Инфляция в современной России: комплексный анализ причин, видов, динамики и эффективности антиинфляционных мер (2020-2025 гг. и перспективы)

На протяжении последних десятилетий инфляция остается одним из наиболее острых и многогранных вызовов для любой национальной экономики, и Россия не является исключением. В условиях глобальной турбулентности, геополитических сдвигов и внутренних трансформаций, понимание природы инфляционных процессов, их причинно-следственных связей и эффективности применяемых антиинфляционных мер приобретает особую значимость. От способности государства контролировать ценовую стабильность напрямую зависит благосостояние граждан, инвестиционный климат и устойчивость экономического роста. Это делает тему инфляции фундаментальной для изучения в экономических вузах и критически важной для аналитиков, формирующих экономическую политику.

Настоящий доклад призван стать исчерпывающим руководством по инфляции в современной России, охватывая период с 2020 по 2025 год и заглядывая в ближайшую перспективу. Мы проведем глубокий анализ динамики ценовых изменений, выявим ключевые внутренние и внешние факторы, сформировавшие текущую инфляционную картину, а также оценим эффективность денежно-кредитной и фискальной политики, применяемой Правительством РФ и Центральным банком. Особое внимание будет уделено структурным сдвигам в экономике и их влиянию на инфляционные процессы, а также возможностям адаптации международного опыта. Структура доклада логически выстроена от теоретических основ к эмпирическому анализу и практическим рекомендациям, что позволит читателю, будь то студент-экономист или опытный аналитик, получить полное и глубокое представление о предмете исследования.

Теоретические основы изучения инфляции

Прежде чем погрузиться в конкретику российской инфляции, необходимо заложить прочный фундамент из базовых экономических понятий. Инфляция, как явление, имеет многомерный характер, и для её понимания требуется чёткое определение ключевых терминов, методов измерения и теоретических моделей, объясняющих её происхождение.

Понятие и виды инфляции

В самом общем смысле, инфляция (от латинского «inflatio» — «вздутие») — это устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике за определённый период времени, неизбежно ведущее к снижению покупательной способности денег. Важно подчеркнуть, что инфляция – это не рост цен на все товары без исключения; это изменение общего уровня цен, при котором одни товары могут дорожать, другие – дешеветь или оставаться стабильными. Практическая выгода осознания этого нюанса заключается в том, что точечный рост цен на отдельные категории товаров не всегда сигнализирует о полноценной инфляции, но может быть признаком дисбаланса спроса и предложения в конкретном секторе.

Существуют различные градации инфляции по темпам:

• Умеренная (ползучая) инфляция: Характеризуется ростом цен до 10% в год. Многие экономисты считают её благоприятной для экономики, поскольку она стимулирует товарооборот, инвестиции и производительность, создавая предсказуемые условия для бизнеса.
• Галопирующая инфляция: Темпы роста цен измеряются десятками и сотнями процентов в год. Это уже серьёзный вызов, способный дестабилизировать экономику.
• Гиперинфляция: Экстремально высокие темпы инфляции, достигающие сотен и тысяч процентов в год. Она приводит к стремительному и неуправляемому росту цен, обвальному снижению доверия к национальной валюте, разрушению сбережений и хаосу в экономической системе. В новейшей истории России такой период был в 1992 году, когда годовая инфляция достигла 2508,8%.

Помимо инфляции, в экономике встречаются и другие ценовые феномены:

• Дефляция: Процесс, противоположный инфляции, при котором общий уровень цен снижается, а покупательная способность денег, соответственно, увеличивается. Хотя на первый взгляд это может показаться положительным, устойчивая дефляция часто свидетельствует об уменьшении совокупного спроса, избытке предложения, сокращении производства и инвестиций, что может привести к экономической стагнации.
• Стагфляция: Крайне неблагоприятная для экономики ситуация, когда инфляция сочетается с застоем (стагнацией) производства, низкими темпами экономического роста и высоким уровнем безработицы. Это явление представляет собой особенно сложный вызов для экономической политики, поскольку традиционные антиинфляционные меры могут усугубить стагнацию, а меры по стимулированию роста — усилить инфляцию.

Различают также открытую и подавленную инфляцию. Открытая инфляция проявляется в виде явного роста цен на товары и услуги в условиях свободного ценообразования. Подавленная (скрытая) инфляция возникает, когда правительство административно сдерживает рост цен, что часто приводит к дефициту товаров, появлению «чёрных рынков» и ухудшению качества продукции, поскольку реальная покупательная способность денег всё равно снижается, но не через механизм цен, а через дефицит. Важным нюансом подавленной инфляции является её способность маскировать реальные экономические проблемы, создавая иллюзию стабильности при нарастающем дефиците и ухудшении качества.

Методы измерения инфляции

Для количественной оценки инфляционных процессов используются ключевые статистические показатели:

• Индекс потребительских цен (ИПЦ): Наиболее распространённый и важный индикатор, характеризующий изменение во времени общего уровня цен на фиксированный набор товаров и услуг, приобретаемых населением для непроизводственного потребления. В России расчёт ИПЦ осуществляется Федеральной службой государственной статистики (Росстатом). Он отражает, насколько дорожает «потребительская корзина» домохозяйств, и является основным мерилом инфляции для населения.
• Индекс цен производителей (ИЦП): Этот показатель отражает средний уровень изменения цен на сырьё, материалы, полуфабрикаты и готовую продукцию с точки зрения их продавцов, то есть на оптовом уровне. ИЦП часто считается опережающим индикатором потребительской инфляции, поскольку рост издержек у производителей со временем транслируется в повышение розничных цен.

Помимо этих индексов, Центральный банк для регулирования инфляции активно использует ключевую ставку. Это процентная ставка, по которой Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам и принимает от них депозиты. Изменение ключевой ставки напрямую влияет на стоимость денег в экономике, ставки по кредитам и депозитам для населения и бизнеса, тем самым оказывая влияние на совокупный спрос и, как следствие, на инфляцию.

Основные теоретические подходы к инфляции

В экономической науке сформировались несколько ключевых теорий, объясняющих причины возникновения и развития инфляции:

• Инфляция спроса (demand-pull inflation): Возникает, когда совокупный спрос на товары и услуги в экономике превышает совокупное предложение при полной занятости ресурсов. Иными словами, «слишком много денег гоняется за слишком малым количеством товаров». К росту спроса могут приводить:
  • Снижение налогов, оставляющее больше средств у населения и бизнеса.
  • Повышение доходов населения (например, рост заработной платы или социальных выплат).
  • Увеличение инвестиций в бизнес.
  • Снижение процентных ставок по кредитам, делающее заимствования более доступными.
  • Увеличение денежной массы в экономике (монетарный фактор).

