   • Внедрение специальных счетов для факторинговых операций в Плане счетов бухгалтерского учета для упрощения и стандартизации учета.
   • Рассмотрение возможности разработки специального законодательства о трансграничном факторинге или интеграция соответствующих положений в действующие нормативные акты.
2. Повышение безопасности и противодействие мошенничеству:
   • Разработка и внедрение комплексных систем оценки рисков мошенничества, включая усиленный due diligence клиентов и дебиторов.
   • Особое внимание уделять безопасности электронного документооборота и электронных подписей, включая использование многофакторной аутентификации и регулярный аудит систем.
   • Активное взаимодействие с правоохранительными органами и участие в разработке мер по борьбе с финансовым мошенничеством.
3. Развитие инновационных моделей и продуктов:
   • Продолжать инвестировать в цифровизацию процессов, развивая онлайн-платформы для факторинга.
   • Расширять линейку продуктов SCF и адаптировать их под специфические потребности различных отраслей, включая электронную коммерцию, логистику и нефтегазовый сектор.
   • Изучать и внедрять лучшие международные практики в области факторинга, а также активно участвовать в международных инициативах по унификации стандартов ЭДО.
4. Усиление государственной поддержки МСП:
   • Продолжать и расширять программы льготного факторингового финансирования, особенно в условиях высокой ключевой ставки.
   • Активнее информировать МСП о преимуществах и доступных мерах поддержки, включая «зонтичные» поручительства и гранты.
   • Создавать благоприятные условия для развития специализированных факторинговых компаний, поскольку они часто более гибкие и ориентированы на потребности МСП, чем крупные банки.

Факторинг доказал свою жизнеспособность и адаптивность к изменяющимся экономическим условиям. Устранение существующих проблем и целенаправленное развитие этого инструмента позволят ему стать еще более мощным катализатором экономического роста и финансовой стабильности в России.

