Динамика валютных курсов рубля (2015–2025): факторы влияния и экономические последствия для России

На финансовых рынках мира 2024 год ознаменовался умеренным ростом курса юаня к рублю, увеличившись за год на 0,8411 рубля, в то время как евро продемонстрировал более существенный подъем на 7,1203 рубля. Эти цифры — лишь малая часть сложной мозаики, отражающей десятилетие бурных изменений в глобальной и национальной экономике. Валютный курс — это не просто число на табло обменника, а пульс экономики, чутко реагирующий на малейшие колебания в торговых потоках, инвестиционных настроениях, денежно-кредитной политике и геополитических событиях. Для России, чья экономика глубоко интегрирована в мировой рынок и исторически чувствительна к внешним шокам, понимание динамики валютных курсов рубля за последние десять лет (2015–2025) приобретает особую актуальность, ведь это позволяет не только систематизировать знания, но и пролить свет на взаимосвязи, часто остающиеся за кадром поверхностного анализа, предоставляя комплексную картину эволюции российского валютного рынка в условиях беспрецедентных вызовов.

Этот доклад ставит своей целью не просто зафиксировать исторические данные, но и провести глубокий, многомерный анализ, выявив ключевые факторы, которые формировали и изменяли курс национальной валюты. Мы рассмотрим, как эти изменения отражались на макроэкономических показателях — от ВВП и инфляции до инвестиционной активности и уровня жизни населения. Структура доклада проведет читателя от фундаментальных определений и теоретических основ к детализированному анализу динамики курсов, разбору макроэкономических драйверов, оценке эффективности режима валютного курса и, наконец, к прогнозам на ближайшую перспективу.

Теоретические основы и терминология валютного рынка

Понимание сложных процессов, происходящих на валютном рынке, невозможно без четкого определения базовых понятий и осмысления экономических теорий, которые лежат в основе формирования валютных курсов. Валютный рынок, по своей сути, является ареной, где сталкиваются интересы различных экономических агентов, а валютный курс выступает ценовым сигналом, отражающим относительную стоимость национальных денег по отношению к иностранным.

Основные определения

В центре нашего исследования лежит понятие валютного курса — цены одной валюты, выраженной в единицах другой валюты. Исторически и теоретически выделяют два основных режима:

• Фиксированный валютный курс — это курс, который устанавливается законодательно государством или центральным банком и поддерживается за счет регулярных интервенций на валютном рынке.
• Плавающий валютный курс — напротив, формируется под влиянием исключительно рыночных условий, то есть баланса спроса и предложения на валютном рынке. В условиях плавающего курса, когда снижение стоимости национальной валюты происходит под давлением рынка, используется термин «обесценение» (depreciation), а для ее роста — «подорожание» (appreciation). Однако, существуют и промежуточные варианты, например, плавающий курс с доминирующим влиянием Центрального банка, который, хотя и не устанавливает курс напрямую, может проводить операции для поддержания финансовой стабильности.

Ключевой характеристикой движения валютного курса является волатильность. Это мера интенсивности колебаний цены валюты или валютной пары за определенный период. Высокая волатильность свидетельствует о значительных и частых изменениях цены, тогда как низкая — о ее относительной стабильности.

С валютным курсом неразрывно связаны понятия девальвации и ревальвации:

• Девальвация — это официальное или скрытое снижение курса национальной валюты по отношению к твердым валютам, международным счетным денежным единицам или уменьшение ее реального золотого содержания. Она может быть объявлена государством или происходить незаметно, через обесценение бумажных денег.
• Ревальвация — это противоположный процесс, означающий официальное повышение золотого содержания денежной единицы или ее курса по отношению к валютам других стран. В условиях плавающего курса для временного укрепления отечественной валюты иногда применяется термин «ситуативная ревальвация».

Теории формирования валютных курсов

Понимание динамики валютного курса немыслимо без обращения к фундаментальным экономическим теориям. Одной из наиболее известных является теория паритета покупательной способности (ППС). В своей основе ППС утверждает, что обменный курс между двумя валютами должен быть таким, чтобы одинаковое количество товаров и услуг стоило одинаково в обеих странах, если цены выражены в одной валюте. Иными словами, валютный курс изменяется для компенсации разницы в динамике уровней цен.

Формула реального валютного курса, учитывающая внутреннюю инфляцию стран, выглядит следующим образом:

Er = E × (PD / PF)

Где:

• Er — реальный валютный курс;
• E — номинальный валютный курс;
• PD — уровень цен в отечественной стране;
• PF — уровень цен в иностранной стране.

Эта формула позволяет оценить, насколько реальный обменный курс отклоняется от теоретического паритета, что может указывать на недооцененность или переоцененность валюты.

Другой важной концепцией является паритет процентных ставок. Эта теория связывает доходность активов на внутреннем и мировом рынках. Она постулирует, что при прочих равных условиях разница между процентными ставками в двух странах должна компенсироваться ожидаемым изменением обменного курса. Если, например, процентная ставка в одной стране выше, чем в другой, инвесторы будут стремиться переводить капитал туда, где доходность выше. Однако, если ожидается обесценение валюты с более высокой ставкой, потенциальная выгода может быть нивелирована валютными потерями. Таким образом, потоки капитала стремятся к равновесию, при котором доходность, скорректированная на валютные риски, становится одинаковой.

Помимо этих теоретических моделей, на валютный курс влияет целый комплекс других факторов:

• Торговый баланс страны: Профицит торгового баланса (экспорт превышает импорт) обычно ведет к укреплению национальной валюты, поскольку возрастает спрос на нее со стороны иностранных покупателей товаров и услуг. Дефицит, напротив, способствует ослаблению.
• Состояние денежного рынка: Объем денежной массы, скорость ее обращения, а также ожидания относительно будущей денежно-кредитной политики Центрального банка оказывают прямое влияние на ликвидность и, соответственно, на стоимость национальной валюты.
• Уровень инфляции: Высокая инфляция внутри страны снижает покупательную способность национальной валюты, что, согласно теории ППС, ведет к ее обесценению относительно валют стран с более низкой инфляцией.
• Ожидания населения и инвесторов: Психологические факторы играют огромную роль. Ожидания относительно будущей экономической стабильности, политических событий или изменений в денежно-кредитной политике могут вызвать спекулятивный спрос или предложение валюты, существенно отклоняя курс от его фундаментального значения.
• Политика Центрального банка: Помимо установления процентных ставок, ЦБ может осуществлять валютные интервенции (покупка или продажа иностранной валюты) для сглаживания резких колебаний или достижения определенных макроэкономических целей.