  В российской экономике примером проявления инфляции спроса стали меры социальной поддержки в период пандемии COVID-19 (ковидные надбавки, повышение пособий, выплаты семьям с детьми), а также программы льготной ипотеки. Эти меры стимулировали потребительский спрос, что в условиях ограниченного предложения способствовало ускорению инфляционных процессов.

• Инфляция издержек (cost-push inflation): Развивается, когда растут издержки производства товаров и услуг, что вынуждает производителей повышать цены для сохранения рентабельности. Причины могут быть разнообразны:
  • Рост цен на сырьё и материалы (например, на нефть, газ, металлы).
  • Увеличение заработной платы, опережающее рост производительности труда.
  • Повышение тарифов на услуги естественных монополий (электроэнергия, транспорт).
  • Рост налогов и акцизов.
  • Нарушение логистических цепочек и увеличение трансакционных издержек.

  В России инфляция издержек ярко проявилась из-за нарушения глобальных логистических цепочек в период пандемии и после введения санкций. Рост цен на сырьё, увеличение трансакционных издержек (например, из-за усложнения таможенных процедур или необходимости переориентации поставок), а также риск простоев повлияли на себестоимость продукции и привели к её удорожанию.

• Структурная инфляция: Возникает из-за значительных структурных сдвигов в экономике, которые приводят к разбалансировке спроса и предложения между различными секторами или регионами. Даже при общем равновесии в экономике, диспропорции в отдельных отраслях могут генерировать инфляционное давление. Например, рост спроса на продукцию одной отрасли, которую невозможно быстро нарастить, вызовет рост цен именно в этой отрасли, а затем и в смежных, даже если в других секторах наблюдается избыток предложения. Для России это особенно актуально в контексте импортозамещения и перестройки производства.
• Монетарная инфляция: Тесно связана с избыточным увеличением предложения денег в экономике, не подкреплённым ростом производства товаров и услуг. Согласно количественной теории денег, слишком быстрый рост денежной массы относительно реального ВВП приводит к снижению покупательной способности денег и, как следствие, к инфляции. Хотя монетарная политика является одним из ключевых инструментов борьбы с инфляцией, её чрезмерное или неадекватное применение может, наоборот, стать первопричиной ценовой нестабильности.

Понимание этих теоретических подходов позволяет глубже анализировать конкретные инфляционные процессы в России, выявляя доминирующие факторы и оценивая адекватность применяемых мер.

Динамика и текущие показатели инфляции в России (2020-2025 гг.)

Период с 2020 по 2025 год для российской экономики был отмечен беспрецедентными вызовами и трансформациями, что не могло не сказаться на динамике инфляционных процессов. От пандемии до геополитических сдвигов — каждый этап накладывал свой отпечаток на ценовую стабильность.

Ретроспективный анализ инфляции (2020-2024 гг.)

Для начала, рассмотрим официальные данные Росстата по годовой инфляции за последние годы, что позволит нам увидеть общую картину и выявить ключевые переломные моменты.

Год	Годовая инфляция (ИПЦ), %	Ключевые факторы и события
2019	3,0	Относительная ценовая стабильность
2020	4,9	Начало пандемии COVID-19, мягкая ДКП ЦБ, социальная поддержка
2021	8,39	Ускорение инфляции из-за пандемии, нарушения логистики, роста мировых цен, активного розничного кредитования
2022	11,94	Резкий всплеск из-за геополитического обострения, санкций, роста мировых цен на сырьё, сбоев в поставках
2023	7,42	Замедление после пика 2022 года, адаптация экономики к новым условиям
2024	9,52	Вторичное ускорение на фоне бюджетного импульса, роста спроса и структурных изменений

• 2020 год (4,9%): Начало пандемии коронавируса спровоцировало первоначальное замедление экономической активности, однако затем последовала активизация мер государственной поддержки. Центральный банк проводил нетипично мягкую денежно-кредитную политику, снижая ключевую ставку до исторического минимума в 4,25% годовых. Эти меры, нацеленные на поддержку экономики и стимулирование спроса (включая льготную ипотеку), заложили фундамент для будущего инфляционного давления.
• 2021 год (8,39%): Инфляция заметно ускорилась. Основными причинами стали глобальные факторы: нарушения логистических цепочек по всему миру, увеличение издержек производителей из-за дефицита компонентов, а также значительный рост цен на мировых товарных рынках. В частности, к сентябрю 2021 года цены на сырьё в экспортоориентированных отраслях выросли на 30-70% в годовом выражении. К внутренним факторам добавились высокие темпы роста розничного кредитования и расширение совокупного спроса на фоне восстановления экономической активности и мер социальной поддержки. Банк России в ответ начал цикл повышения ключевой ставки.
• 2022 год (11,94%): Год ознаменовался резким всплеском инфляции, вызванным кардинальным изменением внутренних и внешних экономических условий. Геополитическое обострение и введение беспрецедентных зарубежных санкций против России привели к новому витку дестабилизации. Санкции затронули практически все сферы экономики — финансы, энергетику, торговлю, технологии, транспорт, логистические сети. Это вызвало дальнейшее увеличение цен на нефть, газ, продовольствие, углубило нарушения в цепочках поставок и спровоцировало панические настроения. Центральный банк был вынужден экстренно поднять ключевую ставку до 20% для стабилизации финансового рынка и сдерживания инфляционного шока.
• 2023 год (7,42%): После пика 2022 года инфляция несколько замедлилась. Экономика начала адаптироваться к новым условиям, происходили процессы импортозамещения и перестройки логистических маршрутов. Однако уровень инфляции оставался выше целевого показателя Банка России.
• 2024 год (9,52%): Вторичное ускорение инфляции в 2024 году было обусловлено несколькими факторами. Значительный бюджетный импульс (увеличение государственных расходов), активизация кредитования, а также продолжающиеся структурные изменения в экономике привели к превышению совокупного спроса над предложением.