Список использованной литературы

1. Банковское дело / под ред. Г. Г. Коробовой. М.: Экономистъ, 2005.
2. Ковалёв В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2006.
3. Логвинов М. В поисках идеального фактора // Компания. 2007. № 8.
4. Покаместов И. Е., Леднев М. В. Организация факторингового бизнеса: от принятия решения до выстраивания стратегии продаж // Организация продаж банковских продуктов. 2007. № 1.
5. Покаместов И. Е., Табаев И. М. Современные способы финансирования коммерческого кредита // Банковское кредитование. 2007. № 1.
6. Эрделевский A. M. Правовые проблемы факторинга // Финансы. 2002. № 3.
7. Факторинг: что это такое простыми словами, как работает. Финансовая культура. URL: https://fincult.info/glossary/faktoring/ (дата обращения: 15.10.2025).
8. Понятие, основные виды и функции факторинга. Эксперт РА. URL: https://raexpert.ru/researches/factoring/factoring_about/ (дата обращения: 15.10.2025).
9. Факторинг что это такое простыми словами виды факторинга (внутренний, внешний и другие), суть договора схемы финансового взаимодействия предприятия, поставщика и банка. Совкомбанк Факторинг. URL: https://sovcombank.ru/articles/faktoring-chto-eto-takoe-prostymi-slovami-vidy-faktoringa/ (дата обращения: 15.10.2025).
10. Виды факторинга: факторинг с регрессом, факторинг без регресса, реверсивный факторинг, международный факторинг. Альфа-Банк. URL: https://www.alfabank.ru/corporate/factoring/what-is-factoring/types/ (дата обращения: 15.10.2025).
11. Виды факторинга. factoring.ru. URL: https://factoring.ru/vidy-faktoringa/ (дата обращения: 15.10.2025).
12. Какими законами регулируется факторинг в РФ? GetFinance. URL: https://getfinance.ru/blog/kakimi-zakonami-reguliruetsya-faktoring-v-rf (дата обращения: 15.10.2025).
13. Итоги развития российского рынка факторинга в 1 полугодии 2025 года. Ассоциация Факторинговых Компаний. URL: https://asfact.ru/research/itogi-razvitiya-rossiyskogo-rynka-faktoringa-v-1-polugodii-2025-goda/ (дата обращения: 15.10.2025).
14. Виды факторинга: как предпринимателю настроить финансирование поставок под свой бизнес. Контур. URL: https://factoring.kontur.ru/articles/vidy-faktoringa (дата обращения: 15.10.2025).
15. Тренды и достижения в факторинге 2024. ROWI. URL: https://rowi.ru/blog/trends-and-achievements-in-factoring-2024 (дата обращения: 15.10.2025).
16. Портфель факторинга в России составил 2,97 трлн рублей в 2024 году. FactorPlat. URL: https://factorplat.ru/news/portfel-faktoringa-v-rossii-sostavil-2-97-trln-rubley-v-2024-godu/ (дата обращения: 15.10.2025).
17. Итоги 2024 года на рынке факторинга: рост объемов и клиентской базы. factorings.ru. URL: https://factorings.ru/news/itogi-2024-goda-na-rynke-faktoringa-rost-obemov-i-klientskoj-bazy/ (дата обращения: 15.10.2025).
18. Финансирование под уступку денежного требования в факторинге. СберФакторинг. URL: https://sberfactoring.ru/blog/finansirovanie-pod-ustupku-denezhnogo-trebovaniya-v-faktoringe/ (дата обращения: 15.10.2025).
19. Законодательные основы регулирования договора факторинга в российской практике: положения, проблемы, возможности. naukaru.ru. URL: https://naukaru.ru/ru/nauka/article/18973/zakonodatelnye-osnovy-regulirovaniya-dogovora-faktoringa-v-rossiyskoy-praktike-polozheniya-problemy-vozmozhnosti (дата обращения: 15.10.2025).
20. Обзор зарубежного опыта по регулированию факторинга. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/obzor-zarubezhnogo-opyta-po-regulirovaniyu-faktoringa/viewer (дата обращения: 15.10.2025).
21. Риски при оформлении факторинга. Совкомбанк Факторинг. URL: https://sovcombank.ru/articles/riski-pri-oformlenii-faktoringa/ (дата обращения: 15.10.2025).
22. Отличие факторинга от цессии: Разница уступки права требования. CashDeals. URL: https://cashdeals.ru/blog/otlichie-faktoringa-ot-tsessii/ (дата обращения: 15.10.2025).
23. Факторинг и цессия: в чём отличие? Контур. URL: https://factoring.kontur.ru/articles/faktoring-i-tsessiya-v-chem-otlichie (дата обращения: 15.10.2025).
24. Возможные риски при факторинге. Русская Факторинговая Компания. URL: https://rusfactoring.ru/blog/vozmozhnye-riski-pri-faktoringe (дата обращения: 15.10.2025).
25. Отличие факторинга от цессии. Русская Факторинговая Компания. URL: https://rusfactoring.ru/blog/otlichie-faktoringa-ot-tsessii (дата обращения: 15.10.2025).
26. Факторинг и цессия: в чем разница и как выбрать подходящий вариант. Finlab. URL: https://finlab.ru/factoring/otlichiya-faktoringa-ot-cessii (дата обращения: 15.10.2025).
27. Факторинг: проблемы регулирования и перспективы развития. Регламент. URL: https://law.rudn.ru/jour/article/view/1749/1572 (дата обращения: 15.10.2025).
28. Современные проблемы развития факторинга в России. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sovremennye-problemy-razvitiya-faktoringa-v-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
29. Классификация и анализ рисков факторинговых операций. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/klassifikatsiya-i-analiz-riskov-faktoringovyh-operatsiy (дата обращения: 15.10.2025).
30. ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ФАКТОРИНГА В РОССИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/pravovoe-regulirovanie-faktoringa-v-rossii/viewer (дата обращения: 15.10.2025).
31. ПРОБЛЕМЫ РЕФОРМИРОВАНИЯ ДОГОВОРА ФАКТОРИНГА В РОССИИ. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/problemy-reformirovaniya-dogovora-faktoringa-v-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
32. Риски фактора, возникающие при финансировании уступленных требований, и методы их снижения. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/riski-faktora-voznikayuschie-pri-finansirovanii-ustuplennyh-trebovaniy-i-metody-ih-snizheniya (дата обращения: 15.10.2025).
33. Портфель рынка факторинга в России вырос на 15% в I квартале. Банковское Обозрение. 2025. URL: https://bosfera.ru/bo/2025/05/portfel-rynka-faktoringa-v-rossii-vyros-na-15-v-i-kvartale (дата обращения: 15.10.2025).
34. Появление, развитие и правовое регулирование факторинга в России. КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/poyavlenie-razvitie-i-pravovoe-regulirovanie-faktoringa-v-rossii (дата обращения: 15.10.2025).
35. Развитие рынка факторинга: тенденции и перспективы. sfact.ru. URL: https://sfact.ru/blog/razvitie-rynka-faktoringa-tendencii-i-perspektivy/ (дата обращения: 15.10.2025).
36. Законодательное регулирование факторинга. Ассоциация Факторинговых Компаний. URL: https://asfact.ru/law/zakonodatelnoe-regulirovanie-faktoringa/ (дата обращения: 15.10.2025).
37. 3 возможные сложности при факторинге, и как с ними справиться. GetFinance. URL: https://getfinance.ru/blog/3-vozmozhnye-slozhnosti-pri-faktoringe-i-kak-s-nimi-spravitsya (дата обращения: 15.10.2025).
38. Проблемы законодательства о факторинге в России. RANEPA. URL: https://irok.ranepa.ru/images/2022/3/problemy_zakonodatelstva_o_faktoringe_v_rossii.pdf (дата обращения: 15.10.2025).