Все эти факторы взаимосвязаны и образуют динамичную систему, в которой изменение одного элемента неизбежно влечет за собой корректировку других. Понимание этой комплексности является ключом к анализу динамики валютных курсов за прошедшее десятилетие.

Динамика курсов основных мировых валют к рублю (2015–2025)

Десятилетие с 2015 по 2025 год стало периодом беспрецедентных испытаний и трансформаций для российской экономики, что нашло свое яркое отражение в динамике валютных курсов. От резких девальваций до периодов относительной стабильности и последующего укрепления, рубль пережил множество фаз, каждая из которых была обусловлена сложным переплетением внутренних и внешних факторов. Анализ среднегодовых курсов доллара США, евро и китайского юаня к рублю позволяет выявить ключевые тренды и переломные моменты, а также понять, как эти изменения повлияли на экономические процессы в стране.

Обзор среднегодовых курсов и ключевых изменений

Для наглядности представим среднегодовые курсы валют Центрального банка Российской Федерации к рублю за рассматриваемый период:

Год	USD/RUB	EUR/RUB	CNY/RUB
2015	61,0036	67,8076	10,0638
2016	67,0014	74,1878	8,6375
2017	58,3446	65,9152	9,4919
2018	62,7414	73,9800	9,3517
2019	64,7155	72,4745	10,5052
2020	72,1791	82,5073	11,4197
2021	73,6552	87,1692	10,2386
2022	68,5500	72,5029	12,0573
2023	85,2500	92,3051	12,7524
2024	92,5700	100,2801	12,7524
2025 (на 28.10)	78,9848	92,0233	11,0648

Примечание: данные за 2025 год представляют собой официальные курсы ЦБ РФ на 28 октября 2025 года, а не среднегодовые.

Анализируя эту таблицу, можно выделить несколько ключевых трендов:

• Общее ослабление рубля: С 2015 года, когда среднегодовой курс доллара составлял 61,0036 рубля, а евро — 67,8076 рубля, к 2024 году мы видим существенное ослабление национальной валюты. Доллар подорожал до 92,57 рубля, евро — до 100,2801 рубля. Китайский юань, начав с 10,0638 рубля в 2015 году, также укрепился до 12,7524 рубля к 2024 году.
• Пики волатильности: Наиболее значительные скачки курсов наблюдались в 2015–2016 годах, вызванные падением цен на нефть и санкциями, а затем в 2020 году, на фоне пандемии COVID-19. Однако самым драматичным был 2022 год, когда после резкого краткосрочного обесценения рубль продемонстрировал неожиданное укрепление, стабилизировавшись на уровне ниже предыдущих лет. 2023 и 2024 годы вновь показали тенденцию к ослаблению.
• Растущее значение юаня: Если в начале рассматриваемого периода динамика юаня была менее выраженной, то к концу десятилетия его влияние значительно возросло. К 2024 году курс юаня почти достиг уровня евро 2015 года, что отражает изменение структуры внешнеторговых связей России.

Детальный анализ динамики по годам

2015–2016 годы: Шок и адаптация. Период начался с серьезного обесценения рубля, ставшего результатом снижения мировых цен на нефть и первых волн экономических санкций. В 2015 году средний курс доллара вырос до 61 рубля, евро — до 67,8 рубля. В 2016 году эти тенденции продолжились, и рубль достиг очередного дна: доллар стоил в среднем 67 рублей, евро — 74,19 рубля. Юань также демонстрировал снижение по отношению к рублю, отражая общую дестабилизацию.

2017–2019 годы: Относительная стабилизация. После шоковых событий рубль нашел временную точку опоры. В 2017 году наблюдалось существенное укрепление: доллар опустился до 58,34 рубля, евро — до 65,92 рубля. Это было связано с восстановлением цен на нефть и адаптацией экономики к новым условиям. Последующие 2018 и 2019 годы характеризовались умеренными колебаниями, без резких потрясений, демонстрируя относительную стабильность в пределах 62-65 рублей за доллар.

2020–2021 годы: Пандемия и ее последствия. Начало пандемии COVID-19 в 2020 году стало новым вызовом. Глобальная неопределенность, падение спроса на сырьевые товары и замедление мировой экономики привели к ослаблению рубля: среднегодовой курс доллара поднялся до 72,18 рубля, евро — до 82,51 рубля. Юань также показал значительный рост до 11,42 рубля. В 2021 году рубль продолжил свое постепенное ослабление, демонстрируя инертность к восстановлению.

2022 год: Беспрецедентный шок и неожиданное укрепление. Этот год стал поворотным. В первой половине марта 2022 года курсы доллара и евро на Мосбирже ненадолго превышали 121 и 132 рубля соответственно. На международном рынке Forex котировки достигали 154 и 168 рублей. Однако, благодаря оперативным мерам правительства и Банка России, ситуация относительно быстро восстановилась. В итоге среднегодовой курс доллара составил 68,55 рубля, евро — 72,50 рубля. Это было парадоксальное укрепление на фоне беспрецедентных санкций, обусловленное жесткими мерами контроля капитала и профицитом торгового баланса. Юань же продолжил стремительный рост, достигнув 12,06 рубля.

2023–2024 годы: Новая волна ослабления и смена ориентиров. После краткосрочного укрепления 2022 года, в 2023 году рубль вновь начал ослабевать. Среднегодовой курс доллара достиг 85,25 рубля, евро — 92,31 рубля. Юань также продолжал укрепляться до 12,75 рубля. В 2024 году эта тенденция усугубилась: среднегодовой курс доллара вырос до 92,57 рубля, евро — до 100,28 рубля, юань остался на уровне 12,75 рубля. Важно отметить, что в 2024 году курс юаня умеренно рос к рублю, увеличившись за год на 0,8411 рубля, при этом максимальная стоимость юаня была зафиксирована в конце ноября и равнялась 14,8382 рубля, а минимальная — в июне и составляла 11,1652 рубля. Курс евро также умеренно рос к рублю, увеличившись за год на 7,1203 рубля, с максимальным значением в конце ноября (116,1410 рубля) и минимальным в июне (89,0914 рубля). После введения санкций в июне 2024 года против Мосбиржи, торги долларами и евро на площадке были остановлены, и юань стал основной биржевой валютой, что подтверждает изменение геополитических и экономических приоритетов.

2025 год (на 28 октября): Текущая ситуация. На 28 октября 2025 года официальный курс доллара США составляет 78,9848 рубля, евро — 92,0233 рубля, юаня — 11,0648 рубля. Это говорит об определенном укреплении рубля по сравнению со среднегодовыми значениями 2024 года, что может быть связано с рядом внутренних факторов, таких как ужесточение денежно-кредитной политики и меры по стабилизации торгового баланса. В целом, десятилетний период показал высокую чувствительность рубля к внешним шокам и радикальные изменения в структуре мировых финансовых отношений, выступая барометром глубоких экономических и геополитических трансформаций.