Текущая ситуация и краткосрочные тренды (2025 год)

По состоянию на конец октября 2025 года, инфляционные процессы в России демонстрируют неоднозначную динамику, сочетающую признаки замедления с сохранением устойчивого ценового давления:

• Годовая инфляция: В сентябре 2025 года годовая инфляция, по официальным данным, снизилась до 8% с 8,10% в августе. Однако к 27 октября 2025 года по методике Центрального банка она вновь замедлилась до 8,09% (снижение с 8,19% на 20 октября), но при этом оказалась выше показателя на конец сентября (7,98%). Это свидетельствует о хрупкости текущего замедления и сохранении волатильности.
• Еженедельная динамика цен: С 21 по 27 октября 2025 года рост потребительских цен замедлился до 0,16% после 0,22% неделей ранее. Это позитивный сигнал, указывающий на некоторое ослабление ценового давления в краткосрочной перспективе. Однако накопленный рост потребительских цен с начала 2025 года по 27 октября составил 5,11%, что уже превышает целевой уровень инфляции в 4% за год и подтверждает сохраняющиеся инфляционные риски.
• Роль волатильных компонентов: На текущую динамику инфляции значительно влияют волатильные компоненты, такие как плодоовощная продукция и топливо. Например, цены на бензин с начала 2025 года (по середину августа) поднялись на 5,74% при общей инфляции 4,16%. В сентябре 2025 года потребительские цены на бензин выросли на 2,6% по сравнению с августом, а в годовом выражении — на 9,3%. Такие скачки цен на отдельные категории товаров, особенно первой необходимости и значимых для производственной цепочки, оказывают существенное влияние на общие инфляционные ожидания и издержки.

Прогнозы по инфляции

Прогнозы от ключевых экономических ведомств и аналитических центров позволяют оценить ожидаемые траектории инфляции:

• Центральный банк России: Обновил свой прогноз по инфляции на 2025 год, повысив его до 6,5–7,0% (ранее было 6–7%). На 2026 год прогноз также скорректирован в сторону увеличения – до 4–5% (с 4%). Это означает, что достижение таргета по инфляции в 4% теперь смещается на 2027 год, что свидетельствует о более устойчивом и длительном характере инфляционного давления, чем предполагалось ранее. В третьем квартале 2025 года текущий рост цен с поправкой на сезонность увеличился до 6,4% в пересчёте на год после 4,4% во втором квартале, что также является тревожным сигналом.
• Минэкономразвития РФ: Скорректировало прогноз по инфляции на 2025 год в сторону уменьшения – до 6,8% (с 7,6% в апреле), что несколько оптимистичнее прогноза ЦБ по верхней границе. Прогноз на 2026 год остался неизменным — 4,0%.
• Консенсус-прогноз экономистов: Опрос «Интерфакса» в начале октября 2025 года показал консенсус-прогноз экономистов на 2025 год в размере 6,7%, а на 2026 год — 5,0%. Эти оценки в целом согласуются с пересмотренными прогнозами ЦБ и МЭР, указывая на сохранение инфляции выше целевого уровня в ближайшей перспективе.

Различия в прогнозах между ведомствами и аналитиками отражают сложность и многофакторность инфляционных процессов, а также наличие неопределённости относительно будущих экономических условий и эффективности мер государственной политики.

Ключевые факторы инфляционных процессов в современной России

Инфляционные процессы в современной России — это результат сложного взаимодействия как внутренних экономических факторов, так и внешних шоков, усиленных геополитическими реалиями. Понимание этих движ��щих сил критически важно для формирования эффективной антиинфляционной политики.

Внутренние факторы

Внутренние факторы инфляции коренятся в самой структуре и функционировании национальной экономики:

• Колебания денежной массы: Как уже упоминалось в разделе о монетарной инфляции, избыточный рост денежной массы, не подкреплённый увеличением товарного предложения, неизбежно ведёт к обесценению денег. В России динамика денежной массы является одним из важнейших индикаторов, на который ориентируется Центральный банк.
• Увеличение заработной платы населения: Опережающий рост номинальной заработной платы по сравнению с производительностью труда может подстегивать инфляцию спроса. В ноябре 2024 года средняя номинальная заработная плата в России составила 86 399 рублей, увеличившись за год на 16,8%. При этом динамика реальных зарплат (с поправкой на инфляцию) также была существенной – 7,3% в годовом выражении. Такой значительный рост доходов населения, если он не сопровождается адекватным расширением предложения товаров и услуг, создаёт дополнительное инфляционное давление.
• Рост тарифов на коммунальные услуги: Регулярная индексация тарифов естественных монополий, таких как жилищно-коммунальные услуги (ЖКХ), электроэнергия и газ, является прямым фактором инфляции издержек для населения и бизнеса. С 1 июля 2024 года предельный рост тарифов ЖКХ в среднем по России составил 9,8%. Прогноз на 1 июля 2025 года ещё более значителен – в среднем 11,9%, а в некоторых регионах рост может превысить 22%. Аналогично, прогноз роста тарифов на электроэнергию для населения в 2025 году составляет 12,6%, на газ – 10,3%. Эти повышения напрямую увеличивают потребительские расходы и издержки производства.
• Увеличение издержек производства: Помимо тарифов, издержки производства могут расти из-за удорожания сырья, материалов, комплектующих, транспортных услуг. Особенно это актуально в условиях перестройки логистических цепочек и импортозамещения.
• Рост государственных расходов: Увеличение государственных расходов, особенно если оно финансируется за счёт эмиссии или значительного дефицита бюджета, может стимулировать совокупный спрос и, как следствие, инфляцию. В периоды кризисов или значимых государственных программ (например, национальные проекты, оборонные расходы) бюджетный импульс может быть существенным проинфляционным фактором.
• Потребительские и инфляционные ожидания: Инфляция ожиданий – это самосбывающееся пророчество: если потребители и производители ожидают роста цен в будущем, они начинают действовать соответствующим образом (покупать товары сейчас, повышать цены на свою продукцию/услуги), что приводит к фактическому росту текущих цен. Высокие и незаякоренные инфляционные ожидания крайне трудно поддаются регулированию.
• Монополистическое ценообразование: В отраслях, где доминируют крупные компании или естественные монополии, появляется возможность устанавливать цены выше конкурентного уровня. В России к естественным монополиям относятся, например, ОАО «РЖД» и ОАО «Газпром», чьи тарифы и цены, хотя и контролируются государством, оказывают значительное влияние на издержки всех остальных секторов экономики.
• Структурные сдвиги и разбалансировка спроса и предложения: Это один из наиболее значимых и сложных факторов инфляции в России после 2022 года. Кардинальное изменение геополитической ситуации привело к необходимости глубокой экономической перестройки:
  • Импортозамещение: Активизация усилий по разработке собственных программных продуктов, налаживанию производства внутри страны. Этот процесс часто сопряжён с более высокими издержками на начальных этапах, что транслируется в цены.
  • Переориентация торговых потоков: Необходимость поиска новых поставщиков и рынков сбыта приводит к удлинению логистических маршрутов, росту транспортных и трансакционных издержек.
  • Промышленная реструктуризация: Перестройка производственных цепочек, освоение новых технологий и производств требуют значительных инвестиций и времени, создавая временный дефицит в некоторых секторах.

  Эти сдвиги вызывают разбалансировку между спросом и предложением на различных рынках, что является классическим проявлением структурной инфляции.

• Сокращение потенциала незагруженных производственных мощностей: По мере восстановления экономики и увеличения спроса, незагруженные мощности сокращаются. Дальнейшее расширение производства требует инвестиций в новые мощности, что является более длительным и дорогим процессом, создавая риск «перегрева» экономики и инфляционного давления.
• Относительное снижение мощности бюджетного импульса: Хотя государственные расходы остаются значительными, их способность стимулировать устойчивый рост предложения может снижаться, если они направлены не на повышение производственного потенциала.
• Повышение НДС и рост цен на бензин: Рассматриваются как разовые временные факторы. Последнее повышение базовой ставки НДС в России произошло с 1 января 2019 года, с 18% до 20%. Хотя это приводит к разовому повышению уровня цен (по оценкам, на 0,55–0,9 процентного пункта), оно не является постоянной причиной ускорения инфляции, если не сопровождается другими проинфляционными процессами. Однако на 2026 год прогнозируется очередное повышение НДС до 22%, что, безусловно, вновь окажет инфляционное давление. Рост цен на бензин также вносит свой вклад: с начала 2025 года по середину августа цены на бензин поднялись на 5,74% (при общей инфляции 4,16%), а в сентябре 2025 года в годовом выражении рост составил 9,3%.

Внешние факторы

Внешние факторы инфляции тесно связаны с глобальной экономикой и геополитикой:

• Мировые структурные кризисы: Глобальные экономические потрясения могут напрямую влиять на внутренние цены. Примером является глобальный энергетический кризис 2021-2022 годов, характеризовавшийся стремительным ростом цен на природный газ, нефть и другие энергоносители. Такие кризисы увеличивают издержки производства по всему миру, включая Россию, и способствуют импортируемой инфляции.
• Импортируемая инфляция: Возникает, когда рост цен на импортируемые товары и услуги, а также на сырьё и комплектующие, приобретаемые за рубежом, транслируется во внутренние цены. Это особенно актуально для стран с высокой степенью зависимости от импорта. Рост мировых цен на энергоносители и другие ресурсы, а также ослабление национальной валюты, могут быть мощными драйверами импортируемой инфляции.
• Кризис мировой валютной системы: Дестабилизация глобальных финансовых рынков, валютные войны, резкие колебания курсов ведущих мировых валют могут создавать дополнительную неопределённость и способствовать инфляционному давлению, особенно в странах с развивающимися рынками.
• Санкционный прессинг: С 2022 года Россия столкнулась с беспрецедентным санкционным давлением, которое затронуло практически все сферы экономики – финансы, энергетику, торговлю, технологии, транспорт и логистику. Санкции привели к:
  • Росту издержек производства: Необходимость переориентации поставщиков, использование более дорогих альтернатив или развитие собственных производств увеличивает себестоимость продукции.
  • Ограничениям на экспорт и импорт: Снижение экспортных доходов и усложнение импорта важных товаров и технологий дестабилизирует внутренний рынок и влияет на предложение.
  • Нарушениям цепочек поставок: Запреты на транзит, ограничения на перевозки и сложности с оплатой привели к глобальной перестройке логистических маршрутов, что также увеличило издержки и сроки поставок.

Взаимосвязь факторов и проявление различных видов инфляции

Инфляция в современной России редко является результатом действия одного изолированного фактора. Чаще всего мы наблюдаем сложный комплекс причин, где внутренние и внешние факторы взаимодействуют, усиливая друг друга и проявляясь в различных формах инфляции:

• Инфляция спроса: Проявляется через социальную поддержку и льготную ипотеку в период пандемии, которые стимулировали потребительскую активность. Также значительный бюджетный импульс и рост реальных зарплат в 2024-2025 годах поддерживают высокий потребительский спрос.
• Инфляция издержек: Наиболее очевидно проявляется через нарушения логистических цепочек, рост цен на сырьё (в том числе мировые цены на энергоносители), увеличение трансакционных издержек из-за санкций и удорожание тарифов естественных монополий.
• Структурная инфляция: Становится всё более значимой в условиях активного импортозамещения, переориентации торговых потоков и промышленной реструктуризации. Невозможность быстро нарастить предложение в одних секторах при росте спроса, а также удорожание производства новых отечественных аналогов, создают устойчивое инфляционное давление.

Таким образом, инфляционная картина в России – это результат динамичного взаимодействия монетарных и немонетарных, внутренних и внешних факторов, требующий комплексного и гибкого подхода к управлению.

Антиинфляционная политика Правительства РФ и Центрального банка

Борьба с инфляцией — одна из ключевых задач макроэкономической политики. В России для этого используются два основных рычага: денежно-кредитная политика Центрального банка и фискальная политика Правительства РФ. Их взаимодействие, а иногда и противоречия, определяют общую эффективность антиинфляционных мер.

Денежно-кредитная политика Банка России

Центральный банк России, как и большинство центральных банков развитых и развивающихся стран, проводит политику таргетирования инфляции. Это означает, что его главной целью является поддержание инфляции вблизи определённого целевого уровня, который для России установлен на отметке 4%. Основной инструмент достижения этой цели — ключевая ставка.

Динамика ключевой ставки в России за последние годы наглядно демонстрирует реакцию ЦБ на меняющуюся экономическую конъюнктуру:

• 2020 год: Нетипичное смягчение политики. В условиях начала пандемии COVID-19 и экономического спада Банк России принял решение о снижении ключевой ставки. С 30 июля 2020 года по 11 марта 2021 года ставка находилась на историческом минимуме в 4,25% годовых. Эта мера была направлена на поддержку экономики, в частности стимулирование кредитования (например, льготной ипотеки), что способствовало росту совокупного спроса и, как следствие, ускорению инфляции. Это был период, когда приоритет был отдан поддержке экономического роста, даже ценой временного роста инфляционного давления.
• 2021 год: Начало цикла ужесточения. Весной 2021 года, на фоне ускоряющейся инфляции (8,39% по итогам года), ЦБ изменил вектор политики. В марте ключевая ставка выросла до 4,5% годовых, в апреле – до 5%, а в июне – до 5,5%. К декабрю 2021 года ставка достигла 8,5% годовых. Этот цикл повышений был призван сдержать рост цен и вернуть инфляцию к целевому уровню.
• 2022 год: Экстренное ужесточение. Геополитическое обострение и введение беспрецедентных санкций в феврале 2022 года заставили Банк России принять радикальные меры. Ключевая ставка была поднята с 9,5% сразу до 20% годовых. Целью этого шага было не только удержание ускорения инфляции, но и стабилизация финансового рынка, предотвращение паники и поддержание курса рубля, который подвергался сильному давлению. Этот период показал готовность ЦБ к решительным действиям для предотвращения финансового хаоса и гиперинфляции, подобной той, что Россия пережила в 1990-х годах (напомним, в 1992 году годовая инфляция составила 2508,8%, а в 1993 году — 839,9%).
• 2023-2025 годы: Последовательная адаптация. После периода экстренного ужесточения, ЦБ постепенно снижал ставку, а затем вновь повышал её, реагируя на устойчивое инфляционное давление. 24 октября 2025 года Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку на 50 базисных пунктов, установив её на уровне 16,50% годовых. Это решение было принято на фоне замедления темпов инфляции, но ЦБ подчеркнул, что будет поддерживать такую жёсткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели.