Макроэкономические факторы, определяющие динамику валютного курса

Валютный курс — это не изолированное явление, а сложный индикатор, отражающий состояние всей макроэкономической системы страны и ее взаимодействие с внешним миром. За последние десять лет рубль находился под давлением множества факторов, каждый из которых по-своему влиял на его стоимость. От колебаний мировых цен на сырье до решений Центрального банка, от геополитических потрясений до изменений в торговых потоках – все это формировало уникальную траекторию российской национальной валюты.

Влияние цен на сырьевые товары (нефть)

Исторически курс рубля демонстрировал высокую корреляцию с мировыми ценами на нефть, что обусловлено структурой российского экспорта и значительной долей нефтегазовых доходов в федеральном бюджете. В период с 2015 по 2019 год доля нефтегазовых доходов колебалась от 36% до 46,4%, а в 2014 году даже превышала 50%. Это сделало рубль «нефтяной валютой», чутко реагирующей на каждый скачок или падение котировок барреля, устанавливаемых в долларах США.

Ярким примером этой зависимости стало ослабление рубля в 2014-2015 годах, которое Банк России прямо связал со снижением мировых цен на нефть и ужесточением экономических санкций. Когда цена на нефть падала, экспортная выручка в долларах сокращалась, что приводило к уменьшению предложения иностранной валюты на внутреннем рынке и, как следствие, к обесценению рубля.

Однако, с начала 2020-х годов, и особенно с 2025 года, ситуация начала меняться. Доля нефтегазовых доходов в бюджете снизилась до 28% в 2020 году, а влияние снижения цен на нефть на стоимость российского экспорта и поступления валютной выручки уже не является столь прямолинейным. Укрепление рубля в 2025 году (в сентябре он был в среднем на 10% дороже, чем в сентябре 2024 года) показывает, что прямая корреляция ослабевает. Это связано с комплексом факторов:

• Санкции против нефтяных компаний: Ограничения, наложенные на ключевые российские нефтяные компании, и потенциальное расширение дисконта на российскую нефть уменьшают ее реальную стоимость и, соответственно, объем валютной выручки, поступающей в страну.
• Изменение структуры экспорта/импорта: Усиление торговых связей с новыми партнерами и переориентация на другие рынки позволяют частично нивелировать потери от традиционных направлений.
• Контроль капитала: Введенные меры по регулированию движения капитала также сыграли свою роль, ограничивая свободное обращение валюты и поддерживая рубль.

Тем не менее, даже при ослабленной зависимости, динамика цен на сырье остается важным, хотя и не единственным, фактором влияния на курс рубля.

Денежно-кредитная политика Центрального банка

Центральный банк играет ключевую роль в формировании валютного курса через свою денежно-кредитную политику, основным инструментом которой является ключевая ставка. Изменение ключевой ставки напрямую влияет на процентные ставки по вкладам и кредитам, а следовательно, и на привлекательность рубля.

• Повышение ключевой ставки делает рублевые активы (вклады, облигации) более привлекательными, увеличивая спрос на национальную валюту и способствуя ее укреплению. Это стимулирует приток капитала и сдерживает инфляцию.
• Снижение ключевой ставки, напротив, делает рублевые активы менее выгодными, что может привести к оттоку капитала и ослаблению рубля.

Рассмотрим циклы изменения ключевой ставки Банка России:

• Цикл повышения (2021-2022): Банк России начал повышать ключевую ставку 17 марта 2021 года. Самое резкое повышение произошло 28 февраля 2022 года, когда ставка была доведена до рекордных 20% годовых. Это была экстренная мера, направленная на стабилизацию финансового рынка в условиях шока, вызванного беспрецедентными санкциями.
• Цикл снижения (2022-2023): К сентябрю 2022 года ставка снизилась до 7,5%, поскольку первоначальный шок прошел, и экономика начала адаптироваться.
• Текущая ситуация (2025): 24 октября 2025 года Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 16,50% годовых. Это свидетельствует о стремлении ЦБ балансировать между необходимостью сдерживания инфляции и поддержкой экономического роста.

Влияние ключевой ставки на валютный курс является комплексным и зависит от других макроэкономических показателей и ожиданий рынка.

Международные санкции и геополитическая обстановка

Международные санкции и геополитическая напряженность стали, пожалуй, наиболее значимым и непредсказуемым фактором, определявшим динамику рубля за последнее десятилетие. Эти события вызывали резкие шоки и требовали экстренных мер по стабилизации.

• Санкции 2014 года: Введенные с 2014 года международные санкции оказали негативное воздействие на российский финансовый рынок. В период с октября по 18 декабря 2014 года официальный курс рубля к доллару США снизился на 41,9%, что сопровождалось годовой инфляцией в 11,4% (продовольственные товары подорожали на 15,4%). Эти события стали своего рода «репетицией» перед более серьезными вызовами.
• Шок 2022 года: Санкции, введенные в 2022 году, вызвали краткосрочный, но чрезвычайно сильный шок на финансовом рынке. Как уже упоминалось, в первой половине марта 2022 года курсы доллара и евро на Мосбирже превышали 121 и 132 рубля соответственно. Индекс Мосбиржи 24 февраля 2022 года упал на 45,3%. Резко расширились спреды на покупку-продажу иностранной валюты, что привело к крайне высокой волатильности курса рубля. Однако благодаря оперативным и решительным мерам правительства и Банка России ситуация относительно быстро восстановилась. К концу месяца волатильность курса снизилась, хотя и оставалась повышенной из-за необходимости поиска новых контрагентов и увеличения сроков платежей по внешнеторговым операциям.
• Санкции 2024 года и их последствия: Новые западные санкции против российских банков, введенные в ноябре 2024 года, вновь вызвали рост волатильности на валютном рынке и ослабление рубля. За ноябрь 2024 года рубль ослаб относительно доллара США на 11,0% (до 107,74 рубля за доллар) и относительно юаня на 8,4% (до 14,72 рубля за юань). Еще одним значимым событием стало введение санкций в июне 2024 года против Мосбиржи, что привело к остановке торгов долларами и евро на площадке. В результате юань стал основной биржевой валютой, а сделки с USD и EUR переместились на внебиржевой рынок. Это стало важным шагом в дедолларизации и переориентации российской финансовой системы.

Геополитическая напряженность продолжает оставаться значимым фактором неопределенности, постоянно влияющим на ожидания инвесторов и, как следствие, на динамику курса рубля.

Торговый баланс и потоки капитала

Внешнеторговый баланс (соотношение экспорта и импорта товаров и услуг) является фундаментальным фактором, определяющим спрос и предложение на иностранную валюту.