Трансмиссионный механизм ключевой ставки: Важно понимать, что изменение ключевой ставки не оказывает мгновенного воздействия на экономику. По оценкам Банка России, в полной мере её влияние на динамику совокупного спроса и инфляции транслируется в течение 3–6 кварталов. Это объясняется тем, что изменение ставок по кредитам и депозитам, реакция потребителей и бизнеса, а также адаптация инвестиционных планов требуют времени.
В базовом сценарии ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,0–15,0% годовых в 2026 году. Это означает, что Банк России готовится к продолжительному периоду проведения достаточно жёсткой денежно-кредитной политики, чтобы надёжно закрепить инфляцию на целевом уровне.

Фискальная политика Правительства РФ

Параллельно с денежно-кредитной политикой Центрального банка, Правительство РФ использует фискальную политику — систему регулирования экономики через изменения в государственных расходах, налогах и бюджете. Её целью также является стимулирование экономического роста, управление занятостью и контроль инфляции.

Основные инструменты фискальной политики:

• Государственные расходы: Прямые инвестиции в инфраструктуру, социальные программы, оборонный сектор, закупки товаров и услуг — всё это напрямую влияет на совокупный спрос в экономике.
• Налоги: Изменение ставок налогов (например, НДС, налог на прибыль, НДФЛ) влияет на доходы населения и прибыль компаний, а следовательно, на их потребление и инвестиции.

По характеру воздействия на экономику фискальная политика может быть:

• Экспансионистская (стимулирующая): Включает увеличение государственных расходов и/или снижение налогов. Её цель — стимулировать экономический рост и занятость. Однако в условиях полной занятости ресурсов экспансионистская политика может привести к росту инфляции спроса.
• Рестриктивная (сдерживающая): Предполагает сокращение государственных расходов и/или увеличение налогов. Применяется для снижения инфляции и стабилизации бюджета.

Примеры применения фискальной политики в России:

В период «коронакризиса» (2020-2021 гг.) Правительство РФ активно применяло экспансионистскую фискальную политику для поддержки населения и бизнеса. Были реализованы масштабные меры социальной поддержки:

• Ковидные надбавки медицинским работникам.
• Повышение пособий по уходу за ребёнком.
• Единовременные выплаты семьям с детьми.

Эти меры, в сочетании с программами льготной ипотеки (которые также можно рассматривать как форму косвенной фискальной поддержки), значительно стимулировали совокупный потребительский спрос. В условиях ограниченности предложения в ряде секторов это стало одним из важных факторов ускорения инфляции, демонстрируя, как фискальная политика может влиять на ценовую стабильность, даже если её основная цель – социальная поддержка или экономическое стимулирование.
Таким образом, антиинфляционная политика в России — это комплексное мероприятие, требующее скоординированных действий Центрального банка и Правительства. Несогласованность или противоречия в их стратегиях могут значительно снизить общую эффективность борьбы с инфляцией.

Эффективность антиинфляционных мер, вызовы и перспективы

Оценка эффективности антиинфляционной политики в современной России — задача многогранная, требующая учёта не только прямых результатов, но и побочных эффектов, а также взаимодействия различных факторов.

Оценка эффективности и ограничения политики

Текущая жёсткость денежно-кредитной политики, выражающаяся в высокой ключевой ставке, является основным инструментом Центрального банка в борьбе с инфляцией. Однако её эффективность в условиях глубоких структурных сдвигов и разбалансировки спроса и предложения, характерных для российской экономики после 2022 года, имеет свои ограничения.

• Ограниченное влияние на структурные факторы: Повышение ключевой ставки эффективно снижает инфляцию спроса, делая кредиты дороже и сдерживая потребительскую и инвестиционную активность. Однако оно лишь косвенно влияет на инфляцию издержек, вызванную нарушением логистических цепочек, санкциями или ростом мировых цен. Тем более сложно с помощью одной лишь ставки воздействовать на структурную инфляцию, которая обусловлена перестройкой экономики, импортозамещением и реорганизацией производства. В этих условиях высокая ставка может лишь «задавить» спрос, но не решить проблему недостаточного предложения.
• Риск стагнации инвестиционного цикла: Избыточная жёсткость денежно-кредитной политики в текущих условиях несёт значительный риск. Высокая ключевая ставка удорожает заёмные средства для бизнеса, что может остановить инвестиционный цикл в большинстве секторов экономики. Без новых инвестиций невозможно расширить производственные мощности, внедрить новые технологии и, самое главное, увеличить предложение товаров и услуг. Если не будет роста предложения, экономика может столкнуться со стагнацией (отсутствием экономического роста) на фоне подавленного спроса. В таком сценарии борьба с инфляцией оборачивается замедлением развития.
• Противоречия между денежно-кредитной и бюджетной политикой: Часто возникает ситуация, когда денежно-кредитная политика ЦБ с��ремится к ужесточению для сдерживания инфляции, а фискальная политика правительства, напротив, остаётся стимулирующей (например, через рост государственных расходов или социальные программы). Такое противоречие снижает общую эффективность антиинфляционных мер. Бюджетный импульс, если он значителен, может перевешивать сдерживающее влияние высокой ключевой ставки, поддерживая инфляционное давление.

Проинфляционные риски и вызовы

На среднесрочном горизонте проинфляционные риски в России остаются высокими и, по оценкам экспертов, преобладают над дезинфляционными.