• Профицит торгового баланса (экспорт > импорт) означает, что страна получает больше иностранной валюты от продажи своих товаров и услуг за рубеж, чем тратит на импорт. Это увеличивает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке, способствуя укреплению национальной валюты.
• Дефицит торгового баланса (импорт > экспорт), напротив, приводит к увеличению спроса на иностранную валюту и ослаблению национальной.

Динамика торгового баланса России за последние годы:

• Рост импорта в 2025 году: Во втором квартале 2025 года импорт товаров и услуг достиг максимума с досанкционного 2014 года, составив 97 млрд долларов. Это, при прочих равных, создает давление на рубль, увеличивая спрос на иностранную валюту.
• Профицит счета текущих операций: В 2024 году профицит счета текущих операций России составил 54 млрд долларов, или 2,4% ВВП, что практически совпадает с результатом 2023 года. Наличие профицита поддерживает рубль.
• Снижение экспортных доходов и рост импорта из Китая: В декабре 2024 года среднемесячный показатель экспортных доходов снизился до 31 млрд долларов, в то время как ежемесячный объем импорта оставался на максимумах (26 млрд долларов). При этом доля импорта из Китая достигла 41%, что указывает на переориентацию торговых связей и увеличение роли юаня в расчетах.

Таким образом, изменение торговых потоков, особенно в условиях перестройки логистических цепочек и поиска новых рынков, напрямую влияет на баланс спроса и предложения валюты. Также важно учитывать, что после 2022 года, в условиях жестких санкций и блокировки валютных счетов Банка России, влияние потоков капитала на курс рубля стало менее значительным по сравнению с балансом спроса и предложения иностранной валюты со стороны экспортеров и импортеров. Меры контроля капитала существенно ограничили возможности для спекулятивных операций и неконтролируемого оттока/притока средств, что изменило характер формирования валютного курса.

Режим валютного курса и его эффективность в России

Выбор режима валютного курса — одно из ключевых решений для любого центрального банка, определяющее устойчивость национальной экономики к внешним шокам и эффективность денежно-кредитной политики. За прошедшее десятилетие Россия прошла путь от управляемого плавания к полноценному плавающему курсу, а затем, в условиях беспрецедентных внешних вызовов, вынуждена была применить нерыночные механизмы регулирования.

Переход к плавающему валютному курсу

Поворотным моментом стал ноябрь 2014 года, когда Банк России официально перешел к режиму плавающего валютного курса. До этого момента курс рубля находился под значительным влиянием Центрального банка, который регулярно проводил валютные интервенции для сглаживания колебаний.

Суть плавающего валютного курса заключается в том, что цена иностранной валюты к рублю определяется исключительно рыночными силами — балансом спроса и предложения на валютном рынке. В рамках этого режима Банк России:

• Не устанавливает целевых ориентиров и ограничений по уровню курса или темпам его изменения.
• Не проводит операций с иностранной валютой для определения динамики курса.
• Может проводить операции на валютном рынке только для поддержания финансовой стабильности, а не для управления курсом.

Этот переход был обусловлен несколькими причинами. Во-первых, плавающий валютный курс является необходимым условием для эффективной реализации денежно-кредитной политики в рамках таргетирования инфляции. Отказавшись от фиксирования курса, ЦБ получает возможность сосредоточиться на контроле за инфляцией, используя ключевую ставку как основной инструмент. Во-вторых, такой режим позволяет экономике лучше абсорбировать внешние шоки. Вместо того чтобы тратить золотовалютные резервы на поддержание курса, экономика подстраивается под новые условия за счет его гибкого изменения. Это, в свою очередь, усиливает способность центрального банка сглаживать деловой цикл и обеспечивать низкую и стабильную инфляцию.

Механизмы регулирования в условиях санкций (с 2022 года)

Несмотря на приверженность плавающему валютному курсу, беспрецедентные санкции, введенные против России с 2022 года, включая блокировку валютных счетов Банка России, вынудили регулятора принять ряд экстренных и нерыночных мер для поддержания финансовой стабильности и стабилизации курса рубля.

Эти меры включали:

1. Обязательную продажу экспортной выручки: Изначально требование составляло 80% от валютной выручки, затем корректировалось. Эта мера значительно увеличила предложение иностранной валюты на внутреннем рынке, компенсируя сокращение притока капитала и поддерживая рубль.
2. Запрет на вывоз наличной иностранной валюты свыше $10 000: Эта мера была направлена на предотвращение панического оттока капитала и стабилизацию валютного рынка.
3. Лимиты на переводы за рубеж для физических лиц: Ограничения на трансграничные переводы также способствовали удержанию валюты внутри страны.

Эти меры были вынужденным, но эффективным ответом на кризисные явления. В условиях блокировки валютных резервов Банка России и резкого сокращения операций на международных рынках, курс рубля стал определяться в большей степени балансом спроса импортеров на иностранную валюту и предложения со стороны экспортеров. Влияние потоков капитала, ранее значимое, стало менее выраженным.

Оценка эффективности плавающего курса и принятых мер: Опыт 2022-2023 годов показал, что режим плавающего курса, в сочетании с жесткими мерами контроля капитала, хорошо проявил себя в России. Он позволил экономике: адаптироваться к изменениям внешних условий, быстро стабилизировать финансовую систему, а также обеспечить неожиданное укрепление рубля, что способствовало снижению инфляционного давления (годовая инфляция по итогам 2022 года составила 11,94%) и укрепило доверие к способности национальной финансовой системы адаптироваться к режиму плавающего курса даже в экстремальных условиях.

Важно отметить, что Банк России, несмотря на режим плавающего курса, по-прежнему обязан устанавливать официальные курсы валют и информировать о них. Эти курсы используются для различных административных целей, таких как расчет таможенных пошлин, НДФЛ и бухгалтерских расчетов, что подчеркивает необходимость сохранять определенный уровень предсказуемости и прозрачности в работе валютного рынка.

В целом, десятилетие показало, что режим плавающего курса обладает значительными преимуществами для российской экономики, обеспечивая гибкость и способность к адаптации. Однако в условиях глобальных потрясений и беспрецедентного санкционного давления, для поддержания стабильности потребовались и неортодоксальные, но эффективные меры регулирования.

Влияние изменений валютного курса на ключевые экономические и социальные показатели России

Изменение валютного курса – это не просто движение цифр на мониторе. Это мощный макроэкономический рычаг, который оказывает глубокое и многогранное влияние на экономику страны, затрагивая все сферы – от ценообразования до инвестиций и, что особенно важно, до уровня жизни каждого гражданина. За последнее десятилетие Россия пережила периоды как резкого ослабления, так и неожиданного укрепления рубля, и каждый такой эпизод оставлял свой след в экономических и социальных показателях.

Влияние на инфляцию и внешнеторговые операции

Одним из наиболее очевидных последствий ослабления национальной валюты является повышение общего уровня внутренних цен, или инфляция. Когда рубль обесценивается, импортные товары и компоненты становятся дороже в рублевом эквиваленте. Это напрямую сказывается на потребительских ценах, особенно в тех отраслях, где зависимость от импорта высока. Рост цен на импортные комплектующие ведет к удорожанию производства, что в конечном итоге перекладывается на конечного потребителя, усиливая инфляционное давление. Этот процесс известен как «импортируемая инфляция».

Данные по инфляции наглядно демонстрируют эту взаимосвязь:

• В 2014 году, на фоне резкой девальвации рубля, годовая инфляция в РФ составила 11,4%, при этом продовольственные товары подорожали на 15,4%.
• В 2021 году инфляция достигла 8,39%.
• В 2022 году, несмотря на кратковременное укрепление рубля после первоначального шока, годовая инфляция все равно составила 11,94%, что было вызвано множеством факторов, включая нарушение логистических цепочек и перестройку экономики.

Валютный курс также напрямую влияет на внешнеторговые операции:

• Ослабление рубля (девальвация/обесценение) делает отечественные товары более конкурентоспособными на мировом рынке, поскольку они становятся дешевле для иностранных покупателей. Это выгодно для экспортеров, увеличивая их рублевую выручку. Одновременно импорт становится дороже, что может снизить его объем и способствовать импортозамещению.
• Укрепление рубля (ревальвация/подорожание), напротив, выгодно для импортеров, поскольку они могут приобретать иностранные товары по более низкой рублевой цене. Однако для экспортеров это означает снижение конкурентоспособности и сокращение рублевой выручки.

Зависимость промышленного комплекса России от импорта составляет менее 40%, что, хоть и ниже, чем во многих развитых экономиках (Канада, Нидерланды, Польша, Австралия, Германия), но все же значимо. Доля импорта в ВВП страны составляет около 19%. Высокая доля импорта в потреблении и производстве усиливает влияние валютного курса на инфляцию, делая ее более чувствительной к внешним шокам. Исследования 2022 года подтвердили, что санкции оказали влияние на реальный эффективный обменный курс рубля, значительно замедляя его укрепление и незначительно стимулируя инфляцию.

Воздействие на инвестиционную активность и ВВП

Изменения валютного курса оказывают существенное влияние на инвестиционную активность в стране. Снижение курса национальной валюты, или девальвация, может негативно сказаться на инвестиционной привлекательности: значительный отток активов способствует нехватке капитала для инвестиций в реальный сектор экономики. Инвесторы, опасаясь дальнейшего обесценения, часто переводят средства в более стабильные и надежные валюты, что препятствует созданию новых производств, техническому переоснащению и проведению исследований. Тем не менее, для экспортеров слабый рубль может быть выгоден, увеличивая их рублевую выручку и потенциально стимулируя инвестиции в экспортно-ориентированные отрасли. Укрепление национальной валюты, напротив, может способствовать притоку иностранных инвестиций, так как иностранные активы становятся дешевле в национальной валюте, хотя это и снижает конкурентоспособность отечественных экспортеров.

Что касается Валового внутреннего продукта (ВВП), то его динамика является комплексным результатом взаимодействия множества факторов, включая валютный курс. Ослабление рубля, стимулируя экспорт и сдерживая импорт, в теории должно способствовать росту ВВП. Однако на практике этот эффект может быть нивелирован ростом инфляции, снижением инвестиций и покупательной способности населения.

• В феврале 2024 года рост ВВП России ускорился до 7,7% в годовом выражении, по сравнению с 4,6% в январе, по данным Минэкономразвития. Это значительный показатель, который может быть связан с адаптацией экономики к новым условиям и ростом внутреннего спроса.
• Однако Банк России снизил прогноз по росту ВВП России в 2025 году до 0,5–1% (ранее 1,5–2%), что указывает на ожидаемое замедление темпов роста. Прогноз по инфляции на конец 2025 года сохранен на уровне 6,5–7,5%, что подчеркивает продолжающееся инфляционное давление.

Влияние на уровень жизни населения и рынок труда

Воздействие валютного курса на уровень жизни населения является одним из наиболее чувствительных аспектов. Девальвация рубля напрямую снижает реальные располагаемые доходы граждан, поскольку их рублевые сбережения обесцениваются, а импортные товары и услуги дорожают.

Динамика реальных располагаемых доходов населения в России за последние годы:

• В 2021 году реальные располагаемые доходы населения выросли на 3,1% впервые за 8 лет, что стало позитивным сигналом после периода стагнации.
• Однако в 2020 году они снизились на 2%, а в 2022 году — на 1%. Эти спады были вызваны комплексом причин, включая пандемию COVID-19, экономические ограничения и, как следствие, снижение заработной платы и сокращение рабочих мест.

Рынок труда также оказался под значительным влиянием этих событий:

• Во втором квартале 2020 года, на пике пандемии, число занятых сократилось на 1,1 млн человек.
• Прогноз ЦСР на 2022 год предполагал сокращение числа рабочих мест на 2 млн, с ростом безработицы до 7,1–7,8%.
• Реальные зарплаты в России с марта 2020 года по февраль 2023 года показали околонулевой рост из-за высокой инфляции, что привело к стагнации покупательной способности населения.

Таким образом, изменения валютного курса, особенно в сочетании с другими шоками (пандемия, санкции), оказывают глубокое и часто негативное влияние на доходы и благосостояние населения. Хотя ослабление рубля может быть выгодно для экспортеров и способствует импортозамещению, для рядовых граждан это чаще всего означает снижение покупательной способности и качества жизни, что требует от правительства и Центрального банка постоянного поиска баланса между макроэкономической стабильностью и социальным благополучием.

Прогнозы валютных курсов и риски на краткосрочную и среднесрочную перспективу

Анализ прошлого и настоящего динамики валютных курсов служит фундаментом для построения прогнозов на будущее. В условиях постоянной геополитической и экономической турбулентности, предсказание движения курса рубля становится особенно сложной задачей, но авторитетные аналитические агентства и Центральный банк регулярно публикуют свои оценки, опираясь на комплексный анализ макроэкономических факторов.