• Отклонение экономики от траектории сбалансированного роста: Российская экономика демонстрирует устойчивый рост, однако темпы этого роста в значительной степени обусловлены факторами, которые могут быть проинфляционными, такими как активное импортозамещение (часто более дорогое), переориентация на внутренний спрос при ограниченном предложении, а также высокие бюджетные расходы. Это создаёт риск более длительного сохранения отклонения экономики от траектории, при которой рост не сопровождается чрезмерным инфляционным давлением.
• Высокие инфляционные ожидания: Как упоминалось ранее, инфляционные ожидания являются самосбывающимся фактором. Если население и бизнес продолжают ожидать высокого роста цен, они закладывают это в свои решения (повышают цены, требуют повышения зарплат), что подпитывает инфляцию. Заякорить ожидания на низком уровне — одна из самых сложных задач Центрального банка.
• Эффекты от повышения НДС: Налоговая политика правительства также является значимым проинфляционным фактором.
  • Последнее повышение базовой ставки НДС с 18% до 20% произошло с 1 января 2019 года и, по оценкам, привело к росту инфляции на 0,55–0,9 процентного пункта.
  • Гораздо более существенным вызовом является ожидаемое повышение стандартной ставки НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года. Это изменение, направленное на финансирование обороны и безопасности, может привести к росту инфляции на 1 процентный пункт. Такой шок предложения, связанный с увеличением издержек для всех предприятий, безусловно, усилит ценовое давление.
• Опережающий рост коммунальных тарифов: Прогнозы на 2026 год указывают на опережающий рост тарифов на жилищно-коммунальные услуги в среднем на 9,3% (электроэнергия +11,3%, газ +9,6–10,0%, вода +9,6–10,0%). Это напрямую увеличивает издержки как для домохозяйств, так и для бизнеса, что также будет способствовать ускорению инфляции в начале 2026 года.
• Ухудшение условий внешней торговли: Продолжающиеся санкции, ограничения на экспорт и импорт, а также волатильность мировых рынков могут усугублять инфляционные риски через каналы импортируемой инфляции и издержек.

Перспективы достижения целевых показателей

С учётом всех перечисленных вызовов, Центральный банк России скорректировал свои прогнозы относительно сроков достижения целевого уровня инфляции.

• Смещение таргета: Банк России ожидает, что устойчивая инфляция достигнет целевого уровня 4% во второй половине 2026 года, а не в 2025 году, как планировалось ранее. Это указывает на признание того, что инфляционное давление оказалось более устойчивым и многофакторным, чем ожидалось.
• Влияние будущих налоговых и тарифных изменений: По прогнозам Центрального банка, инфляция в начале 2026 года ненадолго ускорится именно из-за повышения налогов (НДС) и опережающего роста коммунальных тарифов. Однако это не отменяет общего вектора на снижение ключевой ставки в среднесрочной перспективе, при условии, что фундаментальные проинфляционные факторы будут взяты под контроль, а инфляционные ожидания снизятся.

Для успешного достижения целевых показателей в этих условиях потребуется не только последовательная денежно-кредитная политика, но и более согласованная фискальная политика, а также структурные реформы, направленные на расширение предложения и снижение издержек в экономике. Без роста инвестиционной активности и увеличения производственного потенциала, исключительно монетарными мерами будет крайне сложно добиться устойчивой ценовой стабильности.

Международный опыт борьбы с инфляцией и его адаптация для России

Изучение международного опыта борьбы с инфляцией предоставляет ценные уроки, однако важно помнить, что универсальных рецептов не существует. Каждый национальный контекст уникален, и подходы к антиинфляционной политике должны быть адаптированы к специфическим экономическим, социальным и геополитическим условиям конкретной страны.

Индивидуальность подходов и опыт стран БРИКС

• Индивидуальный подход: Мировой опыт снижения среднесрочных целей по инфляции центральными банками ярко демонстрирует, что антиинфляционная политика сугубо индивидуальна. Различия в структуре экономики, зависимости от импорта/экспорта, уровне развития финансовых рынков, институциональной среде и политическом ландшафте делают прямую экстраполяцию чужих решений неэффективной, а порой и вредной.
• Опыт стран БРИКС: В этом контексте особенно интересен опыт стран БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР), которые демонстрируют более устойчивые экономические системы и используют достаточно современные методы денежно-кредитной политики по сравнению с некоторыми развитыми странами.
  • Таргетирование инфляции: Большинство стран БРИКС официально приняли режим таргетирования инфляции, сосредотачиваясь на поддержании ценовой стабильности и стабильности внутреннего валютного рынка. Это позволяет им эффективно управлять инфляционными ожиданиями и обеспечивать предсказуемость для бизнеса и населения.
  • Экономический рост: Несмотря на глобальные вызовы, страны БРИКС показывают значительные темпы экономического роста. Например, в 2022 году по темпам роста ВВП среди стран БРИКС Индия занимала первое место, а Российская Федерация – второе. Это свидетельствует о способности этих экономик адаптироваться и развиваться, несмотря на внешние шоки.
  • Устойчивость в условиях санкций: Российская экономика, несмотря на рекордное количество внешних экономических санкций, может быть охарактеризована как достаточно успешная и стабильная, хотя и сохраняющая ряд внутренних проблем, в том числе необходимость импортозамещения. Это подчёркивает значимость внутренних резервов и адаптационных механизмов.

Сравнительный анализ и адаптация

Сравнение антиинфляционной политики России с опытом других стран позволяет выявить как общие тенденции, так и уникальные особенности.

• США: Фокус на импорте дешёвых ресурсов. В США антиинфляционная «профилактика» в значительной мере достигается за счёт ввоза относительно дешёвых энергоносителей и металлов с мировых рынков. Это позволяет снижать издержки производства и поддерживать более низкий уровень потребительских цен. Для России, как крупного экспортёра сырья, такой подход неактуален, скорее наоборот – рост мировых цен на энергоносители для неё является источником инфляции издержек внутри страны (через упущенную выгоду от экспорта по внутренним ценам).
• Европейские страны: Уязвимость к внешним шокам. В 2021 году многие европейские страны столкнулись с рекордным ростом цен на энергоносители и потребительских цен (например, в Эстонии инфляция составила 12%, в Латвии — 7,7%, в Литве — 10%). Это показало их уязвимость к внешним энергетическим шокам и зависимость от импорта, что перекликается с вызовами импортируемой инфляции в России. Однако в отличие от России, европейские страны не сталкивались с таким комплексным санкционным давлением, требующим кардинальной перестройки экономики.

Какой международный опыт может быть адаптирован для России?
Учитывая уникальные вызовы российской экономики (санкционный прессинг, необходимость импортозамещения, структурные трансформации), прямая калька чьих-либо моделей невозможна. Однако некоторые элементы могут быть полезны:

1. Укрепление политики таргетирования инфляции: Продолжение и совершенствование политики таргетирования инфляции, с акцентом на заякоривание инфляционных ожиданий, является ключевым. Опыт стран БРИКС подтверждает эффективность этого подхода для развивающихся экономик.
2. Стимулирование внутреннего предложения: В условиях импортозамещения и ограничений на импорт, критически важно стимулировать рост внутреннего предложения. Это включает создание благоприятного инвестиционного климата, поддержку локального производства, развитие инфраструктуры и снижение административных барьеров. Опыт Китая, где государство активно поддерживало национальное производство, может быть частично адаптирован.
3. Гибкость в управлении валютным курсом: Хотя стабильность рубля важна, излишняя фиксация курса может быть контрпродуктивной. Опыт ряда стран БРИКС показывает, что управляемая гибкость валютного курса позволяет абсорбировать внешние шоки и снижать риски импортируемой инфляции.
4. Координация фискальной и монетарной политики: Крайне важно обеспечить тесную координацию между Центральным банком и Правительством. Если фискальная политика создаёт значительный проинфляционный импульс, а монетарная политика пытается его сдержать, это приводит к неэффективности и излишней жёсткости, как это наблюдалось в России в последние годы.
5. Развитие финансовых инструментов: Создание и развитие разнообразных финансовых инструментов для сбережений и инвестиций может помочь в борьбе с инфляцией ожиданий, предлагая альтернативы потреблению.

Международный опыт показывает, что успешная борьба с инфляцией требует не только умелого применения монетарных инструментов, но и глубоких структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности, расширение предложения и снижение зависимости от внешних шоков. Для России это означает продолжение курса на импортозамещение, диверсификацию экономики и укрепление её устойчивости к внешнему давлению.

Заключение

Инфляция в современной России представляет собой сложный и многофакторный феномен, определяемый динамичным взаимодействием внутренних и внешних факторов на фоне беспрецедентных геополитических и экономических трансформаций. Период с 2020 по 2025 год продемонстрировал значительную волатильность инфляционных показателей, от умеренного роста до двузначных значений, что стало прямым отражением глобальных шоков (пандемия, энергетический кризис) и беспрецедентного санкционного давления.

Основные выводы анализа:

1. Многообразие причин: Инфляция в России не может быть объяснена одним доминирующим фактором. Она является результатом сложного переплетения инфляции спроса (стимулируемой мерами социальной поддержки и ростом доходов), инфляции издержек (вызванной нарушениями логистики, ростом мировых цен и санкционным давлением) и структурной инфляции (порождённой процессами импортозамещения и реструктуризации экономики).
2. Динамика инфляции: После относительно стабильного 2019 года, инфляция ускорилась в 2020 году, значительно выросла в 2021 году из-за пандемии и глобальных сбоев, достигла пика в 2022 году на фоне геополитического кризиса и санкций, после чего демонстрировала замедление в 2023 году и вторичное ускорение в 2024 году. Текущие показатели 2025 года указывают на хрупкое замедление, но сохранение устойчивого инфляционного давления.
3. Роль денежно-кредитной политики: Центральный банк РФ активно использует ключевую ставку в рамках политики таргетирования инфляции. Его действия были решительными: от снижения ставки в 2020 году для поддержки экономики до резкого повышения в 2022 году для стабилизации финансового рынка. Высокая ключевая ставка в 2025 году призвана охладить спрос, но её влияние на структурные факторы ограничено.
4. Влияние фискальной политики: Фискальная политика Правительства РФ, особенно в периоды кризисов (например, меры социальной поддержки во время пандемии), оказывает значительное стимулирующее воздействие на совокупный спрос, что может создавать проинфляционный импульс, вступая в противоречие с ужесточающей денежно-кредитной политикой.
5. Проинфляционные риски: На среднесрочном горизонте остаются существенные риски, включая высокие инфляционные ожидания, сохранение отклонения экономики от траектории сбалансированного роста, а также ожидаемое повышение НДС до 22% и опережающий рост тарифов ЖКХ в 2026 году. Эти факторы могут привести к новому витку ускорения инфляции.
6. Перспективы: Достижение целевого уровня инфляции в 4% теперь прогнозируется Банком России лишь во второй половине 2026 года, а не в 2025 году, что подчёркивает сложность задачи и необходимость комплексного подхода.

Ключевые рекомендации для дальнейшего совершенствования борьбы с инфляцией:

• Обеспечение баланса между денежно-кредитной и фискальной политикой: Критически важна согласованность действий Центрального банка и Правительства. Фискальный импульс должен быть направлен на стимулирование предложения, а не только спроса, чтобы не создавать чрезмерного давления на цены.
• Стимулирование предложения и инвестиций: В условиях структурных трансформаций и импортозамещения, основным фактором снижения инфляции в долгосрочной перспективе должен стать рост предложения. Это требует создания благоприятного инвестиционного климата, снижения административных барьеров, поддержки инноваций и развития производственного потенциала. Чрезмерно жёсткая денежно-кредитная политика, способная остановить инвестиционный цикл, должна быть пересмотрена по мере стабилизации инфляционных ожиданий и адаптации экономики.
• Заякоривание инфляционных ожиданий: Центральному банку необходимо продолжать активную коммуникационную политику, объясняя свои действия и формируя предсказуемые инфляционные ожидания у населения и бизнеса.
• Учёт структурных особенностей: При формировании антиинфляционной политики необходимо глубже учитывать специфику структурных сдвигов в российской экономике, включая эффект импортозамещения и переориентации торговых потоков, чтобы разрабатывать более точечные и эффективные меры.
• Адаптация международного опыта: Изучение опыта стран БРИКС, успешно применяющих таргетирование инфляции и демонстрирующих устойчивый рост, может быть полезным. Однако любой международный опыт должен быть критически осмыслен и адаптирован к уникальным условиям российской экономики, находящейся под значительным внешним давлением.

Борьба с инфляцией в России — это не только макроэкономическая задача, но и стратегический вызов, требующий долгосрочного видения, гибкости в принятии решений и тесного взаимодействия всех ветвей власти. Только комплексный подход, сочетающий монетарные, фискальные и структурные меры, позволит обеспечить устойчивую ценовую стабильность и заложить основу для долгосрочного экономического роста.