Прогнозы Центрального банка и аналитиков

Октябрьский опрос Банка России, в котором участвуют ведущие аналитики, является одним из ключевых источников информации о консенсус-прогнозах. Эти данные позволяют оценить ожидания рынка относительно будущей динамики рубля:

Период	Сентябрьский прогноз USD/RUB	Октябрьский прогноз USD/RUB
2025	87,3	85,0
2026	97,5	94,6
2027	101,5	100,0
2028	105,0	103,7

Как видно из таблицы, аналитики ожидают, что рубль будет более крепким, чем предполагалось ранее. Прогноз среднегодового курса USD/RUB на 2025 год снижен до 85,0 рублей за доллар. На среднесрочную перспективу ожидается постепенное ослабление, но также с корректировкой в сторону более крепких значений по сравнению с предыдущими оценками. К 2027 году курс доллара может достичь 100,0 рублей, а к 2028 году — 103,7 рубля.

Отдельные финансовые институты также делятся своими прогнозами:

• Сбербанк ожидает ослабления курса рубля к концу 2025 года до 90 рублей за доллар США.
• Минэкономразвития прогнозирует, что курс доллара США превысит 100 рублей в июле 2026 года и может достичь 105 рублей к декабрю 2027 года.
• Некоторые аналитики также прогнозируют, что курс доллара может вернуться к отметке 100 рублей к концу 2026 года.

Что касается китайского юаня, то рынок также пересматривает средне- и долгосрочный консенсус-прогноз курса рубля к более крепким уровням, ожидая к концу 2025 года курс около 12,5 рубля за юань.

Прогнозы по ключевой ставке и инфляции

Валютный курс неразрывно связан с денежно-кредитной политикой Центрального банка, поэтому прогнозы по ключевой ставке и инфляции являются важными ориентирами для оценки будущей динамики рубля.

Банк России повысил прогноз средней ключевой ставки:

• На 2026 год: до 13–15% (ранее 12–13%). Это указывает на более продолжительный период жесткой денежно-кредитной политики, что, как правило, способствует поддержанию более крепкого рубля.
• На 2027 год: предполагается возвращение инфляции к цели в 4% и средняя ключевая ставка на уровне 7,5–8,5%.

Относительно инфляции:

• Прогноз Банка России на конец 2025 года сохранен на уровне 6,5–7,5%.
• Среднее значение годовой инфляции на 2026 год ЦБ ожидает в коридоре 5,3–6,3% (против 4,6–5,1% ранее), что также отражает инфляционные риски.

Эти прогнозы показывают, что Центральный банк настроен на продолжение политики, направленной на снижение инфляции, что должно оказать стабилизирующее влияние на валютный рынок.

Что касается ВВП:

• Прогноз Сбербанка по росту ВВП России по итогам 2025 года снижен с 1,5–2% до 0,5–1%.
• Прогноз роста ВВП на 2026 год остался прежним — 0,5–1,5%.
• Прогнозы на 2027 год предполагают возвращение инфляции к цели в 4% и среднюю ключевую ставку 7,5–8,5%.

Снижение прогнозов по ВВП при сохранении относительно высокой инфляции указывает на наличие структурных проблем в экономике, которые могут оказывать давление на рубль, несмотря на меры ЦБ.

Ключевые риски и факторы неопределенности

Несмотря на наличие прогнозов, валютный рынок всегда остается подверженным значительным рискам и факторам неопределенности, которые могут скорректировать любые, даже самые обоснованные, ожидания. Среди них выделяются:

• Геополитическая напряженность: Любое обострение или новые конфликтные ситуации могут привести к непредсказуемым реакциям рынка, включая панические настроения и резкое ослабление рубля.
• Изменения в мировой экономике: Замедление темпов роста мировой экономики, рецессия в крупных странах-торговых партнерах, а также резкие колебания цен на сырьевые товары (особенно на нефть) могут оказать существенное влияние на экспортную выручку России и, как следствие, на курс рубля.
• Новые санкции: Возможное введение новых международных санкций, особенно в отношении ключевых отраслей экономики или финансовых институтов, остается одним из наиболее значимых рисков для стабильности рубля. Такие меры могут привести к нарушению торговых потоков, ограничению доступа к международным расчетам и усилению оттока капитала.
• Внутренние экономические реформы и структурные изменения: Темпы и эффективность реализации внутренних экономических реформ, а также структурная перестройка экономики в ответ на внешние вызовы, будут играть решающую роль в долгосрочной стабильности рубля.

Таким образом, несмотря на усилия Центрального банка по стабилизации и прогнозируемое аналитиками постепенное ослабление рубля, будущая динамика остается в значительной степени зависимой от непредсказуемых внешних и внутренних факторов. Сможет ли российская экономика сохранить устойчивость в этих условиях?

Заключение

Десятилетие с 2015 по 2025 год стало одним из самых динамичных и сложных периодов в истории российского валютного рынка. Анализ показал, что курс рубля — это не просто отражение внутренних экономических процессов, но и чуткий индикатор глобальных геополитических сдвигов, ценовых шоков на сырьевых рынках и трансформаций в международной торговле.

Мы выявили, что на протяжении этого периода рубль демонстрировал значительную волатильность, переживая как резкие обесценения, так и периоды неожиданного укрепления. Главными драйверами этой динамики стали:

• Цены на сырьевые товары: Традиционная зависимость рубля от нефти постепенно ослабевает, но остается важным фактором, особенно в контексте санкционных дисконтов и переориентации экспортных потоков.
• Денежно-кредитная политика Центрального банка: Ключевая ставка ЦБ неоднократно использовалась как мощный инструмент для стабилизации рынка и борьбы с инфляцией, демонстрируя как эффективность в кризисные моменты (2022 год), так и стремление к балансу между контролем инфляции и поддержкой экономического роста.
• Международные санкции и геополитическая обстановка: Эти факторы оказали наиболее разрушительное, но одновременно и стимулирующее к адаптации воздействие, вынуждая экономику и финансовую систему перестраиваться, искать новые механизмы расчетов (рост роли юаня) и регулирования.
• Торговый баланс и потоки капитала: Изменение структуры импорта и экспорта, а также жесткие меры контроля капитала, введенные в ответ на санкции, стали определяющими для формирования курса в новых условиях.

Переход к плавающему валютному курсу в 2014 году, подкрепленный в дальнейшем нерыночными механизмами регулирования в 2022 году, продемонстрировал свою эффективность в абсорбции внешних шоков и стабилизации финансовой системы. Этот режим позволил экономике адаптироваться, а Центральному банку — сохранить контроль над инфляцией, хотя и ценой временных ограничений на движение капитала.

Последствия изменений валютного курса оказались многогранными: от ускорения инфляции и влияния на внешнеторговые операции до воздействия на инвестиционную активность и, что наиболее ощутимо, на реальные располагаемые доходы и уровень жизни населения. Экономика России продемонстрировала способность к адаптации, но структурные изменения и переориентация торговых связей остаются в процессе.

Прогнозы на краткосрочную и среднесрочную перспективу указывают на постепенное ослабление рубля, но с корректировкой в сторону более крепких значений, чем предполагалось ранее. Однако эти прогнозы остаются подверженными значительным рискам, прежде всего геополитическим, а также возможным изменениям в мировой экономике и новым санкционным вызовам.

Таким образом, динамика валютных курсов рубля за прошедшее десятилетие является зеркалом глубоких трансформаций, переживаемых Россией. Понимание этих процессов и их последствий критически важно для формирования эффективной экономической политики и успешной адаптации к меняющемуся мировому порядку. Дальнейшие исследования должны быть сосредоточены на оценке долгосрочных эффектов текущих структурных изменений и развитии новых моделей прогнозирования в условиях повышенной неопределенности.

Список использованной литературы

1. Макроэкономический опрос Банка России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/148788/analytic_comment_20251010_dp.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
2. Как курс рубля связан с ценами на нефть? — Финам. URL: https://www.finam.ru/publications/item/kak-kurs-rublya-svyazan-s-cenami-na-neft-20240719-145600 (дата обращения: 29.10.2025).
3. МЕЖДУНАРОДНЫЕ САНКЦИИ ПРОТИВ РОССИИ (2014–2024 гг.): ОЦЕНКА И ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ ФИНАНСОВОГО РЫНКА. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/mezhdunarodnye-sanktsii-protiv-rossii-2014-2024-gg-otsenka-i-posledstviya-dlya-finansovogo-rynka (дата обращения: 29.10.2025).
4. Банк России рассказал, как санкции влияют на валютный рынок. Альфа Инвестор. URL: https://alfainvestor.ru/analytics/articles/bank-rossii-rasskazal-kak-sankcii-vliyayut-na-valyutnyy-rynok/ (дата обращения: 29.10.2025).
5. ЦБ впервые оценил влияние новых санкций на курс рубля — Финансист. URL: https://finansist.fm/news/2024/12/02/cb-vpervye-ocenil-vliyanie-novyh-sankciy-na-kurs-rublya/ (дата обращения: 29.10.2025).
6. Динамика курсов валют ЦБ РФ. URL: https://www.banki.ru/products/currency/ (дата обращения: 29.10.2025).
7. Торговля поддерживает курс рубля — Журнала Эксперт. URL: https://expert.ru/2025/04/11/torgovlya-podderzhivayet-kurs-rublya/ (дата обращения: 29.10.2025).
8. Глава ЦБ: Низкие цены на нефть продолжат оказывать негативное влияние на экономику РФ — Агентство нефтегазовой информации. URL: http://angi.ru/news.shtml?oid=3073041 (дата обращения: 29.10.2025).
9. Ключевая ставка: как она менялась в 2024 году — Экспобанк. URL: https://www.expobank.ru/for-clients/info/news/klyuchevaya-stavka-tsb-v-2024-godu/ (дата обращения: 29.10.2025).
10. Внешнеторговый баланс России оказался худшим за последние 5 лет. URL: https://www.ng.ru/economics/2025-08-26/1_8810_trade.html (дата обращения: 29.10.2025).
11. В Сбербанке спрогнозировали ослабление рубля к концу 2025 года. Forbes.ru. URL: https://www.forbes.ru/finansy/533965-v-sberbanke-sprognozirovali-oslablenie-rubla-k-koncu-2025-goda (дата обращения: 29.10.2025).
12. Инфляция и обменный курс — Учебное пособие по финансовой грамотности. URL: https://uchebnik.online/finansovaya-gramotnost/inflyatsiya-obmennyiy-kurs-16812.html (дата обращения: 29.10.2025).
13. История обменного курса российский рубль евро. Конвертер валют — Wise. URL: https://wise.com/ru/currency-converter/rub-to-eur-rate?amount=1 (дата обращения: 29.10.2025).
14. История обменного курса российский рубль доллары США. Конвертер валют — Wise. URL: https://wise.com/ru/currency-converter/rub-to-usd-rate?amount=1 (дата обращения: 29.10.2025).
15. Фролова Т.А. Экономическая теория: Валютные курсы и их виды. URL: https://economy-lib.com/book/item/f00/s00/z0000008/st026.shtml (дата обращения: 29.10.2025).
16. Плавающий валютный курс — КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_355743/276e09e135805f15d992176a92b2383860010078/ (дата обращения: 29.10.2025).
17. Плавающий и фиксированный валютные курсы: в чем разница и когда их используют. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10984918 (дата обращения: 29.10.2025).
18. Ключевая ставка Vs экономика: как изменение процентной ставки ЦБ влияет на финансовые активы и поведение инвесторов — Факультет экономических наук. URL: https://fef.hse.ru/news/854897087.html (дата обращения: 29.10.2025).
19. Ключевая ставка и инфляция в 2025 и 2026 году: прогноз аналитиков, опрошенных ЦБ. URL: https://frankmedia.ru/132474 (дата обращения: 29.10.2025).
20. ВАЛЮТНЫЙ КУРС РУБЛЯ: МОДЕЛИРОВАНИЕ СРАВНИТЕЛЬНОЙ СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ ДИНАМИКИ. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/valyutnyy-kurs-rublya-modelirovanie-sravnitelnoy-srednesrochnoy-i-dolgosrochnoy-dinamiki (дата обращения: 29.10.2025).
21. Современные тренды в экономике России: переход к многополярной модели. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=58100713 (дата обращения: 29.10.2025).
22. Что такое ключевая ставка ЦБ и на что она влияет — Т‑Банк. URL: https://www.tinkoff.ru/money/articles/what-is-key-rate/ (дата обращения: 29.10.2025).
23. Курс рубля в 2024 году: как меняется и от чего зависит — Т—Ж. URL: https://journal.tinkoff.ru/rub-rate-2024/ (дата обращения: 29.10.2025).
24. Нефть, Китай и санкции: как меняется торговый баланс России — Альфа-Банк. URL: https://alfainvestor.ru/analytics/articles/neft-kitay-i-sankcii-kak-menyaetsya-torgovyy-balans-rossii/ (дата обращения: 29.10.2025).
25. Снижение на Мосбирже и ухудшение прогноза роста российской экономики от МВФ. Обзор финансового рынка от 14 октября — BFM.ru. URL: https://www.bfm.ru/news/563810 (дата обращения: 29.10.2025).
26. Почему курс рубля перестал зависеть от цен на нефть — Деловой Петербург. URL: https://www.dp.ru/a/2024/04/16/Pochemu_kurs_rublja_perestal (дата обращения: 29.10.2025).