Список использованной литературы

1. Банк России. Денежно-кредитная политика. URL: https://www.cbr.ru/dkp/ (дата обращения: 31.10.2025).
2. Банк России. Инфляция и ключевая ставка Банка России. URL: https://www.cbr.ru/hd_visual/key_rates/ (дата обращения: 31.10.2025).
3. Банк России. Ключевые показатели. URL: https://www.cbr.ru/key-indicators/ (дата обращения: 31.10.2025).
4. Банк России. О немонетарных факторах инфляции и мерах по снижению ее волатильности. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/108994/analytic_note_20200722_np.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
5. Банк России. Мировой опыт снижения уровней среднесрочных целей по инфляции. URL: https://www.cbr.ru/Content/Document/File/129712/analytical_note_20210927_dp.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
6. Банк России. Пресс-релиз от 24.10.2025: Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 16,50% годовых. URL: https://www.cbr.ru/press/pr/?file=24102025_133000_keyrate.htm (дата обращения: 31.10.2025).
7. Галяутдинов, Р. Инфляция: понятие, причины и виды. URL: https://galyautdinov.ru/post/infljacija-ponjatie-prichiny-i-vidy (дата обращения: 31.10.2025).
8. Данные Росстата за 2014-2015г.
9. Денежно-кредитная политика: ЦБ РФ опубликовал основные направления на 2026 — 2028 годы // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/legalnews/20857/ (дата обращения: 31.10.2025).
10. Журнал «Вопросы экономики» №3, 2015г.
11. Индексы потребительских цен и средние цены на товары и услуги. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/i_ipc-2024.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
12. Индексы потребительских цен на товары и услуги – ЕМИСС. URL: https://www.fedstat.ru/indicator/31464 (дата обращения: 31.10.2025).
13. Индекс потребительских цен — Федеральная служба государственной статистики. URL: https://rosstat.gov.ru/statistics/prices/izdat/ipc (дата обращения: 31.10.2025).
14. ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН // КонсультантПлюс. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_29107/a6067c2957b9e0757960309e3e34a6439c2c62c4/ (дата обращения: 31.10.2025).
15. ИНДЕКС ЦЕН ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ ПО ОТРАСЛЯМ ПРОМЫШЛЕНОСТИ. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/1_IPCP.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
16. Инфляция в России: динамика с начала года и прогнозы на 2025 год // SberCIB. URL: https://www.sberbank.ru/sbercib/analytics/publications/inflation (дата обращения: 31.10.2025).
17. Инфляция в России — Интерфакс. URL: https://www.interfax.ru/business/927429 (дата обращения: 31.10.2025).
18. Инфляция в России перешла к замедлению // Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/inflyaciya-v-rossii-pereshla-k-zamedleniyu-20251029-190200/ (дата обращения: 31.10.2025).
19. Инфляция в России по годам: официальные данные с 1991 по 2025 от Росстата и ЦБ РФ — GoGov.ru. URL: https://gogov.ru/articles/inflation-in-russia (дата обращения: 31.10.2025).
20. Инфляция — что это такое, виды инфляции, и как она влияет на экономику // «СберБизнес». URL: https://www.sberbank.ru/sberbusiness/pro/inflacziya-chto-eto-takoe (дата обращения: 31.10.2025).
21. Инфляция, стагфляция и дефляция: что это значит для экономики // Журнал Финуслуги. URL: https://finuslugi.ru/journal/posts/chto-takoe-inflyaciya-deflyaciya-i-stagflyaciya (дата обращения: 31.10.2025).
22. Инфляция. Дезинфляция. Гиперинфляция. Дефляция. Стагфляция. Гипоинфляция. — INVEXI: Инвестиционная Консалтинговая Управляющая Компания. URL: https://invexi.ru/dezinflyatsiya-giperinflyatsiya-deflyatsiya-stagflyatsiya-gipoinflyatsiya/ (дата обращения: 31.10.2025).
23. ИНФЛЯЦИЯ В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ И РОЛЬ ВНЕШНЕГО ФАКТОРА: ОСОБЕННОСТИ, ЗАКОНОМЕРНОСТИ // Рузина М.Р. Международная торговля и торговая политика. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/inflyatsiya-v-rossiyskoy-ekonomike-i-rol-vneshnego-faktora-osobennosti-zakonomernosti (дата обращения: 31.10.2025).
24. Методология статистического наблюдения за ценами производителей промышленной продукции. URL: https://rosstat.gov.ru/storage/mediabank/2_IPCP.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
25. Набиуллина рассказала, что будет, если сейчас снизить ключевую ставку до 3–4% // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10996841 (дата обращения: 31.10.2025).
26. Недельная инфляция в России составила 0,16% после 0,22% неделей ранее // Финам. URL: https://www.finam.ru/analysis/newsitem/nedelnaya-inflyaciya-v-rossii-sostavila-0-16-posle-0-22-nedeleiy-ranee-20251029-183000/ (дата обращения: 31.10.2025).
27. Особенности инфляционных процессов в экономике современной России. URL: https://elibrary.ru/item.asp?id=50325450 (дата обращения: 31.10.2025).
28. После Нового года в России будет всплеск цен: прогноз Центробанка про инфляцию и как она повлияет на ключевую ставку // Новости Архангельска и Архангельской области. URL: https://29.ru/text/economics/2025/10/30/74586417/ (дата обращения: 31.10.2025).
29. ПРИРОДА ИНФЛЯЦИИ В СОВРЕМЕННОЙ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ И ЕЕ ВЛИЯНИЕ НА ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ // ИНП РАН. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/priroda-inflyatsii-v-sovremennoy-rossiyskoy-ekonomike-i-ee-vliyanie-na-ekonomicheskiy-rost (дата обращения: 31.10.2025).
30. ПРИЧИНЫ ИНФЛЯЦИИ В ЭКОНОМИКЕ РОССИИ // Фундаментальные исследования. URL: https://fundamental-research.ru/ru/article/view?id=38138 (дата обращения: 31.10.2025).
31. Причины инфляции в России Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес — КиберЛенинка. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/prichiny-inflyatsii-v-rossii (дата обращения: 31.10.2025).
32. Сравнительный анализ антиинфляционной политики в России и зарубежных странах в современных условиях — МГИМО. URL: https://mgimo.ru/upload/iblock/034/0343a4192b03fb405fc9446d600b396e.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
33. Сравнительный анализ методов борьбы с инфляцией в России и США. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/sravnitelnyy-analiz-metodov-borby-s-inflyatsiey-v-rossii-i-ssha (дата обращения: 31.10.2025).
34. Уровень годовой инфляции в РФ снизился до 8,09% — Новостной портал OleoScope. URL: https://oleoscope.com/news/uroven-godovoy-inflyacii-v-rf-snizilsya-do-8-09/ (дата обращения: 31.10.2025).
35. Фискальная политика государства: инструменты, цели и виды — Клерк.ру. URL: https://www.klerk.ru/buh/articles/518987/ (дата обращения: 31.10.2025).
36. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА. URL: https://www.sgau.ru/files/pages/4828/fiskalnaya_politika.pdf (дата обращения: 31.10.2025).
37. Фискальная политика государства простыми словами — Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10986718 (дата обращения: 31.10.2025).
38. Что такое фискальная политика: виды, цели, механизмы — Совкомбанк. URL: https://sovcombank.ru/blog/ekonomika/chto-takoe-fiskalnaia-politika-vidi-celi-mehanizmi (дата обращения: 31.10.2025).
39. Эриашвили, Н.Д. Экономическая теория: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. Москва: Юнити-Дана, 2014.