27. Ключевая ставка ЦБ: что это и как изменится в 2025 году — СберБизнес Live. URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness-live/b2b/klyuchevaya-stavka-tsb (дата обращения: 29.10.2025).
28. ТЕОРИИ ВАЛЮТНОГО КУРСА И ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА, ИХ РОЛЬ В ФОРМИРОВАНИИ Г — Электронная библиотека БГЭУ. URL: https://elib.bsu.by/bitstream/123456789/267926/1/27-33.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
29. ВАЛЮТНЫЙ КУРС КАК ИНСТРУМЕНТ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=23348612 (дата обращения: 29.10.2025).
30. Курс китайского юаня к российскому рублю — Динамика курсов валют. URL: https://www.calc.ru/kurs-CNY-RUB.html (дата обращения: 29.10.2025).
31. Динамика официального курса заданной валюты | Банк России. URL: https://www.cbr.ru/hd_base/Dynamics/ (дата обращения: 29.10.2025).
32. Анализ эффективности денежно-кредитной политики в Российской Федерации — Вестник Евразийской науки. URL: https://esj.today/PDF/02ECVN624.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
33. Окрепшая валюта России замедлила рост цен — Независимая газета. URL: https://www.ng.ru/economics/2025-02-09/1_8945_currency.html (дата обращения: 29.10.2025).
34. Архив курсов доллара ЦБ РФ, посмотреть курс доллара Центробанка России на выбранную дату — Myfin.by. URL: https://myfin.by/bank/kursy_valyut_cb_rf/arhiv-kursa-dollara (дата обращения: 29.10.2025).
35. Архив курсов евро ЦБ РФ, посмотреть курс евро Центробанка России на выбранную дату — Myfin.by. URL: https://myfin.by/bank/kursy_valyut_cb_rf/arhiv-kursa-evro (дата обращения: 29.10.2025).
36. Курс китайского юаня в 2024 году. URL: https://ratestats.com/cny/2024/ (дата обращения: 29.10.2025).
37. Россия в этом году может похвалиться самой успешной валютой мира / Экономика / Независимая газета. URL: https://www.ng.ru/economics/2025-10-27/1_8857_ruble.html (дата обращения: 29.10.2025).
38. Курс евро в 2024 году. URL: https://ratestats.com/eur/2024/ (дата обращения: 29.10.2025).
39. Банк России снизил ключевую ставку до уровня 16,5%. Альфа Инвестор. URL: https://alfainvestor.ru/analytics/news/bank-rossii-snizil-klyuchevuyu-stavku-do-urovnya-16-5/ (дата обращения: 29.10.2025).
40. Среднесрочный прогноз Банка России. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/148788/macro_forecast_2025-10-24.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
41. Курс юаня CNY за 10 лет — BestStocks. URL: https://beststocks.ru/currency/cny/archive-10-years (дата обращения: 29.10.2025).
42. В Сбере предрекли ослабление курса рубля — Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=11030366 (дата обращения: 29.10.2025).
43. ЦБ РФ — Банк России: курсы валют к RUB — Финмаркет. URL: https://www.finmarket.ru/currency/rates/ (дата обращения: 29.10.2025).
44. Архив курсов ЦБ РФ, посмотреть курсы валют Центробанка России на выбранную дату. URL: https://www.banki.ru/products/currency/archive/ (дата обращения: 29.10.2025).
45. Статистика:История курса доллара к рублю — Русский эксперт. URL: https://ruxpert.ru/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B8%D0%BA%D0%B0:%D0%98%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%8F_%D0%BA%D1%83%D1%80%D1%81%D0%B0_%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%BB%D0%B0%D1%80%D0%B0_%D0%BA_%D1%80%D1%83%D0%B1%D0%BB%D1%8E (дата обращения: 29.10.2025).
46. FUNDAMENTAL RESEARCH № 3, 2024 ВЛИЯНИЕ ДИНАМИКИ ВАЛЮТНОГО КУРСА НА О — Фундаментальные исследования. URL: https://www.fundamental-research.ru/ru/article/view?id=42704 (дата обращения: 29.10.2025).
47. ВЛИЯНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК ЦЕНТРАЛЬНЫХ БАНКОВ НА РОСТ ВВП. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/vliyanie-protsentnyh-stavok-tsentralnyh-bankov-na-rost-vvp (дата обращения: 29.10.2025).
48. Конец доминирования доллара? Carnegie Endowment for International Peace. URL: https://carnegieendowment.org/2025/06/05/ru-pub-92695 (дата обращения: 29.10.2025).
49. ОЦЕНКА УРОВНЯ ЖИЗНИ НАСЕЛЕНИЯ РОССИИ. Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка». URL: https://cyberleninka.ru/article/n/otsenka-urovnya-zhizni-naseleniya-rossii (дата обращения: 29.10.2025).
50. ВВП России — TAdviser. URL: https://www.tadviser.ru/index.php/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%8F:%D0%92%D0%92%D0%9F_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8 (дата обращения: 29.10.2025).
51. НЕОЖИДАННЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ ПРОЦЕНТНОЙ СТАВКИ И ИХ ВОЗДЕЙСТВИЕ НА ЦЕНЫ СЫРЬЕВЫХ ТОВАРОВ — Elibrary. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=46543936 (дата обращения: 29.10.2025).
52. СТРУКТУРНЫЕ ИЗМЕНЕНИЯ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ В 2022–2024 ГОДАХ — АКРА. URL: https://www.acra-ratings.ru/upload/iblock/c53/qj27i6x0a33a39e76t000o5c49k2j2i1.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
53. Экономика, ВВП и при чем здесь Биг Мак — Понятная статистика — Росстат. URL: https://rosstat.gov.ru/economy/indicators/159187 (дата обращения: 29.10.2025).
54. Уровень жизни в России: статистика по годам с 1992 по 2025 год — GoGov.ru. URL: https://gogov.ru/articles/economy-living-standards (дата обращения: 29.10.2025).
55. ГОДОВОЙ ОТЧЕТ — Банк России. URL: https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/47638/ar_2024.pdf (дата обращения: 29.10.2025).
56. Выступление Посла России в Беларуси Б.Грызлова по пробематике ШОС в Белорусском институте стратегических исследований — Интернет-портал СНГ. URL: https://e-cis.info/news/562/114995/ (дата обращения: 29.10.2025).
57. ЮНЕСКО — Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%AE%D0%9D%D0%95%D0%A1%D0%9A%D0%9E (дата обращения: 29.10.2025).
58. Азербайджан — Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%90%D0%B7%D0%B5%D1%80%D0%B1%D0%B0%D0%B9%D0%B4%D0%B6%D0%B0%D0%BD (дата обращения: 29.10.2025).